datos fundamentales para el inversor eurovalor

Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 09/06/2017

DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de material de promoción comercial. La ley exige que se facilite esta información para ayudarle a comprender la naturaleza del fondo y los riesgos que comporta invertir en él. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

EUROVALOR BOLSA EUROPEA, FI (Código ISIN: ES0133661035)Nº Registro del Fondo en la CNMV: 1452 La Gestora del fondo es ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A. (Grupo: ALLIANZ)

Objetivos y Política de Inversión El fondo pertenece a la categoría: Fondo de Inversión. RENTA VARIABLE EURO. Objetivo de gestión: La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EUROSTOXX 50 (Price), pudiendo superar los límites generales de diversificación. Política de inversión: El fondo estará expuesto más del 75% de su exposición total en renta variable de emisores/mercados de la UE. El resto de la exposición total, estará invertido en renta variable de emisores/mercados de países OCDE no incluidos en la UE, como EEUU, Canadá, Japón… sin predeterminación en cuanto a la capitalización. Tendrá al menos el 60% de la exposición total en renta variable emitida por entidades radicadas en el área euro. El resto de la cartera no expuesta a renta variable se invertirá en renta fija, pública y privada (incluyendo depósitos y/o instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos), con duración no predeterminada, principalmente de emisores/mercados zona Euro, sin descartar otros países OCDE, de reconocida solvencia y alta calificación (mínimo A-) si bien, hasta un 25% de la renta fija podrá ser de calidad media (BBB+/BBB/BBB-), en el momento de la compra. La exposición máxima a riesgo divisa será del 30%. Para el seguimiento del índice se usará tanto el modelo de réplica física (acciones) como el de réplica sintética (derivados y/ETFs), que podrían suponer ambos para los partícipes la máxima exposición a la evolución del índice, el riesgo de contraparte en los derivados utilizados estará mitigado (total o parcialmente) por existir una cámara de compensación o recibirse garantías/colaterales. Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones, entre otros, por su liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos. El partícipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria. Si usted quiere suscribir o reembolsar participaciones el valor liquidativo aplicable será el del mismo día de la fecha de solicitud. No obstante, las órdenes cursadas a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. Los comercializadores podrán fijar horas de corte anteriores a la indicada. Recomendación: Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de menos de 3-4 años.

Perfil de Riesgo y Remuneración <-- Potencialmente menor rendimiento Potencialmente mayor rendimiento --> La categoría "1" no significa que la inversión esté

libre de riesgo. <-- Menor riesgo Mayor riesgo -->

1 2 3 4 5 6 7 Este dato es indicativo del riesgo del fondo y está calculado en base a datos simulados que, no obstante, pueden no constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del fondo. Además, no hay garantías de que la categoría indicada vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo. ¿Por qué en esta categoría? tiene más de un 75% de su exposición total en valores de renta variable.

Gastos Estos gastos se destinan a sufragar los costes de funcionamiento del fondo, incluidos comercialización y distribución. Dichos gastos reducen el potencial de crecimiento de la inversión.


Gastos detraídos del fondo a lo largo de un año Gastos corrientes 2,27%

La información detallada puede encontrarla en el folleto disponible en la web de la gestora y en la CNMV.

Rentabilidad Histórica

Información Práctica El depositario del fondo es BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, SUCURSAL EN ESPAÑA. (Grupo: BNP PARIBAS) Fiscalidad: La tributación de los rendimientos obtenidos por los partícipes dependerá de la legislación fiscal aplicable a su situación personal. Los rendimientos de los fondos de inversión tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades. Información adicional: Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la Sociedad Gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV (disponibles en castellano). El valor liquidativo del fondo se puede consultar en el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid. La gestora y el depositario únicamente incurrirán en responsabilidad por las declaraciones contenidas en el presente documento que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto del fondo.

Este fondo está autorizado en España el 01/06/1998 y está regulado por la CNMV.

Datos actualizados según el informe anual disponible.

Los gastos corrientes son los soportados por el fondo en el ejercicio 2017. No obstante, este importe podrá variar de un año a otro. Datos actualizados según el último informe anual disponible.

Madrid, Marzo 2018

Estimado/a partícipe:

Nos complace ponernos en contacto con usted para informarle de las modificaciones que vamos a

llevar a cabo en el folleto del fondo EUROVALOR BOLSA EUROPEA, FI (nº de registro CNMV,

1452) y que a continuación le detallamos.

El fondo mantendrá la vocación inversora de Renta Variable Euro y el perfil de riesgo de 6, en

una escala del 1 al 7.

El pasado 3 de enero entró en vigor la Directiva Europea Mifid II y pese a que aún no está

traspuesta en su totalidad en España, estamos adaptando nuestros folletos a la nueva norma.

Una de las novedades es la incorporación de información sobre los gastos de análisis.

En el apartado de costes y gastos del folleto del fondo se incluirá que el fondo podrá soportar

gastos derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones, de los cuales se le informará

tal y como corresponda según la normativa vigente.

Estas modificaciones le otorgan a usted el derecho a efectuar el reembolso de sus participaciones

sin comisión ni gasto alguno, o bien el traspaso sin coste fiscal en caso de personas físicas

residentes, al valor liquidativo del día que lo soliciten.

Dichas modificaciones entrarán en vigor al inscribirse en la CNMV el folleto actualizado que las

recoja, lo cual ocurrirá previsiblemente dentro de los quince días siguientes a la finalización del

periodo de 30 días naturales desde la remisión de esta carta.

SI USTED DECIDE NO REEMBOLSAR, MANTENIENDO SU INVERSIÓN, ESTÁ ACEPTANDO CONTINUAR

COMO PARTÍCIPE DEL FONDO CON LAS MODIFICACIONES ANTERIORMENTE DESCRITAS.

Si desea más información sobre este Fondo, o cualquier otro, no dude en ponerse en contacto con

su sucursal o llamar al teléfono 902 10 17 10.

Sin otro particular, agradeciéndole la confianza que viene depositando en nuestros servicios,

reciba un cordial saludo.

ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT S.G.I.I.C., S.A.U.

P.P.

EUROVALOR BOLSA EUROPEA

Nº Registro CNMV: 1452Informe SEMESTRAL del 2º Semestre de 2017

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a sudisposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

Gestora ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT

Auditor KPMG

Grupo Gestora ALLIANZ

Depositario BNP PARIBAS SECURITIES

Grupo Depositario BNP PARIBAS

Rating Depositario A+

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: C/ Ramirez de Arellano nº 35 MADRID 28043, o mediante correoelectrónico en [email protected]

INFORMACIÓN FONDO

Fecha de registro: 01/06/1998

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en C/ Ramirez deArellano nº 35 MADRID 28043, o mediante correo electrónico en [email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por mediostelemáticos en www.bancopopular.es.

Fondo por compartimentos NO

1. Política de inversión y divisa de denominaciónCategoría Divisa de denominación

Tipo de Fondo: Fondo que toma como referencia un índice EUR

Vocación Inversora: Renta Variable Euro. Perfil de riesgo: 6

El fondo pretende mantener una correlación mínima del 75% con el índice. La desviación máxima con respecto al índice de referencia no podrá superar el 15% anual.La gestión toma como referencia el comportamiento del índice EUROSTOXX 50 (Price) pudiendo para ello superar los límites generales de diversificación. El Fondoestará expuesto más del 75% de su exposición total, directa o indirectamente a través de IIC, en renta variable de países de la UE. El resto de la exposición en rentavariable estará en valores de emisores de países OCDE no incluidos en la UE, como EEUU, Canadá, Japón. No se establece ningún límite de capitalización, mínima omáxima, en los valores. Tendrá al menos el 60% de la exposición total en renta variable emitida por entidades radicadas en el área euro. El resto de la cartera noexpuesta a renta variable se invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, en renta fija, pública y privada, (incluyendo instrumentos del mercado monetario nocotizados que sean líquidos y depósitos) con diferentes plazos de vencimiento, de reconocida solvencia y alta calificación (mínimo A-) si bien, hasta un 25% de lacartera de renta fija podrá ser de media calidad (BBB+/BBB/BBB-).

Descripción general

Operativa en instrumentos derivados

El fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de cobertura o inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

2.1. Datos generales2. Datos económicos

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Período actual

600,00 Euros

Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)

Inversión mínima

Período anterior

¿Distribuye dividendos?

Nº de partícipes

Nº de participaciones

3.672

812.997,53771.630,37

3.244

NO

Fecha Patrimonio fin de período(miles de EUR) Valor liquidativo fin del período

61,4409

64,8007

65,1983

69,234153.423

62.617

90.878

47.7452014

2015

2016

Período del informe

Sistemaimputación

Base decálculoAcumuladaPeríodo

% efectivamente cobrado

Comisión de gestión

al fondopatrimonio2,25 2,251,13 1,13


Período AcumuladaBase de cálculo

patrimonio0,000,00

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

s/patrim. s/result. s/patrim. s/result.Total Total

Comisión de depositario

AñoAnteriorAño ActualPeríodo

AnteriorPeríodoActual

1,15 1,86Índice de rotación de la cartera (%) 0,820,30

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valorliquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles.

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0,00

2.2. ComportamientoCuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Rentabilidad (% sin anualizar)A) Individual

2014Actual 201520161º2017

2º2017

3º2017

Acu

mul

ado

2017

AnualTrimestral

2012

Rentabilidad 6,19 -2,54 4,35 -0,50 4,94 0,61 5,47 4,18 16,87

Rentabilidad índicereferencia 6,49 -2,53 4,44 -1,69 6,39 0,70 3,85 1,20 13,79

Correlación 0,98 0,97 0,98 0,99 0,97 0,99 0,99 0,99 1,00

Trimestre Actual Últimos 3 añosÚltimo añoRentabilidades extremas(i)

Fecha%Fecha%Fecha%

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no sehaya modificado su vocación inversora.Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas nopresuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogéneaen el período.

