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证券研究报告 | 行业周报
2019 年 09 月 06 日
计算机
2019 华为全连接大会前瞻
本周申万计算机指数上涨 9.28%。近期预计贸易、科技摩擦争端边际影响逐步减弱，
科创板分流效应减小，估值带动作用增强，建议加大关注科技，短期流动性预期宽
松，重点关注金融 IT。计算机三大领域安全可控、云计算、5G 处于投资起点，目前
行业下行空间有限，围绕长期优质个股回调机会布局。具体参照我们 7 月 27 日的报
告《三个科技大周期起点》。从三个科技大周期出发，综合考虑企业质地、科技产
业趋势及预期、估值变化及行业增速特征，我们认为 2019 年已确立为科技投资新起
点。继续维持中期策略判断，建议加大对云计算重大机会认知以及继续看好安全可
控（目前产业进展持续超预期）。其他景气行业如医疗 IT、金融 IT、5G+AI 建议参
与。壁垒及确定性较强、空间较大的成长股，如广联达、同花顺（9 月金股）、三联
虹普、浪潮信息、中科创达、久远银海、上海钢联、中国软件、中新赛克、紫光股
份、长亮科技、新国都、海康威视、金山软件、中孚信息、汇纳科技、恒生电子、
同花顺、卫宁健康、创业慧康、启明星辰、科大讯飞等中期仍有较大机会。9 月 18
日华为将召开全连接大会 2019，为近期最热点事件，本周我们将对该大会做前瞻分
析，重点关注 AIoT 和鲲鹏计算产业：中科创达（操作系统）、三联虹普（应用）、
海康威视（综合）、北信源（AIoT 安全）。
2019 华为全连接大会在即，关注 AIoT 和鲲鹏计算产业。2019 年 9 月 18 日至 20 日，华
为第四届全连接大会将在上海举行，主题为“共创智能新高度”，我们预计云
+5G+AI+IoT、鲲鹏计算产业将可能是重中之重。AIoT 不是简单的 AI+IoT，需要从
三个维度去理解：万物互联是 AIoT 的基础，5G 构建 AIoT 连接网络，AI 与芯片、
系统和网络等构建完整的生态链。而华为海思芯片步步为营，从麒麟（手机）到鲲
鹏（服务器）共七个品类全面开花，鲲鹏芯片聚焦于 ARM 服务器 CPU 领域，面临
X86 生态的强大竞争压力和 Intel 的垄断性优势。
HiLink+HiAI+鸿蒙，三驾马车助力华为 AIoT 布局。2018 年 12 月，华为公布了 AIoT
生态战略，以 HiLink+HiAI 为支撑。HiLink 提供连接支撑，涵盖云、边、端、芯四层
架构，HiAI 提供底层芯片到上层服务的三层 AI 开放能力，而近期华为发布的分布式
微内核操作系统鸿蒙将助力 AIoT 再上新台阶。
鲲鹏腾空出世，差异化竞争与生态建设是必经之路。2019 年 1 月，华为推出基于 ARM 架
构的处理器华为鲲鹏 920 以及基于华为鲲鹏 920 的 TaiShan 服务器。而服务器 CPU
被 X86 垄断，Intel 一家独大。华为在 ARM 服务器 CPU 领域的入局估计将会推动 ARM
的建设，未来并增加各个厂商对 Intel 的议价能力。鲲鹏是我国在服务器芯片领域的
重大进步，未来需直面差距，ARM 生态建设依然任重而道远，我们预计鲲鹏初期将
在对计算性能要求没有那么高的服务器领域开拓。
哪些公司已经或者可能入局 AIoT 和鲲鹏计算产业？AIoT 领域我们推荐关注三联虹普、润和软
件、中科创达和海康威视，鲲鹏计算产业我们推荐关注太极股份、北信源和东方通。
投资建议：1）安全可控：中国软件、启明星辰、中国长城、金山软件、中新赛克、北信源、
中孚信息、太极股份、深信服、美亚柏科、中科曙光、华东电脑、绿盟科技、卫士通、南洋股
份、纳斯达、三六零、华胜天成等。2）云计算与产业互联网：广联达、上海钢联、新国都、
拉卡拉、宝信软件、用友网络、金蝶国际、汇纳科技、石基信息、汉得信息、赛意信息等。3）
金融 IT：恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、新国都、新大陆、航天信息、顶点软件等。
4）医疗 IT：卫宁健康、创业慧康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华软件。5）
5G 与自动驾驶：中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技等。6）人
工智能：科大讯飞、佳都科技、中科曙光。7）其他公司：每日互动、恒华科技、佳发教育、
华宇软件、新北洋、新开普、信息发展等。
风险提示：鲲鹏生态发展不及预期；贸易摩擦加剧；经济下行超预期。
增持（维持）
行业走势
作者 分析师 刘高畅
执业证书编号：S0680518090001
分析师 杨然
执业证书编号：S0680518050002
分析师 杨烨
执业证书编号：S0680519060002
相关研究
1、《计算机：资本市场生态建设再获重视，金融 IT 领
军成长全面升级》2019-09-04
2、《计算机：浪潮将起！安全可控行业中报分析》
2019-08-31
3、《计算机：大潮将至，AIOT》2019-08-24
-32%
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2018-09 2019-01 2019-05 2019-09
计算机 沪深300
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内容目录
一、 2019 华为全连接大会在即，关注 AIoT 和鲲鹏计算产业 ............................................................................... 3
二、 HiLink+HiAI+鸿蒙，三驾马车助力华为 AIoT 布局 ....................................................................................... 5
三、 鲲鹏腾空出世，差异化竞争与生态建设是必经之路 ...................................................................................... 7
四、 哪些公司已经加速入局 AIoT ...................................................................................................................... 9
4.1 三联虹普 ................................................................................................................................................... 9
