1

Becoming a Good Global Investor

ดร.สมจินต ์ศรไพศาล, CFA, CFP®กรรมการผู้จดัการ

บริษทัหลกัทรพัยจ์ดัการกองทุน ทหารไทย จ ากดัวนัที ่1 กนัยายน 2015

ธนาคารแหง่ประเทศไทย

Becoming a Good global Investor

I. TWO EXTREME INVESTMENT MISTAKES

II. ASSET ALLOCATION CONCEPT

III. GLOBAL INVESTORS PORTFOLIO

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

3

ศกัยภาพระยะยาวของสินทรพัยล์งทุน (1926 – 2013)ท่ีมา : Ibbotson, Morningstarผลตอบแทนเฉล่ียทบต้น

หุ้นเลก็ 12.3%หุ้นใหญ่ 10.1%พนัธบตัร 5.5%ตัว๋เงินคลงั 3.5%เงินเฟ้อ 3.0%

26,641

4,677

109

2113

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

4

สินทรพัยล์งทุนไทย

ปี Cash Short-term Bond Bond SET2005 1.00% 0.42% (0.23%) 10.44% 2006 2.88% 5.30% 5.48% (0.71%)2007 4.46% 6.11% 7.63% 30.40% 2008 2.33% 7.84% 18.78% (44.12%)2009 1.75% 1.78% (4.18%) 69.20% 2010 0.68% 1.78% 5.76% 44.71% 2011 1.63% 2.96% 5.61% 2.97% 2012 3.00% 4.02% 3.30% 39.80% 2013 2.48% 3.42% 2.14% (3.67%)2014 2.25% 3.97% 9.37% 18.71%

ค่าเฉล่ียทบต้น 2.24% 3.74% 5.21% 12.41%Cash = อตัราดอกเบีย้เงนิฝากประจ า 1 ปี เฉลีย่ Short-term Bond = ThaiBMA Gov.Bond Index 1-3Y MaturityBond = ThaiBMA Gov.Bond Index Stock = SET (รวมปนัผล)

พนัธบตัรให้ผลตอบแทนท่ีดี ในปีท่ีหุ้นแย่

หุ้นให้ผลตอบแทนท่ีดี ในปีท่ีพนัธบตัรแย่

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

Investment Decisions

S1 S2 S3

B1 B2 B3

InvestmentPortfolio

Stock Bond Cash

Asset Allocation

(Strategic and Tactical)

SecuritiesSelection

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

Impact of 3 Key Investment Decision

Asset Allocation : มีผล 91.5% ของผลตอบแทน กลยุทธร์ะยะยาวส าหรบัการกระจายความเสีย่งการลงทุน

Securities Selection : มีผล 4.6% ของผลตอบแทน การคดัเลอืกสนิทรพัยเ์พือ่ลงทุน

Market Timing : มีผล 1.8% ของผลตอบแทน การจบัจงัหวะทศิทางของตลาดระยะสัน้

Source : Financial Analysts Journal as of May – June 1991, Determinants of Portfolio Performance

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

จดัทพัลงทุนมุ่งวตัถปุระสงค ์(Purpose Driven Asset Allocation)

กองหน้า

กองกลาง

กองหลงั

หุน้ทุน

ตราสารหน้ี

ตราสารหน้ีระยะสัน้ตราสารตลาดเงนิ

ทพัฟตุบอล

ท าประตู

หนุนหน้าเสรมิหลงั

ป้องกนัประตู

สร้างความมัง่คัง่

สร้างกระแสเงินรกัษาอ านาจซ้ือ

คุ้มครองเงินต้นให้สภาพคล่อง

ทพัลงทุน

ปัจจยัแห่งความส าเรจ็ : สอดคล้องกบัวตัถปุระสงค ์& กระจายความเส่ียง

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

8

จดัทพัลงทุน (ตวัอย่างพอรต์การลงทุน)

