受益者の皆さまへ 平素は格別のご愛顧を賜り厚く御礼申し上げます。

さて「インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース

／Ｂコース」は、2016年６月23日に第35期の決算を行い

ました。ここに期中の運用状況をご報告申し上げます。

今後とも一層のご愛顧を賜りますようお願い申し上げ

ます。

＊当ファンドの仕組みは次の通りです。

商 品 分 類 追加型投信／内外／株式

信 託 期 間 無期限

運 用 方 針

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド受益証券を主要投資対象とし、投資信託財産の長期的な成長を図ることを目標として積極的な運用を行います。

主要運用対象

イ ン ベ ス コ 世界先進国株式オープン (Ａコース／Ｂコース)

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド受益証券を主要投資対象とします。

イ ン ベ ス コ 世界先進国株式 マザーファンド

日本を含む世界各国 (エマージング国を除く）の株式を主要投資対象とします。

組 入 制 限

イ ン ベ ス コ 世界先進国株式オープン (Ａコース／Ｂコース)

・株式への実質投資割合には制限を設けません。

・外貨建資産への実質投資割合には制限を設けません。

イ ン ベ ス コ 世界先進国株式 マザーファンド

・株式への投資割合には 制 限 を 設 け ま せん。

・外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

分 配 方 針

原則として年２回の毎決算時（６・12月の各23日、該当日が休業日の場合は翌営業日）に委託会社が、基準価額の水準、市況環境等を勘案し、分配金額を決定します。ただし、分配対象額が少額等の場合は、分配を行わない場合もあります。

＜運用報告書に関するお問い合わせ先＞ インベスコ・アセット・マネジメント株式会社 お問い合わせダイヤル 電話番号：（03）6447－3100 受付時間：毎営業日の午前９時～午後５時

インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

運用報告書（全体版）

第35期

(決算日 2016年６月23日)

東京都港区六本木六丁目10番１号六本木ヒルズ森タワー14階

http://www.invesco.co.jp/

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース

○最近５期の運用実績

決 算 期 基 準 価 額

Ｍ Ｓ Ｃ Ｉ ワ ー ル ド ・ インデックス(円ヘッジ指数) 株 式

組 入 比 率 純 資 産 総 額

(分配落) 税 込 み 分 配 金

期 中 騰 落 率

(ベンチマーク) 期 中 騰 落 率

円 円 ％ ％ ％ 百万円

31期(2014年６月23日) 12,562 0 6.4 124.82 6.3 98.6 931

32期(2014年12月24日) 12,753 0 1.5 129.08 3.4 100.0 948

33期(2015年６月23日) 13,659 0 7.1 135.57 5.0 102.9 1,005

34期(2015年12月24日) 13,047 0 △4.5 128.70 △5.1 98.8 976

35期(2016年６月23日) 12,703 0 △2.6 125.48 △2.5 94.6 988 （注）基準価額は１万口当たりです。 （注）ベンチマークとしてＭＳＣＩワールド・インデックス（円ヘッジ指数）を使用しています。基準日前営業日の円ヘッジ指数を用いて

います。なお、日次ベース開示開始日を100として当社で独自に指数化しています。 ＭＳＣＩワールド・インデックスは、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．が開発した株価指数で、日本を含む世界の先進国で構成されています。また、ＭＳＣＩワールド・インデックスに対する著作権及びその他の知的財産権はすべてＭＳＣＩ Ｉｎｃ．に帰属します。以下同じです。

（注）当ファンドはマザーファンドを組み入れていますので、「株式組入比率」は実質比率を記載しています。

○当期中の基準価額と市況等の推移

年 月 日 基 準 価 額

Ｍ Ｓ Ｃ Ｉ ワ ー ル ド ・ インデックス(円ヘッジ指数) 株 式

組 入 比 率 騰 落 率 (ベンチマーク) 騰 落 率

(期 首) 円 ％ ％ ％

2015年12月24日 13,047 － 128.70 － 98.8

12月末 13,164 0.9 129.68 0.8 98.5

2016年１月末 12,009 △8.0 118.35 △8.0 97.7

２月末 12,178 △6.7 119.51 △7.1 95.4

３月末 12,537 △3.9 125.24 △2.7 101.5

４月末 12,801 △1.9 127.51 △0.9 96.5

５月末 12,960 △0.7 127.46 △1.0 100.1

(期 末)

2016年６月23日 12,703 △2.6 125.48 △2.5 94.6 （注）基準価額は１万口当たりです。 （注）騰落率は期首比です。 （注）当ファンドはマザーファンドを組み入れていますので、「株式組入比率」は実質比率を記載しています。

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

インベスコ 世界先進国株式オープン Ｂコース

○最近５期の運用実績

決 算 期 基 準 価 額

Ｍ Ｓ Ｃ Ｉ ワ ー ル ド ・ インデックス(円換算指数) 株 式

組 入 比 率 純 資 産 総 額

(分配落) 税 込 み 分 配 金

期 中 騰 落 率

(ベンチマーク) 期 中 騰 落 率

円 円 ％ ％ ％ 百万円

31期(2014年６月23日) 15,056 0 5.3 178,413 4.5 98.3 2,609

32期(2014年12月24日) 16,809 0 11.6 207,996 16.6 99.0 2,294

33期(2015年６月23日) 18,478 0 9.9 221,695 6.6 99.6 2,382

34期(2015年12月24日) 16,736 0 △ 9.4 202,185 △ 8.8 99.4 2,226

35期(2016年６月23日) 14,381 0 △14.1 174,780 △13.6 99.2 1,997 （注）基準価額は１万口当たりです。 （注）ベンチマークとしてＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）を使用しています。基準日前営業日の米ドル建て指数を基準日

の対顧客電信売買相場仲値を用いて当社で独自に円換算しています。 ＭＳＣＩワールド・インデックスは、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．が開発した株価指数で、日本を含む世界の先進国で構成されています。また、ＭＳＣＩワールド・インデックスに対する著作権及びその他の知的財産権はすべてＭＳＣＩ Ｉｎｃ．に帰属します。以下同じです。

（注）当ファンドはマザーファンドを組み入れていますので、「株式組入比率」は実質比率を記載しています。

○当期中の基準価額と市況等の推移

年 月 日 基 準 価 額

Ｍ Ｓ Ｃ Ｉ ワ ー ル ド ・ イ ン デ ッ ク ス ( 円 換 算 指 数 ) 株 式

組 入 比 率 騰 落 率 (ベンチマーク) 騰 落 率

(期 首) 円 ％ ％ ％

2015年12月24日 16,736 － 202,185 － 99.4

12月末 16,837 0.6 203,302 0.6 99.4

2016年１月末 15,206 △ 9.1 185,255 △ 8.4 99.1

２月末 14,455 △13.6 176,619 △12.6 99.2

３月末 15,121 △ 9.6 186,247 △ 7.9 98.7

４月末 15,095 △ 9.8 185,033 △ 8.5 98.7

５月末 15,353 △ 8.3 186,028 △ 8.0 99.0

(期 末)

2016年６月23日 14,381 △14.1 174,780 △13.6 99.2 （注）基準価額は１万口当たりです。 （注）騰落率は期首比です。 （注）当ファンドはマザーファンドを組み入れていますので、「株式組入比率」は実質比率を記載しています。

