январь декабрь 2016 · 2018. 5. 18. · Аналитический обзор...
Post on 13-Sep-2020
3 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-июнь 2015 г. 1
январь-декабрь 2016
АНАЛИТИЧЕСКИЙ ОБЗОР СОСТОЯНИЯ ЭКОНОМИКИ БЕЛАРУСИ
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год. 2
СОДЕРЖАНИЕ
Условные обозначения и сокращения 4
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
1.1. Экономический рост 5
1.2. Рынок труда 6
1.3. Заработная плата 8
1.4. Инвестиции 9
1.5. Инфляция 10
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
2.1. Бюджет 11
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
3.1. Денежная база 13
3.2. Мультипликатор и скорость обращения денег 14
3.3. Денежная масса 15
3.4. Ресурсная база коммерческих банков 16
3.5. Финансовая глубина экономики 17
3.6. Кредитование экономики 18
3.7. Валютный рынок 19
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
4.1. Платежный баланс 20
4.2. Внешняя торговля 22
4.3. Внешние условия и диверсификация экспорта 23
4.4. Внешний долг 24
4.5. Кредитоспособность страны 25
4.6. Реальный обменный курс и ценовая конкурентоспособность 26
4.7. Валютные резервы 27
3
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
5.1. Внутренние секторальные дисбалансы 28
5.2. Связь между монетарным и внешним секторами 29
5.3. Отдельные финансовые потоки между Нацбанком, банками и Минфином 31
5.4. Внешний дисбаланс 32
ТАБЛИЦА. ДИНАМИКА ОСНОВНЫХ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ 33
СОДЕРЖАНИЕ
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
4
Условные обозначения: annualized – в годовом выражении BoP – (Beginning of Period) на начало периода CT – (Cumulative Total) нарастающим итогом cp – (in comparable prices) в сопоставимых ценах EoP – (End of Period) на конец периода M/M – (Month over comparable Month of previous year) месяц к соответствующему месяцу предыдущего года MoM – (Month on previous Month) месяц к предыдущему месяцу Q/Q – (Quarter over comparable Quarter of previous year) квартал к соответствующему кварталу предыдущего года QoQ – (Quarter on previous Quarter) квартал к предыдущему кварталу rp – (in real (constant) prices) в постоянных ценах s.a. – (seasonally adjusted) сезонно сглаженный YoY – (Year on previous Year) год к году 2017F – прогноз
2016E – оценка
Сокращения: ВВД – валовой внешний долг ВВП – валовой внутренний продукт ГВД – государственный внешний долг ДС – добавленная стоимость ЗВР – золотовалютные резервы ИПЦ (CPI) – индекс потребительских цен ИЦППП (PPI) – индекс цен производителей промышленной продукции КБ – коммерческие банки МРА – международные резервные активы ПБ – платежный баланс РКП – Расходы на конечное потребление ЧВД – чистый внешний долг ЧИА – чистые иностранные активы ШДМ – широкая денежная масса NER – номинальный обменный курс NULC – номинальные удельные издержки труда RER – реальный обменный курс RULC – реальные удельные издержки труда SDEO – (Stock of Debt and Equity Outstanding) общий объем собственного и привлеченного капитала экономическими агентами ULC – удельные издержки труда
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
Рис. 1.1 – Тренд и цикл реального ВВП Рис. 1.2 – Тренд ВВП, рассчитанный к последним кварталам
Рис. 1.3 – Тренд реального ВВП Беларуси и Польши Рис. 1.4 - Объем промышленного производства и запасов готовой продукции
1.1 Экономический рост
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
5
-3,5
3,0
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
%, Q/Q
Actual GDP growth GDP trend (HP filter)
Actual GDP growth, q/q, Poland GDP trend (HP filter), Poland
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
-3,9
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
%, Q/Q
Фактический ВВП Тренд (HP filter) Цикл (HP filter)
-3,9 -6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
2006Q
1
2006Q
3
2007Q
1
2007Q
3
2008Q
1
2008Q
3
2009Q
1
2009Q
3
2010Q
1
2010Q
3
2011Q
1
2011Q
3
2012Q
1
2012Q
3
2013Q
1
2013Q
3
2014Q
1
2014Q
3
2015Q
1
2015Q
3
2016Q
1
2016Q
3
%, Q/Q
Actual GDP growth GDP trend (HP filter)
GDP trend (HP filter) until 2015Q4 GDP trend (HP filter) until 2016Q1
111
82
66
77 77
46
88
67
40
45
50
55
60
65
70
75
80
85
90
65
70
75
80
85
90
95
100
105
110
115
XII
2012 2013 2014 2015 2016
% к месячному выпуску, BoP
%, MoM, CT, в ценах 2011 г.
Объем промышленного производства
Запасы готовой промышленной продукции (правая ось)
Рис. 1.5 – Население в трудоспособном возрасте и коэффициенты демографической нагрузки
1.6 – Уровень занятости населения
Рис. 1.7 – Темп прироста занятости населения Рис. 1.8 - Кривая Бевериджа для рынка труда Беларуси, 2008-2016 гг.
1.2 Рынок труда
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
6
2008
2009 2010
2011
2012 2013
2014
2015
2016 F
0,6
0,7
0,8
0,9
1,0
1,1
1,2
1,3
5,0 5,2 5,4 5,6 5,8 6,0 6,2 6,4 6,6 6,8 7,0 7,2
Отн
ош
ение в
аканси
й к
числ
енност
и
заняты
х в
среднем
за г
од,
%
Отношение обратившихся по поводу трудоустройства к экономически активному
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
4 420
4 695
4 386 4350
4400
4450
4500
4550
4600
4650
4700
4750
IV
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
тыс. чел.
-0,1
-0,9 -0,9
-0,2
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
1,0
1,5
IV
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, QoQ
5,6 5,5
5,3
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
4,8
5,0
5,2
5,4
5,6
5,8
6,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017F 2018F 2019F
млн.чел.
