5 月 31 日第七十四期投资沙龙报告会

美尔雅期货经纪有限公司MAIL YARD FUTURES CO.,LTD

55 月月 3131 日第七十四期投资沙龙报告会日第七十四期投资沙龙报告会

美尔雅期货常州营业部

交易指导部许浩


期货行情分析


铜 1. 现货信息： 5 月 31 日长江 1# 铜升水 180-300 元 / 吨。据上海有色网

称，沪期铜反弹受抑，持货商最后交易日维持出货状态，现铜整体供应充裕，升水维稳，部分资金实力的中间商入市砍价接货，买现抛期，下游多止步观望，依旧凸显月末特征。

2. 国内盘面：沪铜 1309 合约跳空高开 370 元至 52790 元，日内于 52750元附近振荡整理，交易区间为 53050-52520 元，尾盘微涨 0.57% 至 52720 元。沪铜指数大幅减仓 20322 ，其中 1309 合约和 1310 合约分别减仓11316 手， 4708 手 , 目前铜市期限结构仍呈近高远低的空头排列，其中1309 和 1310 合约倒挂价差持稳于 130 元 / 吨。

3. 基本面消息：周五美国就业和 GDP 数据不及预期，而欧元区数据继续改善，美指连续第二日回调，不过亚市缺乏关键事件指引，上证表现亦较平淡，基本金属高开后呈振荡整理。此外周六将公布中国 5 月官方制造业PMI ，预期偏空。铜市资讯方面，今年来伦铜库存虽较去年末增加 91%至 611125 吨，但其中有 514100 吨位于美国新奥尔良仓库，而安特卫普的库存降至 2007 年 8 月来新低，表明铜市大部分库存被融资锁定，存在供应危机，从而推升上海和 LME 地区之间的升水。


持仓数据


库存数据


铜日 k 走势图


伦铜周线


总结：近期国内铜月度产量数据虽然仍保持高位，但增速已经下降。

并且，近日由于废铜供应紧张，江铜、云铜、金川等废铜冶炼生产线出现停产现象。而需求方面，仅是增速下降，而不是需求总量下降，这可以从近期的铜材月度产量中得到验证。而库存方面，虽然目前总体库存依然庞大，但近日由于融资铜逐渐消化，国内保税区库存也从前期的峰值 80万— 100万吨下降到 60万吨左右，国内进口升水从 4 月中旬 105—110 美元上升至 130—145 美元，而上期所库存也从 3 月底的 24万吨以上降至 18万吨以下，现货持续升水使库存外流现象明显。而 LME 库存虽然仍处于 60万吨以上，但近日出现下降势头，且注销仓单占比超过 38% 。技术上沪铜 1310 合约高开后振荡运行至 52600 元。美元指数持续走强后，缺乏基本面的有效支撑，陷入技术回调走势，但国内外宏观面喜忧参半令市场情绪阴晴不定，铜价走势振荡。此外，由于外盘持仓无意参与反弹，限制铜价向上突破。操作上，伦铜未能有效突破 7350 美元的压制，仍以振荡思路对待，暂观望为主。　　


橡胶

1. 现货情况：上海地区天然橡胶市场，云南国营全乳市场报价在 18900, 海南国营全乳市场报价在 18700 ，海南国营全乳老胶市场报价在 18400左右，云南标二市场报价在 17600左右，越南 3L含 17%税在 18900左右，泰国 3#烟片含 17%税在 19200左右

2. 沪胶走势：沪胶RU1309 合约收跌，当日最高报价 19185 元 /吨，最低报价 18670 元 / 吨，尾盘报收于 18740 元 / 吨，较上个交易日跌 0.11% ，增仓 156 手，成交量 73.34万手。

3. 持仓判断：周五持仓量、成交量几乎和前日持平。可以观察到目前市场气氛依旧悲观，总体从持仓榜单上看机构大户依旧押注空单头寸，后期仍然将延续下跌趋势。


橡胶价格指数（时间周期—周）


橡胶库存数据


橡胶周线日线


分析总结：

沪胶承压 5 日均线，增仓下行。泰国在 5 月底终止限制橡胶出口措施。目前印马泰三国橡胶联盟正在组织东盟橡胶峰会，对橡胶提振有限。美国和中国重型卡车销售数据均有转好、日本在华工厂开工率上行和欧洲汽车销售同比率由负转正，利好橡胶消费。虽然青岛保税区橡胶库存环比继续下滑，但是库存和供应的压力在 5-7 月份仍然处于高峰期，使得沪胶的反弹空间有限。随着夏季的来临，关注合成橡胶装置的检修的情况。预计沪胶后市呈现震荡态势。技术上，沪胶 1309 合约震荡收低，后市仍将下探 18200 支撑，建议在 19000 尝试卖空交易。


油脂 1 、现货行情：根据国家粮油信息中心 5 月 31 日监测显示；美湾大豆 (10 月

船期 )C&F 价格 554 美元 / 吨，与上个交易日相比持平；美西大豆 (10 月船期 )553 美元 / 吨，与上个交易日相比上涨 1 美元 / 吨。南美大豆 (7 月船期 )602 美元 / 吨，与上个交易日相比下跌 3 美元 / 吨。进口大豆升跌水。国内现货市场交易稀疏。

2. 行情信息：菜油 09 合约开 9856 元 / 吨，跌 4/0.04 ，收 9854 元 / 吨，减

1582 手，成交 5020 手。豆油 09 合约开 7480 元 / 吨，涨 8/0.11 元 /吨，收 7480 元 / 吨，减仓 10896 手，成交 474020 手。棕榈油 09 合约开 6144 元 / 吨，跌 10/0.16 ，收 6140 元 / 吨，增 2730 手成交 323952手。

3. 操作建议 : 近三周油脂均小幅震荡，棕榈油、豆油周变动幅度不超 1% ，粕强油弱格局明显。预计油脂震荡走势仍将延续，建议投资者保持震荡思路，日内为主。另外时刻关注豆粕和豆油棕榈油的套利机会，以及豆油棕榈油和菜油的套利机会，和单边豆粕上涨的投机尝试


油脂价格指数（时间周期—周）


三大油脂日 k 线


白糖白糖看图选择最优做单方式


股指

1. 宏观经济的疲弱和政策面的平淡难以对市场的大幅上行提供充足的动力，指数上行的空间有限；但当前流动性偏宽松，市场总体格局依然向好，暂时还没有见顶信号。

2. 经济基本面上，当前经济复苏力度较弱已成为市场的普遍共识，经济增速存在下滑的风险。由于新一届政府对增长下行容忍度的提高，因此，短期内出台新的刺激性政策的可能性不大

3. 操作建议：股指本周价格站上 2600 ，技术仍处在 20天均线之上，但周四和周五出现上涨动能的衰竭，前期提示的多单在 2600的整数关口可以减仓止盈，下方支撑位依然关注 2420-2450 ，总体上看目前国内外基本面形势复杂多变，宜多看少动或短线参与投机。


股指


美元指数：大宗商品多空线


微基金持仓：

cu1310 多 53600 20%

ru1309 空 18750 20%

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