curso finanzas ii 2011

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERUFACULTAD DE CONTABILIDADFINANZAS CORPORATIVAS II

CPC. DAVID GARCIA PUENTE

MAXIMIZACION DEL VALOR DE EMPRESAOBJETIVO DE LA EMPRESAINVERSIONFINANCIA MIENTORECURSOS INICIALRECURSOS ADICIONALINVERSIONINICIALINVERSIONADICIONALDECISIONDECISIONPLAN FINANCIEROINCREMENTO DEL NIVEL DE VENTASRENTABILIDADCOSTO FINANCIERO>


EL VALOR ACTUAL NETOY LA MAXIMIZACION DEL VALOR DE LA EMPRESAF0F1F2F3F4F5F6F7F8F9F10F11F12F13F14F1( 1 + i )1

F2( 1 + i )2

Fn( 1 + i )n

++=VAPRESENTEFUTURO


*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*SISTEMA FINANCIERO PERUANOEsta normada por la Ley N 26702 del 09-12-1996 y est compuesto por la totalidad de las instituciones financieras y dems empresas e instituciones de derecho pblico y privado encargadas de la circulacin del flujo monetario, cuya finalidad es el canalizar el ahorro hacia quienes desean hacer inversiones productivas tanto del sector privado y publicoEstas instituciones cumplen el papel de intermediario financiero y operar en el mercado financiero, estn autorizadas por la SBS a captar el ahorro del publico y colocarlos en forma de crditos e inversiones.

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*SISTEMA FINANCIERO GLOBAL

Es un sistema financiero integrado por las instituciones y los organismos reguladores que actan en el plano internacional; los principales actores son: El Banco Mundial, El Fondo Monetario Internacional; el Banco de pagos internacionales; Los organismos Nacionales y los Bancos Centrales.

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*SISTEMA FINANCIERO BANCARIOEst constituido por las instituciones que captan, administran y canalizan recursos de los agentes econmicos superavitarios hacia los deficitarios.Adems canalizan la inversin, el ahorro de nacionales y extranjeros, integrado por los grupos financieros, banco central, banca de Desarrollo, Casa de Bolsa; Sociedades de Inversin; Aseguradoras y Arrendadores Financieros.Est constituido por el conjunto de instituciones bancarias, los entes reguladores de control del sistema financiero, el Ministerio de Economa y Finanzas, La SBS y el Banco Central del Per.BancosFinancierasCompaa de SegurosAFPBanco de la NacinCofideBolsa de ValoresBanco de Inversin Sociedad Nacional de Agentes de Bolsa.

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*INTERMEDIACION FINANCIERASISTEMA FINANCIERO BANCARIOBANCOSBanco de Crdito del PerBanco Internacional del Per InterbancBanco ContinentalBanco Financiero del PerScotiabancBanco Ripley del PerBanco FalabellaMi BancoBanco de ComercioHSBCBanco Interamericano de FinanzasSucursales del Banco del Exterior

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*INTERMEDIACION FINANCIERASISTEMA FINANCIERO NO BANCARIOFINANCIERASCapta ahorro del Publico y facilita la colocacin de las primeras emisiones de valores y opera con valores mobiliarios y brinda asesora de carcter financiero.CofideEdyficarFinanciera TFC VolvoFundaewoCrediscotia financiero

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*INTERMEDIACION FINANCIERASISTEMA FINANCIERO NO BANCARIO

CAJAS MUNICIPALES DE AHORRO Y CREDITOCaja Municipal de Ahorro y Crdito de ArequipaCaja Municipal de Ahorro y Crdito ChinchaCaja Municipal de Ahorro y Crdito de HuancayoCaja Municipal de Ahorro y Crdito de IcaCaja Municipal de Ahorro y Crdito de Paita Caja Municipal de Ahorro y Crdito de SullanaCaja Municipal de Ahorro y Crdito de PiuraCaja Municipal de Ahorro y Crdito de MaynasCaja Municipal de Ahorro y Crdito de CuzcoCaja Municipal de Ahorro y Crdito de TrujilloCaja Municipal de Ahorro y Crdito de PiscoCaja Municipal de Ahorro y Crdito de Tacna

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*INTERMEDIACION FINANCIERASISTEMA FINANCIERO NO BANCARIOCAJAS RURALES

Capta ahorros del pblico y otorga financiamiento a la pequea y micro empresaCaja Rural de CajamarcaCaja Rural Seor de LurenCaja Rural de La LibertadCaja Rural de Caja surCaja Rural de Chavn S.A.Caja Rural de CredinkaCaja Rural de San MartinCaja Rural de Nor PerCaja Rural de Los AndesCaja Rural de Los Libertadores de AyacuchoCaja Rural de Prymera S.A.Caja Rural Pro finanzas S.A.

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*INTERMEDIACION FINANCIERA

SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIOCAJA MUNICIPAL DE CREDITO POPULAR

Otorga crdito pignoraticio al pblico en general

Caja Metropolitana Municipalidad Metropolitana de Lima


SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIOCOOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO (COOPAC)

Carcter solidario- Cooperativa Agraria Cafetalera Cerro Verde Lamas de San Martin- Cooperativa Agraria Industrial Naranjillo de Tingo Mara- Cooperativa de Ahorro y Crdito 15 de Setiembre (Oficiales de la PIP)Cooperativa Agraria Cafetalera Valle Rico pampa Cooperativa de Ahorro y Crdito Abaco Lima Cooperativa de Ahorro y Crdito Continental Lima Cooperativa de Ahorro y Crdito Aelocoop Lima Cooperativa de Ahorro y Crdito Crnl. Francisco Bolognesi Lima Cooperativa de Ahorro y Crdito La rehabilitadora Lima Cooperativa de Ahorro y Crdito Len XIII Trujillo Cooperativa de Ahorro y Crdito Toquepala Moquegua Cooperativa de Ahorro y Crdito San Lorenzo - Trujillo


SISTEMA FINANCIERO NO BANCARIOCOOPERATIVA DE AHORRO Y CREDITO (COOPAC)

Carcter solidario Cooperativa de Trabajo Santa Carolina Lima Cooperativismo en el Per Lic. W. Choquehuanca Cooperativa de Ahorro y Crdito Finantel Cooperativa de Ahorro y Crdito La Portuaria Cooperativa de Ahorro y Crdito Nuestra Seora de Ftima Ltda. Cooperativa de Ahorro y Crdito Cartavio La Libertad Cooperativa de Ahorro y Crdito Santa Catalina Moquegua Cooperativa de Ahorro y Crdito San Jos de Iquitos Loreto Cooperativa de Ahorro y Crdito Tocache San Martin Cooperativa de Ahorro y Crdito Santo Domingo de Guzmn - Cusco


BANCO CENTRAL DE RESERVA DEL PERU

Es la institucin encargada de regular la moneda y el crdito del sector financiero, tiene entre otras las siguientes funciones:

Propiciar que la tasa de inters sea determinado por la libre competencia, regula el mercado.La regulacin de la oferta monetariaAdministrar las reserva internacionalesEmisin de billetes y monedas.


SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS

Es el organismo encargado de la regulacin y supervisin del sistema financiero, de seguros y del sistema Privado de Pensiones, prevenir y detectar el lavado de activos y el financiamiento del terrorismo.

Sus objetivos es el de preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados y de los afiliados al sistema privado de pensiones.

La SBS fiscaliza al banco Central de Reserva del Per, Banco de la Nacin e instituciones financieras.


COMISION NACIONAL DE SUPERVISION DE EMPRESAS Y VALORESCONASEV

Institucin pblica del sector de Economa y Finanzas, cuya finalidad es de promover el mercado de valores, velar por el adecuado manejo de las empresas y Normar la Contabilidad.

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*INTERMEDIACION FINANCIERADIRECTA SE CUMPLE A TRAVES DEL MERCADO DE CAPITALES O MERCADO DE VALORES, EN LA CUAL SE MOVILIZA LOS RECURSOS FINANCIEROS DE LAS UNIDADES SUPERAVITARIAS A LAS DEFICITARIAS MEDIANTE LA UTILIZACION DE TITULOS VALORES DE RENTA FIJA Y DE RENTA VARIABLE BOLSA DE VALORES

SUPERAVITARIOAHORRISTADEFICITARIOAGENTE DE BOLSAACCIONESBONOSTITULO VALORDERENTA VARIABLE TITULO VALORDERENTA FIJA

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*INTERMEDIACION FINANCIERAINDIRECTO SE CUMPLE A TRAVES DE LAS INSTITUCIONES BANCARIAS QUIENES CAPTAN EL AHORRO DEL PUBLICO MEDIANTE ESTRATEGIAS PUBLICITARIAS OFRECIENDO PAGAR MEJORES RENDIMIENTOS Y FABULOSOS PREMIOS QUE LAS OTRAS INSTITUCIONES, DE ESTA FORMA OBSERVAMOS UNA FUERTE COMPETENCIA POR LA CAPTACION DEL AHORRO DEL PUBLICO, PARA LUEGO SER COLOCADO EN LAS PERSONAS NATURALES O JURIDICAS QUE REQUIEREN DE FINANCIAMIENTO

BANCO

SUPERAVITARIOAHORRISTADEFICITARIOOPERACIONESPASIVASINTERESOPERACIONESACTIVASINTERESI N F L A C I O N

**un buen corredor de finanzas puede proporcionar muchas opciones de una variedad de prestamistas para operar en un mercado en distinto lugar y con distintos tipos de equipos y estructuras de financiamientoToda empresa tiene cinco componentes principales, que deben trabajar juntos con el fin de funcionar con eficacia. Estos son los siguientes: personal, equipo, instalaciones, productos y servicios y, por ltimo, el ms importante capital - sin recursos en efectivo, ninguna organizacin puede seguir existiendo, El capital es Vital .EL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA

COMPOSICION DE LAS FUENTES DE FINANCIAMIENTO1. CAPITAL DE TERCEROS - PASIVOS : CORTO PLAZO Y MEDIANO Y LARGO PLAZO CORRESPONDE A PERSONAS AJENAS A LA ENTIDAD2. CAPITAL PROPIO - PATRIMONIO CORRESPONDE A LA MISMA EMPRESAEMPRESA INVERSIONFINANCIAMIENTOACTIVOPASIVO

PATRIMONIOBALANCE GENERAL


COMPOSICION PORCENTUALCAPITAL DE TERCEROS

CAPITAL PROPIO0.364

0.63636.4 %

63.6 %200,000.00

350,000.00CONCEPTOIMPORTECOMPOSICIONTANTO POR UNOTOTAL550,000.00100.0 %1.000

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO VS FINANCIAMIENTO A MEDIANO Y LARGO PLAZO

FINANCIAMIENTOCORTO PLAZOFINANCIAMIENTO MEDIANO Y LARGO PLAZORAPIDEZCORTO PLAZO MASRAPIDO QUE ELLARGO PLAZOOCURRIENCIAS MAYORES A MAYORTIEMPOFLEXIBILIDAD

CORTO PLAZO MASFLEXIBLELARGO PLAZO MASRESTRINGIDOCOSTO DE DEUDA

CORTO PLAZO MENORCOSTOLARGO PLAZO MAYOR COSTORIESGO

CORTO PLAZO MAYORRIESGO LARGO PLAZO MENORRIESGODIFERENCIAS


DECISION DE FINANCIAMIENTOCONSEGUIRFONDOSMEJORMEZCLA DEFINANCIAMIENTOMENORRIESGOFINANCIEROMENORCOSTOFINANCIEROPOSIBILIDADCAERINSOLVENCIATECNICAMENOR TASAINTERESACCESO


