esm a bankovní unie

Dva příklady snahy o řešení ekonomické krise eurozóny

Martin Vojta Sekce pro evropské záležitosti

Krise v eurozóně – její příčiny a projevy Problémy, jimž čelí státy eurozóny Snaha o řešení:

◦ Záchranné mechanismy, ESM◦ Vytvoření tzv. bankovní unie

Bankovní unie a ČR

Státy – vysoké schodky rozpočtu, vysoká míre veřejného dluhu

Banky – špatná aktiva (nemovitostní bubliny), problémy s likviditou

Hlubší příčiny – nedůvěra trhů, rostoucí náklady na obsluhu státního dluhu

– nedostatečná konkurenceschopnost, nízká produktivita práce, nepružné trhy práce, expansivní fiskální politiky

státy – vysoká míra zadlužení – požadované výnosy při dluhovém financování st. rozpočtů a obsluze st. dluhu jsou neudržitelné

finanční sektor – problém držby problematických státních dluhopisů, držby soukromých špatných aktiv, problémy s likviditou (rostoucí požadavky na kapitálovou vybavenost)

problém s financováním států a rekapitalizací bank

pro státy – vytvoření záchranných balíčků a mechanismů, ◦ zapojení MMF◦ bilaterální půjčky◦ Evropský mechanismus finanční stabilizace

(EFSM)◦ Evropský nástroj finanční stability (EFSF)◦ Evropský stabilizační mechanismus (ESM)

pro finanční sektor – rekapitalizace, reforma pravidel

mezinárodní organizace, založená jako permanentí nástroj pro pomoc eurozóně

zápůjční kapacita 500 mld. euro, kapitál 700 mld. euro

zahájení činnosti 8. října 2012 nástroje:

◦ poskytování půjček členským státům,◦ rekapitalizace bank, ◦ operace na dluhopisových trzích

fungování: fin. pomoc výměnou za ozdravný prgogram

náklady na rekapitalizaci bank dále zatěžují státní rozpočty – „vicious circle“

závěry Evropské rady z června 2012 – vytvoření jednotného mechanismu dohledu (SSM) coby předpoklad pro přímou rekapitalizaci bank eurozóny z ESM

spojení SSM s dalšími návrhy -> bankovní unie

mechanismus jednotného bankovního dohledu (SSM)

harmonizace systémů pojištění vkladů (DGS)

harmonizace resoluce fin. institucí (CMD/BRR) a vytvoření resolučních fondů

vytvoření jednotných pravidel (single rule book, CRDIV/CRR)

jednotný resoluční mechanismus, fiscal backstop

otázka přenesení dohledových pravomocí na evropskou úroveň a ponechání finanční odpovědnosti za dohled na národní úrovni

Priority ČR zachování stability finančního sektoru zachování integrity vnitřního trhu rovné podmínky pro všechny participující

státy v SSM a neparticipující státy

fiskální aspekty SSM povinné půjčování mezi fondy ESM jako veřejná podpora vytváření 2 skupin úvěrových institucí rozdílný přístup k systémové významnosti

bank z pohledu ECB a ČNB přeměna dceřiných společností na

pobočky vysávání likvidity

Děkuji za pozornost

Martin VojtaSekce pro evropské záležitostiÚřad vlády ČR