INFORME N°1
ANÁLISIS DE COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL E INTERNACIONALPERÍODO IV-2012
Programa: SEGUIMIENTO DE LA COYUNTURA Y TABLERO MACROECONÓMICO Programa: SEGUIMIENTO DE LA COYUNTURA Y TABLERO MACROECONÓMICO OBSERVATORIO METROPOLITANO DE ECONOMÍA Y TRABAJO
Agosto de 2012
1
Autoridades
Lic Hugo O ANDRADELic. Hugo O. ANDRADERector Organizador
Prof. Manuel L. GÓMEZVicerrector
Mg. Hugo T. CORMICKSecretario Académico
Mg. Jorge L. ETCHARRÁNSecretario de Investigación, Vinculación Tecnológica
y Relaciones Internacionales
A S M t P JORGEA.S. Marta P. JORGESecretaria de Extensión Universitaria
2
DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA Y ADMINISTRACIÓN
Lic. Pablo A. TAVILLADirector General Departamento Economía y AdministraciónDirector General Departamento Economía y Administración
Mg. María Adela PLASENCIACoordinadora de la Carrera de Licenciatura en Economía
Mg. Hugo T. CORMICKCoordinador de la Carrera de Licenciatura en Administración
Lic. Aida J. KONIGCoordinadora de la Carrera de Contador Público NacionalCoordinadora de la Carrera de Contador Público Nacional
SUBSECRETARÍA DE VINCULACIÓN TECNOLÓGICA
Li Ad i M d l H SANCHEZLic. Adriana M. del H. SANCHEZSubsecretaria de Vinculación Tecnológica
3
INTERNACIONAL
4
C bi lC bi l íí di l l 2000di l l 2000
Mayor crecimiento internacional, impulsado por emergentes.
Cambios en la economCambios en la economíía mundial en los 2000a mundial en los 2000
Aumento sustancial en los precios de las commodities,
Tasas de interés más bajas,j
Expansión de las cadenas de productos básicos industriales ubicados principalmente en Asia.
Ascenso de China como gran potencia comercial.
Estas circunstancias permitieron una simultánea y excepcional situación decrecimiento económico con balance positivo en cuenta corriente y fuertecontracción de la deuda externa en varios países en desarrollo.p
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C bi lC bi l íí di l l 2000di l l 2000
Mayor crecimiento internacional, impulsado por emergentes.
Cambios en la economCambios en la economíía mundial en los 2000a mundial en los 2000
Aumento sustancial en los precios de las commodities,
Tasas de interés más bajas,j
Expansión de las cadenas de productos básicos industriales ubicados principalmente en Asia.
Ascenso de China como gran potencia comercial.
Estas circunstancias permitieron una simultánea y excepcional situación decrecimiento económico con balance positivo en cuenta corriente y fuertecontracción de la deuda externa en varios países en desarrollo.p
6
PAISES CENTRALES, EMERGENTES Y UNASUR
CRECIMIENTO
EMPLEO
SITUACION FISCAL
NIVELES DE ENDEUDAMIENTO
7
16 9%100,0%
Contribución al Crecimiento del PBI Mundial
16,9% 25,0%
57,0%70,0%
80,0%
90,0%
83,1% 75 0%40,0%
50,0%
60,0%
, 75,0%
43,0%20,0%
30,0%
0,0%
10,0%
1980-1990 1991-2000 2001-2011
Paises Avanzados Paises Emergentesg
8
PAÍSES CENTRALES
6,0
Crecimiento PBI Anual
PAÍSES CENTRALES
2,22,2
3,6
3,0
2,0
4,0
1,9
-0,40,0
-3,5-4,0
-2,0 EEUU
Japon
Z E
-5,5
-4,4
-6,0
Zona Euro
-8,02006 2007 2008 2009 2010 2011 I-12 II-12
