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Análisis de Estados Financieros
ANÁLISIS DE ESTADOS FINANCIEROS
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Sesión No. 3
Nombre: Análisis de la liquidez a corto plazo
Contextualización
El alumno identificará las principales forma de evaluación de la capacidad de
una entidad económica de cubrir sus deudas con sus activos, es decir, medir los
niveles de liquidez de una empresa a través del uso de razones financieras de
capital de trabajo.
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Introducción al Tema
La liquidez es un elemento importante dentro de las empresas, pues determina
si se puede adquirir o no nuevos elementos para el funcionamiento o crecimiento
de la industria, cuando la liquidez no es suficiente, se puede decir que la
empresa se encuentra en un lugar estancado, por lo que no puede realizar un
movimiento mayor de activos o productos por el mercado hasta que la solvencia
de la misma mejore.
Este es un tema que actualmente se aprecia mucho, pues la liquidez no solo se
aplica en las fábricas o empresas, sino que también es una forma en que un país
funciona, cuando un país no tiene recursos económicos lo que pasa es el
aumento de los costos de las cosas para lograr adquirir un capital adicional que
permita la supervivencia de la población de las industrias principales, como la
ganadera, agropecuaria o cualquier otra.
A continuación analizaremos los elementos de la liquidez y la forma en que
influyen en el funcionamiento de una industria, fabrica país o empresa.
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Explicación
Análisis de la liquidez a corto plazo
Como es comúnmente estudiado en cualquier clase de administración y
negocios la principal finalidad de una empresa es obtener utilidades, todo
inversionista o emprendedor al momento de iniciar un negocio lo realiza con la
idea de obtener ganancias, hasta ahora no se ha dado el caso de que alguien
invierta su dinero con la finalidad de salir endeudado o quedar en la quiebra, al
menos que tenga un corazón demasiado altruista.
Este objetivo no es único, lo acompañan además la visión de posicionar la
empresa como líder en el mercado, el posicionamiento de la marca en la
preferencia del consumidor, la trascendencia de una entidad hacia otros
mercados, entre otros. Para alcanzar todos los objetivos deseados no es
suficiente la toma de decisiones basada en el nivel de ventas, la mejora de los
procesos productivos y la disminución de costos para la obtención de mayores
utilidades, sí es esencial pero no son indicadores completos de la situación real
de la empresa, para ello es necesario que el administrador se apoye en la
administración financiera mediante el estudio y análisis de la solvencia, la
liquidez, la estabilidad y la productividad de una empresa.
Capital de trabajo
La liquidez se refiere a la disponibilidad de fondos suficientes para satisfacer los
compromisos financieros de una entidad a su vencimiento en función de la
factibilidad de que un activo sea convertible en efectivo en una empresa. Su
principal objetivo es evaluar los recursos con que cuenta una unidad económica
para poder cubrir las deudas que contraiga a corto plazo y se mide a través de
las siguientes razones financieras:
Razones financieras del capital de trabajo
• Razón circulante
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• Razón de prueba del ácido
• Margen de seguridad
El capital de trabajo son los recursos con los que la empresa opera a fin de
lograr sus objetivos. Las razones de capital de trabajo tienen como finalidad
servir de indicadores de la capacidad de la empresa para liquidar sus
obligaciones a corto plazo. Este tipo de método de análisis se basa en el estudio
de dos cuentas principales que integran el balance general de una empresa. El
capital de trabajo puede determinarse de varias maneras. También es conocido
como la cantidad de activo circulante necesaria para hacer frente a las
obligaciones de una empresa. Se puede calcular restándole al activo circulante
el pasivo a corto plazo. El activo circulante es la partida donde se integran todas
las cuentas que representan los bienes o derechos con los que cuenta una
empresa y que debido a su naturaleza la capacidad de convertirlos en efectivo
es mucho más corta a comparación de otros activos. Entre las principales se
pueden destacar:
• Efectivo
• Bancos
• Clientes
• Deudores diversos
• Funcionarios y empleados
• Pagos anticipados
• Inventarios
El pasivo a corto plazo representa las deudas que la entidad adquiere,
normalmente se considera que son en plazo menor a un año, cuyo monto
comúnmente es saldado con los recursos líquidos que resultan de la conversión
de los activos circulantes en efectivo y sirven para solventar las actividades
operativas de una entidad. Estas cuentas son:
a) Proveedores
b) Impuestos por pagar
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c) Acreedores Diversos
Warren, Reeve, Fess (2008) definen al Capital de Trabajo como: “el excedente
de los activos circulantes de una empresa sobre sus pasivos circulantes, se
utiliza frecuentemente para evaluar la capacidad de una entidad en cuanto al
pago de deudas con vencimiento corriente”. Es decir, es la diferencia que existe
entre los pasivos circulantes (Proveedores, Acreedores diversos) en cuanto a los
pasivos circulantes (Caja, Bancos, Inventa- rio, Clientes) y la capacidad de estos
últimos en convertirse en efectivo o liquidez de la empresa para cubrir esas
deudas.
