bürovermietung und investment - colliers international...6 marktbericht büroermietun un inestment...
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MARKTBERICHT
München2016/2017
Accelerating success.
Bürovermietung und Investment
Marktbericht Bürovermietung und Investment | 2016/2017 | München | Colliers International2
6
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7
8
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5
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1112
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471
471 13
388
471
471
304
471
13
11
2R
11
Hirschgarten
Bergkirchen Dachau
Karlsfeld
Gröbenzell Allach-Untermenzing
Moosach
Germering
Gräfelfing
MartinsriedPlanegg
Krailling
Gauting
Neuried
Laim
Pasing-ObermenzingNeuhausen-Nymphenburg
Obersendling
Pullach im Isartal
Sendling
Baierbrunn Oberhaching
Unterhaching
TaufkirchenHöhenkirchen
Hohenbrunn
Ottobrunn
Neubiberg Putzbrunn
Haar
Messe Riem
Neuperlach
FeldkirchenAschheim
Moosfeld
WerksviertelAu-Haidhausen
Obergiesing
Westend
Arabellapark
Bogenhausen
München
Maxvorstadt
Milbertshofen-Am Hart
Parkstadt SchwabingUnterföhring
Schwabing-Freimann
Ismaning
Oberschleißheim
Unterschleißheim
BusinessCampusGarching
Garching
Arnulfpark
MünchenIN ZAHLEN
Einwohner 1.543.000
Fläche 217 km2
SozialversicherungspflichtigBeschäftigte
822.000
Arbeitslosenquote 4,2 %
Gewerbesteuerhebesatz 490 %
Verfügbares Einkommen/Kopf 29.600 €
Quellen: Statistisches Landesamt Baden-Württemberg, Bundes agentur für Arbeit, Nexiga GmbH
Fast FactsBürovErmIEtuNg
Flächenumsatz 780.300 m²
Vermietungsumsatz 730.300 m²
Spitzenmiete 35,00 €/m²
Durchschnittsmiete 16,00 €/m²
Leerstandsquote 3,0 %
Flächenbestand 22,72 Mio. m2
Büroflächenumsatz in 1.000 m2
EigennutzerVermietung
0
200
400
600
800
1.000
20162015201420132012
60
95
104 50
641
500
19
602653
730
BürovermietungFlächenumsatz
Mit einem Flächenumsatz von 780.300 m² erzielte der Münchner Büromarkt sein höchstes Ergebnis seit 2011. Im Vergleich zum Vorjahr bedeutet dies eine Steigerung um 3 %. 50.000 m² wur-den von Eigennutzern beigesteuert. Der reine Vermietungsumsatz lag also bei 730.300 m², was rund 12 % mehr sind als im Vorjahr, als der Eigennutzeranteil höher lag. 16 Mieter und drei Eigennut-zer schlossen für mehr als 5.000 m² ab. Das Großflächensegment war dadurch mit 196.900 m² oder 25 % Umsatzanteil am stärks-ten vertreten. Dahinter rangierte das Segment von 2.001 bis 5.000 m² mit 158.500 m² Umsatz oder einem Anteil von 20 %. Kleinvermietungen bis 500 m² steuerten 154.300 m² bei, Vermie-
3Marktbericht Bürovermietung und Investment | 2016/2017 | München | Colliers International
Der Markt im Überblick
LAgEFLäcHEN umsAtZ (inkl. Eigennutzer)
in m2
vErmIE tuNgs umsAtZ (exkl. Eigennutzer)
in m2
ErZIELtE mIEtprEIsspANNEN
in €/m² mtl.
DurcHscHNIttsmIEtEin €/m² mtl.