Население в трудоспособном возрасте Коэффициент демографической нагрузки
Рис. 1.9 – Динамика трудоустройства на новые рабочие места Рис. 1.10 – Соотношение нанятых и уволенных работников
Рис. 1.11 - Численность работников, которые находились в вынужденных отпусках и работали неполное время
Рис. 1.12 - Соотношение роста производительности труда по ВВП с ростом реальной заработной платы
1.2 Рынок труда II
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
7 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
66,4
38,4
31,4
5,5 5,1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
0
10
20
30
40
50
60
70
80
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
% тыс.
Принятые на дополнительно введенные рабочие места Доля принятых на введенные раб. места в общей численности принятых работников
0
20
40
60
80
100
120
XII
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
тыс.чел.
Численность работников, которым были предоставлены отпуска по инициативе нанимателя
Численность работников, работавших неполное рабочее время по инициативе нанимателя
84
109
85
104
95
80
85
90
95
100
105
110
XI
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, CT
Соотношение роста производительности труда по ВВП с ростом реальной зарплаты
Темп роста численности занятых
-50
-30
-10
10
30
50
-120-100-80-60-40-20
020406080
100120
XII
2013 2014 2015 2016
тыс. чел. тыс. чел.
Количество нанятых работников Количество уволенных работников Превышение (+) количества нанятых над уволенными
Рис. 1.13 - Заработная плата в долларовом выражении Рис. 1.14 - Заработная плата в долларовом выражении
Рис. 1.15 - Заработная плата в национальной валюте Рис. 1.16 – Индекс реальной зарплаты и ВВП
1.3 Заработная плата
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
8 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
515 518
426
499
340
305
408
300
350
400
450
500
550
600
650
XII
2012 2013 2014 2015 2016
USD
Реальная зарплата (покуп. способность доллара в декабре 2011 г. = 1)
Номинальная зарплата (в текущих долларовых ценах)
288
421 393 408
555
655 701
802
250
350
450
550
650
750
850
VII
VII
VII
VII
VII
XII
2012 2013 2014 2015 2016
BYN
Реальная зарплата (дек. 2011 = 1)
Номинальная зарплата (в текущих рублевых ценах)
406
405
408
300
350
400
450
500
XII I II III
IV V VI
VII
VII
I
IX Х
XI
XII
2015 2016
USD
Реальная зарплата (покуп. способность доллара в декабре 2015 г. = 1)
Номинальная зарплата (в текущих долларовых ценах)
1,5
1,4
1,1
0,8
0,9
1,0
1,1
1,2
1,3
1,4
1,5
VII
I
XII
2012 2013 2014 2015 2016
Реальная зарплата (MoM, CT, дек. 2011 = 1) Реальный ВВП, s.a. Реальный ВВП
Рис. 1.17 – Инвестиции в основной капитал Рис. 1.18 - Инвестиции в основной капитал
Рис. 1.19 - Предельный коэффициент капиталоотдачи (левая ось) и валовое накопление инвестиций в основной капитал (правая ось) Рис. 1.20 – Источники финансирования инвестиций
1.4 Инвестиции
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
9 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
530
628
370 350
400
450
500
550
600
650
XII
2012 2013 2014 2015 2016
млн. BYN, s.a., annualized,
в ценах 2010 г. 21
,4
11,5
9
,2
0
3
6
9
12
15
18
21
24
I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII
млрд. USD, CT
2013 год 2014 год 2015 год 2016 год
0,45
-0,17 -0,06
-0,16
39,3 37,6
28,6
19,2
24,0 21,7
10
15
20
25
30
35
40
-0,20
-0,10
0,00
0,10
0,20
0,30
0,40
0,50
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
IIQ
2016
IIIQ
2016
% к ВВП
Обратный предельный коэффициент капиталоотдачи
Валовое накопление, в % к ВВП (правая шкала)
Рис. 1.21 - Уровень инфляции в Беларуси, России и Казахстане Рис. 1.22 – Индексы цен
Рис. 1.23 - Базовый ИПЦ Рис. 1.24 - Доля субсидий на покрытие убытков из-за регулирования цен
1.5 Инфляция
I. РЕАЛЬНЫЙ СЕКТОР
10 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
10,7
5,4
8,3
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22
24
XII
2013 2014 2015 2016
%, М/М, annualized
ИПЦ в Беларуси ИПЦ в России ИПЦ в Казахстане
10,7
9,9
2,8 5,3
0
5
10
15
20
25
30
XII
2013 2014 2015 2016
%, M/M, annualized
ИПЦ ИЦППП цены в строительстве цены на грузоперевозки
11,7
10,0
111,3
110,0
0
2
4
6
8
10
12
100
102
104
106
108
110
112
XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
%, M/M, annualized
%, MoM, CT, дек. =100
Базовый ИПЦ в годовом выражении (правая ось) 2015 год 2016 год
9,1
6,7
0
2
4
6
8
10
12
0
1
2
3
4
5
6
7
8
III
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
% млрд. BYN
Субсидии предприятиям на возмещение затрат в связи с госрегулированием цен Расходы консолидированного бюджета Доля субсидий в расходах госбюджета (правая шкала)
Рис. 2.1 - Доходы консолидированного бюджета Рис. 2.2 - Расходы консолидированного бюджета
Рис. 2.3 - Дефицит (-), профицит (+) консолидированного бюджета Рис. 2.4 - Налоговые поступления в консолидированный бюджет
2.1 Бюджет I
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
11 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
30,3
20
22
24
26
28
30
32
34
36
38
40
I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII
% к ВВП, СТ
2014 2015 2016
27,4
15
17
19
21
23
25
27
29
31
33
35
I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII
% к ВВП, СТ
2014 2015 2016
2,9
0
2
4
6
8
10
12
I I-II I-III I-IV I-V I-VI I-VII I-VIII I-IX I-X I-XI I-XII
% к ВВП, CT
2014 2015 2016
4,2
1,9 1,7
8,7
2,3
3,7
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Подоходный налог
Налог на прибыль
Налоги на собственность
НДС Акцизы Доходы от ВЭД
% к ВВП
2009 2010 20112012 2013 20142015 I-III 2016
Рис. 2.5 - Статьи расходов консолидированного бюджета Рис. 2.6 - Фонд социальной защиты населения
Рис. 2.7 – Бюджет сектора госуправления (расширенного правительства)
Рис. 2.8 – Размер господдержки, оказанной юридическим лицам
2.1 Бюджет II
II. ФИСКАЛЬНЫЙ СЕКТОР
12 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
7,1
1,7 4,1
1,5
4,0
0,9
4,7
2,6
0
2
4
6
8
10
12
14
Общ
его
сударст
венны
е р
асх
оды
Судебная в
ласт
ь
Национальная
эконом
ика
ЖКУ и
жилищ
ное
строите
льст
во
Здравоохранение
Спорт,
культу
ра и
СМ
И
Образо
вание
Социальная п
олити
ка
в % к ВВП 2009 2010 2011 2012
2013 2014 2015 I-III 2016
3,1 0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
I
I-II
I
I-V
I-VII
I-IX
I-XI I
I-II
I
I-V
I-VII
I-IX
I-XI I
I-II
I
I-V
I-VII
I-IX
2014 2015 2016
% к ВВП, СТ
Доходы Расходы Дефицит (-), профицит (+)
103
44 29 3
20
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
III
2012 2013 2014 2015 2016
млн. BYN, в ценах 2011 г.
