INDICE

INTRODUCCION……………………………………………………………………3-4

DESARROLLO………………………………………………………………………5-7

EJERCICIO PRACTICO…………………………………………………………..8-11

ANALISIS DEL EJERCICIO…………………………………………………....12-15

CONCLUSION…………………………….………………………………………….16

BIBLIOGRAFIA……………………………………………………………………....17

INTRODUCCION

Para el funcionamiento de toda empresa o entidad económica, entendida como

una organización unitaria de trabajo, resulta fundamental definir su razón social y

objetivos estratégicos, así como el conjunto de lineamientos de su política

direccional.

Dentro de esa vertiente, el análisis económico – financiero es un método

necesario para evaluar si el plan de la organización afecta positiva o

negativamente el resultado de sus indicadores financieros. Igualmente, en la

medida en que se va ejecutando el plan, este se usa para comparar el grado de

desempeño logrado con respecto a lo planeado, facilitando las acciones

correctivas que lleven a la organización hacia los objetivos deseados. Ello hace

que desde una visión interna de la empresa, este método sea una herramienta

indispensable para la adecuada dirección económica de la entidad.

La capacidad para revisar Estados Financieros y detectar problemas operativos

potenciales es esencial para el ejecutivo financiero moderno. La complejidad

creciente de las transacciones, actividades e instrumentos financieros, por no

mencionar su velocidad, hace crítica esta destreza para la efectividad empresarial

en constante necesidad de actualización.

Este modelo fue inventado por Donaldson Brown, un ingeniero eléctrico americano

que se integró al departamento de tesorería de la empresa química Dupont en

1914. Años más tarde, DuPont compró 23% de las acciones de General Motors y

dio a Brown la tarea de enderezar las finanzas de esta empresa. Mucho del crédito

para la ascensión del General Motors, pertenece a los sistemas del planeamiento

y de control de Brown. El éxito que sobrevino, lanzó el modelo DuPont hacia su

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preeminencia en todas las corporaciones importantes de los EE.UU. y siguió

siendo la forma dominante de análisis financiero hasta los años 70.

Como el objetivo de la administración financiera es la maximización de utilidades,

un análisis estructurado como el modelo DuPont debería ayudar a medir que tan

efectivamente se ha logrado este objetivo

En términos simples, lo que se busca es expresar el ROE de la empresa en

función de tres componentes: El margen de utilidad o la eficiencia operativa, la

rotación de activos o la eficiencia en el uso de los activos, y el multiplicador del

capital o el grado de apalancamiento financiero.

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DESARROLLO

El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad más

importantes en el análisis del desempeño económico y operativo  de una empresa.

(Gitman)

El sistema DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con

el fin de determinar la eficiencia con que la empresa está utilizando sus activos, su

capital de trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).

En principio, el sistema DUPONT reúne el margen neto de utilidades, la rotación

de los activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero.

Estas tres variables son las responsables del crecimiento económico de una

empresa, la cual obtiene sus recursos o bien de un buen margen de utilidad en las

ventas, o de un uso eficiente de sus activos fijos lo que supone una buena rotación

de estos, lo mismo que la efecto sobre la rentabilidad que tienen los costos

financieros por el uso de capital financiado para desarrollar sus operaciones.

Se puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la forma

como la empresa está obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus

puntos fuertes o débiles. (Ponce)

Variables que se utilizan en el sistema DUPONT

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1. Margen de utilidad en ventas.

El margen de utilidad, es el porcentaje de ganancia medido en función de las

ventas de la empresa y es, en cierta medida, un indicador de la eficiencia de la

empresa. Este indicador nos dice cuánto gana la empresa por cada dólar de

ventas, que queda después de que se han deducido todos los costos y gastos,

incluyendo intereses, impuestos y dividendos de acciones preferentes. Cuanto

más alto sea el margen de utilidad neta de la empresa mejor. (MASSONS I

RABASSA)

Se obtiene mediante esta fórmula:

MARGEN DE UTILIDAD NETA =UTILIDAD NETA VENTAS NETAS

2. Rotación Total del Activo

La rotación del activo total indica la eficiencia con que la empresa puede utilizar

sus activos para generar ventas, Indicándonos cuántas veces rotan los activos al

año por tal razón esta variable expresa el siguiente análisis, por cada dólar de

activo total, cuánto vendió la empresa, mientras más alta sea la rotación del activo,

más eficientemente se los ha utilizado.

