宮田直彦のエリオット波動レポート · 2021. 1. 15. · 1 月4...

1 © MONEY SQUARE, INC.

This Report is for Authorized Recipients Only and Not for Public Distribution.

宮田直彦のエリオット波動レポート

【日経平均】

ドル建て日経平均が史上最高値に

【当面の想定レンジ】 28,200～29,300円

【NYダウ】

変化日(1月 11日)前後に天井を付けた?

【当面の想定レンジ】 30,300～31,200 ドル

【米ドル/円】

104.742円を抜けるか?

【当面の想定レンジ】 102.590～104.742円

2021年 1月 15日（金）発行

0

マーケット見通し(短期アップデート) ※1月 15日更新



【短期波動分析】ドル建て日経平均が史上最高値に

1月 13日、日経平均は 1989年高値(38,957.44円)から 2008年安値(6,994.90)までの下落に対

し 3分の 2戻り水準(28,303円)を達成。翌 14日には一時上げ幅が 500円を上回り、29,000円手

前に迫りました。この日は TOPIXが一時 1885に上昇、2018年 1月以来 3年ぶり高値となりました。

ドル建てで運用する海外投資家が注目するドル建て日経平均は、1989年 12月高値 273 ドルを上回り

ついに史上最高値を更新しました(1/13)。2020年 3月安値から 1月 14日高値までに日経平均は

77%上がりましたが、ドル建ては 88%超も上がっています。昨年末にかけて米ドル安が進んだことが寄与し

ています。

中長期的にみると、ドル建て日経平均の高値更新を契機に、海外投資家による日本株見直し機運が一

段と高まることが期待できそうです。

もっとも、短期的には上昇一服となっておかしくありません。チャートをみると 2020年 3月以降でドル建

て日経平均は垂直に近い上昇を示していますが、さすがにこのような状況は長く続かないでしょう。

15000

16000

17000

18000

19000

20000

21000

22000

23000

24000

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

01/07 02/07 03/07 04/07 05/07 06/07 07/07 08/07 09/07 10/07 11/07 12/07 01/07 02/07

日経平均日足

(出所) Bloomberg

②

1

2

3

4

16,358.193/19

21,7107/31

22,948.4710/30

iii

i

ii

10/923,725.88

6/923,185.85

MACD

売り売り

買い

iv

v5(1)

20/1/1724,115.25

買い

日経平均



筆者は「昨年までの米ドル安基調が、今年からは米ドル高へ転換する」という見通しを立てていますが、も

しそうなら、ドル建て日経平均の上昇の勢いは減退していくことでしょう。

【時間足分析】

26,361円(12/22)からの上昇は、第 v波に位置付けられます。そして 27,002円(1/6)からの急騰

は、第 v波中第➂波でしょう。第➂波の理想的なターゲットは第➀波の 1.618倍の長さになる水準・

29,000円処(29,009円)辺りです。１月 14日は高値(28,979円)を付けた後に、急速に上げ幅を縮

める場面がみられました。第➂波が終了し、第➃波に入ったのかもしれません。そうであれば、目先は高値

保ち合いが続き、その後に第➄波の上昇が予想されます。それを以て 2020年 3月からの上昇第(1)波

は終わるでしょう。

1月 14日に第➂波が終わったと仮定すると、第➂波の上昇幅に対し 38.2%押しの水準は 28,224円で

す。このサポートレベルが維持される限り、上記のような強気見通しは継続です。その反面、28,200円を

下回る動きとなれば、強気見通しに疑問符が付きます。

新型コロナウィルスの感染が国内で初めて確認されたのは昨年の今日、1月 15日でした。その 2日後の

1月 17日、日経平均はコロナ・ショックで急落する前の高値を付けています。

50

100

150

200

250

300

1989 1992 1995 1998 2001 2004 2007 2010 2013 2016 2019 2022

ドル建て日経平均 (週足)

1989/12273.6

(出所) Bloomberg

2020/3148.17



前回号(1/8)で書いたように、日経平均は年末年始に大小のトレンド転換を迎えることが多い、というア

ノマリーがあります。2013年以降でみると、12月転機は 3度（2013年、2015年、2018年）、1月転

機は 4度(2015年、2017年、2018年、2020年)ありました。

今年もアノマリーが有効なら、今月中に日経平均は第(1)波の高値を付けると思われます。

【1月 15日 8:10更新】

21500

22000

22500

23000

23500

24000

24500

25000

25500

26000

26500

27000

27500

28000

28500

29000

29500

30000

30500

31000

31500

32000

日経平均 120分足

('20/8/3~'21/1/14)