Rentabilidad máxima (%)

Rentabilidad mínima (%) -1,07

1,25 18/12/2017

09/11/2017 -1,65

3,30 24/04/2017

29/06/2017 -8,77

4,02 25/08/2015

24/06/2016

La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.

Medidas de riesgo (%)

20122015 20142016

Trimestral Anual

1º2017

2º2017

3º2017Actual

Acu

mul

ado

2017

Volatilidad(ii) de:

19,01Valor liquidativo 9,859,57 7,85 10,70 9,72 21,14 20,14 15,73

28,16Ibex-35 12,0813,03 14,62 13,87 11,46 26,40 22,08 18,81

2,43Letra Tesoro 1 año 1,100,60 0,17 0,40 0,15 0,71 0,24 0,50

20,77EUROSTOXX 50 10,2510,30 8,62 12,26 9,74 21,95 23,26 17,06

8,72VaR histórico(iii) 7,727,94 7,94 7,69 8,31 8,28 8,17 7,29

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. Amodo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para losperíodos con política de inversión homogénea.(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazode 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del períodode referencia.

Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)

20161º2017

2º2017

3º2017Actual

Acu

mul

ado

2017

20142015

AnualTrimestral

2012

0,570,57 0,56 2,332,312,302,370,572,27

Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio,comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos degestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso defondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también losgastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones desuscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes detransacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo de los últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

Durante el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionadospor la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupansegún su vocación inversora.

B) Comparativa

Rentabilidadsemestral media**

Nº departícipes*

Patrimoniogestionado*

(miles de euros)Vocación inversora

0,0000Monetario a corto plazo

0,0000Monetario

0,0481.7282.242.759Renta Fija Euro

-0,733.83452.439Renta Fija Internacional

-0,6611.120318.614Renta Fija Mixta Euro

0,7866.4862.735.438Renta Fija Mixta Internacional

-0,286.35087.376Renta Variable Mixta Euro

1,836.020284.301Renta Variable Mixta Internacional

-2,6710.378236.308Renta Variable Euro

4,5821.661461.772Renta Variable Internacional

1,368.640257.579IIC de gestión Pasiva(1)

0,0000Garantizado de Rendimiento Fijo

0,4164.2841.803.137Garantizado de Rendimiento Variable

0,0000De Garantía Parcial

0,2814.807351.560Retorno Absoluto

0,885.557157.410Global

8.988.692 300.865 0,59Total fondos

* Medias.

** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

(1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concretode rentabilidad no garantizado.

2.4. Estado de variación patrimonial

Variaciónacumulada

anual

%variación

respecto finperíodoanterior

Variacióndel período

anterior

% sobre patrimonio medio


actual

55.346 62.617 62.617PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)

-5,08 -16,31 -21,99 -72,02+- Suscripciones/reembolsos (neto)

0,00 0,00 0,00 0,00- Beneficios brutos distribuidos

1,65 4,67 6,49 -7.366.463,+- Rendimientos netos

2,83 6,16 9,18 -7.598.857, (+) Rendimientos de gestión

-0,03 0,00 -0,02 -7.598.478, + Intereses

0,60 2,55 3,26 -78,70 + Dividendos

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Resultados en renta fija (realizadas o no)

2,83 2,78 5,61 -8,53 +- Resultados en renta variable (realizadas o no)

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Resultados en depósitos (realizadas o no)

-0,57 0,83 0,33 -162,33 +- Resultados en derivados (realizadas o no)

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Resultados en IIC (realizadas o no)

0,00 0,00 0,00 -128,86 +- Otros resultados

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Otros rendimientos

-1,19 -1,49 -2,70 -122,30 (-) Gastos repercutidos

-1,13 -1,12 -2,25 -8,78 - Comisión de gestión

0,00 0,00 0,00 0,00 - Comisión de depositario

0,00 0,00 -0,01 1,71 - Gastos por servicios exteriores

-0,01 -0,01 -0,01 -27,80 - Otros gastos de gestión corriente

-0,05 -0,36 -0,43 -87,43 - Otros gastos repercutidos

0,01 0,00 0,01 232.516,54 (+) Ingresos

0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC

0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas

0,01 0,00 0,01 232.516,54 + Otros ingresos

53.423 55.346 53.423PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período(Importes en miles de EUR)

Importe % sobrepatrimonioImporte

Distribución del patrimonio

Fin período actual Fin período anterior

% sobrepatrimonio

(+) INVERSIONES FINANCIERAS 50.353 94,25 51.580 93,20

* Cartera interior 7.417 13,88 7.861 14,20

* Cartera exterior 42.936 80,37 43.719 78,99

* Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00

* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 2.328 4,36 3.079 5,56

(+/-) RESTO 743 1,39 686 1,24

TOTAL PATRIMONIO 53.424 100,00 55.345 100,00

Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

3. Inversiones financieras3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierredel período

Descripción de la inversión y emisor%

Período anterior

Valor de mercado%Valor de mercado

Período actualDivisa

7.417TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 13,88 7.860 14,207.417 TOTAL RENTA VARIABLE 13,88 7.860 14,207.417TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 13,88 7.860 14,20

42.945TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 80,39 43.742 79,0542.945 TOTAL RENTA VARIABLE 80,39 43.742 79,0542.945TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 80,39 43.742 79,0550.362 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 94,27 51.602 93,25

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total

95,5 %ACCIONES

4,5 %LIQUIDEZ

Total 100,0 %

Tipo de Valor

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR)Instrumento Importe nominal

comprometido Objetivo de la inversión

SANOFI-SYNTHELABO SA Compra Futuro|SANOFI-SYNTHELABO SA|100|Fisica 1.873 Inversión

Total subyacente renta variable 1.873

TOTAL OBLIGACIONES 1.873

SI NO

X

X

X

X

X

X

X

X

X

Xj. Otros hechos relevantes.

i. Autorización del proceso de fusión.

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo.

g. Cambio de control de la sociedad gestora.

f. Sustitución de la entidad depositaria.

e. Sustitución de la sociedad gestora.

d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio.

c. Reembolso de patrimonio significativo.

b. Reanudación de suscripciones/reembolsos.

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos.

4. Hechos relevantes 6. Operaciones vinculadas y otras informacionesSI NO

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidaddel grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otragestora del grupo.

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario haactuado como vendedor o comprador, respectivamente.

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV).

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%).

b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidaddel grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador,asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origencomisiones o gastos satisfechos por la IIC.

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas. X

X

X

X

X

X

X

X

No aplicable.5. Anexo explicativo de hechos relevantes

e.) El importe de las adquisiciones de valores e instrumentos financieros emitidos o avalados por algunaentidad del grupo de la gestora o depositario, o en las que alguno de éstos ha actuado como colocador,asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas es 326.346,27 suponiendo un0,59% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia.f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido unaentidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora delgrupo es 326.346,27 euros, suponiendo un 0,59% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo dereferencia.

g.) Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones ogastos satisfechos por la IIC en concepto de comisiones por liquidación e intermediación, SantanderInvestment Bolsa ha percibido 0,00% sobre el patrimonio medio del fondo.

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otrasinformaciones

No aplicable.8. Información y advertencias a instancia de la CNMV

El año 2017 se cierra con rentabilidades que podemos calificar de muy buenas. El S&P 500 se revaloriza un +19,42% en el año, si bien es cierto que medido en euros, la ganancia es de un +4,77%. El Euro Stoxx 50 sube un+6,49% y el Ibex 35 un +7,40%. Adicionalmente los mercados de renta fija, a pesar de sus altas valoraciones, lo que se traduce en tipos muy bajos, se han mantenidos en general estables. Activos como los bonos delgobierno americano o los bonos de alto rendimiento, tanto americanos como europeos, han acabado el año con rentabilidades positivas.Estos buenos resultados vienen acompañados de una volatilidad extraordinariamente reducida tanto en los mercados de acciones como de bonos. A modo de ejemplo, el mayor índice bursátil del mundo, el S&P 500, sólotuvo un mes negativo en 2017, el mes de marzo, donde cayó un -0,04%. Además, el citado S&P 500 no presentó en 2017 ninguna caída superior al 2% en un día.Por tanto, el año ha sido bueno en términos de rentabilidad, excelente en cuanto a la baja volatilidad pero también muy positivo respecto a la denominada economía -real-, ya que el mundo crece a tasas alrededor del 3,7% ylos beneficios empresariales se muestran muy sólidos. El citado crecimiento económico es además sincrónico (prácticamente todos los países crecen) y acelerado (en 2018 se espera algo más de crecimiento en 2017). En elcaso español, y a pesar de que pudiera haber cierta inestabilidad política, la economía tiene un fuerte -viento de cola-, y prueba de ello es que el crecimiento en el tercer trimestre ha sido de un 0,8%. Las exportaciones, elturismo, la buena marcha de empleo, la reactivación del sector inmobiliario, la mejoría del crédito y una larga lista de factores lograrán que el país crezca en 2018 alrededor del 2,5%.A la excelente situación económica y empresarial, hay que sumar las políticas monetarias de los Bancos Centrales, que en la eurozona y Japón continúan siendo expansivas, y en Estados Unidos, gradualmente másrestrictiva, pero sin tener una actuación monetaria muy agresiva (por ejemplo subiendo los tipos drásticamente). Las bajas inflaciones que se registran en el mundo occidental, no animan a los Bancos Centrales en ser másrápidos normalizando sus balances y las tasas de interés. Este entorno económico y financiero es muy benigno para los activos de riesgo, siendo el más destacado la renta variable.Realmente el momento es muy bueno para la renta variable, la única cuestión destacable es la valoración, que en estos momentos, después de varios años de subidas en los principales indicadores, ya no es tan atractivacomo en el pasado. Obviamente, además de la citada valoración existen otras cuestionen que pueden incrementar la volatilidad a corto y que puede provocar tomas de beneficios por parte de los inversores. Por ejemplo, unincremento de la inflación (que no espera casi ningún economista) podría provocar que los Bancos Centrales aceleren sus planes de normalización de la política monetaria y que suban los tipos de interés. Además, la altavaloración de los bonos y la elevada deuda que existe en el mundo son temas que en el medio plazo podrían generar distorsiones. Por último, los riesgos geopolíticos tienen siempre una cierta carga de impredecibilidad ycuando se producen provocan habitualmente volatilidad en los mercados. En 2018 debemos estar atentos a este tipo de sucesos.En el año 2018 nuestra recomendación se centrará en renta variable, y fundamentalmente en renta variable europea, ya que pensamos que tiene mayor recorrido que la norteamericana. En renta fija, a nivel agregadocreemos que hay poco valor, si bien es cierto que existen oportunidades puntuales que las carteras con gestión flexible pueden aprovechar. Precisamente en 2018 creemos que el enfoque de gestión dinámica y flexible seráel más adecuado.

