БЕЛОРУССКАЯ ВАЛЮТНОФОНДОВАЯ БИРЖАbvfb.bcse.by/info/2004.pdf ·...

БЕЛОРУССКАЯВАЛЮТНО�ФОНДОВАЯ БИРЖА

ГОДОВОЙ ОТчЕТ

2004

СОДЕРЖАНИЕ

ОБЩИЕ ИТОГИ ГОДА

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

СРОЧНЫЙ РЫНОК

ИНФОРМАЦИОННО�АНАЛИТИЧЕСКАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, РАЗВИТИЕ СВЯЗЕЙ С

ОБЩЕСТВЕННОСТЬЮ И МАСС�МЕДИА, МЕЖДУНАРОДНОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО

ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ

ПЕРСПЕКТИВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ БИРЖИ

АУДИТОРСКОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственные ценные бумаги и ценные бумаги Национального банка

Республики Беларусь

Корпоративные ценные бумаги

Векселя ОАО "Белтрансгаз"

3

6

11

16

24

25

29

31

35

37

41

42

ОБЩИЕ ИТОГИ ГОДА

3БЕЛОРУССКАЯ ВАЛЮТНО�ФОНДОВАЯ БИРЖА

2004 год для ОАО "Белорусская валютно�

фондовая биржа" по числу событий, имею�

щих важнейшее значение не только для ее де�

ятельности, но и для финансового рынка ре�

спублики в целом, стал одним из самых насы�

щенных за всю историю развития биржи.

Центральное место среди них принадлежа�

ло открытию новых рынков. Первичное раз�

мещение государственных ценных бумаг, аук�

ционы РЕПО Национального банка Респуб�

лики Беларусь, срочный рынок — три сегмен�

та, к обслуживанию которых биржа присту�

пила в отчетном году.

Становление и развитие всех секторов бир�

жевого рынка во многом было обеспечено

модернизацией программно�технического

парка, определяющее место в которой при�

надлежало разработке и запуску в эксплуата�

цию двух новых электронных торговых сис�

тем — торговой системы по ценным бумагам

и торговой системы инструментами срочно�

го рынка.

Увеличение за отчетный период уставного

фонда биржи более чем в 41,6 раза и доведе�

ние его до 5 322 072 210 бел. руб. позволило

создать материальную базу, ставшую осно�

вой реализации намеченных Концепцией

развития ОАО "Белорусская валютно�фондо�

вая биржа" на 2004�2006 годы планов.

ОАО "Белорусская валютно�фондовая бир�

жа" стало одной из первых организаций в ре�

спублике, получившей лицензию на право

осуществления технической защиты инфор�

мации, в том числе криптографическими ме�

тодами, включая применение электронной

цифровой подписи. Во втором полугодии от�

четного года биржа приступила к опытной

эксплуатации разработанных по ее заказу

программных средств, предназначенных для

организации электронного документооборо�

Годовой отчет2004

19.02.2004

26.02.2004

16.03.2004

30.04.2004

08.07.2004

01.08.200406.09.2004

23.09.2004

15.10.2004

23.11.2004

Увеличение уставного фонда биржи до 3,33 млрд бел. руб. (1,55 млн долларов США ) путем измененияноминальной стоимости акций ОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа" с 5 бел. руб. до 130 бел. руб.

Переоформление ранее действовавших лицензий на биржевую и депозитарную деятельность на рынке цен�ных бумаг и получение специального разрешения (лицензии) на осуществление клиринговой деятельности

Начало проведения Министерством финансов Республики Беларусь на регулярной основе аукционов по разме�щению и доразмещению государственных ценных бумаг через ОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа"

Получение лицензии на деятельность в области связи

Увеличение уставного фонда биржи до 5,32 млрд бел. руб. (2,45 млн долларов США ) за счет дополнительнойэмиссии акций ОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа"

Запуск в эксплуатацию Информационной системы "Фондовый рынок Республики Беларусь"

Начало опытно�промышленной эксплуатации новой версии торговой системы по ценным бумагам АСУ "Биржа"

Начало проведения Национальным банком Республики Беларусь аукционов прямого/обратного РЕПО в ОАО"Белорусская валютно�фондовая биржа"

Начало проведения торгов в Секции срочного рынка ОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа"

Получение лицензии на право осуществления технической защиты информации, в том числекриптографическими методами, включая применение электронной цифровой подписи

Основные итоги 2004 года1

2

По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь по состоянию на 19.02.2004.

По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь по состоянию на 01.01.2005.

12

та на различных сегментах биржевого рынка.

Суммарный объем торгов вырос по сравне�

нию с прошлым годом в 1,6 раза и достиг 19,3

трл бел. руб. (9,0 млрд долларов США). Харак�

терных изменений в их структуре не произо�

шло. Доминантными, как и в предыдущий год,

оставались валютный рынок (57,9 % от объе�

ма) и рынок государственных ценных бумаг

(42,1 % от объема).

Торговля финансовыми активами на бирже

проводилась в рамках функционирующих Сек�

ций валютного, фондового и срочного рынков.

Общее число участников торгов на

01.01.2005 составляло 81 организацию (32

банка и 49 брокерско�дилерских компаний).

Самым активным из них, исходя из оценки

доли в брутто�объеме, стал АСБ "Беларус�

банк", вторую�пятую позицию заняли ОАО

"Белинвестбанк", Национальный банк Рес�

публики Беларусь, "Приорбанк" ОАО и ЗАО

"Славнефтебанк" соответственно. Вместе

данная пятерка обеспечила 59 % суммарного

оборота торгов.

БЕЛОРУССКАЯ ВАЛЮТНО�ФОНДОВАЯ БИРЖА4

Годовой отчет 2004

Динамика объемов биржевых торгов в 2000�2004 годах (млрд бел.руб.)

Фондовый рынок Валютный рынок Срочный рынок

2000 2001 2002 2003 2004

1040,89 1843,8 4181,14 5563,49 8130,9

1287,6 3151,2 4 178,86 6806,86 11172,3

1,1

Структура членства в Секциях биржи в 2003�2004 годах

Брокерско�дилерские компании Банки

2003 20032004 20032004 2003 2004

Секция фондовогорынка

Общее числочленов Секций

Секция валютногорынка

Секция срочногорынка

2004

49 26 49 28 18 19 24 23 49 30 49 3230 32



123456789

1011121314151617181920212223242526272829303132

+++++++

++++

++++

++++++++++

+++

+++++

+++

+

++

+++++++++

+++

+++++++++++++++++++++++++

++++++++++++++++

+++++++

+

+

+

++

++

+++++

+

+

++++

+++

++

+

123456789

101112131415161718192021222324252627282930313233343536373839404142

43

444546474849

"АКБ "МинскКомплексБанк" ЗАО

"Приорбанк" ОАО

АСБ "Беларусбанк"

ЗАО "Абсолютбанк"

ЗАО "АКБ "БЕЛРОСБАНК"

ЗАО "АКБ "Инфобанк"

ЗАО "АСТАНАЭКСИМБАНК"

ЗАО "АТОМ�БАНК"

ЗАО "БелСвиссБанк"

ЗАО "Межторгбанк"

ЗАО "Минский транзитный банк"

ЗАО "РРБ � Банк"

ЗАО "Северный инвестиционный банк"

ЗАО "Славнефтебанк"

ЗАО "СОМБелБанк"

ИБ "Москва � Минск"

Национальный банк Республики Беларусь

ОАО "АКБ "Ратон"

ОАО "Белагропромбанк"

ОАО "Белвнешэкономбанк"

ОАО "Белгазпромбанк"

ОАО "Белинвестбанк"

ОАО "Белорусский индустриальный банк"

ОАО "Белорусский народный банк"

ОАО "Белпромстройбанк"

ОАО "Джем�Банк"

ОАО "Лоробанк"

ОАО "МБЭС"

ОАО "Международный резервный банк"

ОАО "Паритетбанк"

ОАО "Технобанк"

ОАО Банк "Золотой талер"

ЗАО "Айгенис"

ЗАО "Белэнергостройфинанс"

ЗАО "БРОСТОК"

ЗАО "Генеральная система инвестиций"

ЗАО "Долион"

ЗАО "Западное фондовое бюро"

ЗАО "ИК "Авангард Инвест"

ЗАО "Импром"

ЗАО "Инвэлью"

ЗАО "Инвэлью�Брокер"

ЗАО "Капитал�Актив"

ЗАО "КНПМ"

ЗАО "Принцепс�инвест"

ЗАО "Фондовый Дом"

ЗАО "ЮНИТЕР�ИНВЕСТ"

ИП "АЛЬФА ИНДАСТРИАЛ КЭПИТАЛ"

ОАО "Белинтраст � М"

ОАО "БелМежКомИнвест"

ОАО "Державаинвест"

ОАО "Интертраст групп"

ОАО "РИП � АЧФА"

ОДО "ГРДЦБ "Атлант�Инвест"

ОДО "Дельтапроф"

ОДО "Регион�Инвест"

ОДО "Синтез�Инвест Групп"

ОДО "Тройка�финанс"

ОДО "Ценакт"

ООО "Акция"

ООО "АльфаПроф�Актив"

ООО "ГАЗПРОМинвест"

ООО "Евростандарт"

ООО "Каскад � 93 � Инвест"

ООО "Промреестр"

ООО "Селекта"

ООО "Славянский вексельный дом"

ООО "Траст � Запад"

ООО "ТРЭЙДИНВЕСТ"

ООО "Фондовое бюро"

ООО "Фондовый альянс"

ООО ИК "Реестр"

УП "Деним�Трейдинг"

УП "ПРОМТЕХИНВЕСТВЕКСЕЛЬ"

УП "ПУРЦБ "БелАСКО"

ЗАО "ИК "БелАСКО�Инвест"

УП "Совмедиа"

УП "Столица�Брокер"

УП "Фондовый кружок"

УП "ФРЭЙМТРАСТ"

Фонд государственного имущества

ЧУП "Риэл Рэйт Маркет"

Члены Секций биржи по состоянию на 01.01.2005

++++++++++++++++++++++++++++++++

Вал

ютн

ая

Фо

ндо

вая

Ср

оч

ная

№ п

/п

№ п

/п

НаименованиеСекции

Наименование участника торгов(банки)

Вал

ютн

ая

Фо

ндо

вая

Ср

оч

ная

НаименованиеСекции

Наименование участника торгов(не банки)

ИТОГО (банки) 32 28 23 ИТОГО (не банки) — 49 24

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ


Для организованного фондового рынка от�

четный год был годом внедрения целого ряда

крупных проектов, полный цикл реализации

которых занял несколько лет.

Определяющее значение среди них при�

надлежало вводу в промышленную эксплуата�

цию новой версии торгового комплекса, раз�

работанного с использованием новой мето�

дологической и технологической базы.

Главные компоненты функциональной час�

ти системы (модуль администрирования,

торговый модуль, модуль учета и управления

активами) обеспечили гибкость управления

торговыми процессами, высокие адаптаци�

онные свойства, быструю перенастройку тор�

гового комплекса под изменяющееся законо�

дательство, требования, продиктованные

рынком или вводом в обращение новых фи�

нансовых инструментов.

Реализованная в новой системе многовари�

антность торговых алгоритмов применитель�

но к отдельным видам ценных бумаг позволя�

ет смоделировать для них оптимальный, с

точки зрения соответствия потребностям

его участников и требованиям законодатель�

ства, режим обращения.

Одним из основных преимуществ торговой

системы является возможность организовать

автоматизированные рабочие места клиен�

тов участников торгов на основе удаленного

доступа через сеть Интернет и предоставить

им право самостоятельной работы.

При этом модуль администрирования поз�

воляет участнику установить требуемый ре�

жим работы клиента и детально описать весь

спектр его полномочий применительно к

каждому конкретно взятому финансовому

инструменту.

Все определенные участником условия ра�

боты клиента жестко контролируются в про�

цессе торгов, позволяя избежать ошибок и

ограничивая риски, сопутствующие самосто�

ятельной работе инвестора.

Для обеспечения защиты данных система

адаптирована к возможности встраивания и

использования систем криптографической

защиты информации и электронного доку�

ментооборота.

Потенциал нового торгового комплекса

позволил в отчетном году пересмотреть и

существенно изменить технологию обраще�

ния негосударственных ценных бумаг, пол�

ностью обновив нормативную базу данного

сегмента рынка.

