2019年上半期のipo動向について...2 業種に集中しシェアは7...

© 2019 KPMG AZSA LLC, a limited liability audit corporation incorporated under the Japanese Certified Public Accountants Law and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity. All rights reserved.

2019年上半期のIPO動向についてa）概況

2019年上半期のIPO社数は、前年同期比2社増の38社となり、上半期ベースのIPO社数は引き続き40社前後で推移しています。また、年度別のIPO社数（4月～3月末の累計）の推移で見ると、2018年度は95社と前年度の79社を上回り、2009年度以降で最も多い上場社数となりました。

株式市場においては、本年10月の消費増税への影響が懸念されるも、「令和」への改元や東京オリンピック2020の開催に向けた堅調な内需に支えられてきましたが、米国による国際通商摩擦や英国のEU離脱問題をはじめとする欧州における混乱、中国の景気減速懸念の高まりなど先行き懸念が強まる展開となりました。

そのようななか、米国のIPO市場ではUBER（ウーバー・テクノロジーズ）をはじめとするユニコーン企業のIPOが高い注目を集めましたが、売上高の成長率鈍化や黒字化への不透明感などから、上場後の株価が低調に推移する会社も散見されました。

上場審査の傾向としては、2015年3月の日本取引所グループによる「最近の新規公開を巡る問題と対応について」を受けた上場申請期における業績確認の厳格化に加え、昨年末には「新規上場申請者に係る各種記載資料」（いわゆるⅡの部）の改訂が公表されました。昨今の上場会社等の不祥事の頻発を受けてコンプライアンス、コーポレート・ガバナンス体制の構築・運用状況の確認によって上場審査期間の長期化が定着しています。上場直前期末から上場日までの日数（中央値）は353日と長期化が恒常化し、また、期越え上場の会社は38社中11社となりました。IPO関係者からは上場審査中に上場申請を取り下げる案件が増加しているという意見も聞かれます。

市場別のIPO社数では、引き続きマザーズが7割を超える高いシェアとなりました。また、福証本則および札証アンビシャスへのIPOや、マザーズとの重複上場となった名証セントレックスを含め、2015年以来、4年ぶりに国内4証券取引所のすべてで新規上場がみられました。

また、地域別では、本社所在地を東京都とする会社が6割弱と高止まりするなか、東海地域（愛知、三重、岐阜）での上場社数が7社（18.4％）と2000年以降では最もシェアが高くなりました。

最近5年間の市場別の新規上場会社数ならびに業種別分布については以下の通りとなっています。

最近5年間の市場別新規上場会社数（上半期比較）（単位：社）

2015年 1～6月

2016年 1～6月

2017年 1～6月

2018年 1～6月

2019年 1～6月

前年同期比増減

上半期IPO社数 43 40 39 36 38 +2

年間IPO社数（92）（83）（90）（90）（―）

東証一部 1 3 4 4 1 -3

東証二部 3 4 3 3 5 +2

マザーズ 31 25 22 26 27 +1

ジャスダック 7 7 8 3 3 ±0

アンビシャス 1 ― 2 ― 1 +1

福証（本則） ― ― ― ― 1 +1

名証二部 ― 1 ― ― ― ―

2 © 2019 KPMG AZSA LLC, a limited liability audit corporation incorporated under the Japanese Certified Public Accountants Law and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity. All rights reserved.