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

＜株式市場＞ 当期の世界の株式市場は米国や英国などが上昇したものの、ドイツや日本を含めたアジア市場

などは下落しました。期初である2015年12月下旬から2016年２月中旬までは、原油価格の大幅な下落を背景に世界的にリスク回避傾向が強まり、先進国の株式市場は下落しました。しかしその後は①それまで下落傾向にあった原油価格が反発したこと、②欧州中央銀行（ＥＣＢ）が追加金融緩和を発表したこと、③米国が利上げに対して慎重な姿勢を示したこと―などが市場に好感され、株価は値を戻しました。米国株式市場は基本的には企業業績見通しが底堅く、期末にかけて前期末の水準を上回った一方で、英国の欧州連合（ＥＵ）離脱といった政治問題を抱える欧州市場ではそうした不透明要因が嫌気され、相対的に株価の反発は弱いものとなりました。日本株式市場は中央銀行の金融緩和策に手詰まり感が出ていることから下落傾向が継続し、期末を迎えました。 ＜為替市場＞ 期初１米ドル120円台でスタートした米ドル／円レートは、2016年１月末の日本銀行によるマイ

ナス金利の導入といったイベントに際して短期的に円安／米ドル高に振れる局面があったものの、期を通じた全体的な動きとしては円高／米ドル安方向に推移しました。米国で追加利上げが先送りされ、今後も慎重な姿勢が維持されることが明らかとなり、米ドルへの需要が後退したことで円高／米ドル安が進み、期末には１米ドル104円台の水準となりました。 期初131円台だったユーロ／円レートは、安全資産として相対的に円の需要が強まったことが円

高／ユーロ安の要因となりました。加えて、英国のＥＵ離脱といった政治問題がユーロ安要因となったことで期を通じて円高／ユーロ安の推移となり、１ユーロ118円台で期末を迎えました。

投資環境

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

○運用経過

インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース 期中の基準価額等の推移 (2015年12月25日～2016年６月23日)

（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパ

フォーマンスを示すものです。 （注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なり

ますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。 （注）分配金再投資基準価額およびＭＳＣＩワールド・インデックス（円ヘッジ指数）は、期首（2015年12月24日）の値が基準価額と同一

となるように指数化しております。 （注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。 （注）ベンチマークはＭＳＣＩワールド・インデックス（円ヘッジ指数）です。

○基準価額の主な変動要因 ［上昇要因］ ・企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力分析などファンダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づくボトムアップ・アプローチにより銘柄選択を行った結果、STATOIL（ノルウェー／エネルギー）、ROYAL DUTCH SHELL-A（オランダ／エネルギー）、YUE YUEN INDUSTRIAL HOLDINGS（香港／耐久消費財・アパレル）などの株価の上昇が、基準価額の上昇要因となりました。

［下落要因］ ・日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式を実質的な主要投資対象としているため、当期は日本やドイツなどの株式市場が下落したことが、基準価額の下落要因となりました。

・INTESA SANPAOLO（イタリア／銀行）、BT GROUP（英国／電気通信サービス）、LEGAL & GENERAL GROUP（英国／保険）などの株価の下落が、基準価額の下落要因となりました。

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

主として、インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド（以下、マザーファンドといいます。）に投資を行い、マザーファンドを通じて、日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式の中から、独自のバリュー・アプローチによりグローバル比較で見た割安銘柄に投資を行いました。また、実質外貨建資産の投資にあたっては、為替ヘッジをすることで為替変動リスクの低減を図りました。 マザーファンドでは、企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力分析などファン

ダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づくボトムアップ・アプローチによって銘柄を選別し、ポートフォリオを構築しました。実質株式組入比率は、期を通じて高位を維持しました。セクター別では、「金融」「エネルギー」「資本財・サービス」などをオーバーウェイトとした一方、｢情報技術」「一般消費財・サービス」などをアンダーウェイトとしました。新規にポートフォリオへの組み入れを行ったのはEASYJET（英国／運輸）、WILLIAMS-SONOMA（米国／小売）、LONDON STOCK EXCHANGE GROUP（英国／各種金融）、UNION PACIFIC（米国／運輸）です。これらの銘柄は、①キャッシュフローが安定している、②参入障壁の高い特定分野での活躍が目覚ましい、③高い利益率を維持することが期待される―など企業のファンダメンタルズが良好であるとともに、株価バリュエーションが魅力的な水準であることを理由に組み入れを行いました。一方、全売却した銘柄はHSBC HOLDINGS（英国／銀行）、BAXALTA（米国／医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）、KELLOGG（米国／食品・飲料・タバコ）、ROLLS-ROYCE（英国／資本財）などです。これらは、当期の株価上昇により当運用チームの考える目標水準に株価が達したことや、より魅力ある投資機会が存在するとの判断から売却を行いました。

当期の基準価額騰落率は△2.6％となり、ベンチマークであるＭＳＣＩワールド・インデックス（円ヘッジ指数）の騰落率△2.5％を下回る結果となりました。ファンドとベンチマークの騰落率の差異は、主に銘柄選択に起因しました。国別では、米国、ドイツ、ノルウェーなどにおける銘柄選択がプラス要因となった一方、スイスと英国における銘柄選択は、マイナスに影響しました。セクター別では、「エネルギー」のオーバーウェイトと「生活必需品」｢一般消費財・サービス」の銘柄選択がプラス要因となりましたが、「金融」のオーバーウェイトと銘柄選択、「電気通信サービス」「資本財・サービス」における銘柄選択がマイナス要因となりました。実質外貨建資産については、為替ヘッジをしていたことから、為替の効果によるベンチマークとの差異は限定的でした。

（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。 （注）ベンチマークは、ＭＳＣＩワールド・インデックス（円ヘッジ指数）で

す。

当ファンドのポートフォリオ

当ファンドのベンチマークとの差異

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

収益分配金につきましては、基準価額水準および市況環境などを勘案し、当期は見送りとさせ

て頂きました。収益分配金に充てなかった収益につきましては、信託財産に留保して元本部分と

同一の運用を行います。

○分配原資の内訳

（単位：円、１万口当たり、税込み）

項 目 第35期

2015年12月25日～ 2016年６月23日

当期分配金 －

(対基準価額比率) －％

当期の収益 －

当期の収益以外 －

翌期繰越分配対象額 6,920 （注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。 （注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

○今後の運用方針

当ファンドでは、主としてマザーファンドへの投資を通じて日本を含む世界各国（エマージン

グ国を除く）の株式の中から、独自のバリュー・アプローチにより、グローバル比較で見た割安

銘柄に投資を行います。実質外貨建資産への投資に当たっては、為替ヘッジをすることで為替変

動リスクの低減を図ります。

マザーファンドでは、企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力分析などファン

ダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づき、ボトムアップ・アプローチによって銘柄

を選別し、ポートフォリオを構築します。エマージング諸国を除く、世界に点在する企業の中か

ら、国籍にかかわらず、ビジネス・モデルと経営資質が優れた企業を発掘します。特に着目して

いる企業の特色は、①フリー・キャッシュフローの水準、②配当利回りの水準、③それを維持す

る力や伸ばせる力―です。また、比較的集中した銘柄に長期的視点から投資を行う方針です。

株価バリュエーションを重視し、相対的に割安度が高いと判断した銘柄を組み入れ、ポート

フォリオの保有銘柄はこれまで通り、長期的に上値余地が見込まれる銘柄に順次組み替えていく

方針です。

分配金

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

○運用経過

インベスコ 世界先進国株式オープン Ｂコース 期中の基準価額等の推移 (2015年12月25日～2016年６月23日)