Новые документы, вступившие в силу в

июле отчетного года (Правила заключения

сделок по купле�продаже негосударственных

ценных бумаг, Условия допуска к торгам, Ти�

повые условия обращения негосударствен�

ных ценных бумаг, Регламент торгового дня

по сделкам купли�продажи негосударствен�

ных ценных бумаг, Регламент расчетов по

негосударственным ценным бумагам, Поло�

жение о документообороте по итогам торгов

в Секции фондового рынка), внесли целый

ряд качественных изменений, ориентиро�

ванных на расширение спектра проводимых

участниками операций, предоставление ин�




Описание режимов торгов

Наименованиережима торгов

Описание Коды расчетов,используемые в данном режиме

метод торгов, основанный на непрерыв�

ном конкурировании заявок на стороне

спроса и предложения и их удовлетворе�

нии в момент появления заявок с пересе�

кающимися ценовыми условиями

итерационный метод торгов, предполага�

ющий сбор заявок на покупку и продажу

в течение определенного времени и удов�

летворение их по единой цене, обеспечи�

вающей максимальный объем заключен�

ных сделок

S�T+0 — расчеты проводятся в расчетно�

клиринговой системе в день заключения

сделки

режим заключения сделок на основе ад�

ресных заявок, направляемых конкретно�

му участнику или группе участников и

предполагающий возможность заключе�

ния сделок с исполнением через установ�

ленный контрагентами срок

Непрерывныйдвойнойаукцион

Дискретныйаукцион

Форвардныесделки

S�T+n — расчеты проводятся в

расчетно�клиринговой системе через

установленный в момент заключения

сделки сторонами срок n

NS — расчеты проводятся сторонами

самостоятельно

итерационный метод торгов,

предусматривающий наличие только

одного покупателя (простой аукцион

на покупку) или только одного продавца

(простой аукцион на продажу)

Простойаукцион



сделки

S�T+n — расчеты проводятся в расчетно�

клиринговой системе через установлен�

ный в момент заключения сделки сторо�

нами срок n

S�REPO — код расчетов, предполагающий

проведение расчетов в расчетно�клирин�

говой системе по первой части сделки РЕ�

ПО в день ее заключения, по второй части

сделки через срок, установленный в мо�

мент заключения сделки

NS — расчеты проводятся сторонами са�

мостоятельно



сделки

S�T+n — расчеты проводятся в расчетно�

клиринговой системе через

установленный в момент заключения

сделки сторонами срок n

ГКО, ГДО, облига�

ции Национально�

го банка, акции

субъектов хозяйст�

вования

акции субъектов

хозяйствования,

векселя ОАО

"Белгтрасгаз"

механизм заключения сделок РЕПО, при

котором цена финансового инструмента

по первой части сделки фиксируется до

начала совершения операций (на уровне

средневзвешенной цены, определенной

по итогам заключения сделок в ходе

двойного или дискретного аукциона, теку�

щей стоимости ценной бумаги или иного

задаваемого значения или функции), при

этом объектом данных сделок может вы�

ступать группа ценных бумаг, предметом

торгов является ставка РЕПО

РЕПО ГЦБ(фиксиро�

ванное

ценообразо�

вание)

S�REPO — код расчетов,

предполагающий проведение расчетов в

расчетно�клиринговой системе по

первой части сделки РЕПО в день ее

заключения, по второй части сделки

через срок, установленный в момент

заключения сделки

ГКО, ГДО,

облигации

Национального

банка

механизм заключения сделок РЕПО, при

котором цена финансового инструмента

по первой части сделки является предме�

том торгов наряду со ставкой РЕПО, на

основе которой определяется цена обрат�

ного выкупа (обратной продажи), объек�

том данных сделок может выступать толь�

ко конкретная ценная бумага

РЕПО (свободное

ценообразова�

ние)

S�REPO — код расчетов,

предполагающий проведение расчетов в

расчетно�клиринговой системе по

первой части сделки РЕПО в день ее

заключения, по второй части сделки

через срок, установленный в момент

заключения сделки

Акции субъектов

хозяйствования

Аукционы Минис�

терства финансов

по размещению (до�

размещению) ГКО,

ГДО (с кодом расче�

тов S�T+0)

Аукционы прямо�

го/обратного РЕПО

Национального бан�

ка — ГКО, ГДО, об�

лигации Националь�

ного банка (с кодом

расчетов S�REPO)

Аукционы Фонда го�

симущества по про�

даже акций, принад�

лежащих государст�

ву (с кодами расче�

тов S�T+n и NS)

акции субъектов

хозяйствования

Торгуемыеинструменты

весторам и эмитентам возможности с ис�

пользованием современных технологий эф�

фективно осуществлять размещение и скупку

различных видов ценных бумаг, а также орга�

низацию на биржевом рынке, при условии

наличия соответствующей законодательной

базы, обращения номинированных в иност�

ранной валюте финансовых активов.

Для рынка государственных ценных бумаг

отчетный год был характерен зарождением

сразу двух новых сегментов. В марте Минис�

терство финансов Республики Беларусь при�

ступило к регулярному проведению через

биржу аукционов по размещению рублевых

облигационных займов, а в сентябре Нацио�

нальный банк Республики Беларусь начал со�

вершать операции прямого и обратного РЕ�

ПО на аукционной основе. Оба торговых сег�

мента, несмотря на многообразие их индиви�

дуальных особенностей, были встроены в об�

щую модель простых аукционов и расчетные

технологии, действующие на вторичном

рынке облигаций.

Кроме масштабных изменений на данном

сегменте рынка, благодаря технологическим

возможностям нового торгового комплекса

была проведена модернизация расчетно�кли�

ринговых процедур, которая позволила зна�

чительно сократить расчетные периоды и бо�

лее чем вдвое увеличить общую продолжи�

тельность торгов.

Начатые биржей в 2003 году работы по

формированию на фондовом рынке инсти�

тута маркет�мейкеров, способного оказать

стимулирующее влияние на ликвидность его

отдельных секторов, в отчетном периоде

получили свое дальнейшее развитие. В част�

ности, в конце февраля было утверждено

Положение о маркет�мейкерах по ценным

бумагам, обращающимся в ОАО "Белорусская

валютно�фондовая биржа", и Спецификация

маркет�мейкера по краткосрочным облига�

циям Национального банка Республики Бе�

ларусь, а с вводом в промышленную эксплуа�

тацию нового торгового комплекса решены

все технологические аспекты организации

их работы. Практическая реализация данно�

го проекта предполагает его поэтапное внед�

рение на различных секторах фондового

рынка, начиная с рынка краткосрочных об�

лигаций Национального банка.

Осознавая, что новый торговый комплекс

по своим функциональным возможностям и

идеологии организации значительно отли�

чается от ранее действовавшего на фондо�

вом рынке, а также по причине общего ус�

ложнения и расширения нормативной базы,

в отчетном году было принято решение, во

избежание операционных ошибок трейде�

ров, более детально подойти к вопросам их

обучения. В этой связи, в течение отчетного

года биржа разработала Положение об обу�



Режимы работы клиентовИнформационный доступ без права подачи заявок (клиенту доступна информация о состоянии рынка и информация оподаваемых за его счет заявках, а также другие справочные сведения).

Торговый режим с ручным подтверждением заявок участником (клиент получает право подавать заявки на покупку ипродажу финансовых инструментов, которые должны в ручном режиме подтверждаться обслуживающим его участником).

Торговый режим с автоматическим подтверждением заявок участником (клиент получает право подавать заявки на покупкуи продажу финансовых инструментов, которые автоматически поступают в базу данных торговой системы).

чении трейдеров — членов Секции фондово�

го рынка ОАО "Белорусская валютно�фондо�

вая биржа", стандартный перечень контроль�

ных вопросов и автоматизированную систе�

му "Фондовый тест", позволяющие объектив�

но оценить уровень знаний представителей

участников торгов, нормативных документов

биржи и технических вопросов работы с тор�

говой системой.

Еще одной составляющей деятельности

биржи на фондовом рынке являлось продол�

жение работ по дальнейшему формированию

его аналитической базы, способной наглядно

и адекватно отражать состояние как его от�

дельных сегментов, так и рынка в целом. В от�

четном году было принято новое Положение

о показателях биржевого вторичного рынка

государственных ценных бумаг и кратко�

срочных облигаций Национального банка,

внесены изменения в Положение об опера�

ционных фондовых рейтингах членов биржи

и профессиональных участников внебирже�

вого рынка акций открытых акционерных

обществ, разработано прикладное программ�

ное обеспечение, позволяющее автоматизи�

ровать процесс формирования базы данных,

расчета биржевых индексов и других анали�

тических показателей.

В связи с изменением законодательства, рег�

ламентирующего порядок лицензирования

деятельности на рынке ценных бумаг, биржей

проводились необходимые мероприятия для

переоформления ранее действовавших ли�

цензий на биржевую и депозитарную деятель�

ность на рынке ценных бумаг, получения спе�

циального разрешения (лицензии) на осуще�

ствление клиринговой деятельности.

В феврале 2004 года биржа получила ли�

цензию на профессиональную и биржевую

деятельность по ценным бумагам (в составе

работ и услуг: депозитарная деятельность;

клиринговая деятельность; деятельность по

организации торговли ценными бумагами) и

стала единственной в республике организа�

цией, имеющей право на проведение кли�

ринга по операциям с ценными бумагами и

организацию торгов на фондовом рынке.

Обладая данными лицензиями, наряду с

организацией торгов, биржа продолжила в

отчетном году выполнение функций опера�

тора расчетно�клиринговой системы на

фондовом рынке Республики Беларусь и рас�

четного депозитария по негосударственным

ценным бумагам, постоянно развивая дан�

ные направления работы и повышая качест�

во, надежность и скорость осуществления

платежей.

С учетом современных тенденций разви�

тия технологий учета, хранения и система�

тизации информации была разработана и

введена в эксплуатацию электронная систе�

ма ведения операционных регистров депо�

зитария. В рамках данной системы реализо�

вана возможность выборки документов по

заданным параметрам, фиксация изменений

ранее введенной информации, организации

учета поступающих в депозитарий докумен�

тов с указанием исполнителя и времени при�

ема и обработки и др. Кроме этого, проведе�

на модернизация процедуры контроля допу�

ска и сверки полномочий участников торгов

негосударственными ценными бумагами и

их клиентов, а также автоматизирована про�

цедура сбора и составления отчетности.



Одновременно с повышением качества

обслуживания своих клиентов и развитием

инфраструктуры данного рынка биржа про�

должала совершенствовать свою тарифную

политику в направлении стимулирования

его ликвидности, роста эффективности и

объемов отдельных видов операций. На

рынке государственных ценных бумаг в мае

2004 года Наблюдательным советом биржи

было принято решение о двукратном сниже�

нии размеров биржевых сборов по сделкам

РЕПО со сроками исполнения от 1 до 3 дней

включительно. Биржевые сборы в секторе

корпоративных облигаций для бумаг, вклю�

ченных в котировальный лист "А" всех уров�

ней, по операциям купли�продажи сократи�

лись в 2,5 раза, по операциям РЕПО на срок

от 1 до 3 дней — в 5 раз, на срок более трех

дней — в 2,5 раза. Для бумаг, находящихся в

торговых списках категорий "Б" и внеспи�

сочные, уменьшение биржевых сборов со�

ставило: по операциям купли�продажи — в 5

раз, по операциям РЕПО на срок от 1 до 3

дней — в 10 раз, на срок более трех дней —

в 5 раз.

В отчетном году продолжалась государст�

венная политика по стандартизации проце�

дур совершения сделок с различными видами

ценных бумаг на внебиржевом рынке и ак�

тивное вовлечение в эти процессы ОАО "Бе�

лорусская валютно�фондовая биржа". В част�

ности, в декабре 2004 г. было принято поста�

новление Совета Министров Республики Бе�

ларусь, предусматривающее введениие режи�

ма обязательной регистрации на бирже всех

сделок купли�продажи именных приватиза�

ционных чеков "Жилье", совершенных на не�

организованном рынке, аналогично дейст�

вующему на внебиржевом рынке ценных бу�

маг открытых акционерных обществ. Для

обеспечения полноценного функциониро�

вания данного режима биржа в отчетном пе�

риоде разработала специальный комплект

документов, регламентирующих его работу,

и приступила к модернизации программно�

го обеспечения, обслуживающего процессы

регистрации.

Торги со всеми ценными бумагами на бир�

же проходили в рамках Секции фондового

рынка. Данная Секция, оставаясь самой мно�

гочисленной и представительной (28 банков

и 49 брокерско�дилерских компаний), на ко�

нец года объединяла 61,6 % всех профессио�

нальных участников, которым по законода�

тельству Республики Беларусь разрешено

торговать на бирже. Число ее членов, зареги�

стрированных за пределами Минска, по�

прежнему оставалось очень низким — 11 ор�

ганизаций (37,9 % от всех компаний, распо�

ложенных вне столицы и потенциально име�

ющих право стать членами Секции фондово�

го рынка).

Суммарный объем биржевых торгов цен�

ными бумагами всех видов в 2004 году соста�

вил 8,13 трлн бел. руб., или 3,8 млрд долларов

США .

Рост торговых объемов на организован�

ном фондовом рынке более чем на 46,2 %

стал основным результативным показателем

деятельности биржи на данном сегменте и

свидетельством высоких темпов развития

спектра оказываемых ею услуг.



По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на каждый день торгов.

3

3

Рынок государственных ценных бумаг и

ценных бумаг Национального банка в 2004

году по�прежнему занимал доминирующее

положение на организованном фондовом

рынке, формируя 99,85 % его объема.

Важнейшим событием отчетного года ста�

ло расширение механизмов размещения и

номенклатуры эмитируемых государствен�

ных ценных бумаг. Наряду с ранее дейст�

вовавшими видами размещения в форме пря�

мой продажи юридическим лицам и проведе�

ния закрытых аукционов, организуемых На�

циональным банком Республики Беларусь с

участием института первичных инвесторов, с

марта 2004 года Министерство финансов Ре�

спублики Беларусь на базе представленных

ОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа"

технологий внедрило новую схему, начав са�

мостоятельное проведение аукционов по

продаже ГКО/ГДО через биржевую элек�

тронную торговую систему.

Данная схема стала превалирующей фор�

мой размещения, с использованием которой

в бюджет было привлечено около 54 % де�

нежных средств, полученных от продажи

всех эмитированных в 2004 году рублевых

государственных долгосрочных и кратко�

срочных облигаций на общую сумму по но�

минальной стоимости 721,3 млрд бел. руб.

(641,5 млрд бел. руб. по фактической стои�

мости, или 297,3 млн долларов США ).

