2011. 9 조선업의착핚규제...
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Contents1. Summary
2. 밸러스트수(Ballast Water)란?
3. 급부상하는 BWTS(Ballast Waster Treatment System) 시장
4. 투자 포인트
1. Summary
삼성증권 4
At a Glance
참고: * IMO (국제해사기구, International Maritime Organization), ** BWTS (밸러스트 수처리 시스템, Ballast Water Treatment System)자료: 삼성증권
다양핚 BWTS 기술IMO, 선박의 BWTS 설치 의무화 BWTS 시장 성장 전망 관련 국내 BWTS 수혜
1. Summary
1. 밸러스트수의 해양 생태계 파괴
2. IMO*, BWTS**협약 체결
1. BWTS 설치 의무화- 신조선:2012년 이후 인도 기준- 기존선:2017년까지 의무화
2. BWTS 시장 성장 전망- 2009년 이후 연평균 52.8%
성장, 2017년 약 211억 달러규모의 시장 형성 전망
1.배출되는 밸러스트수
1.다양한 BWTS 기술- 크게 기계적, 물리적, 화학적 방법- 가장 많이 쓰이는 방법은
필터+UV, 필터+전기화학 방식
2. 향후 BWTS 기술 트랜드- 신조선: 효율성, 모듈화- 기존선: 설치 호환성, 가격경쟁력
1. 한국, 풍부한 조선 수주 확보- 전세계 M/S 53%
(2011.1H기준)
2. 국내 BWTS 업체들의 수혜 기대- 엔케이: 오존처리 방식- 이엠코리아: 전기화학 방식
2. BWTS 설비 시장 전망 3. 주요 BWTS기술 4. 국내 업체 밸러스트 관련 승인 현황
업체명 IMO 주관청
기본 최종
엔케이 ○ ○ ○
현대중공업 ○ ○
이엠코리아 ○ ○
삼성중공업 ○ ○
테크로스* ○ ○ ○
파나시아* ○ ○ ○
21세기조선* ○ ○
Aqua Eng.* ○
광산* ○
BWTS 기술 구붂
화학적물리적기계적
- 원심분리- 필터 등
- UV- 초음파 등
- 전기화학- 살충제- 소독 등
자료: GoConsult
자료: Frost & Sullivan
자료: 삼성증권
참고: * 비상장 업체자료: 삼성증권
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2009
~2012
2013
~2016
2017
~2020
(십억달러) (%)
CAGR
(좌축)
2. 밸러스트수 (Ballast Water)란?
1) 밸러스트수란?
2) 생태계를 파괴하는 밸러스트수
3) IMO, 선박의 BWTS(Ballast Water Treatment System) 탑재 의무화
4) BWTS의 IMO 인증 절차
삼성증권 6
밸러스트수(Ballast Water)란?: 선박의 평형을 유지하기 위해 채우는 바닷물
- 화물을 하선한 뒤 선박이 빈 배로 운항시, 선박의 무게 중심이 높아져 좌우 흔들림 증가 → 선박 전복 사고 위험이 높아짐
- 선체 하부에 물탱크를 설치하고 밸러스트수(바닷물)을 담아 무게 균형을 맞춤 → 선박이 안정적인 운항을 가능하게 함
1) 밸러스트수란?