FLäcHEN LEErstAND (inkl. Untermietflächen)
in m2
FErtigstEllUngEn 2016in m²
1 Zentrum 84.400 84.400 17,00 - 40,00 29,10 52.600 8.800
2 Zentrum Nord-West 64.900 64.900 12,50 - 27,00 21,00 33.200 6.800
3 Zentrum Nord-Ost 23.100 23.100 14,00 - 33,50 22,60 18.400 2.200
4 Zentrum Süd-Ost 65.900 65.300 11,50 - 22,50 16,20 20.200 11.000
5 Zentrum Süd-West 69.000 56.200 11,00 - 22,00 15,20 13.300 1.300
6 Stadt Nord-West 52.600 52.600 10,00 - 19,00 15,70 27.900 34.100
7 Stadt Nord-Ost 76.600 68.000 9,00 - 24,50 15,80 73.000 40.000
8 Stadt Süd-Ost 53.700 50.300 8,50 - 16,50 13,80 65.700 24.400
9 Stadt Süd-West 88.900 82.400 8,50 - 18,50 12,10 66.900 0
Stadtgebiet 579.000 547.200 8,50 - 40,00 17,70 371.300 128.600
10 Umland Süd-West 33.400 25.300 9,50 - 17,00 13,10 14.300 0
11 Umland Nord-West 68.100 65.600 8,00 - 12,50 11,20 30.100 7.500
12 Umland Nord-Ost 76.400 71.900 7,00 - 15,00 10,60 205.100 21.500
13 Umland Süd-Ost 23.500 20.300 7,00 - 13,50 10,20 67.400 700
Umland 201.300 18.300 7,00 - 15,00 11,10 316.900 29.700
Gesamt 780.300 730.300 7,00 - 40,00 16,00 688.200 158.300
tungen von 501 bis 1.000 m² sorgten für 139.800 m² Umsatz und das Segment 1.001 bis 2.000 m² für 130.800 m².
Angebot und Leerstand
Die Leerstandsquote des Gesamtmarkts ging im Verlauf des Jahres um 0,8 Prozentpunkte auf 3 % zurück. Dies entspricht einer Fläche von 688.200 m², was 185.400 m² weniger sind als ein Jahr zuvor. Das Stadtgebiet kann bei einer Quote von nur 2,1 % mittlerweile als Vermietermarkt bezeichnet werden. Für Mieter mit größerem Flächenbedarf ist hier die Zahl der ver-fügbaren Objekte äußerst gering. Im Umland ist die Situation mancherorts noch entspannter, allerdings wird auch hier konti-nuierlich Leerstand abgebaut. Die Leerstandsquote lag außer - halb der Stadtgrenzen zum Jahresende bei 5,9 %.
Es hat sich weiterhin nichts daran geändert, dass die Fertig-stellungszahlen nicht mit der Flächenabsorption Schritt halten können. Im Jahr 2016 wurden insgesamt nur 158.300 m² bestandserhöhende Bürofläche fertiggestellt, was deutlich unter dem langjährigen Durchschnitt liegt. Die logische Konsequenz der angespannten Angebotssituation ist, dass diese Flächen bei Mietern auf reißende Nachfrage treffen. Bei einer Belegungsquote von über 96 % kann bei den Neubauflächen nahezu von Vollver-mietung gesprochen werden. Im Jahr 2017 wird mit 173.700 m² voraussichtlich nur ein wenig mehr Bürofläche hinzukommen als im abgelaufenen Jahr. Auch hier müssen sich Mieter beeilen, um sich noch Flächen zu sichern, da bereits knapp 80 % der Fläche vermietet oder eigengenutzt ist.
Insbesondere der Münchner Osten kann derzeit mit einer größe-ren Zahl an Neubauprojekten aufwarten. Noch im Jahr 2017 wird das „HighriseOne“ im Werksviertel fertiggestellt, nebenan wird das „ATLAS“-Hochhaus revitalisiert. Auch der Bau der derzeit größ-ten Entwicklung am Münchner Markt, den „Bavaria Towers“ mit insgesamt rund 60.000 m² Bürofläche geht schnell voran. Weitere
Projekte sind das „NEO Munich“ im Rahmen der Quartiersentwick-lung Baumkirchen Mitte und das „Leuchtenbergring Office“ direkt am Mittleren Ring.