（注）分配金再投資基準価額は、分配金（税込み）を分配時に再投資したものとみなして計算したもので、ファンド運用の実質的なパ

フォーマンスを示すものです。 （注）分配金を再投資するかどうかについてはお客様がご利用のコースにより異なり、また、ファンドの購入価額により課税条件も異なり

ますので、お客様の損益の状況を示すものではありません。 （注）分配金再投資基準価額およびＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）は、期首（2015年12月24日）の値が基準価額と同一と

なるように指数化しております。 （注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。 （注）ベンチマークはＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）です。 ○基準価額の主な変動要因

［上昇要因］ ・企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力分析などファンダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づくボトムアップ・アプローチにより銘柄選択を行った結果、STATOIL（ノルウェー／エネルギー）、ROYAL DUTCH SHELL-A（オランダ／エネルギー）、YUE YUEN INDUSTRIAL HOLDINGS（香港／耐久消費財・アパレル）などの株価の上昇が、基準価額の上昇要因となりました。

［下落要因］ ・日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式を実質的な主要投資対象としているため、当期は日本やドイツなどの株式市場が下落したことが、基準価額の下落要因となりました。

・INTESA SANPAOLO（イタリア／銀行）、BT GROUP（英国／電気通信サービス）、LEGAL & GENERAL GROUP（英国／保険）などの株価の下落が、基準価額の下落要因となりました。

・実質外貨建資産の為替ヘッジを行わなかったため、為替市場において当ファンドの実質組入外貨建資産の全通貨が対円で下落したことが、基準価額の下落要因となりました。

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

主として、インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド（以下、マザーファンドといいます。）に投資を行い、マザーファンドを通じて、日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式の中から、独自のバリュー・アプローチによりグローバル比較で見た割安銘柄に投資を行いました。また、実質外貨建資産の投資にあたっては、為替ヘッジは行いませんでした。 マザーファンドでは、企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力分析などファン

ダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づくボトムアップ・アプローチによって銘柄を選別し、ポートフォリオを構築しました。実質株式組入比率は、期を通じて高位を維持しました。セクター別では、「金融」「エネルギー」「資本財・サービス」などをオーバーウェイトとした一方、｢情報技術」「一般消費財・サービス」などをアンダーウェイトとしました。新規にポートフォリオへの組み入れを行ったのはEASYJET（英国／運輸）、WILLIAMS-SONOMA（米国／小売）、LONDON STOCK EXCHANGE GROUP（英国／各種金融）、UNION PACIFIC（米国／運輸）です。これらの銘柄は、①キャッシュフローが安定している、②参入障壁の高い特定分野での活躍が目覚ましい、③高い利益率を維持することが期待される―など企業のファンダメンタルズが良好であるとともに、株価バリュエーションが魅力的な水準であることを理由に組み入れを行いました。一方、全売却した銘柄はHSBC HOLDINGS（英国／銀行）、BAXALTA（米国／医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）、KELLOGG（米国／食品・飲料・タバコ）、ROLLS-ROYCE（英国／資本財）などです。これらは、当期の株価上昇により当運用チームの考える目標水準に株価が達したことや、より魅力ある投資機会が存在するとの判断から売却を行いました。

当期の基準価額騰落率は△14.1％となり、ベンチマークであるＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）の騰落率△13.6％を下回る結果となりました。ファンドとベンチマークの騰落率の差異は、主に銘柄選択に起因しました。国別では、米国、ドイツ、ノルウェーなどにおける銘柄選択がプラス要因となった一方、スイスと英国における銘柄選択がマイナスに影響しました。セクター別では、「エネルギー」のオーバーウェイトと「生活必需品」｢一般消費財・サービス」などの銘柄選択がプラス要因となりましたが、｢金融」のオーバーウェイトと銘柄選択、「電気通信サービス」「資本財・サービス」における銘柄選択がマイナス要因となりました。為替の観点からは、期中、対円で大幅に下落した英ポンド建て資産をベンチマークより高めに保有していたことがマイナス要因となりました。

（注）基準価額の騰落率は分配金（税込み）込みです。 （注）ベンチマークは、ＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）です。

当ファンドのポートフォリオ

当ファンドのベンチマークとの差異

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

収益分配金につきましては、基準価額水準および市況環境などを勘案し、当期は見送りとさせ

て頂きました。収益分配金に充てなかった収益につきましては、信託財産に留保して元本部分と

同一の運用を行います。

○分配原資の内訳

（単位：円、１万口当たり、税込み）

項 目 第35期

2015年12月25日～ 2016年６月23日

当期分配金 －

(対基準価額比率) －％

当期の収益 －

当期の収益以外 －

翌期繰越分配対象額 14,097 （注）対基準価額比率は当期分配金（税込み）の期末基準価額（分配金込み）に対する比率であり、ファンドの収益率とは異なります。 （注）当期の収益、当期の収益以外は小数点以下切捨てで算出しているため合計が当期分配金と一致しない場合があります。

○今後の運用方針

当ファンドでは、主としてマザーファンドへの投資を通じて日本を含む世界各国（エマージン

グ国を除く）の株式の中から、独自のバリュー・アプローチにより、グローバル比較で見た割安

銘柄に投資を行います。実質外貨建資産への投資に当たっては、原則として為替ヘッジを行わな

い方針です。

マザーファンドでは、企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力分析などファン

ダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づき、ボトムアップ・アプローチによって銘柄

を選別し、ポートフォリオを構築します。エマージング諸国を除く、世界に点在する企業の中か

ら、国籍にかかわらず、ビジネス・モデルと経営資質が優れた企業を発掘します。特に着目して

いる企業の特色は、①フリー・キャッシュフローの水準、②配当利回りの水準、③それを維持す

る力や伸ばせる力―です。また、比較的集中した銘柄に長期的視点から投資を行う方針です。

株価バリュエーションを重視し、相対的に割安度が高いと判断した銘柄を組み入れ、ポート

フォリオの保有銘柄は、これまで通り、長期的に上値余地が見込まれる銘柄に順次組み替えてい

く方針です。

分配金

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース ○１万口当たりの費用明細 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期

項 目 の 概 要 金 額 比 率

円 ％

（a） 信 託 報 酬 117 0.929 (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（ 投 信 会 社 ） ( 56) (0.446) ファンドの運用とそれに伴う調査、受託会社への指図、法定書面等の作成、 基準価額の算出等の対価

（ 販 売 会 社 ） ( 54) (0.430) 購入後の情報提供、運用報告書等各種資料の送付、口座内でのファンドの管 理および事務手続き等の対価

（ 受 託 会 社 ） ( 7) (0.054) ファンドの財産の保管・管理、投信会社からの指図の実行等の対価

（b） 売 買 委 託 手 数 料 3 0.023 (b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数 ※売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

（ 株 式 ） ( 3) (0.023)