-0.9
0.2
-2
0
2
4
6
8
10
12
14
I
I-II
I
I-V
I-VII
I-IX
I-XI I
I-II
I
I-V
I-VII
I-IX
I-XI I
I-II
I
I-V
I-VII
I-IX
2014 2015 2016
% к ВВП, CT
Доходы Расходы Дефицит (-), профицит (+)
3.1 Денежная база Рис. 3.2 - Динамика структуры денежной базы
Рис. 3.3 - Регулирование ликвидности банковской системы
Рис. 3.4 - Остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков в реальном выражении
3.1 Денежная база
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
13 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
101,8
114,9
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
%, МоМ, СТ
2016 2015 год
-2 245
-3 000
-2 500
-2 000
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
I
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
млн. BYN
Изъятие Поддержание
243
0
50
100
150
200
250
300
350
XII
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млн. BYN в ценах 2007 г.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Наличные деньги (М0) Фонд обязательных резервов Остатки на корсчетах банков Наличные деньги в кассах банков Депозиты банков в Нацбанке Депозиты других секторов в Нацбанке
Наличные деньги (М0)
Рис. 3.5 – Уровень долларизации денежной массы Рис. 3.6 - Скорость обращения денег
Рис. 3.7 – Денежный мультипликатор Рис. 3.8 – Структура обязательных резервов в денежной базе
3.2 Мультипликатор и скорость обращения денег
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
14 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
% к итогу
Рублевая составляющая ШДМ (М3)
Валютная составляющая ШДМ (М3)
55
70
85
100
115
130
145
160
175
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, MoM, CT
М1 М2 М3
2,2
7,9
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
9,0
2,0
2,2
2,4
2,6
2,8
3,0
3,2
3,4
3,6
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
s.a. s.a.
Мультипликатор по агрегату M2* Мультипликатор по ШДМ М3 (правая ось)
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Средняя величина фактических ежедневных остатков на коррсчетах КБ Фиксированная часть (ФОР)
Рис. 3.9 - Рост денежного агрегата М1 Рис. 3.10 - Рост рублевой денежной массы (М2*)
Рис. 3.11 - Динамика рублевой денежной массы (М2*) Рис. 3.12 - Рост широкой денежной массы (М3)
3.3 Денежная масса
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
15 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
119,4
99,6
85
90
95
100
105
110
115
120
XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
%, МоМ, СТ
2016 год 2015
124,6
102,3
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
%, МоМ, СТ
2016 2015 год
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
80
85
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
XII
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
% к ВВП %, МоМ, СТ в ценах 2008 г.
Реальный рост M2* Коэффициент монетизации (правая шкала)
103,8
136,5
100,1
90
95
100
105
110
115
120
125
130
135
140
XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
%, MoM, СТ
2016 год 2015 год 2016 год (по курсу на начало года)
Рис. 3.13 - Срочные вклады населения Рис. 3.14 – Срочные вклады предприятий
Рис. 3.15 – Ресурсы, привлеченные банками внутри страны Рис. 3.16 – Ресурсы, привлеченные банками из-за границы
3.4 Ресурсная база коммерческих банков
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
16
-600
-500
-400
-300
-200
-100
0
100
200
300
400
I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млн. BYN, в ценах 2006 г.
Нацбанк по отношение к банкам Правительство Предприятия Население Все агенты по отношению к банкам
(+) чистый заемщик (-) чистый кредитор
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
2,5
3,0
7,8
7,0
4,0
4,5
5,0
5,5
6,0
6,5
7,0
7,5
8,0
8,5
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
4,0
I
2012 2013 2014 2015 2016 2017
млрд. USD, BoP
млрд. BYN, BoP
Срочные рублевые вклады
Срочные рублевые вклады в реальном выражении (в ценах янв. 2012 г.)
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
-200
-100
0
100
200
300
400
I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млн. USD млн. BYR, в ценах 2006 г.