9
PAÍSES EUROPEOS CENTRALES
6,0
Crecimiento PBI anual
PAÍSES EUROPEOS CENTRALES
3,4
3,54,0
1,02,2
0,30,0
2,0
-2,6
-0,8-2,0
Alemania
-5,1
-4,4-4,0
Francia
Inglaterra
-6,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 I-12 II-12
10
EUROPERIFERIA
6,0
Crecimiento PBI anual
EUROPERIFERIA
3,5
3,0
2 0
4,0
-1,0
1,7
0,0
2,0
-3,7
1,0
-3,3 -2,5
-4,0
-2,0
España
Grecia
-6,2
-5,5-6,0
Grecia
Italia
-8,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 I-12 II-12
11
PAÍSES EMERGENTES
20,0Crecimiento PBI anual
India
PAÍSES EMERGENTES
10 0
14,215,0
India
Rusia
China10,0
6,65,7
5,5
8,5
9,2
7,6
5,0
10,0
4,9 4,0
0,0
,
-5,0
-7,8
-10,0
2006 2007 2008 2009 2010 2011 I-12 II-12
12
SURAMÉRICA
6,8% 6,6%7,0%8,0%
Tasa de Crecimiento Anual PBI UNASUR
SURAMÉRICA
5,6%
-1,0% 1 4%
2,9%
6,6%
4,9%
3,3%
-1,0%0,0%1,0%2,0%3,0%4,0%5,0%6,0%
,-2,0%
-1,4%
-3,0%-2,0%
2007 2008 I-2009 II-2009 III-2009 IV-2009 2010 2011 I-12
12,0%
14,0%
Tasa de Crecimiento PBI- America Latina
0 0%
2,0%
4,0%
6,0%
8,0%
10,0%
Brasil Chile Colombia Perú Uruguay Venezuela
2006-2008 5,1% 4,3% 5,7% 11,4% 6,8% 7,6%
2009 -0 6% -1 7% 1 5% -2 9% 2 6% -3 3%
-6,0%
-4,0%
-2,0%
0,0%
2009 -0,6% -1,7% 1,5% -2,9% 2,6% -3,3%
2010-2011 5,2% 5,6% 5,0% 7,9% 6,5% 1,9%
I-12 0,7% 4,5% 5,1% 6,1% 3,0% 5,6%
II-12 0,5% 5,5% 0 6,1% 0 5,4%
13
PAÍSES CENTRALES25,0 Tasa de Desempleo Países Centrales
15,0
20,0
10,0
%
5,0
EEUU EuroZona Alemania Francia Italia España Inglaterra Grecia
2007-2008 5,2 7,6 8,1 8,1 6,4 9,8 5,5 8,02009 9,27 9,59 7,76 9,52 7,80 18,03 7,58 9,48
0,0
2010-2011 9,3 10,1 6,5 9,7 8,4 20,9 7,9 15,1I-12 8,3 10,9 5,6 10,0 10,0 23,8 8,2 21,7II-12 8,2 11,2 5,5 10,0 10,7 24,6 8,1 22,5
14
15,0 Tasa de Desempleo Paises America Latina
SURAMÉRICA
11,0
13,0
9,0%
5,0
7,0
Brazil Chile Colombia Peru Uruguay Venezuela
2006-2008 9,1 7,6 11,6 8,4 9,2 8,6
3,0
2009 8,1 10,5 12,6 8,4 7,3 7,92010-2011 6,3 7,8 11,4 7,8 6,3 8,4I-12 5,8 6,5 11,8 8,6 5,7 9,3
15
PAÍSES CENTRALES
180
Deuda Bruta del Gobierno Central como porcentaje del PBI
PAÍSES CENTRALES
140
160
100
120
%
60
80
EE.UU Euro Zona Alemania Francia Italia España Grecia Inglaterra
2006-2008 69,8 74,5 68,4 74,5 114,5 45,4 117,0 50,2
20
40
, , , , , , , ,
2009 89,7 87,8 77,4 91,2 127,7 62,9 134,0 72,4
2010-2011 100,5 94,1 87,0 97,9 123,1 71,2 159,8 89,9
2012* 108,6 99,1 88,5 105,5 122,7 87,9 168,0 104,2
16
PAÍSES CENTRALES
-2,0
0,0
EEUU Zona Euro Alemania Francia Italia España Grecia Inglaterra
Deficit Presupuestario del Gobierno Central % PBI
PAÍSES CENTRALES
-12,0
-10,0
-8,0
-6,0
-4,0
-18,0
-16,0
-14,0 2006-2008 2009
2010-2011 2012
PaisesPaises2006-2008 2009 2010-2011 2012 Estimando Anual
EEUU-3,9 -11,6 -10,2 -8,3
Zona Euro-1,4 -6,4 -5,2 -3,0
Alemania0 5 3 2 2 6 0 9-0,5 -3,2 -2,6 -0,9
Francia-2,8 -7,6 -6,2 -4,5
Italia-2,6 -5,4 -4,1 -1,7
España-0,1 -11,2 -8,9 -5,4, , , ,
Grecia-7,6 -15,6 -9,8 -7,4
Inglaterra-3,5 -11,0 -9,3 -7,7
17
CONCLUSIONES: Crecimiento mundial seguirá siendo dispar: dos velocidades. EEUU; 2% anual; Zona Euro en recesión -0,4% en el II-TRI 2012 y Japón se recupera al 3.6%
CONCLUSIONES:
; ; , y J p ppost Tsunami.