MEJOR MEZCLA DE FINANCIAMIENTORENTABILIDADINVERSION12%COSTOFINANCIERO>LIQUIDEZRIESGO

Hoja1

FINANCIAMIENTO

CONCEPTOIMPORTETANTO POR UNOCOSTO FINANCIEROCOSTO DE CAPITAL

TANTO/UNOCOSTO FIN

PASIVO48,000.000.400.050.02

PATRIMONIO72,000.000.600.120.072

TOTAL FINANCIAMIENTO120,000.001.000.170.092

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL9.20

FINANCIAMIENTO

CONCEPTOIMPORTETANTO POR UNOCOSTO FINANCIEROCOSTO DE CAPITAL

TANTO/UNOCOSTO FIN

PASIVO72,000.000.600.050.03

PATRIMONIO48,000.000.400.120.048

TOTAL FINANCIAMIENTO120,000.001.000.170.078

COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL7.80

Hoja2

Hoja3

ES UN SISTEMA QUE SE ENCARGA DE MOVILIZAR LOS RECURSOS FINANCIEROS A TRAVES DE LAS INSTITUCIONES FINANCIEROS BANCARIAS Y NO BANCARIAS QUE CUMPLEN EL PAPEL DE INTERMEDIARIOS ENTRE LOS OFERTANTES Y LOS DEMANDANTES*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL SISTEMA FINANCIERO PERUANOMERCADODEL DINEROCORTO P LAZODE CAPITALESMEDIANO Y LARGOPLAZORECURSOS FINANCIEROS DINERODEMANDAOFERTATASA DE INTERES> OFERTA < DEMANDA = MENOR PRECIO< OFERTA > DEMANDA = MAYOR PRECIO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL DINEROCONCEPTOCONJUNTODEBILLETESYMONEDASCURSOLEGALEN ELPAISEl dinero (Del latn denarius) es un intermediario, un bien natural o artificial. Es todo medio de intercambio comn y generalmente aceptado por una sociedad

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL DINEROEl dinero (Del latn denarius) es un intermediario, un bien natural o artificial. Es todo medio de intercambio comn y generalmente aceptado por una sociedad

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL DINERO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL DINEROFUNCIONESUNIDAD DE CUENTA

UNIDAD DE MEDIDADE VALOR DE LOSBIENES Y SERVICIOSEN EL MERCADOMEDIO DE CAMBIO

CON DINERO PODEMOSADQUIRIR BIENESY SERVICIOSAGILIZA EL INTERCAMBIODEPOSITO DE VALOR

DINERO GUARDADOCONSERVA SU VALORPATRON DE PAGODIFERIDO

CUANTIFICA LAS DEUDASEN DINERO PARA FACILITARSU IDENTIFICACIONY SU PAGO EN EL FUTURO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL DINEROCLASESDINERO DEPLENO CONTENIDO

POSEE EL MISMO VALORCOMO MERCANCIAY COMO DINERODINERO CON VALORINTRINSECOMONEDAS DE ORO Y PLATADINERO REPRESENTATIVODE PLENO CONTENIDO

PAPEL MONEDA EQUIVALENTE AUNA PROMESA DE PAGO

SU VALOR ES LO QUEREPRESENTA

DINERO CON VALOR EXTRINSECO

DINERO FIDUCIARIOESTA BASADO EN LA CONFIANZA DE SUS TENEDORES SU VALOR ES MAYOR AL QUE TIENE COMOMERCANCIA Y SU ACEPTACION ES IMPUESTOPOR EL ESTADO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL DINEROTIPOSMONEDA FRACCIONARIA

MONEDA DE NIQUEL O COBREPAPEL MONEDA

DENOMINADO BILLETESDINERO BANCARIO

TITULOS VALORES DENOMINADOS CHEQUESUTILIZADOS PARA DISPONERFONDOS DEPOSITADOS ENCUENTA CORRIENTETARJETASDECREDITO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*COSTO DEL DINEROLA TASA DE INTERES ES EL PRECIOQUE SE PAGA AL RECIBIR FONDOSEN PRESTAMOTASA DE RENDIMIENTOQUE ESPERAN GANARLAS EMPRESASSOBRE EL CAPITALINVERTIDOLA PREFERENCIADE TIEMPO DELOS AHORRISTASDE UN CONSUMO HOYVSCONSUMO FUTUROEL GRADO DE RIESGODEL PRESTAMO

LA TASA DE INFLACIONESPERADA

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL INTERES COMO COSTO DEL DINEROEL INTERES SURGE COMO RECONOCIMIENTO DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

ES EL PORCENTAJE QUE SE APLICA A UN CAPITAL EN UN DETERMINADO PERIODO.

ES EL COSTO DE CAPITAL Y SU COSTO VARIA DE ACUERDO A LA IMPORTANCIA DEL DINERO COMO RECURSO PRODUCTIVO

ES EL PRECIO QUE REGULA LAS CANTIDADES DEMANDADAS Y OFRECIDAS DE DINERO Y VARIA DE ACUERDO A SU RELATIVA ABUNDANCIA O ESCACEZ

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL INTERES COMO COSTO DEL DINEROTOCA CON LAS PREFERENCIAS DE LOS INDIVIDUOS PUES PARA ALGUIEN QUE DE DINERO EN PRESTAMO REQUIERE QUE LA SATISFACCION QUE LA PERSONA EXPERIMENTE AL RECIBIR LA SUMA PRESTADA MAS LOS INTERESES SUPERE LA SATISFACCION QUE LA MISMA PERSONA TENDRIA DE CONSUMIR SU DINERO AHORA MISMO.

TIENE QUE VER CON EL RIESGO PUES EL DUEO DEL DINERO ASPIRARA A UN INTERES MAYOR ENTRE MENORES SEAN LAS POSIBILIDADES DE RECUPERAR LO INVERTIDO

EL INTERES SE PUEDE DEFINIR COMO LA SUMA PAGADA POR EL USO DEL DINERO PRESTADO O MAS AMPLIAMENTE COMO RETORNO OBTENIDO DE UNA INVERSION PRODUCTIVA.

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*ENTENDIENDO AL INTERES SIMPLE Y COMPUESTOINTERES SIMPLE SE PRODUCE CUANDO EL INTERES DE UN CAPITAL PRESTADO AL FINAL DEL PERIODO NO SE ACUMULA AL PRINCIPAL PARA EFECTOS DE CALCULAR EL INTERES DEL SIGUIENTE PERIODO. LOS INTERESES NO SE CAPITALIZAN

I = INTERES C = CAPITALi = TASA DE INTERES n = TIEMPOS = MONTO A VALOR FUTURO

INTERES COMPUESTO EN EL MEDIO FINANCIERO ES UNA FORMA USUAL DE PAGAR INTERESES SOBRE INTERESES Y EL CAPITAL INICIAL LO CUAL CONSTITUYE EL PROCESO DE CAPITALIZACION. LOS INTERESES SE CAPITALIZAN I = INTERES C = CAPITALi = TASA DE INTERES n = TIEMPOS = MONTO A VALOR FUTURO

I = C * i * nS = C + I nI = C ( 1+ i ) - C

nS = C ( 1+ i )

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*REGIMENES DE INTERES

Grfico1

-3.8

2.2

-0.4

4.8

12.8

8.6

2.5

6.7

-0.4

1.4

6.2

AOS

PORCENTAJES

EVOLUCION DEL P.B.I.

Hoja1

PBI

MESP.B.I.I.P.C.T.C.S.M.V.S.M.V./T.C.1990-3.8

Feb-982.51.232.80345.00123.2119912.2

Mar-984.11.322.82345.00122.341992-0.4

Apr-98-3.70.612.84345.00121.4819934.8

May-98-4.10.592.92345.00118.15199412.8

Jun-980.50.532.93345.00117.7519958.6

Jul-982.00.632.97345.00116.1619962.5

Aug-984.70.263.05345.00113.1119976.7

Sep-982.3-0.543.05345.00113.111998-0.4

Oct-98-1.8-0.333.10345.00111.2919991.4

Nov-981.00.033.15345.00109.5220006.2

Dec-980.40.623.26345.00105.83

Jan-991.00.013.25345.00106.15INDICES DE INFLACION

Feb-990.10.313.39345.00101.771985 - 2000 (*)

Mar-992.70.613.38345.00102.07AOS%

Apr-993.60.593.35345.00102.991985163.4

May-996.60.473.33345.00103.60198677.9

Jun-995.30.183.34345.00103.29198785.8

Jul-990.40.263.32345.00103.921988667.0

Aug-99-1.60.173.36345.00102.6819893,399.0

Sep-992.20.483.42345.00100.8819907,650.0

Oct-997.2-0.123.47345.0099.421991409.5

Nov-998.90.283.48345.0099.14199273.5

Dec-999.30.433.48345.0099.14199348.6

Jan-005.50.073.50345.0098.57199423.7

Feb-006.40.483.46391.00113.01199511.1

Mar-007.80.543.44410.00119.19199611.8

Apr-004.20.513.48410.00117.8219976.5

May-006.80.023.51410.00116.8119986.0

Jun-004.90.063.49410.00117.4819993.7

Jul-004.80.523.48410.00117.822000 (*) agosto3.8

Aug-00n.d.0.473.48410.00117.82

MESI.P.C.

Feb-981.32

Mar-980.61

Apr-980.59

May-980.53

Jun-980.63

Jul-980.26

Aug-98-0.54

Sep-980.33

Oct-980.03

Nov-980.62

Dec-980.01

Jan-990.00

Feb-990.30

Mar-990.60

Apr-990.60

May-990.50

Jun-990.20

Jul-990.30

Aug-990.20

Sep-990.50

Oct-99-0.10

Nov-990.30

Dec-990.40

Jan-000.10

Feb-000.50

Mar-000.50

MEST.C.

Feb-982.80

Mar-982.82

Apr-982.84

May-982.92

Jun-982.93

Jul-982.97

Aug-983.05

Sep-983.05

Oct-983.10

Nov-983.15

Dec-983.26

Jan-993.25

Feb-993.39

Mar-993.38

Apr-993.35

May-993.33

Jun-993.34

Jul-993.32

Aug-993.36

Sep-993.42

Oct-993.47

Nov-993.48

Dec-993.48

Jan-003.50

Feb-003.46

Mar-003.44

T.C.S.M.V.MESS.M.V./T.C.

2.80345.00Feb-98123.21

2.82345.00Mar-98122.34

2.84345.00Apr-98121.48

2.92345.00May-98118.15

2.93345.00Jun-98117.75

2.97345.00Jul-98116.16

3.05345.00Aug-98113.11

3.05345.00Sep-98113.11

3.10345.00Oct-98111.29

3.15345.00Nov-98109.52

3.26345.00Dec-98105.83

3.25345.00Jan-99106.15

3.39345.00Feb-99101.77

3.38345.00Mar-99102.07

3.35345.00Apr-99102.99

3.33345.00May-99103.60

3.34345.00Jun-99103.29

3.32345.00Jul-99103.92

3.36345.00Aug-99102.68

3.42345.00Sep-99100.88

3.47345.00Oct-9999.42

3.48345.00Nov-9999.14

3.48345.00Dec-9999.14

3.50345.00Jan-0098.57

3.46391.00Feb-00113.01

3.44410.00Mar-00119.19

MODALIDADINTERES SIMPLEINTERES COMPUESTO

PERIODOCAPITALINTERESMONTOCAPITALINTERESMONTO

marzo10,00010,000

abril10,00040010,40010,00040010,400

mayo10,00040010,80010,40041610,816

junio10,00040011,20010,81643311,249

julio10,00040011,60011,24945011,699

agosto10,00040012,00011,69946812,167

septiembre10,00040012,40012,16748712,653

Hoja1

2.5

4.1

-3.7

-4.1

0.5

2

4.7

2.3

-1.8

1

0.4

1

0.1

2.7

3.6

6.6

5.3

0.4

-1.6

2.2

7.2

8.9

9.3

5.5

6.4

7.8

P.B.I.