Внешний сектор (остальной мир) по отношению к банкам Изменение ЧИА КБ, (+) уменьшение, (-) увеличение (правая шкала)
(+) чистый заемщик (-) чистый кредитор
2,2
1,7 1,5
1,7
1,9
2,1
2,3
2,5
2,7
2,9
0,8
1,0
1,2
1,4
1,6
1,8
2,0
2,2
2,4
I
2012 2013 2014 2015 2016 2017
млрд.USD, BoP
млрд. BYN, BoP
Срочные рублевые вклады Срочные валютные вклады (правая шкала)
Рис. 3.17 – Соотношение SDEO к ВВП в реальном выражении Рис. 3.18 – Структура SDEO
Рис. 3.19 – Привлеченные средства предприятий по финансовым инструментам
Рис. 3.20 – Прирост общего и чистого объемов эмиссии корпоративных облигаций
3.5 Финансовая глубина экономики
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
17
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
I
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млн. BYN, в ценах 2006 г.
Долговые ценные бумаги Кредиты и займы
-100
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
IV
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
млн. BYN, в ценах 2006 г.
Общая эмиссия Чистая эмиссия
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016Кредиты госпредприятиям Кредиты частным предприятиям Кредиты населению Акции Гособлигации Облигации предприятий
Акции
Кредиты частным
71
33
64
77
20
30
40
50
60
70
80
90
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
% к ВВП
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
Рис. 3.21 – Требования банков к экономике Рис. 3.22 - Льготные кредиты в общем объеме кредитов КБ
Рис. 3.23 – Требования финансового сектора к экономике Рис. 3.24 - Прирост требований финансового сектора к предприятиям
3.6 Кредитование экономики
18
-200
0
200
400
600
800
1000
-5
0
5
10
15
20
25
30
I II
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млн. BYN, в ценах 2007 г.
% к ВВП
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
120,0
96,7
93,8 92
97
102
107
112
117
122
XII I II III IV V VI VII VIII IX X XI XII
МоМ, СТ, %
2015 2016 2016 (по курсу на начало года)
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
III
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
% к итогу
Кредиты по льготным ставкам Кредиты по рыночным ставкам
120,0
100,0
98,0
95
100
105
110
115
120
125
130
IV I II III IV
QoQ, CT, %
2015 2016 2016 (по курсу на начало года)
Рис. 3.25 - Сальдо покупки-продажи инвалюты физлицами Рис. 3.26 - Сальдо покупки-продажи инвалюты резидентами
Рис. 3.27 - Сальдо покупки-продажи инвалюты на всех сегментах валютного рынка
Рис. 3.28 - Среднедневной оборот инвалюты на валютном рынке
3.7 Валютный рынок
III. МОНЕТАРНЫЙ СЕКТОР
19 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
0
50
100
150
200
250
300
350
400
450
500
I
2014 2015 2016 2017
БВФБ Внебиржевой рынок
Рынок наличной валюты Весь валютный рынок
млн. USD
-1600-1400-1200-1000-800-600-400-20002004006008001000
-1600-1400-1200-1000-800-600-400-200
0200400600800
1000
I
2014 2015 2016 2017
млн. USD млн. USD
Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
-2500
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
2500
I
2014 2015 2016 2017
млн. USD млн. USD
Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000I
2014 2015 2016 2017
млн. USD млн. USD
Продажа Покупка Сальдо, (-) превышение спроса (правая ось)
Рис. 4.1 - Сальдо текущего счета платежного баланса Рис. 4.2 - Источники финансирования дефицита текущего баланса
Рис. 4.3 - Сальдо текущего счета платежного баланса Рис. 4.4 - Источники финансирования дефицита текущего баланса
4.1 Платежный баланс I
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
20 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
-3,7 -3,3
-20
-15
-10
-5
0
5
10
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
I-XI
M 2
016
% к ВВП
сальдо товаров сальдо услуг
сальдо первичных доходов сальдо вторичных доходов
сальдо текущего счета ПБ
-14,6
-2,6
-25
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
II III
IV*
2012 2013 2014 2015 2016
% к ВВП
сальдо товаров сальдо услуг
сальдо первичных доходов сальдо вторичных доходов
сальдо текущего счета ПБ
-3,7 -3,3
-20
-15
-10
-5
0
5
10
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
I-XI
M 2
016
% к ВВП
Статрасхождения Финансирование (-) за счет сокращения ЗВР Внешнее финансирование (-) за счет кредитов и займов Внешнее финансирование (-) за счет ПИИ и выпуска ценных бумаг Сальдо текущего счета ПБ
-14,6
-2,6
-20
-15
-10
-5
0
5
10
15
II III
IV*
2012 2013 2014 2015 2016
% к ВВП
Статрасхождения Финансирование (-) за счет сокращения ЗВР Внешнее финансирование (-) за счет кредитов и займов Внешнее финансирование (-) за счет ПИИ и выпуска ценных бумаг Сальдо текущего счета ПБ
Рис. 4.5 - Источники финансирования дефицита платежного баланса
Рис. 4.6 - Источники финансирования дефицита платежного баланса
Рис. 4.7 - Чистый приток иностранного капитала для покрытия
дефицита текущего баланса
Рис. 4.8 - Доля валового накопления, обеспеченная за счет прироста ЧВД
4.1 Платежный баланс II
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
21
11 5 14 20 28
0 2
26 6
-6
23
-60
-30
0
30
60
90
-5
0
5
10
15
20
25
30
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
IQ 2
016
% млрд. BYN
Валовое накопление основного капитала за счет увеличения внешнего долга Валовое накопление основного капитала за счет внутренних сбережений Доля прироста валового накопления за счет прироста ЧВД (правая ось)
-3 000
-2 000
-1 000
0
1 000
2 000
3 000
II
III*
2012 2013 2014 2015 2016
млн. USD
FAB CAB RES
2,8
-1,0 -0,4 -1,5
1,6
-0,4 -1,7
-3,4
-0,6
0,1
-10,0
-7,5
-5,0
-2,5
0,0
2,5
5,0
7,5
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I-VIII M2016
млрд. USD
Приток капитала по финансовому счету (FAB) Дефицит по текущему счету (CAB) Золотовалютные резервы (RES = CAB + FAB)
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
-2,6
-0,3
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
III
2012 2013 2014 2015 2016
млрд. USD млрд. USD
приток иностранного капитала по недолговым инструментам
приток иностранного капитала по долговым инструментам
общий чистый приток иностранного капитала
Рис. 4.9 - Сальдо внешней торговли товарами и услугами Рис. 4.10 - Денежные поступления по экспорту и платежи за импорт
Рис. 4.11 – Прирост экспорта товаров Рис. 4.12 – Прирост импорта товаров
4.2 Внешняя торговля
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
22 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
