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AL

FA

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L 2

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5

Apartado Postal 111Garza García, N.L.México C.P. 66250www.alfa.com.mx

CrecimientoRentable

informe anual

2005

Nota: En este informe las cantidades se presentan en pesos ($) de diciembre de 2005 y dólares nominales (US$) excepto cuando se expresa otra cosa. La conversión de pesos a dólares se hizo tomando en cuenta el tipo de cambio promedio del mes en que los ingresos o los gastos se efectuaron. Los porcentajes de variación se presentan en términos reales, es decir, descontando la infl ación. D

ISE

ÑO

: SIG

NI

INFORMACIÓN SOBRE LA ACCIÓNAcciones en circulación (Serie “A”):600 millones

Volumen(en millones de acciones)

SÍMBOLO EN LA BOLSA MEXICANADE VALORES: ALFA Fecha de inscripción: Agosto de 1978

SÍMBOLO EN LATIBEX,(BOLSA DE MADRID): ALFA C/I-S/A Fecha de inscripción: Diciembre de 2003

ALFA, S.A. de C.V. Ave. Gómez Morín 1111 surCol. CarrizalejoSan Pedro Garza García, N.L.,México C.P. 66254 www.alfa.com.mx

Auditor Independiente:PricewaterhouseCoopers

RELACIONES CON INVERSIONISTAS Enrique Flores Rodríguez Director de ComunicaciónCorporativa Tel.: 52 (81) 8748-1207Fax: 52 (81) 8748-2551 efl [email protected]

Raúl González Casas Relaciones con Inversionistas Tel.: 52 (81) 8748-1177Fax: 52 (81) 8748-2544 [email protected]

Precio al fi nal de cada período(pesos nominales)

01

426

02

446

03

355

04

437

05

453

4T

10.23

3T

6.77

2T

12.45

4T

16.73

3T

15.40

2T

16.94

4T

33.70

3T

26.58

2T

20.95

4T

57.00

3T

43.06

2T

38.80

4T

59.09

3T

66.02

2T

61.18

1T

59.47

1T

42.39

1T

15.44

1T

14.25

1T

14.20

2001 2002 2003 2004 2005

LA COMPAÑÍAALFA es una empresa mexicana integrada por cuatro gru-pos de negocios: Alpek (petroquímicos), Sigma (alimentos refrigerados), Nemak (autopartes de aluminio) y Onexa (tele-comunicaciones). ::: ALFA opera instalaciones productivas en México, Estados Unidos, Canadá, Alemania, Eslovaquia, República Checa, República Dominicana, Costa Rica y El Sal-vador. ::: A nivel mundial, ALFA es líder en la fabricación de cabezas de aluminio para motor y es el segundo en la produc-ción de PTA. En México, la empresa es líder en la elaboración de alimentos refrigerados. Además, exporta sus productos a más de 25 países. ::: En 2005, la empresa registró ingresos por $ 69,335 millones (US$ 6,214 millones), incluyendo ven-tas fuera de México por US$ 2,773 millones. Al cierre del año sus activos sumaron $ 63,312 millones (US$ 5,911 millones) y empleaba a 38,315 personas. ::: Las acciones de ALFA se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y en Latibex, en la Bolsa de Madrid.

CONTENIDO

Rentabilidad + Crecimiento 1

Grupos de ALFA 2

Cifras Relevantes 4

Carta a los Accionistas 5

Habilidades Clave 10

Alpek 12

Sigma 16

Nemak 20

Onexa 24

Informe Ambiental 24

Consejo de Administración 26

Gobierno Corporativo 28

Equipo Directivo 29

Estados Financieros 30

Glosario 66

Rentabilidad+

Crecimiento

A lo largo de los años, ALFA ha venido desarro-llando una serie de habilidades clave que hoy le permiten contar con una fuerte posición compe-titiva en cada uno de sus negocios principales.

Dichas habilidades son: capacidad probada para alcanzar liderazgo competitivo en los negocios en los que participa, gran presencia interna-cional, exitosa experiencia en la integración de compañías adquiridas, sólidos programas de de-sarrollo tecnológico e innovación y fuerte base de capital humano.

Lo anterior, aunado a las favorables perspecti-vas que presentan sus mercados relevantes, son los principales fundamentos de ALFA para con-cretar su meta de ser una compañía mexicana líder, de alto crecimiento, enfocada a crear valor a través de un portafolio de negocios con una sólida y sustentable posición competitiva en un entorno globalizado.

1

EMPRESA UBICACIÓN PRODUCTO MERCADO

ALPEKPTAL Altamira, Tamps. PTA Envases, fibrasPetrocel Altamira, Tamps. DMT Envases, fibrasTemex Cosoleacaque, Ver. PTA Envases, fibrasDAK Americas Cape Fear, C. del N., EEUU PTA

Poliéster fibra cortaEnvases, fibras Textiles, alfombras

Cooper River, C. del S., EEUU PET Poliéster fibra corta

Envases Textiles, alfombras

Cedar Creek, C. del N., EEUU PET EnvasesIndelpro Altamira, Tamps. Polipropileno Empaques, autopartesPolioles Altamira, Tamps. Poliestireno expandible Empaques, aislamiento

Lerma, E. de Méx. Glicoles, Solventes, Uretanos Aislamiento, automotrizAkra Polyester Monterrey, N.L. Filamento poliéster Textiles, alfombrasNyltek Ocotlán, Jal. Polímero de nylon Textiles, prendas de vestirUnivex Salamanca, Gto. Caprolactama

Sulfato de amonioNylon, fertilizantes

Terza El Carmen, N. L. Alfombras, tapetes Recubrimiento de pisosColombin Bel Monterrey, N. L. Espuma de poliuretano

BondeadoAutomotriz Muebles

SIGMASigma Alimentos Atitalaquia, Hgo. Carnes frías Alimentos refrigerados

Guadalajara, Jal.Monterrey, N.L Chihuahua, Chih.Xalostoc, Edo. de Méx.San Luis Potosí, S.L.P.Netzahualcóyotl, Edo. de Méx. Alajuela, Costa RicaSan Salvador, El SalvadorSantiago, Rep. DominicanaPuerto Plata, Rep. DominicanaLagos de Moreno, Jal. LácteosNaucalpan, Edo. de Méx.Celaya, Gto.Guadalajara, Jal.Cártago, Costa RicaPuerto Plata, Rep. DominicanaLinares, N.L. Comidas preparadasEcatepec, Edo. de Méx.Atitalaquia, Hgo.Lagos de Moreno, Jal. Bebidas y postres

Grupo Chen Sabinas Hidalgo, N.L. LácteosSan Pedro, Coah.Ramos Arizpe, Coah.Saltillo, Coah.Allende, Coah.Cuautitlán Izcalli, Edo. de Méx.

NEMAKNemak García, N. L. Cabezas y monoblocks

de aluminioAutomotriz

Windsor, CanadáEssex, CanadáMost, Rep. Checa

Rautenbach Wernigerode, AlemaniaZiar, Eslovaquia

2

Grupos de ALFA

��

Alpek53%

Alpek51%

Sigma29%

Nemak20%

::Flujo*

Alpek50%

Sigma26%

Nemak24%

::Activos

Sigma26%

Nemak21%

::Ventas

*Flujo de Efectivo = Utilidad de operación + depreciaciones y amortizaciones

Contribución por grupo en 2005

Instalaciones productivas

Canadá

Estados Unidos

México

El Salvador

Costa Rica

República Dominicana

AlemaniaEslovaquia

República Checa

3

Cifras Relevantes Millones de Pesos Millones de Dólares(4)

2005 2004 % Var. 2005 2004 % Var.

RESULTADOS

Ventas Netas 69,335 60,769 14 6,214 5,069 23

Utilidad de Operación 6,552 5,443 20 587 453 29

Resultado de Operaciones Discontinuadas(1) 5,506 6,443 -15 494 540 -9

Utilidad Neta Mayoritaria 7,790 4,495 73 699 375 86

Utilidad Mayoritaria por Acción(2) (Pesos y Dólares) 13.42 7.74 73 1.20 0.65 86

Flujo de Efectivo de la Operación 8,970 7,690 17 803 641 25

BALANCE

Activos de Operaciones Continuas 63,312 58,190 9 5,911 4,999 18

Activos de Operaciones Discontinuadas(1) — 32,235 — 3,027

Pasivos de Operaciones Continuas 30,806 35,911 -14 2,876 3,085 -7

Pasivos de Operaciones Discontinuadas(1) — 16,063 — 1,380

Capital Contable Consolidado 32,506 41,451 -22 3,035 3,561 -15

Capital Contable Mayoritario 29,065 25,352 15 2,714 2,178 25

Valor Contable por Acción(3) (Pesos y Dólares) 50.06 43.67 15 4.67 3.75 25

(1) En este renglón se reportan los resultados de Hylsamex hasta el 31 de julio de 2005.(2) Con base en el número promedio de acciones en circulación: 580.5 millones de acciones durante 2005 y 2004.(3) Con base en el número de acciones en circulación: 580.5 millones de acciones al fi nal de cada año.(4) Debido a la dolarización de sus ingresos, que se estima sea superior al 75%, y a la tenencia de acciones por parte de extranjeros, ALFA considera

importante complementar la informacion fi nanciera de la compañía proporcionando cifras en dólares en sus renglones más importantes.

4

ESTIMADOS ACCIONISTAS:Me complace reportarles que 2005 fue un magnífi co año para nuestra compañía. Obtuvimos resultados fi nancieros récord y, además, alcanzamos importantes objetivos estraté-gicos que posicionan a ALFA como una empresa con un alto potencial de crecimiento rentable.

Nuestro desempeño fi nanciero fue sobresaliente. En 2005, la generación de fl ujo de la operación ascendió a US$ 803 millones, la cifra más elevada en nuestra historia y 25% por encima de lo logrado el año previo, sin Hylsamex. Además, fortalecimos nuestra estructura fi nanciera por lo que tene-mos amplia capacidad de inversión para los próximos años.

En lo estratégico, logramos una exitosa desinversión de nues-tra subsidiaria Hylsamex, consolidamos nuestro liderazgo de mercado en la industria de quesos en México con la adquisi-ción de una empresa, aumentamos nuestra penetración en el mercado europeo de autopartes de aluminio con otra adqui-sición, desinvertimos el negocio de nylon textil y aprobamos importantes proyectos de inversión en petroquímica.

Así, la reconfi guración de nuestro portafolio, proceso en el que hemos trabajado por varios años, tuvo un gran avance en el año que se reporta. De hecho, como resultado de las tran-sacciones mencionadas en el párrafo anterior, nuestro actual portafolio de negocios es completamente diferente al que dio origen a ALFA en 1974.

En resumen, habiendo mejorado nuestro portafolio y forta-lecido nuestras fi nanzas, estamos ubicados en una posición muy favorable para seguir creciendo con alta rentabilidad en los años por venir.

ENTORNO MACROECONÓMICO:En los últimos años, ALFA se ha consolidado como una em-presa internacional, con instalaciones productivas en nueve países. Del total de nuestras ventas, el 23% se realiza con producción fuera de México y el 22% vía exportaciones desde nuestro país. Por lo tanto, nuestras operaciones responden cada vez más a condiciones macroeconómicas globales, ade-más de las específi cas del mercado mexicano.

El entorno internacional enfrentó riesgos importantes en 2005, como los desequilibrios fi scal y externo de los EEUU, así como los elevados precios de los energéticos. En México, el ambiente de negocios recibió un impulso positivo prove-niente de la estabilidad económica, con tasas de interés e infl ación relativamente bajas.

El crecimiento económico fue menor en 2005 que en el año previo, tanto a nivel mundial, como en los EEUU y en Méxi-co. No obstante, las tasas de crecimiento fueron aceptables: 4.3%, 3.5% y 3.0%, respectivamente. El dinamismo de las economías de China y de los EEUU jugó un papel deter-minante para alcanzar el crecimiento mencionado. También

Carta a losAccionistas

Dionisio Garza MedinaPresidente del Consejo de Administración

y Director General Ejecutivo

5

motivó una sólida demanda por nuestros productos comer-ciables, como petroquímicos y autopartes, ayudándonos a reportar mejores resultados fi nancieros.

Por su parte, nuestra subsidiaria Sigma, más concentrada en el mercado mexicano, también se vio favorecida por una fuerte demanda de sus productos alimenticios, refl ejo de una adecuada estrategia de negocios y del mayor poder adquisiti-vo de las familias mexicanas.

OPERACIONES:Nuestras compañías mantuvieron los altos estándares de operación observados desde hace muchos años, que han coadyuvado a alcanzar el liderazgo en la mayoría de los mer-cados en que competimos.

El volumen de ventas subió 3.2% en comparación con 2004. Este aumento es resultado de varios acontecimientos. Por un lado, el crecimiento orgánico de nuestras operaciones, más la contribución de las empresas adquiridas en 2005: New Zea-land Milk México (New Zealand) y Rautenbach, la primera en la industria de quesos en México y la segunda, productora de autopartes de aluminio en Alemania. Por el otro, la ausen-cia en el último trimestre del negocio de nylon textil, que fue desinvertido.

Nuestras ventas de petroquímicos se redujeron 5% en volu-men en 2005. Lo anterior se debió por una parte a que, como he mencionado, desinvertimos el negocio de nylon textil. Por la otra, contamos con mayor capacidad de producción en al-gunas plantas, en especial en la de poliestireno expandible en Altamira, Tamaulipas, México. Así, pudimos responder a la fuerte demanda observada durante todo el año, que además permitió alcanzar mejores márgenes de utilidad en algunos de nuestros productos, como el PET.

En el negocio de alimentos refrigerados, nuestra empresa Sigma aumentó en 22% el volumen de ventas. Para ello, fue fundamental la contribución de New Zealand, empresa ad-

quirida en enero de 2005. También fue clave utilizar efi cien-temente las ventajas competitivas de alta calidad, excelente distribución, fuertes marcas e innovación.

Dicha adquisición se sumó a la asociación con Chen, reali-zada a fi nales de 2004, permitiendo que las ventas de quesos contribuyesen en mucho mayor medida que en el pasado a las ventas totales.

Por su parte, el volumen de ventas de Nemak, en la industria de autopartes de aluminio, creció 20% en 2005. No obstante que la industria automotriz norteamericana está atravesan-do por momentos difíciles, nuestra subsidiaria ha obtenido resultados muy satisfactorios gracias a que ha sabido capi-talizar al máximo sus ventajas competitivas de bajo costo, alta calidad, servicio insuperable y ubicación global. Al cre-cimiento del año contribuyó la adquisición de Rautenbach, en Alemania, que, al mismo tiempo, le permitió a Nemak posicionarse mejor en el mercado europeo. Los márgenes de utilidad siguieron en niveles adecuados.

También vale la pena señalar, que los resultados de nuestras empresas refl ejan el gran éxito que se ha alcanzado en la inte-gración de las compañías que se han adquirido en los últimos cinco años. Los aumentos en la productividad, las reduccio-nes de costos y los incrementos en volumen de ventas que se han logrado en dichas empresas han sido muy importantes. Por ejemplo, DAK Americas ha incrementado en 140% su generación de efectivo anual. Nemak Canadá ha reducido la tasa de rechazo de productos a niveles que son ahora el “benchmark” de su industria. También, Sigma ha mejorado el rendimiento de materias primas lácteas después de las transacciones de Chen y New Zealand, gracias a la adopción de mejores prácticas en materia de formulación de quesos.

En el frente de costos de energía, durante 2005 el precio de energéticos, como la electricidad y el gas natural, experimen-tó un fuerte incremento, alcanzando niveles máximos his-tóricos. Nuestras empresas intensifi caron los esfuerzos para

“Los resultados de nuestras empresas

refl ejan el gran éxito que se ha

alcanzado en la integración de las

compañías que se han adquirido en

los últimos cinco años.”

DAK AmericasMejorías 2001-2005 (%)

Flujo

140%

Ingresos

65%

Productividad

40%

6

aumentar la efi ciencia térmica de sus procesos productivos, logrando importantes avances. Por ejemplo, Alpek consumió en 2005, 18% menos combustibles por unidad producida que en 2003. Aunado a lo anterior, una activa participación en programas de cobertura permitió atenuar el impacto negativo de dicho incremento.

RESULTADOS FINANCIEROS:Nuestros resultados fi nancieros consolidados refl ejan el só-lido desempeño operativo que tuvimos en el año. De hecho, sobre una base comparable, los resultados que alcanzamos en 2005 han sido los mejores en la historia de ALFA.

Las ventas se elevaron a $ 69,335 millones, (US$ 6,214 millones), 14% más que en el año anterior (23% más, en dólares). Este incremento se debió tanto a un aumento de volumen, como a mejores precios de venta.

Nuestra utilidad de operación consolidada ascendió a $ 6,552 millones (US$ 587 millones), 20% más que en 2004 (29% más, en dólares). Además de los mayores ingresos, el aumento mencionado se fundamentó en mejores márgenes de utilidad de algunos productos petroquímicos, gracias a la fuerte demanda por los mismos.

Por su parte, el Resultado Integral de Financiamiento fue negativo y ascendió a $555 millones (US$ 50 millones). Lo anterior es principalmente resultado de pérdidas cambiarias y monetarias que se sumaron a los gastos fi nancieros netos. Esta cifra se compara con la de $ 329 millones (US$ 27 mi-llones), alcanzada en 2004.

Nuestra utilidad neta mayoritaria fue de $ 7,790 millones (US$ 699 millones), o $ 13.42 pesos por acción (US$ 1.20 dólares). Esta cifra fue muy superior a la de $ 4,495 millo-nes (US$ 375 millones), o $ 7.74 pesos (US$ 0.65 dólares) por acción, que alcanzamos en 2004. Las razones del incre-mento mencionado son, por una parte, la sólida utilidad de operación ya explicada y, por la otra, el efecto positivo de las

utilidades de Hylsamex, la que consolidamos hasta el mes de julio, así como la utilidad extraordinaria que obtuvimos al desinvertirla en el mes de agosto. Aun sin estas utilidades extraordinarias, nuestro desempeño hubiese mostrado un importante avance.

Gracias a la fuerte utilidad de operación del año, nuestro fl ujo de efectivo ascendió a $ 8,970 millones (US$ 803 mi-llones), 17% más que en 2004 (25% más, en dólares). Parte de dicho fl ujo de efectivo fue utilizado para los usos corpo-rativos normales, además de inversiones en activo fi jo y ad-quisiciones, generándose un sobrante que permitió reducir la deuda neta.

Mención especial merece la operación de venta de nuestra par-ticipación en Hylsamex al grupo Techint, de Argentina, que nos generó recursos en efectivo por US$ 1,065 millones, aproxi-madamente. De dicha cantidad, aplicamos inmediatamente US$ 107 millones a reducir la deuda de compañías tenedoras, y US$ 100 para provisionar un programa de recompra de nues-tras acciones. Además, distribuimos entre nuestros accionistas US$ 145 millones mediante una reducción de capital.

Una segunda operación de desinversión, en este caso de nuestros intereses en el negocio de nylon textil, se tradujo en una reducción substancial de nuestra deuda consolidada. Lo anterior, aunado a la vigorosa generación de fl ujo de la operación y a la desinversión de Hylsamex, propició un forta-lecimiento de la condición fi nanciera de ALFA, lo que nos da gran fl exibilidad para fi nanciar nuestros planes de inversión de los próximos años.

ESTRATEGIA:El año 2005 estuvo marcado por grandes avances en nuestro posicionamiento estratégico.

Sin duda, el evento más importante del año y, quizá, de la his-toria de ALFA, fue la venta de nuestra participación accionaria en Hylsamex. El proceso de desinversión de esta subsidiaria

Generación de Flujode Efectivo*US$ millones

00

548

01

512

02

620

03

603

04

641

05

803 “Los resultados que

alcanzamos en 2005 han

sido los mejores en la

historia de ALFA.”*Flujo de Efectivo = Utilidad de operación + depreciaciones y amortizaciones

7

había empezado en 2004, cuando distribuimos entre nues-tros accionistas el 39% del capital accionario de la misma. En aquel momento, decidimos esperar una mejor oportunidad para repartir el resto o venderlo en mejores condiciones.

Esta oportunidad se presentó gracias a la evolución del ciclo de la industria siderúrgica mundial, que permitió estructurar un proceso competitivo que culminó en un acuerdo de ven-ta de nuestras acciones de Hylsamex al Grupo Techint, en términos y condiciones atractivas para nuestros accionistas. Dicho acuerdo se hizo extensivo en las mismas condiciones al resto de accionistas de Hylsamex. La transacción concluyó en agosto pasado y, en una operación simultánea, Techint también adquirió nuestra participación minoritaria en Sidor.

La decisión de desinvertir Hylsamex fue difícil por sus impli-caciones económicas y por ser ésta la empresa que dio origen a nuestra compañía. No obstante, estamos seguros que re-presentó la mejor opción tanto para los accionistas de ALFA, como para los de la propia Hylsamex.

Extiendo por este medio el más amplio reconocimiento a la calidad profesional y moral de nuestros compañeros de Hyl-samex y les trasmito mi convicción de que bajo el mando de Techint, seguirán conduciéndose exitosamente.

Durante 2005 avanzamos también en otros frentes estraté-gicos. Por ejemplo, Sigma dio un gran paso en el proceso de consolidación de la industria de quesos en México, al adquirir a principios del año la empresa New Zealand. Esta compañía, dueña de importantes marcas comerciales y gran presencia de mercado en la zona central de nuestro país, vino a redondear la posición de Sigma como líder del mercado, a complementar su oferta de producto y a expandir su presen-cia geográfi ca. El proceso de integración de New Zealand ha sido muy exitoso, refl ejándose en reducciones en los costos de producción, mayor efi ciencia en la distribución y una me-jor estrategia de marcas.

Sigma continuó avanzando en el desarrollo del proyecto de comercialización de sus productos en el mercado hispano-americano de los EEUU. Durante el año se establecieron varios centros de distribución y se diseñaron nuevas rutas de reparto. Como prueba del éxito alcanzado, basta citar que los productos de Sigma ya se encuentran disponibles en más de 4,500 tiendas de los EEUU, en ciudades como Los Angeles, Chicago, Nueva York, Phoenix y San Diego, donde existe gran concentración de población hispanoamericana. Así, las ven-tas de Sigma en dicho mercado crecieron 100% en 2005.

Buscando reforzar su presencia en el mercado europeo y redu-cir su dependencia del mercado norteamericano, Nemak con-cretó la adquisición de la compañía alemana Rautenbach. Esta empresa tiene un sólido prestigio y un portafolio de clientes de primer orden, ya que es proveedora de armadoras como BMW, VW, Audi, Porsche y Peugeot, entre otras. La integra-ción de Rautenbach al sistema Nemak ha sido muy exitosa, refl ejada en un intercambio valioso de conocimientos entre operarios de plantas en América y en Europa, en la cotización y obtención de un nuevo contrato para el mercado europeo, así como en una negociación equitativa de nuevas condicio-nes laborales. Al cierre del año, el 17% de las ventas de Ne-mak provino ya de armadoras distintas de las tres grandes de los EEUU.

Alpek también estuvo muy activa durante 2005. Por una parte, logró concretar la desinversión de sus intereses en el negocio de nylon, donde se compartía la propiedad al 50% con Invista. El acuerdo alcanzado consistió en una reestruc-turación de la propiedad de las diferentes unidades produc-tivas, con base en las capacidades e intereses estratégicos de cada socio. Así, Invista se quedó con las operaciones de nylon textil y elastano, mientras que Alpek conservó las de caprola-ctama y polímero de nylon. No hubo intercambio de efectivo en esta transacción, pero la deuda consolidada de Alpek se redujo en una forma muy importante.