Ballast Water 개념도
자료: IMO, 삼성증권 정리
항구에서 선체로부터 유출되는 Ballast Water
자료: GoConsult
1) 회항지에서 화물을하선시, Ballast Water를 취수
2) 항해시, 화물은빈상태. Ballast Water가 무게균형을 잡아안정적인 운항을가능하게 함
3) 출항지에서Ballast Water를비우고, 화물을적재함
4) 항해시, 화물 무게로안정적인운항을 함
삼성증권 7
2) 해양 생태계를 파괴하는 밸러스트수
밸러스트수 유입을 통해 고유 생태계를 파괴하는 10대 외래 생물
자료: GEF, UNDP, IMO, 삼성증권 재구성
참게
황록색꽃게
콜레라
다시마
불가사리
북미해파리
얼룰말홍합 둥근망둥어
유독 조류
물벼룩
밸러스트수 유입을 통해 토착 생태계를 파괴핚 주요 사건
1. 북미 지역에 유럽 얼룩말홍합이 40% 급증해 1989년 7억5천만 달러, 2000년 10억 달러의 예산이 집행됨2. 호주 남부 해안에서는 아시아 다시마가 급증해 토착 해저 생태계를 파괴함3. 흑해에서는 미국 해파리가 1kg/ m³까지 급증해 해양 생태계를 파괴
해양 환경의 4대 위협 요인:1)밸러스트수로 인한 생태계 교란, 2)육지로부터의 해양 오염, 3)해양자원 남획, 4)해양 생식지의 파괴
해양 생태계를 파괴하는 벨러스트수: 밸러스트수에 포함된 다양한 해양 생물이 다른 국가 해안으로 이동해 생태계를 교란 및 파괴함
- 매년 50억톤 이상의 밸러스트수가 이동되고 있으며, 이로 인해 매일 7,000여종 이상의 동·식물이 운반되고 있음
삼성증권 8
2004년 IMO(국제해사기구)는 밸러스트수의 해양 생태계 파괴가 심각해짐에 따라 2004년 2월 ‘밸러스트수 관리 협약’을 채택
- 2009년 이후, 단계적으로 선박의 밸러스트 수처리(BWTS; Ballast Water Treatment System) 를 의무화한다는 내용
2012년 이후 신조선에, 2017년 이후 전세계 운항되는 현조선에 IMO와 주관청이 승인한 BWTS 설치 의무화
- 이 협약이 즉각 발효되는 조건은 1)30개국 이상의 국가, 2)세계 상선 선복량의 35% 이상 비준 완료시 12개월 후 정식 발효됨
- 2011년 7월 31일 기준, 총 28개국, 선복량 25.7%가 비준을 완료했으며 금년내로 발효 조건이 충족될 전망
3-1) IMO, 선박의 BWTS 의무화
참고: 기존선 및 신조선은 Ballast Water 용량에 따라 단계적으로 각기 D1(Ballast Water 단순 교환 관련 기준안), D2(BWTS 관련 기준안) 요건을 충족시켜야 함자료: IMO
구붂 건조시작일 Ballast Water용량(단위: m³)
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
기존선 <2009
<1,500 D1/D2 D2
1,500 ~ 5,000 D1/D2 D2
>5,000 D1/D2 D2
신조선
≥2011 <5,000 D1/ D2 D2
2009~2011
≥5,000
D1/D2 D2
≥2012 D2
밸러스트 수처리 의무화 일정
삼성증권 9
밸러스트 수처리 방안은 크게 밸러스트 수의 단순 교환(D1 규정), BWTS(D2 규정)으로 나뉨
- 밸러스트수 관리 협약에 따라, 선박들은 2009년 이후 D1 혹은 D2 규정을 준수해야 함
D1(밸러스트 수 교환 규정): 모든 선박에 BWTS가 설치가 의무화(D2 규정)되는 2017년 이전까지 임시적 방편 역할
- 원리: 해안생물체는 대양 생태계내 생존 확률↓, 대양 생물체 역시 해안 생태계내 생존 확률↓
대양에서 밸러스트수를 교환함으로써 해안 생물체 이동으로 인한 생태계 교란 및 파괴를 최소화함
- 장점: 추가적인 장비 및 비용 소모가 없음. 단점: 밸러스트 탱크내 잔여 생물체가 남을 가능성이 있고, 파고가 높을 시 교환 어려움
D2(BWTS 규정): 기계적, 물리적, 화학적 방법을 통한 밸러스트수 내 생물체를 제거하는 규정. 2012년 이후 신조선을 중심으로 의무화
3-2) D1, D2?