Se obtiene mediante esta fórmula:

Rotación Total del Activo = VENTAS NETAS . ACTIVOS TOTALES

3. Multiplicador del capital. Corresponde al también denominado aplacamiento

financiero que consiste en la posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin

necesidad de contar con recursos propios.

Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden

ser financiados de dos formas; en primer lugar por aportes de los socios

(Patrimonio) y en segundo lugar créditos con terceros (Pasivo).

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En términos más sencillos podemos mencionar que el multiplicador de capital, es

el apalancamiento obtenido con el capital del negocio.

Nos dice, cuánto de activos se ha logrado financiar con el capital aportado por los

accionistas. La fórmula para hallarlo es la siguiente:

MULTIPLICADOR DEL CAPITAL= ACTIVOS TOTALES

CAPITAL CONTABLE

Rendimiento del Capital. El rendimiento sobre capital mide el rendimiento

obtenido sobre la inversión de los accionistas de la empresa. En general, cuanto

más alto es el rendimiento, es mejor para los propietarios. (Guzman)

Beneficios del modelo DuPont

Puede ser utilizado para convencer a la administración sobre las tareas a

efectuar para mejorar las funciones mediante una adecuada toma de

decisiones.

Es una buena herramienta para enseñar cómo se pueden obtener mejores

resultados.

Es una excelente herramienta para efectuar análisis "que pasa si" utilizando

el estado de resultados y el balance general.

Reconoce un hecho que muchos inversionistas no consideran: que dos

empresas pueden tener el mismo rendimiento sobre el capital, y sin

embargo una de ellas puede estar mejor administrada y ser más atractiva

para compradores potenciales.

Proporciona un entendimiento total de la empresa. (BRIGHAM)

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EJERCICIO PRÁCTICO

“EMPRESA EL ROSADO”

ESTADO DE SITUACION FINANCIERA

Año 2013 Año 2014

ACTIVOS

ACTIVOS CIRCULANTES

Bancos 8.000 7.500

Inventarios 42.000 48.000

Cuentas por cobrar 33.000 27.000

TOTAL DE ACTIVOS CIRCULANTES= 83.000 82.500

ACTIVOS FIJOS 100.000 200.000

TOTAL ACTIVOS 183.000 282.500

PASIVO

Proveedores 52.000 52.500

Préstamo bancario 31.000 98.000

TOTAL PASIVOS 83.000 150.500

CAPITAL SOCIAL 100.000 132.000

PASIVO + PATRIMONIO= 183.000 282.500

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“EMPRESA EL ROSADO”

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

Año 2013 Año 2014

VENTAS 185.000 205.000

(-)COSTO DE VENTAS 90.000 100.000

UTILIDAD BRUTA 95.000 105.000

(-)GASTOS DE OPERACIÓN 50.000 54.000

(-)DEPRECIACION 10.000 10.000

UTILIDAD DE OPERACIÓN 35.000 41.000

(-)GASTOS FINANCIEROS 3.000 5.000

UTILIDAD NETA 32.000 36.000

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Costo de Ventas

90000

Gasto de Deprec.

50000

Deprec.

10000

Gastos de Financ.

3000

Costo Total

153000

Ventas

125000

Utilidad

32000

Ventas

185000

Ventas

185000

Margen

17.30%

Activos

183000

Rotación

1.01

ROI

17.47%

Mult. Del Capital

1.83

Rend. Sobre el Capital

31.98

Act. Total

183000

Cap. Total

100000

Activo Fijos

100000

Activo Circulante

83000

Bancos

8000

Inventarios

42000

Ctas. X Cob

33000

ANALISIS DU PONT PERIODO 2013

Para el desarrollo del ejercicio se necesitara el Estado de situación financiera y el

Estado de pérdidas y ganancias de la entidad.

