revue financière de l’année 2012
Post on 06-Jan-2016
22 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
Revue financière de l’année Revue financière de l’année 20122012
Avril 2013Avril 2013
Présentée par Louis MorissettePrésentée par Louis MorissetteLes Services actuariels SAI inc.Les Services actuariels SAI inc.
Année 2012 Année 2012 pour votre régime de retraitepour votre régime de retraite
Marchés financiers volatilesMarchés financiers volatiles
Modification de la politique de Modification de la politique de placementplacement
Nouveau gestionnaireNouveau gestionnaire
Nouveau Fonds intermédiaireNouveau Fonds intermédiaire
Résultats 2012: Résultats 2012: Actions canadiennesActions canadiennes
Indice S&P/TSX : 7,2%Indice S&P/TSX : 7,2%
Médiane SAI : 9,5%Médiane SAI : 9,5%
Rendement 10 ans de l’indice: 9,2%Rendement 10 ans de l’indice: 9,2%Volatilité annualisée de l’indice: 16,2%Volatilité annualisée de l’indice: 16,2%
Bonne performance du secteur financierBonne performance du secteur financier
Chute des secteurs des matières Chute des secteurs des matières premières et de l’énergiepremières et de l’énergie
Résultats 2012: Résultats 2012: Actions canadiennesActions canadiennes
Champion 2012: Letko BrosseauChampion 2012: Letko Brosseau(fonds d’actions canadiennes: 17,4%)(fonds d’actions canadiennes: 17,4%)
Letko Brosseau: performance biaisée par Letko Brosseau: performance biaisée par leur style de gestion par secteur orienté leur style de gestion par secteur orienté vers l’international (1vers l’international (1erer rang percentile rang percentile sur 7 ans)sur 7 ans)
FGP (12,7%) : portefeuille surpondéré en FGP (12,7%) : portefeuille surpondéré en énergieénergie
Résultats 2012: Résultats 2012: Actions étrangèresActions étrangères
Indice MSCI World : 13,3% ($cdn), 15,7% (devises Indice MSCI World : 13,3% ($cdn), 15,7% (devises locales)locales)
Médiane SAI actions globales: 14,5%Médiane SAI actions globales: 14,5%
Rendement 10 ans de l’indice: 2,7%Rendement 10 ans de l’indice: 2,7%Volatilité annualisée de l’indice: 13,2%Volatilité annualisée de l’indice: 13,2%
Forte performance en lien avec le support des Forte performance en lien avec le support des banques centrales à l’économiebanques centrales à l’économie
Gouffre fiscal américain à l’horizonGouffre fiscal américain à l’horizon
Résultats 2012: Résultats 2012: Actions étrangèresActions étrangères
Champion 2012: Standard LifeChampion 2012: Standard Life(fonds global : 20,2%)(fonds global : 20,2%)
Letko Brosseau (20,0%) : sur-performance Letko Brosseau (20,0%) : sur-performance au 4au 4ee trimestre en raison d’un trimestre en raison d’un positionnement optimiste et d’une positionnement optimiste et d’une euphorie des marchéseuphorie des marchés
FGP (10,1%): positionnement plus prudentFGP (10,1%): positionnement plus prudent
Résultats 2012: Résultats 2012: Obligations canadiennesObligations canadiennes
Indice DEX universel : 3,6%Indice DEX universel : 3,6%
Médiane SAI : 4,7%Médiane SAI : 4,7%
Rendement 10 ans de l’indice: 6,0%Rendement 10 ans de l’indice: 6,0%Volatilité annualisée de l’indice: 3,8%Volatilité annualisée de l’indice: 3,8%