-12000
-9000
-6000
-3000
0
3000
6000
9000
12000
III
2013 2014 2015 2016
млн. USD млн. USD
Поступления по экспорту Платежи за импорт Сальдо, (+) приток валюты в страну (правая ось)
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
2000
XI
2013 2014 2015 2016
млн. USD, M/M
за счет цен за счет физических объемов
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
1 500
2 000
XI
2013 2014 2015 2016
млн. USD, M/M
за счет цен за счет физических oбъемов
-5,0
-20
-16
-12
-8
-4
0
4
8
12
16
20
XII
2012 2013 2014 2015 2016
% к ВВП
Рис. 4.13 – Физические объемы экспорта и экспортная цена Рис. 4.14 – Стоимостные объемы экспорта
Рис. 4.15 – Экономический рост в России, Украине и в ЕС Рис. 4.16 – Экспорт товаров без 10 стран - основных торговых партнеров (диверсификация экспорта)
4.3 Внешние условия и диверсификация экспорта
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
23 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
5,6 5,1
16,9 12,3
307 358
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
0
10
20
30
40
50
60
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016I -XI
USD/ 1 т млн. тонн
Нефтепродукты Калийные удобрения
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
50
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016I -XI
млрд. USD
Другие товары Нефтепродукты и сырая нефть Калийные удобрения
-0,4
1,8
4,7
-20
-15
-10
-5
0
5
10
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, Y/Y
Темпы прироста ВВП России, % Темпы прироста ВВП ЕС, %
Темпы прироста ВВП Украины, %
3,6
15,5
16,7
18,4
17,1
0
2
4
6
8
10
12
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016I-XI
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
20
22млрд. USD %
Стоимостной объем экспорта товаров
Доля в общем объеме экспорта (правая шкала)
Рисунок 4.17 - Темпы прироста ВВД и ГВД Рисунок 4.18 - Прирост чистого внешнего долга (ЧВД)
Рис. 4.19 - Рост ВВД и государственного внешнего долга (ГВД) Рис. 4.20 – Динамика структуры валового внешнего долга
4.4 Внешний долг
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
24 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
-193
1 2
93
764
3 1
27
3 7
17
6 2
86
-13
363
7 4
57
1 7
42
-1 0
22
-365
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
5000
6000
7000
8000
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I-III Q2016
млн. USD
-0,6
0,2
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
III
2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, QoQ
Темп прироста валового внешнего долга (ВВД) Темп прироста ГВД
251
374
154
100
150
200
250
300
350
400
IV
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, QoQ, CT, BoP
Рост ВВД Рост ГВД Рост краткосрочного ВВД
0,0
100,0
200,0
300,0
400,0
500,0
600,0
700,0
100
200
300
400
500
600
700
800
III
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
%, QoQ, CT, BoP
Внешний долг органов госуправления Внешний долг предприятий Внешний долг коммерческих банков Валовой внешний долг
Рис. 4.21 – Привлечение и погашение иностранных кредитов Рис. 4.22 – Годовая доходность еврооблигаций
Рис. 4.23 – Краткосрочный внешний долг по остаточном сроку
погашению
Рис. 4.24 – Краткосрочный ВВД по остаточному сроку погашения по финансовым инструментам
4.5 Кредитоспособность страны
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
25 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
-4000
-3000
-2000
-1000
0
1000
2000
3000
4000
III
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млн. USD млн. USD
Привлечено Погашено Сальдо, (-) чистое принятие обязательств
8,2
0
5
10
15
IV
2013 2014 2015 2016
млрд. USD, BoP
Правительство Нацбанк Предприятия (без торговых кредитов) Банки Крат косрочный ВВД
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
IV
2013 2014 2015 2016
% к итогу, BoP
Наличная валюта и депозиты Долговые ценные бумаги
Кредиты и займы Прочие долговые обязательства
1,9
4,6
4,9
1,9 1,6
6,3
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
VII
VII
I
IX X XI
XII I II III
IV V VI
VII
VII
I
IX X XI
XII I II
14.I
I
% годовых, BoP
Poland 2019 Azerbaijan 2024 Armenia 2020
Russia 2017 Belarus 2018
Рисунок 4.25 - Динамика номинального и реального обменного курса BYN к USD, рассчитанного по CPI
Рисунок 4.26- Динамика номинального и реального обменного курса BYN к EUR, рассчитанного по CPI
Рисунок 4.27 - Динамика номинального и реального обменного курса BYN к RUB, рассчитанного по CPI
Рис. 4.28 – Обменный курс BYN и RUB к USD
4.6 Реальный обменный курс и ценовая конкурентоспособность
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
26 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
0,5
1
1,5
2
2,5
20
30
40
50
60
70
80
90
2012
2013
2014
2015
2016
BYN за 1 USD RUB за 1 USD
Обменный курс RUB к USD Обменный курс BYN к USD (правая ось)
0,51
1,96
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016
BYN за 1 USD
реальный обменный курс BYN/USD номинальный обменнный курс BYN/USD
2,07
0,52
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016
BYN за 1 EUR
номинальный обменный курс BYN/EUR реальный обменный курс BYN/EUR
3,16
1,17
0,0
0,5
1,0
1,5
2,0
2,5
3,0
3,5
XII
2011 2012 2013 2014 2015 2016
BYN за 100 RUB
Номинальный курс BYN/RUB Реальный курс BYN/RUB
Рис. 4.29 – Уровень адекватности резервов Рис. 4.30 – Уровень адекватности резервов
Рис. 4.31 - MPA и их составляющие, изменения Рис. 4.32 - Заранее установленные затраты МРА в течение года
4.7 Валютные резервы
IV. ВНЕШНИЙ СЕКТОР
27 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
4,8
7,4
3,8
0
2
4
6
8
10
12
VII XI
2015 2016
млрд. USD
МРА среднее за месяц 3-х месячный импорт 8% от ВВП
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
VII
I I
2015 2016 2017
млн. USD
монетарное золото резервы в иностранной валюте
прочие активы МРА, изменения
4,3
13,0
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
III
2012 2013 2014 2015 2016
млрд. USD, BoP
МРА 100% от краткосрочного внешнего долга
4,9
4,8
2
3
4
5
6
7
8
9
XII
2013 2014 2015 2016
млрд. USD, BoP
МРА Заранее установленные краткосрочные чистые затраты МРА
Рис. 5.1. – Общий дисбаланс в экономике Рис. 5.2 – Агенты, создающие дисбаланс
Рис. 5.3 – Агенты, финансирующие дисбаланс
5.1 Внутренние секторальные дисбалансы
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
28
Рис. 5.4– Вклад в финансирование и создание общего дисбаланса в первом полугодии 2016 г.