Nachfrage
Der Anteil des Umlands am Vermietungsumsatz war im Jahr 2016 mit 25 % so hoch wie seit längerem nicht mehr. Dies liegt vor allem an mehreren Großanmietungen. Der Abschluss von BMW im Business Campus Unterschleißheim war der größte Mietvertrag des Jahres. Für das Entwicklungszentrum autonomes Fahren wird der Automobilhersteller 32.200 m² Bürofläche und knapp 15.000 m² Light-Industrial-Fläche nutzen. Für die Fuhrparkma-nagement-Tochter Alphabet mietete BMW zudem rund 11.400 m² in der „microcity“ ebenfalls in Unterschleißheim. Es ist davon auszugehen, dass Großmieter in Zukunft angesichts der beschrie-benen Flächenknappheit im Stadtgebiet vermehrt Verträge für Flächen im Umland abschließen werden. Gut angebundene Stand-orte werden dabei die stärkste Nachfrage auf sich ziehen. Im Branchenranking landete das Verarbeitende Gewerbe an erster Stelle. 141.000 m² Flächenumsatz bedeuten einen Anteil von 18 %. Knapp dahinter folgen der IT-Sektor mit einem Anteil von 17 % und Beratungsunternehmen mit 16 %. Sehr aktiv im Bereich der großen Anmietungen war auch die öffentliche Hand, auf deren Konto vier Anmietungen größer 5.000 m² gingen.
Marktbericht Bürovermietung und Investment | 2016/2017 | München | Colliers International4
DurchschnittsmieteSpitzenmiete
20162015201420132012
30,60
14,60 15,30 14,90 16,30 16,00
32,70 34,50 33,30 35,00
0
100
200
300
400
ab 5.000bis 5.000bis 2.000bis 1.000bis 500
536 202 93 54 19
Flächenumsatz Anzahl Abschlüsse
20 %
154 140 131 159 197
17 %20 %
25 %
18 %
0 50 100 150
18 %
17 %
16 %
10 %
7 %
Verarbeitendes GewerbeBeratungsunternehmenInformation und Telekommunikation
Öffentliche Verwaltung,Verbände, Soziale Ein-richtungenBau und Immobilien
141
129
122
81
54
Mieten
Konträr zur Marktsituation erfuhr die Durchschnittsmiete einen leichten Rücksetzer um 2 % auf 16,00 €/m². Bei genauerer Betrachtung wird jedoch deutlich, dass dies vor allem der Ver-schiebung der Nachfrage ins günstigere Umland geschuldet ist. So stieg der Durchschnitt des Stadtgebiets um rund 2 % auf 17,70 €/m² genauso an wie der Schnitt des Umlands, wo die Steigerung rund 3 % auf 11,10 €/m² betrug. Die Geschwindigkeit des Anstiegs ist zwar im Lauf des Jahres zurückgegangen, eine Entspannung ist jedoch nicht zu erwarten. Viele Eigentümer sind in der Lage, höhere Angebotsmieten durchzusetzen oder weniger Incentives zu gewähren. Bei der Spitzenmiete macht sich die hohe Nachfrage nach Flächen im Topsegment bemerkbar. Obwohl es kaum Neubau- oder Revitalisierungsobjekte in der Altstadt gab, sorgte die Vielzahl der Abschlüsse im obersten Segment für einen Anstieg der Spitzenmiete um 5 % auf 35,00 €/m².
Property Index IMMAX
Der Property Index IMMAX veranschaulicht die Entwicklung der Angebots- und Nachfragesituation auf dem Markt für Büroflächen. Er bildet die Relation zwischen dem Angebot zum jeweiligen Zeit-punkt und dem Absatz von Büroflächen in den vergangenen zwölf Monaten ab. Das Angebot berücksichtigt sowohl aktuelle Leer-standsflächen (verfügbar innerhalb von drei Monaten) als auch das Flächenpotential, das innerhalb von zwölf Monaten durch Neubauten und frei werdende Bestandsflächen zur Verfügung stehen wird. Auf der Absatzseite geht der Vermietungsumsatz der vergangenen zwölf Monate in die Rechnung ein. Die Belegung von Büroflächen durch Eigennutzer ist somit nicht berücksichtigt.
IMMAX 1/2017 = 911.500 m² = 1,25 730.300 m²
Der IMMAX als Maß der Konkurrenz des Flächenangebots befin-det sich auf einem sehr niedrigen Stand. Derzeit entfallen auf einen Quadratmeter vermietete Bürofläche 1,25 m² Angebots-fläche. Angesichts des weiterhin rückläufigen Angebots sowie der hohen Nachfrage ist ein weiterer Rückgang in den kommenden Quartalen nicht ausgeschlossen.