業種別では、情報・通信業とサービス業の 2 業種に集中しシェアは 7 割を超えましたが、業種区分は 2012 年上半期以来、最も少

ない 7 業種にとどまりました。特に、事業会社の旺盛な IT 投資を背景として、法人向けの業務効率化の支援サービスが多くみられ

ました。

新規上場会社の業種別内訳

業種社数シェア業種社数シェア

情報・通信業 15 39.5% 不動産業 2 5.3%

サービス業 13 34.2% 建設業 2 5.3%

小売業 3 7.9% 化学 1 2.6%

卸売業 2 5.3% 合計 38 100%

2019年上半期に新規上場した会社のテーマとその事例としては、以下の点が挙げられます。

①X-tech（クロステック）分野で独自のクラウドサービス（SaaS）を展開する企業

Sansan（M：法人向け名刺管理サービス「Sansan」および個人向け名刺管理アプリ「Eight」の提供）

スマレジ（M：「スマレジ」などのアプリの開発および販売、その他周辺機器の販売）

カオナビ（M：クラウド人材マネジメントシステム「カオナビ」の提供）

②デジタルトランスフォーメーションを実現する法人の業務効率化を支援する企業

サーバーワークス（M：Amazon Web Service（AWS）のインフラ基盤構築、リセール、保守・運用代行）

リックソフト（M：Atlassian Pty Ltd.が開発するプロジェクト管理ツール等のライセンス販売、導入支援等）

トビラシステムズ（M：モバイル、固定電話およびビジネス向け迷惑情報フィルタシステムの開発および提供等）

インフォネット（M：WEBサイトの構築およびコンテンツ管理システムの開発・販売、ASPサービスの提供等)

③高齢化社会の進展を背景にヘルスケア・介護分野において多様なサービスを提供する企業

Welby（M：個人の健康・医療情報を電子的に管理するPHRプラットフォームサービス事業）

日本ホスピスホールディングス（M：在宅ホスピス事業）

フレアス（M：あん摩マッサージ指圧師によるマッサージサービスの提供および訪問看護サービスの提供）

④人材不足問題に対して特定のサービスを展開する企業

ギークス（M：企業向けにITフリーランスの技術リソースのシェアリングを提供するIT人材事業等）

コプロ・ホールディングス（M：建設業界に特化した人材派遣事業を行う事業子会社の管理・運営）

識学（M：識学を使った経営、組織コンサルティング、従業員向け研修、webサービスの開発、提供）

ハウテレビジョン（M：新卒学生および若手社会人向けリクルーティング・プラットフォームの運営管理等）

（注）Mはマザーズを、事業内容は上場時における中心となる事業を抜粋して記載しています。また、プロ投資家向け市場のTOKYO PRO Market

については記載の対象外としています。


b）新規上場会社の分析

（1）売上高東証一部東証二部マザーズジャスダック福証（本則）アンビシャス計

～ 6 6社

10億円 (8)

（8社）

～ 7 7社

20億円 (8) （8社）

～ 4 4社

30億円 (2) （2社）

～ 3 1 4社

40億円

(2) （2社）

～ 1 1社

50億円 (3) (1) （4社）

～ 1 3 3 7社

100億円 (1) (1)

（2社）

～ 2 1 3社

150億円 (1) (2) （3社）

～ 1 1社

200億円 (1) (2)

（3社）

～ 1 1 2社

300億円

(2)

（2社）

300億円 1 1 1

3社

以上 (2)

（2社）

合計 1 5 27 3 1 1 38社

(4) (3) (26) (3)

（36社）最小値

5,791 390 5,347

390

百万円 (8,505) (11,978) (451) (3,054)

(451)

最大値

33,500 31,210 9,441

117,579

百万円 (366,777) (15,194) (22,685) (4,742)

(366,777)

※中央値 117,579 13,506 2,376 6,083 27,832 3,773 3,529

百万円 (35,752) (15,133) (1,523) (3,548)

(2,921)

・（）内は2018年上半期の数値、直前決算期連結（連結なしの場合は単体）

※中央値とは各市場上場企業数の上下真中順位企業の数値、複数ある場合は2社の平均

（売上高ランキング）

【上位5社】（単位：百万円）

上場日会社名業種市場売上高

3/5 日本国土開発建設業東証一部 117,579

6/26 ヤシマキザイ卸売業東証二部 33,500

6/27 新日本製薬化学マザーズ 31,210

6/4 大英産業不動産業福証(本則) 27,832

4/25 グッドスピード小売業マザーズ 22,752

【下位5社】（単位：百万円）

上場日会社名業種市場売上高

4/24 ハウテレビジョンサービス業マザーズ 390

3/29 Welby 情報・通信業マザーズ 475

6/25 インフォネット情報・通信業マザーズ 752

2/22 識学サービス業マザーズ 755

4/25 トビラシステムズ情報・通信業マザーズ 842


（2）経常利益東証一部東証二部マザーズジャスダック福証(本則) アンビシャス計 4

4社

赤字 (4)