Razón circulante
La primera medida que se analizará será la de Razón Circulante o también
conocida como razón de Capital de Trabajo; Capacidad de hacer frente a las
obligaciones a corto plazo. Y se denota de la siguiente manera:
Razón Circulante= Activo Circulante
Pasivo Corto Plazo
Las razones financieras pueden funcionar como indicadores de una empresa en
tres aspectos:
• Analizando el desempeño de una sola empresa, pero en uno o varios
periodos.
• Analizando el desempeño de una empresa en comparación con otra
semejante.
• Analizando el desempeño de la empresa en comparación con los niveles
de la industria o sector en el que se encuentra.
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En el ejemplo anterior se analiza el comportamiento de dos empresas en un solo
periodo; la Empresa B tiene menor capital de trabajo ($550,000) que la Empresa
A (650,000), pero su razón de circulante fue mayor (1.84) que el de la otra
empresa (1.76), por lo tanto, es posible que la Empresa B hubiera tenido una
mayor posición favorable para obtener un crédito a corto plazo que la Empresa A.
La razón circulante no considera los compuestos del activo circulante para
evaluar la liquidez de una empresa, es decir, contempla todas las partidas que
integran esta cuenta y algunas de ellas pueden tardar más que otras en
convertirse en efectivo.
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Conclusión
La liquidez de una empresa es importante porque por medio de esta se pueden
adquirir nuevos elementos o lograr una expansión de los departamentos con que
se cuentan, muchas veces la liquidez se alcanza mediante los inversionistas,
todo depende del tamaño de la empresa y los elementos que maneje, pues si es
una pequeña empresa, puede que no tenga liquidez por las limitaciones de sus
ventas en cuanto a la variedad de productos, si se trata de una empresa
internacional, lo que se busca es que se cuente con una variedad aceptable de
elementos, pues así se logra tener sustentabilidad gracias a los objetos de
mayor popularidad, ofreciendo la posibilidad de mejorar lo que no son tan
comerciales u ofrecer promociones para que la gente los pruebe y se fidelice a
ellos.
Si la liquidez no se analiza bien, en cuanto a sus elementos de entrada y salida,
puede que no se tenga la oportunidad de salir adelante o de desarrollar nuevos
productos a la venta, por solo contar con un presupuesto justo, parte importante
de esto es la publicidad que se le da a las cosas, por tanto, si no se da a conocer
bien, la gente lo ignora o toma como un medio de calidad baja o no aceptable.
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Para aprender más
Razón de prueba del ácido
Para ser un poco más exactos se utiliza la razón del ácido, también conocida
como de rapidez, ya que elimina los activos no líquidos del activo circulante.
Razón del ácido = Activo Circulante - Inventarios Pasivo Corto Plazo
El siguiente ejemplo muestra la diferencia al calcular el capital de trabajo,
primero tomando en cuenta los inventarios (razón circulante) y luego haciéndolos
a un lado (razón del ácido):
Ambas empresas tanto la A como la B tienen un capital de trabajo de $234,750 y
una razón circulante de 3.21, sin embargo, la capacidad de ambas de cubrir sus
deudas difiere significativamente, para poder identificar esta diferencia se
utilizará la razón de ácido.
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Una vez eliminados los activos no líquidos para efectos del cálculo de la razón
de ácido, en específico los inventarios, podemos identificar la diferencia en la
solvencia de ambas empresas; la Empresa A muestra un mayor capital de
trabajo (147,300) y una razón de ácido de 2.39, mientras que la empresa B tiene
un capi- tal de trabajo de $96,300 y una razón de ácido de 1.91. La Empresa A
tiene mayor capacidad de cubrir sus deudas que la Empresa B.
En la interpretación de las razones de capital de trabajo se entiende que por
cada cociente obtenido representa en pesos y centavos la cantidad de activo
circulante que se obtiene por cada peso y centavo de pasivo a corto plazo;
continuando con el ejemplo anterior:
En la empresa A sus activos circulantes representan $2.39 pesos por cada peso
obtenido de sus pasivos a corto plazo, a diferencia de la empresa B que obtiene
$1.91 por cada peso de deuda a corto plazo adquirida, por lo que definitivamente
la empresa A resulta mucho más solvente, casi el doble que la otra entidad.
