2003 memoria ferrovial

7/28/2019 2003 Memoria Ferrovial

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INFORME ANUAL 2003

Descripcin del GrupoInformacin Econmica - Cuentas AnualesGobierno Corporativo

Responsabilidad Social Corporativa


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2003 2002 2001 2000 % 03/02 CAA% 03/00

DATOS ECONMICO - FINANCIEROS

Importe neto de la cifra de negocios 6.026 5.040 4.240 3.598 20% 19%Resultado de explotacin 615 485 389 271 27% 31%Resultado Neto 341 456 218 159 -25% 29%Resultado Neto (1) 296 258 15% 23%Beneficio por accin 2,43 3,25 1,56 1,14 -25% 29%Beneficio por accin (1) 2,11 1,84

Total Activo 14.552 11.267 10.981 8.821Fondos propios 1.754 1.495 1.198 1.050Inversiones brutas 862 541 430 367Deuda Neta/(Caja) 591 (303) 287 417

Dividendos brutos totales 84,2 91,9 55,9 38,6

DATOS OPERATIVOS

Nmero de empleados 34.347 28.454 23.522 24.208Cartera de construccin 6.106 5.922 5.599 5.283Cartera inmobiliaria 1.036 955 767 642Preventas inmobiliarias 720 655 603 601Cartera de servicios 5.177 816 718 729

RATIOS

Margen de explotacin 10,2% 9,6% 8,8% 7,5%Margen Neto 5,7% 9,0% 5,1% 4,4%ROE 21,0% 33,9% 19,4% 16,1%Apalancamiento 34% - 24% 39%Pay-out 25% 21% 26% 24%

DATOS POR ACCIN

Capitalizacin 3.897 3.387 2.762 1.908Cotizacin cierre de ejercicio 27,78 24,15 19,69 13,60Volumen efectivo diario negociado 12,0 10,2 6,3 4,6Dividendo bruto por accin 0,60 0,67 0,41 0,28Revalorizacin anual 15% 23% 45% -6%Nmero acciones a a final de ejercicio 140.264.743 140.264.743 140.264.743 140.264.743

(1) Sin efecto de la operacin de venta del 40% de Cintra y provisiones relacionadas

En millones de euros

2003 EN CIFRAS


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DIRECTORIO

GRUPO FERROVIAL

Prncipe de Vergara, 13528002 Madrid

Tel. +34 91 586 25 00Fax +34 91 586 26 77

FERROVIAL AGROMN

Ribera del Loira, 42Parque Empresarial Puerta de las Naciones28042 Madrid

Tel. +34 91 300 85 00Fax +34 91 300 88 96

FERROVIAL INFRAESTRUCTURAS

Plaza Manuel Gmez Moreno, 2Edificio Alfredo Mahou28020 Madrid

Tel. +34 91 418 56 00Fax +34 91 555 12 41

FERROVIAL INMOBILIARIA

Lpez de Hoyos, 3528002 Madrid

Tel. +34 91 586 99 00Fax +34 91 586 25 56

FERROVIAL SERVICIOS

Serrano Galvache, 56Edificio Madroo - Parque Norte28033 Madrid

Tel. +34 91 338 83 00Fax +34 91 388 52 38

OFICINA ATENCIN AL ACCIONISTA


Tel. 902 25 30 50Mail:[email protected]

Para realizar consultas sobre algn aspecto del Informe Anual:

DIRECCIN DE RELACIONES EXTERNAS Y COMUNICACIN


Mail:[email protected]


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ORDEN DEL DA

I.ASUNTOS PARA INFORMACIN

1. Informe sobre el Reglamento del Consejo de Administracin de Grupo Ferrovial S.A., aprobado el 25 de

julio de 2003.

II.ASUNTOS PARA APROBACIN

2. Examen y aprobacin de las cuentas anuales, - balance, cuenta de prdidas y ganancias y memoria y delinforme de gestin de la sociedad correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2003.

3. Examen y aprobacin de las cuentas anuales balance, cuenta de prdidas y ganancias y memoria y delinforme de gestin del grupo consolidado de la sociedad correspondientes al ejercicio cerrado el 31 dediciembre de 2003.

4. Propuesta de aplicacin del resultado del ejercicio 2003.

5. Examen y aprobacin de la gestin desarrollada por el Consejo de Administracin durante el ejercicio de2003.

6. Modificacin de los artculos 11, 14, 15 y 20 de los Estatutos Sociales en materias relativas a la Junta Generalde Accionistas.

7. Propuesta y aprobacin, si procede, de Reglamento de la Junta General de Accionistas de Grupo FerrovialS.A..

8. Retribucin de la alta direccin, incluidos miembros del Consejo de Administracin con funciones ejecutivas,consistente en la entrega de derechos de opcin sobre acciones de la sociedad.

9. Autorizacin para que, de conformidad con lo dispuesto en los artculos 75 y concordantes de la Ley deSociedades Annimas, la compaa pueda proceder a la adquisicin de acciones propias, directamente o a

travs de sociedades dominadas, dejando sin efecto la anterior autorizacin acordada por la Junta General enreunin celebrada el 21 de marzo de 2003, as como destinar, total o parcialmente, las acciones propiasadquiridas a la ejecucin de programas retributivos que tengan por objeto o supongan la entrega de accioneso derechos de opcin sobre acciones, conforme a lo establecido en el prrafo 1 del artculo 75 de la Ley deSociedades Annimas.

10. Delegacin a favor del Consejo de Administracin de la facultad de emitir obligaciones,bonos y dems valoresde renta fija, tanto de naturaleza simple como canjeable y/o convertible, as como warrants sobre accionesde nueva emisin o acciones en circulacin de la sociedad. Fijacin de los criterios para la determinacin delas bases y modalidades de la conversin y/o canje y/o ejercicio y atribucin al Consejo de Administracin dela facultad de aumentar capital en la cuanta necesaria y de excluir el derecho de suscripcin preferente de losaccionistas y titulares de valores convertibles y warrants.Autorizacin para que la sociedad pueda garantizarlas obligaciones de todo orden que se puedan derivar para sus sociedades filiales de las emisiones de valoresde renta fija y warrants efectuadas por ellas.

11. Delegacin de facultades para la formalizacin, inscripcin y ejecucin de los acuerdos adoptados por la Junta,y apoderamiento para formalizar el depsito de las cuentas anuales a que se refiere el artculo 218 de la Leyde Sociedades Annimas.

Edita: Grupo FerrovialDireccin de Produccin:See The ChangeDiseo: lvaro Reyero PitaFotomecnica:CromotexImprime: tf Artes GrficasD.L.: M-12544-2004


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14 de enero de 2003. Ferrovial, empresa ms transparente del Ibex-35, segn informe de Financial Dynamics

23 de enero de 2003. Ferrovial destina medio milln de euros a cinco proyectos de desarrollo social con motivo

de su 50 aniversario

3 de febrero de 2003. Ferrovial y el INSHT colaborarn en el diseo e implantacin de un innovador sistema deprevencin de riesgos laborales

21 de febrero de 2003. Ferrovial, premio Salmn al mejor valor burstil en 2002

24 de marzo de 2003. Firmado el contrato de concesin de la N4/N6, primera autopista de peaje en Irlanda

11 de abril de 2003. Ferrovial abre al trfico su primera autopista de peaje en Portugal (Scut Algarve)

16 de abril de 2003. Ferrovial lanza una OPA para la toma de control de Amey, una de las principales compaasde servicios del Reino Unido

23 de mayo de 2003. Ferrovial adquiere Belfast City Airpot

10 de junio de 2003. Dos obras ejecutadas por Ferrovial en Espaa y Repblica Dominicana, galardonadas con elVIII Premio Internacional Puente de Alcntara

26 de junio de 2003. Amey entra en la gestin del mantenimiento y modernizacin del Metro de Londres

21 de julio de 2003. Ferrovial incrementa su participacin en el Aeropuerto de Sidney

29 de agosto de 2003. Ferrovial consolida su estrategia en la actividad de servicios con la adquisicin de Cespa

4 de septiembre de 2003.Ferrovial renueva su presencia en el ndice de sostenibilidad de Dow Jones

6 de octubre de 2003. Ferrovial se incorpora al Foro de Reputacin Corporativa

20 de noviembre de 2003. Rodrigo Rato visita la 407 ETR, la autopista gestionada por Ferrovial en Canad

25 de noviembre de 2003. Ferrovial pone en marcha la mayor planta de compostaje de Europa en Murcia

15 de diciembre de 2003. Ferrovial inicia la venta de sus promociones inmobiliarias en Carrefour

17 de diciembre de 2003. Ferrovial consigue un contrato ferroviario en Italia por importe de 320 millones de euros

17 de diciembre de 2003. Amey, seleccionada preferred bidderen un contrato del Ministerio de Defensa del Reino

Unido por valor de 500 millones de libras

23 de diciembre de 2003. Amey consigue el contrato del sistema de alumbrado de Wakefield, en el Reino Unido, por120 millones de libras

Diciembre de 2003. Firma de un Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI) para tres de las cuatroautopistas de peaje gestionadas por Ferrovial en Chile, que reduce significativamente elriesgo de trfico.

23 de enero de 2004. Ferrovial se adjudica la Autopista de peaje Ocaa-La Roda por un importe de 525 millonesde euros

PRINCIPALES HECHOS 2003 Y 2004


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8/2032

Seores y seoras accionistas,

El ao 2003 ha sido otro ejercicio rcord para Ferrovial con un resultado de 340 millones de euros y un crecimiento de las ventas

de casi el 20%. Eliminando el beneficio extraordinario producido por la venta del 40% de Cintra en ambos ejercicios, el

crecimiento del resultado sobre 2002 es del 15%.

Adems 2003 ha sido un ejercicio de profunda transformacin para Grupo Ferrovial. La adquisicin de Amey en el Reino Unido

y de Cespa en Espaa han modificado de manera sustancial el origen de las ventas y resultados del Grupo, convirtindonos en

uno de los primeros operadores europeos en el mercado de mantenimiento de infraestructuras, edificios, servicios urbanos y

tratamiento de residuos urbanos e industriales. La integracin de estas dos compaas ha dado or igen a una divisin de servicios

con ingresos superiores a los 2.000 millones de euros anuales, lo que representar aproximadamente un 30% de las ventas totales

del Grupo en 2004. Estas dos operaciones han supuesto la consecucin de objetivos estratgicos esenciales para el desarrollo de

Grupo Ferrovial. El conjunto de recursos destinado a estas adquisiciones, incluyendo la deuda asumida con las compaas, es de

1.117 millones de euros.

En construccin, y pese a la positiva evolucin del mercado domstico, el volumen de ventas se ha reducido en un 5%. Esto es

debido en parte a la menor actividad internacional y al efecto de la apreciacin del euro. Como contrapartida, los mrgenes han

seguido aumentando y la cartera tambin ha subido, terminando el ao en la cifra tambin rcord de 6.106 millones de euros. La

evolucin de Budimex tambin ha sido positiva, consolidando el esfuerzo de modernizacin de la compaa que se reflejar sin

duda en los libros en los prximos aos.

