“รอบรู้เรื่องเงินทอง วาง ...สน ทร พย พ...
TRANSCRIPT
| |
ดร. ปยศกด มานะสนตผอ านวยการฝายวจยเศรษฐกจและอตสาหกรรม
ธนาคาร เกยรตนาคน จ ากด (มหาชน)18 กรกฎาคม 2558
“รอบรเรองเงนทอง วางแผนการเงนอยางไรในยคเศรษฐกจตกต า”โครงการสมมนาใหความรแกสมาชก
สหกรณออมทรพยมหาวทยาลย เทคโนโลยพระจอมเกลาธนบร จ ากดประจ าป 2558
| |
Agenda
หลกการเลอกการลงทนใหเหมาะสม
หลกการเลอกการลงทนใหเหมาะสมกบสภาพเศรษฐกจ
หลกการเลอกการลงทนใหเหมาะสมกบธรรมชาตสนทรพย
หลกการเลอกการลงทนใหเหมาะสมกบผลงทน
ทางเลอกในการลงทน
| |
Section 1หลกการเลอกการลงทนใหเหมาะสม
| |
หลกการเลอกการลงทนใหเหมาะสม
4
สภาพเศรษฐกจ
ธรรมชาตของ
สนทรพย
ธรรมชาตของผลงทน
เศรษฐกจตกต า, ฟนตว ฟองสบกอตว, ฝอ-แตก
ผลตอบแทนสง, ต า
ความผนผวนสง, ต าวย รายได ความเสยง
| |
Section 2หลกการเลอกการลงทนใหเหมาะสมกบสภาพเศรษฐกจ
| |6
เศรษฐกจแยเงนเฟอสง
เศรษฐกจแย
เงนเฟอต า
เศรษฐกจดเงนเฟอสง
เศรษฐกจด
เงนเฟอต า
พนธบตร, เงนฝากยาวขน
หน
เงนสด, เงนฝากระยะสน
โภคภณฑ, อสงหาฯ
1. เศรษฐกจตกต า 2. เศรษฐกจเรมฟนตว
4. ฟองสบแตก 3. ฟองสบเร มเกด
Source: Adapted from Schabacker, Jay.Winning in Mutual Funds
หลกการลงทนในสนทรพยตาง ๆ ใหเหมาะกบสภาพเศรษฐกจ
| |7
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
50.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
2 5
2
2
2 8
2
2 1
2 11
2 12
2 13
2 14
GDP
เงนเฟ อ
เงนฝาก 3 เดอน
หน (แกนขวา)
ทองค า (แกนขวา)
การเปรยบเทยบการขยายตว GDP และเงนเฟ อกบผลตอบแทนตลาดหนและการฝากเงน (หนวย: %)
ภาพเศรษฐกจ เศรษฐกจตกต า เศรษฐกจเร มฟนตว ฟองสบเร มเกด ฟองสบแตก
GDP ตกต า ตกต า ดขน สงสด เรมตก
เงนเฟอ สง ตกต า ต าและเรมฟน สงสด สง
สนทรพย พนธบตร หน โภคภณฑ เงนฝาก
ตวอยางป 2 8 2 2 14 2 10, 12 2 2 1 2
ความสมพนธของทศทางเศรษฐกจ เงนเฟอ และผลตอบแทนสนทรพยตาง ๆ
| |
In A Nutshellทศทางเศรษฐกจโลกและไทยและแนวโนมในป 255 -58
| |
Theme เศรษฐกจโลกและไทยในป 2558-59
9
Secular Stagnation (เศรษฐกจถกแชแขง)
US:เครองบนดเลย
EU: พมพเงน 18 เดอน
JP: ธนปกเขา
CN: มงกรลอกคราบ
TH: กระทงหลงทาง
| |
สาเหตทเศรษฐกจโลกยงไมฟนชดเจนจากชวงวกฤต: Secular Stagnation
10
Secular Stagnation
ศกยภาพเศรษฐกจโลกลดลง
คนมงานท า
ลดลง
ดอกเบยจะต า/ อดฉดเงนมากขน
Aggregate G4 (US, Euro Area, Japan, UK) GDP, Potential and Trend
62.0
63.0
64.0
65.0
66.0
67.0
68.0
08/2
000
08/2
001
08/2
002
08/2
003
08/2
004
08/2
005
08/2
006
08/2
007
08/2
008
08/2
009
08/2
010
08/2
011
08/2
012
08/2
013
08/2
014
% US Labor Force Participation Rate
Source: Bloomberg
สงคม ส.ว./โอกาสลงทนลดลง
เทคโนฯ ใหม ๆ ไมตองการคนมาก
ฟองสบภาคการเงนมากขน
-2.00
-1.00
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
1/2
1/2 1
1/2 2
1/2 3
1/2 4
1/2 5
1/2
1/2
1/2 8
1/2
1/2 1
1/2 11
1/2 12
1/2 13
1/2 14
1/2 15
Australia
United States
EU
Japan
Sweden
Switzerland
Policy Interest Rate in the Developed Economies (%)
| |
G-3: เครองบนดเลย/ พมพเงน 18 เดอน/ ธนปกเขา
11
| |
จน&ไทย: มงกรลอกคราบ/ กระทงหลงทาง
12
บทบาทจนในเวทโลกทเพมข น
หยวนเปนหนงใน SDRs
จดตง AIIB
New Development Bank ส าหรบ BRICs
โครงการเสนทางสายไหมใหมในเอเชย
-15.0
-10.0
-5.0
0.0
5.0
10.0
15.0
20.0
3/1 4
4/1 5
5/1
/1
/1 8
8/1
/2
1 /2 1
11/2 2
1/2 4
2/2 5
3/2
4/2
5/2 8
/2
/2 1
8/2 11
/2 12
1 /2 13
11/2 14
Thailand's Real GDP Growth (%)
'94-'96: 7.3% '00-'06: 5.2%
'11-'15: 3.0%
60
80
100
120
140
160
2000
2002
2004
2006
2008
2010
2012
2014
Korea Taiwan Malaysia Thailand
การ ลตภาคอตสาหกรรม ร เทศเกาหล ไตหวน มาเลเ แล ไท 2 5=100, sa
| |13
สรปประมาณการเศรษฐกจโลกและไทย
-6.0
-4.0
-2.0
0.0
2.0
4.0
6.0
8.0
10.0
Mar-
00
Mar-
01
Mar-
02
Mar-
03
Mar-
04
Mar-
05
Mar-
06
Mar-
07
Mar-
08
Mar-
09
Mar-
10
Mar-
11
Mar-
12
Mar-
13
Mar-
14
Mar-
15
ด น เศรษฐกจโลก ร เทศ
% ตอ
World-5
2013:
3.20%
2014:
2.73%2015(f):
3.17%
GDP Growth (% p.a.)
‘13 ‘14 ‘1 f ’1 Q1f ‘16f
World 3.2 2.7 3.2 N/A 3.4
US 2.2 2.4 3.0 -0.7** 3.0
Euro Area -0.5 0.9 1.5 0.3* 1.6
JP 1.6 -0.1 1.0 1.0** 1.2
CN 7.8 7.4 6.8 7.0 6.3
*QoQ SA; **QoQ SAAR
. 2.5
3.5
-15
-1
-5
5
1
15
1
1 2
1 4
1
1 8
2
2 2
2 4
2
2 8
2 1
2 12
2 14
2 1 F
GD
P G
row
th (
% ตอป )
แนวโนมการข า ตวของเศรษฐกจไท
| |
Global Economyทศทางและแนวโนม
| |
IMF ปรบลดประมาณการเศรษฐกจโลก
2013 2014 2015F 2016F 2015 2016
World 3.4 3.4 3.3 3.8 -0.2 0.0
United States 2.2 2.4 2.5 3.0 -0.6 -0.1
Euro Area -0.4 0.8 1.5 1.7 0.0 0.1
Japan 1.6 -0.1 0.8 1.2 -0.2 0.0
China 7.7 7.4 6.8 6.3 0.0 0.0
ASEAN-5 5.1 4.6 4.7 5.1 -0.5 -0.2
Source: IMF WEO
Overview of the World Economic Outlook Projections (Jul 15)
GDP Growth
(%yoy)
Dif from Apr 15
WEO Proj.Projections
15
| |
ความเสยงเศรษฐกจโลกระยะสน-กลาง
จจ ท ตองจบตาใน น แล หนา
ปญหาภมรฐศาสตรในยโรป
ฟองสบสนทรพยในจน
การปรบขนดอกเบยนโยบายสหรฐ
ปจจยพนฐานเศรษฐกจตลาดเกดใหม
16
| |
ตวเลขเศรษฐกจสหรฐไตรมาส 1 (แถลงครงสดทาย) หดตวนอยกวาแถลงการณครงกอน ขณะทตวเลขอนบงชเศรษฐกจดขน สนบสนนการขนดอกเบยในเดอน ก.ย.
