2

IM TIN KINH T TRONG NCNGUYN TH KIM TRANG PHAN TH THANH THUN TRNG QUANG DNG -K09404B-K10404B-K10402T-

TIN NGN HNGTi c cu h thng ngn hng (NH) - nhng tn hiu tri chiuNgy 13/02/2012, Ngn hng Nh nc (NHNN) ban hnh cng lc ch th s 01/2012/CT-NHNN v cng vn s 674/2012/CV-NHNN v thc hin chnh sch tin t v m bo hot ng ngn hng an ton, hiu qu nm 2012. y l bc i quyt lit nhm y nhanh l trnh ti cu trc h thng NH, ng thi cng cho thy nh hng tip tc iu hnh chnh sch tin t theo hng cht ch, thn trng, linh hot ca NHNN. NHNN quyt nh b quy nh co bng hn mc tng trng tn dng, bt bnh v phn loi cc t chc tn dng (TCTD) thnh 4 nhm cp ch tiu tng trng tn dng nhm sng lc li ton b h thng trc khi ti cu trc. Theo , nhm 1 gm nhng ngn hng hot ng tng i an ton, lnh mnh c cc c quan thanh tra gim st xem xt trn cc tiu ch: cht lng ti sn n, ti sn c qui m vn, nng lc qun tr iu hnh, qun tr ri ro; cht lng nhn lc ng u v tun th qui nh mc tt th c tng trng tn dng mc ti a 17%. Cng xt theo cc tiu ch trn, nhm th hai s c tng trng 15%, nhm th 3 c tng trng 8%. Cn nhm th 4 khng c php tng tn dng trong nm 2012, ng ngha vi vic cc t chc ny phi c cu li cc khon n, thu hi n c, cho vay khon n mi c hiu qu.

bo kh nng thanh khon ca cc TCTD, to c s cho vic thc hin cc mc tiu pht trin kinh t - x hi nm 2012. c bit l trong vic iu hnh linh hot cc cng c chnh sch tin t kim sot li sut th trng mc hp l. Chnh v vy, so vi cui nm 2011, li sut khng c bin ng ln, c th cho ti thi im ht thng 02/2012: + Li sut cho vay vi hot ng sn xut kinh doanh bng VND dao ng quanh mc 15-19%/nm, bng USD n nh trong khong 6-8%/nm. + Li sut huy ng ch yu duy tr quanh mc trn cho php ca NHNN l 14%/nm, li sut huy ng USD duy tr mc 2%/nm. C th thy, hin nay l trnh gim li sut kh r t nhng chnh sch a ra trong thi gian gn y, v qua cuc hp thng nin ca Chnh ph trong thng 2 kin quyt phi h li sut cho vay 17-18%/nm. L trnh ny cng c cng c r rng khi vo ngy 13/03, NHNN chnh thc h trn li sut huy ng VND t 14% xung 13%. ng thi, lng trc tnh hung nhiu NHTM ri vo tnh trng kh khn s tm cch lch lut th trc vo ngy 08/03, NHNN ban hnh Thng t (TT) s 03/2012/TT-NHNN quy nh chi tit vic cho vay bng ngoi t v TT 04/2012/TT-NHNN quy nh v vic nhn u t y thc ca cc TCTD. Mc ch ca NHNN khi ban hnh hai TT ny l: Th nht, qun l cht ch vic tun th trn li sut huy ng v ch tiu tng trng tn dng ca cc ngn hng. Th hai, NHNN hng n mc tiu qun l hot ng cho vay ngoi t, gim thiu tnh trng la ha v kim sot dng ngoi t.

Ngy 20/3, NHNN ban hnh TT 07/2012/TT-NHNN quy nh v trng thi ngoi t ca cc t chc tn dng, chi nhnh ngn hng nc ngoi. Theo gii hn trng thi ngoi t ca cc TCTD cui ngy khng qu 20% vn t c. Cc chi nhnh NH nc ngoi ti Vit Nam c vn t c t 25 triu USD tr xung c p dng mc tng trng thi ngoi t dng hoc m cui ngy quy ra USD khng c vt qu 5 triu USD. Nh vy, trng thi ngoi t ca TCTD, chi nhnh NH nc ngoi s gim 10% so vi mc 30% theo quy nh trong Quyt nh s 1081/2002/ Q-NHNN. TT mi s c hiu lc t ngy 02/05/2012. Quy nh mi hn ch cc ngn hng cho vay ngoi t, tng cng sc mnh qun l ngoi hi tp trung v NHNN.

T ngy 01/04/2012: chnh thc m ca kho d liu ca NHNNThng t 35/2011/TT-NHNN quy nh vic cng b v cung cp thng tin ny chnh thc c hiu lc t ngy 01/4/2012. Hn 40 u mc thng tin gm bn nhm ln c quy nh thi hn cng b r rng v c th. Nhng thng tin nng, lin quan cht ch n th trng ti chnh tin t c ban hnh tc thi, ch sau 1 n 2 ngy lm vic. in hnh l cc quy nh, vn bn v chnh sch tin t, thay i li sut s c thng bo ngay lp tc. Bn cnh , nhng thng tin nng v nhy cm nh thnh lp, mua bn, hp nht, gii th cc TCTD c cng b chm nht trong mt ngy. R rng, vi nhng quyt tm v cc quy nh c th trn, mc tiu ti thng ca NHNN l trn an lng tin ca ngi dn v trnh nhng tin n tht thit, nhng v lm xm, n o v cu chuyn sp nhp ca mt s TCTD trong ba thng u nm.

Bin ng li sutNhng thng u nm 2012, NHNN tip tc ch ng iu hnh chnh sch tin t cht ch, linh hot, nhm n nh th trng tin t, m

Thu hp trng thi ngoi t ca cc TCTD

S 03, THNG 04-2012

IM TIN KINH T TRONG NC 3TIN KINH T V MT gi th trng ngoi hi tng i n nhThng 1/2012, thanh khon ngoi t ton h thng ngn hng c ci thin, cc ngn hng thng mi tch cc bn ngoi t cho NHNN nn t gi giao dch ca cc ngn hng thng mi gim nhanh v mnh so vi mc trn cho php, c thi im chnh lch gia t gi mua vo bn ra USD ca cc ngn hng thng mi mc 300 VND. n ngy 01/02/2012, t gi USD/VND ca cc ngn hng thng mi ph bin mc 20.986-21.036 VND/USD. Qua thng th 2, nghin cu din bin t gi USD/VN trn th trng cho thy din bin th trng gim nh trong na thng u tin v i ngang nhng ngy cn li ca thng v lun duy tr mc thp, y cng l dp NHNN mua vo lng ngoi t ln ca NHTM, tng d tr ngoi hi, gp phn n nh t gi. Th trng trong na u thng 2 gim mnh, nguyn nhn ch yu do c s thay i gia cung - cu. Cung c xu hng tng ln th hin r : (1) Thng ip r rng ca Thng c NHNN duy tr bin t gi trong nm 2012 t 2-3%, lm cho nh u c cm thy khng cn c hi nhiu, tnh trng gm gi ngoi t cng gim theo khi nim tin vo s n nh t gi tng ln. (2) Lng kiu hi tip tc tng ln trong tt v ngoi tt. (3) Trong thng 1/2012 chng ta xut siu 170 triu USD to thm cung ngoi t cho th trng. (4) Theo quy lut thng ging l thng n chi, bn cnh cc nh u t cha tm c knh u t tt trong thng u nm, h tm thi gi lng tin ny vo ngn hng. V cu: lng cu trong thi gian qua gim kh mnh khi Ngh nh 95/2011/N-CP v x pht hnh chnh trong lnh vc tin t thm v Thng t s 07/2011/TT-NHNN quy nh cho vay bng ngoi t ca t chc tn dng i vi khch hng vay l ngi c tr: pht huy hiu qu mnh m. Cng vi xu hng bin ng t gi kh bnh yn trong giai on u nm 2012 so vi cng k nm 2011, l nim tin vo ni t cng nh kh nng phc hi ca nn kinh t nc nh ca nh u t ci thin nhiu. Nhng phin giao dch u thng 02/2012 trn th trng Tri phiu Chnh ph s cp din ra kh si ng. Ngy 08/02, phin giao dch Tri phiu Ngn hng Pht trin Vit Nam (VDB) c t l trng thu 100% cho c hai k hn 3 nm v 5 nm, vi li sut trng thu kh n tng, ln lt l 12.2% v 12.25%. Phin giao dch Tri phiu Kho bc Nh nc ngy 09/02 cng thu ht c s quan tm c bit, c khi c ti 17 n v tham gia u thu vi gi tr ln ti 11,009 t ng k hn 3 nm. nghip gii th, trn 9.7 doanh nghip tm ngng hot ng hoc dng thc hin ngha v thu. Cng ng quan ngi hn khi tc tng GDP ca qu I t 4%, thp hn nhiu so vi tng 6.01% ca 3 thng cui nm 2011. Vi nhng du hiu ca nh n sn xut, tng trng chng li, hng chc ngn doanh nghip b khai t, kinh t qu I lo nhiu hn vui.

TIN TI CHNH CHNG KHONQu m ra i bc tin quan trng cho th trng vnNgy 01/3/2012, TT s 183/2011/TT-BTC chnh thc c hiu lc. y l TT hng dn thnh lp v qun l qu m c xy dng theo thng l quc t tt nht, p ng c nhng yu cu t ra. Quy nh th hin tnh cht ch trong gim st hot ng ca cc thnh vin th trng tham gia qu m, qua trnh c nhng nguy c gy tn hi chung cho hot ng ca qu m. c c s php l nhng iu quan trng l c th trng, nht l NT phi c nim tin vo knh u t mi l qu m.

CPI tng thp, sn xut cng nghip nh nCh s gi tiu dng bnh qun 2 thng u nm tng 16.85% so vi cng k nm 2011, tng 2.38% so vi thng 12/2011. n thng 3/2012, CPI c nc tng rt thp so vi thng trc v tng CPI tnh n thi im ny l 2.55%. S iu hnh quyt lit ca chnh ph trong vic thc thi chnh sch tht cht tin t, kim ch lm pht pht huy tc dng mnh m. Mc lm pht k vng di mt con s rt c kh nng tr thnh hin thc. Tuy vy, mc tiu kim ch lm pht trong ba qu cn li vn l mt thch thc ln vi c nn kinh t. Nhng chnh sch tng lng ti thiu, thc hin ph cp cng chc, ph cp thm nin gio vin; l trnh th trng i vi cc hng ha, dch v nh: gi in, xng du, than chc chn s nh hng v tc ng mnh n sn xut ca doanh nghip, tiu dng ca ngi dn. Vn ng suy ngm l c s co li ca u t, sn xut, kinh doanh v tiu dng trong ba thng u nm. CPI gim nhng gi c cc mt hng thit yu li tng cao chng t sc mua ca ngi tiu dng gim mnh. Song song vi s st gim ca tiu th, mc tn kho tng cao, li sut cho vay vn kh khn khin sn xut ca cc doanh nghip thu hp li. Ch s cng nghip trong ba thng u nm tng vi t l khim tn, khong 4.1% v thp nht trong cc nm gn y theo cng b ca B K hoch u t. Tnh n 25/03 c trn 2.2 nghn doanh

Ko di thi gian giao dch trn c 2 sn HOSE v HNX vn ang th imNgy 20/2/2012, y ban Chng khon Nh nc (UBCKNN) c Cng vn s 463/UBCK-PTTT chp thun cho cc S giao dch tin hnh trin khai th im ko di thi gian giao dch sang bui chiu trong vng 3 thng, thi im p dng k t ngy 05/3/2012. C th, gi giao dch bui sng t 9h11h30, bui chiu t 1h-2h15. Tng thm thi gian giao dch sang bui chiu l iu m th trng mong i t nhiu nm nay, bi n s mang li li ch c cho S GDCK, CTCK v NT. Tng thi gian giao dch cng ng ngha vi to thm c hi cho NT tham gia giao dch nhiu hn. ng thi, iu ny s gp phn tng thanh khon cho th trng, tuy rng mc ci thin c th cha ng k trong bi cnh kh khn hin ti.

tr li

Nim tin ng Vit Nam

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

4

IM TIN KINH T TRONG NC

Mt s thay i ln v chnh sch trong qun l bt ng snnh thu mnh vo hot ng u c nh, t. B Ti chnh ang xy dng n khai thc ngun lc ti chnh t t ai v ti sn nh nc phc v pht trin kinh t x hi giai on 20112020. Ni dung ng ch ca n l s nh thu nng hn i vi t b hoang; t giao, cho thu, nhng chm a vo s dng n c a ra ch yu nh mnh vo hot ng u c nh, t. Bt u thu thu t phi nng nghip: Nhm qun l t ai cht ch hn, ngnh thu ang pht t khai thu t phi nng nghip n cc h dn. n cui thng 6/2012 cc a phng phi np cc t khai thu v chi cc thu cc qun, huyn (c xc nhn ca UBND phng, x) ra thng bo thu. Hn cui ngi dn np thu t phi nng nghip l cui thng 12/2012. Chnh ph thng qua xut b khung gi t. T nhiu nm nay bng gi t khng i nn qu lc hu so vi gi t th trng. Ngy 29/3/2012 Chnh ph ng vi xut b khung gi t do lin b Ti chnh, Ti nguyn Mi trng kin ngh. Hin ch trng cn ch quyt nh cui cng t Quc hi.

Ti liu tham khohttp://www.laisuat.vn/Pages/NewsDetail.aspx?news=3150 http://infotv.vn/ngan-hang-tai-chinh/ tin-tuc/65359-nhnn-chinh-thuc-cong-boha-lai-suat-xuong-con-13 http://vneconomy. vn/20120322053633557P0C6/nganhang-quoc-doanh-duoc-yeu-cau-giamlai-suat.htm#divComment http://cafef. vn/20120321103951507CA34/nhnn-tu252012-tong-trang-thai-ngoai-te-amcua-tctd-cuoi-ngay-khong-duoc-vuotqua-20.chn http://cafef.vn/phan-tich-baocao1705.chn http://www.vietinbankschool.edu.vn/ home/edu/vn/news/school/taichinhnganhang/nganhang/2012/20120215.html http://www.vietinbankschool.edu.vn/ home/edu/vn/news/school/taichinhnganhang/nganhang/2012/20120221.html http://vietstock.vn/ChannelID/734/ Tin-tuc/217224-tai-co-cau-ngan-hangem-a-va-bao-to.aspx http://vietstock.vn/ChannelID/764/ Tin-tuc/217227-shb-dang-tim-kiem-doitac-de-nhan-sap-nhap-vao.aspx http://dddn.com. vn/20120222044550384cat54/phannhom-ngan-hang-de-tai-cau-truc.htm http://www.petrotimes.vn/thuongtruong/dien-dan-kinh-te/2012/03/co-hoivan-mo-sau-phan-nhom-tin-dung http://vietstock.vn/ChannelID/763/ Tin-tuc/216781-bat-dong-san-se-bot-khokhan-hon.aspx http://thuvienphapluat.vn/tintuc/vn/ thoi-su-phap-luat/nha-dat/2362/khoithong-dong-von-bat-dong-san