Кроме традиционно выпускаемых дис�

контных краткосрочных и процентных дол�

госрочных государственных облигаций, Ми�

нистерство финансов начало размещение

ГДО с дисконтным доходом.

За период с марта по декабрь Министер�

ством финансов через биржу было проведе�



Государственные ценные бумаги и ценные бумагиНационального банка Республики Беларусь

2000 2001 2002

Дисконтные ГКО Процентные ГДОДискон�тные ГДО

2003 2004

1040,9 4181,1 5563,5 8130,91832,8

Динамика объемов биржевых торгов на фондовом рынке в 2000�2004 годах (млрд бел. руб)

Данный показатель получен на основе цифр об объемах размещения ГКО/ГДО по фактической стоимости по данным Национального банка

Республики Беларусь.

По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на каждый день проведения аукциона.

Структура эмиссии государственных ценных бумаг, размещаемых черезОАО «Белорусская валютно�фондовая биржа» в 2004 году

72% 19% 9%

4

5

5

4

но 243 аукциона (64 — первичное размеще�

ние и 179 — доразмещение). Динамика до�

ходности размещения ГКО/ГДО соответство�

вала тренду изменения процентных ставок в

экономике республики, планомерно снижа�

ясь в течение года с 23,6 % годовых до 17,0 %.

Изменение процедуры размещения позво�

лило привлечь к работе на данном сегменте

большую часть банков и ведущих брокер�

ско�дилерских компаний республики (20

банков и 10 брокерско�дилерских компа�

ний).

Доля брокерско�дилерских компаний в

обороте первичного размещения была не�

значительной и составила по итогам года

1,8 % (11,7 млрд бел. руб.), доля банков соот�

ветственно — 98,2 % (629,7 млрд бел. руб.).

За счет собственных средств банков и бро�

керско�дилерских компаний на аукционах,

проводимых через биржу, было приобретено

80,3 % облигаций, за счет средств клиентов —

19,7 %.

76,2 % объема эмиссии государственных

ценных бумаг, реализуемых на биржевых

аукционах, было приобретено АСБ "Беларус�

банк", ОАО "Белинвестбанк", "Приорбанк"

ОАО и ОАО "Белагропромбанк".

Среди брокерско�дилерских компаний ве�

дущие позиции по объему заключенных на

аукционах сделок заняли ОАО "Державаин�

вест", ЗАО "Инвэлью�Брокер" и УП "Деним�

трейдинг".

Для биржевого вторичного рынка государ�

ственных ценных бумаг прошедший год был

также ознаменован началом функциониро�

вания нового сектора — "операции РЕПО На�

ционального банка Республики Беларусь на

аукционной основе".

За период с 23.09.2004 (дата проведения

первого аукциона) до конца отчетного года


провел 6 аукционов прямого РЕПО с исполь�

зованием американского метода торгов, раз�

местив 34,7 млрд бел. руб. (15,9 млн долларов



Динамика объемов размещений и средневзвешенной доходности государственных ценныхбумаг, реализуемых на аукционах в ОАО «Белорусская валютно�фондовая биржа» в 2004 году

Объем размещения в млрд. бел. руб. (фактически) Средневзвешенная доходность в % годовых

Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь

89,79 139,40 70,71 114,00 21,51 37,11 63,66 50,27 23,60 31,40

23,55 22,43 21,87 19,78 19,88 17,39 16,99 16,50 16,99 16,97

20

15100

50

150

0

10

5

0

25

1,00 0,24 33,46

Операции РЕПО НБРБ на аукционной основе, млрд. бел. руб.Средневзвешенная доходность «до погашения», % годовых




США ). Сроки размещения находились в пре�

делах от 1 до 18 дней, средневзвешенный

срок составил 10,8 дней, средневзвешенная

доходность — 18, 5 % годовых. Объем опера�

ций в данном секторе с сентября по декабрь

увеличился более чем в 33,5 раза и обеспе�

чил 13,2 % декабрьского объема биржевого

рынка РЕПО. Лидерами по объему аукцион�

ных операций РЕПО стали "Приорбанк" ОАО

и ОАО "Белинвестбанк".

Для других секторов биржевого вторичного

рынка государственных ценных бумаг (сдел�

ки РЕПО "все против всех" и сделки "до пога�

шения") характерным было сохранение тен�

денции предыдущего года, связанной с опере�

жающим ростом объемов торгов в секторе "до

погашения" (прирост составил 69,5 % по от�

ношению к 2003 году) по сравнению с секто�

ром "сделки РЕПО "все против всех" (при�

рост составил 17,2 % по отношению к 2003

году), и, как следствие, еще большим сдви�

гом в сторону сокращения доли сделок РЕПО

в общей операционной структуре вторично�

го рынка. Всего в течение отчетного года бы�

ло заключено 25 802 сделок "до погашения"

на общую сумму 4 761,0 млрд бел. руб. (2,20

млрд долларов США ) и 12 267 сделок РЕПО

"все против всех" в объеме 2 682,1 млрд бел.

руб. (1,28 млрд долларов США ).

Суммарный объем торгов на вторичном

рынке с учетом сделок, заключенных на всех

его секторах (операции РЕПО Национально�



Динамика объемов торгов и средневзвешенной доходности вторичного рынкагосударственных ценных бумаг

Средневзвешенная доходность РЕПО НБРБ на аукционной основе,

% годовых

Сделки РЕПО «все против всех», млрд. бел. руб.

Средневзвешенная доходность РЕПО «все против всех», % годовыхСделки «до погашения», млрд. бел. руб.


27,13 27,36 27,44 25,76 23,96 23,27 23,19 22,00 22,18 18,50 18,48 18,46

22,1 22,1 18,34 14,19 14,53 14,61 18,84 16,87 16,04 15,88 16,84 16,36

25,00 17,00 18,32

6

7

8

30

25

20

15

10

5

0

600

500

400

300

200

100

0

6

78

331,66 344,81 328,27 346,06 499,97 523,96 416,34 358,54 389,20 372,00 372,23 477,84

241,91 349,59 332,94 190,80 172,31 173,09 220,24 207,49 194,10 193,93 184,84 220,80

го банка Республики Беларусь на аукционной

основе, сделки "до погашения" и сделки РЕПО

"все против всех"), в отчетном году составил

7 447,6 млрд бел. руб. (3,5 млрд долларов

США ), увеличившись по сравнению с преды�

дущим отчетным периодом в 1,5 раза.

Несмотря на то, что в инструментальной

структуре вторичного рынка по�прежнему

доминировали государственные краткосроч�

ные облигации, их удельный вес по сравне�

нию с предыдущим отчетным годом значи�

тельно сократился и составил 56,0 % от обще�

го объема сделок (аналогичный показатель

предыдущего отчетного года составлял

93,6 %). Удельный вес сделок с ГДО вырос на

37,6 % и достиг в 2004 году 44,0 % (из них

24,1 % ГДО с дисконтным доходом и 19,9 %

ГДО с процентным доходом).

Доходность по сделкам "до погашения" в

течение отчетного года снизилась с 27,1 %

годовых в январе до 18,5 % в декабре, сред�

невзвешенная доходность сложилась на

уровне 23,1 % годовых (33,8 % годовых в 2003

году).

Стоимость заимствований в секторе "сдел�

ки РЕПО "все против всех" сократилась по

сравнению с началом 2004 года на 5,7 про�

центных пункта и составила к концу отчетно�

го периода 16,4 %. Средневзвешенная ставка

на данном сегменте рынка по сравнению с



Операционная структура торговых оборотоввторичного рынка государственных ценных бумаг в 2002�2004 годах

35,87% 63,67% 0,46%

45% 55%

52% 48%

аукционы РЕПО

2002

2003

2004

сделки «до погашения»сделки РЕПО «все против всех»

Объем сделок в млрд. бел. руб. Средневзвешенная доходность в % годовых

1�3 дня 4�7 дней 8�14 дней 15�30 дней свыше 30

459,0 564,4 539,6 641,2 477,7

18,0 31,4 21,0 18,5 22,0

Временная структура сделок РЕПО "все против всех"

9

По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на каждый день торгов.9

35

30

25

20

10

15

5

0

700

600

500

400

200

300

100

0

2003 годом упала более чем на 8,5 процент�

ных пункта и составила 17,2 % годовых.

Временная структура сделок РЕПО "все

против всех" по сравнению с предыдущим

отчетным периодом практически не измени�

лась. Подавляющее большинство из них со�

вершалось на срок от 1 до 7 дней — 38,16 %.

Всего в течение года операции с государст�

венными ценными бумагами на вторичном

рынке совершали 24 банка и 26 брокерско�

дилерских компаний. Несмотря на то, что

число профессиональных участников (не

банков), работающих на данном сегменте,

возросло на 53 % (с 17 до 26), их суммарная

доля в обороте сократилась по сравнению с

прошлым годом на 0,46 процентных пункта и

составила 3,71 % (277,4 млрд бел. руб.). Мак�

симальный объем сделок среди них заклю�

чили ОАО "Державаинвест", ООО "Славян�

ский вексельный дом" и ЗАО "Инвэлью�Бро�

кер".

Основной объем операций был проведен

участниками от своего имени и за свой счет

(68,5 % от оборота). Удельный вес сделок за

счет клиентов по сравнению с предыдущим

годом увеличился с 24,7 % в 2003 году до

31,5 % в 2004. Доля сделок с участием нерези�

дентов сократилась на 1,8 процентных пунк�

та и составила 2,3 % от оборота.

Лидерство по объему заключенных в дан�

ном секторе сделок удерживали АСБ "Белару�

сбанк", ОАО "Белинвестбанк" и ИБ "Москва�

Минск", которые вместе обеспечили более

63,6 % оборота рынка.

В отчетном периоде эмиссионная актив�

ность Национального банка Республики Бе�

ларусь в отношении облигационных займов,

ориентированных на юридических лиц, бы�

ла относительно низкой. В мае 2004 года На�

циональный банк провел 11 аукционов по

размещению и доразмещению краткосроч�

ных облигаций, 6 из которых были призна�

ны состоявшимися .

Реализовано было 5 выпусков КО со сро�

ком обращения от 15 до 49 дней на общую

сумму 69 069,12 млн бел. руб. по фактичес�

кой стоимости и 69 999,90 млн бел. руб. по

номинальной . На вторичном рынке сделок с

данными ценными бумагами зафиксировано

не было.



123456789

10



Иностранный банк "Москва�Минск"






ОАО "Белорусский Индустриальный Банк"

ЗАО "АКБ "БЕЛРОСБАНК"



Иностранный банк "Москва�Минск"








Ведущие операторы вторичного рынка ГКО/ГДО

По количеству сделок По обороту

По данным информационной Интернет�системы ИСС "Банк".

По данным информационной Интернет�системы ИСС "Банк".

123456789

10

10

11

10

11

Корпоративные ценные бумаги


В отчетном году существенных перемен,

способных позитивно повлиять на инвести�

ционные характеристики и ликвидность бе�

лорусского рынка корпоративных ценных

бумаг, не произошло.

На 1 января 2005 г. эмиссионная структура

рынка корпоративных ценных бумаг Респуб�

лики Беларусь была представлена акциями

1800 открытых акционерных обществ, 83,8 %

которых созданы в процессе приватизации,

и облигациями двух банков: ОАО "Джем�Банк"

и АСБ "Беларусбанк". Емкость рынка акций

ОАО, рассчитанная по номинальной стоимо�

сти, по сравнению с началом отчетного пе�

риода возросла на 32,3 % и к концу года до�

стигла 8,827 трл бел. руб .

Отдельные положительные моменты в

развитии первичного рынка акций, связан�

ные с ростом его количественных показате�

лей, десятипроцентным увеличением числа

приватизируемых предприятий, не оказали

заметного эффекта на состояние и структу�

ру вторичного обращения.

Номенклатура инструментария организо�

ванного рынка корпоративных ценных бу�

маг формировалась в соответствии с разра�

батываемыми и утверждаемыми биржей ли�

стинговыми требованиями. В течение отчет�

ного года в них был внесен ряд поправок,

уточняющих процедуру допуска к торгам

облигаций субъектов хозяйствования раз�

личных форм собственности (из специаль�

ных требований, предъявляемых при вклю�

чении облигаций в котировальный лист "А",

по инициативе членов Секции были исклю�

чены требования минимального количества

акционеров эмитента) и вводящих специ�

альную категорию торговых списков (вне�

списочные ценные бумаги). Последние из

названных изменений были направлены на

формирование класса бумаг, допускаемых к

обращению на бирже без прохождения

оценки качества и надежности и, соответст�

венно, без введения запрета на проведение

с ними операций на внебиржевом рынке.

Всего в течение года листинг прошли

ценные бумаги 45 предприятий. Основ�

ным инициатором допуска ценных бумаг к

обращению на бирже в 2004 году выступал

Фонд государственного имущества Минис�

терства экономики Республики Беларусь,

планирующий проведение через биржу це�

лого ряда приватизационных аукционов.

По его заявлению к торгам были допуще�

ны акции 34 предприятий (51 выпуск ак�

ций 32�х предприятий был включен в ко�

тировальный лист "Б", 2 выпуска двух ОАО

допущены к обращению как внесписоч�

ные). По инициативе эмитентов и биржи

листинг прошли 9 и 2 предприятий соот�

ветственно. Иные члены Секции фондово�

го рынка в 2004 году процедуру листинга

не инициировали.