17
US GDP Q1/15 (3rd) หดตวท -0.2% QoQ SAAR โด การบรโภค ลงทน แล ภาคสงออก รบด ข น
200
300
400
500
600
700
Jan-0
8
Jul-
08
Jan-0
9
Jul-
09
Jan-1
0
Jul-
10
Jan-1
1
Jul-
11
Jan-1
2
Jul-
12
Jan-1
3
Jul-
13
Jan-1
4
Jul-
14
Jan-1
5
'000 p
ers
ons
US Jobless Claims
13 May 15 = 268K20 May 15 = 271K
ทมา: CEIC และ KKI (Research Dept.)
ขอรบสวสดการวางงานรอบส ดาหส นสดวนท 20 ม. . อ ท 2.71 แสนรา ต ากวา 3 แสนรา ตดตอกน 16 ส ดาห าวนานท สด
นบต งแต ‘06
| |
FED ปรบลดประมาณการเศรษฐกจ + ลดคาดการณดอกเบยในอนาคต บงชนาจะปรบขนดอกเบยอยางคอยเปนคอยไป
18
% คาด 201 2016
GDP ม. . 1.8-2.0 2.4-2.7
ม .ค. 2.3-2.7 2.3-2.7
อตราวางงาน
ม. . .2- .3 4.9- .1
ม .ค. .0- .2 4.9- .1
เงนเฟอท วไ (PCE)
ม. . 0.6-0.8 1.6-1.9
ม .ค. 0.6-0.8 1.6-1.9
เงนเฟอพนฐาน
ม. . 1.3-1.4 1.6-1.9
ม .ค. 1.3-1.4 1. -1.9
การคาดการณทศทางเศรษฐกจ อตราวางงานแล อตราเงนเฟอของธนาคารกลางสหรฐ ณ
เดอนมถนา นเท บกบเดอนม นาคม
1.875
1.625
3.125
2.875
0.5
0.625
1.5
2.125
3.75
การคาดการณดอกเบ Fed Fund Rate ของคณ กรรมการนโ บา การเงน (FOMC) ณ เดอน ม. . เท บกบเดอน ม .ค.
| |
เศรษฐกจยโรปโดยพนฐานปรบตวดข นเพราะ QE
19
| |
QE ท าใหเงนยโรออนและความเชอมนดข น มการปลอยก/เงนลงทนไหลเขามากขน
20
| |
กลมเจาหนไดอนมตมาตรการชวยเหลอครงใหมแกกรซจ านวน 8. หมนลานยโรถงป 2 18
21
| |
เงนสวนใหญ ( 5%) มาจากยโรป ขณะท 2/3 จะใชในการจายคนหนและเพมทนธนาคารพาณชย
22
| | 23
กระบวนการขอรบมาตรการชวยเหลอครงใหมของกรซกร แล เจาหน ไดขอตกลงเบองตนในมาตรการ ว เหลอคร งใหมจ านวน 8.6 หมนลาน โร ใน 3 / ECB ตกลงเพมELA 900 ลาน โร เ น 9 หมน
ลาน โร
จดท า MOU รวมกบกลมเจาหน พรอมท าตาม
เง อนไขตาง ๆ แลกกบการจา เงนเ นงวดเมอท าตาม
เงอนไขได
ไดรบเงนกอนแรกจ านวน 7.0พนลาน โรกอน 20 ก.ค. เพอจา คนหน ECB เพอ งสามารถคง
ELA ได / อมรบ Greek bond as collateral for QE
Operation
ไดรบเงน 1.0-2. หมนลาน โร เพอเพมทนใหกบธนาคารพาณ กร ใ แก ญหาสภาพคลองแล
หน สนลนพน
รฐสภากร านรางกฎหมา รดเขมขดแลกกบเงน ว เหลอคร งใหมโด ไดรบเส งจาก
พรรคฝา คาน
รฐบาลกร ตองออกกฎหมา 7 ฉบบ เ น ขน VAT ลดเงนบ านาญ ลดคาจาง แ รร
รสก.
กร ตองแ รร รฐวสาหกจใหได .0 หมนลาน โร งเ นไ ได าก เนองจากสนทรพ จจบนม มลคา 3. หมนลาน โรเทาน น
23
| |
จบตามองการจายคนหนของกรซในชวงตอไป
24
| |
เศรษฐกจจนมแนวโนมชะลอลงชดเจน
25
| |26
เศรษฐกจจนมแนวโนมชะลอลงชดเจน
| |27
การผอนคลายทางการเงนของจนชวยใหเศรษฐกจไมชะลอลงมาก
| |28
แตจนมความเสยงส าคญตอภาคการเงน
ฟองสบภาคอสงหารมทรพ
ฟองสบตลาดหน
ฟองสบภาคการเงนเงา
| |29
ตลาดหนจนตกต าลง -23.1% ในชวง 1 เดอนทผานมา
16/10/07
6,092
4/11/08
1,707
12/06/15
5,166
13/07/15
3,970
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
19 D
ec
1990 =
100)
The Shanghai Stock Exchange (SSE)
-23.1%
-72.0%+159%
+464%
5/12/05
1,079
20/01/1
4
1,991
ทมา: CEIC และ KKI (Research Dept.)
| |30
ตลาดหนจนรวงลงไปกวา 3 % เมอวนท 8 ก.ค. แตหลงการออกมาตรการเพมเตมในวนท ก.ค. ตลาดหนจนปรบตวดข น
14 ตลาดหนจ น รบตวสงขนมาก
โดยเฉพาะภายหลงการเปด Shanghai-Hong Kong
Connect ในเดอน พ.ย. 15 โดย เดอนทผานมา
มลคาซอขายเฉลยมากกวา $3.5 แสนลาน มากกวา DJIA+NDX รวมกนทระดบ $1.3 แสนลาน
กลางเดอน ม. . CSRC คมเขมกฎร เบ บ
1. จ ากดวงเงน Margin Loan ของ Broker ไมเกน 4
เทาของเงนทนสทธของบล.
2. นกลงทนตองมหลกทรพยขนต าตอวนมลคา 5 แสนหยวน หรอ $8 หมน ในชวง 2 วนท าการท
ผานมา จงจะกยมเงนเพอน าไปใชในการซอหนได
ทงน การซอขายของรายยอยทครองตลาดหนจน เนน
เกงก าไรและซอขายดวย Margin โดย Margin Loan
มมลคาอยท $3. แสนลาน (+4 % จากปกอน)
ตลาดหน รบลดลงแรง แมในร แรกบางสวน
มองวาเ นการ รบฐาน
ทางการตองออกหลา มาตรการ
เพอไมใหตลาดหนรวงลงมากเกนไ
PBOC 24 ม. .-7 ก.ค. o อดฉ ดสภาพคลองo ลดดอกเบ ลง 2 bps.o ลด RRR ลง 0 bps. ส าหรบบางธพ.o อดฉ ดเมดเงน าน Reverse Repo
CSRC 1- ก.ค.