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
3,3
0
10
20
30
40
50
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I-IIIQ2016
% к ВВП
Остальной мир Население Банки Правительство Общий дисбаланс по экономике
3,3
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I-IIIQ2016
% к ВВП
Дисбаланс предприятий Дисбаланс Нацбанка
Дисбаланс правительства Дисбаланс банков
Общий дисбаланс по экономике
3,3 1,1
0
5
10
15
20
25
30
0
5
10
15
20
25
30
35
40
45
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 I-IIIQ2016
% к ВВП
Общий дисбаланс по экономике, в % к ВВП
Общий дисбаланс по экономике в долларовом выражении (правая ось)
млрд. USD
65,6
1,0
33,4
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Вклад в финансирование дисбаланса
% к итогу
Остальной мир Банки Население
10,8
34,8
37,0
17,4
0
10
20
30
40
50
60
70
80
90
100
Вклад в создание дисбаланса
% к итогу
Предприятия Нацбанк Правительство Банк развития
Рис. 5.5 - ЧИА Национального банка Рис. 5.6 - ЧИА коммерческих банков
Рис. 5.7 – ЧИА банковской системы Рис. 5.8 – ЧИА финансового сектора
5.2 Связь между монетарным и внешним секторами
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
29
-2,5
-4-3-2-101234567
-3 000
-2 500
-2 000
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
1 500
II
2013 2014 2015 2016
млрд. USD, EoP млн. USD
ЧИА финансового сектора, изменения ЧИА финансового сектора (правая ось)
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
-2,2
-0,4
-4-3-2-101234567
-1 500
-1 000
-500
0
500
1 000
1 500
2 000
XII
2013 2014 2015 2016
млрд. USD, EoP млн. USD
ЧИА банковской системы, изменения ЧИА банковской системы (правая ось)
-5,3
-3,8
-7,5
-6,5
-5,5
-4,5
-3,5
-2,5
-1000
-800
-600
-400
-200
0
200
400
600
800
1000
XII
2013 2014 2015 2016
млрд. USD, EoP млн. USD
ЧИА коммерческих банков, изменения ЧИА коммерческих банков (правая ось)
3,4
2
3
4
5
6
7
8
9
10
-2000
-1500
-1000
-500
0
500
1000
1500
XII
2013 2014 2015 2016
млрд. USD, EoP млн. USD
ЧИА Нацбанка, изменения ЧИА Нацбанка (правая ось)
Рис. 5.9 - ЧИА банковской системы Рис. 5.10 - ЧИА банковской системы
Рис. 5.11 - МРА и ЧИА Нацбанка
5.2 Связь между монетарным и внешним секторами
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
30
Рис. 5.12 - ЧИА коммерческих банков
-1,5
-5,3
-7,0
-5,1 -4,9
-8
-7
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
X
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млрд. USD., BoP
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
6,4
4,9
2,6
9,4
2,3
3,4
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
XII
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млрд. USD., BoP
МРА Нацбанка ЧИА Нацбанка
-0,4
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
XII
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
млрд. USD, BoP
ЧИА Нацбанка ЧИА коммерческих банков ЧИА банковской системы
-3,2
-5,1
-1,5
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
12
XII
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
% к ВВП
Рис. 5.13 – Валютные облигации Нацбанка в портфеле банков Рис. 5.14 – Предстоящие Нацбанку выплаты по погашению валютных облигаций
5.3 Отдельные финансовые потоки между Нацбанком, Минфином и банками
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
Рис. 5.15 – Валютные облигации Минфина в портфеле банков
31
Рис. 5.16 – Валютные облигации Нацбанка и Минфина
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
3 020 3065
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
XII
2012 2013 2014 2015 2016
млн. USD, BoP
175
100
200
130
210
200
0
250 279
100
250
138
195
0
100
200
300
II II
2017 2018
млн. USD
2015
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
VII II I
2014 2015 2016 2017
млн. USD, BoP
2015
3153
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
3500
VII II I
2014 2015 2016 2017
mln. USD, BoP
Валютные облигации Нацбанка Валютные облигации Минфина
Рис. 5.17 - Ресурсный разрыв Рис. 5.18 - ВНРД и абсорбция
Рис. 5.19 – ВВП и ВНД
5.4 Внешний дисбаланс
V. МЕЖСЕКТОРАЛЬНЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ПОТОКИ
32
Рис. 5.20 – Диверсификация экспорта
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
26,7
27,5
32,2
24,7
41,1
47,8
0% 20% 40% 60% 80% 100%
2015