S 03, THNG 04-2012

IM TIN KINH T TH GII

IM TIN KINH T TH GIINGUYN TH HUYN -K10404BKinh t M vi nhng tn hiu tri ngcSn xut ca M tng 0.3% trong thng 2, y l thng th ba lin tip c mc tng trng, theo Cc D tr Lin bang M (FED.). Cc d liu kinh t gn y cho thy M tip tc tng trng mnh v vic lm v tng doanh s bn l. Tuy nhin, FED cnh bo tng trng vn cn phi i mt vi nguy c st gim. Hm 15/3 FED cho bit th trng vic lm c ci thin nhng t l tht nghip vn mc cao. S liu cng b hi trung tun cng ch ra t l tht nghip ton quc l 8.3%, gim t mc trn 9%. Cng trong thng 3, nim tin tiu dng bt ng gim im sau mt lot tn hiu tt ca kinh t M. Theo kho st mi nht ca i hc Michigan, ch s nim tin tiu dng tt t 75.3 trong thng 2 xung 74.3, tri ngc vi k vng tng nh trc ca nhiu nh kinh t ln 75.8 im. Trong khi , gi xng du tng cao y k vng lm pht ln mc cao nht k t thng 5 t 4%, so vi 3.3% trong thng trc. K vng lm pht trong giai on 5-10 nm cng tng t 2.9% ln 3%. Mc d vy, ngi tiu dng khng hy vng s leo thang ca gi du s ko di lu v k vng th trng lao ng s c ci thin hn na trong nm nay. Trc bi cnh xy dng bc tng la cho khu vc, ECB nht tr k hoch ln 2 bm thm 529.5 t EUR cho h thng ngn hng vi k hn vay 3 nm, nhm h tr vn cho cc doanh nghip nh v va trong khu vc, thc y kinh t ca tng quc gia. Sng 21/3, vi 213 phiu ng h, 79 phiu chng, Quc hi Hy Lp thng qua tha thun v gi cu tr th hai tr gi 130 t euro (172 t USD) ca Lin minh chu u (EU) v Qu Tin t Quc t (IMF) nhm trnh thm ha kinh t c th y nc ny n tnh trng ph sn hon ton. Mc d tha thun cu tr cng vi cc bin php tht lng buc bng khc nghit p ng c yu cu ca cng ng quc t v cc nh ch ti chnh th gii, song vic ct gim lng, sa thi bt ngi lao ng thuc khu vc nh nc v ci cch c cu vn vp phi s phn i kch lit t cc tng lp nhn dn Hy Lp thng qua cc cuc biu tnh trn phm vi c nc. 2 va qua ch tng 3.2% so vi cng k nm trc, thp nht 20 thng. iu ny phn no xoa du nhng lo ngi ca gii u t ton cu v nguy c h cnh cng ca nn kinh t ln th hai th gii. Trc t hm, th trng ton cu phn ng bi quan khi Trung Quc gim mc tiu tng trng GDP nm 2012 xung cn 7.5%, mc thp nht trong 8 nm. Tng cc Hi quan Trung quc va cng b thm ht thng mi thng 2/2012 mc 31.5 t USD, mc thm ht ln nht k t nm 1989. Mt mi lo ngi dy ln khi th tng n Gia Bo c th s dng cc chnh sch thc y tng trng cho nn kinh t ln th 2 th gii. B trng Thng mi Chen Deming cnh bo vic thc y thng mi thm 10% trong nm nay s i hi nhng n lc mit mi v cng d bo s mt gi ca ng Nhn dn t khi cc nh hoch nh chnh sch tm cch h tr xut khu.

5

Nht Bn: Yn vn cn nh gi qu caoPht biu trc Quc hi ngy 12/3, Th tng Nht Yoshihiko Noda cho bit, so vi mc cao k lc thng 10 va qua, ng yn gim nhng xu hng vn tng qu cao. u thng 2, yn tng ln mc k lc so vi USD chm mc 76 JPY/USD, tuy nhin gim gn 10% sau khi Ngn hng Trung ng Nht Bn ni lng tin t v trin vng sng sa hn ca kinh t M. Hin ng tin ca Nht ang quanh mc 82.16 JPY i 1 USD. B trng B Ti chnh Jun Azumi trong khi vn khng nh gi nguyn lp trng ca Nht Bn, tip tc tin hnh cc bc chng li nhng ng thi u c trong th trng tin t, mc d ng t chi cho bit liu ng yn c c nh gi mt cch chnh xc ti thi im hin ti hay khng.

Chu u kh khn - Hy Lp thng qua gi cu trKinh t khu vc Chu u tip tc gp nhiu kh khn. Biu hin r tnh trng hng lot cc quc gia trong khu vc tip tc b cc hng xp hng tn nhim h bc. Hm 13/2 Moodys h xp hng ca 6 nc chu u, bao gm: Italia, Ty Ban Nha v B o Nha, trin vng xp hng Aaa ca Anh v Php h xung tiu cc.

Ti liu tham khohttp://taichinhthegioi.net/forex/danhsach/3/tai-chinh-my/ http://taichinhthegioi.net/forex/danhsach/4/tai-chinh-chau-a/ http://taichinhthegioi.net/forex/danhsach/6/kinh-te-toan-cau/ http://www.giavang.net/2012/03/15/ jpmorgan-kinh-te-trung-quoc-buoc-vao-giaidoan-ha-canh-kho-nhoc/ http://cafef.vn/tai-chinh-quoc-te.chn

Lm pht Trung Quc thp nht 20 thng v thm ht thng mi ln nht k t 1989Theo s liu do Tng cc Thng k Trung Quc cng b hm 9/3, ch s gi tiu dng (CPI) ti nc ny trong thng

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

6KINH T VIT NAM 2012: THCH THC VN CN

TIU IM

BI TON

T GI TRONG NM 2012TRNG TH M TRM- K09404A i ot gii nht trong cuc thi

K

[B

Trong mt bi tr li phng vn nhn dp u Xun Nhm Thn (30/01/2012), thng c NHNN Nguyn Vn Bnh c pht biu: Nu khng c c sc t bin t bn ngoi v vi vic trin khai quyt lit cc chnh sch theo Ngh quyt 01 ca Chnh ph th chng ta c th gi n nh th trng ngoi hi, mc bin ng hay ph gi ca ng Vit Nam khng qu 2-3%.

Phng vin kinh t tim nng do chuyn san kinh t ti chnh - ngn hng t chc

]

hi nghe cu pht biu ny ti cht nh n cam kt ca Ngn hng Nh nc v iu hnh t gi theo hng n nh t gi bin ng ti a 1% t u thng 9/2011 n cui nm. Cam kt ny tng chng nh khng thc hin c vo nhng lc cng thng t gi din ra vo nhng ngy cui nm, nhng bng mi cch th NHNN cng gi c ng nh cam kt vi mc bin ng 0.97%. Trc khi bnh lun v pht biu ca Thng c th ta cng nhn li tnh hnh t gi trong nm qua. Trong 12 thng ca nm 2011 c 5 thng t gi gim, 7 thng tng khin tin ng Vit Nam mt gi mnh trn 10.27%. Vi phng thc iu hnh theo phng thc git cc trc lm cho t gi USD tng cao t bin vo thng 2, thng 3 v ko theo s gim xung lin tc trong 4 thng sau , tng thp trong thng 8; thng 9 tng cao. Sau Nh nc li chuyn sang trn b vo nhng thng cn li. S d t gi n nh c vo nhng thng cui nm do nhiu nguyn nhn t khu kim tra, x l vic nim yt, mua bn ngoi t trn th trng n phng thc iu hnh t gi, m quan trng nht y l cam kt quyt lit ca NHNN lm cho nhng ngi u c, lm gi rt kh lt sng. Lng ngoi t t cc ngun vo Vit Nam nm 2011 t kh, nhp siu gim (9.84 t USD so vi 12.6 t USD nm 2010). Trong nm qua th s bin ng ca gi vng gp

phn khng nh vo vic cng thng t gi bt chp nhiu chnh sch v vng ca nh nc. Nh vy ta thy nm 2011 va qua, NHNN thc hin c ch t gi linh hot v gi ng cam kt khng tng qu 1%. Nhng cn xem xt thc t din ra, t gi bn ra ca NHTM vi khch hng v t gi trn th trng t do khc hn t gi bnh qun lin ngn hng v hn cng vt xa con s 1%. y ci m th trng cn khng phi ch l t gi neo danh ngha m l t gi giao dch thc t. Quay tr li pht biu ca Thng c, ti thy bn khon, y c phi l mt cam kt to nim tin cho th trng v hn ch tm l u c na hay khng? Ti sao l con s 2-3% ch khng phi l con s khc? Trong khi vo u thng 1, Ch tch y ban gim st ti chnh quc gia L Xun Ngha d on con s ny l 4-5%? Vic a ra mt con s c th rt nguy him v nu khng chnh xc th lng tin ca ngi dn cng b mt. C s no Thng c pht biu nh vy? y Thng

c dng mnh nuth d on v mc bin ng, phi chng ng cng khng dm chc mnh cng c th c ngun lc m bo c iu ny nh tng c gng thc hin cam kt t gi trong nm 2011 v cng nh mt cch hay l gii cho s chnh lch d on so vi thc t sau ny v vic tch ri v lng ha tc ng ca tng nhn t l khng th. Nu gi s bin ng t gi nm 2012 ng nh d on ca Thng c, th liu c lp li tnh trng nh nm 2011 l s khc bit ln gia thc t v danh ngha m NHNN c gi. Nu xy ra iu ny th e rng thc hin cam kt NHNN s phi tn ph rt nhiu nu khng kim sot c lm pht v s a n nhiu bin php hnh chnh t c ch tiu ny lm cho th trng tr nn mo m. Theo d bo ca BVSC th t nht Vit Nam s t chu p lc t gi trong 6 thng u nm 2012, t gi USD/VND s khng c nhng bin ng qu mnh trn c s nhng yu t tch cc sau: - Lm pht trong nhng thng u nm 2012 s tip tc xu hng gim tc trn gim tc ca nhng thng cui nm 2011. - Ngh nh 95/2011/N-CP sa i, b sung mt s iu ca Ngh nh 202/2004/N-CP s gp phn khng nh vo vic bnh n t gi trong nm nay. - Kinh t kh khn, nhu cu nhp khu trong 6 thng u nm thng

S 03, THNG 04-2012

7

khng ln, tc nhu cu ngoi t khng cao, chnh lch li sut gia VND v USD l kh ln nn ngun cung ngoi t nhng thng u nm kh di do. - Sau hai nm thm ht lin tip, cn cn thanh ton tng th trong nm 2011 c chuyn bin tch cc vi mc thng d c tnh vo khong 2 t USD. Mc thng d ny s b sung ng k vo ngun d tr ngoi hi quc gia. - Xut khu c d bo ch tng trng 10% trong nm 2012 v c cu cng nh gi tr nhp khu khng c s thay i ng k trong nm 2012. Rt c th, mc thm ht ca Vit Nam nm 2012 s vo khong 9-10 t USD. - Dng vn FDI gii ngn trong nm 2012 cng ang c d bo c th t mc 9-10 t USD. Cn dng vn u t gin tip nc ngoi (FII) c th vn duy tr mc dng 1 t USD tng ng vi nm 2011. Trc nhng bin ng suy thoi kinh t, lng kiu hi c d bo nm 2012 c th gim nh so vi nm 2011 nhng vn s t khong 8 t USD. Trc nhng con s c a ra th tnh hnh kinh t trong nhng thng u nm trng c v kh quan nh li thng c. Khng ph nhn nhng kt qu tch cc ca ng thi tht cht hn chnh sch tin t ca NHNN trong nm 2011 vi Ngh quyt 11, nhng khng c ngha l Ngh quyt 01 vi nhng

im tng t trong nm nay s mang li nhng iu ng nh mong i ca nhng nh lm chnh sch. Cng nh Thng c ni th t gi c t c mc d tnh hay khng cn ph thuc nhiu vo tc ng t bn ngoi. Sc p ln ri ro hi oi v bin ng t gi vo cui nm nay c th s ln do s tng gi mnh ca USD. Khng hong n cng chu u lm gim mnh xut khu, gim cc lung vn t bn ngoi cho u t nh vn ODA, FDI, vay tn dng; gim thu nhp t nc ngoi v c th gy tc ng tiu cc ti kinh t trong nc. Hn na, Vit Nam hin ang c t l n trn GDP kh cao, thm ht ngn sch ko di, lm pht cao v tc tng trng GDP st gim, cng vi qu trnh x l n xu ca cc ngn hng s cn tr rt ln trong vic thu ht cc lung vn u t gin tip, trc tip v cho vay t nc ngoi. T khi tnh hnh Iran leo thang t nhng ngy cui thng 12/2011, gi du th th gii lin tc tng cao. Gi xng du trong nc li tng thm 10% vo ngy 7/3/2012 sau khi NHNN gim li sut huy ng t 14%/nm xung 13%/nm, iu ny nh hng rt ln n k vng lm pht ca nh u t. Trong thng 3/2012, hng lot cc mt hng khc cng c iu chnh tng gi nh than, hn 400 dch v y t, gas, d kin gi in cng s tng 10%, gi nc cng c p lc tng.. v th rt c th lm pht thng 3 v nhng thng tip theo s c c sc mnh. Lm pht 2 thng u nm l 2.38%, trong 10 thng cn li phi kim ch di 7.62%, y l mt thch thc khng nh vi nhng nh lm chnh sch. Vic gi t gi bin ng 2-3% kh m thc hin khi lm pht vt mc mc tiu. Khi cc th trng ti chnh ri vo giai on bt n v lm pht tng th vic

nm gi vng dng nh l s la chn c nhiu ngi nh u t c bit yu thch s t nhiu lm gim gi ng ni t, v cng lm lm pht tng cao s lp li tnh hnh kinh t cng thng nh trong nm 2011. T gi l huyt quan trng trong c ch kinh t, khng ch i vi xut, nhp khu v nhp siu, m cn i vi cng n, lm pht, d tr ngoi t v quan trng hn l tc ng i vi lng tin vo ng tin quc gia. Do vy, vic xy dng nim tin vo VND rt quan trng nhng xy dng bng cch bo v t gi trong iu kin lm pht cao ko di s rt nguy him. V lu di t gi nn c xc nh bng cung cu ch khng nn bo v bng bin php hnh chnh th ny. Nhn chung th trc tnh hnh kh quan u nm th ny, th nim tin vo li pht biu ca Thng c c v cao nhng cha c g l chc chn v cn tim n nhiu yu t ri ro, chng ta cha vi kt lun l c thc hin c hay khng m hy i xem din bin lm pht v tnh hnh kinh t th gii trong qu k tip ra sao.

