การวิเคราะห์งบการเงิน ...¸าร... · 2020. 1. 3. ·...

การวเคราะหงบการเงน เบองตน

เทดศกด ทวธระธรรม ผชวยกรรมการผอ านวยการ

บมจ. หลกทรพยเอเซยพลส

วนท 23 กรกฎาคม พ.ศ. 2558

2 วนท 23 กรกฎาคม พ.ศ. 2558

การวเคราะหงบการเงน

เปาหมายของการวเคราะหงบการเงน

แมบทการบญช ... ธรรมนญของการบญช

งบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ งบกระแสเงนสด และหมายเหตประกอบงบการเงน

อตราสวนทางการเงน



ตองสามารถใชงบการเงน เลาเรองราวความเปนมาของกจการได เพราะงบการเงนเปนเครองมอบนทกอดต

ตองสรปใหไดวาสถานะปจจบนของกจการ เปนอยางไรทงทางดานสถานะทางการเงน,ผลการด าเนนงาน และความอยรอดของแตละกจการ และจะดทสดหากน ามาเปรยบเทยบกบ กจการอนในอตสาหกรรมเดยวกน

มฐานความรเพยงพอทจะคาดการณอนาคตไดในเบองตน


ก าไรสทธรายไตรมาสของบรษทจดทะเบยน

Net Profit

223,029 224,840

-100,000

0

100,000

200,000

300,0001Q

51

2Q

51

3Q

51

4Q

51

1Q

52

2Q

52

3Q

52

4Q

52

1Q

53

2Q

53

3Q

53

4Q

53

1Q

54

2Q

54

3Q

54

4Q

54

1Q

55

2Q

55

3Q

55

4Q

55

1Q

56

2Q

56

3Q

56

4Q

56

1Q

57

2Q

57

3Q

57

4Q

57

1Q

58

ลานบาท



แมบทการบญชคอ กรอบแนวคดพนฐานในการจดท า และน าเสนองบการเงน ตลอดจนใชเปนแนวทางในการปฎบตส าหรบเรองทยงไมมมาตรฐานการบญชรองรบ เพอใหเกดการปฎบตไปในแนวทางเดยวกน ถอเสมอนเปน ธรรมนญของการบญช

อยางไรกตาม แมบทการบญชมสถานภาพ ทไมใชมาตรฐานการบญช และมไดมไวเพอก าหนดมาตรฐานในการวดมลคา หรอในการเปดเผยขอมลส าหรบการบญชเรองใดเรองหนงโดยเฉพาะ ดงนน แมบทการบญชจงไมสามารถใชหกลางมาตรฐานการบญชทประกาศใชเฉพาะเรองได


แมบทการบญช ... วตถประสงค

1. เปนแนวทางในการก าหนดมาตรฐานการบญชในอนาคต และทบทวนมาตรฐานทมในปจจบน

2. ท าใหขอก าหนดในมาตรฐานการบญช และการปฎบต มความสอดคลอง น าไปสการลดจ านวนทางเลอกของวธการบญชทเคยอนญาตใหใช

3. เปนแนวทางใหแตละประเทศพฒนามาตรฐานการบญชเองได 4. เปนแนวทางทชดเจนในการน ามาตรฐานการบญชมาปฎบต และเปนแนวทางปฎบต

ส าหรบเรองทยงไมมมาตรฐานการบญชรองรบ 5. เปนแนวทางส าหรบผสอบบญชในการแสดงความเหน ตองบการเงนวาไดจดท าขน

ตามมาตรฐานการบญชหรอไม 6. ชวยใหผใชงบการเงนสามารถเขาใจความหมายของขอมลทแสดงในงบการเงนท

จดท าขนตามมาตรฐานการบญช 7. ใหผสนใจไดรบทราบแนวทางในการก าหนดมาตรฐานการบญช


งบการเงน ... วาดวยผใช และ วตถประสงค

งบการเงนถกใชในหลายวตถประสงคขนอย กบผใช ซงไดแก ผลงทน, ลกจาง, เจาหน, คคา, รฐบาล และสาธารณชน โดยทฝายบรหารเปนผรบผดชอบในการจดท า

งบการเงนจดท าขนเพอใหขอมลเกยวกบฐานะการเงน ผลการด าเนนงาน และการเปลยนแปลงฐานะการเงนของกจการ เพอผใชงานสามารถน าไปตดสนใจในเชงเศรษฐกจ ทงนงบการเงนเปนการบนทกเหตการณในอดต และไมแสดงขอมลท ไมเกยวกบการเงน ซงถอเปนขอจ ากดการใชงาน


ขอสมมตในการจดท ารายงานการเงน

เกณฑคงคาง : งบการเงนจดท าขนบนเกณฑคงคาง โดยรายการและเหตการณทางบญชจะรบรเมอเกดขน มใชเมอมการรบ หรอจายเงนสดหรอรายการเทยบเทาเงนสด ดงนนเกณฑคงคางนอกจากจะใหขอมลเกยวกบรายการคาในอดตแลว ยงใหขอมลถง ภาระผพนธ และสทธทจะไดรบเงนสดในอนาคตอกดวย

การด าเนนงานตอเนอง : งบการเงนจดท าขนตามขอสมมตฐานวากจการจะด าเนนงานอยางตอเนอง และด ารงอย ตอไปในอนาคต แตหากมเจตนาหรอความจ าเปนตองยตการด าเนนงาน ตองจดท างบการเงนโดยเกณฑอน และตองเปดเผยเกณฑในการจดท า


ลกษณะเชงคณภาพของงบการเงน

ลกษณะเชงคณภาพหมายถง คณสมบตตางๆ ทท าใหงบการเงนมประโยชนตอผใชงาน ซงมอย 4 ประการคอ

1. ความเขาใจได : ขอมลในงบการเงนตองสามารถเขาใจไดทนท หากผ ใชมความรตามควรเกยวกบธรกจ การบญช และมความตงใจตามควร

2. ความเกยวของกบการตดสนใจ : ขอมลตองชวยใหผ ใช ประเมนเหตการณในอดต ปจจบนแ ละอนาคตได โดยตองเปนขอมลทมสาระส าคญ กลาวคอ หากการไมแสดงขอมล หรอการแสดงผดพลาด จะมผลกระทบตอการตดสนใจ

3. ความเชอถอได : ขอมลจะมคณสมบตของความนาเชอถอ ตองปราศจากความผดพลาดทมสาระส าคญ และความล าเอยง นอกจากนขอมลจะตองเปนตวแทนอนเทยงธรรม ตลอดจนเปนการแสดงตามเนอหาและความเปนจรงเชงเศรษฐกจ มใชตามรปแบบทางกฎหมายอยางเดยว หรอทเรยกวา เนอหาส าคญกวารปแบบ

4. การเปรยบเทยบกนได : ผ ใชงบการเงนตองสามารถเปรยบเทยบกนไดทงในดานการ เปรยบเทยบยอนหลง , การเปรยบเทยบระหวางกจการ, การเปรยบเทยบเชงคณภาพ ในกรณการใชวธการบญชทแตกตางกน


ขอจ ากดของขอมลในงบการเงน

ความทนตอเวลา : กจการอาจจ าเปนตองเสนอรายงานใหทนตอเวลากอนทจะทราบขอมลเกยวกบรายการและเหตการณทางบญชในทกลกษณะ

ความสมดลระหวางประโยชนกบตนทน : เปนประเดนทตองพจารณาวาประโยชนทจะไดรบจากขอมลตองมากกวาตนทนในการจดหาขอมลนน หรอในบางครงขอมลทน าเสนออาจใหประโยชนแกบคคลอนนอกเหนอจากบคคลทกจการตองการน าเสนอขอมล

ความสมดลของลกษณะเชงคณภาพ : ปญหาอยทความส าคญของลกษณะเชงคณภาพในแตละกรณกมความแตกตางกนจงขนอยกบดลยพนจในการตดสนใจเลอกความสมดลดงกลาว


สวนของเจาของ = สนทรพย - หนสน

องคประกอบของงบการเงน ... ฐานะการเงน

สนทรพย : หมายถง ทรพยากรทอย ในความควบคมของกจการ ซ งเปนผลของเหตการณในอดต และกจการคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคต

หนสน : หมายถง ภาระผกพนธในปจจบนของกจการ ซงเปนผลของเหตการณในอดต โดยการช าระภาระผกพนธนนคาดวาจะสงผลใหกจการสญเสยทรพยากรท มประโยชนเชงเศรษฐกจ

สวนของเจาของ : หมายถงสวนไดเสยคงเหลอในสนทรพยของกจการ หลงหกหนสนทงสนออกแลว

สวนของเจาของ สนทรพย หนสน


องคประกอบของงบการเงน ... ฐานะการเงน

รายได : หมายถง การเพมขนของประโยชนเชงเศรษฐกจในรอบระยะเวลาบญช ในรปกระแสเขาหรอการเพมคาของสนทรพย หรอการลดลงของหนสน อนสงผลใหสวนของเจาของเพมขน ทงนไมรวมสวนทเกดจากการเพมทน

