npl non performing loans milano 28 maggio 2013
Post on 02-Mar-2016
419 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
1/23
I TALYDI SCOUNTED CLUB
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
2/23
Non Performing Loans
Quello che per molti
spazzatura, per noi Valore!
by
Mercato Libero& Il Grande Bluff
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
3/23
I ncagl i e Sofferenze
La somma degli incagli (precontenzioso) e delle
sofferenze (contenzioso) delle 5 pi importanti
banche italiane supera i 185 miliardi di Euro cos
suddivisi:
Unicredit 80 M
Intesa Sanpaolo 49 M
MPS 29 M
Ubi 11 M
Banco Popolare 16 M
Report marzo 13
Banca dItalia
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
4/23
I l mercato delle Sofferenze
Le sofferenze superano i 127 miliardi di euro, con un incremento
nellultimo anno del 16,80% Nei primi 3 mesi del 2013 v stato unincremento di oltre 5 miliardi di euro.
Report marzo 13
Banca dItalia
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
5/23
Come una banca gestisce le
sofferenze?
Pro:
Nessuna perdita di informazione sui debitori
Personale specializzato
Pro:
Gestione massiva di numerose sofferenze
Spese legali limitate
Contro:
Costi di struttura elevatiPersonale non incentivato al recovery
Lavorazione delle sole sofferenze di
maggior valore
Contro:
Perdita di informazioni sui debitoriGestione approssimativa dei crediti
Personale poco specializzato
NO RECOVERY
Queste strutture, data la mole di lavoro, non sono in grado di offrire un servizio efficiente
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
6/23
Perchcedere le sofferenze?
Contenimento costipersonale
Eliminazione spese legaliEliminazione fondo rischi
su crediti eaccantonamenti (Basilea)
Incasso subito di
somme certe
Eliminazionecontenzioso
Questionireputazionali
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
7/23
A chi cedere e con quali modali t?
Investitori
Istituzionali
Soggetti
specializzatinel settore
Tramite la Cartolarizzazione dei Crediti
che non altro che un processo dicessione dei crediti in blocco ad un veicolo
(societ) appositamente costituito
che emette notes per finanziare loperazione.Tutti i recuperi sui crediti acquistati genera
flussi di denaro costanti in grado di rimborsare
I titoli maggiorati di interessi.
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
8/23
Players nelle cartolarizzazioni
Negli ultimi anni i pi importanti investitori nelmercato dei Non Performing Loans sono stati:
Morgan Stanley
Goldman Sachs
FortressCalyon
Per un totale di crediti cartolarizzati di oltre 50miliardi di Euro.
In Uk o negli USA vi un mercato di notes consottotastanti gli NPL molto liquido e rivoltoanche ai privati.
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
9/23
Schema della cartolarizzazioneVeicolo di cartolarizzazione
Il veicolo
emette
notes
Le notes sono
sottoscritte da
La Banca vende
i crediti al
Investitori
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
10/23
Schema della cartolarizzazione
Il Veicolo affida il recupero dei
crediti a specialisti del settore.
(Servicing, studi legali, societ
di recupero crediti).
I flussi di denaro provenienti
dalla riscossione dei crediti va
a rimborsare le notes ed i
relativi interessi secondo il
piano di rimborso prospettato
nel BP delloperazione.
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
11/23
Soggetti coinvoltiBANCA
cede i crediti inblocco ai sensi dellart. 58del Dlgs 385/1993 ad una
societ (veicolo)
appositamente costituita
VEICOLO una societ checompra i crediti ed emette le
notes per finanziare
loperazione. Il Veicolo vigilato da Banca dItalia
NOTES sono titoli emessi dai
veicoli di cartolarizzazione.
Vengono sottoscritti da
investitori interessati a ricevere
i rendimenti delle operazioni dicartolarizzazione.
INVESTITORI sono i soggetti
interessati ad investire nei Non
Performing Loans
sottoscrivendo notes e
ricevendo rendimenti sopra lamedia assumendosi il rischio
della mancata riscossione dei
crediti RISCOSSORE uno studio
legale e/o una societ
specializzata nel recupero dei
crediti
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
12/23
Caratter istiche del Veicolo di
cartolarizzazione (ex l . n 130/99)
Lunica attivit del veicolo emettere notes
Non fallibile
Vigilato da Banca dItalia
I conti correnti del veicolo sono vincolati al
rimborso delle notes (nessun creditore pu
pignorare i suoi conti)
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
13/23
Caratter istiche del le Notes
Sono particolari tipi obbligazioni (ABS asset
backed securities), garantite, nel nostro caso,
dai crediti acquistati.
Possono essere:
Zero Coupon (il cui rendimento calcolato come differenza tra lasomma che il sottoscrittore riceve alla scadenza e la somma che versa al momento
della sottoscrizione)
Fix Rate Interest ( a tasso predeterminato in base al BPdelloperazione)
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
14/23
Chi recupera i crediti
Non Performing
Societ specializzate:
Phone collection
Door to door
(stragiudiziale)
Studi Legali:
Recupero crediti giudiziale
incardinando procedure
esecutive
New entity (Il futuro per le piccole operazioni)
Team di avvocati specializzati nella
negoziazione allinterno di studi legali in gradodi utilizzare la leva giudiziale per raggiungereun accordo con i debitori.