El aumento de trfico e ingresos, y la consolidacin de dos nuevas autopistas en Espaa, determinan el crecimiento del rea de

infraestructuras que ha sido sin duda el motor principal de desarrollo de Grupo Ferrovial en los ltimos aos. Durante 2003

hemos conseguido nuestro primer contrato en Ir landa la autopista Kilcock-Kinnegad y hemos adquir ido el Belfast City Airport,

lo que junto con nuestra par ticipacin en el aeropuerto de Sydney y en la autopista 407 ETR de Toronto, nos sita como uno de

los mayores operadores de infraestructuras a nivel mundial.

En el rea inmobiliaria tambin se producen avances importantes en ventas y resultados, lo que nos consolida como uno de los

principales promotores residenciales del pas.Y esto a pesar de aplicar criterios de prudencia en las nuevas inversiones y de la

rpida rotacin de activos para limitar nuestra exposicin a un eventual cambio de tendencia en el mercado. Ferrovial, adems, es

uno de los principales operadores en intermediacin, a travs de Don Piso, y en servicios inmobiliarios.

El ejercicio 2003 ha estado marcado por la atona de los mercados internacionales y por las operaciones corporativas en el

domstico. En el primero hemos seguido nuestro desarrollo, con la adquisicin de Amey y los otros proyectos de infraestructuras

en el exterior, y hemos estado al margen del segundo. Creemos que nuestra capacidad de competir, nuestro msculo financiero

y la adecuada estructuracin de nuestros negocios son suficientes para tener xito sin que nos resulte necesario abordaroperaciones de integracin, aunque estamos atentos a cualquier oportunidad que se presente en este campo y que permita crear

valor para todos los accionistas.


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Todos los logros obtenidos en los ltimos ejercicios han tenido su reflejo en el comportamiento de la accin que ha subido un 28%

desde nuestra salida a bolsa en 1999, lo que se compara muy favorablemente con el Ibex 35, que en el mismo perodo ha sufrido

una bajada del 18%. Esto es consecuencia, sin duda, de una adecuada poltica de inversiones hemos comprometido ms de 3.400

millones de euros en los ltimos siete ejercicios centrada en construccin, promocin de infraestructuras y servicios, pero se debe

sobre todo al esfuerzo, capacidad y motivacin del magnfico equipo de profesionales que integran la compaa.

El Consejo de Administracin ha tomado tambin iniciativas importantes para establecer las mejores prcticas de gobierno

corporativo y asegurar las mayores cotas de transparencia. Ha planteado a la Junta General la reforma necesaria para dar regulacin

estatutaria a la Comisin de Auditora, ha aprobado un nuevo Reglamento del Consejo y otro referente a la conducta en materias

relativas a los mercados de valores, y propondr a la Junta General la aprobacin del reglamento relativo a la misma. Ha aprobado

y difundido, adems, un Reglamento sobre Gobierno Corporativo que consideramos constituye un valioso ejercicio de transparencia

frente al mercado. Estamos convencidos de que estas actuaciones contarn con el reconocimiento de nuestros inversores.

Por ltimo agradezco a nuestros accionistas, clientes y proveedores la confianza depositada en Ferrovial y les hago partcipes a travs

de este informe anual del desempeo econmico, medioambiental y social de la organizacin en el ao 2003.

Rafael del Pino y Calvo-Sotelo

Presidente de FerrovialMarzo de 2004


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CONSEJO DE ADMINISTRACINPRESIDENTE

Rafael del Pino y Calvo-Sotelo GPRESIDENTE DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 2000

Ingeniero de Caminos, Canales y PuertosMBA, Sloan School of Management, MITMiembro del Consejo de BanestoConsejero Delegado de Grupo Ferrovial desde 1992 y Presidente desde 2000

VICEPRESIDENTES

Santiago Bergareche Busquet G I LMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 1999

Licenciado en Ciencias Econmicas y Derecho por la Universidad Comercial deDeustoPresidente no ejecutivo de Dinamia Capital PrivadoSe incorpor a Ferrovial en 1995 como Presidente de Agromn. Entre febrero1999 y enero de 2002 fue Consejero Delegado de Grupo Ferrovial.

En la actualidad es consejero de Vocento

Jaime Carvajal y Urquijo G LMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 1999

Licenciado en Derecho (Madrid) y Master en Economa por la Universidad deCambridge (Reino Unido)Presidente de Advent International (Espaa), Parques Reunidos, Ericson Espaay ABB, S. A. Consejero de Lafarge Asland, Aviva and Solvay IbricaEntre otros cargos, ha sido Presidente de Ford Espaa

CONSEJERO DELEGADO

Joaqun Ayuso Garca GMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE MARZO DE 2002

Ingeniero de Caminos, Canales y PuertosSe incorpor a Ferrovial en 1982. Desde 1992 hasta enero de 2002

ha sido Director General del rea de construccin

G Miembro de la Comisin Ejecutiva.

I Miembro de la Comisin de Auditora y Control.

L Miembro de la Comisin de Nombramientos y Retribuciones.

CONSEJEROS

Fernando del Pino y Calvo-Sotelo GMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 1999

Licenciado en Ciencias EconmicasTrabaj en Chase Manhattan Bank. Desde 1998 realiza actividades de gestinpatrimonial y pertenece al equipo directivo de la Family Office del GrupoFamiliar del Pino

Juan Arena de la Mora LMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 2000

Doctor Ingeniero ICAI, Licenciado en Ciencias Empresariales, Graduado enPsicologa, Diplomado en Estudios Tributarios y AMP Harvard Business SchoolConsejero de Bankinter desde 1987 y Consejero Delegado desde 1993Desde marzo de 2002 es Presidente de Bankinter.Asimismo, es Consejeroindependiente en TPI

Mara del Pino y Calvo-Sotelo IMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 2000(en representacin de Casa Grande S.L.desde 2003. Con anterioridad enrepresentacin de Profesa Investments,B.V.)

Licenciada en Ciencias Econmicas y PDD por el Instituto de EstudiosSuperiores de la Empresa (IESE)Vicepresidenta de la Fundacin Rafael del PinoMiembro del Patronato y del Comit Ejecutivo de la Fundacin Codespa

Eduardo Trueba CortsMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 2000(en representacin de Portman Baela, S.L.)

Licenciado en Ciencias Econmicas y Derecho (ICADE)Desde 1993 dirige el Family Office del Grupo Familiar del Pino

Santiago Eguidazu Mayor I LMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 2001

Economista,Tcnico Comercial y Economista del EstadoPresidente del Grupo Nms1Consejero de Vocento. Ha sido Socio, Consejero Delegado y Vicepresidente deAB Asesores y Vicepresidente de Morgan Stanley Dean Witter

Gabriele Burgio IMIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 2002

Licenciado en Derecho y MBA por INSEAD en FonteneblauPresidente Ejecutivo de NH Hoteles desde 1999Con anterioridad, ha sido Consejero Delegado de Cofir y trabaj para BankersTrust en Nueva York y Manufacturers Hannover en Italia

CONSEJERO SECRETARIO Y LETRADO ASESOR

Jos M Prez Tremps G

MIEMBRO DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIN DESDE 1992Licenciado en DerechoLetrado del Consejo de Estado y miembro del Cuerpo Superior deAdministradores Civiles del Estado. Fue Secretario del Consejo deAdministracin y de Asuntos Jurdicos del Instituto Nacional de IndustriaDesempea la Secretara General de Grupo Ferrovial desde 1990

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COMIT DE DIRECCIN

CONSEJERO SECRETARIO GENERAL

Jos M Prez TrempsAbogado. Letrado del Consejo de Estado y Miembro del Cuerpo Superior deAdministradores Civiles del Estado.Nacido en 1952Entr a formar parte de Ferrovial en 1990 como Secretario General y, desde1992, es tambin Consejero de la sociedad matriz del Grupo

DIRECTOR GENERAL ECONMICO-FINANCIERO

Nicols Villn JimnezIngeniero Industrial, Master of Business Administration (MBA) por la Universidadde Columbia y Master of Science por la Universidad de Florida. Nacido en 1949Ingres en Ferrovial en 1993

DIRECTOR GENERAL DE LA DIVISIN DE CONSTRUCCIN

Pedro Buenaventura CebrinIngeniero de Caminos, Canales y Puertos. Nacido en 1957Se incorpor a Ferrovial en 1985 y ha sido Director de Catalua y Director deZona. Entre 2000 y marzo de 2001 fue Director de Polonia

DIRECTOR GENERAL DE LA DIVISIN DE INFRAESTRUCTURAS

Juan Bjar OchoaLicenciado en Derecho y Ciencias Empresariales (ICADE). Nacido en 1957Ingres en Ferrovial en 1991 y ha sido Director de Diversificacin y DirectorGeneral de Desarrollo. Desde 1998 es Director General del rea deconcesiones de infraestructuras

CONSEJERO DELEGADO

Joaqun Ayuso GarcaIngeniero de Caminos, Canales y Puertos. Nacido en 1955Se incorpor a Ferrovial en 1982 y fue nombrado Director General del rea deconstruccin en 1992, puesto que ha desempeado hasta enero de 2002

DIRECTOR GENERAL DE RECURSOS HUMANOS

Jaime Aguirre de Crcer y MorenoLicenciado en Derecho y Direccin de Empresas (ICADE-ICAI)

Nacido en 1951Se incorpor a Ferrovial en 2000

DIRECTORA DE RELACIONES EXTERNAS Y COMUNICACIN

Amalia Blanco LucasLicenciada en Derecho y Ciencias Econmicas y Empresariales (ICADE). Nacida

en 1961Ingres en Ferrovial en 2000

DIRECTOR GENERAL DE LA DIVISIN DE INMOBILIARIA

Alvaro Echniz UrcelayLicenciado en Ciencias Empresariales. Nacido en 1960Se incorpor a Ferrovial con la adquisicin de Agromn, empresa de la que fueDirector Econmico Financiero. Entre 1999 y septiembre de 2002 ha sidoDirector Econmico Financiero de Cintra

DIRECTOR GENERAL DE LA DIVISIN DE SERVICIOS

Iigo Meirs AmuscoLicenciado en Derecho y Master of Business Administration (MBA) por elInstituto de Empresa. Nacido en 1963Ingres en Ferrovial en 1992 y ha sido Director General de Autopista del Sol yDirector de Autopistas de Cintra hasta noviembre de 2000.

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DescripcindelGrupo

DESCRIPCIN DEL GRUPOFerrovial y su estrategia 8Actividades

Construccin 12Infraestructuras 18Promocin Inmobiliaria 26Servicios 30


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FERROVIAL Y SU ESTRATEGIAConstituida en 1952, Ferrovial comenz su andadura como empresa constructora. Cincuenta aos despus, manteniendo la

construccin como parte importante de su actividad, Ferrovial es un grupo diversificado en negocios afines con su actividad original,como son las concesiones de infraestructuras, los servicios y la promocin inmobiliaria.

En los ltimos aos, la estrategia de Ferrovial ha estado dirigida al crecimiento, la diversificacin y la expansin geogrfica, basada en unimportante programa de inversiones, dirigido fundamentalmente a los negocios de concesiones de infraestructuras y servicios;actividades con un perfil menos cclico que otras reas ms tradicionales de la compaa.Las inversiones durante el perodo 1997-2003ascendieron a 3.400 millones de euros,de los que ms de un 80% se destinaron a proyectos de infraestructuras y servicios.

