2014 yılında para ve kur politikası sunumu politika faiz oranları 1. referans faiz olan marjinal...
Post on 09-May-2018
224 Views
Preview:
TRANSCRIPT
2014 Yılında Para ve Kur Politikası
Erdem BAŞÇI
Başkan
24 Aralık 2013
Ankara
2
Temel Amaç: Fiyat İstikrarı
• TCMB’nin temel amacı fiyat istikrarını sağlamaktır.
• Bu çerçevede 2016 yılı enflasyon hedefi Hükümet
ile varılan mutabakata paralel olarak yüzde 5 olarak
belirlenmiştir.
3
2014 Yılında Likidite Politikası
1. Türk lirası likidite politikası
2. Döviz likidite politikası
4
İstikrar için Amaç ve Araçlar-1
Amaç: Tüketicilerin aşırı hızda borçlanmalarının
önlenmesi.
Araçlar:
• BDDK’nın açıkladığı tedbirler
• TCMB’nin likidite programı
5
Tüketici Kredileri ve Ticari Krediler (Yıllık Yüzde Değişim)
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
-10
0
10
20
30
40
50
60
70
01/0
7
04/0
7
07/0
7
10/0
7
01/0
8
04/0
8
07/0
8
10/0
8
01/0
9
04/0
9
07/0
9
10/0
9
01/1
0
04/1
0
07/1
0
10/1
0
01/1
1
04/1
1
07/1
1
10/1
1
01/1
2
04/1
2
07/1
2
10/1
2
01/1
3
04/1
3
07/1
3
10/1
3
Tüketici Ticari (KEA)
6
Tüketici Kredileri ve Ticari Krediler
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
1 4 7
10
13
16
19
22
25
28
31
34
37
40
43
46
49
52
Ticari Krediler (2013)
Ticari Krediler (2007-2012)
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
1 4 7
10
13
16
19
22
25
28
31
34
37
40
43
46
49
52
Tüketici Kredileri (2013)
Tüketici Kredileri (2007-2012)
Kredi Büyüme Eğilimi* (13 Haftalık Yıllıklandırılmış Hareketli Ortalama, Yüzde Büyüme)
*Kredi stok değerlerinin haftalık büyüme oranları hesaplanmaktadır. Bu oranların 13 haftalık hareketli ortalaması bulunup 52. kuvveti alınarak yıllıklandırılmaktadır. Kaynak: BDDK, TCMB.
7
Politika Faiz Oranları
1. Referans faiz olan Marjinal Fonlama Oranı (MFO) • Merkez Bankası gecelik borç verme oranı
• Dağıtım: Teminat karşılığında sınırsız
• Mevcut oran: % 7,75
2. İstikrarlı Fonlama Oranı-1 (İFO-1) • Bir hafta vadeli repo ihalesi ile sağlanan fonlama faizi • Dağıtım: TL zorunlu karşılıklar ile orantılı¹ • Mevcut oran: % 4,50
3. İstikrarlı Fonlama Oranı-2 (İFO-2) • Gecelik vadede piyasa yapıcısı bankalara sağlanan fonlama faizi • Dağıtım: Piyasa yapıcılığı kapsamında belirlenen formüle göre² • Mevcut oran: % 6,75
¹ 06 Ocak 2014 tarihinden itibaren. ² 06 Temmuz 2007 tarih, 26 sayılı basın duyurusu ve 17 Aralık 2013 tarih, 82 sayılı basın duyurusu.