Vale la pena destacar que Alpek también ha reconfi gurado su portafolio de una manera determinante. En 1986, el 81%

Hylsamex80%

Titán, Draco, etc. 20%

Evolución del Portafolioingresos / US$ millones

Ventas 1974US$ 349

Alpek53%

Nemak21%

Ventas 2005US$ 6,214

Sigma 26%

“Nuestro actual

portafolio de negocios es

completamente diferente

al que dio origen a ALFA

en 1974.”

8

de sus ingresos provenía de los negocios de DMT y fi bras sintéticas. Previendo que la rentabilidad de los mismos se reduciría por cuestiones de la industria, Alpek incrementó su concentración en PTA, PET, polipropileno y poliestireno ex-pandible, donde se veían mejores perspectivas. Esta decisión estratégica ha resultado en que, para 2005, el 89% de sus ingresos provenga ya de estos negocios.

Además, nuestro Consejo de Administración aprobó la reali-zación de diversos proyectos de inversión en tales negocios, por lo que su importancia seguirá creciendo. Se autorizó la construcción de una nueva planta de PTA en Altamira, Ta-maulipas, con capacidad de 450 mil toneladas al año. Tam-bién, se aprobó la ampliación en 200 mil toneladas por año de la capacidad de producción de PET en Carolina del Norte.

Finalmente, se autorizaron modifi caciones al proyecto de ampliación de polipropileno, aprovechando una mayor dis-ponibilidad de materia prima de PEMEX. Así, con todos esos proyectos, Alpek aumentará su capacidad total de produc-ción en aproximadamente 36%, con inversiones de capital muy efi cientes y consolidando al mismo tiempo una estruc-tura de costos altamente competitiva.

PERSPECTIVAS:Hoy, ALFA está fuertemente posicionada para seguir crecien-do con gran rentabilidad. Contamos con atractivas oportuni-dades de inversión en nuestros negocios principales, tenemos los recursos fi nancieros para llevarlas a cabo y el personal y las habilidades administrativas para hacerlo con éxito.

Nuestros planes contemplan la inversión de alrededor de US$ 1,200 millones en el período 2006-08 en proyectos de crecimiento orgánico, como la ampliación de nuestra ca-pacidad de producción de petroquímicos, de autopartes de aluminio de alta tecnología y de alimentos refrigerados, así como la distribución de los mismos.

Aunado a lo anterior, tenemos la capacidad fi nanciera para realizar adquisiciones de empresas en nuestros mismos nego-

cios o en negocios relacionados, con objeto, tanto de refor-zar la posición estratégica que tenemos, como de aprovechar oportunidades.

Es importante mencionar que aplicaremos una estricta dis-ciplina en la evaluación de las alternativas de inversión, para asegurar, ante todo, que conducen a la creación de valor. Para esto, hemos establecido parámetros de rentabilidad mínima de los proyectos, así como de apalancamiento, que permitan un uso más efi ciente del capital, al tiempo que preserven un nivel de riesgo fi nanciero bajo.

El panorama es positivo. Se perciben grandes oportunidades para ALFA, mismas que nos permitirán concretar nuestra meta de ser una empresa mexicana líder, de alto crecimiento rentable, enfocada a la creación de valor a través de manejar un portafolio de negocios con una sólida y sostenible posi-ción competitiva en un ambiente globalizado.

A nombre del Consejo de Administración extiendo a ustedes nuestro más sincero agradecimiento por la confi anza recibida durante el año que se reporta. Dicho agradecimiento se hace extensivo a todos nuestros clientes, proveedores, bancos y, en especial, a nuestros colaboradores. Tenemos frente a noso-tros una visión de negocios muy promisoria y la confi anza de que podremos concretarla.

San Pedro Garza García, N.L., Méxicoa 23 de enero de 2006

Dionisio Garza MedinaPresidente del Consejo de Administracióny Director General Ejecutivo

“Hoy, ALFA está

fuertemente posicionada

para seguir creciendo

con gran rentabilidad.”

Alpek53%

Nemak17%

Programa de inversiones2006-2008

US$ 1,230 millones

Sigma30%

9

Crecimiento rentable basado en nuestras

Habilidades Clave

Ventas en México55%

Ventas fuera de México*

45%

Contribución a losingresos de ALFA%

* Exportaciones 22% Operaciones en el extranjero 23%

Indelpro, el productor de polipropileno de másbajo costo de NorteaméricaCosto total de conversión (dólares/tonelada)

2ª Línea Indelproactual + 2ª

Línea

Indelproactual

Índice Quartil #1

100

75

50

25

Nemak Canadá Monoblockstasa de rechazo (%)

00

5.6

05

2.4

04

2.9

03

3.1

02

4.1

01

5.2

A través de los años, ALFA ha ido desarrollando una serie de habilidades clave y ventajas competitivas, producto de la experiencia acumulada y de sus esfuerzos por ser cada día más efi ciente. Dichas habilidades han contribuido de manera importante a generar los favorables resultados operativos y fi nancieros recientes de la empresa y son la base para mante-ner su tendencia de crecimiento rentable.

Capitalizar dichas habilidades al máximo es parte fundamen-tal de la estrategia de creación de valor. En los próximos años, ALFA se apalancará en ellas para asegurar su rentabilidad y acrecentar sus negocios principales.

ALFA tiene ya en cartera la realización de importantes pro-yectos de crecimiento orgánico. Pero puede ir más allá, a tra-vés de adquisiciones en los mismos negocios donde ya tiene presencia o en otros relacionados. En todos estos casos, el fundamento de inversión será el aprovechar aún más sus ha-bilidades clave.

ALFA está hoy más preparada que nunca para capitalizar las oportunidades de inversión que se le presenten. Al concretar esta meta, ALFA confi rmará su compromiso de alcanzar un crecimiento altamente rentable.

HABILIDADES CLAVELiderazgo en ambientes altamente competitivos Las empresas de ALFA participan en mercados altamente com-petitivos, donde han podido construir posiciones de liderazgo con base en bajos costos de producción, tecnología de van-guardia, superior servicio al cliente y efi ciente distribución.

Experiencia internacionalALFA ha venido operando plantas industriales fuera de México desde hace varios años. Esto le ha permitido acu-mular una importante experiencia en mercados y ambientes de negocio diferentes, intercambiando conocimientos y me-jores prácticas entre ellos. Actualmente, la empresa cuenta con instalaciones productivas en nueve países de América y Europa.

Exitosa experiencia en la integración de compañías adquiridas ALFA ha probado su habilidad para integrar rápida y efi cien-temente a las empresas que ha adquirido, tanto en México como en el extranjero. Lo anterior se ha refl ejado en eleva-ción de los niveles de calidad (Nemak Canadá), mayor pro-ductividad, ingresos y generación de fl ujo (DAK Americas), así como en menores costos y sinergias en tecnología de pro-ductos y procesos (Chen y New Zealand).

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“ALFA está hoy más preparada

que nunca para capturar las

oportunidades de inversión que

se le presenten.”

En 2005, ALFA registró uno de los aconteci-mientos más trascendentales de su historia: la desincorporación de Hylsamex de su portafolio de negocios.

Esta transacción se inserta en la estrategia que ha seguido ALFA desde mediados de 2000, cuando decidió reestructurar su portafolio de negocios y reducir su exposición a la industria siderúrgica.

Hylsamex fue una de las compañías que dieron origen a ALFA y, por muchos años, la piedra an-gular en la construcción de su posición como una de las empresas más importantes de México.

No obstante, en las condiciones actuales, ALFA decidió que desinvertir a Hylsamex mejoraba las perspectivas de viabilidad y crecimiento de am-bas empresas. Por una parte, ALFA conformaría un portafolio de negocios más compacto y enfo-cado y, por la otra, Hylsamex podría integrarse a un grupo siderúrgico internacional, lo que le permitiría seguir jugando un papel preponderan-te en una industria cada vez más globalizada.

El personal de Hylsamex ha sido parte funda-mental en el desarrollo de ALFA. Muchos de los valores que hoy forman los cimientos de éstas, así como gran parte de sus logros, derivaron del esfuerzo y el empeño desplegados por ellos, quienes forjaron una empresa líder, ejemplo en la industria siderúrgica mexicana.

ALFA reconoce al personal de Hylsamex su va-liosa contribución que le augura un futuro pro-misorio en esta nueva etapa.

Durante 2005,tan sólo en

Nemak México operaron más de

130equipos

autodirigidos

Sigma desarrolló

150productos en

los últimostres años

En Nemaklaboran más de

300profesionistas en

investigación y desarrollo

Desarrollo tecnológico e innovaciónEl desarrollo tecnológico y la innovación son grandes for-talezas competitivas de ALFA. Han sido clave para diseñar productos que satisfagan las cambiantes necesidades de los clientes, para optimizar los procesos productivos buscando efi ciencias, para eliminar la dependencia de tecnología exter-na. Inclusive, ALFA ha licenciado tecnología desarrollada en sus propios centros de investigación.

Fuerte base de capital humanoALFA se ha preocupado por desarrollar una fuerte base de capital humano que soporte su crecimiento. Lo anterior, a través de implementar prácticas administrativas de avanza-da en todas las empresas, impulsar la operación de equipos de trabajo autodirigidos, proporcionar oportunidades para el desarrollo continuo de su personal y compensarlo con base en resultados.

11

12

Expandiendo capacidad

PTA/PET :: ALPEK

Capacidad de Producción

Futuro

680

Actual

240

PP+183%

PTA+29%

Futuro

2,020

Actual

1,570

Futuro

500

Actual

300

PET+67%

Alpek ampliará

36%

su capacidadde producción entre

2005 y 2008

13

Alpek está desarrollando un am-bicioso programa de inversiones para ampliar la capacidad de pro-ducción de sus negocios de PTA, PET y polipropileno. Lo anterior, fundamentado en las atractivas perspectivas de crecimiento que se pronostican para los merca-dos de dichos productos. Así, al arrancar las expansiones en pro-ceso, Alpek habrá incrementado en 36% su capacidad de produc-ción total.

Además, en todos los casos, Al-pek está instalando tecnología

de punta en sus expansiones, lo que permitirá mejorar la calidad de los productos, reducir su cos-to de producción y ahorrar en el consumo de energéticos. Como las expansiones se realizan en lugares contiguos a plantas exis-tentes, se aprovechará mejor la infraestructura, reduciendo la in-versión específi ca.

De esta forma, Alpek espera con-solidar su posición como uno de los productores más efi cientes en las respectivas industrias en que opera.

Alpek registró en 2005 el mejor año de su historia en cuanto a generación de fl ujo de efectivo se refi ere, apoyada en una fuerte demanda por sus productos y una mayor efi ciencia de sus operaciones, sobre todo en el consumo de energéticos.

En lo estratégico destacó el exitoso arranque de la nueva planta de poliestireno expandible (EPS), la ampliación del proyecto de polipropileno, la aprobación de expansiones de PTA y PET, así como la desinversión de nylon textil y elasta-no marca Lycra®.

OPERACIONESEn 2005, Alpek registró una fuerte demanda en casi todas sus líneas de productos, la que pudo enfrentar gracias a re-cientes expansiones de capacidad, como la nueva línea de EPS y ampliaciones en PTA.

El desempeño de Alpek pudo ser mejor, de no ser porque sus plantas en los EEUU tuvieron problemas temporales con el abasto de materias primas, como paraxileno y etilenglicol, debi-do a los huracanes “Katrina” y “Rita”, que afectaron la produc-ción de petroquímicos y gas natural en dicho país en septiembre, situación que empezó a normalizarse hasta diciembre.

Los precios promedio crecieron 23% en dólares con respec-to a 2004, debido a una mejor mezcla de ventas y a ajustes de la empresa para responder a los aumentos en los precios de sus insumos. Cada negocio de Alpek enfrentó condicio-nes de mercado diferentes durante 2005.

El negocio de materias primas y productos de poliéster ob-servó una condición disímbola. Por un lado, la demanda por sus productos fue muy fuerte, lo que le permitió alcanzar mejores márgenes de utilidad en los productos de poliéster. Por el otro, tuvo los problemas de abasto de materias primas ya explicados. Al fi nal, el volumen de ventas se redujo ligera-mente con relación al 2004.

El desempeño del negocio de plásticos y especialidades quí-micas fue muy favorable. Alpek aumentó sus ventas sustan-cialmente, aprovechando el exitoso arranque, en el segundo trimestre del año, de la expansión de la planta de EPS en Altamira, Tamaulipas.

En cuanto al negocio de polipropileno, la fuerte demanda permitió mantener la operación de la planta en su más alto nivel, al igual que en 2004.

El negocio de caprolactama también operó a un elevado nivel de capacidad, aunque un paro de mantenimiento redujo en 1% el volumen de ventas con relación a 2004.

En la segunda mitad de 2005, Alpek puso en marcha impor-tantes proyectos para ahorrar energía y mitigar el efecto de los mayores precios de electricidad y gas natural en sus cos-tos. Estos proyectos constituyen un gran avance en el plan de efi ciencia energética de Alpek, que ha permitido reducir el consumo unitario en 18% de 2003 a la fecha, cambiando además la mezcla de energéticos hacia otra de menor costo.

Cifras Relevantes Millones de pesos Millones de dólares 2005 2004 %Var. 2005 2004 %Var.

Ventas Netas 35,773 32,829 9 3,204 2,738 17


Flujo de Efectivo 4,306 3,735 15 385 311 24

Deuda neta de Cajaa Flujo (veces) 0.8 2.2 0.8 2.2

Cobertura deIntereses (veces) 9.6 6.9 9.6 6.9

Notas: Flujo de Efectivo = utilidad de operación + depreciaciones y amortizacionesDeuda Neta de Caja = deuda total – reservas de efectivoCobertura de Intereses = fl ujo de efectivo / gastos fi nancieros, netos de productos fi nancieros

Contribución a los Ingresos

Materias primas para poliéster y productos poliéster64%

Plásticosy químicos26%

Fibras sintéticas10%

14

Alpek

RESUMEN OPERATIVO

FINANZASEn 2005, Alpek reportó resultados muy satisfactorios, au-mentando sus ingresos, utilidad de operación, márgenes y generación de flujo. Lo anterior, debido a la sólida demanda por sus productos y a los mayores precios promedio de venta de los mismos, como ya se ha explicado. Así, los ingresos cre-cieron 17% y la utilidad de operación 35% en dólares, mien-tras que el flujo de efectivo subió 24% para llegar a US$ 385 millones, la cifra más alta en la historia de Alpek.

En el año, Alpek invirtió US$ 118 millones en activos fijos, principalmente en la ampliación de capacidad de EPS, en las expansiones en proceso en PTA, PET y polipropileno, así como en proyectos de ahorro de energía.

La elevada generación de flujo y la desinversión de los nego-cios de nylon textil y elastano, permitieron a Alpek reducir su deuda neta en 57% y fortalecer de manera importante su situación financiera. Así, en 2005, el índice de cobertura de intereses fue de 9.6 veces y la razón de deuda neta de caja a flujo de operación de 0.78 veces.

ESTRATEGIAAlpek realizó importantes acciones para fortalecer la posición competitiva de sus negocios principales, a fin de aprovechar mejor el crecimiento esperado de sus mercados. Además, desinvirtió y reestructuró sus negocios no estratégicos.

En el año, arrancó operaciones la nueva planta de EPS, su-mando 90 mil toneladas anuales de capacidad a las 75 mil ya existentes. También, avanzó la construcción de la nueva línea de polipropileno, que iniciará operaciones a principios de 2008. Es importante señalar que gracias a una mayor disponibilidad de materias primas, se redefinió el tamaño de esta línea, au-

mentando su capacidad a 440 mil toneladas anuales en lugar de 350 mil y se sumará a las 240 mil toneladas ya existentes.

También se aprobaron dos importantes inversiones para los negocios de PTA y PET. En PTA, Alpek construirá una nueva línea de 450 mil toneladas en Altamira, para llegar a dos mi-llones de toneladas anuales de capacidad total, fortalecien-do su posición como el segundo más grande productor en la región del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN). Esta línea operará a principios de 2007.

En PET, se aumentará de 300 mil a 500 mil toneladas al año la capacidad instalada en Carolina del Norte, EEUU. La nue-va planta utilizará tecnología de punta llamada Mel-TekTM, que permitirá reducir la inversión y costo por tonelada, ade-más de simplificar el proceso y ampliar la gama de productos. Esto permitirá a Alpek mantener el liderazgo tecnológico en la producción de PET. La nueva planta iniciará operaciones a fines de 2006.

Otro avance significativo fue la desinversión de los negocios de nylon textil y elastano, a través de un acuerdo con Fibers México, subsidiaria de Invista, de los EEUU. Alpek opera-ba estos negocios en una asociación 50%-50%. Mediante el acuerdo, Fibers México tomó el control total de nylon textil y elastano, mientras que Alpek asumió la propiedad de capro-lactama y polímero de nylon.

PERSPECTIVASSe espera que los mercados petroquímicos que atiende Al-pek, tanto en México como en los EEUU, tengan tasas de crecimiento muy atractivas en los próximos años gracias a la fuerte demanda. Las expansiones aprobadas y en construc-ción servirán mercados crecientes y a clientes bajo contrato, lo que otorga un grado de seguridad y una expectativa de alta utilización de la nueva capacidad. Además, se preven márge-nes saludables para los productos de Alpek, en la medida en que la utilización de capacidad seguirá siendo muy elevada, aun con las expansiones en que se trabaja.

Por el lado de costos, Alpek seguirá optimizando sus proce-sos, reduciendo el consumo de energéticos y mejorando el control del capital en trabajo. Todo lo anterior deberá contri-buir al crecimiento rentable de la empresa y la creación de valor para los accionistas de ALFA.

24%En 2005, Alpek incrementó su flujo en

para alcanzar la cifra de US$ 385 millones, la más alta en su historia

15

16

Una amplia ofertade productos

ALIMENTOS :: SIGMA

Posición de liderazgo en mercados clave(% del volumen)

YoghurtsQuesosCarnes frías

49%

30%

19%

150productos desarrollados

por Sigma en losúltimos tres años

17

Sigma ha desarrollado una amplia gama de productos alimenticios refrigerados que satisfacen las ne-cesidades de los consumidores.

Carnes frías, quesos, yoghurts, comidas preparadas, bebidas, postres, ensaladas, entre otros, conforman la presencia de Sig-ma en los hogares de millones de consumidores mexicanos y de otros países.

Con la misma excelencia en ca-lidad y sanidad de siempre, tan sólo en los últimos tres años, Sigma ha desarrollado 150 nue-vos productos que van desde yoghurts funcionales y bebidas de soya, hasta pechugas de pavo y pizzas, que responden mejor a las actuales necesidades de los consumidores.

Esta gran capacidad para desa-rrollar productos innovadores y diferenciados ha permitido a Sig-ma consolidarse como la empre-sa líder en su ramo en México.

El año 2005 fue de grandes avances para Sigma. La empresa consolidó su liderazgo en el mercado mexicano de quesos, aceleró su penetración en el mercado hispanoamericano de los EEUU y amplió su cobertura en México, Centroamérica y el Caribe. Para apoyar su estrategia, llevó a cabo el lanza-miento exitoso de más de 50 nuevos productos.

OPERACIONESEn 2005, Sigma siguió ampliando su cobertura geográfi ca, incluyendo la apertura de 400 nuevas rutas de distribución para atender al mercado tradicional. Además, se lanzaron nuevos productos en todas las líneas de negocio. De esa for-ma, la empresa alcanzó un volumen de ventas de 593 mil toneladas, 22% más que lo realizado el año previo. Una parte de este crecimiento se debió a la incorporación de New Zea-land Milk Mexico (New Zealand), que fue adquirida a princi-pios de año y cuyo principal giro es el negocio de quesos con importantes marcas como Nochebuena® y Franja®.

El negocio de carnes frías sigue siendo el más importante de Sigma por su tamaño. Durante 2005 obtuvo un crecimiento en volumen de 7%, alcanzando una participación de mercado en México de 49%, sosteniendo así una sólida posición de liderazgo. El crecimiento se apoyó en la fortaleza de las mar-cas, así como en la mayor cobertura de la red de distribución. También, se lanzaron nuevos productos, como pechugas de pavo y la salchicha plana “Power Dog®”, entre otros.

En cuanto a lácteos, el volumen de ventas creció 55% en 2005. Dos factores explican esta situación: la adquisición de New Zealand y el lanzamiento de nuevos productos y presen-taciones, tanto de quesos como de yoghurt. Es importante destacar que el negocio lácteo es cada vez más relevante para Sigma, representando en 2005 el 38% de las ventas totales. La adquisición de New Zealand, aunada a la asociación con Chen, que se realizó en 2004, permitió a Sigma alcanzar el liderazgo de mercado de quesos en México, con una partici-pación de 30%.

Sigma enfrentó un entorno muy competitivo en 2005 en su negocio de yoghurt, lo que ameritó un énfasis especial en el desarrollo y lanzamiento de nuevos productos como el Yoplus Light®, el prodigestivo bajo en calorías, y el yoghurt Suave®, nuevo concepto en el mercado. De esa forma, Sigma logró mantener una sólida segunda posición de mercado.

FINANZASSigma continúa siendo una empresa muy exitosa y sus resul-tados fi nancieros así lo demuestran. En 2005, los ingresos ascendieron a US$ 1,604 millones, 31% más que en el año previo. Esto se debió principalmente al incremento en el vo-lumen de ventas ya explicado.

La generación de fl ujo de efectivo fue de US$ 218 millones, 19% más que el año anterior. De dicha cifra, Sigma utilizó US$ 132 millones en inversiones en activos fi jos y adquisi-ciones, incluyendo la operación de New Zealand y la compra


Ventas Netas 17,868 14,618 22 1,604 1,220 31







Carnes frías59%

Lácteos38%

Otros3%

18

Sigma

RESUMEN OPERATIVO

de la participación de Conagra en la sociedad que se tenía en el negocio de comidas preparadas. También, destinó recursos a la expansión de su red de distribución y al desarrollo de nuevos productos.

La situación financiera de Sigma es muy sólida gracias a su alta generación de flujo, que le permite financiar la mayor par-te de sus inversiones con recursos propios. Al cierre de 2005, la cobertura de intereses de Sigma fue de 6.6 veces, mientras que la razón de deuda neta a flujo fue de 0.94 veces.

ESTRATEGIASigma ha ido construyendo una serie de ventajas competi-tivas, como son la fortaleza de sus marcas, su tecnología de punta en el desarrollo de procesos y productos, su eficiente red de distribución y el talento de su capital humano. Di-chas ventajas le han permitido cosechar grandes éxitos año tras año.

Un evento trascendental para Sigma en 2005, fue el cambio de imagen corporativa y la reestructuración de su organiza-ción, buscando reforzar la cultura de orientación al cliente y fomentar el desarrollo y la innovación, lo que se tradujo en el lanzamiento de más de 50 nuevos productos.

Para fortalecer su posición competitiva en México, Sigma abrió en 2005 más de 400 nuevas rutas de distribución en el canal tradicional e instaló más de 20 mil refrigeradores en dicho canal.

La integración de las operaciones adquiridas en el negocio de quesos ha sido muy exitosa y ha permitido a Sigma obtener una serie de siner-gias. También, se duplicó la parti-cipación en el canal institucional, gracias a que New Zealand contaba con una gran presencia en el mismo. Por considerarse de gran potencial, Sigma se enfocará aún más a servir este segmento de mercado.

En el segmento de comida refrigera-da práctica, Sigma continuó incre-mentando su participación a través

del exitoso lanzamiento de nuevos productos basados en car-nes frías y queso, tales como las pizzas San Rafael®.

