deutsche securities menkul deĞerler a · 30 haziran 2011 tarihi ve bu tarihte sona eren dönem...

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. Sayfa No: 1

SERİ: XI NO:29 SAYILI TEBLİĞE İSTİNADEN HAZIRLANMIŞ

YÖNETİM KURULU FAALİYET RAPORU

1

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. NİSAN – HAZİRAN 2011 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU




2

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş.

NİSAN - HAZİRAN 2011 DÖNEMİ FAALİYET RAPORU

1. Rapor Dönemi: 01.04.2011 – 30.06.2011

2. Ortaklığın Unvanı: DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş.

3. Dönem içinde yönetim ve denetleme kurullarında görev alan başkan ve üyelerin ad ve soyadları, yetki sınırları, bu görevlerinin süreleri;

Ahmet Raif Ünüvar Yönetim Kurulu Başkanı

Kerim Richard Derhalli Yönetim Kurulu Başkan Vekili

Murray Daniel Remarque Roos Yönetim Kurulu Üyesi

İdil Dağdelen Börekçi Yönetim Kurulu Üyesi

Ahmet Sinan Mumcuoğlu Yönetim Kurulu Üyesi

Nuran Çevik Yönetim Kurulu Üyesi

Ahmet Raif Ünüvar Genel Müdür

Yönetim Kurulu 31.03.2010 tarihinde 3 yıllığına seçilmiş olup Yönetim Kurulu Üyeleri şirket

kaşesi altında iki imza ile temsil ve ilzama yetkilidir. Yönetim Kurulu üyesi Sn.Arnd Sieling 30

Nisan 2011 tarihi itibariyle görevinden ayrılmıştır.

Denetçi: Murat Eryürekli 28.03.2011 tarihinde 1 yıllığına seçilmiştir.

4. İşletmenin performansını etkileyen ana etmenler, işletmenin faaliyette bulunduğu çevrede

meydana gelen önemli değişiklikler, işletmenin bu değişikliklere karşı uyguladığı

politikalar, işletmenin performansını güçlendirmek için uyguladığı politikalar, işletmenin

performansını güçlendirmek için uyguladığı yatırım ve temettü politikası;




3

2011 yılının ikinci çeyreğinde hem ekonomik hem de politik gündem oldukça yoğun geçti.

Yurtiçinde piyasaları etkileyen en önemli gelişmeler 2011 genel seçimleri ve Merkez Bankası’nın

uyguladığı para politikası oldu. Seçimlerden önce yapılan anketlerin tahmin ettiği gibi 2011

genel seçimleri AKP’nin tek parti iktidarı olması ile sonuçlandı. Genel seçimlerin beklentiler

dahilinde sonuçlanması piyasaları olumlu etkilerken, cari açıktaki yükseliş yatırımcıların

kaygılarını arttırdı. Nisan ayında Merkez Bankası cari açığın azalması ve kredi büyümesinin

yavaşlaması için munzam karşılıklarını arttırdı. Böylece Nisan 2010’dan bugüne munzam

karşılıklarındaki artış TL ve döviz cinsi mevduatlar için sırasıyla 940 ve 295 baz puana ulaştı.

Haziran’ın son gününde açıklanan yüzde onbirlik ilk çeyrek büyüme rakamı beklentilerin oldukça

üstünde geldi. Ancak, Avrupa’daki ekonomik sorunların devam etmesi ve büyümedeki olası

yavaşlama riskine karşı, Merkez Bankası Ağustos ayında gösterge faizini 50 baz puan indirdi.

Yüksek cari açık nedeniyle artan kaygılar ve derecelendirme kuruluşu S&P’nin Ağustos’un ilk

haftasında Amerika Birleşik Devletleri’nin kredi notunu düşürmesi sonucunda TL dolar ve Euro

karşısında değer kaybetti ve $/TL kuru Mart 2009’dan itibaren en yüksek seviyesine ulaştı.

Bütün bu gelişmeler ışığında, IMKB-100 endeksi ikinci çeyreği 63,300 seviyelerinde kapatırken,

Temmuz ayı boyunca yurtdışı piyasalarındaki kayıpların etkisiyle sert düşüşler yaşandı ve

endeks 52,300 seviyelerine kadar geriledi.

2011 yılının geri kalanından beklentilerimiz, piyasaların ABD ve Avrupa başta olmak üzere

global piyasalardaki gelişmeler ile şekillenmesi yönündedir. Bundan bağımsız olarak, cari

açıktaki büyümenin yavaşlaması ve ekonomideki hızlı büyümenin sürdürülebilir olması

durumunda Türkiye diğer gelişmekte olan piyasalardan pozitif yönde ayrışabilir.

Sermaye artırımı: Yoktur

Ortak sayısı: Ortak sayımız 5’tir.

Temettü Politikası: Yıllık Olağan Genel Kurul Toplantısı’nda belirtilmiştir.

5. İşletmenin finansman kaynakları ve risk yönetim politikaları

Şirketimiz için gerekli finansman kendi özkaynaklarımızdan sağlanmış olup İç Kontrol

Yönetmeliği, risk yönetim politikaları ve ilgili diğer prosedürler ile tüm işlemler sürekli kontrol ve

denetim altındadır.




4

6. Finansal tablolarda yer almayan ancak kullanıcılar için faydalı olacak diğer hususlar;

Bulunmamaktadır.

7. Hesap döneminin kapanmasından ilgili finansal tabloların görüşüleceği genel kurul

toplantı tarihine kadar geçen sürede meydana gelen önemli olaylar;

Bulunmamaktadır.

8. İşletmenin gelişimi hakkında yapılan öngörüler;

Şirketimizin geçmiş dönemlerde gösterdiği gelişimin 2011 yılında gerek mevcut ürünler gerekse

hızla artan aracı kuruluş varantları ve yeni çıkacak opsiyonlar gibi ürünler ile birlikte hızlanarak

devam etmesini bekliyoruz.

9. Kurumsal Yönetim İlkelerine Uyum Raporu;

Sermaye Piyasası Kurulu’nun ilgili tebliğleri gereği payları İMKB’de işlem gören Şirketler

tarafından hazırlanması gereken söz konusu bu rapor, Şirketimiz paylarının İMKB’de işlem

görmemesi nedeniyle hazırlanmamıştır.

10. Aracı Kurumların Ücretlendirme Esaslarına İlişkin İlkelerin uygulanması

Sermaye Piyasası Kurulu’nun ilgili kararı gereği söz konusu ilkelere uyum tavsiye niteliğinde

olup ihtiyaridir. Şirketimizin şu aşamada uyum konusunda bir çalışması bulunmamaktadır.

11. Yapılan araştırma ve geliştirme faaliyetleri;

Araştırma departmanımız çok kapsamlı sektör ve şirket araştırma raporları hazırlamakta ve

müşterilerimizle paylaşmaktadır.

12. Dönem içinde esas sözleşmede yapılan değişiklikler ve nedenleri;

Değişiklik yoktur.

13. Varsa, çıkarılmış bulunan sermaye piyasası araçlarının niteliği ve tutarı;

Yoktur.

14. İşletmenin faaliyet gösterdiği sektör ve sektör içerisindeki yeri hakkında bilgi;

Şirketimizin İstanbul Menkul Kıymetler Borsası’ndaki işlem hacmi, 2011 yılının ilk altı ayında TL




5

bazında 11,3 milyar TL, dolar bazında ise 6,9 milyar ABD Doları olarak gerçekleşmiştir. Geçmiş

yıllarda olduğu gibi 2011 yılının ilk altı ayında da İMKB’de yabancı yatırımcıların toplam işlem

hacmimiz içindeki payı önemini korumuş ve bu dönemi % 96 düzeyinde tamamlamıştır. Aynı

dönemde Şirketimizin İMKB’deki toplam pazar payı %1,36 düzeyinde tecelli etmiştir. Bu

dönemde İMKB’de gerçekleştirilen yabancı yatırımcıların işlem hacmi içindeki pazar payımız %

8,5 olmuştur.

2011 yılının ilk altı ayında Vadeli İşlem ve Opsiyon Borsası’ndaki toplam işlem hacmi 451 milyar

TL’ye ulaşırken Şirketimizin işlem hacmi 12,1 milyar TL düzeyinde gerçekleşmiştir. Şirketimizin

bu dönemde VOB’da üye bazındaki pazar payı % 2,7 olarak tecelli etmiştir.

2011 yılının ilk altı ayında İMKB ve VOB’daki toplam aracılık komisyon gelirlerimiz 13,7 milyon

TL olmuştur. Bu dönemde yabancı yatırımcı işlemlerinden elde edilen toplam hisse senedi

aracılık komisyonları 6,0 milyon TL, yerli yatırımcılardan elde ettiğimiz hisse senedi aracılık

gelirleri toplamı 0,2 milyon TL, vadeli işlem sözleşmeleri aracılık komisyon gelirleri 5,7 milyon TL

olarak gerçekleşirken varant komisyon gelirleri 1,8 milyon TL’ye ulaşmıştır.

15. Yatırımlardaki gelişmeler, teşviklerden yararlanma durumu, yararlanılmışsa ne ölçüde

gerçekleştirildiği;

Bulunmamaktadır.

16. İşletmenin üretim birimlerinin nitelikleri, kapasite kullanım oranları ve bunlardaki

gelişmeler genel kapasite kullanım oranı, faaliyet konusu mal ve hizmet üretimindeki

gelişmeler, miktar, kalite, sürüm ve fiyatların geçmiş dönem rakamlarıyla

karşılaştırmalarını içeren açıklamalar;

Bulunmamaktadır.

17. Faaliyet konusu mal ve hizmet fiyatları, satış hâsılatları, satış koşulları ve bunlarda yıl

içinde görülen gelişmeler, randıman ve prodüktivite katsayılarındaki gelişmeler, geçmiş

yıllara göre bunlardaki önemli değişiklerin nedenleri;

Bulunmamaktadır.




6

18. İşletmenin finansal yapısını iyileştirmek için alınması düşünülen önlemler;

Şirketimiz mevcut işletme politikalarını sürdürecektir.

19. Üst yönetiminde yıl içinde yapılan değişiklikler ve halen görev başında bulunanların adı,

soyadı;

Şirketimiz üst yönetiminde 2010 yılı içerisinde herhangi bir değişiklik olmamıştır. Ancak Yönetim

Kurulu Üyelerinden Kazım Andaç’ın 20 Ocak 2011 tarihinde bu görevinden ayrılması ve yerine

atanan Dixit Ashwin Joshi’nin de görev değişikliği nedeniyle Yönetim Kurulu Üyeliğinden

ayrılmasıyla boşalan Yönetim Kurulu Üyeliğine 28 Mart 2011 tarihinde yapılan 2010 Yılı Olağan

Genel Kurul Toplantısında Sn.Murray Daniel Remarque Roos getirilmiştir. Yönetim Kurulu üyesi

Sn.Arnd Sieling 30 Nisan 2011 tarihi itibariyle görevinden ayrılmıştır.

Değişiklik sonrası halen görev başında bulunan Yönetim Kurulu Üyelerinin adları aşağıdadır.

Ahmet Raif Ünüvar Yönetim Kurulu Başkanı

Kerim Richard Derhalli Yönetim Kurulu Başkan Vekili

Murray Daniel Remarque Roos Yönetim Kurulu Üyesi

İdil Dağdelen Börekçi Yönetim Kurulu Üyesi

Ahmet Sinan Mumcuoğlu Yönetim Kurulu Üyesi

Nuran Çevik Yönetim Kurulu Üyesi

Ahmet Raif Ünüvar Genel Müdür

20. Personel ve işçi hareketleri, toplu sözleşme uygulamaları, personel ve işçiye sağlanan

hak ve menfaatler;

Şirket çalışanları toplu sözleşme kapsamında değildir. Dönem içerisinde personel hareketi

olmamıştır. 30.06.2011 tarihi itibariyle şirket çalışan sayısı 26 kişidir.

21. Yıl içinde yapılan bağışlar hakkında bilgiler;

Bulunmamaktadır.

22. Merkez dışı örgütlerinin olup olmadığı hakkında bilgi;

Bulunmamaktadır.




7

23. DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş.’nin konsolidasyona tabi

işletmelerdeki iştirak oranı;

Yoktur.

24. Grubun iç denetimi ve risk hakkında bilgi;

Grubun iç denetimi ve risk yönetimi eksiksiz ve sürekli yapılmakta olup, risk doğuracak bir

durum gözlenmemektedir.

25. Bu tebliğ hükümleri çerçevesinde düzenlenen finansal tablolar;

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.Ş. 1 OCAK - 30 HAZİRAN 2011 ARA HESAP DÖNEMİNE AİT FİNANSAL TABLOLAR VE BAĞIMSIZ DENETÇİ SINIRLI İNCELEME RAPORU

DEUTSCHE SECURITIES MENKUL DEĞERLER A.ġ.