Делистингу в отчетном периоде подверг�


12

По данным Комитета по ценным бумагам при Совете Министров Республики Беларусь. 12

лись акции 5 предприятий (ОАО "Ходлосов�

ский комбикормовый завод", ОАО "Рогачев�

снаб", ОАО "Белмедпрепараты", ОАО "СПМК�1,

г. Брест", "Горынский консервный завод"). В

связи с нарушением эмитентами установ�

ленного порядка представления информа�

ции бумаги 5 предприятий были переведены

из котировального листа "А" второго уровня

в котировальный лист "Б".

По состоянию на 01.01.2005 г. к обраще�

нию на бирже были допущены 178 выпусков

акций 145 эмитентов, что соответствует

чуть более 8 % всех зарегистрированных на

данную дату в республике ОАО, в 2003 году

этот показатель составлял 6,4 %. Емкость

биржевого рынка акций, рассчитанная по

номинальной стоимости, в течение года

возросла на 50,3 % и на конец года достигла

908,64 млрд бел. руб.

Самым представительным по�прежнему

оставался котировальный лист "Б", в который

входило 76,6 % всех предприятий, прошед�

ших листинг (111 предприятий). В более вы�

сокие уровни торговых списков котироваль�

ный лист "А" первого и второго уровня были

включены соответственно акции одного и



ЭмитентИнициатор допуска Эмитент

Общие требования

Эмитент,

Фонд государственного

имущества Министерст�

ва экономики Республи�

ки Беларусь,

Член Секции фондо�

вого рынка (по согла�

сованию с эмитентом),

Биржа (по рекоменда�

ции органов государ�

ственного управления)

Требования к эмитентам, ценные бумаги которых претендуют на допускк обращению и размещению на бирже

Котировальный лист"А" первого уровня

Котировальный лист"А" второго уровня

Котировальный лист"Б"

Внесписочныеценные бумаги

Эмитент,

Член Секции

фондового рынка

Не менее 3 летСрок деятельностиэмитента

Не менее 1 года Не установлен Не установлен

Не менее 1000Кол�во акционеров Не менее 500 Не установлено Не установлено

Не менее 10 млн евроСтоимость чистыхактивов эмитента Не менее 1 млн евро Не установлена Не установлена

Не менее 10 млн евроРазмер собственногокапитала

допуск к обращению на территории Республики Беларусь в соответствии с законодательством

Республики Беларусь

Для ценных бумаг эми�тентов�нерезидентов

Не менее 5 млн евро Не установлен Не установлен

Не более 75 % простых

именных акций эми�

тента, за исключением

акций, принадлежащих

государству

Количество акций,принадлежащиходному акционеру

Не установлено Не установлено Не установлено

Не менее 10 млн евроРазмер собственногокапитала (для банков) Не менее 10 млн евро Не установлен Не установлен

Отсутствие убытков по итогам любых двух лет

из последних трех (а в случае существования

эмитента менее трех лет — за весь срок его

существования)

Требованиябезубыточности

Не установлены Не установлены

Ценные бумаги должны быть выпущены и зарегистрированы в соответствии с законодательством

тридцати ОАО. Как внесписочные к обраще�

нию были допущены бумаги только трех

предприятий.

Несмотря на значительное расширение (с

106 предприятий до 145) биржевых торговых

списков, профессиональные участники в от�

четном году совершали сделки с акциями

только девяти ОАО, акции еще двух акционер�

ных обществ были реализованы Фондом госу�

дарственного имущества Министерства эко�

номики Республики Беларусь на организуе�

мых биржей приватизационных аукционах.

Биржевой рынок корпоративных ценных

бумаг по�прежнему оставался малоинтерес�

ным для профессиональных участников: в те�

чение года на нем работали только 10 членов

Секции фондового рынка (менее 13 % от об�

щего числа членов), 9 брокерско�дилерских

компаний и 1 банк. Среди них ярко просле�

живалась четкая специализация работы с ак�

циями конкретного эмитента и целевой ха�

рактер проводимых ими операций.

Подавляющая часть операций была прове�

дена по поручению клиентов — 84,36 % от

оборота, из них 33,13 % составляли сделки за

счет физических лиц и 51,23 % — за счет

юридических лиц. В структуре сделок с учас�

тием физических лиц доминировала прода�

жа ценных бумаг — 61,1 % от оборота всех

проведенных ими операций. Сделок с участи�

ем нерезидентов в отчетном году на бирже�

вом рынке ценных бумаг зафиксировано не

было.

В течение года было заключено 88 сделок,

их суммарный объем сложился на уровне

129,3 млн бел. руб. (59 622, 17 долларов

США ), сократившись, с учетом объемов про�

шлого года, сформированных за счет прово�

димой Raiffeisen International Beteiligungs AG

через биржу официально объявленной скуп�

ки акций "Приорбанк" ОАО, в 92,5 раза или в

два раза без учета данных операций.

Наиболее стабильно торгуемыми бумагами,

сделки с которыми ежегодно фиксировались

в течение последних трех лет, стали ОАО

"Амкодор", ОАО "Кровля", ОАО "МСК�205" и

ОАО "Пинский завод искусственных кож".

Более 62,8 % объема организованного

рынка корпоративных ценных бумаг было

сформировано за счет сделок с акциями

ОАО "Амкодор", 19,65 % и 8,29 % объемов тор�

гов обеспечили операции с акциями ОАО

"Кровля" и ОАО "МСК�205" соответственно.

Участники, специализирующиеся на работе

с данными бумагами, сформировали пятерку

ведущих операторов организованного рынка

корпоративных ценных бумаг. В их число в

порядке убывания доли в обороте вошли ОДО

"Синтез�Инвест Групп", ОДО "Регион�Инвест",

ООО "Акция", ОАО "Белинвестбанк" и ООО

"ГАЗПРОМинвест". Суммарный объем заклю�

ченных ими сделок достиг 93,14 % оборота.

Фонд государственного имущества Минис�

терства экономики Республики Беларусь в

отчетном периоде использовал биржевые

механизмы для реализации принадлежащих

государству пакетов акций белорусских

предприятий. В течение отчетного периода

для продажи на биржевых аукционах им бы�

ли выставлены пакеты акций 12 предприя�



13




ОАО "Добрушская бумажная фабрика "Герой труда"

ОАО "Керамин"ОАО "Красный Октябрь"ОАО "Лавсанстрой"ОАО "Лента"ОАО "Минскмебель"ОАО "МНИПИ"ОАО "Могилевский текстиль"ОАО "Нерудпром"ОАО "Пинский завод

искусственных кож"

ОАО "Амкодор"ОАО "Белзооветснабпром"ОАО "Белмагистральавтотранс"ОАО "Белорусские обои"ОАО "Белремстройсвязь"ОАО "Белсантехмонтаж�2"ОАО "Белсвязьстрой"ОАО "Белтеплоизоляция"ОАО "БЕЛФА"ОАО "Белхозторг"ОАО "Борисовский ремонтно�

механический завод"

ОАО "Полесье"ОАО "Ремспецстрой" г. МозырьОАО "Светлогорский целлюлозно�

картонный комбинат"ОАО "Свитанок"ОАО "Слуцкая мебельная фабрика"ОАО "Солигорскпромстрой"ОАО "СРСУ № 3 г. Новополоцк"ОАО "Сукно"ОАО "Трест Белсантехмонтаж № 1"

ОАО "Дренаж"ОАО "Дрогичинский

трактороремонтный завод"ОАО "Жлобинмебель"ОАО "Завод горного воска"ОАО "Завод приборов автоматического

контроля"ОАО "Камволь"ОАО "Картонная фабрика "Ольховка"ОАО "Керамика"ОАО "Клецкий комбикормовый завод"ОАО "Климовичский комбинат

хлебопродуктов"ОАО "Кобринский льнозавод"ОАО "Кобринское хлебоприемное

предприятие"ОАО "Коралл"ОАО "Коссовское МПО"ОАО "Костюковичский леспромхоз"ОАО "Кровля"ОАО "Лидатрансавто"ОАО "Лифтсервис"ОАО "Ляховичский льнозавод"ОАО "Механизированная строительная

колонна № 205"ОАО "Минский подшипниковый завод"ОАО "Минский приборостроительный

завод"ОАО "Минский фарфоровый завод"ОАО "Минскпроектмебель"ОАО "Минсксельстрой"ОАО "Минскторгавтотранс"ОАО "Минскторгмаш"ОАО "Минскэнергострой"ОАО "МИСОМ ОП"ОАО "Митрадор"ОАО "Михановичское предприятие по

обеспечению агропромышленного комплекса"

ОАО "Могилевлес"ОАО "Могилевпромбурвод"ОАО "Могилевхимремонт"ОАО "Могилевхлебопродукт"ОАО "Мозырьдрев"ОАО "Мозырьпромстрой"ОАО "Молодечнолес"ОАО "Монтажспецкомплект"

ОАО "8 Марта"ОАО "Автотрансстрой"ОАО "Агротранс"ОАО "АТП�1" г. ВитебскОАО "Барановичидрев"ОАО "Барановичский комбинат

хлебопродуктов"ОАО "Барановичский молочный

комбинат"ОАО "Белорусское управление

механизации"ОАО "Белторгреклама"ОАО "Белхимавтоматика"ОАО "Белэнергосантехмонтаж"ОАО "Березовский комбикормовый

завод"ОАО "Березовский мотороремонтный

завод"ОАО "Бобруйская мебельная фабрика

им. П.Осипенко"ОАО "Бобруйский завод

весоизмерительных приборов"ОАО "Бобруйский комбинат

хлебопродуктов"ОАО "Бобруйсктрикотаж"ОАО "Богушевскмебель"ОАО "Борисовгрузавтотранс"ОАО "Борисовдрев"ОАО "Борисовлес"ОАО "Борисовский авторемонтный

завод"ОАО "Борисовский леспромхоз"ОАО "Борисовское СМУ"ОАО "Брест�ВТИ"ОАО "Брестский электромеханический

завод"ОАО "Бумажная фабрика "Спартак"ОАО "Витебский комбинат шелковых

тканей"ОАО "ГИАП"ОАО "Гомельпромбурвод"ОАО "Гомельский подшипниковый

завод"ОАО "Гомельстроитель"ОАО "Горынский агрокомбинат"ОАО "Гродненский механический завод"ОАО "Дом моделей обуви"

ОАО "Мостовдрев"ОАО "Музинструмент�Борисов"ОАО "Национальный процессинговый

центр"ОАО "Новобелицкий комбинат

хлебопродуктов"ОАО "Новогрудское СМУ"ОАО "Оршанский комбинатхлебопродуктов"ОАО "Пинский льнозавод"ОАО "Пинский опытно�механический

завод"ОАО "Пинскэлектромонтаж"ОАО "ПКТБ г. Светлогорск"ОАО "ПМК�16"ОАО "ПМК�72"ОАО "Полесьеагрокомплект"ОАО "Полесьетехинформатика"ОАО "Полоцкий комбинат

хлебопродуктов"ОАО "Полоцклес"ОАО "Промжилстрой"ОАО "Пуховичская картонная фабрика"ОАО "Пуховичский комбинат

хлебопродуктов"ОАО "Радиотехника"ОАО "Ремиз"ОАО "Речицадрев"ОАО "РСМУ, г. Полоцк"ОАО "Сандал"ОАО "Слониммебель"ОАО "Слуцкий комбинат

хлебопродуктов"ОАО "Солигорское инженерно�

технологическое управление"ОАО "Строительно�монтажный трест№16, г. Новополоцк"ОАО "Стройкомплекс"ОАО "Таксомоторный парк" г. БрестОАО "Трест Белстройремонт"ОАО "Туровский леспромхоз"ОАО "УПНР"ОАО "Химремонт"ОАО "Хойникский комбикормовый

завод"ОАО "Червенский леспромхоз"ОАО "Эркон"

Торговые списки по состоянию на 01.01.2005

КОТИРОВАЛЬНЫЙ ЛИСТ "А" I УРОВНЯ

КОТИРОВАЛЬНЫЙ ЛИСТ "А" II УРОВНЯ

ОАО "Подъем"ОАО "Минcктелекомстрой" ОАО "Строительное управление № 28"г. Борисов

ВНЕСПИСОЧНЫЕ ЦЕННЫЕ БУМАГИ

КОТИРОВАЛЬНЫЙ ЛИСТ "Б"




Сравнительная динамика итогов биржевых торгов акциями в 2003�2004 годах

Эми�тент

Кол�во сделок,шт. в тыс. бел. руб.

2003 2004 2003 2004

При�рост,

% 2003 2004 2003 2004 2003 2004

4 672

62

2

1

1

7

2

1

1

4

14

5

4

�

�

�

�

4 776

�

65

�

�

�

3

6

�

2

1

�

�

�

1

1

1

8

88

�

29,0

�

�

�

1 521,9

168,1

�

66,7

�39,1

�

�

�

�

�

�

37,439

11,680

4,976

0,371

1,711

0,408

0,606

0,125

2,308

59,622

в тыс. USD в шт.

Номи�нал,бел.руб.

Объем

ОАО "Приорбанк"

ОАО "Амкодор"

ОАО "Барановичский молочный комбинат"

ОАО "Белторгреклама"

ОАО "Бобруйсктрикотаж"

ОАО "Кровля"

ОАО "МСК�205"

ОАО "Национальный процессинговый центр"

ОАО "Пинский завод искусственных кож"

1

2

3

4

5

6

7

8

9

123456789

1011121314151617

10

11

12

13

14

15

16

17

ОАО "Полесье"

ОАО "Пуховичский комбинат хлебопродуктов"

ОАО "СБ "Беларусбанк"

ОАО "Свитанок"

ОАО "Радиотехника"

ОАО "Борисовское СМУ"

ОАО "Брест�ВТИ"

ОАО "Керамин"

Итого

Средневзвешен�ная цена, бел. руб.