En Centroamérica y el Caribe, Sigma continuó consolidando sus negocios. En 2005, culminó con éxito la integración de la empresa Sosúa en la República Dominicana e inició la ope-ración de yoghurt en ese país. Además, Sigma incrementó su cobertura de mercado en la región, con la apertura de nuevos centros de distribución y rutas en el canal de detalle.

Sigma prosiguió con su enfoque al mercado hispanoameri-cano de los EEUU, mismo que tiene un gran crecimiento. En 2005, las ventas de carnes frías y quesos en dicho mer-cado se duplicaron. Para apoyar este esfuerzo, Sigma abrió 8 centros de distribución y 31 nuevas rutas de reparto. La estrategia de Sigma para incrementar su participación de mercado en este negocio es aumentar su cobertura en el ca-nal de detalle, así como promover la “experiencia de compra mexicana”, con una atención personalizada y la instalación de módulos de venta dentro de las tiendas donde distribuye sus productos.

PERSPECTIVASSe estima que el ambiente de negocios que Sigma enfrentará en lo próximos años es favorable. En México, se espera que la economía continúe creciendo, mientras que en Centroamé-rica, con la próxima firma del tratado de libre comercio con

EEUU (CAFTA), se espera un sano crecimiento económico para la región, que deberá repercutir en la capacidad económica de los consumidores.

Sigma cuenta con amplias fortale-zas competitivas para capitalizar las oportunidades de negocio que se le presenten en los distintos mercados que atiende. La consistencia en la ejecución de su estrategia, le permi-tirá seguir avanzando hacia su obje-tivo de posicionarse como la empresa líder de alimentos refrigerados en México, Centroamérica y el Caribe y en el mercado hispanoamericano de los EEUU.

30%Líder en el mercado de quesos en México con un

de participación

19

20

Liderazgo tecnológico

AUTOPARTES :: NEMAK

8 vecesmás programas

desarrollados en los

últimos seis años que el

siguiente competidor

Tiempo de desarrollode productos(promedio)

Industria

36meses

Nemak

24meses

21

Nemak opera tres centros de de-sarrollo tecnológico en México, Canadá y Alemania, donde cuen-ta con un equipo de 300 técni-cos e investigadores, incluyendo 20 doctores en metalurgia. Este equipo se dedica por completo al desarrollo de productos y pro-cesos, para coadyuvar a que Ne-mak se mantenga a la vanguardia mundial en la producción de ca-bezas y monoblocks de aluminio para la industria automotriz. Más de 30 patentes registradas por la empresa, relacionadas con nue-vos procesos tecnológicos, así como su tasa de rechazo de pro-ductos, muy inferior al estándar

de la industria, demuestran el li-derazgo tecnológico de Nemak.

Además, el enfoque comercial de la compañía inicia desde el diseño mismo del producto, a través de una ingeniería simultánea con el cliente, apoyándose en su profun-do conocimiento del producto y del proceso de manufactura. Este valor agregado es una fuente más de ventajas competitivas, que le han permitido obtener el 75% de todos los programas de cabe-zas asignados por los armadores americanos a proveedores inde-pendientes en los últimos 6 años.

Nemak logró importantes avances en la ejecución de su es-trategia en 2005. La adquisición de la empresa alemana Rau-tenbach y su exitosa integración, le permitieron acelerar su expansión en Europa y capitalizar valiosas sinergias con la planta en la República Checa. Así, consolidó aún más su li-derazgo mundial en la producción de autopartes de aluminio de alta tecnología.

OPERACIONESA pesar de un entorno de negocios difícil para la industria automotriz, Nemak condujo sus operaciones con gran éxito en 2005.

La empresa atiende a los dos más grandes mercados auto-motrices, Norteamérica y Europa, los que en conjunto re-presentan dos tercios de la producción mundial. En dichos mercados, continuó la tendencia de sustitución de hierro por aluminio para la fabricación de autopartes como las que pro-duce Nemak. Esto es más importante considerando que la producción de vehículos ligeros en Norteamérica y Europa se mantuvo en 2005 en 15.8 y 20.0 millones de unidades, respectivamente, niveles similares a los de 2004.

Aprovechando dichas tendencias, Nemak vendió 15.8 mi-llones de cabezas equivalentes, 20% más que el año previo.

Aunque la mayor parte del incremento se debió a la incor-poración de Rautenbach, el crecimiento orgánico de Nemak fue de 5% en el año, fundamentado en el lanzamiento de nuevos programas de producción, en particular de blocks. Así, en 2005, Nemak abasteció a 46 plantas de 18 armadoras en 17 países, desde las 11 plantas que opera en México, Ca-nadá, Alemania, Eslovaquia y la República Checa.

FINANZASEl éxito operativo se refl ejó en los resultados fi nancieros de la empresa. Los ingresos de 2005 sumaron US$ 1,243 mi-llones, 28% por encima de 2004, gracias principalmente al aumento en el volumen de ventas ya explicado. Por su parte, el fl ujo de efectivo de la operación se elevó a US$ 153 millo-nes, 17% por encima del año previo.

Nemak invirtió US$ 114 millones en activos fi jos y adquisi-ciones durante 2005. Los recursos invertidos se destinaron principalmente a expandir la capacidad de producción, tanto en México como en Canadá, a fi n de atender la demanda de contratos obtenidos en fechas recientes. También, a la adqui-sición de Rautenbach.

Nemak siguió gozando de una saludable estructura fi nancie-ra, como lo demuestra el índice de cobertura de intereses de

Nemak

Norteamérica83%

Europa17%


Ventas Netas 13,884 11,633 19 1,243 970 28







RESUMEN OPERATIVO

22

6.1 veces en 2005, nivel similar al de 2004. Por su parte, la razón de deuda neta de caja a flujo se mantuvo en 2.1 veces.

ESTRATEGIALas habilidades clave de Nemak, como son su rapidez en el desarrollo de productos, su alta capacidad técnica, su eficien-cia operativa, así como su ingeniería de valor agregado, le han permitido alcanzar el liderazgo mundial en su industria. En los últimos cinco años, Nemak ha obtenido el 75% de todos los contratos asignados en Norteamérica, en el mercado no cautivo. En particular, en 2005, obtuvo 11 nuevos contratos, incluyendo uno de cabezas para motores de gasolina y diesel de la armadora coreana Hyundai-Kia que será producido en las plantas de Nemak en Europa, así como otro para un block de General Motors, que se fabricará en Canadá.

La presencia de Nemak en el mercado europeo se reforzó con la adquisición de Rautenbach, compañía con un gran prestigio por su tecnología, diseño y producción de com-ponentes de aluminio para motores automotrices, tanto de gasolina como diesel. El portafolio de clientes se amplió, al incluir ahora a armadoras europeas como Audi, Volkswa-gen, Porsche, BMW, Daimler-Chrysler, Peugeot y la coreana Ssang Yong, entre otras.

En los últimos cinco años, Nemak ha adquirido una gran ex-periencia internacional. También, ha generado y aprovecha-do importantes sinergias al operar plantas en cinco países. Dichas sinergias tienen que ver con la transferencia entre

plantas de las mejores prácticas en los procesos de manu-factura y de negocio, el intercambio de talento humano y la consolidación de sus centros de investigación y desarrollo. Todo lo anterior redunda en una mayor eficiencia y un mejor servicio al cliente.

PERSPECTIVASSe estima que la industria automotriz en Norteamérica ten-drá en 2006 un nivel de producción de 15.8 millones de ve-hículos, cifra similar a la de 2005. Dos de los principales armadores norteamericanos enfrentarán importantes retos, lo que aumenta el grado de dificultad del principal mercado de Nemak. Por otra parte, en Europa se estima un volumen de 20.3 millones de unidades, cifra ligeramente superior a la de 20.0 millones alcanzada en 2005.

No obstante, gracias a la alta probabilidad de que la sustitu-ción de hierro por aluminio continúe en 2006, sobre todo en blocks, Nemak espera crecer a un mayor ritmo que la indus-tria en su conjunto. Además, para 2006, la empresa planea el lanzamiento de 12 programas, de los cuales 8 son de cabezas y 4 de blocks. En Europa, Nemak aprovechará su nuevo por-tafolio de clientes para buscar obtener nuevos contratos.

Hacia el futuro, se estudia con atención la factibilidad de instalar capacidad de producción en China, dado el alto po-tencial de crecimiento de dicho mercado, así como el conti-nuado interés de las armadoras localizadas en esa región por contar con Nemak.

Por las inversiones que se contemplan para apoyar el creci-miento orgánico, la oportunidad de expansión a nuevos mer-cados y la posibilidad de seguir consolidando a la industria a través de adquisiciones, Nemak espera alcanzar un creci-miento vigoroso en los próximos años, que contribuya a la generación de valor para ALFA.

20%más que en 2004

15.8 millones de cabezas equivalentes producidas en 2005

23

Durante 2005, las empresas de ALFA continuaron ejecutan-do programas en línea con el esquema de desarrollo sustenta-ble que ha venido siguiendo desde su origen en 1974.

Así, se realizaron diversas actividades a favor de la conser-vación del medio ambiente, buscando la armonía necesaria entre las operaciones industriales y la ecología de las comu-nidades en que se realizan. También, se buscó el uso racional de los recursos naturales no renovables y la promoción de una mayor conciencia medioambiental entre la sociedad.

De dicha manera, ALFA confirmó su compromiso de man-tener una política de cumplimiento a las normas vigentes.

Durante el año, las empresas de ALFA trabajaron en cuatro áreas principales:

• Ahorro de energía • Reciclaje • Reforestación • Cultura ambiental

AHORRO DE ENERGÍASe dio un gran impulso al ahorro y optimización de energía, así como al uso de fuentes alternas. El proyecto más im-portante fue desarrollado por Alpek y consistió en la puesta en marcha del “Programa de Integración Energética” en

En 2005, Alestra, la subsidiaria de servicios de telecomu-nicaciones de Onexa, registró favorables resultados al in-crementar su flujo, el volumen de tráfico operado en su red, así como los servicios de datos, Internet y telefonía local. Alestra intensificó sus esfuerzos por convertirse en un proveedor más completo de servicios integrados de te-lecomunicaciones y menos dependiente de los servicios de larga distancia tradicionales.

OPERACIONESAlestra operó 3,989 millones de minutos de uso (MMOU) en 2005, 12.6% más que los 3,539 MMOU del 2004. Ade-más, el volumen de los servicios de datos, Internet y telefo-nía local aumentó más de 34% para llegar a 206 mil líneas equivalentes de transmisión de datos (E0’s).

La empresa mantuvo su enfoque hacia la promoción de servicios como redes privadas virtuales y de voz sobre IP para negocios, servicios de Internet y telefonía local a tra-vés de voz sobre IP para clientes residenciales, así como en la consolidación de los servicios de redes de datos globales para empresas multinacionales. La participación de estos servicios en los ingresos de Alestra pasó de 33% en 2004, a 47% en 2005.

FINANZASAlestra reportó ingresos por US$ 367 millones, 12.5% me-nos que los US$ 420 millones del 2004. La razón principal de esta disminución fue la baja en los ingresos del servicio de larga distancia, que se vieron afectados negativamente por los menores precios y tarifas internacionales. En con-traste, los ingresos de los servicios de datos, Internet y local crecieron 23.6% para llegar a US$ 173 millones, en com-paración con los US$ 140 millones del 2004.

Así mismo, debido a las menores tarifas internacionales, los costos disminuyeron 31%, mientras que los gastos de admi-nistración y de ventas aumentaron un 3.4%. La generación de flujo de efectivo sumó US$ 101 millones, 6.3% más que la cifra reportada en el año previo. En 2005, Alestra invirtió US$ 33 millones, principalmente para expandir los acce-sos de última milla para nuevos clientes, así como a nuevos servicios de valor agregado. Al cierre del año, la deuda neta de Alestra sumó US$ 302 millones, que se compara con los US$ 338 millones reportados a finales de 2004. De esta manera, las razón de deuda neta de caja a flujo fue de 2.9 veces y la cobertura de intereses de 2.7 veces.

ESTRATEGIA Y PERSPECTIVASAlestra continuará con sus esfuerzos para seguir mejorando y ampliando su oferta de servicios integrados de telecomu-nicaciones, para los mercados de negocios y residencial, de manera que sigan contribuyendo cada vez más a los ingresos de la empresa. También, mejorará su eficiencia operativa para consolidarse como una de las empresas más importan-tes en el mercado de telecomunicaciones de México.

AlpekConsumo total de energéticos índice

Dic. 03 Dic. 05

100

80

60

40

20

Carbón

Combustibles alternos

Combustóleo

Combustión de gas natural

Generación de energía eléctrica y vapor a base de gas natural

OnexaReporte

Ambiental

24

la Unidad de Oxidación de la planta de Tereftalatos Mexica-nos (Temex). En este proyecto se invirtieron más de US$ 30 millones en la instalación de tecnologías y equipos más efi-cientes, con objeto de reducir el consumo de electricidad y otros combustibles como el gas natural, así como reutilizar las corrientes de vapor generadas en el proceso.

En las plantas de Petrocel y PTA en Altamira, Tamaulipas, se instalaron nuevos sistemas de quemadores que, además de una mayor eficiencia en el consumo de energía, reducen la emisión de óxido de nitrógeno (NOx) en las calderas. Ade-más, con una inversión cercana a US$ 1 millón, la planta de PTA en Altamira desarrolló un proyecto para hacer más eficiente la operación de su turbocompresor.

Las plantas de Petrocel y PTA cuentan también con equi-pos que permiten utilizar combustibles alternos en el proce-so productivo. Esto permitió ahorrar un promedio de 1,200 mts3. de combustibles fósiles en 2005.

Como consecuencia de estos esfuerzos, en 2005 Alpek con-sumió 18% menos combustibles por unidad producida en comparación con 2003, incluyendo una disminución en el uso de gas natural para consumo en calderas, pasando de una mezcla del 30% al 7% del total en el mismo período.

En el mismo sentido, Nemak también reutilizó casi 71 mil litros de combustibles alternos en sus procesos productivos.

RECICLAJEEn 2005, tan sólo en sus operaciones en México, Nemak recicló más de 80 mil toneladas de aluminio, principalmente envases, autopartes y otros tipos de chatarra. De esta forma, Nemak confirmó su posición como la principal empresa reci-cladora de este material en el país. De hecho, se estima que 6 de cada 10 latas de aluminio que se consumen en el país son recicladas por Nemak. En cuanto a otros materiales, Nemak también recicló 243 toneladas de cartón y 732 toneladas de chatarra de acero en sus procesos productivos.

REFORESTACIÓN Y FAUNAEste es un aspecto al que las empresas de ALFA prestan aten-ción especial. En el año, Temex llevó a cabo la reforestación de sus instalaciones de Altamira, con la siembra de más de

500 árboles de especies maderables, como ceibas y parotas. Nemak reforestó un área de 10 hectáreas alrededor de sus instalaciones en García, N.L., sembrando 300 árboles nativos de la región, como retamas y cenizos. Terza hizo lo propio sembrando 150 encinos en las áreas verdes de su planta. Ade-más, con motivo de la celebración del Día Mundial de la Tie-rra, el Planetario ALFA obsequió más de un millar de plantas de diversas especies a niños y jóvenes, quienes aceptaron con gusto el compromiso de sembrarlas y cuidar de ellas.

Como es ya una tradición, Petrocel e Indelpro participaron nuevamente en el evento anual de liberación de tortuga Lora en las costas del sur Tamaulipas, que realizan en coordina-ción con las autoridades de la Secretaría del Medio Ambiente y Recursos Naturales (semarnat). En 2005, participaron en este evento 880 personas entre colaboradores de las dos em-presas y sus familiares.

El Planetario ALFA cuenta con un aviario con más de 300 ejemplares, donde los visitantes pueden observar aves acuá-ticas migratorias, como gansos, patos, loros, y otras como cisnes y pavorreales, todos ellos en libertad de movimiento. Durante 2005, el Planetario continuó con su labor de apoyo a la conservación de la fauna silvestre, recibiendo en su aviario distintas aves confiscadas por la SEMARNAT de dueños ile-gales, para evaluar su condición, trabajar en su rehabilitación y liberarlas posteriormente en su hábitat natural.

CULTURA AMBIENTALPara promover una mayor cultura ambiental, Temex ha de-sarrollado vínculos de trabajo con instituciones educativas, como universidades y tecnológicos. Gracias a ellos, estudian-tes de dichas instituciones reciben facilidades para desarro-llar en las plantas de Temex sus prácticas profesionales en el área de mejoramiento ambiental.

También, las plantas de Petrocel y PTA en Altamira, llevan a cabo anualmente, en conjunto con la comunidad educativa y la Dirección de Ecología de dicho municipio, un evento deno-minado “Semana de Protección Ambiental”, donde se imparten clases en materia ecológica a alumnos de primaria y secunda-ria. En 2005 participaron en este evento 20 escuelas y 870 estudiantes.

80,000En 2005, tan sólo en sus operaciones

en México, Nemak recicló más de

toneladas de aluminio

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Consejo de

Administración

1 Fernando Senderos MestrePresidente del Consejo de Administración y Director Ejecutivo de Desc, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 1995. Miembro del Comité de Auditoría. Consejero Independiente.

2 Valentín Diez MorodoPresidente de Grupo Nevadi Internacional, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 2002. Miembro del Comité de Recursos Humanos. Consejero Independiente.

3 Dionisio Garza Medina Presidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de ALFA, S.A. de C.V.Es miembro del Consejo de ALFA desde abril de 1990 y funge como Presidente del mismo desde 1994. Miembro de los Comités de Finanzas, Recursos Humanos y Auditoría. Consejero Patrimonial Relacionado.

4 Lorenzo H. Zambrano TreviñoPresidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de Cemex, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 1994. Miembro del Comité de Recursos Humanos. Consejero Independiente.

5 José Calderón RojasPresidente y Director General de Franca Industrias, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 2005. Miembro del Comité de Auditoría. Consejero Patrimonial Independiente.

6 Armando Garza SadaDirector de Desarrollo de ALFA, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 1991. Miembro del Comité de Finanzas. Consejero Patrimonial Relacionado.

1 2 3 4 5 6

26

7 Antonio Madero BrachoPresidente Ejecutivo del Consejo de Administración de SANLUIS Corporación, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde diciembre de 1987. Miembro del Comité de Finanzas. Consejero Independiente.

8 Adrián Sada GonzálezPresidente del Consejo de Administración de Vitro, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 1994. Miembro del Comité de Recursos Humanos. Consejero Independiente.

9 Bernardo Garza de la FuenteDirector General Internacional deSigma Alimentos, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 1994. Miembro del Comité de Auditoría. Consejero Patrimonial Relacionado.

10 Claudio X. González LaportePresidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de Kimberly Clark de México, S.A. de C.V.Consejero de ALFA desde diciembre de 1987. Miembro del Comité de Recursos Humanos. Consejero Independiente.

11 Rogelio M. Rebolledo RojasPresidente Ejecutivo y Director General Ejecutivo de The Pepsi Bottling Group MéxicoConsejero de ALFA desde marzo de 2004. Miembro del Comité de Finanzas. Consejero Independiente.

12 Alvaro Fernández GarzaDirector General de Terza S. A. de C.V.Consejero de ALFA desde abril de 2005. Miembro del Comité de Finanzas. Consejero Patrimonial Relacionado.

13 Ricardo Guajardo TouchéConsejero de ALFA desde marzo del 2000. Miembro de los Comités de Finanzas y Auditoría. Consejero Independiente.

15

COMISARIOS Y SECRETARIOS

14 Enrique Osorno Heinze Socio de PricewaterhouseCoopersComisario Fue designado Comisario de ALFA en marzo de 2000. Comisario Suplente Carlos Arreola EnríquezSocio de PricewaterhouseCoopers

15 Carlos Jiménez BarreraSecretarioDesde marzo de 2005 funge como Secretario del Consejo de ALFA.Secretario SuplenteAngel Casán Marcos

14

7 8 9 10 11 12 13

27

ALFA se adhiere substancialmente a lo dispuesto por el Código de Mejores Prácticas Corporativas vigente en México. Este código, cuyo propósito es establecer un marco de referencia en materia de gobierno corporativo para incrementar la confianza del inversionista en las empresas mexicanas, fue creado en 2000 a iniciativa de las autoridades de valores de México y con la participación de especialistas, financieros, abogados y empresarios mexicanos.

Las empresas mexicanas que cotizan en Bolsa no están forzadas a seguir el Código de Mejores Prácticas Corporativas. Sí lo están, a revelar el grado en que se adhieren al mismo. Esta revelación ocurre una vez al año, mediante la respuesta a un cuestionario idéntico para todas las compañías, que se pone a disposición del público inversionista a través de la página de Internet de la Bolsa Mexicana de Valores.

A continuación se presenta un resumen de los principios de gobierno corporativo de ALFA, tal y como se desprende del citado cuestionario como fue contestado en junio de 2005 y actualizado en lo pertinente.

a) El Consejo de Administración está compuesto por 13 miembros propietarios, sin suplentes. De dicho número, 8 corres-ponde a consejeros independientes. Este informe anual proporciona información sobre todos los miembros del Consejo, identificando a los que son independientes. También, proporciona una breve descripción de la actividad profesional de cada consejero y especifica los comités en los que participan.

b) Para el correcto desempeño de sus funciones, el Consejo de Administración se apoya en tres Comités: el de Finanzas, el de Auditoría y el de Recursos Humanos. Los consejeros independientes participan en al menos uno de estos Comités; la presidencia de cada uno de los Comités la ocupa un consejero independiente.

c) El Consejo de Administración se reúne cada dos meses. Las reuniones de Consejo pueden ser convocadas por acuerdo de al menos el 25% de sus miembros. Al menos una de estas reuniones está dedicada a definir la estrategia de mediano y largo plazo de la compañía. Existen mecanismos que aseguran que los consejeros cuenten con la información necesaria para evaluar cues-tiones sobre asuntos estratégicos cuando menos con cinco días de anticipación a la realización de las juntas de Consejo.

d) Los consejeros comunican al presidente cualquier conflicto de interés que se presente y se abstienen de participar en las deliberaciones correspondientes. La asistencia promedio a las sesiones del consejo fue de 88% en 2005.

e) El Comité de Auditoría tiene bajo su responsabilidad estudiar y emitir recomendaciones al consejo en asuntos como la selección y la determinación de los honorarios del auditor externo, la coordinación con el área de auditoría interna de la empresa, el estudio de políticas contables, entre otras.

f) La compañía cuenta con sistemas de control interno, cuyos lineamientos generales son sometidos al Comité de Auditoría para su opinión. Además, el despacho de auditoría externa valida la efectividad del sistema de control interno y emite re-portes sobre el mismo.

g) El Comité de Finanzas es el organismo responsable de evaluar lo conducente a su área de especialidad y emitir recomen-daciones para el Consejo en asuntos como los siguientes: viabilidad de inversiones, posicionamiento estratégico de la empresa, congruencia de las políticas de inversión y financiamiento, revisión de los proyectos de inversión.

h) El Comité de Recursos Humanos tiene la responsabilidad de emitir recomendaciones para el consejo en las siguientes materias: condiciones de contratación de ejecutivos de alto nivel, pagos por separación de los mismos, política de compen-saciones, entre otras.

i) Existe dentro de la compañía un área específicamente encargada de mantener la comunicación de la empresa con sus accionistas e inversionistas. El objetivo es asegurar que los inversionistas cuenten con la información financiera y de otro tipo que necesiten para la evaluación del progreso que la empresa tiene en el desarrollo de sus actividades.

Gobierno

Corporativo

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1 2 3 4 5 6 7

1 Alejandro M. Elizondo BarragánDirector de Planeación y FinanzasIngresó a ALFA en 1976. Estudió Ingeniería Mecánica Eléctrica en el Tecnológico de Monterrey y una Maestría en Administración en la Universidad de Harvard.