4.2 润和软件 ................................................................................................................................................. 10
4.3 中科创达 ................................................................................................................................................. 11
4.4 海康威视 ................................................................................................................................................. 13
五、 哪些公司已经或可能加速入局鲲鹏计算产业 .............................................................................................. 14
5.1 太极股份 ................................................................................................................................................. 14
5.2 北信源 .................................................................................................................................................... 15
5.3 东方通 .................................................................................................................................................... 15
六、 重点公司 ................................................................................................................................................ 16
七、 风险提示 ................................................................................................................................................ 16
图表目录
图表 1：华为全连接大会 2019 嘉宾演讲主题 ............................................................................................................ 3
图表 2：往届华为全连接大会主题及核心战略&产品发布 ............................................................................................ 3
图表 3：HiLink 的“云-边-端-芯”四层架构 .............................................................................................................. 6
图表 4：HiAI 提供的三层能力 .................................................................................................................................. 6
图表 5：鸿蒙发展历程及路标 ................................................................................................................................... 7
图表 6：华为 ARM 芯片研发线路图 .......................................................................................................................... 7
图表 7：基于 ARM 架构的鲲鹏 920 性能大幅提升 ...................................................................................................... 8
图表 8：X86 服务器和非 X86 服务器市场收入（单位：亿美元，2009Q1-2017Q4） ..................................................... 8
图表 9：Intel 和 AMD 的 X86 服务器 CPU 市场份额（2013Q1-2018Q1） ..................................................................... 8
图表 10：鲲鹏 920 和主要竞品的重要参数对比 ......................................................................................................... 9
图表 11：三联虹普智能制造解决方案 ..................................................................................................................... 10
图表 12：润和在 AI 领域优势 ................................................................................................................................ 10