MESES

%

Hoja2

1.32

0.61

0.59

0.53

0.63

0.26

-0.54

0.33

0.03

0.62

0.01

0

0.3

0.6

0.6

0.5

0.2

0.3

0.2

0.5

-0.1

0.3

0.4

0.1

0.5

0.5

I.P.C.

MESES

%

Hoja3

2.8

2.82

2.84

2.92

2.93

2.97

3.05

3.05

3.1

3.15

3.26

3.25

3.39

3.38

3.35

3.33

3.34

3.32

3.36

3.42

3.47

3.48

3.48

3.5

3.46

3.44

T.C.

MESES

%

123.2142857143

122.3404255319

121.4788732394

118.1506849315

117.747440273

116.1616161616

113.1147540984

113.1147540984

111.2903225806

109.5238095238

105.8282208589

106.1538461538

101.7699115044

102.0710059172

102.9850746269

103.6036036036

103.2934131737

103.9156626506

102.6785714286

100.8771929825

99.4236311239

99.1379310345

99.1379310345

98.5714285714

113.0057803468

119.1860465116

S.M.V./T.C.

MESES

DOLARES

2.8

2.82

2.84

2.92

2.93

2.97

3.05

3.05

3.1

3.15

3.26

3.25

3.39

3.38

3.35

3.33

3.34

3.32

3.36

3.42

3.47

3.48

3.48

3.5

3.46

3.44

3.48

3.51

3.49

3.48

3.48

AOS

S/. X us $

EVOLUCION DEL TIPO DE CAMBIO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* CUAL ES MAS IMPORTANTE ?LA TASA INTERES NOMINAL O EFECTIVATASA DE INTERES NOMINAL ES LA TASA QUE SE DECLARA EN EL DOCUMENTO O ELAS OPERACIONES SIN DISTINGUIR SI ESTA SE COBRA EN FORMA ADELANTADA O VENCIDA, SI LLEVA COMISIONES, PORTES Y OTROS CONCEPTOS. EL INTERES NOMINAL ES EL INTERES SIMPLE

TASA DE INTERES = 5 %TASA DE INTERES EFECTIVA SE REFLEJA EL TIEMPO EN QUE SE PAGAN LOS INTERESES, COMISIONES Y CUALQUIER OTRO TIPO DE GASTO QUE SE INCLUYA EN LA OPERACIN, SI EL COBRO DE LOS INTERESES ES ADELANTADA O VENCIDA.i e = Inters efectivo S = Capital ms interesesi = Tasa de inters Nominalm = Nmero de veces al ao que se acumula intereses al capital. m i e = C 1 + i m i e % = S - 1 C

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* QUE PREFIERES ?LA TASA DE INTERES VENCIDA O ADELANTADATASA DE INTERES VENCIDA ES LA TASA DE INTERES QUE SE AGREGA AL CAPITAL INICIAL PARA FORMAR UN MONTO DADO AL CABO DE UN CIERTO TIEMPO. ES LA TASA DE INTERES QUE SE PAGA AL VENCIMIENTO DE LA OPERACIN

MONTO EN PRESTAMO RECIBIDO S/. 15,000.00CAPITAL = 15,000.00INTERESES = 1,000.00A PAGAR = 16,000.00PRESENTEFUTURO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* QUE PREFIERES ?LA TASA DE INTERES VENCIDA O ADELANTADATASA DE INTERES ADELANTADA ES EL INTERES QUE SE COBRA POR ADELANTADO EN EL MOMENTO EN QUE NOS ABONEN EL PRESTAMO Y A SU VENCIMIENTO UNICAMENTE TENEMOS QUE PAGAR EL 100% DEL CAPITAL PRESTADO.

TASA DE INTERES AL REBATIR ES LA TASA DE INTERES QUE SE COBRA SOBRE LOS SALDOS DE LA DEUDACAPITAL = 15,000.00INTERESES = 1,000.00A RECIBIR = 14,000.00PRESENTEFUTUROA PAGAR = 15,000.00

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*CONOCIENDO EL VALOR ACTUALES LA ACTUALIZACION DE LOS VALORES FUTUROS VA = F 1 + F 2 + F 3 + F n 1 2 3 N ( 1 + i ) ( 1 + i ) ( 1 + i ) ( 1 + i )

0T I E M P O3456712100200100400300500100ACTUALIZAR AL PERIODO CERO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* EL T.I.R. ES IMPORTANTE ? ES LA TASA DE DESCUENTO QUE IGUALA EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE SALIDA DE EFECTIVO QUE SE ESPERAN CON EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE ENTRADA DE EFECTIVO ESPERADOS. 0 = - I o + F 1 + F 2 + F 3 + F n 1 2 3 N ( 1 + i ) ( 1 + i ) ( 1 + i ) ( 1 + i )

0T I E M P O3456712+ 100+ 200+ 100+ 400+ 300+ 500+ 100- 1,0001 + i1 + i1 + i1 + i1 + i1 + i1 + i1 + ii = ?i = T I R

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* EL IMPUESTO A LA RENTA REDUCE EL COSTO DE LA DEUDA ? TEMA: EL ESCUDO FISCAL EN EL PARRAFO 1 Y 2 DEL TEXTO UNICO ORDENADO DE LA LEY DEL IMPUESTO A LA RENTA APROBADO POR EL D.S. 054-99 DEL DECRETO LEGISLATIVO N 774. se acepta como gastos deducibles: los intereses por deudas y los gastos originados por la constitucin, renovacin o cancelacin de las mismas siempre que hayan sido contrado para adquirir bienes o servicios vinculados con la obtencin o produccin de rentas gravadas en el pas o mantener su fuente productora

ESCUDO FISCAL

LOS INTERES Y DEMAS GASTOS FINANCIEROS AL SER CONSIDERADOS GASTOS DEDUCIBLES PARA EFECTOS DEL CALCULO DEL IMPUESTO A LA RENTA, BRINDAN AL PRESTATARIO UNA PROTECCION FISCAL AL PAGAR UN MENOR IMPUESTO A LA RENTA

i d = i e ( 1 - T )i d = Costo de la Deudai e = Inters efectivoT = Tasa del Impuesto a la Renta

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*INCIDENCIA DEL IMPUESTO A LA RENTA EN EL COSTO DE LA DEUDAEL ESCUDO FISCALCUANDO EXISTE ESCUDO FISCAL SE PAGA MENOS IMPUESTO A LA RENTA

Grfico1

-3.8

2.2

-0.4

4.8

12.8

8.6

2.5

6.7

-0.4

1.4

6.2

AOS

PORCENTAJES

EVOLUCION DEL P.B.I.

Hoja1

PBI

MESP.B.I.I.P.C.T.C.S.M.V.S.M.V./T.C.1990-3.8

Feb-982.51.232.80345.00123.2119912.2

Mar-984.11.322.82345.00122.341992-0.4

Apr-98-3.70.612.84345.00121.4819934.8

May-98-4.10.592.92345.00118.15199412.8

Jun-980.50.532.93345.00117.7519958.6

Jul-982.00.632.97345.00116.1619962.5

Aug-984.70.263.05345.00113.1119976.7

Sep-982.3-0.543.05345.00113.111998-0.4

Oct-98-1.8-0.333.10345.00111.2919991.4

Nov-981.00.033.15345.00109.5220006.2

Dec-980.40.623.26345.00105.83

Jan-991.00.013.25345.00106.15INDICES DE INFLACION

Feb-990.10.313.39345.00101.771985 - 2000 (*)

Mar-992.70.613.38345.00102.07AOS%

Apr-993.60.593.35345.00102.991985163.4

May-996.60.473.33345.00103.60198677.9

Jun-995.30.183.34345.00103.29198785.8

Jul-990.40.263.32345.00103.921988667.0

Aug-99-1.60.173.36345.00102.6819893,399.0

Sep-992.20.483.42345.00100.8819907,650.0

Oct-997.2-0.123.47345.0099.421991409.5

Nov-998.90.283.48345.0099.14199273.5

Dec-999.30.433.48345.0099.14199348.6

Jan-005.50.073.50345.0098.57199423.7

Feb-006.40.483.46391.00113.01199511.1

Mar-007.80.543.44410.00119.19199611.8

Apr-004.20.513.48410.00117.8219976.5

May-006.80.023.51410.00116.8119986.0

Jun-004.90.063.49410.00117.4819993.7

Jul-004.80.523.48410.00117.822000 (*) agosto3.8

Aug-00n.d.0.473.48410.00117.82

MESI.P.C.

Feb-981.32

Mar-980.61

Apr-980.59

May-980.53

Jun-980.63

Jul-980.26

Aug-98-0.54

Sep-980.33

Oct-980.03

Nov-980.62

Dec-980.01

Jan-990.00

Feb-990.30

Mar-990.60

Apr-990.60

May-990.50

Jun-990.20

Jul-990.30

Aug-990.20

Sep-990.50

Oct-99-0.10

Nov-990.30

Dec-990.40

Jan-000.10

Feb-000.50

Mar-000.50

MEST.C.

Feb-982.80

Mar-982.82

Apr-982.84

May-982.92

Jun-982.93

Jul-982.97

Aug-983.05

Sep-983.05

Oct-983.10

Nov-983.15

Dec-983.26

Jan-993.25

Feb-993.39

Mar-993.38

Apr-993.35

May-993.33

Jun-993.34

Jul-993.32

Aug-993.36

Sep-993.42

Oct-993.47

Nov-993.48

Dec-993.48

Jan-003.50

Feb-003.46

Mar-003.44

T.C.S.M.V.MESS.M.V./T.C.

2.80345.00Feb-98123.21

2.82345.00Mar-98122.34

2.84345.00Apr-98121.48

2.92345.00May-98118.15

2.93345.00Jun-98117.75

2.97345.00Jul-98116.16

3.05345.00Aug-98113.11

3.05345.00Sep-98113.11

3.10345.00Oct-98111.29

3.15345.00Nov-98109.52

3.26345.00Dec-98105.83

3.25345.00Jan-99106.15

3.39345.00Feb-99101.77

3.38345.00Mar-99102.07

3.35345.00Apr-99102.99

3.33345.00May-99103.60

3.34345.00Jun-99103.29

3.32345.00Jul-99103.92

3.36345.00Aug-99102.68

3.42345.00Sep-99100.88

3.47345.00Oct-9999.42

3.48345.00Nov-9999.14

3.48345.00Dec-9999.14

3.50345.00Jan-0098.57

3.46391.00Feb-00113.01

3.44410.00Mar-00119.19

MODALIDADINTERES SIMPLEINTERES COMPUESTO

PERIODOCAPITALINTERESMONTOCAPITALINTERESMONTO

marzo10,00010,000

abril10,00040010,40010,00040010,400

mayo10,00040010,80010,40041610,816

junio10,00040011,20010,81643311,249

julio10,00040011,60011,24945011,699

agosto10,00040012,00011,69946812,167

septiembre10,00040012,40012,16748712,653

ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

Del 01 de enero al 31 de diciembre del 2,009

EMPRESA SIN PRESTAMOSEMPRESA CON PRESTAMOS

Ventas450,000.00Ventas450,000.00

Costo de Ventas-270,000.00Costo de Ventas-270,000.00

Utilidad Bruta180,000.00Utilidad Bruta180,000.00

Gastos Operativos-125,000.00Gastos Operativos-125,000.00

Utilidad Operativa55,000.00Utilidad Operativa55,000.00

Gastos Financieros0.00Gastos Financieros-20,000.00

Utilidad antes de Impuestos55,000.00Utilidad antes de Impuestos35,000.00

Impuesto a la Renta-16,500.00Impuesto a la Renta-10,500.00

Utilidad Neta38,500.00Utilidad Neta24,500.00

AHORRO EN IMPUESTO A LA RENTA = 16,500.00 - 10,500.00 = 6,000.00

Hoja1

P.B.I.

