El objetivo de este boletin es ofrecer información acerca de los movimientos

financieros de los años 2010, 2011 y 2012 que se ven expresados en sus informes de gestión

respectivamente.

En este documento encontrara información de:

ANALISIS DEL BALANCE GENERAL

ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS

ANALISIS DE LOS INDICADORES

Jeisson Devia, Paolo Domínguez, Andres Sanabria — Gestión Financiera 27 de Febrero de 2014

Argos compra activos

de Lafarge en

Estados Unidos.

INVERSION EN

ESTADOS UNIDOS

JUNTA DIRECTIVA GRUPO ARGOS

2

Inversio-nes Argos marca récord en 2011.

La compañía batió máxi-

mos históricos de ventas

en Colombia durante

2011 al alcanzar unos

volúmenes de cinco millo-

nes de toneladas de ce-

mento gris y 2,6 millones

de m3 de concreto.

De acuerdo con la com-

pañía, además de haber

registrado cifras operacio-

nales crecientes en la

mayoría de sus merca-

dos, la compañía alcanzó

hitos significativos.

Dentro de esto está el

despacho de cemento

para el proyecto de ex-

pansión del Canal de Pa-

namá; el inició de opera-

ción de la planta de pro-

ducción de concreto más

moderna en Colombia,

con sede en Bogotá y la

consolidación de las ope-

raciones en Estados Uni-

dos.

http://www.dinero.com/

negocios/articulo/

Figura 1 — Porcentaje de activos de los años de 2010-2011-2012

ACTIVOS Dentro de lo activos encontramos que los rubros

más representativos dentro del balance general

están con un mayor porcentaje son: la valoriza-

ción de activos con un promedio porcentual del

48.3% , el siguiente es propiedad, planta y equi-

po con un porcentaje del 29% y por ultimo se en-

cuentra los diferidos e intangibles con un prome-

dio del 10.3% lo que significa que han tenido du-

rante los tres años estudiados un gran movimien-

to dentro de los negocios hechos por esta multi-

nacional.

Disponible 2%

Inversiones2%

Deudores5%

Inventarios2%

Gastos por anticipado y otros

activos

0%

Prop, planta, equi25%

Diferidos e intangibles

9%

Valorizaciones de activos

55%

ACTIVOS 2010Disponible

2%

Inversiones2% Deudores

5% Inventarios2%

Gastos por anticipado y otros

activos

0%

Prop, planta, equi25%

Diferidos e intangibles

9%

Valorizaciones de activos

55%

ACTIVOS 2011

Valorizaciones de activos En la figura 3 este rubro muestra un creci-

miento porcentual de 1.64% entre los años del

2010 y 2011, porque se incurrió en la venta de

acciones de Grupo de Inversiones Surameri-

cana S.A. Así como también la valorización de

propiedades, planta y equipo, por medio de

unos inventarios hechos por la firma Activos e

Inventarios y Cia Ltda., quien fue la encargada

de la realización de este procedimiento de los

activos fijos de empresas asociadas al Grupo

Argos.

Entre el 2011 y 2012 se presenta una disminu-

ción porcentual del 61.09% gracias a que se

venden las acciones de Bancolombia S.A. y a

la división de acciones de Grupo Nutresa S.A.,

Bancolombia S.A. y Grupo de Inversiones

Suramericana S.A. a Grupo Argos S.A. La

disminución se debió a la escisión de activos

fijos a Grupo Argos S.A.

Propiedades, planta y equipo

El comportamiento que se ve en la figura

2, refleja que durante los años 2010 y

2011 tuvo un aumento del 4.56%. Como

parte del proceso de compra a Lafarge.

Entre los años 2012 y 2011 se genero una

disminución de un 5.43% porque se divi-

dieron los activos de Cementos Argos S.A.

por $40.006, Concretos Argos S.A. por

$4.241 y en Corporaciones e Inversiones

del Mar Caribe S.A.S. por $3.639, por este

efecto se crearon las compañías Inversio-

nes Fortcorp S.A.S. e Inversiones Round-

corp S.A.S.

Figura 3 — Comportamiento del rubro valorizaciones de activos en los años 2010-2011-2012

Figura 2 — Comportamiento del rubro propiedades, planta y equipo en los años 2010-2011-2012

4

Argos compra acti-

vos de Lafarge en

Estados Unidos.