（4社）

～ 3 3社

5千万円 (2) (2社）

～ 2 2社

1億円 (6) (6社）

～ 8 1 9社

2億円 (5) （5社）

～ 3 1 4社

3億円 (4) (3) （7社）

～ 1 4 1 6社

5億円 (1) (1) （2社）

～ 4 1 1 1 7社

10億円 (1) (2) （3社）

～ 1 1社

20億円 (3) (1) (2) （6社）

～ 1 1社

30億円 (1) (1社）

30億円 1 1社

以上

合計 1 5 27 3 1 1 38社

(4) (3) (26) (3) （36社）

最小値 312 ▲3,077 229 ▲3,077

百万円 (833) (327) （▲2,779) (203) （▲2,779)

最大値 803 2,499 875 15,330

百万円 (1,418) (2,559) (1,140) (259) (2,559)

※中央値 15,330 658 149 389 972 106 224

百万円 (1,140) (1,559) (109) (217) (202)

・（）内は2018年上半期の数値、直前決算期連結（連結なしの場合は単体）、国際会計基準（IFRS）により財務諸表を作成している会社は経常利益に代えて税引前当期利益を記載しています。


（経常利益ランキング）


上場日会社名業種市場経常利益



2/28 フロンティアインターナショナルサービス業マザーズ 1,047

6/4 大英産業不動産業福証(本則) 972

3/19 コプロ・ホールディングスサービス業マザーズ 885


上場日会社名業種市場経常利益

6/19 Sansan 情報・通信業マザーズ ▲3,077

3/15 カオナビ情報・通信業マザーズ ▲250

3/29 Welby 情報・通信業マザーズ ▲76

3/28 日本ホスピスホールディングスサービス業マザーズ ▲41

4/24 ハウテレビジョンサービス業マザーズ 11


（3）資金調達額（公募）東証一部東証二部マザーズジャスダック福証(本則) アンビシャス計～ 2 3 1 6社

3億円 (9) （9社）

～ 1 10 1 1 13社

5億円 (1) (4) (2) （7社）

～ 1 9 2 12社

10億円 (1) (1) (4) (1) （7社）

～ 1 4 5社

20億円 (6) （6社）

～ 1 1社

30億円 (1) （1社）

～

40億円 (1) (2) （3社）

～

50億円

～ 1 1社

100億円

～

200億円

200億円

以上 (1) （1社）

合計 1 5 27 3 1 1 38社

(3) (2) (26) (3) (34社）

最小値 170 220 448 113

百万円 (990) (481) (70) (300) (70)

最大値 1,267 2,250 840 6,161

百万円 (3,738) (716) (54,479) (543) (54,479)

※中央値 6,161 320 556 625 474 113 515

百万円 (2,408) (599) (502) (432) (527)

