发行人 台州市椒江区国有资产经营有限公司 · 2016年到2019年，我国生物...

债券代码： 136701.SH 债券简称：16 椒江债

台州市椒江区国有资产经营有限公司公司债券

2019 年度受托管理事务报告

发行人

台州市椒江区国有资产经营有限公司

（注册地址：浙江省台州市椒江区中山东路 338 号）

债券受托管理人

（注册地址：长春市生态大街 6666 号）

2020 年 6 月

债券代码： 136701.SH 债券简称：16 椒江债

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声明

本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》（以下简称“管理办法”）、

《公司债券受托管理人执业行为准则》（以下简称“行为准则”）、《台州市椒

江区国有资产经营有限公司 2016 年公开发行公司债券募集说明书》（以下简称

“募集说明书”）、《台州市椒江区国有资产经营有限公司 2016 年公开发行公

司债券受托管理协议》（以下简称“受托管理协议”）、《台州市椒江区国有资

产经营有限公司公司债券 2019 年年度报告》（以下简称“年报”）等相关规定、

公开信息披露文件、第三方中介机构出具的专业意见以及台州市椒江区国有资产

经营有限公司（以下简称“发行人”或“公司”）出具的相关说明文件以及提供

的相关资料等，由受托管理人东北证券股份有限公司（以下简称“东北证券”）

编制。

本报告不构成对投资者进行或不进行某项行为的推荐意见，投资者应对相关

事宜做出独立判断而不应将本报告中的任何内容据以作为东北证券所作的承诺

或声明。

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目 录

声明 .................................................................................................................................................. 1

第一节 公司债券事项 ................................................................................................................... 3

一、发行债券情况.................................................................................................................. 3

二、含权条款的执行情况 ...................................................................................................... 3

三、受托管理人履行职责情况 .............................................................................................. 4

第二节 发行人的经营与财务状况 ............................................................................................... 5

一、报告期内主要业务情况 .................................................................................................. 5

二、报告期内主要经营情况 .................................................................................................. 8

三、主要会计数据和财务指标 ............................................................................................ 13

四、财务分析 ....................................................................................................................... 13

第三节 发行人募集资金使用情况及专项账户运作情况 ......................................................... 17

一、本期公司债券募集资金情况 ........................................................................................ 17

二、本期公司债券募集资金实际使用情况 ........................................................................ 17

第四节 内外部增信机制、偿债保障措施实施情况、变化情况及处理结果 ......................... 18

第五节 债券持有人大会召开情况 ............................................................................................. 19

第六节 本期债券利息偿付情况 ................................................................................................. 20

第七节 本期债券的跟踪评级情况 ............................................................................................. 21

第八节 募集说明书中约定的发行人其他义务履行情况 ......................................................... 22

第九节 重大事项情况说明及处理结果 ..................................................................................... 23

第十节 债券事务负责人变动情况 ............................................................................................. 25

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第一节 公司债券事项

一、发行债券情况

（一）台州市椒江区国有资产经营有限公司 2016 年公司债券

1、债券名称：台州市椒江区国有资产经营有限公司 2016 年公司债券。

2、债券简称：16 椒江债。

3、债券代码：136701.SH。

4、发行日：2016 年 9 月 21 日。

5、到期日：2021 年 9 月 21 日。

6、债券余额：20 亿元。

7、利率：本期债券票面利率为 4.20%。本期债券票面利率采取单利按年计

息，不计复利。

8、还本付息方式及支付金额：本期公司债券按年付息、到期一次还本。利

息每年支付一次，最后一期利息随本金一起支付。

9、上市或转让的交易场所：上海证券交易所。

10、报告期内付息兑付情况：本期债券的付息日为 2017 年至 2021 年每年的

9 月 21 日（如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日）；若投

资者行使回售选择权，则回售部分债券的付息日为 2017 年至 2019 年每年的 9 月

21 日（如遇法定节假日或公休日，则顺延至其后的 1 个交易日）。

截至本报告出具日，本期债券付息情况正常。

二、含权条款的执行情况

公司发行的以下债券设置了含权条款：

（一）台州市椒江区国有资产经营有限公司 2016 年公司债券

本期债券期限为 5 年期，附第 3 年末发行人调整票面利率选择权以及第 3

年末投资者回售选择权。

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根据募集说明书约定，公司于 2019 年付息日行使了票面利率调整选择权，