Aunque desde hace cerca de un

quinquenio Argos tiene plantas

en ese país, no contaba con fac-

torías de cemento, producto que

se usa para elaborar concreto,

sino que lo importaba de Co-

lombia y sus plantas en otros

países de Centroamérica y el

Caribe.

la adquisición del paquete de

activos, que espera concretar a

finales de este año, la capacidad

instalada de Argos en Estados

Unidos alcanzaría 3,2 millones

de toneladas de cemento y 10

millones de metros cúbicos de

concreto al año. Además, que-

daría con una capacidad instala-

da total, en el mundo, concreta-

mente en América, de 16 millo-

nes de toneladas de cemento y

14 millones de metros cúbicos

de concreto también anuales.

Argos también se convierte en

el segundo productor más gran-

de de cemento del sureste de

Estados Unidos e, igualmente,

llega a ser el cuarto productor

más grande de concreto de esa

nación y uno de los líderes en el

negocio de concreto de Atlanta,

Dallas y Houston, centros urba-

nos del sur del país.

http://www.portafolio.co/negocios/argos

-compra-activos-lafarge-estados-

unidos.

Figura 4 — Comportamiento del rubro diferidos e intangibles en los años 2010-2011-2012.

En la figura 4 se presenta un decrecimiento por-

centual de un 10.28% porque al cierre del ejerci-

cio contable de 2011 y 2010, el crédito mercantil

fue evaluado por expertos, presentándose un de-

terioro de activos.

En los años 2011 y 2012 también hubo un decre-

cimiento con un porcentaje del 6.20% que se ge-

neró por la adquisición de un crédito mercantil

por $33.548 en la compra de activos a Lafarge

de la compañía Argos Ready Mix LLC en el año

de 2011. Que al final del cierre contable se había

generado un deterioro de activos entre estos dos

años.

Dentro de los análisis que se muestran en la figura 5, es de destacar

que existen tres rubros que representan el mayor porcentaje de los

pasivos. Estos rubros son los bonos en circulación con una repre-

sentación aproximada de un 32.6%, por otra parte están las obliga-

ciones financieras con un promedio de 31.6% y para finalizar se en-

cuentra el ítem de proveedores y cuentas por pagar con un porcentaje

de 12% durante estos tres años de estudio financiero.

PASIVOS

Obligaciones financieras

33%

Bonos en circulación

29%

Papeles comerciales

6%

Proveedores y cuentas por pagar

12%

Impuestos, gravámenes

y tasas

1%

Obligaciones laborales

6%

Otros pasivos

6%

Diferidos 4%

Cuentas por pagar

3%PASIVOS 2010

Obligaciones financieras

23%

Bonos en circulación 45%

Papeles comerciales 0%

Proveedores y cuentas por pagar

12%

Impuestos, gravámenes y tasas

3%

Obligaciones laborales

7%

Otros pasivos 7%

Diferidos 1%

Cuentas por pagar 2%

PASIVOS 2012

Obligaciones financieras

39%

Bonos en circulación

24%

Papeles comerciales

4%

Proveedores y cuentas por

pagar

12%

Impuestos, gravámenes

y tasas

3%

Obligaciones laborales

7%

Otros pasivos

6%

Diferidos 3%

Cuentas por pagar

2%PASIVOS 2011

Figura 5 — Analisis de los pasivos en los años 2010-2011-2012.

6

Ganancia de co-

lombiana Cemen-

tos Argos sube 28

pct en 2011

La ganancia neta del líder del sector de cemento y concreto de Colombia, Cementos Argos, subió un 28 por ciento en el 2011, por un aumento de las ventas y el buen desempeño de la construcción en medio de un auge de la economía local, in-formó el jueves la empresa.

Cementos Argos, que además es el segundo mayor productor de cemento en el sureste de Estados Unidos, reportó un be-neficio neto del año pasado de 369.974 millones de pesos (207,6 millones de dólares), que se compara con 289.900 millones de pesos de 2010.

El EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, deprecia-ción y amortización) de Cemen-tos Argos aumentó un 26,5 por ciento a 681.544 millones de pesos.

La firma informó además que en el 2011 logró un récord de ventas al alcanzar cinco millo-nes de toneladas de cementos gris y 2,6 millones de metros cúbicos de concreto.

"La coyuntura económica local y el despliegue de inversión en proyectos comerciales, de vi-vienda e infraestructura, permi-tieron a Cementos Argos batir estas cifras y consolidar su po-sición de liderazgo en el merca-do nacional", dijo Cementos Argos en un reporte de sus es-tados financieros.

El Gobierno estima que la eco-

nomía colombiana creció cerca

de un 6 por ciento en el 2011 y

para este año espera una ex-

pansión por encima de 5 por

ciento.