Esta estrategia ha permitido un cambio notable en el perfil de Ferrovial, que ha pasado de ser una compaa con una dependenciaimportante de negocios considerados cclicos -en el ao 96 el 83% de su resultado de explotacin provena de las actividades deconstruccin y promocin inmobiliaria- a una compaa que en 2003 genera un 52% de su resultado de explotacin a travs de losnegocios de concesiones de infraestructuras y ser vicios.

Esta evolucin de la compaa ha ido acompaado de un importante crecimiento, que se ha materializado en un resultado operativo

de 615 millones de euros en 2003, quince veces superior al generado en el ejercicio 96,que fue de 42 millones de euros.

Centro Comercial Cascais Villa. Portugal


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Las inversiones como instrumento de incursin en nuevos mercados han impulsado tambin el avance en el proceso deinternacionalizacin de la compaa.En 1997, slo el 5% de las ventas de Ferrovial se generaban fuera de Espaa y en la actualidad losingresos ligados a negocios en el exterior representan un 33% del total, con aportaciones notables de Canad,Reino Unido,Australia,Portugal, Polonia y Chile.

Durante aos,buena parte de las oportunidades de inversin se han materializado en la actividad de concesiones de infraestructurasde transporte , principalmente en los segmentos de autopistas de peaje y gestin de aeropuertos. El negocio de servicios parta de unaposicin menor en trminos relativos y, aunque con notables crecimientos desde el ao 96, el salto cuantitativo determinante vendrava adquisiciones.Se realizan,entonces,compras medianas en el mercado domstico,que representan avances en las lneas estratgicasde esta divisin -servicios urbanos, facility management y conservacin integral de infraestructuras-, pero es principalmente duranteeste ejercicio cuando se concretan oportunidades de envergadura que han convertido a Ferrovial en uno de los principalesoperadores del sector.

En abril de 2003, Ferrovial lanza una ofer ta pblica de adquisicin de acciones (OPA) sobre la britnica Amey, una de las mayoresempresas en el negocio del mantenimiento de infraestructuras de transporte y facility management y, un mes ms tarde, se hace conel control de la compaa. En noviembre, se formaliza la compra de Cespa y su filial Ecocat,principales referentes en la gestin deservicios urbanos y gestin y tratamiento de residuos (urbanos e industriales) en el mercado nacional.

La integracin de estas dos compaas consolidar una divisin de ser vicios con ingresos superiores a 2.000 millones de euros.

Servicios2%

Construccin61%

Inmobiliaria21%

Infraestructuras20%

Inmobiliaria21%

Infraestructuras40%

Servicios12%

APORTACIN AL RESULTADO DE EXPLOTACIN

1996 2003

Construccin27%


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La construccin sigue siendo una actividad bsica en Ferrovial: la fortaleza del mercado domstico impulsado por el Plan deInfraestr ucturas y su generac in de caja son factores clave para mantener este negocio como ncleo central de la estrategia de lacompaa.Ante una posible ralentizacin de la inversin pblica en el mercado nacional, prevista al finalizar la ejecucin del Plan deInfraestructuras, Ferrovial apuesta por su participac in en la promocin privada como alternativa para la continuidad del desarrollo deinfraestructuras y ha realizado un serio posicionamiento en el mercado exterior, fundamentalmente en Europa del Este, donde en2000 adquiri la principal empresa constructora polaca, Budimex.

En el mercado de la promocin privada de infraestructuras de transporte, Ferrovial cuenta con una experiencia de treinta y cincoaos, desde que en 1968 resultara adjudicataria en consorcio de la concesin de la Autopista Bilbao-Behobia. En la actualidad, es unode los principales grupos en el mercado mundial con una inversin comprometida de 1.800 millones de euros en 16 autopistas depeaje en Espaa, Portugal, Irlanda, Chile y Canad; 13 aeropuertos en Australia,Reino Unido, Mxico y Chile y ms de 180.000 plazasde aparcamiento,principalmente, en Espaa.

Esta actividad es uno de los principales motores de crecimiento de Ferrovial,respaldado por un mercado en continua expansin, quesigue demandando compaas con experienc ia y capacidad de inversin para dar respuesta a los numerosos proyectos de promocinprivada de infraestructuras en el mundo.Los objetivos de Ferrovial en este mercado se concretan en la creacin de valor a travs delcrecimiento y la dimensin y el aprovechamiento de las oportunidades que ofrecen mercados en expansin, principalmente pases enzona OCDE.

El negocio de promocin inmobiliaria,impulsado con una nueva estrategia a principios de los aos noventa,es tambin una actividadclave en el desarrollo de Ferrovial que, siendo consciente de los riesgos inherentes a este mercado, trata de minimizarlos con unagestin muy activa del riesgo y un enfoque industrial del negocio, con una rpida rotacin de suelo.El tipo de producto, la primeraresidencia, considerado menos cclico, la bsqueda de iniciativas novedosas en la comercializacin y el desarrollo de productos deservicios inmobiliarios marcan la estrategia de negocio de Ferrovial en este mercado.

10

VENTAS INFRAESTRUCTURASCAA 53%

98 99 00 01 02

257

179

77

346

450

03

524

9718

9627

VENTAS CONSTRUCCINCAA 13%

98 99 00 01 02

2.969

2.2122.149

3.4323.789

03

3.601

97

1.864

96

1.533

RESULTADO DE EXPLOTACIN CONSTRUCCIN% MARGEN DE EXPLOTACIN

98 99 00 01 02

96

79

3,6%

123

155

03

168

97

40

96

34

2,2% 2,1%

3,1%3,2%

3,6%

4,1%

4,7%

67

VENTAS INMOBILIARIA

CAA 39%

98 99 00 01 02

305

245168

375

620

03

729

97

91

96

74

RESULTADO DE EXPLOTACIN INMOBILIARIA

% MARGEN DE EXPLOTACIN

98 99 00 01 02

7588

104

03

133

97

15

96

12

16,5%

18,2%

2416,2%

14,3%

17,6%

43

24,6%23,5%

16,8%

RESULTADO DE EXPLOTACIN INFRAESTRUCTURAS% MARGEN DE EXPLOTACIN

98 99 00 01 02

104

63

161

211

03

245

9796

46,6% 46,8% 46,9%

21

35,2%27,3%

66,7%

1140,7%

12 40,5%


17/203

La presencia en las actividades de servicios, iniciada ya entrada la dcada de los noventa, ha estado tradicionalmente orientada aldesarrollo de servicios urbanos (limpieza viaria y recogida de residuos slidos urbanos), la gestin integral de edificios e instalaciones(facility management) y la conservacin integral de infraestructuras de transporte. Durante aos, la estrategia de Ferrovial en estenegocio ha estado definida por dos objetivos: el crecimiento orgnico y la expansin a travs de la incurs in en nuevos mercados,siempre relacionados con los negocios principales, y el anlisis de posibilidades de inversin que le permitieran crecer de forma rpida.

Este enfoque estratgico se ha materializado durante el ejercicio con dos importantes y complementarias adquisiciones,Amey yCespa,en los mercados del facility managementy conservacin de infraestructuras en Reino Unido y los servicios urbanos en Espaa,respectivamente. El prximo ejercicio es clave en la integracin y consolidacin de estas dos compaas, ya iniciada durante los ltimosmeses de 2003.

Al cierre del ejercicio, y tras las importantes inversiones en el rea de servicios junto a otras realizadas en infraestructuras, Ferrovialmantiene una deuda con recurso de 590 millones de euros, que representa un apalancamiento del 34%.La generacin de flujo de cajade la compaa, ligada fundamentalmente al negocio de construccin, permite a Ferrovial afrontar inversiones por valor de 300-400millones de euros al ao sin aumentar su nivel de apalancamiento.

Ferrovial, continua siendo por segundo ao consecutivo la nica empresa constructora espaola que forma par te de Dow Jones

Sustainability Indexes, uno de los principales referentes a nivel mundial de compaas comprometidas en su actuacin con los criteriosde sostenibilidad.Las calificaciones obtenidas,tanto en el captulo econmico como social y medioambiental,son las ms altas delsector en el mundo.

En 2003, Ferrovial se ha incorporado al Foro de Reputacin Corporativa (FRC), un lugar de encuentro, anlisis y divulgacin detendencias en mater ia de Reputacin y Responsabilidad Socia l Corporat iva, que tiene por objeto incrementar e l valor de lascompaas, apoyndose en los activos intangibles como generadores de valor. Sus lneas de actuacin se dirigen a compartir lainvestigacin y divulgacin del conocimiento en esta materia, analizar las diferentes metodologas de gestin, valorar los activosintangibles y estudiar la influencia y las interrelaciones entre las principales variables intangibles de la Reputacin Corporativa: tica,responsabilidad social,identidad,marca y gobierno corporativo.

El compromiso de Ferrovial, sobre el que gira toda su estrategia,es la creacin de valor a largo plazo,que posibilitar que su proyectoempresarial sea reconocido como uno de los principales en el mbito internacional; un objetivo que sienta las bases sobre los

principios fundamentales de rentabilidad,innovacin,transparencia,reduccin de los impactos medioambientales de sus actuaciones yel desarrollo social en todas sus actividades.

11

VENTAS SERVICIOS

CAA 76%

98 99 00 01 02

194

9170

215

340

03

1.358

9752

9626

RESULTADO DE EXPLOTACIN SERVICIOS

% MARGEN DE EXPLOTACIN

98 99 00 01 02

74

12

18

03

71

973

96

5,3%5,0%

4,1% 3,6%

5,6%5,2% 5,2%

3-1-5,2%


18/20312

CONSTRUCCINEl crecimiento continuado en ventas y rentabilidad posicionan a Ferrovial como una de las principales constructoras en

Europa,consolidada en todos los segmentos de actividad:obra civil,edificacin y construccin industrial.

ENTORNO COMPETITIVO

Por sexto ao consecutivo, el mercado de la construccin (17% del PIB total) volvi a convertirse en uno de losprincipales motores econmicos, con un crecimiento del 3,7%, uno con cuatro puntos superior al alcanzado por elconjunto de la economa nacional.

Esta tendencia sectorial se prev estable a medio plazo, como estima el Plan de Estabilidad 2003/2007 del Reino deEspaa, que considera que el crecimiento de la actividad de construccin para el perodo 2004-2007 se situar en un 3%en trminos reales.

Depsito Parque Joan Mir. Barcelona


19/20313

Este marco estable a futuro se sustenta tambin en:

la existencia de un Plan de Infraestructuras 2000-2007, con una inversin prevista superior a 114.000 millones de euros, queconcentra buena parte de las inversiones destinadas al desarrollo de las infraestructuras del pas y constituye un instrumentoanticclico y estabilizador del sector;

el alto grado de cumplimiento de este Plan de Infraestructuras hasta 2003, superior incluso al previsto;

la ejecucin del 105% del programa de inversiones con fondos europeos del Ministerio de Fomento y entes dependientes

durante 2000-2003;

PLAN DE INFRAESTRUCTURAS 2000-2007

En 2003, los proyectos licitados por el Ministerio de Fomento se incrementaron un 52% hasta los 11.000 millones de euros. La partidams elevada de esta inversin se destin a nuevas infraestructuras ferroviarias (41,5% del total),principalmente, de alta velocidad. Losproyectos de carreteras y autopistas representaron el 40,5%, en tanto que al desarrollo de infraestructuras aeroportuarias yportuar ias se destin el 10% y 6,1%,respectivamente.