图表 13：HiHope-AI 软硬件一体化平台 .................................................................................................................. 11
图表 14：润和软件部分 IOT 解决方案 .................................................................................................................... 11
图表 15：智能物联网典型合作伙伴 ........................................................................................................................ 12
图表 16：TurboX Cloud 在物联网体系中的层次与功能 ............................................................................................. 12
图表 17：安防行业发展历史 .................................................................................................................................. 13
图表 18：海康威视 AI Cloud 硬件产品 .................................................................................................................... 13
图表 19：海康威视 AI 开放平台 ............................................................................................................................. 14
图表 20：海康威视 AI 开放体系 ............................................................................................................................. 14
图表 21：太极股份“互联网+政务”体系 ............................................................................................................... 15
图表 22：东方通主要基础软件产品列表 ................................................................................................................. 16
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一、 2019 华为全连接大会在即，关注 AIoT 和鲲鹏计算产业
2019 华为全连接大会在即，云+5G+AI+IoT、鲲鹏计算产业将可能是重中之重。2019
年 9 月 18 日至 20 日，华为第四届全连接大会（HUAWEI CONNECT）将在上海的世博
展览馆和展览中心举行，官方信息显示，华为将会在本次大会上发布云和 AI 的最新产品
和解决方案，分享如何应用云和 AI 的技术，推进数字化转型的实践。作为华为每年规模
最大的面向 ICT 行业的全球生态大会，华为本次全联接大会备受业界关注。今年的主题
为“共创智能新高度”，我们预计今年的大会将主要围绕云+5G+AI+IoT、华为全栈能力、
AI 赋能行业与生态建设以及鲲鹏计算产业等方面展开，其中云+5G+AI+IoT、鲲鹏计算
产业将可能是重中之重。
图表 1：华为全连接大会 2019 嘉宾演讲主题
演讲嘉宾 职位 日期 时间 演讲主题
胡厚崑 华为副董事长 2019.9.18 9:00-9:30 共创智能新高度
Philip
Diamond
国际组织 SKA（平方公里阵列射电
望远镜）总干事 2019.9.18 9:00-9:30 共创智能新高度
高文 中国工程院院士、鹏城实验室主
任、IEEE Fellow、ACM Fellow 2019.9.18 9:30-9:50
以极致算力推动鹏城实验室的科学探
索
郑叶来 华为云业务总裁 2019.9.18 9:50-10:30 行业 AI，跨越商业裂谷
龚仁彬 中国石油勘探开发研究院计算机
应用技术研究所所长 2019.9.18 9:50-10:30 行业 AI，跨越商业裂谷
侯金龙 华为 Cloud & AI 产品与服务总裁 2019.9.19 9:00-9:25 鲲鹏展翅，力算未来
马海旭 华为智能计算业务部总裁 2019.9.19 9:25-9:45 以创新为世界提供最强算力
Bazmi
R. Husain ABB 集团 CTO 2019.9.19 9:45-9:55 人工智能赋能工业自主化
李健航 同方股份有限公司首席运营官 2019.9.19 9:55-10:05 基于鲲鹏的硬件伙伴实践分享：
共筑高品质产品，共赢信息化未来
刘闻欢 武汉深之度科技有限公司董事长 2019.9.19 10:05-10:15
基于鲲鹏的操作系统伙伴实践分享：
拥抱开源，打造极致性能与体验的操作
系统
潘锋 北京市经济和信息化局副局长 2019.9.19 10:15-10:25 鲲鹏联合创新中心，数字经济新引擎
侯金龙 华为 Cloud & AI 产品与服务总裁 2019.9.19 10:25-10:35 共赢计算新时代
Jim Zemlin Linux 基金会 CEO 2019.9.20 9:00-9:15 开源使能多样性
张顺茂 华为 Cloud & AI 产品与服务 CTO 2019.9.20 9:15-9:35 华为开源开放的生态战略
贾永利 华为云 EI 服务产品部总经理 2019.9.20 9:35-10:00 蓬勃发展的 AI 生态
张熙伟 华为 Taishan & Atlas 领域总裁 2019.9.20 10:00-10:25 构建鲲鹏生态
王巍 新郎集团首席信息官 2019.9.20 10:00-10:25 构建鲲鹏生态
张顺茂 华为 Cloud & AI 产品与服务 CTO 2019.9.20 10:25-10:35 沃土计划 2.0 发布
资料来源：华为全连接大会官网，国盛证券研究所
图表 2：往届华为全连接大会主题及核心战略&产品发布
年份 主题 核心战略&产品发布
2018 全栈全场景，实现普惠 AI 华为首发 AI 战略（打造全栈方案、解决方案增强、投资基础研究、内部效
率提升以及投资开发生态和人才培养），并提出全栈全场景解决方案，发