o อน นกฏ Margin Loan
o ลอการออก IPO
o Brokers จดต งกองทนเพอเขา อหน
มาตรการลาสดเมอวนท 9 ก.ค. สามารถพ งหนไดตอเนองCSRC: หามนกลงทนท ถอหน > % ขา หนเ นร เวลา 6 เดอน
ส งร งบบรษทในตลาดหนจ นอ างนอ 1,249 รา อขา หนCIRC: อนคลา ใหบรษท ร กนสามารถลงทนในตลาดหน
| |31
(เสรม) มาตรการของทางการจนทออกมาภายหลงการปรบตวลดลงของตลาดหนจนในวนท 12 ม.ย. 15
| | 32
ตลาดหนจนตกต าอาจมผลตอเศรษฐกจไมมากนก
32
ลกร ทบของตลาดหนตกต าตอ
เศรษฐกจจ น
ประชากรจนทลงทนในตลาดหนยงมสดสวนนอย ( ลานคน = <7%
ประชากรจน)
เงนออมครวเรอนสวนใหญอยนอกตลาด (เงนฝาก 48% หน 18%)
กระแสฟองสบตลาดหนเกดขนเรว ดงนนฟองสบตลาดหนทแตกไมนากระทบ
พฤตกรรมผบรโภค
การระดมทนผานตลาดหนคดเปน 4.2%ของ Total Social Financing เทานน
ML คาดผลกระทบของตลาดตกต า จะท าให GDP ลดลงประมาณ .5 pp (F/N Sector contributes 1.3pp of 7.0% GDP in 15Q1
| |33
การระดมทนผาน equity ยงไมนยมเทาการกยม แตบรษทรนใหมพงพาการระดมทนผานตลาดหนมากขน
| |
โอกาสทการตกต าของหนจนจะ Contagious(การเคลอนไหวของหนเอเชยมทศทางคลายกบจนในชวงกอน)
34
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
10 A
ug 1
982 =
100)
Indonesia Stock Market
5/12/05
1,121
16/10/07
2,638
4/11/08
1,370
20/01/14
4,432
12/06/15
4,936
13/07/15
4,894
16/10/07
6,092
4/11/08
1,707
12/06/15
5,166
13/07/15
3,970
0
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
7,000
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
19 D
ec
1990 =
100)
The Shanghai Stock Exchange (SSE)
-23.1%
-72.0%+159%
+464%
5/12/05
1,079
20/01/1
4
1,991
0
500
1,000
1,500
2,000
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
01 J
an 1
977 =
100)
Malaysia Stock Market
5/12/05
885
16/10/07
1,372
4/11/08
906
20/01/14
1,808
12/06/15
1,734
13/07/15
1,716
0
300
600
900
1,200
1,500
1,800
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
30 A
pr 1975 =
100)
SET Index
5/12/05
660
16/10/07
895
4/11/08
458
20/01/14
1,290
12/06/15
1,508
13/07/15
1,491
ทมา: CEIC และ KKI (Research Dept.)
| |35ทมา: CEIC และ KKI (Research Dept.)
0
1,500
3,000
4,500
6,000
7,500
9,000
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
28 F
eb 1
990 =
100)
Philippines Stock Market
5/12/05
2,2116
16/10/07
3,815
4/11/08
2,003
20/01/14
6,006
12/06/15
7,504
13/07/15
7,496
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
4,000
4,500
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
09 J
an 2
008 =
100)
Singapore Stock Market
5/12/05
2,333
16/10/07
3,811
4/11/08
2,003
20/01/14
1,830
12/06/15
3,129
13/07/15
3,311
0
500
1,000
1,500
2,000
2,500
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
04 J
an 1
980 =
100)
Korea Stock Market
5/12/05
1,315
16/10/07
2,006
4/11/08
1,153
20/01/14
1,954
12/06/15
2,052
13/07/15
2,062
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
Jan-9
4
Jan-9
6
Jan-9
8
Jan-0
0
Jan-0
2
Jan-0
4
Jan-0
6
Jan-0
8
Jan-1
0
Jan-1
2
Jan-1
4
Index (
31 J
ul 1964 =
100)
Hong Kong Stock Market
5/12/05
24,975
16/10/07
15,159
4/11/08
28,955
20/01/14
14,384
12/06/15
22,929
13/07/15
25,224
โอกาสทการตกต าของหนจนจะ Contagious(การเคลอนไหวของหนเอเชยมทศทางคลายกบจนในชวงกอน)
| |
โดยเฉลยหนเอเชยตกประมาณ 40-50% จาก Peak กอน
36
Index Change Index Change Index Change Index Change
5 Dec 05 1,079 660 1,121 885
16 Oct 07 6,092 464.5 895 35.6 2,638 135.4 1,372 55.0
4 Nov 08 1,707 -72.0 458 -48.8 1,370 -48.1 906 -34.0
20 Jan 14 1,991 16.7 1,290 181.9 4,432 223.5 1,808 99.6
12 Jun 15 5,166 159.5 1,508 16.9 4,936 11.4 1,734 -4.1
13 Jul 15 3,970 -23.1 1,491 -1.2 4,894 -0.8 1,716 -1.1
Index Change Index Change Index Change Index Change
5 Dec 05 2,116 2,333 1,315 15,159
16 Oct 07 3,815 80.3 3,811 63.4 2,006 52.5 28,955 91.0
4 Nov 08 2,003 -47.5 1,830 -52.0 1,153 -42.5 14,384 -50.3
20 Jan 14 6,006 199.8 3,129 71.0 1,954 69.4 22,929 59.4
12 Jun 15 7,504 24.9 3,354 7.2 2,052 5.0 27,281 19.0
13 Jul 15 7,496 -0.1 3,311 -1.3 2,062 0.5 25,224 -7.5
Source: CEIC and KKI (Research Dept.)
DateChina Thai Indonesia Malaysia
Philippines Singapore Korea Hong KongDate
| |37
ทศทางเศรษฐกจญป นปรบตวดข นจากเงนเยนทออนคา
-1.9
-0.6
2.7
0.2
1.0
-0.5-0.4-0.1
1.30.7 0.5
-0.2
1.1
-1.7
-0.5
0.31.0
-3.0
-2.0
-1.0
0.0
1.0
2.0
3.0
3/2 11
/2 11
/2 11
12/2 11
3/2 12
/2 12
/2 12
12/2 12
3/2 13
/2 13
/2 13
12/2 13
3/2 14
/2 14
/2 14
12/2 14
3/2 15
อตราการขยายตวเศรษฐกจญป น (QoQ SA)
60.0
70.0
80.0
90.0
100.0
110.0
120.0
130.0
140.0
0.0
5,000.0
10,000.0
15,000.0
20,000.0
25,000.0
1/2 4
1/2 5
1/2
1/2
1/2 8
1/2
1/2 1
1/2 11
1/2 12
1/2 13
1/2 14
1/2 15
Nikkei (แกนซาย)
JPY/USD (แกนขวา)
ดชนตลาดหนญป นและคาเงนเยน
| |
IIF คาดเงนทนไหลเขา EM ในปนลดลงกอนจะปรบขนในปหนา (สวนหนงเปนเพราะเงนไหลออกจากจน)
38
| |
(เสรม) การปรบการคาดการณคาเงนสกลเอเชยเทยบกบดอลลารสหรฐของ BOAML
39
| |
Thai Economyเศรษฐกจมแนวโนมชะลอตว KKP ปรบประมาณการ
| |
ธปท. เผยวาเศรษฐกจไทยเดอน พ.ค. ฟนตวอยางชาๆ และเปราะบาง ตามภาคการทองเทยวและการใชจายภาครฐ
41
• จ านวนนกทองเท วตาง าตเดอน พ.ค. ม
จ านวน 2.3 ลานคน ข า ตว 38.2% ตอ ตาม
จ านวนนกทองเทยวชาวจน และมาเลเซย เปนส าคญ
ทงน ธรกจทองเทยวของชาวจนเปนการลงทนของนก
ลงทนชาวจนเกอบครบวงจร สงผลใหอาจมเมดเงน
เขาสไทยไมมาก
ทมา: CEIC และ KKI (Research Dept.)
-4
-2
2
4
8
1.
1.5
2.
2.5
3.