El Plan Hidrolgico Nacional impuls las inversiones del Ministerio de Medio Ambiente, que aument un 66% sus licitaciones hasta

casi los 2.000 millones de euros. El Ministerio prev que en 2004 las obras del PHN alcancen su velocidad de crucero con unainversin superior a los 2.000 millones de euros.

En el sector residencial, la previsible ralentizacin del mercado hace prever crecimientos ms moderados. No obstante, en 2003 sevolvi a registrar un incremento del nmero de proyectos visados, viviendas iniciadas y terminadas, del entorno del 10% y 15%.

Los Presupuestos Generales del Estado para 2004 estiman una inversin de 15.915 millones de euros del Ministerio de Fomento yentidades pblicas dependientes,que representa un 14,1% ms respecto a 2003.Por su parte, el Ministerio de Medio Ambiente estimaen ms de 2.200 millones de euros la inversin durante el prximo ejercicio, un 7% ms que en 2003.

Durante el ejercicio, se observa un creciente protagonismo de la inversin privada en nuevas frmulas de financiacin de proyectos degestin de instalaciones y servicios pblicos.El primer contrato en el mercado nacional bajo esta nueva modalidad ha sido la Ciudadde la Justicia de Barcelona y LHospitalet de Llobregat.

En un marco de estabilidad y crecimiento econmico y ante el dficit de las administraciones autonmicas y locales y las exigencias deequilibrio presupuestario,la financiacin privada se convierte en una alternativa y complemento para la continuidad del desarrollo deinfraestructuras.

ORIGEN DE LOS FONDOS APLICACIN DEL PRESUPUESTO INVERSIN POR SEGMENTOS

CUMPLIMIENTO DE OBJETIVOS DE INVERSIN DEL PIT

InversinPrivada18%

FondosEuropeos

29%

InversinPblica

53%

Sanidad yEducacin17%

Telecomunicaciones5%

Transportes54%

Energa7%

O. H.y M

Ambiente17%

InfraestructuraFerroviaria36%

Aeropuertos12%

Carreteras42% Puertos

6%

Otras4%

Previsin PIT 2000-2004

Inversin Real

00 01 02 03 04 (e)

15.915

11.337

9.687

8.124

10.17310.686 10.628

13.879

6.7806.069

Fuente:Ministerio de Fomento


20/20314

En 2003, operaron en el mercado nacional un total de 82.000 compaas, que dieron trabajo a dos millones de personas, el 11% deltotal de la poblacin activa.

En el exterior, Ferrovial ha concentrado sus inversiones en Polonia, a travs de Budimex,empresa cuyo control adquiri en 2000 conuna inversin de 142 millones de euros.

Polonia recibir fondos estructurales para la modernizacin de sus infraestructuras con su incorporacin a la Unin Europea; fondosque multiplicarn por cuatro los fondos de pre-adhesinn hasta ahora percibidos y cuyo impacto en el sector de la construccin seconstatar de forma gradual a partir de 2004.

Para el perodo 2004-2006, se estima que las inversiones en proyectos de carreteras ascendern a 3.400 millones de euros; unacantidad que podra elevarse, de acuerdo a la planificacin estratgica del Gobierno polaco, a 16.000 millones de euros hasta 2013.

Las inversiones en proyectos medioambientales (ingeniera de plantas de tratamiento de agua, infraestructuras hidrulicas ytratamiento de residuos slidos urbanos) superaran los 32.000 millones de euros hasta 2010.

En cuanto al mercado residencial, el Gobierno ha marcado como objetivo la construccin anual de 140.000 viviendas, un objetivo querepresenta un incremento del 75% respecto a la cifra de las viviendas iniciadas anualmente en 2002 y 2003, que han sido las ms bajasen la ltima dcada. Los indicadores sealan entre 2003 y 2004 un cambio de tendencia positiva, al igual que en el segmento deedificacin no residencial privada.

Este plan de actuaciones contribuir a compensar el dficit y obsolescencia de las infraestructuras en Polonia e impulsar un mercadoque atraviesa una severa recesin en los ltimos tres aos. Las previsiones apuntan a una recuperacin en 2004, que se consolidara a

partir de 2005 con crecimientos previstos del entorno del 8%,con una mayor aportacin de la obra civil.

En febrero de 2004, la Comisin Europea anunci una propuesta de esquema de fondos (FEDER y de Cohesin), destinado aldesarrollo de infraestructuras y otros proyectos durante el perodo 2007-2013,para los pases de la Unin Europea y los nuevosmiembros.

La propuesta,negociable durante los prximos meses,estima un trasvase de inversiones: si bien Espaa podra registrar una prdida de11.000 millones de euros,otros pases de reciente incorporacin recibirn cantidades superiores a las previstas.De acuerdo con estapropuesta, los fondos destinados a Polonia 2004-2006 son de 3.790 millones de euros al ao, que se incrementaran a 9.064 millones

de euros por ao para el perodo 2007-2013.

EVOLUCIN MERCADO DE LA CONSTRUCCIN EN POLONIA

Fondo CohesinOtros Estructurales (Transporte/M Ambiente)

Polonia 04-06 Espaa 00-06

3.3002.200Promedio Anual:

Fuente: Consejo Europeo de Copenague (Dic 02) y Cumbre de Berln (Mar-99)

PIB Polonia = 0,3x Espaa

03e 04e 05e

98 99 00 01 02 03e 05e04e

PIB

Construccin

Euroconstruct

Polish Market

-5%

11%

5% 5%

4%

4%

1%

1%

-8% -8%

1%3%

-4%

5%

4%

8%

5%-4%

3%4%

11%8%

ACCESO A FONDOS EUROPEOS PARA

INFRAEST. DE TRANSPORTE Y M AMBIENTE


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POSICIONAMIENTO ESTRATGICO

Ferrovial mantiene su apuesta por el mercado de la construccin por su importante capacidad de generar flujo de caja, que le permitedar continuidad a los procesos de diversificacin y expansin internacional del Grupo.

Los objetivos fundamentales de Ferrovial en el rea de construccin son:

desarrollar la actividad de construccin derivada de nuevas frmulas de financiacin en oportunidades generadas en el reade concesiones de infraestructuras y de otros negocios del Grupo (proyectos PFI,etc.);

ampliar selectivamente el negocio en el exterior;

apostar por las concesiones, el I+D y la internacionalizacin del negocio de ingeniera del agua;

crear valor y ventajas competitivas a travs de la mejora de las soluciones tcnicas;

incorporar el uso de las nuevas tecnologas en la gestin, por su incidencia en la mejora de la productividad y la capacidadcompetitiva,

mejorar el Sistema de Seguridad y Prevencin de accidentes laborales y los compromisos con el medio ambiente.

En el exterior, la actividad de construccin de Ferrovial apuesta por las posibilidades de los mercados de Europa del Este, a travs desu incursin en Polonia, y mantiene una estructura estable en otros pases, principalmente en Portugal, Italia, Irlanda, Canad y Chilecon una estrategia basada en cuatro lneas de actuacin:

licitacin en pases estables o proyectos puntuales en otros mercados con cobro asegurado, a travs de financiacinmultilateral;

crecimiento selectivo en rea OCDE,acompaando en su expansin al negocio concesional desarrollado por el Grupo;

aprovechar las inversiones de grupos espaoles en mercados internacionales;

adquisicin de empresas bien posicionadas en mercados con importante potencial de crecimiento,como en el caso de latoma de control del primer grupo constructor polaco, Budimex.

Los objetivos inmediatos de Budimex pasan por:

su mantenimiento como principal constructora polaca

la consolidacin de una presencia estable en pases de su rea de influencia, como Alemania,Hungra,Bielorrusia, Ucrania yLetonia

la incursin creciente en el segmento de obras industriales relacionadas con las infraestructuras ferroviarias y el medioambiente.

FUTURO DE LOS FONDOS ESTRUCTURALES

IMPACTO EN ESPAA Y POLONIA

2000 - 2006

2007 - 2013

Conjunto

Fuentes: ABC (Fondos Espaa y Polonia para 2007-2013), yComisin Europea (Fondos Espaa y Polonia 2000-2006).

56.205

34.467

11.369

63.453 67.574

97.920

PoloniaEspaa


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PRINCIPALES HECHOS

El ritmo de produccin y contratacin registrado en el mercado nacional e internacional, continan consolidando a Ferrovial comouno de los principales grupos constructores.

Ferrovial concluy el ejercicio con una cartera de construccin de 6.106 millones de euros, un 3% superior a la alcanzada en 2002 yrepresenta veinte meses de actividad: el 79% del total se encuentra en el mercado domstico, en tanto que el exterior supone un 21%(1.280 millones de euros).El mercado europeo (Polonia, Portugal, Irlanda, Italia y Suiza) concentra el 80% de la cartera de obra en el

exterior, seguida de Chile (15%).

Entre las principales adjudicaciones durante el ejercicio destacan la construcc in de la Autopista N4/N6 de Irlanda (185,7 mm euros);la Autova Molledo -Pesquera en Cantabr ia (118 mm euros); la nueva Terminal del Aeropuerto de Barcelona (104 mm euros); el Tnelde Pajares en Asturias (103 mm euros); la IDAM de Cartagena (82 mm euros); la Conexin Nuevos Ministerios - Chamartn enMadrid (69 mm euros); el Metrotnel Aeropuerto y Estaciones de Barcelona (66 mm euros); la Ciudad de la Justicia de Barcelona (58mm euros); Nuevo Edificio de la O.M.P.I. en Suiza (42 mm euros); el Muelle AZ-I Dique de Zirbana en el Pas Vasco (37 mm euros), lacarretera de La Plvora en Chile (36 mm euros) y el Centro Comercial en Legnicka, en Poznan (Polonia) (23 mm euros).

Ferrovial result adjudicataria en consorcio del primer contrato bajo la modalidad PFI (promocin privada de instalaciones y servicios

para las administraciones pblicas) para la construccin, mantenimiento y explotacin durante 35 aos de la Ciudad de la Justicia deBarcelona y Hospitalet. Este sistema de contratacin se ha completado durante los primeros meses de 2004 con la adjudicacin delCentro de Congresos de Crdoba, con un perodo de concesin de 28 aos y una inversin prevista cercana a los 90 millones deeuros.

Concluido el ejercicio,destacan las adjudicaciones de las obras de desdoblamiento de la va frrea Gnova-Ventimiglia en Italia (320mm euros) y el hotel para la cadena Hilton International en Polonia (20,5 mm euros).

Entre las principales obras por volumen de produccin se encuentran la Autopista R-4 entre Madrid y Ocaa (270 mm euros);Metrosur Getafe (68 mm euros); Nueva Terminal de Barajas (58 mm euros);Tnel AVE de Guadarrama Lotes 3 y 4 (42 mm euros);Autostrada A4 en Katowice (Polonia) (35 mm euros); Autova Lieres-Villaviciosa (Asturias) (34 mm euros); Autova de la Plata(Plasencia - Caaveral) (33 mm euros) y los Pabellones de la Feria de Valencia (32 mm euros).