MESES

%

Hoja2

I.P.C.

MESES

%

Hoja3

T.C.

MESES

%

S.M.V./T.C.

MESES

DOLARES

AOS

S/. X us $

EVOLUCION DEL TIPO DE CAMBIO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* LA INFLACION REDUCE EL COSTO DE LA DEUDA ?TEMA: INCIDENCIA DE LA INFLACION EN EL CREDITOEL FINANCIAMIENTO EN MONEDA NACIONAL SON OBLIGACIONES A PAGAR, SON PASIVOS MONETARIOS DEBIDO A QUE EL MONTO NO SON AJUSTADOS POR INFLACION, DE TAL FORMA SU IMPORTE PERMANECE CONSTANTE. PAGO DE LA DEUDA S/. 50,000.00

DEUDA S/. 50,000.00 EN UN CONTEXTO DE INFLACION SE RECONOCE LA INCIDENCIA DE LA INFLACION AL PAGAR DEUDA CON DINERO DE MENOR PODER DE COMPRA, ELLO NOS PERMITE AFIRMAR:

ESTA AFIRMACION NO SIEMPRE ES CORRECTA, TAL VEZ EN ALGUNAS EMPRESAS:

EL NEGOCIO EN INFLACION ES ENDEUDARSEEL MEJOR NEGOCIO SEA PAGAR LA DEUDATASA DERENTABILIDADTASA DEINFLACIONTASA DE COSTOFINANCIAMIENTO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* LA INFLACION REDUCE EL COSTO DE LA DEUDA ?TEMA: INCIDENCIA DE LA INFLACION EN EL CREDITO

EN UN CONTEXTO DE INFLACION Y RECESION LA RENTABILIDAD DE LA INVERSION TIENDE A DISMINUIR MIENTRAS QUE EL COSTO FINANCIERO DE LA DEUDA CON TERCEROS SE INCREMENTA SI EL COSTO EFECTIVO DE LA DEUDA ES MAYOR A LA RENTABILIDAD DE LA INVERSION ENTONCES NO CONVIENE EL ENDEUDAMIENTO DEBIDOA QUE EL APALANCAMIENTO SERA NEGATIVO CONCLUSION LA INFLACION REDUCE EL COSTO DE LA DEUDA, SIEMPRE EN CUANDO EL ENDEUDAMIENTO ESTE EXPRESADA EN MONEDA BLANDA ES DECIR NO INDEXADA O NO CORREGIDA POR EFECTO DE LA INFLACION, POR ESTA RAZON DEBE CORREGIRSE LA TASA DEL COSTO EFECTIVO DEL CREDITO.

k = COSTO DE LA DEUDA CORREGIDA POR INFLACIONk* = COSTO EFECTIVO DE LA DEUDA& = TASA DE INFLACIONCOSTO DE FINANCIAMIENTO > INFLACION = COSTO REAL POSITIVO COSTO DE FINANCIAMIENTO < INFLACION = COSTO REAL NEGATIVOK = k* - & ( 1 + & )

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*LA DEVALUACION REDUCE EL COSTO DE LA DEUDALA DEVALUACION EN EL COSTO DEL CREDITO EN LOS ULTIMOS AOS LA DOLARIZACION DE LA ECONOMIA HA DISMINUIDOY EN EL CASO DE PRESTAMOS SE RECOMIENDA EVITAR EL DESCALCE, POR ELLO ES NECESARIO ENDEUDARSE EN EL TIPO DE MONEDA QUE RECIBES POR TUS INGRESOS

EN ESTE CONTEXTO EL ENDEUDAMIENTO EN MONEDA EXTRANJERA REVISTE VITAL IMPORTANCIA POR LA CUAL ES NECESARIO CONOCER EL EFECTO DE LA VARIACION DEL TIPO DE CAMBIO EN EL COSTO DE FINANCIAMIENTO.DEVALUACION...Una simple constatacin de la prdida de valor (*) A MEDIDA QUE SE PRODUCE EL INCREMENTO DEL TIPO DE CAMBIO, NUESTRA MONEDA SE VA DEPRECIANDO, ESTO SE OBSERVA MEDIANTE LA PERDIDA DE SU VALOR CON RESPECTO AL DLAR AMERICANO.

(*) Diccionario Econmico y Financiero. DOLARES AMERICANOS

US $ 10,000

US $ 10,000EQUIVALENCIA NUEVOS SOLES

US $ 31,000.00US $ 32.500.00TIPO DE CAMBIO

S/. 3.10 x US $ 1.00

S/. 3.25 x US $ 1.00

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL COSTO DE FINANCIAMIENTO

COSTOS EXPLICITOS CORRESPONDE AL FINANCIAMIENTO A TRAVES DEL PASIVOSON LOS INTERESES O RENDIMIENTOS PAGADO A LOS TERCEROS

COSTOS IMPLICITOS SON LOS QUE CORRESPONDE AL FINANCIAMIENTO A TRAVES DEL PATRIMONIO SE EXPRESAN MEJOR COMO EL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL INVERSIONISTA

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*COMO FINANCIAR A LA EMPRESAImpuestos

Remuneraciones

C.T.S.

4. Proveedores

5. Anticipos de Clientes

6. El Crdito Bancario

COMO FINANCIAR A LA EMPRESAIMPUESTOSIMPUESTOSLOS IMPUESTOS SE CONSTITUYEN EN ALTERNATIVA DE FINANCIAMIENTO PARA LAS EMPRESAS Y SU UTILIZACION DEPENDERA EN GRAN MEDIDA AL CONTROL DE PARTE DE LA SUNAT

EL I.G.V. ES LA ADICION AL VALOR DE VENTA EL CUAL NO LE CORRESPONDE A LA EMPRESA CUYO PAGO RECIEN SE EFECTUA EN EL MES SIGUIENTE EN ESTE TIEMPO SE UTILIZA COMO FINANCIAMIENTO.

ADICIONALMENTE LA EMPRESA PUEDE FINANCIARSE PRESENTANDO LA DECLARACION - PAGO DETERMINANDO LA DEUDA TRIBUTARIA E INDICANDO EL PAGO DE CERO SOLES

COSTO FINANCIEROPERIODO QUE SE GENERA EL I.G.V. NO HAY COSTO FINANCIERO, DEBIDO A QUE NO EXISTE PAGO ADICIONAL POR EL USO DEL IMPUESTO GENERADO EN EL PERIODO HASTA LA FECHA DE LA PRESENTACION DE LA DECLARACION - PAGOPERIODO POSTERIOR AL VENCIMIENTO UNA VEZ PRESENTADA LA DECLARACION - PAGO DEL IG.V. Y OTROS IMPUESTOS Y DEMAS CONTRIBUCIONES DECLARANDO LA DEUDA TRIBUTARIA E INDICANDO EL IMPORTE A PAGAR DE CERO SOLES EN ESTE CONTEXTO SI EXISTE EL COSTO FINANCIERO EL CUAL ES:

0.053 % POR DIA 1.60 % POR 30 DIAS

COMO FINANCIAR A LA EMPRESAREMUNERACIONES Y C.T.S.REMUNERACIONESES EL PAGO QUE RECIBE EL SERVIDOR EN COMPENSACION A SU TRABAJO Y DEBE HACERSE EN DINERO

EL TRABAJADOR PRESTA EL SERVICIO EN LA EMPRESA Y AL TERMINO DEL MES RECIEN SE PAGA SU REMUNERACION

EN EL PERIODO SE APRECIA EL APORTE DEL TRABAJADOR EN LA GENERACION DEL VALOR AGREGADO AH OBSERVAMOS EL FINANCIAMIENTO A FAVOR DE LA EMPRESA.

ALGUNAS EMPRESAS APROVECHAN LA INEXISTENCIA DE PUESTOS DE TRABAJO Y PAGAN A SUS TRABAJADORES CUANDO Y COMO QUIEREN DE ESTA FORMA SE FINANCIAN A COSTA DE ELLOS.COSTO FINANCIEROEN ESTA MODALIDAD DE FINANCIAMIENTO NO EXISTE COSTO FINANCIERO DEBIDO A QUE EL TRABABAJADOR NO ES RETRIBUIDO ADICIONALMENTE A SU REMUNERACION MENSUAL POR EL TIEMPO QUE EXCEDE AL DE SU PAGO.

EL IMPORTE DE LAS REMUNERACIONES PENDIENTES DE PAGO INCLUSIVE ESTAN AFECTAS A LA POSIBILIDAD DEL DETERIORO DE SU VALOR POR LA INCIDENCIA DE LA INFLACION Y LA DEVALUACION

EN ESTE TIPO DE FINANCIAMIENTO SE HACE USO DEL PRINCIPIO DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO EN BENEFICIO DE LA EMPRESA EN CONTRA DE SUS TRABAJADORES.

COMO FINANCIAR A LA EMPRESA EL CREDITO COMERCIAL - CREDITO DE PROVEEDORES

EL CREDITO COMERCIAL ES UNA MODALIDAD DE FINANCIAMIENTO MUY COMUN EN NUESTRO MEDIO MAS AUN EN UN CONTEXTO DE RECESION EN LA CUAL LAS EMPRESAS OBSERVAN EN EL CREDITO COMO UNA FORMA DE LOGRAR MANTENER O INCREMENTAR SUS NIVELES DE COMERCIALIZACION

ESTE CREDITO ES LA MAYOR FUENTE DE FINANCIAMIENTO DE CORTO PLAZO ESPECIALMENTE EN LAS EMPRESAS COMERCIALES, QUIENES RECIBEN MERCADERIAS DE LAS FABRICAS O LAS DISTRIBUIDORAS CUYO PLAZO DE PAGO DE ESTAS OBLIGACIONES SE EFECTUARAN EN PERIODOS MUY CORTOS.

DEBIDO A QUE LOS PROVEEDORES SON MAS LIBERALES AL CONCEDER EL CREDITO QUE LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS, LAS PEQUEAS EMPRESAS RECURREN AL CREDITO COMERCIAL

COMO FINANCIAR A LA EMPRESAEL CREDITO COMERCIAL - CREDITO DE PROVEEDORESTIPOS DE CREDITO DE PROVEEDORESCUENTA ABIERTA EL VENDEDOR EMBARCA LA MERCADERIA AL COMPRADOR Y LE ENVIA UNA GUIA DE REMISION O COPIA DE LA FACTURA EN LA CUAL SE DETALLAN TODAS LAS CARACTERISTICAS DE LA OPERACIN Y LAS CONDICIONES DE PAGO EL COMPRADOR NO EXTIENDE UN DOCUMENTO FORMAL DE RECONOCIMIENTO DE DEUDA EN LA QUE SE ESPECIFICA EL IMPORTE QUE LE DEBA AL VENDEDOR.