คาใชจาย : หมายถง การลดลงของประโยชนเชงเศรษฐกจ ในรอบระยะเวลาบญชในรปกระแสออกหรอการลดคาของสนทรพย หรอการเพมขนของหนสน อนสงผลใหสวนของเจาของลดลง ทงนไมรวมถงเงนจายปนผล

กจการอาจแสดงรายได และคาใชจายไดในหลายลกษณะ เพอเปน การใหขอมลท เ กยวของกบการตดสนใจเชงเศรษฐกจ เชนแยก รายการท เกดจากการด าเนนธรกจปกตออกจากรายการทมไดเกด จากการด าเนนงาน หรอแยกรายไดและคาใชจายออกเปนหลายชน เชน ก าไรขนตน, ก าไรจากการด าเนนงาน, ก าไรกอนภาษ และ ก าไร สทธเปนตน


องคประกอบของงบการเงน ... ประเดนอนๆ

การปรบปรงเพอรกษาระดบทน : การตราคาใหมหรอการปรบมลคาของสนทรพย และหนสน กอใหเกดการเพมขนหรอลดลง ของสวนของเจาของ แมจะเปนไปตามค านยามของรายได – คาใชจาย แตไมใหรวมอยในงบก าไรขาดทน แตรวมอยในสวนของเจาของ เปนรายการปรบปรงเพอรกษาระดบทน หรอเปนสวนเกนจากการตราคา

การรบรรายการขององคประกอบของงบการเงน : จะรบรเมอเขาเงอนไขทง 2 ขอดงตอไปนคอ

1. มความเปนไดคอนขางแนทกจการจะไดรบหรอสญเสยประโยชน เชงเศรษฐกจในอนาคตจากรายการดงกลาว

2. รายการดงกลาวมราคาทน หรอมลคาท สามารถวดไดอยางนาเชอถอ


องคประกอบงบการเงน ... ประเดนอนๆ (ตอ)

การรบรรายการสนทรพย : กจการตองรบรสนทรพยในงบดล เมอมความเปนไปไดคอนขางแนทจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคต และสนทรพยมราคาทน หรอ มลคาทสามารถวดไดอยางนาเชอถอ แตตองไมรบรเปนสนทรพยหากไมนาเปนไปไดทจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากรายจายทเกดขนเกนกวารอบระยะเวลาบญชทเกดรายจาย โดยตองถอเปนรายจายในงบก าไรขาดทน

การรบรรายการหนสน : ตองรบรเปนรายการในงบดลเมอ มความเปนไปไดคอนขางแนทกจการตองสญเสย ประโยชนเชงเศรษฐกจของทรพยากรเพอช าระภาระผกพนธในปจจบน และสามารถวดคาไดอยางนาเชอถอ แตกจการไมตองรบรภาระผกพนธภายใตสญญาเปนหนสน หากคสญญายงมไดปฎบตตามภาระผกพนธตามสญญา


องคประกอบงบการเงน ... ประเดนอนๆ (ตอ)

การรบรรายการของรายได : ตองรบรเมอประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตเพมขนเนองจากการเพมขนของสนทรพย หรอการลดลงของหนสน และเมอกจการสามารถวดคาของประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตไดอยางนาเชอถอ

การรบรรายการของคาใชจาย : ตองรบรเมอ ประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตลดลง เนองจากการลดลงของสนทรพย หรอการเพมขนของหนสน และเมอกจการสามารถวดคาของประโยชนเชงเศรษฐกจในอนาคตไดอยางนาเชอถอ ทงนการรบรคาใชจายใหใชเกณฑความเกยวพนโดยตรงระหวางตนทนทเกดขนกบ รายไดทมาจากรายการเดยวกน (การจบคตนทนกบรายได) และกรณทประโยชนเชงเศรษฐกจเกดขนในหลายรอบระยะเวลาบญช ตองมการปนสวนตนทนอยางมเหตผล นอกจากนตองรบรคาใชจายในงบก าไรขาดทนทนทหากรายจายนนไมกอนใหเกดประโยชนในอนาคต หรอ เกดเหตการณทตองรบรหนสน โดยไมมการรบรสนทรพย (กรณการรบประกนสนคา)


ความสมพนธระหวางงบแสดงฐานะการเงน งบก าไรขาดทนเบดเสรจและงบกระแสเงนสด

.

รายได 6,221,500

หก คาใชจาย (5,789,200)

บาท 432,300

.

ก าไรสะสมตนงวด 380,000

บวก ก าไรสทธ 432,300

812,300

หก เงนปนผลจาย (200,000)

ก าไรสะสมปลายงวด บาท 612,300

วนท 31 ธนวาคม 25x1

งบก าไรสะสม ส าหรบป ส นสด


งบก าไรขาดทน ส าหรบป ส นสด

เงนสด 40,000

สนทรพยอน ๆ 2,275,000

บาท 2,315,000

หนสน 1,485,000

ทน-หนสามญ 450,000

ก าไรสะสม 380,000

บาท 2,315,000

หนสนและสวนของผถอหน

งบดล ณ 1 มกราคม 25x1

สนทรพยเงนสด 55,000


บาท 2,542,500

หนสน 1,430,200



บาท 2,542,500

งบดล ณ 31 ธนวาคม 25x1

สนทรพย


เงนสดสทธจากกจกรรมด าเนนงาน 486,750

เงนสดสทธจากกจกรรมการลงทน (594,450)

เงนสดสทธจากกจกรรมการจดหาเงน 122,700

เงนสดสทธเพมข น 15,000

เงนสดตนงวด 40,000

เงนสดปลายงวด 55,000

งบกระแสเงนสดส าหรบปส นสด วนท 31 ธนวาคม 25x1

.

รายได 6,221,500

หก คาใชจาย (5,789,200)

บาท 432,300

.

ก าไรสะสมตนงวด 380,000

บวก ก าไรสทธ 432,300

812,300

หก เงนปนผลจาย (200,000)

ก าไรสะสมปลายงวด บาท 612,300


งบก าไรสะสม ส าหรบป ส นสด


งบก าไรขาดทน ส าหรบป ส นสด

เงนสด 40,000


บาท 2,315,000

หนสน 1,485,000



บาท 2,315,000


งบดล ณ 1 มกราคม 25x1

สนทรพยเงนสด 55,000


บาท 2,542,500

หนสน 1,430,200



บาท 2,542,500

งบดล ณ 31 ธนวาคม 25x1

สนทรพย


เงนสดสทธจากกจกรรมด าเนนงาน 486,750

เงนสดสทธจากกจกรรมการลงทน (594,450)

เงนสดสทธจากกจกรรมการจดหาเงน 122,700

เงนสดสทธเพมข น 15,000

เงนสดตนงวด 40,000

เงนสดปลายงวด 55,000

งบกระแสเงนสดส าหรบปส นสด วนท 31 ธนวาคม 25x1


งบแสดงฐานะการเงน

เปลยนชอจากเดมคอ งบดล (Balance Sheet) เปน งบแสดงฐานะการเงน (Statements of Financial Position) เพอใหเปนไปตามมาตรฐานบญชสากลซงตามนยามคอเปนงบการเงนทแสดงฐานะการเงน โดยใหขอมลเกยวกบสนทรพย หนสน และสวนของเจาของ รวมทงความสมพนธระหวางกนของรายการดงกลาว

กจการอาจไดสนทรพยมาจากการซอหรอการสรางขนภายในของกจการ โดยอาศยเงนทนจากการกยมหรอเงนทนจากผเปนเจาของไมวาทางตรงหรอทางออม

ความสมพนธทางการบญชเบองตนดงกลาวถอเปนพนฐานในการบนทกธรกรรมทางการเงนของกจการในงบการเงน ซงสามารถน าเสนอในสมการงบดล ดงน

สนทรพย = หนสน + สวนของเจาของ


องคประกอบของงบแสดงฐานะการเงน สนทรพย

หนสน

สวนของเจาของ




สนทรพย หมายถง ทรพยากรทอยในความควบคมของกจการ ทรพยากรดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดตซงกจการคาดวาจะไดรบประโยชนเชงเศรษฐกจจากทรพยากรนนในอนาคต ซงจะมตวตนหรอไมมตวตนกได เชน เงนสด รถยนต สมปทาน เปนตน เราสามารถจ าแนกสนทรพยออกเปนประเภทตาง ๆ 4 ประเภท ไดแก สนทรพยหมนเวยน เงนลงทน สนทรพยถาวร และสนทรพยอน

หนสน หมายถง ภาระผกพนในปจจบนของกจการ ภาระผกพนดงกลาวเปนผลของเหตการณในอดตซงการช าระภาระผกพนนน คาดวาจะสงผลใหกจการสญเสยทรพยากรทมประโยชนเชงเศรษฐกจ เราสามารถจ าแนกหนสนออกเปน 2 ประเภท ไดแก หนสนหมนเวยนและหนสนระยะยาว