Jan 12
Apr 12
Jul 12
Oct
12
Jan 13
Apr 13
Jul 13
Oct
13
Jan 14
Apr 14
Jul 14
Oct
14
Jan 15
May 15
อตราการขยายตว ( ตอป)
นกทองเทยวตางชาต (ลานคน)
mn. Persons
% yoy
จ านวนนกทองเท วตาง าตข า ตวเพมขนโด เฉพา าวจ นแล มาเลเ
Apr May
2.3 2.3
18.3 38.2
.
2 .
4 .
.
8 .
1 .
Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep
= 0%
การเบกจา งบฯ ลงทน เดอน พ.ค. ต ากวา กอนแล คาเฉล % อตราการเบกจา งบลงทนส สมตอกรอบรา จา งบ ร มาณ
8M/FY2015 = 39.38M/FY2014 = 44.4
8M/FY2009-2013 (avg.) = 4 .
ทมา: สศค. และ KKI
• การใ จา ภาครฐข า ตวตอเนอง ทงน เมด
เงนทเขาสระบบเศรษฐกจอาจยงไมมาก เนองจาก
โครงการลงทนสวนใหญยงเปนเพยงการลงทนขนาด
เลก อาท การซอมแซมถนน โครงการชลประทาน
และโครงการรถไฟฟาบางสาย
| |42
ขณะทภาคการบรโภค การลงทน และการสงออกยงคงหดตว
ทมา: CEIC ธนาคารแหงประเทศไทย กระทรวงพาณชย และ KKI (Research Dept.)
• การบรโภคภาคเอก น งคงหดตวอ างตอเนอง ผลจาก
รายไดครวเรอนภาคเกษตรทตกต า ประกอบกบความกงวล
เกยวกบปญหาภยแลง
• การลงทนภาคเอก น รบตวลดลง ตามการน าเขาสนคา
ทน ยอดจ าหนายรถยนตทหดตว และก าลงการผลตสวนเกนท
ยงมอยมาก
• การสงออกหดตวตอเนอง ตามการชะลอตวของเศรษฐกจ
จน ญป น สหภาพยโรป และเอเชย เปนส าคญ
-1 .
.
1 .
2 .
3 .
1 .
15.
2 .
25.
Jan 12
Apr 12
Jul 12
Oct
12
Jan 13
Apr 13
Jul 13
Oct
13
Jan 14
Apr 14
Jul 14
Oct
14
Jan 15
% ตอป
พนลานดอลลาร
มลคาการสงออกรา เดอน Custom basis)
พนลานดอลลาร
ตอป
5M/15 Apr May
88.7 16.9 18.4
-4.2 -1.7 -5.0
44
4
5
53
5
5
2
-1
1
2
3
Jan 12
Apr 12
Jul 12
Oct
12
Jan 13
Apr 13
Jul 13
Oct
13
Jan 14
Apr 14
Jul 14
Oct
14
Jan 15
May 15
BSI
(Index)
PII
(%
yoy)
ด น การลงทนภาคเอก น (PII) แล ด น ความเ อม นทางธรกจ (BSI)
PIIBSI (RHS)
Apr May 0.7 -0.4
45.2 50.3
5
5
8
85
-4
4
8
12
1
2
Jan 12
Apr 12
Jul 12
Oct
12
Jan 13
Apr 13
Jul 13
Oct
13
Jan 14
Apr 14
Jul 14
Oct
14
Jan 15
May 15
CCI (I
ndex)
PCI (%
yoy)
ด น การบรโภคภาคเอก น (PCI) แล ด น ความเ อม น บรโภค (CCI)
PCI
CCI (RHS)
Apr May Jun
-0.1 -0.4 76.6 75.6 74.4
Apr’14
Aug’14 Dec’14
Jun’15
| |43
ตวเลขเศรษฐกจเดอน พ.ค. บงบอกเศรษฐกจยงคงออนแอ
H1 H2 Q3 Q4 Q1 Apr May
ดานการผลต
ดชนรายไดเกษตรกร -5.6 -0.5 -10.1 -4.7 -13.6 -12.0 -18.6 -12.0
ดชนผลผลตอตสาหกรรม -4.6 -6.0 -3.1 -3.9 -2.3 0.1 -7.1 -7.6
อตราการใชก าลงการผลต (%, sa.) - - - 60.1 60.5 64.5 56.8 56.6
ดชนความเชอมนภาคอตสาหกรรม
(Index)87.4 85.8 90.0 88.2 90.0 89.2 86.2 85.4
จ านวนนกทองเทยวตางชาต -6.7 -12.2 -1.2 -10.1 7.0 23.5 18.3 38.2
ดานการใชจาย
ดชนการอปโภคบรโภคภาคเอกชน 1.0 0.7 1.3 1.6 1.0 0.3 -0.1 -0.4
ดชนความเชอมนผบรโภค (Index) 75.2 70.6 79.7 79.2 80.2 79.1 76.6 75.6
ดชนการลงทนภาคเอกชน -1.8 -3.4 -0.2 -2.6 2.3 0.6 0.7 -0.4
ดชนความเชอมนทางธรกจ (Index) 48.0 47.0 49.0 49.2 48.8 50.3 45.2 50.3
การเบกจายงบประมาณรฐ
(% ของงบประมาณ)*89.0 49.2 89.0 89.0 29.8 51.4 58.4 64.7
มลคาสงออก (Custom basis) -0.4 -0.7 -0.2 -1.8 1.6 -4.7 -1.7 -5.0
มลคาการน าเขา (Custom basis) -9.0 -14.2 -3.5 -1.3 -5.6 -6.4 -6.8 -20.0
ดานเสถยรภาพ
ดลบญชเดนสะพด (พนลาน USD) 13.1 4.9 8.2 -0.5 8.7 8.2 1.1 2.1
ดลการช าระเงน (พนลาน USD) -1.2 -1.1 -0.1 0.0 -0.2 4.0 1.8 0.1
เงนส ารองระหวางประเทศ
(พนลาน USD)157.1 167.5 168.2 161.6 157.1 156.3 161.1 158.5
(ตอหนตางประเทศระยะสน) 2.8 2.8 2.7 2.7 2.8 2.9 3.0 3.0
อตราเงนเฟอทวไป ** 1.89 2.23 1.56 2.00 1.11 -0.50 -1.04 -1.27
อตราการวางงาน (% ก าลงแรงงาน) 0.8 0.9 0.7 0.8 0.6 0.9 0.8 0.9
ทมา: ธนาคารแหงประเทศไทยและ CEIC database
เครองชเศรษฐกจไทย (% ตอป)2015
เครองชเศรษฐกจไทย
20142014
หมายเหต: * ไมรวมรายจายจากปงบฯ กอนทคางจายและคดตามฐานปงบฯ
แนวโนมเศรษฐกจไท ในร ตอไ อาจ
งคง บเ าตอเนอง ผลจากปจจย อาท
1) การบรโภคภาคเอกชนทอาจไดรบผลกระทบจาก
ปญหาภยแลง
2) การลงทนภาคเอกชนทยงคงรอความคบหนาของ
โครงการภาครฐ และการฟนตวของเศรษฐกจ
3) การสงออกทไดรบผลกระทบจากการเศรษฐกจ
ประเทศคคาทยงคงออนแอ ประกอบกบการ
เปลยนแปลงโครงสรางการคาโลก
สง ลให KKI รบลดคาดการณเศรษฐกจ
ไท ท ง 1 แล 16 ลง โด นาจ อ ท ร มาณ
2. % แล 3. % ตอ จากประมาณการเดมท
3.3% และ 3. % ตอป ตามล าดบ
| |
อตราเงนเฟอเดอน ม.ย. ตดลบตอเนองเปนเดอนท อยท -1. % ตอป
44
o อตราเงนเฟอท วไ เดอน ม. . ตดลบตอเนองเ นเดอนท 6
อ ท -1.07% ตอ ผลจากราคาเชอเพลงส าหรบยานพาหนะ
คาไฟฟา และอาหารสด ขณะทอตราเงนเฟอพนฐานทรงตวอยท
. 4% ตอป เทากบเดอน พ.ค. จากกอนหนาทมทศทางลดลง
ตอเนองตามอปสงคในประเทศทออนแอ
o กระทรวงพาณชย มองวาอตราเงนเฟอทตดลบตอเนอง ยงไม
เขาสภาวะเงนฝด เนองจากการตดลบเกดจากราคาน ามนเชอเพลง
ในประเทศทลดลงตามราคาตลาดโลกและนโยบายการจดเกบเงน
เขากองทนน ามนเชอเพลง ประกอบกบเศรษฐกจทฟนตวชา สงผล
ใหแรงกดดดนเงนเฟอลดลง
KKI ประเมนวา อตราเงนเฟอทวไปอาจยงคงตดลบตอเนองจนถง
ชวงไตรมาส 4 ทอาจกลบมาเปนบวกเลกนอย ตามราคาพลงงาน
รวมถงราคาสนคาเกษตรทอาจเพมสงขนจากปญหาภยแลง สงผล
ให KKI รบลดคาดการณอตราเงนเฟอท วไ 1 -16 โด
อาจอ ท -0.4% แล 1.7 % ตอ จากประมาณการเดมท
.2% และ 2.3% ตอป ตามล าดบ นอกจากน งม โอกาสท
MPC อาจ รบลด R/P ลงอ ก 2 bps. ภา ใน น สง ลให
R/P อ ท 1.2 % ตอ
-3
-1
1
3
5
Jan-12
Apr-12
Jul-12
Oct
-12
Jan-13
Apr-13
Jul-13
Oct
-13
Jan-14
Apr-14
Jul-14
Oct
-14
Jan-15
Apr-15
% y
oy
Contribution to Headline Inflation Rate
Core ( 3.1 ) Energy (11.4 ) Raw Food (15.5 )
ทมา: CEIC และค านวณโดย KKI (Research Dept.)