El segundo semestre del año ha venido marcado por el tono positivo en las principales plazas de renta variable, con alguna excepción como es el caso del Ibex 35 (-3,84% en el semestre) influenciado por las incertidumbrespolíticas. El resto de índices presentan revalorizaciones más o menos pronunciadas en la segunda parte del año. Destaca el MSCI Mercados Emergentes (+14,61%), el S&P500 (+10,32%) y el índice japonés (7,66%). Los

9. Anexo explicativo del informe periódico

avances en Europa han sido algo más tímidos (Eurostoxx 50 +1,80%). El entorno de crecimiento económico global positivo y sincronizado, unido a unos beneficios por encima de las expectativas durante el tercer trimestre,ha apoyado el comportamiento positivo de las bolsas durante la segunda parte del año. Con todo ello, la volatilidad alcanzaba nuevos mínimos anuales durante el cuarto trimestre, finalizando el año en niveles cercanos a losmínimos históricos. El movimiento al alza ha venido liderado por las bolsas emergentes, tanto en la segunda mitad del año como en el cómputo anual. Durante el segundo semestre las estimaciones de crecimiento debeneficios para 2017 se han revisado al alza en EE.UU. y a la baja en Europa, situándose en la actualidad en 10,8% y 12,2% para 2017, 11,5% y 9,1% para 2018 y 10,3% y 8,8% de cara a 2019, respectivamente. Esreseñable la buena temporada de resultados de EE.UU., en especial en el tercer trimestre, con las ventas creciendo al mejor ritmo de los últimos 10 años.

En el segundo semestre es reseñable el avance experimentado por los sectores tecnológico y financiero en EE.UU., y por energía y consumo discrecional en Europa, mientras que por el lado negativo destacan las eléctricas,las farmacéuticas, telecomunicaciones y consumo estable en ambas geografías. En el cómputo anual cabe destacar el buen comportamiento en general del sector tecnológico (apoyado por unos resultados por encima de lasexpectativas), el financiero y consumo discrecional, y las caídas en los sectores de telecomunicaciones y energía (pese a que el crudo ha finalizado el año en positivo).

En EEUU, La debilidad del dólar, la aprobación final de la reforma fiscal en EE.UU. y una temporada de resultados que superaba las expectativas del consenso han favorecido la continuación del movimiento al alza de labolsa americana, permitiendo al S&P500 alcanzar nuevos máximos históricos. EEUU y Japón finalizan el segundo semestre a la cabeza de las bolsas desarrolladas, mientras que Europa queda más rezagada (Nikkei+13,6%, S&P500 +10,3%, Eurostoxx50 +1,8%). En el cómputo anual se repite un patrón similar, con la bolsa americana al frente seguida de cerca por Japón y Europa a la cola (S&P500 +19,4%, Nikkei+19,1%, Eurostoxx50 +6,5%).

La actuación de los Bancos Centrales durante estos últimos meses ha estado dentro de lo que se esperaba de ellos y para iniciar el camino hacia una normalización de la política monetaria, aunque a diferentes ritmos; enEstados Unidos, la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, se despidió de su puesto con una tercera subida de tipos dejándolos en el 1.5% y apuntando a una mejoría de los pronósticos de crecimiento, con unmercado laboral fuerte y una actividad económica creciendo a una tasa sólida, lo que se podría interpretar como una preparación al mercado para las subidas que pueden venir el año que viene. Esta subida de tipos no tuvorepercusión alguna en los mercados, puesto que estaba bastante descontada. En cuanto al Banco Central Europeo, en su última reunión no varió el precio del dinero, dejándolo en el 0%, y avanzó una mejora de susprevisiones de crecimiento e inflación. Para el próximo año el BCE ya ha anunciado la disminución en su programa de compra de activos, y se espera que este programa dure por lo menos hasta septiembre de 2018.Respecto al crudo, el año 2017 ha sido un año de ida y vuelta, empezando en 56 y 54, Brent y Crudo, con una bajada a 44 y 42, respectivamente, para luego subir hasta los 66 y 59 donde cotizan actualmente el Brent y elCrudo, respectivamente, que son máximos desde el primer trimestre del 2015. Desde mediados de año, el petróleo inició una tendencia alcista que lo ha llevado a niveles no vistos desde el año 2015, influenciado porfactores como la caída en los inventarios, el huracán Harvey, problemas en algunas refinerías y gasoductos, y las expectativas de la limitación en la producción entre Rusia y la OPEP hasta finales de 2018, que finalmentese materializaron a primeros de diciembre.Durante el cuarto trimestre de 2017, el Fondo subió un 1,71%, frente a una rentabilidad del 1,8% de su índice de referencia, el Eurostoxx 50 sin dividendos. La rentabilidad acumulada del año ha sido del 5,29% encomparación con el 6,49% del mismo índice. En cuanto a la comparativa con la rentabilidad media de la gestora, en el trimestre ha sido del 0,59%, con un claro descenso en el interés por los activos de riesgo. Larentabilidad mínima durante el periodo ha sido del -1,07% a finales de diciembre, mientras que la rentabilidad máxima ha sido del 1,25% a también en el mes de diciembre. Respecto a las métricas de volatilidad, en el tercertrimestre del año la volatilidad del fondo (entendiendo por Volatilidad histórica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo) ha sido inferior a la de su índice de referencia, siendo de 7,85%mientras que la del Eurostoxx 50 ha sido de 8,62%. El VaR histórico del semestre ha sido de 7,94%, que índica lo máximo que se puede perder con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese elcomportamiento de la IIC de los últimos 5 años.En cuanto a las operaciones más relevantes realizadas en el periodo, realizamos un cambio entre Caixabank y Bankia; quitamos de la cartera a Caixabank debido a la incertidumbre generada en Cataluña y compramos un1% de Bankia para seguir teniendo peso en el sector bancario doméstico. Vendemos la posición en Abertis, tras el buen comportamiento de la acción y comprando ACS, puesto que por fundamentales, eindependientemente de lo que ocurra finalmente con la OPA que ha lanzado por Abertis, pensamos que tiene atractivo. Aumentamos la posición en Banco Santander, un banco adecuadamente diversificado en mercados quepresentan un importante atractivo y donde a posición del banco es sólida. Compramos acciones de Activision, ya que consideramos que está en una muy buena posición dentro de un sector en crecimiento, saneada y con unbuen equipo gestor. Tomamos una participación en Vivendi debido al aumento en la valoración de su negocio de música, que después de muchos años está empezando a crecer y a ser rentable. Aumentamos la posición y laexposición al sector petrolífero con compras en Royal Dutch Shell y Total, debido a las buenas perspectivas fundamentales del sector, con fuerte generación de caja y dividendos sostenibles, tras años de esfuerzo dereducción de las inversiones. Vendimos una parte de la inversión en Kering debido a que, aunque nos sigue gustando mucho la compañía, ha tenido una importante revalorización y decidimos ir haciendo beneficios.Vendimos una parte de la inversión en Deutsche Telekom debido a falta de momento en el sector y a los riesgos derivados de un aumento de CAPEX en Alemania por la necesidad de inversión en el despliegue de fibraóptica que creemos que puede lastrar la cotización del valor.De cara a los próximos meses, mantenemos una visión positiva para la renta variable, con un entorno de tipos bajos de igual manera que una volatilidad en mínimos. Por el lado positivo, los mercados parecen soportadospor una macroeconomía que parece sostenida, con datos de confianza tanto de empresarios como de consumidores al alza, por unos niveles de liquidez en máximos, un precio del crudo relativamente estable, o ligeramenteal alza, y una atractiva rentabilidad por dividendo. Por el lado de las incertidumbres, continuamos con ciertos riesgos políticos europeos por las elecciones italianas convocadas el próximo 4 de marzo, la continuación en lanegociación del Brexit, las dificultades que puedan aparecer a la hora de formar gobierno en Alemania a principios de año y cómo evolucione en España el desafío independentista en Cataluña después de las elecciones. Enconsecuencia, continuaremos realizando una gestión activa de la cartera, aprovechando para tomar nuevas posiciones o incrementar alguna existente en caso de materializarse oportunidades de inversión. No anticipamoscambios relevantes en los niveles de inversión, aunque sí se buscará protección en caso de anticipar episodios de volatilidad relevantes.Durante el periodo se realizaron operaciones de derivados de cobertura, con el fin de inmunizar parcialmente la cartera ante movimientos adversos de mercado, y de inversión, con el fin de agilizar y optimizar la gestión yponderad adecuadamente las inversiones. El importe nominal comprometido en el periodo ha sido de 1.873.000 euros.El patrimonio del Fondo baja desde 55.346 miles de euros hasta 53.423 miles de euros, es decir un -3,47%. El número de partícipes pasa de 3.672 unidades a 3.244 unidades. Durante este periodo la rentabilidad del fondoha sido de un 1,70% (TAE 3,40%), siendo superior al 0,12% (TAE 0,24%) que se hubiera obtenido al invertir en Letras del Tesoro a 1 año. La referida rentabilidad obtenida es neta de gastos que han supuesto una carga del2,27% sobre el patrimonio medio.Política Retributiva ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A.La Gestora ha establecido una política remunerativa acorde con una gestión racional y eficaz del riesgo y que no induce a la asunción de riesgos incompatibles con el perfil de los fondos que gestiona. La informacióndetallada y actualizada de la política remunerativa así como la identificación actualizada de los responsables del cálculo de las remuneraciones y los beneficios puede consultarse en la página web del Banco Popular yobtenerse en papel gratuitamente previa solicitud.La retribución de su personal se compone de una remuneración fija anual y, en su caso, una remuneración variable. El componente fijo constituye una parte suficientemente elevada de la remuneración total. El sistemaretributivo es flexible de modo que permite la posibilidad de no abonar remuneración variable.La remuneración variable se fundamenta en una combinación de criterios, financieros (basados principalmente en la evolución del negocio) y no financieros, globales y específicos de cada unidad en la que el empleadopreste sus servicios.En relación a los objetivos específicos de la unidad de inversiones, éstos se calculan en base a un promedio de objetivos de los distintos fondos gestionados por esta unidad.El Consejo de Administración ha revisado en 2017 la política remunerativa, sin que se hayan propuesto modificaciones significativas a su contenido. Adicionalmente, con objeto de mejorar los procedimientos de control dela Política remunerativa se ha introducido un control adicional, realizado por la unidad de riesgos, consistente en la verificación de la fórmula de cálculo de la remuneración variable de los gestores de los fondos deinversión con carácter previo al cálculo de la remuneración.Durante el ejercicio 2017, la cuantía total de la remuneración abonada por la Gestora a su personal es de 1.963.071,73 euros (desglosada en 1.848.831,40 euros de remuneración fija y 114.240,33 euros de remuneraciónvariable). El número de empleados a 31 de diciembre de 2017 es de 45, de los cuales 26 son beneficiarios de retribución variable. No existe para ninguna IIC de la Gestora una remuneración ligada a la comisión de gestiónvariable.La remuneración del colectivo identificado, cuya actuación puede tener una incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC, es de 498.415,24 euros (desglosada en 433.247,14 euros de remuneración fija y 65.168,1euros de remuneración variable), correspondiendo 271.612,67 euros a 2 altos cargos asignados a la Gestora (desglosados en 239.280,33 euros de remuneración fija y 32.332,34 euros de remuneración variable) y 226.802,57euros a 4 empleados (desglosado en 193.966,81 euros de remuneración fija y 32.835,76 euros de remuneración variable).El número de altos cargos asignados a la Gestora es de 2 personas, su remuneración total es de 271.612,67 euros (desglosada en 239.280,33 euros de remuneración fija y 32.332,34 euros de remuneración variable). Elnúmero de empleados incluidos en la categoría de colectivo identificado, cuya actuación puede tener una incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC, es de 6 personas (incluidos los 2 altos cargos), su remuneracióntotal es de 498.415,24 euros (desglosada en 433.247,14 euros de remuneración fija y 65.168,1 euros de remuneración variable).