สวนของเจาของ หมายถง สวนไดเสยคงเหลอในสนทรพยของกจการหลงจากหกหนสนออกแลว



(หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2557 2556

สนทรพย

สนทรพยหมนเวยน

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 17,931 14,953

ลกหนการคา 8,371 8,254

สนคาคงเหลอ 5,320 5,949

สนทรพยหมนเวยนอน 672 1,018

รวมสนทรพยหมนเวยน 32,294 30,174

สนทรพยไมหมนเวยน

เงนฝากธนาคารทมภาระผกพน 77 121

ทดน อาคารและอปกรณ 4,361 4,767

คาความนยมในการรวมกจการ 307 307

สนทรพยไมมตวตนอน 583 644

สนทรพยภาษเงนไดรอการตดบญช 317 318

สนทรพยไมหมนเวยนอน 305 534

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 5,950 6,691

รวมสนทรพย 38,245 36,865


งบแสดงฐานะการเงน (ตอ) (หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2557 2556

หนสน

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน 250 667

เจาหนการคา 8,660 8,969

ภาษเงนไดคางจาย 38 51

ประมาณการหนสนระยะสน 139 247

หนสนหมนเวยนอน 302 387

รวมหนสนหมนเวยน 9,389 10,320

หนสนไมหมนเวยน

หนสนภาษเงนไดรอการตดบญช 57 36

ส ารองผลประโยชนระยะยาวของพนกงาน 902 986

ประมาณการหนสนระยะยาว 285 190

หนสนไมหมนเวยนอน 13 7

รวมหนสนไมหมนเวยน 1,257 1,219

รวมหนสน 10,646 11,539

สวนของผถอหน

ทนเรอนหน

ทนจดทะเบยน 1,259 1,259

ทนออกจ าหนายและช าระเตมมลคาแลว 1,247 1,247

สวนเกนมลคาหนสามญ 1,492 1,492

ก าไรสะสม 26,818 24,224

องคประกอบอนของสวนของผถอหน (1,959) (1,638)

สวนของผถอหนของบรษทฯ 27,598 25,326

รวมสวนของผถอหน 27,598 25,326

รวมหนสนและสวนของผถอหน 38,245 36,865


สนทรพย

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด

ลกหนการคา

สนคาคงเหลอ

เงนลงทน

สนทรพยถาวร


เงนสด

นยาม - เงนสดและเงนฝากธนาคารกระแสรายวนและออมทรพย รวมถงเงนฝากประจ าและบตรเงนฝากทมอายคงเหลอไมเกน 3 เดอน ไมรวมเงนฝากทมภาระผกพน สวนรายการเทยบเทาเงนสด หมายถง เงนลงทนระยะสนทมสภาพคลองสง ซงพรอมจะเปลยนเปนเงนสดในจ านวนททราบไดและมความเสยงตอการเปลยนแปลงมลคานอย หรอไมมนยส าคญ ซงสวนใหญเปนตวเงนหรอตวสญญาใชเงนทสถาบนการเงนเปนผออก รบรองหรออาวล โดยบรษทมวตถประสงคในการถอไวเพอจายช าระภาระผกพนระยะสน มากกวาเพอลงทนหรอเพอวตถประสงคอน เชน ตวเงนประเภทเผอเรยก ตวเงนทมวนถงก าหนดภายใน 3 เดอน หรอนอยกวา เปนตน

ประเดนทนาสนใจ - นโยบายการบรหารเงนสดคงเหลอ (หากมนยส าคญ) วามการน าไปหาผลตอบแทนทคมคาหรอไม ถาไมน าไปลงทนจะมนโยบายจายเงน ปนผลออกมามากกวาปกตหรอไม


ลกหนการคา

นยาม - ลกหนทเกดจากการด าเนนการคาตามปกตของธรกจ และจะมชอบญช แตกตางกนไดตามประเภทของธรกจ เชน ธรกจธนาคารพาณชยหมายถง เงนใหสนเชอและดอกเบยคางรบ บญชระหวางธนาคารทมดอกเบย ธรกจประกนภย หมายถง บญชเบยประกนภยคางรบ

ประเดนทนาสนใจ – 1) ลกหนการคา หรอหนเสย (NPL) มนโยบายบรหารจดการอยางไร มการตงส ารองหนสญไว

อยางเพยงพอหรอไมตามหลกความระมดระวง 2) นโยบายการให Credit term แกลกคา สอดคลองกบ Supplier credit ทไดรบจากเจาหน

หรอไม มฉะนนจะเกดปญหาดานสภาพคลองทางการเงนในระยะสน


สนคาคงเหลอ

นยาม - เปนสนทรพยซงถอไวเพอขายตามลกษณะการประกอบธรกจตามปกตของกจการ หรอ อยในระหวางกระบวนการผลตเพอใหเปนสนคาส าเรจรปเพอขาย หรออยในรปของวตถดบ หรอวสดทมไวเพอใชในกระบวนการผลตสนคาหรอใหบรการ

ประเดนทนาสนใจ - 1. นโยบายการบรหารสตอคสนคา ส าคญมากส าหรบธรกจทสนคาคงเหลอมการเปลยนแปลง/

เสอมมลคารวดเรวมาก อาท สนคาโภคภณฑ เชน น ามนดบ น ามนส าเรจรป ปโตรเคม เหลก และกลมชนสวนอเลกทรอนกส

2. หากเปนธรกจอสงหาฯ สนคาคงเหลอจะถอเปนรายการหลกในงบดล มนโยบายการบรหารจดการอยางไร


นยาม - สนทรพยทมไวเพอสรางความมงคงใหกบกจการ ไมวาจะอยในรปของสวนแบงทจะไดรบ (ดอกเบย คาสทธ และเงนปนผล) ในรปของราคาทเพมขน หรอในรปของประโยชนอนๆ ทกจการไดรบ (เชนประโยชนทไดรบจากความสมพนธทางการคา) ซงเงนลงทนอาจแบงตามระยะเวลา (ชวคราวและระยะยาว ขนกบความตงใจในการถอครอง) และแบงตามวตถประสงคของการถอครอง (เพอคา เผอขาย และตราสารทจะถอจนครบก าหนด) ตวอยางเชน BBL มเงนลงทนในหลกทรพยเพอคา ไดแก ตราสารหนระยะสน (อายนอยกวา 1 ป) สวนเงนลงทนเผอขายและเงนลงทนทจะถอจนครบก าหนด สวนใหญจะเปนตราสารหนอาย 1 ปขนไป รวมถงการลงทนในบรษทในเครอ ไดแก BLA, BKI และ BH

- สดสวนการถอหน จะเปนตวบงชวธการบญช เชน ถาถอเกน 50% หรอมอทธพลในการควบคมบอรด ตองท างบการเงนรวม , เกน 20% แตไมถง 50% ใหใชวธสวนไดเสย Equity Method (รบรสวนแบงก าไรตามสดสวนการถอหน) ในงบการเงนรวม, ต ากวา 20% ใหพจารณาวาเปนหลกทรพยประเภทใด เพอคา เผอขาย (ตองบนทกมลคาเงนลงทนดวย Fair value) หรอถอจนครบก าหนด (วธราคาทนหรอราคาทนตดจ าหนาย)

ประเดนทนาสนใจ – 1. บรษทมนโยบายจะจ าหนาย/เงนลงทนทถออยออกไปในเรวๆ นหรอไม อาท KTB ขายเงน

ลงทนในกองทนวายภกษ 1 ออกไปทงหมด เพราะกองทนปดตวไปแลว ท าใหธนาคารฯ รบรก าไรถง 3 พนลานบาทในงวด 4Q56

2. นโยบายการเขาลงทนในกจการอนๆ เพมเตมเพอสรางการเตบโตแบบ Inorganic growth และจะเปนการตอยอดธรกจแบบใด (Backward/ Forward/ Horizontal/ Vertical Integration) ดงเชนในกรณของหน IVL

เงนลงทน


สนทรพยถาวร

นยาม - สนทรพยทมลกษณะคงทนถาวรเพอไวใชในการด าเนนงานตามปกตของกจการ และมอายการใชงานนานกวา 1 ป และมไดมไวขาย ประกอบดวย ทดน อาคาร อปกรณ รถยนต และ เครองจกร เปนตน

ประเดนทนาสนใจ – 1. นโยบายการลงทนในสนทรพยถาวรในแตละป มการก าหนดเปนงบประมาณท

แนนอนตายตว หรอองกบยอดขายหรอผลการด าเนนงานหรอไม 2. แหลงเงนทนทใชในการลงทนในสนทรพยถาวรดงกลาวมเพยงพอหรอไม 3. หากไมมแผนลงทนขนาดใหญ บรษทฯ มนโยบายจะจายเงนปนผลเพมใหแก

ผถอหนหรอไม


หนสนและทน

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสน

เงนกยมระยะยาว



เงนเบกเกนบญชและเงนก ยมระยะสน

นยาม – เงนเบกเกนบญช (Bank Overdraft) หมายถง เงนทกจการเบกเกนจากบญชเงนฝากกระแสรายวน ซงธนาคารยอมใหเบกเกนบญชไปกอนในระยะสน ๆ ซงกจการจะตองช าระคนธนาคารในอนาคต สวนเงนก ยมธนาคารระยะสน (Short-term Bank Loan) หมายถง การทกจการไดท าสญญาตกลงกบธนาคารในการก ยมเงนจ านวนหนง โดยทมก าหนดช าระคนภายใน 1 ป