D2 규정: 밸러스트수 배출 세부 가이던스
참고: * CFU: Colony Forming Unit자료: IMO
밸러스트 수 교홖의 예
자료: Bloomberg
쌀
밸러스트수쌀
밸러스트수
밀
1. 인도양에서 쌀을 싟은 배가수에즈 운하를 거쳐
2. 유럽에 쌀을 하적하고밸러스트수 취수
3. 대서양에서 밸러스트수 교홖
4. 북미지역에서 밸러스트수를비우고 밀을 선적
구붂 규제
플랑크톤(>50μm) < 10 cell / ml
플랑크톤(10~50μm) < 10 cell / ml
독성 비브리오 콜레라(O1, O139) < 1 cfu* / 100 ml
대장균 < 250 cfu / 100 ml
장구균 <100 cfu / 100 ml)
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밸러스터수 국제 협약에 따르면, 단계적으로 모든 선박은 IMO와 주관청으로부터 승인을 받은 BWTS를 의무 설치해야 함
BWTS내 활성물질 사용시, 주관청의 형식 승인전 IMO로부터의 기본 승인 및 최종 승인 등의 절차가 추가로 필요함
- 활성물질(Active Substance)이란?: 수중의 유해 생물 및 세균 등을 제거하는 물질 혹은 생물체를 의미
- IMO는 주로 활성물질이 해양 생태계와 선체, 승무원에 끼치는 영향을 평가 및 검증함
4) IMO, BWTS 인증 절차
GESAMP*의 승인 절차 주관청의 승인 절차 GESAMP의 승인 절차 주관청의 승인 절차
육상시험1)
형식 승인 인증
물리적 처리
홗성물질 미사용시
기본 승인 해상시험2)
육상시험 해상시험
최종 승인 형식 승인 인증
BWTS 승인 절차 (평균 2~3년 간의 승인 기간이 소요)
참고: * GESAMP: IMO의 해양과학전문가 그룹자료: IMO
1) 육상시험: 200m³의 시험수를 처리하여 5일 후에 분석, 기준치에 부합하는지를 확인함. 총 5회 시험을 반복해 표준치 달성을 확인2) 선상시험, 환경시험: 선박의 BWTS 설치 후 6개월간 시험. 주로 전기기기가 환경 시험의 대상이 되는데, 이때 환경 시험을 같이 실시
3. 급부상하는 BWTS 시장
1) BWTS 시장 전망
2) 주요 BWTS 방식
3) BWTS, 주요 기술별 장단점 및 업체 현황
4) BWTS, IMO 및 주관청 승인 완료 업체 현황
삼성증권 12
연령/규모
소형~0.5K
중형0.5K~25K
대형25K~60K
초대형~60K
합계
0 ~ 4년 3,704 7,343 3,317 1,723 16,087
5~ 14년 5,263 7,478 3,342 1,481 17,564
15~24년 5,612 6,959 1,459 503 14,533
25년 이상 13,252 15,385 812 135 29,584
합계 27,831 37,165 8,930 3,842 77,768
BWTS 시장은 2009년 이후 연평균 52.8% 성장하여 2017년 약 211억 달러 규모에 이를 전망(Frost & Sullivan)
2017년까지 약 57,000척의 선박이 BWTS 설치 대상이 될 전망
- 기존선: 2010년 기준 총 77,800여척 중 향후 해체가 예상되는 노후화 선박을 제외한 34,000여척이 2017년까지 BWTS설치 의무화 전망
- 신조선: 2012년부터 인도되는 선박을 시작으로 BWTS 설치가 의무화됨(과거 5년, 평균 매년 3,000척 가량이 신규 건조)
1) BWTS 시장 전망
BWTS 시장 전망
자료: Frost & Sullivan
싞조선: 매년 3첚 척 가량이 싞규 건조됨
자료: Lloyd
기존선: 약 34,000척이 BWTS 설치 대상
자료: Equasis
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25
2009~2012 2013~2016 2017~2020
(십억달러) (%)
CAGR (좌축)
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500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
2007 2008 2009 2010 평균
한국 일본 중국 기타
(척)
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BWTS는 다양한 처리 방식이 존재하며, 크게 기계적(Mechanical), 물리적(Physical), 화학적(Chemical) 방법으로 구분
- BWTS 관련 업체들은 보통 2~3가지 방식을 혼용하여 BWTS를 구성
- 가장 일반적인 BWTS는 1)필터로 50μm 이상의 물질을 제거하고 2)기계적, 화학적 처리로 생물체를 살균처리한 뒤 선외로 배수하는 방식
2) 주요 BWTS 처리 방식
취수밸러스트
