組　別：第五組　組　員： 49790038 趙怡卉 資管三丙　　　　　 49790068 陳靖雯 資管三丙　　　　　 49790069 吳坤洋 資管三丙　　　　　 49790135 劉吉儀 資管三乙　　　　　 49790148 李岱恩 資管三丙　　　　　 49790172 石堉志 資管三丙

晶元光電股份有限公司　 (2448)

前言就現今社會來說，科技是與生活息息相連的。到處都可以看到，但又有誰注意到了呢！隨著科技的發達，環境的污染與破壞。一天比一天還要嚴重，究竟地球上還有多少能源可以供這幾十億人口使用呢？為了解決這個問題，研發了太陽能，但成本太高也還有需要突破的問題。所以我們找到與太陽能相類似，可以減少能源的使用。發光二極體！是個可以以較低能源來提供光源。

 致所以覺得它未來有很好的發展。是因為相較太陽能設備，發光二極體所需支付的成本較低。現今社會”節能減碳”，時常被掛在嘴邊。如何解約能源已是現今社會最注重的一項還有近期日本核能廠，接二連三的爆炸。導致能源短缺，供給大於需求。以及一些日本的 LED訂單，紛紛往台灣流入。這也是一個嶄新的商機。所以我認為該產業，未來發展飽受期待。大部分專家也是這樣認為著。

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何謂發光二極體

一個典型的發光二極體，包含晶粒、封裝體、金線、支架等，主要發光的部分則是封裝體裡面的晶粒。隨著應用的不同，封裝體可以任意改變成為不同的型態。

以氮化鎵 LED 為例，它可以發出藍光或綠光，鋁銦鎵磷 LED 則可以發出紅光、綠光或黃光。

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LED 的發光原理LED 是利用電能轉化為光能的方式發光。發光二極體晶粒的組成材料是半導體，其中含有帶正電的電洞比率較高的稱為Ｐ型半導體，含有帶負電的電子比率較高的稱為Ｎ型半導體。Ｐ型半導體與Ｎ型半導體相接處的接面稱作 PN 接面。在兩端施予電壓，電流通過時，會使得電子與電洞結合，結合的能量便以光的形式發出，依使用材料的能階高低決定發光的波長，而發出不同顏色的光。

大多數的發光二極體歸類於三五族半導體。磷化鎵與鋁砷化鎵，因為亮度低，開發時間早，且內含 2 種或 3 種元素，多稱為傳統二元或三元 LED。氮化鎵材料則因為可以發出以上材料不能發出的藍光，一般另稱為氮化物 LED。

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發光二極體的優點發光二極體的發光型態屬於冷光，是利用電子電洞對復合發光，不像傳統燈泡需要把燈絲加溫到很高的溫度而發光，因此不會有太多的能源消耗，可達到節能的目的。而且因為發光機制的不同，使用壽命遠較傳統光源長（約 10 萬小時），所以在許多維修不易且需要光源的地方， LED 是很好的選擇。

在應用上，發光二極體體積自由度大， 最小的封裝體可以小至數個立方毫米，能夠配合應用端設計出適當的尺寸，這是傳統光源所不及的。此外，發光顏色純度佳，可以提供良好的單色光源，若搭配紅綠藍三原色，更可以創造全彩的光。反應速度快，可做為訊號傳輸用，也是它的優勢。

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LED 的應用現況

發光二極體在這幾年的發展非常迅速，以台灣來說，大至城市精華地段的大型顯示看板、街道上的交通號誌、以及日常生活中的檯燈、小夜燈等，都已逐漸由 LED 取代傳統光源。

根據經濟部工業局的統計，台灣所有的照明用電約占總用電的 16％，。而且取代日光燈後減少的重金屬污染，也是重要的貢獻。

目前在各大 LED 廠商及研究單位的持續努力下，按照美國能源部的預估，白光發光二極體的發光效率在 2010 年將可達到 120 lm/W，且製造成本有機會與傳統燈具競爭，而開始逐漸取代傳統光源。

節能環保，這個日趨受重視的議題正影響著我們的生活，畢竟人類蹂躪了地球這麼久，也該對這個生存已久的環境帶點愧疚之意。

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台灣 LED 產業市場

我國的發光二極體產值，近年來成長快速。工研院經資中心(IEK)預估，今年發光二極體的產值會再成長 26%，到達381億元，占全球總產值的 24%，僅次於日本的 47%，居世界第二大供給國。經濟部有意規劃 LED成為二兆雙星、無線通訊等五大重點發展產業外的第六大重點發展產業。

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台灣 LED 產業市場

我國發光二極體 (LED)產值 2002 2003 2004 成長率

市場總產值 (nt 億元 ) 235 303  38

1 26%占全球總產值的 24%，僅次於日本的 47%，居世界第二大供給國

發光二極體這個逐漸被重視的產業，已讓臺灣多了一個 LED 王國的稱號。 2007 年我國發光二極體產值是 539 億新臺幣，占全球 LED 產業的 27％，且比率仍在逐年提升中。