ประเดนทนาสนใจ

นโยบายของการใชหนสนระยะสนและระยะยาว สอดคลองกบการลงทนในสนทรพยหรอไม (Duration mismatching) ตวอยางเชน ธ.พ. มกนยมใชเงนฝากออมทรพยทระดมมาเปนสดสวนทสงมาก ไปปลอยสนเชอในโครงการขนาดใหญซ งมระยะเวลาการกยาวนานเกน 1 ป หรอบรษทลสซ ง ชอบใชเงนกยมระยะสน ไปปลอยสนเชอเชาซอรถยนต/ รถจกรยานยนตทมอายการกยมนานเกน 1 ป บรษทมแนวทางจะแกไขเพอบรหารความเสยงดานนอยางไรในชวงท อตราดอกเบยเปลยนเปนทศทางขาขน


เงนก ยมระยะยาว

นยาม - เงนก ระยะยาวจากบคคลหรอกจการหรอสถาบนการเงน โดยมทงแบบมและไมมหลกทรพยค าประกน โดยทเงนกนนมก าหนดช าระคนเงนตนเกน 1 ปขนไป


นโยบายการกยมเงนระยะยาว -- เงนกจากสถาบนการเงน มวงเงนสนเชอทไดรบหรอ Credit line ทไดในวงเงนเทาใด ใชไปเทาใด เพอใหทราบวายงมแหลงสภาพคลองฉกเฉนไวใชในยามจ าเปนหรอไม

หากมแผนออกหนก ใหถามวงเงนการออกหนก รวมถงอตราดอกเบยเฉลย และวตถประสงคในการใชเงน

มแผนการท า Refinance เพอลดตนทนทางการเงนลงหรอไม (หากปจจบนอยระดบสง)

นโยบายการใชเงนกสกลบาท /สกลตางประเทศ เพอพจารณาความเสยงของอตราแลกเปลยน

นโยบายของสดสวนหนสนตอทน (D/E ratio) ของบรษทหรอขอก าหนดในเงอนไขการกยมเงน (Debt Covenants) ของเจาหนสถาบนการเงน เพอการบรหารความเสยงอยางมประสทธภาพ และในกรณทบรษทม D/E ratio ขนแตะระดบสงหรอเขาใกลระดบนโยบาย ใหถามวามแผนจะบรหารจดการอยางไร หรอตองท าการเพมทนหรอไม



องคประกอบหลก

ทนเรยกช าระแลว

สวนล า มลคาหน

ส ารองตามกฎหมาย

ก าไรสะสม

การปรบมลคาสนทรพยตามราคาตลาด


สวนของผถอหน / มลคาตามบญช (BV)

นยาม - มลคาของสนทรพยทเจาของกจการเปนเจาของโดยปราศจากการมหนสนทจะตองช าระคนในอนาคต สวนของเจาของของกจการทด าเนนงานแตละรปแบบมความแตกตางกน ดงน 1) กจการเจาของคนเดยว (Individual Proprietorship) สวนของเจาของคอสนทรพยทเจาของกจการน ามาลงทนในกจการเปนครงแรก 2) กจการหางหนสวน (Partnership) สวนของเจาของจะเรยกวา “สวนของผ ถอหน” ซงจะประกอบไปดวยทนของผ เปนหนสวนแตละคน และทนของผ เปนหนสวนแตละคนจะเพมมากขนเมอไดรบสวนแบงก าไร หรอมการลงทนเพม และทนของผ เปนหนสวนแตละคนจะลดลงเมอไดรบสวนแบงการขาดทน หรอเมอมการถอนทนคน และ 3) กจการบรษทจ ากด (Limited Company) สวนของเจาของจะเรยกวา “สวนของผ ถอหน” ซงจะประกอบไปดวย ทนเรอนหนไมวาจะเปนหนสามญหรอหนบรมสทธ สวนเกนมลคาหนสามญ และก าไรสะสมหรอขาดทนสะสม ซงหมายถงผลการด าเนนงานทสะสมมาในแตละปตงแตเรมด าเนนกจการ


ตรวจดองคประกอบของรายการสวนของผถอหนสทธ วามรายการแปลกปลอมหรอไม เชน ผลขาดทนทยงไมเกดขนจรง, สวนเกนทนจากการตมลคาสนทรพย หรอ สวนลดมลคาหน

บงบอกนโยบายการจายเงนปนผล เงนสด หรอ หนปนผล

การเพมทน หรอ การออกวอแรนท

การแตกพาร / การลดทน โดย ลดราคารพาร เพอลางขาดทนสะสม

ขอสงเกต

การค านวณ Book Value ควรแยกรายการปรบปรง หรอภาระผกพนตางๆ ออกไปกอน


คณภาพ สวนผถอหนสทธ ของใครดกวากน

หนวย : ลานบาท บรษท A บรษท B

ทนจดทะเบยนเรยกช าระแลว 1,000 1,000

สวนล ามลคาหน 500 200

ส ารองตามกฎหมาย 200 300

ก าไรสะสม 300 600

การปรบมลคาสนทรพยตามราคาตลาด 200 100

สวนของผถอหนสทธ 2,200 2,200

จ านวนหน (พาร 1 บาท) ลานหน 1,000 1,000

Book Value ตอหน (บาท) 2.20 2.20


คณภาพของงบแสดงฐานะการเงน

งบแสดงฐานะการเงนท มคณภาพสง จะมจ านวนหนสนหรออตราสวนของหนสนทไมสงมาก ดงนน โอกาสทกจการจะเกดปญหาทางการเงนจากการกอหนในอตราทสงจงคอนขางต า การมหนสนในระดบต าแสดงใหเหนวากจการมวงเงนการกยมคงเหลอซงสามารถทจะน ามาใชไดในอนาคตเพอสรางผลก าไรใหสงขน

งบแสดงฐานะการเงนทมคณภาพสง จะประกอบไปดวยสนทรพยทมมลคาตลาดสงกวามลคาตามบญช ความสามารถของผ บรหารและการมสนทรพยไมมตวตน เชนคาความนยม เครองหมายการคา และสทธบตร จะเปนปจจยทชวยท าใหมลคาของสนทรพยของกจการสงกวามลคาตามบญช

อยางไรกตาม ผลของอตราเงนเฟอ และการบนทกบญชตามวธตนทนเดม (Historical cost accounting) ท าใหสามารถคาดไดวามลคาตลาดของสนทรพยนาจะสงกวามลคาตามบญชของสนทรพยนน ทงน มลคาของสนทรพยจะแสดงในราคาทสงกวาความเปนจรง จะเกดขนเมอสนทรพยนนลาสมย หรอมการเสอมสภาพ หรอไมสามารถกอรายไดใหกบกจการได เชน ในกรณท ธ.พ. ยงไมตดบญชลกหนคางช าระหรอ NPL ออกไป

การมหนสนนอกงบแสดงฐานะการเงน (Off-balance sheet) เชนการค าประกนบรษทยอย กอาจสง ผลลบตอคณภาพของงบแสดงฐานะการเงนไดเชนกน


งบก าไรขาดทนเบดเสรจ

เดมชองบก าไรขาดทน (Income Statement) แตตามมาตรฐานบญชสากลก าหนดใหเปลยนชอเปน งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (Statements of Comprehensive Income) ซงโดยหลกการแลวเปนรายงานทวดผลส าเรจของการด าเนนธรกจของกจการในชวงระยะเวลาทก าหนด (Period of time)

ตามมาตรฐานบญชใหม ก าหนดใหแสดงรายการทเปนสาระ แสดงในรายการก าไรขาดทนเบดเสรจอน หรอ Other Comprehensive Income (OCI) เพอชวยลดการเกด Information Loss ใหผใชงบท ไมไดเปดดงบดลตรงสวนของผถอหนวาสนทรพยทถอครองนน เพมขนหรอลดลงอยางไร อาท สวนตางอตราแลกเปลยนจากการแปลงคางบการเงนท เปนเงนตราตางประเทศ สนทรพยทางการเงนเผอขาย การปองกนความเสยงกระแสเงนสด (Cash Flow Hedge) รายการตมลคาสนทรพยใหม การประมาณการตามหลกคณตศาสตรประกนภยส าหรบผลประโยชนพนกงาน สวนแบงก าไรขาดทนเบดเสรจอนในบรษทรวม และภาษเงนไดเกยวกบองคประกอบของงบก าไรขาดทนเบดเสรจอน

ผใชงบการเงนจะใชงบก าไรขาดทนในการวดศกยภาพการท าก าไร (Profitability) มลคาการลงทน (Investment value) และความนาเชอถอทางการเงน (Credit worthiness)


งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2557 2556 2555

รายได

รายไดจากการขายและบรการ 44,121 41,201 40,779

รายไดอน

ดอกเบยรบ 210 194 194

ก าไรจากอตราแลกเปลยน 231 272 152

ก าไรจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทยอย 3 261 -

ก าไรจากการจ าหนายเงนลงทนในบรษทรวม 192 - -

รายไดเงนปนผลจากเงนลงทนระยะยาวอน - 13 -

อน ๆ 338 419 403

รวมรายได 45,095 42,360 41,528

คาใชจาย

ตนทนขายและบรการ 32,304 30,367 29,984

คาใชจายในการขาย 2,716 2,550 2,939

คาใชจายในการบรหาร 1,680 1,687 1,707

คาใชจายในการวจยและพฒนา 1,953 1,873 1,963

คาใชจายอน 326 355 484

รวมคาใชจาย 38,978 36,832 37,077

สวนแบงก าไรจากเงนลงทนในบรษทรวม 2 18 -

ก าไรกอนคาใชจายทางการเงนและคาใชจายภาษเงนได 6,119 5,546 4,451

คาใชจายทางการเงน (73) (63) (95)

ก าไรกอนคาใชจายภาษเงนได 6,046 5,483 4,357

คาใชจายภาษเงนได (85) (67) (9)

ก าไรส าหรบป 5,962 5,416 4,347


งบก าไรขาดทนเบดเสรจ (ตอ)

(หนวย:ลานบาท) ณ สนป 2557 2556 2555

ก าไรขาดทนเบดเสรจอน:

ผลตางของอตราแลกเปลยนจากการแปลงคางบการเงน

ทเปนเงนตราตางประเทศ (321) 407 (213)

ก าไรขาดทนเบดเสรจรวมส าหรบป 5,640 5,823 4,134

การแบงปนก าไร

สวนทเปนของผถอหนของบรษทฯ 5,962 5,416 4,347

การแบงปนก าไรขาดทนเบดเสรจรวม

สวนทเปนของผถอหนของบรษทฯ 5,640 5,823 4,134

ก าไรตอหน

ก าไรตอหนขนพนฐาน

ก าไรสวนทเปนของผถอหนของบรษทฯ 4.78 4.34 3.49



รายได

- รายไดจากการขาย

- รายไดอน


- ตนทนขาย

- คาใชจายในการขายและบรหาร

- คาใชจายอน

ดอกเบยจาย

ภาษเงนไดนตบคคล


รายได

นยาม - ผลตอบแทนทกจการไดรบจากการขายสนคาหรอบรการตามปกตของกจการรวมทงผลตอบแทนอน ๆ ทไมไดเกดจากการด าเนนงานตามปกต รายไดแบงออกเปน 2 ประเภท ดงน

1) รายไดจากการขาย (Sales) หมายถง รายไดทเกดจากการขายสนคาหรอบรการอนเปนรายไดจากการด าเนนงานตามปกต เชน กจการซอขายสนคา รายไดของกจการ คอ รายไดจากการขายสนคา สวนกจการใหบรการ เชน โรงแรม โรงพยาบาล รายไดของกจการ คอ รายไดคาบรการหองพก บรการดานการแพทย เปนตน

2) รายไดอน (Other income) หมายถง รายไดทมไดเกดจากการด าเนนงานตามปกตของกจการซงเปนรายไดทไมใชรายไดจากการขายสนคาหรอบรการนนเอง

ประเดนทนาสนใจ แหลงก าเนดรายไดมาจากอะไรบาง ถาเปนบรษทผลตสนคา ค านวณรายไดจาก

ปรมาณขาย (Q) คณดวยราคาขาย (P) ดงนน ตวแปรทเปนเปนตวก าหนดรายไดรวมมาจากการขยายก าลงการผลต (เพอเพมปรมาณขาย) และราคาสนคา (เพมขนหรอลดลง ผนผวนหรอไมผนผวน มผลกระทบจากปจจยภายนอกอะไรบาง อาท Fx อตราดอกเบย)



นยาม - ตนทนสวนทหกออกจากรายไดในรอบระยะเวลาทด าเนนงานหนง คาใชจายสามารถแบงไดเปน 3 ประเภท

1) ตนทนขาย (Cost of sales) หมายถง ตนทนของสนคาทขายหรอบรการทให กลาวคอในกจการซอเพอขาย ตนทนของสนคาทขายจะรวมราคาซอและคาใชจายอนๆ ทจ าเปน เพอใหสนคาอยในสภาพพรอมทจะขาย สวนในกจการผลตเพอขายตนทนของสนคาทขายคอ ตนทนการผลตของสนคานน ซงประกอบดวย คาวตถดบ คาแรงงาน และคาโสหยการผลต

2) คาใชจายในการด าเนนงาน (Operating expenses) หมายถง คาใชจายทเกดขนอนเนองมาจากการขายสนคาหรอบรการ และคาใชจายทเกดขนเนองจากการบรหารกจการอนเปนสวนรวมของการด าเนนงาน

3) คาใชจายอน (Other expenses) หมายถง คาใชจายนอกเหนอจากทจดเขาเปนตนทนขายและคาใชจายในการด าเนนงาน เชนดอกเบยจาย ภาษเงนได

ประเดนทนาสนใจ โครงสรางตนทนขายมอะไรเปนปจจยเสยงหลกๆ อาท ราคาน ามนท สงขนจะม

ผลกระทบตอตนทนการใหบรการของกลมขนสง ไดแก THAI อตราดอกเบย ทปรบตวสงขน จะสงผลกระทบตอตนทนดอกเบยจายของกลม ธ.พ. เปนตน

แผนการปรบตวของบรษทเมอเกดผลกระทบตอตนทนการผลต/ การใหบรการ อาท IRPC มกลยทธการลดตนทนน ามนดบทน ามาใชกลน โดยเนนการใชน ามนดบทกลนไดจากภายในประเทศใหมากขน เนองจากมตนทนรวมทถกกวาน ามนดบน าเขา (ชวยประหยดคาขนสง)


ดอกเบยจาย

ประเดนทนาสนใจ โครงสรางหนสนมสดสวนท เปนอตราดอกเบยคงท : ลอยตวเทาใด เพอดความ

ออนไหวตอการเปลยนแปลงของอตราดอกเบยในแตละชวงเวลา แผนการช าระคนเงนก เพอดวาบรษทมประสทธภาพการบรหารจดการหนสน

หรอมภาระหนสนลนพนตวเกนไปหรอไม กอนทจะสงสญญาณอนตราย เชนในกรณของ บ.สหฟารมฯ ซงไมสามารถจายช าระคนเงนตนและดอกเบยจายใหแกเจาหน สถาบนการเงนในชวงท ผานมา เพราะน าเงนกยมไปใชผดวตถประสงค


ภาษเงนไดนตบคคล

ประเดนทนาสนใจ ศกษาขอมลในอดตเกยวกบ Effective Tax Rate สดสวนรายไดหรอก าไร จากโครงการทมและไมม BoI Tax shield หรอผลประโยชนทางภาษทเกดขนจากผลขาดทนทเกดขนในอดตทยง

คงเหลอ และยงมอายคงเหลอทสามารถใชประโยชนได (ปกตจะเกบไวใชประโยชนได 5 ป)


คณภาพของงบก าไรขาดทนเบดเสรจ

ก าไรทมคณภาพสงจะตองเปนก าไรทสามารถเกดขนไดอก (Repeatable earnings) อาท ก าไรทเกดจากรายไดจากการขายใหกบลกคาทมการซออยางสม าเสมอ หรอจากตนทนทต าซงไมไดเกดจากความผดปกตของราคาวตถดบทใชในการผลต

รายการทเกดขนเพยงครงเดยว และไมคาดวาจะเกดขนอก เชน การเปลยนวธทางบญช การควบรวมกจการ การขายสนทรพย หรอก าไรขาดทนจาก Fx ไมควรน ามาพจารณาในการวเคราะหความสามารถในการสรางก าไร

ก าไรทมคณภาพสง เปนผลมาจากการใชวธการบญชทระมดระวง ซงไมสงผลใหรายไดสงเกนจรงหรอคาใชจายต ากวาความเปนจรง หากก าไรของกจการเปนก าไรทสามารถสรางเงนสดใหกจการไดจรง งบก าไรขาดทนนนจะถอวามคณภาพ อาท กจการขายสนคา โดยใหเครดตกบลกคาใหมการผอนช าระเปนรายเดอน งบก าไรขาดทนทมคณภาพจะรบรรายไดจาการขายน โดยใชหลกการรบรรายไดในแตละงวดตามจ านวนเงนทไดรบจากการผอนช าระ (Installment principle) ในขณะทงบการเงนทมคณภาพต าจะรบรรายไดจากการขายนโดยรบรเพยงครงเดยวเมอมรายการขายเกดขนแมยงไมไดรบเงนเลยกตาม


งบกระแสเงนสด

เปนงบการเงนทเชอมโยงขอมลในงบดลและงบก าไรขาดทนเพอแสดงใหเหนถงผลกระทบตอกระแสเงนสดของกจการจากการเกดขนของก าไรและขาดทนจากการด าเนนงาน (ส าหรบปปจจบน) และจากการเปลยนแปลงของรายการในงบดล (ขอมลจากงบดลส าหรบ 2 รอบปบญช)

งบกระแสเงนสดประกอบดวยองคประกอบ 3 สวน คอ กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน และกระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน

การเปลยนแปลงของฐานะเงนสดของกจการในระหวางงวดจะเทากบผลรวมของกระแสเงนสดทไดจากกจกรรมทง 3 ประเภท ซงควรเทากบผลตางระหวางฐานะเงนสดปลายงวดและตนงวดในงบดล