Flächenumsatz nach Flächensegment (in 1.000 m² und %) und Anzahl Abschlüsse
Flächenumsatz nach Branchen – top Five (in 1.000 m²) und Anteil am Flächenumsatz (in %)
spitzen- und Durchschnittsmiete(in €/m²)
5Marktbericht Bürovermietung und Investment | 2016/2017 | München | Colliers International
0
50
100
150
200
250
20172016201520142013
Fertigstellungsvolumen davon vermietet/eigengenutzt
183 162 196
158
152 138
174
212194
223
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
20162015201420132012
6,1 % 6,1 %5,1 %
3,0 %
1.371 1.392 1.156 874 688
3,8 %
0 0,5 1,0 1,5 2,0 2,5 3,0 3,5
7/2012
1/2013
7/2013
1/2014
7/2014
1/2015
7/2015
1/2016
7/2016
1/2017
1,4
1,3
1,5
2,0
2,3
2,7
3,3
2,5
2,2
2,7
Fazit und Prognose
Der Münchner Büromarkt verzeichnete zum dritten Mal in Folge einen Anstieg des Flächenumsatzes. Die zyklische Aufwärtsbewe-gung ist also in vollem Gange. Die gesamtwirtschaftliche Lage zeigt sich zudem stabil, was auch für das angebrochene Jahr eine rege Nachfrage nach Büroflächen erwarten lässt. Wir rechnen daher damit, dass der Flächenumsatz das langjährige Mittel von gut 700.000 m² auch in 2017 überschreiten wird. Nichts geändert hat sich an der schwach gefüllten Fertigstellungspipeline. Bereits jetzt ist klar, dass nur wenige Neubauflächen auf den Markt kom-men werden. Eine mögliche Reaktion auf die fehlenden Flächen ist, dass Großnutzer mit längerem Planungshorizont vermehrt auf Projektanmietungen zurückgreifen und die Zeit bis zur Fertigstel-lung des neuen Gebäudes mit Verlängerungen der Bestandsver-träge überbrücken. Vorvermietungen können also auch in diesem Jahr wieder Projekte anstoßen. Auch für spekulative Entwicklungen mit an den Standort angepassten Vermietungskonzepten sind die Vermarktungschancen weiterhin gut. Da die großen Entwicklungs-gebiete in München mittlerweile überwiegend belegt sind, wird es sich bei neuen Projekten zukünftig verstärkt um punktuelle Entwick-lungen handeln. Neben reinen Neubauten dürften auch Revitalisie-rungen oder Umwandlungen von bislang anderweitig gewerblich genutzten Objekten, gegebenenfalls mit Flächenauf stockungen, ver-mehrt in den Fokus rücken.
Fertigstellungsvolumen (in 1.000 m2) und Vorvermietung/Eigennutzung
Property index iMMAX
leerstand (in 1.000 m2) und leerstandsrate (in %)
Marktbericht Bürovermietung und Investment | 2016/2017 | München | Colliers International6
0
1
2
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5
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20162015201420132012
3,7 4,8 5,2 5,9 6,9
Fast FactsINvEstmENt
Gewerbliches Transaktionsvolumen 6.860 Mio. €
Größte Käufergruppe:Offene Immobilienfonds/Spezialfonds
25,0 %
Größte Verkäufergruppe:Projektentwickler/Bauträger
25,0 %
Nachgefragtester Immobilientyp:Büro
71,0 %
Spitzenrendite Büro 3,30 %
Alexander de Oliveira KaedingAssociate Director | Research Tel +49 89 624 294 - 894alexander.kaeding@colliers.com
InvestmentTransaktionsvolumen
Durch ein starkes Schlussquartal mit 3,4 Mrd. € Transaktions-volumen konnte auf dem Münchner Markt für Gewerbeimmobilien das Transaktionsvolumen im Vergleich zum Vorjahr um 15 % auf 6,8 Mrd. € gesteigert werden. Großtransaktionen wie der Verkauf der Bürohochhäuser BayWa-Tower und Highlight Towers waren zusammen mit Portfolioverkäufen wesentliche Markttreiber. Von dem über 3,0 Mrd. Euro schweren Büroportfolio, das Officefirst an Blackstone veräußert hat, entfielen deutlich über 700 Mio. € auf Immobilien im Münchner Marktgebiet. Neben den Hochhaus-transaktionen zählten auch der Verkauf des im Bau befindlichen Büroneubaus NOVE by Citterio im Arnulfpark und der Weiter-verkauf eines der größten Karstadt-Warenhäuser Deutschlands zwischen Hauptbahnhof und Stachus zu den größten Transaktio-nen des Jahres.