TI LIU THAM KHO 1. http://vneconomy.vn/20120202102422755P0C6/ vnd-se-khong-pha-gia-qua-manh-trong-nam-nay.htm 2. http://www.vietinbank.vn/web/home/vn/ research/10/100917.html 3. vef.vn/2012-02-03-trang-page-6 4. Cc gio trnh v t gi, v chc nng ca NHNN 5. www.gso.gov.vn/ 6. http://dddn.com.vn/2011021610331059cat163/ thi-truong-chung-khoan-cho-doi-dieu-gi.htm 7. http://cafef.vn/2011050211031142CA34/chonco-che-ty-gia-linh-hoat-de-on-dinh-kinh-te-vi-mo.chn 8. http://cafef.vn/20120312055920573CA34/ du-tru-ngoai-hoi-den-giua-thang-3-tang-30-so-cuoinam-2011.chn 9. http://www.vpbs.com.vn/ News/2012/3/16/188506.aspx 10. http://dantri.com.vn/c25/s76-575638/500trieu-usd-chay-vao-chung-khoan-viet-nam-trong-hon2-thang.htm

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

8

TIU IM GC NHN A CHIU V1. Tng kt din bin iu hnh li sut kinh doanh ca cc NHTM t nm 2008 n nay.Trc nm 2008, cc NHTM c p dng li sut cho vay tho thun vi khch hng (Quyt nh 546/2002/QNHNN ngy 30/5/2002) v c tho thun li sut huy ng. n nm 2008, khi cc du hiu ca khng hong ti chnh th gii r rt, v hot ng kinh doanh ca cc doanh nghip trong nc lm vo tnh trng kh khn, NHNN tr li vi c ch iu hnh li sut cho vay theo li sut c bn, mt khi nim xut hin t Lut NHNN (1997). Theo , li sut kinh doanh ca NHTM (gm c li sut cho vay v li sut huy ng) khng vt qu 150% li sut c bn do NHNN cng b (Quyt nh 16/2008/ Q-NHNN ngy 16/5/2008). C ch cho vay ny c thc hin n u nm 2010, nhng khng c tc ng tch cc i vi th trng tn dng, nn li sut cho vay lin tc c iu chnh. Li sut huy ng vn tun theo qui nh trong quyt nh 16/2008/Q-NHNN, tc khng c vt qu 150% ca li sut c bn, cho n u nm 2011. C th, li sut cho vay tha thun i vi cho vay tiu dng t thng 01/2009 (Thng t 01/2009/TTNHNN ngy 23/01/2009), v i vi cho vay kinh doanh trung di hn, t thng 02/2010 (Thng t 07/2010/ TT-NHNN ngy 26/02/2010). n ngy 14/04/2010, NHNN ban hnh Thng t s 12/2010/TT-NHNN hng dn T chc tn dng (TCTD) cho vay bng ng Vit Nam i vi khch hng theo li sut tha thun nhm p ng nhu cu vn ca d n, phng n sn xut, kinh doanh, dch v, u t pht trin v i sng c hiu qu. Mt tch cc ca

CHNH SCH IU HNH IThng t ny hng dn vic cho vay ca cc TCTD v cng khai li sut cho vay nhng vn cn nhiu im tiu cc nh: khng hng dn tiu ch cho vic nh gi hiu qu ca d n d dn n tranh chp hp ng tn dng, lm cho cc TCTD phm lut, T nm 2011 n nay, cc NHTM thc hin cho vay theo li sut tho thun v tun th trn li sut huy ng. Ngy 03/3/2011, NHNN ban hnh Thng t 02/2011/TT-NHNN quy nh mc li sut huy ng vn ti a bng ng Vit Nam (li sut tin gi; li sut chng ch tin gi, k phiu, tn phiu v tri phiu) ca cc t chc (tr t chc tn dng) v c nhn bao gm c khon chi khuyn mi di mi hnh thc khng vt qu 14%/nm. Ngy 28/09/2011, NHNN ban hnh Thng t s 30/2011/TT-NHNN quy nh li sut ti a p dng i vi tin gi khng k hn v c k hn di 1 thng l 6%/ nm; i vi tin gi c k hn t 1 thng tr ln l 14%/nm. ng thi li sut cho vay vn p dng theo c ch tho thun. bin bt thng, NHNN quy nh c ch iu hnh li sut p dng trong quan h gia cc t chc tn dng vi nhau v vi khch hng, cc quan h tn dng khc. Ngay khi c c quyn ny, NHNN ban hnh thng t 02/2011/TTNHNN quy nh li sut huy ng ti a vi ng Vit Nam khng qu 14% nhm thc hin gii php iu hnh ch ng, linh hot, hiu qu cng c li sut cng vi cc cng c chnh sch tin t khc gp phn kim ch lm pht, n nh kinh t v m, bo m an sinh x hi theo ch trng ca CP ti Ngh quyt s 11/NQ-CP; ng thi to c s php l x l i vi t chc tn dng vi phm quy nh ca NHNN v li sut huy ng vn ti a bng VND.

2.2 Nhng h qu xy ra ngoi mc tiu ca chnh schTh nht, hin tng cc ngn hng c tnh vt trn li sut do chnh sch trn li sut cha nhn c h tr tt t pha th trng 2 (Th trng giao dch gia cc NHTM hoc gia NHTM vi NHNN) khi trn li sut a ra khng phn nh ng cn bng th trng. Trong qu 1 nm 2011, NHNN 3 ln iu chnh tng cc loi li sut ch cht vi mc khc nhau, nhm kim ch lm pht ang c du hiu bng n ngay sau Tt Nguyn n. Cng lc , NHNN hn ch cung tin qua th trng m v phm vi ln quy m giao dch. Cc i gia ngn hng ln vn l ch cho vay trn th trng lin ngn hng v c li th vay vn trn th trng m cng hn ch cho vay trn th trng ny. H qu l li sut th trng lin ngn hng nhy vt, c thi im ln n 22% - 23%/nm. iu ny dn p cc NHTM chuyn sang huy ng vn bng mi gi trn th trng tin gi dn c v li sut ngm bnh qun 17% - 18%/

2. Xung quanh vn trn li sut v t do li sut 2.1 Bi cnh ra i chnh sch trn li sutV bt n trong thanh khon, cc ngn hng huy ng vi li sut vt quy nh ca Quyt nh 16/2008/QNHNN t lu, nhng NHNN cng ch c th yu cu cc ngn hng chp nhn mc trn li sut thng qua Hip hi Ngn hng Vit Nam (VNBA) vo cc thng cui nm 2010 v NHNN cha c quyn ban hnh vn bn lut p ch li sut kinh doanh ca NHTM. Nhng khi lut NHNN 2010 c hiu lc, ngy 01/01/2011, ti iu 12 quy nh trong trng hp th trng tin t c din

S 03, THNG 04-2012

TIU IM

9

VI LI SUT KINH DOANHCA CC NGN HNG THNG MIHUNH MINH TUN - L TH TUYT NHUNGK09404A l K09404B

Trong hon cnh th trng tri phiu chnh ph (CP) cha pht trin, s lng giy t c gi cn hn ch, th trng OMO cha mnh, Ngn hng Nh nc (NHNN) buc phi thc hin cng c hnh chnh iu hnh li sut kinh doanh ca h thng ngn hng. Tuy iu hnh bng bin php hnh chnh l khng ng vi qui lut th trng nhng khi khng cn cng c no khc tt hn trong tng giai on c th th chng ta cn chp nhn gii php ny. Vn t ra l s linh hot trong iu hnh gim tc ng ca chnh sch n c ch th trng.sut?Trn l thuyt nu t do li sut th trn th trng lc ny, ngun cung gm ngi gi tin, NHNN - khi NHNN bm/ht tin trn th trng 2 - v ngun cu gm ngi i vay. NHTM lc ny ch ng vai tr trung gian lm chc nng phn phi. Cung cu th trng s quyt nh mc gi tc li sut (cho vay v huy ng) v li sut ny s phn nh ng thc trng th trng. Th nhng, th trng VN hin nay c nhng vn c th lm th trng ny hot ng khng hiu qu nu t do li sut ngay thi im ny. C th l: - H thng ngn hng hin ang khng minh bch thng tin. iu ny khin cho ngi tham gia th trng (ngi gi tin v ngi cho vay) khng xc nh c ngn hng no lnh mnh. Nn nu t do li sut, cc ngn hng hng gp vn v thanh khon s y li sut ln cao huy ng vn, v ngi gi tin v bt cn xng thng tin nn da vo gi - li sut - chn ngn hng gi tin ch khng phi cn nhc gia li nhun (tc li sut nhn c) v ri ro (kh nng cc ngn hng gp ri ro khng tr tin hoc ph sn). Vn la chn ngn hng li sut cao gi tin cn c h tr bi nim tin n

nm vn r hn li sut vay vn trn th trng lin ngn hng. (1) Th hai, cc ngn hng yu km khng th vt qua kh khn thanh khon do khng th cnh tranh huy ng vn. Tnh n cui thng 10/2011, trong s khong 2.8 triu t ng vn huy ng t th trng 1, khi ngn hng c phn chim 45.2% (trong hn 60% tp trung vo 5 ngn hng), nhm 6 NH thnh vin quc doanh gi 43.8%, cn li l cc nhm khc. (2) Th ba, c ngn hng v khch hng lun phi i din vi ri ro chnh sch thng trc. Mc trn li sut khng th d on trc s thay i mt cch ch quan t xut khin cho cc chin lc hot ng ca ngn hng lun phi chy theo chnh sch. Th t, mc trn li sut khng c t ra da trn quy lut cung cu tn dng v huy ng vn m phi ph thuc vo ch s gi tiu dng hoc mc tiu tng trng ca CP! Vi nhng tn ti nh trn cp nhng gii php trn li sut vn c NHNN duy tr. Vy u l l do?

su vo tm tr ca a s ngi gi tin rng ngn hng s khng th ph sn, tin gi ca h s m bo an ton. Bi l, trong lch s VN cha c tin l ngi dn gi tin vo ngn hng m b mt vn do ngn hng ph sn. - c im ca ngnh ngn hng khc vi cc ngnh khc. Cc ngn hng yu km kh c th b loi b ngay lp tc bng cch cho ph sn v s gy ra hiu ng dy chuyn n c nn kinh t. Cng cn lu rng, hiu ng lan to ny cn mnh hn khi tt c ngn hng VN u khng b (xt trn gc ti sn) khi so vi quy m nn kinh t. Nhm ngn hng c tng ti sn t 100 triu USD n 1 t USD (t 2,100 t n 21,000 t ng) - chim 56.6% tng s ngn hng ca Hoa k - cng ch c tng ti sn trung bnh l 6,035 t ng, thp hn tng ti sn ca ngn hng c tng ti sn nh nht Vit Nam (3). Trong khi qui m nn kinh t VN so vi M (so v GDP) th ch xp x 0.71% - s liu GDP cui nm 2010). Nn nu t do th trng th theo l thuyt cc doanh nghip no khng th sn xut vi mc chi ph thp hn mc gi th trng s phi b o thi khi th trng. Ngnh ngn hng cng khng nm ngoi qui lut ny, nu t do

2.3 Vy ti sao vn duy tr trn li sut m khng phi l t do li

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

10 TIU IMli sut, s c nhng ngn hng hot ng khng hiu qu buc phi ri khi th trng, nhng VN cha c chun b gii php c th hng dn, h tr gii quyt trong trng hp ny. - NHNN ang thc hin ti cu trc h thng ngn hng nhm nng cao cht lng h thng, da trn khoanh vng cc ngn hng yu km c bin php iu tr. Nn cn s dng bin php hnh chnh trnh chy ua li sut gia cc ngn hng (vi xut pht trong cuc chy ua ny l ngn hng yu km, sau h lu l ngn hng ln buc phi y li sut cao hn v khch hng la chn ni gi tin theo li sut), gy rc ri thm cho qu trnh ti cu trc. - Cc th trng c xem l s la chn u t thay th cho ngi gi tin nh: vng, BS, cng ang gp vn , cha hot ng ng ngha theo c ch th trng nn sut sinh li v ri ro ca cc knh u t ny cha phn gim trn li sut? Gim trn li sut mc tiu l gip doanh nghip vay c vn vi chi ph thp hn, gp phn gip tng trng kinh t. l l do c a ra bi nhng ngi theo trng phi ku gi gim trn li sut.

- Gim trn li sut c p ng c mc tiu gim li sut cho vay?Trong cuc chi xc nh li sut cho vay c 3 ngi chi chnh l ngn hng, ngi gi tin v ngi vay tin. Ngi gi tin b thit l iu trng thy r thng qua sut sinh li. V pha ngn hng, gim trn li sut h s kh khn trong huy ng vn v nh phn tch trn ngi gi tin hnh ng da trn li sut. C th minh chng l trong thng 9/2011 khi NHNN sit cht trn li sut (TT s 30/2011/TT-NHNN) th ngay lp tc thng 10 s d tin gi bng ng VN gim 1.29%. Mt khc, ngn hng c li l thu c ngun vn r hn c th ch ng hn trong vic cho vay vi li sut thp hn thu ht c nhiu khch hng vay hn. Nhng vn l ngn hng khng cn nhiu khch hng vay hn v 2 l do l: ngn hng b chn tng trng tn dng v kh nng huy ng c nhiu vn l khng cao (C th l d cha gim trn li sut xung 13% v l cc thng sau Tt Nguyn n, theo thng l tin vo h thng ngn hng cao nhng tng kt n 20/2/2012 s d tin gi ca khch hng vn gim 0.62% so vi cui nm 2011, trc gim 3.29% trong thng 1). n gin l ngn hng lun phi i mt vi p lc li nhun v hn mc tng trng tn dng. B hn ch cho vay th tt yu phi thu li tin li trn mt ng cho vay cao hn b p li nhun mt i do hn mc tng trng tn dng. iu ny ng ngha vi li sut cho vay khng d g gim xung c. V pha ngi i vay, khi gim trn li sut, h k vng c vay vi li sut thp hn, nhng i din vi kh nng khng vay c nu hiu ng gim ngun vn huy ng do gim trn li sut qu mnh khin cc ngn hng

dng ngoi knh vay ngn hng. ng trn gc ngi i vay, h kh c th tm ra sn phm thay th nn d b lm gi, tc phi vay vi li sut cao. Ti Hi ngh Thng nin Vit Nam CFO nm 2011 vi 300 DN tham d, hn 32% doanh nghip c hi cho bit vay vn ngn hng vn l ngun huy ng vn chnh.

Bng so snh quy m mt s ngn hng so vi GDP Tn ngn hng Tin Nghia Bank SCB 2.7%* Ficombank 0.3%* Lehman Brothers 4.3%**

Tng ti sn NH/GDP 2.1%*

Ngun: s liu tng ti sn ngn hng ly t bo co ti chnh ca cc ngn hng; s liu GDP ly t bo co ca IMF(*)

cc s liu ny da trn s liu nm 2010

(**)

s liu nm 2008

nh c gi tr thc. T , vn la chn nghch rt d xy ra khi ngi nm gi tin quyt nh u t. iu ny lm ngi gi tin phn ng nhy cm hn mc bnh thng khi li sut tng gim. Hu qu l khi li sut ch gim nh ngi gi tin rt tin chuyn sang knh u t khc lm cho ngun vn ngn hng khng n nh. Nn khi t do th trng, li sut s bin ng lin tc, ngun vn ngn hng s cng khng n nh, cng thm vic h tr thanh khon t pha NHNN khng p ng thanh khon cho th trng 1 (do ni lc NHNN khng mnh hoc do NHNN cn phi chu chi phi bi chnh sch ca CP trong tng thi k), d dn n vic li sut ra ngoi tm kim sot ca NHNN. - Th trng vn cha cnh tranh hon ho. Ngi i vay cha c c quyn la chn knh huy ng vn a

- Th trng 2 cha sc h tr th trng 1 khi li sut i chch hng ra ngoi tm kim sot ca NHNN, hoc khi CP thc hin mc tiu tng trng/ kim ch lm pht th NHNN khng cng c gim li sut/tng li sut h tr quyt nh ca CP nu khng s dng bin php p trn li sut nh hin nay. Tm li, trn quan im c nhn, t do li sut l cha th trong giai on hin nay.