เงนสดเพมขน / ลดลงสทธในระหวางงวด กจกรรมด าเนนงาน กจกรรมการลงทน กจกรรมการจดหาเงน

เงนสดยกมา ตนงวด

เงนสดคงเหลอ ปลายงวด

รปแบบของงบกระแสเงนสด



กระแสเงนสดจากการด าเนนงาน (Cash Flow from Operating Activities: CFO) แสดงใหเหนถงแหลงทมาและแหลงใชไปของเงนสดทไดจากการด าเนนงานตามปกตของกจการ

กระแสเงนสดจากการด าเนนงานค านวณโดยการน าก าไรสทธจากการด าเนนงานทรายงานไวในงบก าไรขาดทน มาพจารณารวมกบการเปลยนแปลงในรายการทเกยวกบทนหมนเวยน (Working Capital) เชนลกหนการคา สนคาคงเหลอ และปรบดวยรายไดและคาใชจายทมใชเงนสด เชนคาเสอมราคา ซงในการค านวณกระแสเงนสดจาก CFO นนจะไมน ารายการเงนสดมารวมค านวณดวย



กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน (Cash Flow from Investing Activities: CFI) แสดงใหเหนการเปลยนแปลงในบญชทดน อาคาร และอปกรณ และเงนลงทน ซงโดยปกตแลวกจการจะมการลงทนทงในรปของสนทรพยไมหมนเวยนของกจการเองและลงทนในกจการอน ดงนน กจกรรมลงทนจงหมายถง การเพมขนหรอลดลงในสนทรพยไมหมนเวยนดงกลาว

การเปลยนแปลงทมยอดสทธเปนลบจะหมายถง การใชไปของเงนทน โดยยอดสทธของของการเปลยนแปลงค านวณไดจากการน ายอดคงเหลอในงบดล 2 ปมาเปรยบเทยบกน



กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน (Cash Flow from Financing Activities: CFF) แสดงใหเหนถงแหลงทมาและแหลงใชไปของเงนสดทไดจากการจดหาเงนของกจการโดยทวไป

กระแสเงนสดรบเกดขนจากการเพมขนของเจาหนตวเงน เงนก ระยะยาว และสวนของเจาของ เชน การออกหนกหรอการออกหนสามญ

กระแสเงนสดจายเกดขนจากการลดลงของบญชดงกลาว (เชน การจายช าระคนเงนกระยะยาว หรอ การซอหนคนของกจการ) รวมถงการจายเงนปนผลใหกบผ ถอหน


ตวอยางของงบกระแสเงนสด


กระแสเงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน

ก าไรกอนภาษ 6,046 5,483

รายการปรบกระทบยอดก าไรกอนภาษเปนเงนสดรบ (จาย)

จากกจกรรมด าเนนงาน

คาเสอมราคา 789 835

คาตดจ าหนายสนทรพยไมมตวตนอน 91 86

อนๆ (109) (95)

ก าไรจากการด าเนนงานกอนการเปลยนแปลง

ในสนทรพยและหนสนด าเนนงาน 6,818 6,308

สวนเปลยนแปลงของเงนทนหมนเวยน 359 (1,320)

เงนสดจากกจกรรมด าเนนงาน 7,177 4,988

รบดอกเบย 208 194

จายดอกเบย (64) (63)

จายภาษเงนได (67) (122)

เงนสดสทธจากกจกรรมด าเนนงาน 7,255 4,996


ตวอยางของงบกระแสเงนสด (ตอ)


กระแสเงนสดจากกจกรรมลงทน

เงนฝากธนาคารทมภาระผกพนลดลง 44 31

ซอทดน อาคารและอปกรณ (660) (616)

เงนสดรบจากการจ าหนายทดน อาคารและอปกรณ 8 22

สนทรพยไมมตวตนอนเพมข น 393 151

เงนสดสทธใชไปในกจกรรมลงทน (214) (412)

กระแสเงนสดจากกจกรรมจดหาเงน

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสนจาก

สถาบนการเงนเพมขน (ลดลง) (417) 5

จายเงนปนผล (3,368) (2,994)

เงนสดสทธใชไปในกจกรรมจดหาเงน (3,785) (2,989)

ผลตางจากการแปลงคางบการเงนเพมขน (ลดลง) (261) 409

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดเพมข นสทธ 2,995 2,005

ก าไร (ขาดทน) จากอตราแลกเปลยนทยงไมเกดขนจรง

ส าหรบเงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด (16) 166

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดตนป 14,953 12,782

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสดปลายป 17,931 14,953


หมายเหตประกอบงบการเงน

ตามแมบทการบญช ก าหนดให งบการเงนหมายรวมถง หมายเหตประกอบงบการเงน รายละเอยดประกอบ และ ขอมลอน เชน การทอาจตองแสดงขอมลเพมเตมอนทเกยวของกบรายการในงบดล และงบก าไรขาดทนซงจ าเปนตอผใชงบการเงน และอาจรวมถงความเสยง และ ความไมแนนอนทมผลกระทบตอกจการ

ขอมลเกยวกบทรพยากรหรอภาระผกพนธทไมแสดงไวในงบดล เชน ปรมาณส ารองน ามน, ผลกระทบจากคดความ, Fair Value ของสนทรพยบางประเภท เปนตน

ขอมลเกยวกบการจ าแนกสวนงานทางภมศาสตร และอตสาหกรรม ตลอดจนผลกระทบในดานอนๆ


การวเคราะหอตราสวนทางการเงน (Financial Ratio Analysis)

เปนเครองมอชวยใหการวเคราะหงบการเงนมประสทธภาพมากขน

ค านวณไดจากรายการในงบก าไรขาดทน งบดล และงบกระแสเงนสด

อตราสวนทางการเงน สามารถจะแสดงเปนรายการเปรยบเทยบระหวางปปจจบนกบปกอนๆ เพอใหเหนถงแนวโนมของธรกจ

อตราสวนทางการเงน อาจแสดงเปนรายการเปรยบเทยบกบระหวางบรษททศกษากบบรษทอนๆ ในอตสาหกรรม เพอใหเหนความสมพนธ


วเคราะหอตราสวนทางการเงน

อตราสวนทางการเงน สามารถแยกออกไดเปน 3 ประเภทหลก

1) การวเคราะหโดยการจดท างบการเงนฐานเดยวกน (Common Size Statement)

2) การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการ (Internal Liquidity) หรอการวเคราะหความสามารถในการช าระหน (Solvency)

3) การวเคราะหผลการด าเนนงาน (Operating Performance)

o การวเคราะหความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability)


การวเคราะหงบการเงนแบบ Common Size Statement

การวเคราะหโดยการจดท างบการเงนแบบฐานเดยวกน (Common Size Statement) เปนการปรบรายการในงบดลและงบก าไรขาดทนใหอยบนฐานเดยวกนเพอใหสามารถเปรยบเทยบงบ

การเงนของกจการทมขนาดแตกตางกนได งบดลแบบฐานเดยวกนจะแสดงรายการแตละรายการในงบดลเปนอตรารอยละตอยอดสนทรพยรวม

และงบก าไรขาดทนแบบฐานเดยวกนจะแสดงรายการแตละรายการในงบก าไรขาดทนเปนอตรารอยละตอยอดขายสทธ

อตราสวนทางการเงนในรปของรอยละของรายการหลกในงบดลและงบก าไรขาดทนดงกลาวท าใหสามารถเปรยบเทยบขอมลของกจการทมขนาดแตกตางกนไดอยางรวดเรว และสามารถวเคราะหแนวโนมทเกดขนของกจการได



(หนวย:ลานบาท) 2553 2554 2555 2556 2557

รายไดจากการขายและบรการ 35,730 38,434 40,779 41,201 44,121

ตนทนขายและบรการ (26,199) (29,392) (29,984) (30,367) (32,304)

ก าไรข นตน 9,531 9,041 10,795 10,834 11,817

คาใชจายในการขาย (2,183) (2,805) (2,939) (2,550) (2,716)

คาใชจายในการบรหาร (1,586) (1,589) (1,707) (1,687) (1,680)

คาใชจายในการวจยและพฒนา (1,752) (2,080) (1,963) (1,873) (1,953)

คาใชจายอน (325) (284) (484) (355) (326)

รายไดอนๆ 393 578 596 887 743

ก าไรจากการด าเนนงาน (EBIT) 4,078 2,861 4,299 5,257 5,886

คาใชจายทางการเงน (61) (98) (95) (63) (73)

สวนแบงก าไรจากเงนลงทนในบรษทรวม 11 17 - 18 2

ก าไร/ขาดทนจากอตราแลกเปลยน 85 139 152 272 231

ก าไรกอนภาษเงนไดนตบคคล 4,113 2,919 4,357 5,483 6,046

ภาษเงนไดนตบคคล 67 (55) (9) (67) (85)

ก าไรสทธส าหรบป 4,180 2,864 4,347 5,416 5,962


งบก าไรขาดทนเบดเสรจ รายงานแบบอตรารอยละ (Common Size Statement)