CON DOCUMENTO POR PAGAR EL COMPRADOR FIRMA EL DOCUMENTO DONDE QUEDA PLASMADA EL IMPORTE DE LA DEUDA CON EL VENDEDOR EN LA QUE SE ESTABLECE EL PLAZO DE PAGO DE LA DEUDA.

ACEPTACIONES COMERCIALES EN ESTA MODALIDAD NO SE ENTREGA LA MERCADERIA MIENTRAS QUE EL COMPRADOR ACEPTE EL GIRO A PLAZO EXTENDIDO POR EL VENDEDOR EL CUAL ORDENA AL COMPRADOR A PAGAR DICHO GIRO EN UN PLAZO DETERMINADO.

COMO FINANANCIAR A LA EMPRESAEL CREDITO COMERCIAL - CREDITO DE PROVEEDORESCONDICIONES DE VENTALAS CONDICIONES DE VENTA ESTAN SEALAS EN LAS FACTURAS DE VENTA 1. CONTRAENTREGA - EFECTIVO O CONTADO2. CREDITO A 7, 15, 21, 30 DIAS3. CREDITO A 7, 15, 21, 30 DIAS CON DESCUENTO POR PRONTO PAGO

CARACTERISTICAS DE LAS CONDICIONES DE VENTASIN FINANCIAMIENTO EN EL ITEM 1 EL VENDEDOR NO EXTIENDE EL CREDITO A SU CLIENTESIN DESCUENTO POR PRONTO PAGO EN EL ITEM 2 EL VENDEDOR EXTIENDE EL CREDITO A SU CLIENTE PERO NO OFRECE DESCUENTO ALGUNO POR EL PRONTO PAGO.CON DESCUENTO POR PRONTO PAGO EL VENDEDOR EXTIENDE EL CREDITO AL COMPRADOR ESTABLECIENDO EL PLAZO DEL CREDITO Y OFRECIENDO DESCUENTOS POR EL PRONTO PAGO

COMO FINANCIAR A LA EMPRESAEL CREDITO COMERCIAL - CREDITO DE PROVEEDORESCOSTO EN EL CREDITO DE PROVEEDORES1. SIN DESCUENTO POR PRONTO PAGO CUANDO EL VENDEDOR EXTIENDE EL CREDITO AL COMPRADOR ESPECIFICA LA FECHA DE SU VENCIMIENTO neto 7 ; neto 15 ; neto 21 ; neto 30

NOS REFIERE QUE LA FACTURA SERA PAGADA DENTRO DE 7, 15, 21 O 30 DIAS

EL COSTO DEL CREDITO ESTA REFERIDO AL ADICIONAL QUE COBRARIA EL VENDEDOR AL COMPRADOR EN EL TIEMPO ESTABLECIDO PARA LA CANCELACION

IMPORTE A PAGAR S/. 21,000.00

IMPORTE DEL CREDITO S/. 20,500

EL COSTO DEL CREDITO POR EL PERIODO ES 2.44 %

COMO FINANCIAR A LA EMPRESAEL CREDITO COMERCIAL - CREDITO DE PROVEEDORESCOSTO EN EL CREDITO DE PROVEEDORES EN ALGUNOS CASOS SE OBSERVA FINANCIAMIENTO SIN COSTO FINANCIERO DE MANERA APARENTE, ESTO SE DA CUANDO EL VENDEDOR EXTIENDE EL CREDITO MANTENIENDO FIJO EL PRECIO DE CONTADO. IMPORTE A PAGAR S/. 20,500.00

IMPORTE DEL CREDITO S/. 20,500.00

EN ESTA MODALIDAD NO EXISTE CARGO ADICIONAL POR LO QUE NO EXISTE COSTO FINANCIERO PARECERIA QUE LAS COMPRAS AL CREDITO SERIAN SIN INTERESES LAS COMPRAS SON GRATIS ?PARA DETERMINAR EL COSTO FINANCIERO ES NECESARIO COMPARAR LOS PRECIOS DE CONTADO DELVENDEDOR CON SU COMPETENCIA, SI EXISTE DIFERENCIA, ESTE ADICIONAL SERIA EL COSTO FINANCIERO

IMPORTE PRECIO CONTADO VENDEDOR A S/. 15.00

IMPORTE PRECIO CONTADO VENDEDOR B S/. 13.00EL COSTO DEL CREDITO POR EL PERIODO ES 15.4 %

COMO FINANCIAR A LA EMPRESAEL CREDITO COMERCIAL - CREDITO DE PROVEEDORESCOSTO EN EL CREDITO DE PROVEEDORES CON DESCUENTO POR PRONTO PAGO EL VENDEDOR AL EXTENDER EL CREDITO PUEDE OFRECER DESCUENTOS POR PRONTO PAGO SI EL CREDITO ES CANCELADO DENTRO DEL PERIODO NETO.

EL OFRECIMIENTO DEL DESCUENTO POR PRONTO PAGO ES UNA ESTRATEGIA DE PARTE DEL VENDEDOR QUE LO UTILIZA COMO UN INCENTIVO PARA LOGRAR QUE EL VENDEDOR PAGUE SU DEUDA EN UN PERIODO MAS CORTOCUANDO EL COMPRADOR DESCARTA EL APROVECHAMIENTO DEL DESCUENTO POR PRONTO PAGO, ESTE ESTARIA INCURRIENDO EN UN COSTO DE NO APROVECHAR LOS DESCUENTOS OFRECIDOS POR EL VENDEDOR DESCUENTO POR PRONTO PAGO IMPORTE A PAGAR SIN DESCUENTO S/. 9,500.00 S/. 10,000.00 CREDITO S/. 10,000.00

DESCUENTO5 %FINANCIAMIENTO30 DIAS 5/15, NETO 45

COMO0 FINANCIAR A LA EMPRESAEL CREDITO COMERCIAL - CREDITO DE PROVEEDORESCOSTO EN EL CREDITO DE PROVEEDORES COSTO ANUALIZADO

0 = - 9,500.00 + 10,000.00 ( 1 + i )

( 360/30) i = 10,000.00 - 1 * 100 9,500.00

i = 85.1 %CONCLUSION EL CREDITO DE PROVEEDORES PUEDE SER UNA FORMA MUY CARA DE FINANCIARSE A CORTO PLAZO CUANDO SE OFRECE UN DESCUENTOPOR PRONTO PAGO SI NO SE APROVECHA EL DESCUENTO OFRECIDO

COMO FINANCIAR A LA EMPRESAEL CREDITO COMERCIAL - ANTICIPO DE CLIENTESESTA MODALIDAD DE FINANCIAMIENTO ES MUY UTILIZADO POR LAS EMPRESAS QUE POR SU POSICION EN EL MERCADO CONDICIONAN A SUS CLIENTES PARA LA ATENCION DE CUALQUIER PEDIDO ANTES DE EMBARQUE SOLICITAN ADELANTOS COMO PAGOS A CUENTA DEL IMPORTE DE LA MERCADERIA

ACTUALMENTE HAY EMPRESAS QUE VIENEN SOLICITANDO PAGOS ADELANTADOS ANTES DEL ENVIO DE LA MERCADERIA CONDICIONANDO LA ATENCION DEL PEDIDO PREVIO PAGO POR ADELANTADO Y LUEGO DE UN PERIODO NOS ATIENDEN EL PEDIDO

ES UNA FORMA DE FINANCIAMIENTO QUE TIENEN ALGUNAS EMPRESAS GRACIAS A SU SITUACION DE PRIVILEGIO EN EL MERCADO A COSTA DE SU CLIENTE

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESAEL CREDITO COMERCIAL - ANTICIPO DE CLIENTESCOSTO O BENEFICIO EN LOS ANTICIPOS DE CLIENTES

EL VENDEDOR Y EL COMPRADOR SON LAS PERSONAS INVOLUCRADOS EN LA OPERACIN DE FINANCIAMIENTO.VENDEDOR ES EL QUE SE BENEFICIA CON EL FINANCIAMIENTO . EL TIEMPO DE PERMANENCIA DEL ADELANTO LO ESTABLECE EL VENDEDOR TENIENDO EN CUENTA EL PRINCIPIO DEL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO REALMENTE EL VENDEDOR SE BENEFICIA CON ESTE FINANCIAMIENTO.

COMPRADOR LO POSITIVO ES LA GARANTIA DE LA ENTREGA DEL PEDIDO ASI COMO SE RESPETA EL PRECIO PCTADO INICIALMENTE EN CUANTO AL FINANCIAMIENTO EL COMPRADOR APRECIA QUE LA ENTREGA DEL DINERO COMO ADELANTO POR EL TIEMPO ESTABLECIDO REPRESENTA UN COSTO DE OPORTUNIDAD POR EL CONGELAMIENTO DEL DINERO ENTREGADO AL VENDEDOR.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESAEL CREDITO BANCARIO

LAS EMPRESAS OBSERVAN EN LOS BANCOS COMO UNA POSIBILIDAD DE FINANCIAR SU CAPITAL DE TRABAJO Y/O CAPITAL FIJO

MUCHAS EMPRESAS DESEAN BENEFICIARSE CON EL CREDITO BANCARIO PERO POCO SON LOS ESCOGIDOS EN EL ACCESO AL CREDITO, ESTA ES POR LA EXIGENCIA DE REQUISITOS QUE LAMENTABLEMENTE MUCHAS EMPRESA NO DISPONEN.

LOS BANCOS TIENE LINEAS DE CREDITO PARA LAS EMPRESAS Y PERSONAS NATURALES Y PARA SU ACCESO EL BANCO HA ESTABLECIDO REQUISITOS QUE LOS SOLICITANTES DEBEN CUMPLIR EN CASO CONTRARIO SIMPLEMENTE SE LES NIEGA EL CREDITO SOLICITADO

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESAEL CREDITO BANCARIOTIPOS DE CREDITOSOBREGIRO BANCARIOCONOCIDO COMO AVANCE EN CUENTA CORRIENTE, POR LA CUAL EL CLIENTE QUEDA AUTORIZADO A GIRAR CHEQUES AL DESCUBIERTO EL MISMO QUE ES CANCELADO POR EL BANCO

LAS EMPRESAS QUE SOBREGIRAN LOS CHEQUES EXCEDIENDO EL SALDO QUE MANTIENEN EN CUENTA CORRIENTE, ESTAN PREVIAMENTE AUTORIZADOS POR EL BANCO EN BASE AL ANALISIS DE SU DOCUMENTACION Y SU RELACION CON EL BANCO

SON CREDITOS DE MUY CORTO PLAZO CUYA DEVOLUCION DEBEN DE EFECTUARSE EN LOS PLAZOS SEALADOS A FIN DE SEGUIR TENIENDO LA AUTORIZACION PARA SOBREGIRAR EN FECHAS FUTURAS

EL COSTO FINANCIERO ESTA DETERMINADO POR UN PORCENTAJE QUE SE COBRA EN LA MODALIDAD VENCIDA.