3. Hi kt no cho cu chuyn chnh sch iu hnh li sut trong nm nay.- L do phi gim trn li sut.Gim trn li sut huy ng c ngha l ngi gi tin s b gim sut sinh li khi gi tin. Vy ti sao li lun ku gi

S 03, THNG 04-2012

TIU IMkhng vn cho vay. Khi , ngi i vay s i din vi kt qu khng th vay c, hoc vn phi cnh tranh chp nhn li sut cao nh lc cha gim trn li sut. NH d tp trung vo li nhun m thiu i s cn bng gia an ton v li nhun. Li sut cho vay hin khng b p trn li sut, tc giao dch tho thun gia ngi vay v ngn hng. Nh phn tch trn phn cha th t do li sut, trn th trng hin ang tn ti bt cn xng thng tin, thng tin khng minh bch v tm l kh c th ph sn rt d dn n NH cho vay cc i tng ri ro cao vi li sut cao m b qua cc khch hng tt nhng khng chp nhn mc li sut cao. iu ny cng mt phn do c ch gim st ca NHNN cha cht ch cho cc ngn hng cho vay qu nhiu vo cc lnh vc ri ro. NHNN cng cha c c ch hn ch s chnh lch gia li sut cho vay v li sut huy ng ca cc NHTM. M, cc ngn hng phi nh i gia cho vay vi li sut cao v vic chu mc thu sut cao cho khon cho vay cao . Trong khi VN vn cha c bin php hnh chnh cng nh bin php kinh t cho vn chnh lch li sut cho vay v huy ng. C chng, cng ch l bin php NHNN yu cu cc ngn hng cho vay cc gi tn dng u i cc lnh vc sn sut u tin vi li sut thp. Tm li, nu cc vn va cp cha c gii quyt ng lot th li sut cho vay kh lng chy cng chiu vi gim trn li sut huy ng. CH THCH (1) Ngun s liu ly t bi vit trn InfoTV - http://www.infotv.vn/ ngan-hang-tai-chinh/tin-tuc/56294quy-12011(2) Ngun: tc gi t tng hp t cc bi bo (3)Trch dn bi vit Cu chuyn ngn hng nh Vit Nam - TS. Hong Cng Gia KhnhTI LIU THAM KHO

11

- Vy u l gii php cho chnh sch iu hnh li sut kinh doanhLi sut, gi ca cc khon i vay v cho vay, c xc nh trn th trng huy ng vn v cho vay. Mc d cha th cho th trng ny t do cnh tranh nhng bin php hnh chnh - p trn li sut, cng cn p dng da trn cung cu th trng. Tc da trn tnh hnh thanh khon ca cc ngn hng v nhu cu vn ca ngi i vay. Tng hay gim trn li sut ch c th hiu qu khi da trn din bin thc t ca th trng thng qua tnh ton s liu trn h thng ch khng th no da trn bt c mc tiu no khc nh lm pht hay tng trng. Nu chy theo mc tiu lm pht hay tng trng th li sut phi l cng c thc hin mc tiu . Khi , cng c ny cn phi kt hp tt vi cc cng c khc ca chnh sch tin t iu chnh trn li sut nhp nhng theo l trnh c vch ra trc. Ngoi ra, chnh sch ti kho cng phi c kt hp ng b - tt c v mc tiu lm pht hoc tng trng ra. Hin ti, trn li sut huy ng b a v mc 13% nhng cha phi l tn hiu cho vic gim li sut cho vay, mi chuyn vn cn pha trc.

- http://cafef.vn/20120303090532932CA34/ bo-tran-lai-suat-nhung-quan-diem-trai-chieu.chn - http://vef.vn/2012-01-21-bao-gio-ha-laisuat-http://www.voanews.com/vietnamese/blogs/ du/lai-suat-thuc-duong-09-15-2011-129901528. html. - Ths. Phm Quc Vit, Mt s suy ngh v li sut c bn. - Cc vn bn lut: Lut NHNN (1997), Lut NHNN (2010), Quyt nh 546/2002/Q-NHNN, Quyt nh 16/2008/Q-NHNN, Thng t 01/2009/ TT-NHNN, Thng t 07/2010/TT-NHNN, Thng t 12/2010/TT-NHNN, Thng t 02/2011/TT-NHNN, Thng t 30/2011/TT-NHNN. - TS. Hong Cng Gia Khnh, Bi vit Cu chuyn ngn hng nh Vit Nam. -http://www.infotv.vn/ngan-hang-tai-chinh/ tin-tuc/56294-quy-12011-

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

12 TIU IM

PHN NHM CH TIU TNG TRNG TN DNG

NC C U TINTRONG NMNGUYN T MNK09404B

2012

Sau nhiu nm tng trng tn dng cao dn n lm pht cao v n xu tng khng ngng trong h thng Ngn hng (NH). Nm 2011, NH Nh nc Vit Nam (NHNN) a ra hn mc tng trng tn dng 20% i vi cc NH trong n lc n nh h thng ti chnh. Nm 2012 NHNN chn v a ra hn mc tng trng tn dng p dng ring vi tng nhm i tng NH, ty thuc vo tnh hnh sc khe ti chnh.mi (NHTM) t ra sau s co bng trong nm 2011. Ngy 13/2/2012, Thng c NHNN ban hnh Ch th s 01/2012/CTNHNN v t chc thc hin chnh sch tin t v m bo hot ng NH an ton, hiu qu nm 2012 v gii php iu hnh tn dng nm nay. Theo , cc NH thuc nhm 1 hot ng tng i an ton, n nh, lnh mnh c tng trng tn dng ti a 17% trong nm nay (Vietcombank, BIDV, Vietinbank, ACB, STB, EIB, Techcombank, VPbank, VIB, Seabank, Maritime bank, MHB, MB, Agribank, SHB,). Nhm 2 l cc NH hot ng trung bnh, c tng trng tn dng ti a 15% (DongAbank, NamAbank, Southernbank, OCB, AnBinhbank, PG bank, BaoVietbank, SHB, KienLongbank, DaiAbank, Lienvietpostbank, Westernbank, Oceanbank, BacAbank,...). Cc NH nhm 3 hot ng di trung bnh c tng trng tn dng ti a 8% (ch c HabuBank cng b) v NH nhm 4 c nguy c mt an ton, biu hin mt an ton, thuc din phi c cu li, s khng tng trng tn dng. y l im mi trong nm 2012 v p ng yu cu ca cc Ngn hng thng Nhn vo c ch phn b tn dng ln ny chng ta c th nhn thy c mc ch ca NHNN l to iu kin ti a theo nh hng chung cho nhng trung gian c vn mnh v lnh mnh, hn ch nhng bt cp t tn dng nhng u mi yu km. Tuy nhin khng ch dng li , NHNN ang hng ti cc mc tiu cao hn v xa hn trong nhim v xuyn sut nm 2012 v cc nm tip theo: kim ch lm pht - n nh kinh t v m; gim li sut v mc ph hp vi nn kinh t; ti cu trc, lnh mnh ha h thng NH to tin ti cu trc ton b h thng kinh t Vit Nam - 1 mi tn, 3 mc tiu. t. Trong thi gian di, tn dng tng trng mc cao, trung bnh khong 30%/nm, tng phng tin thanh ton cng tng mnh, thm vo l hiu qu u t cha cao, lm cho lng tin trong nn kinh t tng ln m lng hng ha tng khng tng xng gy ra lm pht. V vy tht cht tin t, c bit l hn ch tng trng tn dng (ch yu l cho vay), u tin tn dng cho lnh vc sn xut, hn ch tn dng xu,l mt vic lm cn thit cho nn kinh t hin nay. Th nht: vic phn nhm cp quota tn dng cho tng NH da trn sc khe s hn ch c vic cc NH cp tn dng trn lan, ng thi tp trung tn dng ch tiu tn dng t i c cp tm kim li nhun trn cc khon cho vay c kh nng sinh li v ri ro thp (v tn dng l ngun thu chnh ca cc NH), t ch ng gim cung u t v ct gim cu tiu dng c ti tr bi tn dng ca doanh nghip v c nhn, gp phn lm gim lm pht. Th hai: tht cht tin t m c th l duy tr tng trng tn dng ton h thng mc 15%-17% (tng i thp so vi nhng nm trc y) khng c ngha rng s y li sut cho vay ln cao, lm tng chi ph ca doanh nghip,

Kim ch lm pht, chia s gnh nng vi nn kinh t.Lm pht l cn bnh kinh nin ca mi nn kinh t. Vit Nam nguyn nhn d nhn thy nht l chnh sch tin t cha hiu qu, thiu c lp, a mc tiu, khng tp trung vo nhim v tin quyt-n nh gi, m thng chu p lc iu chnh t chnh sch ti kha, hy sinh cho mc tiu tng trng kinh

S 03, THNG 04-2012

TIU IMMi quan h gia tng trng tn dng v lm pht

13

ch 1 thng, ch mc di 10% (ngy 01/3/2012 k hn qua m 9.66%, 1 tun 10.61% v 2 tun 10.33%). y l c s tin cho vic h li sut trong thi gian ti. Cng c mt s kin cho rng cc NH lun t ch tiu li nhun u nm, khi b hn ch tng trng tn dng (cho vay t i) th h phi tng li sut cho vay p ng li nhun t ra. Tuy nhin vic lm ny l khng th: th nht nhu cu vn ca nn kinh t mc d ang rt cao nhng mc li sut cao nh hin nay th t doanh nghip dm mo him i vay, ng thi vic tng li sut cho vay s lm cho khch hng tm n cc NH khc c tim lc v vn v hin ang c nhiu vn nhn ri, cho li sut thp hn; th hai NHNN ng mt phn v c hi c th iu chnh tng trng tn dng i vi cc NH, s dao ng trong khong t 15% - 17%, tc l c th thay i mt cch linh hot v sau su thng thc hin, NHNN s xem xt iu chnh ch tiu tng trng tn dng i vi cc t chc tn dng ph hp vi din bin tin t, tn dng, hot ng NH v m bo t c mc tiu ca chnh sch tin t. Do mc tiu li nhun ca cc NH vn c th m bo khi m nhu cu tn dng thng cao nhng thng cui nm; th ba vi tnh hnh kinh t nh hin nay th nhiu NH s khng s dng ht ch tiu tng trng tn dng c giao v kh nng s c s mua bn, chia s ch tiu tng trng tn dng gia cc NH thng qua cc cng c nh bo lnh, cho vay, gi tin ln nhau. Do vy hu ht cc NH u lp k hoch pht trin cho nm nay theo ch tiu tn dng c giao, tp trung vo cc lnh vc c khuyn khch.

Ngun: Tng cc Thng k

dn n tng gi hng ha, gy p lc cho lm pht. Khoan vi bn v tc ng ca chnh sch ny ln li sut, nhng cho d li sut cho vay c tng i na th tng chi ph cha hn tng, do doanh nghip s ct gim vn, nhn s v chi ph hot ng khng cn thit, tip tc duy tr sn xut. Mt iu hon ton bnh thng v trn thc t vi mc li sut cao nh hin nay, nhiu doanh nghip , ang v s ngng hoc gim vay tin t NH, tc l iu chnh hnh vi, ch khng phi l chp nhn mc chi ph cao v tip tc sn xut. Th ba: mi chnh sch kinh t u c tr nht nh, gim tng trng tn dng cng khng ngoi l. Quan st mc tng trng tn dng v lm pht qua cc nm, d dng nhn thy chng c mi quan h cht ch vi nhau: nu nh tng trng tn dng tng trong nm trc th lm pht s tng trong nm tip sau v ngc li. Vi mc tng trng tn dng 12% nm 2011 (gim ng k so vi cc nm trc) s gp phn vo vic a lm pht v mt con s nh mc tiu chnh ph ra trong nm nay. V bng chng l ch s gi tiu dng 2 thng u nm 2012 gim xung cn 16.44% (18.13% thng 12/2011). Do hn ch tng trng tn dng l mt bin php cn thit kim ch lm pht.

tc sn xut. Vic phn nhm tng trng tn dng m bo ch tiu ph hp vi nhu cu v tnh trng sc khe ca tng NH khc phc hn ch co bng ch tiu nh nm 2011, to iu kin cho h thng NHTM tip tc cung ng ngun vn, h tr tng trng cho nn kinh t. ng thi vi vic tp trung vo nhng lnh vc nng nghip nng thn, cho vay cc doanh nghip va v nh, cho vay xut khu cc lnh vc khc khng c khuyn khch tip tc chu s gii hn v t l di 16% trn tng d n tn dng lm gim kh nng xy ra n xu, n di chun, cho cc khon tn dng ca NH. Cng vi nhiu bin php h tr nh: ti cp vn, chit khu, hot ng th trng m, NHNN phn no gii quyt vn thanh khon cho cc NH yu km, gip ci thin thanh khon cho ton h thng, trnh tip din tnh trng chy ua li sut huy ng m bo thanh khon dn n lm tng li sut cho vay nh tng xy ra. Nhng NHTM nhm 3 c tng trng tn dng thp v nhm 4 khng c tng trng tn dng s khng cn phi chy ua huy ng vn bng mi gi nh trc ti tr cho tng trng tn dng. iu ny c ngha cuc ua huy ng vn ti tr cho tn dng ch cn ph thuc vo cc NHTM nhm 1 v nhm 2. Tuy nhin, tnh hnh thanh khon ca cc NHTM ny hin ang kh tt, ngun vn di do nn khng cn phi y cao li sut huy ng, t h nhit li sut cho vay. Bng chng hng lot NH cng b mc li sut cho vay ch yu 17% - 19%; c bit mt s gi u i vi mc li sut cc thp: Vietcombank, Agribank 14.5%, gn bng trn li sut huy ng, Vietinbank 15.8%, BIDV 15.5%, ACB, VIB, Sacombank, VP bank, HSBC v nhiu NH khc cng cng b nhng gi tn dng li sut u i. Hin nay, li sut giao dch trn th trng lin NH k hn qua m, thm

C s cho vic gim li sut:Mc tiu khng km phn quan trng m NHNN mun hng ti t chnh sch ny l gim li sut cho vay. Nghe c v hi mu thun, khi cung tn dng b hn ch m cu ang mc cao nh hin nay th li sut cho vay ng l ra phi tng. Tuy nhin trong trng hp ny, mc ch ca NHNN l khi ko c li sut huy ng xung s to c s h nhit li sut cho vay - hin ang mc cao 20%-25%, thm ch c lc ln n 28%, kh m c doanh nghip no dm tip cn ngun vn t ny tip

Khoanh vng, y mnh qu trnh ti cu trc:Phn loi NH theo cht lng tn dng v giao ch tiu tng trng cho tng nhm trong ngn hn gip to sc p ti c cu NH. Bi cc NH b lit vo nhm 4 vn yu km s cng gp kh khn hn. Li nhun cc NH ny ph thuc phn ln vo hot ng i vay v cho vay nhng by gi khng c tng trng tn dng th coi nh kh c li. NH ch cn cch t chc, c cu li ti sn, c cu li cc khon n theo hng tch cc hn, tp trung

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

14

TIU IMyu ca cc NH m li ang c cp pht theo c ch xin-cho. Th hai dng nh NHNN cha tnh n vic ch tiu tng trng tn dng tuyt i ca tng NH, i vi NH ln th con s 17% i hi mt lng vn khng l c th vt qu kh nng huy ng ca NH, trong khi cn s ny i vi cc NH nh th chng thm vo u. Nu khng c mt s qun l t pha NHNN, chc chn s xy ra vic i m ca cc NHTM chuyn giao phn tn dng cha s dng ht v nhu cu cho vay vn ca nhau, v n s lm cho ngun vn chy lng vng trong h thng NH, dn ti lm tng chi ph vn i vi doanh nghip. Cui cng l iu m t ai ng ti khi cc NH nhm 1, nhm 2 s dng v tr tng trng tn dng thp ca NH nhm 3, nhm 4 lm v kh li ko khch hng gi tin qua NH mnh - mt hnh thc cnh tranh cc k khng lnh mnh, nh hng xu ti h thng. Tm li, phn nhm tng trng tn dng l mt hng i ng trong chnh sch ca NHNN nhm kim ch lm pht, h nhit li sut, ng thi y nhanh qu trnh ti cu trc h thng NH. Tuy nhin trong qu trnh thc hin cn tng cng s minh bch v c ch ti x l cc tiu cc xy ra cng nh linh hot hn trong tng chnh sch m bo mc tiu ra.

thu hi n c, n xu v cho vay trn khon tin ny hiu qu hn th c th m bo tn dng tng trng bng 0. Nhng iu ny vn cha phi l ni lo ln nht bi v cc NH c th lch bng nhiu hnh thc chia nhau phn ch tiu tng trng tn dng ca cc NH s dng khng ht nh cp. Mi nguy hi ln nht nh hng ti cc NH ny l lng tin ca ngi gi tin v cc c ng. Mc d khng chu p lc phi huy ng vn tip tc tng trng tn dng, nhng nhng NHTM nhm 4 vn tip tc chu p lc huy ng ti tr cho cc khon cho vay trc . ng thi nu khch hng c du hiu rt tin mnh khi nhng NHTM nhm 3, nhm 4 chuyn sang nhng NHTM nhm 1 v nhm 2 th thanh khon ca cc NHTM ny kh m m bo. Khi , nu khng c s h tr t pha NHNN th cc NHTM ny buc phi cnh tranh huy ng vn bng mi gi t dn c, doanh nghip v lin NH, y li sut ln cao v n mt lc no cng mt kh nng chi tr buc phi sp nhp hoc ph sn. Khng ch c vy, cc NHTM ny s chu p lc ln t vic cc c ng c th rt vn hoc khng tip tc mua c phn khi cc NHTM ny pht hnh thm c phiu tng vn. iu ny s khin cho vic p ng cc t l an ton vn gp kh khn. Kh tng vn cng ng ngha vi vic NHTM kh c th m rng mng li hot ng ca mnh, m rng quy m ti sn V do s kh c th tip tc cnh tranh so vi cc NHTM nhm trn. Hot ng kinh doanh ngy cng tr nn kh khn hn, cng thm vn x l n v m bo thanh khon vn l ni lo thng trc ca cc NHTM ny. V vy khng cn con ng no khc, buc cc NH yu phi tin hnh mua bn v sp nhp.