2 Mario H. Páez GonzálezDirector General de SigmaIngresó a ALFA en 1974. Obtuvo el título de Contador Público y el de Maestría en Administración en el Tecnológico de Monterrey. También, estudió la Maestría en Administración en la Universidad de Tulane.

3 José de Jesús Valdez SimancasDirector General de AlpekIngresó a ALFA en 1976. Obtuvo el título de Ingeniero Mecánico Administrador y el de Maestría en Administración en el Tecnológico de Monterrey y cursó la Maestría en Ingeniería Industrial en la Universidad de Stanford.

4 Dionisio Garza MedinaPresidente del Consejo de Administración y Director General Ejecutivo de ALFAIngresó a ALFA en 1975. Estudió Ingeniería Industrial y una Maestría en la misma especialidad en la Universidad de Stanford y una Maestría en Administración en la Universidad de Harvard.

5 Manuel Rivera GarzaDirector General de NemakInició su trayectoria en ALFA en 1976. Es egresado del Tecnológico de Monterrey con los títulos de Ingeniero Mecánico Administrador y Electricista. Además, obtuvo la Maestría en Ingeniería Industrial en la Universidad de Stanford.

6 Armando Garza SadaDirector de DesarrolloIngresó a ALFA en 1978. Es graduado de Ingeniería Industrial en el Tecnológico de Massachusetts y tiene una Maestría en Administración en la Universidad de Stanford.

7 Ángel Casán MarcosDirector de Recursos Humanos y Relaciones InstitucionalesIngresó a ALFA en 1979. Estudió la carrera Actuarial en la Universidad Anáhuac.

29

Equipo

Directivo

Estados Financieros

30

CONTENIDO

Análisis de la Administración . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32Dictamen de los auditores independientes . . . . . . . . . . 43

Estados financieros consolidadosEstado de situación financiera . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 44Estado de resultados . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 46Estado de cambios en la situación financiera . . . . . . . . 47Estado de variaciones en el capital contable . . . . . . . . 48

Información complementariaResumen financiero 2005 a 2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . 62Información trimestral significativa 2005 y 2004 . . . . . . 64

31

ALFA, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Análisis de la Administración2005

El siguiente informe debe considerarse en conjunto con la Carta a los Accionistas (páginas 5 – 9), los Estados Financieros Dictaminados (páginas 43 – 61), y la Información Complementaria (páginas 62 – 65). A menos que se indique de otra mane-ra: a) las cifras están expresadas en millones de pesos de diciembre de 2005 ($) y las variaciones porcentuales, en términos reales; esto es, descontando los efectos de la inflación; b) las tasas de interés están expresadas en términos reales. Adicional-mente, algunas cifras se expresan en millones de dólares (US$).

La información financiera contenida en este Análisis de la Administración se ha ampliado en algunos capítulos, para incluir tres años y adecuarla así a las Disposiciones de Carácter General, aplicables a las Emisoras y otros Participantes del Mercado de Valores, emitidas por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), el 19 de marzo de 2003, vigente al día siguiente de su publicación.

San Pedro Garza García, N. L., a 23 de enero de 2006.

ENTORNO ECONÓMICO

Aunque el ambiente económico, tanto en México como en las principales economías del mundo, fue menos favorable en 2005 que en 2004, las empresas de Alfa condujeron con éxito sus negocios obteniendo resultados financieros récord.

El Producto Interno Bruto (PIB) en México real creció 3.0% (a), frente al crecimiento de 4.2% (b) en 2004 y el aumento de 1.3% (b) en 2003. La reducción de 2005 se explica en parte por el comportamiento de la economía de Estados Unidos (c), el so-cio comercial más importante de México, cuyo sector industrial tuvo una contracción que impactó a la economía mexicana.

La inflación al consumidor en México fue de 3.3% (d) en 2005, por debajo de la cifra de 5.2% (d) registrada en 2004. El peso mexicano tuvo una apreciación nominal anual de 4.9% (e) en 2005, contrario a la depreciación de 0.3% (e) experimentada en 2004. En términos reales, la apreciación promedio anual del peso mexicano respecto al dólar ascendió a un nivel de 18.8% (f) en 2005, con respecto a 13.5% (f) en 2004.

La tasa LIBOR nominal a 3 meses en dólares, promedio anual, se ubicó en 3.6% (g) en 2005, por arriba del 1.6% (g) observado en 2004. Si se incorpora la depreciación nominal del peso frente al dólar, la tasa LIBOR real pasó del -3.1% (a) en 2004 a un -4.7% (a) en 2005.

En cuanto a las tasas de interés en México, la TIIE se ubicó en 2005 en 9.6% (d) en términos nominales, incrementándose con respecto a 2004 cuando fue de 7.1% (d). En términos reales hubo un importante incremento, al pasar de un acumulado anual de 2.1% (a) en 2004 a 6.5% (a) en 2005.

(a) Fuente: Consultores Económicos Especializados, S. A. de C. V. (CEE).(b) Fuente: Instituto Nacional de Estadística, Geografía e Informática (INEGI).(c) Fuente: Bureau of Economic Analysis (BEA).(d) Fuente: Banco de México (Banxico).(e) Fuente: Banxico. Tipo de cambio para solventar obligaciones denominadas en moneda extranjera pagaderas en la República Mexicana.(f) Fuente: CEE. Base 1990. Bilateral con Estados Unidos, considerando los precios al consumidor. En un régimen cambiario de flotación, como el vigente

actualmente en México, es más apropiado hablar de apreciación o depreciación, tomando como referencia el año base, que de sobrevaluación o subvaluación de la moneda.

(g) Fuente: British Bankers Association.32


ALFA - RECONFIGURACIÓN DEL PORTAFOLIO

Acorde con su estrategia, durante 2005, Alfa continuó concentrándose en sus negocios principales, a través de importantes inversiones en los mismos. Los sobresalientes resultados del año confirman lo adecuado de dicha estrategia. Adicionalmente, Alfa ejecutó efectivamente varias transacciones que reforzaron su portafolio de negocios, de las cuáles la más importante fué la venta de la participación del 42.5% del capital económico de Hylsamex. Gracias a lo anterior, se logró configurar un porta-folio de negocios menos dependiente de los ciclos industriales, así como una substancial reducción en su nivel de deuda, lo que redundó en la creación de valor para el accionista.

En la misma línea estratégica, durante 2005, en enero incrementó su penetración en el mercado de autopartes europeo, en mayo avanzó en la consolidación de la industria mexicana de quesos y en septiembre, Alfa redefinió su participación en el negocio de fibras sintéticas. Además, durante el año realizó el lanzamiento de proyectos de aumento de capacidad, en los ne-gocios existentes de Polipropileno, PTA y PET.

RESULTADOS

VENTASLa siguiente tabla proporciona información sobre las ventas de ALFA por los años 2005, 2004 y 2003, desglosando sus com-ponentes de volumen y precio (los índices se calculan utilizando la base 2000=100):

Concepto 2005 2004 2003 Var. 2005-2004 Var. 2004-2003

Ventas Consolidadas 69,335 60,769 50,857 8,566 9,912Indice de volumen 142.9 138.4 128.5 3% 8%Indice de precios Pesos 127.4 115.0 102.8 11% 12%Indice de precios dólares 140.2 117.7 105.2 19% 12%

Así mismo, se desglosan las ventas consolidadas por cada uno de los grupos principales de ALFA:

Concepto 2005 2004 2003 Var. 2005-2004 Var. 2004-2003

Alpek 35,773 32,829 26,488 2,944 6,341Sigma 17,868 14,618 12,596 3,250 2,022Nemak 13,884 11,633 10,118 2,251 1,515Otros negocios 1,810 1,689 1,655 121 34Total consolidado 69,335 60,769 50,857 8,566 9,912

El comportamiento de las ventas se explica de la siguiente manera:

2005-2004:Las ventas consolidadas reflejan los avances individuales de cada una de las empresas de ALFA, que en conjunto permitieron aumentar 3% el volumen vendido y 19% los precios promedio. A continuación se explica el desempeño en el año de cada una de las principales empresas:

Alpek tuvo en 2005 un aumento importante en ventas. A pesar de una disminución de un 5% en su volumen de ventas en comparación con 2004 debido principalmente a la desinversión del negocio de nylon, que no contribuyó a las ventas durante el último trimestre del año y el impacto negativo de los huracanes “Katrina” y “Rita”, se logró un incremento en precios de un 23% con respecto al 2004. En la mayoría de los casos, los aumentos reflejaron los mayores costos de materias primas. Sin embargo, la fuerte demanda, particularmente durante la primera mitad del año, permitió a Alpek elevar los precios más allá de los aumentos en costos, lo que ocasionó obtener mejores márgenes que en 2004 y generar el mayor flujo de efectivo en la historia de Alpek.

33


Índice de Ventas(2000=100)

04

115

03

103

02

89

01

95

05

127118

10597102

140

Precios

Ps

US$

04030201 05

138129126

108

143

Volúmenes

Sigma elevó significativamente sus ventas durante 2005. Lo anterior se basó en un mayor volumen de ventas principalmente (22% con respecto al 2004), y en menor grado por aumentos en precios que obedecieron a mayores costos de materias primas. El aumento de volumen se explica por varias razones: primero, la contribución de las ventas de las operaciones de quesos ad-quiridas a principios del año; segundo, una más eficiente distribución a través de la incorporación de 400 nuevas rutas en el año, así como una mayor fuerza de ventas en supermercados y tercero, a mayores ventas en los mercados de Centroamérica e hispanoamericano de los Estados Unidos (EEUU).

El aumento de volumen por línea de negocio fue el siguiente: la línea de carnes frías creció 7%, consecuencia de una mayor cobertura de su red de distribución y de una mayor fortaleza de sus marcas, principalmente Fud® y San Rafael®. También se lanzaron nuevos productos como pechugas de pavo y la salchicha plana Power Dog®, entre otros. El negocio de lácteos creció 55% en volumen como consecuencia de las adquisiciones y asociaciones recientemente incorporadas y del lanzamiento de nuevos productos y presentaciones.

Por su parte Nemak vendió 15.8 millones de cabezas equivalentes en 2005, un 21% más que en 2004, debido principalmente a la incorporación de la empresa alemana Rautenbach. También, debido al lanzamiento de nuevos programas de monoblocks y cabezas que reemplazan e incrementan al volumen ya existente.

2004-2003:Las ventas consolidadas reflejan los logros individuales de cada una de las empresas de ALFA, que en conjunto permitieron aumentar 7% el volumen vendido y 13% los precios promedio. A continuación se explica el desempeño en el año de cada una de las principales empresas:

Alpek tuvo un aumento importante de ventas en 2004 como resultado, tanto de aumentos de volumen, como de incremento de precios. En términos generales, todos sus segmentos de negocios reportaron un mayor volumen de ventas debido a una fuerte demanda por sus productos, principalmente PTA, PET, polipropileno y poliestireno expandible. En cuanto a aumentos de precio de ventas, éstos fueron implementados en la mayor parte de los casos como respuesta a aumentos en los precios de materias primas.

Sigma registró un incremento significativo en sus ventas durante 2004. Lo anterior, como resultado tanto de su crecimiento orgánico, como de adquisiciones de empresas, así como por aumentos de precios en algunas de sus líneas de productos. En cuanto a volumen de ventas, la línea de carnes frías creció 11%, apoyada por un mayor esfuerzo de comercialización y distri-bución, así como por la consolidación de las operaciones de carnes frías de la empresa Sosua, de la República Dominicana, adquirida en septiembre. La línea de quesos creció en 24%, porcentaje al que contribuyó la consolidación a partir del mes de septiembre de la compañía Chen, con quien se realizó una asociación estratégica, así como la ya mencionada de Sosua, que también produce y comercializa quesos en su país. Otras acciones que apoyaron el crecimiento de volumen incluyen: lanza-miento de nuevos productos y presentaciones de yoghurt y nuevas líneas de comidas preparadas.

En cuanto a precios de venta, Sigma realizó adecuaciones a los mismos a lo largo del año, en respuesta a mayores costos de algunas de sus materias primas, como la carne de ave. En promedio, los precios de Sigma aumentaron 1% en 2004.

Por otro lado, Nemak incrementó el volumen vendido de cabezas equivalentes en 2% respecto al 2003 no obstante que la producción de vehículos ligeros en Norteamérica decreció 0.6%. La creciente penetración de aluminio en reemplazo del hie-rro vaciado en componentes de alta tecnología, como las cabezas y los monoblocks que Nemak produce, combinado con el lanzamiento de nuevos programas por la empresa, explica dicho crecimiento. Por otra parte, los precios de venta de Nemak aumentaron 9.5%, debido a que la empresa repercutió en precios de venta importantes aumentos en el costo de su materia prima principal, el aluminio, de conformidad con lo pactado con sus clientes.

34


VENTAS EN EL EXTRANJERO Las ventas en el extranjero incluyen las exportaciones de ALFA desde México, así como las ventas realizadas por sus subsidia-rias en el extranjero. En los últimos tres años tuvieron el siguiente comportamiento.

US$

El crecimiento de cada año se debe a los siguientes factores: en cuanto a Alpek, por aumentos en el volumen vendido y el precio de venta de los productos de las subsidiarias de Alpek en los EEUU. En cuanto a Sigma, a la adquisición de subsidia-rias en Centroamérica y mayores ventas en el mercado hispanoamericano de los EEUU. En cuanto a Nemak, a aumentos en volumen de ventas logrados en sus operaciones en Canadá y, más recientemente, en la República Checa y Alemania. Geográ-ficamente, Norteamérica es la región preponderante de los negocios extranjeros de ALFA; Centro y Sudamérica, la segunda en importancia, aunque Europa casi la igualó.

UTILIDAD DE OPERACIONLa utilidad de operación de ALFA en 2005, 2004 y 2003 se explica a continuación:

2005-2004: Variación por GrupoUtilidad de operación 2005 2004 Var. Alpek Sigma Nemak Otros

Ventas 69,335 60,769 8,566 2,944 3,250 2,251 121Utilidad de operación 6,552 5,443 1,109 645 66 41 357Margen de operación

consolidado (%) 9.4 9.0

Alpek (%) 8.8 7.6Sigma (%) 10.0 11.7Nemak (%) 8.5 9.7

La utilidad de operación, en valor, registró variaciones favorables en todos los grupos.

En el caso de Alpek, el desempeño fué impresionante y se debió al aumento en los ingresos por la fortaleza en la demanda en general. Además, se obtuvieron mejores márgenes de productos como el PET y se aumentó la producción del negocio de poliestireno expandible debido a la reciente expansión.

En Sigma, el incremento en la utilidad de operación se debió principalmente, a la mayor cobertura en su red de distribución mencionada anteriormente y a la exitosa integración de New Zealand a sus operaciones de quesos, expandiendo sustancial-mente esta línea de productos.

Nemak logró incrementar su utilidad de operación en 2005, resultado de un mayor volumen de ventas apoyado por la con-solidación de Rautenbach durante todo el año y a un incremento en el precio promedio de venta debido, tanto a una mejor mezcla de productos, como a la repercusión al cliente de los aumentos en el costo del aluminio.

Los mejores márgenes en Alpek en productos como el PET, se tradujeron en un mejor margen consolidado aún y que hubo reduc-ciones en los márgenes de Sigma y Nemak debido a incrementos en sus costos no proporcionales a sus aumentos en precios.

Por otra parte, las empresas de ALFA llevan a cabo destacables acciones en el campo de la investigación y el desarrollo tec-nológico, lo que les ha permitido obtener estímulos fiscales y aportaciones económicas del Gobierno Federal mexicano. Los montos recibidos por ALFA por éstos conceptos ascendieron a $58y $53 en 2005 y 2004.

03

1,863

57%

4%

39%

04

2,213

58%

5%

37%

05

57%

6%

37%

2,773

Alpek

Sigma

Nemak

03

1,863

83%

10%6%

04

2,213

76%

13%

5%

05

71%

12%

10%

2,773

NorteaméricaCentro y SudaméricaEuropa

1%

Lejano Oriente

7%

7%

35


2004-2003: Variación por GrupoUtilidad de operación 2004 2003 Var. Alpek Sigma Nemak Otros

Ventas 60,769 50,857 9,912 6,341 2,021 1,513 37Utilidad de operación 5,443 5,081 362 397 (36) 79 (78)Margen de operación

consolidado (%) 9.0 10.0

Alpek (%) 7.6 8.0Sigma (%) 11.7 13.9Nemak (%) 9.7 10.4

La utilidad de operación, en valor, registró variaciones favorables en Alpek y Nemak y ligeramente desfavorables en Sigma. En términos porcentuales, hubo reducciones en todos los grupos de ALFA debido a que los incrementos en precios de venta no fueron proporcionales a los incrementos en costos, por lo que la cifra consolidada también fue menor en 2004 que en 2003.

La utilidad de operación de Alpek se incrementó principalmente debido al aumento en los ingresos. Además, siguió con sus esfuerzos por reducir costos y mejorar la mezcla de ventas, lo que contribuyó al incremento en la utilidad de operación. Alpek logró reducir el impacto negativo de los altos precios de los energéticos, gracias a diversos proyectos de ahorro y eficientización del uso de los combustibles en prácticamente todas sus plantas productivas.

Sigma enfrentó un importante reto en 2004, ya que algunas de sus principales materias primas, como la carne de ave y los lácteos, sufrieron aumentos de precios y reducciones de abasto. Así, la empresa recurrió a fuentes alternativas de materias primas, aunque en algunos casos eso significó mayores costos. Para enfrentar esta situación, Sigma incrementó precios de venta en la medida que el mercado lo permitió. También, recurrió a una mayor eficiencia de producción, así como ahorros de gastos. Lo anterior, le permitió reducir el impacto negativo de los costos y reportar un adecuado nivel de utilidad de operación, aunque ligeramente menor que el del año anterior.

Nemak logró incrementar su utilidad de operación en 2004, básicamente debido al aumento de volumen de ventas y a cam-pañas para reducir costos y gastos en sus operaciones productivas.

En adición a las mejoras continuas en los procesos de manufactura, mercadotecnia y distribución, ALFA también buscó crear sinergias en las áreas administrativas, que le permitan reducir gastos. De esta manera, el proyecto de servicios compartidos fue reforzado durante 2004. También, continuó mejorando la implantación del sistema de compras electrónicas comunes, con importantes beneficios en el año.

COMPOSICIÓN DE LAS VENTAS Y UTILIDAD DE OPERACIÓNLa estructura porcentual de las ventas y de la utilidad de operación de ALFA fue similar entre 2005 y 2004, tal y como se presenta en la siguiente tabla:

% Integración Ventas Utilidad Operación 05 04 03 05 04 03

Alpek 53 55 54 52 47 43Sigma 26 25 26 29 32 36Nemak 21 20 20 19 21 21Total 100 100 100 100 100 100

36


RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO (RIF)El ambiente macroeconómico (tipo de cambio e inflación principalmente), que fue comentado brevemente en el capítulo Entorno Económico al inicio de este Análisis, ha sido el principal factor determinante del RIF de ALFA durante los últimos tres años,como a continuación se explica:

Determinantes del RIF 2005 2004 2003

Inflación general (dic.- dic.) 3.3 5.2 4.0% Variación en tipo de cambio nominal al cierre 4.9 (0.3) (9.0)Tipo de cambio al cierre, nominal 10.71 11.26 11.24Apreciación (depreciación) real peso / dólar respecto al año anterior:

Cierre 4.8 1.6 (6.8)Promedio año 3.8 (2.7) (9.4)

Tasa de interés promedio:LIBOR nominal 3.56 1.62 1.22Implícita nominal, deuda neta ALFA 11.04 7.12 6.68LIBOR en términos reales (4.7) (3.1) 6.1Implícita real, deuda neta ALFA 2.7 2.3 12.0

Deuda neta de caja promedio mensual de ALFA en US$ 725 1,207 1,305

Expresados en US$, los gastos financieros netos por año de 2005 a 2003 fueron 80, 86 y 87 respectivamente. Las causas de las variaciones entre años, fueron en general las siguientes:

Variación en gastos financieros netos en US$ 05/04 04/03

Por (mayor) tasa de interés (47) (6)Por menor deuda neta de caja 53 7Variación neta 6 1

Medido en pesos, el RIF se integró como sigue:

VariaciónRIF 2005 2004 2003 05/04 04/03

Gastos financieros (1,398) (1,208) (1,193) (190) (15)Productos financieros 500 178 149 322 29Gastos financieros, neto (898) (1,030) (1,044) 132 14

Ganancia (pérdida) cambiaria 151 77 (1,183) 74 1,260Ganancia monetaria 154 623 427 (469) 196RIF total (593) (330) (1,800) (263) 1,470

RIF capitalizado 38 1 112 37 (111)RIF neto (555) (329) (1,688) (226) 1,359

Los cambios en el RIF total entre años se debieron a los siguientes factores:

Variación en RIF total 05/04 04/03

Por (mayor) menor tasa de interés real (715) 1,445Por menor deuda neta de caja 452 25Variación neta (263) 1,470

PARTICIPACIÓN EN RESULTADOS DE ASOCIADASEn el 2005, en ésta cuenta se registró la participación de Alfa en Akra-Polyester (antes Teijin-Akra) hasta el mes de marzo y Onexa durante todo el año dando en el neto $0 comparado contra una utilidad de $95 en el 2004.

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IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR) Y PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LAS UTILIDADES (PTU)A continuación se presenta un análisis de los principales determinantes del ISR y PTU, partiendo del concepto Utilidad base ISR, definido como Utilidad de operación disminuida por RIF y Otros gastos, neto.

ISR Y PTU Variación monto 2005 2004 2003 05/04 04/03

Utilidad antes de ISR Y PTU (a) 5,942 4,074 2,909 1,868 1,165Tasa obligatoria 30% 33% 34%ISR con tasa obligatoria (1,783) (1,344) (989) (439) (355) + / (-) Efecto ISR sobre diferencias permanentes fiscales - contables:RIF fiscal vs. Contable (12) 41 (28) (53) 69Efectos de estimaciones por recuperabilidad o no, de pérdidas fiscales e impuesto al activo (IMPAC) 111 (695) 262 806 (957)Otras 100 390 (157) (290) 548Efecto total ISR sobre diferencias permanentes 199 (264) 77 463 (340) Total provisión de ISR cargada a resultados antes de la disminución en tasa. (b) (1,584) (1,608) (911) 24 (697) Tasa efectiva de ISR (b / a) 26.6% 39.4% 31.3% ISR y PTU:Causado (1,598) (1,684) (1,108) 86 (576)Diferido 14 76 196 (62) (120)Efecto disminución tasa ISR. 0 704 0 (704) 704Total provisión de ISR cargada a resultados (1,584) (904) (912) (680) 8PTU (166) (113) (108) (53) (5)Total (1,750) (1,017) (1,020) (733) 3

El ISR cargado a resultados aumentó de $904 en 2004 a $1,584 en 2005. Antes de analizar las principales causas que die-ron lugar a esta variación, conviene enunciar algunas consideraciones: a) la tasa obligatoria de ISR fue 33% en 2004 y 30% en 2005; b) el cambio de tasa del 32% al 28% en el 2004 para efectos del impuesto diferido. De esta manera, el aumento de ($680) inicialmente mencionado se derivó en su mayor parte al efecto favorable reconocido en 2004 por el cambio tasa de ISR para el cálculo de impuestos diferidos el cuál no se refleja en el 2005 y arroja una variación de ($704). Por otro lado se tiene un incremento por mayor ingreso de ($439) y un efecto no recurrente registrado en 2004 por recuperación de IMPAC neto de otras diferencias permanentes de $463.