Banco Popular Español, S.A. Domicilio social: Velázquez, 34 esquina a Goya, 35, MADRID. Reg. Mer. de Madrid, t.174, f.44, h.5458, inscrip. 1ª. NIF: A-28000727

www.bancopopular.es / www.grupobancopopular.es

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ANEXO AL DFI FI EV BOLSA EUROPEA - ES0133661035 Entidad distribuidora: Banco Popular, S.A.

Escenarios de rentabilidad y costes agregados asociados al producto

Escenarios de rentabilidad Inversión de 10.000 €

1 año

2 años 3 años

Escenarios

(Mitad periodo recomendado)

(Periodo mantenimiento recomendado)

Escenario de tensión

Lo que puede recibir una vez deducidos los costes 5.277,00 6.068,56 4.346,58

Rendimiento medio cada año -47,23% -28,32% -24,25%

Escenario desfavorable



Escenario moderado


Rendimiento medio cada año 5,61% 5,55% 5,52%

Escenario favorable

Lo que puede recibir una vez deducidos los costes 13.074,00 13.608,32 17,034,92


Este cuadro muestra el dinero que usted podría recibir a lo largo de los próximos 3 años, en función de los distintos escenarios, suponiendo que invierta 10.000 EUR. Los escenarios presentados ilustran la rentabilidad que podría tener su inversión. Puede compararlos con los escenarios de otros productos.

Los escenarios presentados son una estimación de la rentabilidad futura basada en datos del pasado sobre la variación de esta inversión y no constituyen un indicador exacto. Lo que recibirá variará en función de la evolución del mercado y del tiempo que mantenga la inversión o el producto.

El escenario de tensión muestra lo que usted podría recibir en circunstancias extremas de los mercados, y no tiene en cuenta una situación en la que no podamos pagarle.

Las cifras presentadas incluyen todos los costes del producto propiamente dicho, e incluyen los costes de su asesor o distribuidor. Las cifras no tienen en cuenta su situación fiscal personal, que puede influir en la cantidad que reciba.

¿Cuáles son los costes?

Las cifras de costes son estimaciones, por lo que pueden cambiar en el futuro.

Coste a lo largo del tiempo

La reducción del rendimiento (Reduction in yield, RIY) muestra el impacto que tienen los costes totales que usted incurre, de manera directa o indirecta, en el rendimiento de la inversión que puede obtener. Los costes totales tienen en cuenta los costes únicos, corrientes y accesorios.

La entidad fabricante de este producto ha elaborado el Documento de Datos Fundamentales, al que acompaña este Anexo y que, entre otras informaciones, detalla los costes intrínsecos al producto. Por otro lado, existen costes adicionales en que incurre el cliente, fundamentalmente relacionados con el proceso de distribución del producto. En este anexo se le facilita la información agregada de la totalidad de los costes (tanto los intrínsecos al producto como los adicionales), mostrándole los efectos acumulados que tendrán en la rentabilidad de su inversión a lo largo del tiempo.

Los importes indicados son los costes acumulativos correspondientes a tres escenarios: en caso de que mantenga su inversión durante el periodo de mantenimiento recomendado, durante un año o durante 3 años. Incluyen las posibles penalizaciones por salida anticipada. En el escenario de mantenimiento de inversión en el período recomendado, se desglosan los importes que

Percibidos por

el Banco

Percibidos por

terceras

entidades

306,00 € 918,00 € 918,00 € - € 918,00 €

3,06% 3,06% 3,06% 0,00% 3,06%

De los que:

Costes totales

Impacto sobre la reducción del rendimiento por año (%)

Escenarios

Inversión (10.000 €)

Con salida

después de 1

año

Con salida

después de 3

años

Con salida al final del período de mantenimiento

recomendado (3 años)

Total



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percibe Banco Popular Español S.A. del percibido por otras entidades (entidad fabricante y otras entidades). Las cifras asumen que usted invertirá 10.000 EUR.

Composición de los costes

El siguiente cuadro muestra:

el impacto correspondiente a cada año que pueden tener los diferentes tipos de costes en el rendimiento de la inversión al final del período de mantenimiento recomendado;

el significado de las distintas categorías de costes

Este cuadro muestra el impacto sobre el rendimiento por año

Costes únicos

Costes de entrada 0,00% Impacto de los costes que usted paga al hacer su inversión. (Esta es la cantidad máxima que pagará y podría pagar menos). Esta cantidad incluye los costes de distribución de su producto.

Costes de salida 0,00% Impacto de los costes de salida de su inversión a su vencimiento.

Costes corrientes (1)

Costes de operación de la cartera

0,69% Impacto de los costes que suponen la compra y venta de las inversiones subyacentes del producto.

Otros costes corrientes

2,37% Impacto de los costes que suponen la gestión y el mantenimiento de su inversión.

Costes accesorios (1) Comisiones de rendimiento

0,00% Impacto de las comisiones de rendimiento. La entidad fabricante deduce estas comisiones de su inversión en función de la rentabilidad o resultados alcanzados.

(1) Los costes y gastos corrientes y accesorios han sido incluidos a partir de información facilitada por la sociedad gestora.

Otra información

Banco Popular Español, S.A., en su calidad de entidad distribuidora, recibe de la entidad gestora unos pagos en concepto de comisión de distribución. Dichos pagos ascenderán al 1,572% del patrimonio medio. Estos pagos no tienen ningún impacto en el rendimiento de su inversión.

Nombre y apellidos / Razón social

DNI / CIF

Firma


DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de material de promoción comercial. La ley exige que se facilite esta información para ayudarle a comprender la naturaleza del fondo y los riesgos que comporta invertir en él. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él.