・公募のみ（自己株式処分を含む。公募価格×公募株式数で算出）

・（）内は2018年上半期の数値


（資金調達額（公募）ランキング）


上場日会社名業種市場資金調達額


6/19 Sansan 情報・通信業マザーズ 2,250

2/28 スマレジ情報・通信業マザーズ 1,781

3/28 NATTY SWANKY 小売業マザーズ 1,406

6/12 ユーピーアールサービス業東証二部 1,267


上場日会社名業種市場資金調達額

6/19 日本グランデ不動産業アンビシャス 113

3/19 KHC 建設業東証二部 170

6/21 ブランディングテクノロジーサービス業マザーズ 220

4/25 トビラシステムズ情報・通信業マザーズ 228

3/12 ダイコー通産卸売業東証二部 246


（4）初値時価総額東証一部東証二部マザーズジャスダック福証(本則) アンビシャス計

～ 1 1社

20億円

～ 1 1社

30億円

～ 3 1 2 6社

50億円 (1) (1) （2社）

～ 2 3 1 6社

80億円 (1) (3) （4社）

～ 3 1 4社

100億円 (2) (2) （4社）

～ 13 13社

200億円 (2) (12) （14社）

～ 2 2社

300億円 (1) (3) （4社）

～ 3 3社

500億円 (3) (1) （4社）

～ 1 1社

1,000億円 (2) （2社）

1,000億円 1 1社

以上 (2) （2社）

合計 1 5 27 3 1 1 38社

(4) (3) (26) (3) (36社）

最小値 3,250 2,538 3,726 865

百万円 (25,380) (7,322) (4,842) (4,235) (4,235)

最大値 6,453 142,478 9,556 142,478

百万円 (42,171) (15,250) (676,657) (8,694) (676,657)

※中央値 61,311 4,477 11,963 4,133 4,325 865 10,503

百万円 (32,294) (13,207) (12,426) (8,369) (12,854)