2553 2554 2555 2556 2557

รายไดจากการขายและบรการ 100% 100% 100% 100% 100%

ตนทนขายและบรการ 73% 76% 74% 74% 73%

ก าไรข นตน 27% 24% 26% 26% 27%

คาใชจายในการขาย 6% 7% 7% 6% 6%

คาใชจายในการบรหาร 4% 4% 4% 4% 4%

คาใชจายในการวจยและพฒนา 5% 5% 5% 5% 4%

คาใชจายอน 1% 1% 1% 1% 1%

รายไดอนๆ 1% 2% 1% 2% 2%

ก าไรจากการด าเนนงาน (EBIT) 11% 7% 11% 13% 13%

คาใชจายทางการเงน 0% 0% 0% 0% 0%

สวนแบงก าไรจากเงนลงทนในบรษทรวม 0% 0% 0% 0% 0%

ก าไร/ขาดทนจากอตราแลกเปลยน 0% 0% 0% 1% 1%

ก าไรกอนภาษเงนไดนตบคคล 12% 8% 11% 13% 14%

ภาษเงนไดนตบคคล 0% 0% 0% 0% 0%

ก าไรสทธส าหรบป 12% 7% 11% 13% 14%


งบแสดงฐานะการเงน (สนทรพย)

(หนวย:ลานบาท) 2553 2554 2555 2556 2557

สนทรพย


เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 9,207 9,513 12,782 14,953 17,931

ลกหนการคา 6,163 6,859 7,027 8,254 8,371

สนคาคงเหลอ 6,341 5,952 5,466 5,949 5,320

สนทรพยหมนเวยนอน 1,103 944 852 1,018 672

รวมสนทรพยหมนเวยน 22,814 23,268 26,127 30,174 32,294


เงนฝากธนาคารทมภาระผกพน 210 116 151 121 77

เงนลงทนในบรษทรวม 545 - - 194 -

เงนลงทนระยะยาวอน 408 426 412 - -

ทดน อาคารและอปกรณ 4,260 4,724 4,984 4,767 4,361

สนทรพยไมมตวตนอน 692 753 688 644 583

สนทรพยไมหมนเวยนอน 682 612 713 964 929

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 6,797 6,631 6,948 6,691 5,950

รวมสนทรพย 29,611 29,899 33,075 36,865 38,245


งบแสดงฐานะการเงน (สนทรพย) แบบ Common Size

2553 2554 2555 2556 2557

สนทรพย


เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด 31% 32% 39% 41% 47%

ลกหนการคา 21% 23% 21% 22% 22%

สนคาคงเหลอ 21% 20% 17% 16% 14%

สนทรพยหมนเวยนอน 4% 3% 3% 3% 2%

รวมสนทรพยหมนเวยน 77% 78% 79% 82% 84%


เงนฝากธนาคารทมภาระผกพน 1% 0% 0% 0% 0%

เงนลงทนในบรษทรวม 2% 0% 0% 1% 0%

เงนลงทนระยะยาวอน 1% 1% 1% 0% 0%

ทดน อาคารและอปกรณ 14% 16% 15% 13% 11%

สนทรพยไมมตวตนอน 2% 3% 2% 2% 2%

สนทรพยไมหมนเวยนอน 2% 2% 2% 3% 2%

รวมสนทรพยไมหมนเวยน 23% 22% 21% 18% 16%

รวมสนทรพย 100% 100% 100% 100% 100%


งบแสดงฐานะการเงน (หนสนและทน)

(หนวย:ลานบาท) 2553 2554 2555 2556 2557

หนสน

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน 1,145 1,022 661 667 250

เจาหนการคา 5,365 7,173 8,144 8,969 8,660

ประมาณการหนสนระยะสน 157 256 245 247 139

หนสนหมนเวยนอน 2,518 453 315 438 341

รวมหนสนหมนเวยน 9,185 8,904 9,364 10,320 9,389


ประมาณการหนสนระยะยาว 1,091 1,077 1,125 1,176 1,187

หนสนไมหมนเวยนอน 39 59 89 43 70

รวมหนสนไมหมนเวยน 1,130 1,136 1,214 1,219 1,257

รวมหนสน 10,315 10,040 10,578 11,539 10,646



ทนจดทะเบยน 1,259 1,259 1,259 1,259 1,259

ทนออกจ าหนายและช าระเตมมลคาแลว 1,247 1,247 1,247 1,247 1,247

สวนเกนมลคาหนสามญ 1,492 1,492 1,492 1,492 1,492

ก าไรสะสม 18,208 18,952 21,802 24,224 26,818

องคประกอบอนของสวนของผถอหน (1,737) (1,832) (2,045) (1,638) (1,959)

สวนของผถอหนของบรษทฯ 19,210 19,859 22,497 25,326 27,598

สวนของผถอหนสวนนอยของบรษทยอย 86 - - - -

รวมสวนของผถอหน 19,296 19,859 22,497 25,326 27,598

รวมหนสนและสวนของผถอหน 29,611 29,899 33,075 36,865 38,245


งบแสดงฐานะการเงน (หนสนและทน) แบบ Common Size

2553 2554 2555 2556 2557

หนสน

เงนเบกเกนบญชและเงนกยมระยะสนจากสถาบนการเงน 4% 3% 2% 2% 1%

เจาหนการคา 18% 24% 25% 24% 23%

ประมาณการหนสนระยะสน 1% 1% 1% 1% 0%

หนสนหมนเวยนอน 9% 2% 1% 1% 1%

รวมหนสนหมนเวยน 31% 30% 28% 28% 25%


ประมาณการหนสนระยะยาว 4% 4% 3% 3% 3%

หนสนไมหมนเวยนอน 0% 0% 0% 0% 0%

รวมหนสนไมหมนเวยน 4% 4% 4% 3% 3%

รวมหนสน 35% 34% 32% 31% 28%



ทนจดทะเบยน 4% 4% 4% 3% 3%

ทนออกจ าหนายและช าระเตมมลคาแลว 4% 4% 4% 3% 3%

สวนเกนมลคาหนสามญ 5% 5% 5% 4% 4%

ก าไรสะสม 61% 63% 66% 66% 70%

องคประกอบอนของสวนของผถอหน -6% -6% -6% -4% -5%

สวนของผถอหนของบรษทฯ 65% 66% 68% 69% 72%

สวนของผถอหนสวนนอยของบรษทยอย 0% 0% 0% 0% 0%

รวมสวนของผถอหน 65% 66% 68% 69% 72%

รวมหนสนและสวนของผถอหน 100% 100% 100% 100% 100%


อตราสวนสภาพคลองภายใน (Internal Liquidity Ratio)

การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการ (Internal Liquidity) การวเคราะหสภาพคลองภายในกจการหรอการวเคราะหความสามารถในการช าระหน (Solvency) เพอแสดงใหเหนถงความสามารถของกจการในการช าระภาระผกพนระยะสนในอนาคตทมอย โดยเปนการเปรยบเทยบระหวางภาระผกพนระยะสน เชน เจาหนการคา และ ตวเงนจาย กบสนทรพยหมนเวยนหรอกระแสเงนสดทมอยทสามารถน าไปจายช าระภาระผกพนในระยะสนนน



อตราสวนเงนทนหมนเวยน = สนทรพยหมนเวยน(Current Ratio) หนสนหมนเวยน- เปนอตราสวนทนยมใชในการวเคราะหมากทสด โดยเปนการวเคราะหความสมพนธระหวางสนทรพยหมนเวยนและหนสนหมนเวยน

อตราสวนเงนทนหมนเรว = เงนสด + หลกทรพยในความตองการของตลาด + ลกหนการคา(Quick Ratio) หนสนหมนเวยน- สามารถน ามาใชในการวเคราะหสภาพคลองแทนการใชอตราสวนเงนทนหมนเวยน เนองจากสนทรพยหมนเวยนบางประเภทเปนสนทรพยท ไมมสภาพคลองจงไมสามารถน ามาใชในการจายหนสนระยะสนได




2553 2554 2555 2556 2557

Internal Liquidity Ratio

Current Ratio (X) 2.48 2.62 2.79 2.92 3.44

Quick Ratio(X) 1.67 1.84 2.12 2.25 2.80

Cash Ratio (X) 1.00 1.07 1.36 1.45 1.91

Receivable Turnover (X) 6.13 5.90 5.87 5.39 5.31

Inventory Turnover (X) 5.15 4.78 5.25 5.32 5.73

Payable Turnover (X) 5.23 4.69 3.92 3.55 3.66

Average Receivable Collection Period (วน) 59 62 62 68 69

Average Inventory Processing Period (วน) 71 76 70 69 64

Average Payable Period (วน) 70 78 93 103 100

Cash cycle (วน) 61 60 38 33 33


การวเคราะหผลการด าเนนงาน (Operating Performance)

อตราสวนผลการด าเนนงาน (Operating Performance) ไดแก อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio) ซงเปนการวเคราะหผลก าไรในรปของรอยละของยอดขายและรอยละของสนทรพยและเงนทนทน าไปใชประโยชน


อตราสวนความสามารถในการท าก าไรจากการด าเนนงาน (Operating Profitability Ratio)