ĠÇĠNDEKĠLER SAYFA

BĠLANÇO………………………………………………………………………………………... 1

KAPSAMLI GELĠR TABLOSU…………………………………………………………. ........ 2

ÖZKAYNAKLAR DEĞĠġĠM TABLOSU…………………………………………………… .. 3

NAKĠT AKIM TABLOSU…………………………………………………………………….. . 4

FĠNANSAL TABLOLARA ĠLĠġKĠN AÇIKLAYICI DĠPNOTLAR……………………… ... 5-36

DĠPNOT 1 ġĠRKET’ĠN ORGANĠZASYONU VE FAALĠYET KONUSU ................................................................. 5

DĠPNOT 2 FĠNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA ĠLĠġKĠN ESASLAR ............................................................. 5-14

DĠPNOT 3 BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA…………………………………………………………………… 14

DĠPNOT 4 NAKĠT VE NAKĠT BENZERLERĠ ........................................................................................................... 15

DĠPNOT 5 FĠNANSAL YATIRIMLAR....................................................................................................................... 15

DĠPNOT 6 TĠCARĠ ALACAKLAR VE BORÇLAR .................................................................................................... 16

DĠPNOT 7 DĠĞER ALACAKLAR VE BORÇLAR ..................................................................................................... 16

DĠPNOT 8 MADDĠ DURAN VARLIKLAR ................................................................................................................ 17

DĠPNOT 9 MADDĠ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR ........................................................................................... 18

DĠPNOT 10 KARġILIKLAR, KOġULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER .......................................................... 18-19

DĠPNOT 11 ÇALIġANLARA SAĞLANAN FAYDALAR ........................................................................................... 19-20

DĠPNOT 12 DĠĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER ............................................................................................. 21

DĠPNOT 13 ÖZKAYNAKLAR ..................................................................................................................................... 21-23

DĠPNOT 14 SATIġLAR VE SATIġLARIN MALĠYETĠ ............................................................................................... 23

DĠPNOT 15 NĠTELĠKLERĠNE GÖRE GĠDERLER ...................................................................................................... 24

DĠPNOT 16 DĠĞER FAALĠYETLERDEN GELĠR/GĠDERLER ................................................................................... 24

DĠPNOT 17 FĠNANSAL GELĠRLER ............................................................................................................................ 25

DĠPNOT 18 FĠNANSAL GĠDERLER ........................................................................................................................... 25

DĠPNOT 19 VERGĠ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERĠ ........................................................................................... 25-27

DĠPNOT 20 HĠSSE BAġINA KAZANÇ ........................................................................................................................ 27

DĠPNOT 21 ĠLĠġKĠLĠ TARAF AÇIKLAMALARI ....................................................................................................... 28-29

DĠPNOT 22 FĠNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RĠSKLERĠN NĠTELĠĞĠ VE DÜZEYĠ ....................... 30-33

DĠPNOT 23 FĠNANSAL ARAÇLAR ............................................................................................................................ 33-35

DĠPNOT 24 BĠLANÇO TARĠHĠNDEN SONRAKĠ OLAYLAR ................................................................................... 35

DĠPNOT 25 FĠNANSAL TABLOLARI ÖNEMLĠ ÖLÇÜDE ETKĠLEYEN YA DA FĠNANSAL TABLOLARIN

AÇIK, YORUMLANABĠLĠR VE ANLAġILABĠLĠR OLMASI AÇISINDAN AÇIKLANMASI

GEREKLĠ OLAN DĠĞER HUSUSLAR .................................................................................................... 35-36


30 HAZĠRAN 2011 TARĠHLĠ BĠLANÇO (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (“TL”) olarak ifade edilmiĢtir.)

1

(Sınırlı incelemeden (Bağımsız denetimden Dipnot geçmiĢ) geçmiĢ)

referansları 30 Haziran 2011 31 Aralık 2010

VARLIKLAR

Dönen varlıklar 25.312.541 23.492.257

Nakit ve nakit benzerleri 4 24.305.700 19.800.394 Ticari alacaklar 6 528.187 3.374.619 - ĠliĢkili taraflardan ticari alacaklar 21 526.560 3.353.967 - Diğer taraflardan ticari alacaklar 1.627 20.652 Diğer alacaklar 7 5.834 5.685 Diğer dönen varlıklar 12 472.820 311.559

Duran varlıklar 3.923.757 4.648.474

Diğer alacaklar 7 362.316 180.047 Finansal yatırımlar 5 93.140 95.921 Maddi duran varlıklar (net) 8 908.580 987.819 Maddi olmayan duran varlıklar (net) 9 302.583 341.676 ErtelenmiĢ vergi varlığı 19 2.208.469 2.994.342 Diğer duran varlıklar 12 48.669 48.669

Toplam varlıklar 29.236.298 28.140.731

KAYNAKLAR

Kısa vadeli yükümlülükler 5.209.336 7.643.333

Ticari borçlar 6 1.458.844 2.342.229 - ĠliĢkili taraflara ticari borçlar 21 1.253.289 2.134.636 - Diğer taraflara ticari borçlar 205.555 207.593 Diğer borçlar 7 61.316 20.647 - ĠliĢkili taraflara diğer borçlar 21 61.316 20.647 Borç karĢılıkları 10 1.037.060 69.483 - ĠliĢkili taraflara borç karĢılıkları 21 918.106 - - Diğer taraflara borç karĢılıkları 118.954 69.483 ÇalıĢanlara sağlanan faydalara iliĢkin karĢılıklar 11 2.243.778 4.328.779 Diğer yükümlülükler 12 408.338 882.195

Uzun vadeli yükümlülükler 2.615.186 2.178.777

ÇalıĢanlara sağlanan faydalara iliĢkin karĢılıklar 11 2.615.186 2.178.777

Özkaynaklar 21.411.776 18.318.621

ÖdenmiĢ sermaye 13 9.000.000 9.000.000 Sermaye düzeltmesi farkları 13 8.409.615 8.409.615 Kardan ayrılan kısıtlanmıĢ yedekler 13 5.074.954 5.074.954 GeçmiĢ yıllar zararları (4.165.948) (1.191.792) Net dönem karı/(zararı) 3.093.155 (2.974.156)

Toplam kaynaklar 29.236.298 28.140.731

KoĢullu varlık ve yükümlülükler 10

30 Haziran 2011 tarihi ve bu tarihte sona eren dönem itibarıyla hazırlanan finansal tablolar, Yönetim Kurulu tarafından 12 Ağustos 2011 tarihinde onaylanmıĢtır. Genel Kurul onaylanan finansal tabloları değiĢtirme yetkisine sahiptir.

Takip eden açıklama ve dipnotlar bu finansal tabloların tamamlayıcı bir parçasını oluĢtururlar.


1 OCAK - 30 HAZĠRAN 2011 ARA HESAP DÖNEMĠNE AĠT

KAPSAMLI GELĠR TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (“TL”) olarak ifade edilmiĢtir.)

2

(Sınırlı (Sınırlı (Sınırlı (Sınırlı

incelemeden incelemeden incelemeden incelemeden

geçmiĢ) geçmemiĢ) geçmiĢ) geçmemiĢ)

Dipnot 1 Ocak - 1 Nisan - 1 Ocak - 1 Nisan -

referansları 30 Haziran 2011 30 Haziran 2011 30 Haziran 2010 30 Haziran 2010

SÜRDÜRÜLEN FAALĠYETLER

ESAS FAALĠYET GELĠRLERĠ

SatıĢ gelirleri 14 2.852.279.281 1.487.269.136 2.059.076.422 1.295.805.912

SatıĢlar 2.838.358.820 1.480.993.403 2.052.273.637 1.292.670.454

Hizmet gelirleri 14.701.174 6.275.988 7.946.058 3.601.008

Hizmet gelirlerinden indirimler (-) (780.713) (255) (1.143.273) (465.550)

SatıĢların maliyeti (-) 14 (2.838.358.820) (1.480.993.403) (2.052.273.637) (1.292.670.454)

Brüt kar 13.920.461 6.275.733 6.802.785 3.135.458

Pazarlama, satıĢ ve dağıtım giderleri (-) 15 (893.739) (398.580) (585.538) (265.760)

Genel yönetim giderleri (-) 15 (9.556.976) (4.413.756) (10.225.979) (4.774.421)

Diğer faaliyet gelirleri 16 71.269 68.564 81.534 79.815

Diğer faaliyet giderleri (-) 16 (49.810) (25.235) (74.826) (555.251)

Faaliyet karı/(zararı) 3.491.205 1.506.726 (4.002.024) (2.380.159)

Finansal gelirler 17 702.878 352.595 918.284 579.754

Finansal giderler (-) 18 (315.055) (88.393) (2.347) (886)

Vergi öncesi kar/(zarar) 3.879.028 1.770.928 (3.086.087) (1.801.291)

Vergi (gideri)/geliri

- ErtelenmiĢ vergi (gideri)/geliri 19 (785.873) (328.842) 575.679 349.185

Sürdürülen faaliyetler

dönem karı/(zararı) 3.093.155 1.442.086 (2.510.408) (1.452.106)

Diğer kapsamlı gelir - - - -

Toplam kapsamlı gelir/(gider) 3.093.155 1.442.086 (2.510.408) (1.452.106)



1 OCAK - 30 HAZĠRAN 2011 ARA HESAP DÖNEMĠNE AĠT SINIRLI ĠNCELEMEDEN GEÇMĠġ

ÖZKAYNAKLAR DEĞĠġĠM TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (“TL”) olarak ifade edilmiĢtir.)

3

Sermaye Kardan ayrılan GeçmiĢ yıllar

Dipnot ÖdenmiĢ düzeltmesi kısıtlanmıĢ karları/ Net dönem Özkaynaklar

referansları sermaye farkları yedekler (zararları) karı/(zararı) toplamı

1 Ocak 2010 2.000.000 8.409.615 5.074.954 6.145.228 (7.337.020) 14.292.777

Sermaye artıĢı 13 7.000.000 - - - - 7.000.000

GeçmiĢ yıl zararlarına transferler 13 - - - (7.337.020) 7.337.020 -

Toplam kapsamlı gider - - - - (2.510.408) (2.510.408)

30 Haziran 2010 9.000.000 8.409.615 5.074.954 (1.191.792) (2.510.408) 18.782.369

1 Ocak 2011 9.000.000 8.409.615 5.074.954 (1.191.792) (2.974.156) 18.318.621

GeçmiĢ yıl zararlarına transferler 13 - - - (2.974.156) 2.974.156 -

Toplam kapsamlı gelir - - - - 3.093.155 3.093.155

30 Haziran 2011 9.000.000 8.409.615 5.074.954 (4.165.948) 3.093.155 21.411.776



1 OCAK - 30 HAZĠRAN 2011 ARA HESAP DÖNEMĠNE AĠT

NAKĠT AKIM TABLOSU (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (“TL”) olarak ifade edilmiĢtir.)

4

(Sınırlı incelemeden (Sınırlı incelemeden

Dipnot geçmiĢ) geçmiĢ)

referansları 30 Haziran 2011 30 Haziran 2010

Faaliyetlerden sağlanan nakit akımı:

Cari dönem net kar/(zararı) 3.093.155 (2.510.408)

Faaliyetlerden sağlanan net nakit

mevcudunun net dönem karı ile mutabakatını

sağlamak için yapılan düzeltmeler:

Amortisman ve itfa giderleri 8,9 277.091 312.163

Kıdem tazminatı karĢılığı 11 109.338 67.634

Personel izin karĢılığı 11 147.169 656.293

Personel prim, ikramiye ve hisse opsiyon karĢılığı 11 1.466.779 1.029.618

Ertelenen vergi geliri 19 785.873 (575.679)

Finansal yatırımlar değer azalıĢı 2.781 2.705

Diğer gider karĢılıklarındaki değiĢimler 967.577 (72.114)

Aktif ve pasif kalemlerdeki değiĢiklikler

öncesi net nakit: 6.849.763 (1.089.788)

Ticari alacaklar ve diğer dönen varlıklardaki azalıĢ 2.783.199 85.088

Diğer duran varlıklardaki artıĢ - (67.737)

Ticari ve diğer borçlardaki azalıĢ (842.716) (779.927)

Diğer alacaklardaki artıĢ (182.418) -

Diğer yükümlülüklerdeki azalıĢ (473.857) (81.584)

Ödenen vergiler 19 (98.775) (100.366)

Ödenen primler, ikramiye ve hisse opsiyonları 11 (3.326.811) (6.146.132)

Kıdem tazminatı ödemeleri 11 - (28.423)

Ġzin karĢılığı ödemeleri 11 (45.067) (16.053)

Faaliyetlerden sağlanan/(kullanılan) net nakit 4.663.318 (8.224.922)

Yatırım faaliyetleri için nakit kullanımı:

Maddi ve maddi olmayan duran varlık alımı 8 (158.759) (66.979)

Yatırım faaliyetlerinde kullanılan net nakit (158.759) (66.979)

Finansal faaliyetlerden sağlanan nakit:

Sermaye artırımı 13 - 7.000.000

Finansal faaliyetlerde sağlanan net nakit - 7.000.000

Nakit ve nakit benzeri değerlerdeki net artıĢ/(azalıĢ) 4.504.559 (1.291.901)

Dönem baĢı nakit ve nakit benzeri değerler 4 19.797.148 22.325.858

Dönem sonu nakit ve nakit benzeri değerler 4 24.301.707 21.033.957



30 HAZĠRAN 2011 TARĠHĠNDE SONA EREN ARA HESAP DÖNEMĠNE AĠT

FĠNANSAL TABLOLARA ĠLĠġKĠN AÇIKLAYICI DĠPNOTLAR (Tutarlar aksi belirtilmedikçe Türk Lirası (“TL”) olarak ifade edilmiĢtir.)

5

1 - ġĠRKET’ĠN ORGANĠZASYONU VE FAALĠYET KONUSU

Deutsche Securities Menkul Değerler Anonim ġirketi (“Deutsche Securities” veya “ġirket”), 7 Kasım

1990 tarihinde Mert Menkul Kıymetler A.ġ. ünvanı ile kurulmuĢtur. ġirket ünvanı, 21 Aralık 1994

tarihinde Bender Menkul Değerler A.ġ. ve sonrasında da 6 Aralık 2006 tarihinde Deutsche Securities

Menkul Değerler A.ġ. olarak değiĢtirilmiĢtir. Deutsche Securities’in faaliyet amacı, 2499 sayılı

Sermaye Piyasası Kanunu ve ilgili mevzuat hükümlerine uygun olarak menkul kıymetler ve menkul

kıymetler dıĢında kalan kıymetli evrak ile mali değerleri temsil eden veya ihraç edenin mali

yükümlülüklerini içeren belgeler üzerinde aracılık faaliyetlerinde bulunmaktır.

ġirket’in merkezi Ġstanbul’dadır ve 30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla çalıĢan sayısı 25 (31 Aralık 2010:

26)’dir. ġirket’in merkezi, Tekfen Tower, Eski Büyükdere Caddesi, No: 209 Kat: 18 4. Levent

/Ġstanbul adresinde bulunmaktadır.

Deutsche Securities, Sermaye Piyasası Kurulu (“SPK”)’ndan aĢağıdaki belgeleri almıĢtır:

- Yatırım DanıĢmanlığı Yetki Belgesi

- Menkul Kıymetlerin Geri Alma (Repo) veya Satma (Ters Repo) Taahhüdü ile Alım Satımı

Yetki Belgesi

- Sermaye Piyasası Araçlarının Kredili Alım, Açığa SatıĢ ve Ödünç Alma ve Verme ĠĢlemleri

Belgesi

- Halka Arza Aracılık Yetki Belgesi

- Alım Satım Aracılığı Yetki Belgesi

- Türev Araçlarının Alım Satımına Aracılık Yetki Belgesi-Vadeli ĠĢlem ve Opsiyon Borsası

A.ġ.’de.