将票面利率由 3.2%调整为 4.2%，并在 16 椒江债存续期后 2 年（2019 年 9 月

21 日至 2021 年 9 月 20 日）固定不变。

部分投资者于 2019 年付息日行使了回售选择权，回售金额为 1.03 亿元，

根据《台州市椒江区国有资产经营有限公司关于“16 椒江债”的转售实施结果公

告》，公司对回售债券全部进行了转售。截至 2019 年末，本期债券余额 20 亿

元。

三、受托管理人履行职责情况

报告期内，东北证券作为受托管理人在履行职责时不存在利益冲突情形。

（一）台州市椒江区国有资产经营有限公司 2016 年公司债券

东北证券通过电子邮件提示发行人按时披露年报；定期通过《风险分类表》

对本期债券进行了风险分类，本期债分类正常，并通过邮件将风险分类结果向上

海证券交易所汇报；通过《月度检查表》每月对发行人进行重大事项核查，定期

通过网络查询对发行人资信情况进行核查。

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第二节 发行人的经营与财务状况

一、报告期内主要业务情况

（一）公司主要业务介绍

公司从事的业务范围：全区国有资产的经营管理及投资业务；国有资产产权

交易、闲置国有资产调剂；一级土地开发、整理。

主要产品及其用途：药品生产销售、生物材料、热电销售、工程施工、污水

处理等。其中医药行业业务是公司主要收入来源。公司涉及的业务情况如下：

1、医药板块

公司医药业务收入主要来自海正药业，海正药业是一家集研产销全价值链、

原料药与制剂一体化、多地域发展的综合性制药企业。根据中国证监会颁发的《上

市公司行业分类指引》（2012修订），公司所处行业为医药制造业（C27）。

海正药业主营化学原料药和制剂的研发、生产和销售业务，具体包括：化学

原料药业务、制剂业务、生物药业务和医药商业业务，其简要情况如下：

1）化学原料药业务：原料药以外销和合同定制生产两大模式为主，销售市

场以欧美规范药政市场为主。

2）制剂业务：涵盖抗肿瘤、抗感染、抗结核、保肝利胆等治疗领域，自有

品牌制剂的销售以国内市场为主，并逐步开拓国际市场。

3）生物药业务：管线产品涵盖抗肿瘤、糖尿病等治疗领域。

4）医药商业业务：海正药业全资子公司省医药公司从事第三方药品的纯销、

分销及零售业务（含连锁药房、电子商务等）。此外，还包括瀚晖制药在过渡期

内分销和推广按照合资协议由辉瑞公司拟注入瀚晖相关产品的业务（该业务在过

渡期结束后将转为海正药业的自产制剂业务）。

海正药业医药制造产品体系涵盖化学原料药、化学制剂、生物制剂等细分行

业，细分行业基本情况如下：

1)化学原料药

2018 年全球原料药市场规模在 1500 亿美元左右，年均复合增速为 6%，市场

成熟度较高，行业竞争充分，增长主要为医药市场的自然增长。趋势上，未来中

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国原料药生产重心将从大宗原料药往特色原料药和专利原料药转移，特色原料药