81 206,7

25 398,5

10 722,2

800,0

3 687,7

880,0

1 305,6

270,0

4 995,0

129 265,8

5788,615

30,398

0,358

1,340

0,007

0,747

1,986

40,585

0,238

2,980

11,542

0,555

37,148

5916,499

5 242

�

�

�

16 399

17 752

�

40

2 597

�

�

�

5 500

1 467

1 500

333

50 830

1 317

10 600

500

762

150

2 000

609

8 535 000

300

832

1 165

1

2 683

�

�

�

�

15 492

�

�

�

1549

604

�

20 000

1 420

�

�

�

160

890

180

15 000

320

40 000

36 000

310

150

190

604

8 607 428

75 400

40 000

5 800

1

150

100

1000

1000

50 000

11 698 058,6

62 942,8

750,0

2 667,0

15,0

1 566,0

3 998,7

85 350,0

480,0

6 059,3

24 343,7

1 138,9

75 450,6

11 962 820,5

8 879 213

5 938

1 500

3 500

100

783

6 566

10

1 600

7 283

20 889

1 138 896

28 126

�

�

�

�

10 094 404

123456789

10

ОДО "Синтез�Инвест Групп"


ООО "Акция"



ООО "Каскад�93�Инвест"





АОДО "Синтез�Инвест Групп"


ООО "Акция"








Ведущие операторы биржевого рынка корпоративных ценных бумаг


123456789

10

14


тий на общую сумму по стартовой цене

829,4 млн бел. руб. Результативными оказа�

лись только два аукциона, на которых были

реализованы 5320 акций (18,5 % от уставного

фонда) ОАО "Монтажспецкомплект" и 2984

(2,4 % от уставного фонда) акций ОАО "Дом

моделей и обуви" на общую сумму 55,6 млн

бел. руб. (25,7 тыс. долларов США ). Цены ре�

ализации в расчете на одну акцию составили

5 796 и 8 316 бел. руб. соответственно.

Объемы внебиржевого рынка акций, на ко�

тором ОАО "Белорусская валютно�фондовая

биржа" выступало регистратором сделок куп�

ли�продажи ценных бумаг всех открытых ак�

ционерных обществ Республики Беларусь, в

отчетном году возросли на 145,8 % и достиг�

ли 29 756,1 млн бел. руб. (13,76 млн долларов

США). Всего в течение 2004 года было зафик�

сировано 1 264 сделок с акциями 183 эмитен�

тов (10,2 % от общего числа акционерных об�

ществ, зарегистрированных в Республике Бе�

ларусь). 3,2 % из них составили сделки с уча�

стием физических лиц.

Максимальные объемы операций на дан�

ном сегменте рынка были проведены с акци�

ями ОАО "Белвнешэкономбанк", ОАО "Бело�

русский народный банк" и ОАО "Облпро�

доптторг". Удельный вес сделок с акциями

первой десятки предприятий составил 85,8

%. По количеству совершенных сделок веду�

щие позиции занимали ценные бумаги ОАО

"ПМК — 42", "Приорбанк" ОАО и ОАО "Бел�

промстройбанк".

Общее число профессиональных участни�

ков, регистрировавших сделки с акциями, в

2004 году достигло 55 (42,6 % от общего

числа профессиональных участников, име�

ющих право на проведение данного рода

операций). Наибольший объем внебирже�

вых сделок был проведен ОАО "Белвнешэко�

номбанк" (36,7 % от оборота внебиржевого

рынка) и ОАО "Белорусский народный банк"

(11,0 % от оборота внебиржевого рынка), ра�

ботающими с акциями собственной эмис�

сии. В число ведущих операторов внебир�

жевого рынка также вошли ООО "БММ�

Траст", ОАО "Технобанк" и ЗАО "Западное

фондовое бюро". Суммарная доля данных

компаний в обороте по итогам года состави�

ла 68,8 %.



123456789

10





ЗАО "Менеджмент Траст Групп"

ЗАО "Агрокапитал"


ЗАО "Сток энд Траст"

УП "ЭСПАС"



ОАО "Белорусский Народный Банк"

ООО "БММ�Траст"



ЗАО "Инвэлью Депо"

ЗАО "Генеральная Система Инвестиций"



УП "ЭСПАС"

Ведущие операторы внебиржевого рынка корпоративных ценных бумаг


123456789

10

15

По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на день проведения аукционов.15



Наименование эмитентаОбъемКол�во

сделок, шт.Средневзве�

шенная цена,в бел. руб.

1

1

1

2

1

1

1

5

4

1

1

1

1

1

1

23

10

26072

25539

33417

2485

24785

9412

13529

295894

842590

3969

7230

21605

9325

5020

1 320 882

34,0

215200,0

63000,0

198000,0

8597,6

159000,0

32025,0

92300,0

1080000,0

2462000,0

42874,8

72500,0

84000,0

183500,0

84190,0

4 777 221, 3

0,016

99,722

29,234

91,372

3,973

73,475

14,792

42,593

497,911

1134,562

19,731

33,333

38,621

84,367

38,708

2 202,410

3400,0

8254,1

2466,8

5925,1

3459,8

6415,2

3402,6

6822,4

3650,0

2921,9

10802,4

10027,7

3888,0

19678,3

16770,9

Итоги регистрации сделок, заключенных по итогам конкурсов или аукционов,проведенных Фондом государственного имущества Республики Беларусь или его

территориальными отделениями в 2004 году

ОАО "Отделочник�28"

ОАО "Осиповичский консервный завод"

ОАО "Сантехэлектромонтаж"

ОАО "Универсам "Брест"

ОАО "Завод железобетонных конструкций"

ОАО "СКТБ РИТМ"

ОАО "Паричский консервный завод"

ОАО "Зембин"

ОАО "Продукты" г. Пинск

ОАО "Облпродоптторг"

ОАО "Агат�стройсервис"

ОАО "Эркон"

ОАО "Толочинский маслосырзавод"

ОАО "Минскторгавтотранс"

ОАО "Свислочьремстрой"

Итого

в тыс. бел. руб.в штуках в тыс. USD

Отраслевая структура объемов операций купли�продажи на рынке корпоративныхценных бумаг в 2004 году

62,72 13,35 10,48 4,69 2,02 0,03

1,49 0,31

1,51

1,15 0,05

0,012,19

Финансы, кредит, страхование, пенсионноеобеспечение 62,72%

Торговля и общественное питание 13,35%

Легкая промышленность 10,48%

Лесная, деревообрабатывающаяи целлюлозно�бумажная промышленность 4,69%

Промышленность строительных материалов 2,19%

Материально�техническое снабжение и сбыт 2,02%

Строительство 1,51%

Машиностроение и металлообработка 1,49%

Транспорт и связь 1,15%

Сельское хозяйство 0,31%

Химическая и нефтехимическая промышленность 0,05%

Наука и научное обслуживание 0,03%

Стекольная и фарфоро�фаянсовая промышленность 0,01%

По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на день регистрации сделки на бирже.17

17


Наиболее активными участниками, исходя

из оценки числа зарегистрированных ими

сделок, стали ООО "Каскад�93�Инвест", "При�

орбанк" ОАО и ОАО "Белпромстройбанк".

Удельный вес приватизационных сделок,

проведенных Фондом государственного иму�

щества Республики Беларусь и его террито�

риальными отделениями, в объеме внебирже�

вого рынка составил 16,1 % (4 777,2 млн бел.

руб., или в эквиваленте 2,2 млн долларов

США ).

Суммарные объемы рынка корпоративных

ценных бумаг с учетом всех его сегментов

(биржевые торги, приватизационные аукцио�

ны, внебиржевой рынок) в отчетном году до�

стигли 29 782,0 млн бел. руб. (13,84 млн дол�

ларов США ), увеличившись по сравнению с

2003 годом на 23,74 %.

Соотношение объемов вторичного рынка

государственных ценных бумаг и рынка ак�

ций в отчетном году установилось на уровне

251:1 (в 2003 году — 200:1). В отраслевой

структуре операций в 2004 году, как и в пре�

дыдущие годы, доминирующая позиция

(76,1 % от объема рынка акций) принадлежа�

ла сделкам с акциями предприятий финан�

сово�кредитного сектора, торговли и обще�

ственного питания.


По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на день регистрации сделки на бирже.

По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на каждый день торгов/ регистрации сделки.


По официальному курсу Национального банка Республики Беларусь на день регистрации сделки на бирже.

Сравнительная динамика биржевого и внебиржевого рынка акций ОАО за 2002�2004 гг.

Кол�во сделок шт.Кол�во сделок, шт.в тыс. USDв тыс. бел. руб.в шт.

Внебирж.Бирж.Внебирж.Бирж.Внебирж.Бирж.Внебирж.Бирж.Внебирж.Бирж.

5 556, 211

5 815, 911

13 761, 382

426, 790

5 916, 499

85, 360

9 568 454, 629

12 104 008, 542

29 756 089, 026

805 722, 1

11 962 820, 5

184 915, 4

213 144 150

73 400 364

366 758 540

301 992 528

10 094 404

59 134

177

192

183

21

13

11

3 982

4 147

1 264

408

4 776

90

Объем

200220032004

16

2019

1819

20

16

18

2004 год стал завершающим годом в исто�

рии существования биржевого рынка вексе�

лей ОАО "Белтрансгаз".

В течение года емкость рынка векселей

ОАО "Белтрансгаз", рассчитанная по номи�

нальной стоимости, планомерно сокраща�

лась с 20,7 млрд бел. руб. в январе до нуля в

октябре 2004 года в связи с отсутствием но�

вых эмиссий и постепенным погашением ра�

нее выпущенных бумаг.

Всего за отчетный период с векселями ОАО

"Белтрансгаз" на бирже было заключено 311

сделок на сумму 11,6 млрд бел. руб. (5,4 млн

долларов США ), что более чем в 23 раза

меньше объема 2003 года.

Большая часть операций была проведена

участниками в первом квартале 2004 года

(99,93 % от суммарного объема торгов).

Наибольшей популярностью данный инст�

румент пользовался среди профессиональ�

ных участников (не банков), за счет которых

традиционно формировалась большая часть

его оборота: 69,8 % в 2004 году и 52,7% в

2003 году.



Векселя ОАО "Белтрансгаз"

123456789

10

УП "ДЕНИМ ТРЕЙДИНГ"





ЗАО "БелСвисБанк"

УП "Иностранный банк "Москва�Минск"

ЗАО "Генеральная система инвестиций"

ЗАО "РРБ�Банк"


УП "ДЕНИМ ТРЕЙДИНГ"




ЗАО "БелСвисБанк"


ЗАО "РРБ�Банк"

УП "Фондовый кружок"



Ведущие операторы биржевого рынка векселей ОАО "Белтрансгаз"


123456789

10

21


ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК


Комплекс мероприятий, который биржа

осуществила в отчетном году, стал определя�

ющим в реализации основных планов разви�

тия биржевого валютного рынка. Немаловаж�

ное место среди них заняли работы по совер�

шенствованию собственной нормативной ба�

зы, регламентирующей порядок проведения

операций с иностранной валютой, и участие

в разработке нормативных актов Националь�

ного банка, непосредственно затрагивающих

порядок функционирования данного сегмен�

та. В частности, были разработаны проекты

изменений и дополнений в Регламент прове�

дения торгов иностранными валютами в ОАО

"Белорусская валютно�фондовая биржа" и

проект Операционного регламента торгового

дня по сделкам купли�продажи, конверсии

иностранной валюты в ОАО "Белорусская ва�

лютно�фондовая биржа". Кроме того, были

подготовлены и представлены в Националь�

ный банк Республики Беларусь предложения в

проект Инструкции Национального банка Ре�

спублики Беларусь о порядке проведения рас�

четов по биржевым сделкам купли�продажи

иностранной валюты.

Основная цель работы биржи на старей�

шем сегменте организованного финансового

рынка страны заключается в создании усло�

вий для эффективного проведения валютных

операций всеми его участниками, увеличе�

нии скорости их осуществления, снижения

накладных издержек, расширении диапазона

разрешенных сделок и номенклатуры инст�

рументов.

Кроме нормативной базы, в отчетном году

были подготовлены все проектные техниче�

ские решения, необходимые для создания

новой электронной торговой системы.

В декабре с привлечением Национального

банка Республики Беларусь и всех членов

Секции биржа организовала учебные торги,

продемонстрировав стендовую модель тор�

гового комплекса, в которой уже были реа�

лизованы все основные методологические и

технологические принципы функциониро�

вания новых торгово�расчетных механиз�

мов валютного рынка.

Помимо решения задач перспективного

развития данного сегмента, в отчетном году


продолжила политику планомерного сниже�

ния биржевых сборов, направленную на по�

вышение его привлекательности и конкурен�

тоспособности. За отчетный период разме�

ры сборов дважды подвергались корректи�

ровке, в результате чего к концу года их раз�

мер по каждому виду валюты сократился в

два раза.

В 2004 году внутренний валютный рынок

республики продолжал демонстрировать по�

ложительные тенденции последних лет, свя�

занные в первую очередь с уменьшением

темпов девальвации национальной валюты,

сбалансированностью спроса и предложе�

ния и одновременно ростом объемов торгов

на всех его секторах.