펌프탱크 주입
탱크 배수
화학적처리
물리적처리
재처리, 중화 처리
선외 배출
밸러스트처리장치
BWTS의 일반적인 흐름
자료:일본 해사협회 자료: 업계 자료, 삼성증권 정리
생물체 크기에 따른 BWTS 적용
필터 화학 UV 탈산소화
대형 생명체
중형 생물체
미생물체
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구붂 장점 단점 주요 업체
기계적
필터방식 연속적인 생물 처리가 가능하며, 장치가 간단함 미세물질 제거가 어렵고, 기본 처리비용이 높음필터 관리 필요성이 있음
많은 업체가 필터+α 형태로 적용
원심분리, 케비테이션
장치가 간단하며, 세척 과정이 불필요 에너지 효율이 낮고, 생물의 생존 확률이 있음 OceanSaver(필터+케비테이션+탈산소+해수전해)
열처리 환경 친화적, 잠재적으로 가격적인 효율성 우수 대형 선박에 적용 어려움, 따뜻한 바닷물에서만 효율적
물리적
자외선(UV) 효율성이 높고 친환경적임 파장이 짧아 투과력이 약하고 효율성이 낮음UV장치가 해수와 직접 접촉되어 부식 위험성이 있음
Alfa-Laval(필터+UV+TiO2)OptiMar(필터+UV), 현대중공업(필터+UV)
전기충격 빠른 시간에 처리 가능 선박이 철로 되어 누전 가능성이 있음
초음파 신기술로 잠재력이 큼 아직 개발단계임 Aquaworx(UV+초음파)
화학적
살충제, 소독물질 유해 미생물 처리 가능 환경 친화적이지 못함, 화학물질 저장장치가 필요 JFE(필터+치아산염소산나트륨+케비테이션)
전기화학(염소 처리) 처리 효율성이 높음 염소처리된 밸러스트수가 발암 물질 유발 가능 Misubishi(필터+ 전기화학)테크로스(전기화학), 이엠코리아(전기화학)
금속 이온 효율성이 높음 일부 미생물이 구리와 은에 강해 생존 가능성이 있음
오존(O3) 설치가 간편, 미세 생물 처리에 유리 상대적 설치 비용이 비쌈 엔케이(오존)
3) BWTS 주요 기술별 장단점 및 주요 업체 현황
최근 가장 많이 채택되는 BWTS는 필터+UV방식과 필터+전기화학 방식
수주 경험이 가장 많은 업체로는 Alfa-Laval(스웨덴 업체), OceanSaver(노르웨이 업체) 등임
BWTS의 일반적인 흐름
자료: 업계 자료, 삼성증권 정리
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BWTS, IMO 및 주관청 승인 완료 업체 현황
구붂 제품명 제조사 주요 적용 기술 처리 용량(m³/h) IMO기본승인 IMO최종승인 주관청 승인
1 Electo-Clean 테크로스 전기화학 300 ~ ○ ○ ○(한국)
2 PureBallast System Alfa-Laval / Wallenius Water 필터 + 자외선 250 ~ 3,000 ○ ○ ○(노르웨이)
3 Clear Ballast Hitachi 필터 + 화학(응집제) + 자기장 200 ~ 2,400 ○ ○ ○(일본)
4 NK-O3 BlueBallast 엔케이 오존 250 ~ 4,000 ○ ○ ○(한국)
5 GloEn-Patrol 파나시아 필터 + 자외선 150 ~ 6,000 ○ ○ ○(한국)
6 SEDNA BWMS Hamann AG/ Degussa GmbH Senda 필터 + 소독(과초산계) 50 ~ 1,000 ○ ○ ○(독일)
7 OceanSaver BWMS Ocean Saver AS 필터 + 탈산소화 40 ~ 10,000 ○ ○ ○( 노르웨이)
8 JFE-BWMS JFE Engineering 필터 + 원심분리 + 염소처리 1,000 ~ 4,500 ○ ○ ○(일본)
9 Resource BWTS Resource Ballast Tech 전기화학 100 ~ 4,000 ○ ○ ○(남아공)
10 BalclorTM BWMS Sunrui CFCC 전기화학 100 ~ 5,000 ○ ○ ○(중국)
11 OptiMar Ballast Systems OptiMarine 필터 + 자외선 167 ~ 3,000 - - ○( 노르웨이)
12 Venturi Oxygen Stripping NEI Treatment System 탈산소화 300 ~ 6,800 - - ○(라이베리아)
13 FineBallast OZ Mitsui Engineering 원심분리 + 오존 ~ 300 ○ ○ ○(일본)
14 Hyde Guardian Hyde Marine 필터 + 자외선 60 ~ 6,000 - - ○(영국)
15 Ocean Guard Quindao Headway Technolohy 필터 + 전기촉매 + 초음파 50 ~ 9,350 - - ○(중국)
참고: 2011년 8월 18일 기준자료: 일본해사협회, 삼성증권 정리
주관청으로부터 승인을 받은 BWTS 현황
1) 투자 아이디어: 결국은 Reference!