・（）内は2018年上半期の数値


（初値時価総額ランキング）


上場日会社名業種市場初値時価総額

6/19 Sansan 情報・通信業マザーズ 142,478


3/29 Welby 情報・通信業マザーズ 34,798


3/13 サーバーワークス情報・通信業マザーズ 30,420


上場日会社名業種市場初値時価総額

6/19 日本グランデ不動産業アンビシャス 865

4/25 グッドスピード小売業マザーズ 2,538

3/19 KHC 建設業東証二部 3,250

3/14 エヌ・シー・エヌサービス業ジャスダック 3,726

3/18 共栄セキュリティーサービスサービス業ジャスダック 4,133


c）新規上場時の初値騰落率（対公募価格比）の状況について

2018年 2019年

上半期通年 2月 3月 4月 5月 6月上半期

社数 36社 90社 5社 16社 5社 1社 11社 38社

平均騰落率 161.3% 104.9% 103.7% 79.8% 103.7% 175.8% 52.6% 80.7%

最高騰落率 988.9% 988.9% 152.8% 276.6% 209.5% － 177.3% 276.6%

最低騰落率 ▲6.0% ▲37.2% 12.7% ▲2.1% 25.0% － ▲12.5% ▲12.5%

公募価格割れ 2社 9社 0社 1社 0社 0社 1社 2社

（初値騰落率上位5位ランキング）

上場日会社名業種市場初値騰落率

3/13 サーバーワークス情報・通信業マザーズ 276.6%

3/29 Welby 情報・通信業マザーズ 246.7%

4/24 ハウテレビジョンサービス業マザーズ 209.5%

6/21 ブランディングテクノロジーサービス業マザーズ 177.3%

5/30 バルテス情報・通信業マザーズ 175.8%

（初値騰落率下位5位ランキング）

上場日会社名業種市場初値騰落率

6/4 大英産業不動産業福証（本則） ▲12.5%

3/19 KHC 建設業東証二部 ▲2.1%

6/19 日本グランデ不動産業アンビシャス 0.3%

6/19 Sansan 情報・通信業マザーズ 5.8%

3/12 ダイコー通産卸売業東証二部 12.5%

d）主幹事証券会社状況

2019年上半期 2018年通年 2019年（1-6月）市場別内訳

社数シェアシェア東1 東2 マザーズ JQ 他

野村 8社 21.1% 25.6% 5社 2社 1社

SMBC日興 8社 21.1% 21.1% 8社

大和 6社 15.8% 12.2% 6社

みずほ 5社 13.2% 23.3% 4社 1社

SBI 4社 10.5% 11.1% 4社

東海東京 3社 7.9% 1.1% 3社

三菱UFJMS 2社 5.3% 2.2% 1社 1社

藍澤 1社 2.6% 1.1% 1社

エイチ・エス 1社 2.6% - 1社

合計 38社 100.0% 1社 5社 27社 3社 2社

※共同主幹事の案件については、国内の引受シェアが最大の証券会社を記載しています。


e）監査法人状況

f）地域別状況

2019年上半期 2018年

2019年上半期 2018年

社数：シェアシェア社数：シェアシェア

東京 22社 57.9% 70.0% 愛知 6社 15.8% 1.1%

神奈川 3.3% 東海 1社 2.6% 1.1%

千葉 1.1% 大阪 2社 5.3% 6.7%

埼玉 1.1% 京都－

北関東 1.1% 兵庫 1社 2.6% 4.4%

北海道 1社 2.6% 2.2% 近畿－

東北－中国 1社 2.6% －

北陸 2.2% 四国 1社 2.6% 1.1%

甲信 1社 2.6% 1.1% 九州 2社 5.3% 3.3%

静岡－合計 38社 100.0%

※北関東（茨城、栃木、群馬）、甲信（長野、山梨）、北陸（新潟、富山、石川、福井）、東海（岐阜、三重）、近畿（滋賀、奈良、和歌山）、九州（九州、沖縄）を表示しています。

2019年上半期 2018年 2019年地域別内訳主な関与先企業

社数シェアシェア首都圏その他

EY新日本 10社 26.3% 32.2% 6社 4社 Welby(M)、スマレジ(M) ミンカブ・ジ・インフォノイド(M)

あずさ 9社 23.7% 27.8% 7社 2社 Sansan(M)、サーバーワークス(M) カオナビ(M)

トーマツ 7社 18.4% 23.3% 4社 3社日本国土開発(①)、新日本製薬(M) ギークス(M)

太陽 5社 13.2% 7.8% 4社 1社日本ホスピスHLD(M)、インフォネット(M)、共栄セキュリティーS(JQ)

三優 2社 5.3% 1.1% 2社トビラシステムズ(M)、大英産業(福証)

A&Aパートナーズ 2社 5.3% 1.1% 1社 1社エードット(M)、グッドスピード(M)

仰星 2社 5.3% - 2社ヴィッツ(M)、東名(M)

大有 1社 2.6% - 1社あさくま(JQ)