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公司簡介股票代號 2448 產業類別 光電業   外國企業註冊地國公司名稱 晶元光電股份有限公司地址 新竹科學工業園區新竹市力行五路 5 號董事長 李秉傑 總經理 周銘俊發言人 張世賢 發言人職稱 副總經理

發言人電話 03-5783078#3203 代理發言人 尤永昇

主要經營業務

磷化鋁鎵銦磊晶片與晶粒 (AlGaInP EPI WAFER & CHIPS)砷化鋁鎵磊晶片與晶粒 (AlGaAs EPI WAFER & CHIPS)氮化銦鎵磊晶片與晶粒 (InGaN EPI WAFER & CHIPS)

公司成立日期 85/09/19 營利事業統一編號 84149786

實收資本額 8,475,209,330 元 上市日期 90/05/25

已發行普通股數或 TDR原發行股數 847,520,933股

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公司簡介 晶元光電股份有限公司於中華民國 85 年 9 月成立於新竹科學工業園區，專業生產超高亮度發光二極體 ( LED ) 磊晶片及晶粒。本公司以自有的有機金屬氣相磊晶 ( MOVPE ) 技術﹐全力發展超高亮度發光二極體系列產品。

晶元秉持以一貫的初衷，展現智慧營造良好的「客戶－供應商」關係。晶元始終相信，在互助共生、緊密交織的 LED產業中，唯有與客戶密切合作，方能創造出雙贏加乘的佳績。

基於此晶元設計出獨有的「 Co-activation Service 」服務模式，與客戶協同設計開發提升產品性能，解決工程端與應用問題，並追求完美的品質控管水準。透過「 Co-activation Service 」緊密的合作關係，精確評估下游企業和消費者的多元需求，協助所有晶元客戶服務其客戶時，也獲得最佳的客戶滿意度。

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經營理念( 10/19 )

經營策略專業分工─

專業分工使晶元光電更能專注於產品的持續改善與創新﹐提升產品交貨能力及客戶滿意度﹐並致力於成本與產出效益的管理。

策略聯盟─

台灣的發光二極體產業供應鏈完整，執全球 LED 市場之牛耳﹐本公司與國內發光二極體同業進行策略聯盟，使得晶元光電更能確實掌握市場脈動，在接近客戶行銷上具有相當大的競爭優勢，藉由專業分工與策略聯盟，結合強勢的產品與通路的優勢條件，在經營團隊整體的運籌帷幄之下，必定能持續展現亮麗的營運績效。

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組織架構圖( 12/19 )

產品晶電看好 AC LED未來發展與市場潛力

晶電在 AC LED產品發表會上表示，該公司已經在 4 月中將新品 AC LED晶粒提供工程樣本給台灣的封裝廠，預定 6 月中 A C LED晶片將推到市場上， 6 月底可望量產。

晶電方面指出，該公司看好 AC LED未來發展， AC LED發光 效 率 可 和 DC LED 相 競 爭 ， DC LED約 56-68lm/W， AC LED則有 65 lm/W。

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產品AC LED標準驗證持續進行

2009年是 AC LED發展關鍵年，目前在標準驗證推動及產品量產均有大幅度進展。也與 NIST建立跨國標準制定合作計畫，完成全球首件「 AC LED元件之光學與電性」量測標準草案，也在 2010年初推動成為 CNS國家標準外， 2009年 5 月底於匈牙利召開的國際照明委員會（ CIE ）中，提出 AC LED量測標準草案，爭取主導國際 AC LED照明驗證、量測及照明標準的先機，為台灣 LED廠商在國際發聲。

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財務分析

   營業收入

( 百萬元 )

毛利率 (%)( 營業毛利 )/( 營業收入 )

營業利益率 (%)( 營業利益 )/( 營業收入 )

稅前純益率 (%)( 稅前純益 )/( 營業收入 )

稅後純益率 (%)( 稅後純益 )/( 營業收入 )

97年度

第一季   2,638   21.30   9.21   5.79   5.85

半年度   5,552   21.90   9.20   9.44   9.24

第三季   8,308   20.28   7.34   7.47   7.16

全年度   10,320   12.80   -0.32   0.83   0.41

98年度

第一季   2,025   3.85   -9.17   -6.78   -5.28

半年度   5,134   14.97   3.05   4.01   3.53

第三季   8,852   20.28   8.89   9.42   8.90

全年度   12,705   24.23   13.16   14.51   13.63

99年度

第一季   4,030   35.76   25.61   28.08   24.89

半年度   9,274   37.75   27.84   31.66   29.03

第三季   14,953   38.89   28.54   34.20   30.74

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財務分析晶電 前三季 EPS估 5.5元

LED 廠 9 月業績受到面板廠調整庫存影響，營收創新高受阻，但部分 LED廠第三季獲利仍然看俏， LED磊晶廠晶元光電（ 2448）第三季毛利率有機會向 40%大關邁進，加上業外轉投資泰谷及廣鎵光電收益，市場估計，單季獲利可望再創新高。

晶電第三季營收 56.8億元，季增 8.3%，為單季新高。市場法人預期，由於低價原料庫存撐腰，加上第三季照明產品出貨升溫，加上轉投資認列收益，第三季獲利可望續創新高，單季毛利率約維持 39% 的高檔，估計前三季每股純益逾5.5元。