（c） 有 価 証 券 取 引 税 3 0.020 (c)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数 ※有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

（ 株 式 ） ( 3) (0.020)

（d） そ の 他 費 用 9 0.068 (d)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（ 保 管 費 用 ） ( 2) (0.015) 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の 送金・資産の移転等に要する費用

（ 監 査 費 用 ） ( 3) (0.022) 監査費用は、監査法人に支払うファンドの監査に係る費用

（ 印 刷 費 用 ） ( 4) (0.031) 印刷費用は、目論見書や運用報告書等の法定書類の作成・印刷に要する費用等

（ そ の 他 ） ( 0) (0.000) その他は、外国有価証券に係る税金および信託事務の処理に要するその他の費用等

合 計 132 1.040

期中の平均基準価額は、12,608円です。

（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した

結果です。 （注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 （注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファン

ドに対応するものを含みます。 （注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごと

に小数点以下第４位を四捨五入してあります。

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

○売買及び取引の状況 (2015年12月25日～2016年６月23日)

銘 柄 設 定 解 約

口 数 金 額 口 数 金 額 千口 千円 千口 千円 インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド 96,737 232,647 53,425 129,990 （注）単位未満は切捨てています。

○株式売買比率 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド

(a) 期中の株式売買金額 955,468千円 (b) 期中の平均組入株式時価総額 4,564,085千円

(c) 売買高比率（a）／（b） 0.20 （注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。 （注）外国株式の(a)は各月末（決算日の属する月については決算日）、(b)は各月末のわが国の対顧客電信売買相場仲値で換算した邦貨金

額の合計です。 （注）金額の単位未満は切捨てています。

○利害関係人との取引状況等 (2015年12月25日～2016年６月23日)

該当事項はございません。

利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○組入資産の明細 (2016年６月23日現在)

銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

口 数 口 数 評 価 額

千口 千口 千円

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド 365,710 409,022 952,163 （注）単位未満は切捨てています。

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照くださ

い。

親投資信託受益証券の設定、解約状況

親投資信託残高

－ 12 －

インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

○投資信託財産の構成 (2016年６月23日現在)

項 目 当 期 末

評 価 額 比 率 千円 ％ インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド 952,163 95.4

コール・ローン等、その他 46,007 4.6 投資信託財産総額 998,170 100.0 （注）評価額の単位未満は切捨てています。 （注）インベスコ 世界先進国株式 マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（4,270,267千円）の投資信託財産総額

(4,376,140千円）に対する比率は97.6％です。 （注）外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場仲値により邦貨換算したものです。なお、2016年６月23日における邦貨

換算レートは、1米ドル=104.79円、1ユーロ=118.72円、1英ポンド=155.25円、1スイスフラン=109.19円、1スウェーデンクローナ=12.74円、1ノルウェークローネ=12.70円、1オーストラリアドル=78.81円、1香港ドル=13.51円です。

○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2016年６月23日現在)

項 目 当 期 末

円

(A) 資産 1,906,227,505

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド(評価額) 952,163,915

未収入金 954,063,590

(B) 負債 917,899,870

未払金 908,190,560

未払解約金 367,469

未払信託報酬 8,831,472

その他未払費用 510,369

(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ) 988,327,635

元本 777,998,652

次期繰越損益金 210,328,983

(D) 受益権総口数 777,998,652口

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ) 12,703円 ＜注記事項＞（当運用報告書作成時点では監査未了です。） （貸借対照表関係）

期首元本額 748,259,087円 期中追加設定元本額 94,686,778円 期中一部解約元本額 64,947,213円

○損益の状況 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期 円 (A) 有価証券売買損益 △ 13,028,175 売買益 160,846,502 売買損 △173,874,677 (B) 信託報酬等 △ 9,341,841 (C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ) △ 22,370,016 (D) 前期繰越損益金 200,976,018 (E) 追加信託差損益金 31,722,981 (配当等相当額) ( 298,594,349) (売買損益相当額) (△266,871,368) (F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ) 210,328,983 (G) 収益分配金 0 次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ) 210,328,983 追加信託差損益金 31,722,981 (配当等相当額) ( 298,594,349) (売買損益相当額) (△266,871,368) 分配準備積立金 239,810,186 繰越損益金 △ 61,204,184 （注）(A)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みま

す。 （注）(B)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含め

て表示しています。 （注）(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追

加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。 （注）運用の指図に係る権限を委託するために要した費用は

1,569,302円です。なお当該費用は、(B)信託報酬等のうちの委託者報酬の中から支払っています。

（注）収益分配金の計算過程は以下の通りです。 計算期間末における費用控除後の配当等収益（0円）、費用控除後の有価証券売買等損益（0円）、信託約款に規定する収益調 整 金 （ 298,594,349 円 ） お よ び 分 配 準 備 積 立 金（239,810,186円）より分配対象収益は538,404,535円（１万口当たり6,920円）となりましたが、基準価額水準、市況環境等を勘案し、当期の分配を見合わせました。

○分配金のお知らせ

当期の収益分配は見送らせていただきました。

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

インベスコ 世界先進国株式オープン Ｂコース ○１万口当たりの費用明細 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期

項 目 の 概 要 金 額 比 率

円 ％

（a） 信 託 報 酬 143 0.929 (a)信託報酬＝期中の平均基準価額×信託報酬率

（ 投 信 会 社 ） ( 68) (0.446) ファンドの運用とそれに伴う調査、受託会社への指図、法定書面等の作成、 基準価額の算出等の対価

（ 販 売 会 社 ） ( 66) (0.430) 購入後の情報提供、運用報告書等各種資料の送付、口座内でのファンドの管 理および事務手続き等の対価

（ 受 託 会 社 ） ( 8) (0.054) ファンドの財産の保管・管理、投信会社からの指図の実行等の対価

（b） 売 買 委 託 手 数 料 3 0.022 (b)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数 ※売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

（ 株 式 ） ( 3) (0.022)

（c） 有 価 証 券 取 引 税 3 0.020 (c)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数 ※有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

（ 株 式 ） ( 3) (0.020)

（d） そ の 他 費 用 10 0.062 (d)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（ 保 管 費 用 ） ( 2) (0.015) 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の 送金・資産の移転等に要する費用

（ 監 査 費 用 ） ( 3) (0.018) 監査費用は、監査法人に支払うファンドの監査に係る費用

（ 印 刷 費 用 ） ( 4) (0.028) 印刷費用は、目論見書や運用報告書等の法定書類の作成・印刷に要する費用等

（ そ の 他 ） ( 0) (0.000) その他は、外国有価証券に係る税金および信託事務の処理に要するその他の費用等

合 計 159 1.033

期中の平均基準価額は、15,344円です。

（注）期中の費用（消費税等のかかるものは消費税等を含む）は、追加・解約により受益権口数に変動があるため、簡便法により算出した

結果です。 （注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 （注）売買委託手数料、有価証券取引税およびその他費用は、このファンドが組み入れている親投資信託が支払った金額のうち、当ファン

ドに対応するものを含みます。 （注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごと

に小数点以下第４位を四捨五入してあります。

－ 14 －

インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

○売買及び取引の状況 (2015年12月25日～2016年６月23日)