PortfolioStock 15%ST-Bond 85%

Stock 30%ST-Bond 70%

Stock 60%ST-Bond 40%

Stock 100%ST-Bond 0%

2005 1.92% 3.43% 6.43% 10.44%2006 4.40% 3.50% 1.69% -0.71%2007 9.76% 13.40% 20.68% 30.40%2008 0.05% -7.75% -23.33% -44.12%2009 11.89% 22.01% 42.23% 69.20%2010 8.22% 14.66% 27.53% 44.71%2011 2.96% 2.96% 2.97% 2.97%2012 9.39% 14.75% 25.49% 39.80%2013 2.36% 1.29% -0.83% -3.67%2014 6.18% 8.39% 12.81% 18.71%

ค่าเฉล่ียทบต้น 5.65% 7.35% 10.14% 12.41%* Global Mixed = GMO Benchmark Free Allocation

9

Vanguard : Target Date Fund

Source : Vanguard

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

Geographic Classification

JAPANUS

EU

AsiaLatin America

EmergingEU

DM

EMการลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

กระจายความเส่ียงไปยงัต่างประเทศ

Date EM Thai S&P500 DM2010 19.3% 44.7% 15.1% 12.5%2011 -18.2% 3.0% 2.1% -4.9%2012 18.6% 39.8% 16.0% 16.7%2013 -2.3% -3.7% 32.4% 27.5%2014 -2.0% 18.7% 13.7% 5.6%

July 2015 -11.5% -6.7% 3.4% 1.0%ค่าเฉล่ียทบต้น -0.3% 14.2% 13.4% 9.2%

SD. 15.4% 22.2% 10.9% 11.7%Source : Bloomberg

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

iShares Core S&P500 ETF Portfolio

Top Ten Holdings

Sector Breakdown

ตวัอย่างบริษทัในดชันี S&P500

ขอ้มลู ณ 30 ม.ิย. 2015

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

กระจายความเส่ียงไปยงัต่างประเทศ

PortST-Bond 40%

Thai Stock 60%ST-Bond 40%

Stock : Thai 30% US 30%2010 27.54% 18.65%2011 2.97% 2.70%2012 25.49% 18.35%2013 -0.83% 9.99%2014 12.81% 11.31%

July 2015 -3.03% 0.00%ค่าเฉล่ียทบต้น 10.17% 9.94%

SD. 13.33% 7.74%Source : Bloomberg, ThaiBMA Government Bond 1-3 ปี

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

Example of Global Investors Portfolio

U.S. Large Cap 25%

U.S. Small Cap 25%

International Stocks 25%

Emerging Markets

Stocks 25%

“I Want to Beat Market” Portfolio

Equity 100% Source : Creative Planning Inc.

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

Example of Global Investors Portfolio

U.S. Larg Cap 25%

U.S. Small Cap 15%

International Stocks 20%

U.S. Bonds25%

International Bonds 15%

“I Need 7% to hit My Long Term Goal” Portfolio

Equity 60%Bond 40% Source : Creative Planning Inc.

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

Example of Global Investors Portfolio

U.S. Large Cap 20%

U.S. Small Cap 10%

International Stocks 10%U.S. Bonds

40%

International Bonds 20%

“Get Me What I Need for the Rest of My Lifewith the Least Volatility Possible” Portfolio

Equity 40%Bond 60% Source : Creative Planning Inc.

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ

ตราสารหน้ี

หุน้ทุน

ตราสารหน้ีระยะสัน้ตราสารตลาดเงนิ

จดัทพัลงทุนมุ่งวตัถปุระสงค ์(Purpose-Driven Asset Allocation)

Wealth Builder5 -7 ปีขึน้ไป

Income Providerประมาณ 2 - 4 ปี

Money Managerประมาณ 1 - 12 เดือน

Global StocksStocks

Short –Term Fixed IncomeMoney Market

Real EstatesBonds

ทพัลงทนุ วตัถปุระสงค ์& ระยะเวลาลงทนุ กองทนุ

ปัจจยัแห่งความส าเรจ็ : สอดคล้องกบัวตัถปุระสงค ์& กระจายความเส่ียง

การลงทนุมีความเส่ียง ผูล้งทนุควรศึกษาข้อมลูก่อนตดัสินใจลงทนุ