ġirket’in 30 Haziran 2011 tarihinde sona eren ara hesap dönemine ait finansal tabloları 12 Ağustos

2011 tarihinde Yönetim Kurulu tarafından onaylanmıĢtır. Genel Kurul, bu finansal tabloların

yayımlanmasından sonra bu finansal tabloları değiĢtirme hakkına sahiptir.

2 - FĠNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA ĠLĠġKĠN ESASLAR

A. SUNUMA ĠLĠġKĠN TEMEL ESASLAR

Uygulanan Muhasebe Standartları

Sermaye Piyasası Kurumu (“SPK”), Seri: XI, No: 29 sayılı “Sermaye Piyasasında Finansal

Raporlamaya ĠliĢkin Esaslar Tebliği” ile iĢletmeler tarafından düzenlenecek finansal raporlar ile

bunların hazırlanması ve ilgililere sunulmasına iliĢkin ilke, usul ve esasları belirlemektedir. Bu

Tebliğ, 1 Ocak 2008 tarihinden sonra baĢlayan hesap dönemlerine ait ilk ara dönem finansal

tablolardan geçerli olmak üzere yürürlüğe girmiĢ olup, SPK’nın Seri: XI, No: 25 “Sermaye

Piyasasında Muhasebe Standartları Hakkında Tebliğ”i yürürlükten kaldırılmıĢtır. Bu tebliğe istinaden,

iĢletmelerin finansal tablolarını Avrupa Birliği tarafından kabul edilen haliyle Uluslararası Finansal

Raporlama Standartları (“UMS/UFRS”)’na göre hazırlamaları gerekmektedir. Ancak Avrupa Birliği

tarafından kabul edilen UMS/UFRS’nin Uluslararası Muhasebe Standartları Kurulu (“UMSK”)

tarafından yayımlananlardan farkları Türkiye Muhasebe Standartları Kurulu (“TMSK”) tarafından

ilan edilinceye kadar UMS/UFRS’ler uygulanacaktır. Bu kapsamda, benimsenen standartlara aykırı

olmayan, TMSK tarafından yayımlanan Türkiye Muhasebe/Finansal Raporlama Standartları

(“TMS/TFRS”) esas alınacaktır.




6

2 - FĠNANSAL TABLOLARIN SUNUMUNA ĠLĠġKĠN ESASLAR (Devamı)

SPK, 17 Mart 2005 tarihinde almıĢ olduğu bir kararla, Türkiye’de faaliyette bulunan ve SPK

tarafından kabul edilen muhasebe ve raporlama ilkelerine (“SPK Finansal Raporlama Standartları”)

uygun finansal tablo hazırlayan Ģirketler için, 1 Ocak 2005 tarihinden itibaren geçerli olmak üzere

enflasyon muhasebesi uygulamasının gerekli olmadığını ilan etmiĢtir. Dolayısıyla finansal tablolarda,

1 Ocak 2005 tarihinden baĢlamak kaydıyla, UMSK tarafından yayımlanmıĢ 29 No’lu “Yüksek

Enflasyonlu Ekonomilerde Finansal Raporlama” standardı (UMS 29) uygulanmamıĢtır.

Finansal tabloların hazırlanıĢ tarihi itibarıyla, Avrupa Birliği tarafından kabul edilen UMS/UFRS’nin

UMSK tarafından yayımlananlardan farkları TMSK tarafından henüz ilan edilmediğinden, finansal

tablolar SPK’nın Seri: XI, No: 29 sayılı tebliği ve bu tebliğe açıklama getiren duyuruları

çerçevesinde, UMS/UFRS’nin esas alındığı SPK Finansal Raporlama Standartları’na uygun olarak

hazırlanmıĢtır. Finansal tablolar ve bunlara iliĢkin dipnotlar SPK tarafından 14 Nisan 2008 tarihli

duyuru ile uygulanması tavsiye edilen formatlara uygun olarak ve zorunlu kılınan bilgiler dahil

edilerek sunulmuĢtur. Bu kapsamda geçmiĢ dönem finansal tablolarında gerekli değiĢiklikler

yapılmıĢtır.

Finansal tablolar, gerçeğe uygun değerleri ile gösterilen finansal varlık ve yükümlüklülerin dıĢında,

tarihi maliyet esasına göre tutulan yasal kayıtlara SPK’nın Seri XI, No:29 sayılı “Sermaye Piyasasında

Finansal Raporlamaya ĠliĢkin Esaslar Tebliği”ne uygunluğun sağlanması için gerekli düzeltme ve

sınıflandırmalar yansıtılarak Türk Lirası (“TL”) olarak hazırlanmıĢtır.

KarĢılaĢtırmalı Bilgiler ve Önceki Dönem Tarihli Finansal Tabloların Düzeltilmesi

ġirket muhasebe kayıtlarının tutulmasında ve kanuni finansal tablolarının hazırlanmasında SPK

tarafından çıkarılan prensipler ve Ģartlara, yürürlükteki ticari ve mevzuat ile SPK’nın tebliğlerine

uymaktadır.

Finansal durum ve performans trendlerinin tespitine imkan vermek üzere, ġirket’in finansal tabloları

önceki dönemle karĢılaĢtırmalı olarak hazırlanmaktadır. ġirket 30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla

bilançosunu 31 Aralık 2010 tarihi itibarıyla hazırlanmıĢ bilançosu ile 1 Ocak - 30 Haziran 2011 hesap

dönemine ait gelir tablosu, nakit akım tablosu ve özkaynak değiĢim tablosunu ise 1 Ocak -

30 Haziran 2010 hesap dönemi ile karĢılaĢtırmalı olarak düzenlemiĢtir. Gerek görüldüğü takdirde cari

dönem finansal tabloların sunumu ile uygunluk sağlanması açısından karĢılaĢtırmalı bilgiler yeniden

düzenlenmektedir.

NetleĢtirme

Finansal varlık ve yükümlülükler, gerekli kanuni hak olması, söz konusu varlık ve yükümlülükleri net

olarak değerlendirmeye niyet olması veya varlıkların elde edilmesi ile yükümlülüklerin yerine

getirilmesinin birbirini takip ettiği durumlarda net olarak gösterilirler.




7


Yeni ya da DüzenlenmiĢ Uluslararası Finansal Raporlama Standartların ve Yorumların

Uygulanması

ġirket, UMSK ve Uluslararası Finansal Raporlama Yorumları Komitesi (“UFRYK”) tarafından yayınlanan ve 1 Ocak 2011 tarihinden itibaren geçerli olan yeni ve revize edilmiĢ standartlar ve yorumlardan kendi faaliyet konusu ile ilgili olanları uygulamıĢtır.

(a) 1 Ocak 2011 tarihinde baĢlayan yıllık dönemler ve yine 1 Ocak 2011 tarihinde baĢlayan

yıla ait ara dönemler için geçerli olan ve ġirket’in finansal tabloları üzerinde etkisi olup

uygulanan TMS/TFRS’lerdeki değiĢiklik ve yorumlar:

• UMS 24 (Revize), “ĠliĢkili Taraf Açıklamaları”, Kasım 2009 tarihinde yayınlanmıĢtır. Yeni standart 2003 yılında yayınlanan UMS 24, “ĠliĢkili Taraf Açıklamaları” ortadan kaldırmıĢtır. UMS 24 (Revize)’nin uygulanması 1 Ocak 2011 tarihinde ve sonrasında baĢlayan dönemler için zorunludur. Revize standart iliĢkili taraf tanımını basitleĢtirmiĢtir ve tanıma açıklık getirmiĢtir. Ayrıca revize standart kamu iktisadi teĢebbüslerinin diğer kamu iktisadi teĢebbüsleri ve devlet ile olan tüm iĢlemlerini açıklama zorunluluğunu ortadan kaldırmıĢtır.

• UFRS 1 (DeğiĢiklik), “UFRS’nin Ġlk Defa Uygulanması” 1 Temmuz 2010 tarihinden sonra baĢlayan finansal dönemler için geçerlidir. DeğiĢiklik, UFRS’yi ilk defa uygulayanlar icin, UFRS 7 “Finansal Araçlar: Açıklamalar” da yer alan karĢılaĢtırmalı 3 seviyeli sınıflandırma açıklamaları ile ilgili geçiĢ koĢullarını getirmektedir.

• UFRYK 14, “Asgari Fonlama Gerekliliğinin PeĢin Ödenmesi” 1 Ocak 2011 tarihinden sonra baĢlayan finansal dönemler için geçerlidir. Yapılan değiĢikliklerin erken uygulanması mümkündür. DeğiĢiklik, en eski karĢılaĢtırmalı dönemden baĢlamak üzere geriye dönük olarak uygulanır. DeğiĢiklik, UFRYK 14’ün, “UMS 19 - TanımlanmıĢ Fayda Varlığının Sınırı, Asgari Fonlama KoĢulları ve Bu KoĢulların Birbiri Ġle EtkileĢimi” üzerindeki beklenmeyen sonuçlarını düzeltmek üzere yapılmıĢtır.

• 2010 Yıllık GeliĢtirme Projesi kapsamındaki standartlar 1 Ocak 2011 tarihinden sonra baĢlayan finansal dönemler için geçerlidir. Sözkonusu proje, aĢağıdaki 6 standart ve 1 yorumdaki değiĢiklikleri içermektedir: UFRS 1 (DeğiĢiklik), “UFRS’nin Ġlk Defa Uygulanması”; UFRS 3, “ĠĢletme BirleĢmeleri”; UFRS 7, “Finansal Araçlar: Açıklamalar”; UMS 1, “Finansal Tabloların Sunumu”; UMS 27, “Konsolide ve Konsolide Olmayan Finansal Tablolar”; UMS 34, “Ara Dönem Finansal Raporlama”; UFRYK 13, “MüĢteri Sadakat Programları”.

(b) 1 Ocak 2011 tarihinde baĢlayan yıllık dönemler ve yine 1 Ocak 2011 tarihinde baĢlayan

yıla ait ara dönemler için geçerli olan ve ġirket’in finansal tabloları üzerinde bir etkisi

olmayan TMS/TFRS’lerdeki değiĢiklik ve yorumlar:

• UFRYK 19 “Finansal Borçların Özkaynağa Dayalı Finansal Araçlarla Ödenmesi”, 1 Temmuz 2010 tarihinden itibaren geçerlidir. Yorum, borçlu ve alacaklının bir finansal borcun koĢullarını yeniden belirledikleri ve sonucunda ilgili borcun kısmen veya tamamen, borçlunun alacaklıya ihraç edeceği özkaynağa dayalı finansal araçlarla ödenmesine karar verdikleri durumların nasıl muhasebeleĢtirileceğine açıklık getirmektedir.

• UMS 32 (DeğiĢiklik), “Finansal Araçlar: Sunum”, 1 ġubat 2010 tarihinde ve sonrasında baĢlayan yıllık hesap dönemleri için geçerlidir. DeğiĢiklik, ihraç edenin fonksiyonel para birimi dıĢında bir para biriminde ihraç edilen hisse senetlerinin muhasebeleĢtirilmesine açıklık getirmektedir.




8


(c) Henüz yürürlüğe girmemiĢ ve ġirket tarafından erken uygulanması benimsenmemiĢ

standartlar:

• UFRS 7 (DeğiĢiklik), “Finansal Araçlar: Açıklamalar” 1 Temmuz 2011 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. DeğiĢiklikler, transfer iĢlemlerinde Ģeffaflığı arttırma ve finansal varlık transferleri ile ilgili maruz kalınan risklerin ve bu risklerin iĢletmenin finansal durumu üzerindeki etkilerinin daha iyi anlaĢılması amacını taĢımaktadır.

• UFRS 1 (DeğiĢiklik), “UFRS’nin Ġlk Defa Uygulanması” 1 Temmuz 2011 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. DeğiĢiklik, bir iĢletmenin fonksiyonel para biriminin hiper enflasyona maruz kalması sebebiyle UFRS’lere uygunluk sağlayamadığı bir dönemin ardından nasıl UFRS’ye uygun finansal tablo yayınlayacağını açıklamaktadır.

• UMS 12 (DeğiĢiklik), “Gelir Vergileri” 1 Ocak 2012 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. DeğiĢiklik, makul değeri ile ölçülen yatırım amaçlı gayrimenkullere iliĢkin ertelenen vergi varlık ve yükümlülüklerinin ölçümlemesine iliĢkin mevcut prensiplere istisna getirmektedir.

• UMS 19 (DeğiĢiklik), “ÇalıĢanlara Sağlanan Faydalar”, 1 Ocak 2013 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. DeğiĢiklikler, koridor metodunu yürürlükten kaldırmakta ve finansal giderlerin net fonlama temelinde hesaplanmasını öngörmektedir.

• UMS 1 (DeğiĢiklik), “Finansal Tabloların Sunumu”, 1 Ocak 2012 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. DeğiĢikler sonucu ortaya çıkan temel geliĢme iĢletmelerin diğer kapsamlı gelir altında gösterdiği hesapları potansiyel olarak gelir tablosu ile iliĢkilendirilecek olarak gruplaması zorunluluğunun getirilmesidir.

• UFRS 9, “Finansal Araçlar” 1 Ocak 2013 tarihine kadar geçerli değildir, ancak erken uygulanması mümkündür. Bu standart, UMS 39 “Finansal Araçlar: MuhasebeleĢtirme ve Ölçme” standardının değiĢtirilme sürecinde ilk adımdır. UFRS 9 finansal araçların ölçümünde ve sınıflandırılmasında yeni zorunluluklar getirmektedir.

• UFRS 10, “Konsolide Finansal Tablolar” 1 Ocak 2013 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. Standart, kontrol konseptini bir iĢletmenin konsolidasyon kapsamına alınması için belirleyici unsur kabul ederek varolan prensipleri geliĢtirmektedir. Standart, kontrolün belirlenmesinin zor olduğu durumlarda ek açıklamalar getirmektedir.

• UFRS 11, “Ortak Düzenlemeler” 1 Ocak 2013 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. Standart, ortak düzenlemelerin yasal Ģekli yerine düzenlemenin sağladığı haklara ve yükümlülükleri vurgulayarak ortak düzenlemelere daha gerçekçi bir bakıĢ açısı getirmektedir. Ġki çeĢit ortak düzenleme tanımlanmaktadır: ortak faaliyetler ve iĢ ortaklıkları. Standart ile iĢ ortaklarının oransal konsolidayon yöntemine son verilmiĢtir.