ANALISIS DEL EJERCICIO

Realizando el análisis DuPont obtenemos los costos de ventas, los gastos de

operación, la depreciación los gastos financieros, lo obtenemos del estado de

resultado y esto nos da en un costo total de $153000 dólares , a si mismo la

ventas la obtenemos en el valor que se encuentra en el estado de resultado. Lo

que hacemos ahora es restar las ventas – el costo total y me da como resultado

32000 de utilidad luego para obtener el margen de contribución tenemos que

dividir esta utilidad para las ventas y nos da un margen de contribución de 17.30%,

lo que significa que la entidad obtiene un 17.30% de utilidades por cada

dólar en ventas y esto se debe a que la ventas lograron cubrir todos los

costos y gastos que se incurrieron.

Ahora analizaremos la rotación de los activos, para encontrar este valor debemos,

de encontrar los valores del activo circulante que se encuentra en el balance

general ,en este caso para la empresa solo tiene banco, inventarios cuentas por

cobrar sumado esto tenemos el activo circulante, luego sumamos los activos fijos

que se encuentra en el balance general y nos da como resultado el total de activos

que es 183.000. Posteriormente escogemos el valor de las ventas 185000 que se

encuentra en el estado de resultado y lo pasamos a dividir con el activo total y esto

nos da la rotación de los activo que significa “que la empresa renueva sus

activos 1.01 veces al año, quiere decir que por cada dólar que entidad ha

invertido en activos la empresa obtuvo 1.01 dólar de ingresos por ventas,

por lo tanto de deduce que la entidad ha hecho una estable utilización de los

activos aunque su rotación no es alta “.

Así, una vez obtenido el margen de contribución y la rotación de activos pasamos

a multiplicar sus resultados y nos da un 17.47 % de rendimiento sobre la inversión

lo que significa que por cada dólar invertido en activos, la empresa obtiene un

rendimiento sobre la inversión de 17.47%.para que la empresa tenga un mayor

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porcentaje en el rendimiento sobre la inversión debe de hacer hincapié en

disminuir los costos y gastos o aumentar las ventas, así mismo optimizar el uso de

activos para amentar las ventas por ejemplo ya que si se tiene activos fijos que la

empresa no utiliza esto genera un costo o gasto adicional, puesto que se tendrá

que erogar dinero ya sea para mantenimiento, por el espacio que ocupa el bien ,

etc. esto mismo sucede cuando la entidad tiene demasiado dinero en el banco

envés de este dinero ponerlo a operar o invertirlo para tener mayores ingresos y

rentabilidad. En síntesis el analista financiero para para querer mejorar el

rendimiento sobre los activos deberá considerar cambios en las cuentas de

ventas costos, y activos

Para obtener la formula DuPont modificada, ya obtenido el rendimiento sobre los

activos que son de 17.47% procedemos a multiplicar por el multiplicador del

capital el cual se lo obtiene mediante la división del activo total que es 183.000 con

el capital total que es 100.000, valores que lo encontramos en el balance general,

el resultado de esta operación nos da 1.83 correspondiente al multiplicador del

capital, y esto significa que por cada dólar invertido en los activos por los

propietarios, se generaron 1.83 de activos.

Y por último multiplicamos el rendimiento sobre los activos que son 17.47% con el

multiplicador del capital que son 1.83 y tenemos como resultado el rendimiento

sobre el capital de 31.98, este valor significa que por cada 1 dólar de capital

invertido por los propietarios se genera 31.98 de utilidad neta, En este caso

podemos ver que el margen de contribución es el que tiene el mayor aporte

a la rentabilidad Dupont, con rendimiento bajo de la rotación de los activos y

del multiplicador del capital. Mediante la realización podemos deducir para

que la empresa mejore su rendimiento sobre el capital se debe hacer énfasis

en aumentar la rotación de los activos para esto es necesario evitar

mantener activos circulantes en exceso, revisar que no se tengan activos

fijos ociosos, o se haga hincapié en aumentar las utilidades.