-0.02%-1.58%
0.69%
Jun 15 Jan-Jun 15CPI -1.07% -0.82%
Core CPI 0.94% 1.22%
1.50
-1.07
0.94
- .
-4.
-2.
.
2.
4.
.
8.
1 .
Jan 1
Jan 2
Jan 3
Jan 4
Jan 5
Jan
Jan
Jan 8
Jan
Jan 1
Jan 11
Jan 12
Jan 13
Jan 14
Jan 15
Jun 15
ตอป
อตราเงนเฟอทวไ อตราเงนเฟอพนฐานแล อตราดอกเบ นโ บา
R/P 1 dayHL InfCore Inf
ทมา: CEIC และ KKI (Research Dept.)
| |45
ประมาณการเศรษฐกจไทยของธนาคารแหงประเทศไทยณ เดอน ก.ค.
ขอมลจรง
ณ ม.ย. 58
คาดการณ
ณ ม.ย. 58
คาดการณ
ณ ม.ค. 58
คาดการณ
ณ ม.ย. 58
คาดการณ
ณ ม.ค. 58
อตราการขยายตวทางเศรษฐกจ 0.9 3.0 3.8 4.1 3.9
การบรโภคภาคเอกชน 0.6 2.0 2.4 3.1 3.8
การลงทนภาคเอกชน -2.0 2.7 3.1 6.3 8.0
การอปโภคภาครฐ 1.7 3.3 4.2 3.5 2.1
การลงทนภาครฐ -4.9 16.3 8.0 6.0 6.1
การสงออกสนคาและบรการ 0.0 2.2 3.6 3.6 5.4
การน าเขาสนคาและบรการ -5.4 2.7 4.4 4.3 6.8
ดลบญชเดนสะพด
(พนลานดอลลารสหรฐ)14.2 19.5 16.5 8.3 8.5
มลคาการสงออกสนคา -0.3 -1.5 0.8 2.5 4.0
มลคาการน าเขาสนคา -8.5 -2.4 0.0 7.6 8.8
อตราเงนเฟอทวไป 1.9 -0.5 0.2 1.6 2.2
อตราเงนเฟอพนฐาน 1.6 1.0 1.2 1.0 1.2
ทมา: รายงานนโยบายการเงนเดอน ม .ย. 15 ของธนาคารแหงประเทศไทย
การปรบประมาณการเศรษฐกจไทยของธนาคารแหงประเทศไทย
%yoyป 2558ป 2557 ป 2559
| |46
2014A
New Previous New Previous
อตราการขยายตวทางเศรษฐกจ 0.9 2.5 3.3 3.5 3.7
การบรโภคภาคเอกชน 0.6 1.8 2.4 2.8 3.2
การอปโภคภาครฐ 1.7 3.0 4.0 3.0 3.0
การลงทนรวม -2.6 4.8 4.5 7.1 8.0
การลงทนภาคเอกชน -2.0 2.0 3.6 6.0 7.0
การลงทนภาครฐ -4.9 16.0 8.0 10.0 8.0
ดลบญชเดนสะพด
(พนลานดอลลารสหรฐ)13.4 20.4 17.5 12.8 9.3
%ตอ GDP 3.3 5.1 4.6 3.1 2.4
มลคาการสงออกสนคา -0.3 -2.5 -0.5 3.5 3.8
มลคาการน าเขาสนคา -8.5 -5.2 -2.0 7.5 8.0
อตราเงนเฟอทวไป 1.9 -0.4 0.2 1.8 2.3
อตราดอกเบยนโยบาย 2.00 1.25 1.50 1.50 1.75
บาทตอดอลลารสหรฐ (สนป) 32.75 35.00 34.00 36.00 34.00
ทมา: KKP
ประมาณการเศรษฐกจไทย
%yoy2015F 2016F
ประมาณการเศรษฐกจไทยของ KKP ณ เดอน ก.ค.
| |
ปจจยสนบสนน และปจจยเสยงตอเศรษฐกจไทยระยะตอไป
47
การสงออกหดตว
การบรโภคซมเซา
ภยแลง
ปญหาดานการประมง
ปญหาดานการบน
ความเสยงดานการเมอง
นโยบายดานการเงน
การเบกจายภาครฐ
การทองเทยว
จจ เส ง จจ สนบสนน
| |48
นโ บา ดานการเงน
การเบกจา ภาครฐ
การทองเท ว
ปจจยสนบสนนเศรษฐกจไทยระยะตอไป
1.502 15F=
1.25
-1.07
0.94
- .
-4.
-2.
.
2.
4.
.
8.
1 .
Jan 1
Jan 2
Jan 3
Jan 4
Jan 5
Jan
Jan
Jan 8
Jan
Jan 1
Jan 11
Jan 12
Jan 13
Jan 14
Jan 15
ตอป
อตราเงนเฟอทวไ อตราเงนเฟอพนฐานแล อตราดอกเบ นโ บา
R/P 1 dayHL InfCore Inf
กนง. อาจปรบลด R/P ลง 25 bps. อยท 1.25% ตอป อยางเรวทสดในการประชมครงตอไปในวนท 5 ส.ค. น สาเหตส าคญ ไดแก
1. ธปท. ปรบลดคาดการณ GDP ป 15 ลงอยท 3. % จาก 3.5% ตอป
2. ธปท. ปรบลดคาดการณอตราเงนเฟอป 15 ลงอยในระดบทตดลบ
3. ธปท. คาดวา CA เกนดล 5. % ตอ GDP
4. MPC มองวาการปรบลด R/P สามารถชวยใหเงนบาทออนคาได
ทมา: CEIC KKP และ KKI (Research Dept.)