的产能将持续扩充，专利药 CMO将有所增长。但目前我国化学药品原药市场仍存

在一些弊端，例如成本费用较高、产品结构不合理等。受环保压力加剧、部分原

料药垄断等的影响，据统计 2019 年前三季度，我国化学药品原药产量为 198.8

万吨，同比减少 5.2%。未来，在政策及市场的驱动下，中国原料药市场在经历当

前的行业洗牌后将逐步完成产业升级，市场集中度进一步提高，高端原料产业化。

2)化学制剂

当前，我国药品市场容量仍以仿制药为主的化学药品制剂占据主导地位。“一

致性评价”、“带量采购”、“医保支付方式改革”三大政策在中国落地的共振

效应将会在 5-7年内逐步显现，将可能导致仿制药价格在几年内快速、大幅度的

下降。由此将导致未来 10 年内，非创新药市场结构将被重塑，中国仿制药龙头

及排名将重新洗牌，市场更趋集中，过期原研药将被通过一致性评价的本土仿制

药替代，质优价廉的仿制药将重新塑造过期原研药及仿制药市场格局。在这些因

素影响下，行业也将进入快速分化、结构升级、淘汰落后产能的阶段。

3)生物制剂

在技术进步、产业结构调整和支付能力增加的驱动下，我国生物药市场规模

的增速远快于我国整体医药市场与其他细分市场。2016年到 2019 年，我国生物

药市场规模从 1836 亿元增加到 3172 亿元，复合增长率 20%。预计 2025 年，我

国生物药市场规模将达到 8382 亿元。（数据来源：Frost&Sullivan、中商产业

研究院大数据库）2019 年上半年，海正药业实现营业收入 56.66 亿元，较去年

同期增长 6.27%，主要是因制剂销售提振，其中主要包括瀚晖制药和海坤医药销

售平台所负责推广的海正药业自产制剂，以及瀚晖制药在过渡期内推广销售的辉

瑞产品、新引进制剂产品的销售增长。

海正药业归属于母公司净利润 9,307.27 万元，业绩实现扭亏为盈，主要由

于制剂业务板块中自产制剂业务和引进推广制剂业务销售的增长带来毛利贡献

的增加以及 2019 年度海正药业完成对子公司海正博锐的股权重组交易以及其它

非核心长期资产处置，并确认了相关收益。

2、生物材料

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公司生物材料销售主要由孙公司浙江海正生物材料股份有限公司负责经营，