EL INTERES DE LOS SOBREGIROS ES MAYOR AL INTERES EN PRESTAMOS

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESAEL CREDITO BANCARIOTIPOS DE CREDITOPRESTAMOS LOS BANCOS TIENEN ORGANIZADOS UNA SERIE DE LINEAS DE FINANCIAMIENTO ORIENTADOS A SUS CLIENTES 2.1 PRESTAMOS - BANCA PERSONAL 2.1.1 SIN CONVENIO EL PRESTATARIO SOLICITA EL PRESTAMO EN FORMA DIRECTA AL BANCO PARA ELLO BUSCA UN GARANTE QUE DEBE SER CUENTA CORRENTISTA DEL BANCO. LOS MONTOS DEL PRESTAMO ESTAN EN RELACION AL INGRESO MENSUAL DEL SOLICITANTE, QUE GENERALMENTE ES EL 25%.

2.1.2 CON CONVENIO ESTOS PRESTAMOS DENOMINADOS DE CONSUMO DEBIDO A QUE ESTAN ORIENTADO A LOS TRABAJADORES DE LA EMPRESAS PRIVADAS E INSTITUCIONES PUBLICAS CUYAS INSTITUCIONES A TRAVES DE SUS REPRESENTANTE FIRMAN UN CONVENIO POR LA CUAL LA EMPRESA SE CONVIERTE EN GARANTE DE LA DEUDA, COMPROMETIENDOSE A DESCONTAR LA CUOTA MENSUAL DE CADA TRABAJADOR Y A SU VENCIMIENTO DEPOSITAN AL BANCO EL MONTO RETENIDO AL TRABAJADOR.

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESAEL CREDITO BANCARIOTIPOS DE CREDITOPRESTAMOS - PAGARE ESTOS PRESTAMOS ESTAN ORIENTADOS A LAS EMPRESAS, PARA ACCEDER A ELLA SE TIENE QUE CUMPLIR CON LOS REQUISITOS EXIGIDOS POR EL BANCO ENTRE ELLAS TENEMOS:1. ANTIGEDAD DE FUNCIONAMIENTO 1 AO 2. ESTAR EN EL REGIMEN GENERAL3. ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS 4. FLUJO DE CAJA5. CONSTITUIR GARANTIAS HIPOTECARIAS O PRENDARIAS6. LOS INTERESES QUE SE COBRA EN ESTE TIPO DE PRESTAMOS ES DEL 3 AL 5% MENSUAL EN MONEDA NACIONAL Y DEL 13 AL 20% ANUAL EN MONEDA EXTRANJERA. FACTORES A TENER EN CUENTA EN EL COSTO DEL CREDITOCOSTO DE LA DEUDA ENMONEDA NACIONALCOSTO DE LA DEUDA ENMONEDA EXTRANJERAINFLACIONIMPUESTO A LA RENTADEVALUACION

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESAEL CREDITO BANCARIOPRESTAMOS/. 18,000.00PRESTAMOS/ 18,000.00CUOTASS/. 1,846.00INTERES = 3.3%PERIODO = 12 MESESGARANTIASACUMULADOS/. 22,138.61DIFERENCIA = S/. 4,138.61CALCULANDO EL TIR

Hoja1

PLAN DE PAGOS

PERIODOCUOTAS

11,846.00

21,846.00

31,846.00

41,846.00

51,846.00

61,846.00

71,846.00

81,846.00

91,846.00

101,846.00

111,846.00

121,832.61

TOTAL22,138.61

Hoja2

Hoja3

Hoja1

CALCULO DEL T I R

PERIODOCUOTAS

0-18,000.00

11,846.00

21,846.00

31,846.00

41,846.00

51,846.00

61,846.00

71,846.00

81,846.00

91,846.00

101,846.00

111,846.00

121,832.61

TOTAL0.0334

TIR3.34%

Hoja2

Hoja3

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESAEL CREDITO BANCARIO n A = P ( 1 + i ) * i n ( 1 + i ) - 1

Hoja1

CALCULO DE AMORTIZACION E INTERESES

MESDEUDAAMORTIZACIONINTERES 3.34%SALDOCUOTA

118,000.001,244.80601.2016,755.201,846.00

216,755.201,286.38559.6215,468.821,846.00

315,468.821,329.34516.6614,139.481,846.00

414,139.481,373.74472.2612,765.741,846.00

512,765.741,419.62426.3811,346.121,846.00

611,346.121,467.04378.969,879.081,846.00

79,879.081,516.04329.968,363.041,846.00

88,363.041,566.67279.336,796.361,846.00

96,796.361,619.00227.005,177.361,846.00

105,177.361,673.08172.923,504.291,846.00

113,504.291,728.96117.041,775.331,846.00

121,775.331,775.3359.30-0.001,832.61

TOTAL18,000.004,140.63105,970.8222,138.61

Hoja2

Hoja3

FUENTES DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESAEL CREDITO BANCARIOMonto pagado

S/. 47,145.97

Monto recibido

S/. 28,500.00


S/. 803.61

Monto recibido

S/. 700.00


S/. 7,792.79

Monto recibido

S/. 5,000.00

COMPRAR O ARRENDAR ?EL ARRENDAMIENTO FINANCIEROLa NIC 16, Regula el tratamiento contable de los inmuebles, maquinarias y equipos.La NIC 17, Regula las adquisiciones bajo contratos de arrendamientos financieros para el arrendatario y el arrendador.La NIC 36, Refiere que los activos no deben estar registrados a un importe superior a su importe recuperable. Ley N 27394 del 30-12-2000, modifica la ley del impuesto a la renta y el D. Leg. N 299.D. Leg. N 915 (12/04/2001) Decreto Legislativo que precisa los alcances del artculo 18 del Decreto Legislativo N 299.La sexta Disposicin Transitoria y Final de la ley N 27804 (02/08/2002) que deroga la segunda Disposicin Transitoria del D. Leg. N 915, sobre contratos de estabilidad jurdica.DECRETO LEGISLATIVO N 299 D. S. N 559-84-EFC

COMPRAR O ARRENDAR ?EL ARRENDAMIENTO FINANCIEROEl contrato es el acuerdo de dos o ms partes para crear, regular, modificar o extinguir una relacin jurdica patrimonial. CONTRATOArticulo 1351 Cdigo CivilES UN CONTRATO ENTRE EL DUEO DEL ACTIVO (ARRENDADOR) POR LA CUAL LE CONFIERE A OTRA PERSONA (ARRENDATARIO) EL DERECHO DE UTILIZAR EN FORMA EXCLUSIVA EL ACTIVO POR UN PERIODO DE TIEMPO EN LA CUAL EL ARRENDATARIO LE PAGARA UNA SUMA PACTADA POR CONCEPTO DE ALQUILER.

CLASES DE ARRENDAMIENTO1. OPERATIVO GENERALMENTE ES DE CORTO PLAZO EN DONDE EL ARRENDADOR LE CONFIERE AL ARREN-DATARIO EL DERECHO DE UTILIZACION DE UN BIEN POR UN PERIODO CORTO DE TIEMPO Y AL TERMINO DEL CUAL SE CANCELA EL CONTRATO. EL ARRENDADOR NO RECUPERA SU INVERSION Y SE ENTIENDE QUE RECUPERARA LO INVERTIDO CUANDO LO VUELVA ALQUILAR EL ACTIVO.

2. FINANCIERO MEDIANTE ESTA MODALIDAD EL ARRENDATARIO UTILIZA EN FORMA EXCLUSIVA EL ACTIVO CONFERIDO POR EL ARRENDADOR EN LA CUAL EL PERIODO DE ARRENDAMIENTO SE RELACIONA CON LA VIDA UTIL DEL ACTIVO Y EL ARRENDADOR RECUPERA SU INVERSION Y ADICIONALMENTE TIENE RENDIMIENTO POR INTERESES. LOS CONTRATOS DE ARRENDAMIENTO ESTABLECEN OPCIONES AL VENCIMIENTO DEL MISMO QUE PUEDEN SER: RENOVACION POR OTRO PERIODO O LA COMPRA DEL ACTIVO A SU VENCIMIENTO

COMPRAR O ARRENDAR ?EL ARRENDAMIENTO FINANCIEROEl periodo de arrendamiento es igual a la vida econmica estimada del bien arrendado.El financiamiento tiene que ser 90% o ms del valor razonable del bien en la fecha del contrato.Se debe considerar la opcin de compra a valor nominalTransferencia final del activo ASPECTOS A TENER EN CUENTA EN EL ARRENDAMIENTO FINANCIEROEs un financiamiento a mediano y largo plazo.La pliza del seguro de los activos se puede financiar durante el plazo del contrato. No distrae el capital de trabajoAdecuacin del flujo de caja con la disponibilidad de recursos Financieros de la empresa.Estructuracin flexible de cuotas de acuerdo a la estacionalidad de las ventas.No consume lneas de crdito por tratarse de una empresa especializada.Los bienes pueden ser depreciados linealmente por la arrendataria en el plazo del contrato pactado, lo que origina un escudo fiscal.VENTAJAS

COMPRAR O ARRENDAR ?EL ARRENDAMIENTO FINANCIERO

BANCOPROVEEDORCLIENTEPERIODO DE ALQUILER: VIDA UTIL DEL ACTIVORELACION DIRECTA: PROVEEDOR Y CLIENTEARRENDADORARRENDATARIOCONTADOCREDITOBANCO

EL FINANCIAMIENTO PROPIO

1. CAPITAL PERSONAL O SOCIAL EL CAPITAL INICIALMENTE APORTADO SE CONSTITUYE EN UNA FUENTE DE FINANCIAMENTO PARA LAS EMPRESAS, EL CUAL LES PERMITE EL INGRESO AL MERCADO. LA EMPRESA A TRAVES DE SUS PROPIETARIOS PUEDEN NUEVAMENTE FINANCIARSE MEDIANTE NUEVOS APORTES. EL COSTO FINANCIERO ESTA EN FUNCION AL COSTO DE OPORTUNIDAD DEL PROPIETARIO(S) DE LA EMPRESA.

2. UTILIDADES RETENIDAS LAS UTILIDADES QUE GENERA LA EMPRESA LE CORRESPONDE A LOS DUEOS DE LA EMPRESA Y ES CORRECTO QUE ELLOS DISPONGAN DE ESTOS REMANENTES, PERO CUANDO ELLOS TOMAN UNA DECISION SOBRE DISTRIBUCION DE ESTAS UTILIDADES NECESARIAMENTE SE VA A PRODUCIR EGRESOS DE EFECTIVO, REDUCIENDO EL NIVEL DE INVERSION , POR ESTA RAZON LA DISTRIBUCION DE UTILIDADES DEBEN SER CONSIDERADOS CONTRA EL COSTO DE OPORTUNIDAD DE ESTAS UTILIDADES QUE SE PERDERAN COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO. EL COSTO FINANCIERO ESTA EN RELACION AL COSTO DE OPORTUNIDAD DE LOS PROPIETARIOS.

ES POSIBLE FINANCIAR A LA EMPRESA CON ACTIVOS ?EL FINANCIAMIENTO PROPIO

3. VENTA DE ACTIVOS DE LA EMPRESA LAS EMPRESAS TAMBIEN PUEDEN FINANCIARSE VENDIENDO PARTE DE SUS ACTIVOS, ESTO GENERALMENTE SUCEDE CUANDO EL INGRESO PREVISTO PARA SATISFACER LAS OBLIGACIONES PENDIENTES NO ALCANZAN PARA CUBRIR LA DEUDA A SU VENCIMIENTO.