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布昇腾 910 和 310 两款芯片，发布 Atlas 系列产品加速 AI 创新以及 EI 开发
者工具赋能企业，并提出未来 3 年发展 100 万 AI 开发者和伙伴。
2017 云领未来
打造世界五朵云之一，长期投入公有云，成立 Cloud BU，发布面向 AI、公
有云等场景的新一代智能云硬件平台 Atlas，EC-IoT(边缘计算物联网）解决
方案，
2016 塑造云时代
“华为将做创新的云技术提供者、企业云化战略的使能者和云生态的积极
贡献者”，“上不做应用、下不碰数据”，发布了业界首款全场景 SDN 统
一控制器 Agile Controller3.0 以及敏捷网络（Agile Network）创新方案 Cloud
Campus 与 CloudVPN、新一代融合全闪存系统 OceanStor Dorado V3。 资料来源：华为全连接大会官网，IT168，国盛证券研究所
AIoT不是简单的 AI+IoT。人工智能技术（AI）与物联网（IoT）的融合称为智联网（AIoT），
但是 AIoT 不是简单的 AI+IoT，而是应用人工智能（AI）、物联网（IoT）等技术，以大
数据、云计算为基础支撑，以半导体为算法载体，以网络安全技术作为实施保障，以 5G
为催化剂，对数据、知识和智能进行集成。物联网使得万物互联，但也停留在了“连接”
的阶段，而 AI 的介入则让 IoT 拥有了“大脑”，赋予了物联网连接的“智慧”，它会思考
怎么连接更合适、怎么连接更高效，从万物互连进化到万物“智”联；而物联网则将人
工智能的算法和技术落地，真正将技术推向应用。
万物互联是 AIoT 的基础。快速扩展的物联网技术将智能设备、家电、汽车、制造
设备和其他电子设备、传感器和软件连接在一起，组成一张巨大的物联网网络，并
进行数据交换。企业可以从规模庞大的设备中实现网络连接和数据共享。收集数据
和连接数据只是开始，物联网的最终方向是实现智能连接，即在物理元件、智能元
件、连接元件、连接数据和共享数据，利用 AI 模型训练进行自主分析，而 AI 算法
和技术将在其中发挥重要作用。
5G 构建 AIoT 连接网络。历史上，组网方式经历了固网、2G、3G、4G。进入 2019
年后，5G 时代即将来临。前四代移动通信网络技术，只是专注于移动通信；而 5G
在此基础上还包括了物联网的应用场景。5G 为 AIoT 进一步深入诸如家居、工业互
联网、城市建设等复杂场景提供了网络基础，使得万物互联、万物智联成为可能，
同时也使得 AIoT 从面向消费者应用扩展到面向工业、产业级应用，实现人与万物
的互联。5G 网络的重要性不言而喻。
AI 与芯片、系统和网络等构建完整的生态链。物联网的设备连接只是开始，其真正
的价值在于，设备通过学习并且自主决策。深度学习、计算机视觉、自然语言处理
以及经过时间考验的预测或优化中的机器学习等技术使 AI 成为了物联网不可或缺
的重要补充。因此，除了传感器、摄像头、网络基础设施和计算机等智能物联网的
物理基础设施外，AI 技术也是 AIoT 成功部署的关键。
华为海思芯片步步为营，麒麟（手机）、昇腾（AI）、巴龙（基带）、天罡（基站）、鸿鹄
（视频）、凌霄（Wifi-IoT）、鲲鹏（服务器）全面开花。华为海思 2018 年实现收入超
过 500 亿元，基本持平于 MTK 联发科。
手机 Soc 麒麟芯片是海思的主力研究方向。2018 年 8 月 31 日华为已推出了麒麟
980，多个媒体（如中关村在线、HAO 懂科技、咸鱼搞机等）预计柏林 IFA 2019 上
华为将会发布麒麟 990 芯片，而华为消费者业务 CEO 余承东的微博在 8 月 31 日分
享的柏林 IFA2019 视频中显示 HUAWEI FreeLace 无线耳机配备了麒麟芯片，并配
以文字“我们对芯片在实际应用中的期望，不会只局限于在手机上，更希望它能应
用在其他终端设备，成为全场景智能生活的稳固基石”。
昇腾芯片打造顶尖 AI 计算能力。2018 年 10 月 10 日，华为在全联接大会 2018 上
发布了两款人工智能芯片，7nm 的昇腾 910 和 12nm 的昇腾 310 芯片，均采用自家
的达芬奇 Da Vinci 架构，昇腾 910 支持全场景人工智能应用，而昇腾 310 主要用在
边缘计算等低功耗的领域。昇腾 910 是目前单芯片计算密度最大的芯片，计算力远
超 Google 和 NVIDIA。昇腾 910 半精度（FP16）运算能力为 256TFLOPS，比 NVIDIA
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的 Tesla V100 要高一倍，整数精度（INT8）512TOPS，支持 128 通道全高清视频
解码（H.264/265），最大功耗 350W。2019 年 8 月 23 日，华为发布可商用的昇腾
910。我们预计本次全连接大会上华为将会发布基于昇腾 910 的系列新品。
巴龙基带芯片是 5G 时代的利器。2019 年 1 月 24 日，华为在北京的 5G 发布会上
发布了巴龙 5000 基带芯片。它采用单芯片多模的 5G 模组，能够在单芯片内实现
2G、3G、4G 和 5G 多种网络制式，在全球率先支持 NSA 和 SA 组网方式，支持 FDD
和 TDD 实现全频段使用。巴龙 5000 率先实现业界标杆的 5G 峰值下载速率，在
Sub-6GHz（低频频段，5G 的主用频段）频段实现 4.6Gbps，在毫米波（高频频段，
5G 的扩展频段）频段达 6.5Gbps，是 4G LTE 可体验速率的 10 倍。在 2019 年 7 月
26 日发布的第一款支持 SA/NSA 两种网络模式的 5G 双模手机 Mate 20X（5G）上
也搭载了双 7nm 5G 终端芯片模组（巴龙 5000 和麒麟 980）。
天罡基站核心芯片打破海外垄断。2019 年 1 月 24 日，华为在北京的 5G 发布会上
发布了天罡基站核心芯片，一举打破了高通等海外厂商在无论是 AAU 基站还是 RRU
基站核心芯片领域的垄断，并实现了超高集成（首次在极低的天面尺寸规格下，支
持大规模集成有源 PA（功放）和无源阵子）、强大算力（实现 2.5 倍运算能力的提
升，搭载最新的算法及 Beamforming（波束赋形），单芯片可控制高达业界最高 64
路通道）和极宽频谱（支持 200M 运营商频谱带宽）。该芯片还实现基站尺寸缩小超
50%，重量减轻 23%，功耗节省达 21%，安装时间比标准的 4G 基站节省一半时间。
鸿鹄 818 显示芯片亮相，荣耀智慧屏强势搭载。2019 年 8 月的华为开发者大会上，
华为发布重磅产品荣耀智慧屏，其搭载的鸿鹄 818 芯片首次亮相，采用四核 CPU 与
四核 GPU，包括 2 个 A73 大核和两个 A53 小核，以及 4 个 Mail-G51 GPU 核心。鸿
鹄 818 还拥有 7 大画质技术，包括动态画面补偿（MEMC）、高动态范围成像（HDR）、
超分算法（SR）、降噪算法（NR）、动态对比度增强（DCI）、自动色彩管理（ACM）
以及分区控光（LD），同时集成了 Histen 音质优化技术。