• UFRS 12, “Diğer ĠĢletmelerdeki Paylar ile Ġlgili Açıklamalar” 1 Ocak 2013 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. Standart ortak düzenlemeler, iĢtirakler, özel amaçlı araçlar ve diğer bilanço dıĢı araçlar da dahil olmak üzere diğer iĢletmelerde bulundurulan tüm paylarla ilgili açıklama yükümlülüklerini içermektedir.

• UFRS 13, “Makul Değer Ölçümü” 1 Ocak 2013 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. Standart, tam bir makul değer tanımı ve tüm UFRS’lerde uygulanacak tek bir ölçüm ve açıklamalar kaynağı sağlayarak tutarlılığın geliĢtirilmesi ve karmaĢıklığın azaltılmasını amaçlamaktadır.

• UMS 27, “Bireysel Finansal Tablolar” 1 Ocak 2013 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. Standart, UMS 27’nin kontrol ile ilgili hükümlerinin yeni UFRS 10’da ele alınmasından sonra geride kalan bireysel finansal tablolar ile ilgili hükümleri içermektedir.

• UMS 28, “ĠĢtiraklar ve iĢ ortaklıkları” 1 Ocak 2013 ve sonrasında baĢlayan yıllık dönemler için geçerlidir. Standart, yeni UFRS 11’in yayınlanmasının ardından özkaynak yöntemiyle muhasebeleĢtirilecek iĢ ortaklıkları ve iĢtirakler ile ilgili yükümlülükleri içermektedir.

ġirket yönetimi, yukarıdaki Standart ve Yorumların uygulanmasının Ģu anda ġirket’in finansal tabloları üzerinde önemli bir etki yaratmayacağı görüĢündedir.




9


B. MUHASEBE POLĠTĠKALARINDA DEĞĠġĠKLĠKLER

Muhasebe politikalarında yapılan önemli değiĢiklikler ve tespit edilen önemli muhasebe hataları

geriye dönük olarak uygulanır ve önceki dönem finansal tabloları yeniden düzenlenir. ġirket, 1 Ocak

2008’den itibaren SPK’nın Seri: XI, No: 29 sayılı tebliğini uygulamaya baĢlamıĢ, karĢılaĢtırmalı

finansal bilgileri de bu kapsamda yeniden sunmuĢtur. SPK’nın Seri: XI, No: 29 tebliğinin

uygulanması ġirket’in muhasebe politikaları üzerinde önemli bir değiĢikliğe neden olmamıĢtır. ġirket

muhasebe politikalarını bir önceki mali yıl ile tutarlı olarak uygulamıĢtır.

C. MUHASEBE TAHMĠNLERĠNDEKĠ DEĞĠġĠKLĠKLER VE HATALAR

Muhasebe tahminlerindeki değiĢiklikler, yalnızca bir döneme iliĢkin ise, değiĢikliğin yapıldığı cari

dönemde, gelecek dönemlere iliĢkin ise, hem değiĢikliğin yapıldığı dönemde hem de gelecek

dönemde, ileriye yönelik olarak, net dönem karı veya zararının belirlenmesinde dikkate alınacak

Ģekilde finansal tablolara yansıtılır. 1 Ocak - 30 Haziran 2011 hesap döneminde muhasebe

tahminlerinde herhangi bir değiĢiklik yapılmamıĢtır.

D. ÖNEMLĠ MUHASEBE POLĠTĠKALARININ ÖZETĠ

Finansal tabloların hazırlanmasında izlenen önemli muhasebe politikaları aĢağıda özetlenmiĢtir.

(a) SatıĢ gelirleri

(i) Sermaye piyasaları aracılık hizmetleri

MüĢterilere sermaye piyasalarında alım satım iĢlemleri için verilen aracılık hizmet ücretleri

alım/satım iĢleminin yapıldığı tarihte gelir tablosuna yansıtılmaktadır. ĠĢlemler nedeniyle ortaya

çıkan gelirler yönetimin tahmini ve yorumu doğrultusunda tahsilatın Ģüpheli hale geldiği

duruma kadar, tahakkuk esasına göre günlük olarak gelir tablosu ile iliĢkilendirilir. Faiz geliri

sabit getirili menkul kıymetlerin kupon ödemelerini ve hazine bonolarının tahakkuk eden faiz

getirilerini de içermektedir.

(ii) Menkul kıymet alım satım karları

Menkul kıymet alım satım karları/zararları ilgili alım/satım emrinin verildiği tarihte gelir

tablosuna yansıtılır.

(b) Maddi duran varlıklar

Maddi varlıklar, kayıtlı değerleri üzerinden, birikmiĢ amortisman düĢüldükten sonraki net

değeri ile gösterilmektedir (Dipnot 8).

Amortisman, maddi varlıkların kayıtlı değerleri üzerinden faydalı ömürleri üzerinden doğrusal

amortisman yöntemi kullanılarak ayrılmaktadır. Söz konusu varlıkların tahmin edilen faydalı

ömürleri aĢağıda belirtilmiĢtir:

DemirbaĢlar ve ofis ekipmanları 5 yıl

Motorlu taĢıtlar 5 yıl




10


Maddi varlıkların bilançoda taĢınan değeri tahmini geri kazanılabilir değerinin üzerinde olması

durumunda söz konusu varlığın değeri geri kazanılabilir değerine indirilir ve ayrılan değer

düĢüklüğü karĢılığı gider hesapları ile iliĢkilendirilir.

Özel maliyetler doğrusal amortisman yöntemi kullanılarak tahmini ekonomik ömürleri veya

ilgili kira süresinden kısa olanı boyunca amortismana tabi tutulur.

Maddi varlıkların elden çıkartılması sonucu oluĢan kar veya zarar, düzeltilmiĢ tutarlar ile tahsil

olunan tutarların karĢılaĢtırılması ile belirlenir ve cari dönemde ilgili gelir ve gider hesaplarına

yansıtılır.

(c) Maddi olmayan duran varlıklar

Maddi olmayan varlıklar bilgisayar yazılımlarından oluĢmaktadır. Bunlar, iktisap maliyeti

üzerinden kaydedilir ve iktisap edildikleri tarihten itibaren 5 yıl olan tahmini faydalı ömürleri

üzerinden doğrusal amortisman yöntemi ile amortismana tabi tutulur (Dipnot 9).

Değer düĢüklüğünün olması durumunda maddi olmayan duran varlıkların kayıtlı değeri, geri

kazanılabilir değerine indirilir.

(d) Finansal araçlar

(i) Alım-satım amaçlı menkul kıymetler

Alım satım amaçlı menkul kıymetler, kısa dönem fiyat ve marj dalgalanmalarından kar

sağlamak amacıyla alınan veya kısa dönemde kar sağlamak amacıyla hazırlanmıĢ bir

portföyde bulunan menkul kıymetlerdir.

Alım-satım amaçlı menkul kıymetler, bilançoya ilk olarak iĢlem maliyetleri de dahil

olmak üzere maliyet değerleri ile yansıtılır. Alım-satım amaçlı menkul kıymetler kayda

alınmalarını izleyen dönemlerde gerçeğe uygun değerleri üzerinden değerlenir.

Alım-satım amaçlı menkul değerlerin gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde

bilanço tarihi itibarıyla oluĢan beklenen en iyi alıĢ fiyatı baz alınmıĢtır.

Alım-satım amaçlı menkul kıymetlerin gerçeğe uygun değerindeki değiĢiklik sonucu

ortaya çıkan kar veya zarar ve elde edilen faiz ve kupon gelirleri gelir tablosunda

“Finansal Gelirler” veya “Finansal Giderler” hesabına dahil edilmiĢtir.

Alım-satım amaçlı menkul kıymetler teslim tarihi esasına göre kayda alınmakta ve

kayıtlardan çıkarılmaktadır.




11


(ii) Yatırım amaçlı menkul kıymetler

Belirli olmayan bir süre için yatırım amaçlı olarak elde tutulan ve likidite ihtiyacı, faiz,

kur veya hisse senedi fiyatlarında meydana gelecek değiĢikliklere göre elden

çıkarılabilecek menkul kıymetler satılmaya hazır menkul kıymetler olarak

sınıflandırılmıĢtır. ġirket yönetimi, bu tür menkul kıymetlerin sınıflandırmasını alım

tarihinde yapmaktadır.

Satılmaya hazır menkul kıymetler, ilk alım tarihlerinde maliyet değerleriyle finansal

tablolara yansıtılmaktadır. Satılmaya hazır borçlanma senetleri bilanço tarihi itibarıyla

borsa değerleri ile veya indirgenmiĢ nakit akımı yöntemiyle gösterilmek suretiyle gerçeğe

uygun değerleriyle finansal tablolara yansıtılmaktadır. Gerçeğe uygun değerlerde

meydana gelen tüm değiĢikliklerin etkisi özkaynaklar altında muhasebeleĢtirilir. Bu tür

varlıkların gerçeğe uygun değerlerinde geçici olmayan bir değer düĢüklüğünün

saptanması halinde, bu tür değer düĢüklüklerinin etkisi gelir tablosuna yansıtılmaktadır.

Bu menkul kıymetler elden çıkarıldığı zaman birikmiĢ gerçeğe uygun değer düzeltmeleri

gelir tablosuna transfer edilmektedir.

Satılmaya hazır finansal varlıklar olarak sınıflanan sermayede payı temsil eden menkul

değerler, teĢkilatlanmıĢ piyasalarda iĢlem görmesi ve/veya gerçeğe uygun değeri

güvenilir bir Ģekilde belirlenebilmesi durumunda gerçeğe uygun değerleri ile

muhasebeleĢtirilmiĢ; teĢkilatlanmıĢ piyasalarda iĢlem görmemesi ve gerçeğe uygun

değeri güvenilir bir Ģekilde belirlenememesi durumunda, değer kaybı ile ilgili karĢılık

düĢüldükten sonra maliyet bedelleri ile finansal tablolara yansıtılmıĢtır.

Vadeye kadar elde tutulacak menkul kıymetler, vadesine kadar saklama niyetiyle elde

tutulan ve fonlama kabiliyeti dahil olmak üzere vade sonuna kadar elde tutulabilmesi için

gerekli koĢulların sağlanmıĢ olduğu, sabit veya belirlenebilir ödemeleri ile sabit vadesi

bulunan menkul değerlerdir. Vadeye kadar elde tutulacak menkul değerler ilk olarak elde

etme maliyeti üzerinden kayda alınmakta ve kayda alınmayı müteakiben “Etkin faiz

(iç verim) oranı yöntemi” kullanılarak “Ġskonto edilmiĢ bedeli” ile değerlenmektedir.

Yatırım amaçlı menkul kıymetleri elde tutarken kazanılan faizler faiz geliri olarak

finansal tablolara yansıtılmaktadır. Temettü alacakları ise ayrı olarak temettü gelirleri

Ģeklinde finansal tablolarda gösterilmektedir.

Tüm yatırım amaçlı menkul kıymetler teslim tarihlerinde finansal tablolara

yansıtılmaktadır.

(iii) Satım ve geri alım anlaşmaları

Geri almak kaydıyla satılan menkul kıymetler (“repo”) finansal tablolara yansıtılır ve

karĢı tarafa olan yükümlülük müĢterilere borçlar hesabına kaydedilir. Geri satmak

kaydıyla alınan menkul kıymetler (“ters repo”), satıĢ ve geri alıĢ fiyatı arasındaki farkın

iç iskonto oranı yöntemine göre döneme isabet eden kısmının ters repoların maliyetine

eklenmesi suretiyle kasa ve bankalardan alacaklar hesabına ters repo alacakları olarak

kaydedilir.




12


(e) Kur değiĢiminin etkileri

Yabancı para cinsinden olan iĢlemler, iĢlemin yapıldığı tarihte geçerli olan kurdan; yabancı

para cinsinden olan parasal varlık ve borçlar ise, dönem sonu Türkiye Cumhuriyet Merkez

Bankası döviz alıĢ kurundan Türk parasına çevrilmiĢtir. Yabancı para cinsinden olan kalemlerin

çevrimi sonucunda ortaya çıkan gelir ve giderler, ilgili yılın gelir tablosuna dahil edilmiĢtir.

(f) Hisse baĢına kazanç

Hisse baĢına kazanca iliĢkin Uluslararası Muhasebe Standardı UMS -33’e göre hisse senetleri

borsada iĢlem görmeyen iĢletmeler hisse baĢına kazanç açıklamak zorunda değildirler. ġirket’in

hisseleri borsada iĢlem görmediğinden, iliĢikteki finansal tablolarda hisse baĢına kazanç

hesaplanmamıĢtır.

(g) Bilanço tarihinden sonraki olaylar

Bilanço tarihinden sonraki olaylar, dönem karına iliĢkin herhangi bir duyuru veya diğer

seçilmiĢ finansal bilgilerin kamuya açıklanmasından sonra ortaya çıkmıĢ olsalar bile, bilanço

tarihi ile bilançonun yayımı için yetkilendirilme tarihi arasındaki tüm olayları kapsar. ġirket,

bilanço tarihinden sonraki düzeltme gerektiren olayların ortaya çıkması durumunda, finansal

tablolara alınan tutarları bu yeni duruma uygun Ģekilde düzeltir (Dipnot 24).

(h) ĠliĢkili taraflar

Bu finansal tablolarda, ġirket’in ortakları ve ġirket ile doğrudan ve/veya dolaylı sermaye

iliĢkisinde bulunan kuruluĢlar, ġirket üst düzey yönetimi ve Yönetim Kurulu üyeleri, aileleri ve

kendileri tarafından kontrol edilen veya önemli etkinliğe sahip bulunulan Ģirketler “iliĢkili

taraflar” olarak kabul edilir (Dipnot 21).

(ı) ErtelenmiĢ vergiler

ErtelenmiĢ vergi, yükümlülük metodu ile finansal raporlamaya uygun hazırlanmıĢ olan varlık ve

yükümlülüklerin defter değeri ile bu varlık ve yükümlülüklerin vergi matrahı arasındaki

zamanlama farkları üzerinden hesaplanmaktadır. ErtelenmiĢ verginin hesaplanmasında

yürürlükte olan vergi oranları kullanılmaktadır.