EUROVALOR BOLSA EUROPEA, FI (Código ISIN: ES0133661035)Nº Registro del Fondo en la CNMV: 1452 La Gestora del fondo es ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT, SGIIC, S.A. (Grupo: ALLIANZ)

Objetivos y Política de Inversión El fondo pertenece a la categoría: Fondo de Inversión. RENTA VARIABLE EURO. Objetivo de gestión: La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EUROSTOXX 50 (Price), pudiendo superar los límites generales de diversificación. Política de inversión: El fondo estará expuesto más del 75% de su exposición total en renta variable de emisores/mercados de la UE. El resto de la exposición total, estará invertido en renta variable de emisores/mercados de países OCDE no incluidos en la UE, como EEUU, Canadá, Japón… sin predeterminación en cuanto a la capitalización. Tendrá al menos el 60% de la exposición total en renta variable emitida por entidades radicadas en el área euro. El resto de la cartera no expuesta a renta variable se invertirá en renta fija, pública y privada (incluyendo depósitos y/o instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos), con duración no predeterminada, principalmente de emisores/mercados zona Euro, sin descartar otros países OCDE, de reconocida solvencia y alta calificación (mínimo A-) si bien, hasta un 25% de la renta fija podrá ser de calidad media (BBB+/BBB/BBB-), en el momento de la compra. La exposición máxima a riesgo divisa será del 30%. Para el seguimiento del índice se usará tanto el modelo de réplica física (acciones) como el de réplica sintética (derivados y/ETFs), que podrían suponer ambos para los partícipes la máxima exposición a la evolución del índice, el riesgo de contraparte en los derivados utilizados estará mitigado (total o parcialmente) por existir una cámara de compensación o recibirse garantías/colaterales. Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones, entre otros, por su liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos. El partícipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria. Si usted quiere suscribir o reembolsar participaciones el valor liquidativo aplicable será el del mismo día de la fecha de solicitud. No obstante, las órdenes cursadas a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. Los comercializadores podrán fijar horas de corte anteriores a la indicada. Recomendación: Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de menos de 3-4 años.

Perfil de Riesgo y Remuneración <-- Potencialmente menor rendimiento Potencialmente mayor rendimiento --> La categoría "1" no significa que la inversión esté

libre de riesgo. <-- Menor riesgo Mayor riesgo -->

1 2 3 4 5 6 7 Este dato es indicativo del riesgo del fondo y está calculado en base a datos simulados que, no obstante, pueden no constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del fondo. Además, no hay garantías de que la categoría indicada vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo. ¿Por qué en esta categoría? tiene más de un 75% de su exposición total en valores de renta variable.

Gastos Estos gastos se destinan a sufragar los costes de funcionamiento del fondo, incluidos comercialización y distribución. Dichos gastos reducen el potencial de crecimiento de la inversión.


Gastos detraídos del fondo a lo largo de un año Gastos corrientes 2,27%

La información detallada puede encontrarla en el folleto disponible en la web de la gestora y en la CNMV.

Rentabilidad Histórica

Información Práctica El depositario del fondo es BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, SUCURSAL EN ESPAÑA. (Grupo: BNP PARIBAS) Fiscalidad: La tributación de los rendimientos obtenidos por los partícipes dependerá de la legislación fiscal aplicable a su situación personal. Los rendimientos de los fondos de inversión tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades. Información adicional: Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la Sociedad Gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV (disponibles en castellano). El valor liquidativo del fondo se puede consultar en el Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid. La gestora y el depositario únicamente incurrirán en responsabilidad por las declaraciones contenidas en el presente documento que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto del fondo.

Este fondo está autorizado en España el 01/06/1998 y está regulado por la CNMV.

Datos actualizados según el informe anual disponible.

Los gastos corrientes son los soportados por el fondo en el ejercicio 2017. No obstante, este importe podrá variar de un año a otro. Datos actualizados según el último informe anual disponible.

Madrid, Marzo 2018

Estimado/a partícipe:

Nos complace ponernos en contacto con usted para informarle de las modificaciones que vamos a

llevar a cabo en el folleto del fondo EUROVALOR BOLSA EUROPEA, FI (nº de registro CNMV,

1452) y que a continuación le detallamos.

El fondo mantendrá la vocación inversora de Renta Variable Euro y el perfil de riesgo de 6, en

una escala del 1 al 7.

El pasado 3 de enero entró en vigor la Directiva Europea Mifid II y pese a que aún no está

traspuesta en su totalidad en España, estamos adaptando nuestros folletos a la nueva norma.

Una de las novedades es la incorporación de información sobre los gastos de análisis.

En el apartado de costes y gastos del folleto del fondo se incluirá que el fondo podrá soportar

gastos derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones, de los cuales se le informará

tal y como corresponda según la normativa vigente.

Estas modificaciones le otorgan a usted el derecho a efectuar el reembolso de sus participaciones

sin comisión ni gasto alguno, o bien el traspaso sin coste fiscal en caso de personas físicas

residentes, al valor liquidativo del día que lo soliciten.

Dichas modificaciones entrarán en vigor al inscribirse en la CNMV el folleto actualizado que las

recoja, lo cual ocurrirá previsiblemente dentro de los quince días siguientes a la finalización del

periodo de 30 días naturales desde la remisión de esta carta.

SI USTED DECIDE NO REEMBOLSAR, MANTENIENDO SU INVERSIÓN, ESTÁ ACEPTANDO CONTINUAR

COMO PARTÍCIPE DEL FONDO CON LAS MODIFICACIONES ANTERIORMENTE DESCRITAS.

Si desea más información sobre este Fondo, o cualquier otro, no dude en ponerse en contacto con

su sucursal o llamar al teléfono 902 10 17 10.

Sin otro particular, agradeciéndole la confianza que viene depositando en nuestros servicios,

reciba un cordial saludo.

ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT S.G.I.I.C., S.A.U.

P.P.

EUROVALOR BOLSA EUROPEA

Nº Registro CNMV: 1452Informe SEMESTRAL del 2º Semestre de 2017

Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a sudisposición la Oficina de Atención al Inversor (902 149 200, e-mail: [email protected]).

Gestora ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT

Auditor KPMG

Grupo Gestora ALLIANZ

Depositario BNP PARIBAS SECURITIES

Grupo Depositario BNP PARIBAS

Rating Depositario A+

La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionadas con las IIC gestionadas en: C/ Ramirez de Arellano nº 35 MADRID 28043, o mediante correoelectrónico en [email protected]

INFORMACIÓN FONDO

Fecha de registro: 01/06/1998

Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en C/ Ramirez deArellano nº 35 MADRID 28043, o mediante correo electrónico en [email protected], pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por mediostelemáticos en www.bancopopular.es.

Fondo por compartimentos NO

1. Política de inversión y divisa de denominaciónCategoría Divisa de denominación

Tipo de Fondo: Fondo que toma como referencia un índice EUR

Vocación Inversora: Renta Variable Euro. Perfil de riesgo: 6

El fondo pretende mantener una correlación mínima del 75% con el índice. La desviación máxima con respecto al índice de referencia no podrá superar el 15% anual.La gestión toma como referencia el comportamiento del índice EUROSTOXX 50 (Price) pudiendo para ello superar los límites generales de diversificación. El Fondoestará expuesto más del 75% de su exposición total, directa o indirectamente a través de IIC, en renta variable de países de la UE. El resto de la exposición en rentavariable estará en valores de emisores de países OCDE no incluidos en la UE, como EEUU, Canadá, Japón. No se establece ningún límite de capitalización, mínima omáxima, en los valores. Tendrá al menos el 60% de la exposición total en renta variable emitida por entidades radicadas en el área euro. El resto de la cartera noexpuesta a renta variable se invertirá, directa o indirectamente a través de IIC, en renta fija, pública y privada, (incluyendo instrumentos del mercado monetario nocotizados que sean líquidos y depósitos) con diferentes plazos de vencimiento, de reconocida solvencia y alta calificación (mínimo A-) si bien, hasta un 25% de lacartera de renta fija podrá ser de media calidad (BBB+/BBB/BBB-).

Descripción general

Operativa en instrumentos derivados

El fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de cobertura o inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

2.1. Datos generales2. Datos económicos

Cuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Período actual

600,00 Euros

Beneficios brutos distribuidos por participación (EUR)

Inversión mínima

Período anterior

¿Distribuye dividendos?

Nº de partícipes

Nº de participaciones

3.672

812.997,53771.630,37

3.244

NO

Fecha Patrimonio fin de período(miles de EUR) Valor liquidativo fin del período

61,4409

64,8007

65,1983

69,234153.423

62.617

90.878

47.7452014

2015

2016

Período del informe

Sistemaimputación

Base decálculoAcumuladaPeríodo


Comisión de gestión

al fondopatrimonio2,25 2,251,13 1,13


Período AcumuladaBase de cálculo

patrimonio0,000,00

Comisiones aplicadas en el período, sobre patrimonio medio

s/patrim. s/result. s/patrim. s/result.Total Total

Comisión de depositario

AñoAnteriorAño ActualPeríodo

AnteriorPeríodoActual

1,15 1,86Índice de rotación de la cartera (%) 0,820,30

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valorliquidativo no se determine diariamente, este dato y el de patrimonio se refieren a los últimos disponibles.

Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) 0,00 0,00 0,00 0,00

2.2. ComportamientoCuando no exista información disponible las correspondientes celdas aparecerán en blanco

Rentabilidad (% sin anualizar)A) Individual

2014Actual 201520161º2017

2º2017

3º2017

Acu

mul

ado

2017

AnualTrimestral

2012

Rentabilidad 6,19 -2,54 4,35 -0,50 4,94 0,61 5,47 4,18 16,87

Rentabilidad índicereferencia 6,49 -2,53 4,44 -1,69 6,39 0,70 3,85 1,20 13,79

Correlación 0,98 0,97 0,98 0,99 0,97 0,99 0,99 0,99 1,00

Trimestre Actual Últimos 3 añosÚltimo añoRentabilidades extremas(i)

Fecha%Fecha%Fecha%

(i) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del período solicitado y siempre que no sehaya modificado su vocación inversora.Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos.La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas nopresuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogéneaen el período.