Khi nim mt nn kinh t bong bng v nguyn nhn bong bng BS Vit NamThut ng bong bng kinh t Hin tng bong bng kinh t (speculative mania) l hin tng ch tnh trng th trng trong gi hng ha hoc ti sn giao dch tng t bin n mt mc gi v l hoc khng bn vng. Theo sau bong bng kinh t l hin tng gim gi t ngt hay cn gi l bong bng v. C giai on phnh to v giai on bong bng n l kt qu ca phn ng thun chiu , khi i a s ngi tham gia vo th trng u hnh ng mt cch ng nht. V vy, gi c trn th trng lc ny bin ng kh lng v kh c th d on c nu ch da vo nguyn tc cung cu. Theo , thut ng bong bng BS c hiu l s tng gi t bin trong mt giai on nht nh do nhiu nguyn nhn tc ng. V nh vy, gi c BS trong giai on rt kh xc nh nu cn c vo tnh trng cung cu trn th trng.

Nguyn nhn bong bng BS Vit Nam 2007-2008Trong 2 nm 2007-2008 BS nhn c lung tn dng vo mnh m. Sau khi Vit Nam gia nhp WTO cng l lc th trng trong nc n nhn mt lung u t t nc ngoi. Ch trong nm 2007, Vit Nam n hn 20 t USD u t trc tip t nc ngoi, dn n nhu cu v vn phng v nh tng cao. ng thi, cng vi vic ni lng cc chnh sch v mua nh cho ngi nhp c, Vit kiu v ngi nc ngoi ca Chnh ph th s lng ngi nc ngoi c mua nh Vit Nam khong hn 25,000 ngi, s lng Vit kiu khong 100,000 ngi to iu kin cho lung vn u t chy mnh vo BS trong nc. Ngoi ngun vn u t trc tip nc ngoi, BS cn n nhn mt lung vn ln t ni a. Nm 2006-2007 l hai nm huy hong ca chng khon, to ra mt ngun vn thng d ln t th trng ny, nhng vo khong thng 10/2007, th trng chng khon c du hiu i xung, cc NT y mnh bn ra v hn ch mua vo, cng vi s bin ng tri st bt n ca th trng

TI LIU THAM KHO http://www.gso.gov.vn/default.aspx?tabid=621 http://www.tinkinhte.com/tai-chinh-dau-tu/phantich-nhan-dinh/chinh-sach-tien-te-2012-thach-thuclon-nhat.nd5-dt.150362.123131.html http://cafef.vn/20120224090929823CA34/nganhang-lo-e-chi-tieu-tin-dung.chn http://cafef.vn/20120217101851933CA34/nganhang-nhom-iv-van-duoc-cho-vay.chn http://vneconomy.vn/2012030501261151p0c6/cohoi-van-mo-sau-phan-nhom-tin-dung.htm http://vef.vn/2012-02-22-ngan-hang-nhom-4-sucep-tu-tin-donhttp://dantri.com.vn/c25/s76-521762/xac-dinhthu-pham-gay-lam-phat-tai-viet-nam.htm

Vi nhiu im ni bt nh vy nhng khi i vo thc hin cng bc l khng t iu phi bn ti:u tin phi ni ti l s mp m trong ch tiu phn nhm khin cho khng t NH m c v th hng, xu hng l cc NH ln c xp vo nhm mt trong khi mt s NH ny c t l n xu cao, v khng ai dm chc s khng c tiu cc khi tn dng l ngun thu ch

S 03, THNG 04-2012

TIU IM 15

BNG G NG NSN BO BTVIT NAML TH KHC VIK09404A

TC NG CA LI SUT N

T sau i mi nm 1991, gii u t chng kin s tr mnh thay i ln trong th trng bt ng sn (BS), c bit l sau 3 giai on thng trm nm 1991-1993, 2001-2003 v 2007-2008. Trong bi ny chng ta s i su vo phn tch, tm hiu v hin tng bong bng BS nm 2007-2008, c th l xem xt n tc ng ca li sut- mt trong nhng cng c ca chnh sch tin t- n th trng BS nh th no. Liu rng s qu trnh bm hi cho qu bng 2007-2008 v khng hong trn th trng BS t sau 2008 c s gp mt ng k ca yu t li sut hay khng khi m Chnh ph p dng cc bin php tht cht tn dng thng qua li sut km hm bong bng BS, mc ch cui cng l khng ch t l lm pht tng cao?vng, lng vn di do c c t hai th trng ny mnh vo th trng BS. Cui nm 2007, cc ngn hng ng lot ni lng v li sut v iu kin cho vay. C th, Eximbank p dng mc li sut di 1%/thng vi loi hnh cho vay mua nh, t tr gp vi t l vn vay ln n 80-100%. Sacombank kt hp vi IFC cho vay 500 t ng mua nh t. Techcombank p dng mc li sut da trn c s c tnh n xu hng tng thu nhp v kh nng tr n ca khch hng, t l vn vay ti a ln n 80% trong 20 nm thay v l 10 nm nh trc. ABBank vi hn mc 90% tng nhu cu vn v 80% tng gi tr ti sn m bo, cho vay tr gp mua nh t trong 30 nm. HDBank cho vay 100% gi tr cn nh trong 30 nm di hnh thc vay th chp Nh vy, c cu vn u t vo BS Vit Nam trong hai nm ny c n 60% l vn vay ngn hng, cn li 40% l ngun FDI v vn t c trong nc. V phi ph thuc qu ln vo ngun tn dng t ngn hng nn khi th trng bin ng, th trng BS cng gp ri ro v chnh sch tin t ca chnh ph, c th l ri ro v li sut. ca sc nng l khi c hin tng ngi mua nh xp hng bc thm ch mua cn h ca cng ty lin doanh Ph M Hng. Hng lot cc d n chung c c cho bn vi gi trn tri nh d n An PhAn Khnh (29-45 triu ng/m2), d n cng ty Him Lam (43 triu ng/m2), d n Sadeco (16-20 triu ng/m2). Nhng khi bc sang nm 2008, du hiu lm pht bng n hai con s, theo thng k, lm pht nm 2007 l 12.6%, trong khi nm 2008, t l ny ln n con s 22.97%. S dng li sut lm cng c chnh iu tit lm pht, NHTW tng li sut c bn ln t 8.75%- 14%. ng thi, hn ch tn dng vo BS. c bit, na nm sau 2008, khong thng 7/2008 li sut c bn ln nh 14% nh du mt chng ng kh khn ca th trng BS. Khi lung tn dng vo b hn ch, th trng BS gp lao ao v thc t 60% vn ni a u t vo BS l vn vay ngn hng. Hn 60% cng trnh xy dng t vn vay ngn hng nn cc ch u t y mnh bn ra, thu hi vn tr n vi li sut cao v kh nng chu ng lu di

Tc ng ca li sut n hin tng bong bng trn th trng BS t nm 2007 n nayNu nh giai on 2007 - na u 2008 l giai on khi hon ca BS nh vo nhiu yu t thun li cho th trng ny th na cui nm 2008, tc ng ca bong bng BS cng nhiu lnh vc khc nh gi xng du, vng, chng khon lm nn kinh t ri vo lm pht nghim trng, th trng BS cng theo ri vo kh khn. Theo mc li sut c bn m NHTW cng b, cc NHTM s p dng li sut huy ng v cho vay khng qu 150% li sut c bn. Theo ,trong c nm 2007, mc li sut cho vay khng qu 14% nhng hu ht cc NHTM u cho vay di mc . Cng vi nhng iu kin thun li v lung vn nh nu, th trng BS nng ln vi lng giao dch ngy cng tng mnh, cung khng cu. nh im

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

16 TIU IMkm. n cui nm 2008, nh t trn th trng mt bnh qun 50% gi tr so vi thi nh im cn st. Nhng lng cu thc ch chim khong 40% th trng, cn li 60% ngi mua l u t v u c. Trong 60% ny bao gm c vn t c v vn vay. Khi NT t bn ra, lc ny ch cn li lng cu thc t, dn n th trng ri vo m m. Nhng d n t nn, chung c cao cp ang xy dng d dang ri vo tnh trng thiu vn, phi ngng sn xut v i mt vi gnh nng tr li vay. Ch trong vng 2 nm t cui 2008-2010, th trng chng kin hn 25 thng v M&A, hng lot cc doanh nghip BS va v nh lm vo tnh trng ph sn v mt kh nng tr li. Bn cnh kh khn th mt khc th trng cng dn dn c thanh lc qua qu trnh loi b nhng doanh nghip BS yu km v cn tr li trn th trng l doanh nghip c sc mnh v vn v hot ng bn vng. Tuy nhin, d th trng thanh sch hn nhng tm l ngi mua sau bin ng l ch i BS tr v gi tr tht. Gi tr m ngi mua mong i l gi tr thc to lp ra BS mt cch hp l. Trong khiBiu 1: Li sut c bn 2007-2008LI SUT C BN16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% LI SUT C BN

nm 2009, nhng th trng 2010 vn chu cnh khan him ngun vn t c m ch yu vn l vn vay, giao dch trm lng hn so vi nm 2009. Sang 2011, tnh trung bnh c nm th mi sn BS cha n 10 giao dch thnh cng. c bit trong nm 2011, thc hin tinh thn Ngh quyt 11 ca chnh ph, NHTW ban hnh Ch th 01, yu cu cc ngn hng trong nc, chi nhnh ngn hng nc ngoi ti Vit Nam n 30/6/2011 phi a t trng cho vay chng khon, BS so vi tng d n v di 22%. n ht 31/12/2011 t l ny ch cn 16%. Ngay lp tc, cc ngn hng thng mi tht cht hn trong duyt h s v gii ngn cc hp ng tn dng BS, gp rt thu hi cc khon n ng. Li sut cho vay trong lnh vc ny khng nhng mc cao m cn l vn kh tip cn vn. Nh vy bc tranh chung ca BS l cng vi mc li sut tng theo tng nm, tng trng tn dng trong BS gim th s lng giao dch thnh cng rt t, th trng m m. Vic cc NT v u c c hin tng tho chy rt vn ra khi th trng nhm thot khi p lc li sut lm nn ln sng gim gi BS, nguyn nhn su xa cng xut pht t s pht trin khng bn vng, da dm qu nhiu vo vn vay, trong qu trnh xy dng yu km trong vic tnh ton h chi ph dn n vic khi th trng c bin ng gp kh khn, li sut tng, tn dng u vo gim th ngay lp tc th trng BS b chao o. n lc khc phc tnh trng b tc trn th trng ny, u 2012, Chnh ph quyt nh tip tc thc hin ngh quyt 11 vi mt s iu chnh nh chnh sch tin t cht ch v linh hot, a BS ra khi nhm ngnh phi sn xut. NHTW xc nh 4 nhm i tng BS c tip cn vn tn dng ngn hng l: cc khon vay phc v nhu cu tiu dng nh sa nh ca; mua nh c ngun tr n l tin lng, tin cng; cho vay cc d n nh bn, nh cho thu; xy dng nh dnh cho ngi c thu nhp thp. Vo 12/3/2012, NHTW quyt nh gim li sut huy ng, li sut lin ngn hng xung 1%. Tuy vy, bi ton v khc phc th trng BS trong nm nay vn l bi ton kh lin quan n thanh khon, gii quyt lng BS tn ng v khi phc nim tin trn th trng. D li sut gim v theo l trnh ca NHTW th mc li sut

cho vay trong lnh vc ny s tip tc gim xung 11-12% nhng vn kh khn li l vic tip cn vi ngun vn vay trong iu kin Chnh ph ang n lc kim ch lm pht, bi ton kh v huy ng vn v cho vay ca cc NHTM vn cha c tho g th kh c th k vng th trng BS khi phc li trong nm nay.

Bi hc rt ra t cn sng gi BSD vn cha bc qua giai on trm lng, nhng nhng sng gi m th trng BS va i qua cng li mt bi hc kinh nghim t gi. Bi hc v tng trng tnBiu 2: Li sut c bn giai on 2009-2011LI SUT C BN16.00% 14.00%

LI SUT C BN

10.00%

8.00% 12.00% 10.00%8.00%

6.00% LI SUT C BNLI SUT C BN

6.00% 4.00% 4.00% 2.00% 2.00%

1/2007 1/2009 3/2007 4/2009 5/2007 7/2009 7/2007 11/2009 9/2007 2/2010 11/2007 5/2010 1/2008 8/2010 3/2008 11/2010 19/5/2008 2/2011 7/2008 5/2011 9/2008 8/2011 5/11/2008

Ngun: NHNN Vit Nam (SBV)

dng v s dng vn vay mt cch t m khng nhn nhn nhu cu thc ca th trng. Bt c s ph thuc no khi qu ln cng gy ra h ly khi c bin ng. V vy, iu quan trng cn rt ra kinh nghim l s ch ng v sng sut nhn nhn ng v th trng. Tuy nhin, qua cn b cc, th trng BS li c c hi lt xc tr thnh mt thc th lnh mnh hn, khe khon hn, hu ch hn v v nhu cu v quyn li ca s ng. Qu trnh lt xc ny chnh l qu trnh ti cu trc th trng do cc NT t thc hin a BS qua kh khn th hin qua mt thi gian di vi s o thi cc thnh phn yu km tham gia vo th trng, t chc sp nhp cc d n, doanh nghip BS thiu sc khng to mt sc mnh bn vng cho th trng BS trong tng lai.

thc t, cc chi ph nh qun l, lu thng hng ha, huy ng vn, bi trn mc qu cao lm cho BS kh c th tm n gi tr tht- gi tr xy dng m ngi mua mong mun. V nh vy, d lng cung di do, cu c sn nhng cung cu khng gp nhau do tr ngi v gi. Sau kh khn v vn na cui nm 2008, sang nm 2009 th trng BS c du hiu tt hn cng vi quyt nh gim li sut c bn xung 7%, gi nh t tr v gn hn gi tr thc. Cng vi Ngh nh 88 ca Chnh ph v cp giy chng nhn quyn s dng t, quyn s hu nh v ti sn khc gn lin vi t c hiu lc. To iu kin v php l cho s gia nhp tr li vo th trng BS ca ngi mua nh, t. Sang nm 2010, mc li sut c thay i tng 1% so vi nm 2009, ln 8%, tuy c nhng biu hin ng hi vng