Девальвация белорусского рубля по отно�

шению к российскому рублю составила за


74,92 75,55 75,43 74,96 74,33 74,20 74,19 73,92 74,09 74,68 76,08 77,89

Объем в млн долларов США, евро

Объем в млн долларов США, доллар США

Средневзвешенный курс, российский рубль



24233,05 5169,17

13728,42 3293,652003

2004

БиржевойВнебиржевой

Сведения об объемах рынков по покупке�продаже иностранной валюты на внутреннемвалютном рынке (в тыс. долларах США)






ЗАО "Межторгбанк"





Ведущие операторы биржевого валютного рынка

123456789

10

По обороту

Динамика изменения объемов торгов и курсов валют в 2004 году

Средневзвешенный курс, евро

Средневзвешенный курс, доллар СШАОбъем в млн долларов США, российский рубль


104,074 112,834 129,910 114,967 105,589 119,294 140,551 125,208 123,069 111,905 133,644 167,761

28,678 28,116 37,343 27,484 26,812 33,990 40,673 35,630 44,951 44,767 48,416 53,171

3000

2800

2600

2400

2200

2000

1800

1600

1400

1200

1000

800

600

400

200

0

360

320

280

240

200

160

120

80

40

0

268,464 180,122 200,436 233,542 208,718 264,711 268,640 324,125 327,385 277,330 343,825 310,742

2154,92 2155,51 2151,50 2152,17 2154,43 2154,37 2157,56 2160,23 2165,00 2170,47 2174,65 2173,38

2720,38 2724,20 2637,96 2583,33 2588,60 2617,94 2638,23 2630,44 2644,75 2716,61 2826,10 2912,46

2004 год — 6,4 %, сократившись по сравне�

нию с прошлым годом на 14,8 процентных

пункта. Фактическое снижение курса бело�

русского рубля в целом за отчетный период

по отношению к доллару США произошло на

0,6 % против 12,3 % в 2003 году, к евро —

10 % (34,8 % — в 2003 году).

Объем внутреннего валютного рынка по

операциям покупки�продажи иностранной

валюты в 2004 году составил в эквиваленте

29,4 млрд. долларов США и на 72 % превысил

аналогичный показатель 2003 года. Доля бир�

жевого сегмента колебалась с января по де�

кабрь в пределах от 15,85 % (май 2004 года)

до 19,59 % (январь 2004 года) и в среднем за

отчетный период составила 17,6 %, сократив�

шись относительно 2003 года на 1,7 процент�

ных пункта .

Биржевые торговые объемы в данном сек�

торе в отчетном периоде росли более высо�

кими темпами, чем в предыдущий год (при�

рост в 2004 году относительно 2003 года со�

ставил 57 % , в 2003 против 2002 года — 41%)

и достигли 5,2 млрд долларов США (11 172,3

млрд бел. руб. ). Это позволило валютному

рынку в отчетном году сохранить свои доми�

нирующие позиции в структуре объемов ор�

ганизованного финансового рынка (58 % от

суммарных объемов торгов).

Одним из определяющих факторов поло�

жительной динамики объемов торгов стало

увеличение поступлений валютной выручки

на счета белорусских предприятий, размеры

которой, рассчитанные в долларах США, по

отношению к 2003 году возросли на 48,7 % .

Регулярно торгуемыми валютами на бир�

же оставались доллар США, российский

рубль, евро и украинская гривна. Эпизоди�

чески совершались сделки со швейцарски�

ми франками, английским фунтом стерлин�

гов, польским злотым и шведской кроной.

Значимых сдвигов в структуре объемов тор�

гов в отчетном году не произошло. По�

прежнему на долю сделок с инструментом

USD/BYR приходилась доминирующая

часть оборота — 62, 1 % (61,4 % — в 2003 го�

ду), сделки с инструментом RUB/BYR обес�

печили 28,8 % объемов торгов ((28,8 % — в

2003 году), EUR/BYR — 8,7 % (8,9 % — в 2003

году), удельный вес прочих валют остался

на традиционно низком уровне — 0,4 %

(0,9 % — в 2003 году).

В Секцию валютного рынка были приняты

2 вновь образованных в отчетном году банка

— ОАО "АКБ "Ратон" и ЗАО "СОМБелБанк", в

результате общее число ее членов на конец

года достигло 32, из них сделки заключал 31

банк. Пять наиболее активных участников

сформировали 63,4 % оборота торгов. Пер�

вая десятка ведущих операторов рынка, как и

в предыдущий год, контролировала 88 % обо�

рота валютного рынка.

По итогам биржевых торгов Националь�

ным банком устанавливался официальный

курс российского рубля и доллара США.

На 1 января 2005 г. официальные курсы бе�

лорусского рубля к доллару США и россий�

скому рублю, формируемые по итогам бир�



По данным Национального банка Республики Беларусь.

По курсу, сложившемуся по итогам биржевых торгов на каждый день совершения сделок.

По данным Национального банка Республики Беларусь.

22

24

23

22

23

24

жевых торгов, составляли USD/BYR — 2 170,

RUB/BYR 77,91, биржевой курс EUR/BYR —

2 957.

В структуре продаж на биржевом рынке

максимальный удельный вес занимали сдел�

ки по реализации валюты субъектами хозяй�

ствования — 71,27 % от объема сделок и бан�

ками резидентами — 28,72 %. В структуре по�

купки доля субъектов хозяйствования была

значительно ниже — 50,02 % от объема сде�

лок и примерно соответствовала доли сделок

банков�резидентов — 49,95 %. Относитель�

ный объем сделок с участием нерезидентов

как по покупке, так и по продаже валюты был

незначительным — 0,03 % и 0,005 % соответ�

ственно.







Российский рубль

Доллар США

Евро

Украинская гривна

Швейцарский франк

Литовский лит

Латвийский лат

Английский фунт стерлингов

Польский злотый

Шведская крона

Итого

Объем биржевых торгов в разрезе валют в 2003�2004 годах

Наименование валюты2003 год

в валютемлн

в USDмлн

в бел. руб.млн

в валютемлн

в USDмлн

в бел. руб.млн

29 075,1840

2 019,0350

258,1510

134,9620

5,1220

0,0290

0,0050

0,4550

0,5540

0,1080

951,194

2 019,035

294,128

24,589

3,773

0,009

0,009

0,755

0,142

0,014

3 293,647

1 962 312,275

4 176 387,555

607 936,039

50 646,261

7 647,883

17,718

16,933

1 574,789

288,333

28,072

6 806 855,858

42 837,372

3 208,040

360,622

95,319

4,234

�

�

0,636

0,367

0,373

1 488,807

3 208,040

450,031

17,488

3,484

�

�

1,168

0,098

0,050

5 169,167

3 217 094,319

6 934 162,171

972 938,210

37 731,479

7 538,464

�

�

2 523,531

210,424

107,989

11 172 306,587

2004 год

2526

25 26 27 28

27

28

В отчетном году началом с 15.10.2004 бир�

жевых торгов срочными контрактами завер�

шился длительный период формирования в

республике одного из перспективных для эко�

номики страны сегмента организованного

финансового рынка. Этапы его создания

включали в себя разработку концептуальных

основ функционирования срочного рынка,

необходимой нормативной базы, построение

системы обеспечения обязательств и управле�

ния рисками, торговых и расчетных техноло�

гий, определение стартовой номенклатуры.

Ключевая роль в этом процессе принадлежала

ОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа".

При ее участии были разработаны основные

законодательные акты, регулирующие обра�

щение различных видов инструментов сроч�

ного рынка, создана собственная норматив�

ная база, состоящая из 7 документов, согласо�

ванных с Комитетом по ценным бумагам при

Совете Министров Республики Беларусь и На�

циональным банком Республики Беларусь и в

марте 2004 года утвержденных исполнитель�

ным органом биржи.

Система управления рисками, предложен�

ная биржей и включающая:

требования и контроль за финансовым

состоянием участников торгов в рамках

института членства в Секции срочного

рынка;

предварительное резервирование денежных

средств в объеме, необходимом для обеспе�

чения открытых позиций текущего дня;

мониторинг состояния счетов и недопу�

щения заключения необеспеченных сде�

лок;

принудительная ликвидация ранее от�

крытых позиций;

введение лимитов на колебание цен и

объемы операций участников, а также

набор других специальных мер позволи�

ли сделать данный сегмент рынка одним

из самых надежных с точки зрения га�

рантии исполнения сделок и защиты от

финансовой несостоятельности или не�

добросовестности отдельных его пред�

ставителей.

Расчетно�клиринговая система, действую�

щая на срочном рынке, в которой функции

расчетного банка выполняет Национальный

банк Республики Беларусь, а функции кли�

ринга — биржа, исключает возможность не�

целевого использования средств участников

и их клиентов, обеспечивает высокую ско�

рость, качество и надежность осуществления

платежей.

Электронная торговая система, работы по

созданию которой биржа завершила в пер�

вом полугодии 2004 года, предоставила уча�

стникам возможность заключения сделок на

данном сегменте в режиме он�лайн с исполь�

зованием самых современных технологий.

Кроме работ по созданию инфраструкту�

ры срочного рынка особое внимание биржа

уделяла формированию номенклатуры его

инструментов. Решение о составе и возмож�

СРОЧНЫЙ РЫНОК



ном расширении ее спектра принималось

при непосредственном участии членов Сек�

ции срочного рынка, активно привлекаемых

биржей к обсуждению данных вопросов.

На конец года перечень обращающихся на

бирже финансовых инструментов состоял из

восьми фьючерсных контрактов на доллар

США и евро со сроками исполнения, 1, 2, 3 и

6 месяцев.

Численность Секции срочного рынка за

год выросла более чем на 27 % и на 01.01.2005

была представлена 23 банками и 24 брокер�

ско�дилерскими компаниями.

В период, предшествовавший началу тор�

гов, биржа неоднократно проводила специ�

альные обучающие семинары для представи�

телей членов Секции и мероприятия, на�

правленные на популяризацию данного сег�

мента среди его непосредственных участни�

ков и потенциальных инвесторов.

В целях стимулирования развития нового

для республики сегмента финансового рынка

Наблюдательным советом ОАО "Белорусская

валютно�фондовая биржа" было принято ре�

шение не взимать биржевые сборы по опера�

циям с инструментами срочных сделок.

В период с октября по декабрь на данном

сегменте работало четыре банка, заключив�

шие сделок на общую сумму 1 078,8 млн бел.

руб. (487,7 тыс долларов США ).




Вид фьючерсаБазовый активМинимальный лотСрок обращенияДата исполненияПоследний день торговлиИсполнение

Биржевой сбор

Характеристика обращающихся на бирже фьючерсов

Фьючерс на доллар США Фьючерс на евро

Расчетный финансовый инструмент

Ближайшие 1, 2, 3 и 6 месяцев

15 число месяца исполнения

Рабочий день, предшествующий дню исполнения

Выплата вариационной маржи

Евро

1000 евроДоллар США

1000 долларов США

Фьючерс на курс доллара США (FSUSD 504)

со сроком обращения 6 месяцев

Фьючерс на курс евро (FSEUR) 504

со сроком обращения 6 месяцев

Всего

Итоги торгов финансовыми инструментами срочного рынка

Объем в контрактахНаименование инструмента Количество сделок Объем в рублях

400

70

4

2

888 400 000

190 400 000

470 6 1 078 800 000

Курс евро к белорусскому рублю,

установленный по итогам торгов

иностранными валютами на бирже

в день исполнения фьючерса

Курс доллара США к белорусскому рублю,

установленный по итогам торгов

иностранными валютами на бирже

в день исполнения фьючерса

Не взимается

Окончательная расчетная цена

29

29

В рамках осуществления информационно�

аналитической деятельности основные уси�

лия биржи были сосредоточены на решение

задач повышения уровня, глубины и качества

раскрытия информации о состоянии и пер�

спективах развития фондового, срочного, ва�

лютного и других сегментов финансового

рынка в республике, популяризации их среди

отечественных и зарубежных инвесторов.

Главным результатом данной работы стала

реализация совместного проекта Комитета по

ценным бумагам при Совете Министров Рес�

публики Беларусь, Национального банка Рес�

публики Беларусь, РУП "Республиканский

центральный депозитарий ценных бумаг" и


по созданию уникальной для республики с

точки зрения объема аккумулируемой в ней

информации Интернет�системы "Фондовый

рынок Республики Беларусь". Финансирова�

ние, проектирование, разработка программ�

ного обеспечения и координация данного

проекта осуществлялись ОАО "Белорусская

валютно�фондовая биржа". К концу года сис�

тема "Фондовый рынок Республики Беларусь"

(www.stock.bcse.by) стала самым полным,

достоверным и актуальным источником дан�

ных о состоянии и процессах, происходящих

на республиканском рынке ценных бумаг.

Любой потенциальный инвестор незави�

симо от своего местонахождения, государ�

ственные органы и профессиональные уча�

стники могут с использованием данной си�

стемы:

ознакомиться с законодательством, рег�

ламентирующим порядок функциониро�

вания различных сегментов финансово�

го рынка республики;

со всем спектром эмитируемых и/или

обращающихся в стране ценных бумаг, а

также их котировках на биржевом и вне�

биржевом рынках, включая полную гам�

му государственных и корпоративных

ценных бумаг, ценных бумаг Националь�

ного и коммерческих банков;

получить основные сведения об эмитен�

тах и организациях, оказывающих бро�

керские, дилерские, депозитарные и дру�

гие виды услуг;

оценить активность брокерско�дилер�

ских компаний и эмитентов на основе

представленных в системе рейтингах.

