Лекция №8 - higher school of economics · 2011. 3. 9. · 1 Лекция №8: Теория...

1

Лекция №8: Теория агентства

Источники несовершенства контрактов

Оппортунистическое поведение

Неблагоприятный отбор

o Способы борьбы

Моральный риск

o Способы борьбы

2

Источники несовершенства

• Ограниченная рациональность

- Издержки переработки информации

- Издержки составления «исчерпывающего» контракта

- Издержки расчетов

• Несовершенство и неполнота информации

- Неопределенность

- Асимметрия информации и оппортунистическое

поведение

3

Последствия несовершенства

Неблагоприятный отбор

Моральный риск Теория

агентства

Вымогательство

Теория

неполных

контрактов

4

Теория агентства

Базовые предпосылки

– Совершенная рациональность

– Полнота и асимметрия информации

Участники

– Принципал

– Агент

5

Теория агентства: предпосылки

• Несовпадение интересов принципала и агента;

• Возможность ущемления интересов принципала

агентом:

- Агент обладает частной информацией;

- Принципал выполняет взятые на себя обязательства

по выплате вознаграждения агенту

Оплата строится на «проверяемых»

переменных, наблюдаемых третьей стороной

6

Теория агентства

Асимметрия информации:

скрытые действия

скрытая информация

Асимметрия

информации

- суд - агент - принципал

7

Теория агентства: оппортунизм

Неблагоприятный отбор

– Оппортунизм ex ante – Примеры: Рынок труда Рынок страховых услуг

Моральный риск

– Оппортунизм ex post – Примеры: Товарный рынок Рынок кредитов

8

Теория агентства: неблагоприятный отбор

Факторы возникновения

• Наличие у агента скрытой информации

• Высокие издержки измерения

Оппортунистическое поведение

9

Теория агентства: ситуация

Фирма «Эльдорадо» нанимает консультантов в торговый

зал.

С какими проблемами она может столкнуться на стадии

заключения контракта и на стадии подписания контракта?

Какие существуют способы решения данных проблем?

10

Теория агентства: ситуация Как распределена информация?

Принципал – фирма Эльдорадо (менеджер)

Агент – консультанты

Частная информация – тип агента (трудолюбивый или нет)

Менеджер не наблюдает тип агента и сбор информации о

каждом претендент на должность консультанта для него

сопряжен с высокими издержками

Оппортунизм со стороны консультантов

11

Теория агентства: неблагоприятный отбор

- природа - агент - принципал

Тип

консультанта

Среднерыночная

зарплата

Фирма <0

Консультант >0

Фирма <0

Консультант < 0

Ленивый

принимает

контракт

Трудолюбивый

отвергает

12

Теория агентства: неблагоприятный отбор

Механизмы борьбы с неблагоприятным отбором:

• Сигналы

• Фильтрация

• Рационирование

13

Теория агентства: сигналы

Последовательность сигнального взаимодействия:

• внешние условия задают тип агента; • агент подает сигнал о своем типе принципалу; • у принципала на основании полученного сигнала

складывается представление о принадлежности агента к одному из возможных типов;

• принципал предлагает агенту набор контрактов; • агент принимает один из контрактов или отвергает все

предложенные; • из условий выбранного контракта определяются

выигрыши участников игры.

14

Теория агентства: сигналы

- природа - агент - принципал

Тип

консультанта

Фирма >0

Консультант ≥0

Фирма >0

Консультант ≥0

Принять

«свой»

контракт

Отвергнуть

«чужой»

контракт

Уро-

вень

Об-

ра-

зо-

ва-

ния

Свой контракт

для каждого

типа

консультантов

15

Теория агентства: сигналы (предпосылки модели Спенса)

Конкуренция по Бертрану

Продуктивность работников: высокая (α2) и низкая (α1)

q – доля низкопродуктивных работников

16

Теория агентства: сигналы

Тип равновесия и представления нанимателя

Объединяющие равновесия

Разделяющие равновесия

Условия самоотбора

17

Теория агентства: сигналы

Симметричный случай:

Разделяющее равновесие

Объединяющее равновесие

18

Теория агентства: фильтрация

Последовательность фильтрационного взаимодействия:

• внешние условия задают тип агента;

• принципал предлагает агенту набор контрактов, учитывая типы агентов;

• агент принимает один из предложенных контрактов или отвергает их все и тем самым информирует принципала о своем типе;

• на основании предыдущего хода игры вычисляются выигрыши участников.

19

Теория агентства: фильтрация

- природа - агент - принципал

Тип

консультанта

Фирма >0

Консультант ≥0

Фирма >0

Консультант ≥0

Принять

«свой»

контракт

Отвергнуть

«чужой»

контракт

«Свой» контракт

для каждого

типа

консультантов

20

Теория агентства: сигналы и фильтрация

При прочих равных

Модель сигналов

Интуитивный критерий Хо-Крепса

Единственное разделяющее равновесие

Модель фильтрации

Единственное разделяющее равновесие

21

Теория агентства: моральный риск

Факторы возникновения:

• различие в целях сторон, заключающих контракт

• затрудненность мониторинга за выполнением

контрактных обязательств

• ограниченная ответственность агента за свои действия

или решения

22

Теория агентства: моральный риск со скрытыми действиями

• • •

- природа - агент - принципал

Выигрыши сторон

Выигрыши сторон

Набор

контрактов

Принять один

из контрактов

Отвергнуть

все контракты

Внешние

условия

Усилия

агента

23

Теория агентства: моральный риск со скрытой информацией

• • •

•

- природа - агент - принципал

Набор

контрактов

Принять один

из контрактов

Отвергнуть

все контракты

Выигрыши сторон

Выигрыши сторон

Внешние

условия

Усилия

агента

24

Теория агентства: моральный риск и проблема безбилетника

Индивид 2

Работать Отлынивать

Индивид 1 Работать 4, 4 -3, 5

Отлынивать 5, -3 0, 0

25

Теория агентства: моральный риск

Внутренние механизмы

Внешние механизмы

26

Теория агентства: моральный риск

Внутренние механизмы

Оплата по результату

Мониторинг

Ротация кадров внутри фирмы

Сделай сам

Эффективная заработная плата

Залог

27

Теория агентства: моральный риск

Внешние механизмы

Угроза поглощения

Контроль кредиторов

Угроза банкротства

Рынок труда менеджеров