元大寶來證券梁珈瑋 101048226李宏杰 101071016陳雅欣 101071045關志福 101071062周平 9961143

元大寶來證券

惠譽信用評等國際長期 BBB+國際短期 F2

長期評等 AA-(twn)短期評等 F1+(twn)

中華信用評等長期評等 twAA- 短期評等 twA-1+評等展望 穩定

領先的市場地位 台灣市佔第一 經紀、自營、承銷

台灣最早卷商之一

臺灣資本市場現況元大國內整併元大國際佈局

大綱

證券商主要收入來源

69.52%

21.49%

8.99%

經紀自營相關承銷業務

元大寶來證券 2013 營收

股市年成交量

2009 2010 2011 2012 2013$0

$5,000

$10,000

$15,000

$20,000

$25,000

香港韓國台灣

億美金

IPO 公司數量

香港 韓國 台灣0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

20092010201120122013

亞洲四小龍證券市場發展

統計指標 國家 2002 年 2011 年 成長率倍數

成交量（ 10 億美元）

台灣 635 891 1.40

香港 194 1445 7.45

新加坡 63 285 4.54

南韓 593 2029 3.42

上市公司市值（ 10 億美元）

台灣 261 634 2.43

香港 463 2258 4.88

新加坡 102 598 5.86

南韓 216 996 4.61

資料來源：證期局「證券暨期貨市場重要指標」

1988 年

1990 年

2014 年 12 月

台灣證券商數量

開放證券商設立

最高紀錄 384 家

82 家

台灣證券商市占率 2014

57%

18%

25%前十大券商外商其他券商

台灣證券交易所

本土券商 vs. 外資券商

• 本土券商

• 外資券商

價格競爭激烈大環境衰退

金融商品活絡全球據點多對象多為大宗外資法人

穩固根基 進行整併

開拓新市場 布局國際

券商如何突破困境

國內整併

規模經濟 - 廠商的平均生產成本隨著生產規模 ( 或產 量 ) 擴大而下降。有績效的合併 - 可由 ROE 、 ROA 檢驗拓展集團實力

國內整併元大寶來證券

元大證券

京華證券

寶來證券

復華證券1961

1988

1988

1996

2000

2007 2012元大京華證券 元大寶來證券

元大併寶來

互補性的利基市場與專長

元大：法金、股價型基金、國內期貨寶來：散戶、 ETF 、黃金等

併購後財務績效分析

2011 年 元大 寶來 元大寶來營業成本率 77.42% 101.03% 54.12%

資產報酬率 9.94% 0.85% 2.49%

股東權益報酬率 18.09% 1.33% 4.41%

財務槓桿效果 0.98% 1.90% 1.00%

每股盈餘 2.44 1.05 0.59

併購後財務績效營業成本率

營業收入營業成本

營業成本比率

2011 年 元大 寶來 元大寶來營業成本率 77.42% 101.03% 54.12%

2011 年 元大 寶來 元大寶來資產報酬率 9.94% 0.85% 2.49%

總資產利息前稅前盈餘

資產報酬率

併購後財務績效資產報酬率

2011 年 元大 寶來 元大寶來股東權益報酬率 18.09% 1.33% 4.41%

總權益稅前盈餘

股東權益報酬率

併購後財務績效股東權益報酬率

2011年 元大 寶來 元大寶來

財務槓桿效果 0.98% 1.90% 1.00%

總資產長期負債財務槓桿效果

併購後財務績效財務槓桿效果

市佔率2011年元大

2011年寶來

2011年元大 +寶來

2013元大寶來

證券營業據點 141家 48家 189家 189家國內經紀市佔率 10.71% 3.98% 14.69% 15.50%

國內融資市佔率 19.85% 5.35% 25.20% 24.70%

國內融券市佔率 19.96% 5.96% 25.92% 27.20%

國內電子下單業務 8.72% 8.46% 17.18% 22.10%

期貨業務市佔率 9.47% 8.54% 18.01% 17.40%

選擇權業務市佔率 4.78% 4.53% 9.31% 9.60%

併購後市佔率

國內經紀市佔率 國內融資市佔率 國內融券市佔率國內電子下單業務期貨業務市佔率選擇權業務市佔率

-5%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

10.71%

19.85% 19.96%

8.72% 9.47%

4.78%

7.85%8.87% 9.64% 8.72% 9.47%

4.78%

元大 凱基

併購前市佔率差距

國內經紀市佔率 國內融資市佔率 國內融券市佔率國內電子下單業務期貨業務市佔率選擇權業務市佔率0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

15.50%

24.70%

27.20%

22.10%

17.40%

9.60%8.00%

8.90%10.00%

9.20%10.60%

6.40%

元大寶來 凱基

併購後市佔率差距

開拓新市場

擴大優勢爭取特許執照掌握參股 & 併購機會

各大金控國際佈局

機構名稱 元大金 國泰金 中信金 富邦金核心業務 證券 壽險、銀行 消費金融 壽險、銀行

近期重點 併東洋證券、拓展東協版圖

寮國分行開幕

併購日本東京之星

併購華一銀行

附註 以證券為主 布局最廣，於東協十國布局九國

海外據點最多、首次進佔日本

兩岸三地布局最廣

元大金全球據點

元大併購布局展望

亞洲證券投資銀行第一把交椅

併購策略下的挑戰

國外市場獨特性

被併購機構經營問題

資金分散風險

併購策略下的挑戰韓國東洋證券

2011.3 2012.3 2013.32013.120

2,000

4,000

6,000

8,000

10,000

12,000

14,000

16,000

18,000 16,993

15,109 14,577

5,968

十億韓圜 資產2013.7東洋幫助母集團發債2013.9母集團倒債 破產重整

資金流出元大低成本購入

併購策略下的挑戰韓國東洋證券

2011

.3

2012

.3

2013

.3

2013

.12

$0

$500

$1,000

$1,500

$2,000

$2,500

$3,000 2,733

1,861

1,516

1,094

韓圜(十億)

2010 2011 2012 2013Q1Q2

(200)

(150)

(100)

(50)

0

50

100

150

200

118

-37

-25

-186

韓圜(十億)

營收 淨利 ( 損 )

元大金亞洲杯