日経２２５先物とＴＯＰＩＸ先物の

ＮＴアービトラージセミナー

IN TOKYO 2014 AUG.

主催：株式会社ルートウェイ

講師：プログラマー青島

（株式会社BIトレード／株式会社ツールラボ）

POWERED BY システムトレード開発プロジェクト

青島のプロフィール

（２２５リアル・アービトラージ開発プログラマー） 大学院時代

• ソフトウェア開発者として研究や、アルバイトなど

• FXをはじめる

• FXで１５０万円失う・・・ • プログラミング能力を活かし、検証の日々 ⇒ FXマニアに

• FXシステムの開発や、教材販売など

法人

• 株式会社ツールラボ 代表（2010年～） • 株式会社ＢＩトレード 代表（2012年～） • AOSH INVESTMENTS LIMITED（海外法人：2012年～）

副業システムトレーダー

• 自作の自動売買システムを運用中

「賢者は歴史に学び、愚者は経験に学ぶ」

10年後まで相場で生き残るためには？

大切な資金を失わないためには

相場はゼロサムゲームではない

勝てる理論がなければ必ず負ける

破産確率２０％×１０年＝？

８０％×８０％×８０％×…８０％⇒１０．７％の人だけ

第１部

デリバティブ市場統合によるNTトレードの優位性向上

デリバティブ市場統合とは

現物株は東証に（2013年7月16日～）

先物は大証に（2014年3月24日～）

デリバティブ市場統合がもたらす

NTトレードへの影響

証拠金の相殺が可能に（カブドットコム証券のみ）

ナイトセッションの取引時間帯が深夜３時までに統一

日中オープン：9:00～15:10（15：15）

夜間オープン：16:30～翌2：55（翌3：00）

参考：証拠金相殺ルール

維持証拠金が従来の約２割～４割程度の証拠金で済むようになった

両建時の維持証拠金計算方法

（日経225先物証拠金+TOPIX先物証拠金×1.2）×

（1 - 商品間スプレットクレジットレート）

※商品間スフレットクレジットレートとは日本証券クリアリング機構が定める割引率で概ね80％～90％の間で変動します。詳しくは日本証券クリアリング機構のHPをご参照下さい。

新規注文の際にはそれぞれの証拠金が必要になりますが、

返済と新規建を同時に行う(ドテン注文)場合や、

新規注文後、建玉を保有している際の維持証拠金は大幅に減額されます。

※証拠金相殺は現在カブドットコム証券のみの対応となります。

第２部

NTトレードについて

NTトレードとは？

N＝日経２２５、T＝TOPIX

日経２２５の売りとTOPIXの買い（またはその逆）を

セットで取引する

アービトラージの中でも、ペアトレーディングの一種

アービトラージなら絶対勝てる！？

市場毎の価格の歪みを利用

•価格が上がるか下がるかを予想するのではなく、上がっても下がっても利益が出る

•低リスクで安定して稼げる

海外のヘッジファンドでも積極的に採り入れられている手法

•個人投資家が手を出しにくい

（資金面や取引環境など）

裁定取引はどのように実現する？

高確率で利ザヤが生まれる取引を見つける

価格差

相関性

理論だけでなく、実践できる必要がある

日経２２５先物とは？

株価指数の先物

算出対象：東証一部上場の約1700銘柄の株式のうち225銘柄を対象

算出者：日本経済新聞社

取引所：大証（大阪証券取引所）

補足：先物取引とは、将来の取引を、ある価格で先に売り買いを保証（予約）するもの

ＴＯＰＩＸ先物とは？

株価指数の先物

算出対象：東証一部上場の株式全銘柄（一部例外あり）

算出者：東証

取引所：東証（東京証券取引所）

⇒大証（大阪証券取引所）に変更

日経２２５先物を選ぶメリット

国内

高レバレッジ、資金効率

今回の手法、２２５とTOPIXのアービトラージが使える

•安定性

•寿命の長さ

安定して利益を出し続けるためには？

勝てる銘柄選び×勝てる手法×継続運用

•銘柄：日経２２５先物とTOPIX先物のNTトレード

•手法：NTトレードを極める

• リスク管理と、継続運用の体制

なぜ、安定して利益が出せるのか？

日経２２５とTOPIXの相関性の強さ

NT倍率：9.5～12.7の間を行ったり来たりしている

TOPIXと225はどちらも東証銘柄の株価指数

NT倍率の推移

アウトライト取引（片張り取引）のリスク

2012年11月～2013年1月チャート

日経２２５先物を9,000円で売りで取っていたら・・・

差損2,500円：ラージ1枚で-250万円

TOPIXと日経２２５の価格の推移

日経２２５が下がったときは、TOPIXも下がることが多い

暴落時でも、大損するリスクが少ない

(青：日経２２５先物、赤：TOPIX先物)