凌霄 Wifi-IoT 芯片将于 2019 年底面世。在 2019 年 8 月的华为开发者大会上，华
为正式发布凌霄 Wifi-IoT 芯片，支持 256 节点近场 mesh 组网、区块链加密和双云，
将提供 3 款型号，分别是 Hi1131L 超低功耗 IoT 芯片、Hi1131H 泛智能连接 IoT 芯
片以及 Hi1131S 802.11n 视频传输 IoT 芯片。
鲲鹏芯片聚焦于 ARM 服务器 CPU 领域，面临 X86 生态的强大竞争压力和 Intel
的垄断性优势。2019 年 1 月 7 日，华为宣布推出业界最高性能 ARM-based 处理器
华为鲲鹏 920（Huawei Kunpeng 920）以及基于华为鲲鹏 920 的 TaiShan 服务器。
本次大会的多个主题演讲聚焦于鲲鹏在多个行业领域的应用、生态合作伙伴的实践
分享以及鲲鹏与云、AI 的结合，未来华为在面临 X86 生态的强大竞争压力和 Intel
的服务器领域垄断性优势，如何借鉴 AMD、华芯通在 ARM 架构服务器芯片上的挫
败经验，借助政府、生态合作伙伴的力量搭建鲲鹏生态，在超算中心、数据中心等
领域逐步拓展市场值得我们重点关注。
二、 HiLink+HiAI+鸿蒙，三驾马车助力华为 AIoT 布局
发布 AIoT 战略，以 HiLink+HiAI 为支撑。2018 年 12 月 26 日，华为在深圳总部举行
了一场以消费级 IoT 为主题的媒体品鉴会。会上，华为公布了 AIoT 生态战略，同时也
为华为的消费领域 IoT 实验室举行了揭幕仪式。华为未来将从入口、连接、生态三个层
面去构建丰富的产品生态，并以“HiLink+HiAI”作为支撑产品生态的技术使能。
HiLink 提供连接支撑。HUAWEI HiLink 涵盖云、边、端、芯四层架构，提供 6 类通
信技术接入方式，并配合 LiteOs 和 IoT 芯片使得开发过程变得简单、高效。芯片方
面，华为提供端到端的差异化的芯片级安全能力，并在 2019 年推出超低功耗、高
性能的华为 IoT 芯片；端侧方面，持续优化 LiteOS，内核只有 10K 大小，实现更高
能效比、更省资源以及更低成本；边缘侧方面，全球部署 2000 万台智能路由；云
侧方面，华为 IoT 云平台可实现毫秒级响应，覆盖全球 100 多个国家及地区。截止
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2019 年 8 月，HiLink 已支持超过 260 个品牌，3000 万个客户，1.4 亿个 IoT 设备，
提供一站式接入，并提供了 HiLink Studio 开发工作室和 HiLink Access 生态接入平
台，成为全球广泛支持的智能家居协议。
图表 3：HiLink 的“云-边-端-芯”四层架构
资料来源：华为开发者大会 2019，国盛证券研究所
HiAI 提供 AI 能力。HiAI 提供从底层芯片到上层服务的三层 AI 开放能力，在芯片
层面，让用户快速转化和迁移已有模型，借助异构调度和 NPU 加速获得最佳性能，
加速神经网络的计算；在应用层面构筑全连接服务和全场景应用，轻松将多种 AI
能力和 APP 结合，打造极致体验的数字世界入口（如人脸识别、图片识别、自然语
言处理、视频技术、识别码等多项能力）；在服务能力层面，根据用户需求，适时适
地推送服务，更好的联接用户与服务（如快服务智慧平台和小艺对话开发平台等）。
借助 HiAI 技术，华为将带来更强的算力、更丰富的场景化 API 和支持更多的终端，
使应用程序更加智能和强大。2018 年 11 月 16 日，华为已发布 HiAI 2.0 平台。截
至 2019 年 8 月，HiAI 开放平台已有超过 2500 个合作伙伴，240 多个算子，33 个
能力引擎 API 以及超过 5000 个原子化服务，每天的调用量超过了 250 亿次。
图表 4：HiAI 提供的三层能力
资料来源：华为官网，国盛证券研究所
鸿蒙未来助力 AIoT 再上新台阶。华为今年 8 月举行的华为开发者大会 2019 上所
发布的基于微内核的分布式操作系统“鸿蒙”未来将应用在大量的 IoT 设备上，以
替代目前使用的轻量级物联网操作系统 LiteOS。其基于软总线的分布式架构的灵活
性、确定时延引擎带来的高性能和流畅用户体验、形式化方法所提供的内核级安全
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以及未来开源生态的搭建，都将进一步促进华为 AIoT 战略再上新台阶。
图表 5：鸿蒙发展历程及路标
资料来源：华为开发者大会 2019，国盛证券研究所
三、 鲲鹏腾空出世，差异化竞争与生态建设是必经之路
图表 6：华为 ARM 芯片研发线路图
资料来源：华为官方发布会，国盛证券研究所
鲲鹏 920 芯片及 TaiShan 服务器腾空出世。2019 年 1 月 7 日，华为宣布推出业界最高
性能 ARM-based 处理器华为鲲鹏 920（Huawei Kunpeng 920）以及基于华为鲲鹏 920
的 TaiShan 服务器。鲲鹏 920 由华为公司基于 7nm 工艺自主研发设计，可以支持 64 个
内核，主频可达 2.6GHz，集成 8 通道 DDR4，内存带宽超出业界主流 46%。芯片集成
100G RoCE 以太网卡功能，大幅提高系统集成度。华为鲲鹏 920 支持 PCIe4.0 及 CCIX
接口，可提供 640Gbps 总带宽，单槽位接口速率为业界主流速率的两倍，有效提升存储
及各类加速器的性能，同时通过优化分支预测算法、提升运算单元数量、改进内存子系
统架构等一系列微架构设计，大幅提高处理器性能，在 SPECint benchmark 测试成绩超
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过 930 分，位居第一，超越业界主流 CPU 25%。华为同步推出基于华为鲲鹏 920 的
TaiShan 系列服务器产品，包括均衡型，存储型和高密型三个机型。
图表 7：基于 ARM 架构的鲲鹏 920 性能大幅提升
资料来源：华为官方发布会，国盛证券研究所
服务器 CPU 被 X86 垄断，Intel 一家独大。根据 Mercury Research 的数据，服务器 CPU
市场基本常年被 X86 垄断，非 X86 服务器市场的整体收入明显低于 X86 市场。2019 年
Q1，AMD 在 X86 处理器市场的份额提升至 13.3%，其中服务器市场依然仅为 2.9%，去
年同期这一数据为 1.0%。由于 X86 处理器市场仅有 Intel 和 AMD 两个玩家，Intel 一家
独大的态势继续保持。华为在 ARM 服务器 CPU 领域的入局估计将会推动 ARM 的建设，
未来并增加各个厂商对 Intel 的议价能力。
图表 8：X86 服务器和非 X86 服务器市场收入（单位：亿美元，
2009Q1-2017Q4） 图表 9：Intel 和 AMD 的 X86 服务器 CPU 市场份额（2013Q1-2018Q1）