(出所) Bloomberg

ii

i

22,948.4710/30

12/726,894.25 iii

26,327.0812/8

25,452.5911/20

11/1726,057.30

10/923,725.88

iv

12/2927,602.52

5

(1)

26,361.6612/22

27,002.181/6

①

②

③?

vAlt:⑤

④

⑤

v5

(1)

1/1428,979.53



【短期波動分析】変化日(1月 11日)前後に天井を付けた?

2020 年 10 月 30 日安値(26,143 ドル)から足元までの上昇波は、同年 3 月安値（18,213 ドル）を起

点とする上昇トレンド・第 1波の最終局面に位置付けられます。28,902 ドル（11/12）以来の上昇斜行三

角形=「ダイアゴナル・トライアングル」は上昇トレンドの最後に現れるパターンです。

NYダウはダイアゴナル・トライアングルの上辺を上抜けていますが、これは強気相場の最終局面に現れるこ

との多いオーバーシュート「スローオーバー(throw-over)」と思われます。

【ナスダック時間足分析】

ナスダック総合指数の 2020年 10月以来の上昇トレンドは、典型的な 5波構成で展開しています。今年

1月 4日安値(12,543)以来の上昇は、2020年 10月以来の上昇トレンドにおける 5つ目の波=第(v)

波とカウントできます。

ナスダック総合指数は 1月 14日に一時 13,220へ上昇、最高値を更新しました。一方ナスダック 100、

NYSE FANG+指数などは、1月 8日に付けた高値を更新していません。前回レポート(1/8)で注目日とて

いた 1月 11日前後が、マーケットの転換タイミングだったのかを引き続き注目しています。

【1月 15日 9:15更新】

17000

18000

19000

20000

21000

22000

23000

24000

25000

26000

27000

28000

29000

30000

31000

32000

01/07 02/07 03/07 04/07 05/07 06/07 07/07 08/07 09/07 10/07 11/07 12/07 01/07

(4)

1

2

3

4

iii

i

ii

iv

v

5

26,143.7710/30

18,213.6520/3/23

20/2/1229,568.57

1

NYダウ日足

(出所) Bloomberg

9/329,199.35

28,902.1311/12

3/2622,595.06

スローオーバー？

NYダウ



10500

11000

11500

12000

12500

13000

13500

ナスダック総合指数 60分足

('20/10/28-'21/1/14)

10,822.5710/30

12/2912,973.33

ⅰ

ⅱ

ⅳ

12,543.241/4

(iv)

(iii)

(i)

(ii)

(v)

ⅲ

ⅴ

11/912,108.07

12/912,607.14

(出所) Bloomberg

21/1/1413220.15



【短期波動分析】 104.742円を抜けるか?

2020 年 3 月 24 日の 111.710 円からのドル安円高は、2015 年を起点とする大型トライアングル(A-

B-C-D-E)中、最後の E波に位置付けられます。大型トライアングル完成後には、中長期のドル高・円安ト

レンドが続くとみています。E 波の内部構造をみると、111.710 円(3/24)～104.190 円（7/31）までが

「ダブル・ジグザグ」、その後に「ダイアゴナル・トライアングル」が続く、混合型フォーメーションになっています。

1 月 6 日に付けた 10 ヵ月ぶりドル安・円高水準(102.590 円)を以て、E 波が完了した可能性に注目し

ています。この見方は 104.742 円（2020 年 3 月・111.710 円からの米ドル/円下落に対し 23.6%戻り

水準）を明確に上回ることにより、さらに強められます。

米ドル/円と同じように、ドルインデックスは 2020 年 3 月下旬から一貫して下落(米ドル安)傾向でした。

それは米金利の低下、とりわけ米実質金利(名目金利－期待インフレ率)の低下と大方リンクしてきました。

年初から米実質金利は年初からマイナス幅を縮め、それに歩調を合わせる格好で、米ドルもじわり上昇を

始めています。これは米ドル高トレンドの最初の一歩かもしれません。【1月 15日 9：55更新】

99

101

103

105

107

109

111

113

115

01/07 02/07 03/07 04/07 05/07 06/07 07/07 08/07 09/07 10/07 11/07 12/07 01/07

米ドル/円日足

C

(x)

a

(w)