En 2003, dos obras construidas por Ferrovial, los puentes de comunicacin de Piedrafita, en la Autova del Noroeste A-6, y el proyectode aprovechamiento mltiple del ro Mao, con la Presa de Moncin (Repblica Dominicana), fueron galardonadas con el VIII PremioPuente de Alcntara.Esta es la cuarta vez consecutiva que un proyecto ejecutado por Ferrovial recibe tan significado premio.

16

CARTERA POR MERCADOS

Total: 6.106 millones de euros

CARTERA EXTERIOR

Total: 1.280 millones de euros

CARTERA POR TIPOLOGA

Interior79%

Exterior21%

Resto5%

Polonia40%

Italia1%

Suiza 3%

Chile15%

Portugal23%

Irlanda 13%

CARTERA NACIONAL POR CLIENTES

Residencial18%

Industrial13%

Obra Civil51%No Residencial

18%

A.Central46%

Empresas delGrupo 7%

C. Locales5%

C.Privados30%

CC.AA.12%


23/203

La estrategia de internacionalizacin hacia mercados OCDE ha permitido a Ferrovial este ao consolidar su posicin en Europa(Portugal, Polonia e Italia) y mantener su presencia en pases de Latinoamrica y Canad.

El ejercicio 2003 ha supuesto la consolidacin definitiva de Budimex como primer grupo constructor polaco, tres aos despus de laentrada de Ferrovial como socio estratgico.

Tras una etapa de reorganizacin societaria y funcional, optimizacin de costes, implantacin de nuevas tecnologas en sistemas degestin,aprovechamiento de sinergias con el Grupo y la aportacin de la cultura Ferrovial en la compaa, Budimex se encuentrapreparada para afrontar una nueva etapa de la economa polaca, impulsada por un importante volumen de inversiones eninfraestructuras que cambiarn la fisonoma del pas.

Budimex ha llegado a un acuerdo con otra filial del grupo,Cadagua, para licitar conjuntamente proyectos de tratamiento de aguaprevistos en Polonia,Rumana,Hungra, Repblica Checa,Lituania, Eslovaquia,Bulgaria y Eslovenia.Cadagua es una de las principalesingenieras de plantas de tratamiento de agua en Espaa y cuenta con numerosas experiencias en el exterior (Tnez, Israel, Chipre,Arabia Saud,etc.).

La estrategia de Ferrovial en el mercado polaco a medio plazo incluye el estudio de posibilidades de desarrollo de otras actividades(concesiones de infraestructuras y servicios), donde Ferrovial puede aportar experiencia, know how y capacidad de inversin.

En 2003, Ferrovial y Budimex en UTE iniciaron los trabajos de construccin de la nueva terminal del Aeropuerto de Varsovia (198millones de dlares),que permitirn duplicar la capacidad del aerdromo hasta los 11 millones de pasajeros; y contrat obra en pasesde su entorno (Alemania,Rusia y Letonia) por 65 millones de euros. El proceso de desinversin en activos no estratgicos propici laventa del Edificio Sede de la compaa por un importe de 21,2 millones de euros.

Ferrovial es co-fundador de Obralia, el mayor portal del sector, tanto en transacciones como por nmero de empresas registradas.Obralia cuenta con ms de 50.000 empresas registradas.

17


24/20318

INFRAESTRUCTURASLa actividad de concesiones de infraestructuras es uno de los principales motores de crecimiento de Ferrovial,respaldado

por un mercado en expansin, que demanda compaas con experiencia, know how y capacidad de inversin para darrespuesta a los proyectos,en nmero creciente,de promocin privada en el mundo (construccin, financiacin y operacin).

Ferrovial es uno de los principales promotores privados de infraestructuras de transporte en el mundo,con una inversincomprometida en el capital de las concesionar ias superior a 1.800 millones de euros. Esta actividad se desarrolla en elmercado de las autopistas de peaje, la gestin de aeropuertos y la promocin y explotacin de aparcamientos.

INVERSIN POR ACTIVIDADES INVERSIN POR REA GEOGRFICA

Autopistas72%

Aparcamientos10%

Aeropuertos18%

Europa10%

Espaa30%

Canad28%

Latinoamrica20%

Australia12%

Aeropuerto de Sidney. Australia


25/20319

AUTOPISTASCon treinta y cinco aos de experiencia, Ferrovial gestiona en la actualidad 16 autopistas de peaje con ms de 1.600 km de longitud enEspaa,Portugal, Irlanda, Chile y Canad.La duracin media del perodo de concesin de los proyectos es de 60 aos y el porcentajede participacin media supera el 50%.

La mayor parte de la inversin de Ferrovial en el mercado de las autopistas de peaje se encuentra canalizada a travs de la sociedadCintra, de la que posee un 60%,tras la operacin de venta del 40% restante al grupo australiano Macquarie.

ENTORNO COMPETITIVO

El ejercicio 2003 ha supuesto para muchas de las empresas europeas del sector un ao de consolidacin de operac iones corporativas:reestructuracin financiera y corporativa de Autostrade; fusin efectiva de los rganos sociales y estructuras directivas de Aurea yAcesa en Abertis, con la integracin de Iberpistas en enero de 2004; estabilizacin de la estructura accionarial de ASF tras el procesode privatizacin de un 49% por el Gobierno francs.

Adems de estas operaciones corporativas, el mercado ha estado centrado en el crecimiento va licitacin de nuevos proyectos yprivatizaciones, en los que han sido las empresas vinculadas a grupos constructores,y no nicamente las compaas especializadas,lasque ms xito han tenido. Esta circunstancia subraya el hecho de que de los procesos de concentracin empresarial no se handerivado ventajas competitivas para las empresas involucradas, ms all del aumento de tamao.

Las tendencias en la licitacin de nuevos proyectos han sido:

escasos proyectos nuevos en pases emergentes, en donde las consecuencias de la crisis argentina siguen preocupando a losinversores;

el mercado espaol ha sido el ms activo, circunstanc ia derivada de una saneada situacin de las finanzas pblicas que,contrariamente a lo que ocurre en otros pases europeos, ha permitido mantener el ritmo de inversin en obra pblica y delicitacin de proyectos concesionales con prstamos participativos. En 2003 se licitaron 6 proyectos de autopistas y uno deferrocarril, adems de la privatizacin de la Empresa Nacional de Autopistas;

promocin de concesiones de infraestructuras en nuevos pases, si bien con algo ms de retraso de lo esperado: los

proyectos de Grecia se han pospuesto a 2004, por estar enfocados en la preparacin de infraestructuras para lasOlimpiadas y en Irlanda se ha ralentizado el proceso de licitacin y adjudicacin de su Plan de Autopistas.

en el terreno de las privatizaciones, se ha materializado el de la Empresa Nacional de Autopistas (ENA) en Espaa, pero sehan paralizado las de las concesionarias pblicas francesas.


La evolucin del mercado,el sector y las autopistas gestionadas por Ferrovial confirman las lneas del posicionamiento estratgico deFerrovial en el sector de la promocin privada de autopistas de los ltimos aos:

capacidad financiera que le ha permitido mantener un fuerte ritmo de licitacin y adjudicacin de nuevos proyectos yafrontar los prximos ejercicios con un importante potencial de crecimiento;

enfoque de la inversin en proyectos con potencial de creacin de valor futuro: proyectos nuevos en los que la capacidad degestin durante el ciclo de vida permita ir reduciendo los riesgos y, por tanto,aumentar su rentabilidad;

presencia comercial y actividad licitadora centrada en el rea OCDE,con el objetivo de minimizar riesgos polticos, jurdicosy de financiacin (a largo plazo y en moneda local);

control del riesgo de construccin al participar en su ejecucin la constructora del Grupo;

participaciones de control en los proyectos,que permiten maximizar el valor futuro que se extrae del proyecto, tanto comoresultado de las sucesivas mejoras de rentabilidad derivadas de la reduccin de riesgos a lo largo del tiempo, como de

aplicar la capacidad de gestin de Ferrovial a la optimizacin de ingresos o reduccin de costes.


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PRINCIPALES HECHOS

Entre los hechos ms relevantes del ao destacan la aplicacin, por primera vez, de la poltica de liber tad tarifaria establecida en elcontrato concesional de la Autopista 407 ETR de Toronto (Canad), que ha tenido como resultado un aumento en los ingresos de12,4% (moneda local);la negociacin con el Gobierno chileno de un mecanismo que reduce significativamente el riesgo de trfico enlas concesiones gestionadas por Ferrovial en las que este riesgo era mayor; la firma del contrato de la N4/N6 primera autopista depeaje en Irlanda; y, en enero de 2004, la adjudicacin a un consorcio liderado por Ferrovial de la autopista de peaje Ocaa - La Roda.Esta concesin es la continuacin directa de la Radial R-4, tambin gestionada por Ferrovial,y completa un corredor de 212 km entre

Madrid y La Roda, constituyndose en una alternativa a la actual A-3 para el acceso al Levante espaol desde el centro.

En Espaa, las obras del nico proyecto que se encuentra en fase de construccin, la Radial 4 entre Madrid y Ocaa, cuya inauguracinse prev en 2004, se encuentran a finales del ejercicio en un elevado grado de avance.Adicionalmente,durante el ao, se cerr lafinanciacin de la sociedad inversora de dicha autopista.

Europistas result adjudicatara del tramo vizcano de la A8 una vez finalizada la concesin en junio de 2003. Esta autopista, junto a laA1 (Burgos-Arminn),Autema y Tneles de Artxanda inciaron la transicin al nuevo sistema de telepeaje interoperable ViaT a niveleuropeo.Existe el compromiso de todo el sector de ir migrando sus sistemas de modo que,en un futuro cercano, un usuario podr

transitar por todas las vas de pago de Espaa con el mismo tag.

2003 ha sido el primer ao completo de explotac in de la Autopista Estepona-Guadiaro (Ausol II) tras su inauguracin el 12 deagosto de 2002, con un aumento del 21,5%. En el caso de Mlaga-Estepona (Ausol I) -abierta desde 1999- el trfico anual crece un

19%, impulsado por la apertura del tramo anterior.

En Canad, el hecho ms relevante de la 407 ETR ha sido la aplicacin de la nueva poltica tarifar ia de incremento libre sujeto a untrfico mnimo. Hasta 2002, el aumento anual de las tar ifas estaba limitado a 6IPC + 2%;en 2003 y tras la nueva poltica,stas hanaumentado entre un 12% (hora pico) y un 5,2% (hora valle). Pese a este incremento de tarifas y otros factores externos, como el bajonivel de actividad en Norte Amrica,un invierno especialmente fro, el impacto de SARS en la regin y el apagnsufr ido en la CostaEste en agosto,el trfico ha crecido un 1,5% en 2003, superando el umbral de trfico mnimo para la revisin tarifaria.Asimismo, sesuper el trfico mximo histrico en un da:ms de 384.000 viajes.

