מצגת חברת שערי ריבית בע"מ סיכום הנפקות חוב במחצית...

מרפאהן קנה יועצים בע"מ זהר טל

מצגת

חברת שערי ריבית בע"מ

הנפקות חוב סיכום

במחצית הראשונה של

2009שנת

2009אוגוסט

כל הזכויות ©2שמורות

תוכן עניינים

3........................ 2009סקירת המגמות במחצית הראשונה של שנת-7 ........................................................ -8 מגמות בגיוס חוב ממשלתי

10 ......................................................... -11 מגמות בגיוס חוב קונצרני

19 ....................................................... והמרווחים נתוני התשואות 20-

23 הגבלת אחריות


2009סיכום מחצית הראשונה של שנת

שנת של הראשונה במחצית ההנפקות 2009 בהיקף התאוששות לראות ניתן ירידה חדה בגיוסים בסוף שנת . סך החוב שגויס ע"י 2008בשוק הקונצרני לאחר

מיליארד ש"ח, לעומת סך של 15.7חברות באפיק הסחיר והלא סחיר הסתכם לכ- *.2008 מיליארד ש"ח שגויס במחצית השנייה של שנת 4.4כ- כמו כן, נמשכה מגמת העלייה בגיוסים הממשלתיים. במחצית הראשונה של שנת

מיליארד ש"ח 39.2 הסתכם סך הגיוס הממשלתי הסחיר בסכום כולל של כ- 2009 מיליארד ₪ )לא כולל פיקדונות והלוואות(.2והגיוס הלא סחיר בכ-

-מיליארד ₪ לעומת 3.75 חברות גייסו באפיק הלא סחיר סכום כולל של כ- 7כ .2008 מיליארד ₪ במהלך כל שנת 3.68 חברות שגייסו סך של כ- 26 -מיליון ₪ לעומת כ- 536 היקף הגיוס הממוצע לחברה באפיק הלא סחיר הינו כ

.2008 מיליון ₪ בשנת 142

.2007באפיק הלא סחיר הנתונים אינם כוללים הנפקות למשקיע מוסדי בודד, פיקדונות בבנקים וניירות ערך מסחריים עד סוף * באפיק הסחיר הנתונים אינם כוללים מוצרי מדדים, תעודות סל והקצאות אג"ח )הרחבה באמצעות הנפקה פרטית של סדרת

אגרות חוב סחירה(.


2005מגמות בגיוס חוב החל משנת

20.9

18.6

32.1

3.3

12.9

26.1

29.9

3.8

16.7

61.6

31.2

4.3

317.2

53

4

3.811.9

39.2

2

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

ינואר-יוני 20052006200720082009

היקף גיוס החוב במיליארדי ש"ח

קונצרני לא סחיר קונצרני סחיר ממשלתי סחיר ממשלתי לא סחיר


מגמות בגיוס חוב במחצית הראשונה של שנת 2007 ושנת 2008 מול שנת 2009

10.1

39.8

5.7

0.7

6.6

21.9

25.5

3.6

1.9

13.9

24.5

0.9

1.13.3

29

3.1

3.8

11.9

39.2

2

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

ינואר-יוני2007

יולי-דצמבר2007




היקף גיוס החוב במיליארדי ש"ח

קונצרני לא סחיר קונצרני סחיר ממשלתי סחיר ממשלתי לא סחיר

סה"כ 57.6סה"כ 56.3

סה"כ 41.2

סה"כ 36.5

סה"כ 56.9


2009מגמות בגיוס חוב במחצית ראשונה של שנת

אחוזהיקף במיליוני ש"חאחוזהיקף במיליוני ש"חאפיק הצמדה

26.5% 70.7%10,907 11,094צמוד מדד

73.5% 28.1%30,258 4,410שקלי

0.0% -1.2% 182מט"ח

15,686 100%41,165 100%

ממשלתיקונצרני


2005מגמות בגיוס חוב קונצרני החל משנת

-מיליארד ש"ח גויסו באפיק הסחיר במהלך מחצית ראשונה 11.9כ .2009של שנת

ניתן לראות כי נתח ההנפקות הסחירות ירד במחצית הראשונה שלל- 2009שנת עלייה 76% לאחר סחירות, הלא ההנפקות ע"ח

בשנת 85% עד ל-2005 בשנת 46% מ – 2005רציפה החל משנת 2008.