UTILIDAD DE OPERACIONES DISCONTINUADAS, neto de ISR y PTUEsta partida esta compuesta por un lado, de la utilidad neta consolidada de Hylsamex hasta julio de 2005, de acuerdo a los eventos descritos inicialmente en el capítulo de reconfiguración del portafolio, que ascendió a $2,273, comparada con una utilidad de enero a diciembre de 2004 de $6,443. Por otro lado, esta partida incluye la utilidad contable en la venta de las acciones equivalente al 42.5% del capital económico de Hylsamex y que asciende a $3,233.

UTILIDAD NETALa utilidad neta consolidada y la mayoritaria de ALFA de los años 2005, 2004 y 2003 se muestran en la siguiente tabla y son el resultado de lo ya explicado en cuanto a la utilidad de operación, el RIF, la participación en los resultados de asociadas, los im-puestos, la utilidad de operaciones discontinuadas y otros cargos contables relacionados con la aplicación del Boletín C-15:

VariaciónEstado de Resultados 2005 2004 2003 05/04 04/03

Utilidad de operación 6,552 5,443 5,081 1,109 362RIF (1) (555) (329) (1,688) (227) 1,359Otros gastos, neto (55) (1,040) (484) 985 (556)Participación en resultados de asociadas (0) 95 226 (95) (131)Impuestos (2) (1,750) (1,017) (1,020) (733) 3Utilidad por operaciones continuas 4,192 3,152 2,115 1,040 1,037Utilidad de operaciones discontinuadas 5,506 6,443 (889) (937) 7,332Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 23 (1,316) 1,339 (1,316)

Utilidad neta consolidada 9,721 8,279 1,226 1,442 7,053

Utilidad neta mayoritaria 7,790 4,495 1,064 3,295 3,431

(1) Resultado integral de financiamiento(2) Impuestos sobre la renta (causado y diferido) y participación de los trabajadores en las utilidades

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UTILIDAD INTEGRALLa utilidad integral se presenta en el estado de variaciones en el capital contable y su objetivo es mostrar el efecto total de las transacciones y eventos que afectaron al capital ganado, independientemente de si fueron reconocidas en el estado de resul-tados o directamente en la cuenta de capital. Excluye las operaciones entre la empresa y sus accionistas; principalmente los dividendos. Las utilidades integrales de 2005, 2004 y 2003 fueron las siguientes.

Utilidad integral Consolidada Mayoritaria 2005 2004 2003 2005 2004 2003

Utilidad neta 9,721 8,279 1,226 7,790 4,495 1,064Resultado por tenencia de activos no monetarios (2,485) (306) 1,235 (1,553) (688) 748Conversión de subsidiarias en el extranjero (352) 69 394 (326) 58 334Efectos en capital de instrumentos derivados (65) (66) (53)Utilidad integral 6,819 8,042 2,855 5,845 3,812 2,146

La utilidad neta obtenida en 2005 y 2004 se explicó en una sección anterior de este reporte. El resultado por tenencia de activos no monetarios (Rtanm) se deriva en buena parte de la diferencia entre: a) la actualización de los activos fijos de pro-cedencia extranjera indizados por la inflación general de su país de origen y convertidos al tipo de cambio de cierre, y b) su actualización por el Índice Nacional de Precios al Consumidor de México. De esta manera, el Rtanm de 2005 se originó en la apreciación de 4.8% en terminos reales del peso mexicano frente al dólar americano, al ser la apreciación nominal del peso 4.9% y la inflación general de México 3.3%. La tendencia fué similar aunque con una variación menor en el 2004, que aún y cuando el peso se depreció 0.3% la inflación fue superior 5.2%. El impacto fue considerable porque ALFA tiene una propor-ción importante de activos fijos de procedencia extranjera.

DIVIDENDOS DECRETADOS Y CRECIMIENTO EN EL CAPITAL CONTABLE

En 2005, en Asamblea Ordinaria de Accionistas de Alfa decretó un dividendo de $530, equivalente a $.91 pesos por acción, un 1% superior a 2004. A su vez, en 2004 se decretó un dividendo de $522, equivalente a $.90 pesos por acción, siendo 23% superior al del 2003.

En 2005, el capital contable consolidado se redujo en un 22%, por su lado el capital mayoritario aumentó en un 15%. Lo ante-rior como consecuencia de la utilidad integral, de los dividendos decretados y operaciones de capital. De estas últimas destaca una reducción de capital aprobada en Asamblea Extraordinaria de Alfa en octubre de 2005, por $1,602 equivalente a $2.76 pesos por acción. Por último el capital contable consolidado se redujo también como consecuencia de la desincorporación total de Hylsamex y su capital minoritario respectivo.

CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

RECURSOS GENERADOS POR LA OPERACIÓNLos recursos generados por la operación en 2005 fueron $6,503 teniendo un incremento con relación a 2004, cuando se generaron $5,339.

Recursos generados por la operación 2005 2004 2003

Flujo de efectivo (1) 8,970 7,690 7,227Gastos y productos financieros totales (2) (898) (1,031) (1,045)ISR y PTU (1,764) (1,797) (1,216)Cambios CNT (3) excluyendo financiamiento por deuda (221) 346 (260)Otros 73 (569) (309)Utilidad neta en efectivo después de CNT 6,160 4,638 4,397Utilidad (pérdida) cambiaria y Ganancia monetaria 305 700 (756)RIF capitalizado 38 1 113Recursos generados por la operación 6,503 5,339 3,754

(1) Definido como utilidad de operación más depreciación y amortización.(2) Antes de capitalizaciones en el activo fijo.(3) Capital Neto en Trabajo.

El incremento en flujo de efectivo operativo de 2005 por $1,280 es las principal causa de este cambio, generado por un incre-mento en la utilidad de operación explicada anteriormente.

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Días CNT 2005 2004 2003

Alpek 38 38 43Sigma 26 23 21Nemak 43 39 52Consolidado 37 34 39

En 2005, la inversión en CNT fue de ($221), mientras que en 2004 se redujo en $346. Tal incremento, combinado con el incremento de las ventas del año 2005, dio como resultado que los días de CNT cambiaran de 34 en 2004, a 37 en 2005.

INVERSIONES, FINANCIAMIENTOS Y OTROSPartiendo del renglón de recursos generados por la operación, la siguiente tabla presenta las principales transacciones de los años respectivos:

Inversiones, financiamientos y otros 2005 2004 2003

Recursos generados por la operación 6,503 5,339 3,754Inmuebles, maquinaria y equipo (3,112) (2,655) (2,167)(Inversión) desinversión neta en acciones 11,633 3,286 (572)Reducción de capital social (1,602) (3,734)Dividendos decretados por ALFA (530) (522) (426)Dividendos recibidos de operaciones discontinuadas 1,409Otros activos (382) 487 (291)Otros movimientos de capital (61) 254 (418) 13,858 2,455 (120)

Deuda neta de empresas (adquiridas) desinvertidas (155) (23) (32)Cambio en intereses por pagar (8) 10 15Disminución en deuda neta 13,695 2,442 (137)

Deuda neta de caja a diciembre (881) 12,814 15,256

INVERSIONESInmuebles, Maquinaria y Equipo

Las inversiones totales por Grupo fueron las siguientes:

% Variación Últimos 5 años 2005 2004 05/04 Inversión %

Alpek 1,115 740 51 5,296 40Sigma 815 1,370 (41) 3,856 29Nemak 816 562 45 4,011 30Otras 366 (17) 216 1Total 3,112 2,655 17 13,379 100

En Alpek, la inversión en 2005 se dió principalmente para la expansión de capacidad de poliestireno expandible, el avance en las ampliaciones en el proceso de polipropileno y por proyectos para el ahorro de energía; en Sigma, los recursos se utilizaron principalmente para la adquisición de New Zealand, el crecimiento y mejora de la red de distribución, para el desarrollo de nuevas líneas de negocio, así como para el aumento de capacidad productiva; en Nemak, la inversión se destinó a la adquisi-ción de Rautenbach así como a incrementar la capacidad de producción para satisfacer la demanda de los contratos ya obte-nidos, además de aumentar la eficiencia operativa de las plantas.

ACCIONESLa desinversión total del año ascendió a $8,347, incluyendo las operaciones de reconfiguración de portafolio del grupo, como la separación de Hylsamex ya explicada. También se incluye la adquisición de New Zealand en Sigma, la adquisición de Rau-tenbach en Nemak y la desinversión del negocio de Nylon-Textil en Alpek.

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CAMBIOS EN DEUDA NETA DE CAJADado que la moneda preponderante de la deuda de ALFA es el dólar americano, los cambios en la deuda neta de caja se explican mejor en esta moneda. Medida en pesos, influyen de manera importante los efectos de valuación derivados de la apreciación real del peso frente al dólar, como las fluctuaciones en tipos de cambio y la ganancia monetaria proveniente de la reducción de la deuda en términos reales, por la inflación general. Los principales cambios en la deuda neta de ALFA y sus empresas fueron los siguientes:

Cambios en deuda neta de caja (DNC) Consolidado Alpek Sigma Nemak Otros Pesos US$ US$

Saldo a diciembre 31, 2004 12,814 1,101 694 169 277 (39)Efecto neto, apreciación – inflación (1,418)Financiamiento largo plazo, neto de pagos:

Financiamiento 1,108 97 35 45 2 15Pagos (4,570) (413) (248) (8) (107) (50)

(3,462) (316) (213) 37 (105) (35)Financiamiento corto plazo, neto de pagos (1,613) (147) (136) 3 - (14)Total financiamiento, neto de pagos (5,075) (463) (349) 40 (105) (49)Efecto de conversión de moneda 16 (2) 18 1 (1)Variación deuda en el Estado de cambios (6,493) (447) (351) 58 (104) (50)Deuda empresas adquiridas 1,011 87 10 77Total variación en deuda (5,482) (360) (341) 58 (27) (50)(Aumento) disminución en caja y efectivo restringido (8,218) (825) (52) (24) 75 (824)Cambio en intereses por pagar 5 2 (1) 2 1(Disminución) aumento de deuda neta de caja (13,695) (1,183) (394) 36 48 (873)Saldo a diciembre 31, 2005 (881) (82) 300 205 325 (912)

Nemak y Sigma aumentaron su DNC debido a las adquisiciones realizadas durante el año. Alpek redujo su DNC debido a la desincorporación de Centek y a sus buenos resultados y ALFA (controladora individual) aumentó su caja por la venta de Hylsamex.

Por otro lado, Alpek aumentó la vida promedio de su deuda y Sigma y Nemak la disminuyeron, lo que generó que el consoli-dado se mantuviera en niveles similares. El calendario de vencimientos de ALFA y sus grupos de empresas, tuvo los siguientes cambios:

Alpek Sigma Nemak OtrasDeuda por Grupo a corto y largo plazo 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004

Saldo de la deuda (US$) 501 842 436 378 400 407 23 96Porcentaje del saldo de la deudaDeuda a corto plazo 7 16 10 10 0 0 0 0Largo plazo 1 año 5 17 2 2 4 5 6 1 2 4 11 7 2 19 9 44 1 3 13 7 40 6 49 18 6 1 4 20 16 35 42 28 49 16 86 5 años o más 51 33 6 38 0 19 28 11Total 100 100 100 100 100 100 100 100

Vida media deuda largo plazo (años) 3.7 2.9 2.9 3.7 2.5 3.1 2.6 3.9Vida media deuda total (años) 3.5 2.7 2.7 3.4 2.5 3.1 2.6 3.9

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US$ % integralDeuda consolidada a corto y largo plazo: 2005 2004 Var. 2005 2004

Deuda a corto plazo 79 185 (106) 6 11Largo plazo 1 año 47 172 (125) 3 10 2 136 141 (5) 10 8 3 437 162 275 32 9 4 370 558 (188) 27 32 5 años o más 291 505 (214) 22 30Total 1,360 1,723 (363) 100 100

Vida media deuda largo plazo (años) 3.1 3.2Vida media deuda total (años) 2.9 2.9

RAZONES FINANCIERAS

LIQUIDEZLa relación DNC a Flujo de efectivo tuvo una disminución entre 2004 y 2005, tanto en el consolidado como en Alpek, lle-gando en el consolidado a tener una DNC negativa, Sigma y Nemak la aumentaron por la aplicación de recursos para sus inversiones, como lo muestra la siguiente tabla:

Deuda neta de caja / Flujo de efectivo (en pesos)Grupos 2005 2004 2003

Alpek 0.75 2.16 2.78Sigma 0.91 0.89 0.64Nemak 2.04 2.04 2.56Consolidado N/A 1.67 2.11

La cobertura de intereses tuvo cambios favorables tanto a nivel consolidado como en los grupos, con excepción de Sigma y Nemak.

Cobertura de intereses (en pesos) * Por Por Variación Flujo de Gastos Variación Flujo de Gastos 2005 2004 2003 05/04 Efectivo Financieros 04/03 Efectivo Financieros

Alpek 9.59 6.92 5.43 2.67 1.06 1.61 1.49 0.58 0.91Sigma 6.52 10.40 19.00 (3.88) 1.04 (4.92) (8.61) 0.38 (8.98)Nemak 6.07 6.21 5.72 (0.14) 0.52 (0.66) 0.49 0.53 (0.04)Consolidado 9.98 7.46 6.92 2.52 1.24 1.28 0.55 0.44 0.10

* Definida como la utilidad de operación más la depreciación y amortización, entre los gastos financieros netos.

ESTRUCTURA FINANCIERA

Los indicadores de la estructura financiera de ALFA tuvieron cambios importantes, siendo el mayor el relativo a la proporción de Pasivo total / Capital, que disminuyó de 1.25 en 2004 a 0.95 en 2005. Esto se debió principalmente a la desinversión de Hylsamex y a la baja del pasivo en Alpek. Por otro lado la proporción de deuda a largo plazo a deuda total mejoró pasando de 79 en el 2004 a 90 en el 2005.

Indicadores financieros 2005 2004 2003

Pasivo total / Capital 0.95 1.25 1.74Deuda largo plazo / Deuda total (%) 90 79 79Deuda total en divisas / Deuda total (%) 75 82 91

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Dictamen de los auditores independientesA los Accionistas de Alfa, S. A. de C. V.

Monterrey, N. L., 23 de enero de 2006

1. Hemos examinado los estados consolidados de situación financiera de Alfa, S. A. de C. V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2005 y 2004 y los estados consolidados de resultados, de variaciones en el capital contable y de cambios en la situación financiera que les son relativos por los años que terminaron en esas fechas. Dichos estados financieros son responsabilidad de la administración de la empresa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinión sobre los mismos con base en nuestras auditorías. Los estados financieros consolidados incluyen los de Sigma Alimentos, S. A. de C. V. y subsidiarias, cuyos activos e ingresos representaron en 2005, el 18.4% y 21.0%, respectivamente, de los totales consolidados (12.7% y 24.1%, en 2004), los cuales fueron dictaminados por otros auditores, y nuestra opinión, como se expresa en el párrafo 4, en tanto se refiere a dichas subsidiarias, se basa únicamente en el dictamen de dichos auditores.

2. Nuestros exámenes fueron realizados de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, las cuales requieren que las auditorías sean planeadas y realizadas de tal manera que permitan obtener una seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes, y de que están preparados de acuerdo con los principios de contabilidad gene-ralmente aceptados. Una auditoría incluye el examen, a base de pruebas selectivas, de la evidencia que soporta las cifras y revelaciones de los estados financieros y la evaluación de los principios de contabilidad utilizados, de las estimaciones signifi-cativas efectuadas por la administración y de la presentación de los estados financieros tomados en su conjunto. Considera-mos que nuestros exámenes proporcionan una base razonable para sustentar nuestra opinión.

3. Como se menciona en las Notas 2 y 15 sobre los estados financieros, el 22 de agosto de 2005, concluyó el proceso de venta del 42.5% de participación de Alfa, S. A. de C. V., en el capital de Hylsamex, S. A. de C. V. Este proceso inició en febrero de 2004, con el acuerdo en asamblea extraordinaria de accionistas de realizar una reestructuración corporativa encaminada a desinvertir en la industria siderúrgica. Debido a lo anterior, y de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en México, la inversión en subsidiarias y asociadas del segmento acero y tecnología siderúrgica, se muestra en los estados financieros de 2005 y 2004 bajo el concepto de “Operaciones discontinuadas”.

4. En nuestra opinión, con base en los exámenes que practicamos y en el dictamen de los otros auditores a que se hace referencia en el primer párrafo, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan razonablemente, en todos los aspectos importantes, la situación financiera de Alfa, S. A. de C. V. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2005 y 2004, y los resultados de sus operaciones, las variaciones en su capital contable y los cambios en su situación financiera por los años que terminaron en esas fechas, de conformidad con los principios de contabilidad generalmente aceptados en México.

5. Nuestros exámenes tuvieron como objeto primordial emitir la opinión sobre los estados financieros básicos como se expresa en los párrafos anteriores. La información complementaria que aparece en las páginas 62 y 63, que comprende el resumen financiero de 2005 a 2001 fue revisada mediante los procedimientos de auditoría aplicados en el examen de los estados finan-cieros básicos correspondientes, y en nuestra opinión, está presentada en forma razonable en todos los aspectos importantes en relación con los estados financieros básicos tomados en conjunto. Esta información se presenta para fines de análisis adi-cional y no forma parte de dichos estados financieros.

PricewaterhouseCoopers

C.P.C. Héctor Puente Segura

Socio de Auditoría

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Al 31 de diciembre de 2005 comparativo con 2004 || Millones de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005

2005 2004

Activo

ACTIVO CIRCULANTE:Efectivo y valores de realización inmediata $ 15,453 $ 7,320Clientes, menos estimación para cuentas de cobro dudoso de $431 en 2005 ($313 en 2004) 7,428 7,668Otras cuentas por pagar y gastos acumulados 1,783 1,812Inventarios (Nota 4) 7,256 6,751Otros activos 321 269

Total activo circulante de operaciones continuas 32,241 23,820

Activo circulante de operaciones discontinuadas 10,496

Total activo circulante 32,241 34,316

INVERSION EN ACCIONES DE ASOCIADAS (Nota 5) 758 1,246

INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO (Nota 6) 27,919 30,979

CARGOS DIFERIDOS 1,662 1,743

OTROS ACTIVOS 732 402

Total activo no circulante de operaciones continuas 31,071 34,370

Activo no circulante de operaciones discontinuadas 24,739

Total activo no circulante 31,071 59,109

Total activo $ 63,312 $ 93,425

Estado consolidado de situación financiera

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.44

2005 2004

Pasivo y Capital Contable

PASIVO A CORTO PLAZO:Vencimientos en un año de la deuda a largo plazo (Nota 8) $ 507 $ 2,004Préstamos bancarios y documentos por pagar (Nota 8) 845 2,155Proveedores 7,613 7,539Otras cuentas por pagar y gastos acumulados 2,641 2,417

Pasivo a corto plazo de operaciones continuas 11,606 14,115

Pasivo a corto plazo de operaciones discontinuadas 4,688

Total pasivo a corto plazo 11,606 18,803

PASIVO A LARGO PLAZO:Deuda a largo plazo (Nota 8) 13,219 15,897Otros pasivos 200 37Impuesto sobre la renta diferido (Nota 14) 4,622 5,037Estimación de remuneraciones al retiro (Nota 10) 1,159 825

Pasivo a largo plazo de operaciones discontinuadas 11,375

Total pasivo a largo plazo 19,200 33,171

Total pasivo 30,806 51,974

CAPITAL CONTABLE (Nota 11):Interés mayoritario:Capital social nominal 240 264Incremento por actualización 10 64

Capital contribuido 250 328Capital ganado 28,815 25,024

Total interés mayoritario 29,065 25,352Interés minoritario 3,441 16,099

Total capital contable 32,506 41,451

COMPROMISOS (Nota 17)

Total pasivo y capital contable $ 63,312 $ 93,425

Ing. Dionisio Garza Medina Ing. Alejandro M. Elizondo BarragánDirector General Ejecutivo Director de Planeación y Finanzas 45

ALFA, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIASALFA, S.A. DE C.V. Y SUBSIDIARIAS

Por el año 2005 comparativo con 2004 || Millones de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005

Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

2005 2004

Ventas netas $ 69,335 $ 60,769

Costo de ventas (54,273) (48,159)

Utilidad bruta 15,062 12,610

Gastos de operación (8,510) (7,167)

Utilidad de operación 6,552 5,443

Resultado integral de financiamiento, neto (Nota 12) (555) (329) 5,997 5,114

Partidas especiales y otros gastos, neto (Nota 13) (55) (1,040)Participación en resultados de asociadas 95

Utilidad por operaciones continuas, antes de las siguientes provisiones 5,942 4,169

Provisiones para (Nota 14):Impuesto sobre la renta (ISR) (1,584) (904)Participación de los trabajadores en las utilidades (PTU) (166) (113) (1,750) (1,017)

Utilidad por operaciones continuas 4,192 3,152Utilidad de operaciones discontinuadas, neto de ISR y PTU (Nota 15) 5,506 6,443Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad (Notas 3.l y 6) 23 (1,316)Utilidad neta consolidada $ 9,721 $ 8,279

Interés minoritario en:Operaciones continuas $ 587 $ 653Operaciones discontinuadas 1,341 3,351Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 3 (220)Utilidad neta del interés minoritario $ 1,931 $ 3,784

Interés mayoritario por:Operaciones continuas $ 3,606 $ 2,499Operaciones discontinuadas 4,164 3,092Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 20 (1,096)Utilidad neta del interés mayoritario $ 7,790 $ 4,495

Utilidad por acción aplicable al interés mayoritario, en pesos (Nota 3.q):Operaciones continuas $ 6.21 $ 4.30Operaciones discontinuadas 7.17 5.33Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 0.04 (1.89)Utilidad neta por acción del interés mayoritario $ 13.42 $ 7.74

Estado consolidado de resultados

Ing. Dionisio Garza Medina Ing. Alejandro M. Elizondo BarragánDirector General Ejecutivo Director de Planeación y Finanzas46


Estado consolidado de cambios en la situación financiera


Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.Ing. Dionisio Garza Medina Ing. Alejandro M. Elizondo BarragánDirector General Ejecutivo Director de Planeación y Finanzas

2005 2004

OperaciónUtilidad neta consolidada $ 9,721 $ 8,279Utilidad neta de operaciones discontinuadas (5,506) (6,443)Efecto al inicio del año por cambios en principios de contabilidad (23) 1,316Utilidad por operaciones continuas 4,192 3,152

Partidas que no afectaron los recursos:Depreciación y amortización 2,418 2,247Participación en resultados de asociadas (95)Impuesto sobre la renta diferido (14) (780)Otras, neto 128 469 6,724 4,993Cambios en el capital de trabajo excluyendo financiamiento:Cuentas por cobrar 343 (1,064)Inventarios (392) (929)Proveedores (714) 1,994Otros 542 345Recursos generados por la operación 6,503 5,339

InversiónInversión en acciones 11,633 3,286Inmuebles, maquinaria y equipo (3,112) (2,655)Otros activos (382) 487

Recursos generados por actividades de inversión 8,139 1,118

Recursos generados antes de actividades financieras 14,642 6,457

FinanciamientoDeuda y préstamos bancarios a corto plazo 1,358 4,266Deuda a largo plazo 1,108 8,999 2,466 13,265Pago de deuda y préstamos bancarios (8,959) (13,923)

Disminución en financiamiento bancario (6,493) (658)Reducción de capital social (1,602) (3,734)Movimiento en efectivo restringido (85) 304(Disminución) aumento del interés minoritario (1) 450Dividendos decretados por ALFA (530) (522)Dividendos recibidos de operaciones discontinuadas 1,409Dividendos de subsidiarias al interés minoritario (63) (197)Recursos aplicados a actividades financieras (7,365) (4,357)Aumento en efectivo y valores de realización inmediata 7,277 2,100Efectivo y valores de realización inmediata de empresas adquiridas 856 37Efectivo y valores de realización inmediata al principio del año 7,320 5,183

Efectivo y valores de realización inmediata al fin del año de operaciones continuas $ 15,453 $ 7,320

47



Las notas adjuntas forman parte integrante de estos estados financieros.