Auf Großtransaktionen ab 100 Mio. € entfielen in 2016 gut 3,0 Mrd. €, weitere 1,3 Mrd. € lagen im Bereich zwischen 50 und 100 Mio. €.
Mit etwa 1,3 Mrd. € vereinnahmten Portfoliotransaktionen etwa 19 % des Gesamtvolumens und damit deutlich mehr als im Vor-jahr, in dem sich das Volumen der Paketverkäufe auf einen Anteil von 11 % belief. Mit dieser Transaktionsleistung festigt München weiterhin seine Position als einer der größten und begehrtesten Investitionsstandorte in ganz Europa und liegt im innerdeutschen Vergleich im Jahr 2016 an erster Stelle.
Käufer- und Verkäufergruppen
Die Geldsammelstellen nationaler und internationaler offener Immo-bilienfonds und Spezialfonds waren - wie in den vergangenen Jahren auch – die größte Anlegergruppe. Den Zuschlag für Immo-bilien für einen Gesamtpreis von 1,7 Mrd. € erhielt diese Anleger-klasse, gefolgt von opportunistischen Investoren mit knapp 1,0 Mrd. € Anlagevolumen. Knapp dahinter folgen Projektent-wickler und Bauträger, die sich Immobilien und Grundstücke im Wert von 974 Mio. € sicherten. Versicherungen und Pensions-kassen sind weiterhin sehr aktive Marktteilnehmer, die anders als noch vor zwei Jahren nicht nur im Core-Segment kauften, sondern auch in Immobilien mit Wertsteigerungspotential inves-tierten, um ihre Zielrendite zu erreichen. Das Anlagevolumen dieser beiden Anlegertypen summierte sich auf 1,2 Mrd. €.
Während in der ersten Jahreshälfte ausländische Anleger häufig nur zweiter Sieger waren und der Markt von inländischen Anle-gern dominiert wurde, konnten in der zweiten Jahreshälfte und insbesondere in den letzten Monaten signifikante Transaktionen von internationalen Kapitalanlegern getätigt werden. Rund ein Drittel des Anlagevolumens stammte aus dem Ausland, im Vorjahr lag der Wert mit 44 % allerdings noch höher. Neben dem von Blackstone erworbenen Officefirst-Paket stehen in diesem Zusam-menhang beispielhaft die Ankäufe des Altezza im Westend, der Wappenhalle in der Messestadt Riem und der repräsentative Mont-gelas Park in Bogenhausen. Mit Blick auf die Zinsentwicklung, die weiterhin abwartende Haltung in Bezug auf Investitionen in Groß-
gewerbliches transaktionsvolumen(in Mrd. €)
Tobias SeilerAssociate Director | Research Tel +49 89 624 294 - 63tobias.seiler@colliers.com
7Marktbericht Bürovermietung und Investment | 2016/2017 | München | Colliers International
Misch-nutzung
Hotel
Industrie/ Logistik
Sonstige
Büro
Einzel-handel
6
6
65
6
71
0
500
1.000
1.500
2.000
Projektentwickler/BauträgerOffene Immobilienfonds/SpezialfondsVermögensverwalter/(Asset/Fund Manager)
Private Investoren/Family OfficesCorporates/Eigennutzer
9 3101825
0
500
1.000
1.500
2.000
Offene Immobilienfonds/SpezialfondsProjektentwickler/BauträgerVersicherungen
Private Investoren/Family OfficesCorporates/Eigennutzer
1325 1010 4
immobilientypen (Anteil in %)
britannien und mangelnden Alternativen wird auch 2017 internatio-nales Kapital eine wichtige Säule des Münchner Immobilienmarkts sein. Neben den zahlreichen indirekten Investments internationaler Anleger ist davon auszugehen, dass sich neue Marktteilnehmer auch mit direkten Investments am Münchner Markt weiter bemerk-bar machen werden.