Rentabilidad máxima (%)

Rentabilidad mínima (%) -1,07

1,25 18/12/2017

09/11/2017 -1,65

3,30 24/04/2017

29/06/2017 -8,77

4,02 25/08/2015

24/06/2016

La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es el método del compromiso.

Medidas de riesgo (%)

20122015 20142016

Trimestral Anual

1º2017

2º2017

3º2017Actual

Acu

mul

ado

2017

Volatilidad(ii) de:

19,01Valor liquidativo 9,859,57 7,85 10,70 9,72 21,14 20,14 15,73

28,16Ibex-35 12,0813,03 14,62 13,87 11,46 26,40 22,08 18,81

2,43Letra Tesoro 1 año 1,100,60 0,17 0,40 0,15 0,71 0,24 0,50

20,77EUROSTOXX 50 10,2510,30 8,62 12,26 9,74 21,95 23,26 17,06

8,72VaR histórico(iii) 7,727,94 7,94 7,69 8,31 8,28 8,17 7,29

(ii) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo. Amodo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para losperíodos con política de inversión homogénea.(iii) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazode 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del períodode referencia.

Ratio de gastos (% s/ patrimonio medio)

20161º2017

2º2017

3º2017Actual

Acu

mul

ado

2017

20142015

AnualTrimestral

2012

0,570,57 0,56 2,332,312,302,370,572,27

Incluye los gastos directos soportados en el período de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio,comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación), y resto de gastos degestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del período. En el caso defondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también losgastos soportados indirectamente, derivados de estas inversiones, que incluyen las comisiones desuscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes detransacción por la compraventa de valores.

Evolución del valor liquidativo de los últimos 5 años Rentabilidad semestral de los últimos 5 años

Durante el período de referencia, la rentabilidad media de los fondos gestionadospor la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupansegún su vocación inversora.

B) Comparativa

Rentabilidadsemestral media**

Nº departícipes*

Patrimoniogestionado*

(miles de euros)Vocación inversora

0,0000Monetario a corto plazo

0,0000Monetario

0,0481.7282.242.759Renta Fija Euro

-0,733.83452.439Renta Fija Internacional

-0,6611.120318.614Renta Fija Mixta Euro

0,7866.4862.735.438Renta Fija Mixta Internacional

-0,286.35087.376Renta Variable Mixta Euro

1,836.020284.301Renta Variable Mixta Internacional

-2,6710.378236.308Renta Variable Euro

4,5821.661461.772Renta Variable Internacional

1,368.640257.579IIC de gestión Pasiva(1)

0,0000Garantizado de Rendimiento Fijo

0,4164.2841.803.137Garantizado de Rendimiento Variable

0,0000De Garantía Parcial

0,2814.807351.560Retorno Absoluto

0,885.557157.410Global

8.988.692 300.865 0,59Total fondos

* Medias.

** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período.

(1): Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concretode rentabilidad no garantizado.

2.4. Estado de variación patrimonial

Variaciónacumulada

anual

%variación

respecto finperíodoanterior


anterior

% sobre patrimonio medio


actual

55.346 62.617 62.617PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR)

-5,08 -16,31 -21,99 -72,02+- Suscripciones/reembolsos (neto)

0,00 0,00 0,00 0,00- Beneficios brutos distribuidos

1,65 4,67 6,49 -7.366.463,+- Rendimientos netos

2,83 6,16 9,18 -7.598.857, (+) Rendimientos de gestión

-0,03 0,00 -0,02 -7.598.478, + Intereses

0,60 2,55 3,26 -78,70 + Dividendos

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Resultados en renta fija (realizadas o no)

2,83 2,78 5,61 -8,53 +- Resultados en renta variable (realizadas o no)

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Resultados en depósitos (realizadas o no)

-0,57 0,83 0,33 -162,33 +- Resultados en derivados (realizadas o no)

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Resultados en IIC (realizadas o no)

0,00 0,00 0,00 -128,86 +- Otros resultados

0,00 0,00 0,00 0,00 +- Otros rendimientos

-1,19 -1,49 -2,70 -122,30 (-) Gastos repercutidos

-1,13 -1,12 -2,25 -8,78 - Comisión de gestión

0,00 0,00 0,00 0,00 - Comisión de depositario

0,00 0,00 -0,01 1,71 - Gastos por servicios exteriores

-0,01 -0,01 -0,01 -27,80 - Otros gastos de gestión corriente

-0,05 -0,36 -0,43 -87,43 - Otros gastos repercutidos

0,01 0,00 0,01 232.516,54 (+) Ingresos

0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones de descuento a favor de la IIC

0,00 0,00 0,00 0,00 + Comisiones retrocedidas

0,01 0,00 0,01 232.516,54 + Otros ingresos

53.423 55.346 53.423PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR)

Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

2.3. Distribución del patrimonio al cierre del período(Importes en miles de EUR)

Importe % sobrepatrimonioImporte

Distribución del patrimonio

Fin período actual Fin período anterior

% sobrepatrimonio

(+) INVERSIONES FINANCIERAS 50.353 94,25 51.580 93,20

* Cartera interior 7.417 13,88 7.861 14,20

* Cartera exterior 42.936 80,37 43.719 78,99

* Intereses de la cartera de inversión 0 0,00 0 0,00

* Inversiones dudosas, morosas o en litigio 0 0,00 0 0,00

(+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) 2.328 4,36 3.079 5,56

(+/-) RESTO 743 1,39 686 1,24

TOTAL PATRIMONIO 53.424 100,00 55.345 100,00

Notas:

El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización.

3. Inversiones financieras3.1. Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de EUR) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierredel período

Descripción de la inversión y emisor%

Período anterior

Valor de mercado%Valor de mercado

Período actualDivisa

7.417TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 13,88 7.860 14,207.417 TOTAL RENTA VARIABLE 13,88 7.860 14,207.417TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR 13,88 7.860 14,20

42.945TOTAL RENTA VARIABLE COTIZADA 80,39 43.742 79,0542.945 TOTAL RENTA VARIABLE 80,39 43.742 79,0542.945TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EXTERIOR 80,39 43.742 79,0550.362 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS 94,27 51.602 93,25

Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso.

3.2. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del período: Porcentaje respecto al patrimonio total

95,5 %ACCIONES

4,5 %LIQUIDEZ

Total 100,0 %

Tipo de Valor

3.3. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del período (Importes en miles de EUR)Instrumento Importe nominal

comprometido Objetivo de la inversión

SANOFI-SYNTHELABO SA Compra Futuro|SANOFI-SYNTHELABO SA|100|Fisica 1.873 Inversión

Total subyacente renta variable 1.873

TOTAL OBLIGACIONES 1.873

SI NO

X

X

X

X

X

X

X

X

X

Xj. Otros hechos relevantes.

i. Autorización del proceso de fusión.

h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo.

g. Cambio de control de la sociedad gestora.

f. Sustitución de la entidad depositaria.

e. Sustitución de la sociedad gestora.

d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio.

c. Reembolso de patrimonio significativo.

b. Reanudación de suscripciones/reembolsos.

a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos.

4. Hechos relevantes 6. Operaciones vinculadas y otras informacionesSI NO

f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra entidaddel grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otragestora del grupo.

d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario haactuado como vendedor o comprador, respectivamente.

c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV).

a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%).

b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento.

e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidaddel grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador,asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas.

g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origencomisiones o gastos satisfechos por la IIC.

h. Otras informaciones u operaciones vinculadas. X

X

X

X

X

X

X

X

No aplicable.5. Anexo explicativo de hechos relevantes

e.) El importe de las adquisiciones de valores e instrumentos financieros emitidos o avalados por algunaentidad del grupo de la gestora o depositario, o en las que alguno de éstos ha actuado como colocador,asegurador, director o asesor o se han prestado valores a entidades vinculadas es 326.346,27 suponiendo un0,59% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo de referencia.f.) El importe de las adquisiciones de valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido unaentidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora delgrupo es 326.346,27 euros, suponiendo un 0,59% sobre el patrimonio medio de la IIC en el periodo dereferencia.

g.) Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones ogastos satisfechos por la IIC en concepto de comisiones por liquidación e intermediación, SantanderInvestment Bolsa ha percibido 0,00% sobre el patrimonio medio del fondo.

7. Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otrasinformaciones

No aplicable.8. Información y advertencias a instancia de la CNMV

El año 2017 se cierra con rentabilidades que podemos calificar de muy buenas. El S&P 500 se revaloriza un +19,42% en el año, si bien es cierto que medido en euros, la ganancia es de un +4,77%. El Euro Stoxx 50 sube un+6,49% y el Ibex 35 un +7,40%. Adicionalmente los mercados de renta fija, a pesar de sus altas valoraciones, lo que se traduce en tipos muy bajos, se han mantenidos en general estables. Activos como los bonos delgobierno americano o los bonos de alto rendimiento, tanto americanos como europeos, han acabado el año con rentabilidades positivas.Estos buenos resultados vienen acompañados de una volatilidad extraordinariamente reducida tanto en los mercados de acciones como de bonos. A modo de ejemplo, el mayor índice bursátil del mundo, el S&P 500, sólotuvo un mes negativo en 2017, el mes de marzo, donde cayó un -0,04%. Además, el citado S&P 500 no presentó en 2017 ninguna caída superior al 2% en un día.Por tanto, el año ha sido bueno en términos de rentabilidad, excelente en cuanto a la baja volatilidad pero también muy positivo respecto a la denominada economía -real-, ya que el mundo crece a tasas alrededor del 3,7% ylos beneficios empresariales se muestran muy sólidos. El citado crecimiento económico es además sincrónico (prácticamente todos los países crecen) y acelerado (en 2018 se espera algo más de crecimiento en 2017). En elcaso español, y a pesar de que pudiera haber cierta inestabilidad política, la economía tiene un fuerte -viento de cola-, y prueba de ello es que el crecimiento en el tercer trimestre ha sido de un 0,8%. Las exportaciones, elturismo, la buena marcha de empleo, la reactivación del sector inmobiliario, la mejoría del crédito y una larga lista de factores lograrán que el país crezca en 2018 alrededor del 2,5%.A la excelente situación económica y empresarial, hay que sumar las políticas monetarias de los Bancos Centrales, que en la eurozona y Japón continúan siendo expansivas, y en Estados Unidos, gradualmente másrestrictiva, pero sin tener una actuación monetaria muy agresiva (por ejemplo subiendo los tipos drásticamente). Las bajas inflaciones que se registran en el mundo occidental, no animan a los Bancos Centrales en ser másrápidos normalizando sus balances y las tasas de interés. Este entorno económico y financiero es muy benigno para los activos de riesgo, siendo el más destacado la renta variable.Realmente el momento es muy bueno para la renta variable, la única cuestión destacable es la valoración, que en estos momentos, después de varios años de subidas en los principales indicadores, ya no es tan atractivacomo en el pasado. Obviamente, además de la citada valoración existen otras cuestionen que pueden incrementar la volatilidad a corto y que puede provocar tomas de beneficios por parte de los inversores. Por ejemplo, unincremento de la inflación (que no espera casi ningún economista) podría provocar que los Bancos Centrales aceleren sus planes de normalización de la política monetaria y que suban los tipos de interés. Además, la altavaloración de los bonos y la elevada deuda que existe en el mundo son temas que en el medio plazo podrían generar distorsiones. Por último, los riesgos geopolíticos tienen siempre una cierta carga de impredecibilidad ycuando se producen provocan habitualmente volatilidad en los mercados. En 2018 debemos estar atentos a este tipo de sucesos.En el año 2018 nuestra recomendación se centrará en renta variable, y fundamentalmente en renta variable europea, ya que pensamos que tiene mayor recorrido que la norteamericana. En renta fija, a nivel agregadocreemos que hay poco valor, si bien es cierto que existen oportunidades puntuales que las carteras con gestión flexible pueden aprovechar. Precisamente en 2018 creemos que el enfoque de gestión dinámica y flexible seráel más adecuado.

El segundo semestre del año ha venido marcado por el tono positivo en las principales plazas de renta variable, con alguna excepción como es el caso del Ibex 35 (-3,84% en el semestre) influenciado por las incertidumbrespolíticas. El resto de índices presentan revalorizaciones más o menos pronunciadas en la segunda parte del año. Destaca el MSCI Mercados Emergentes (+14,61%), el S&P500 (+10,32%) y el índice japonés (7,66%). Los

9. Anexo explicativo del informe periódico

avances en Europa han sido algo más tímidos (Eurostoxx 50 +1,80%). El entorno de crecimiento económico global positivo y sincronizado, unido a unos beneficios por encima de las expectativas durante el tercer trimestre,ha apoyado el comportamiento positivo de las bolsas durante la segunda parte del año. Con todo ello, la volatilidad alcanzaba nuevos mínimos anuales durante el cuarto trimestre, finalizando el año en niveles cercanos a losmínimos históricos. El movimiento al alza ha venido liderado por las bolsas emergentes, tanto en la segunda mitad del año como en el cómputo anual. Durante el segundo semestre las estimaciones de crecimiento debeneficios para 2017 se han revisado al alza en EE.UU. y a la baja en Europa, situándose en la actualidad en 10,8% y 12,2% para 2017, 11,5% y 9,1% para 2018 y 10,3% y 8,8% de cara a 2019, respectivamente. Esreseñable la buena temporada de resultados de EE.UU., en especial en el tercer trimestre, con las ventas creciendo al mejor ritmo de los últimos 10 años.

En el segundo semestre es reseñable el avance experimentado por los sectores tecnológico y financiero en EE.UU., y por energía y consumo discrecional en Europa, mientras que por el lado negativo destacan las eléctricas,las farmacéuticas, telecomunicaciones y consumo estable en ambas geografías. En el cómputo anual cabe destacar el buen comportamiento en general del sector tecnológico (apoyado por unos resultados por encima de lasexpectativas), el financiero y consumo discrecional, y las caídas en los sectores de telecomunicaciones y energía (pese a que el crudo ha finalizado el año en positivo).

En EEUU, La debilidad del dólar, la aprobación final de la reforma fiscal en EE.UU. y una temporada de resultados que superaba las expectativas del consenso han favorecido la continuación del movimiento al alza de labolsa americana, permitiendo al S&P500 alcanzar nuevos máximos históricos. EEUU y Japón finalizan el segundo semestre a la cabeza de las bolsas desarrolladas, mientras que Europa queda más rezagada (Nikkei+13,6%, S&P500 +10,3%, Eurostoxx50 +1,8%). En el cómputo anual se repite un patrón similar, con la bolsa americana al frente seguida de cerca por Japón y Europa a la cola (S&P500 +19,4%, Nikkei+19,1%, Eurostoxx50 +6,5%).