銘 柄 設 定 解 約

口 数 金 額 口 数 金 額 千口 千円 千口 千円 インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド 90,499 217,599 62,684 152,515 （注）単位未満は切捨てています。

○株式売買比率 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド

(a) 期中の株式売買金額 955,468千円 (b) 期中の平均組入株式時価総額 4,564,085千円

(c) 売買高比率（a）／（b） 0.20 （注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。 （注）外国株式の(a)は各月末（決算日の属する月については決算日）、(b)は各月末のわが国の対顧客電信売買相場仲値で換算した邦貨金

額の合計です。 （注）金額の単位未満は切捨てています。

○利害関係人との取引状況等 (2015年12月25日～2016年６月23日)

該当事項はございません。

利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○組入資産の明細 (2016年６月23日現在)

銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

口 数 口 数 評 価 額

千口 千口 千円

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド 839,047 866,862 2,017,970 （注）単位未満は切捨てています。

親投資信託における組入資産の明細につきましては、後述の親投資信託の「運用報告書」をご参照くださ

い。

親投資信託受益証券の設定、解約状況

親投資信託残高

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インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース／Ｂコース

○投資信託財産の構成 (2016年６月23日現在)

項 目 当 期 末

評 価 額 比 率 千円 ％ インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド 2,017,970 99.9

コール・ローン等、その他 2,356 0.1 投資信託財産総額 2,020,326 100.0 （注）評価額の単位未満は切捨てています。 （注）インベスコ 世界先進国株式 マザーファンドにおいて、当期末における外貨建純資産（4,270,267千円）の投資信託財産総額

(4,376,140千円）に対する比率は97.6％です。 （注）外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場仲値により邦貨換算したものです。なお、2016年６月23日における邦貨

換算レートは、1米ドル=104.79円、1ユーロ=118.72円、1英ポンド=155.25円、1スイスフラン=109.19円、1スウェーデンクローナ=12.74円、1ノルウェークローネ=12.70円、1オーストラリアドル=78.81円、1香港ドル=13.51円です。

○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2016年６月23日現在)

項 目 当 期 末

円

(A) 資産 2,020,326,846

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド(評価額) 2,017,970,137

未収入金 2,356,709

(B) 負債 22,844,010

未払解約金 2,956,295

未払信託報酬 18,903,539

その他未払費用 984,176

(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ) 1,997,482,836

元本 1,388,979,659

次期繰越損益金 608,503,177

(D) 受益権総口数 1,388,979,659口

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ) 14,381円 ＜注記事項＞（当運用報告書作成時点では監査未了です。） （貸借対照表関係）

期首元本額 1,330,157,226円 期中追加設定元本額 145,489,851円 期中一部解約元本額 86,667,418円

○損益の状況 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期 円 (A) 有価証券売買損益 △ 282,575,356 売買益 14,113,959 売買損 △ 296,689,315 (B) 信託報酬等 △ 19,887,715 (C) 当期損益金(Ａ＋Ｂ) △ 302,463,071 (D) 前期繰越損益金 576,509,361 (E) 追加信託差損益金 334,456,887 (配当等相当額) ( 1,187,951,273) (売買損益相当額) (△ 853,494,386) (F) 計(Ｃ＋Ｄ＋Ｅ) 608,503,177 (G) 収益分配金 0 次期繰越損益金(Ｆ＋Ｇ) 608,503,177 追加信託差損益金 334,456,887 (配当等相当額) ( 1,187,951,273) (売買損益相当額) (△ 853,494,386) 分配準備積立金 770,147,834 繰越損益金 △ 496,101,544 （注）(A)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みま

す。 （注）(B)信託報酬等には信託報酬に対する消費税等相当額を含め

て表示しています。 （注）(E)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追

加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。 （注）運用の指図に係る権限を委託するために要した費用は

3,359,004円です。なお当該費用は、(B)信託報酬等のうちの委託者報酬の中から支払っています。

（注）収益分配金の計算過程は以下の通りです。 計算期間末における費用控除後の配当等収益（0円）、費用控除後の有価証券売買等損益（0円）、信託約款に規定する収益調 整 金 （ 1,187,951,273 円 ） お よ び 分 配 準 備 積 立 金（770,147,834円）より分配対象収益は1,958,099,107円（１万口当たり14,097円）となりましたが、基準価額水準、市況環境等を勘案し、当期の分配を見合わせました。

○分配金のお知らせ

当期の収益分配は見送らせていただきました。

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インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド

運用報告書

第35期

決算日 2016年６月23日

（計算期間：2015年12月25日から2016年６月23日まで）

運 用 方 針

① 日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式に投資します。

② 日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式の中から、当社独自

のバリュー・アプローチによりグローバル比較でみた割安銘柄に分散投資

し、投資信託財産の長期的な成長をめざします。当ファンドのベンチマー

クは、ＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）とします。

③ 銘柄選択にあたっては、当社独自の財務分析、経営力、ビジネス評価等フ

ァンダメンタル分析と株価の適正水準評価等ボトム・アップ・アプローチ

により行います。

④ 株式の組入比率は、原則として高位を維持します。ただし、市況動向等に

より弾力的に変更を行う場合があります。

主要運用対象 日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式を主要投資対象としま

す。

組 入 制 限

①株式への投資割合には制限を設けません。

②新株引受権証券および新株予約権証券への投資割合は、取得時において投

資信託財産の純資産総額の20％以下とします。

③外貨建資産への投資割合には制限を設けません。

④同一銘柄の株式への投資割合は、取得時において投資信託財産の純資産総

額の10％以下とします。

東京都港区六本木六丁目10番１号六本木ヒルズ森タワー14階

http://www.invesco.co.jp/

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インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド

○ 近５期の運用実績

決 算 期 基 準 価 額

ＭＳＣＩワールド・インデックス ( 円 換 算 指 数 ) 株 式

組 入 比 率 純 資 産 総 額

期 中 騰 落 率

(ベンチマーク) 期 中 騰 落 率

円 ％ ％ ％ 百万円

31期(2014年６月23日) 23,529 6.2 178,413 4.5 97.4 7,871

32期(2014年12月24日) 26,450 12.4 207,996 16.6 98.1 6,783

33期(2015年６月23日) 29,321 10.9 221,695 6.6 98.5 6,082

34期(2015年12月24日) 26,825 △ 8.5 202,185 △ 8.8 98.3 5,035

35期(2016年６月23日) 23,279 △13.2 174,780 △13.6 98.2 4,373 （注）基準価額は１万口当たりです。 （注）ベンチマークとしてＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）を使用しています。基準日前営業日の米ドル建て指数を基準日

の対顧客電信売買相場仲値を用いて当社で独自に円換算しています。 ＭＳＣＩワールド・インデックスは、ＭＳＣＩ Ｉｎｃ．が開発した株価指数で、日本を含む世界の先進国で構成されています。また、ＭＳＣＩワールド・インデックスに対する著作権及びその他の知的財産権はすべてＭＳＣＩ Ｉｎｃ．に帰属します。以下同じです。