En enero de 2004, se han iniciado los trmites para resolver la discrepancia que mantiene con el Gobierno de la Provincia de Ontariosobre la revisin de tarifas de la autopista. Mientras la 407 ETR defiende que el rgimen concesional no establece la necesidad de laautorizacin de la administracin para el cambio en las tarifas (tal y como se viene haciendo desde 1999),el Gobierno de la Provinciade Ontario entendi que la revisin sin autorizacin constituye un incumplimiento del contrato concesional. El 10 de febrero de 2004,

el Tribunal Superior de Justicia de Ontar io dict una decisin en vir tud de la cual queda sin efecto la declaracin de incumplimientonotificada por el Gobierno de Ontario en tanto no se resuelva, a travs del procedimiento arbitral contractualmente previsto, lacontroversia entre la Administracin y la sociedad concesionaria sobre el rgimen aplicable a la modificacin de tarifas, de manera quelos derechos de las partes queden preservados hasta el momento de la resolucin.En base a las opiniones recibidas, Ferrovial confaen la resolucin favorable de esta discrepancia.

En Chile, se complet la negociacin con la Administracin de un Mecanismo de Distribucin de Ingresos (MDI) para tres de lascuatro autopistas de peaje gestionadas por Ferrovial en el pas, que reduce significativamente el riesgo de trfico. El mecanismogarantiza al concesionario un valor actual neto de los ingresos futuros mediante la extensin del plazo de la concesin, si los ingresoscrecen menos de lo esperado,teniendo como contrapartida una reduccin de plazo, si crecen por encima.Este mecanismo reduce elriesgo de trfico y refinanciacin y aumenta el valor para los accionistas.Para poder acceder a este mecanismo,el concesionario ha depagar una prima en forma de obras adicionales, trasladando a la Administracin -organismo concedente- una parte del valor que elpropio mecanismo genera.


27/20321

En marzo se firm el contrato concesional de la Autopista N4/N6 Kinnegad-Kilcock,el primer proyecto de concesin privada de unaautopista de peaje en Irlanda. Asimismo, se cerr su financiacin por un total de 226 millones de euros, a travs de un crditosindicado,que ha sido el primerproject finance del programa concesional irlands. Esta transaccin ha sido elegida por la publicacinbritnica Project Finance International como Infrastructure Deal of the Year for Europe,Middle East&Africa yTransport Deal of the Year forEurope por la revista Project Finance.

En Portugal, finalizaron las obras de Scut Algarve, que permiti la puesta en servicio de la autopista completa.A par tir del 1 de enerode 2004, la autopista empieza a recaudar del Estado peajes en funcin del trfico.Otra concesin gestionada por Ferrovial en el pas,

Scut Norte Litoral, continu los trabajos de construccin de los tramos nuevos y los de mejora de los transferidos.

Ferrovial ha sido seleccionada finalista,junto a otros tres candidatos internacionales,para la eleccin delGlobal Sponsor of the Yearporparte de la prestigiosa publicacin Project Finance International.

En junio de 2004 finaliza el perodo fijado en el acuerdo de venta del 40% de Cintra entre Ferrovial y Macquar ie Infrastructure Grouppara que ambas compaas analicen su estrategia de cooperacin en el desarrollo de sus respectivos negocios, que podra derivar enel mantenimiento de su relacin actual, una potencial alianza estratgica,plantear la cotizacin de Cintra en los mercados o cualquierotra forma de colaboracin.

Ferrovial ha consolidado su posicin en el sector y encara el ejercicio 2004 con un notable potencial de crecimiento al habermantenido una intensa labor de licitacin de nuevos proyectos de autopistas: a las cuatro autopistas griegas se suman nuevasprecalificaciones en Portugal (Scut Azores), Irlanda, Espaa y EEUU (Trans Texas Corridor).

AUTOPISTAS GESTIONADAS POR FERROVIAL

INVERSIN % INVERSIN PERODOKM GESTIONADA CINTRA COMPROMETIDA SITUACIN CONCESIN

ESPAA

Europistas (A1 Burgos-Armin) 84 339,4 32,5 31,7 Operacin 1974-2017Autema (Terrassa-St. Cugat) 48 216,4 77,7 56,8 Operacin 1987-2036Ausol I (Mlaga-Estepona) 82 468,9 78,3 162,8 Operacin 1996-2046Ausol II (Estepona-Guadiaro) 23 197,1 78,3 Operacin 1999-2054Tnel de Artxanda (Bilbao) 3 95,3 36,5 9,4 Operacin 1998-2048

M-45 (O'Donnell-N IV Madrid) 14 194,4 50,0 18,9 Operacin 1998-2029R 4 (Madrid-Ocaa) 96 718,5 53,1 71,0 Construccin 2000-2065

CANAD

407 ETR (Toronto) 108 2.455,1 67,1 514,6 Operacin 1999-2098

PORTUGAL

Scut Algarve 127 272,2 71,1 35,3 Operacin 2000-2030Scut Norte Litoral 113 382,0 71,1 46,8 Construccin 2001-2031

IRLANDA

N4/N6 Kinnegad Kilcock 35 328,8 93,0 39,5 Construccin 2002-2032

CHILE

Ruta 5 Talca-Chilln 193 211,1 43,4 13,0 Operacin 1996-2015Ruta 5 Temuco-Ro Bueno 172 205,3 75,0 40,9 Operacin 1998-2023Ruta 5 Collipulli-Temuco 144 177,1 100,0 77,8 Operacin 1999-2024Ruta 5 Santiago-Talca 237 688,2 100,0 198,5 Operacin 1999-2024

TOTAL 1.479 6.949,8 1.317,0

Cifras en millones de eurosNota: En enero de 2004, Ferrovial result adjudicataria de la Autopista Ocaa-La Roda (177 km y una inversin total de 536 millones de euros).


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AEROPUERTOSLa primera incurs in de Ferrovial en la gestin privada de aeropuer tos se produce en 1999 con la adquisicin en consorcio de un24,5% de los Aeropuertos del Sureste de Mxico. Desde entonces, la apuesta de Ferrovial por este mercado le ha llevado amaterializar otras importantes operaciones de concesin: la adquisicin del Aeropuerto de Bristol; la concesin de Sidney (participacon ms de un 20%),que le consolid como uno de los principales agentes en esta actividad, y el Aeropuerto de Belfast, con el que hareforzado su posicin en el mercado aeroportuario el Reino Unido en 2003. En la actualidad, Ferrovial a travs de Ferrovial

Aeropuertos (100%) gestiona 13 aeropuer tos por los que transitan anualmente ms de 42 millones de pasajeros.

ENTORNO COMPETITIVO

La necesidad de financiacin para acometer fuertes inversiones en infraestructuras aeroportuarias, la bsqueda de una mejora en la

gestin y la falta de recursos propios especializados han acelerado la dinmica privatizadora en el mbito aeroportuario en los ltimosaos. La primera experiencia se inici en el Reino Unido a finales de los aos ochenta (privatizacin de la British Airport Autority) y, apartir de entonces, otros muchos gobiernos europeos han optado por abrir a la iniciativa privada la gestin de estos activos:el 88% delos aeropuertos privatizados lo hicieron durante el perodo 1996-1998. Esta tendencia se ha reproducido en Amrica Latina,Asia,Nueva Zelanda y Australia. En Estados Unidos, los acontecimientos del 11 de septiembre paralizaron el proceso iniciado conexperiencias piloto unos aos antes.

En la mayora de los casos, la privatizacin ha ido acompaada por la presencia de un operador aeroportuario especializado aunque,paulatinamente, se han ido incorporando en este proceso otros grupos, principalmente compaas constructoras con experiencia yelevada presencia en el mbito de la promocin privada de infraestructuras de transportes.

El inters de la iniciativa privada en este mercado est motivado por varios factores:

previsibles crecimientos del trfico areo: se estima en un 5,1% anual para los prximos veinte aos;

diversificacin de la fuente de ingresos a travs del desarrollo de ingresos no-aeronuticos;

niveles ms bajos de competencia;

creacin de valor cuando el proyecto madura: mejora de los ingresos no-aeronuticos y optimizacin financiera y de loscostes operativos e inversiones.

Durante 2003, la combinacin de la guerra en Irak, la implantacin de mayores medidas de seguridad y la neumona atpica asitica(SARS) han puesto a prueba a la industria del transpor te areo de una forma sin precedentes.Tras la cada de los niveles de trficoareo en la primera mitad del ao, producida principalmente por el brote epidmico de SARS, la industria ha buscado estrategias derecuperacin y ha demostrado una gran resistencia y capacidad de adaptacin para volver a la estabilidad y conseguir la recuperacin.

Este nuevo panorama ha generado cambios de gestin y ha impulsado nuevas frmulas de relacin, mucho ms dinmicas, entreaeropuertos y aerolneas; cambios que incluyen la rpida expansin de aerolneas de bajo coste (low-cost) y la tendencia hacia unentorno aeroportuario con medidas de seguridad mucho ms slidas. En general, los aeropuertos han recurrido a la reduccin decostes y ampliacin de sus fuentes de ingresos. El ltimo estudio econmico deAirports Council Internat ional (ACI) apunta que el 50%

AEROPUERTOS PARTICIPADOS POR FERROVIAL

INVERSIN INVERSIN PERODOGESTIONADA % FERROVIAL FERROVIAL SITUACIN CONCESIN

REINO UNIDO

Aeropuerto Internacional de Bristol 325 50,0 45,7 Operacin IlimitadaBelfast City Airport 49 100,0 33,3 Operacin 2003-2114

AUSTRALIA

Aeropuerto de Sidney 3.850 20,7 214,0 Operacin 2002-2097

MXICOAeropuertos del Sureste (9 aeropuertos) 120 24,5 30,9 Operacin 1999-2049

CHILE

Aeropuerto de Antofagasta 10 100,0 1,5 Operacin 2000-2010

TOTAL 4.355 325,3

Cifras en millones de eurosEn febrero de 2004, Ferrovial ha incrementado su participacin en el Aeropuerto de Sidney en un 0,22%, hasta el 20,90%, por 5 millones de dlares australianos

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de los ingresos totales de un aeropuerto provienen actualmente de fuentes no aeronuticas y que la gestin se realiza de manera mscomercial que nunca.

El trfico areo mundial durante el ejercicio registr niveles semejantes a los de 2002, con un pequeo descenso -entorno al 3 4%-en los pasajeros internacionales.

Un anlisis regional indica que la epidemia de SARS afect significativamente al trfico en Asia y el Pacfico,motor de crecimientomundial en los ltimos aos.Las aerolneas del Norte Amrica,por su parte, tambin registraron niveles de trfico inferiores a 2002.

Aun as, persisten seales que apuntan a una inminente recuperacin durante el ao 2004, como lo demuestra el crecimientoconseguido por las aerolneas en Oriente Medio. En Europa, frica y el segmento Latino Amrica-Caribe, el trfico areo consiguiuna pequea mejora respecto a 2002.


Durante el ejercicio,Ferrovial ha consolidado su estrategia en el rea de la gestin privada de aeropuertos, dirigida a la bsqueda deoportunidades capaces de aportar un elevado valor a su cartera de inversiones, tanto por presentar slidas expectativas decrecimiento, como por desarrollarse en mercados con bajo nivel de riesgo.

Ferrovial se ha marcado como objetivo posicionarse como una de las principales compaas en el mundo en la gestin aeroportuar ia.Para ello par ticipa en todas las decisiones estratgicas que afectan a la viabilidad y rentabilidad del negocio y al cumplimiento de loscompromisos contractuales de las concesiones: definicin y aprobacin de los planes de negocio,presupuestos, planes de inversin,programas de desarrollo del aeropuerto y negociacin con los principales clientes.