Baisse (encore) des taux d’intérêt canadiensBaisse (encore) des taux d’intérêt canadiens
La Fed américaine maintient ses taux au plus La Fed américaine maintient ses taux au plus basbas
L’euphorie fait diminuer les taux corporatifsL’euphorie fait diminuer les taux corporatifs
Résultats 2012: Résultats 2012: Obligations canadiennesObligations canadiennes
Champion 2012: Jarislowsky FraserChampion 2012: Jarislowsky Fraser(Fonds d’obligations: 6,2%)(Fonds d’obligations: 6,2%)
Style de gestion: beaucoup d’obligations Style de gestion: beaucoup d’obligations corporativescorporatives
Letko Brosseau obtient une faible Letko Brosseau obtient une faible performance en 2012 (2,8%) en raison performance en 2012 (2,8%) en raison d’une très courte durée (92d’une très courte durée (92ee rang rang percentile sur 7 ans)percentile sur 7 ans)
Résultats 2012: Résultats 2012: Fonds équilibrésFonds équilibrés
Médiane SAI : 8,7%Médiane SAI : 8,7%
Champion 2012: Letko BrosseauChampion 2012: Letko Brosseau(fonds équilibré: 12,0%)(fonds équilibré: 12,0%)
Letko Brosseau est au dessus de la médiane, en Letko Brosseau est au dessus de la médiane, en raison de sa surpondération en actions raison de sa surpondération en actions
Précisions sur l’Univers 2012: 60 fonds Précisions sur l’Univers 2012: 60 fonds provenant de 42 gestionnaires fondé sur un provenant de 42 gestionnaires fondé sur un critère de 15% dans chaque classe d’actifcritère de 15% dans chaque classe d’actif
Letko BrosseauLetko Brosseau31 décembre 2012 31 décembre 2011
22 302 M $ 22 687 M $
14 204 M $ 14 246 M $
295 330
2 2
15 14
Style de gestion Fondamentale
Événements particuliers Départ de 1 et arrivée de 2 analystes en 2012
Actif total sous gestion
Régimes de retraite
Clients Régimes de retraite
Personnel de gestion
Analystes
Propriété82 % associés principaux ; 18 % investisseurs
particuliers non actifs
Foyston Gordon & Payne (FGP)Foyston Gordon & Payne (FGP)
31 décembre 2012 31 décembre 2011
11 658 M $ 12 105 M $
5 384 M $ 5 664 M $
66 71
5 5
9 8
Événements particuliers Aucun départ ; une arrivée
Analystes
Propriété19 actionnaires FGP (37,3 %) ; Affiliated
Managers Group (AMG) (62,7 %)
Style de gestion Axée sur la valeur.
Personnel de gestion
Actif total sous gestion
Régimes de retraite
Clients Régimes de retraite
Fonds Général Fonds Général Année 2012Année 2012
Actions étrangèresActions étrangères
Répartition cible Répartition cible 2012/20132012/2013Classe d’actifsClasse d’actifs
Revenus fixesRevenus fixes 31,8 % 31,8 % 32,0 % 32,0 %
Actions can.Actions can. 27,5 % 27,5 % 22,0 % 22,0 %
40,7 % 40,7 % 21,0 % 21,0 %
Répartition Répartition 01/01/201201/01/2012
Répartition au Répartition au 31/12/201231/12/2012
29,6%29,6%73 069 000 $ 73 069 000 $
22,9 %22,9 %56 618 000 $ 56 618 000 $
27,4 % 27,4 % 67 705 000 $ 67 705 000 $
TotalTotal 247 149 000 $247 149 000 $
Rendement absoluRendement absolu 0 % 0 % 12,5 %12,5 % 10,0 % 10,0 % 25 405 000 $25 405 000 $
ImmobilierImmobilier 0 % 0 % 12,5 % 12,5 % 9,9 % 9,9 % 24 352 000 $ 24 352 000 $