ErtelenmiĢ vergi alacak ve borçları, ġirket’in geçmiĢteki durumu bunların gerçekleĢtiğini

gösterdiği ve gelecekte de böyle devam etmesi beklendiği için kayıtlara alınmıĢtır (Dipnot 19).




13


(i) ÇalıĢanlara sağlanan faydalar

(i) Kıdem tazminatı karşılığı

Kıdem tazminatı karĢılığı, ġirket'in kanuni bir zorunluluğu olarak Türk ĠĢ Kanunu’nun

gerektirdiği Ģekilde hesaplanmakta ve ġirket çalıĢanlarının en az bir yıllık hizmeti

tamamlayarak emekliye ayrılması, iliĢkisinin kesilmesi, askerlik hizmeti için çağırılması veya

vefatı durumunda hak kazanılan kıdem tazminatının bugünkü iskonto edilmiĢ değerini

yansıtmaktadır (Dipnot 11).

(ii) Personel izin yükümlülüğü

Türkiye’de geçerli iĢ kanuna göre ġirket, iĢ sözleĢmesinin, herhangi bir nedenle sona ermesi

halinde çalıĢanlarının hak kazanıp da kullanmadığı yıllık izin sürelerine ait ücreti, sözleĢmenin

sona erdiği tarihteki ücreti üzerinden kendisine veya hak sahiplerine ödemekle yükümlüdür.

(iii) Personel hisse opsiyonu karşılığı

ġirket, üst düzey yöneticilerin ücret paketlerinin bir parçası olarak, bedelini nakit olarak tahsil

edecekleri, ġirket’in ana ortağının hisseleri üzerinde bir hak vermiĢtir. Bu plan dahilindeki hak

ediĢ koĢulu, en az 1 yıl sürelidir.

(j) Nakit akımlarının finansal tablolara yansıtılması

Nakit akım tablolarının düzenlenmesi amacıyla, ġirket nakit ve nakit benzeri değerler olarak

kasa ve bankalardan alacakları ve orijinal vadesi üç aydan kısa vadeli olan alım satım amaçlı ve

satılmaya hazır menkul kıymetleri dikkate almıĢtır (Dipnot 4).

(k) KarĢılıklar, koĢullu varlık ve yükümlülükler

KarĢılıklar, ġirket’in hesap dönemi itibarıyla süre gelen bir yasal veya yaptırıma tabi

yükümlülüğü olması, bu yükümlülüğün yerine getirilmesi için bir ödeme ihtimalinin bulunması

ve tutar hakkında güvenilebilir bir tahmin yapılabilmesi durumunda finansal tablolara yansıtılır.

GeçmiĢ olaylardan kaynaklanan ve mevcudiyeti iĢletmenin tam olarak kontrolünde bulunmayan

gelecekteki bir veya daha fazla kesin olmayan olayın gerçekleĢip gerçekleĢmemesi ile teyit

edilebilmesi mümkün yükümlülükler ve varlıklar finansal tablolara dahil edilmemekte ve Ģarta

bağlı yükümlülükler ve varlıklar olarak değerlendirilmektedir (Dipnot 10).

(l) Kurum kazancı üzerinden hesaplanan vergiler

Kurumlar vergisi Vergi Usul Kanunu hükümlerine göre hesaplanmakta olup, bu vergi dıĢındaki

vergi giderleri faaliyet giderleri içerisinde muhasebeleĢtirilmektedir (Dipnot 19).




14


(m) Sermaye ve temettüler

Adi hisseler öz sermaye olarak sınıflandırılır. Adi hisseler üzerinden dağıtılan temettüler beyan

edildiği dönemde kaydedilir. Finansal yatırımlardan alınacak nakit ve nakit benzeri temettüler

ise ilan edildikleri dönemde gelir olarak kaydedilir.

(n) Transfer fiyatlandırması

Kurumlar Vergisi Kanunu’nun 13 üncü maddesinin transfer fiyatlandırması yoluyla “örtülü

kazanç dağıtımı” baĢlığı altında transfer fiyatlandırması konusu iĢlenmekte olup; 18 Kasım

2007 tarihinde yayımlanan “Transfer Fiyatlandırması Yoluyla Örtülü Kazanç Dağıtımı

Hakkında Genel Tebliğ”i bu konu hakkında uygulamadaki detayları belirlemiĢtir.

Ġlgili tebliğe göre, eğer vergi mükellefleri ilgili kuruluĢlarla (kiĢilerle), fiyatlandırmaları

emsallere uygunluk ilkesi çerçevesinde yapılmayan ürün, hizmet veya mal alım ve satım

iĢlemlerine giriyorlarsa, ilgili karlar transfer fiyatlaması yoluyla örtülü bir Ģekilde dağıtıldığı

kanaatine varılacaktır. Bu tarz transfer fiyatlaması yoluyla örtülü kâr dağıtımları kurumlar

vergisi açısından vergi matrahından indirilemeyecektir.

Söz konusu tebliğin “7.1 Yıllık Belgelendirme” bölümünde öngörüldüğü üzere kurumlar vergi

mükelleflerinin, iliĢkili kiĢilerle bir hesap dönemi içinde yaptıkları mal veya hizmet alım ya da

satım iĢlemleri ile ilgili olarak “Transfer Fiyatlandırması, Kontrol Edilen Yabancı Kurum ve

Örtülü Sermayeye ĠliĢkin Formu” doldurmaları ve Kurumlar Vergisi beyannamesi ekinde, bağlı

bulunulan vergi dairesine göndermeleri gerekmektedir.

(o) Varlıklarda değer düĢüklüğü

Finansal varlıklar dıĢındaki her varlık, bilanço tarihinde, söz konusu varlığa iliĢkin değer

kaybına dair göstergelerin varlığı açısından incelenir. Bir varlığın kayıtlı değeri, tahmini yerine

koyma değerinden büyük ise değer düĢüklüğü karĢılığı ayrılır. Yerine koyma değeri, varlığın

net satıĢ değeri ile kullanım değerinden yüksek olanı olarak kabul edilir. Kullanım değeri,

varlığın sürekli kullanımı sonucu gelecekte elde edilecek tahmini nakit giriĢlerinin ve kullanım

ömrü sonundaki satıĢ değerinin toplamının bugünkü değeridir.

E. ÖNEMLĠ MUHASEBE DEĞERLENDĠRME, TAHMĠN VE VARSAYIMLARI

Finansal tabloların hazırlanması, bilanço tarihi itibarıyla raporlanan aktif ve pasiflerin ya da açıklanan

Ģarta bağlı varlık ve yükümlülüklerin tutarlarını ve ilgili dönem içerisinde oluĢtuğu raporlanan gelir ve

giderlerin tutarlarını etkileyen tahmin ve varsayımların yapılmasını gerektirir. Bu tahminler yönetimin

en iyi kanaat ve bilgilerine dayanmakla birlikte, gerçek sonuçlar bu tahminlerden farklılık gösterebilir.

3 - BÖLÜMLERE GÖRE RAPORLAMA

ġirket’in ana faaliyet konusu aracılık hizmetleri sunmak ve hizmet sunduğu tek bölge Türkiye

olduğundan 30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla ayrıca bölümlere göre raporlama yapılmamıĢtır.




15

4 - NAKĠT VE NAKĠT BENZERLERĠ

30 Haziran 2011 31 Aralık 2010 Banka mevduatları 10.707 17.147 Ters repo alacakları 24.294.993 19.783.247

24.305.700 19.800.394

30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla nakit ve nakit benzerleri 24.294.993 TL tutarında geri satım taahhütlü menkul kıymetleri (“ters repoları”) içermektedir (31 Aralık 2010: 19.783.247 TL). Bu ters repoların içinde müĢterilerle yapılan repo anlaĢmalarında kullanılan 933 TL tutarında (31 Aralık 2010: 36.156 TL) menkul kıymet bulunmaktadır (Dipnot 6). 30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla ters repo iĢlemlerine uygulanan faiz oranı %6 (31 Aralık 2010: %6 )’dır. ġirket’in 30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla nakit akım tablolarında nakit ve nakit benzeri değerler hazır değerler ile menkul kıymetlerin toplamından faiz tahakkukları düĢülerek gösterilmektedir:

30 Haziran 2011 31 Aralık 2010 Hazır değerler 24.305.700 19.800.394 Faiz tahakkukları (-) (3.993) (3.246)

24.301.707 19.797.148

5 - FĠNANSAL YATIRIMLAR

Uzun vadeli finansal yatırımlar:

30 Haziran 2011 31 Aralık 2010

ĠĢtirak Defter ĠĢtirak Defter

Satılmaya hazır finansal varlıklar oranı değeri oranı değeri

ĠMKB Takas ve Saklama Bankası A.ġ.

(“Takasbank”) %0,03 93.140 %0,03 95.921

93.140 95.921




16

6 - TĠCARĠ ALACAK VE BORÇLAR


Kısa vadeli ticari alacaklar:

ĠliĢkili taraflardan alacaklar (Dipnot 21) 526.560 3.353.967

Diğer ticari alacaklar 1.627 20.652

528.187 3.374.619

Kısa vadeli ticari borçlar:

Operasyonel hizmetlere iliĢkin borçlar (Dipnot 21) (*) 1.253.289 2.134.636

MüĢterilere borçlar (Dipnot 4) (**) 933 36.156

Kısa vadeli diğer ticari borçlar 204.622 171.437

1.458.844 2.342.229

(*) ġirket’in operasyonel faaliyetleri için Deutsche Bank A.G.’den ve Deutsche Bank A.ġ.’den aldığı

hizmetlere iliĢkin borçlardır.

(**) ġirket’in kendi hesaplarında tutulmasına rağmen müĢterilere ait olan 933 TL (31 Aralık 2010: 36.156 TL)

tutarında repo anlaĢmalarından elde edilen fonları bulunmaktadır.

7 - DĠĞER ALACAK VE BORÇLAR


Kısa vadeli diğer alacaklar:

Vadeli ĠĢlemler ve Opsiyon Borsası (“VOB”) teminatı 5.654 5.515

Diğer 180 170

5.834 5.685

Uzun vadeli diğer alacaklar:

Verilen depozito ve teminatlar 362.316 180.047

362.316 180.047

30 Haziran 2011 itibarıyla “Uzun vadeli diğer alacaklar” altında sınıflanan 362.317 TL (31 Aralık

2010: 180.047 TL) tutarındaki verilen depozito ve teminatlar Takasbank vadeli iĢlem piyasası

teminatıdır.


Kısa vadeli diğer borçlar:

Personele borçlar (Dipnot 21) 61.316 20.647

61.316 20.647




17

8 - MADDĠ DURAN VARLIKLAR

1 Ocak 2010 Ġlaveler ÇıkıĢlar 31 Aralık 2010

Maliyet

Motorlu taĢıtlar 300.973 - - 300.973

Mobilya ve demirbaĢlar 1.291.264 232.571 (936) 1.522.899

Özel maliyetler 491.166 20.655 - 511.821

2.083.403 253.226 (936) 2.335.693

BirikmiĢ amortisman


Mobilya ve demirbaĢlar 640.542 244.309 (546) 884.305

Özel maliyetler 62.179 100.417 - 162.596

1.003.694 344.726 (546) 1.347.874

Net defter değeri 1.079.709 987.819

1 Ocak 2011 Ġlaveler ÇıkıĢlar 30 Haziran 2011

Maliyet


Mobilya ve demirbaĢlar 1.522.899 88.645 - 1.611.544

Özel maliyetler 511.821 - - 511.821

2.335.693 88.645 - 2.424.338

BirikmiĢ amortisman


Mobilya ve demirbaĢlar 884.305 116.432 - 1.000.737

Özel maliyetler 162.596 51.452 - 214.048

1.347.874 167.884 - 1.515.758

Net defter değeri 987.819 908.580

Maddi duran varlıkların kayıtlı net defter değeri yaklaĢık olarak gerçeğe uygun değerini

yansıtmaktadır.

30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla maddi duran varlıklar üzerindeki toplam sigorta tutarı 1.927.702 TL

(31 Aralık 2010: 1.618.815 TL)’dir.




18

9 - MADDĠ OLMAYAN DURAN VARLIKLAR

1 Ocak 2010 Ġlaveler ÇıkıĢlar 31 Aralık 2010

Maliyet 534.002 130.678 - 664.680

BirikmiĢ itfa payları (-) 88.246 234.758 - 323.004


1 Ocak 2011 Ġlaveler ÇıkıĢlar 30 Haziran 2011

Maliyet 664.680 70.114 - 734.794

BirikmiĢ itfa payları (-) 323.004 109.207 - 432.211


Maddi olmayan duran varlıkların kayıtlı net defter değeri yaklaĢık olarak gerçeğe uygun değerini

yansıtmaktadır.

10 - KARġILIKLAR, KOġULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER

(a) Karşılıklar

Kısa vadeli borç karĢılıkları:


ĠliĢkili taraflara borç karĢılıkları (Dipnot 21) 918.106 -

Diğer gider karĢılıkları 118.954 69.483

1.037.060 69.483

(b) Teminat mektupları

Üçüncü Ģahıslara verilen teminat mektupları aĢağıdaki gibidir:


Ġstanbul Menkul Kıymetler Borsası (“ĠMKB”) 5.088.000 2.663.000

Takasbank 3.464.796 3.464.796

VOB 10.000 10.000

Sermaye Piyasası Kurulu (“SPK”) 1.776 1.776

8.564.572 6.139.572




19

10 - KARġILIKLAR, KOġULLU VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER (Devamı)

(c) VOB teminatları


VOB teminatları - Deutsche Bank A.G. 22.081.747 7.010.452

VOB teminatları - Diğer 2.851.627 3.125.157

24.933.374 10.135.609

11 - ÇALIġANLARA SAĞLANAN FAYDALAR


Kısa vadeli çalıĢanlara sağlanan faydalar:

Personel ikramiye ve hisse opsiyon karĢılığı (*) - 1.171.719

Personel prim karĢılığı 583.718 1.599.102

KullanılmamıĢ izinler karĢılığı 1.660.060 1.557.958

2.243.778 4.328.779

Uzun vadeli çalıĢanlara sağlanan faydalar:

Personel ikramiye ve hisse opsiyon karĢılığı (*) 2.165.400 1.838.329

Kıdem tazminatı karĢılığı 449.786 340.448

2.615.186 2.178.777

(*) ġirket, üst düzey yöneticilerin ücret paketlerinin bir parçası olarak, bedelini nakit olarak tahsil edecekleri,

ġirket’in ana ortağının hisseleri üzerinde bir hak vermiĢtir. 30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla, verilen hisse

adedi 8.984 (31 Aralık 2010: 9.085) olup ġirket’in ana ortağı Deutsche Bank A.G’ye aittir. Bu plan

dahilindeki hak ediĢ koĢulu, en az 1 yıl sürelidir. Kıdem tazminatı karĢılığı aĢağıdaki açıklamalar çerçevesinde ayrılmaktadır:

Türk ĠĢ Kanunu’na göre, ġirket bir senesini doldurmuĢ olan ve ġirket’le iliĢkisi kesilen veya emekli

olan 25 hizmet (kadınlarda 20) yılını dolduran ve emekliliğini kazanan (kadınlar için 58 yaĢında,

erkekler için 60 yaĢında), askere çağrılan veya vefat eden personeli için kıdem tazminatı ödemekle

mükelleftir. 23 Mayıs 2002’deki mevzuat değiĢikliğinden sonra emeklilikten önceki hizmet süresine

iliĢkin bazı geçiĢ süreci maddeleri çıkartılmıĢtır.