Europa: Italia y España caídas de -2.5% y -1.0%, respectivamente, en II-TRI 2012; Inglaterratambién (-0.8%). Alemania y Francia mostraron ligeros avances del 1,0% y0.3%, respectivamente y hasta el momento son los que se salvan de la recesión.
La desocupación en Europa sigue su ascenso, 11.2% en el II-TRI 2012 en tanto queEspaña y Grecia por encima del 22%.
Los mercados emergentes continuarán traccionando el crecimientomundial pero a tasas más lentas.
China creció 7 6% en II TRI 2012 (estima 7 8% anual); India se desacelera (7% en 2011 vs 5 5% China creció 7.6% en II-TRI 2012 (estima 7.8% anual); India se desacelera (7% en 2011 vs 5.5%en II-TRI 2012); Rusia se mantiene al 4% para 2012.
Suramérica también desacelera el crecimiento proyectado en 2012 en todos los países menos Venezuela, resaltando Brasil que continua rebajando su expansión (7.5% en 2010 a 2.7% en Venezuela, resaltando Brasil que continua rebajando su expansión (7.5% en 2010 a 2.7% en 2011 y 0.9% en el primer semestre del año)
18
CONCLUSIONES:
Endeudamiento: indicadores Deuda/PBI superan el 100%.
CONCLUSIONES:
Eurozona y EE.UU terminarán un 2012 con volúmenes de deuda igual o mayor al PBI.
EE.UU superó el umbral del 100% en 2011 y se espera lo incremente un 8.3% este año.
Francia con 106% de deuda/PBI, Italia con 122 %, Portugal con 124%, Irlanda 121% y Grecia con 168% (a pesar de la reestructuración de la deuda).
España profundizará su crisis acudiendo al endeudamiento y trepará al 88% de su PBI teniendo en cuenta que en 2007 su deuda sólo representaba un 45%.
Déficit fiscal: menos crecimiento y más ajuste. Sin embargo, 2012 llega con reducciones del déficit fiscal tanto de EEUU, como de los países
que recientemente registraron caídas del PBI como España Italia y Inglaterra Es decir que se que recientemente registraron caídas del PBI como España, Italia y Inglaterra. Es decir que se profundiza el ajuste fiscal contrayendo el gasto agregado.