อตราก าไรขนตน = ก าไรขนตน(Gross Profit Margin) ยอดขายสทธ- ควรวเคราะหเปรยบเทยบกบอตสาหกรรมและคแขง อตราสวนนอาจถกกระทบจากการเปลยนแปลงในสดสวนของการขายสนคาแตละประเภท (Product mix) อนเนองมาจากอตราการท าก าไรจากสนคาแตละประเภท

อตราก าไรจากการด าเนนงาน = ก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษ (EBIT)(Operating Profit Margin) ยอดขายสทธ- ก าไรจากการด าเนนงานเทากบก าไรขนตนหกดวยคาใชจายในการขายและบรหาร- อตราสวนนจะแสดงใหเหนถงความเสยงในการด าเนนธรกจ



อตราก าไรสทธ = ก าไรสทธ(Net Profit Margin) ยอดขายสทธ- การวเคราะหอตราสวนก าไรสทธตองวเคราะหจากก าไรสทธและรายไดจากการขายสทธในสวนทยงมการด าเนนปกต (continuing operation) เนองจากผลทไดจากการวเคราะหจะน าไปใชในการคาดการณสถานการณในอนาคต ดงนนจงไมควรน าผลก าไรหรอรายไดจากกจการในสวนทเลกด าเนนงานมารวมเนองจากเปนรายการทไมคาดวาจะเกดขนอก (Nonrecurring)

อตราผลตอบแทนตอสวนของผถอหน (ROE) = ก าไรสทธ(Return on Owner's Equity) สวนของทนเฉลย- เปนการวเคราะหทส าคญทสดส าหรบผถอหนของกจการ (ผถอหนสามญ) เนองจากเปนการแสดงใหเหนถงความสามารถในการสราง ผลตอบแทนจากเงนทนทผถอหนน ามาลงทน




อตราหนสนตอสวนของผถอหน (D/E Ratio) = หนสนระยะยาวรวม(Debt to Equity Ratio) สวนของทนรวม- แสดงใหเหนถงสดสวนของเงนทนทไดมาจากการกอหนเทยบกบการไดมาของเงนทนจากแหลงอน เชน หนบรมสทธ และหนสามญ หากสดสวนนอยในระดบสง จะท าใหก าไรสทธมความผนผวนมาก (มการกอหนสง) ซงท าใหโอกาสทกจการจะผดนดช าระภาระหนสนสง ซงหมายความวามความเสยงทางการเงนสงเชนกน

อตราความสามารถในการจายดอกเบย = ก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษ (EBIT)(Interest Coverage Ratio) ดอกเบยจาย- อตราสวนนแสดงใหเหนถงจ านวนเทาของก าไรจากการด าเนนงานกอนดอกเบยและภาษทสามารถน าไปจายช าระภาระดอกเบย ซงหากน า 1 ไปลบดวยสวนกลบของอตราความสามารถในการจายดอกเบย จะแสดงใหเหนวาก าไรจากการด าเนนงานสามารถ ลดลงไดอกเทาใดกอนทจะไมสามารถจายช าระดอกเบยได เชน อตราสวนเทากบ 5 หมายความวาก าไรจากการด าเนนงานฯ จะสามารถลดลงไดอกรอยละ 80 กอนจะไมสามารถจายดอกเบยได



2553 2554 2555 2556 2557

Operating Profitability Ratio

Gross Margin 27% 24% 26% 26% 27%

Operating Profit Margin 11% 7% 11% 13% 13%

Net Profit Margin 12% 7% 11% 13% 14%

ROE 22% 14% 19% 21% 22%

ROA 15% 10% 13% 15% 16%

Total Debt Ratio 0.35 0.34 0.32 0.31 0.28

Interest Coverage Ratio 66.86 29.20 45.46 83.64 80.97


สรปอตราสวนทางการเงนกลมตางๆ

2553 2554 2555 2556 2557

Internal Liquidity Ratio

Current Ratio (X) 2.48 2.62 2.79 2.92 3.44

Quick Ratio(X) 1.67 1.84 2.12 2.25 2.80

Cash Ratio (X) 1.00 1.07 1.36 1.45 1.91

Receivable Turnover (X) 6.13 5.90 5.87 5.39 5.31

Inventory Turnover (X) 5.15 4.78 5.25 5.32 5.73

Payable Turnover (X) 5.23 4.69 3.92 3.55 3.66

Average Receivable Collection Period (วน) 59 62 62 68 69

Average Inventory Processing Period (วน) 71 76 70 69 64

Average Payable Period (วน) 70 78 93 103 100

Cash cycle (วน) 61 60 38 33 33

Operating Efficiency Ratio

Total Asset Turnover 1.26 1.29 1.30 1.18 1.17

Net Fixed Assets Turnover 9.04 8.55 8.40 8.21 9.13

Equity Turnover 1.93 1.96 1.93 1.72 1.67


สรปอตราสวนทางการเงนกลมตางๆ

2553 2554 2555 2556 2557

Operating Profitability Ratio

Gross Margin 27% 24% 26% 26% 27%

Operating Profit Margin 11% 7% 11% 13% 13%

Net Profit Margin 12% 7% 11% 13% 14%

ROE 22% 14% 19% 21% 22%

ROA 15% 10% 13% 15% 16%

Total Debt Ratio 0.35 0.34 0.32 0.31 0.28

Interest Coverage Ratio 66.86 29.20 45.46 83.64 80.97

Financial Highlight

EPS (บาท) 3.33 2.30 3.51 4.34 4.78

PER (X) 22.45 32.55 21.29 17.22 15.64

BVS 15.47 15.92 18.04 20.30 22.12

PBV (X) 4.83 4.70 4.14 3.68 3.38

DPS (บาท) 1.70 1.20 2.40 2.70 3.00

Div Yield 2% 2% 3% 4% 4%

Dividend Payout Ratio 51% 52% 68% 62% 63%

Growth (RR x ROE) 11% 7% 6% 8% 8%


องคประกอบส าคญทควรม ส าหรบ MD&A

1. การสรปผลประกอบการในงวดทผานมา พรอมใหเหตผลของการเปลยนแปลงทส าคญ

2. การใหรายละเอยดในการด าเนนธรกจในชวงเวลาดงกลาว

3. สรปฐานะทางการเงนของกจการ ณ สนงวดบญช และตารางการช าระคนหน

4. แผนงานส าคญทจะด าเนนการในงวดบญชตอไป

5. การปรบเปลยนแผนงาน หรอ ปรบเปาหมายทางธรกจ


ขอแนะน า ส าหรบการน าเสนอขอมล

การน าเสนอขอมลทางการเงน ควรท าเปนตาราง สรปรายการส าคญของงบการเงน ทงงบดล และ งบก าไรขาดทน เปรยบเทยบทง ชวงเดยวกนของปทผานมา และ ไตรมาสทผานมา ใหเหนการเปลยนแปลง ซงเมอน าเสนอเปนตารางแลว กไมจ าเปนตองบรรยายซ า วา ยอดขายเพมขนลดลงเทาไร, คาใชจาย เพมขนลดลงอยางไร หรอ ก าไรเพมขนเทาไร , สนทรพย เปลยนแปลงอยางไร นอกจากนควรแสดง งบกระแสเงนสด สรปยอด CFO, CFI และ CFF

เนอหาทควรเขยนอธบาย ประเดนหลกอยท สาเหตของการเปลยนแปลง เชน ยอดขายเพมขน 10% เปนเพราะการใชอตรการผลตเพม หรอราคาขายเพมขน , ก าไรขนตนเพมขน เพราะอะไร หรอ หนสนเพม เกดจากการกเพอไปท าอะไร หรอ มก าหนดการจายคนหนอยางไร

อตราสวนทางการเงน ใหความส าคญกบ 2 เรอง คอประสทธภาพการท าก าไรเชน Gross Margin, SG&A/Sale, EBITDA Margin, Net Margin และ โครงสรางทางการเงน เชน Debt to Equity, Net Gearing และอตราสวนผสมของของ 2 งบการเงน เชน ROE, ROA เปนตน


IR ในดวงใจของนกวเคราะห - ผลงทน

จดระบบงานใหนกวเคราะหสามารถตดตอไดงาย แมผรบผดชอบหลกไมอย กควรมผทสารถท าหนาทแทนได

ใหขอมลทถกตอง ครบถวน รวดเรว ทงขาวทเปนบวก และ ขาวทเปนลบ ระดบการเปดเผยขอมลตองมากพอทจะท าใหนกวเคราะห สามารถ

คาดการณแนวโนมได ควรมการจด Analyst Meeting ทกไตรมาส และม Session ใหพบผบรหาร

ระดบสงของบรษท ควรมระบบการใหขอมลเชงรก อยางเชนในกลมอสงหาฯ มหลายแหงท

เปดเผยขอมล Presale เปนรายเดอน มการจดกจการสรางความเขาใจในธรกจเพมเตม เชน การท า Site Visit,

Plant Visit, ม Session ใหความร เฉพาะอยางยงอตสาหกรรมทซบซอน


สายงานวจย บรษทหลกทรพยเอเซย พลส จ ากด

Thank You

การวิเคราะห์งบการเงิน ...¸าร... · 2020. 1. 3. ·...

Documents