○当期中の基準価額と市況等の推移

年 月 日 基 準 価 額

ＭＳＣＩワールド・インデックス ( 円 換 算 指 数 ) 株 式

組 入 比 率 騰 落 率 (ベンチマーク) 騰 落 率

(期 首) 円 ％ ％ ％

2015年12月24日 26,825 － 202,185 － 98.3

12月末 26,996 0.6 203,302 0.6 99.3

2016年１月末 24,420 △ 9.0 185,255 △ 8.4 98.8

２月末 23,254 △13.3 176,619 △12.6 98.9

３月末 24,361 △ 9.2 186,247 △ 7.9 98.2

４月末 24,352 △ 9.2 185,033 △ 8.5 98.1

５月末 24,808 △ 7.5 186,028 △ 8.0 98.2

(期 末)

2016年６月23日 23,279 △13.2 174,780 △13.6 98.2 （注）基準価額は１万口当たりです。 （注）騰落率は期首比です。

－ 18 －

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド

○運用経過

期中の基準価額等の推移 (2015年12月25日～2016年６月23日)

（注）ＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）は、期首（2015年12月24日）の値が基準価額と同一となるように指数化しておりま

す。 （注）上記騰落率は、小数点以下第２位を四捨五入して表示しております。 （注）ベンチマークはＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）です。

○基準価額の主な変動要因 [上昇要因] ・企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力分析などファンダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づくボトムアップ・アプローチにより銘柄選択を行った結果、STATOIL（ノルウェー／エネルギー）、ROYAL DUTCH SHELL-A（オランダ／エネルギー）、YUE YUEN INDUSTRIAL HOLDINGS（香港／耐久消費財・アパレル）などの株価の上昇が、基準価額の上昇要因となりました。

[下落要因] ・日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式を主要投資対象としているため、当期は日本やドイツなどの株式市場が下落したことが、基準価額の下落要因となりました。

・INTESA SANPAOLO（イタリア／銀行）、BT GROUP（英国／電気通信サービス）、LEGAL & GENERAL GROUP（英国／保険）などの株価の下落が、基準価額の下落要因となりました。

・外貨建資産の対円での為替ヘッジを行わなかったため、為替市場において当ファンドの組入外貨建資産の全通貨が対円で下落したことが、基準価額の下落要因となりました。

－ 19 －

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド

＜株式市場＞ 当期の世界の株式市場は米国や英国などが上昇したものの、ドイツや日本を含めたアジア市場

などは下落しました。期初である2015年12月下旬から2016年２月中旬までは、原油価格の大幅な下落を背景に世界的にリスク回避傾向が強まり、先進国の株式市場は下落しました。しかしその後は①それまで下落傾向にあった原油価格が反発したこと、②欧州中央銀行（ＥＣＢ）が追加金融緩和を発表したこと、③米国が利上げに対して慎重な姿勢を示したこと－などが市場に好感され、株価は値を戻しました。米国株式市場は基本的には企業業績見通しが底堅く、期末にかけて前期末の水準を上回った一方で、英国の欧州連合（ＥＵ）離脱といった政治問題を抱える欧州市場ではそうした不透明要因が嫌気され、相対的に株価の反発は弱いものとなりました。日本株式市場は中央銀行の金融緩和策に手詰まり感が出ていることから下落傾向が継続し、期末を迎えました。 ＜為替市場＞ 期初１米ドル120円台でスタートした米ドル／円レートは、2016年１月末の日本銀行によるマイ

ナス金利の導入といったイベントに際して短期的に円安／米ドル高に振れる局面があったものの、期を通じた全体的な動きとしては円高／米ドル安方向に推移しました。米国で追加利上げが先送りされ、今後も慎重な姿勢が維持されることが明らかとなり、米ドルへの需要が後退したことで円高／米ドル安が進み、期末には１米ドル104円台の水準となりました。 期初131円台だったユーロ／円レートは、安全資産として相対的に円の需要が強まったことが円

高／ユーロ安の要因となりました。加えて、英国のＥＵ離脱といった政治問題がユーロ安要因となったことで期を通じて円高／ユーロ安の推移となり、１ユーロ118円台で期末を迎えました。

投資環境

－ 20 －

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド

主として、日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式の中から、独自のバリュー・

アプローチによりグローバル比較で見た割安銘柄に投資を行いました。また、外貨建資産の投資にあたっては、為替ヘッジは行いませんでした。 ポートフォリオの構築にあたっては、企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力

分析などファンダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づくボトムアップ・アプローチによって銘柄を選別しました。株式組入比率は、期を通じて高位を維持しました。セクター別では、「金融」「エネルギー」「資本財・サービス」などをオーバーウェイトとした一方、「情報技術」 ｢一般消費財・サービス」などをアンダーウェイトとしました。新規にポートフォリオへの組み入れを行ったのはEASYJET（英国／運輸）、WILLIAMS-SONOMA（米国／小売）、LONDON STOCK EXCHANGE GROUP（英国／各種金融）、UNION PACIFIC（米国／運輸）です。これらの銘柄は、①キャッシュフローが安定している、②参入障壁の高い特定分野での活躍が目覚ましい、③高い利益率を維持することが期待される－など企業のファンダメンタルズが良好であるとともに、株価バリュエーションが魅力的な水準であることを理由に組み入れを行いました。一方、全売却した銘柄はHSBC HOLDINGS（英国／銀行）、BAXALTA（米国／医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス）、KELLOGG（米国／食品・飲料・タバコ）、ROLLS-ROYCE（英国／資本財）などです。これらは、当期の株価上昇により当運用チームの考える目標水準に株価が達したことや、より魅力ある投資機会が存在するとの判断から売却を行いました。

当期の基準価額騰落率は△13.2％となり、ベンチマークであるＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）の騰落率△13.6％を上回る結果となりました。ファンドとベンチマークの騰落率の差異は、銘柄選択に起因しました。国別では、米国、ドイツ、ノルウェーなどにおける銘柄選択がプラス要因となった一方、スイスと英国における銘柄選択がマイナスに影響しました。セクター別では、「エネルギー」のオーバーウェイトと「生活必需品」「一般消費財・サービス」などの銘柄選択がプラス要因となりましたが、 ｢金融」のオーバーウェイトと銘柄選択、 ｢電気通信サービス」「資本財・サービス」における銘柄選択がマイナス要因となりました。為替の観点からは、期中、対円で大幅に下落した英ポンド建て資産をベンチマークより高めに保有したことがマイナス要因となりました。

（注）ベンチマークは、ＭＳＣＩワールド・インデックス（円換算指数）で

す。

当ファンドのポートフォリオ

当ファンドのベンチマークとの差異

－ 21 －

インベスコ 世界先進国株式 マザーファンド

○今後の運用方針

当ファンドでは、主として日本を含む世界各国（エマージング国を除く）の株式の中から、独自のバリュー・アプローチにより、グローバル比較で見た割安銘柄に投資を行う方針です。ポートフォリオの構築に当たっては、企業のフランチャイズ力分析、独自の財務分析、経営力分析などファンダメンタルズ分析と株価の適正水準評価などに基づき、ボトムアップ・アプローチによって銘柄を選別します。また、外貨建資産への投資に当たっては、原則として為替ヘッジを行わない方針です。 エマージング諸国を除く、世界に点在する企業の中から、国籍にかかわらず、ビジネス・モデ