Ödenecek tazminat her hizmet yılı için bir aylık maaĢ kadardır ve bu tutar 30 Haziran 2011 tarihi

itibarıyla 2.623 TL (31 Aralık 2010: 2.517 TL) ile sınırlandırılmıĢtır.

Kıdem tazminatı yükümlülüğü yasal olarak herhangi bir fonlamaya tabi değildir ve herhangi bir

fonlama Ģartı bulunmamaktadır.

Kıdem tazminatı karĢılığı çalıĢanların emekliliği halinde ödenmesi gerekecek muhtemel

yükümlülüğün bugünkü değerinin tahminiyle hesaplanır.




20

11 - ÇALIġANLARA SAĞLANAN FAYDALAR (Devamı)

UMS 19, ġirket’in kıdem tazminatı karĢılığını tahmin etmek için aktüer değerleme yöntemlerinin

geliĢtirilmesini öngörmektedir. Buna göre toplam yükümlülüğün hesaplanmasında aĢağıda yer alan

aktüer öngörüler kullanılmıĢtır:


Ġskonto oranı (%) %4,66 %4,66

Emeklilik olasılığının tahmini için devir hızı oranı (%) %100 %97

Temel varsayım, her yıllık hizmet için belirlenen tavan karĢılığının enflasyon ile orantılı olarak

artmasıdır. Böylece uygulanan iskonto oranı enflasyonun beklenen etkilerinden arındırılmıĢ gerçek

oranı gösterir. ġirket’in kıdem tazminatı karĢılığı kıdem tazminatı tavanı her altı ayda bir belirlendiği

için, 1 Temmuz 2011 itibarıyla geçerli olan 2.732 TL (1 Ocak 2011: 2.623 TL) üzerinden

hesaplanmaktadır.

Kıdem tazminatı karĢılığının dönem içindeki hareketleri aĢağıdaki gibidir:


Dönem baĢı bakiyesi 340.448 240.659

Faiz maliyeti 11.027 12.757

Hizmet maliyeti 24.866 10.808

Cari dönemde ayrılan karĢılık tutarı 73.445 193.614

Ödenen kıdem tazminatı tutarı (-) - (117.390)

449.786 340.448

KullanılmamıĢ izinler karĢılığının dönem içindeki hareketleri aĢağıdaki gibidir:


Dönem baĢı bakiyesi 1.557.958 720.260

Cari dönemde ayrılan karĢılık tutarı 147.169 957.334

Dönem içinde ödenen/kullanılan (-) (45.067) (119.636)

1.660.060 1.557.958

Personel prim, ikramiye ve hisse opsiyonu karĢılığının cari dönem içindeki hareketleri aĢağıdaki

gibidir:


Dönem baĢı bakiyesi 4.609.150 8.623.393

Cari dönemde ayrılan karĢılık tutarı 1.588.816 2.560.302

Kambiyo gelir/(gideri) (122.037) 147.603

Dönem içinde ödenen (-) (3.326.811) (6.722.148)

2.749.118 4.609.150




21

12 - DĠĞER VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLER


Kısa vadeli diğer varlıklar:

PeĢin ödenmiĢ giderler 274.219 113.874

PeĢin ödenen vergiler ve stopajlar 98.775 197.685

Verilen avanslar 99.826 -

472.820 311.559

Uzun vadeli diğer duran varlıklar:

PeĢin ödenmiĢ giderler 48.669 48.669

48.669 48.669

Kısa vadeli diğer yükümlülükler:

Ödenecek vergi ve harçlar 408.338 882.195

408.338 882.195

13 - ÖZKAYNAKLAR

Sermaye

ġirket’in ödenmiĢ sermayesi 9.000.000 TL (31 Aralık 2010: 9.000.000 TL) olup her biri 1 TL nominal

değerli 9.000.000 (31 Aralık 2010: 9.000.000) adet hisseye bölünmüĢtür.

ġirket’in 30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihlerindeki hissedarları ve sermaye içindeki payları

tarihi değerlerle aĢağıdaki gibidir:


Hissedarlar TL Pay % TL Pay %

Deutsche Bank A.G. 8.999.996 100 8.999.996 100

Diğer 4 - 4 -

9.000.000 100 9.000.000 100

Sermaye düzeltme farkları 8.409.615 8.409.615

ÖdenmiĢ sermaye 17.409.615 17.409.615

ġirket Genel Kurulu 31 Mart 2010 tarihli kararıyla sermayenin 2.000.000 TL’den 9.000.000 TL’ye

arttırılmasına karar vermiĢtir. Söz konusu artırımın tamamı Deutsche Bank A.G. tarafından

karĢılanmıĢ olup, 16 Nisan 2010 tarihinde tamamlanmıĢtır.




22

13 - ÖZKAYNAKLAR (Devamı)

Sermaye düzeltme farkları ödenmiĢ sermayeye yapılan nakit ve nakit benzeri ilavelerin enflasyona

göre düzeltilmiĢ toplam tutarları ile enflasyon düzeltmesi öncesindeki tutarları arasındaki farkı ifade

eder.

Türk Ticaret Kanunu’na göre, yasal yedekler birinci ve ikinci tertip yasal yedekler olmak üzere ikiye

ayrılır. Türk Ticaret Kanunu’na göre birinci tertip yasal yedekler, Ģirketin ödenmiĢ sermayesinin

%20’sine ulaĢılıncaya kadar, kanuni net karın %5’i olarak ayrılır. Ġkinci tertip yasal yedekler ise

ödenmiĢ sermayenin %5’ini aĢan dağıtılan karın %10’udur. Türk Ticaret Kanunu’na göre, yasal

yedekler ödenmiĢ sermayenin %50’sini geçmediği sürece sadece zararları netleĢtirmek için

kullanılabilir, bunun dıĢında herhangi bir Ģekilde kullanılması mümkün değildir.

Yukarıda bahis geçen tutarların SPK Finansal Raporlama Standartları uyarınca “Kardan Ayrılan

KısıtlanmıĢ Yedekler” içerisinde sınıflandırılması gerekmektedir. ġirket’in 30 Haziran 2011 tarihi

itibarıyla kardan ayrılan kısıtlanmıĢ yedeklerinin tutarı 5.074.954 TL (31 Aralık 2010: 5.074.954

TL)’dir.

30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla ġirket’in kardan ayrılmıĢ kısıtlanmıĢ yedekler hesabı 5.074.954 TL

(31 Aralık 2010: 5.074.954 TL) tutarında yasal yedeklerden oluĢmaktadır.

SPK’nın 1 Ocak 2008 tarihine kadar geçerli olan gereklilikleri uyarınca enflasyona göre düzeltilen ilk

finansal tablo denkleĢtirme iĢleminde ortaya çıkan ve “GeçmiĢ Yıllar Zararı”nda izlenen tutarın,

SPK’nın kar dağıtımına iliĢkin düzenlemeleri çerçevesinde, enflasyona göre düzeltilmiĢ finansal

tablolara göre dağıtılabilecek kar rakamı bulunurken indirim kalemi olarak dikkate alınmaktaydı.

Bununla birlikte, “GeçmiĢ Yıllar Zararı”nda izlenen söz konusu tutar, varsa dönem karı ve

dağıtılmamıĢ geçmiĢ yıl karları, kalan zarar miktarının ise sırasıyla olağanüstü yedek akçeler, yasal

yedek akçeler, özkaynak kalemlerinin enflasyon muhasebesine göre düzeltilmesinden kaynaklanan

sermaye yedeklerinden mahsup edilmesi mümkün bulunmaktaydı.

30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla ġirket’in geçmiĢ yıl zararı 4.165.948 TL, 31 Aralık 2010 tarihi

itibarıyla geçmiĢ yıl zararı ise 1.191.792 TL tutarındadır.

Yine 1 Ocak 2008 tarihine kadar geçerli olan uygulama uyarınca enflasyona göre düzeltilen ilk

finansal tablo düzenlenmesi sonucunda özkaynak kalemlerinden “Sermaye, Emisyon Primi, Yasal

Yedekler, Statü Yedekleri, Özel Yedekler ve Olağanüstü Yedek” kalemlerine bilançoda kayıtlı

değerleri ile yer verilmekte ve bu hesap kalemlerinin düzeltilmiĢ değerleri toplu halde özkaynak grubu

içinde “Özsermaye Enflasyon Düzeltmesi Farkları” hesabında yer almaktaydı. Tüm özkaynak

kalemlerine iliĢkin “Özsermaye Enflasyon Düzeltmesi Farkları” sadece bedelsiz sermaye artırımı veya

zarar mahsubunda, olağanüstü yedeklerin kayıtlı değerleri ise, bedelsiz sermaye artırımı; nakit kar

dağıtımı ya da zarar mahsubunda kullanılabilmekteydi.




23

13 - ÖZKAYNAKLAR (Devamı)

1 Ocak 2008 itibarıyla yürürlüğe giren Seri: XI No: 29 sayılı tebliğ ve ona açıklama getiren SPK

duyurularına göre “ÖdenmiĢ Sermaye”, “Kardan Ayrılan KısıtlanmıĢ Yedekler” ve “Hisse Senedi

Ġhraç Primleri”nin yasal kayıtlardaki tutarları üzerinden gösterilmesi gerekmektedir. Söz konusu

tebliğin uygulanması esnasında değerlemelerde çıkan farklılıkların (enflasyon düzeltmesinden

kaynaklanan farlılıklar gibi):

- “ÖdenmiĢ Sermaye”den kaynaklanmaktaysa ve henüz sermayeye ilave edilmemiĢse, “ÖdenmiĢ

Sermaye” kaleminden sonra gelmek üzere açılacak “Sermaye Düzeltmesi Farkları” kalemiyle;

- “Kardan Ayrılan KısıtlanmıĢ Yedekler” ve “Hisse Senedi Ġhraç Primleri”’nden kaynaklanmakta

ve henüz kar dağıtımı veya sermaye artırımına konu olmamıĢsa “GeçmiĢ Yıllar Kar/Zararıyla”,

iliĢkilendirilmesi gerekmektedir. Diğer özkaynak kalemleri ise SPK Finansal Raporlama Standartları

çerçevesinde değerlenen tutarları ile gösterilmektedir.

Sermaye düzeltmesi farklarının sermayeye eklenmek dıĢında bir kullanımı yoktur.

14 - SATIġLAR VE SATIġLARIN MALĠYETĠ

1 Ocak - 1 Nisan - 1 Ocak - 1 Nisan -

30 Haziran 2011 30 Haziran 2011 30 Haziran 2010 30 Haziran 2010

SatıĢlar 2.838.358.820 1.480.993.403 2.052.273.637 1.292.670.454

Devlet tahvili satıĢları 2.838.358.820 1.480.993.403 1.572.644.976 1.016.648.405

Hazine bonosu satıĢları - - 479.628.661 276.022.049

Hizmetler 14.701.174 6.275.988 7.946.058 3.601.008

Hisse senedi iĢlemleri aracılık komisyonu 6.970.589 2.855.545 6.029.867 2.697.211

VOB iĢlemleri aracılık komisyonu 5.684.234 2.472.034 1.916.191 903.797

Varant iĢlemleri aracılık komisyon geliri 2.046.351 948.409 - -

Hizmet gelirinden indirimler (780.713) (255) (1.143.273) (465.550)

MüĢteri komisyon iadeleri (780.713) (255) (1.143.273) (465.550)

Toplam satıĢ geliri 2.852.279.281 1.487.269.136 2.059.076.422 1.295.805.912

SatıĢların maliyeti

Devlet tahvili satıĢlarının maliyetleri (2.838.358.820) (1.480.993.403) (1.572.644.976) (1.016.648.405)

Hazine bonosu satıĢlarının maliyetleri - - (479.628.661) (276.022.049)

Toplam satıĢ maliyeti (2.838.358.820) (1.480.993.403) (2.052.273.637) (1.292.670.454)