Кроме сведений, непосредственно касаю�

щихся фондового рынка, в системе скон�

центрирована информация о состоянии ва�

лютного и денежного рынка (курсы валют,

объемы торгов на различных сегментах ва�

лютного рынка, а также информация об ос�

ИНФОРМАЦИОННО2АНАЛИТИЧЕСКАЯДЕЯТЕЛЬНОСТЬ, РАЗВИТИЕ СВЯЗЕЙС ОБЩЕСТВЕННОСТЬЮ И МАСС2МЕДИА,МЕЖДУНАРОДНОЕ СОТРУДНИЧЕСТВО



новных финансовых показателях рынков,

таких как ставка рефинансирования, индекс

потребительских цен, динамика показате�

лей широкой денежной массы, ставки по

кредитам и депозитам, межбанковские став�

ки и многое другое), аккумулируемая на ос�

нове данных, представляемых Националь�

ный банком, Министерством финансов и

Министерством экономики и другими орга�

низациями. Раздел "Пресс�центр" содержит

актуальные финансово� и социально�эконо�

мические новости Республики Беларусь,

стран СНГ и мира.

Подлинность и широта представленных в

системе сведений гарантирована ее основны�

ми поставщиками (Комитет по ценным бу�

магам при Совете Министров Республики Бе�

ларусь, Национальный банк Республики Бе�

ларусь, РУП "Республиканский центральный

депозитарий ценных бумаг", Министерство

финансов Республики Беларусь и Министер�

ство экономики Республики Беларусь). В

процессе реализации проекта по созданию

ИС "Фондовый рынок Республики Беларусь"

в течение 2004 года в качестве информаци�

онных партнеров к ней присоединились Бе�

лорусская ассоциация участников рынка

ценных бумаг, журнал "Белорусский фондо�

вый рынок" и другие средства массовой ин�

формации.



Еще одним из важнейших направлений в

деятельности ОАО "Белорусская валютно�

фондовая биржа" в отчетном году стали ра�

боты по модернизации его официального

Интернет�сайта (www.bcse.by). Полностью

были переработаны механизмы и принципы

представления данных об итогах торгов на

фондовом рынке, учитывающие изменения

технологий торговли, появления новых сек�

торов и финансовых инструментов, нача�

лась трансляция результатов операций, со�

вершенных на срочном рынке. Модернизи�

рована поисковая система сайта, разработа�

ны формы графического представления

данных по итогам торгов на наиболее зна�

чимых и динамично развивающихся сегмен�

тах биржевого рынка.

В секторе коммерческого распростране�

ния информации с целью расширения круга

потенциальных клиентов и упорядочения

отношений со средствами массовой инфор�

мации ОАО "Белорусская валютно�фондовая

биржа" разработало новый спектр пакетов

информационных услуг, учитывающих

предпочтения различных категорий потре�

бителей, начиная от мелких частных инвес�

торов, заканчивая крупными информ�агент�

ствами. Данные пакеты включают широкую

вариацию сочетаний он�лайн, архивной и

пост�торговой информации, по всем сег�

ментам биржевого рынка. В целях защиты

прав собственности на производимую ин�

формацию и поддержки информ�агентств —

партнеров биржи началась публикация спи�

ска СМИ, рекомендуемых в качестве офици�

альных источников биржевой информации

и размещение их веб�презентаций на Ин�

тернет�сайте ОАО "Белорусская валютно�

фондовая биржа". По состоянию на

01.01.2005 в данный список вошли все веду�

щие распространители финансовой ин�

формации в республике (АФН, Эко�пресс,

Агентство Гревцова) и традиционно сотруд�

ничающие с биржей зарубежные агентства

(REUTERS и др.).

В отчетном периоде биржа расширила

спектр информационно�аналитических об�

зоров о состоянии различных сегментов

организованного рынка, размещаемых на

собственном Интернет�сайте, а также пред�

назначенных для публикации в средствах

массовой информации. Статьи специалис�

тов, освещающие деятельность биржи, регу�

лярно печатались в различных финансово�

экономических изданиях (журнал "Белорус�

ский фондовый рынок", журнал "Банков�

ский вестник", журнал "Дело", газета "Бело�

русский рынок" и др.).

Для решения проблемных моментов и

продвижения прогрессивных идей развития

финансовой отрасли ОАО "Белорусская ва�

лютно�фондовая биржа" в отчетном году

подготовила ряд специальных выступлений,

докладов и предложений, а в ряде случаев

выступала соорганизатором серии консуль�

тационно�просветительских семинаров и

мероприятий, главными из которых были:

форум, посвященный десятилетию рынка

государственных ценных бумаг в Респуб�

лике Беларусь;

цикл совместных встреч представителей

банков, профессиональных участников и

биржи с делегацией Всемирного банка

и Международного валютного фонда,



посвященных вопросам организации

рынка ценных бумаг в республике;

презентация белорусского фондового

рынка для представителей деловых кру�

гов КНР;

совещания и семинары, направленные на

решение вопросов организации и разви�

тия срочного рынка;

серия обучающих семинаров, проводи�

мых Национальным банком Республики

Беларусь по теме: "Рынок ценных бумаг в

Республике Беларусь: проблемы развития";

конференции по темам: "Перспективы

рынка долговых ценных бумаг в 2005 го�

ду" и "Фондовый рынок Республики Бела�

русь как механизм привлечения инвести�

ций", проводимые при содействии про�

фессиональных участников рынка цен�

ных бумаг.

Данные мероприятия помимо их основной

цели способствовали формированию и ук�

реплению положительного имиджа биржи,

популяризации ее деятельности, привлече�

нию и росту доверия общественности.

В конце 2004 года биржа стала членом Ас�

социации белорусских банков (АББ) и всту�

пила в Белорусскую ассоциацию профессио�

нальных участников рынка ценных бумаг

(БАУРЦБ).

В рамках деятельности Международной ас�

социации бирж стран СНГ (МАБ СНГ) ОАО

"Белорусская валютно�фондовая биржа" про�

должила работу, направленную на интегра�

цию финансовых рынков постсоветских го�

сударств и расширение экономических свя�

зей между ними. В течение отчетного года

биржа регулярно участвовала в проводимых

Ассоциацией собраниях и совещаниях, на

которых обсуждались вопросы углубления

сотрудничества бирж�участниц, разрабаты�

вались перспективные планы развития и

проекты решения проблем, препятствующих

активизации процессов создания общих сег�

ментов финансовых рынков, взаимодейст�

вию расчетно�клиринговых систем, готови�

ла аналитические отчеты для публикации в

издаваемом Ассоциацией Бюллетене бирже�

вой статистики.

Немаловажное значение в сфере расшире�

ния географии сотрудничества и обмена

опытом в отчетном году имели рабочие ви�

зиты представителей биржи в Националь�

ный депозитарий ценных бумаг (KDPW) и

Комиссию по ценным бумагам и биржам

(KPWiG) Польши, на Чикагскую опционную

и Чикагскую товарную биржи, участие в IV

Международной конференции по вопросам

взаимодействия центральных депозитариев

стран СНГ.

В рамках решения вопросов технологичес�

кого развития биржи особую ценность пред�

ставляли двусторонние встречи и контакты

c руководством и специалистами Казахстан�

ской фондовой биржи, Московской и Укра�

инской межбанковских валютных бирж, уча�

стие в специализированных семинарах, ор�

ганизуемых фирмой "Хьюллет�Паккард".

Проделанная биржей работа в области

международного сотрудничества и укрепле�

ния связей с общественностью положитель�

но отразилась на эффективности решения

целого ряда стоящих перед биржей задач, со�

действовала росту ее авторитета и усилению

позиций на финансовом рынке.



ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЕ РАЗВИТИЕ


В соответствии с задачами, поставленными

Концепцией развития ОАО "Белорусская ва�

лютно�фондовая биржа" на 2004�2006 годы,

биржа в течение 2004 года провела ряд меро�

приятий, направленных на создание про�

граммно�технической инфраструктуры, адек�

ватной текущим потребностям биржевого

финансового рынка и закладывающей по�

тенциал для решения перспективных вопро�

сов его развития.

Учитывая сложность и неординарность

стоящих перед биржей задач, их выполнение

было решено проводить поэтапно, начав с

анализа и повышения эффективности ис�

пользования и надежности имеющихся в рас�

поряжении биржи программно�технических

средств, сетевого и телекоммуникационного

оборудования.

В рамках данного этапа была проведена

комплексная оценка локальной сети, аппа�

ратно�технических средств, операционных

систем и систем управления базами данных, а

также прикладного программного обеспече�

ния. Разработан и реализован проект на стро�

ительство локальной вычислительной и ком�

муникационной сети ОАО "Белорусская ва�

лютно�фондовая биржа", проведена перена�

стройка сетевого и серверного оборудова�

ния, модернизация структурированной ка�

бельной системы биржи, в опытно�промыш�

ленную эксплуатацию была введена новая

электронная торговая система по ценным бу�

магам.

Принимая во внимание, что с началом экс�

плуатации новой торговой системы значи�

тельно расширился спектр оказываемых

биржей услуг, способных в ближайшее время

существенно увеличить число пользователей

системы, биржа предприняла ряд превентив�

ных мер, направленных на повышение ее

быстродействия и пропускной способности:

изменена кластерная конфигурация сер�

веров, обслуживающих рынок ценных бу�

маг, и произведена их модификация,

предполагающая установку дополнитель�

ных процессоров и увеличение оператив�

ной памяти;

проведены работы по расширению циф�

ровых каналов, используемых для под�

ключения удаленных торговых термина�

лов.

В течение 2004 года биржа полностью за�

вершила работы первого этапа и приступи�

ла к подготовке комплексных технико�эко�

номических проектов и детальных планов

по обновлению и модернизации техничес�

ких средств и программного обеспечения. В

частности, специалистами биржи было раз�

работано технико�экономическое задание

для создания программно�технического

комплекса "Универсальная торговая систе�

ма", содержащее описание ее функциональ�

ных возможностей, требования к пропуск�

ной способности и технологической базе. В

мае 2004 года данный документ прошел экс�

пертизу в Национальной академии наук Бе�

ларуси.

В целях реализации задач внедрения в


биржевую практику систем криптографичес�

кой защиты и электронного документообо�

рота, поставленных Концепцией развития

ОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа",

в течение 2004 года был проведен ряд меро�

приятий и получены лицензии, требуемые в

соответствии с законодательством для экс�

плуатации, сопровождения и обслуживания

систем данного класса.

С октября 2004 года на биржевом фондо�

вом рынке началось использование ком�

плекса программно�технических средств,

спроектированных и разработанных по за�

казу биржи Государственным центром безо�

пасности информации при Президенте Рес�

публики Беларусь, для организации систем

криптографической защиты информации и

электронного документооборота.



Архитектура и технологии разработки торговой системы:торговая система построена в трехуровневой архитектуре с использованием технологии "Клиент�сервер";

бизнес�логика реализована с помощью хранимых процедур базы данных Oracle с применением встроенного языка

программирования PL/SQL;

инструментом разработки клиентских приложений служит среда Borland Delphi 7.0;

автоматизированные рабочие места участников торгов и администраторов системы представляют собой "тонкий" клиент,

функционирующий под управлением Microsoft Windows;

структура торговой системы имеет многоуровневую масштабируемую архитектуру (уровень хранения данных — база

данных; уровень обработки данных — сервер приложений; уровень сбора и визуализации информации — клиентские

приложения) с поддержкой удаленного доступа не только через выделенные коммутируемые каналы, но и через Интернет

на основе технологии DCOM;

в качестве базового транспортного протокола используется протокол TCP/IP;

торговая система адаптирована к использованию и подключению средств криптографической защиты информации и

электронной цифровой подписи.

ПЕРСПЕКТИВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯРАЗВИТИЯ


В 2005 году основные усилия биржи, ее

перспективные планы и проекты будут на�

правлены на дальнейшую реализацию Кон�

цепции развития ОАО "Белорусская валютно�

фондовая биржа" на 2004�2006 годы и скон�

центрируются на решении задач технологи�

ческой модернизации, совершенствования

работы существующих секторов рынка, рас�

ширения их инструментария и спектра пре�

доставляемых клиентам услуг.

В русле технологического развития на пер�

вый план в текущем году выйдет создание

комфортных, надежных и безопасных усло�

вий работы клиентов.

Определяющее значение в данном процес�

се отводится всестороннему улучшению ха�

рактеристик функционирования программ�

ного обеспечения торговых систем, основ�

ной акцент в котором будет сделан на повы�

шение их стабильности и скорости работы,

расширение интерфейсных возможностей,

масштабное внедрение систем электронного

документооборота.

Следующим шагом на пути решения дан�

ной задачи станет создание и начало эксплу�

атации резервного вычислительного центра,

способного поднять на качественно новый

уровень надежность и отказоустойчивость

программно�технической инфраструктуры,

обеспечить режим ее функционирования, со�

ответствующий запросам участников.

Запланированная на 2005 год модифика�

ция телекоммуникационной структуры, заме�

на морально устаревшей техники, расшире�

ние пропускной способности каналов пере�

дачи данных, оптимизация сетей — еще один

пласт работ, направленный на повышение

качества оказываемых биржей услуг.

Перспективы развития валютного рынка

на текущий год связаны:

с утверждением новых нормативных доку�

ментов, разработанных в 2004 году и наце�

ленных на расширение механизмов торгов и

модификацию системы расчетов;

завершением всех работ по созданию но�

вого валютного модуля электронного торго�

вого комплекса и расчетной системы биржи.