ルと経営資質が優れた企業を発掘します。特に着目している企業の特色は①フリー・キャッシュフローの水準、②配当利回りの水準、③それを維持する力や伸ばせる力―です。また、比較的集中した銘柄に長期的視点から投資を行う方針です。 株価バリュエーションを重視し、相対的に割安度が高いと判断した銘柄を組み入れ、ポートフ

ォリオの保有銘柄は、これまで通り、長期的に上値余地が見込まれる銘柄に順次組み替えていく方針です。

○当ファンドのデータ (2016年６月23日現在)

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○１万口当たりの費用明細 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期

項 目 の 概 要 金 額 比 率

円 ％

（a） 売 買 委 託 手 数 料 6 0.022 (a)売買委託手数料＝期中の売買委託手数料÷期中の平均受益権口数 ※売買委託手数料は、有価証券等の売買の際、売買仲介人に支払う手数料

（ 株 式 ） ( 6) (0.022)

（b） 有 価 証 券 取 引 税 5 0.020 (b)有価証券取引税＝期中の有価証券取引税÷期中の平均受益権口数 ※有価証券取引税は、有価証券の取引の都度発生する取引に関する税金

（ 株 式 ） ( 5) (0.020)

（c） そ の 他 費 用 4 0.015 (c)その他費用＝期中のその他費用÷期中の平均受益権口数

（ 保 管 費 用 ） ( 4) (0.015) 保管費用は、海外における保管銀行等に支払う有価証券等の保管及び資金の 送金・資産の移転等に要する費用

（ そ の 他 ） ( 0) (0.000) その他は、外国有価証券に係る税金および信託事務の処理に要するその他の費用等

合 計 15 0.057

期中の平均基準価額は、24,698円です。

（注）各金額は項目ごとに円未満は四捨五入してあります。 （注）各比率は１万口当たりのそれぞれの費用金額（円未満の端数を含む）を期中の平均基準価額で除して100を乗じたもので、項目ごと

に小数点以下第４位を四捨五入してあります。

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○売買及び取引の状況 (2015年12月25日～2016年６月23日)

買 付 売 付

株 数 金 額 株 数 金 額 国 内

千株 千円 千株 千円 上場 2 6,303 0.9 2,891

外

国

百株 千米ドル 百株 千米ドル アメリカ 342 1,972 316 1,839 ユーロ 千ユーロ 千ユーロ ドイツ 25 129 45 311 ( －) ( 24) イタリア 276 67 106 25 フランス 73 165 28 81 ( 2) ( 10) オランダ 98 138 53 76 千英ポンド 千英ポンド イギリス 1,683 1,129 44,549 630 千スイスフラン 千スイスフラン スイス 81 306 28 219 ( －) ( 51) 千スウェーデンクローナ 千スウェーデンクローナ スウェーデン 41 346 22 180 千ノルウェークローネ 千ノルウェークローネ ノルウェー 35 460 19 250 千オーストラリアドル 千オーストラリアドル オーストラリア 32 46 14 20 千香港ドル 千香港ドル 香港 120 543 305 1,549

（注）金額は受渡代金です。 （注）単位未満は切捨てています。ただし、株数が単位未満の場合は、小数で記載しています。 （注）（ ）内は株式分割、株式転換、増資割当、予約権行使、合併等による増減分で、上段の数字には含まれていません。 （注）地域は発行通貨によって区分しています。ただし、ユーロ建ての外国株式は発行体の国籍（所在国）などによって区分しています。

以下、同じです。

○株式売買比率 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期 (a) 期中の株式売買金額 955,468千円 (b) 期中の平均組入株式時価総額 4,564,085千円 (c) 売買高比率（a）／（b） 0.20

（注）(b)は各月末現在の組入株式時価総額の平均です。 （注）外国株式の(a)は各月末（決算日の属する月については決算日）、(b)は各月末のわが国の対顧客電信売買相場仲値で換算した邦貨金

額の合計です。 （注）金額の単位未満は切捨てています。

株式

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○利害関係人との取引状況等 (2015年12月25日～2016年６月23日)

該当事項はございません。

利害関係人とは、投資信託及び投資法人に関する法律第11条第1項に規定される利害関係人です。

○組入資産の明細 (2016年６月23日現在)

銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

株 数 株 数 評 価 額

千株 千株 千円

電気機器（42.6％）

キヤノン 13.2 13.6 42,540

輸送用機器（57.4％）

本田技研工業 20 20.7 57,245

合 計 株 数 ・ 金 額 33 34 99,786

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 2 2 ＜2.3％＞ （注）銘柄欄の（ ）内は、当期末における国内株式の評価総額に対する各業種の比率です。 （注）評価額欄の< >内は、当期末の純資産総額に対する評価額の比率です。 （注）評価額の単位未満は切捨てています。 （注）株数は千株単位で記載しています。ただし、単位未満の場合は、小数で記載しています。

銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

業 種 等 株 数 株 数

評 価 額 外貨建金額 邦貨換算金額

(アメリカ) 百株 百株 千米ドル 千円

AMERICAN EXPRESS 116 119 739 77,517 各種金融

JPMORGAN CHASE & CO 164 199 1,251 131,151 銀行

KELLOGG 66 － － － 食品・飲料・タバコ

UNITED PARCEL SERVICE-B 52 38 406 42,566 運輸

PFIZER 274 343 1,185 124,206 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

PNC FINANCIAL SERVICES GROUP 109 115 976 102,347 銀行

CHEVRON 121 124 1,276 133,751 エネルギー

UNION PACIFIC － 41 362 37,955 運輸

UNITED TECHNOLOGIES 97 98 995 104,335 資本財

WILLIAMS-SONOMA － 99 532 55,754 小売

LAS VEGAS SANDS 121 124 558 58,565 消費者サービス

PHILIP MORRIS INTERNATIONAL 126 124 1,253 131,320 食品・飲料・タバコ

AON 71 73 787 82,545 保険

NIELSEN HOLDINGS 208 214 1,144 119,946 商業・専門サービス

BAXALTA 133 － － － 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

AMGEN 69 71 1,076 112,825 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

国内株式

外国株式

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銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

業 種 等 株 数 株 数

評 価 額 外貨建金額 邦貨換算金額

(アメリカ) 百株 百株 千米ドル 千円

MICROSOFT 237 209 1,066 111,759 ソフトウェア・サービス

小 計 株 数 ・ 金 額 1,971 1,996 13,613 1,426,548

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 15 15 － ＜32.6％＞

(ユーロ…ドイツ) 千ユーロ

DEUTSCHE POST-REG 272 280 725 86,096 運輸

ALLIANZ-REG 53 55 765 90,878 保険

DEUTSCHE BOERSE 95 98 787 93,496 各種金融

RTL GROUP 92 60 481 57,162 メディア

小 計 株 数 ・ 金 額 514 494 2,759 327,635

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 4 4 － ＜7.5％＞

(ユーロ…イタリア)

INTESA SANPAOLO 3,203 3,373 725 86,176 銀行

小 計 株 数 ・ 金 額 3,203 3,373 725 86,176

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜2.0％＞

(ユーロ…フランス)

AIRBUS GROUP 158 158 862 102,439 資本財

ORANGE 532 571 813 96,595 電気通信サービス

TOTAL 190 198 854 101,496 エネルギー

小 計 株 数 ・ 金 額 880 928 2,531 300,531

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 3 3 － ＜6.9％＞

(ユーロ…オランダ)