2) 관련 업체 현황
4. 투자아이디어
삼성증권 17
BWTS 시장 성장은 필연적: 2012년 신조선 설치 의무화를 시작으로 본격적인 BWTS 시장 성장 전망
결국은 Reference: 2014년 이후 기존선의 BWTS 탑재 본격화 예상, 2012~14년은 업체별 Reference 확보가 관권이 될 전망
- 신조선 대비 절대 선박량이 많은 기존선의 BWTS 탑재 본격화 시기는 2014년 이후로 예상
- BWTS업체는 2012~14년까지 신조선 중심의 Reference 확보에 총력, 이후 Reference를 바탕으로 기존선 대상 본격적 영업 전개 예상
국내 BWTS 관련 업체 중 엔케이(085310)와 이엠코리아(095190)에 주목
- 2012~14년 신조선 중심의 Reference확보가 중요: 2011.1H 한국, 전세계 조선수주 1위 기록(M/S 53%) → 국내 BWTS 수주가능성↑
- 엔케이(오존 방식): 1)IMO 및 주관청 최종 승인 업체. 2)국내 대형 조선 3사로부터 수주 경험 풍부
- 이엠코리아(전기화학 방식): 1)최근 IMO 최종승인 완료 2)현대중공업과 독점계약 체결로 안정적인 Captive Market 확보
1) 투자아이디어: 결국은 Reference
투자아이디어: 2012~14년 싞조선 중심의 Reference 확보가 관권!
자료: flickr
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2) 관련 업체 동향
구붂 종목명 투자포인트 P/E (배)2011(E)
P/B (배)2011(E)
IMO 최종 승인 엔케이*(085310)
-오존(O3)방식의 BWTS 기술 보유. 오존 방식은 설계 및 설치가 간편하나 설치 비용이 높아 중대형 선박을 중심으로 한수주가 이뤄질 전망
-동사는 2010년 하반기 이후 국내 대형 조선3사를 포함한 다양한 업체로부터 BWTS 수주 Reference 확보. 향후 BWTS 사업 부문 성장에 따른 안정적인 성장 기대
n/a n/a
이엠코리아*(095190)
-전기화학방식의 BWTS 기술 보유. 최근 IMO로부터 BWTS 최종 승인이 마무리되었으며, 향후, 주관청의 승인 절차가 진행될 예정
-현대중공업이 동사의 BWTS를 독점 계약함에 따라, 안정적인 Captive Market 확보 평가
n/a n/a
승인 예정 현대중공업(009540)
-1)필터와 자외선 방식, 2)필터 전기분해 방식의 BWTS 기술 보유(현재 주관청 승인 절차가 진행 중).
-동사의 연평균 선박 건조량은 약100대 수준(계열사 포함 약150대 수준)임을 감안할 때, 연간 1,000억원 수준의 자체BWTS 시장 창출 기대
7.1 1.5
삼성중공업(010140)
-테크윈에코를 흡수 합병하여 BWTS기술을 확보함. 현재 IMO의 기본승인과 최승승인이 완료되었고, 향후 주관청 승인절차가 진행될 예정
-Alpa-Laval, 엔케이 등 다양한 타사 제품의 BWTS를 수주된 선박에 적용 중인 것으로 알려졌으나, 향후 주관청 승인 완료시 자체 BWTS 적용이 가속화될 전망
8.6 1.7
웅진케미칼*(008000)
-기존 수처리 필터 기술력을 바탕으로 BWTS 필터 시장에 진입할 계획. 최근 언론 보도를 통하면, 해외 조선사와의BWTS 필터 관련 NDA(Non Disclosure Agreement)를 체결한 것으로 알려짐
-필터는 다양한 BWTS 기술(오존, 전기화학, 자외선 등)들과 혼용되어 사용. 선박내 필터 소모량 증가 전망에 따른 수혜기대
8.9 1.3
참고: 2011년 9월 6일 종가 기준 / * 당사 비커버리지 /ELW 발행 및 유동성 공급 – 현대중공업 /계열사 - 삼성중공업자료:삼성증권
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