19
ARGENTINA
20
ACTIVIDADACTIVIDAD
EMPLEO
COMERCIO EXTERIOR
21
ESTIMADOR DEL PBI
10 0
12,0 Crecimiento Anual PBI
Acumula do 1ºSemestre
ESTIMADOR DEL PBI
8,6
6,8
9,1
8,0
10,0 2.5%
4,0
6,0
0,00,0
2,0
-1,6
-0,5
-2,0
-4,0
2007
2008
ene-
09fe
b-09
mar
-09
abr-
09m
ay-0
9ju
n-09
jul-0
9ag
o-09
sep-
09oc
t-09
nov-
09di
c-09
2010
ene-
11fe
b-11
mar
-11
abr-
11m
ay-1
1ju
n-11
jul-1
1ag
o-11
sep-
11oc
t-11
nov-
11di
c-11
ene-
12fe
b-12
mar
-12
abr-
12m
ay-1
2ju
n-12
EMAE-Mes 22
HETEROGENEIDAD INDUSTRIAL
7,59,7
8 010,012,0
Variación Anual Industrial en %-EMI
HETEROGENEIDAD INDUSTRIAL
5,2
-5,2 -4,7-2,00,02,04,06,08,0
-2,1-6,0-4,0
2007
2008
ene-
09
feb-
09
mar
-09
abr-
09
may
-09
jun-
09
jul-0
9
ago-
09
sep-
09
oct-
09
nov-
09
dic-
09
2010
ene-
11
feb-
11
mar
-11
abr-
11
may
-11
jun-
11
jul-1
1
ago-
11
sep-
11
oct-
11
nov-
11
dic-
11
ene-
12
feb-
12
mar
-12
abr-
12
may
-12
jun-
12
jul-1
2
2 8%3,2%3,4%
4,6%5,2%
Alimenticios
Edición e impresión
Minerales No Metalicos
Tabaco
QuimicosEMI por Ramas Acumulado Enero/Julio 2011-2012
8 Ramas suben su producción
2 3%-0,8%
-0,1%0,2%
0,9%2,4%
2,8%
P t l
Nivel general
Textil
Metalmecanica
Caucho y plástico
Papel y cartón
Alimenticios
4 Ramas Bajan
-12,4%-5,3%
-2,3%
-14,00% -12,00% -10,00% -8,00% -6,00% -4,00% -2,00% 0,00% 2,00% 4,00% 6,00% 8,00%
Vehículos automotores
Industrias metálicas basicas
Petroleo jsu producción
23
11 0
15,0
Indicador Sintetico de la Actividad de la Construccion
7,2
11,0
10,0
55,0
-1,6
-0,6
0
0,0
-8,2 -7,6
-5,4
-10,0
-5,0
,
2007
2008
ene-
09
feb-
09
mar
-09
abr-
09
may
-09
jun-
09
jul-0
9
ago-
09
sep-
09
oct-0
9
nov-
09
dic-
09
2010
ene-
11
feb-
11
mar
-11
abr-
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-11
jun-
11
jul-1
1
ago-
11
sep-
11
oct-1
1
nov-
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dic-
11
ene-
12
feb-
12
mar
-12
abr-
12
may
-12
jun-
12
jul-1
2
24
EMPLEO
46,6%
46,8%
10 0%
11,0%
Tasa de Desempleo Tasa de Actividad(eje derecho)
9,8%
46,2%
46,4%
9,0%
10,0%
7,1%
46,3%
45,8%
46,0%
7,0%
8,0%
45,5% 45,4%
45,6%
5 0%
6,0%
45,0%
45,2%
4,0%
5,0%
44,8%3,0%
I.07 II.07 III.07 IV.07 I.08 II.08 III.08 IV.08 I.09 II.09 III.09 IV.09 I.10 II.10 III.10 IV.10 I.11 II.11 III.11 IV.11 I.12
25
CO C S O SI -TRI 2012 todavía sólido.
La economía desacelera en 2012 luego de crecer en 2010 y 2011 un 9.1% y
CONCLUSIONES:
8.9%, respectivamente, en el primer semestre del año acumula 2.5%El I-TRI marcó 5.2% (Consumo privado y público todavía fuertes, 7 % y 9%, respectivamente).La inversión se resiente y cae un 2.8%.El PBI por sectores manifiesta que los Bienes se incrementaron 3 2% (destacándose IndustriaEl PBI por sectores manifiesta que los Bienes se incrementaron 3.2%, (destacándose Industria5.7% y Construcción un 3.9% , en tanto Agricultura cayó 10% (sequía). Los Servicios sesostienen y crecen un 6.5%, (Comercio con 6.3% y Bancos 22%, los mas dinámicos).