Politique de placementPolitique de placementFonds TransitionFonds Transition
MinimumMinimum CibleCible
EncaisseEncaisse 5 %5 % 10 % 10 %
ObligationsObligations 55 % 55 % 65 %65 %
Actions canadiennesActions canadienneset étrangèreset étrangères 10 %10 % 25 %25 %
Maximum
20 %
80 %
40 %
Fonds TransitionFonds Transition - - Année 2012Année 2012Géré par Letko BrosseauGéré par Letko Brosseau
Actions
Répartition réelle au
01/01/2012
Classe d’actifs
Titres à court terme
10,0 % 8,0 %
Obligations 65,0 % 62,6 %
25,0 % 29,4 %
Répartition Cible
Répartition réelle au 31/12/2012
9,0 % 1 956 000 $
60,1 %13 111 000 $
30,9 % 6 732 000 $
Total 21 799 000 $
RendementRendementFonds GénéralFonds Général
Données Année 2012 2012 - 5 ans 2012 - 10 ans
5e percentile 12,00% 5,67% 8,55%Premier quartile 10,34% 4,22% 7,41%Médiane 8,72% 3,43% 6,95%Troisième quartile 7,84% 2,88% 6,36%
95e percentile 6,51% 2,02% 5,90%Fonds Général 12,20% 3,74% 8,14%Position 1er Quartile 2e Quartile 1er Quartile
0 %
5 %
10 %
15 %
20 %
20%
25%
30%
35%
40%
0 %
5 %
10 %
15 %
20 %
Analyse Risque/Rendement 2012Analyse Risque/Rendement 2012Actions canadiennesActions canadiennes
Letko Brosseau FGP Médiane*composite
Rendement : 7,98% 4,96% 4,66%
Volatilité : 16,99% 19,04% 18,23%
Valeur ajoutée p/r indice (A): 3,70% 0,67% 0,38%
Erreur de calquage p/r indice (B): 5,16% 5,40% 4,25%
Ratio d'information (A/B): 0,72 0,12 0,09
*Représente la médiane de l'Univers SAI des fonds d'actions canadiennes.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23
Re
nd
em
en
t
Volatilité
Risque - Rendement sur 7 ans
Univers SAI LBA FGP
Analyse Risque/Rendement 2012Analyse Risque/Rendement 2012Actions globalesActions globales
Letko Brosseau FGP* Médiane**composite
Rendement : 2,00% 2,86% 2,36%
Volatilité : 15,42% 13,77% 14,80%
Valeur ajoutée p/r indice (A): 1,22% 2,09% 1,59%
Erreur de calquage p/r indice (B): 4,15% 4,41% 5,40%
Ratio d'information (A/B): 0,30 0,47 0,29
*Pour les années 2004 à 2006, on suppose une répartition de 50% en actions américaines et de 50% en actions internationnales.
**Représente la médiane de l'Univers SAI des fonds d'actions globales.
-4-3-2-10123456789
10
11 12 13 14 15 16 17 18 19
Re
nd
em
en
t
Volatilité
Risque - Rendement sur 7 ans
Univers SAI LBA FGP
Analyse Risque/Rendement 2012Analyse Risque/Rendement 2012Obligations canadiennesObligations canadiennes
Letko Brosseau FGP Médiane*composite
Rendement : 5,05% 5,87% 6,02%
Volatilité : 2,77% 3,36% 3,65%
Valeur ajoutée p/r indice (A): -0,59% 0,24% 0,38%
Erreur de calquage p/r indice (B): 1,36% 1,03% 1,99%
Ratio d'information (A/B): -0,43 0,23 0,19
*Représente la médiane de l'Univers SAI des fonds d'obligations canadiennes.
4,5
5,5
6,5
7,5
2,5 3 3,5 4 4,5 5 5,5
Re
nd
em
en
t
Volatilité
Risque - Rendement sur 7 ans
Univers SAI LBA FGP
Analyse Risque/Rendement 2012Analyse Risque/Rendement 2012Fonds équilibrésFonds équilibrés
Letko Brosseau Add CIBC FGP IA JF MFS/MB SL Médiane*composite
Rendement : 4,84% 4,55% 5,03% 4,92% 5,42% 4,50% 3,93% 4,74% 4,73%
Volatilité : 9,45% 8,16% 7,71% 9,44% 8,64% 7,79% 8,89% 8,95% 8,95%
*Représente la médiane de l'Univers SAI des fonds équilibrés.