具体业务包括生物材料、降解塑料的树脂及制品的研发、产销等。该公司是国内

首家聚乳酸产业化生产企业，也是全球首家耐高温聚乳酸产业化生产企业。该公

司建有国内第一条拥有自主知识产权的年产 15,000 吨聚乳酸产业化生产线，是

继美国 Cargill 公司之后全球第二大聚乳酸产业化生产企业，公司聚乳酸产品

60%销往海外市场。经过十多年的产学研投入，拥有 10余项发明专利，涵盖聚合、

催化剂、改性加工工艺等，现有树脂牌号 20 多个，销售领域涵盖了家居用品、

一次性餐具、纺丝纤维、包装膜类、3D打印耗材等。目前该公司的生产已进入稳

定运行阶段，通过了国家发改委高技术产业化的综合验收，产品各项性能指标达

到或部分超过国际同类产品先进水平，其符合国家产业政策的鼓励方向，未来市

场前景广阔。

3、热电销售

公司的热电销售业务主要由孙公司台州市椒江热电有限公司运营。椒江热电

业务为热电联产，是椒江区唯一一家热电业务运营主体，主要负责外沙岩头工业

园区的蒸汽供应及对国网浙江台州市椒江区供电公司的供电业务。截至本报告期

末，台州市椒江热电有限公司拥有 3 台 100t/h 高温高压循环流化床锅炉，配套

1台 25MW背压式汽轮发电机组，总装机容量为 25MW,，最大供热能力为 180t/h。

4、城市基础设施建设

2017 年以来工程施工业务主要由孙公司台州市椒江排水建设有限公司运营，

该公司主要从事市政公用工程、地基基础工程、钢结构工程，业务范围分布于台

州市，具有市政公用工程施工总承包三级资质。在建、拟建项目方面，公司主要

的项目有经济开发区农村生活污水治理工程、岸里村和前进村等农村生活污水治

理工程、九塘区块污水配套管线工程等。

5、城市污水处理

水务行业是指由原水、供水、节水、排水、污水处理以及水资源回收利用等

构成的产业链。我国的水务行业这些年来取得了很大的发展。污水处理方面，截

至 2015 年 6 月，我国已有 650 多个城市建有污水处理厂，占设市城市总数的

99.1%，累计建成污水处理厂 2,149座，污水处理率达到 80％，与发达国家近 100％

8

的污水处理率差距仍较大。中央在《国家十三五规划纲要》中指出，城市、县城

污水集中处理率分别达到 95%和 85%。“十二五”期间，我国城市污水处理行业

的投资需求为 7,000 亿元，包括污泥处理投资 1,500 亿元，平均每年新增投资

1,100亿元；污水再生利用投资为 300亿元。水务行业必将迎来一个迅速发展的

时期。

截至 2019年末，排水公司拥有污水处理厂 2座，建有泵站 29 座，一级污水

管网 436 公里,服务面积 94.96 万平方公里，拥有污水处理能力 27 万吨/日，以

及 15万吨/日的中水处理能力。

（二）公司所属行业未来发展展望

1、医药板块

医药行业是国家战略性新兴产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部

分。2019 年，医药卫生体制改革持续深化，医疗市场需求和支付能力仍在不断

增长，我国的医药行业在政策的引导下正在逐步经历分散到集中、仿制到创新的

过程。随着世界各国经济的发展，以及人民生活水平的提高，全球医疗支出不断

增加，有力地促进了制药工业的发展， 新的医疗技术、医疗器械、医药产品层

出不穷，医药行业市场规模日益扩大。

根据综合分析行业发展趋势、竞争环境、政策导向及海正药业多年打造的医

药开发全价值链技术平台和较为坚实的生产基础，海正药业以“聚力打造新品牌，

展现海正药业新面貌，成为病人认可、与国际接轨、可持续健康增长的民族制药

品牌”为总方针制定发展战略方向。

阶段一：调整布局，聚焦优化（1-2年）

⚫ 产品：各板块梳理产品和管线项目，优化产品组合及管线布局，提高研发效

率和市场转化成功率，聚焦资源

⚫ 资产：剥离非核心业务，处置闲置资产，优化股权结构

⚫ 管控：加强整体管控体系建设，建立项目管理体系，建立财务预算与资金管

控体系，优化资产负债结构

阶段二：有机增长，有效扩展（2-3年）

⚫ 仿制药：整合 API-制剂一体化生产链，形成仿制剂规模优势及快速占领市场

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⚫ 创新药：聚焦创新领域，建立国内外产学研战略联盟，加速向创新药转型

⚫ API：聚焦资源调整布局后 API重点品种发力，发挥规模及成本优势，巩固市

场份额

⚫ 运营体系：建立高效的运营体系

阶段三：持续健康科学发展（3-5年）

⚫ 产品生命周期管理：精细化管理产品和管线，不断开拓并延伸产品及产品组

合的市场价值

⚫ 创新力：实现创新药项目的自主开发与国际合作研发同步接轨

⚫ 品牌力：基于外延式及内生式可持续增长，重塑巩固并提升海正药业品牌价

值

2、生物材料

近年来，随着人们环保意识逐步增强，传统塑料包装在欧盟等发达国家和地

区应用受限。例如意大利规定一次性塑料袋等必须使用可降级塑料，而德国、比

利时、荷兰等国家纷纷制定税收上的优惠鼓励生物降解塑料的应用。此次，欧盟

打算在全欧盟范围内全面禁止使用传统塑料袋，加大生物降解包装品的宣传力度，

无疑将给生物降解塑料发展带来新的发展机遇，从而促进生物降解塑料行业快速

发展。公司生产的聚乳酸是以乳酸为主要原料聚合得到的聚合物，原料来源充分

而且可以再生。聚乳酸的生产过程无污染，而且产品可以生物降解，实现在自然

界中的循环，因此是理想的绿色高分子材料。

3、热电销售

热电联产具有节约能源、改善环境、提高供热质量、增加电力供应等综合效

益。热电厂的建设是城市治理大气污染和提高能源利用率的重要措施，是集中供

热的重要组成部分，是提高人民生活质量的公益性基础设施。改革开放以来，我

国热电联产事业得到了迅速发展，对促进国民经济和社会发展起了重要作用。

2017 年 4月国家发改委印发了《循环发展引领行动》。文件指出，积极发展

热电联产、热 电冷三联供，推动钢铁、化工等企业余热用于城市集中供暖，鼓

励利用化工企业产生的可燃废气生产天然气、二甲醚等燃料供应城乡居民，鼓励

城市生活垃圾和污水处理厂污泥能源化利用。因地制宜推进火电厂协同资源化处

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理污水处理厂污泥，推进钢铁企业消纳铬渣等危险废物。全面落实燃煤发电机组