TAMBIEN SE OPTA POR FINANCIARSE MEDIANTE ESTA MODALIDAD CUANDO SE TIENEN ACTIVOS QUE NO CONTRIBUYEN EN EL LOGRO DE LOS OBJETIVOS DE LA EMPRESA.

CAPITAL DE TRABAJO

CAPITAL FIJO FINANCIAMIENTORAPIDEZFACILIDADSIN PERDIDA DEVALORLIQUIDEZLIQUIDEZ

VENDIENDO LOS ACTIVOSFINANCIAMIENTO PROPIOACTIVOS SUCEPTIBLES DE CONVERTIRSE EN ACTIVOS LIQUIDOS

3.1 LOS TITULOS VALORES O DEPOSITOS A PLAZO FIJO SON COLOCACIONES QUE LA EMPRESA HA EFECTUADO DADO SU CONDICION DE EXCESIVA LIQUIDEZ Y DADO LA URGENCIA DE CONTAR CON DINERO FRESCO SIMPLEMENTE SE TOMA LA DECISION DE VENDER LOS TITULOS-VALORES O EN SU DEFECTO CANCELAR LOS DEPOSITOS A PLAZO FIJO.

3.2 CUENTAS POR COBRAR SON INVERSIONES COMO CONSECUENCIA DE LAS VENTAS AL CREDITO ESTAS CUENTAS ESTAN EXPRESADAS EN FACTURAS O LETRAS DE CAMBIO PENDIENTE DE COBRO. ESTAS INVERSIONES SE PUEDEN CONVERTIR EN DINERO FRESCO A TRAVES DE LAS VENTAS . ESTE TIPO DE OPERACIN SE DENOMINA FACTORING O SIMPLEMENTE NEGOCIANDO CON EL BANCO PARA QUE LAS LETRAS SEAN DESCONTADAS.

EL COSTO FINANCIERO ES LA PERDIDA DE LOS INTERESES PACTADOSEL COSTO FINANCIERO SON LOS GASTOS QUE SE INCURRE EN LA CONVERSION EN EFECTIVO

VENDIENDO LOS ACTIVOSFINANCIAMIENTO PROPIOACTIVOS SUCEPTIBLES DE CONVERTIRSE EN ACTIVOS LIQUIDOS

3.3 INVENTARIOS ES RECOMENDABLE TENER INVENTARIOS DE SEGURIDAD PERO EN CONDICIONES DE URGENCIA DE LIQUIDEZ ESTOS BIENES PUEDEN SERVIR COMO FUENTE DE FINANCIAMIENTO EL MISMO QUE SE EFECTUA VENDIENDO A PRECIOS MENORES AL ESTABLECIDO EN EL MERCADO E INCLUSIVE DEBAJO DE SU COSTO. PERO LO IMPORTANTE ESTA EN EL HECHO DE QUE LA EMPRESA CUENTE CON EL FINANCIAMIENTO PARA INVERTIR EN OTROS RUBROS DE MAYOR RENTABILIDAD

3.4 ACTIVOS FIJOS A TRAVES DE LA VENTA DE ACTIVOS FIJOS LA EMPRESA PUEDE OBTENER FINANCIAMIENTO Y ESTO ES POSIBLE DE REALIZARLA POR VARIAS RAZONES.

EL COSTO FINANCIERO ES LA PERDIDA POR VENDER DEBAJO DEL PRECIO DE LISTAEL COSTO FINANCIERO ES LO QUE DEJARIA DE GANAR LA EMPRESA POR NO TENER EL ACTIVO FIJO

FORMAS DE PAGO DE LA DEUDA


Cuando el prstamo se cancela se dice que se esta amortizandoLa palabra amortizando provienen del francs:

amort que significa en el momento de la muerte

Para acabar con un prstamo se necesita cancelarloCANCELANDO UN PRESTAMO


La amortizacin es la devolucin gradual de un prstamo, la mayora de veces mediante pagos peridicos Estos pagos incluyen adems los intereses, comisiones, portes, seguros, mantenimientos y otros.

La descomposicin de los pagos en porciones de inters y capital se llama programa de amortizacinCANCELANDO UN PRESTAMO


Denominado PLAN DE AMORTIZACIONES CONSTANTESBajo esta modalidad quien recibe un prstamo lo tiene que amortizar en partes iguales.

En cada amortizacin se pagan intereses al rebatir o sobre el saldo pendiente.Las cuotas del prstamo son ms elevados al inicio y estos van disminuyendo a travs del tiempo.

PLAN DE CUOTAS DECRECIENTES


PLAN DE CUOTAS DECRECIENTES

Las cuotas bajo esta modalidad aumentan en forma sucesiva a travs del tiempo, esto se logra al diferir la entrega del capital en los periodos inciales.

Para disear este modelo se asume una amortizacin del capital basada en la suma de periodos dgitos; el mtodo consiste en dividir el total del prstamo entre la suma de todos los periodos y se procede a amortizar en cada periodo un monto igual a dicha cifra por el numero del periodo respectivo.

PLAN DE CUOTAS CRECIENTES


PLAN DE CUOTAS CRECIENTES

Las cuotas bajo esta modalidad son iguales a travs del tiempo, variando las amortizaciones y los intereses.La formula del factor de recuperacin del capital para determinar la cuota constantes de la deuda es:

PLAN DE CUOTAS CONSTANTES


PLAN DE CUOTAS CONSTANTES

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO


DEUDAVALOR DE EMPRESA+-EFECTO

CAPITAL ESTRUCTURAL PERMANENTEDEUDA FINANCIERA A CORTO PLAZODEUDA FINANCIERA A LARGO PLAZOPATRIMONIO

EL FINANCIAMIENTO CON DEUDA Y LA RETRIBUCION AL CAPITALLA CAPACIDAD DE GENERAR INGRESOS DEPENDE DE SUS INVERSIONES INDEPENDIENTEMENTE DE SU FINANCIAMIENTO

EL INCREMENTO DE LA RETRIBUCION DEL CAPITAL ESTA EN RELACION AL MAYOR RIESGO QUE ASUME LA EMPRESA Y AL ESCUDO TRIBUTARIO

A MAYOR NIVEL DE ENDEUDAMIENTO LOS GASTOS POR CONCEPTO DE INTERESES AUMENTAN, DISMINUYENDO LA UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS (BASE IMPONIBLE)

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVOPUNTO DONDE LAS VENTASES IGUAL A LOS COSTOS OPERATIVOSCOSTO OPERATIVO = GASTOS VARIABLES + GASTOS FIJOS


*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*


Hoja1

DENOMINACIONCONCEPTOSUB TOTALTOTALS

SVENTASOPERATIVO

UUNIDADES10,000

PPRECIO10.00100,000.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,000

CVCOSTO VARIABLE7.0070,000.00

UTILIDAD BRUTA VARIABLE30,000.00

CFCOSTOS FIJOS20,000.00( P * U )=(CV * U)+CF

UAIIUTILIDAD ANTES DE INTERES IMPTOS10,000.00

IINTERESES3,000.00FINANCIERO

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS7,000.00

IRIMPUESTO A LA RENTA 30%2,100.00

UNUTILIDAD NETA4,900.00

DAPDIVIDENDOS PREFERENTES0.00

UDAUTILIDAD DISPONIBLE4,900.00

NNUMERO DE ACCIONES490

UAUTILIDAD POR ACCION10.00

U=CF

P - CV

U=20000

10- 7.00

U=6,667

Hoja2

Hoja3



Hoja1


SVENTASOPERATIVO

UUNIDADES10,000

PPRECIO10.00100,000.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,000




UOUTILIDAD BRUTA10,000.00


UAIUTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS7,000.00



DIVIDENDOS PREFERENTES0.00


NUMERO DE ACCIONES490


U=CF

P - CV

U=20000

10- 7.00

U=6,667

Hoja2

Hoja3

Hoja1


SVENTASOPERATIVO

UUNIDADES10,000

PPRECIO10.00100,000.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,000













U=CF

P - CV

U=20000

10- 7.00

U=6,667

Hoja2

Hoja3

Hoja1


SVENTASOPERATIVO

UUNIDADES10,000

PPRECIO10.00100,000.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,000













U=CF

P - CV

U=20000

10- 7.00

U=6,667

Hoja2

Hoja3

Hoja1

DENOMINACIONCONCEPTOSUB TOTALTOTALCON INCREMENTO DEL 20% UNIDADESPUNTO DE EQUILIBRIO

SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.006,667.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.0010.0066,670.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,00012,0006,667

CVCOSTO VARIABLE7.0070,000.007.0084,000.007.0046,669.00

UTILIDAD BRUTA VARIABLE30,000.0036,000.0020,001.00

CFCOSTOS FIJOS20,000.0020,000.0020,000.00( P * U )=(CV * U)+CF

UAIIUTILIDAD ANTES INTERESES E IMPTOS10,000.0016,000.000.00

IINTERESES3,000.003,000.00

UAIUTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS7,000.0013,000.000.00

IRIMPUESTO A LA RENTA 30%2,100.003,900.00

UNUTILIDAD NETA4,900.009,100.000.00

DAPDIVIDENDOS PREFERENTES0.000.000.00

UDAUTILIDAD DISPONIBLE4,900.009,100.000.00

NNUMERO DE ACCIONES COMUNES490490490UA =( UAII -I ) * ( 1 - IR ) - DAP

UAUTILIDAD POR ACCION10.0018.570.00N

U=CF

P - CV

UAII=I+DIVIDENDOS ACCIONES PREFERENTES

UAIII

U=20000( 1 - TASA DE IMPUESTO A LA RENTA)

10- 7.00

=^U-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( ^U - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL APALANCAMIENTO


*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL APALANCAMIENTO OPERATIVO UN ALTO GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO MANTENIENDO CONSTANTE LAS DEMAS COSAS SIGNIFICA QUE UN CAMBIO RELATIVAMENTE PEQUEO DE LAS VENTAS DARA COMO RESULTADO UN CAMBIO MAYOR EN EL INGRESO OPERATIVO


Hoja1

DENOMINACIONCONCEPTOSUB TOTALTOTALCON INCREMENTO DEL 20% UNIDADES

SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,00012,000

CVCOSTO VARIABLE7.0070,000.007.0084,000.00

UTILIDAD BRUTA VARIABLE30,000.0036,000.00

CFCOSTOS FIJOS20,000.0020,000.00( P * U )=(CV * U)+CF

UOUTILIDAD BRUTA10,000.0016,000.00

INCREM. DE UNIDADES 20% INCREMENTA LA UO 60%60.0%

GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO3.0Veces

IINTERESES3,000.003,000.00

UAIUTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS7,000.0013,000.00


UNUTILIDAD NETA4,900.009,100.00

DIVIDENDOS PREFERENTES0.000.00

UDAUTILIDAD DISPONIBLE4,900.009,100.00


UAUTILIDAD POR ACCION10.0018.57

U=CF

P - CV

U=20000

10- 7.00

U=6,667

Hoja2

Hoja3

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL PUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO ES UN METODO QUE PERMITE DETERMINAR LA UTILIDAD OPERATIVA QUEREQUIERE LA EMPRESA PARA CUBRIR SUS COSTOS DE FINANCIAMIENTOGENERAR UTILIDADES POR ACCION IGUAL A CERO


Hoja1


SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.00

COSTO DE VENTA:






IINTERESES3,000.003,000.00








U=CF

P - CV


UAIII


10- 7.00

=Û-UU=6,667

GAOU

P( Û - U )

