EKONOMSKI FAKULTET UNIVERZITETA U BEOGRADUANALIZA HARTIJA OD VREDNOSTI (30 + 30)

I PROFIL I CILj PREDMETACilj predmeta: Po osnovnoj koncepciji ovaj predmet jeste nastavak (nadogradnja) predmeta Finansijska tržišta koji se izučava na III godini. Osnovni profil jeste sličan predmetu koji se na većini modernih univerziteta izučava pod nazivom Investicije (Investments). Profil predmeta determiniše i njegov cilj: osvajanje naprednih znanja o instrumentima (problemi njihove valorizacije) investicionim strategijama i tržištima. Prethodno će, naravno, biti izložena teorija tržišta kapitala.Ishod predmeta: Nakon završenog kursa student bi trebalo da poznaje osnovne metode vrednovanja izolovanih finansijskih instrumenata i njihovih skupova (portfolio selekcija). Student posle ovog kursa treba da razume osnovne strategije upotrebe finansijskih instrumenata i treba da je u stanju da kompetentno analizira i tumači uzroke promena njihovih cena.

Struktura premeta je prilagođena profilima finansijskog ekonomiste prvog nivoa obrazovanja. Osim ove namene predmet može biti koristan i za ekonomiste čije je usmerenje kvantitativna finansijska analiza. Bitan cilj premeta je da studentima ovih smerova omogući profesionalno bavljenje poslovima investicione analize.

II STRUKTURA PREDMETAA. Uvod

Proces investiranje u HOV i njegovo okruženje Tipologija investitora i njihovih ponašanja Efikasnost finansijskog tržišta: teorija i kontroverze Problem informacione asimetrije

F Modeli valorizacije osnovnih instrumenta Funkcija tržišta (CML funkcija) Tržišna linija HOV (SML funkcija) Tržišni model Jednofaktorski modeli Višefaktorski modeli Teorija arbitražnog vrednovanja

B Rizik i prinos investicija Osnovni izvori investicionog rizika Vrste rizika Merenje rizika izolovanog instrumenta Merenje rizika skupa investicionih instrumenta Zaštita od rizika Diversifikacija rizika

G Vrednovanje instrumenta sa fiksnim prinosom Sadašnja i buduća vrednost obveznice Struktura kamatnih stopa prema riziku Vremenska struktura kamatnih stopa Normalna i invertovana kriva prinosa Kreditni rizik njegovo merenje i uticaj na cenu

obveznice Kamatni rizik, trajanje i konveksnost obveznice Portfolio instrumenta sa fiksnim prinosom

C Investiciona vrednost i tržišna cena finasijskih instrumenta

Ponašanje ponude i tražnje na tržištima obveznica Ponašanje ponude i tražnje na tržištima akcija Vrednost nerizičnih instrumenta Vrednost rizičnih instrumenta Očekivani prinosi i verovatnoća dobitka/gubitka

H Vrednovanje instrumenta sa varijabilnim prinosom Apriorni i aposteriorni prinos akcije Fundamentalna i tehnička analiza akcije Zahtevani prinos i beta koeficijent Vrednost akcije i promene njenih prinosa Osnovni model diskontovanja dividendi (DDM) Model sa nultim rastom Model sa konstantnim rastom Model sa promenljivom stopom rasta Modeli zasnovani na relaciji cena-prinos (P/E)

D Investicioni portfolio Problemi izbora investicionog portfolia Inicijalno i konačno blagostanje investitora Kriva indiferentnosti Očekivani prinos i standardna devijacija portfolia

I Modeli vrednovanja opcija Intristična vrednost opcije Vremenska vrednost opcije Binomni model vrednovanja opcije Blek-Šoulsov model vrednovanja opcije

E Analiza portfolia Teorema efikasnog skupa investicionih alternativa Tržišni model i beta analiza Diversifikacija: tradicionalni koncept i optimizacija

portfolia Markovicev model

J Vrednovanje fjučersa Baza (basis) fjučersa Fjučersne cene i očekivane spot cene u uslovima

izvesnosti Fjučersne cene i očekivane spot cene u uslovima

neizvesnosti

Portfolio sa nerizičnim instrumentom Portfolio finansiran pozajmljivanjem

Optimalni koeficijent zaštite od rizika

III NAČIN RADA NA PREDMETUNastava će se održavati u blokovima od 4 časa nedeljno, 2 časa predavanja + 2 časa vežbi. Predavanja podrazumevaju prezentaciju najvažnijih postavki vezanih za svaku nastavnu jedinicu. Na vežbama se detaljnije obrađuju tematske celine, uz izradu zadataka, diskusiju i prezentacije aktuelnih tema od strane studenata.

IV NAČIN OCENjIVANjAU strukturi ukupne ocene, predispitne obaveze se vrednuju sa 40 bodova, a finalni ispit sa 60 bodova. I U predispitne obaveze spadaju: Kolokvijum.................................................do 30 bodovaAktivnost na predavanjima i vežbama........prezentacije, do 5 bodovaAktivnost na predavanjima i vežbama........diskusije, zadaci, do 5 bodovaUrađen seminarski rad tokom semestra.......do 10 bodovaMinimalan broj bodova koje student treba da osvoji na predispitnim obavezama neophodan za izlazak na ispit je 20. Od toga, minimalan broj poena osvojen na kolokvijumu mora biti 15.II Finalni ispit se održava u pisanoj formi. Struktura ispita obuhvata pitanja na zaokruživanje i dopunu koja nose 20 bodova, zadatke koji nose 25 bodova i esejsko pitanje koje nosi 15 bodova. U sumi, ispit nosi maksimalno 60 bodova. Minimalan broj bodova osvojen na ispitu mora biti 31.

Konačna ocena se formira sabiranjem bodova ostvarenih na predispitnim obavezama i finalnom ispitu. Konačne ocene prema broju ostvarenih bodova51-60 661-70 771-80 881-90 991-100 10

V LITERATURA

Dr Dejan Šoškić, Hartije od vrednosti, upravljanje portfoliom i investicioni fondovi, Beograd, 2009.Bodie, Z., A. Kane i A. J. Marcus, Osnovi investicija, Datastatus, Beograd, 2009.Beleške sa predavanja (dostupne na časovima i na web stranici Ekonomskog fakulteta)

VI PODACI O NASTAVNICIMA I ASISTENTIMA NA PREDMETU

Dr Boško Živković, redovni profesorVreme prijema : Sreda 16-18hKabinet - 504Telefon – 3021-058E-mail: boskoz@ekof.bg.ac.rs

Dr Dejan Šoškić, vanredni profesorVreme prijema : Sreda 12-14hKabinet - 623E-mail: soskic@ekof.bg.ac.rs

Mr Irena Janković, asistentVreme prijema : Sreda 14-16h i četvrtak 12-14hKabinet - 229Telefon – 3021-046E-mail: irenaj@ekof.bg.ac.rs