8
Politika Faiz Oranları
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
011
3
031
3
051
3
071
3
091
3
111
3
Gecelik Borç Alma -Verme Faiz Koridoru TCMB Ortalama Fonlama Faizi
BIST Gecelik Repo Faizleri (5 günlük HO) 1 Hafta Vadeli Repo Faizi
9
TCMB Fonlama Kompozisyonu (İki Haftalık Hareketli Ortalama)
-5
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
02.0
1.2
01
3
16.0
1.2
01
3
30.0
1.2
01
3
13.0
2.2
01
3
27.0
2.2
01
3
13.0
3.2
01
3
27.0
3.2
01
3
10.0
4.2
01
3
25.0
4.2
01
3
10.0
5.2
01
3
24.0
5.2
01
3
07.0
6.2
01
3
21.0
6.2
01
3
05.0
7.2
01
3
19.0
7.2
013
02.0
8.2
01
3
20.0
8.2
01
3
04.0
9.2
01
3
18.0
9.2
01
3
02.1
0.2
01
3
22.1
0.2
01
3
06.1
1.2
01
3
20.1
1.2
01
3
04.1
2.2
01
3
18.1
2.2
01
3
Milyar TL
BIST Fonlama
PY Fonlama
1 Haftalık Repo
Aylık Repo
BPP'de çekilen
BIST'te çekilen
Net APİ
% 7.75
% 6.75
% 4.50
10
Likidite Politikasının Sonuçları
Bu amaçla:
1. Sistemin Fonlama İhtiyacının (SFİ) artırılması
(ROM ve döviz satışları ile),
2. Fonlamanın vadesinin kısa tutulması (1 hafta ve 1 gün),
3. Aracılık maliyetlerinin kademeli olarak azaltılması (SFİ’deki
artışla birlikte, kredi genişleme hızı da dikkate alınarak, Kurul’un
yaptığı yönlendirme doğrultusunda istikrarlı fonlama oranı-1’den
sağlanan fonlamanın artırılması)
söz konusu olacaktır.
«Kredi büyümesinin tüketici kredilerinden ticari kredilere doğru
yönlendirilmesine katkı sağlanacaktır.»
11
Döviz İşlemleri ve SFİ İlişkisi
Döviz Satışları
ROM Kullanım
Oranlarındaki
Azalışlar
SFİ Artırıcı Etki
Tüketici Kredilerinin Büyüme Hızında Yavaşlama
12
Döviz Likidite Politikası
• Düzenli döviz satım ihalelerine ihtiyaç duyuldukça devam edilecektir.
• Rezerv opsiyonu katsayıları kademeli olarak artırılacaktır.
Böylelikle SFİ kademeli olarak artırılırken tüketici kredilerinin büyüme
hızı yavaşlatılmış olacaktır.
Döviz rezervlerinin yıl içinde aşağıdaki grafiğe benzer şekilde
seyretmesi beklenmektedir.
Toplam Rezerv
Döviz Alım/SatımKaynaklı
ROM Kaynaklı
13
Döviz Likidite Politikası
ZK düzenlemesindeki sadeleştirme ile piyasaya 1 milyar ABD doları
sağlanacaktır.
Ayrıca, ROM ile ilgili ilk adım olarak % 40 - % 60 arası dilimler için rezerv
opsiyonu katsayıları 0,4 puan artırılmıştır.
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55 60
Rezerv Opsiyonu Katsayıları
Mayıs 2013
Aralık 2013
Rezerv Opsiyonu Oranları (%)
14
İstikrar için Amaç ve Araçlar-2
Amaç:
• Piyasalardaki oynaklığın azaltılması
Araçlar:
• Para politikalarındaki öngörülebilirliğin artırılması
• Faiz oynaklığının azaltılması ve
• Kur oynaklığının azaltılması (ROM’un otomatik dengeleyici
özelliğinin güçlendirilmesi ve düzenli döviz satım ihaleleri
yoluyla)
15
2014 Yılı Takvimi
2014 Yılı Para Politikası Kurulu Toplantıları ve Rapor Takvimi
PPK Toplantıları PPK Özetinin İnternet Yayını Enflasyon Raporu Finansal İstikrar Raporu
21 Ocak 2014 28 Ocak 2014 28 Ocak 2014
18 Şubat 2014 25 Şubat 2014
18 Mart 2014 25 Mart 2014
24 Nisan 2014 30 Nisan 2014 30 Nisan 2014
22 Mayıs 2014 29 Mayıs 2014 29 Mayıs 2014
24 Haziran 2014 1 Temmuz 2014
17 Temmuz 2014 24 Temmuz 2014 24 Temmuz 2014
27 Ağustos 2014 3 Eylül 2014
25 Eylül 2014 2 Ekim 2014
23 Ekim 2014 31 Ekim 2014 31 Ekim 2014
20 Kasım 2014 27 Kasım 2014 27 Kasım 2014
24 Aralık 2014 31 Aralık 2014
Not: 2015 Yılı Para ve Kur Politikası Metni 10 Aralık 2014 tarihinde yayımlanacaktır.
2014 Yılında Para ve Kur Politikası
Erdem BAŞÇI
Başkan
24 Aralık 2013
Ankara
top related