资料来源：Mercury Research，国盛证券研究所
资料来源：Mercury Research，国盛证券研究所
鲲鹏是我国在服务器芯片领域的重大进步，需直面差距，ARM 生态建设依然任重而道
远。根据官方资料，鲲鹏 920 在 SPECint benchmark 测试成绩超过 930 分，和主要竞品
Marvell 的 Thunder X2、Ampere 的 eMAG 相比高 25%，但是与 Intel 的高端高性能 CPU
例如 Xeon Platinum 8180 依然存在较大的性能差距。ARM 服务器的初衷就是以低功耗来
抢占云服务器的市场，而 Intel 也推出了 Xeon D 系列针对 ARM 进行压制。未来采用鲲
鹏系列的服务器能否在市场中崭露头角，很重要的一方面仍然是 ARM 生态的建设，行业
先烈 Calxeda 和 Applied Micro 的倒下、研发出 ARM 服务器架构的 AMD 重回 X86 架构芯
片以及高通自身放弃服务器芯片业务后转而支持的华芯通的失败均和 ARM 生态的建设
未能跟上有很大的关系。由于一些数据中心的功耗会被基础设施所限制，在基础设施的
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建设速度有限，但又慢于服务增长速度的情况下，数据中心的服务吞吐能力的提升将受
制于功耗的增长，这些领域将会成为 ARM 架构服务器的目标客户。我们预计鲲鹏未来大
概率将实行差异化竞争，利用自身相对 Intel 功耗和 I/O 的优势，初期将在对计算性能要
求没有那么高的服务器领域开拓。
图表 10：鲲鹏 920 和主要竞品的重要参数对比
指标 鲲鹏 920 Marvell Thunder X2 Ampere eMAG
工艺 TSMC 7nm FinFET TSMC 16nm FinFET TSMC 16nm FinFET
架构 Armv8.2 Armv8.1 Armv8-A
内核数（个） 64 32 16 或 32
最高主频（GHz） 2.6 3.0 3.3
存储器（个） 8 8 8
DDR 类型 DDR4 DDR4-2667 DDR4-2667
PCIe（线） 40 56 42
最大功耗（W） 180 - 125
总带宽（Gbps） 640 600 -
资料来源：官方公开资料，国盛证券研究所
多地政府助力鲲鹏计算产业发展。2019 年 7 月 28 日，华为与厦门市政府签订了合作
框架协议，根据协议，厦门市将与华为共同建设国内安全可靠的超算中心和鲲鹏产业生
态基地，打造全面自主知识产权的国产信息技术生态体系，孵化基于鲲鹏生态的行业解
决方案。2019 年 8 月 7 日下午，成都市政府与华为签订鲲鹏生态基地项目合作协议，华
为鲲鹏天府实验室及鲲鹏生态基地正式落户成都天府新区，并于 9月 3日正式揭幕。2019
年 9 月 2 日，深圳市政府和华为举行全国鲲鹏产业示范区战略合作签约仪式。华为在签
约仪式上表示，计划在未来五年内投资 30 亿元发展鲲鹏产业生态，双方合作领域包括：
建设鲲鹏产业源头创新中心、共建鲲鹏开放实验室、打造国家级产业创新中心和制造业
创新中心等。
四、 哪些公司已经加速入局 AIoT
4.1 三联虹普
成立数据子公司。三联虹普 2018 年 6 月与日本 TMT 株式会社以股权转让形式合资成立
了子公司三联数据，注册资本 5000 万元，其中三联虹普出资 65%，TMT 出资 35%，2019
年 4 月 25 日三联数据成为公司的全资子公司。
深挖合成纤维行业，运用工业互联网释放柔性制造潜能。“长期以来，纺织业面临着产
品一致性要求高、行业单一标准无法满足客户定制化差异化需求、人工抽检难度高等问
题。端边云协同的工业智能体，通过历史产品性能数据的云上训练，以及边缘侧过程数
据的实时在线质量分析，构建丰富的特征库，能匹配客户精准质量需求，根据客户质量
偏好实现分拣，打造灵活、准确、快速的软件定义柔性生产系统，释放了柔性制造潜能。”
三联虹普于 2018 年 10 月参加了华为全联接大会 2018，作为唯一受邀进行 keynote 主
题演讲的工业企业，公司董事张敏喆介绍了合成纤维工业互联网项目案例，并作出了上
述阐述。三联数据围绕智能制造产业升级中自动化集成及工业互联网集成两大主线，大
力推广为新增和存量产能提供“一站式”AI 解决方案服务。此外，三联数据与潞宝兴海
签订的智能物流项目，将帮助潞宝兴海打造从锦纶聚合到纺丝的一体化智能物流系统，
连通输送、分拣、仓储等厂内物流关键环节，实现高效柔性化的生产过程组织，并充分
激发聚合纺丝一体化、集约化产能布局优势，提高生产效率，节约运输成本及能源消耗。
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图表 11：三联虹普智能制造解决方案
资料来源：三联虹普公告，国盛证券研究所
与华为在工业互联网场景开展深度合作。根据三联虹普董事张敏喆公开接受采访的资料
（华为《营赢》第 32 期），华为的昇腾芯片在三联虹普的控制系统中已有应用场景，对
合成纤维行业数字化、智能化转型起到了极大的促进，三联虹普与华为云 EI（企业智能）
团队已经有了良好的合作。
4.2 润和软件
图表 12：润和在 AI 领域优势
资料来源：全景网，国盛证券研究所
具备从芯片到应用场景一体化整合能力。经过十多年的发展，通过与众多行业头部
企业的深度合作，润和软件在芯片、嵌入式设备、能源、汽车、零售、金融科技等
领域沉淀了足够的行业洞察、技术积累与专业团队。当前，润和软件已拥有从芯片
到应用场景全栈式 AI 技术开发与一体化的整合能力。
提出 AI+战略，进行转型升级。2018 年 11 月 8 日战略发布会上，润和软件总裁陈
斌正式宣布了 AI+业务战略，提出润和软件将转型为一家提供从芯片到应用的软硬
件一体化 AI 解决方案与综合服务的科技公司，并发布了包括大名鼎鼎 HiKey960、
Hikey970 在内的六大高性能 AI 开发平台，全面聚焦 IoT 端侧智能与边缘计算。
HiHope-AI 平台支持多个操作系统、各类框架和平台。HiHope-AI 平台分为软件系统、
硬件计算、芯片支撑三大部分，能够全面实现与当前主流 ARM 芯片平台、
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Android/Linux/Rtos/LiteOS 等操作系统、各种 AI 计算引擎和深度学习框架、各类云平台
的无缝对接，并向产业链各环节的开发者提供一整套简洁的 SDK。
图表 13：HiHope-AI 软硬件一体化平台
资料来源：全景网，国盛证券研究所
润和与华为深度合作，落地多个 IOT 解决方案。
利用多个领域的行业洞察推出 IoT 落地方案。公司在能源电力、餐饮零售、供应链、
智能终端、金融等领域沉淀了深厚的行业洞察与技术服务实践，并积累了众多如国
家电网、南方电网、百胜中国等这样的行业头部客户资源。公司已经推出了在智能
驾驶、智能硬件、配电物联网平台等领域的四个 IOT 落地应用方案。
润和与华为具有天然战略互补。润和擅长行业、客户与应用端，结合华为领先的云