脱硫、脱硝、除尘电价政策。

4、城市基础设施建设

我国城市化进程一直呈稳步快速发展态势，根据国家统计局数据，截至 2019

年末，全国大陆人口为 140005 万人，城镇常住人口达到 84843 万人，常住人口

城镇化率为 60.60%，户籍人口城镇化率为 44.38%。城镇化是我国推进现代化进

程的重大战略，《国家新型城镇化规划（2014-2020 年）》指出，走以人为本、

四化同步、优化布局、生态文明、文化传承的中国特色新型城镇化道路，到 2020

年，常住人口城镇化率达到 60%左右。

椒江区作为台州市核心城区,近年来城镇化基础设施建设高速发展。区政府

大力实施“三二一”战略，打造台州现代服务业集聚区，建设沿路发展带。

5、城市污水处理

水务行业与各行业生产和居民生活息息相关，是关系国计民生和国家安全的

公用事业行业。由于城市自来水供应和污水处理都需要铺设大量管网，同一地区

不可能进行管网的重复建设，这使行业具有区域垄断的特征。水务行业的经营和

盈利具有稳定性和可持续性的特点。未来将根据政府规划，完善污水处理项目建

设，改造提升供水管网，参与行政村生活污水治理，实现主干管网区内全覆盖。

根据《“十三五”全国城镇 污水处理及再生利用设施建设规划》，到 2020

年底，实现城镇污水处理设施全覆盖。城市污 水处理率达到 95%，其中地级及

以上城市建成区基本实现全收集、 全处理；县城不低于 85%，其中东部地区力争

达到 90%；建制镇 达到 70%，其中中西部地区力争达到 50%；京津冀、长三角、

珠三角等区域提前一年完成。“十三五” 期间规划新增污水管网 12.59 万公里，

老旧污水 管网改造 2.77万公里，合流制管网改造 2.88万公里，新增污水 处理

设施规模 5022 万立方米/日，提标改造污水处理设施规模 4220 万立方米/日，

新增污泥（以含水 80%湿污泥计）无害化处 置规模 6.01 万吨/日，新增再生水

利用设施规模 1505 万立方米/ 日，新增初期雨水治理设施规模 831 万立方米/

日，加强监管能力建设，初步形成全国统一、全面覆盖的城镇排水与污水处理监

管体系。

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二、报告期内主要经营情况

（一）主营业务情况

1、分业务板块的营业收入、营业成本构成情况

发行人的主营业务收入主要来源于医药化工、房产销售、生物材料、热电销

售、城市基础设施建设及城市污水处理等业务。2019年，公司实现主营业务收入

1,214,053.97 万元，其中来自药品生产销售收入 1,117,842.90 万元，毛利率

42.50%，为公司最重要收入来源；房产销售 24,784.78万元，毛利率 19.02%，生

物材料销售收入 23,094.25 万元，毛利率 15.87%；热电销售收入 16,912.34 万

元，毛利率 38.58%。各业务板块收入成本数据如下：

单位：万元

分产品或

分服务 营业收入 营业成本

毛利率

（%）

营业收入

比上年同

期增减

（%）

营业成本

比上年同

期增减

（%）

毛利率比

上年同期

增减

（%）

药品生产

销售 1,117,842.90 642,785.93 42.5 8.81 6.3 1.36

房产销售 24,784.78 20,071.00 19.02 0 0 19.02

生物材料

销售 23,094.25 19,429.15 15.87 2.61 2.09 0.43

热电销售 16,912.34 10,387.71 38.58 3.31 -4.3 4.88

污水处理 6,678.34 17,065.46 -155.53 -11.65 3.95 -38.36

交通运输 6,085.88 5,792.79 4.82 -7.2 -5.28 -1.93

其他 18,655.49 14,408.81 22.76 46.51 59.54 -6.31

合计 1,214,053.97 729,940.85 39.88 11.07 9.58 0.82