การเบกจายของภาครฐทมแนวโนมขยายตว โดยเฉพาะการเบกจายงบลงทน โดยการผลกดนโครงการลงทนของภาครฐ ซงอาจเหนยวน าการลงทนภาคเอกชน การลงทนโดยรวมเพม
สงขน
• จ านวนนกทองเทยวตางชาตทเพมขน ~2 -3 % ตอป
• โดยเฉพาะจ านวนนกทองเทยวชาวจนทเพมขนมาก ทงน ธรกจทองเทยวของชาวจนเปนการลงทนของนกลงทนชาวจนเกอบครบวงจร สงผลใหอาจมเมดเงนเขาสไทยไมมาก
-30.0
-20.0
-10.0
0.0
10.0
20.0
30.0
40.0
Jan 1
3
Apr 13
Jul 1
3
Oct
13
Jan 1
4
Apr 14
Jul 1
4
Oct
14
Jan 1
5
May 1
5
%yoy
Foreign tourist arrivals (Contribution)
China
Russia
Malaysia
Other
Total
Apr May
13.9 21.9
-2.9 -1.4
3.9 7.3
3.5 10.4
18.3 38.2
0
10
20
30
40
50
Oct Nov Dec Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep
พนลานบาท
รา จา ลงทนของภาครฐ
FY2013 FY2014 FY2015
| |49
การสงออกหดตว
ญหาดานการ ร มง
ญหาดานการบน
ปจจยเสยงตอเศรษฐกจไทยระยะตอไป
ทมา: CEIC KKP และ KKI (Research Dept.)
• KKP ปรบลดคาดการณการสงออกไทยป 15 ลงอยท -2.5% ตอป จากเดมท - .5% ตอป
• ภาคการสงออกยงคงซบเซา เนองจากการชะลอตวของเศรษฐกจประเทศคคา ประกอบกบการเปลยนแปลงโครงสรางการคาโลก
-1 .
.
1 .
2 .
3 .
1 .
15.
2 .
25.
Jan 12
Apr 12
Jul 12
Oct
12
Jan 13
Apr 13
Jul 13
Oct
13
Jan 14
Apr 14
Jul 14
Oct
14
Jan 15
May
% ตอป
พนลานดอลลาร
พนลานดอลลาร
ตอป
การสงออกหดตวตามการ ลอตวของเศรษฐกจจ นแล เอเ เ นส าคญ
5M/15 Apr May
88.7 16.9 18.4-4.2 -1.7 -5.0
• การแจงเตอนของ ICAO ถงความเปนไปไดในการปรบลดอนดบความนาเชอถอดานความปลอดภยของกรมการบนพลเรอนไทย ประเทศ
ญป น และเกาหล หามเครองบนเชาเหมาล าของไทยเขาประเทศทนท• ผลกระทบทอาจเกดขนหากไทยถกปรบลดอนดบความนาเชอถอ
- ตนทนทางการบนสงขน- มขอจ ากดในการขยายกจการ เนองจากไมสามารถเพมเสนทางบนใหม หรอจ านวนเทยวบนได - การจะเรยกความนาเชอถอกลบมาอาจใชเวลายาวนาน
-4
-2
2
4
8
1.
1.5
2.
2.5
3.
Jan 12
Apr 12
Jul 12
Oct
12
Jan 13
Apr 13
Jul 13
Oct
13
Jan 14
Apr 14
Jul 14
Oct
14
Jan 15
May 15
อตราการขยายตว ( ตอป)
นกทองเทยวตางชาต (ลานคน)
mn. Persons
% yoy
จ านวนนกทองเท วตาง าตข า ตวเพมขนโด เฉพา าวจ นแล มาเลเ
Apr May
2.3 2.3
18.3 38.2
วนท 21 เม.ย. คณะกรรมาธการยโรปใหค าเตอน หรอใบเหลองกบสนคาประมงไทย เนองจากไทยไมมหนงสอรบรองแหลงทมาและความถกตองตามกฎหมาย (IUU) โดยใหเวลาในการแกไข เดอน
• มลคาการสงออกสนคาประมงไทยไป EU ประมาณ 2.4 หมนลานบาท หรอ 11.8% ของมลคาการสงออกสนคาประมงไทย
• เรอประมงทจดทะเบยนทงหมดประมาณ 4 ,200 ล า ซงมอก 12,100ล า ทยงไมไดจดทะเบยน สงผลใหไมสามารถท าการประมงได
23.7%
18.8%
11.8%5.1%
40.6%
สหรฐอเมรกา
ญป น
สหภาพยโรป(2 )
อาเซยน( )
ประเทศอนๆ
มลคาการสงออกสนคา ร มง แล อาหารท เลกร องแล แ รร ของไท ไ โลก 2014= 206,509.8 ลานบาท
% ตอมลคาสนคาประมงและ อาหารทะเลกระป อง
และแปรรปของโลก
| |20 July 2015 Weekly Econ Talk50
การบรโภค มเ า
ญหาภ แลง
ความเส งดาน
การเมอง
ปจจยเสยงตอเศรษฐกจไทยระยะตอไป
-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
May-0
6
Nov-0
6
May-0
7
Nov-0
7
May-0
8
Nov-0
8
May-0
9
Nov-0
9
May-1
0
Nov-1
0
May-1
1
Nov-1
1
May-1
2
Nov-1
2
May-1
3
Nov-1
3
May-1
4
Nov-1
4
May-1
5
Nov-1
5
อตราการเตบโตของ ล ลตสนคาเกษตรเฉล เดอนแล Southern Oscillation Index (SOI) เฉล เดอน
Production
SOI (Lag 5M)
ทมา: CEIC KKP และ KKI (Research Dept.)
ปจจยฉดรงการบรโภคภาคเอกชน
• ปญหาหนครวเรอนอยในระดบสง
• การเพมขนอยางรวดเรวของสนเชอจดชนกลาวถงพเศษ (SM)
• ธนาคารพาณชยเพมความเขมงวดในการปลอยสนเชอ
• พนทเพาะปลกบรเวณลมแมน าเจาพระยา ~ ลานไร อาจไดรบความเสยหายจากการขาดแคลนน า (จากพนทเพาะปลกทงหมด 12. ลานไร) อาจสงผลกระทบตอผลผลตทางการเกษตร
• ผลกระทบจากปญหาภยแลงอาจเพมขนหากในเดอน ส.ค.-ก.ย. 15 ปรมาณน าฝนยงไมเพยงพอ อาจสงผลให GDP ป 1 ต ากวาคาด
• ธนาคารออมสน เผยวาลกคาเกษตรกรของธนาคารไดเลอนการช าระเงนตนออกไป 2 ป (ช าระเพยงดอกเบยเทานน)
79.7%
52.3%
40
50
60
70
0
20
40
60
80
100
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
หน ภาคครวเรอน จจ ส าคญฉดร งการเตบโตของการบรโภค
HH Debt/GDP Private consumption/GDP
• มความเปนไปไดสงทประชาชนจะลงประชามตไมรบรางรฐธรรมนญใหม ท าใหตองเรมกระบวนการรางรฐธรรมนญรอบสองอกครง สงผลใหไมสามารถจดการเลอกตงไดภายในป 1
• KKI คาดวาการเลอกตงอาจลาชาออกไปอยในชวงปลายป 1 (ประมาณเดอน ต.ค. 1 )
| |
แนวทางทอาจเปนไปไดของกระบวนการรางรฐธรรมนญใหมและการเลอกตง
ทมา: KKI (Research Dept.)หมายเหต: กมธ. คอ คณะกรรมาธการยกรางรฐธรรมนญ
สปช. คอ สภาปฏรปแหงชาต
ก. . 15สปช. ลงมตรบ/ไมรบรางฯ
23 ก.ค. 15(ม. .-ส.ค. กมธ. แกไขน าเสนอรางฯ
เรมกระบวนการรางฯ ใหม
ต.ค.-ธ.ค. 15ประชาสมพนธ
การท าประชามต
ม.ค. 16ออกเสยงลงประชามต
ประชามตผาน
ก.พ. 16สปช. น ารางฯ ทลเกลาฯ
ม .ค.-พ.ค. 16ตพมพ พ.ร.ก.และแกไขกฏหมายลก
ส.ค.-ก. . 16จดการเลอกตง
ประชามตไมผาน
ม .ค. 16เลอกสภารางฯและ กมธ. ใหม
ต.ค. 16จดท ารางฯ ครงทสอง
พ. . 16 - ม.ค. 17ท าประชาสมพนธการท าประชามตครงทสอง
ก.พ. 17ออกเสยงลงประชามตครง
ทสอง
ประชามตผาน
ม .ค.-ก. . 17น ารางฯ ทลเกลา ตพมพ และแกไขกฏหมายลก
ต.ค. 17เลอกต งใหม
| |52
-20-15-10-505
1015202530
Jan-0
7
Jul-07
Jan-0
8
Jul-08
Jan-0
9
Jul-09
Jan-1
0
Jul-10
Jan-1
1
Jul-11
Jan-1
2
Jul-12
Jan-1
3
Jul-13
Jan-1
4
Jul-14
Jan-1
5
Southern Oscillation Index (SOI)
SOI
5M avg.