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技術面( 17/19 )

消息面 《光電股》 LED供貨，晶電：短期內穩定 (2011/03/16 08:09) 晶電（ 2448）董事長李秉傑昨（ 15）日參加美林證券舉辦的台灣產業暨高科技論壇，針

對大家關注的日本強震影響，李秉傑表示，日本兩大藍寶石基板廠全球市占率約僅為 20％，加上晶電手上有 1-2個月的庫存， LED產業鏈供貨量相當穩定，「但是否影響終端需求、甚至是 TV上游部分原材料缺貨導致整體出貨量，這都還需要後續觀察。」

《外資》瑞銀證： LED電視需求 3 月增溫，晶電優於億光 (2011/02/17 10:46)

瑞銀證券出具最新 LED研究報告指出，維持對 LED藍光電視需求提高持正面看法，隨著上游 LED廠一月營收月增 0.3%，一月營收月減趨勢已趨緩，經查訪發現 LED藍光電視需求將會在三月增溫，主要由於存貨回補及新 LED電視推出所激勵，預估台灣 LED廠三月營收可望月增 15-20%，台灣 LED族群看好晶電 (2448) 優於億光 (2393) 。

《熱門權證》電子題材 晶電、東貝搶眼上週台股大部分類股都拉回，僅少數個股如 LED及部分中概股有所表現。在 LED族群方面，除了油價上揚的因素之外，還具備平板電腦等電子產品訂單的題材，晶電和東貝最近的股價表現搶眼，兩檔個股股價均創下最近的高點，表現相當強勁，也帶動相關認購權證的漲勢。

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消息面 《熱門族群》投信力挺， 5 檔 LED股作帳行情可期 (2011-03-10 10:17) 晶電、璨圓及東貝 3 月營收亦可望較 2 月明顯成長，投信持股較高的晶電、宏齊、東貝、璨圓及立碁可望挾 3 月營收攀高題材，成為投信季底作帳行情的標的。隨著季底作帳行情啟動， LED可望成為投信作帳標的，股價有機會成為盤面焦點。

《熱門族群》日電力短缺，台 LED廠得利 (2011/03/15 07:50) 日本 LED龍頭日亞化（ Nichia）、豐田合成（ Toyoda Gosei）工廠均未在受災區，

據了解，受輪流停電及海運尚未恢復正常運作影響，短期內極有可能將部分訂單轉移至台灣上游磊晶、晶粒廠晶電（ 2448）及光磊（ 2340）。

高盛看好 LED消費市場起飛，喊買晶電 (2448)、目標價上看 138元 (2011/03/08)

高盛證券表示，儘管 LED電視背光板今年 ASP將持續下滑，不過，部分台灣公司表示，新的高亮度 LED晶片將有助於第二季價格持穩，高盛證券同時強調， LED在台灣及中國已明確轉向照明的應用，多數企業表示，預計消費市場將在 2012年起飛。

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消息面 替代能源題材 太陽能紅不讓 東日本百年強震，引發福島核電廠爆炸及輻射外洩事件，國際太陽能股受惠於「替代能源」效應，紛紛出現大漲表現。同樣有節能題材的 LED族群中，泰谷、鼎元、宏齊與東貝昨漲幅都逾半根停板，晶電、光磊、璨圓、佰鴻、一詮等個股漲幅也逾 2％。

台股重挫力守年線，日本核爆威脅加劇 晶電昨日下殺，盤中一度跌停，然而終場回升，收在下方的上升趨勢線上，站穩月線。自農曆年後大盤持續下跌以來，晶電為少數技術線型未轉空之個股。雖然走勢仍受大盤影響，但就個股的盤面來看，其仍繼續走上漲格局。

LED零件廠 獲青睞 第 2 屆台灣國際照明科技展預計 3 月 18日正式登場，台灣 LED廠商如晶電（ 2448 ）、璨圓（ 3061）、真明麗（ 911868）、華興（ 6164）均將參與這場盛會，許多重量級買主也將參加採購洽談會，晶電預計將與年營業額 500 萬美元的廠商lightel洽談，搶攻美國照明市場。

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結論 晶電為台灣最大 LED 磊晶廠商， 為台灣現階段切入 Regular NB

用 LED 磊晶公司，近期接獲 Samsung LED TV 訂單，營運呈現大幅成長， 2010 年為大尺吋 LED 背光源成長年， 相信晶電將會為此受惠。隨著節約能源以雞高科技時代來臨。發光二極體已經是我們日常生活中的一部分。

相信這波市場的需求，會使晶電在未來幾季，有良好的營收。這也是我們選擇的真正原因，有符合當今世上所需要的。也能達到一般發光物品所不能提供的。也是未來發展的關鍵點之一。因為太陽能設備成本太高，所以較多人會去使用發光二極體。所以我們認為晶電未來發展，會是正向的。

在基本分析與探討下。我相信晶電是值得投資的一家公司。而發光二極體是近期來值得投資的產業。從分析中可得知，傳統光源慢慢的將被發光二極體日漸取代。 LED產業在未來發展是值得關注的產業之一。

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