Net esas faaliyet geliri 13.920.461 6.275.733 6.802.785 3.135.458




24

15 - NĠTELĠKLERĠNE GÖRE GĠDERLER



Pazarlama giderleri

Hisse senedi ve vadeli iĢlemler

borsa payları 708.792 313.316 444.145 194.727

Takas ve saklama giderleri 64.801 23.633 49.076 28.105

Teminat mektubu komisyonları 22.899 11.956 11.222 666

Vergi ve harç giderleri 85.392 43.835 75.219 37.860

Reklam ilan giderleri 11.855 5.840 5.876 4.402

893.739 398.580 585.538 265.760

Genel yönetim giderleri

Personel giderleri 5.870.654 2.746.570 6.718.098 3.037.866

Deutsche Bank Grubu gider payı 1.344.283 480.719 1.201.391 614.347

Bilgi iĢlem giderleri 467.574 228.397 446.618 228.151

Seyahat giderleri 341.805 231.712 421.252 162.258

Kira gideri 331.455 167.589 314.240 159.103

Amortisman giderleri ve

itfa payları (Dipnot 8 ve 9) 277.091 139.571 312.163 217.466

Makam arabası giderleri 150.213 67.657 135.376 69.441

Yemek giderleri 90.248 44.829 89.789 45.637

Piyasa takip ekranı giderleri 71.995 33.308 76.839 36.706

Temsil ağırlama giderleri 68.993 19.378 57.582 37.470

DanıĢmanlık ücretleri 201.038 130.255 49.043 21.504

Telefon giderleri 43.043 23.666 47.011 21.820

Diğer 298.584 100.105 356.577 122.652

9.556.976 4.413.756 10.225.979 4.774.421

16 - DĠĞER FAALĠYETLERDEN GELĠR/GĠDERLER



Diğer faaliyet gelirleri

AraĢtırma gelirleri 61.263 61.263 74.133 74.133

ĠĢtirak temettü gelirleri 7.301 7.301 2.502 2.502

Diğer 2.705 - 4.899 3.180

71.269 68.564 81.534 79.815

Diğer faaliyet giderleri

Sabit kıymet satıĢ zararı - - 234 -

Hisse opsiyonu gider payı (*) - - - 534.949

Diğer 49.810 25.235 74.592 20.302

49.810 25.235 74.826 555.251




25

17 - FĠNANSAL GELĠRLER



Ters repo faiz gelirleri 658.944 349.619 666.170 332.231

Kambiyo gelirleri 33.204 22 243.224 243.145

Diğer finansal gelirler 10.730 2.954 8.890 4.378

702.878 352.595 918.284 579.754

18 - FĠNANSAL GĠDERLER



Kambiyo giderleri 312.416 88.393 2.342 881

Diğer finansal giderler 2.639 - 5 5

315.055 88.393 2.347 886

19 - VERGĠ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERĠ


PeĢin ödenen vergiler (Dipnot 12) 98.775 197.685

Vergi varlığı, net 98.775 197.685

30 Haziran 2011 30 Haziran 2010

ErtelenmiĢ vergi (gideri)/geliri (785.873) 575.679

Toplam vergi gideri (785.873) 575.679

Cari dönem vergi gideri ile ġirket’in yasal vergi oranı kullanılarak hesaplanan teorik vergi giderinin

mutabakatı:


Vergi öncesi kar/(zarar) 3.879.028 (3.086.087)

%20 vergi oranı ile oluĢan teorik vergi gideri (775.806) 617.217

Ġlaveler (10.067) (41.538)

Cari yıl vergi gelir/(gideri) (785.873) 575.679




26

19 - VERGĠ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERĠ (Devamı)

5520 sayılı Kurumlar Vergisi Kanunu, pek çok hükmü 1 Ocak 2006 tarihinden geçerli olmak üzere,

21 Haziran 2006 tarihli ve 26205 sayılı Resmi Gazete’de yayımlanarak yürürlüğe girmiĢtir. Buna göre

Türkiye’de, kurumlar vergisi oranı 2011 yılı için %20 (2010 yılı için %20)’dir. Kurumlar vergisi oranı

kurumların ticari kazancına vergi yasaları gereğince indirim kabul edilmeyen giderlerin ilave

edilmesi, vergi yasalarında yer alan istisna (iĢtirak kazançları istisnası gibi) ve indirimlerin indirilmesi

sonucu bulunacak vergi matrahına uygulanır. Kâr dağıtılmadığı takdirde baĢka bir vergi

ödenmemektedir.

Türkiye’deki bir iĢyeri ya da daimi temsilcisi aracılığı ile gelir elde eden dar mükellef kurumlar ile

Türkiye’de yerleĢik kurumlara ödenen kâr paylarından (temettüler) stopaj yapılmaz. Bunların dıĢında

kalan kiĢi ve kurumlara yapılan temettü ödemeleri %15 oranında stopaja tabidir. Kârın sermayeye

ilavesi, kâr dağıtımı sayılmaz ve stopaj uygulanmaz.

Kurumlar üçer aylık mali kârları üzerinden %20 oranında geçici vergi hesaplar ve o dönemi izleyen

ikinci ayın 14’üncü gününe kadar beyan edip 17’nci günü akĢamına kadar öderler. Yıl içinde ödenen

geçici vergi o yıla ait olup izleyen yıl verilecek kurumlar vergisi beyannamesi üzerinden hesaplanacak

kurumlar vergisinden mahsup edilir. Mahsuba rağmen ödenmiĢ geçici vergi tutarı kalması durumunda

bu tutar nakden iade alınabileceği gibi devlete karĢı olan diğer mali borçlara da mahsup edilebilir.

En az iki yıl süre ile elde tutulan iĢtirak hisseleri ile gayrimenkullerin satıĢından doğan kârların %75’i,

Kurumlar Vergisi Kanunu'nda öngörüldüğü Ģekilde sermayeye eklenmesi veya 5 yıl süreyle

özkaynaklarda tutulması Ģartı ile vergiden istisnadır.

Türk vergi mevzuatına göre beyanname üzerinde gösterilen mali zararlar 5 yılı aĢmamak kaydıyla

dönem kurum kazancından indirilebilirler. Ancak, mali zararlar, geçmiĢ yıl kârlarından mahsup

edilemez. Türkiye’de ödenecek vergiler konusunda vergi otoritesi ile mutabakat sağlamak gibi bir uygulama bulunmamaktadır. Kurumlar vergisi beyannameleri hesap döneminin kapandığı ayı takip eden dördüncü ayın 25’inci günü akĢamına kadar bağlı bulunulan vergi dairesine verilir. Bununla beraber, vergi incelemesine yetkili makamlar beĢ yıl zarfında muhasebe kayıtlarını inceleyebilir ve hatalı iĢlem tespit edilirse ödenecek vergi miktarları değiĢebilir.

ErtelenmiĢ vergiler


ErtelenmiĢ vergi varlıkları 2.268.574 3.060.342

ErtelenmiĢ vergi yükümlülükleri 60.105 66.000

ErtelenmiĢ vergi varlıkları, net 2.208.469 2.994.342

ġirket ertelenmiĢ gelir vergisi varlık ve yükümlülüklerini, bilanço kalemlerinde Tebliğ ve Vergi Usul

Kanunu arasındaki farklı değerlendirmelerin sonucunda ortaya çıkan geçici farkların etkilerini dikkate

alarak hesaplamaktadır.

Ġleriki dönemlerde gerçekleĢecek geçici farklar üzerinden yükümlülük metoduna göre hesaplanan

ertelenen vergi varlıkları ve yükümlülükleri için uygulanan oran %20 (31 Aralık 2010: %20)’dir.




27

19 - VERGĠ VARLIK VE YÜKÜMLÜLÜKLERĠ (Devamı)

30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla birikmiĢ geçici farklar ve ertelenen vergi varlık

ve yükümlülüklerinin yürürlükteki vergi oranları kullanılarak hazırlanan dökümü aĢağıdaki gibidir:


BirikmiĢ ErtelenmiĢ vergi BirikmiĢ ErtelenmiĢ vergi

geçici varlıkları/ geçici varlıkları/

farklar yükümlülükleri farklar yükümlülükleri

Mali zarar 6.052.750 1.210.550 10.347.720 2.069.544

Personel hisse opsiyonu

iĢlemleri karĢılığı 2.165.400 433.080 3.010.047 602.009

Kıdem tazminatı ve

kullanılmamıĢ izin karĢılığı 2.109.846 421.969 1.898.406 379.681

Gider karĢılıkları 1.014.874 202.975 45.537 9.108

ErtelenmiĢ vergi varlıkları 2.268.574 3.060.342

Maddi ve maddi olmayan varlıklar

vergi matrahı ile kayıtlı değer farkı 300.526 60.105 330.001 66.000

ErtelenmiĢ vergi yükümlülüğü 60.105 66.000

ErtelenmiĢ vergi varlıkları, net 2.208.469 2.994.342

ġirket’in mali zararları ve son indirim tarihleri aĢağıdaki gibidir:

Ġndirilebilir Son

geçmiĢ yıl zararları indirim tarihi

2009 4.219.682 31 Aralık 2014

2010 1.833.068 31 Aralık 2015

6.052.750

20- HĠSSE BAġINA KAZANÇ

Hisse baĢına kazanca iliĢkin Uluslararası Raporlama Standardı - UMS 33’e göre hisse senetleri

borsada iĢlem görmeyen iĢletmeler hisse baĢına kazanç açıklamak zorunda değildirler. ġirket’in

hisseleri borsada iĢlem görmediğinden, bu finansal tablolarda hisse baĢına kazanç hesaplanmamıĢtır.




28

21 - ĠLĠġKĠLĠ TARAF AÇIKLAMALARI

a) 30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla iliĢkili taraflarla bakiyeler aĢağıdaki

gibidir:


ĠliĢkili kuruluĢlardaki hazır değerler:

Deutsche Bank A.ġ. - ters repo alacakları 24.294.993 19.783.247

Deutsche Bank A.ġ. - banka mevduatları 153 2.125

24.295.146 19.785.372

ĠliĢkili taraflardan ticari alacaklar:

Deutsche Bank A.G. London Branch 514.851 3.342.258

Deutsche Bank A.G. Frankfurt 11.709 11.709

526.560 3.353.967

ĠliĢkili taraflara ticari borçlar:

Deutsche Bank A.G. 1.253.289 1.372.669

Deutsche Bank A.ġ. - 761.967

1.253.289 2.134.636

ĠliĢkili taraflara diğer borçlar:

Personele borçlar 61.316 20.647

61.316 20.647

ĠliĢkili taraflara borç karĢılıkları:

Deutsche Bank A.ġ. 527.156 -

Deutsche Bank A.G. 390.950 -

918.106 -




29

21 - ĠLĠġKĠLĠ TARAF AÇIKLAMALARI (Devamı)

b) 30 Haziran 2011 ve 2010 tarihleri itibarıyla iliĢkili taraflardan alınan faiz ve hizmet gelirleri

aĢağıdaki gibidir:

1 Ocak - 1 Ocak -


ĠliĢkili taraflardan faiz gelirleri:

Deutsche Bank A.ġ. 658.944 666.170

658.944 666.170

ĠliĢkili taraflardan hizmet gelirleri:

Deutsche Bank A.G. London 13.393.846 3.932.127

Deutsche Bank A.G. Geneva 29.840 5.885

Deutsche Bank A.ġ. 849 1.645

Deutsche Bank A.G. Frankfurt - 1.592.988

13.424.535 5.532.645

c) 30 Haziran 2011 ve 2010 tarihleri itibarıyla iliĢkili Ģirketler’e olan hizmet giderleri aĢağıdaki

gibidir:

1 Ocak - 1 Ocak -


ĠliĢkili taraflara hizmet giderleri:

Deutsche Bank A.ġ. 986.279 1.010.935

Deutsche Bank A.G. 358.004 192.804

1.344.283 1.203.739

d) Yönetim kuruluna ve üst düzey yöneticilere verilen ücretler:

Yönetim kurulu baĢkan ve üyeleriyle genel müdür, genel müdür yardımcıları gibi üst yöneticilere cari

dönemde sağlanan ücret ve benzeri menfaatlerin toplam tutarı 2.936.934 TL (30 Haziran 2010:

3.713.451 TL)’dir.




30

22 - FĠNANSAL ARAÇLARDAN KAYNAKLANAN RĠSKLERĠN NĠTELĠĞĠ VE DÜZEYĠ

FĠNANSAL RĠSK YÖNETĠMĠ

ġirket faaliyetlerinden dolayı, borç ve sermaye piyasası fiyatlarındaki, döviz kurları ile faiz

oranlarındaki değiĢimlerin etkileri dahil çeĢitli finansal risklere maruz kalmaktadır. ġirket’in toptan

risk yönetim programı, mali piyasaların öngörülemezliğine odaklanmakta olup, ġirket’in mali

performansı üzerindeki potansiyel olumsuz etkilerin en aza indirgenmesini amaçlamıĢtır.

i. Kredi riski açıklamaları

ġirket’in kredi riski esas olarak ticari alacaklarından doğabilmektedir. Ticari alacaklar, ġirket

yönetimince geçmiĢ tecrübeler ve cari ekonomik durum göz önüne alınarak değerlendirilmekte ve

uygun oranda Ģüpheli alacak karĢılığı ayrıldıktan sonra bilançoda net olarak gösterilmektedir.

Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar

ĠliĢkili Diğer ĠliĢkili Diğer Bankalardaki Finansal

30 Haziran 2011 taraf taraf taraf taraf mevduat yatırımlar

Raporlama tarihi

itibarıyla maruz kalınan

azami riski (A+B+C+D+E) 526.560 1.627 - 368.150 24.305.700 93.140

A.Vadesi geçmemiĢ ya da değer

düĢüklüğüne uğramamıĢ finansal varlıkların net defter değeri 526.560 1.627 - 368.150 24.305.700 93.140 B. KoĢulları yeniden görüĢülmüĢ bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiĢ veya değer düĢüklüğüne uğramıĢ sayılacak finansal varlıkların net defter değeri - - - - - -

C. Vadesi geçmiĢ ancak değer düĢüklüğüne

uğramamıĢ varlıkların net defter değeri

D. Değer düĢüklüğüne uğrayan varlıkların

net defter değeri E. Bilanço dıĢı kredi riski içeren unsurlar - - - - - -

Ticari Alacaklar Diğer Alacaklar

ĠliĢkili Diğer ĠliĢkili Diğer Bankalardaki Finansal

31 Aralık 2010 taraf taraf taraf taraf mevduat yatırımlar

Raporlama tarihi

itibarıyla maruz kalınan

azami riski (A+B+C+D+E) 3.353.967 20.652 - 185.732 19.800.394 95.921

A.Vadesi geçmemiĢ ya da değer

düĢüklüğüne uğramamıĢ finansal varlıkların net defter değeri 3.353.967 20.652 - 185.732 19.800.394 95.921 B. KoĢulları yeniden görüĢülmüĢ bulunan, aksi takdirde vadesi geçmiĢ veya değer düĢüklüğüne uğramıĢ sayılacak finansal varlıkların net defter değeri - - - - - -

C. Vadesi geçmiĢ ancak değer düĢüklüğüne

uğramamıĢ varlıkların net defter değeri

D. Değer düĢüklüğüne uğrayan varlıkların

net defter değeri E. Bilanço dıĢı kredi riski içeren unsurlar - - - - - -




31


(Devamı)

ii. Likidite riskine ilişkin açıklamalar

Likidite riski, ġirket’in net fonlama yükümlülüklerini yerine getirememe ihtimalidir. Piyasalarda

meydana gelen bozulmalar veya kredi puanının düĢürülmesi gibi fon kaynaklarının azalması sonucunu

doğuran olayların meydana gelmesi, likidite riskinin oluĢmasına sebebiyet vermektedir. ġirket

yönetimi, fon kaynaklarını dağıtarak mevcut ve muhtemel yükümlülüklerini yerine getirmek için

yeterli tutarda nakit ve benzeri kaynağı bulundurmak suretiyle likidite riskini yönetmektedir.