RELX NV 610 626 943 112,010 メディア

ING GROEP 770 791 838 99,523 銀行

ROYAL DUTCH SHELL-A 262 269 639 75,971 エネルギー

小 計 株 数 ・ 金 額 1,643 1,688 2,421 287,505

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 3 3 － ＜6.6％＞

ユ ー ロ 計 株 数 ・ 金 額 6,242 6,484 8,438 1,001,849

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 11 11 － ＜22.9％＞

(イギリス) 千英ポンド

BRITISH AMERICAN TOBACCO 233 234 997 154,843 食品・飲料・タバコ

STANDARD CHARTERED 608 624 354 54,981 銀行

HSBC HOLDINGS 959 － － － 銀行

LEGAL & GENERAL GROUP 3,282 3,373 788 122,338 保険

BP 1,891 1,943 745 115,693 エネルギー

DS SMITH 1,023 1,052 407 63,193 素材

BT GROUP 2,094 2,152 926 143,898 電気通信サービス

BOOKER GROUP 2,401 2,408 431 66,921 食品・生活必需品小売り

CENTRICA 2,110 2,672 569 88,459 公益事業

LONDON STOCK EXCHANGE GROUP － 108 288 44,796 各種金融

EASYJET － 293 444 69,033 運輸

HISCOX 435 426 426 66,203 保険

ROLLS-ROYCE 43,114 － － － 資本財

小 計 株 数 ・ 金 額 58,155 15,289 6,379 990,363

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 11 11 － ＜22.6％＞

(スイス) 千スイスフラン

ROCHE HOLDING-GENUSSCHEIN 38 34 838 91,545 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

NOVARTIS-REG 157 174 1,344 146,754 医薬品・バイオテクノロジー・ライフサイエンス

UBS GROUP 455 494 743 81,186 各種金融

ADECCO GROUP AG 102 105 614 67,101 商業・専門サービス

小 計 株 数 ・ 金 額 754 808 3,540 386,588

銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 4 4 － ＜8.8％＞

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銘 柄 期首(前期末) 当 期 末

業 種 等 株 数 株 数

評 価 額 外貨建金額 邦貨換算金額

(スウェーデン) 百株 百株 千スウェーデンクローナ 千円 NORDEA BANK 688 707 5,559 70,828 銀行

小 計 株 数 ・ 金 額 688 707 5,559 70,828 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜1.6％＞

(ノルウェー) 千ノルウェークローネ STATOIL 587 603 8,405 106,746 エネルギー

小 計 株 数 ・ 金 額 587 603 8,405 106,746 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜2.4％＞

(オーストラリア) 千オーストラリアドル AMCOR 533 551 804 63,373 素材

小 計 株 数 ・ 金 額 533 551 804 63,373 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 1 1 － ＜1.4％＞

(香港) 千香港ドル YUE YUEN INDUSTRIAL HOLDINGS 1,375 1,410 4,244 57,337 耐久消費財・アパレル CK HUTCHISON HOLDINGS 508 518 4,705 63,572 資本財 CHEUNG KONG PROPERTY HOLDING 638 408 1,958 26,464 不動産

小 計 株 数 ・ 金 額 2,522 2,337 10,908 147,374 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 3 3 － ＜3.4％＞

合 計 株 数 ・ 金 額 71,455 28,778 － 4,193,672 銘 柄 数 ＜ 比 率 ＞ 47 47 － ＜95.9％＞

（注）邦貨換算金額は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場仲値により邦貨換算したものです。 （注）邦貨換算金額欄の< >内は、当期末の純資産総額に対する各国別株式評価額の比率です。 （注）株数および評価額の単位未満は切捨てています。 （注）業種については、ＭＳＣＩ世界産業分類基準の産業グループに準じています。 （注）期中に銘柄コード等の変更があった場合は、当該銘柄は期首とは別銘柄として記載しています。 （注）－印は組み入れはありません。

○投資信託財産の構成 (2016年６月23日現在)

項 目 当 期 末

評 価 額 比 率 千円 ％ 株式 4,293,458 98.1

コール・ローン等、その他 82,682 1.9 投資信託財産総額 4,376,140 100.0 （注）評価額の単位未満は切捨てています。 （注）当期末における外貨建純資産（4,270,267千円）の投資信託財産総額（4,376,140千円）に対する比率は97.6％です。 （注）外貨建資産は、当期末の時価をわが国の対顧客電信売買相場仲値により邦貨換算したものです。なお、2016年６月23日における邦貨

換算レートは、1米ドル=104.79円、1ユーロ=118.72円、1英ポンド=155.25円、1スイスフラン=109.19円、1スウェーデンクローナ=12.74円、1ノルウェークローネ=12.70円、1オーストラリアドル=78.81円、1香港ドル=13.51円です。

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○資産、負債、元本及び基準価額の状況 （2016年６月23日現在)

項 目 当 期 末

円

(A) 資産 4,409,313,592

コール・ローン等 53,809,345

株式(評価額) 4,293,458,868

未収入金 48,591,225

未収配当金 13,454,154

(B) 負債 35,618,963

未払金 33,262,240

未払解約金 2,356,709

未払利息 14

(C) 純資産総額(Ａ－Ｂ) 4,373,694,629

元本 1,878,780,808

次期繰越損益金 2,494,913,821

(D) 受益権総口数 1,878,780,808口

１万口当たり基準価額(Ｃ／Ｄ) 23,279円 ＜注記事項＞ （貸借対照表関係） １．期首元本額 1,877,254,817円

期中追加設定元本額 213,104,974円 期中一部解約元本額 211,578,983円

２．当期末における当マザーファンドを投資対象とする投資信託の元本額

インベスコ 世界先進国株式オープン Ａコース 409,022,688円インベスコ 世界先進国株式オープン Ｂコース 866,862,897円インベスコ 世界先進国株式オープン（適格機関投資家専用） 535,227,034円インベスコ グローバル・バリュー・エクイティ・オープン ＶＡ(適格機関投資家専用)

67,668,189円

合計 1,878,780,808円

○損益の状況 (2015年12月25日～2016年６月23日)

項 目 当 期

円

(A) 配当等収益 94,074,935

受取配当金 94,070,709

受取利息 1,423

その他収益金 6,702

支払利息 △ 3,899

(B) 有価証券売買損益 △ 751,284,242

売買益 149,842,985

売買損 △ 901,127,227

(C) 保管費用等 △ 660,143

(D) 当期損益金(Ａ＋Ｂ＋Ｃ) △ 657,869,450

(E) 前期繰越損益金 3,158,563,414

(F) 追加信託差損益金 299,013,169

(G) 解約差損益金 △ 304,793,312

(H) 計(Ｄ＋Ｅ＋Ｆ＋Ｇ) 2,494,913,821

次期繰越損益金(Ｈ) 2,494,913,821 （注）(B)有価証券売買損益は期末の評価換えによるものを含みま

す。 （注）(C)保管費用等は、外貨建資産の保管に係る費用等です。 （注）(F)追加信託差損益金とあるのは、信託の追加設定の際、追

加設定をした価額から元本を差し引いた差額分をいいます。 （注）(G)解約差損益金とあるのは、中途解約の際、元本から解約

価額を差し引いた差額分をいいます。