1/2007 3/2007 5/2007 7/2007 9/2007 11/2007 1/2008 3/2008 19/5/2008 7/2008 9/2008 5/11/2008 5/12/2008

Ngun: NHNN Vit Nam (SBV)

TI LIU THAM KHO - GS.TS ng Hng V- Th trng bt ng sn: ton cnh 2011 v d bo 2012. - http://vnexpress.net/gl/ban-doc-viet/kinhdoanh/2009/11/3ba15552/page_2.asp - http://www.sbv.gov.vn Li sut c bn. - http://tapchicongsan.org.vn/Home/NghiencuuTraodoi/2008/2515/Hau-qua-cua-tin-dung-bat-dongsan-o-My-va-nghi.aspx - http://www.tinmoi.vn/loay-hoay-cuu-nhadat-03827297.html

S 03, THNG 04-2012

5/12/2008 11/2011

0.00% 0.00%

TIU IM TH TRNG CHNG KHON VIT NAM 2012:

17

KH KHN CN PHA TRCHONG THANH THOK09404A

Th trng chng khon Vit Nam c nhng bc khi sc trong qu I/2012 vi vic ch s c 2 sn phc hi 40-50% so vi y c thit lp vo cui nm 2011- u nm 2012. Cu hi c nhiu ngi t ra l th trng thc s phc hi hay ch l s phc hi mang tnh k thut sau tip tc xu th gim. Vi tm l thn trng v bi hc rt ra t nm 2011 th th trng chng khon mun phc hi vng chc trong trung v di hn th cn phi vt qua c nhng ro cn n chnh sch tn dng, t gi, ti cu trc nn kinh t v nhng c sc c th xy ra t kinh t th gii. Chng ta s tm hiu k hn qua bi vit sau:

1. Chnh sch tn dngT l tng trng tn dng t lu ri s thng trm ca th trng chng khon Vit Nam lun i lin vi tc tng trng tn dng hng nm v trong 10 nm tr li y, nn kinh t Vit Nam tng trng ch yu l do vn hn l tng nng sut cng nh s t ph v cng ngh. Qua bng s liu trn chng ta c th thy mi quan h t l thun gia t l tng trng tn dng v bin ng ch s gi trn c 2 sn chng khon. Vi

l tng trng tn dng v t l tng trng ca th trng chng khon khng hon ton t l thun vi nhau. Tn dng ngn hng l knh huy ng vn ngn hn trong khi chng khon li l knh huy ng vn di hn. Khng th ly ngn hn u t cho di hn. Tng trng tn dng, v lu di, s khng cn l mt ch bo cho s vn ng ca chng khon. y l iu m cc ch th ca th trng chng khon n lc phi hng n! Cng vn 674 ca NHNN v kim sot hot ng tn dng bao gm mt2008 20.4% -66% -67.59% 2009 39.6% 57% 60% 2010 29% 2.2% -32% 2011 12% -27.47% -48.47%

Mi quan h gia t l tng trng tn dng v bin ng ca th trng chng khon NM T l tng trng tn dng T l bin ng ch s VNIndex T l bin ng ch s HNX-Index 2007 53.8% 23.43% 33.88%

Nh vy, mt ln na tn dng cho th trng chng khon c a vo din khng khuyn khch v NHNN mt ln na cho thy yu cu tp trung vn vo cho nng nghip, nng thn, xut khu, doanh nghip va v nh. C th thy rng ngun tn dng ch yu cho th trng chng khon 2012 l dng tin ca chnh cc nh u t, n khng cn c s tr gip nhiu t chnh sch tn dng ca ngn hng na. Tuy nhin, th trng chng khon l th trng ca tm l nn khi tm l n nh v s k vng ca nh u t tng cao th dng tin ni lc ca cc nh u t khng phi l vn qu ln. Bng chng l chng ta c th thy c ngun ti chnh di do ca cc nh u t ni qua nhng con sng vng nm 2011.

Li sutNgy 13/3/2012, NHNN c quyt nh ng lot gim 1 im phn trm cho tt c cc li sut ch cht. y l mt ng thi c ch i t vic ch s CPI lin tc c duy tr mc thp v to iu kin cho cc NH gim li sut cho vay. Tuy nhin, vi k hoch gim 1 im phn trm mi qu th y l iu cn xem xt li. Chng ta ang tin hnh qu trnh ti cu trc nn kinh t. Trong khi li ha ca vic sp xp li ngn hng nhm 4 ca NHNN cha c thc hin trong qu I/2012 th vic ti cu trc doanh nghip nh nc, cng

nhng nm c t l tng trng tn dng cao th th trng chnh khon lp nh vo nm ny v c bc phc hi khi m t l tng trng tn dng nm 2009 c bc tng vt. Nm 2011, t l tng trng tn dng ch 12% cng lc l ch s ca 2 sn thay nhau d y. Nm 2012, t l tng trng trung bnh l 15%. Nu di gc nhn tng t t cc nm trc c th thy chng khon cha th phc hi mt cch mnh m. Tuy nhin, xt v bn cht th t

Ngun: Ngi vit tng hp

s im ng ch . Mt l mua tri phiu doanh nghip k c mua trn th trng th cp v d n cho vay bng ngun vn y thc ca t chc khng phi l ngn hng (y thc u t) chnh thc c a vo khi nim tng trng tn dng. Hai l kim sot tn dng i vi nhng lnh vc khng khuyn khch ti a bng 16% tng d n (cho vay u t kinh doanh chng khon, bt ng sn, tiu dng v mt s trng hp loi tr nhng khng ng k).

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

18 TIU IMty chng khon v u t cng ch mi nm trn giy. Vic h li sut trc khi kt thc qu trnh ti cu trc nn kinh t th nhng c gng ca chng ta trong nm 2011 gn nh khng cn ngha na v cc doanh nghip yu km li tip tc ch li sut gim hi sinh. Ch c tht lng buc bng th chng ta mi c th thanh lc v qu trnh ti cu trc mt cch nhanh chng. Vic h li sut m khng i km vic ci thin nng sut nn kinh t, hiu qu u t rt d tip din hin tng lm pht leo thang v chng ta cha th gii quyt c ci gc ca vn . Thay vo NHNN ch tip tc h li sut khi c nhng chuyn bin tch cc t qu trnh ti cu trc nn kinh t khi m nng sut v hiu qu nn kinh t c cm thin. Khi vic gim li sut s thc s mang li ngha hn so vi t gim li sut va qua. Nu t gi vn tip tc c gi n nh cng nh cn cn thng mi tip tc c ci thin th y l mt yu t h tr cho th trng chng khon VN. Vi nhng bc i y quyt tm v linh hot ca ngn hng nh nc thng qua ban hnh cc quy nh sit cht hot ng cho vay cng vi ngun d tr ngoi hi c tng cng. NHNN c tim lc c th n nh th trng bt c thi im no. iu ny mang li nim tin cho cc nh u t c bit l nh u t ngoi v cc qu ngoi ang hot ng ti VN. c s quay tr li ca cc nh u t ngoi v chnh h l nhn t gip nng th trng trong qu I/2012. Vic khi ngoi lin tc mua rng trn c 2 sn chng minh phn no iu ny. Hy vng t gi t nay n cui nm tip tc c gi n nh th y l mt ng lc rt ln cho TTCK 2012. Cng c h tr th trng m nh u t mong i nht l rt ngn thi gian thanh ton b tr v lnh th trng li cha c trin khai. Vic tng im u n v n nh ca 2 ch s, duy tr thanh khon mc cao v chnh sch v m tip tc c duy tr n nh a n tm l k vng ca nh u t c y ln rt cao. Bin ng th trng trong ngy lun c s chnh lch ln cho thy tm l ca nh u t ang rung lc mnh. V nu ch cn mt ngoi tc tiu cc th tm l ny s bin ng rt mnh v c th l rt ri ro cho nh u t c bit cc c phiu c tnh u c cao.

4. Kinh t th giiNm 2012 l nm mi quan st ang c ch n cuc tuyn c ca cc cng quc t Nga n Php v cui cng l M. S thay i nhn s trong b my lnh o cng gp lm phn no nh hng n nn kinh t v chnh tr ca th gii. Vi vic tnh hnh n cng Chu u cha c gii quyt. V c bit l nhng cng thng t Trung ng, Triu Tin v cc cuc tranh chp thng mi lin tip n ra. iu ny lm gi nguyn nhin liu tng mnh v nguy c xy ra nhng yu t bt ng v bt kh khng tc ng n nn kinh t Vit Nam c bit vi mt mt quc gia thng xuyn thm ht thng mi v ph thuc qu nhiu vo ngun nguyn nhin liu t th gii. Nh vy chng ta i qua ht tt c cc yu t c th tc ng n th trng chng khon nm 2012. ng trn gc c nhn, ti cho rng th trng chng khon Vit Nam kh c th gim su hn so vi nm 2011. Nh u t nn la chn nhng c phiu c c bn tt trnh i theo tm l th trng ang c y ln rt cao v nm 2012 vn c th l mt nm kh khn cho cc DN nim yt trn sn.

2. Chnh sch t giCng vi lm pht th t gi l mt trong nhng mi quan tm hng u ca khi ngoi khi u t vo mt quc gia. Nm 2012, theo nh hng ca NHNN th t gi khng bin ng qu 2-3%. Cam kt ny c cho l c c s khi m d tr ngoi hi ca Vit Nam c ci thin mt cch ng k: tng khong 50% trong nm 2011 v 20% u nm 2012. Hin nay, theo d on th d tr ngoi hi ca VN khong 18.6 t USD. Gia thng 3 cng vi vic h 1 im phn trm cho tt c cc li sut ch cht th NHNN cng ban hnh thng t 03/2012/TT-NHNN v thng t 04/2012/TT-NHNN. Qua , dng tn dng ngoi t c nn cht hn. Thng t 04/2012/TT-NHNN quy nh kh chi tit v vic y thc u t i vi vn bng ngoi t. Theo thng t ny, cc t chc tn dng, cc chi nhnh ngn hng nc ngoi nhn y thc bng ngoi t phi thc hin cc quy nh cho vay bng ngoi t v cc quy nh v qun l ngoi hi. Ngay c trong trng hp chi nhnh ngn hng nc ngoi nhn y thc t ngn hng m vn phi thc hin cc quy nh vay v tr n nc ngoi. Thng t 03/2012/TT-NHNN li quy nh chi tit vic cho vay bng ngoi t vi iu kin m bo kh nng hon tr bng chng khon.

3. Tm l nh u t v cng c h tr th trngt sng va qua ch yu l s gii ngn ca khi ngoi v nh u t c nhn ni. Vi vic th trng lin tc c nng bi khi ngoi cng nh t bo ch phng Ty trong thi gian qua lm cho tm l nh u t hng phn hn. iu m t ai dm ngh ti trc k ngh Tt m lch. Mt tn hiu cng h tr th trng l th gi VN-Index ct ln ng SMA 200 ngy v th gi HNX-Index ct c ng SMA 100 ngy. y l tn hiu tip tc cng c tm l ca nh u t cho thi gian tip theo. Lin tip cc cng c h tr th trng c y ban chng khon nh nc a ra: lp ch s VNIndex 30, HNX 30, m rng thi gian giao dch sang bui chiu, cng b cch tnh mi ch s HNX Index. Vic ch s CPI lin tc c kim sot mc thp v nhp siu qu I/2012 ch cn 250 triu USD (7.2% so vi cng k) cng phn no gip tm l ca nh u t an tm hn. Tuy nhin tm l ca nh u t cng ang ch i ng thi ca cc qu ng khi m nm 2012 l nm thoi vn ca rt nhiu qu ngoi. Vic th trng chng khon phc hi thi gian ngn va qua lm khng t nh u t bn khon liu y c phi l c hi cho cc qu thoi vn. Nm 2012 vn tip tc l nm m cc DN nh nc phi thoi vn u t ngoi ngnh.

TI LIU THAM KHO - Thi bo kinh t Si Gn - http://dddn.com.vn/20111228041642757cat54/ quy-mo-giai-toa-tam-ly-rut-von.htm - http://cafef.vn/20120324101143559CA33/cpi-canuoc-thang-3-tang-016-so-voi-thang-2.chn

S 03, THNG 04-2012

V M 19 V M

Gii thiu PCICh s Nng lc Cnh tranh cp tnh (PCI) c s dng nh mt cng c quan trng o lng v nh gi cng tc qun l v iu hnh kinh t ca 63 tnh, thnh ph Vit Nam trn 9 lnh vc c nh hng ln n s pht trin ca khu vc kinh t dn doanh, bao gm: chi ph gia nhp th trng, tip cn t ai v s n nh trong s dng t, tnh minh bch v tip cn thng tin, chi ph thi gian, tnh nng ng v tin phong ca lnh o tnh, chi ph khng chnh thc, dch v v h tr doanh nghip, o to lao ng, h tr php l. Hay c th ni PCI th hin ting ni chung ca cc doanh nghip trong nc v mi trng kinh doanh ca a phng ni doanh nghip ng k hot ng. Khi 2011 l mc nh gi sau 7 nm thc hin kho st, c tng hp t 6.922 doanh nghip trong nc v cht lng iu hnh kinh t v mi trng kinh doanh ti 63 tnh (trong c tin hnh 1.970 doanh nghip FDI ang hot ng ti 61 tnh, thnh ph) trong nm 2011. y l s kt hp gia phng Thng mi v Cng nghip Vit Nam (VCCI) hp tc vi d n Sng kin cnh tranh Vit Nam (VNCI) thc hin di s h tr ca C quan Pht trin quc t Hoa K ti Vit Nam (USAID).