平台和硬件产品，双方具有天然的战略互补性；在未来，润和将深层次融入到华为
生态当中，并将着力在汽车、电力、餐饮零售等领域，稳固“华为+润和”在所属
行业的优势地位。
图表 14：润和软件部分 IOT 解决方案
资料来源：电子发烧友网站，国盛证券研究所
4.3 中科创达
中科创达智能大脑平台解决技术难题，智能物联网云平台提供完整解决方案。中科创达
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从 2014 年开始布局 AIoT 业务，经过 5 年的技术积累，AIoT 目前处于快速发展阶段。
AIoT 业务基于移动操作系统的研发和创新，通过推出 TurboX 智能大脑平台、TurboX
Cloud 智能物联网云平台两大核心产品，真正做到物联网应用开发的一站式技术支持。
TurboX 智能大脑平台：2016 年推出，包括了核心计算模块 SoM、操作系统、算法
以及 SDK 一体化解决方案。TurboX 智能大脑平台解决了物联网终端底层技术难题，
自主产品的知识产权完全归公司所有，对增强公司核心竞争力起到了至关重要的作
用。TurboX 智能大脑平台汇集了产业链包括内容、应用、云服务等多方资源，为智
能物联网领域企业及创新创业者提供产业平台。目前，TurboX 智能大脑平台已经成
功赋能渡鸦音箱Raven H、智能零售面包机、家庭监控、智能广告牌、零度智控DOBBY
无人机、HOVER 小黑侠无人机、零零无限 Hover Camera 等产品量产上市。
图表 15：智能物联网典型合作伙伴
资料来源：中科创达官网，国盛证券研究所
TurboX Cloud 智能物联网云平台：2017 年 10 月推出，由设备管理平台、FOTA
平台、应用赋能平台和数据分析平台等四个部分构成。TurboX Cloud 智能物联网云
平台旨在为企业与开发者提供完整的物联网端到端应用解决方案，在快速实现产品
商用的同时，更能执行好后期的设备管理、升级以及数据存储与分析等重要环节。
开发者可以结合 TurboX 智能大脑平台，基于 TurboX 智能物联网开发平台、TurboX
核心计算模块与 TurboX Cloud 云平台快速开发物联网端到端应用。
图表 16：TurboX Cloud 在物联网体系中的层次与功能
资料来源：中科创达官网，国盛证券研究所
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4.4 海康威视
AIoT 让摄像机从“看得清”进阶到“看得懂”。根据 IHS 数据，截至 2017 年 9 月份全
国安装于公共服务的视频监控摄像机已经达到 3,000 万台；将近两年过去，随着雪亮工
程、天网工程的开展，现在的摄像机数量更是难以预估，这些连接起来的摄像机每天产
生多少非结构化数据也难以估量。AIoT 可以进一步挖掘视频图像涉及的内容价值，让摄
像机从“看得见、看得清”进阶到“看得懂”。
智慧公安领域：可以将视频图像中的人脸、人体、车辆、非机动车进行融合，将数
据转换为人/车/人脸/物等全目标结构化数据，为上层应用提供数据支撑以及数据治
理等服务，更深入的实现海量视频内容的智能挖掘，实现案件的提前预防和精确打
击；
智慧交通领域：可以通过视频图像分析交通的拥堵状态以及车流量、人流量等等，
在以数据分析的基础上叠加红绿灯等实际手段，优化城市交通路径，改善拥堵情况。
图表 17：安防行业发展历史
资料来源：亿欧，国盛证券研究所
技术创新推动安防进入 AIoT 时代，安防产业价值量提升。2016、2017 年以来，带有
深度学习功能的前后端产品不断推出，后端人像大数据平台在各政府部门已经广泛渗透。
2018、2019 年以来，前端摄像头快速渗透，政府类项目的前端产品普遍要求搭载智能
产品。2019 年以来，技术创新在安防企业扩张，数据分析功能逐渐在各大行业场景落地，
安防龙头厂如海康、大华等纷纷重新进入重新定义阶段，以视频智能物联为核心，开拓
蓝海市场。这一轮技术创新下，企业呈现不同的模式创新选择，包括侧重边缘节点的海
康大华模式和发力云服务的华为模式。
图表 18：海康威视 AI Cloud 硬件产品
资料来源：海康威视年报、国盛证券研究所
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海康威视从 AI Cloud 到物信融合，推出 AI 开放平台。海康威视 2016 年开始布局 AI
产品，2017 年提出 AI Cloud 架构，2018 年进一步提出物信融合，不断深化和完成边缘
节点、边缘域、云中心等“AI Cloud”硬件布局。AI Cloud 硬件产品包括边缘节点产品、
边缘域产品、云中心产品线三大类。
提出 AI 开放平台，满足开放融合需求。2018 年，海康威视提出了 AI 开放平台，以满
足智能应用场景化、碎片化所需要的开放融合需求。AI 开放平台可以帮助零算法基础的
客户开发自己行业的智能算法，并且帮助广大 AI 从业者拥有自己 IDE 智能硬件产品和
解决方案。
图表 19：海康威视 AI 开放平台 图表 20：海康威视 AI 开放体系
资料来源：海康威视年报，国盛证券研究所
资料来源：海康威视年报，国盛证券研究所
五、 哪些公司已经或可能加速入局鲲鹏计算产业
5.1 太极股份
与华为建立战略合作，成立联合创新实验室。2015 年太极与华为合作持续深入，在云计
算业务方面签署了长期战略合作协议。2019 年 5 月 25 日，太极股份与华为联合创新实
验室正式成立，华为将开放基础平台能力，包括鲲鹏 CPU、昇腾 AI 芯片能力，提供 TaiShan
服务器、存储等基础硬件及各类基础平台软件，太极将发挥系统集成能力优势、产业优
势与行业应用优势，整合上下游生态，聚拢周边产业力量，共同孵化面向政府、金融、
制造、能源等多行业的垂直解决方案，赋能各行各业的 ICT 数字化转型。
与华为开展鲲鹏计算应用试点。2019 年 7 月 23 日，鲲鹏计算产业发展峰会在北京召开，
大会以“鲲鹏展翅，力算未来，开创计算新时代”为主题。在鲲鹏计算技术应用创新方
面，太极与华为积极开展鲲鹏计算技术应用试点工作，打破原有产品限制，主动探索新
型体系，将基于鲲鹏处理器的相关产品率先应用于北京市政务大数据平台，为后期进一
步开展深入合作打下坚实基础。
太极政务云快速增长，标杆项目有望助力鲲鹏生态向政务领域延伸。目前太极政务云已
承载近 200 个政务部门的业务系统运行，涉及政务服务、医疗卫生、科研教育、交通运
输、公共服务、人力社保、食品监督、新闻出版等领域。北京市政务云方面，在太极云
上运行的委办局增加至 69 家，较 2017 年增长 7.8%，业务系统 644 个，较 2017 年增
长 208%，分配云主机 5,134 台，较 2017 年增长 88.33%。在其他省份如海南、山西的
政务云均在 2018 年出现了快速的增长。2019 年 3 月，公司成功中标天津市政务云，将
助力天津市构建政务云运营和服务体系。而太极在北京市政府大数据平台上的鲲鹏生态