Tras las ltimas operaciones, Ferrovial ha conseguido una notable presencia en el mercado de las privatizaciones aeroportuarias, tantopor el volumen de recursos propios invertidos (325 mm euros) como por la solidez de sus inversiones. Su car tera cuenta conejemplos de rentabilidad y diversificacin:uno de los principales hubs mundiales (Sidney);aeropuertos regionales en la Unin Europea(Bristol y Belfast),as como aeropuertos tursticos (Mxico).

PRINCIPALES HECHOS

En 2003, Ferrovial reforz su presencia en el rea de la gestin privada de aeropuertos en el Reino Unido con la adquisicin del

Aeropuerto de Belfast,en Irlanda del Norte,que gestionar hasta el ao 2114.Situado a dos millas del centro de Belfast,el aeropuertoest orientado a los viajes de negocios (favorecidos por la cercana a la capital) y los pasajeros domsticos. En el aeropuerto operan lascompaas regulares British Airways,British MidlandyBritish European.

El aeropuerto presta los servicios de control de trfico areo, handling, seguridad, atencin al cliente y extincin de incendios yemergencias. BCA opera tambin distintas concesiones (tiendas de regalo,restaurantes y cafeteras),adems de dos parkings con msde 2.100 plazas. Entre 1998 y 2002, el Aeropuerto de Belfast acometi importantes inversiones de ampliacin (39,4 mm euros),entreellas, una nueva terminal de 11.000 m2 con capacidad para tres millones de pasajeros.El aeropuerto dispone de una pista de 1.829 m.

En los siete primeros meses de operacin con Ferrovial,el aeropuer to ha pasado a gestionar 1,2 millones de pasajeros, un 3,5% msque en el mismo perodo del ao anterior.Los ingresos aeronuticos y comerciales aumentaron en torno al 19% y se espera un mayorcrecimiento con el inicio en diciembre de la remodelacin de la zona comercial.

El aeropuerto de Sidney, por su parte, ha mantenido las expectativas de negocio, a pesar del impacto del brote de SARS y otrosacontecimientos internacionales,como la guerra de Iraq y las acciones terroristas que han afectado,sobre todo,al trfico internacional,que disminuy hasta un 15,7% en abril respecto al mismo mes del ao anterior.

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En agosto se inici una clara recuperacin que permite registrar en el balance anual una disminucin de tan slo un 1,9% en el trficointernacional, compensado por el incremento del 5,5% del domstico.En 2003, el aeropuerto super los 24,5 millones de pasajerosfrente a los 23,9 millones registrados el ao anterior.

En julio, Ferrovial reforz su posicin en el Aeropuerto de Sidney tras adquirir un 1,08% ms de la sociedad concesionaria,por unimporte de 18,06 millones de dlares australianos.Tras esta nueva adquisicin, Ferrovial pas a controlar el 20,68% del aeropuerto. Enfebrero de 2004,otra operacin de compra ha elevado su participacin al 20,90%.

Para el Aeropuerto de Bristol el ejercicio 2003 ha supuesto un ao de crecimiento: super los 3,8 millones de pasajeros y

registr incrementos del 32,7% en el trfico low-costrespecto a 2002.

Los Aeropuertos el Sureste de Mxico (ASUR),que mantienen a Cancn como principal motor de crecimiento,gestionaron duranteel ao un total de 12,2 millones de pasajeros (+9%); incremento impulsado, principalmente, al sector de trfico con destinos a EEUU yCanad.

APARCAMIENTOSFerrovial, a travs de su filial Cintra Aparcamientos,es una de las principales empresas en el mercado espaol de la promocin privadade aparcamientos,con la gestin de 182.000 plazas en ms de 124 ciudades,en Espaa,Andorra y Puerto Rico

Su presencia en el sector abarca todas las lneas de negocio:promocin y explotacin de aparcamientos de rotacin;ser vicios de

regulacin y gestin de estacionamientos en superficie (O.R.A.) y promocin y venta de inmuebles de aparcamientos para residentes,adems de una serie de servicios adicionales, como son el suministro y mantenimiento de equipos de control.

ENTORNO COMPETITIVO

El sector de aparcamientos puede considerarse,en su conjunto,bastante consolidado,tanto en el mbito nacional como internacional,con moderadas perspectivas de crecimiento en un futuro prximo.

En Espaa, el sector se caracteriza por su atomizacin y diversificacin: una parte del mercado de la promocin y gestin deaparcamientos de rotacin est realizado por empresas locales y familiares, sin vocacin de expansin, mientras que el resto esgestionado por empresas de mbito nacional que, como Ferrovial,mantienen una clara estrategia de crecimiento y posicionamiento

de liderazgo en el mercado.La presencia de empresas constructoras en el sector es poco representativa, a excepcin de dos grandes grupos espaoles, aunque seaprecia progresivamente un mayor inters en la promocin privada de aparcamientos de rotacin por parte de constructorasmedianas locales, como va de diversificacin.


La estrategia del rea de aparcamientos va dirigida a:

la consolidacin y ampliacin de la gestin de proyectos en el mercado municipal;

la promocin y gestin de plazas fuera del mbito municipal, bien a travs de la licitacin a concursos convocados poradministraciones y organismos pblicos que promueven y gestionan sus propios aparcamientos (aeropuertos, estaciones deFFCC, puertos, hospitales, etc.); o la promocin del negocio en el entorno de grandes empresas privadas, no relacionadoscon el sector, que gestionan aparcamientos vinculados a su actividad (centros comerciales, cadenas hoteleras, etc.);

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la implantacin de las nuevas tecnologas aplicadas a la gestin de los aparcamientos: sistemas de control de accesos;incorporacin de lectores de matrculas en los estacionamientos de rotacin, centralizacin de su operacin, as comonuevas tecnologas de gestin en los servic ios O.R.A.

PRINCIPALES HECHOS

En 2003, Ferrovial afianz su estrategia de crecimiento en el mercado de los aparcamientos, en un ao en el que las eleccionesrepresentaron un importante parntesis en las licitaciones de mbito municipal.

El nmero de plazas se elev a 182.131, que supone una tasa media de crecimiento del 12,7% anual en los ltimos cinco aos.

En 2003, Cintra Aparcamientos ha resultado adjudicataria de trece nuevos aparcamientos y ha finalizado la construccin de otrosnueve, cuatro de ellos de rotacin y los cinco restantes de residentes.Asimismo,se han continuado los trabajos de modernizacin deinstalaciones de la red de aparcamientos, este ao por valor de 1,5 millones de euros. En va pblica, se mantiene una cuota demercado en el entorno del 41%.

La evolucin en la gestin de aparcamientos fuera del mbito municipal, que supera las 17.100 plazas, registra signos especialmentepositivos hasta alcanzar una tasa media de crecimiento del 48,5% anual en los ltimos cinco aos. Entre los hitos ms significativos en lagestin de este tipo de aparcamientos se encuentran:

la consolidacin y ampliacin de la gestin de aparcamientos en aeropuertos (AENA), con la renovacin del contrato delaparcamiento Express y la nueva gestin del aparcamiento P-5 (2.700 plazas), ambos en el Aeropuerto Madrid -Barajas;

el inicio de la explotacin de aparcamientos de rotacin en ciudades con importancia estratgica en las que no se tenapresencia, como Valencia,Hospitalet, San Cugat del Valls y Bilbao;

las experiencias de gestin de aparcamientos de terceros en nuevos entornos, como el aparcamiento del Centro deCongresos y Auditorio de Pamplona, el Recinto Ferial de Irn o el centro de negocios World Trade Center de Sant Cugatdel Valls;

la consolidacin de la gestin de aparcamientos de hospitales tras la adquisicin de la concesin del estacionamiento delHospital Ramn y Cajal, uno de los ms grandes de Madrid.

2003 ha sido un ao marcado por el importante uso de las nuevas tecnologas aplicadas a la gestin de los aparcamientos. Comorespuesta a esta demanda, Femet -dedicada al sector de equipos de control de estacionamientos (mquinas expendedoras de tiques,sistemas de imposicin de denuncias y equipos de control de acceso a aparcamientos)-, ha comenzado a incorporar nuevosproductos a su oferta principal,dirigidos fundamentalmente a sistemas de imposicin de denuncias (tecnologa Pocket PC) y sistemasde control de acceso a aparcamientos (centralizacin y reconocimiento de matrculas).

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EVOLUCIN PLAZAS PLAZAS POR TIPOLOGA

98 99 00 01 02

131.115118.380

99.805

156.602173.150

03

182.131

EVOLUCIN PLAZAS GESTIONADAS

FUERA DEL MBITO MUNICIPAL

98 99 00 01 02

7.933

3.5492.365

10.006 10.006

03

17.126

Rotacin24%

O.R.A.64%

Residente12%


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PROMOCIN INMOBILIARIACon ms de 19.000 viviendas en gestin y una presencia estable en 33 ciudades espaolas, el rea inmobiliaria de Ferrovial

se ha configurado en los ltimos aos en una de las principales promotoras del mercado nacional. Bajo un conceptoindustrial del negocio,la actividad se dirige, principalmente, al desarrollo del segmento residencial y la intermediacin(obra nueva y segunda mano), que se completa con la gestin urbanstica y la de activos inmobiliarios.

PRESENCIA REA INMOBILIARIA

Galicia

AsturiasCantabria

Pas Vasco

MurciaLisboa

Castilla Len

Delegaciones de Ferrovial Inmobiliaria (9)Oficinas de venta de Ferrovial Inmobiliaria (74)

Oficinas de venta y franquicias de Don Piso (319)

I. Baleares

RiojaAragn Catalua

C.Valenciana

Madrid

I. Canarias

Andaluca

Navarra

Castilla la ManchaExtremadura

Promocin Isla Chamartn. Madrid


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ENTORNO COMPETITIVO

Superando las perspectivas del mercado,que desde hace algunos aos pronostica un suave aterrizaje del sector, el ejercicio 2003volvi a mantener ritmos de actividad elevados y a batir rcords en algunas de sus principales variables: las viviendas iniciadas sesituaron en el umbral de las 700.000 unidades, frente a las 574.000 en 2002,mientras los expertos prevn crecimientos a ritmo deentre cuatrocientas mil y medio milln de unidades al ao hasta 2008.

El precio medio de las viviendas se elev un 17%. Los expertos y empresas del sector -que continan preparndose para un nuevo

escenario inmobiliario- prevn una moderacin en 2004 ante una oferta elevada y un posible repunte de los tipos.

Existen indicadores que muestran que este dinamismo tiene una slida base, sostenible en el medio plazo (fuente INE y otros):

los factores econmicos con mayor incidencia en la compraventa de viviendas son la renta per cpita (que ha crecido msde 40% desde 1989); la creacin de empleo (la tasa de desempleo se ha reducido a la mitad en los ltimos nueve aos,actualmente en el entorno del 12%); y las condiciones del mercado hipotecario: tipos de inters al 4%, frente al 18% en1989, y plazos cada vez ms dilatados de 25 aos e incluso superiores;

factores demogrficos: los colectivos ms proclives a adquirir una vivienda son la poblacin con edad comprendidaentre 25 y 39 aos (grupo que se ha incrementado desde los aos 90 aunque se prev una reduccin progresiva apartir de 2004) y los inmigrantes,compradores de viviendas de segunda mano, principalmente (se estiman 400.000hogares hasta 2011);

factores sociolgicos: el nmero de personas por hogar se reduce a 2,8 (casi la mitad que en 1960) por el incremento deviviendas desocupadas y secundarias y por las nuevas situaciones familiares;

el esfuerzo inversor ha repuntado desde 1999 hasta el 50%,pero se mantiene en los niveles de 1995 y muy por debajo del70% de 1999; las bonificaciones fiscales reducen el esfuerzo neto actual al 40%.