2
3
4
5
6
7
8
6 7 8 9 10 11 12 13
Ren
dem
ent
Volatilité
Risque - Rendement sur 7 ans
Univers SAI Add LBA FGP CIBC IA JF MFS/MB SL
Rendement brut – Fonds GénéralRendement brut – Fonds Général
LBALBAGénéralGénéral FGPFGP
20122012 13,97 %13,97 % 8,67 %8,67 %
20112011 -4,32 %-4,32 % 2,60 %2,60 %
20102010 9,53 %9,53 % 10,57 %10,57 %
20092009 17,35 %17,35 % 21,31 %21,31 %
20082008 -13,40 %-13,40 % -16,38 %-16,38 %
Intérêt crédité aux cotisationsIntérêt crédité aux cotisations
Fonds Fonds GénéralGénéral
Fonds Fonds TransitionTransition
2012e2012e 11,66 %11,66 % 6,66 %6,66 %
20112011 -4,25 %-4,25 % 1,65 %1,65 %
20102010 9,69 %9,69 % 6,90 %6,90 %
20092009 17,35 %17,35 % 8,78 %8,78 %
20082008 -14,22 %-14,22 % -3,85 %-3,85 %
Intérêt crédité aux cotisationsIntérêt crédité aux cotisationsTaux annualisé au 31 décembre 2012Taux annualisé au 31 décembre 2012
Fonds Fonds GénéralGénéral
Fonds Fonds TransitionTransition
5 ans5 ans 3,38 %3,38 % 3,92 %3,92 %
10 ans10 ans 7,79 %7,79 % --
15 ans15 ans 7,05 %7,05 % --
20 ans20 ans 8,83 %8,83 % --
VariabilitéVariabilité 8,89%8,89% 4,67%4,67%
Fonds GénéralFonds GénéralNouvelle politique de placementNouvelle politique de placement
Faibles rendements en revenus fixes à Faibles rendements en revenus fixes à prévoir au cours des prochaines annéesprévoir au cours des prochaines années
Volatilité importante des actions au cours Volatilité importante des actions au cours des dernières années (et à venir ?)des dernières années (et à venir ?)
Recherche un rendement plus élevé que Recherche un rendement plus élevé que les revenus fixes et moins volatile que les les revenus fixes et moins volatile que les actionsactions
Introduction des placements alternatifsIntroduction des placements alternatifs
Fonds GénéralFonds GénéralAnnée 2012 Année 2012
Augmentation de la portion confiée à FGP Augmentation de la portion confiée à FGP (25% du Fonds Général) (25% du Fonds Général)
Réduction de la portion confiée à Letko Réduction de la portion confiée à Letko Brosseau (42% du Fonds Général)Brosseau (42% du Fonds Général)
Introduction des fonds alternatifs (33% du Introduction des fonds alternatifs (33% du Fonds Général)Fonds Général)
Fonds GénéralFonds GénéralPlacements alternatifsPlacements alternatifs
Fonds immobilier direct (Standard Life)Fonds immobilier direct (Standard Life)
Similaire à des revenus fixes Similaire à des revenus fixes (revenus de location = 5%)(revenus de location = 5%)
Rendement visé: entre 6% et 8% / annéeRendement visé: entre 6% et 8% / année(appréciation = entre 1% et 3%)(appréciation = entre 1% et 3%)
12,5% du Fonds Général12,5% du Fonds Général
Fonds GénéralFonds GénéralPlacements alternatifsPlacements alternatifs
Fonds rendement absolu (Standard Life)Fonds rendement absolu (Standard Life)
Similaire à un fonds d’actions à faible Similaire à un fonds d’actions à faible volatilitévolatilité
30 stratégies dont plusieurs visent à 30 stratégies dont plusieurs visent à protéger le capital en cas de baisse des protéger le capital en cas de baisse des marchésmarchés
Rendement visé: entre 6% et 8% / annéeRendement visé: entre 6% et 8% / année
12,5% du Fonds Général12,5% du Fonds Général
Fonds GénéralFonds GénéralNouvelle politique de placementNouvelle politique de placement
Objectif de rendement similaire à celui Objectif de rendement similaire à celui des dernières annéesdes dernières années
Meilleure protection en cas de baisse des Meilleure protection en cas de baisse des marchésmarchés
Volatilité réduite d’environ 25%Volatilité réduite d’environ 25%
Hausse des frais annuels d’environ 0,05%Hausse des frais annuels d’environ 0,05%
Fonds GénéralFonds Général1er trimestre 20131er trimestre 2013
Letko Brosseau (équilibré): 6,96%Letko Brosseau (équilibré): 6,96%
FGP (équilibré): 5,93%FGP (équilibré): 5,93%
Standard Life (alternatif): 2,73%Standard Life (alternatif): 2,73%
Rendement global net: 5,1%Rendement global net: 5,1%
Fonds IntermédiaireFonds IntermédiaireDisponible depuis janvier 2013Disponible depuis janvier 2013
50% du Fonds Général et 50% du Fonds Général et 50% du Fonds Transition50% du Fonds Transition
Rééquilibrage annuelRééquilibrage annuel
Disponible à partir de l’âge de 50 ansDisponible à partir de l’âge de 50 ans
Choix modifiable (max. 1 fois par année)Choix modifiable (max. 1 fois par année)
MERCI DE VOTRE
ATTENTION
BON ÉTÉ !!!
top related