SNG TITRN CM VNK09404A

BC TRANH

CA CH S PCIKhi bng ti suy thoi kinh t ton cu cha qua, Vit Nam cng nh nhiu quc gia khc ang tng cng ci thin nng lc cnh tranh ca nn kinh t v khu vc doanh nghip duy tr tng trng v gim ngho. iu tra PCI to c hi cho cng ng doanh nghip by t ting ni. Thc t ch ra, cho ti nay, nhiu tnh xy dng cc k hoch hnh ng ci thin cc lnh vc trong PCI cn yu km nhm thu ht nhiu u t hn na vo a phng mnh. khng t h nghi tc ng ca PCI khi ln u tin ch s ny c cng b. Tuy nhin, bo co cng b hng nm tr thnh mt s kin c bit n rng ri.chuyensantcnh@uel.edu.vn

c im phng php tip cn PCIKhi ch s PCI c thit k nh gi da trn cng tc iu hnh bng cch chun ha im s xung quanh cc thc tin iu hnh kinh t tt sn c Vit Nam m khng da trn cc tiu chun iu hnh kinh t l tng nhng kh t c. Do , v l thuyt c hi ng u cc ch tiu c san u cho tt c v c th t c im

fbweb.vn uel.edu.vn

20 V Mtuyt i l 100 bng cch p dng cc thc tin tt sn c. Th hai l loi tr nh hng cc iu kin truyn thng ban u (cc yu t nh v tr a l, c s h tng, quy m th trng v ngun lc t c gn nh khng th thay i trong ngn hn). Th ba l bng cch so snh i chiu gia thc tin iu hnh vi kt qu pht trin kinh t, khi mi quan h gia chnh sch v sng kin thn thin vi doanh nghip c nh gi cao, nh vy s c nhng chnh sch u i cho doanh nghip FDI vi ngun vn ln, em li li ch cho c doanh nghip, ngi lao ng thng quan to c nhiu vic lm v tng trng GDP. V th t, khng km phn rng buc chnh l PCI c thc hin theo hng d hnh ng, cc chnh sch then cht vi nhng mc tiu c th s c theo di s tin b v mc tiu gia cc nm. PCI c xy dng theo mt trnh t ba bc cn gi l 3C. u tin, nhm nghin cu PCI thu nhp (Collect) d liu t iu tra doanh nghip v cc ngun d liu khc c cng b. Th hai, nhm nghin cu tnh ton (Calculate) 9 ch s thnh phn v chun ha theo thang im 10. Th ba, hiu chun (Calibrate) ch s PCI tng hp bng cch tnh tng 9 ch s thnh phn theo trng s im ti a l 100 im. nhiu th thch nh: ci thin lng tin vo h thng t php hoc nng cao cht lng lao ng. Nhng tnh tng c bit n bi nhng sng kin nh Nng, Bnh Dng, Vnh Long li b rt hng mnh, v i mt vi by thu nhp trung bnh khi cht lng lao ng thin lch nhm m bo tnh n nh ca bng xp hng hng nm. Th nht, mi ch s thnh phn u da trn cc ch tiu cng c thu nhp t cc ngun d liu chnh thc c cng b t chnh ph. S liu cng thng chim t trng 40% trong mi ch s thnh phn, do cm nhn nht thi ca doanh nghip s khng nh hng n th hng. Th hai, cc ch tiu mm c la chn t phiu iu tra cng tp trung vo kinh nghim thc tin, phn nh hnh vi c bc l ca doanh nghip hn l nhng cm nhn tru tng v mi trng kinh doanh. Th ba, nhm nghin cu CPI ch s dng cc ch tiu khi cc tnh thuc nhm mc im 3/4 tr ln c khc bit v mt thng k so vi mc im 1/4 tr xung. D km lc quan v trin vng kinh doanh, doanh nghip vn ghi nhn s ci thin trong cng tc iu hnh ca chnh quyn i phng. Ch s PCI c trng s nm 2011 tnh trung v l 59.15 im, t s im cao nht k t khi ch s PCI c hiu chnh li nm 2009 v cao hn gn mt im so vi nm 2009 (58.311) v 2010 (58.022). Tuy nhin PCI 2011 ghi nhn mc km lc quan ca doanh nghip (Nhit k cm nhn ca doanh nghip) v trin vng kinh doanh xung n mc k lc, vi ch 47.4% t ra lc quan v k hoch kinh doanh cho hai nm ti, trong khi con s ny ca nm 2006 l 76%. Khi kho st hn 9000 doanh nghip FDI nm trong danh sch Tng cc Thu ca Vit Nam, 84% doanh nghip 100% vn nc ngoi (kho st PACI- FDI 2010). Doanh nghip FDI nhp khu ti 57.5% hng ha, dch v trung gian t nc ngoi, ch 40% c mua trong nc. S thiu lin kt vi khu vc kinh t t nhn trong nc hn ch hiu ng lan ta v tip thu cng ngh, kinh nghim qun l v ci thin nng sut. Xc nh thch thc v c hi cho Vit Nam trong thu ht u t

ch c th ci thin thng qua s o to chuyn nghip v cn mt khong thi gian (khi so snh cc nh gi cht lng o to trn ton quc, cho thy cc doanh nghip FDI lo ngi v cht lng lao ng nhiu hn doanh nghip trong nc. Ch c 20.6% s doanh nghip c vn u t nc ngoi tin tng vo cht lng o to ngh, v s doanh nghip tin tng cht lng o to gio dc ph thng cn thp hn - 19.8%). Chng hn nh nm 2009, Cao Bng l tnh c im s thp nht vi 45.43 im. Nm 2011, d vn cui bng, tuy nhin PCI 2011 tng ln 5 im t mc 50.81. im s cc tnh u bng gim. Nm 2009, Nng ng u bng vi s 75.9. Nm nay tuy thp hn 2.5 im song Lo Cai vn ln v tr qun qun, cn im s ca Nng gim xung mc 66.9 im. im s tng y bng v gim u bng xp hng thu hp khong cch bin thin ca PCI. Phng php lun ca ch s PCI m bo duy tr tnh n nh ca kt qu xp hng. V vy nhng thay i bt thng trong bng xp hng nm nay ch yu phn nh thc t thay i trong cm nhn ca doanh nghip v cng tc iu hnh ti a phng. S st gim nh vy rt t khi xy ra. Trn thc t, quy trnh xy dng ch s PCI c ba phng php hn ch nhng

Nhn li nm 2011K t khi ch s PCI c cng b vo nm 2005, th y li l ln u tin c Bnh Dng v Nng dnh nhng v tr cao nht cho Lo Cai v Bc Ninh. Khng dng li , s o v tr ngon mc khi Bnh Phc v H Tnh dt tay nhau vo top 10 tnh dn u th Bnh nh v Vnh Long cng tt dc mnh. Xu hng trn cho thy, cc chnh sch ci cch nhng lnh vc d cch, khi yu t khng i hi s thay i ca h thng v cn bng li ch gia cc a phng trc y mt s tnh p dng v to hiu ng tt trong gc nhn ca doanh nghip lan rng trn c nc, chnh nhng yu t ny gip cho mt s a phng bt kp nhng tnh c th hng cao. Trong khi , cc tnh dn u li chng li khi c t sng kin cho nhng lnh vc kh hn. Nhng lnh vc

S 03, THNG 04-2012

V M 21c gi tr tng cao. Cc doanh nghip FDI Vit Nam ch yu hot ng vi quy m chi ph thp 65% hot ng trong cc ngnh c chi ph thp nh dt may, da giy, in t v ch bin thc phm. Cc doanh nghip FDI trong cc khu vc cng nghip c xu hng xem cc u i v thu, t ai l ng lc u t. Cc doanh nghip FDI n t cc quc gia phng Ty (Bc M, chu u, M, New Zealand) u t nhiu hn vo cc lnh vc dch v, ti chnh v ngn hng, t u t vo lnh vc sn xut, gia cng v ch bin. Cc doanh nghip FDI c tr s ti nhng quc gia phng Ty nh gi yu t cht lng iu hnh ng vai tr quan trng trong quyt nh u t ca h, cho im cao hn i vi cc yu t: Kh nng tham gia vo qu trnh xy dng chnh sch, Quan h doanh nghip - ngi lao ng, Cht lng lao ng. Theo iu tra PCI 2011, 32% doanh nghip FDI hin ang hot ng Vit Nam tng cn nhc u t vo quc gia khc (ph bin nht l Thi Lan, Cam-PuChia v Trung Quc) trc khi u t vo Vit Nam. Trong s ny, 72% la chn Vit Nam tng quan so snh vi cc quc gia khc v 27% quyt nh u t vo Vit Nam nh mt phn ca chin lc u t a quc gia ca mnh. Ch s PCI da trn kt qu kho st hng nm cc doanh nghip t nhn trong nc, v th phn nh nhng mong i v quan ngi ngy cng tng ca doanh nghip. Qua cc nm, mc lc quan ca cc doanh nghip c o bng t l doanh nghip mong mun m rng quy m kinh doanh, c lin h r rng vi hot ng u t thc t. qun l a phng gi vai tr quyt nh. iu ny l gii v sao mt tiu ch quan trng ca ch s PCI l tnh minh bch lin tc b st gim. H ly l ko theo s gia tng cc chi ph khng chnh thc (thc cht l chi ph bi trn cho b my) v ny sinh s nhng nhiu, tham nhng. Hay ni cch khc, nguyn nhn lm cho mi trng cnh tranh b tt xung chnh l nhn t con ngi. Thm ch trong nm va qua, kh nng tip cn vn bn quy phm php lut, php lnh.ca Trung ng v vn bn php lut cp tnh st gim t im trung bnh l 3.1 xung cn 2.9 trn thang im 5. TP.HCM, kh nng tip cn php lut ca doanh nghip FDI st gim nhiu nht. Tuy nhin, mt tch cc l r rng trong nm 2011, s doanh nghip nhn nh cn c mi quan h vi cn b nh nc tip cn cc ti liu k hoch v vn bn php lut quan trng gim. Nm 2010, 70% doanh nghip tr li quan h vi cn b nh nc l cn thit tip cn thng tin th nm nay con s ny ch cn 45%. Phn tch kt qu pht trin ca khu vc kinh t t nhn (s lng doanh nghip, quy m u t, v li nhun) cho thy hai ch s thnh phn quan trng nht i vi tng trng kinh t t nhn chnh l tnh minh bch v cht lng lao ng. Hai ch s thnh phn ny chim trng s cao nht - 20% trong ch s PCI nm nay. Mt thch thc khc l, cc chi ph khng chnh thc cn kh ph bin khi 1/5 doanh nghip trong nc tham gia tr li cu hi ca PCI 2011 tha nhn tr chi ph ny khi ng k kinh doanh. V c n 40% s doanh nghip tr li c chi hoa hng c c hp ng t c quan nh nc phi chi hoa hng. T l tham nhng lt vt v hi l nh nhm bi trn cc giao dch cc cp tr nn t thng xuyn hn v quy m d bo c. Tuy nhin quy m ln c xu hng pht trin. iu ny khin cho cc doanh nghip nh s kh cnh tranh khi tham gia u thu cc hp ng ca c quan nh nc.

Tuy nhin, mt lnh o ca TP HCM, a phng gi v tr th 20 trong bng xp hng (tng 3 bc so vi nm 2010) cho rng, cc ch s nh gi ca PCI cha thc s ph hp v cha phn nh ng thc t vi mi trng, iu kin kinh doanh ti Vit nam. Theo ng, xc nh r hn, nhm nghin cu nn gi khung tiu ch c 63 tnh thnh trc khi nh gi. iu tra PCI d ch mang tnh d bo, cn kh nhiu iu cn bt cp. Lm sao PCI thnh cng c tht s hu ch khng ch cho nhng doanh nghip c kho st m cn tr gip trong vic ra quyt nh v hoch nh chnh sch theo hng ti u ho hiu qu kinh t, thc y s tham gia ca x hi v minh bch ha theo n 30 ca Chnh ph. Cu tr li phi n t nhiu pha, t cc doanh nghip cng nh t c quan chnh quyn. Lng nghe y ting ni v kin ca khu vc kinh t t nhn gp phn h tr nh hoch nh chnh sch v lnh o doanh nghip ra quyt nh ph hp ci thin cht lng iu hnh kinh t v pht trin Vit Nam v PCI cng cn mt thi gian na thay i nhng tiu ch cho ph hp vi tng thi k nht nh.

Bt cp ca PCISong ngm k v bng xp hng th thy ny sinh mt cu hi ln: V sao nhiu tnh, thnh ph c li th ln v h tng, v tr a l, cng ngh thng tin, thit ch php l cht ch, i ng cn b c o to bi bn.m vn b tt hng, thm ch tt rt su? Ngc li, khng t a phng nh, ngho, nhiu bt li v a l, t nhin v h tng c nh gi cao? Cu tr li ch c th l cht lng (nng lc v phm cht) ca b my

TI LIU THAM KHO - http://www.vir.com.vn/news/coverage/danangcontinues-to-lead-pci-rankings.html http://www.dangcongsan.vn/cpv/Modules/News_ English/News_Detail_E.aspx?CN_ID=450428&CO_ ID=30105. - www.pcivietnam.org

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

22 V M

RA TIN V CU CHUYNMAI TH HNGK09404A

Mt trong nhng khc mc khin cc NHTM Vit Nam cha th hi nhp su rng trn th gii l chng ta vn cha xy dng v p dng Lut ra tin. Cuc chin chng ra tin cng cha c ngi dn Vit Nam tip cn mt cch thu o, ton din. R rng, h thng ti chnh v ton th nn kinh t minh bch v vng mnh hn th cu chuyn ra tin cng phi c nhn thc, ph bin su rng. V iu quan trng l cc nh lm lut php Vit Nam cn ban hnh v p dng Lut chng ra tin trong thi gian gn nht.Thut ng ra tin - money laundering xut pht t hot ng ngm ca cc tim git - laundry ti M nhng nm 1920. Nhng t chc ti phm bin ng tin bn thnh tin sch ti cc tim ny, ni nh nc khng th i hi danh sch khch hng. Theo Cng c ca Lin hp quc(*) ra tin l Hnh vi chuyn i hoc chuyn giao ti sn khi bit rng ti sn thu c t bun bn ma tu hoc t vic tham gia vo hot ng phm ti vi mc ch che du ngun gc ti sn hoc gip ngi thc hin cc hnh vi trn trn trnh trch nhim php l cc hnh vi ca mnh; hnh vi che du hoc ngu trang hnh thi t nhin, ngun gc, a im, vic nh ot, chuyn nhng quyn s hu ti sn hoc cc quyn lin quan n ti sn m bit r l ti sn do phm ti bun bn ma tu m c; hnh vi mua, tng tr hoc s dng ti sn. Lc lng cCng c ca Lin hp quc v chng bun bn bt hp php ma ty v cc cht hng thn nm 1988 (Cng c Vienna) v Cng c v chng ti phm c t chc xuyn quc gia nm 2000 (Cng c Palcm)(*)

nhim ti chnh v chng ra tin (FATF) a ra nh ngha sc tch hn: Ra tin l vic x l tin do phm ti m c nhm che y ngun gc bt hp php ca chng. Quy trnh bin i tin bn thnh tin sch c tin hnh theo ba bc: thm nhp, chuyn i v ha nhp. Giai on u tin l a tin bn vo h thng ti chnh bng cch gi tin vo ti khon ngn hng, lng tin ln b ch nh, phn tn thnh cc khon t gy nghi ng. Smurfing - ngi trc tip c giao nhim v chuyn tin t t chc ti chnh ny sang t chc khc, t quc gia ny sang quc gia khc ng vai tr rt quan trng bc ny. Cc smurfing li chu s iu khin ca cc papa smurt - k cm u h thng bun bn ma ty, nm gi tin bn, iu khin qu trnh thm nhp. Khng ch a tin bn qua ngn hng, cc khon tin mt c th thm nhp th trng qua knh u t chng khon, bo him, pht hnh scKhi hon thnh bc mt, cc khon tin ny tip tc c chuyn nhng sang hnh thc u t mi nh tr tin hng ha, chuyn kinh ph vo cng ty tr hnh,

ti tr doanh nghip Sau hng lot cc chiu thc tinh vi, kn k, ng tin bn nghim nhin i vo lu thng hp php, ha nhp vo nn kinh t. Tng ng vi ba giai on trn l cc phng thc ra tin linh hot, a dng m bn ti phm p dng. Phng thc thng thng nht l thng qua cc giao dch bng tin mt, c bit ti nhng nc c t l thanh ton tin mt cao th y l knh ra tin chnh yu. Th hai l u t vo cc ti sn gi tr cao nh vng, qu, bt ng sn ng tn ch s hu hp php. Th ba l ra tin qua h thng ngn hng, cc nc ang pht trin - khi m s gim st hot ng ngn hng, quy nh v hn mc ti thiu trong giao dch cha c th v cht ch th y thc s l mnh t lnh cho ti phm ra tin. Chng cn u t vo cc nc rng ca cho n vn nc ngoi, th trng chng khon mi ni. Vi h thng php lut cn hn ch, lng lo, chnh sch thu ht u t bng mi gi, kh nng li nhun cao, cc nc ang pht trin trong c Vit Nam l ming mi ngon cho bn ti phm cao tay ny. Khng ch l thch thc i vi