2005200620072008שנהמחצית ראשונה

של שנת 2009

15.7 20.2 39.53978.3סה"כ הגיוס הקונצרני

%46%64%78%85%76% הסחיר מסך הגיוס הקונצרני


2005הנפקות אג"ח ממשלתי החל משנת

21.4

10.8

3.3

23.8

6.13.8

23.7

7.54.3

37

16

4

30.3

8.9

2

.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

ינואר-יוני20052006200720082009

גיוס חוב ממשלתי במיליארדי ש"ח

סחיר-לא צמוד סחיר-צמוד מדד לא סחיר-צמוד

סה"כ 33.7 סה"כ 35.5סה"כ 35.5

סה"כ 57

סה"כ 41.2


הנפקות אג"ח ממשלתי במחצית ראשונה של שנת 2007 ו-2008 מול שנים 2009

5.30.5

0.718.4

7.1

3.6

14.4

10.1

0.9

22.6

6

3.1

30.3

8.9

2

0.0

5.0

10.0

15.0

20.0

25.0

30.0

35.0

40.0

45.0






גיוס חוב ממשלתי במיליארדי ש"ח

סחיר-לא צמוד סחיר-צמוד מדד לא סחיר-צמוד

סה"כ 29.1

סה"כ 6.5

סה"כ 25.4

סה"כ 31.6

סה"כ 41.2


הנפקות אג"ח ממשלתי במחצית הראשונה של 2009שנת

שנת של הראשונה נרשמה 2009במחצית משמעותית בגיוס עלייה גיוס בשנים הקודמות. סך הגיוס הסתכם בכ- החוב הממשלתי לעומת

-6.5 לעומת סך של 2009 מיליארד ₪ במחצית הראשונה של שנת 41.2.2007-8 מיליארד ₪ שגויסו בתקופות המקבילות בשנים 25.4

הלא הסחיר באפיק ממשלתיות אג"ח בהנפקות הינה העלייה עיקר מיליארד 14.4 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ- 30.3צמוד שהסתכם בכ-

₪ בתקופה המקבילה אשתקד. -מיליארד ₪ לעומת גיוס 8.9 הגיוס באפיק הסחיר צמוד מדד ירד לכ

.2008 מיליארד ₪ במחצית הראשונה של שנת 10.1של כ- כמו כן נרשמה עלייה באפיק הלא סחיר צמוד מדד, סך הגיוס הסתכם

מיליון ₪ בתקופה המקבילה 900 מיליארד ₪ לעומת גיוס של כ- 2בכ- אשתקד.


2005מגמות בגיוס חוב קונצרני החל משנת

2009 מיליארד ₪ הונפקו כהנפקה פרטית ונרשמו למסחר עד חודש יוני 12.5 *

2009 מיליארד ₪ הונפקו כהנפקה פרטית ונרשמו למסחר עד חודש יוני 21.4**

2009 מיליון ₪ הונפקו כהנפקה פרטית ונרשמו למסחר עד חודש יוני 650***

20.9

18.6

12.9

26.1 *

16.7

61.1 **

3

17.2***

3.8

11.9

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

ינואר-יוני20052006200720082009

גיוס חוב במיליארדי ש"ח

לא סחיר סחיר

סה"כ 39.5

סה"כ 15.7

סה"כ 78.3

סה"כ 39

סה"כ 20.2


מגמות בגיוס חוב קונצרני במחצית הראשונה של 2009שנת

1.3

9.1

0.6

4.8

1.1

2.6

0.71.6

1.8

2.2

10.1

0.00

2.00

4.00

6.00

8.00

10.00

12.00

14.00

רבעון ראשון2008

רבעון שני2008

רבעון שלישי2008

רבעון רביעי2008

רבעון ראשון2009

רבעון שני2009

גיוס חוב במיליארדי ש"ח

לא סחיר סחיר

סה"כ 10.4

סה"כ 5.4

סה"כ 0.7

סה"כ 3.7סה"כ 3.4

סה"כ 12.3


הנפקות אג"ח קונצרני במחצית הראשונה של 2008 מול שנת 2009שנת

ניתן לראות שינוי מגמה בהנפקות אג"ח 2009 מתחילת שנת של שנייה מחצית לעומת סחיר והלא הסחיר בשוק קונצרניות

שנת 2008שנת של הראשונה במחצית הגיוס סך .2009 בכ- כ- 15.7הסתכם של לגיוס בהמשך ₪ מיליארד 4.4

.2008מיליארד ₪ במחצית השנייה של שנת העלייה כ- עיקר הסחיר בשוק חוב בגיוס נרשמה 11.9

כ- לעומת ₪ של 3.3מיליארד השנייה במחצית ש"ח מיליארד . 2008שנת

-3.7 גם הגיוסים בשוק הלא סחיר עלו במחצית הראשונה לכ מכ- ש"ח, שנת 1.1מיליארד של השנייה במחצית מיליארד ₪

2008.


הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של בחתך דירוגים2009שנת

שנת של הראשונה במחצית סחירות הלא החוב הנפקות 2009מרבית קיבלו דרוג לחוסנם הפיננסי.

-כ דירוג 730 קיבלו אשר חוב באגרות גויסו ₪ מיליון AAA דירוג )כולל מהסכום שגויס.19% המהווים כ- P)-1לטווח קצר

-כ ה- 2.9 בקבוצת דירוג קיבלו אשר חוב באגרות גויסו ש"ח מיליארד AA/Aa -מהסכום שגויס.78% המהווים כ

-מיליון ₪ גויסו בניירות ערך מסחריים הלא מדורגים.100כ

* כל הדירוגים נכונים למועד ההנפקה


הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של בחתך דירוגים2008 מול שנת 2009שנת

דירוגמספר סדרות

היקף במיליוני

ש"חאחוז

מספר סדרות


ש"חאחוז

מספר סדרות


ש"חאחוז

AAA / A-1+ / P-1 19.4% 36%3728 33.9%2400 6870סה"כ

AA+ / Aa11181 7%- - - 41,195 31.8%AA / Aa27710 27.7%2134 12%21,480 39.4%

AA- / Aa3- - - 1408 36.7%2250 6.7%A-12 118 4.6%1100 9%- - -

AA / Aa 77.9% 57.7%82,925 39.3%4642 101,009סה"כ קבוצת

A+ / A1- - - - - - - - - A / A23265 10.3%170 6.3%- - -

A- / A33170 6.6%- - - - - - A 6.3% 17%170 6435סה"כ קבוצת- - -

BBB+ / Baa1153 2.1%- - - - - - BBB / Baa2- - - - - - - - -

BBB- / Baa3- - - - - - - - - BBB / Baa 2.1% 153סה"כ קבוצת- - - - - -

2.7% 1100 - - -7.8% 1200לא מדורג

100% 3,753 100%12 1,112 100%7 2,567 24סה"כ

ינואר - יוני 2009 יולי - דצמבר 2008ינואר - יוני 2008


הנפקות אג"ח קונצרני במחצית הראשונה של 2009שנת

אחוז היקף הנפקות לפי דירוגים

AAA19%

AA+32%

AA39%

AA-7%

לא מדורג3%


הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של בחתך דירוגים2009שנת

התפלגות דירוג חוב לא סחיר 01-06/2009

3

22

1

4

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

AAAA+AAAAA-לא מדורג

סכום גיוס

0

1

1

2

2

3

3

4

4

5

כמות סדרות

סכום גיוס כמות סדרות


הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של בחתך אפיקי גיוס והצמדה2009שנת

-מהחוב גויס באמצעות איגרות חוב סטרייט 91% למעלה מ לטווח 8%וכ- מסחריים ערך ניירות באמצעות גויס מהחוב

הקצר באפיק השקלי. -מ למעלה כ- 84% מדד, צמודות בסדרות גויס מהסכום

צמוד מט"ח.5% מהסכום גויס בסדרות שקליות ועוד כ- 10%


הנפקות חוב לא סחירות במחצית הראשונה של בחתך אפיקי גיוס והצמדה2009שנת

אחוזמספר סדרותאפיק הצמדההיקף במיליוני

ש"חאחוז

84.74% 758.3%3,180צמוד מדד10.41% 433.3%391שקלי 4.85% 18.3%182מט"ח100% 12100%3,753סה"כ

אחוזמספר סדרותסוג הנפקההיקף במיליוני

ש"חאחוז

91.21% 975%3,423אג"ח סטרייט8.79% 325%330נייר ערך מסחרי

100% 12100%3,753סה"כ


שנים בשוק הלא סחיר5 ל-Yield)נתוני התשואות )

שנת של הראשונה של 2009המחצית משמעותית בירידה התאפיינה התשואות בדירוגים השונים.

