INDIVIDA & Partnerji d.o.o.; Ameriška ulica 8, 1000 Ljubljana; T: 0590 81 460 / F: 0590 81 461;

info@individa-partnerji.si

INDIVDA Portfelji - poročilo 1Q2017

Po »zeleni« jeseni so globalni delniški trgi tudi skozi prvo četrtletje nadaljevali z rastjo. Marca se je na trge vrnila marca višja nihajnost. Najbolje se je godilo sektorjem in regijam, ki so bili prej najmočneje zapostavljeni. Najslabše pa so jo odnesli naložbeni razredi in sektorji, ki so prej pritegnili največ kapitala, sedaj pa se že več tednov bodisi gibljejo vstran ali pa so doživeli celo večjo korekcijo. Večja korekcija pri ceni nafte in vrednosti ameriškega dolarja je pri marsikomu že sprožila dvome ali je morda globalno okrevanje že doseglo svoj vrh in se bomo ponovno vrnili v deflatorno okolje in nižjo gospodarsko rast. To je preplašilo tudi veliko špekulativnega kapitala, ki je bil ujet v ekstremnih pozicijah. Nič kaj spodbudno ne deluje niti nova ameriška administracija, ki zaenkrat ni bila sposobna spraviti skozi niti spremembe zdravstvene reforme, zato se mnogi bojijo, da pri še pomembnejši davčni politiki, ne bo dosti bolje. Vse skupaj je malce ohladilo tudi inflacijska pričakovanja, še vedno pa je v zraku tudi vsaj nekaj negotovosti okrog evropskih volitev. Svetovni indeks (S&P Global 1200) je v obdobju 1.1.2017 – 31.3.2017 zabeležil 4,6 % porast vrednosti, regijski in panožni indeksi pa so četrtletje končali (v lokalni valuti): - S&P 500, ki je kazalnik ameriških delnic, je porasel 4,1 %. - S&P Europe 350, ki prikazuje indeks evropskih delnic je v porasel 5,3 %. - Japonski indeks Topix je v Jenu zabeležil četrtletno rast 2,8 %. - Rastoči trgi so v globalu (MSCI EM) na četrtletni ravni zrasli 9,6 %. - SBI TOP je v četrtletju zabeležil 8 % rast. - Evro je napram dolarju porasel 1,07 % v tem obdobju. - Nafta je četrtletje končala 7,1 % (pri 51 USD) ceneje in zlato 8,4 % dražje (pri 1.249 USD). Nejasna smer, višja nihajnost trgov in pričakovana korekcija se zna nadaljevati še skozi ves mesec april, potem pa bi se počasi lahko spet vzpostavilo pričakovano gibanje, ki bi pomenilo nadaljevanje t.i. »reflation tradea« oz. rast cikličnih sektorjev, surovin in trgov v razvoju. Popravek cene nafte v zadnjih dneh bi morda lahko bil začetni indikator. Kmalu sledi nova sezona objav poslovnih rezultatov, kjer se pričakuje enega najboljših kvartalov v zadnjih letih, prav tako pa bo konec aprila odpravljene vsaj nekaj negotovosti okrog francoskih volitev. Če je le preveč ne zagodejo centralne banke analitiki pričakujejo, da bomo tekom leta videli še višje tečaje delniških trgov, vmes pa smo lahko priča tudi malce bolj mlačnim razmeram. Svetujemo preudarno nevtralno držo vlagateljev, saj to omogoča več prostora za hitre odzive tekom drugega četrtletja in manj nepotrebne živčnosti zaradi visoke nihajnosti

trgov. Še vedno so dolgoročno najbolj potencialni rastoči trgi, kjer so vrednotenja nizka.

INDIVIDA & Partnerji d.o.o.; Ameriška ulica 8, 1000 Ljubljana; T: 0590 81 460 / F: 0590 81 461;

info@individa-partnerji.si

Kako so se gibali naši portfelji: INDIVIDA MAXIMUS V tem kvartalu je portfelj zabeležil 5,9% donosnost, zaradi dobre izpostavljenosti predvsem na sektor tehnologijo in delnice v Indiji.

INDIVIDA FORTIS V tem kvartalu je portfelj zabeležil 6,6 % donosnost in sicer največ zaradi dobre donosnosti evropski delnic in delnic z rastočih trgov.

INDIVIDA & Partnerji d.o.o.; Ameriška ulica 8, 1000 Ljubljana; T: 0590 81 460 / F: 0590 81 461;

info@individa-partnerji.si

INDIVIDA SOLIDUS V tem kvartalu je portfelj zabeležil 1,5 % donosnost zaradi dobre izpostavljenosti predvsem na ameriška največja in stabilna podjetja (Triglav Top Brands in Alpen Developed)

INDIVIDA SECURUS V tem kvartalu je portfelj zabeležil 1 % donosnost zaradi večje izpostavljenosti na Evropo.

INDIVIDA & Partnerji d.o.o.; Ameriška ulica 8, 1000 Ljubljana; T: 0590 81 460 / F: 0590 81 461;

info@individa-partnerji.si

ZA INDIVIDA Portfelji pa je tudi leto poslovanja, zato vključujemo še letno poročilo portfeljev

INDIVIDA MAXIMUS V tem letu 1.4.2016-.1.4.2017 je portfelj zabeležil 24,3 % donosnost.

INDIVIDA FORTIS V tem letu 1.4.2016-.1.4.2017 je portfelj zabeležil 21,7 % donosnost.

KD Amerika je začel poslovati 5.5.2017, zato je graf prilagojen.

INDIVIDA & Partnerji d.o.o.; Ameriška ulica 8, 1000 Ljubljana; T: 0590 81 460 / F: 0590 81 461;

info@individa-partnerji.si

INDIVIDA SOLIDUS V tem letu 1.4.2016-.1.4.2017 je portfelj zabeležil 8,3 % donosnost.

INDIVIDA SECURUS V tem letu 1.4.2016-.1.4.2017 je portfelj zabeležil 3,3 % donosnost.