I-XI 2016
Дальняя дуга ЕС ЕЭАС
-987 -5000
-2500
0
2500
5000
7500
10000
12500
15000
17500
20000
22500
2012
2013
2014
2015
млн. USD
Валовой национальный располагаемый доход (GNDI)
Абсорбция (A = C+I)
Сальдо текущего счета платежного баланса (CAB = GNDI - A)
1
-4
-7
-9
-13
-15 -7
-3
-10 -7
-3
-25
-15
-5
5
15
25
35
45
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
% к ВВП
Валовое сбережение (S) Валовое накопление (I) Сальдо текущего счета платежного баланса (CAB=S-I)
0
5000
10000
15000
20000
25000
III
2012 2013 2014 2015 2016
млн. USD
ВВП ВНД
Таблица. Динамика основных макроэкономических показателей
33 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
Реальный сектор Ед. изм. IV 2015 I 2016 II 2016 III 2016 IV 2016
Сфера производства %, Q /Q, cp -6,7 -7,9 -1,9 -3,4
Сфера услуг %, Q /Q, cp -1,7 -0,8 -1,7 -3,9
Объем промышленного производства %, Q/Q, cp -5,1 -4,7 -2,5 -6,8 -1,3
Производство машин и оборудования %, Q/Q, cp -25,2 -3,9 6,2 9,1
Производство транспортных средств %, Q/Q, cp -13,7 -0,3 7,6 -3,0
Химическое производство %, Q/Q, cp 6,3 -13,3 -11,2 -8,9
Инвестиции в основной капитал (ОК) %, Q/Q, cp -17,3 -33,4 -13,0 -21,7 -18,3
Валовое накопление % к ВВП 33,5 21,6 23,7 25,8
Инвестиции в машины, оборудование и транспортные средства %, Q/Q, cp -23,4 -31,0 -10,8 -27,7
Инвестиции в ОК за счет иностранного капитала, создающего внешний долг млн. USD 494 495 13 -64
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) млн. USD 130 1064 -201
Реинвестированные доходы млн. USD 66 980 -321
ПИИ, исключая реинвестированные доходы млн. USD 64 84 120
Реальная рублевая заработная плата %,Q/Q, rp -3,2 -3,8 -3,8 -3,7 -3,5
Реальный размер пенсий %,Q/Q, cp, EoP -5,2 -6 -5,2 -9,2
Платные услуги населению %,Q/Q, cp -2,3 -4,4 -4,5 -4,7
ИПЦ (CPI) %, QoQ 2,5 5,7 0,6 0,2 1
ИПЦ %, annualized 12,0 12,8 12,0 11,1 10,7
ИЦППП (PPI) %, QoQ 1,7 6,4 0,7 0,9 1,6
Занятость населения %, QoQ -0,3 -0,9 -0,9 -0,2 -0,1
Превышение нанятых (+) над уволенными (-) работниками тыс.чел. -20,2 -30,6 -50,3 -10,8 -16,4
Таблица. Динамика основных макроэкономических показателей
34 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
Фискальный сектор Ед. изм. III 2015 IV 2015 I 2016 II 2016 III 2016
Доходы консолидированного бюджета % к ВВП 30,0 30,6 30 30,8 29,6
Расходы консолидированного бюджета % к ВВП 27,4 28,8 27,9 29 27,6
Дефицит (-), профицит (+) консолидированного бюджета % к ВВП 2,6 1,8 2,1 1,8 1,9
Доходы ФСЗН % к ВВП 10,2 12,1 13,5 12,9 12,6
Расходы ФСЗН % к ВВП 9,1 12,4 13,1 13,1 12,4
Дефицит (-), профицит (+) ФСЗН % к ВВП -2,9 -0,3 0,4 -0,2 0,2
Доходы бюджета сектора госуправления % к ВВП 52,4 42,7 42,8 43,4 42,1
Расходы бюджета сектора госуправления % к ВВП 52,2 41,2 40,5 41,6 40,0
Дефицит (-), профицит (+) бюджета сектора госуправления % к ВВП 0,1 1,4 2,3 1,6 2,1
Изменение объема валютных облигаций Минфина в портфеле банков
млн. USD 464 418 -29 -154 339
Монетарный сектор Ед. изм. IV 2015 I 2016 II 2016 III 2016 IV 2016
Денежная база %, QoQ -1,1 -9,0 1,1 9,1 1,5
Денежный агрегат М1 %, QoQ -2,5 -9,8 10,5 -89,3 16,8
Рублевая денежная масса (агрегат М2*) %, QoQ -5,8 -7 9,9 6 10,3
Широкая денежная масса (агрегат М3) %, QoQ 0,9 3,0 -0,4 -2,5 3,8
Требования банков к экономике %, QoQ -0,7 5,5 -0,6 -4,6 -3,3
Доля льготных кредитов в общем объеме требований % к итогу 16,2 19,0 17,1 15,7
Льготные кредиты банков экономике %,Q/Q, rp 45,1 -55,1 -6,5 58,6
Требования финансового сектора к экономике %, QoQ -1,1 6,1 -1,1 -4,8
Сальдо продажи-покупки инвалюты физлицами млн. USD -246,3 148,2 485,9 796,7 463,2
Сальдо продажи-покупки инвалюты резидентами млн. USD -373,1 -161,5 18 14,8 -77,4
Сальдо продажи-покупки инвалюты нерезидентами млн. USD 11,5 143,8 83,5 103,8 121,5
Сальдо продажи-покупки инвалюты по всем сегментам; (-) превышение спроса
млн. USD -607,9 130,5 587,3 915,3 507,3
Изменение объема валютных облигаций Нацбанка в портфеле банков
млн. USD 1256,8 553,5 170,7 -613,4 -65,3
Таблица. Динамика основных макроэкономических показателей
35 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
Монетарный сектор Ед. изм. IV 2015 I 2016 II 2016 III 2016 IV 2016
Среднедневной оборот инвалюты на БВФБ млн. USD 50 42 36 38 36