נקודות בסיס 137 הריבית הממשלתית ירדה לרמת של 2009בסוף חודש יולי של ברמה שהייתה בתחילת 326לאחר בסיס נקודות ו-2008 נקודות 266

. 2009בסיס בתחילת התשואה על אג"ח בדרוגAAA-כ- 5 ל 435 שנים עמדה בתחילת השנה על

.2009 נקודות בסיס בסוף חודש יולי 282נקודות בסיס וירדה לרמה של כ- בדרוג אג"ח על ל-AAהתשואה כ- 5 על השנה בתחילת עמדה שנים 737

.2009 נקודות בסיס בסוף חודש יולי 368נקודות בסיס וירדה לרמה של כ- בדרוג אג"ח על ל-Aהתשואה כ- 5 על השנה בתחילת עמדה שנים 1,943

.2009 נקודות בסיס בסוף חודש יולי 586נקודות בסיס וירדה לרמה של כ-


שנים בשוק הלא סחיר5 ל-Yield)נתוני התשואות )

) Yield ( נתוני תשואות

50

250

450

650

850

1050

1250

1450

1650

1850

08ר-

אנו

י

08ר-

ארו

פב

08ץ-

מר

08ל-

ריאפ

08אי-

מ

08י-

וני

08לי-

יו

08ט-

סגו

או

08ר-

מבט

ספ

08ר-

בטו

קאו

08ר-

מבב

נו

08ר-

מבדצ

09ר-

אנו

י

09ר-

ארו

פב

09ץ-

מר

09ל-

ריאפ

09אי-

מ

09י-

וני

09לי-

יו

CPI RF CPI AAA CPI AA CPI A


שנים בשוק הלא 5( ל-Spreadהתנהגות המרווח )

סחיר

-ל במרווחים ירידה במגמת להבחין ניתן בתשואות הירידה של למגמה במקביל 5 שנים

ברמת דרוג AAA-נקודות בסיס 68 המרווח המינימאלי היה כ BP 2008 בסוף אוגוסט ,.2009 במאי BP נקודות בסיס 175לעומת מרווח מקסימאלי של כ-

ברמת דרוג AA-נקודות בסיס 150 המרווח המינימאלי היה כ BP 2008 באמצע ינואר ,.2009 בתחילת ינואר BP נקודות בסיס 471לעומת מרווח מקסימאלי של כ-

ברמת דרוג A-נקודות בסיס 259 המרווח המינימאלי היה כ BP 2008 בתחילת ינואר ,.2009 בתחילת ינואר BP נקודות בסיס 1,677לעומת מרווח מקסימאלי של כ-

.ZERO COUPON שנים על בסיס 5* הנתונים הינם לזמן לפדיון

ממוצע מינימום מקסימוםנתוני סוף יולי 2009רמת סיכון

AAA14517568116

AA232471150268

A4501677259725.2009 עד אוגוסט 2008* הנתונים בטבלה מתייחסים לתקופה שבין ינואר


שנים בשוק הלא 5( ל-Spreadהתנהגות המרווח )

סחיר

מרווח צמוד מדד ל-5 שנים

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

160008

ר-א

נוי

08ר-

ארו

פב

08ץ-

מר

08ל-

ריאפ

08אי-

מ

08י-

וני

08לי-

יו

08ט-

סגו

או

08ר-

מבט

ספ

08ר-

בטו

קאו

08ר-

מבב

נו

08ר-

מבדצ

09ר-

אנו

י

09ר-

ארו

פב

09ץ-

מר

09ל-

ריאפ

09אי-

מ

09י-

וני

09לי-

יו

םשני

5ל-

ח רוו

מ

CPI AAA CPI AA CPI A


הגבלת אחריות

ממקורות נאספו הפרטיות( )ההנפקות סחיר הלא והשוק ההון גיוסי נתוני הבורסה נתוני מוסדיים, משקיעים דיווחי חברות, )דיווחי ומגוונים שונים הממשלתי, החוב לניהול והיחידה האוצר משרד דירוג, חברות ערך, לניירות

אתר בנק ישראל ועוד(.חברת של ויכולתה ידיעתה למיטב ומוצלבים מאומתים המוצגים הנתונים

"שערי ריבית" בע"מ.על אף האמור לעיל אין בכך כדי לקבוע כי הנתונים משקפים באופן מלא את

נתוני השוק בפועל.או מדורגות לא הנפקות לגבי נתונים באיסוף קושי קיים כי נציין במיוחד

מדורגות פנימית ו/או שנעשו ע"י משקיעים בודדים. אין להעתיק, לצטט, להציג בפומבי, למסור לצד שלישי או לעשות כל שימוש

מסחרי או לא מסחרי במצגת ו/או בנתונים המוצגים בה, בלא קבלת הסכמתה המפורשת של חברת "שערי ריבית" בע"מ, מראש ובכתב.

– 04/08/2009תאריך עדכון הנתונים

מצגת חברת שערי ריבית בע"מ סיכום הנפקות חוב במחצית...

Documents