Figura 6 — Comportamiento de los rubros obligaciones financieras y bonos en circu-lacion en los años 2010-2011-2012.

Las obligaciones financieras del grupo empresarial Argos

en los años 2010 y 2011 reportaron un 30.51%, pero para el

año 2012 esta cifra se redujo en un 94.44%, esto debido a

que dichas obligaciones financieras se establecieron de cor-

to a largo plazo por la emisión de bonos en circulación para

la venta en la bolsa de valores a la cual podían acceder las

empresas, grupos de fondos de empleados, bancos, cajas,

cooperativas de crédito, sociedades o agencias de valores.

Los bonos en circulación reportaron en el año 2010 y en el

2011 una variación de 0.13%. Para el año 2012 este indica-dor aumentó registrando un porcentaje del 38.73 ciento, es-to va relacionado con la emisión de bonos puestos a la ven-ta en la bolsa de valores, con una calificación AA+ por par-te de la firma calificadora Fitch Ratings Colombia S.A. y son títulos a la orden negociables en el mercado secundario.

Figura 7 — Comportamiento del rubro de administración del PYG en los años 2010-2011-2012

ESTADO DE RESULTADOS

Figura 8 — Comportamiento del rubro de ventas del PYG en los años 2010-2011-2012

Los gastos administrativos

han venido incrementando

debido a que cada uno de sus

rubros incrementa anualmen-

te debido a incrementos que

son debidos al incremento de

los salarios.

Los gastos administrativos

tienen incremento año a años

puesto que cada año hay in-

crementos en los productos

y servicios que nos prestan a

la empresa como tal. Figura 9 — Comportamiento del rubro del total gastos operacionales del PYG en los años 2010-2011-2012

8

Figura 10 — Comportamiento del rubro de otros ingresos (gastos) no operacionales del PYG en los años 2010-2011-2012

12.498,0

18.785,0

12.981,0

35.512,0

72.283,0

81.374,0

(223.942,0)

(195.963,0)

192,2

(1.160,0)

(15.848,0)

758,0

362.262,0

746.023,0

592.268,0

182.947,0

493.335,0

(295.491,0)

(400.000,0) (200.000,0) - 200.000,0 400.000,0 600.000,0 800.000,0

2012

2011

2010

2012 2011 2010

Otros gastos NOTA 26 nota 25 2010 182.947,0 493.335,0 (295.491,0)

Otros ingresos NOTA 25 - nota 24 2010 362.262,0 746.023,0 592.268,0

Diferencia en cambio NOTA 24 - nota 23 2010 (1.160,0) (15.848,0) 758,0

Gastos financieros (223.942,0) (195.963,0) 192,2

Dividendos y participaciones recibidas NOTA 23 35.512,0 72.283,0 81.374,0

Ingresos financieros 12.498,0 18.785,0 12.981,0

Otros ingresos (gastos)no operacionales

Otros gastos NOTA 26 nota 25 2010 Otros ingresos NOTA 25 - nota 24 2010 Diferencia en cambio NOTA 24 - nota 23 2010 Gastos financieros Dividendos y participaciones recibidas NOTA 23 Ingresos financieros

En la parte de otros ingresos pasamos de estar en $746.023 a estar en $ 362.2.62

puestos que el rubro de UTILIDAD EN VENTA DE INVERSIONES PERMANENTES

puesto que pasamos de estar manejando en crecimiento a pasar tener una diferen-

cia de $410.001 con referencia al 2011

En la parte de DIFERENCIA EN CAMBIO la seguimos manejando negativa puesto

que al ir a mirar la nota la utilidad en cambio es mejor pérdida en cambio la cual por

eso nos genera un valor negativo.

En la parte de OTROS GASTOS se manejo una baja muy importante puesto que

con diferencia entre el año 2011 y 2012 el rubro de Multas sanciones, demandas y

litigios y Retiro de propiedades, planta y equipo se obtuvo menos gastos.

Figura 11 — indicadores de liquidez de los años de 2010-2011-2012

En la figura 11 se puede evidencia que la prueba

acida, solidez y razón corriente tienen unos valo-

res bajos, es decir que no tienen una suficiente ca-

pacidad de pago al momento de cancelar una deu-

da a corto plazo, sin embargo la estabilidad tiene

unos indicadores altos, pero decrecientes . Esto es

gracias a la inversión hecha en el año de 2011.