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
15/23
Tipologia di crediti oggetto di
cartolarizzazioneIPOTECARI:
Crediti garantiti da ipoteca su
immobili; il recupero dipende
dal grado ipotecario e dal
valore dellimmobile oggettodi garanzia
CHIROGRAFARI:
Crediti non garantiti; il
recupero dipende dalla
capacit reddituale delle
persone e/o imprese
Concentrazione del rischio
elevata, tempi lunghi per la
vendita dellimmobile e losmobilizzo delle risorse, pocasvalutazione da parte delle
banche cedenti
Diversificazione del rischio
su pi posizioni, possibilit
di reinvestire i soldirivenienti dai recuperi in
tempi rapidissimi, forte
svalutazione dei crediti da
parte delle bancheOggi sono pi frequenti
singole operazioni suimmobili
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
16/23
Come si valuta un portfol io di crediti
Non Performing
Segmentazione del portfolio
Costruzione di un modello
rappresentativo del portfolio in
vendita selezionando un
campione rappresentativo dicrediti
Comparazione del portfolio con
benchmark di riferimento
Due Diligence documentale sul
campione rappresentativo
Accertamento patrimoniale sui
soggetti obbligati
Perizia immobiliare sui beni di
propriet degli obbligati
Valutazione della recuperabilit
sulle posizioni oggetto di DD
analizzando i dati raccolti.
Redazione del BP valutando i costi
necessari per il recupero dei crediti
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
17/23
Benchmark Portfol io Chirografar io
PREZZO:
DA 0,5% ALL8%
RECUPERABILITA Storica
DAL 10% AL 33%
VARIABILI:
natura giuridica degli obbligati(privati/corporate)
ubicazione degli obbligati
modalit di recupero poste in essere dallacedente
anzianit del portfolio / GBV unitario
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
18/23
Esempi di operazioni chirografar ie in corsoNatura crediti: Chirografari Cedente: Credito al consumo Stato crediti: Incaglio N Linee: 270 Gbv ceduto: 840.854,10
-
20.000,00
40.000,00
60.000,00
80.000,00
100.000,00
120.000,00
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13
incassi
incassi
GBV ACQUISTATO PREZZO % Acquisto crediti
840.854,10 105.106,76 13%
SPESE INCASSI
40.651,77 445.036,59
GBV RESIDUO AL 31-12-
2011 GBV CERTO FUTURO 1.318.854,78 745.314,37 77%
Timing Anno incassi
1 27/12/2005 -
2 31/12/2006 35.602,93
3 31/12/2007 57.854,76
4 31/12/2008 66.755,49
5 31/12/2009 80.106,59
6 31/12/2010 97.908,05
7 31/12/2011 106.808,78 Incassato
8 31/12/2012 89.007,32 Previsionale
9 31/12/2013 71.205,85
10 31/12/2014 57.854,76
11 31/12/2015 44.503,66
12 31/12/2016 26.702,20
13 31/12/2017 26.702,20
Totale Incassi 761.012,57
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
19/23
Esempi di operazioni chirografarie in corsoNatura crediti: Chirografari Cedente: XXXXXX Stato crediti: Sofferenza N Linee: 350 Gbv ceduto: 3.100.00,00
-
20.000,00
40.000,00
60.000,00
80.000,00
100.000,00
120.000,00
140.000,00
160.000,00
180.000,00
200.000,00
01
/01/2009
01
/01/2010
01
/01/2011
01
/01/2012
01
/01/2013
01
/01/2014
01
/01/2015
01
/01/2016
01
/01/2017
01
/01/2018
01
/01/2019
01
/01/2020
01
/01/2021
Serie1
GBV ACQUISTATO PREZZO % Acquisto crediti
3.100.000,00
240.000,00 8%
SPESE
INCASSI al 04-11-
12
86.000,00
325.000,00
GBV RESIDUO AL
31-12-2011
GBV CERTO
FUTURO
2.800.000,00
1.098.000,00
Timing anno incassi
1 31/12/2009 -
2 31/12/2010 81.250,00
3 31/12/2011 113.750,00 Incassato
4 31/12/2012 146.250,00 Previsionale5 31/12/2013 178.750,00
6 31/12/2014 175.500,00
7 31/12/2015 162.500,00
8 31/12/2016 156.000,00
9 31/12/2017 113.750,00
10 31/12/2018 65.000,00
11 31/12/2019 48.750,00
12 31/12/2020 32.500,00
13 31/12/2021 19.500,00
Totale Incassi 1.293.500,00
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
20/23
Esempi di operazioni chirografarie in corso
BANCA XXXXX
DUE DILIGENZE 11/2012
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
21/23
Esempi di operazioni chirografarie in corso
BANCA XXXXXXX
DUE DILIGENZE 03/2013
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
22/23
I r ischi ed i rendimenti nelle operazioni di
cartolar izzazione di crediti Non Performing
Il principale rischio nelle operazioni di cartolarizzazione il mancato o ritardato
rimborso delle notes. Se per un Portfolio chirografario il rischio di mancato rimborso
delle notes remoto, per un portfolio ipotecario i margini di guadagno sono limitati.
Per capire meglio il rischio delloperazione di fondamentale importanza valorizzare
correttamente il portfolio oggetto cartolarizzazione.Come visto negli esempi sopra esposti sottoscrivendo 1.000.000,00 di Euro di notes
generalmente si riesce ad acquistare un portfolio di crediti chirografari di 30.000.000 di
euro di GBV (prezzo del 3%) con circa 1.500 debitori (una media di 20.000 euro a
debitore).
I rendimenti per gli investitori in notes, con sottostanti crediti chirografari, sono soprala media, dato lo scarso numero di attori presenti mercato e la scarsit di informazioni
che circolano volutamente sugli NPL. Gli stessi rendimenti dipendono dalla
strutturazione finanziaria delloperazione (Notes Zero Coupon, Notes Fix Rate Intereste/o la combinazione dei due) le pi frequenti remunerazioni si aggirano dal 10 al 12%
annuo
-
7/18/2019 NPL NON PERFORMING LOANS MILANO 28 MAGGIO 2013
23/23
Cr iticit nelle cartolarizzazioni
Due Diligence
CreditCollection
top related