合計 38社 100.0% 22社 16社


g）上場までの会社設立後経過年数について東証一部東証二部マザーズジャスダックその他計

～5年 3 3社

5～10年 3 3社

10～15年 8 8社

15～20年 9 1 10社

20～30年 4 1 5社

30年～ 1 5 2 1 9社

合計 1社 5社 27社 3社 2社 38社

最短 67年10ヶ月 37年5ヶ月 2年2ヶ月 22年3ヶ月 16年2ヶ月 2年2ヶ月

最長 67年10ヶ月 70年7ヶ月 28年8ヶ月 70年6ヶ月 50年6ヶ月 70年7ヶ月

（上場までの会社設立後経過年数上位10位ランキング）

上場日会社名業種市場経過年数

3/28 日本ホスピスホールディングスサービス業マザーズ 2年2ヶ月

3/25 gooddaysホールディングス情報・通信業マザーズ 3年0ヶ月

2/22 識学サービス業マザーズ 3年11ヶ月

3/29 エードットサービス業マザーズ 6年8ヶ月

3/29 Welby 情報・通信業マザーズ 7年6ヶ月

4/24 ハウテレビジョンサービス業マザーズ 9年2ヶ月

3/15 カオナビ情報・通信業マザーズ 10年9ヶ月

3/20 ギークスサービス業マザーズ 11年6ヶ月

6/19 Sansan 情報・通信業マザーズ 12年0ヶ月

4/25 トビラシステムズ情報・通信業マザーズ 12年4ヶ月

（上場までの会社設立後経過年数下位10位ランキング）

上場日会社名業種市場経過年数

6/26 ヤシマキザイ卸売業東証二部 70年7ヶ月

6/27 あさくま小売業ジャスダック 70年6ヶ月

3/5 日本国土開発建設業東証一部 67年10ヶ月

6/4 大英産業不動産業福証(本則) 50年6ヶ月

2/27 東海ソフト情報・通信業東証二部 48年8ヶ月

3/12 ダイコー通産卸売業東証二部 43年9ヶ月

6/12 ユーピーアールサービス業東証二部 40年3ヶ月

3/19 KHC 建設業東証二部 37年5ヶ月

3/18 共栄セキュリティーサービスサービス業ジャスダック 33年10ヶ月

2/28 フロンティアインターナショナルサービス業マザーズ 28年8ヶ月


新規上場会社一覧（2019／1 月～6 月）

【東証一部】（単位：百万円）

会社名、上場日事業内容主幹事売上高公募価格（円）資金

調達額

初値

時価総額監査法人経常利益初値（円）

日本国土開発

3/5

土木・建築工事を中心とし総合建設業

三菱UFJMS 117,579 510 6,161 61,311

トーマツ 15,330 624

【東証二部】（単位：百万円）


調達額

初値


東海ソフト

2/27 ソフトウェア受託開発、ソフトウェア開発に係る役務提供

野村 5,791 1,500 870 6,453

トーマツ 312 2,872

ダイコー通産

3/12 CATVおよび情報通信ネットワーク向け各種商品の販売

野村 15,281 1,540 246 4,477

EY新日本 658 1,732

KHC

3/19 戸建注文請負、土地仕入および販売、建売住宅の販売等

野村 13,506 850 170 3,250

EY新日本 800 832

ユーピーアール6/12 パレット等の物流機器のレンタルおよび販売等

野村 10,367 3,300 1,267 6,128

EY新日本 803 4,000

ヤシマキザイ

6/26 鉄道関連製品、産業用電子部品等の卸売業

野村 33,500 1,280 320 4,176

トーマツ 534 1,450

【マザーズ】（単位：百万円）


調達額

初値


識学

2/22 「識学」を使った経営、組織コンサ

ルティング等の提供

SMBC日興 755 1,800 432 11,102

EY新日本 69 4,550

リックソフト

2/26 プロジェクト管理用ソフトウェア等のライセンス販売、導入支援等

大和 1,728 4,000 308 18,678

あずさ 130 9,050

スマレジ

2/28 「スマレジ」等のアプリの開発およ

び販売等

大和 1,393 1,370 1,781 29,225

EY新日本 303 3,225

フロンティアインターナショナル 2/28

イベント・PRや店頭販売等の総合プロモーション事業

SMBC日興 12,193 2,410 414 11,818

EY新日本 1,047 2,715

サーバーワークス

3/13 AWSのインフラ基盤構築、リセール、保守・運用代行

大和 3,066 4,780 956 30,420

あずさ 39 18,000

カオナビ

3/15 クラウド人材マネジメントシステム「カオナビ」の提供

大和 952 1,980 990 20,993

あずさ ▲250 3,970

コプロ・ホールディングス 3/19

建設業界に特化した人材派遣事業を行う事業子会社の管理・運営

大和 8,963 2,090 836 11,975

ミンカブ・ジ・インフォノイド 3/19

「みんなの株式」等の金融情報メディアの運営等

SBI 1,681 1,050 1,050 17,552

EY新日本 71 1,400


【マザーズ】（続き）（単位：百万円）


調達額