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产品的成功应用成为鲲鹏生态在政务领域的拓展的标杆，助力鲲鹏生态的不断延伸。
图表 21：太极股份“互联网+政务”体系
资料来源：太极股份官网，国盛证券研究所
5.2 北信源
和华为子公司建立战略合作。2019 年 6 月 19 日，北信源公告与诺基亚通信和华为的合
资公司成都鼎桥通信技术有限公司签署了《战略合作协议》，以共同推动安全移动应用生
态的建设与发展，为最终客户提供安全的移动系列解决方案。
信源豆豆扎根安全可控即时通讯，助力鲲鹏生态。公司依托多年技术积累开发了信源豆
豆，一个基于私有服务器的安全可信即时通信平台，通过搭载开放平台，添加云盘应用、
邮件系统、考勤系统、审批、日程管理、视频会议、会议直播等多款高质量的标准办公
应用，快速实现移动化办公。此外，今年 5 月，公司获邀加入华为安全商业联盟，在产
品集成、安可研发以及服务等多方位达成合作，为国产化操作系统提供终端安全、即时
通信以及企业协作应用，共同推动安全移动应用生态的建设与发展。今年 7 月，公司与
华为进一步加深在云计算层面的合作，以信源豆豆和终端安全产品为合作切入点，共同
为企业级用户提供更加安全可信的通讯、办公等相关服务。
5.3 东方通
成为“华为云鲲鹏凌云伙伴计划”首批成员，应用服务器 TongWeb 等产品与鲲鹏云兼
容适配认证完成。东方通的核心业务是为企业级用户提供基础软件中的中间件产品与服
务，并不断完善在网络信息安全、大数据等领域的布局，于 2018 年 10 月加入了华为的
政务大数据联盟，2019 年受邀出席了华为的智能数据解决方案 FusionData 的发布会，
并在华为生态伙伴大会上加入金融开放创新联盟。此外，华为云平台使用了东方通的中
间件及大数据产品，双方在政务大数据、智慧城市、全国地市政府云平台建设上均有深
度合作。公司全资子公司惠捷朗的无线网优测试路测和拨测产品，需要用到海思的授权
协议，同时可以为华为提供路测软件产品。2019 年 7 月 23 日，公司成为了首批“华为
云鲲鹏凌云伙伴计划”的 25 个成员之一，并已经完成了应用服务器 TongWeb 等产品与
鲲鹏云兼容适配认证。
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图表 22：东方通主要基础软件产品列表
产品名称 产品功能简介
应用支撑
应用服务器 TongWeb
为企业级应用提供更可靠，更稳定的基础支撑环境，支持 Java EE6、
JavaEE7 规范，提供从开发到生产的整个应用生命周期和多种主流的应
用框架
消息中间件 TongLINK/Q 致力于解决多方应用系统之间信息互通、信息孤岛、应用数据丢失等问
题的专业数据可靠通信产品
交易中间件 TongEASY
分布式交易处理（Distributed Transaction Process）中负责正确传递交
易，管理交易的完整性，调度系统资源和应用程序均衡负载运行，保证
整个系统运行的高可靠性和高效性。
应用交付平台 TongADC
多核多处理器技术，可提供高性能的 4-7 层应用处理能力，系统独有的
超级并行操作系统 SPOS（Super Parallel Operating System）在提供高
性能的同时，通过丰富的特性和灵活的脚本定制功能可以确保应用的可
用性和可靠性。
数据集成
ETL 工具 TongETL 专业数据集成产品，提供数据抽取、转换和加载功能，协助用户快速实
现企业级数据集成交互。
企业服务总线 TongESB
基于工业标准（HTTP/s、JMS、XML、SOAP、WSDL 等），实现了对服
务化技术的全面支持，并提供分布式的企业服务总线 ESB 功能，确保应
用系统间互联互通的可靠性和松耦合, 旨在为用户提供符合 SOA 架构的
中间件运行环境和开发管理工具。
数据交换平台 TongDXP
尤其适合我国政府和企业建立多层级跨地域多部门的企业级数据交换支
撑网络，支撑用户数据集成应用的快速实现, 支撑分布式环境下个各种
应用的快速搭建、海量数据高效共享交换，提供可按需定制交换业务、
可全面监控管理的数据集成支撑平台。
互联网文件传输平台 TongWTP 面向互联网业务应用场景的安全、高效、可靠的文件传输平台
通用文件传输平台 TongGTP 面向企业级通用文件传输，保证文件传输的可靠和稳定性。
资料来源：东方通官网，国盛证券研究所
六、 重点公司
1）安全可控：中国软件、启明星辰、中国长城、金山软件、中新赛克、北信源、中孚
信息、太极股份、深信服、美亚柏科、中科曙光、华东电脑、绿盟科技、卫士通、南洋
股份、纳斯达、三六零、华胜天成等。
2）云计算与产业互联网：广联达、上海钢联、新国都、拉卡拉、宝信软件、用友网络、
金蝶国际、汇纳科技、石基信息、汉得信息、赛意信息等。
3）金融 IT：恒生电子、同花顺、东方财富、长亮科技、新国都、新大陆、航天信息、
顶点软件等。
4）医疗 IT：卫宁健康、创业慧康、万达信息、和仁科技、麦迪科技、国新健康、东华
软件。
5）5G 与自动驾驶：中新赛克、中科创达、四维图新、千方科技、金溢科技、万集科技
等。
6）人工智能：科大讯飞、佳都科技、中科曙光。
7）其他公司：每日互动、恒华科技、佳发教育、华宇软件、新北洋、新开普、信息发
展等。
七、 风险提示
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鲲鹏生态发展不及预期：鲲鹏芯片以及 TaiShan 服务器上的应用开发者的支持力度不及
预期可能导致生态发展遇阻。
贸易摩擦加剧：贸易摩擦特别是科技制裁影响相关行业发展。
经济下行超预期：宏观经济面临下行的趋势，如果超预期下行，可能影响企业整体投资。
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投资评级说明
投资建议的评级标准 评级 说明
评级标准为报告发布日后的 6 个月内公司股价（或行业
指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中 A 股市
场以沪深 300 指数为基准；新三板市场以三板成指（针
对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）
为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股
市场以标普 500 指数或纳斯达克综合指数为基准。
股票评级
买入 相对同期基准指数涨幅在 15%以上
增持 相对同期基准指数涨幅在 5%~15%之间
持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
减持 相对同期基准指数跌幅在 5%以上
行业评级
增持 相对同期基准指数涨幅在 10%以上
中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之
间
减持 相对同期基准指数跌幅在 10%以上
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