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Costo de Ventas

100000

Gasto de Deprec.

54000

Deprec.

10000

Gastos de Financ.

5000

Costo Total

169000

Ventas

205000

Utilidad

36000

Ventas

205000

Ventas

205000

Margen

17.56%

Activos

282500

Rotación

0.72

ROT

12.74%

Mult. Del Capital

2.14

Rend. Sobre el Capital

27.26

Act. Total

282500

Cap. Total

132000

Activo Fijos

200000

Activo Circulante

82500

Bancos

7500

Inventarios

48000

Ctas. X Cob

27000

ANALISIS DU PONT PERIODO 2014

En el grafico se puede observar como el costo total aumento, en el periodo

anterior se tenía 153000 y en el 2014 se tiene 169.000, así mismo en este año la

empresa logro aumentar sus ventas a 205.000 sacamos la diferencia entre costos

y ventas y nos produce una utilidad de 36000 siendo mayor al periodo 2013, ahora

procedemos a dividir esta utilidad para las ventas que son 205.000 y se obtiene

como resultado un 17.56% del margen de utilidad siendo este porcentaje mayor al

del periodo pasado.

En el periodo 2014 podemos observar que la rotación de los activos ha disminuido

a 0.72 ya que en el 2013 se tenía 1.01, esta reducción se dio por motivo de que

hubo un aumento considerable en los activos fijos de la empresa, esto se ve

reflejado en el total de activos el cual incremento su valor en el 2014 a 282.500,

ya que en el 2013 se tenía solo 100.000. Por lo tanto deducimos que el 12.74%

en el rendimiento sobre los activos disminuyeron por motivo de la

disminución de la rotación de los activos. Luego de esto multiplicamos el ROI

con el multiplicador del capital el cual aumento a 2.14 en el 2014, y nos da como

resultado 27.26 el cual también ha disminuido.

En conclusión aunque aumento las ventas y la utilidad de la empresa pero

también aumento los activos en más de un 50%.

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CONCLUSION

En conclusión, el análisis Dupont constituye una herramienta altamente relevante

para la planificación financiera empresarial puesto que proporciona toda la

información pertinente referente a la rentabilidad generada sobre la inversión

realizada y sobre el capital contable aportado para ello, a partir de lo cual permite

realizar planes financieros tanto a largo como a corto plazo acordes con la

condición financiera actual de la empresa, llevando a una toma de decisiones

financieras más adecuada para alcanzar un mejor desempeño en todas las áreas

de la organización.

El análisis del Sistema Du Pont permite a la gerencia observar el rendimiento

sobre activos ROA que es producto de multiplicar el margen de utilidad neta por la

rotación del activo o en el caso del Sistema DuPont Modificado, el rendimiento

sobre el capital ROE que es el resultado de multiplicar el rendimiento sobre activos

por el apalancamiento financiero.

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Bibliografía

BRIGHAM, MICHAEL C. EHRHARDT y EUGENE F. Financial Management. 9° edición. s.f.

Gitman, Lawrence J. Principios de Administración Financiera. 10° Edición. s.f.

Guzman, C. A. Ratios Financieros y Matemáticas de la Mercadotecnia. 2005.

MASSONS I RABASSA, JOAN. «FINANZAS, ANALISIS Y ESTRATEGIA FINANCIERA.» MASSONS I RABASSA, JOAN. FINANZAS, ANALISIS Y ESTRATEGIA FINANCIERA. BARCELONA: DECIMOCUARTA EDICION, 2014. 561.

Ponce, Juan Pablo Del Alcázar. Evaluación Financiera Empresarial. 2009.

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