相場は普遍的？常に変化する？

時代とともに変換するもの

取引環境

流行

いつの時代も普遍的なもの

人間心理

原理的に相関性がある組み合わせ

第３部

NTトレード

自分で売買できる

ロジックについて

NとTをセットにした取引

日経２２５先物ラージ 1枚

15000円買い⇒15010円決済 (+10円：1万円の利益)

TOPIX先物ラージ 1枚

1300.0円売り⇒1301.0円決済(-1.0円：1万円の損失)

⇒トータルで±ゼロ

バスケット注文とは

http://kabu.com/riskmanagement/basket.asp

バスケット発注（カブドットコム証券 kabuステーション）

TOPIXの売り ＋ 日経２２５の買い

または

TOPIXの買い ＋ 日経２２５の売り

NTトレードで利益を上げるためには

いつ仕掛けて、

いつ手仕舞いするか（利確、損切り）

サヤが戻らないときもある

手数料・スリッページも考慮

ＴＯＰＩＸと日経２２５の価格の変化を見る

TOPIXは約1140～1200円、225は約14000～15000円（2014年3月～5月現在）

同じように動くが、全く同じではない

上がった方を売り、下がったほうを買えば、いずれ戻ったときに利益になる

(青：日経２２５先物、赤：TOPIX先物)

第４部

売買ルールの詳細

検証結果、勝てる設定とは

寄り引けトレードの理由

ザラバ中のトレード

１ティック分の損失×２

寄り付きと、引けの時には板が寄る

２２５リアル･アービトラージTOPIX編の

特徴を理解する

メリット

柔軟な設定ができる

瞬間の勝負ではない、多少ブレても大丈夫

マーケットインパクトの影響を受けにくく、長く使える

デメリット

サヤが開き続けるときに損失になる

（いかに入口と出口を選定するかがポイント！）

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

２つの仕掛けルールを理解する

ロジック１

前日終値（もしくは１５時値）から、翌日寄り付き（または引け）までに

NとTの変動率の差（サヤ）が出れば、その反転を狙う

ロジック２

NT倍率の１０日移動平均から開きが出た場合は反転を狙う

（サヤ幅 ＝ 日経225の価格 - TOPIX×NT倍率10日移動平均）

ロジック１のほうが短期間のサヤの振幅を捉える、

ロジック２は、少し長めのサヤの振幅に有効

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

検証ツール

検証ツールとは

エクセル不要

データ更新がワンクリックで完了

検証期間が自由に設定できる

引けでのエントリーにも対応

枚数比率を変えて検証も可能に （New）

ドローダウンが見えるように

最適化機能も搭載

設定、検証時期を変えながら、何度でもシミュレーション

設定例

勝率９０％以上の設定

最小の資金で運用する設定

毎日決済するコツコツ設定

トレンドを考慮した設定

例１：勝率９０％以上の設定

ホールドあり、

目標利益小

例２：最小の資金で運用する設定

ドテンなし、ナンピンなし

例３：毎日決済するコツコツ設定

目標利益を-200

例４：ナンピンあり設定

ナンピン回数１

例５：大引けでもエントリー

例６：枚数比率を変える

TOPIXラージ１枚：日経２２５ミニ８枚

ドローダウンが軽減される

例３の設定：-80万⇒-59万

例５の設定：-241万⇒-143万

例７：NTフィルターを使う

NT価格差 ＝ 日経２２５ – TOPIX×10

離れた場合は取引しない

使うなら、短期的に変更していく必要あり

N買いT売りのみの戦略でも使える

N買いT売りのみ

N買いT売りのみ(2)

