国家发展改革委员会投资研究所 研究员

中国社会科学院研究生院投资系 教 授 王 昕

2008 年和 2009 年经济形势的若干问题

2008 年经济形势回顾

( 一 )上半年，“防经济过热，防通货膨胀”，国民经济增长减速 2008 年初宏观经济调控目标被确定为“防经济过热、防通货膨胀”，即人们通常说的“双防”。

( 二 )下半年，全球金融危机爆发，国民经济快速下行

始于 2007 年夏季的美国次贷危机在 2008 年演变成全球金融危机。在我国内部主动调整之时遭遇全球金融危机，我国经济进一步下行。

国内需求：尽管其增长速度也在下降，但相对于生产快速下降的状况，总体状况略好。

固定资产投资：房地产开发投资增长趋势发生逆转，增速快速下降 ( 参见图 6 、7 、 8) 。

消费：尽管收入增长数据和消费者信心数据都在向下变动，但国家统计局公布的社会消费品零售总额数据依然比较乐观，实际增速始终高于同期 GDP 增速，且在变动趋势上呈现出不断上升的势头。

进出口：增速双双回落。

2009 年经济形势展望

( 一 )市场萎缩影响外部需求增长 从目前情况看，全球金融危机仍在不断深化，

未见缓解和好转迹象；实体经济形势日益严峻，我国主要贸易伙伴需求增长乏力，直接影响我国出口的增长。

在进口方面，综合考虑进口和出口增长趋势并

参考 1998 年的经验数据，估计 2009 年净出口将维持 2008 年的规模。

( 二 )消费需求增速将有所回落

受收入增长预期和财富缩水效应影响，消费者预期指数和消费者信心指数都在不断下降， 2008 年实现的消费高速增长态势难以在 2009 年继续。 ( 参见图 14) 2009 年的最终消费增速会比 2008 年的增速低 10％左右。

( 三 )自发投资增长动力不足

2009 年的投资增长形势比 1998 年严峻。房地产开发投资增速迅速下滑 ( 参见图 8) ；新开工项目计划总投资一直增长乏力， 9月份后才开始连续的正增长。 ( 参见图 15)

( 四 )在政策支持下， 2009 年 GDP将增长 8％左右

预计 2008 年经济增速在 9 ％左右， 200

9 年经济增速将在 8 ％左右；价格水平方面， 2008 年 CPI 将回落到 6 ％左右，而2009 年 CPI 估计在 3％左右。

关于目前的积极财政政策

（一）政策出台的背景 1998 年 8 月，我国第一次实施积极的

财政政策，通过增加财政赤字，发行长期建设国债，扩大内需，抵御亚洲金融危机对经济的影响。

2008 年 11 月，我国再一次提出实施积极的财政政策，出台扩大内需十项措施，以应对国际金融危机对我国的不利影响。

（二）财政投入规模及效果 1998 年，我国开始实施以国债投资为重点的积极财政政策， 1998-2002 年间共发行长期建设国债 6600亿元，安排项目投资 32800亿元，累计完成投资 24600亿元。积极财政政策的实施有效地抵御了亚洲金融危机对我国的冲击，抑制了经济下滑趋势，保持了经济的健康发展。

在新一轮积极财政政策提出过程中，国务院要求，到 2010 年底约需投资 4万亿元。如果政策措施得当， 2008 年，我国 GDP 增长率应保持在 9 ％以上， 2009-2010 年 GDP 年均增长 8 ％是可能实现的。

（三）财政投入的重点领域 1998 年积极财政政策实施过程中，国债投入方向

出现了很多次调整与变化。 新一轮的积极财政政策提出了加快建设保障性安居工程、加快农村基础设施建设，加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设等十个方面的措施。

当前，中央政府是想通过高强度的基础设施投资及其乘数作用抑制经济增长的下滑趋势。总体来讲，硬的砖头的政策比较多，软的人头的政策比较少，经济基础设施多，社会公共服务少，投资的政策多，消费的政策少。

从扩大内需的本质来讲，积极财政政策还需要更加重视促进收入和消费的增长。

（四）财政投入方式选择 当前实行的积极财政政策将持续两年甚至更长时间，有必要进一步探索一种更为公开、透明、合理、科学的审批体制。

今天讲的内容仅供各位在座的同志们参考；讲得不对的，欢迎同志们批评指正。

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