Margen de seguridad
El capital neto de trabajo, también conocido como margen de seguridad,
representa el nivel de capital de trabajo con el que opera la empresa, la cual
normalmente establece un nivel mínimo que debe mantener. Este requisito
obliga a la entidad a conservar suficiente liquidez operativa que ayuda a proteger
los préstamos del acreedor para no tener que acudir a préstamos extraordinarios.
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Se calcula con la siguiente fórmula:
Capital Neto de Trabajo (Activo
Margen de seguridad= Circulante – Pasivo Corto Plazo)
Pasivo Corto Plazo
A continuación se analizará el siguiente ejemplo, utilizando las razones
financieras de circulante, ácido y margen de seguridad.
Empresa Patito S.A. de C.V.
Balance General al 31 de diciembre de 200x
Razón circulante= Activo Circulante =353,683= 2.12
Pasivo Corto Plazo 166,537
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Razón de ácido= Activo Circulante - Inventario = 353,683 – 216,312= 0.82
Pasivo Corto Plazo 166,537
Margen de seguridad = Activo Circulante – Pasivo Corto Plazo= 353,683 – 166,537= 1.12
Pasivo Corto Plazo 166,537
La empresa Patito S.A. de C.V., actualmente cuenta con un capital de trabajo de
$187,146, tiene una razón de circulante de $2.12 por cada peso adquirido de
deuda a corto plazo. Si se analiza con la razón de ácido, es decir, sin tomar en
cuenta el inventario del total de activo circulante, tiene una estimación de $0.82
por cada peso obtenido de deuda a corto plazo, lo que indica que la situación
financiera de la empresa no es tan sólida como se espera. En cuanto al capital
neto de trabajo, es decir, el margen de seguridad que la empresa debe verificar
para poder cubrir sus deudas se encuentra a razón de $1.12 por cada peso
proveniente de deuda a corto plazo. En conclusión, esta empresa necesita
obtener financiamiento externo para solventar sus operaciones, ya sea por
aportación de socios, venta de algún activo fijo o créditos a largo plazo, aunque
debido a sus indicadores le sería un poco difícil conseguir financiamiento
bancario. A continuación se analizará otro ejemplo:
Se pide analizar a la Empresa Maya, S.A. de C.V. y la Empresa Azteca, S.A. de
C.V., las cuales desean solicitar un crédito a la institución financiera a fin de
solventar sus operaciones. Se pide analizar el capital de trabajo de cada una, así
como su razón de endeudamiento y su razón de ácido.
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A simple vista, la empresa Azteca S.A. de C.V. aparenta tener una mejor
posición que la Maya S.A. de C.V., ya que, en general, las cuentas de activo son
mayores y, por consecuencia, las partidas de financiamiento (pasivo y capital)
son mayores. En cuanto al capital de trabajo:
La empresa Azteca continúa mostrando índices mayores con un capital de
trabajo de $1,305,000.00 a comparación de Maya, S.A. de C.V. con un capital de
trabajo de $951,400.00. La razón circulante muestra:
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La empresa Azteca S.A. de C.V. tiene una relación que por cada peso obtenido
de financiamiento $2.92 se van a la inversión de activos, mientras que la
empresa Maya S.A. de C.V. muestra una razón de $2.78 por cada peso obtenido
de deuda, $.14 centavos de diferencia. Una relación que sustancialmente no
muestra una gran diferencia comparando las dos empresas. La razón de ácido:
Para obtener una información detallada del verdadero manejo de las finanzas de
la empresa y su capacidad de endeudamiento se aplica la razón de ácido
restando de los activos circulantes el valor neto de los inventarios. Razón que
muestra que a diferencia de lo proyectado en los análisis anteriores en realidad
la empresa Maya S.A. de C.V. tiene mayor capacidad de solventar una deuda
que adquiera a corto plazo con un índice de 1.68, $.16 centavos mayor que la
empresa Azteca S.A. de C.V., que según pronósticos anteriores pudo haber
parecido mucho más rentable que la otra empresa, pero lo cual se afirma que
siempre se tiene que indagar a fondo toda la información que pueda ser posible
y no dejarse llevar por las apariencias o por información superficial.
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Actividad de Aprendizaje
Instrucciones:
Con la finalidad de reforzar los conocimientos adquiridos a lo largo de esta
sesión, ahora tendrás que realizar una actividad en la cual a través de un cuadro
comparativo expliques las diferencias en los elementos de las fórmulas del
margen de seguridad.
Puedes realizarlo en cualquier programa, al final tendrás que guardarlo como
imagen en formato JPG, con la finalidad de subirlo a la plataforma de la
asignatura.
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Bibliografía
• Warren, C., Reev, J. y Fess, P. (2005). Contabilidad Financiera. México:
Thomson.
• Zamorano, E. (2008). Análisis Financiero para la Toma de Decisiones en
las Empresas. México: impc.