例８：ロジック１でロジック２フィルターを使う

ロジック２サヤ幅が揃わなければエントリーしない

第５部

完全自動売買ツール

２２５リアル・アービトラージ（TOPIX編）の使い方

自動売買のNTトレード

「２２５リアル･アービトラージTOPIX編」

自動売買は稼げるのか？

自動のメリットデメリット

ツールに振り回されず、

ツールを使いこなす

毎日の運用の流れ

毎朝９時前にシステムを起動する

自動運転をONにする

9:00（寄り付き時）、自動で計算、発注

15:10（大引け時）、自動で計算、発注

ポジションを確認して終了

•※月曜日から金曜日まで起動しっぱなしでもOK

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

初期設定

ＡＰＩについて

ＡＰＩとは

現状はカブドットコムのみ対応

発注にかかる時間が短い、正確

予め登録が必要

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

初期設定

取引時間設定とは

パソコンの時計はすぐにずれる

同期ソフト（桜時計など）必須

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

初期設定

マーケットスピード

自動ログイン機能とは

起動順序の注意

・ログインを最後にする

・一度ログアウトしてから

ログインしなおす

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

ロジック１設定

騰落率の見方

前日の終値⇒当日寄り付きの騰落率

N：9,900 ⇒ 10,000 （+1%）

T： 890⇒ 900 （+1.1%）

（差は-0.1%）

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

手仕舞い：ドテン設定、ホールド設定

次の寄り付きで、エントリーサインの方向が変われば決済

ドテン設定とホールド設定

ドテンとは

ホールドしたほうがよい？

ドテンしたくないとき。

ロスカットの設定

ドテンしない設定

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

手仕舞い：利益確定設定

利益確定について

基本は大引けのみ

寄り付きで利確したい場合

大引けエントリーをチェックONすると寄り付き扱い

次の寄り付きで、

エントリーサインの方向が同じでも利益が出ていれば決済

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

ナンピン設定

ナンピン設定とは

メリット、デメリット（後述）

証拠金必要額

ナンピンなし：N＋T１セット分

ナンピン１回：N＋T２セット分

ナンピン２回：N＋T３セット分

２２５リアル･アービトラージTOPIX編

フィルタ設定

フィルター設定：

ＮＴ価格差とは

２２５価格 － TOPIX価格×１０

例）10,000 – 900*10 = 1000 TOPIXが高い

例）11,400 – 960*10 = 1800 日経225が高い

第６部

リアルトレードで使うための

注意点

TOPIX先物が取引できる証券会社

カブドットコム証券

SBI証券

検証ツール補足

最近の傾向

アベノミクス相場（2013年11月～12月）では苦戦

世界的なトレンド相場ではその傾向がある

停滞したその後は好調

下がりそうだけど下がらない

上がりそうだけど上がらない

意表を突いた暴落がいつくるかわからない

検証ツールの使い方補足

ドローダウンと資金管理

必要証拠金：

SPAN証拠金（３０～７０万円＋２０～５０万円）

ドテンありの場合は、＋１セット分

（ナンピンしたら、「ドテン時エントリーしない」に

チェックに入れるという方法もあり）

ドローダウンの分の余力

裁量の入れ方

相場のトレンドが出ているときは、NTも偏りやすい

エントリーは遅く、決済は素早く

相場が動いていないときは、長く持ってもよい

直近１ヶ月、直近１年、などで定期的にチェック

自分に合った設定を見直していく。

「投資力」とは？

知識と情報

タイミング

資金コントロール

メンタル

分散投資のススメ

異なる銘柄、口座、売買ルール

•日経２２５先物・オプション

• FX

•バイナリーオプション

メリット

•精神的に安定した状態でいられる（重要）

•収入も安定する

分散すれば良いというわけではない

あなたの投資力チェック（知識と情報）

用語等で分からないことは調べるようにしていますか？

証券会社毎の違いを比較していますか？

（手数料や約定能力、システムの違いなど）

得意な投資対象（銘柄）を持っていますか？

システムトレードの考え方（取引をルール化して検証する）

は身についていますか？

良いシステム、悪いシステムの判断基準を持っていますか？

あなたの投資力チェック（タイミング）

定期的に相場の動向をチェックしていますか？

時期によって「攻め」と「守り」を意識して切り替えていますか？

あなたの投資力チェック（資金コントロール）

仮に投資資金をすべて失ったとしても、生活するための資金は残していますか？

投資先（証券口座など）は、３つ以上に分けていますか？（１つに集中してませんか？）

最大ドローダウンを把握した上で、取引枚数を決めていますか？

あなたの投資力チェック（メンタル）

チャートを見ていると、ルールを破って取引したくなってしまうことはありませんか？（本当に優位性のあるときだけに限定して取引できていますか？）

含み損があるときでも、即座に損切りすることができますか？

負けた後に、次で取り返してやろうと、取引枚数を増やしたくなりませんか？

１～２ヶ月のドローダウンがあってもブレずに継続できますか？

質問コーナー

ご清聴ありがとうございました。

ご質問、ご要望など