Влияние финансового кризиса на возможности...

Влияние финансового кризиса на возможности привлечения инвестицийФевраль 2009

Максим Рихтер, Менеджер отдела консультационных услуг по сделкам

Февраль 2008 Влияние финансового кризиса на возможности привлечения инвестиций

Влияние мирового финансового кризиса на экономику разных странКорректировка прогнозов роста ВВП под влиянием мирового финансового кризиса

1.2%

6.0%

7.4%

9.5%

4.0%

1.3%

1.4%

1.0%

-2.5%

0.2%

4.9%

6.3%

1.8%

-2.2%

-1.6%

-2.9%

-4.0% -2.0% 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0%

США

Россия

Индия

Китай

Бразилия

Германия

Франция

Великобритания

Прогноз роста ВВП в 2009 г., скорректированный в конце 2008 г.

Прогноз роста ВВП в 2009 г., подготовленный в начале 2008 г.Источник: Global Insight, EIU, Oxford Economics, МЭР, Bloomberg, FinAm


Тенденции рынка акционерного капитала

► Мировой финансовый кризис оказал значительное влияние на экономику России в конце 2008 года и серьезно скорректировал темпы ее роста.

► В этих условиях рынок акционерного капитала остается закрытым для российских компаний.

► Согласно данным Интернет-ресурса www.offerings.ru, всего в 2008 году было отложено 43 IPO

► За первую половину 2008 года только 2 российские компании разместились успешно

0

500

1000

1500

2000

2500

- 80%

Янв08

Фев08

Мар08

Апр08

Май08

Июн08

Июл08

Авг08

Сент08

Окт08

Ноя08

Дек08

Янв09

Динамика российского фондового рынка в 2008 году

1 6695 224

17 743

23 900

7

2623

15

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

2005 2006 2007 2008

Об

ъе

м с

де

ло

к, м

лн

. до

лл

. СШ

А

0

5

10

15

20

25

30

Ко

ли

чест

во с

де

ло

к

Совокупная стоимость сделок IPO Количество сделок IPO

Динамика рынка IPO в 2005 – 2008 гг.Источник: РТС

Источник: www.offerings.ru

Дата Компания СекторОбъем

привлеченного капитала

Апр. 2008

Глобалтранс Инвестмент

Транспорт USD 449.4 млн.

Март 2008

Волжская ТГК (ТГК-7)

Электроэнергетика

USD 463.0 млн.

Крупнейшие IPO в России, 2008 г.

Источник: Открытые источники


Тенденции рынка долгового финансирования

► Мировой финансовый кризис привел к сокращению возможностей привлечения долга и осложнению практики рефинансирования кредитов

► Компании не справляются с высокой долговой нагрузкой

► Количество дефолтов по облигациям за 2008 год составило 24, технических дефолтов – 30.

Количество дефолтов по облигациям за 2008 год составило 24, технических дефолтов – 30

Дефолты допустили:ЭйрЮнион Эр Эр Джи (2), НутринвестхолдингАПК АркадаПарнас-М, РТМСК Спецстрой-2 Сахарная Компания ЭйрЮнионТД Полесье Сорус Капитал Банана-мама

СамохвалТД Русские масла Новосибирский оловянный комбинатАЛПИ-ИнвестДержава-ФинансМарта Финанс ГОТЭКМиннеско Новосибирск

60 863

87 100

3 063

41 600

0100002000030000400005000060000700008000090000

100000

2007 2008Зарегестрировано Из них размещено

Источник: www.cbonds.info

Рынок рублевых облигаций торговых компаний, млрд. руб.

Технические дефолты допустили:Белый фрегатКорпорация СтроймонтажШанс КапиталФК Еврокоммерц (3)Мострансавто-финансВолжская Текстильная Компания АКБ Электроника (2) Строймонтаж ИжАвтоМОИА

СРЗ-ФинансМиГ-ФинансТОАП-ФинансыМарта ФинансСвободный соколДержава-ФинансНикосхим-инвестНордтексАрктел - Инвест Волгабурмаш


Частные размещения становятся особенно актуальны ► В связи с проблемами привлечения

финансирования в среднесрочной перспективе будет расти роль фондов прямых инвестиций и стратегических инвесторов

► Крупные компании или фонды обладают необходимым капиталом и могут стать реальной альтернативой публичным рынкам долгового и долевого финансирования

► Тем не менее, у инструмента частных размещений есть ряд ограничений:► Большие сроки осуществления инвестиций

► Трудности с оценкой компаний в текущей ситуации

► Ряд инвесторов не рассматривает возможностей инвестирования

► Условия предоставления инвестиций могут быть достаточно жесткими

► Наличие дешевых публичных компаний и кризисная ситуация на долговом рынке значительно увеличили конкуренцию между желающими привлечь инвестиции

► На рынке формируются новые правила игры в отношении оценки рисков, доходности, финансовой устойчивости

0

20

40

60

80

100

120

140

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Приобретения российских инвесторов за рубежом

Приобретение иностранных инвесторов в России

Приобретения российских инвесторов в России

Совокупный объем рынка M&A в России, млрд. долл. США

6

10 11

0

2

4

6

8

10

12

2006 2007 2008

Активы под управлением фондов прямых инвестиций в России, млрд. долл. США

Источник: PWC


Какие компании интересуют покупателей сегодня

• Предпочтительны рынки, ориентированные на базовые потребности конечных потребителей, на которых у покупателей нет возможности существенно снизить потребление

• Внутренний рынок более стабилен из-за отсутствия валютных рисков

• Предпочтительны рынки, ориентированные на базовые потребности конечных потребителей, на которых у покупателей нет возможности существенно снизить потребление

• Внутренний рынок более стабилен из-за отсутствия валютных рисков

Устойчивый рынок сбыта

• Наличие сильного бренда, дистрибуции, клиентской базы могут быть ключевыми для покупателя

• Наличие монопольного или близкого к нему положения на рынке

• Наличие сильного бренда, дистрибуции, клиентской базы могут быть ключевыми для покупателя

• Наличие монопольного или близкого к нему положения на рынке

• Низкая долговая нагрузка позволит легко перенести снижение спроса

• Возможность привлечения кредитных средств для консолидации доли рынка и укрупнения компании в будущем

• Низкая долговая нагрузка позволит легко перенести снижение спроса

• Возможность привлечения кредитных средств для консолидации доли рынка и укрупнения компании в будущем

Уникальное конкурентное преимущество

Умеренная долговая нагрузка

• Вместо роста в на первый план выходят повышение эффективности и прозрачности компаний

• Менеджмент, понимающий как в новых экономических реалиях управлять бизнесом является сейчас особенно важным

• Вместо роста в на первый план выходят повышение эффективности и прозрачности компаний

• Менеджмент, понимающий как в новых экономических реалиях управлять бизнесом является сейчас особенно важным

Четкая стратегия работы в новых условиях


Контактная информация

Михаил Хачатурян

ПартнерДиректор Новосибирского офиса

Тел.: +7 (383) 230-1909E-mail: [email protected]

Евгений Трусов

ПартнерРуководитель Группы корпоративных финансовТел.: +7 (495) 783-2539E-mail: [email protected]

Максим Рихтер

Менеджер отдела консультационных услуг по сделкамОфис: +7 (495) 641-2982Мобильный: +7 (916) 259-7877E-mail: [email protected]

Спасибо за внимание!

Влияние финансового кризиса на возможности...

Documents