II -TRIM 2012: el peor trimestre en 3 años (datos preliminares)En abril sólo se creció 0,6%, en Mayo el primer descenso en 33 meses -0,5% y Junio nulo.El sector Industrial cayó 3,3% en II-TRI y el semestre se retrajo -1.1%,pero se verificaba unafuerte heterogeneidad entre ramas. El sector automotriz explica mayoritariamente la caída:fuerte heterogeneidad entre ramas. El sector automotriz explica mayoritariamente la caída:en los sietes meses del año cayó12% y sus exportaciones un 24%. En Julio cayó 38%.Sin embargo la industria alimenticia, petroquímica, papel y cartón, tabaco y metalmecánicaaparecen con incrementos en su producción.L ió ó 4 9% II TRI l íd i i dLa construcción cayó 4,9% en II-TRI, pero las caídas vienen siendo menores mes a mes.
26
75.000
85.000
95.000
Exportaciones e Importaciones, en miles de Millones USD
Exportaciones
Importaciones
Importaciones + 580%
-1%-5%
25 000
35.000
45.000
55.000
65.000
5.000
15.000
25.000
2003 2011 ENE-JUL 2011 ENE-JUL 2012
16885,8317000
19000
Saldo Balance Comercial, en miles de millones USD
12690,01
10697,74
8350,009000
11000
13000
15000
5000
7000
2003-2008 2009 2010-2011 Var % ENE-JUL 2012/2011
+29%
27
CONCLUSIONES:
Superávit comercial supera las estimaciones del Presupuesto 2012: buenas y malas noticias.
L B l C l l f U$S 8 350La Balanza Comercial en los primeros siete meses fue superavitaria en U$S 8.350millones (29% mayor a 2011) y se espera que finalice en los U$S11.500 millones en elaño.Las exportaciones fueron U$S 47 029 millones y las importaciones U$S 38 679Las exportaciones fueron U$S 47.029 millones y las importaciones U$S 38.679millones.Tanto las exportaciones como las importaciones cayeron en el acumulado hasta Julio(-1% y -5% respectivamente) Se evidencia el impacto de la menor demanda de los( 1% y 5%, respectivamente). Se evidencia el impacto de la menor demanda de losprincipales destinos de las exportaciones (Brasil y Unión Europea representan el34%).
28
FINANZAS ÚPÚBLICAS
SECTOR FINANCIEROFINANCIERO
29
Evolución Finanzas Públicas
37,2%
37,1% 36,7%
35,0%35 0%
40,0%
500 000
550.000
600.000
35,8%
31 1%
33,1%
30 0%
35,0%
400 000
450.000
500.000
26,6%
31,1%
27,4%
25 0%
30,0%
300 000
350.000
400.000
20,0%
25,0%
200.000
250.000
300.000
18,4%
15,0%
,
100.000
150.000
30
2008 2009 2010 2011 Acumulado ENE-JULIO 2012/2011
Recaudacion Impositiva Gasto Publico Var % Rec Var %Gasto
Depósitos Totales en Pesos y Dólares-Sistema Finanaciero
37,16% 35,00%
40,00%
$ 500.000
$ 550.000
25 81%
28,8% 28,8%28,0% 27,5% 27,0% 27,4% 28,0%
25,00%
30,00%
$ 400.000
$ 450.000
17 93%
25,81%
20,00%$ 300.000
$ 350.000
17,93%
10,00%
15,00%
$ 200.000
$ 250.000
4,05%
5,00%$ 100.000
$ 150.000
31
0,00%$ 50.000
2008 2009 2010 2011 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12
Depositos Pesos Depositos en Dolares Var % Anual Depositos Totales $
Evolución Crédito al Sector Privado en Pesos
51,7%
50,0%
60,0%
$ 130.000
$ 150.000Evolución Crédito al Sector Privado en Pesos
Prestamos a Empresas saltaron 14,7% desde Mayo y los destinados al Consumo 3,4%
45,2%
39,6%
44,5%
40,0%
,
$ 110.000
26,5%27,1%
35,4%36,9%
30,0%
$ 70.000
$ 90.000
10 0%
20,0%
$ 50.000
5,9%
0,0%
10,0%
$ 10.000
$ 30.000
2010 2011 ene 12 feb 12 mar 12 abr 12 may 12 jun 12 jul 12
32
2010 2011 ene-12 feb-12 mar-12 abr-12 may-12 jun-12 jul-12
Familias Empresas Garantia real Var % Familias Var % Empresas Var % Garantia Real
Reservas Internacionales
51.85252.000
54.000
Elecciones-U$S 5.869
50.000Luego del Pago Boden
45 983
48.000 Asume CFK
45.983
45.007
44 000
46.000
42.000
44.000
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CONCLUSIONES:
Pese a la desaceleración económica, el Gobierno registra superávit primario que permitecancelar de da al mism tiem hacer lítica anticíclica c m en la crisis 08/09 en
CONCLUSIONES:
cancelar deuda y, al mismo tiempo, hacer política anticíclica como en la crisis 08/09 endonde el Gobierno invirtió 1.5% del PBI para sostener la economía.