Source: CEIC and KKI (Research Dept.)
-3
-2
-1
1
2
3
Jan
Jan
Jan 8
Jan
Jan 1
Jan 11
Jan 12
Jan 13
Jan 14
Jan 15
% ตอป
ด น ล ลตสนคาเกษตร
ProductionApr May
-12.1 -7.3
-3
-2
-1
1
2
3
Jan 12
Apr 12
Jul 12
Oct
12
Jan 13
Apr 13
Jul 13
Oct
13
Jan 14
Apr 14
Jul 14
Oct
14
Jan 15
May 15
% ตอป
ด น รา ไดเกษตรกร ราคา แล ล ลตการเกษตร
Farm Income
Price
Production
ทมา: CEIC และ KKI (Research Dept.)
Apr May
-18.6 -12.0
-7.5 -5.1-12.1 -7.3-15
-10
-5
0
5
10
15
20
25
May-0
6
Nov-0
6
May-0
7
Nov-0
7
May-0
8
Nov-0
8
May-0
9
Nov-0
9
May-1
0
Nov-1
0
May-1
1
Nov-1
1
May-1
2
Nov-1
2
May-1
3
Nov-1
3
May-1
4
Nov-1
4
May-1
5
ล ลตสนคาเกษตรเฉล เดอน แล Southern Oscillation Index (SOI) เฉล เดอน
Production
SOI (Lag 5M)
Source: CEIC and KKI (Research Dept.)
ความเสยงภยแลงมมากขน
| |
Section 3ธรรมชาตของสนทรพยทางการเงน
| |
รจกสนทรพยทางการเงน
สนทรพย
หน
พนธบตร/หนก
เงนฝาก
ลตอบแทน
ตราสารแสดงความเ นเจาของ
ตราสารแสดงความเ นเจาหน
หนงสอแสดงวาธนาคารเ นหน
54
เงน น ล/
ก าไร-ขาดทนจากราคาหน
ดอกเบ /
ราคาหนาต ว
| |55
อตราผลตอบแทนของหน พนธบตร และเงนฝาก 1999-2009
หมายเหต Geo. Mean หมายถง คาเฉลยแบบทบตน
Year SET Bond* Cash**1999 36.27% 7.77% 6.00%2000 -43.15% 14.28% 4.00%2001 15.20% 8.33% 3.50%2002 20.51% 10.18% 2.75%2003 120.52% -2.49% 2.00%2004 -11.10% 2.88% 1.00%2005 10.43% -0.23% 1.50%2006 -0.72% 5.48% 3.50%2007 30.40% 7.58% 4.00%2008 -44.12% 18.78% 2.25%2009 68.89% -4.18% 1.75%
Geo.Mean 9.97% 6.01% 2.92% 18.47% 6.22% 2.93% 120.52% 18.78% 6.00% -44.12% -2.49% 1.00% 47.38% 6.96% 1.45%
| |56
เงนรวม หากลงทนเรมตน 1 บาท ณ สนป 1 8
อตราผลตอบแทนการลงทนในแตละป
อตราผลตอบแทนของหน พนธบตร และเงนฝาก1999-2009
หน พนธบตร เงนฝาก
Year SET 100 Bond* 100 Cash** 100
1999 36.27% 136 7.75% 108 6.00% 106
2000 -43.15% 77 14.29% 123 4.00% 110
2001 15.20% 89 8.33% 133 3.50% 114
2002 20.42% 107 10.18% 147 2.75% 117
2003 126.35% 243 -2.49% 143 2.00% 120
2004 -10.64% 217 2.87% 147 1.00% 121
2005 11.22% 242 -0.23% 147 1.50% 123
2006 -0.26% 241 5.48% 155 3.50% 127
2007 31.37% 317 7.63% 167 4.00% 132
2008 -45.10% 174 18.78% 198 2.25% 135
2009 69.20% 294 -4.18% 190 1.75% 137
Geo. Mean 10.31% 6.01% 2.92%
Year SET 1001999 36.27% 1362000 -43.15% 772001 15.20% 892002 20.51% 1082003 120.52% 2372004 -11.10% 2112005 10.43% 2332006 -0.72% 2312007 30.40% 3012008 -44.12% 1682009 68.89% 284
Geo.Mean 9.97%
หน
| |57
ค าถามส าคญ
ขอสงเกต
ผลตอบแทนเฉลยของหนสงกวาของพนธบตรและเงนฝากอยางมนยส าคญ
แตหนมความเสยงสง(ผนผวน)กวาเปนอยางมากเชนกน
ค าถามส าคญ
ท าอยางไรจงจะสามารถไดประโยชนจากผลตอบแทนทดของหนและพนธบตรโดยมความเสยงระดบทยอมรบได
ค าตอบ
ตองมการกระจายความเสยง (โดยการจดทพลงทนในหลายประเภทหลกทรพย)
ตองพยายามหลกเลยงการขาดทนจ านวนมากใหไดมากทสด (โดยพยายามเขาใจเรองจงหวะและอารมณของตลาด)
| |58
จดการความเสยงดวยการกระจายการลงทน
พอรทระมดระวง พอรทปานกลาง พอรทเชงรก
Year Conservative Moderate Aggressive1999 15.79% 21.67% 27.54%2000 -6.03% -16.49% -26.95%2001 8.94% 10.80% 12.66%2002 11.05% 13.86% 16.67%2003 35.76% 59.91% 84.07%2004 -1.88% -4.49% -7.09%2005 3.49% 5.45% 7.41%2006 3.03% 1.98% 0.94%2007 13.35% 18.27% 23.20%2008 -5.05% -15.98% -26.90%2009 19.52% 33.54% 47.56%
Geo.Mean 8.30% 9.79% 10.56% 8.91% 11.68% 14.46% 35.76% 59.91% 84.07% -6.03% -16.49% -26.95% 12.26% 22.15% 32.12%
Stock 30%
Cash 30%
Bond 40%
Bond 30%
Stock 50%
Cash 20% Cash 10%
Stock 70%
Bond 20%
หมายเหต Geo. Mean หมายถง คาเฉลยแบบทบตน
30%Stock
40%Bond
30%Money Market
Conservative
50%Stock30%
Bond
20%Money Market
Moderate
70%Stock
20%Bond
10%
Money Market
Aggressive
| |59
ผลตอบแทนจากการลงทนสดสวน หน 30% พนธบตร % - No timing
% % 100 100Year SET Bond* % Stock % Bond Port Return 1001999 36.27% 7.77% 30% 70% 16.32% 116 1162000 -43.15% 14.28% 30% 70% -2.95% 113 2102001 15.20% 8.33% 30% 70% 10.39% 125 3422002 20.51% 10.18% 30% 70% 13.28% 141 5012003 120.52% -2.49% 30% 70% 34.41% 190 8082004 -11.10% 2.88% 30% 70% -1.31% 187 8962005 10.43% -0.23% 30% 70% 2.97% 193 10252006 -0.72% 5.48% 30% 70% 3.62% 200 11662007 30.40% 7.58% 30% 70% 14.43% 229 14492008 -44.12% 18.78% 30% 70% -0.09% 228 15472009 68.89% -4.18% 30% 70% 17.74% 269 1939 9.97% 6.01% 9.41%
| |60
ผลตอบแทนจากการลงทนสดสวน หน 50% พนธบตร 5 % - No timing
% % 100 100
Year SET Bond* % Stock % Bond Port Return 1001999 36.27% 7.77% 50% 50% 22.02% 122 1222000 -43.15% 14.28% 50% 50% -14.44% 104 1902001 15.20% 8.33% 50% 50% 11.77% 117 3242002 20.51% 10.18% 50% 50% 15.35% 135 4892003 120.52% -2.49% 50% 50% 59.02% 214 9372004 -11.10% 2.88% 50% 50% -4.11% 205 9942005 10.43% -0.23% 50% 50% 5.10% 216 11502006 -0.72% 5.48% 50% 50% 2.38% 221 12802007 30.40% 7.58% 50% 50% 18.99% 263 16422008 -44.12% 18.78% 50% 50% -12.67% 229 15212009 68.89% -4.18% 50% 50% 32.36% 304 2146 9.97% 6.01% 10.63%