En el mercado de la segunda residencia persiste el crecimiento de la demanda extranjera y se mantienen las compras nacionales. Losflujos tursticos se desaceleran, pero no los porcentajes de turistas que se dirigen a la vivienda en propiedad.

En 2003, el precio de la vivienda de segunda mano aumenta pero no a los ritmos de ejercicios precedentes: Madrid registr unincremento del 17% y Barcelona del 16%.

Las operaciones de inversin inmobiliar ia en el sector terciario espaol alcanzaron los 3.500 millones de euros, un 8,5% menos que elao anterior y se caracterizaron por una mayor diversificacin entre oficinas, centros comerciales y hoteles. Segn consenso delmercado, las previsiones para 2004 apuntan a la continuidad en la oferta y una demanda estable. Los precios evolucionarn de nuevo ala baja,moderada en el centro y ms acusada en la periferia.

En el mbito empresarial, el mercado inmobiliario sigue caracterizado por su atomizacin, la existencia de numerosos operadores y elelevado componente local. Las diez primeras promotoras representan algo menos del 5% del total del mercado.

PRECIO VIVIENDAS EN ESPAA

98 99 00 01 02

14,5

10,6

4,6

15,416,6

03

17

97

1,6

96

1,9

Fuente:Tasadoras y Ministerio de Fomento

VIVIENDAS INICIADAS EN ESPAA

98 99 00 01 02

533.700510.637

407.380

523.747574.000

03

700.000

97

322.732

96

278.112

Fuente:Tasadoras y Ministerio de Fomento


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Durante 2003,el rea inmobiliaria de Ferrovial ha seguido incidiendo en la estrategia marcada en los ltimos aos,que le ha llevado acentrar su actividad en la promocin residencial, fundamentalmente primera vivienda,bajo un claro concepto industrial: compra desuelo finalista para poder rotar rpidamente los activos y,as, controlar el riesgo.Asimismo,continu profundizando en el mercado dela intermediacin, tanto de obra nueva como de segunda mano.

La estrategia de Ferrovial en el mercado inmobiliario pasa tambin por:

una seleccin eficaz del suelo,pr imando la buena localizacin y el desarrollo inmediato de la promocin,de forma que elriesgo de la promocin se reduzca con rapidez;

la optimizacin de los plazos de desarrollo de las promociones, con un eficaz control de costes y una estandarizacin deprocedimientos y materiales;

la potenciacin de la gestin comercial integral, al aglutinar las actividades de intermediacin (obra nueva y segunda mano) yla gestin de franquicias;

el especial nfasis en la comercializacin del producto,manteniendo la venta a travs de diferentes canales (casetas de venta,red de Don Piso, tiendas multicasa y centros comerciales);

la vocacin de servicio con el objetivo de garantizar al cliente una atencin personalizada.

PRINCIPALES HECHOS

En 2003, el rea inmobiliaria de Ferrovial vendi 3.013 viviendas y entreg 2.763. Las viviendas vendidas o preventas son el parmetroms relevante por tratarse del indicador de la actividad comercial y pulsar la situacin real del mercado.Las ventas contables, sinembargo, recogen las viviendas entregadas, vendidas normalmente en ejercicios anteriores.

El volumen total de preventas ascendi a 720 millones de euros, con un incremento del 10% respecto al ao 2002.Al cierre delejercicio, la cartera inmobiliaria ascenda a 1.036 millones de euros,un 8,5% ms.

Presente en 33 ciudades espaolas, destaca su fuerte implantacin en Madrid donde, con ms de 80 promociones en gestin, se haconvertido en la primera inmobiliaria en la comunidad.Asimismo, es una de las principales promotoras en la actuacin urbansticaParque de Valdebebas. El objetivo de consolidacin de sus delegaciones le llev a reforzar Andaluca Occidental y Levante con elinicio de la actividad en Crdoba y Castelln,respectivamente.

Ferrovial mantiene una poltica de compra de suelo finalista.A diciembre, la reserva de suelo asciende a una superficie construible totalde 1,3 millones de m2; de stos un 40% est situado en la Comunidad de Madrid.

En 2003, se adquiri suelo para el desarrollo de la actividad de promocin inmobiliaria por impor te de 378 millones de euros.

DISTRIBUCIN PREVENTAS INMOBILIARIAS 2003 Y 2002

Madrid40,8%

Catalua y Baleares9,4%

Canarias 8,2%

Zaragoza,Navarra y

La Rioja 8,2%

Valencia 9,2%

Pas Vasco 2%

Exterior6,7%

AndalucaOccidental 6,4%

AndalucaOriental 6,4%

Madrid42,5%

Catalua y Baleares13,5%

Valencia 7,2%

Canarias 7,5%

AndalucaOriental 8,3%

Zaragoza,Navarra y

La Rioja 6,8%

AndalucaOccidental 4,9%

Exterior9,3%


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En el mercado de la intermediacin,Don Piso continu su estrategia de expansin por todo el territorio nacional hasta alcanzar un

total de 117 oficinas propias y 202 franquicias. La apertura de oficinas propias se concentr en Sevilla,Comunidad Valenciana,Murcia yMadrid, en tanto que las franquicias se abrieron en Andaluca,Aragn, Canarias,Cantabria,Castilla y Len,Comunidad Valenciana,Galicia,La Rioja,Madrid,Murcia y Pas Vasco.Al cierre del ejercicio,la cifra de viviendas intermediadas se elev a 5.100 unidades (frentea las 2.853 en 2002):2.400 de segunda mano y 2.700 de obra nueva.

Adems se ha procedido al relanzamiento de Living,marca que opera en el sector de la intermediacin especializada en viviendasexclusivas.

Junto a esta expansin, se ha profundizado en la diver sificacin de los canales de comerc ializacin, con el objetivo de reforzar sucapacidad de venta,a travs de la venta de viviendas en la red inmobiliaria E21,propiedad del grupo Ecovi, y los centros comerciales deCarrefour. Esta ltima iniciativa ha comenzado en Madrid y se ampliar progresivamente a los centros de Valencia y Mlaga, hastacompletar toda la car tera inmobiliaria que posee la promotora. Desde enero de 2001, Ferrovial comercializa sus viviendas en loscentros de El Cor te Ingls e Hipercor.

La apuesta por la presencia en internet ha potenciado la web www.casabienhechas.com, que alcanz ms de 720.000 visitas y ms de2.820.000 impresiones durante 2003. El por tal www.donpisofranquicia.com ha sido galardonado con el VIII Premio Nacional a laFranquicia con mejor implantacin en la red.

Durante el ao, se ha implantado con xito un CRM (Customer Relationship Management) de ventas que permite la conexin entiempo real entre los ms de 400 puntos de venta de la promotora y los diferentes canales de comercializacin.

En el sector terciario, Ferrovial continu con el desarrollo del proyecto Omega,un nuevo concepto de parque empresarial situado enArroyo de la Vega (Alcobendas, Madrid);e inicio la comercializacin de Parque de Cristal,con 11.000 m2 destinados a oficinas,situadoen primera lnea de la Nacional II,en Madrid.

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DISTRIBUCIN RESERVA DE SUELO

Total: 1.323 miles en m2

MAGNITUDES 2003 Y 2002

2003 2002 %

Preventas 720 655 10,0

Unidades vendidas 3.013 3.508 -14,1

Cartera 1.036 955 8,5

Inversin en suelo 378 343 10,2

Nmero de visitas 24.085 27.852 -13,5

Cifras en millones de euros

Madrid39,5%

Barcelona9,2%

Andaluca Occ.19,3% Portugal

0,4%

Valencia13%

Zaragoza13,2%

Pas Vasco0,6%

Andaluca Or.3,2%

Canarias1,6%


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SERVICIOSLos servicios son una actividad estratgica para Ferrovial, por tratarse de negocios con potencial de crecimiento,estables

en la aportacin de resultados y con contratos a largo plazo. Desde mediados de la dcada de los aos noventa, laestrategia de Ferrovial en este rea ha ido dirigida al crecimiento en tres lneas de negocio: los servicios urbanos, el facilitymanagementy la conservacin integral de infraestructuras.

Hasta 2002, los avances llegan de la mano del crecimiento orgnico y las adquisiciones en el mercado domstico:Grupisaen la actividad de conservacin de infraestructuras y Eurolimp en el segmento de limpieza de interiores.

En 2003, las incorporaciones de Cespa en Espaa y Amey en Reino Unido, complementarias a la estrategia mantenidadurante casi una dcada, impulsan definitivamente la creacin de un gran grupo de servicios y la configuracin de un perfilde negocio de Ferrovial ms estable, con menor dependencia de las actividades cclicas y mayor presencia internacional. Laintegracin total de estas dos compaas consolidar una divisin de servicios con ingresos super iores a 2.000 millones deeuros.

Amey. Reino Unido


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ACTIVIDADES COMPLEMENTARIAS

FERROVIAL SERVICIOS AMEY CESPA

Servicios Urbanos Servicios Urbanos

Limpieza viaria Limpieza viaria

Recogida/ tratamiento residuos urbanos Recogida/ tratamiento residuos urbanos

Jardinera Jardinera

Recogida / tratamiento residuos industrialesConservacin de infraestructuras Conservacin de infraestructuras

Carreteras Carreteras

Aeropuertos Ferrocarril

Urbanas Urbanas

Facility Management Facility Management

Mantenimiento Mantenimiento

Gestin Integral Gestin Integral

Limpieza

Nota: los datos de servicios integran siete meses de Amey y tres de Cespa

MERCADO NACIONAL

ENTORNO COMPETITIVO

El proceso de privatizacin de los servicios urbanos (limpieza viaria y recogida y tratamiento de residuos slidos urbanos) haexperimentado un crecimiento continuo en los ltimos veinte aos en Espaa, configurando importantes grupos empresariales,vinculados principalmente al sector constructor, con cuotas de mercado estables,que compiten en un mercado maduro y de difcilpenetracin.

Las previsiones a medio plazo apuntan a un crecimiento estable en la cesin de la explotacin de estos servicios a empresas privadas ymayores inversiones en infraestructuras medioambientales, impulsadas por la sensibilizacin medioambiental, el aumento en laproduccin de residuos y la adecuacin a las normativas nacionales y europeas. En el ao 2000 se aprueba el Plan Nacional deResiduos hasta 2006 con una batera de objetivos,entre los que se encuentran, la reduccin durante ese perodo de los residuosdepositados en vertederos (del 60% al 33%);el aumento del reciclado de residuos slidos (del 14% al 25%);y la implantacin de larecogida selectiva en todas las poblaciones de ms de 1.000 habitantes.Este dinamismo hace prever una concentracin en grandesoperadores globales y acele

2003 memoria ferrovial

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