La relación Deuda/PBI (desendeudamiento) pasó del 167% al 41% del 2002 al 2011.
El crédito bancario al sector privado en pesos se incrementó 45% entre enero y julio 2012 El crédito bancario al sector privado en pesos se incrementó 45% entre enero y julio 2012.Se destaca que los créditos comerciales avanzaron 14% en Julio respecto a Mayo productodel menor financiamiento en dólares.
Los créditos al consumo por su parte se expandieron a una tasa mensual del 1.5%.Los créditos al consumo por su parte se expandieron a una tasa mensual del 1.5%.
Los Depósitos del Sistema Financiero en moneda local se incrementaron un 28% entreenero y julio 2012 mientras que se retraen en moneda extranjera.
Las Reservas Internacionales se mantenían por encima de los U$S 45.000 luego del pago delLas Reservas Internacionales se mantenían por encima de los U$S 45.000 luego del pago delBoden 2012.
Luego de fuerte salida de capitales registrada en 2011 de alrededor de U$$ 22.000 millones(88% superior a 2010), en el primer semestre se verificó una caída pronunciada de 64% en lafuga de capitales.
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CONCLUSIONES Y PERSPECTIVAS
Argentina luego de un fuerte crecimiento en el bienio 2010-2011 de 9% anual, experimentó en el 2012 una intensa desaceleración del 2.5% en el primer semestre.
La crisis internacional jugó un papel importante en dicha desaceleración a través del canal La crisis internacional jugó un papel importante en dicha desaceleración, a través del canal comercial donde las exportaciones se retrajeron -1% en los siete meses ( Brasil -28% Autos).
Los controles cambiarios y a las importaciones para preservar las reservas y el trabajo argentino fueron exitosas para bajar la salida de capitales con un costo para la actividad por los ajustes en su p j p p p jimplementación.
Las perspectivas para el segundo semestre del año parecen mejorar en virtud de : 1)Indicadores que ya no verifican caídas tan pronunciadas (Construcción, Industria, PBI).
2)Recaudación y Consumo( Paritarias y Salario Mínimo y Jubilaciones), siguen a buen ritmo.
3)Sistema Financiero ( Créditos y Depósitos) se expanden a tasas de dos dígitos, y no ha sufrido una ralentización como en el resto de la economía. La mora no aumentó.
4) El turismo a partir de los fines de semana largo y las vacaciones de inverno se expandió fuertemente.
5) Brasil implementa planes de estímulos (Plan Mayor, Baja de Tasa de Interés, etc) y caen stocks de autos argentinos en Julio.
Estimaciones 2013 de PBI entre 4% y 5%35
ANÁLISIS DE COYUNTURA ECONÓMICA NACIONAL E INTERNACIONAL - PERÍODO IV-2012INFORME Nº 1
Publicación digital bimestral del Programa: SEGUIMIENTO DE LA COYUNTURA Y TABLERO MACROECONÓMICO
RESPONSABLE PROGRAMA:RESPONSABLE PROGRAMA:Lic. Alejandro Robba
Equipo de trabajo:Mg.Agustín D´Attelis
Li E ili J é C l bLic. Emiliano José Colombo
OBSERVATORIO METROPOLITANO DE ECONOMÍA Y TRABAJO DEL DEPARTAMENTO DE ECONOMÍA Y ADMINISTRACIÓN
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