D

(y)

b

c a

b

c a

b

c

(z)

E

(x)

(出所) Bloomberg

101.1903/9

2/20112.230

3/24111.710

11/11105.680

d

e

102.5901/6

104.1907/31

8/13107.050

104.0009/21

10/7106.110

103.18011/6

9/3106.550

23.6% (104.742)

米ドル/円



95

100

105

110

115

120

125

130

2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021

米ドル/円週足

C

D

E

A

B

15/6/5125.860

99.02016/6/24

101.19020/3/9

(出所) Bloomberg

3/24111.710

(A)

(B)

16/12/15118.660

-1.4

-1.2

-1

-0.8

-0.6

-0.4

-0.2

0

0.2

0.4

0.6

0.8

85

87

89

91

93

95

97

99

101

103

105

20/01 20/02 20/03 20/04 20/05 20/06 20/07 20/08 20/09 20/10 20/11 20/12 21/01 21/02 21/03

ドルインデックス (左軸)

米10年実質金利 (右軸)

(出所) Bloomberg



当社サービスに関しての注意事項

・取引開始にあたっては契約締結前書面をよくお読みになり、リスク・取引等の内容をご理解いただいた

上で、ご自身の判断にてお願いいたします。

・当社の店頭外国為替証拠金取引および取引所株価指数証拠金取引は、元本および収益が保証され

ているものではありません。また、取引総代金に比較して少額の資金で取引を行うため、取引の対象と

なる金融商品の価格変動により、多額の利益となることもありますが、お客様が差し入れた証拠金を上

回る損失が生じるおそれもあります。また、各金融市場の閉鎖等、不可抗力と認められる事由により店

頭外国為替証拠金取引や取引所株価指数証拠金取引が不能となるおそれがあります。

・店頭外国為替証拠金取引における取引手数料は無料です。

・取引所株価指数証拠金取引における委託手数料は注文が成立した日の取引終了後の値洗い処理終

了時に証拠金預託額より、新規および決済取引のそれぞれに徴収いたします。手数料額は、通常 1 枚

あたり片道 303 円（税込）、NY ダウリセット付証拠金取引のみ 1 枚あたり片道 33 円（税込）です

（ただし、建玉整理における委託手数料は無料です）。

・当社が提示するレートには、買値と売値に差（スプレッド）があります。流動性が低くなる場合や、天変

地異または戦争等による相場の急激な変動が生じた場合、スプレッドが広がることがあります。

・店頭外国為替証拠金取引に必要な証拠金額は、個人のお客様の場合、取引総代金の 4%です。法人

のお客様の場合、取引総代金に、金融先物取引業協会が算出した通貨ペアごとの証拠金率（為替リス

ク想定比率）を取引の額に乗じて得た額となります。為替リスク想定比率は、金融商品取引業等に関す

る内閣府令第 117 条第 27 項第 1 号に規定される定量的計算モデルを用い算出します。なお、証拠

金率（為替リスク想定比率）は変動いたします。取引所株価指数証拠金取引に必要な証拠金額は、商品

ごとに当社が定める 1 枚あたりの必要証拠金の額に建玉数量を乗じる一律方式により計算されます

が、1 枚あたりの必要証拠金額は変動いたします。

※当レポートは、情報提供を目的としたものであり、特定の商品の推奨あるいは特定の取引の勧誘

を目的としたものではありません。

※当レポートに記載する相場見通しや売買戦略は、ファンダメンタル分析やテクニカル分析などを

用いた執筆者個人の判断に基づくものであり、予告なく変更になる場合があります。また、相場の行

方を保証するものではありません。お取引はご自身で判断いただきますようお願いいたします。

※当レポートのデータ情報等は信頼できると思われる各種情報源から入手したものですが、当社は

その正確性・安全性等を保証するものではありません。

※相場の状況により、当社のレートとレポート内のレートが異なる場合があります。



----------------------------------------------------------

金融商品取引業関東財務局長（金商）第 2797号

【加入協会】日本証券業協会一般社団法人金融先物取引業協会

株式会社マネースクエア

----------------------------------------------------------

宮田直彦のエリオット波動レポート · 2021. 1. 15. · 1 月4...

Documents