1984 年中国的通货膨胀

Yu Hongjie & Zhang Rong

84 年通货膨胀

基本概念 经济背景 原因 过程 解决手段

通货膨胀 (inflation) 的主要形式

依新凯恩斯（ keynes ）主义，通货膨胀有三种主要的形式： 需求拉动通胀 ——（ demand shock inflatio ）通货膨胀发生于因 GDP 所产

生的高需求与低失业，又称菲利普斯曲线型通货膨胀。 成本推动通胀 ——今称“供给震荡型通货膨胀”（ supply shock inflation ），

发生于油价突然提高时。

固有型通货膨胀（ built-in inflation）—— 因合理预期所引起，通常与物价／薪资螺旋（ price/wage spiral ）有关。工人希望持续提高薪资，其费用传递至产品成本与价格，形成恶性循环。固有型通货膨胀反应已发生的事件，被视为残留型通货膨胀，又称“惯性通货膨胀”，甚至是“结构性通货膨胀

定义式和观测指标表示如下： M/Y=K•P。其中 M 为货币供应量， Y为按不变价格计算的国民生产总值或实际国民收入， K 为货币持有系数，P 为价格总水平。

中国的通货膨胀表现形式 公开性的通货膨胀：公开的物价上涨

隐蔽性的通货膨胀： 收购价格和销售价格的财政补贴 (fiscal

subvention) 性增长 不正当手段获得的寻租（ rent seeking ）租金

经济背景

1 ，改革开放 (open reform) ，促进了人民的生产积极性，增加就业，国民收入增加，购买力上升，对消费品的需求增加。这样就形成了对消费品市场的巨大压力，市场供需差额逐年加 大，结余购买力幅度增长。生活必需品和原材料价格不断上涨

经济背景的数据分析

82 年起，进入高速发展期。 84 年，整体经济产生过热劲头，为弥补

财政赤字，货币开始超量发行， 1984年末流通中的现金达到 792.1 亿元，比上年同期上涨 49.5% ，使得通货膨胀直线上升，致使 1984年 10 月中旬发生了改革开放以来了第一次“抢购风潮” 。

经济增长与物价上涨率

0

0. 02

0. 04

0. 06

0. 08

0. 1

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0. 14

0. 16

1981 1982 1983 1984 1985 1986

经济增长率物价上涨率

经济背景的数据分析

79 年起，国家提高农产品的收购价格，和原材料的出厂价格，无形中，提高了消费品的成本。

粮食

棉花

油脂油料 原煤

生铁

钢材

提价率0

0. 1

0. 2

0. 3

0. 4

提价率

提价率

经济背景

2 ，膨胀性的财政政策 (fiscal politic) 。从 1979至 1991 年，我国财政政策呈现出膨胀性，除政府在指导思想上的原因外，与财政管理体制有直接联系。在此期间，我国财政管 理体制先后进行了三次改革： 1980 年改为“划分收支，分级包干”体制、 1985 年改为“划分税种，核定收支，分级包干”体制

经济背景

3 ，贷款规模始终处于软约束下(currency policy) 。一是对企业的软约束，二是对地方政府的软约束，三是对专业银行软约束，四是对中央财政软约束

贷款规模控制软化 →银行信贷资金膨

胀

经济背景的数据分析

1981-1986 年期间，全社会固定资产投入、全社会零售额和市场上货币流通量都出现了增速高峰，由此迅速地导致了全社会总需求 大幅地超越总供给，需求压力十分明显。

经过 80 年代初的结构调整，中国通过固定资产投资所形成的生产能力尚未全面形成。

ＧＤＰ货币供应量，社会消费品零售额和全社会固定资产投 资 单位：亿元

0

2000

4000

6000

8000

10000

12000

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

GDP

M2

社会消费品零售额

全社会固定资产投资

M2 的解释：

中国货币供应量分三层 M0= 流通中现金 M1=M0+企业单位活期存款 + 农村存款 + 机关团体部队存款 M2=M1+企业单位定期存款 + 自筹基本建设存款 + 个人储蓄存款 + 其他存款

经济背景 结构 (structure)调整和投资规模 (investment

scale) 与通货膨胀

调整产业结构和控制自身投资不可兼得 国家用通货膨胀为代价，促进经济发展。

通货膨胀的原因 企业行为与收入分配比例变化 自身收入最大化，消费收入的提高

价格变动趋势与结构失衡 双轨制（ double track price system ）

政府行为与货币发行 生产资料和消费品价格的同步上涨，使得货币发行量节节上升

控制通货膨胀与下一轮通货膨胀 活乱循环

价格双轨制 (double-track price system ）

定义 产生背景 产生原因 主要内容 主要作用意义

价格双轨制 定义 所谓价格双轨制是指同时存在着两种价格形成机制和相应的价格管理体制。

国家规定的计划价格 自发形成的市场价格

价格双轨制 产生背景 1984年 9 月 全国第一次中青年经济工作者理论研讨会— “莫干山 会议”

三种争论• 价格以放为主• 价格以调为主• 价格双轨制

价格双轨制

产生原因 中国国情 经济体制改革的战略

避免体制改革风险

价格双轨制

主要内容 提高企业自主性

粮食价格

生产资料价格

价格双轨制

主要作用 积极作用• 刺激短线行业的发展• 国家能够在一定程度上掌握所需要的经济资源• 为地方经济和非国有经济的发展提供必要的外部条• 推动价格改革及整个商品市场的发育• 调动企业积极性跟工人劳动自主性

价格双轨制

消极作用• 冲击国家计划• 推动产品成本上升• 造成非规模经济的企业过量增加• 为腐败现象的滋生提供条件

价格双轨制

意义 中国渐进式改革最重要的特征 改革被应用到很多其他领域 :外汇市场改革、劳动力

市场改革、住房制度改革、社会保险改革以及所有制改革

80 年代中后期， 90 年代以后价格双轨制被市场价格体系所取代

谢谢！