La actuación de los Bancos Centrales durante estos últimos meses ha estado dentro de lo que se esperaba de ellos y para iniciar el camino hacia una normalización de la política monetaria, aunque a diferentes ritmos; enEstados Unidos, la presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, se despidió de su puesto con una tercera subida de tipos dejándolos en el 1.5% y apuntando a una mejoría de los pronósticos de crecimiento, con unmercado laboral fuerte y una actividad económica creciendo a una tasa sólida, lo que se podría interpretar como una preparación al mercado para las subidas que pueden venir el año que viene. Esta subida de tipos no tuvorepercusión alguna en los mercados, puesto que estaba bastante descontada. En cuanto al Banco Central Europeo, en su última reunión no varió el precio del dinero, dejándolo en el 0%, y avanzó una mejora de susprevisiones de crecimiento e inflación. Para el próximo año el BCE ya ha anunciado la disminución en su programa de compra de activos, y se espera que este programa dure por lo menos hasta septiembre de 2018.Respecto al crudo, el año 2017 ha sido un año de ida y vuelta, empezando en 56 y 54, Brent y Crudo, con una bajada a 44 y 42, respectivamente, para luego subir hasta los 66 y 59 donde cotizan actualmente el Brent y elCrudo, respectivamente, que son máximos desde el primer trimestre del 2015. Desde mediados de año, el petróleo inició una tendencia alcista que lo ha llevado a niveles no vistos desde el año 2015, influenciado porfactores como la caída en los inventarios, el huracán Harvey, problemas en algunas refinerías y gasoductos, y las expectativas de la limitación en la producción entre Rusia y la OPEP hasta finales de 2018, que finalmentese materializaron a primeros de diciembre.Durante el cuarto trimestre de 2017, el Fondo subió un 1,71%, frente a una rentabilidad del 1,8% de su índice de referencia, el Eurostoxx 50 sin dividendos. La rentabilidad acumulada del año ha sido del 5,29% encomparación con el 6,49% del mismo índice. En cuanto a la comparativa con la rentabilidad media de la gestora, en el trimestre ha sido del 0,59%, con un claro descenso en el interés por los activos de riesgo. Larentabilidad mínima durante el periodo ha sido del -1,07% a finales de diciembre, mientras que la rentabilidad máxima ha sido del 1,25% a también en el mes de diciembre. Respecto a las métricas de volatilidad, en el tercertrimestre del año la volatilidad del fondo (entendiendo por Volatilidad histórica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad mayor riesgo) ha sido inferior a la de su índice de referencia, siendo de 7,85%mientras que la del Eurostoxx 50 ha sido de 8,62%. El VaR histórico del semestre ha sido de 7,94%, que índica lo máximo que se puede perder con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese elcomportamiento de la IIC de los últimos 5 años.En cuanto a las operaciones más relevantes realizadas en el periodo, realizamos un cambio entre Caixabank y Bankia; quitamos de la cartera a Caixabank debido a la incertidumbre generada en Cataluña y compramos un1% de Bankia para seguir teniendo peso en el sector bancario doméstico. Vendemos la posición en Abertis, tras el buen comportamiento de la acción y comprando ACS, puesto que por fundamentales, eindependientemente de lo que ocurra finalmente con la OPA que ha lanzado por Abertis, pensamos que tiene atractivo. Aumentamos la posición en Banco Santander, un banco adecuadamente diversificado en mercados quepresentan un importante atractivo y donde a posición del banco es sólida. Compramos acciones de Activision, ya que consideramos que está en una muy buena posición dentro de un sector en crecimiento, saneada y con unbuen equipo gestor. Tomamos una participación en Vivendi debido al aumento en la valoración de su negocio de música, que después de muchos años está empezando a crecer y a ser rentable. Aumentamos la posición y laexposición al sector petrolífero con compras en Royal Dutch Shell y Total, debido a las buenas perspectivas fundamentales del sector, con fuerte generación de caja y dividendos sostenibles, tras años de esfuerzo dereducción de las inversiones. Vendimos una parte de la inversión en Kering debido a que, aunque nos sigue gustando mucho la compañía, ha tenido una importante revalorización y decidimos ir haciendo beneficios.Vendimos una parte de la inversión en Deutsche Telekom debido a falta de momento en el sector y a los riesgos derivados de un aumento de CAPEX en Alemania por la necesidad de inversión en el despliegue de fibraóptica que creemos que puede lastrar la cotización del valor.De cara a los próximos meses, mantenemos una visión positiva para la renta variable, con un entorno de tipos bajos de igual manera que una volatilidad en mínimos. Por el lado positivo, los mercados parecen soportadospor una macroeconomía que parece sostenida, con datos de confianza tanto de empresarios como de consumidores al alza, por unos niveles de liquidez en máximos, un precio del crudo relativamente estable, o ligeramenteal alza, y una atractiva rentabilidad por dividendo. Por el lado de las incertidumbres, continuamos con ciertos riesgos políticos europeos por las elecciones italianas convocadas el próximo 4 de marzo, la continuación en lanegociación del Brexit, las dificultades que puedan aparecer a la hora de formar gobierno en Alemania a principios de año y cómo evolucione en España el desafío independentista en Cataluña después de las elecciones. Enconsecuencia, continuaremos realizando una gestión activa de la cartera, aprovechando para tomar nuevas posiciones o incrementar alguna existente en caso de materializarse oportunidades de inversión. No anticipamoscambios relevantes en los niveles de inversión, aunque sí se buscará protección en caso de anticipar episodios de volatilidad relevantes.Durante el periodo se realizaron operaciones de derivados de cobertura, con el fin de inmunizar parcialmente la cartera ante movimientos adversos de mercado, y de inversión, con el fin de agilizar y optimizar la gestión yponderad adecuadamente las inversiones. El importe nominal comprometido en el periodo ha sido de 1.873.000 euros.El patrimonio del Fondo baja desde 55.346 miles de euros hasta 53.423 miles de euros, es decir un -3,47%. El número de partícipes pasa de 3.672 unidades a 3.244 unidades. Durante este periodo la rentabilidad del fondoha sido de un 1,70% (TAE 3,40%), siendo superior al 0,12% (TAE 0,24%) que se hubiera obtenido al invertir en Letras del Tesoro a 1 año. La referida rentabilidad obtenida es neta de gastos que han supuesto una carga del2,27% sobre el patrimonio medio.Política Retributiva ALLIANZ POPULAR ASSET MANAGEMENT, S.G.I.I.C., S.A.La Gestora ha establecido una política remunerativa acorde con una gestión racional y eficaz del riesgo y que no induce a la asunción de riesgos incompatibles con el perfil de los fondos que gestiona. La informacióndetallada y actualizada de la política remunerativa así como la identificación actualizada de los responsables del cálculo de las remuneraciones y los beneficios puede consultarse en la página web del Banco Popular yobtenerse en papel gratuitamente previa solicitud.La retribución de su personal se compone de una remuneración fija anual y, en su caso, una remuneración variable. El componente fijo constituye una parte suficientemente elevada de la remuneración total. El sistemaretributivo es flexible de modo que permite la posibilidad de no abonar remuneración variable.La remuneración variable se fundamenta en una combinación de criterios, financieros (basados principalmente en la evolución del negocio) y no financieros, globales y específicos de cada unidad en la que el empleadopreste sus servicios.En relación a los objetivos específicos de la unidad de inversiones, éstos se calculan en base a un promedio de objetivos de los distintos fondos gestionados por esta unidad.El Consejo de Administración ha revisado en 2017 la política remunerativa, sin que se hayan propuesto modificaciones significativas a su contenido. Adicionalmente, con objeto de mejorar los procedimientos de control dela Política remunerativa se ha introducido un control adicional, realizado por la unidad de riesgos, consistente en la verificación de la fórmula de cálculo de la remuneración variable de los gestores de los fondos deinversión con carácter previo al cálculo de la remuneración.Durante el ejercicio 2017, la cuantía total de la remuneración abonada por la Gestora a su personal es de 1.963.071,73 euros (desglosada en 1.848.831,40 euros de remuneración fija y 114.240,33 euros de remuneraciónvariable). El número de empleados a 31 de diciembre de 2017 es de 45, de los cuales 26 son beneficiarios de retribución variable. No existe para ninguna IIC de la Gestora una remuneración ligada a la comisión de gestiónvariable.La remuneración del colectivo identificado, cuya actuación puede tener una incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC, es de 498.415,24 euros (desglosada en 433.247,14 euros de remuneración fija y 65.168,1euros de remuneración variable), correspondiendo 271.612,67 euros a 2 altos cargos asignados a la Gestora (desglosados en 239.280,33 euros de remuneración fija y 32.332,34 euros de remuneración variable) y 226.802,57euros a 4 empleados (desglosado en 193.966,81 euros de remuneración fija y 32.835,76 euros de remuneración variable).El número de altos cargos asignados a la Gestora es de 2 personas, su remuneración total es de 271.612,67 euros (desglosada en 239.280,33 euros de remuneración fija y 32.332,34 euros de remuneración variable). Elnúmero de empleados incluidos en la categoría de colectivo identificado, cuya actuación puede tener una incidencia material en el perfil de riesgo de las IIC, es de 6 personas (incluidos los 2 altos cargos), su remuneracióntotal es de 498.415,24 euros (desglosada en 433.247,14 euros de remuneración fija y 65.168,1 euros de remuneración variable).



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ANEXO AL DFI FI EV BOLSA EUROPEA - ES0133661035 Entidad distribuidora: Banco Popular, S.A.

Escenarios de rentabilidad y costes agregados asociados al producto

Escenarios de rentabilidad Inversión de 10.000 €

1 año

2 años 3 años

Escenarios

(Mitad periodo recomendado)

(Periodo mantenimiento recomendado)

Escenario de tensión



Escenario desfavorable



Escenario moderado



Escenario favorable

Lo que puede recibir una vez deducidos los costes 13.074,00 13.608,32 17,034,92


Este cuadro muestra el dinero que usted podría recibir a lo largo de los próximos 3 años, en función de los distintos escenarios, suponiendo que invierta 10.000 EUR. Los escenarios presentados ilustran la rentabilidad que podría tener su inversión. Puede compararlos con los escenarios de otros productos.

Los escenarios presentados son una estimación de la rentabilidad futura basada en datos del pasado sobre la variación de esta inversión y no constituyen un indicador exacto. Lo que recibirá variará en función de la evolución del mercado y del tiempo que mantenga la inversión o el producto.

El escenario de tensión muestra lo que usted podría recibir en circunstancias extremas de los mercados, y no tiene en cuenta una situación en la que no podamos pagarle.

Las cifras presentadas incluyen todos los costes del producto propiamente dicho, e incluyen los costes de su asesor o distribuidor. Las cifras no tienen en cuenta su situación fiscal personal, que puede influir en la cantidad que reciba.

¿Cuáles son los costes?

Las cifras de costes son estimaciones, por lo que pueden cambiar en el futuro.

Coste a lo largo del tiempo

La reducción del rendimiento (Reduction in yield, RIY) muestra el impacto que tienen los costes totales que usted incurre, de manera directa o indirecta, en el rendimiento de la inversión que puede obtener. Los costes totales tienen en cuenta los costes únicos, corrientes y accesorios.

La entidad fabricante de este producto ha elaborado el Documento de Datos Fundamentales, al que acompaña este Anexo y que, entre otras informaciones, detalla los costes intrínsecos al producto. Por otro lado, existen costes adicionales en que incurre el cliente, fundamentalmente relacionados con el proceso de distribución del producto. En este anexo se le facilita la información agregada de la totalidad de los costes (tanto los intrínsecos al producto como los adicionales), mostrándole los efectos acumulados que tendrán en la rentabilidad de su inversión a lo largo del tiempo.

Los importes indicados son los costes acumulativos correspondientes a tres escenarios: en caso de que mantenga su inversión durante el periodo de mantenimiento recomendado, durante un año o durante 3 años. Incluyen las posibles penalizaciones por salida anticipada. En el escenario de mantenimiento de inversión en el período recomendado, se desglosan los importes que

Percibidos por

el Banco

Percibidos por

terceras

entidades

306,00 € 918,00 € 918,00 € - € 918,00 €

3,06% 3,06% 3,06% 0,00% 3,06%

De los que:

Costes totales

Impacto sobre la reducción del rendimiento por año (%)

Escenarios

Inversión (10.000 €)

Con salida

después de 1

año

Con salida

después de 3

años

Con salida al final del período de mantenimiento

recomendado (3 años)

Total



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percibe Banco Popular Español S.A. del percibido por otras entidades (entidad fabricante y otras entidades). Las cifras asumen que usted invertirá 10.000 EUR.

Composición de los costes

El siguiente cuadro muestra:

el impacto correspondiente a cada año que pueden tener los diferentes tipos de costes en el rendimiento de la inversión al final del período de mantenimiento recomendado;

el significado de las distintas categorías de costes

Este cuadro muestra el impacto sobre el rendimiento por año

Costes únicos

Costes de entrada 0,00% Impacto de los costes que usted paga al hacer su inversión. (Esta es la cantidad máxima que pagará y podría pagar menos). Esta cantidad incluye los costes de distribución de su producto.

Costes de salida 0,00% Impacto de los costes de salida de su inversión a su vencimiento.

Costes corrientes (1)

Costes de operación de la cartera

0,69% Impacto de los costes que suponen la compra y venta de las inversiones subyacentes del producto.

Otros costes corrientes

2,37% Impacto de los costes que suponen la gestión y el mantenimiento de su inversión.

Costes accesorios (1) Comisiones de rendimiento

0,00% Impacto de las comisiones de rendimiento. La entidad fabricante deduce estas comisiones de su inversión en función de la rentabilidad o resultados alcanzados.

(1) Los costes y gastos corrientes y accesorios han sido incluidos a partir de información facilitada por la sociedad gestora.

Otra información

Banco Popular Español, S.A., en su calidad de entidad distribuidora, recibe de la entidad gestora unos pagos en concepto de comisión de distribución. Dichos pagos ascenderán al 1,572% del patrimonio medio. Estos pagos no tienen ningún impacto en el rendimiento de su inversión.

Nombre y apellidos / Razón social

DNI / CIF

Firma

datos fundamentales para el inversor eurovalor

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