Investitionsobjekte
Die guten Ergebnisse auf dem Bürovermietungsmarkt stärkten auch den Fokus von Investoren auf die Assetklasse Büro. Etwa 4,9 Mrd. € oder 72 % des Volumens wurde in Bürogebäude investiert. Die gute Nachfrage sowie die ausgesprochen positiven Fundamentaldaten sorgen bei Anlegern dafür, dass der Nutzungstyp Büro auch außerhalb der Zentrumslagen ein ausgesprochen attrak-tives Anlageprodukt ist. Die übrigen Immobilienklassen sind deut-lich abgeschlagen. Einzelhandelsimmobilien mit wenigen, aber großvolumigen Transaktionen, gemischt genutzte Gebäude und Industrie- und Logistikobjekte kommen jeweils auf einen Anteil von rund 6 % am Transaktionsvolumen. Neben den klassischen Nutzungsarten wurde mit dem Verkauf des Sonderflughafens in Oberpfaffenhofen westlich von München eine Spezialimmobilie innerhalb des Münchner Marktgebiets veräußert, die sich auf einem 276 ha großen Grundstück befindet und mehr als 40 Gebäude umfasst.
Die Renditen für Immobilien haben sich über alle Nutzungsarten hinweg weiter verringert. Core-Bürogebäude in Zentrumslage haben sich weiter verteuert und liegen mit 3,3 % um 0,45 Pro-zentpunkte niedriger als vor einem Jahr. Für gemischt genutzte Geschäftshäuser in Toplage liegt die Rendite sogar unterhalb der 3-Prozent-Marke. Vor dem Hintergrund der hohen Liquidität und dem hohen Delta zu Alternativanlagen wie der 10-jährigen Staats-anleihe mit einer Rendite von derzeit etwa 0,25 Prozent ist davon auszugehen, dass der Druck auf die Renditen auch in diesem Jahr anhält. Eine Zinserhöhung in der Eurozone scheint derzeit noch in weiter Ferne, anders als in den USA. Die jüngste Zinsanhebung der FED dürfte aber keine Effekte auf das Anlageverhalten auf dem deutschen Gewerbeimmobilienmarkt haben, zumal die Aus-wirkungen des zu erwartenden Wechsels der US-Wirtschaftspolitik auf die Geldpolitik derzeit nicht absehbar sind.
Fazit und Prognose
Die Rahmenbedingungen werden dem Münchner Investmentmarkt auch in 2017 viel Rückenwind geben und den Druck auf die Rendi-ten weiter hochhalten. Wir gehen davon aus, dass die Anzahl der Forward-Deals weiter zunimmt und die Produktverknappung durch die kürzere Haltedauer von Immobilien teilweise kompensiert wird. Zudem hat sich in den letzten Monaten gezeigt, dass auch die Fungibilität der Immobilienmärkte im Münchner Umland deutlich zugenommen hat. Sofern die derzeit projektierten Neubauprojekte angestoßen werden, stehen dem Markt auch in diesem Jahr weni-ge, jedoch großvolumige Neubauprodukte zur Verfügung.
transaktionsvolumen nach top-Verkäufer-gruppen (in Mio. €), Anteil (in %)
transaktionsvolumen nach top-Käufer-gruppen (in Mio. €), Anteil (in %)
Autoren:
Tobias SeilerAssociate Director | Research+49 89 624 294-63tobias.seiler@colliers.com
Alexander de Oliveira KaedingAssociate Director | Research+49 89 624 294-894 alexander.kaeding@colliers.com
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554 Büros in 66 Ländern auf 6 KontinentenVereinigten Staaten: 153 Kanada: 34 Lateinamerika: 24 Asien / Pazifik: 231 EMEA: 112
¤ 2,3Milliarden Umsatz weltweit
¤ 103Milliarden Transaktionsvolumen bei mehr als 80.000 Investment- und Vermietungs-Deals
186Millionen m² unter Verwaltung Über16.000Mitarbeiter
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