P * U

Hoja2

Hoja3

Hoja1


SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.00

COSTO DE VENTA:






IINTERESES3,000.003,000.00








U=CF

P - CV


UAIII


10- 7.00

=Û-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( Û - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

Hoja1


SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.00

COSTO DE VENTA:





UAIIUTILIDAD ANTES INTERESES E IMPTOS10,000.0030,000.00

IINTERESES3,000.003,000.00




DAPDIVIDENDOS PREFERENTES0.000.00


NNUMERO DE ACCIONES COMUNES490490UA =( UAII - I ) * ( 1 - IR ) - DAP

UAUTILIDAD POR ACCION10.0038.57N

U=CF

P - CV


UAIII


10- 7.00

=Û-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( Û - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* CF + I P - CVU =


Hoja1

DENOMINACIONCONCEPTOSUB TOTALTOTALCON INCREMENTO DEL 20% UNIDADESPUNTO DE EQUILIBRIO

SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.006,667.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.0010.0066,670.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,00012,0006,667




UAIIUTILIDAD ANTES INTERESES E IMPTOS10,000.0016,000.000.00

IINTERESES3,000.003,000.00



UNUTILIDAD NETA4,900.009,100.000.00





U=CF

P - CV


UAIII


10- 7.00

=Û-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( Û - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

Hoja1

DENOMINACIONCONCEPTOSUB TOTALTOTALCON INCREMENTO DEL 20% UNIDADESPUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.007,667.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.0010.0076,670.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,00012,0007,667




UAIIUTILIDAD ANTES INTERESES E IMPTOS10,000.0016,000.003,000.00

IINTERESES3,000.003,000.003,000.00UAII = ( P * U ) - ( CV * U ) - CF


IRIMPUESTO A LA RENTA 30%2,100.003,900.00U = CF + UAIIU =CF + UAII

UNUTILIDAD NETA4,900.009,100.000.00P - CVP - CV





U=CF

P - CV


UAIII


10- 7.00

=Û-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( Û - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

Hoja1


SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.007,667.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.0010.0076,670.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,00012,0007,667











NNUMERO DE ACCIONES COMUNES490490490U =7,667UA =( UAII -I ) * ( 1 - IR ) - DAP


U=CF

P - CV


UAIII


10- 7.00

=Û-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( Û - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

Hoja1


SVENTAS

UUNIDADES10,00012,000.007,667.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.0010.0076,670.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,00012,0007,667













U=CF

P - CV


UAIII


10- 7.00

=Û-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( Û - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

*CPC. DAVID GARCIA PUENTEEL APALANCAMIENTO FINANCIERO CUANDO EXISTE COSTOS FINANCIEROS FIJOS, COMO LOS INTERESES, UN CAMBIO EN LASUAII PROVOCA UN CAMBIO MAYOR EN LAS UTILIDADES POR ACCION


Hoja1

DENOMINACIONCONCEPTOSUB TOTALTOTALCON INCREMENTO DEL 20% EN LAS UAIIPUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

SVENTAS

UUNIDADES10,0007,667.00

PPRECIO10.00100,000.0010.0076,670.00

COSTO DE VENTA:





UAIIUTILIDAD ANTES INTERESES E IMPTOS10,000.0020.0%12,000.003,000.00









INCREMENTO DE UAII EN 20% INCREMENTA LAS UA EN 28.6%28.6%U=CF

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO1.4285714286P - CV


UAIII


10- 7.00

=^U-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( ^U - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL EFECTO COMBINADO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO Y FINANCIERO CUANDO MAYOR SEA EL GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO MAS SENSIBLE SERA LAS UAII ANTE LOS CAMBIOS EN EL VOLUMEN DE VENTAS CUANDO MAS SEA EL GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO MAS SENSIBLES SERA LA UTILIDAD POR ACCION ANTE LOS CAMBIOS EN LAS UAII


Hoja1

DENOMINACIONCONCEPTOSUB TOTALTOTALCON INCREMENTO DEL 20% EN LAS UNIDADESPUNTO DE EQUILIBRIO FINANCIERO

SVENTAS

UUNIDADES10,00012,0007,667.00

PPRECIO10.00100,000.0010.00120,000.0010.0076,670.00

COSTO DE VENTA:

UUNIDADES10,00012,0007,667




UAIIUTILIDAD ANTES INTERESES E IMPTOS10,000.0060.0%16,000.003,000.00

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO3.0VECES









INCREMENTO DE UAII EN 20% INCREMENTA LAS UA EN 28.6%85.7%U=CF

GRADO DE APALANCAMIENTO FINANCIERO1.4285714286VECESP - CV


UAIII


10- 7.00

=^U-UU=6,667

GAOUUAII=3,000.00+0

P( ^U - U )( 1 - 0.3 )

P * UUAII=3,000.00

I

Hoja2

Hoja3

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*La estructura financiera de una empresa esta designada por la adicin de sus componentes de financiamiento, determinando los medios especficos que utilizan los administradores para la obtencin de beneficios futuros. En la actualidad las organizaciones en general tienen un obstculo en frente que en ocasiones puede ser nefasto para su consolidacin y mantenimiento en el mercado, esta barrera es la financiacin de sus actividades de operacin, ya sea con recursos propios o con los de tercerosLAS PRINCIPALES FORMAS DE FINANCIAMIENTO DE LA EMPRESA SON EL ENDEUDAMIENTO, LA EMISIN DE ACCIONES COMUNES Y PREFERENTES Y LA RETENCIN DE UTILIDADES A LOS DUEOS"Estructura ptima de capital" es aquella que maximiza el precio de las acciones de la empresa vinculado con el costo de capital que por ende tiene que ser minimizado.


*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*Los factores que influyen sobre las decisiones de la estructura de capital principalmente son el riesgo del negocio que es el inherente a las actividades operacionales de la empresa (a mayor riesgo mayor rendimiento), la posicin fiscal de la empresa debido a los intereses que son deducibles de renta, al mtodo de depreciacin de los activos fijos, la amortizacin de prdidas fiscales y al monto de las tasas fiscales. Frente a los tipos de riesgo que se presentan en las empresas se podra decir que existen tres: el riesgo operativo, el riesgo financiero y el riesgo total, que estn estrechamente ligados con la capacidad de la empresa. El riesgo operativo es el riesgo de no estar en capacidad de cubrir los costos de operacin, El riesgo financiero es el riesgo de no estar en condiciones de cubrir los costos financieros y El riesgo total que es una especie de apalancamiento total.


*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*LA RELACION DEUDA / PATRIMONIOPARA EFECTUAR LAS INVERSIONES SE REQUIERE DE UNA MEZCLA DE FINANCIAMIENTO EL MISMO QUE RESPONDE A UNA ESTRUCTURA QUE INFLUYE EN LA RENTABILIDAD, RIESGO Y LIQUIDEZ

LAS EMPRESAS TIENEN CIERTA PREFERENCIA PARA SEGUIR INCREMENTANDO EL NIVEL DE ENDEUDAMIENTO HACIENDO QUE LA RELACION DEUDA/PATRIMONIO SEA CADA VEZ MAYOR


PASIVO 60,000.00 PATRIMONIO 90,000.00 TOTAL 150,000.00 RENTABILIDADRIESGOLIQUIDEZMENORCOSTOFINANCIEROMAYORCOSTOFINANCIERO

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*LA RELACION DEUDA / PATRIMONIO

ESTA PREFERENCIA ESTA EN RELACION AL COSTO DE FINANCIAMIENTO Y SE ASUME QUE EL COSTO FINANCIERO DE LAS DEUDAS DE CORTO PLAZO SON MENORES EN RELACION AL MEDIANO, LARGO PLAZO Y EL PATRIMONIO

BAJO ESTAS PREMISA SE TIENE UNA RELACION DIRECTA EN LA REDUCCION DE LOS COSTOS FINANCIEROS CUANDO SE INCORPORAN MAYOR ENDEUDAMIENTO DENTRO DE LA ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTIO QUE REPRESENTEN MENOR COSTO FINANCIEROESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

PASIVO 60,000.00 PATRIMONIO 90,000.00 TOTAL 150,000.00DEUDA/PASIVO + PATRIMONIO = 40%ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

PASIVO 90,000.00 PATRIMONIO 60,000.00 TOTAL 150,000.00 DEUDA/PASIVO +PATRIMONIO = 60%REDUCCIONDE COSTOSFINANCIEROSMAYORRENTABILIDAD

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EL COSTO DE CAPITAL EL COSTO DE CAPITAL SE DETERMINA CALCULANDO EL COSTO DE LAS DIFERENTES FUENTES DE FINANCIAMIENTO PARA LUEGO PROCEDER A PONDERARLAS CONSIDERANDO LA PROPORCION QUE GUARDAN DENTRO DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA DE LA EMPRESA


PASIVO 60,000.00 PATRIMONIO 90,000.00 TOTAL 150,000.00DEUDA/PASIVO + PATRIMONIO = 40%ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO

PASIVO 90,000.00 PATRIMONIO 60,000.00 TOTAL 150,000.00 DEUDA/PASIVO +PATRIMONIO = 60%ABCOSTO

4.0%12.0%

COSTO DE CAPITAL PONDERACION COSTO COSTO DE CAPITAL PASIVO 0.4 0.04 0.016 PATRIMONIO 0.6 0.12 0.072 TOTAL 1.0 0.088 * 100 = 8.8%

A COSTO DE CAPITAL PONDERACION COSTO COSTO DE CAPITAL PASIVO 0.6 0.04 0.024 PATRIMONIO 0.4 0.12 0.048 TOTAL 1.0 0.072 * 100 = 7.2%

BRENTABILIDADRIESGOL I Q U I D E Z

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE* ENDEUDARSE ES BUENO ? TOMAR DECISIONES SOBRE LA ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO NO ES SENCILLO NO SE PUEDE CONCLUIR INDICANDO QUE LO MEJOR SERIA FINANCIAR A LA EMPRESA CON MAYOR ENDEUDAMIENTO LA DEUDA PUEDE SER MEJOR QUE EL PATRIMONIO, EN ALGUNOS CASOS PEOR, 1. IMPUESTOS SI LA EMPRESA PAGA IMPUESTO A LA RENTA UN INCREMENTO DEL ENDEUDAMIENTO REDUCE EL IMPUESTO A LA RENTA SI LA EMPRESA TIENE PERDIDAS UN INCREMENTO DEL ENDEUDAMIENTO NO REDUCE EL IMPUESTO A LA RENTA 2. RIESGO CON QUIEBRA O SIN QUIEBRA LAS INSOLVENCIAS FINANCIERAS SON COSTOSAS LA PROBABILIDAD DE INSOLVENCIA SON MAYORES EN EMPRESAS DE ALTO RIESGO Y ESTE ALTO RIESGO ES POR EL MAYOR ENDEUDAMIENTO

3. TIPOS DE ACTIVOS LAS EMPRESAS CUYO VALOR DEPENDE DE LAS OPORTUNIDADES DE CRECIMIENTO CUANDO SE PRODUCE LA INSOLVENCIA ESTAS SE VEN OBLIGADAS A ABANDONAR OPORTUNIDADES DE INVERSION RENTABLES SI SE DA LA SUSPENSION DE PAGOS SUS ACTIVOS PUEDEN GRADUALMENTE DESAPARECER.

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EMPRESAS EN QUIEBRA

*CPC. DAVID GARCIA PUENTE*EMPRESAS EXITOSAS

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curso finanzas ii 2011

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