hypothekenportfolio -eine neue assetklasse im geschlossenen fonds-
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Hypothekenportfolio
-eine neue Assetklasse im Geschlossenen
Fonds-
Wie können Investoren auch bei gleichbleibenden bzw. fallenden Immobilienmärkten attraktive Renditen erreichen?
Fondskongress 31.01.2007
2
Mehr Sicherheit für Rendite
Rendite
Risiko
Hypotheken-Portfolio Nordamerika
7,3%
US-Immobilien- entwicklungsfonds
Immobilienfonds Ausland
DieFondside
e
3
Gewinnerzielung bei fallenden Immobilienpreisen?
Direktes Immobilieninvestment (Eigenkapitalposition)
33% Verlust fürden Anleger
FK70
EK20
FK70
EK30
Eigenkapital(Investitionskapit
al)
Bankdarlehen
-10% Marktkorrektur
100 90
DieFondside
e
4
Gewinnerzielung bei fallenden Immobilienpreisen?
Investition in Hypothekenportfolio (Fremdkapitalposition)
100% Rückzahlung für den AnlegerFK70
EK20
FK70
EK30
Eigenkapital des Darlehensnehmer
s
Investitionskapital
-10% Marktkorrektur
100 90
DieFondside
e
5
MBS(Mortgage Backed
Security)
Steueroptimierung(Geschlossene
Fonds)
DieFondside
e
6
Mehr Sicherheit für Rendite
Erstrangig besichertes Investment
Kombination MBS/ Geschlossener Fonds
DieFondside
e
7
Beteiligung an einem Portfolio von erstrangig besicherten Darlehen
Rendite von 7,3 % p.a.
Hohes Maß an Sicherheit
Gütesiegel: Investment Grade Rating (BBB)
von Standard & Poor‘s
Nutzung Doppelbesteuerungsabkommen USA
DieFondside
e
8
Investoren befinden sich in der Position einer Hypothekenbank
Nicht des Eigenkapitalgebers
Gute Bonitäten der Darlehensnehmer
Konservativer Loan-to-Value
Laufende Zins- und Tilgungsleistung
Erfahrene Vertragspartner
Relative Unabhängigkeit von der zukünftigen Entwicklung der Immobilienmärkte
DasSicherheitsne
tz
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Das Hypotheken
-portfolio
Die Beteiligungsgesellschaft wird bis zu 4 Pools von US-Hypothekendarlehen erwerben
Darlehensnehmerbonität
Kriterien der Pools
Rating
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Das Hypotheken
-portfolio
Darlehensnehmerbonität
Anforderungen an Nettoeinkommen bzw. Nettovermögen
Überdurchschnittlich gute Bewertung der Kredithistorie (FICO Rating von durchschnittlich
700 Punkten, min. 680)
30% des Kaufpreises als Eigenkapital
Gesamtheit der mtl. Verpflichtungen max. 50% des mtl. Einkommens
Erfüllung der Anforderungen wird durch den Underwriter Clayton Services, Inc. überprüft (versichert durch Lloyds London)
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FICO
Fair Isaac Corperation
NYSE (New York Stock Exchange)
Marktkapitalisierung: US$ 2,2 Mrd.
Bewertungsskala: 300 - 850
Anerkanntes Bonitätskriterium für den US-Hypothekenmarkt
Das Hypotheken
-portfolio
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Kriterien der Pools
Mindestens 100 Einzelhypothekendarlehen
Konservativer Bewertungsansatz
USD 25 Mio. Volumen
Jedes Darlehen mit mind. 10,5 %
Verzinsung
Restlaufzeit der Darlehen max. 20 Jahre
Rating von mind. BBB vor dem Ankauf
Das Hypotheken
-portfolio
13
Rating
Das Rating von mind. BBB wird erzielt durch
Darlehensnehmerbonität
Diversifikation durch Portfolio(100 Darlehensnehmer pro Pool)
Erstrangige Besicherung
Niedriger Loan-to-Value
Das Hypotheken
-portfolio
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Nutzung des Doppelbesteuerungsabkommens zwischen
Deutschland und den USA
Die StrukturBeteiligungshö
hein USD
Voraussichtlicher Ertrag 2008
Steuerbelastung in USD %
15.000 1.200 0 0%
43.000 3.400 0 0%
100.000 7.900 450 6%
1.000.000 79.000 15.300 19%
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Attraktive Rendite von 6,5% bis 8,5% p.a. und Ausschüttungen von 8% bis 10% p.a.
Nahezu steuerfreie Erträge durch Doppelbesteuerungsabkommen mit den USA
Hohes Maß an Sicherheit, da Rendite auf laufende Zins- und Tilgungsleistungen bonitätsstarker
Darlehensnehmer beruht
Relative Unabhängigkeit von der zukünftigen Entwicklung der Immobilienmärkte
Hervorragende Besicherung, da maximal 70 % des Immobilienwertes finanziert werden und die
Darlehen laufend getilgt werden
Portfolio von bis zu 400 bonitätsstarken Darlehensnehmern, die selbst
mindestens 30 % Eigenkapital aufbringen müssen
Der Fonds imÜberblick
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Investitionsgegenstand Hypothekenportfolio Nordamerika
Initiator Deutsche Structured Finance
Gesamtinvestitionsvolumen USD ca. 27,5 Mio.
Kommanditkapital USD ca. 27,5 Mio.
Mindestbeteiligung (zzgl. Agio)
USD 15.000
Agio 5 % des Kommanditkapitals
Besteuerung USA aufgrund des DoppelbesteuerungsabkommenProgressionsvorbehalt in Deutschland
prognostizierte Laufzeit 8 Jahre bei Verkauf des Portfoliosmax. 18 Jahre
Rendite p.a. vor Steuern (IRR)
ca. 6,5% bis 8,5%pessimistisches Szenario ca. 3%,entspricht zugleich der Nachsteuerrendite bei Nutzung der Freibeträge in den USA
Ausschüttungen p.a. 8 % bis 10 %
Platzierungsstart 2. Quartal 2007
Der Fonds imÜberblick
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100%ige Tochtergesellschaft der Aareal Bank AG
Fester Kooperationspartner in USA
Spezialisiert auf strukturierte Finanzierungenund unternehmerische Sachwertinvestitionen in
den Industriebereichen
FlugzeugeRegenerative EnergienImmobilien
Erfahren in grenzüberschreitenden, steueroptimierten Strukturierungen
Gründung in 1996
29 Publikumsfonds platziert, managt ein Investitionsvolumen von 1,2 Mrd.
Euro und betreut rund 7.400 Investoren.
DeutscheStructured
Finance
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Vielen Dank
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