S 03, THNG 04-2012

V M 23

MINH BCH NN KINH Thi quan c tn dng ti a. Mt khc, th trng chng khon Vit Nam cn v cng non tr v y tim nng pht trin, knh u t ny chc chn b bn ra tin tn cng d dng bi h thng gim st ngun gc tin ca nh u t cha h c php lut quy nh. Bt ng sn (BS) cng l mt knh u t nng v sinh li cao Vit Nam. C hng ngn d n c cp php mi nm, t l u t FDI vo knh ny nm BS bng n ln ti 23.6 t USD, chim hn 1/3 tng vn FDI vo Vit Nam thi im 2008. Nhng ngun gc dng vn nng vo BS nhng nm qua thc s cha c iu tra, kim sot trong thc t. Yu t quan trng khc gp phn thc y hot ng ra tin nc ta l do nn kinh t c t l thanh ton bng tin mt qu cao so vi cc nc pht trin. T l thanh ton bng tin mt ca Vit Nam vn chim ti 14% tng phng tin thanh ton trong khi cc nc trn th gii ch vo khong 5 - 7%. Ni nh i biu quc hi tnh Thanh Ha th Chng no cha chm dt c vic vc c bao tin i mua t, vic ngi dn tch tr hng nghn cy vng trong nh, th cn cha ngn chn c nguyn nhn gc dn n ra tin. Bn cnh , Vit Nam l nn kinh t c ch s minh bch rt thp. Theo bo co nm 2011 ca T chc minh bch quc t TI, Vit Nam ng th 112/183 nc c nh gi v ch s cm nhn tham nhng (t im 2.3/10). Tham nhng thc s l ci nht nhc nhi ca ton nn kinh t. Hng nm, tham nhng, tht thot t nhng d n cng, chi tiu

cc nc ang pht trin - ra tin cn l vn nan gii ca nhng quc gia c lut chng ra tin nghim khc v cht ch hng u th gii nh Anh, M. Ra tin xt gc tch cc - l dng vn bt hp php nhng cng kch thch u t, tng trng cc nc cn vn. Tuy nhin, tc ng tiu cc ca n khng h nh. Cc dng vn t ra tin mang tnh cht tht thng, mc tiu chnh ca chng l to v bc hp php nn cc d n u t, ti tr, u t chng khon s c ri ro rt cao, gy bt n nn kinh t. N mua chuc cng chc, lng on h thng cng quyn, lm ti t thm tnh trng tham nhng. N gy suy gim lng tin ca nh u t, nh ti tr vi quc gia gn mc thin ng ra tin. H qu gin tip l h thp ch s tn nhim quc gia khin vic tip cn ngun vn, ngun ti tr. Nguy him hn, ra

tin lm mo m nn kinh t, suy gim sc mnh ca h thng ti chnh. S tn ti ca nn kinh t ngm, cc c s giao dch en m chnh ph khng th kim sot khin cc chnh sch tin t a ra s kh bao qut ton b s vn hnh ca nn ti chnh quc gia. Chnh v vy, phng v chng ra tin l nhim v hng u trong cng cuc minh bch ha nn kinh t. Theo nhn nh ca C quan phng chng ma ty v ti phm Lin hp quc (UNODC), Vit Nam d b ti phm ra tin tm n. Vit Nam hi t nhng yu t thun li cho hot ng hp php ha tin bn. Vit Nam l nn kinh t ang pht trin, ang m ca hi nhp v khao kht dng vn u t nc ngoi, do cc hnh thc u t khng, m cng ty tr hnh, cu kt vi cc cng ty trong nc lm gi ha n, giy t

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

24 V Mcng chim ti 10% tng chi ca chnh ph. Hng ngn t ng ny chy vo ti ai? V chnh nhng ngi ny, bng nhng th thut, cch thc khc nhau, tun tin bn vo nn kinh t bng mua sm hng hiu, nh t, chng khon Tham nhng cn l iu kin ti phm ra tin tn dng h thng cng quyn trong qu trnh hp php ha tin bn. Chnh v vy, chng ra tin phi gn lin vi chng tham nhng trong b my cng quyn. Tuy nhin, trong d tho Lut ra tin bn lun ti y ban thng v quc hi chiu 21/03 va quan, vic 14 on i biu quc hi ngh b sung quy nh iu chnh i vi khch hng trong nc l c nhn c nh hng chnh tr nhm kim sot trong giao dch ngn hng khng c chp thun. n c nh vic cng b ti sn thc ca cc i biu Quc hi cn cha trin khai th ng nhin quy nh ny kh lng thng qua. Chnh bi nhng nh lm lut, nhng ngi cm cn ny mc cn e d, khng t ph th th hi rng tnh minh bch ca b my cng quyn ly g m o c? Do nhng tranh ci v bt ng quan im trn nn lut ra tin vn cn l d tho, cha th i vo p dng. Cuc chin chng ra tin Vit Nam phi gn lin vi minh bch ha nn kinh t. T v n mua bn khng 10 L/C tr gi 304 triu la ca L Ginh - gim c ngn hng c phn Nam Thnh nm 1990 n nay, Vit Nam vn cha thc s quyt lit trong cng tc phng chng ti phm ra tin. Lut php v hnh vi ra tin cn cha quy nh c th khin cng tc iu tra v thc thi php l thc s kh khn. in hnh l thng t 74 v phng chng ra tin ging nh chng hip s n c trn sa trng, cc lut b tr nh k khai ti sn, thu nhp, qun l thu, ng k giao dch ti khon...cha c trin khai hiu qu. Thng t ny cng quy nh c quan chuyn trch v phng chng ra tin Vit Nam nm di s lnh o v qun l trc tip ca NHNN. Tuy nhin, cn xem xt li rng phm vi ca c quan ny nm trong lnh vc ngn hng, n khng bao qut ton b giao dch ca nn kinh t, c bit vi t nc c t l thanh ton tin mt cao nh Vit Nam. Mt v d thc t l s gim st ngun gc cc khon tin gi, cc giao dch trong ngn hng cn rt hn ch v nhiu l hng. Quy nh ca NHNN v xut trnh ngun gc ca tin gi khi vt qu 200 triu ch tn ti trn giy t. Bi 200 triu trong thi gi hin ti khng phi l s tin qu ln, bn thn cc NHTM khng d thi gian, cng sc v tin bc vo vic truy vn ngun gc tin gi khch hng, va gy s phin toi, va lm mt lng khch hng trong iu kin co bng li sut huy ng nh hin nay. trong chng tham nhng, tht thot, lng ph. V a ra c khung php l hon chnh nht: Lut phng chng ra tin.TI LIU THAM KHO 1. Hng dn tham kho v chng ra tin v chng ti tr cho khng b - Paul Allan Schott - NH XUT BN VN HO THNG TIN H Ni 2007 2. Chng ra tin trong h thng ngn hng Tp ch kinh t pht trin 3. Cn nhiu cng ra tin - Tin Phong Online 4. T chc minh bch quc t TI 6. Trang Lut hnh s - Phng chng ra tin kinh nghim cc nc v Vit Nam 7. Cc trang web ca B cng an, Thng tin php lut dn s, Thi bo kinh t Si Gn, i ting ni Vit Nam chuyn mc Kinh t

Bn thn cc ngn hng cng tham gia kinh doanh chng khon, c cc cng ty chng khon song song vi thng hiu ca mnh th th hi rng, c ngn hng no quan tm ti vic khch hng ca h ly tin u ra m u t hay khng? Bn cnh s qun l cha cht ch cc giao dch ca h thng ngn hng, Lut ra tin cha ra i cng l nguyn nhn khin cng cuc phng chng ra tin y ry kh khn, bt cp. Cha c lut ra tin, cc NH Vit Nam chu nhiu thit thi trn thng trng quc t nh khng c m chi nhnh ti mt s quc gia pht trin nh Hoa K - trong khi nc ny l th trng xut khu hng u ca chng ta . Phng chng ti phm ra tin chnh l bc i cn thit, quan trng bo v chnh nn kinh t - ti chnh cn non tr ca chng ta trc nhng th on tinh vi, a dng ca ti phm ra tin. Trng tm ca nhim v ny trc ht phi tp trung xy dng h thng nh ch ti chnh sch v mnh. NHNN quyt tm ti cu trc h thng NHTM, iu cn i cng vi vic nng cao nng lc gim st hot ng ngn hng, c b tiu chun tng bc ph hp vi thng l quc t; hp tc ton din vi Lin minh phng chng ra tin, T chc phng chng ra tin Chu - Thi Bnh Dng Bn cnh , minh bch ha nn kinh t l mc tiu ti u, gn lin vi phng chng ra tin. Phi xut pht t nhng th trng nhy cm nh Bt ng sn, chng khon. Phi mnh tay hn na

Vit Nam ang trn hi nhp quc t c v kinh t, vn ha, x hi, v gio dc cng khng phi l ngoi l. Nhu cu i du hc nc ngoi ca hc sinh, sinh vin ngy cng tng cao, phm vi cc quc gia m nhng i tng ny hng n ngy cng m rng. Nm bt c xu hng ny ca khch hng, cc ngn hng (NH) v ang cho ra i loi hnh sn phm cho vay du hc vi nh hng s pht trin v a dng ha loi hnh sn phm ny trong tng lai.

S 03, THNG 04-2012

NGN HNG 25 NGN HNG

TN DNG DU HC

CN MT HNG INGUYN TH THU BA - L TH THU HNG K09404A K09404B 1. Quy nh, th tc cho my bay, hc ph, chi ph lm visa, h hn vay ngn hn, 60 thng i vi chiu, tin bo himv tin n sinh Seabank; hoc ty trng hp nh vay ca NHthn nhn ca du hc sinh i du hc ti nc ngoi hoc du hc ti Vit Nam, tha mn cc iu kin: c nng lc php lut, nng lc hnh vi dn s, c mc ch s dng vn vay hp php, c thu nhp n nh, m bo kh nng tr n vay, c ti sn th chp v/hoc cm c m bo cho khon vay hoc c bo lnh bng ti sn ca bn th ba. C nhn ngi Vit Nam l du hc sinh cng c th i vay (ti Sacombank, Seabank...). Ngoi nhng iu kin trn cn phi c ngi chu trch nhim tr n thay ti Vit Nam.

1.1 i tng khch hng:

1.2 Li sut: thay i linh hot theo tng thi k, v ty thuc vo tng NH, nhng nhn chung i vi USD l 4 - 6%/ nm v VN l 20 - 24 %/ nm.

1.3 Mc vay: ti a 100% hc ph v chi ph du hc. i vi mt s NH c nhng quy nh c th hn, v d Maritime bank, nu cho vay thanh ton chi ph du hc ti a l 100% tng chi ph ca kha hc, bao gm: tin v

hot trong sut qu trnh hc nhng khng vt qu t l cho vay trn gi tr ti sn bo m thc hin theo quy nh ca Maritime Bank. Vic xc nh mc vay cn c vo cc yu cu thanh ton ca cc trung tm, trng o to du hc sinh. Trng hp c s o to ti nc ngoi m khng c thng bo v tin n, tin thu nh, sinh hot v cc chi ph khc c lin quan th ngoi s hc ph c thng bo, mc chi ph du hc hp php cn thit (khng bao gm hc ph) i vi du hc sinh mi nm hc ti a khng qu 20,000 USD hoc ngoi t khc c gi tr tng ng. Trng hp du hc sinh c nhu cu v chi ph (khng bao gm hc ph) trn 20,000 USD hoc ngoi t khc c gi tr tng ng phi xut trnh giy t chng minh nhu cu vt mc nu trn l cn thit, hp l. Trng hp cho vay hnh thnh s tit kim nhm chng minh kh nng ti chnh, cho vay ti a 100% chi ph hnh thnh s tit kim.

Maritime bank. Nu cho vay h tr chi ph du hc thi hn vay ti a bng thi gian du hc nhng khng vt qu 60 thng. Trng hp cho vay hnh thnh s tit kim chng minh kh nng ti chnh, thi hn vay ti thiu l 3 thng v ti a khng qu 12 thng, hoc theo quy nh cp visa cho du hc sinh tng quc gia. Hoc ABBank, vay chng minh ti chnh ti a 60 thng, cho vay thc s ti a 120 thng. tr li nh k, vn gc tr cui k.

1.5 Phng thc tr tin vay:

1.4 Thi hn vay: ti a bng thi gian hc nhng khng vt qu 120 thng, ring mt s NH p thi

1.6 H s vay vn: gm giy ngh vay vn theo mu ca NH; h s php l: chng minh nhn dn/h chiu, h khu/KT3 ca ngi vay, ngi hn phi v bn bo lnh (nu c), h chiu, Visa ca du hc sinh, cc giy t chng minh quan h nhn thn (trong trng hp ngi vay khng phi l du hc sinh); cc chng t chng minh thu nhp (hp ng lao ng, sao k lng 3 thng gn nht, bn sao giy t chng minh quyn s dng v s hu ti sn (nh t, s tit kim, cc giy t c

chuyensantcnh@uel.edu.vn

fbweb.vn uel.edu.vn

26 NGN HNGgi...) v k hoch hon tr n vay; h s ti sn th chp; cc chng t c lin quan n kha hc chng minh mc ch s dng vn: giy thng bo hc ph, sinh hot ph, th chp nhn hc ... chp v chng minh c kh nng tr n ca mnh. Tt c cc th tc t vit n vay vn cho n khi chuyn tin, phi mt hn mt thng. bo cn i ngun ngoi t ca mnh.

3.2 Thay i tm l khch hng

2. Nhng l do khin dch v cho vay du hc cha pht trin2.1 Tr ngi v tn dng

2.3 Tm l khch hng

Hu ht khch hng u mun vay ngoi t vi 2 l do: li sut vay ngoi t hp dn hn v thun tin trong vic gi tin ra nc ngoi. Nhng thc t, cc ngn hng ch p ng c nhu cu vay ngoi t ngn hn. Bi v theo Thng t s 07/2011/TT-NHNN ngy 24/3/2011, cc NH khng c php cho vay ngoi t i vi nhng i tng vay tin du hc trung v di hn. Trng hp khch hng c nhu cu vay tin du hc k hn trung v di bng USD th NH phi c chp thun bng vn bn ca Thng c NH Nh nc (NHNN)... ng thi, cc NH phi m bo cn i ngun ngoi t, thu hi n ng k hn v cn xem xt k ti sn th chp ca khch hng. Hn na, khch hng cn buc phi vay bng VN sau mua li USD ca NH chuyn ra nc ngoi. iu ny gy bt li cho c NH v khch hng v vic chuyn qua chuyn li nh th tn rt nhiu thi gian. Thm vo , nhng ngi mun vay ngoi t k hn trung v di phi l nhng ngi c nhu cu thc s th NHNN mi xin kin ca TW tm phng n gii quyt. Nhng nh th no mi gi l c nhu cu thc s th khng c thm quy nh c th v chi tit no t pha NHNN.

C kin cho rng, bn cnh nhng nguyn nhn nu trn, li t duy c ca cc bc ph huynh cng l mt yu t dn n s vng v ca dch v cho vay du hc. Nhiu v ph huynh lun tm nim rng phi c tin th mi c th cho con i du hc, do h thng tch gp s tin cho c kha hc, sau mi tnh chuyn tm hiu cc trng. Cng d hiu v ngi Vit Nam thng c tm l chung l ngi n nn, h mun mi th din ra trong tm tay ca h. Nhng t mt cu hi ngc li cho pha Ngn hng, h lm g gii ta tm l e ngi ca khch hng v thu ht khch hng n vi mnh? Dng nh y vn l mt vn cn b ng

3. Gii php hon thin sn phm cho vay du hc

3.1 Cho vay trung v di hn bng ngoi tHin nay, nhu cu vay ngoi t du hc l rt ln, bi li sut cho vay ngoi t ch khong 4-6%/nm, trong khi li sut cho vay tin ng t 2024%/nm. y l nhu cu hon ton chnh ng khi hc sinh cn ngoi t thanh ton hc ph, sinh hot ph. Th nhng quy nh hin nay vn cha trin khai cho vay ngoi t trung v di hn vi i tng ny. Hu ht cc ph huynh hc sinh, sinh vin phi vay tin ng ri mua cc loi ngoi t ti NH phc v cho vic thanh ton hc ph v chi ph nh