Capital Capital contribuido ganado

(Insuficiencia) exceso en la Efecto de Total Total Capital Utilidades actualización conversión de interés Interés capital social acumuladas del capital entidades extranjeras Total mayoritario minoritario contable

Saldos al 31 de diciembre de 2003 $ 3,682 $ 26,000 $ (3,692) $ (195) $ 22,113 $ 25,795 $ 6,161 $ 31,956

Variaciones en 2004:Utilidad neta 4,495 4,495 4,495 3,784 8,279Efecto de conversión de entidades extranjeras 58 58 58 11 69Resultado por tenencia de activos no monetarios (688) (688) (688) 382 (306)(Dilución) absorción de control de subsidiarias, neto (Nota 11) (53) (53) (53) 53

Utilidad integral 4,442 (688) 58 3,812 3,812 4,230 8,042

Reducción de capital social (Nota 11) (3,354) (379) (379) (3,733) (3,733)Dividendos decretados por ALFA (0.90 pesos por acción) (522) (522) (522) (522)Dividendos de subsidiarias al interés minoritario (132) (132)Absorción de saldos deudores de capital en subsidiarias (4,443) 4,443Movimientos en la tenencia minoritaria 5,840 5,840 (3,354) (4,965) 4,064 (901) (4,255) 5,708 1,453

Saldos al 31 de diciembre de 2004 328 25,477 (316) (137) 25,024 25,352 16,099 41,451

Variaciones en 2005:Utilidad neta 7,790 7,790 7,790 1,931 9,721Efecto de conversión de entidades extranjeras (326) (326) (326) (26) (352)Resultado por tenencia de activos no monetarios (1,553) (1,553) (1,553) (932) (2,485)Efectos en capital de instrumentos derivados (66) (66) (66) 1 (65)

Utilidad integral 7,790 (1,619) (326) 5,845 5,845 974 6,819

Reducción de capital social (Nota 11) (78) (1,303) (221) (1,524) (1,602) (1,602)Dividendos decretados por ALFA (0.91 pesos por acción) (530) (530) (530) (530)Dividendos de subsidiarias al interés minoritario (1,599) (1,599)Absorción de saldos deudores de capital en subsidiarias (6,368) 6,368Movimientos en la tenencia minoritaria (12,033) (12,033) (78) (8,201) 6,147 (2,054) (2,132) (13,632) (15,764)

Saldos al 31 de diciembre de 2005 (Nota 11) $ 250 $ 25,066 $ 4,212 $ (463) $ 28,815 $ 29,065 $ 3,441 $ 32,506

Estado consolidado de variaciones en el capital contable

48

Capital Capital contribuido ganado

(Insuficiencia) exceso en la Efecto de Total Total Capital Utilidades actualización conversión de interés Interés capital social acumuladas del capital entidades extranjeras Total mayoritario minoritario contable

Saldos al 31 de diciembre de 2003 $ 3,682 $ 26,000 $ (3,692) $ (195) $ 22,113 $ 25,795 $ 6,161 $ 31,956

Variaciones en 2004:Utilidad neta 4,495 4,495 4,495 3,784 8,279Efecto de conversión de entidades extranjeras 58 58 58 11 69Resultado por tenencia de activos no monetarios (688) (688) (688) 382 (306)(Dilución) absorción de control de subsidiarias, neto (Nota 11) (53) (53) (53) 53

Utilidad integral 4,442 (688) 58 3,812 3,812 4,230 8,042

Reducción de capital social (Nota 11) (3,354) (379) (379) (3,733) (3,733)Dividendos decretados por ALFA (0.90 pesos por acción) (522) (522) (522) (522)Dividendos de subsidiarias al interés minoritario (132) (132)Absorción de saldos deudores de capital en subsidiarias (4,443) 4,443Movimientos en la tenencia minoritaria 5,840 5,840 (3,354) (4,965) 4,064 (901) (4,255) 5,708 1,453

Saldos al 31 de diciembre de 2004 328 25,477 (316) (137) 25,024 25,352 16,099 41,451

Variaciones en 2005:Utilidad neta 7,790 7,790 7,790 1,931 9,721Efecto de conversión de entidades extranjeras (326) (326) (326) (26) (352)Resultado por tenencia de activos no monetarios (1,553) (1,553) (1,553) (932) (2,485)Efectos en capital de instrumentos derivados (66) (66) (66) 1 (65)

Utilidad integral 7,790 (1,619) (326) 5,845 5,845 974 6,819

Reducción de capital social (Nota 11) (78) (1,303) (221) (1,524) (1,602) (1,602)Dividendos decretados por ALFA (0.91 pesos por acción) (530) (530) (530) (530)Dividendos de subsidiarias al interés minoritario (1,599) (1,599)Absorción de saldos deudores de capital en subsidiarias (6,368) 6,368Movimientos en la tenencia minoritaria (12,033) (12,033) (78) (8,201) 6,147 (2,054) (2,132) (13,632) (15,764)

Saldos al 31 de diciembre de 2005 (Nota 11) $ 250 $ 25,066 $ 4,212 $ (463) $ 28,815 $ 29,065 $ 3,441 $ 32,506

Ing. Dionisio Garza Medina Ing. Alejandro M. Elizondo BarragánDirector General Ejecutivo Director de Planeación y Finanzas 49


Al 31 de diciembre de 2005 comparativo con 2004 || Millones de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005 (Excepto que se indique otra denominación)

Notas sobre los estados financieros consolidados

1. ACTIVIDADES DE LAS EMPRESAS DE ALFA

ALFA es una compañía mexicana formada por tres grupos de negocios: Alpek, dedicado a la producción de petroquímicos y fibras sintéticas; Sigma, empresa productora de alimentos refrigerados y congelados; y Nemak, orientado a la manufactura de autopartes de aluminio de alta tecnología para motor automotriz. ALFA es líder mundial en la producción de cabezas de alu-minio, el segundo más importante productor de PTA (materia prima para la fabricación de poliéster) en Norteamérica y líder en el mercado mexicano de alimentos refrigerados. ALFA tiene centros de producción industrial y distribución en México, Estados Unidos (EEUU), Canadá, Alemania, Eslovaquia, República Checa, Costa Rica, República Dominicana y El Salvador. La empresa comercializa sus productos en más de 45 países alrededor del mundo. ALFA participa además en el sector de telecomunicaciones, transmisión de datos e internet a través de la empresa asociada Alestra, S. de R. L. de C. V.

2. EVENTOS SOBRESALIENTES EN 2005

a) Desinversión de Hylsamex El 22 de agosto de 2005, ALFA concluyó el proceso de desinversión de Hylsamex con la venta del 42.5% de participación en

el capital de Hylsamex, S. A. de C. V. Este proceso inició en febrero de 2004, con el acuerdo en asamblea extraordinaria de accionistas de realizar una reestructuración corporativa encaminada a desinvertir en el segmento de acero y tecnología side-rúrgica y concentrarse en los segmentos de negocio petroquímico, de alimentos refrigerados y de autopartes de aluminio.

Como resultado de vender la participación del 42.5% de Hylsamex, así como la venta de una posición minoritaria en Sidor (empresa acerera con sede en Venezuela), ALFA recibió recursos en efectivo por una cantidad aproximada de US$1,065 millones.

Los principios de contabilidad generalmente aceptados establecen que cuando se desinvierte en una entidad, como en el caso de Hylsamex, se presente la información financiera separando la porción de la entidad en la que se desinvirtió en los estados financieros consolidados, agrupándola en unos cuantos conceptos denominados “Operaciones Discontinuadas”. Así, el énfasis de los estados financieros y de las notas respectivas es sobre las actividades que permanecen. De esta ma-nera, los conceptos que se muestran en los estados financieros consolidados como “Operaciones Discontinuadas” por los períodos de 2005 y 2004, corresponden a la información financiera del grupo de negocios de acero y tecnología siderúrgica - Hylsamex. El resto de los conceptos incluidos en los estados financieros consolidados, así como la información desglo-sada en las notas, excepto la Nota 15, se refieren exclusivamente a las operaciones que continúan como parte integrante de ALFA.

b) Reestructuración de Grupo Centek El 28 de septiembre de 2005, ALFA a través de su subsidiaria Grupo Centek, S. A. de C. V., vendió su participación ac-

cionaria en las empresas: Dupek, S. A. de C. V., Filamentos Elastoméricos de México, S. A. de C. V. y Nylmex, S. A. de C. V., así como prácticamente la totalidad de los activos y pasivos de Nylon de México, S. A. de C. V. Como parte de esta operación adquirió la totalidad de la tenencia accionaria indirecta en Univex, S. A. de C. V. y Nyltek, S. A. de C. V. Esta operación permitirá concentrarse en negocios de mayor interés estratégico, crecimiento y rentabilidad.

c) Adquisición de Rautenbach - Nemak Con el propósito de incrementar su posición en el mercado de autopartes de Europa, se constituyó en enero de 2005, Ne-

mak Europe, GmbH, compañía subsidiaria de Tenedora Nemak, S. A. de C. V., quien a su vez adquirió en ese mes a Rau-tenbach, AG, compañía alemana productora de cabezas y monoblocks de aluminio con plantas en Wernigerode, Alemania y en Ziar, Eslovaquia.

d) Otras operaciones relevantes En marzo de 2005, ALFA a través de su subsidiaria Grupo Petrotemex, S. A. de C. V., adquirió el 75% restante de la tenen-

cia accionaria de Akra Polyester, S. A. de C. V. (antes Teijin Akra, S. A. de C. V.), convirtiéndose en accionista mayoritario de esta empresa a partir de esa fecha.

En marzo de 2005, Sigma Alimentos, S. A. de C. V. adquirió el 100% de la tenencia accionaria de New Zealand Milk Méxi-co. Con esta adquisición Sigma consolidó su liderazgo en México en el segmento de quesos y carnes frías. Asimismo en octubre de 2005, adquirió el 50% restante de la participación en Sigma Alimentos Congelados, S. A. de C. V. (antes Ali-mentos Sigma Conagra Foods, S. A. de C. V.).

50

3. RESUMEN DE POLITICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS

a. Bases de presentación y revelación Los estados financieros consolidados que se acompañan fueron preparados de acuerdo con principios de contabilidad ge-

neralmente aceptados, aplicando en forma integral las disposiciones normativas relativas al reconocimiento de los efectos de la inflación en la información financiera. Consecuentemente todos los estados financieros, incluyendo los de ejercicios anteriores que se presentan para fines comparativos, se expresan en pesos constantes de poder adquisitivo del 31 de di-ciembre de 2005.

Los estados financieros de las subsidiarias y asociadas extranjeras se conforman a principios de contabilidad generalmente aceptados en México. El efecto de la conversión de dichos estados financieros se registra directamente en el capital contable.

La preparación de la información financiera de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados, requiere que la administración haga estimaciones y considere supuestos que afectan las cifras del estado de situación financiera y los mon-tos incluidos en el estado de resultados del período; los resultados reales pueden diferir de las estimaciones consideradas.

Los índices (Índice Nacional de Precios al Consumidor - INPC) más importantes utilizados para reconocer los efectos de la inflación fueron: 116.301, 112.550 y 106.996 al 31 de diciembre de 2005, 2004 y 2003, respectivamente (segunda quincena de junio 2002 = 100).

b. Bases de consolidación Los estados financieros consolidados incluyen los de ALFA y los de las empresas en que ALFA ejerce control. Los saldos

y operaciones entre ALFA y sus subsidiarias se eliminaron en consolidación. Al 31 de diciembre de 2005, las principales subsidiarias y asociadas de ALFA son las siguientes: Porcentaje (%) País (1) de tenencia (2)

Petroquímicos y fibras sintéticasAlpek, S. A. de C. V. (Controladora) 100 Grupo Centek, S. A. de C. V. 100 Nylon de México, S. A. de C. V. 100 Univex, S. A. de C. V. 100 Grupo Petrotemex, S. A. de C. V. 100 Akra Polyester, S. A. de C. V. (antes Teijin Akra, S. A. de C. V.) 100 Dak Americas, L. L. C. EEUU 100 Petrocel, S. A. 100 Tereftalatos Mexicanos, S. A. de C. V. 91 Indelpro, S. A. de C. V. 51 Polioles, S. A. de C. V. 51 Polykrón, S. A. de C. V. 100

Alimentos refrigerados y congeladosSigma Alimentos, S. A. de C. V. (Controladora) 100 Alimentos Finos de Occidente, S. A. de C. V. 100 Grupo Chen, S. de R. L. de C. V. 65 Lácteos Finos Holdings, S. A. de C. V. 100 Sigma Alimentos Centro, S. A. de C. V. 100 Sigma Alimentos Noreste, S. A. de C. V. 100

Autopartes y otros negociosVersax, S. A. de C. V. (Controladora) 100 Tenedora Nemak, S. A. de C. V. 85 Nemak, S. A. 100 Nemak of Canada Co. Canadá 100 Nemak Czech Republic, SRO República Checa 100 Nemak Europe, GmbH Alemania y Eslovaquia 100 Colombin Bel, S. A. de C. V. 100 Terza, S. A. de C. V. 51

TelecomunicacionesOnexa, S. A. de C. V. (Controladora) (3) 51 Alestra, S. de R. L. de C. V. 51

Otras empresasAlfa Corporativo, S. A. de C. V. 100Dinámica, S. A. de C. V. 100

(1) Empresas constituidas en México, excepto las que se indican.(2) Porcentaje de tenencia que ALFA tiene en las controladoras de cada grupo de negocios y porcentaje de tenencia que dichas

controladoras tienen en las empresas que integran los grupos.(3) Empresa asociada.


51

En Asamblea Extraordinaria de Accionistas de ALFA, celebrada el 14 de octubre de 2005, se aprobó la fusión de ALFA con Versax, S. A. de C. V., compañía subsidiaria, subsistiendo ALFA como entidad fusionante. El acuerdo establece que dicha fusión surtirá efectos en diciembre de 2006 o al obtenerse ciertas aprobaciones que al efecto emitan las autoridades reguladoras. A la fecha de este informe, no se han obtenido las aprobaciones correspondientes.

c. Valores de realización inmediata Estos valores se expresan a su valor de mercado. Las diferencias entre el monto a la fecha de inversión y la del estado de

situación financiera, se reconocen en resultados dentro del resultado integral de financiamiento.

d. Inventarios y costo de ventas Los inventarios se expresan a su costo estimado de reposición, principalmente con base en los últimos precios de compra y

costos de producción del ejercicio, sin que excedan a su valor de mercado. El costo de ventas se determina con base en los costos estimados de reposición de las fechas en que se efectuaron las ventas.

e. Inversión en acciones de asociadas Las acciones de empresas asociadas se presentan valuadas por el método de participación. Conforme a este método, el

valor en libros de las acciones se modifica por la parte proporcional de los cambios en las cuentas del capital contable de las emisoras, posteriores a la fecha de compra, con base al porcentaje de tenencia.

La inversión en acciones de empresas asociadas está sujeta a reconocer su deterioro, así como a la reversión del mismo, cuando se presenten circunstancias que así lo indiquen.

f. Absorción (dilución) de control en subsidiarias y asociadas El efecto de absorción (dilución) de control en subsidiarias y asociadas, es decir un aumento o disminución en el porcen-

taje de control, se reconoce formando parte del capital contable, directamente en la cuenta de utilidades acumuladas, en el ejercicio en el cual ocurren las transacciones que originan dichos efectos. El efecto de absorción (dilución) de control se determina al comparar el valor contable de la inversión en acciones con base a la participación antes del evento de ab-sorción o dilución contra dicho valor contable considerando la participación después del evento mencionado.

g. Inmuebles, maquinaria, equipo y depreciación Los inmuebles, maquinaria y equipo y su correspondiente depreciación acumulada se expresan a su valor actualizado me-

diante la aplicación al costo histórico de factores derivados del INPC, excepto por la maquinaria y equipo de procedencia extranjera, cuyo valor se actualiza aplicando el índice de inflación general del país de origen a los montos correspondientes en moneda extranjera y convirtiendo esos montos a pesos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre.

La depreciación se calcula por el método de línea recta con base en las vidas útiles de los activos, estimadas por las empresas. Los inmuebles, maquinaria y equipo están sujetos a reconocer su deterioro, así como a la reversión del mismo, cuando se

presenten circunstancias que así lo indiquen. El resultado integral de financiamiento de pasivos contraídos para construcciones en proceso, se capitaliza como parte de

estos activos hasta que inician su operación.

h. Crédito mercantil y otros activos intangibles Este rubro se expresa a su valor actualizado mediante la aplicación al costo histórico de factores derivados del INPC. A partir del 1 de enero de 2005, entró en vigor el Boletín B-7 “Adquisición de negocios”, emitido por el Instituto Mexicano

de Contadores Públicos, A. C. (IMCP), el cual establece que el crédito mercantil no debe amortizarse y se sujeta a una evaluación anual de deterioro, o en un plazo menor, si se presentan circunstancias que indiquen la existencia de un posible deterioro. La adopción de este Boletín no tuvo un efecto importante en los estados financieros que se acompañan.

Los demás activos intangibles de vida indefinida están sujetos a cuando menos una evaluación anual de deterioro, o cuan-do las circunstancias indiquen la existencia de un posible deterioro.

Los activos intangibles con vida útil definida se amortizan utilizando el método de línea recta, y están representados prin-cipalmente por gastos de colocación de deuda, costos relativos al desarrollo e implantación de sistemas computacionales integrados y gastos preoperativos.

i. Otros activos Este concepto incluye principalmente un activo intangible derivado de las remuneraciones al retiro.

j. Transacciones en divisas y diferencias cambiarias Los activos y pasivos monetarios en divisas, principalmente dólares americanos, se expresan en moneda nacional al tipo de

cambio vigente a la fecha de cierre. Las diferencias cambiarias derivadas de las fluctuaciones en el tipo de cambio entre la fecha en que se concertaron las transacciones y la de su liquidación o valuación a la fecha del estado de situación finan-ciera, se registran dentro del resultado integral de financiamiento.

k. Estimación de remuneraciones al retiro Los planes de remuneraciones al retiro (jubilaciones, gastos médicos y primas de antigüedad), tanto formales como infor-

males, se reconocen como costo en los años en que los trabajadores prestan los servicios correspondientes, de acuerdo con estudios actuariales elaborados por expertos independientes.

Los demás pagos basados en antigüedad a que pueden tener derecho los trabajadores en caso de separación o muerte, de acuerdo con la Ley Federal del Trabajo, se registran en resultados en el año en que se vuelven exigibles.

A partir del 1 de enero de 2005, la compañía adoptó las adecuaciones al Boletín D-3 “Obligaciones Laborales” emitido por el IMCP, el cual incorpora reglas de valuación, presentación y registro para reconocer las obligaciones por remuneraciones al término de la relación laboral por causas distintas a reestructuración. Esta adopción generó al 1 de enero de 2005, un pasivo de transición que se amortizará en la vida laboral promedio remanente de los trabajadores. La adopción de dichas adecuaciones no tuvo un efecto importante en los estados financieros que se acompañan.


52

l. Operaciones financieras derivadas ALFA utiliza instrumentos derivados con el propósito de reducir su riesgo a fluctuaciones adversas en precios de insumos,

tipo de cambio y tasas de interés. En abril de 2004, el IMCP emitió el Boletín C-10 “Instrumentos Financieros Derivados y Operaciones de Cobertura”,

vigente a partir del 1 de enero de 2005, el cual establece las características que debe tener un instrumento financiero para ser considerado como derivado, las condiciones que se deben cumplir para considerar un derivado como operación de co-bertura y su tratamiento contable.

Los instrumentos financieros derivados se valúan a su valor razonable y aquéllos considerados como de negociación se llevan a resultados y los designados como de cobertura se llevan a resultados, si son operaciones de cobertura de valor razonable, y a capital si son operaciones de cobertura de flujo de efectivo.

Los efectos realizados de las operaciones de cobertura se llevan al mismo concepto de resultados de la partida que están cubriendo.

m. Acciones en tesorería La Asamblea de Accionistas establece un importe máximo para la adquisición de acciones propias. Al ocurrir una compra,

se convierten en acciones en tesorería y su importe se carga al capital contable a su precio de compra: una parte al capital social a su valor teórico actualizado, y el excedente, a las utilidades acumuladas. Estos importes se expresan a su valor actualizado mediante la aplicación de factores derivados del INPC.

n. Reconocimiento de ingresos ALFA y sus controladas reconocen sus ingresos al entregar los productos a sus clientes y facturarlos. Los ingresos y las

cuentas por cobrar se registran netos de estimaciones para devoluciones y cuentas de cobro dudoso, respectivamente.

o. Resultado integral de financiamiento El resultado integral de financiamiento se determina agrupando en el estado de resultados: los gastos y productos finan-

cieros, las diferencias cambiarias y la ganancia o pérdida por posición monetaria. La ganancia o pérdida por posición monetaria representa el efecto de la inflación, medido en términos del INPC, sobre el

neto de los activos y pasivos monetarios mensuales del año.

p. Impuesto sobre la renta y participación de los trabajadores en las utilidades El impuesto sobre la renta y la participación de los trabajadores en las utilidades se registran por el método de activos y pa-

sivos con enfoque integral. Bajo este método se reconoce un impuesto diferido para todas las diferencias entre los valores contables y fiscales de los activos y pasivos.

ALFA y sus controladas para fines fiscales, consolidan sus resultados para efectos de los impuestos sobre la renta y al activo.

q. Utilidad por acción La utilidad por acción común se calcula sobre el promedio ponderado de acciones comunes en circulación durante el año.

No existen efectos que deriven de acciones potencialmente dilutivas.

r. Utilidad integral Las transacciones que se registran en las cuentas del capital ganado durante el ejercicio, diferentes a las realizadas entre

accionistas, se muestran en el estado de variaciones en el capital contable, bajo el concepto de utilidad (pérdida) integral.

4. INVENTARIOS

Las cifras consolidadas de inventarios se integran como sigue: 2005 2004

Productos terminados $ 3,048 $ 2,665Materias primas y productos en proceso 2,953 2,918Otros 1,255 1,168Costo estimado de reposición $ 7,256 $ 6,751

5. INVERSION EN ACCIONES DE ASOCIADAS

Esta inversión se integra como sigue: 2005 2004

Onexa /Alestra $ 648 $ 696Akra Polyester, S. A. de C. V. (antes Teijin Akra, S. A. de C. V.) 215Otras 110 550 758 1,461Menos - Deterioro en el valor de las inversiones (215) $ 758 $ 1,246


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6. INMUEBLES, MAQUINARIA Y EQUIPO

El rubro comprende lo siguiente: 2005 2004

Terrenos $ 2,307 $ 2,078Activos depreciables 41,872 50,807Inversiones en proceso y otros activos 3,030 2,378 47,209 55,263Depreciación acumulada (19,290) (22,832) 27,919 32,431Menos - Deterioro en el valor de los activos (1,452)Valor neto actualizado $ 27,919 $ 30,979

La depreciación cargada a resultados representó tasas anuales promedio de 4.8% en 2005 y 4.5% en 2004.