ġirket’in türev finansal yükümlülüğü bulunmamaktadır. Türev niteliğinde olmayan finansal

yükümlülüklerin 30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla indirgenmemiĢ nakit

akımlarının sözleĢme sürelerine göre kalan vadelerine göre dağılımı aĢağıdaki gibidir.

30 Haziran 2011

SözleĢme

Defter 3 aya 3 ay - 1 yıl 1 - 5 yıl uyarınca nakit

değeri kadar arası arası Vadesiz çıkıĢlar toplamı

Ticari borçlar 1.458.844 - 1.458.844 - - 1.458.844

Diğer borçlar 61.316 61.316 - - - 61.316

Diğer kısa vadeli yükümlülükler 408.338 165.249 243.089 - - 408.338

Türev olmayan finansal

yükümlülükler 1.928.498 226.565 1.701.933 - - 1.928.498

31 Aralık 2010

SözleĢme

Defter 3 aya 3 ay - 1 yıl 1 - 5 yıl uyarınca nakit

değeri kadar arası arası Vadesiz çıkıĢlar toplamı

Ticari borçlar 2.342.229 761.967 1.580.262 - - 2.342.229

Diğer borçlar 20.647 20.647 - - - 20.647

Diğer kısa vadeli yükümlülükler 882.195 882.195 - - - 882.195

Türev olmayan finansal

yükümlülükler 3.245.071 1.664.809 1.580.262 - - 3.245.071




32


(Devamı)

iii. Piyasa riski açıklamaları

Döviz Pozisyonu Riski

30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla ġirket tarafından tutulan yabancı para varlıklar

ve borçların orijinal bakiyeleri ve toplam TL karĢılıkları aĢağıdaki gibidir:


TL TL

KarĢılığı Avro KarĢılığı Avro

Toplam varlıklar - - - -

Ticari borçlar 1.253.289 533.496 1.126.623 549.814

Borç karĢılıkları 390.950 166.418 - -

ÇalıĢanlara sağlanan

faydalar 2.165.400 921.761 3.010.048 1.468.961

Toplam

yükümlülükler 3.809.639 1.621.675 4.136.671 2.018.775

Net yabancı

para pozisyonu (3.809.639) (1.621.675) (4.136.671) (2.018.775)

AĢağıdaki tablo, ġirket’in Avro ve diğer kurlarındaki %10’luk değiĢime olan duyarlılığını

göstermektedir. Bu tutarlar Avro’nun TL karĢısında %10 oranında değer artıĢının/azalıĢının gelir

tablosundaki etkisini ifade eder. Bu analiz sırasında tüm değiĢkenlerin özellikle faiz oranlarının sabit

kalacağı varsayılmıĢtır.

DÖVĠZ KURU DUYARLILIK ANALĠZ TABLOSU


Kar/Zarar Kar/Zarar

Yabancı Yabancı Yabancı Yabancı

paranın paranın paranın paranın

değer değer değer değer

kazanması kaybetmesi kazanması kaybetmesi

Avro kurunun %10 değiĢmesi halinde

1- Avro net varlık / yükümlülüğü (380.964) 380.964 (413.667) 413.667

2- Avro riskinden korunan kısım (-) - - - -

3- Avro Net Etkisi (1+2) (380.964) 380.964 (413.667) 413.667




33


(Devamı)

Faiz Pozisyonu Riski

Faiz oranı değiĢikliklerinin ġirket varlık ve yükümlülüklerine etkisi faiz oranı riski ile ifade edilir. Bu

risk, faiz değiĢimlerinden etkilenen varlıkları aynı tipte yükümlülüklerle karĢılamak suretiyle

yönetilmektedir.

30 Haziran 2011 tarihi itibarıyla, ġirket’in değiĢken faizli finansal aracı bulunmadığı için faiz oranı

riski duyarlılık analizi sunulmamıĢtır (31 Aralık 2010: Bulunmamaktadır).

iv. Sermaye yönetimi

ġirket’in, 30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla Tebliğ 34 kapsamında alım satım

aracılığı faaliyeti, halka arza aracılık faaliyeti, menkul kıymetlerin geri alma veya satma taahhüdü ile

alım satımı faaliyeti için, yatırım danıĢmanlığı faaliyeti, türev araçlarının alım satımına aracılık

faaliyeti ve kredili menkul kıymet ve açığa satıĢ faaliyeti için sahip olması gereken asgari özsermaye

yükümlülüğü 1.718.000 TL tutarındadır.

Deutsche Bank A.G.’nin Türkiye’de varant ihracına yönelik SPK’ya yaptığı baĢvuru, 30 Haziran 2010

tarihinde onaylanmıĢtır. ġirket, söz konusu varant ihracında piyasa yapıcısı olarak yer almaktadır.

Piyasa yapıcısı aracı kurumların, “Aracı KuruluĢ Varantlarının Kurul Kaydına Alınmasına ve Alım

Satım ĠĢlemlerine ĠliĢkin Esaslar Tebliği”nin 17. Maddesine göre özsermayesinin 15 milyon TL’den

fazla olması gerekmektedir. ġirket’in 30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla sahip

olduğu özsermaye sırasıyla 21.411.776 TL ve 18.318.621 TL’dir.

23 - FĠNANSAL ARAÇLAR

Finansal Araçların Gerçeğe Uygun Değeri

Gerçeğe uygun değer, bilgili ve istekli taraflar arasında, piyasa koĢullarına uygun olarak gerçekleĢen

iĢlemlerde, bir varlığın karĢılığında el değiĢtirebileceği veya bir yükümlülüğün karĢılanabileceği

değerdir.

ġirket, finansal enstrümanların tahmini gerçeğe uygun değerlerini halihazırda mevcut piyasa bilgileri

ve uygun değerleme yöntemlerini kullanarak belirlemiĢtir. Bununla birlikte, piyasa bilgilerini

değerlendirip gerçeğe uygun değerleri tahmin edebilmek yorum ve muhakeme gerektirmektedir.

Sonuç olarak burada sunulan tahminler, ġirket’in cari bir piyasa iĢleminde elde edebileceği

miktarların göstergesi olamaz.

Faiz Pozisyonu Tablosu


Sabit faizli finansal araçlar 24.294.993 19.783.247

Finansal varlıklar Ters repo alacakları 24.294.993 19.783.247

Finansal yatırımlar - -

Finansal yükümlülükler - -




34

23 - FĠNANSAL ARAÇLAR (Devamı)

Gerçeğe uygun değerleri tahmin edilmesi pratikte mümkün olan finansal enstrümanların gerçeğe

uygun değerlerinin tahmini için aĢağıdaki yöntem ve varsayımlar kullanılmıĢtır:

Finansal varlıklar:

Kasa ve bankalardan alacaklar ve diğer finansal aktifler dahil olmak üzere maliyet bedeli ile

gösterilen finansal aktiflerin gerçeğe uygun değerlerinin kısa vadeli olmaları ve muhtemel zararların

önemsiz miktarda olabileceği düĢünülerek defter değerlerine yaklaĢtığı öngörülmektedir.

Gerçeğe uygun değer farkları kar/zarara yansıtılan finansal varlıklar ve satılmaya hazır menkul

kıymetlerin gerçeğe uygun değerlerinin belirlenmesinde piyasa fiyatları esas alınır.

Finansal yükümlülükler:

Kısa vadeli olmaları sebebiyle parasal yükümlülüklerin gerçeğe uygun değerlerinin defter değerlerine

yaklaĢtığı varsayılmaktadır.

ġirket’in finansal varlık ve yükümlülüklerinin gerçeğe uygun değerleri ve kayıtlı değerleri aĢağıdaki

gibidir:


Gerçeğe Gerçeğe

uygun değeri Kayıtlı değeri uygun değeri Kayıtlı değeri

Nakit ve nakit benzerleri 24.305.700 24.305.700 19.800.394 19.800.394

Finansal yatırımlar 93.140 93.140 95.921 95.921

Finansal varlıkların ve yükümlülüklerin gerçeğe uygun değeri aĢağıdaki gibi belirlenir:

• Birinci seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, birbirinin aynı varlık ve yükümlülükler için

aktif piyasada iĢlem gören borsa fiyatlarından değerlenmektedir.

• Ġkinci seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, ilgili varlık ya da yükümlülüğün birinci

seviyede belirtilen borsa fiyatından baĢka doğrudan ya da dolaylı olarak piyasada gözlenebilen

fiyatının bulunmasında kullanılan girdilerden değerlenmektedir.

• Üçüncü seviye: Finansal varlık ve yükümlülükler, varlık ya da yükümlülüğün gerçeğe uygun

değerinin bulunmasında kullanılan piyasada gözlenebilir bir veriye dayanmayan girdilerden

değerlenmektedir.




35

23 - FĠNANSAL ARAÇLAR (Devamı)

Bilançoda gerçeğe uygun değer ile gösterilen finansal varlıklar için kullanılan gerçeğe uygun değer

seviyeleri belirlenmesi aĢağıdaki gibidir:

30 Haziran 2011

Seviye 1 Seviye 2 Seviye 3

Satılmaya hazır finansal varlıklar - 93.140 -

- 93.140 -

31 Aralık 2010

Seviye 1 Seviye 2 Seviye 3

Satılmaya hazır finansal varlıklar - 95.921 -

- 95.921 -

24 - BĠLANÇO TARĠHĠNDEN SONRAKĠ OLAYLAR

Bulunmamaktadır.

25 - FĠNANSAL TABLOLARI ÖNEMLĠ ÖLÇÜDE ETKĠLEYEN YA DA FĠNANSAL

TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABĠLĠR VE ANLAġILABĠLĠR OLMASI

AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKLĠ OLAN DĠĞER HUSUSLAR

Sermaye yönetimi ve sermaye yeterliliği gereklilikleri

ġirket, Sermaye Piyasası Kurulu’nun Seri: V No: 34 sayılı Aracı Kurumların Sermayelerine ve

Sermaye Yeterliliğine ĠliĢkin Esaslar Tebliği’ne (“Tebliğ Seri: V No: 34”) uygun olarak sermayesini

tanımlamakta ve yönetmektedir. Söz konusu Tebliğ’e göre aracı kurumların öz sermayesi, Tebliğ Seri:

V No: 34’te getirilen değerleme hükümleri çerçevesinde, değerleme günü itibarıyla hazırlanmıĢ

bilançolarında yer alan ve aracı kurumun net aktif toplamının ortaklık tarafından karĢılanan kısmını

ifade eden tutarların yer aldığı grubu oluĢturur. Tebliğ Seri: V No: 34 hükümlerine göre aracı

kurumların alım satım aracılığı faaliyeti için sahip olmaları gereken öz sermaye tutarı 30 Haziran

2011 tarihinde sona eren ara dönem için 815.000 TL (31 Aralık 2010: 803.000 TL) olarak

belirlenmiĢtir. Ayrıca, aracı kurumlar yapılan her bir sermaye piyasası faaliyeti için öz sermayelerini

aĢağıda belirtilen oranlarda artırmak zorundadırlar. Bu kapsamda ġirket için toplam öz sermaye tutarı

1.718.000 TL (31 Aralık 2010: 1.693.000 TL)’dir.

a) Halka arza aracılık faaliyeti için, alım satım aracılığı faaliyeti için sahip olunması gereken öz

sermaye tutarının % 50’si,

b) Menkul kıymetlerin geri alma veya satma taahhüdü ile alım satımı faaliyeti için, alım satım

aracılığı faaliyeti için sahip olunması gereken öz sermaye tutarının % 50’si,




36

25 - FĠNANSAL TABLOLARI ÖNEMLĠ ÖLÇÜDE ETKĠLEYEN YA DA FĠNANSAL

TABLOLARIN AÇIK, YORUMLANABĠLĠR VE ANLAġILABĠLĠR OLMASI

AÇISINDAN AÇIKLANMASI GEREKLĠ OLAN DĠĞER HUSUSLAR (Devamı)

c) Portföy yöneticiliği faaliyeti için, alım satım aracılığı faaliyeti için sahip olunması gereken öz

sermaye tutarının % 40’ı,

d) Yatırım danıĢmanlığı faaliyeti için, alım satım aracılığı faaliyeti için sahip olunması gereken öz

sermaye tutarının % 10’u,

Tebliğ Seri: V No: 34’ün 4. maddesine göre aracı kurumların sermaye yeterliliği tabanı, Tebliğ Seri:

V No: 34’ün 3. maddesi uyarınca hesaplanan öz sermayelerinden Maddi ve maddi olmayan duran

varlıkların net tutarı, borsalarda ve teĢkilatlanmıĢ diğer piyasalarda iĢlem görenler hariç olmak üzere,

değer düĢüklüğü karĢılığı ve sermaye taahhütleri düĢüldükten sonra kalan finansal duran varlıklar ve

diğer duran varlıklar ile müĢteri sıfatı ile olsa dahi, personelden, ortaklardan, iĢtiraklerden, bağlı

ortaklıklardan ve sermaye, yönetim ve denetim açısından doğrudan veya dolaylı olarak iliĢkili

bulunulan kiĢi ve kurumlardan olan teminatsız alacaklar ile bu kiĢi ve kurumlar tarafından ihraç

edilmiĢ ve borsalarda ve teĢkilatlanmıĢ diğer piyasalarda iĢlem görmeyen sermaye piyasası araçları

tutarlarının indirilmesi suretiyle bulunan tutarı ifade eder.

Tebliğ Seri: V No: 34’ün 8. maddesine göre aracı kurumların sermaye yeterliliği tabanları, sahip

oldukları yetki belgelerine tekabül eden asgari öz sermayeleri, Tebliğ Seri: V No: 34’de anılan risk

karĢılıkları ve değerleme gününden önceki son üç ayda oluĢan faaliyet giderleri, kalemlerinin herhangi

birinden az olamaz.

ġirket, 30 Haziran 2011 ve 31 Aralık 2010 tarihleri itibarıyla ilgili sermaye yeterlilikleri

gerekliliklerini yerine getirmektedir.

…………………………

deutsche securities menkul deĞerler a · 30 haziran 2011 tarihi ve bu tarihte sona eren dönem...

Documents