初値


ギークス

3/20 企業向けIT人材事業等 SMBC日興 2,582 1,930

1,200 14,648 トーマツ 379 2,900

gooddaysホールディングス 3/25

賃貸物件のリノベーション、仲介およびメディア運営等

SMBC日興 3,823 2,280 432 8,424

あずさ 147 5,200

NATTY SWANKY 3/28

餃子居酒屋「ダンダダン酒場」の運営およびFC運営事業

SMBC日興 2,939 3,270 1,406 8,009

EY新日本 158 3,930

日本ホスピスホールディングス 3/28

在宅ホスピス事業野村 1,895 1,000

350 10,913 太陽 ▲41 1,466

フレアス

3/28 あん摩マッサージ指圧師によるマッサージサービスの提供等

SMBC日興 3,285 1,850 463 9,101

あずさ 194 4,045

Welby

3/29 健康・医療情報を電子的に管理するプラットフォームサービス事業

SMBC日興 475 5,200 390 34,798

EY新日本 ▲76 18,030

エードット

3/29 セールスプロモーションやPR、クリエイティブ等の企画・制作等

みずほ 1,452 1,110 611 5,689

A&Aﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ 123 2,453

東名

4/3 光回線サービスの提供、情報通信機器・環境商材の販売等

東海東京 9,895 3,290 987 10,092

仰星 417 4,205

ヴィッツ

4/8 組込み製品ソフトウェア、リアルタイムOSの受託開発・販売等

東海東京 2,376 2,650 901 11,023

仰星 224 6,100

ハウテレビジョン

4/24 リクルーティング・プラットフォーム運営管理等

みずほ 390 1,210 266 4,569

トーマツ 11 3,745

グッドスピード

4/25 SUVを中心とした自動車販売、買取事業等

東海東京 22,752 1,400 770 2,538

A&Aﾊﾟｰﾄﾅｰｽﾞ 149 1,750

トビラシステムズ

4/25 迷惑情報フィルタシステムの開発及び提供等

大和 842 2,400 228 17,425

三優 223 5,420

バルテス

5/30 ソフトウェアの品質に関する総合的なサービスの提供

SBI 2,457 660 556 13,013

トーマツ 34 1,820

Sansan

6/19 名刺管理サービス「Sansan」、名刺管理アプリ「Eight」の提供

野村 7,324 4,500 2,250 142,478

あずさ ▲3,077 4,760

ピアズ

6/20 キャリアショップに対する研修コンサルティング等

SMBC日興 1,995 3,620 749 11,963

あずさ 414 5,500

ブランディングテクノロジー 6/21

インターネットを利用した各種情報提供サービス、広告業等

SBI 4,667 1,740 220 7,765

あずさ 114 4,825

インフォネット 6/25

ウェブサイト構築、コンテンツ管理システムの開発・販売等

SBI 752 1,490 447 6,611

太陽 163 3,430

新日本製薬 6/27

化粧品、健康食品、医薬品の企画及び通信販売、店舗販売等

みずほ 31,210 1,470 441 34,746

トーマツ 2,499 1,664

リビン・テクノロジーズ 6/28

不動産会社比較バーティカルメディアの企画・開発・運営等

みずほ 1,826 3,900 351 11,970

EY新日本 251 9,000


【ジャスダック】（単位：百万円）


調達額

初値


エヌ・シー・エヌ

3/14 木造耐震設計並びにその設計に基づく構造部材の販売

野村 6,083 800 448 3,726

太陽 229 1,214

共栄セキュリティーサービス 3/18

施設警備、雑踏・交通誘導警備を中心とした警備業

みずほ 5,347 2,100 840 4,133

太陽 389 2,866

あさくま

6/27 主に「ステーキのあさくま」の店舗展開するレストラン事業

三菱UFJMS 9,441 1,250 625 9,556

大有 875 1,834

【福証（本則）】（単位：百万円）


調達額

初値


大英産業

6/4 マンション事業、新築一戸建ての分譲を主とした住宅事業

エイチ・エス 27,832 1,520 474 4,325

三優 972 1,330

【札証アンビシャス】（単位：百万円）


調達額

初値


日本グランデ

6/19 不動産分譲事業、不動産賃貸事業、不動産関連事業

藍澤 3,773 750 113 865

太陽 106 752

（注）売上高、経常利益は直前期連結（連結なしの場合は単体）、国際会計基準（IFRS）による財務諸表作成会社については経常利益に代えて税引前当期利益を記載し、資金調達額は公募のみを記載しています。また、共同主幹事事案は、国内引受シェアが最大の証券会社を記載しています。