De acuerdo con los lineamientos establecidos por el Boletín C-15, como resultado de los estudios realizados para determinar el valor de uso de sus activos de larga duración, ALFA y sus subsidiarias determinaron principalmente en el segmento de ne-gocios petroquímicos y fibras sintéticas un deterioro inicial al 1o. de enero de 2004 de $1,452 en sus activos de larga dura-ción y de $215 en el valor contable de sus inversiones en asociadas (véase Nota 5 anterior), los cuales fueron cargados a los resultados del año que terminó el 31 de diciembre de 2004 por un importe de $1,316, neto de los efectos de impuesto sobre la renta de $351 (véase Nota 14). Para determinar lo anterior, cada subsidiaria evalúo el desempeño de los negocios de sus diferentes segmentos, líneas y productos relacionados. El estudio hecho por ALFA y sus subsidiarias al 31 de diciembre de 2005, no indicó ningún deterioro adicional o alguna recuperación del deterioro inicialmente reconocido.

7. POSICION EN DIVISAS

Al 31 de diciembre de 2005 y 2004, el tipo de cambio fue de 10.71 y 11.26 pesos nominales por dólar americano, respecti-vamente. Al 23 de enero de 2006, fecha de emisión de estos estados financieros dictaminados, el tipo de cambio es de 10.51 pesos nominales por dólar.

Las cifras que se muestran a continuación están expresadas en millones de dólares (US$), por ser la moneda extranjera de uso preponderante para las empresas.

Al 31 de diciembre de 2005, se tienen los siguientes activos y pasivos en divisas:

Subsidiarias Subsidiarias en mexicanas el extranjero Total

Activos monetarios US$ 1,519 US$ 257 US$ 1,776Pasivo a corto plazo (444) (239) (683)Pasivo a largo plazo (700) (193) (893)

Posición monetaria en divisas US$ 375 US$ (175) US$ 200

Activos no monetarios US$ 1,524 US$ 613 US$ 2,137

Los activos no monetarios de subsidiarias mexicanas (inventarios, maquinaria y equipo) que antes se mencionan, son aquéllos cuya manufactura se realiza fuera de México y se expresan a su valor neto actualizado.

A continuación se resumen las transacciones importantes en divisas de las subsidiarias mexicanas: 2005 2004

Mercancías y servicios:Exportaciones US$ 1,169 US$ 938Importaciones (1,683) (1,359) (514) (421)

Intereses:Ingresos 22 26Gastos (71) (81) (49) (55)

Resultado neto US$ (563) US$ (476)

Importaciones de maquinaria y equipo US$ (101) US$ (47)


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8. PRESTAMOS BANCARIOS A CORTO PLAZO Y DEUDA A LARGO PLAZO

Al 31 de diciembre de 2005, el rubro consolidado de préstamos bancarios y documentos por pagar a corto plazo comprende lo siguiente:Préstamos bancarios $ 843Documentos por pagar 2 $ 845

Al 31 de diciembre de 2005, la deuda a largo plazo de ALFA y sus subsidiarias comprende lo siguiente: Tasa de interés (*)

Préstamos en dólares:Bancarios, garantizados con cuentas por cobrary con los bienes adquiridos (a) $ 3,476 5.20Bancarios, sin garantía 5,196 5.72Otros 3 3.76Préstamos en moneda nacional:Bancarios, sin garantía 3,051 9.80Certificados bursátiles, sin garantía 2,000 8.15 13,726Vencimientos a corto plazo (507)Deuda a largo plazo $ 13,219

(*) Promedio ponderado de las tasas nominales vigentes al 31 de diciembre de 2005.

Al 31 de diciembre de 2005, los vencimientos de la deuda a largo plazo son como sigue:2007 $ 1,4522008 4,6832009 3,9672010 en adelante 3,117 $ 13,219

(a) Por estos préstamos existen depósitos de efectivo (efectivo restringido) que garantizan los próximos vencimientos de inte-reses. Al 31 de diciembre de 2005 y 2004 estos depósitos ascienden a US$10.6 millones y US$2.5 millones, respectiva-mente, equivalentes a $114 y $28, respectivamente, los cuales se incluyen formando parte del rubro “Otros activos” en el activo circulante.

Los contratos de préstamos vigentes contienen restricciones, principalmente en cuanto al cumplimiento de razones finan-cieras, pago de dividendos y entrega de información financiera, que de no cumplirse o remediarse en un plazo determinado a satisfacción de los acreedores, podrían considerarse como causa de vencimiento anticipado. Al 31 de diciembre de 2005, ALFA y sus subsidiarias cumplen satisfactoriamente con dichas restricciones y compromisos.

Al 31 de diciembre de 2005, existen pasivos con un importe total de $3,476 garantizados con: cuentas por cobrar por $523 e inmuebles, maquinaria y equipo por $6,863.

9. INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS

La Compañía a través de algunas de sus subsidiarias tiene celebrados contratos de cobertura denominados: “swaps de tasas de interés”, “cross currency swaps” y “transacciones con commodities”, con la finalidad de cubrir riesgos en tasas de interés, tipo de cambio y precios en consumos futuros de gas.

Al 31 de diciembre de 2005, la valuación razonable de los instrumentos financieros derivados en swaps de tasas de interés y cross currency swaps, por el método de coberturas de valor razonable ascendía en el activo a $33 y en el pasivo a $25 y por el método de coberturas de flujo de efectivo a $132 en el pasivo. Asimismo, la valuación razonable estimada de los instrumen-tos financieros derivados en transacciones de precio de gas, por el método de cobertura de flujo de efectivo, ascendía a $67 como activo.

10. ESTIMACION DE REMUNERACIONES AL RETIRO

La valuación de las obligaciones laborales por planes de remuneraciones al retiro, formales (cubren aproximadamente al 79% del número de trabajadores en 2005 y 36% en 2004) e informales, cubre a todos los trabajadores y se basa principalmente en los años de servicio cumplidos por éstos, su edad actual y su remuneración a la fecha de retiro; asimismo, a partir de enero de 2005 se reconocen dentro de las obligaciones laborales de la empresa, las remuneraciones al término de la relación laboral.

Ciertas empresas de ALFA modificaron durante 2004, algunos de sus programas más importantes de retiro para transformar-los en esquemas de contribución definida. Por la estructura de diseño de estos nuevos planes, la reducción del pasivo laboral asociada al cambio, se reflejará en forma progresiva durante los próximos años.


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Las principales subsidiarias de ALFA han constituido fondos destinados al pago de remuneraciones al retiro y gastos médicos a través de fideicomisos irrevocables. Las aportaciones en 2005 ascendieron a $166 ($32 en 2004).

A continuación se resumen los principales conceptos financieros consolidados de dichas obligaciones:

2005 2004

Obligación por beneficios actuales $ 2,563 $ 1,984

Pasivo neto actual $ 903 $ 643

Obligación por beneficios proyectados $ 3,133 $ 2,660Activos de los planes a valor de mercado (1,946) (1,753)Servicios anteriores no amortizados (pasivo de transición) (405) (234)Variaciones en supuestos y ajustes por experiencia, neto (254) (67)Pasivo neto proyectado 528 606Pasivo adicional 631 219Estimación de remuneraciones al retiro $ 1,159 $ 825

Costo neto del período $ (175) $ (136)Efecto de reducción y extinción (30)Componente de contribución definida (14) (12)Costo neto del año $ (219) $ (148)

El costo de los servicios anteriores (pasivo de transición), modificaciones a los planes, variaciones en supuestos y ajustes por experiencia, se amortizan mediante cargos a resultados por el método de línea recta, durante la vida laboral promedio rema-nente del personal que se espera reciba los beneficios, como sigue:

2005 2004

Período de amortización:Pasivo de transición 10 años 12 añosVariaciones en supuestos y ajustes 17 años 19 años

Tasa ponderada de descuento (en términos reales) 5.0% 5.0%Rendimiento estimado a largo plazo de los activos de los planes (en términos reales) 7.0% 7.0%

11. CAPITAL CONTABLE

En asamblea extraordinaria celebrada el 4 de febrero de 2004, los accionistas aprobaron reducir el capital social y contable de la Empresa, distribuyendo como reembolso en especie a los accionistas de ALFA, a prorrata, 197,334,903 Certificados de Participación Ordinaria (CPOs) emitidos por Nacional Financiera, S. N. C. (NAFIN), que representaban a esa fecha el mismo número de acciones de Hylsamex equivalentes al 38.97% de su capital social. Para realizar lo anterior se acordó disminuir el capital social nominal en $26, sin afectar el número de acciones en circulación, la actualización del capital social en $3,328 y la insuficiencia en actualización del capital en $379, para alcanzar el monto total de la reducción equivalente al 38.97% del capital contable de Hylsamex.

En julio de 2004 ALFA reconoció su dilución en Hylsamex como consecuencia de la emisión de 101.1 millones de acciones de voto limitado colocadas por Hylsamex en los mercados nacional e internacional, en cuya suscripción ALFA no participó. Asi-mismo en diciembre de 2004, ALFA reconoció a través de Versax un efecto de absorción de control de su subsidiaria Tenedora Nemak, S. A. de C. V. El efecto neto ($53) correspondiente a la dilución en Hylsamex y la absorción de control de Tenedora Nemak, se presenta en el estado de variaciones en el capital contable por el año que terminó el 31 de diciembre de 2004.

En asamblea extraordinaria celebrada el 14 de octubre de 2005, los accionistas aprobaron reducir el capital social y contable, como reembolso en efectivo a los accionistas de ALFA. Para realizar lo anterior se acordó disminuir el capital social nominal en $33, sin afectar el número de acciones en circulación, la actualización del capital social en $45, la insuficiencia en actua-lización del capital en $221 y las utilidades acumuladas en $1,303, para alcanzar el monto total de la reducción de $1,602.

En la misma asamblea los accionistas aprobaron reformar algunos estatutos sociales de ALFA, acordando que las acciones re-presentativas de su capital social pueden dividirse en las siguientes categorías: (i) acciones “Clase I” integradas por la totalidad de las acciones que forman la parte mínima fija del capital social sin derecho a retiro y (ii) acciones “Clase II” integradas por la totalidad de las acciones que, en su momento, llegaren a formar la parte variable del capital social con derecho a retiro.


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Después de las modificaciones anteriores, al 31 de diciembre de 2005, el capital social es variable, con un mínimo fijo sin de-recho a retiro de $250, representado por 600,000,000 de acciones nominativas “Clase I” de la Serie “A”, sin expresión de valor nominal, íntegramente suscritas y pagadas. El capital variable con derecho a retiro se representará, en su caso, con acciones nominativas sin expresión de valor nominal, “Clase II” de cualesquiera de las Series, “A”, “L” y/o “C” sin que, en ningún mo-mento, las acciones Serie “L” y Serie “C” representen en su conjunto, más del 25% de la totalidad del capital social.

Al 31 de diciembre de 2005, las cifras actualizadas del capital contable se integran como sigue:

Valor Valor nominal Actualización actualizado

Capital contribuido:Capital social $ 240 $ 10 $ 250Capital ganado:Utilidades acumuladas 16,951 8,115 25,066Exceso en la actualización del capital 4,212 4,212Efecto de conversión de entidades extranjeras (463) (463)

Total capital ganado 16,951 11,864 28,815

Capital contable mayoritario 17,191 11,874 29,065

Interés minoritario 2,212 1,229 3,441

Capital contable consolidado $ 19,403 $ 13,103 $ 32,506

Al 31 de diciembre de 2005, ALFA tiene 19,450,800 acciones en tesorería y el valor de mercado de la acción es de 59.09 pesos a esta fecha.

Los dividendos que se paguen de utilidades acumuladas que no hayan sido previamente gravadas con el impuesto sobre la renta, están sujetos al pago de dicho impuesto a cargo de la empresa, el cual podrá acreditarse contra el que resulte a su cargo sobre el resultado fiscal del ejercicio en que se paguen los dividendos y los dos ejercicios siguientes.

El exceso en la actualización del capital, comprende principalmente el resultado por tenencia de activos no monetarios. Este resultado representa el importe diferencial entre la actualización específica de estos activos y su actualización con base en la inflación medida en términos del INPC.

12. RESULTADO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO, NETO

Este rubro se integra como sigue: 2005 2004

Gastos financieros $ (1,398) $ (1,208)Productos financieros 500 177Utilidad cambiaria, neto 151 77Ganancia por posición monetaria 154 623 (593) (331)Porción capitalizada a inmuebles, maquinaria y equipo, neto 38 2 $ (555) $ (329)

13. PARTIDAS ESPECIALES Y OTROS GASTOS, NETO

Este rubro se integra como sigue: 2005 2004

Reestructura accionaria $ (555)Provisión para cubrir necesidades financieras de empresa asociada, y su reversión por aportaciones a su capital 544 $ (544)Utilidad en venta de activos fijos 181Indemnizaciones (104) (82)Cancelación de activos por cierre de operaciones (93) (359)Otros gastos, neto (28) (55) $ (55) $ (1,040)


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14. IMPUESTO SOBRE LA RENTA (ISR) Y PARTICIPACION DE LOS TRABAJADORES EN LAS UTILIDADES (PTU)

El (cargo) crédito neto a los resultados consolidados por concepto de ISR fue como sigue: 2005 2004

Causado $ (1,598) $ (1,684)Diferido 14 780Total ISR $ (1,584) $ (904)

La conciliación entre las tasas obligatoria y efectiva del ISR se muestra a continuación: 2005 2004

Utilidad antes de ISR y PTU $ 5,942 $ 4,169Participación en resultados de asociadas (95) $ 5,942 $ 4,074

ISR a la tasa obligatoria (30% y 33%, respectivamente) $ (1,783) $ (1,344)Más (menos) efecto de ISR sobre:Diferencias base resultado integral de financiamiento (12) 41Efecto de valuación de pérdidas fiscales e impuesto al activo (IMPAC) 111 (695)Beneficio por deducción de PTU 46Otras diferencias permanentes, neto 54 390

Total provisión de ISR cargada a resultados, antes del efecto por disminución de tasa (1,584) (1,608)Efecto por disminución en tasa estatutaria de ISR (1) 704Total provisión de ISR cargada a resultados $ (1,584) $ (904)

Tasa efectiva 26.6% 39.4%

Al 31 de diciembre las principales diferencias temporales sobre las que se reconoce ISR diferido se analizan como sigue:

2005 2004

Inventarios $ 3,819 $ 5,193Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 13,329 14,689Estimaciones para valuación de activos (404) (873)Provisiones de pasivo (562) (665)Pérdidas fiscales por amortizar (120) 16,182 18,224

Tasa de ISR aplicable a diferencias temporales (1) 28% 28%

ISR diferido 4,531 5,103IMPAC por recuperar (196) (231)ISR diferido activo 287 165ISR diferido pasivo, neto $ 4,622 $ 5,037

(1) De acuerdo con las modificaciones a la Ley del Impuesto sobre la Renta que se publicaron el 1o. de diciembre de 2004, la tasa del impuesto sobre la renta disminuyó para el año 2005 al 30% y se reducirá gradualmente en un 1% anual, hasta llegar al 28% en el año 2007. Este cambio originó una disminución de $704 en el impuesto sobre la renta diferido por pagar registrado al 31 de diciembre de 2004, importe que se acreditó a los resultados del mismo ejercicio.


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El ISR diferido registrado al 31 de diciembre, se (cargó) acreditó a las siguientes cuentas: 2005 2004

Saldo del año anterior $ (5,103) $ (6,199)Resultados del año 14 780Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 351Insuficiencia en la actualización del capital 558 (35)Total $ (4,531) $ (5,103)

La PTU de cada subsidiaria se determina a la tasa del 10% sobre la utilidad gravable ajustada de acuerdo con lo establecido en la Ley del Impuesto sobre la Renta.

15. DESINVERSION DE HYLSAMEX

Como se menciona en la Nota 2, en el mes de agosto de 2005 se concretó la desinversión de Hylsamex, mediante la venta de las acciones propiedad de ALFA, que representaban el 42.5% del capital de dicha subsidiaria.

Con base a lo anterior, la parte proporcional de los resultados de Hylsamex por el período comprendido del 1 de enero al 31 de julio de 2005, por $2,273 y la utilidad obtenida en la venta de acciones por $3,233, se muestran en el estado de resultados por el año terminado el 31 de diciembre de 2005. Por el año terminado el 31 de diciembre de 2004, este rubro está representado por los resultados de Hylsamex obtenidos en dicho periodo.

A continuación se muestran estados de resultados condensados de las operaciones discontinuadas, realizadas hasta el mo-mento de su venta: Período Año del 1 de terminado enero al el 31 de 31 de julio diciembre de 2005 de 2004

Ventas netas $ 15,623 $ 27,651Costos y gastos de operación (12,513) (20,010)Utilidad de operación 3,110 7,641Resultado integral de financiamiento, impuestos y otras partidas (837) (1,198)Utilidad neta consolidada 2,273 6,443Interés minoritario (33) (53)Utilidad neta mayoritaria $ 2,240 $ 6,390

16. INFORMACION POR SEGMENTOS DE NEGOCIOS

La compañía administra y evalúa sus operaciones continuas a través de tres unidades: Alpek (petroquímicos y fibras sintéti-cas), Sigma (alimentos refrigerados y congelados) y Nemak (autopartes). Estas unidades operativas se administran en forma independiente debido a que los productos que manejan y los mercados que atienden son distintos. Sus actividades las desempe-ñan a través de diversas compañías subsidiarias.

Las políticas contables de las unidades operativas antes mencionadas son similares a las descritas en la Nota 3.

La información relativa a las unidades operativas antes mencionadas se indica a continuación:


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17. COMPROMISOS

Al 31 de diciembre de 2005, ALFA y sus subsidiarias tienen principalmente los siguientes compromisos:

a. Diversos contratos de las subsidiarias con proveedores y clientes, para la adquisición de materia prima utilizada en la ma-nufactura de productos y venta de producto terminado, respectivamente. Dichos contratos, con duración de entre uno y cinco años, estipulan ciertas restricciones y garantías para las partes.

b. En octubre de 1997 una subsidiaria celebró un contrato con PEMEX Refinación, para obtener el suministro de materia prima con vencimiento en diciembre de 2013.

c. En relación a proyectos de expansión de operación, una subsidiaria celebró diversos contratos que corresponden a la adqui-sición de las licencias de ingeniería y al diseño propio de líneas de producción. Dichos contratos establecen diversas restric-ciones de confidencialidad sobre la ingeniería utilizada, así como el pago de regalías mensuales determinadas conforme a la producción mensual.

d. En febrero de 2005, una subsidiaria firmó un contrato de pago de regalías a largo plazo, derivado del otorgamiento de la concesión de producto terminado. Dicho contrato concluirá al término de un pago total acumulado de US$15.5 millones.

Otras empresas, operaciones discontinuadas Alpek Sigma Nemak Subtotal segmentos y eliminaciones Consolidado

2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004

ResultadosVentas netas por operaciones continuas $ 35,773 $ 32,829 $ 17,868 $ 14,618 $ 13,884 $ 11,633 $ 67,525 $ 59,080 $ 1,810 $ 1,689 $ 69,335 $ 60,769-México 18,468 17,329 15,975 13,290 2,506 2,299 36,949 32,918 1,428 1,320 38,377 34,238-Estados Unidos 12,627 10,486 431 287 6,719 5,610 19,777 16,383 4 19,777 16,387-Canadá 14 2,114 3,430 2,114 3,444 187 233 2,301 3,677-Otros países 4,678 5,000 1,462 1,041 2,545 294 8,685 6,335 195 132 8,880 6,467Utilidad de operación 3,152 2,507 1,782 1,716 1,174 1,133 6,108 5,356 444 87 6,552 5,443Resultado integral de financiamiento, neto (2) (143) (496) (85) (83) (15) (581) (243) 26 (86) (555) (329)ISR, IMPAC y PTU (1,001) (35) (371) (478) (334) (242) (1,706) (755) (44) (262) (1,750) (1,017)Utilidad neta de operaciones continuas 2,967 1,767 874 1,041 797 678 4,638 3,486 (446) (334) 4,192 3,152Utilidad neta de operaciones discontinuadas 5,506 6,443 5,506 6,443Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad (1,241) 23 23 (1,241) (75) 23 (1,316)Utilidad neta 2,967 526 874 1,041 820 678 4,661 2,245 5,060 6,034 9,721 8,279

Situación financieraActivo circulante de operaciones continuas $ 11,375 $ 11,594 $ 6,097 $ 5,386 $ 4,221 $ 4,685 $ 21,693 $ 21,665 $ 10,548 $ 2,155 $ 32,241 $ 23,820Activo circulante de operaciones discontinuadas 10,496 10,496Activo no circulante de operaciones continuas 13,493 18,701 6,851 6,431 7,767 6,916 28,111 32,048 2,960 2,322 31,071 34,370Activo no circulante de operaciones discontinuadas 24,739 24,739Total activo $ 24,868 $ 30,295 $ 12,948 $ 11,817 $ 11,988 $ 11,601 $ 49,804 $ 53,713 $ 13,508 $ 39,712 $ 63,312 $ 93,425

Pasivo a corto plazo de operaciones continuas $ 6,541 $ 9,968 $ 2,622 $ 2,222 $ 2,401 $ 1,742 $ 11,564 $ 13,932 $ 42 $ 183 $ 11,606 $ 14,115Pasivo a corto plazo de operaciones discontinuadas 4,688 4,688Pasivo a largo plazo de operaciones continuas 8,143 10,248 5,258 4,791 4,791 5,343 18,192 20,382 1,008 1,414 19,200 21,796Pasivo a largo plazo de operaciones discontinuadas 11,375 11,375Total pasivo $ 14,684 $ 20,216 $ 7,880 $ 7,013 $ 7,192 $ 7,085 $ 29,756 $ 34,314 $ 1,050 $ 17,660 $ 30,806 $ 51,974

Cambios en situación financieraUtilidad neta consolidada $ 2,967 $ 526 $ 874 $ 1,041 $ 820 $ 678 $ 4,661 $ 2,245 $ 5,060 $ 6,034 $ 9,721 $ 8,279(Utilidad) neta de operaciones discontinuadas (5,506) (6,443) (5,506) (6,443)Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 1,241 (23) (23) 1,241 75 (23) 1,316Depreciación y amortización 1,154 1,228 642 488 537 446 2,333 2,162 85 85 2,418 2,247Participación en resultados de asociadas 13 67 13 67 (13) (162) (95)Impuesto sobre la renta diferido 117 (567) (40) 58 1 (23) 78 (532) (92) (248) (14) (780)Otras partidas virtuales (619) (56) (35) 3 121 208 (533) 155 661 314 128 469Cambios en el capital de trabajo (696) 444 (27) (321) 205 (161) (518) (38) 297 384 (221) 346Recursos generados por la operación 2,936 2,883 1,414 1,269 1,661 1,148 6,011 5,300 492 39 6,503 5,339Inversión en inmuebles, maquinaria y equipo (1,115) (740) (815) (1,371) (816) (562) (2,746) (2,673) (366) 18 (3,112) (2,655)Otras inversiones 3,441 (443) (797) (430) (100) 25 2,544 (848) 9,563 4,658 12,107 3,810Financiamiento, neto (4,845) (1,630) 261 1,869 (1,808) (265) (6,392) (26) (973) (4,331) (7,365) (4,357)Cambio en efectivo y valores de realización inmediata $ 417 $ 70 $ 63 $ 1,337 $ (1,063) $ 346 $ (583) $ 1,753 $ 8,716 $ 384 $ 8,133 $ 2,137

Otros datosExportaciones y ventas de subsidiarias en el extranjero (millones de dólares) US$ 1,561 US$ 1,293 US$ 184 US$ 111 US$ 1,050 US$ 778 US$ 2,795 US$ 2,182 US$ 38 US$ 31 US$ 2,833 US$ 2,213Personal 4,034 4,502 23,024 19,463 7,427 6,498 34,485 30,463 3,830 11,606 38,315 42,069

18. NORMATIVIDAD CONTABLE

A partir del 1 de junio de 2004, el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera (CINIF), asumió la responsabilidad de la normatividad contable en México. Como parte de esta responsabilidad y después de un proceso de auscultación, efectuado durante los años de 2004 y de 2005, el CINIF emitió diversas Normas de Información Financiera (NIF), las cuales entraron en vigor a partir del 1 de enero de 2006.