| |61
ผลตอบแทนจากการลงทนสดสวน หน 0% พนธบตร 3 % - No timing
% % 100 100Year SET Bond* % Stock % Bond Port Return 1001999 36.27% 7.77% 70% 30% 27.72% 128 1282000 -43.15% 14.28% 70% 30% -25.92% 95 1692001 15.20% 8.33% 70% 30% 13.14% 107 3042002 20.51% 10.18% 70% 30% 17.41% 126 4742003 120.52% -2.49% 70% 30% 83.62% 231 10552004 -11.10% 2.88% 70% 30% -6.91% 215 10752005 10.43% -0.23% 70% 30% 7.23% 230 12602006 -0.72% 5.48% 70% 30% 1.14% 233 13752007 30.40% 7.58% 70% 30% 23.55% 288 18232008 -44.12% 18.78% 70% 30% -25.25% 215 14372009 68.89% -4.18% 70% 30% 46.97% 316 2259 9.97% 6.01% 11.04%
| |
Section 4หลกการเลอกการลงทนใหเหมาะสมกบผลงทน
| |
ระดบความมงคงและความตองการในแตละชวงชวตWealth and Key Concerns in Human Life Stage
เกษยณ โรครายแรง คสมรสเสยชวต
เรมตนการท างาน เครดตการดใบแรก
รายได
อาย
วยเดก วยเรมท างาน วยสรางครอบครวและความกาวหนาดานอาชพ
วยกอนเกษยณ วยหลงเกษยณ
0-20 21-25 25-45 45-59 60+
เตบโตในสายอาชพ เงนเดอนเพมขน พอ-แมเขาสวยเกษยณ
เรมเขาสวยเกษยณ พอ-แม เสยชวต เรมมโรค
63
| |
เรมกอน ไดเปรยบ
Age 30 Age 40 Age 50 Retired
RETIREMENT
Age 25 : The earlier you start your retirement saving, the easier you accumulate your
wealth as your saving have plenty of time to earn interest for you
Age 35 : You will have to save more money for your retirement. Further delay may
jeopardise your retirement planning!
Age 45 : You’re running out of time. You need to save a lot for retirement!
SECURE YOUR FINANCIAL FUTURE !
The earlier you start, the easier you save money...
64
| |
• ชวยประเมนความเพยงพอ เพอใชชวตวยเกษยณ
อยางพอเพยง (ท าใหเหนภาพ อนาคตทชดเจน
และพรอม ส าหรบปทยงมาไมถง)
• ชวยเปลยนเงนออมทสะสมมายาวนาน ใหเปน
รายได โดยจดการเงนอยางเปนระบบงายๆ
(keep it simple, retiring rich)
• ตองการเครองมอ และค าแนะน าเฉพาะ ทจะชวย
ใหกาวเขาสงชวงวยเกษยณไดอยางสบายใจ
• ทปรกษาชวยก าหนดเปาหมายทางการเงน
• ชวยจดสรรเงนใหลงทนอยางเปนระบบ
ตดตามผลแยกตามเปาหมาย (Set
Goals and Tracking Success)
• ชวยเสรมกลยทธการจดการเงน และการลงทน
เพอชวยใหบรรลเปาหมายเรวขน
• ระบบ online ทชวยใหเขาถงขอมลเฉพาะท
สนใจ ลงทนและตดตามผล ไดดวยตนเอง
• เมอมขอสงสย ไมมนใจ มทปรกษาสวนตวคอย
ใหค าตอบและค าแนะน า
อา 40 ข นไ อา 25-40
Young Executive Pre Retirement
ความตองการทางการเงนของแตละชวงชวต
65
| |
เพอใชจายทวไป
• คาอาหาร• คาสาธารณปโภค
เพอสขภาพ
• คายารกษาโรค• คาตรวจสขภาพ
เพอการทองเทยว
• คาทองเทยวในและตางประเทศ
เพอลกหลาน
• มรดก• ทนการศกษา
การบรหารจดการเงนลงทนMoney Management
กอนเกษยณ
เพอคาใชจายทวไป
เพอการทองเทยว
เพอลกหลาน
หลงเกษยณ
เงนทนเพอการเกษ ณ
เพอสขภาพ
การกระจายความเสยงการลงทนตามชวงอาย
40 066
| |
คาใชจายในการดแลรกษาสขภาพ
67
| |
Understanding Yourself
ManagingMoney
PlanningAhead
MatchingProducts
MONEY MANAGEMENT
FINANCIAL PLANNING
WEALTH MANAGEMENT
Financial Roadmap’s Framework
68
| |
Retirement Planning Case Study
69
| |
Retirement Planning Case Study
70
| |
Retirement Planning Case Study
71
| |
Understanding Yourself
ManagingMoney
PlanningAhead
MatchingProducts
MONEY MANAGEMENT
FINANCIAL PLANNING
WEALTH MANAGEMENT
Financial Literacy’s Framework
72
| |
Section 5ทางเลอกในการลงทน
| |
ทางเลอกในการลงทน 1: ฝากเงนอตราดอกเบ ในร บบธนาคารพาณ ไท ณ 10 กรกฎาคม 2558
Saving Fix 3 Fix 6 Fix 12 MOR MLR MRR Avg. Deposit Avg. Loan
BBL 0.50 1.00 1.25 1.50 7.38 6.50 7.88 1.06 7.25
KTB 0.50 0.90 1.35 1.50 7.38 6.53 7.88 1.06 7.26
SCB 0.50 0.90 1.15 1.50 7.40 6.53 7.82 1.01 7.25
KBANK 0.50 0.90 1.15 1.50 7.37 6.50 7.87 1.01 7.25
BAY 0.40 0.95 1.18 1.50 7.50 6.85 7.95 1.01 7.43
TMB 0.56 0.75 1.00 1.15 7.68 7.03 8.03 0.87 7.58
KK 0.75 1.63 1.73 1.83 7.80 7.25 8.50 1.48 7.85
TISCO 1.20 1.70 1.80 1.90 7.80 7.00 8.38 1.65 7.73
TCAP 0.64 0.98 1.18 1.50 7.68 6.90 8.25 1.07 7.61
CIMB 0.40 1.05 1.30 1.55 7.50 7.15 7.90 1.08 7.52
UOB 0.25 0.80 1.05 1.30 7.80 7.25 8.15 0.85 7.73
SCBT 1.38 0.68 0.93 1.18 8.10 7.85 12.75 1.04 9.57
LH 0.94 1.80 1.90 2.25 7.78 7.15 8.13 1.72 7.68
TCRB 0.70 2.00 2.30 2.40 9.00 8.62 9.10 1.85 8.91
ICBC 1.44 1.75 1.80 2.00 7.68 7.25 8.13 1.75 7.68
GSB 0.50 0.98 1.28 1.90 7.10 6.70 7.48 1.16 7.09
GHB 0.88 1.38 1.63 1.75 7.25 6.65 6.75 1.41 6.88
Industry 0.71 1.18 1.41 1.66 7.66 7.04 8.29 1.24 7.66
Avg. SFI 0.69 1.18 1.45 1.83 7.18 6.68 7.11 1.28 6.99
Source: CEIC Data, BOT and KKI
74
| |
| |
กองทนหนไทย
7620 July 2015 Presentation name76 20 July 201576 ตลาดเงน ตราสารหน หนไทย LTF RMF
| |
| |
Thank you
www.kiatnakin.co.th