13 編集・発行有限責任あずさ監査法人

企業成長支援本部ここに記載されている情報はあくまで一般的なものであり、特定の個人や組織が置かれている状況に対応するものではありません。私たちは、的確な情報をタイムリーに提供するよう努めておりますが、情報を受け取られた時点及びそれ以降においての正確さは保証の限りではありません。何らかの行動を取られる場合は、ここにある情報のみを根拠とせず、プロフェッショナルが特定の状況を綿密に調査した上で提案する適切なアドバイスをもとにご判断ください。 © 2019 KPMG AZSA LLC, a limited liability audit corporation incorporated under the Japanese Certified Public Accountants Law and a member firm of the KPMG network of independent member firms affiliated with KPMG International Cooperative (“KPMG International”), a Swiss entity. All rights reserved.

まとめ

2019年の米国のIPO市場は、トランプ政権による政府機関閉鎖の影響から実質的に3月以降にIPOが再開され、Uber、Pinterest、Lyftといった高い知名度を持つユニコーン企業のIPOが相次ぎましたが、初値以降は株価が下落する事例も散見されました。日本のIPO市場においても、昨年のメルカリの新規上場以降、日本版ユニコーン企業のIPOに注目が集まっていますが、投資家からの成長期待に応えている企業ばかりとは言えず、適正なバリエーション評価への修正余地も生まれています。

そのようななか、上場企業の不祥事も引き続き頻発しており、本年3月19日には、金融庁から「記述情報の開示に関する原則」および「記述情報の開示の好事例集」が公表され、安倍政権の成長戦略「日本再興戦略」の中で策定されたスチュワードシップ・コードの実効性向上を期待し、重要な会計上の見積もりや事業等のリスクについて非財務情報開示の充実が図られることが期待されています。

さらに、日本取引所グループは、より魅力ある資本市場を目指し市場構造を巡る諸問題や今後の在り方を検討するため、2018年10月に有識者による「市場構造の在り方等に関する懇談会」を設置し、今後の市場区分の再編等に関する検討を進めるとともに、日本取引所自主規制法人は、IPOの中心市場となっているマザーズ市場について2018年12月27日に「新規上場申請者に係る各種記載資料」（いわゆるⅡの部）の改訂を公表しました。本改訂は、2019年7月以降に上場申請する会社から適用されますが、コンプライアンスおよびコーポレート・ガバナンス等の記載が充実されました。このように、IPOを取り巻く環境変化に対しては、適切な情報収集と早急な対応が求められています。

上場審査においても、予算統制（業績）の確認に加え、上場申請会社の事業・サービス構造の複雑化を受けて、各種業法、労働関連法、景品表示法、下請法等の各種法令等への対応を中心としたコンプライアンス体制の整備や上場会社による不祥事の増加を受けたコーポレート・ガバナンス体制の構築・運用への視点が強まっています。

このようななか、政府が推進するユニコーン企業の育成は重要政策の1つでもあり、新たなニーズや事業領域に対応した技術・サービスを提供する次世代テクノロジーベンチャーが株式上場を通じて日本経済を活性化し、グローバルでの飛躍を強く期待されています。最近では、ベンチャー企業への投資に積極的な事業会社やコーポレート・ベンチャーキャピタルも存在感が強まり、多額の資金調達に成功する日本版ユニコーンの候補企業が増加するなか、今後ユニコーン企業のIPOへの期待が高まっています。

他方で、一部の有望ベンチャー企業ではIPOの時期を数年先送りしてでも、投資家に十分な評価を受ける最適な事業規模を築くことを優先している事例も増加しているという声も聞かれます。さらに、今後予定されている東証の市場再編を受けて、上場準備をしている企業の中には、IPOスケジュールの見直すケースが増加するとの意見が聞かれます。いずれにせよ、さまざまな制度改正等によって上場準備が高度化するなか、IPOを取り巻く環境変化の情報収集と早急な対応が求められています。

（文責：あずさ監査法人企業成長支援本部 IPOサポート室）

2019年上半期のipo動向について...2 業種に集中しシェアは7...

Documents