Las NIF tienen por objeto lograr la armonización de las Normas Locales utilizadas por los diversos sectores de nuestra econo-mía y converger en el mayor grado posible con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

La estructura de las NIF, a observarse en forma obligatoria, partir del 1 de enero de 2006, es la siguiente:– Las NIF y las Interpretaciones de las NIF emitidas por el CINIF.– Los boletines emitidos por la Comisión de Principios de Contabilidad (CPC) del Instituto Mexicano de Contadores Públi-

cos (IMCP) que no hayan sido modificados, sustituidos o derogados por las nuevas NIF.– Las NIIF aplicables de manera supletoria.

Las circulares de la CPC, seguirán siendo recomendaciones y formaran parte de las NIF hasta en tanto no pierdan su función, es decir, sean derogadas o ya no sean aplicables por quedar cubiertas en alguna NIF.

La adopción de las NIF no tendrán un efecto significativo en la información financiera de ALFA y sus subsidiarias.


60

17. COMPROMISOS

Al 31 de diciembre de 2005, ALFA y sus subsidiarias tienen principalmente los siguientes compromisos:

a. Diversos contratos de las subsidiarias con proveedores y clientes, para la adquisición de materia prima utilizada en la ma-nufactura de productos y venta de producto terminado, respectivamente. Dichos contratos, con duración de entre uno y cinco años, estipulan ciertas restricciones y garantías para las partes.

b. En octubre de 1997 una subsidiaria celebró un contrato con PEMEX Refinación, para obtener el suministro de materia prima con vencimiento en diciembre de 2013.

c. En relación a proyectos de expansión de operación, una subsidiaria celebró diversos contratos que corresponden a la adqui-sición de las licencias de ingeniería y al diseño propio de líneas de producción. Dichos contratos establecen diversas restric-ciones de confidencialidad sobre la ingeniería utilizada, así como el pago de regalías mensuales determinadas conforme a la producción mensual.

d. En febrero de 2005, una subsidiaria firmó un contrato de pago de regalías a largo plazo, derivado del otorgamiento de la concesión de producto terminado. Dicho contrato concluirá al término de un pago total acumulado de US$15.5 millones.

Otras empresas, operaciones discontinuadas Alpek Sigma Nemak Subtotal segmentos y eliminaciones Consolidado

2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004 2005 2004

ResultadosVentas netas por operaciones continuas $ 35,773 $ 32,829 $ 17,868 $ 14,618 $ 13,884 $ 11,633 $ 67,525 $ 59,080 $ 1,810 $ 1,689 $ 69,335 $ 60,769-México 18,468 17,329 15,975 13,290 2,506 2,299 36,949 32,918 1,428 1,320 38,377 34,238-Estados Unidos 12,627 10,486 431 287 6,719 5,610 19,777 16,383 4 19,777 16,387-Canadá 14 2,114 3,430 2,114 3,444 187 233 2,301 3,677-Otros países 4,678 5,000 1,462 1,041 2,545 294 8,685 6,335 195 132 8,880 6,467Utilidad de operación 3,152 2,507 1,782 1,716 1,174 1,133 6,108 5,356 444 87 6,552 5,443Resultado integral de financiamiento, neto (2) (143) (496) (85) (83) (15) (581) (243) 26 (86) (555) (329)ISR, IMPAC y PTU (1,001) (35) (371) (478) (334) (242) (1,706) (755) (44) (262) (1,750) (1,017)Utilidad neta de operaciones continuas 2,967 1,767 874 1,041 797 678 4,638 3,486 (446) (334) 4,192 3,152Utilidad neta de operaciones discontinuadas 5,506 6,443 5,506 6,443Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad (1,241) 23 23 (1,241) (75) 23 (1,316)Utilidad neta 2,967 526 874 1,041 820 678 4,661 2,245 5,060 6,034 9,721 8,279

Situación financieraActivo circulante de operaciones continuas $ 11,375 $ 11,594 $ 6,097 $ 5,386 $ 4,221 $ 4,685 $ 21,693 $ 21,665 $ 10,548 $ 2,155 $ 32,241 $ 23,820Activo circulante de operaciones discontinuadas 10,496 10,496Activo no circulante de operaciones continuas 13,493 18,701 6,851 6,431 7,767 6,916 28,111 32,048 2,960 2,322 31,071 34,370Activo no circulante de operaciones discontinuadas 24,739 24,739Total activo $ 24,868 $ 30,295 $ 12,948 $ 11,817 $ 11,988 $ 11,601 $ 49,804 $ 53,713 $ 13,508 $ 39,712 $ 63,312 $ 93,425

Pasivo a corto plazo de operaciones continuas $ 6,541 $ 9,968 $ 2,622 $ 2,222 $ 2,401 $ 1,742 $ 11,564 $ 13,932 $ 42 $ 183 $ 11,606 $ 14,115Pasivo a corto plazo de operaciones discontinuadas 4,688 4,688Pasivo a largo plazo de operaciones continuas 8,143 10,248 5,258 4,791 4,791 5,343 18,192 20,382 1,008 1,414 19,200 21,796Pasivo a largo plazo de operaciones discontinuadas 11,375 11,375Total pasivo $ 14,684 $ 20,216 $ 7,880 $ 7,013 $ 7,192 $ 7,085 $ 29,756 $ 34,314 $ 1,050 $ 17,660 $ 30,806 $ 51,974

Cambios en situación financieraUtilidad neta consolidada $ 2,967 $ 526 $ 874 $ 1,041 $ 820 $ 678 $ 4,661 $ 2,245 $ 5,060 $ 6,034 $ 9,721 $ 8,279(Utilidad) neta de operaciones discontinuadas (5,506) (6,443) (5,506) (6,443)Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 1,241 (23) (23) 1,241 75 (23) 1,316Depreciación y amortización 1,154 1,228 642 488 537 446 2,333 2,162 85 85 2,418 2,247Participación en resultados de asociadas 13 67 13 67 (13) (162) (95)Impuesto sobre la renta diferido 117 (567) (40) 58 1 (23) 78 (532) (92) (248) (14) (780)Otras partidas virtuales (619) (56) (35) 3 121 208 (533) 155 661 314 128 469Cambios en el capital de trabajo (696) 444 (27) (321) 205 (161) (518) (38) 297 384 (221) 346Recursos generados por la operación 2,936 2,883 1,414 1,269 1,661 1,148 6,011 5,300 492 39 6,503 5,339Inversión en inmuebles, maquinaria y equipo (1,115) (740) (815) (1,371) (816) (562) (2,746) (2,673) (366) 18 (3,112) (2,655)Otras inversiones 3,441 (443) (797) (430) (100) 25 2,544 (848) 9,563 4,658 12,107 3,810Financiamiento, neto (4,845) (1,630) 261 1,869 (1,808) (265) (6,392) (26) (973) (4,331) (7,365) (4,357)Cambio en efectivo y valores de realización inmediata $ 417 $ 70 $ 63 $ 1,337 $ (1,063) $ 346 $ (583) $ 1,753 $ 8,716 $ 384 $ 8,133 $ 2,137

Otros datosExportaciones y ventas de subsidiarias en el extranjero (millones de dólares) US$ 1,561 US$ 1,293 US$ 184 US$ 111 US$ 1,050 US$ 778 US$ 2,795 US$ 2,182 US$ 38 US$ 31 US$ 2,833 US$ 2,213Personal 4,034 4,502 23,024 19,463 7,427 6,498 34,485 30,463 3,830 11,606 38,315 42,069

18. NORMATIVIDAD CONTABLE

A partir del 1 de junio de 2004, el Consejo Mexicano para la Investigación y Desarrollo de Normas de Información Financiera (CINIF), asumió la responsabilidad de la normatividad contable en México. Como parte de esta responsabilidad y después de un proceso de auscultación, efectuado durante los años de 2004 y de 2005, el CINIF emitió diversas Normas de Información Financiera (NIF), las cuales entraron en vigor a partir del 1 de enero de 2006.

Las NIF tienen por objeto lograr la armonización de las Normas Locales utilizadas por los diversos sectores de nuestra econo-mía y converger en el mayor grado posible con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

La estructura de las NIF, a observarse en forma obligatoria, partir del 1 de enero de 2006, es la siguiente:– Las NIF y las Interpretaciones de las NIF emitidas por el CINIF.– Los boletines emitidos por la Comisión de Principios de Contabilidad (CPC) del Instituto Mexicano de Contadores Públi-

cos (IMCP) que no hayan sido modificados, sustituidos o derogados por las nuevas NIF.– Las NIIF aplicables de manera supletoria.

Las circulares de la CPC, seguirán siendo recomendaciones y formaran parte de las NIF hasta en tanto no pierdan su función, es decir, sean derogadas o ya no sean aplicables por quedar cubiertas en alguna NIF.

La adopción de las NIF no tendrán un efecto significativo en la información financiera de ALFA y sus subsidiarias.

Ing. Dionisio Garza Medina Ing. Alejandro M. Elizondo BarragánDirector General Ejecutivo Director de Planeación y Finanzas


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Por los años 2005 a 2001 || Millones de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005 (excepto por la información por acción)

2005 2004 2003 2002 2001

RESULTADOS

Ventas netas $ 69,335 $ 60,769 $ 50,857 $ 43,249 $ 39,813

Utilidad de operación 6,552 5,443 5,081 5,091 4,097

Resultado integral de financiamiento, neto (555) (329) (1,688) (1,883) (83)Partida especial y otros (gastos) ingresos, neto (55) (1,040) (484) 443 (664)Participación en resultados de asociadas 95 226 (645) (370)Impuestos sobre la renta y participaciónde los trabajadores en las utilidades (1,750) (1,017) (1,020) (862) 129Utilidad por operaciones continuas 4,192 3,152 2,115 2,144 3,109

Utilidad (pérdida) de operaciones discontinuadas, neto de ISR y PTU 5,506 6,443 (889) (1,015) (3,032)Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 23 (1,316)

Utilidad neta consolidada $ 9,721 $ 8,279 $ 1,226 $ 1,129 $ 77

Utilidad (pérdida) neta del interés minoritario $ 1,931 $ 3,784 $ 162 $ (450) $ (349)

Utilidad neta del interés mayoritario $ 7,790 $ 4,495 $ 1,064 $ 1,579 $ 426

SITUACION FINANCIERA

Activo circulante de operaciones continuas $ 32,241 $ 23,820 $ 18,959 $ 17,172 $ 18,258Activo circulante de operaciones discontinuadas 10,496 7,176 6,775 5,459Activo no circulante de operaciones continuas 31,071 34,370 36,199 33,381 31,641Activo no circulante de operaciones discontinuadas 24,739 25,293 25,553 26,051

Total activo $ 63,312 $ 93,425 $ 87,627 $ 82,881 $ 81,409

Pasivo a corto plazo de operaciones continuas $ 11,606 $ 14,115 $ 12,123 $ 11,090 $ 10,718Pasivo a corto plazo de operaciones discontinuadas 4,688 3,913 3,136 7,914Pasivo a largo plazo de operaciones continuas 19,200 21,796 22,496 21,837 21,945Pasivo a largo plazo de operaciones discontinuadas 11,375 17,140 17,043 13,700Total pasivo 30,806 51,974 55,672 53,106 54,277

Capital contable consolidado 32,506 41,451 31,955 29,775 27,132

Total pasivo y capital contable $ 63,312 $ 93,425 $ 87,627 $ 82,881 $ 81,409

Capital contable mayoritario $ 29,065 $ 25,352 $ 25,795 $ 24,223 $ 21,399

Inversión en inmuebles, maquinaria y equipo del año $ 3,112 $ 2,655 $ 2,166 $ 2,078 $ 3,352

Depreciación y amortización del año 2,418 2,247 2,146 1,870 1,723

Resumen financiero

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2005 2004 2003 2002 2001

Utilidad neta por operaciones continuas $ 6.21 $ 4.30 $ 3.24 $ 3.91 $ 4.89Utilidad (pérdida), netade operaciones discontinuadas 7.17 5.33 (1.41) (1.23) (4.17)Efecto al inicio por cambios en principios de contabilidad 0.04 (1.89)Utilidad neta $ 13.42 $ 7.74 $ 1.83 $ 2.68 $ 0.72

Capital contable $ 50.06 $ 43.67 $ 44.43 $ 41.17 $ 36.37

Dividendos 0.91 0.90 0.73 0.46 0.65

Precio al cierre (a) 59.09 58.90 36.63 18.91 12.22

Precio al cierre / utilidad neta 4.40 7.61 20.06 7.04 17.03

Precio al cierre / capital contable 1.18 1.35 0.82 0.46 0.34

Número de acciones en circulación (b) 580,549,200 580,549,200 580,549,200 588,379,200 588,379,200

Promedio de acciones en circulación (c) 580,549,200 580,549,200 583,066,844 588,379,200 592,547,302

OTROS INDICADORES

Razón circulante total 2.78 1.82 1.63 1.65 1.29

Pasivo a activo total 0.49 0.56 0.64 0.63 0.66

Pasivo a capital contable total 0.95 1.25 1.74 1.74 2.00

Utilidad neta consolidada a activo total promedio (%) 12.40 9.15 1.44 1.40 0.09

Utilidad neta consolidada a capital contable promedio (%) 26.29 22.56 3.97 3.97 0.26

Pasivo con costo, neto de caja

a flujo de efectivo de operaciones continuas (d) N/A 1.67 2.11 2.17 2.62

Cobertura de intereses de operaciones continuas (e) 7.29 7.46 6.92 6.99 4.16

(a) Precio de mercado según cotización de la Bolsa Mexicana de Valores, S. A. de C. V.(b) Equivalente al número de acciones en circulación al 31 de diciembre de cada año. (c) Promedio ponderado de acciones en circulación durante el año.(d) El flujo de efectivo se define como: utilidad de operación más depreciación y amortización.(e) Flujo de efectivo / gastos financieros, neto.

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Millones de pesos de poder adquisitivo del 31 de diciembre de 2005 || (excepto cifras por acción que están expresadas en pesos)

Trimestres 2005 1o. 2o. 3o. 4o.

Ventas netas $ 17,130 $ 17,812 $ 17,660 $ 16,733

Utilidad de operación 1,665 1,713 1,720 1,454

Utilidad por operaciones continuas 1,159 1,588 668 777

Utilidad de operaciones discontinuadas 1,099 1,001 3,406

Utilidad neta consolidada 2,257 2,590 4,097 777

Utilidad neta del interés mayoritario 1,421 1,884 3,812 673

Utilidad por acción por operaciones continuas 1.67 2.51 0.87 1.16

Utilidad por acción de operaciones discontinuadas 0.78 0.73 5.66

Pérdida por acción de efecto en cambios de principios contables 0.04

Utilidad por acción (1) 2.45 3.24 6.57 1.16

Precio por acción:Alto 66.14 66.18 71.92 66.40Bajo 53.20 51.07 62.54 58.14Cierre 60.97 62.69 67.02 59.09

Valor contable por acción (2) 46.81 46.53 53.28 50.06

Información trimestral significativa

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Trimestres 2004 1o. 2o. 3o. 4o.

Ventas netas $ 13,850 $ 14,637 $ 15,421 $ 16,861

Utilidad de operación 1,239 1,382 1,412 1,410

Utilidad por operaciones continuas 722 465 880 1,085

Utilidad de operaciones discontinuadas 752 1,508 1,439 2,744

Utilidad neta consolidada 373 1,973 2,104 3,829

Utilidad neta del interés mayoritario 221 1,144 1,160 1,970

Utilidad por acción por operaciones continuas 1.02 0.66 1.26 1.36

Utilidad por acción de operaciones discontinuadas 0.88 1.31 1.11 2.03

Pérdida por acción de efecto en cambios de principios contables (1.52) (0.37)

Utilidad por acción (1) 0.38 1.97 2.00 3.39

Precio por acción:Alto 45.34 47.73 45.29 59.73Bajo 33.75 36.79 37.74 42.41Cierre 45.34 41.51 45.29 58.90

Valor contable por acción (2) 37.00 38.23 40.19 43.67

NOTALa información trimestral contenida en esta página no fue auditada de conformidad con las normas de auditoría generalmente aceptadas, sino que fue sometida a procedimientos de revisión limitada por parte de los auditores externos.

(1) Con base en el número promedio ponderado de acciones en circulación durante cada trimestre.

(2) Con base en el número de acciones en circulación al final de cada trimestre.

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Acceso de última milla: Es el medio físico que va del sitio del cliente al nodo más cercano de la red de telecomunica-ciones de Alestra.

Bondeado: Proceso que utiliza calor para unir espuma de poliuretano a tela, empleado principalmente en asientos de automóvil y muebles.

Canal institucional: Se refiere al canal que atiende a institucio-nes como restaurantes, industrias, hospitales, escuelas, etc.

Canal tradicional: Canal que atiende a las tiendas al detalle.

Caprolactama: Materia prima derivada del petróleo (ciclo-hexano), utilizada para la producción de nylon.

Combustibles alternos: Se refiere a combustibles que son reciclados para aprovechar su capacidad energética.

Combustibles fósiles: Combustibles que se extraen del sub-suelo, como petróleo, gas natural, combustóleo, carbón, etc.

Consejero independiente: Consejero no relacionado con la administración cotidiana de la empresa.

Consejero patrimonial independiente: Accionista no rela-cionado con la administración cotidiana de la empresa.

Consejero patrimonial relacionado: Accionista relaciona-do con la administración cotidiana de la empresa.

DMT (Dimetil Tereftalato): Materia prima para la fabrica-ción de poliéster.

Elastano: Fibra sintética elástica utilizada en la producción de textiles y prendas.

Frame Relay: Tecnología para transmitir datos y voz a alta velocidad, a través de medios digitales de gran confiabilidad (fibra óptica).

Glicol/ Etilen-glicol: Petroquímico utilizado para la elabora-ción de poliéster y otras aplicaciones industriales.

Mel-Tek: Tecnología empleada para la producción de PET. Tiene ventajas como mayor eficiencia energética y mejor ca-lidad del producto.

Nylon: Resina plástica utilizada para la producción de fibra textil y otras aplicaciones de ingeniería.

Paraxileno: Derivado del petróleo que se emplea como ma-teria prima para la producción de Ácido Terftálico (PTA).

PET (Polietilen Tereftalato): Resina plástica utilizada en la producción de envases principalmente.

Poliéster: Resina plástica que se utiliza en la fabricación de fibras textiles, películas y envases.

Poliestireno expandible: Termoplástico utilizado para ais-lamiento térmico y empaque.

Polímero de nylon: Polímero obtenido a partir de caprolac-tama, que tiene aplicaciones textiles y de ingeniería.

Polipropileno: Derivado del propileno utilizado en la pro-ducción de plásticos y fibras, entre otros.

Propileno: Derivado del petróleo, utilizado para la elabora-ción de polipropileno.

PTA: Siglas en inglés de Ácido Tereftálico Purificado, mate-ria prima para la fabricación de poliéster. En ciertas aplica-ciones, el DMT y PTA son intercambiables.

Sulfato de amonio: Compuesto químico nitrogenado que se emplea como fertilizante.

Redes de voz IP: Transmisión de voz a través de Internet, en lugar de usar líneas telefónicas normales.

Redes privadas virtuales: Servicio que permite a los usua-rios interconectar sus instalaciones en una misma red corpo-rativa, a través de la Red Inteligente de Alestra.

Transmisión de datos: Envío de información en forma de datos a destinos remotos, utilizando medios de comunica-ción digitales o análogos, que operan sobre una plataforma de Frame Relay.

Unidad de Oxidación: Parte del proceso de producción del PTA, donde se inyecta el oxigeno para oxidar el paraxileno y generar el PTA.

Uretano: Compuesto químico derivado del petróleo que sir-ve para producir espumas plásticas.

Glosario

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Nota: En este informe las cantidades se presentan en pesos ($) de diciembre de 2005 y dólares nominales (US$) excepto cuando se expresa otra cosa. La conversión de pesos a dólares se hizo tomando en cuenta el tipo de cambio promedio del mes en que los ingresos o los gastos se efectuaron. Los porcentajes de variación se presentan en términos reales, es decir, descontando la infl ación. D

ISE

ÑO

: SIG

NI

INFORMACIÓN SOBRE LA ACCIÓNAcciones en circulación (Serie “A”):600 millones

Volumen(en millones de acciones)

SÍMBOLO EN LA BOLSA MEXICANADE VALORES: ALFA Fecha de inscripción: Agosto de 1978

SÍMBOLO EN LATIBEX,(BOLSA DE MADRID): ALFA C/I-S/A Fecha de inscripción: Diciembre de 2003

ALFA, S.A. de C.V. Ave. Gómez Morín 1111 surCol. CarrizalejoSan Pedro Garza García, N.L.,México C.P. 66254 www.alfa.com.mx

Auditor Independiente:PricewaterhouseCoopers

RELACIONES CON INVERSIONISTAS Enrique Flores Rodríguez Director de ComunicaciónCorporativa Tel.: 52 (81) 8748-1207Fax: 52 (81) 8748-2551 efl [email protected]

Raúl González Casas Relaciones con Inversionistas Tel.: 52 (81) 8748-1177Fax: 52 (81) 8748-2544 [email protected]

Precio al fi nal de cada período(pesos nominales)

01

426

02

446

03

355

04

437

05

453

4T

10.23

3T

6.77

2T

12.45

4T

16.73

3T

15.40

2T

16.94

4T

33.70

3T

26.58

2T

20.95

4T

57.00

3T

43.06

2T

38.80

4T

59.09

3T

66.02

2T

61.18

1T

59.47

1T

42.39

1T

15.44

1T

14.25

1T

14.20

2001 2002 2003 2004 2005

LA COMPAÑÍAALFA es una empresa mexicana integrada por cuatro gru-pos de negocios: Alpek (petroquímicos), Sigma (alimentos refrigerados), Nemak (autopartes de aluminio) y Onexa (tele-comunicaciones). ::: ALFA opera instalaciones productivas en México, Estados Unidos, Canadá, Alemania, Eslovaquia, República Checa, República Dominicana, Costa Rica y El Sal-vador. ::: A nivel mundial, ALFA es líder en la fabricación de cabezas de aluminio para motor y es el segundo en la produc-ción de PTA. En México, la empresa es líder en la elaboración de alimentos refrigerados. Además, exporta sus productos a más de 25 países. ::: En 2005, la empresa registró ingresos por $ 69,335 millones (US$ 6,214 millones), incluyendo ven-tas fuera de México por US$ 2,773 millones. Al cierre del año sus activos sumaron $ 63,312 millones (US$ 5,911 millones) y empleaba a 38,315 personas. ::: Las acciones de ALFA se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores y en Latibex, en la Bolsa de Madrid.

CONTENIDO

Rentabilidad + Crecimiento 1

Grupos de ALFA 2

Cifras Relevantes 4

Carta a los Accionistas 5

Habilidades Clave 10

Alpek 12

Sigma 16

Nemak 20

Onexa 24

Informe Ambiental 24

Consejo de Administración 26

Gobierno Corporativo 28

Equipo Directivo 29

Estados Financieros 30

Glosario 66

AL

FA

INF

OR

ME

AN

UA

L 2

00

5

Apartado Postal 111Garza García, N.L.México C.P. 66250www.alfa.com.mx

CrecimientoRentable

informe anual

2005

crecimiento rentable - alfa · 2015. 6. 22. · empresa ubicaciÓn producto mercado alpek ptal...

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