Предоставление участникам торгов воз�

можности заключать сделки в различных ре�

жимах и с различными сроками расчетов,

подготовка к формированию рынка СВОП�

соглашений являются составной частью ме�

роприятий 2005 года по совершенствованию

функционирования организованного валют�

ного рынка.

Центральной линией в развитии биржево�

го фондового рынка станет максимальное

использование в торговых и расчетных про�

цессах всех потенциальных возможностей

его новой технологической платформы.

Для решения данной задачи планируется

произвести интеграцию разработанных

биржей и автономно существующих в насто�

ящее время нормативных баз двух секторов

рынка ценных бумаг (сектора рынка госу�

дарственных ценных бумаг, ценных бумаг


Национального банка, сектора негосударст�

венных ценных бумаг) в единые блоки доку�

ментов, расширив таким образом спектр по�

тенциально допустимых для каждого из сек�

торов и вида активов режимов торгов и кодов

расчетов.

Кроме этого, универсальность алгоритмов

новой торговой системы по отношению к

любому виду ценных бумаг дает возможность

в кратчайшие сроки осуществить миграцию

технологии работы маркет�мейкеров с рынка

облигаций Национального банка Республики

Беларусь на другие сегменты организованно�

го фондового рынка, что позволит создать

для последних в 2005 году объективные пред�

посылки роста их ликвидности. Разработка и

утверждение спецификаций работы маркет�

мейкеров в секторе государственных ценных

бумаг и акций субъектов хозяйствования ста�

нут началом данного процесса.

Запланированный на первое полугодие

2005 года полномасштабный переход на ис�

пользование системы криптографической

защиты информации и электронного доку�

ментооборота по биржевым операциям с

ценными бумагами позволит начать актив�

ное продвижение на рынок дополнительного

вида услуг — Интернет�трейдинг. Оптимиза�

ция расчетно�клиринговых механизмов на

данном секторе рынка будет осуществляться

в направлении внедрения процедуры сегре�

гации денежных средств клиентов и участни�

ков, разработкой двух типов возвратов акти�

вов, первый из которых связан с выводом

средств по инициативе обслуживающего уча�

стника банка, второй — по инициативе непо�

средственно работающего в системе трейде�

ра, общим увеличением скорости осуществ�

ления платежей и минимизации рисков.

Продолжится развитие технологии разме�

щения государственных ценных бумаг и аук�

ционов РЕПО, проводимых Национальным

банком Республики Беларусь, ориентирован�

ное на повышение эффективности функци�

онирования данных секторов.

Немаловажным моментом в расширении

аналитической базы вторичного рынка эми�

тированных Министерством финансов Рес�

публики Беларусь облигаций станет разра�

ботка методики и начало расчета новой груп�

пы интегрированных показателей, позволяю�

щих произвести комплексную объективную

оценку его состояния, а также дать набор его

характеристик, адекватный потребностям

различных категорий инвесторов.

Совершенствование в текущем году режи�

ма обслуживания процессов регистрации

сделок с ценными бумагами, заключенными

на внебиржевом рынке, будет опираться на

модернизацию биржевой системы БЕКАС

(www.bcse.by/bekas), направленную на

обеспечение регистрации сделок с привати�

зационными чеками "Жилье", предоставле�

нии участникам всех сегментов неорганизо�

ванного рынка возможности подачи индика�

тивных заявок для поиска контрагентов по

сделкам "РЕПО" и "мены".

На рынке производных финансовых инст�

рументов определяющим станет расшире�

ние спектра обращающихся на нем инстру�

ментов, в частности запуск в обращение

фьючерсов, базовым активом которых явля�

ются ценные бумаги, расширение перечня

валютных контрактов, разработка специфи�



каций процентных фьючерсов и развитие

рынка поставочных инструментов.

Совершенствование расчетных технологий

данного сегмента будет связано с организа�

цией вывода в ходе торгов свободных денеж�

ных средств, не обремененных обязательст�

вами по оплате поставки, перечислению де�

позитной или вариационной маржи. Кроме

того, планируется унифицировать принципы

взаимоотношений банков и брокерско�ди�

лерских компаний в процессе осуществления

расчетов по срочным сделкам с принципами,

действующими на фондовом рынке, предо�

ставив последним право получить статус кли�

рингового члена и самостоятельно отвечать

перед биржей по обязательствам, возникшим

у них в ходе торгов финансовыми инстру�

ментами срочного рынка.

Одновременно с работами, направленны�

ми на развитие собственной методологичес�

кой и технологической базы данного сегмен�

та, для решения проблем, препятствующих

активизации и росту объемов проводимых

на нем операций, биржа планирует самосто�

ятельно или совместно с Белорусской ассо�

циацией профессиональных участников

рынка ценных бумаг и Ассоциацией белорус�

ских банков, осуществлять подготовку соот�

ветствующих предложений и выступать ини�

циатором внесения необходимых изменений

в нормативные акты.

Ключевую роль в расширении информаци�

онно�аналитической работы биржи в 2005

году будет играть развитие сопровождаемых

ей Интернет�ресурсов.

В первом квартале текущего года планиру�

ется открыть 5 новых разделов информаци�

онной системы "Фондовый рынок"

(www.stock.bcse.by):

Раздел "Приватизация", где сконцентриру�

ется информация Министерства экономики

Республики Беларусь об итогах и ходе при�

ватизации в Белоруссии, и в котором станет

возможным ознакомиться с индикативными

заявками по пакетам акций, выставляемых на

продажу государством, данными об акциях,

реализуемых за чеки "Имущество" через ОАО

"АСБ "Беларусбанк".

Раздел "Образование и аттестация", содер�

жащий словарь экономических терминов,

книги, журналы, газеты, аналитические ста�

тьи, другую финансово�экономическую и

образовательную литературу, сведения о

предстоящих конференциях и семинарах, а

также все необходимые данные для подго�

товки к аттестации специалистов рынка цен�

ных бумаг.

Раздел "Биржа труда" позволит размещать

анкеты с резюме претендентов и заявления о

вакансиях работодателей на рынке финан�

совых услуг.

Раздел "Рынок драгоценных металлов" бу�

дет представлять информацию о прейску�

рантах цен на драгоценные металлы, уста�

навливаемые Национальным банком Респуб�

лики Беларусь и Министерством финансов

Республики Беларусь.

Раздел "Форум" станет основным интерак�

тивным разделом для on�line общения всех

посетителей сайта, обсуждения актуальных

вопросов функционирования и развития

рынка ценных бумаг, поиска ответов на ин�

тересующие вопросы и получения консуль�

таций специалистов.





В течение 2005 года на собственном сайте

(www.bcse.by) биржа начнет освещение ос�

новных моментов функционирования орга�

низованного рынка, будет размещать публи�

кации обзоров итогов торгов и другой зна�

чимой информации на английском языке.

ФИНАНСОВЫЕ ПОКАЗАТЕЛИДЕЯТЕЛЬНОСТИ БИРЖИ



Бухгалтерский балансОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа"

по состоянию на 01.01.2005 г.

01.01.2005в млн. бел. руб.АКТИВ

I. Внеоборотные активы, всегов том числе:

Основные средства

Нематериальные активы

Вложения во внеоборотные активы

II. Оборотные активы, всего в том числе:

Запасы и затраты

Налоги по приобретенным ценностям

Товары отгруженные, выполненные работы, оказанные услуги

Дебиторская задолженность

Денежные средства

Финансовые вложения

БАЛАНС

4 416

3 470

607

339

13 716

142

122

4

2 813

7 632

3 003

18 132

ОТЧЕТ о прибылях и убыткахОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа" за 2004 год

(млн. бел. руб.)ПОКАЗАТЕЛЬ

I. Доходы и расходы по видам деятельностиВыручка от реализации (за минусом НДС и др. аналогичных обязательных платежей)

Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ, услуг

Прибыль от реализации

II. Сальдо операционных доходов и расходовIII. Сальдо внереализационных доходов и расходовIV. ИТОГО прибыль за отчетный период V. НАЛОГИ ИЗ ПРИБЫЛИ и иные обязательные платежиVI. ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ

9 349

4 464

4 885

1 034� 1175 8021 9343 868

ПАССИВ

III. Источники собственных средств, всегов том числе:

Уставный фонд

Резервный фонд

Добавочный фонд

Нераспределенная прибыль

IV. Доходы и расходы, всегов том числе:

Расходы будущих периодов

Доходы будущих периодов

V. Расчетыв том числе:

Кредиторская задолженность

БАЛАНС

17 614

5 322

174

10 128

1 990319

� 129

448

199

199

18 132

АУДИТОРСКОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕ



АУДИТОРСКОЕ ЗАКЛЮЧЕНИЕпо бухгалтерской отчетности

Открытого акционерного общества "Белорусскаявалютно�фондовая биржа"

(далее — ОАО "БВФБ") за период с 01 января 2004 г. по 31 декабря 2004 г.

Аудиторское общество с ограниченной ответственностью "Силар":

Место нахождения (юридический адрес): 220013, г. Минск, ул. Кульман, 1, корп. 3, ком. 37,

тел. (172)209 80 11,209 80 38,232 43 64.

Свидетельство о государственной регистрации: № 197 от 26.02.2002г. выдано Минским

горисполкомом.

Банковские реквизиты: расчетный счет № 3012200370010 в Славянском отделении ОАО

"Белинвестбанк" г. Минск, код 834. УНН 100024856 ОКПО 37384691

Лицензия на осуществление аудиторской деятельности:№ 02200/0055599 выдана Министерством финансов Республики Беларусь на основании

решения от 03.02.2004 г. № 45 сроком на 5 лет и действительна до 2 февраля 2009 г.

Мы провели аудит прилагаемой бухгалтерской отчетности ОАО "БВФБ" за период с 1 января

по 31 декабря 2004 года включительно.

ОАО "БВФБ"

Место нахождения (юридический адрес):Республика Беларусь, г. Минск, ул. Мельникайте, 2, к. 1309

Государственная регистрация: ОАО "БВФБ" зарегистрировано решением N698 от

20.06.2000г. Мингорисполкома , номер в Едином государственном регистре юридических лиц и

предпринимателей 101541722.

Банковские реквизиты: р/с 3011206980019 филиал Дирекция инвестиционного

кредитования ОАО "Белинвестбанк" г. Минск, код 800.

Бухгалтерская отчетность ОАО "БВФБ" состоит из:

бухгалтерского баланса;

отчета о прибылях и убытках;

отчета о движении фондов и других средств;

отчета о движении денежных средств;

приложения к бухгалтерскому балансу;

пояснительной записки;

справка о целевом использовании денежных средств, полученных из бюджета.

ОАО "Белорусская валютно�фондовая биржа "

Генеральному директору Цехановичу П.Ф.

г. Минск

Лицензия МФ РБ № 02200/0055599 от 03.02.2004г.

220013, г. Минск, ул. Кульман, 1, корп. 3, офис 37. Тел/факс: 232�43�64, 209�80�11, 209�80�38

E�mail: [email protected]

«28» февраля 2005 г.

№ 05



Ответственность за подготовку и представление названной бухгалтерской отчетности

несет руководство ОАО "БВФБ". Наша обязанность заключается в том, чтобы на основе

проведенного аудита выразить мнение о достоверности данной отчетности во всех

существенных отношениях и соответствии порядка ведения бухгалтерского учета

законодательству Республики Беларусь.

Мы провели аудит в соответствии с:

Законом Республики Беларусь "Об аудиторской деятельности";

республиканскими правилами аудиторской деятельности;

правилами аудиторской деятельности АООО "Силар";

нормативными правовыми актами, регулирующими отдельные виды деятельности

аудируемого лица.

Аудит планировался и проводился таким образом, чтобы получить достаточную

уверенность в том, что бухгалтерская отчетность не содержит существенных искажений. Аудит

проводился на выборочной основе и включал в себя изучение доказательств, подтверждающих

значение и раскрытие в бухгалтерской отчетности информации о финансово�хозяйственной

деятельности ОАО "БВФБ", оценку принципов и методов бухгалтерского учета, порядка

подготовки бухгалтерской отчетности, определение и анализ существенных оценочных

значений, применяемых ОАО "БВФБ".

Мы полагаем, что проведенный аудит дает достаточные основания для выражения

аудиторского мнения о достоверности во всех существенных отношениях бухгалтерской

отчетности ОАО "БВФБ" и соответствии совершенных им хозяйственных операций

законодательству Республики Беларусь.

Вместе с тем мы не наблюдали за проведением инвентаризации имущества по состоянию

на 31 декабря 2004 г., так как эта дата не совпадала со сроками проведения аудита согласно

договору.

По нашему мнению, за исключением корректировок, которые могли бы оказаться

необходимыми (при выявлении таковых), если бы нами было проверено фактическое наличие

товарно�материальных ценностей бухгалтерская отчетность ОАО "БВФБ" отражает достоверно

во всех существенных отношениях его финансовое положение на 1 января 2005 г. и

результаты финансово�хозяйственной деятельности за период с 1 января по 31 декабря 2004 г.

Руководитель АООО "Силар"

Руководитель аудиторской проверки

Директор Силина В.Г

Аудитор Шевелев И.А.

220004 г. Минск ул. Мельникайте 2


Т. 209 41 03, 289 31 22

Ф. 209 41 10

[email protected] www.bcse.by

RIA-NATALI C 2005

БЕЛОРУССКАЯВАЛЮТНО�ФОНДОВАЯ БИРЖА

БЕЛОРУССКАЯ ВАЛЮТНОФОНДОВАЯ БИРЖАbvfb.bcse.by/info/2004.pdf ·...

Documents