Среднедневной оборот инвалюты на внебиржевом рынке млн. USD 248 343 137 216 198
Среднедневной оборот инвалюты на наличном рынке млн. USD 34 28 32 30 30
Среднедневной оборот инвалюты на валютном рынке млн. USD 332 414 206 284 265
Внешний сектор Ед. изм. III 2015 IV 2015 I 2016 II 2016 III 2016
Сальдо текущего счета млрд. USD 0 -1,1 -1,6 0 0,2 Сальдо текущего счета % к ВВП -0,1 -8,0 -15,2 -0,2 1,7 Чистый приток (-), отток (+) по финансовому счету млн. USD -51 -556 1498 455 327
Чистый приток (-), отток (+) по финансовому счету % к ВВП -0,4 -4,2 -14,6 3,9 2,5
Дефицит (-), профицит (+) платежного баланса млн. USD 98 -281 -283 125 303
Дефицит (-), профицит (+) платежного баланса % к ВВП -0,7 -2,1 -2,7 1,1 2,4
Изменение МРА в определении МВФ млн. USD 98 -281 -283 125 303
Внешние кредиты для финансирования дефицита ПБ млн. USD 0 0 0 0 0
Чистый приток иностранного капитала по долговым инструментам млрд. USD -0,3 0,5 0,5 0 -0,1
Чистый приток иностранного капитала по недолговым инструментам млрд. USD -0,2 0,0 0,9
-0,1
-0,2 Общий чистый приток иностранного капитала млрд. USD -0,5 0,5 1,4 -0,1 -0,3 Привлечено иностранных кредитов млрд. USD 2,9 1,4 1,1 1,9 2,9 Погашено иностранных кредитов млрд. USD 1,4 0,7 0,9 1,9 3
Выплачено процентов по иностранным кредитам млн. USD 439 212 409 239 415 Сальдо поступлений по экспорту и платежей за импорт; (+) приток валюты в страну млн. USD 956 183 516 640 834
Таблица. Динамика основных макроэкономических показателей
36 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
Внешний сектор Ед. изм. IV 2015 I 2016 II 2016 III 2016 IV 2016
Изменение курса доллара (цена USD, выраженная в BYN) % 8,7 16,5 -4,8 -0,3 -1,5
Изменение реального курса доллара % 5,4 11 -5,2 -1,1 -3,6
Изменение курса евро (цена EUR, выраженная в BYN) % 7,1 17,2 -2,4 0,3 -6,5
Изменение реального курса евро % 4,4 10,8 -3,4 -0,7 -7,7
Изменение курса росс. рубля (цена 100 RUB, выраженная в BYN)
% 4,0 2,5 8,2 1,6 0,9
Изменение реального курса российского рубля % 3,8 -1 7,7 1,4 0,1
Изменение ЧИА Национального банка млн. USD -521 390 249 680 -376
Изменение ЧИА коммерческих банков млн. USD 371 -468 -132 322 1128
Изменение ЧИА банковской системы млн. USD -150 -78 117 1002 753
Изменение ЧИА финансового сектора млн. USD -207 -54 187 914
Валовой внешний долг (ВВД) млрд. USD, BoP 38,2 38,3 38,6 38,2 38
Государственный внешний долг (ГВД) млрд. USD, BoP 14,7 14,7 15,1 15 15,1
ГВД в расширенном определении млрд. USD, BoP 22,3 22,6 22,8 22,3 22,5
Чистый внешний долг (ЧВД) млрд. USD, BoP 25,3 25,8 26,3 25,9 25,5
Краткосрочный ВВД по остаточному сроку погашения млрд. USD, BoP 9,3 8,8 8,8 8,5 8,2
* за два первых месяца квартала.
** оценка
Условные обозначения:
annualized – в годовом выражении Q/Q – квартал к соответствующему кварталу предыдущего года (Quarter over comparable Quarter of previous year) BoP – на начало периода (Beginning of Period)
cp – в сопоставимых ценах (in comparable prices) QoQ – квартал к предыдущему кварталу (Quarter on previous Quarter)
EoP – на конец периода (End of Period) rp – в постоянных ценах (in real (constant) prices)
s.a. – сезонно сглаженный (seasonally adjusted)
Информация, представленная в таблице, базируется на официальной статистике и расчетах CASE Belarus.
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-июнь 2015 г. Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-сентябрь 2015 г.
АВТОРЫ:
АКУЛИЧ Владимир, ЕФИМЕНКО Юлия, СМОЛЕНСКАЯ Виктория,
РОМАНЮК Владислав, АЛЕКСЕТОВИЧ Екатерина, АЛЕХНОВИЧ Алесь,
НАВРОДСКИЙ Серж
Аналитический обзор состояния экономики Беларуси за январь-декабрь 2016 года / Центр социально-
экономических исследований CASE Belarus. Выпуск 4 (8). 2016. 37 с.
Ответственный за выпуск: Виктория СМОЛЕНСКАЯ
Автор картины на обложке: Елизавета ЕФРЕМЕНКО
Обзор можно скачать на сайте CASE Belarus: http://case-belarus.eu
Информация, представленная в Обзоре, базируется на данных официальных органов и расчетах CASE
Belarus. При использовании материалов, представленных в Обзоре, необходимо указывать ссылку на CASE
Belarus. Предложения и замечания высылайте на адрес: review@case-belarus.eu
© CASE Belarus, 2016
37 Аналитический обзор состояния экономики Беларуси. Январь-декабрь 2016 год.
top related