各业务板块、各产品服务中营业收入、营业成本、毛利率等指标变动比例超

过 30%以上的原因如下：

1)报告期内新增房产销售收入 2.48亿元，系台州市椒江工业地产开发有限

公司工业地产销售收入。

2）污水处理毛利率减少 38.36%，主要系政策调整，增值税从免税收入调整

为征税收入，另外公共厕所等自来水费免收，污水费也一并免收，导致收入减

少所致。

3）其他业务收入增长 46.51%，成本增加 59.54%，主要系公司安保器材销

售与服务收入增加，成本同步增加所致。

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2、主要利润指标

发行人最近两年经营情况如下：

单位：万元

项 目 2019 年度 2018 年度 本年比上年

增减

营业收入 1,243,935.40 1,121,590.00 10.91%

营业总成本 1,334,972.46 1,165,786.16 14.51%

营业利润 70,174.98 15,846.43 342.84%

利润总额 69,775.74 14,735.54 373.52%

净利润 47,444.80 -602.94 -7968.85%

归属于母公司所有者的

净利润

17,375.80 17,787.35 -2.31%

2019年度，公司实现扭亏为盈，主要系海正药业销售收入增加，处置浙江

海正博锐生物制药有限公司取得投资收益 24.9亿元，同时本年计提了约 14亿

资产减值损失。

（二）新增投资情况

报告期内发行人对外投资事项无超过净资产 20%的新增投资。

（三）公司履约情况

发行人在报告期内不存在与主要客户业务往来严重违约事项，对发行人经

营及偿债能力不存在影响。

（四）公司的独立性

发行人在业务、人员、资产、机构、财务等方面均独立于控股股东，具有

自主经营能力。

（五）公司资金违规占用和违规担保情况

1、公司非经营性往来占款情况

截至 2019 年末，公司非经营性往来款主要为应收政府部门及其控制的公司

款项中的非经营性款项。2019 年末，其他应收款应收政府部门及其控制的公司

款项 74.99 亿元，其中经营性款项款项 13.15 亿元，非经营性往来款 61.84 亿

元，非经营性往来款较去年末减少 0.05亿元。

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公司的非经营性往来款，主要按照公司《资金管理制度》的规定，借款金额

在 10,000.00 元以内的，由投资发展（财务）科审查，报分管财务副总经理审批，

经分管财务副总经理同意后进行资金划转；借款金额在 10,000.00 元（含）以上

的，由投资发展（财务）科审查，分管财务副总经理加签同意后报总经理审批，

经总经理并报经营班子同意后进行资金划转。报告期内与上述政府部门控制企业

间的资金拆借行为，发行人均按照规定执行了相应的审批管理，履行了必要的决

策程序，公司的应收政府部门及其控制的公司款项违约概率较小，不损害公司和

股东的利益，并控制相关的风险。同时，椒江区财政局对上述其他应收款的偿还

进行督导。

在重大事项决策方面，发行人建立健全法人治理结构，制定以公司章程为核

心的基本管理制度体系，制定了一系列投资决策流程，明确了发行人投资的方向、

标准、原则和程序，保证了公司投资决策的科学性，促进了公司的发展，有力地

防范了重大事项决策风险的发生。

发行人承诺债券存续期内不再新增非经营性往来款余额，发行人对非经营性

往来款发生额将严格按照公司《资金管理制度》的规定履行相关的决策程序，并

明确信息披露安排。

2、为控股股东、实际控制人及对外担保情况

1）报告期内，公司不存在为控股股东、实际控制人提供担保的情况。

2）对外担保：截至 2019年末，公司对外担保余额 35.98亿元。

（七）公司治理及内部控制

报告期内，公司严格按照《公司法》、《公司章程》规定以及募集说明书

约定履行职责和承诺，切实保障了债券持有人的利益。

三、主要会计数据和财务指标

发行人最近两年主要会计数据以及财务指标列示如下:

单位：万元

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序

号 项目

2019年末

（度）

2018年末

（度）

变动比例

（%）

变动比例超

过 30%的，

说明原因

1 总资产 5,066,265.33 4,851,053.04 4.44

2 总负债 3,226,230.80 3,081,624.16 4.69

3 净资产 1,840,034.53 1,769,428.88 3.99

4 归属母公司股东的净资产 1,156,426.70 1,113,719.49 3.83

5 资产负债率（%） 63.68 63.52 0.16

6 扣除商誉及无形资产后的

资产负债率（%） 65.1 65.36 -0.25

7 流动比率 1.604 1.421 12.93

8 速动比率 1.056 0.949 11.26

9 期末现金及现金等价物余

额 403,137.40 384,284.15 4.91

10 营业收入 1,243,935.40 1,121,590.00 10.91

11 营业成本 750,689.21 684,590.35 9.66

12 利润总额 69,775.74 14,735.54 373.52 注 1

13 净利润 47,444.80 -602.94 -7,968.85 注 2

14 扣除非经常性损益后净利

润 47,844.04 507.94 9,319.27 注 3

15 归属母公司股东的净利润 17,375.80 17,787.35 -2.31

16 息 税 折 旧 摊 销 前 利 润

（EBITDA） 284,943.74 198,621.64 43.46 注 4

17 经营活动产生的现金流净

额 103,995.34 311,626.21 -66.63 注 5

18 投资活动产生的现金流净

额 -54,189.80 -396,370.77 -86.33 注 6

19 筹资活动产生的现金流净

额 -30,163.87 30,303.73 -199.54 注 7

20 应收账款周转率 7.35 7.48 -1.75

21 存货周转率 0.878 0.868 1.22

22 EBITDA 全部债务比 0.132 0.089 48.63 注 8

23 利息保障倍数 1.471 0.912 61.24 注 9

24 现金利息保障倍数 2.029 3.75 -45.9 注 10

25 EBITDA利息倍数 2.32 1.671 38.86 注 11

注 1：主要系海正药业销售收入增加，处置浙江海正博锐生物制药有限公

司取得投资收益 24.9 亿元，同时本年计提了约 14亿资产减值损失。

注 2：主要系公司利润增加所致。

注 3：主要系公司利润增加所致。

15

注 4：主要系公司利润增加所致。

注 5：主要系海正药业收到的税费返还及收到其他与经营活动有关的现金

减少，同时海正药业支付的各项税费及支付其他与经营活动有关的现金增加所

致。

注 6：主要系海正药业处置子公司股权收回投资及增加长期股权投资所致

。

注 7：主要系海正药业子公司吸收少数股东投资，同时公司支付其他与筹

资活动有关的现金增加所致。

注 8：主要系利润增加所致。

注 9：主要系利润增加所致。

注 10：主要系经营活动现金流量净额减少所致。

注 11：主要系利润增加所致。

四、财务分析

截至 2019年 12月 31日发行人主要资产及负债变动情况如下:

（一）主要资产情况

单位：亿元

资产项目 2019年末 2018 年末 变动比例

（%）

变动比例超过

30%的，说明原

因

货币资金 46.92 43.54 7.77 -

应收账款 18.12 15.73 15.14 -

其他应收款 103.81 92.42 12.32 -

存货 91.78 79.17 15.92 -

可供出售金融资产 24.77 22.58 9.7 -

长期股权投资 17.02 7.48 127.53 注 1

固定资产 100.8 91.91 9.67 -

在建工程 67.83 87.3 -22.31 -

注 1：主要系海正药业处置浙江海正博锐生物制药有限公司部分股权后由

控股变成参股，剩余股权按长期股权投资核算所致。

（二）主要负债情况

单位：亿元

负债项目 2019 年末 2018 年末 变动比例

（%）

变动比例超过 30%

的，说明原因

短期借款 71.04 77.79 -8.67 -

应付账款 15.87 14.95 6.15 -

预收款项 9.13 5.52 65.57 注 1

16

其他应付款 28.64 26.26 9.08 -

一年内到期的非流动负债 27.36 36.66 -25.35 -

其他流动负债 8.09 0.02 32,420.75 注 2

长期借款 44.67 46.53 -3.99 -

应付债券 68.52 54.72 25.21 -

长期应付款 24.72 27.45 -9.95 -

递延收益 10.74 9.69 10.8 -

其他非流动负债 6.02 0.08 7,746.87 注 3

注 1：主要系预收工程款增加所致。

注 2：系海正药业报告期新发行 8亿元超短期融资券所致。

注 3：本期增加系根据浙江海正博锐生物制药有限公司增资扩股及老股转

让协议约定，公司及子公司后续将视相关药品研发情况可能承担的里程碑补偿

合同义务。

17

第三节 发行人募集资金使用情况及专项账户运作情况

一、本期公司债券募集资金情况

经中国证监会《关于核准台州市椒江区国有资产经营有限公司向合格投资

者公开发行公司债券的批复》（证监许可〔2016〕1999 号文）核准，公司获准

向社会公开发行面值不超过人民币 20 亿元的公司债券。2016 年公司债券发行

规模为人民币 20 亿元，于 2016 年 9 月 21 日发行，并于 10 月 20 日在上海证券

交易所上市交易。

根据本期债券募集说明书的相关内容，公司将本期债券募集资金扣除发行

费用后，主要用于偿还银行贷款，补充公司流动资金。

二、本期公司债券募集资金实际使用情况

截至 2019 年 12 月 31 日，公司按照募集说明书约定的用途，已将扣除发行

费用后的 19.78 亿元的募集资金全部用于偿还发行人及子公司的银行贷款，补充

公司流动资金。本期债券本年度不涉及专项账户的管理以及余额管理的事项。

18

第四节 内外部增信机制、偿债保障措施实施情况、变化

情况及处理结果

（一）台州市椒江区国有资产经营有限公司 2016 年公司债券

报告期内，公司债券增信机制、偿债计划及其他偿债保障措施较募集说明

书没有重大变化，公司能够按照相关约定执行偿债计划及偿债保障措施，切实

保障债券持有人利益。

19

第五节 债券持有人大会召开情况

截至本报告出具日，发行人未发生须召开债券持有人会议的事项，未召开

债券持有人会议。

20

第六节 本期债券利息偿付情况

本期债券的付息日为 2017 年至 2021 年每年的 9 月 21 日（如遇法定节假日

或休息日，则顺延至其后的第 1 个交易日）；若投资者行使回售选择权，则回

售部分债券的付息日为 2017 年至 2019 年每年的 9 月 21 日（如遇法定节假日或

公休日，则顺延至其后的 1 个交易日）。

截至本报告出具日，本期债券付息情况正常。

21

第七节 本期债券的跟踪评级情况

2016 年 5 月 9 日，中诚信证券评估有限公司出具了《台州市椒江区国有资

产经营有限公司 2016 年公开发行公司债券信用评级报告》，评级结果如下：

1、本期债券信用等级：AA+

2、发行人主体信用等级：AA+

3、评级展望：稳定

2017 年 6 月 23 日，中诚信证券评估有限公司出具了《台州市椒江区国有

资产经营有限公司 2016 年公开发行公司债券跟踪评级报告(2017)》，评级结果

如下：

1、本期债券信用等级：AA+

2、发行人主体信用等级：AA+

3、评级展望：稳定

2018 年 6 月 27 日，中诚信证券评估有限公司出具了《台州市椒江区国有

资产经营有限公司 2016 年公开发行公司债券跟踪评级报告(2018)》，评级结果

如下：

1、本期债券信用等级：AA+

2、发行人主体信用等级：AA+

3、评级展望：稳定

2019 年 6 月 14 日，中诚信证券评估有限公司出具了《台州市椒江区国有

资产经营有限公司 2016 年公开发行公司债券跟踪评级报告(2019)》，评级结果

如下：

1、本期债券信用等级：AA+

2、发行人主体信用等级：AA+

3、评级展望：稳定

最新一期跟踪评级报告预计于 2020 年 6 月 30 日前披露至上海证券交易所

网站和中诚信证券评估有限公司网站，届时提请投资者关注。

22

第八节 募集说明书中约定的发行人其他义务履行情况

经查《募集说明书》约定，发行人需要履行的义务均已在本文中说明，不

存在其他应履行的义务。

23

第九节 重大事项情况说明及处理结果

一、发行人经营方针、经营范围或生产经营外部条件等发生重大变

化

报告期内，未发生。

二、债券信用评级发生变化

报告期内，未发生。

三、发行人主要资产被查封、扣押、冻结

报告期内，未发生。

四、发行人发生未能清偿到期债务的违约情况

报告期内，未发生。

五、发行人当年累计新增借款或对外提供担保超过上年末净资产的

百分之二十

报告期内，未发生。

六、发行人放弃债权或财产，超过上年末净资产的百分之十

报告期内，未发生。

七、发行人发生超过上年末净资产百分之十的重大损失

报告期内，未发生。

八、发行人作出减资、合并、分立、解散及申请破产的决定

报告期内，未发生。

九、发行人涉及重大诉讼、仲裁事项或受到重大行政处罚

报告期内，未发生。

十、保证人、担保物或者其他偿债保障措施发生重大变化

报告期内，未发生。

24

十一、发行人情况发生重大变化导致可能不符合公司债券上市条件

报告期内，未发生。

十二、发行人涉嫌犯罪被司法机关立案调查，发行人董事、监事、

高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施

报告期内，未发生。

十三、其他对投资者作出投资决策有重大影响的事项

报告期内，未发生。

25

第十节 债券事务负责人变动情况

本报告期内，债券事务负责人无变动。

债券事务负责人：郑柏超

联系地址：浙江省台州市椒江区中山东路 338 号

联系电话：0576-88832137

传真：0576-88827038

电子邮箱：Zhengbc79@qq.com

登载受托管理事务报告的交易场所网址：http://www.sse.com.cn

受托管理事务报告置备地点：浙江省台州市椒江区中山东路 338 号

（以下无正文）