0,75

0,73

2,30

0,55

0,54

0,52

3,27

0,41

0,84

0,81

3,67

0,67

- 0,50 1,00 1,50 2,00 2,50 3,00 3,50 4,00

RAZON CORRIENTE

SOLIDEZ

ESTABILIDAD

PRUEBA ACIDA

Tít

ulo

de

l e

je

RAZON CORRIENTE SOLIDEZ ESTABILIDAD PRUEBA ACIDA

2010 0,84 0,81 3,67 0,67

2011 0,54 0,52 3,27 0,41

2012 0,75 0,73 2,30 0,55

INDICADORES DE LIQUIDEZ2010 2011 2012

10

Cementos Argos emitirá bonos por $300.000

millones para cubrir su capital de trabajo

$ 1.333.673,00

$ 1.534.358,00

$ 1.477.095,00

$ (436.003,00)

$ (1.307.098,00)

$ (287.845,00)

$ (1.500.000,00) $ (1.000.000,00) $ (500.000,00) $ - $ 500.000,00 $ 1.000.000,00 $ 1.500.000,00 $ 2.000.000,00

2012

2011

2010

2012 2011 2010

CAPITAL NETO DE TRABAJO $ (436.003,00) $ (1.307.098,00) $ (287.845,00)

CAPITAL DE TRABAJO $ 1.333.673,00 $ 1.534.358,00 $ 1.477.095,00

INDICADORES DE LIQUIDEZ

CAPITAL NETO DE TRABAJO CAPITAL DE TRABAJO

La emisión que parte de una serie por hasta un $1 billón, US$564,6 millones, tendrá tramos de 18, 24 o 36 meses y el rendimiento puede estar atado a IBR, a tasa fija, DTF o inflación.

'Las emisiones pueden ser tanto en bonos ordinarios como en pa-peles comerciales o una mezcla de los dos, eso va depender de la lectura del mercado, de todo el sondeo que hagamos entre los inversionistas', dijo Ramírez. Agregó que la cementera realiza-ría a comienzos del segundo se-mestre una segunda emisión de bonos o de papeles comerciales a plazos de 5, 10 o 15 años, depen-diendo del interés de los poten-ciales inversionistas http://www.larepublica.co/finanzas/cementos-argos-emitir%C3%A1-bonos-por-300000-millones-para-cubrir-su-capital-de-trabajo_6037

Figura 12 — indicadores de liquidez de los años de 2010-2011-2012

La rentabilidad del grupo

empresarial Argos, se-

gún los indicadores re-

flejan que las utilidades

tienen un amplio margen

de ganancia demostran-

do que el año mas ren-

table para la organiza-

ción fue el 2011 ya que

su margen bruto de utili-

dad con respecto a los

dos años estudiados ha

sido el mas elevado.

En la figura 13 en el indicador de laverage

señala que a decrecido desde el 2010 per-

mitiendo ver que ha bajado la rentabilidad

para los socios ya que los porcentajes han

disminuido considerablemente en el perio-

do 2011– 2012.

En el laverage total al haber incrementado

sus porcentajes por año su nivel de endeu-

damiento con los bancos a crecido.

Los indicadores de endeudamiento a corto

plazo señalan que tienen un gran porcen-

taje dispuesto para pagos que sean inferio-

res a un año.

Figura 13 — Comportamiento del rubro de administración del PYG en los años 2010-2011-2012

Figura 8 — Comportamiento del rubro de ventas del PYG en los años 2010-2011-2012

39,59%

55,38%

41,86%

39,59%

55,38%

41,86%

78,24%

44,17%

37,73%

11,43%

10,93%

6,10%

0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% 60,00% 70,00% 80,00% 90,00%

2012

2011

2010

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO

LAVERAGE FINANCIERO TOTAL

INDICADORES DE LAVERAGE

ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

CONCENTRACION DEL ENDEUDAMIENTO EN EL CORTO PLAZO

2,432,03

1,02

5,36 5,67

4,71

2,282,75

2,27

0,00

1,00

2,00

3,00

4,00

5,00

6,00

2012 2011 2010

INDICADORES DE RENTABILIDAD

MARGEN OPERACIONAL DE UTILIDAD MARGEN BRUTO DE UTILIDAD

MARGEN NETO DE UTILIDAD

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Paolo Dominguez

Bogotá D.C.

www.argos.com.co

En el periodo de 2010 a 2011 tuvo un aumento

de aproximadamente $6 de las acciones en el

grupo argos, sin embargo en el año 2012 regis-

tro una caída de aproximadamente $3.

$ 31,56

$ 34,22

$ 28,04

$ -

$ 5,00

$ 10,00

$ 15,00

$ 20,00

$ 25,00

$ 30,00

$ 35,00

$ 40,00

2012 2011 2010

VALOR INTRINSECO