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Finanças em Projetos de TIProjetos de TI
Profa. Liliam SakamotoAula 4
Análise do Projeto Financeiro
� Auxilia a escolha do melhor investimento;
� Parte mais importante para escolher a
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� Parte mais importante para escolher a
viabilidade do projeto.
Pode-se por meio da análise financeira é:
� utilizar fluxo de caixa descontado (Discounted
Cash Flow) do projeto para calcular as taxas
de rentabilidade apropriada, valor presente
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de rentabilidade apropriada, valor presente
líquido e a taxa interna de retorno e com isto
ver a viabilização do projeto.
Técnicas de análise financeira que veremos
nesta aula:
� Período de Payback;
� Valor Presente Líquido/Taxa Interna deRetorno;
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Retorno;
� Custo direto e indireto.
Período de Payback
É o número de anos ou meses necessários paraque o desembolso correspondente aoque o desembolso correspondente aoinvestimento inicial seja recuperado, ou aindaigualado e superado pelas entradas líquidasacumuladas.
Payback
� Período de Payback, ou período de payback, é
o tempo que se leva para a recuperação, na
forma de entradas de caixa das operações, do
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forma de entradas de caixa das operações, do
montante inicial investido em um projeto.
P = I ÷ O
Exemplo – Período de Payback
� Suponha que $12.000 são despendidos para
uma máquina com uma vida útil estimada de
8 anos.
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8 anos.
� Economias anuais de $4.000 em saídas de
caixa são esperadas das operações.
� Qual é o período de payback?
P = I ÷ O = $12.000 ÷ $4.000 = 3 anos
Payback
� Representa o tempo necessário para que os
benefícios do projeto recuperem o valor
investido;
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investido;
� Pode ser interpretado como uma medida de
risco do projeto;
� Projetos, cujo, payback se aproximem do final
de sua vida econômica, apresentam alto grau
de risco.
TIR – Taxa interna de Retorno
É a taxa que iguala o valor atual líquido dosfluxos de caixa de umprojeto a zero. É a taxaque faz comque o valor atual das entradas sejaigualaovalordassaídas.igualaovalordassaídas.
TIR – Taxa interna de Retorno
CF1 CF2 CF3 CFn-1 CFn
1 n-1 n
CF0= Investimento Inicial
1 2 3 n-1 n
CF = Fluxo de CaixaN = Período do fluxo de caixa
TIR – Taxa interna de Retornoperíodo fluxo $
0 -80
1 30
2 50
3 70
4 904 90
5 110
TIR 28%
A taxa Interna de Retorno é a taxa “i”.
Ilustração da TIR
TIRValor Presente Líquido TMA
Risco
Para fluxos de caixa convencionais quando o VPL – Valor Presente Líquido acumulado sucessivamente do tempo “0” até o tempo “n” muda de sinal apenas uma vez, o Valor Presente Líquido apresenta-se como uma função descrescente da taxa de juros. O VPL se iguala a zero.
TMA (taxa de aplicação com baixo grau de risco)
TIR – Taxa Interna de Retorno
•É a taxa que anula o Valor Presente Líquido de um fluxo de caixa;•Representa um limite para a variabilidade da TMA;TMA;•O risco do projeto aumenta na medida em que a TMA se aproxima da TIR;•A TIR também pode ser vista como uma estimativa do limite superior da rentabilidade do projeto.
Valor Presente Líquido (VPL)
O método Valor Presente Líquido (VPL) é
uma abordagem de fluxo de caixa descontado
para o orçamento de capital que calcula o
valor presente de todos os fluxos de caixa
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valor presente de todos os fluxos de caixa
futuros esperados usando uma taxa de
retorno mínima desejada.
Valor Presente Líquido (VPL)
O Valor Presente Líquido (VPL) é
Representa o ganho (EVA - Valor Econômico
Adicionado ) associado ao projeto de
investimento.
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investimento.
Valor Presente Líquido (VPL)
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Valor Presente Líquido
(TMA, VPL)
Valor Presente Líquido (VPL)
A taxa de retorno mínima desejada depende do
risco de um projeto proposto; quanto maior o
risco, maior será a taxa.
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risco, maior será a taxa.
A taxa de retorno exigida (TMA - também
chamada de taxa de atratividade ou taxa de
desconto) é a taxa de retorno mínima desejada
baseada no custo de capital da empresa.
Aplicando o método VPL
Preparar um diagrama de entradas e
saídas de caixa relevantes esperadas.
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Encontrar o valor presente de cada
entrada e saída de caixa esperada.
Somar os valores presentes individuais.
Valor Presente Líquido
É a concentração de todos os valores de umfluxode caixa, descontados para a data “zero” (presente)usando-se como taxa de desconto a TMA(taxa demínima atratividade). Representa, emvaloresmonetários de hoje, a diferença entre osrecebimentose ospagamentosdetodoo projeto. Serecebimentose ospagamentosdetodoo projeto. Seo VPL for positivo, significa que foramrecuperadoso investimento inicial e a parcela que se teria seesse capital tivesse sido aplicado à TMA. O valordo VPL deve ser suficiente para cobrir os riscos doprojeto e atrair o investidor.
Custos Diretos
São os custos apropriados diretamente
aos produtos,bastando haver uma medida
de consumo(quilograma de materiais
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de consumo(quilograma de materiais
consumidos, embalagens utilizadas, horas de
mão-de-obra utilizadas).
São os custos diretos com relação aos produtos.
Custos Indiretos
Não oferecem condição de uma medida
objetiva e qualquer tentativa de alocação
tem de ser feita de maneira estimada e
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tem de ser feita de maneira estimada e
muitas vezes arbitrária (como o aluguel,
a supervisão, as chefias, etc.).
São custos indiretos com relação aos produtos.
O que distingue Custos Diretos de
Indiretos?
� Os gestores preferem classificar os Custos
como direto em vez de indireto sempre que
for “economicamente viável” ou houver
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for “economicamente viável” ou houver
“Eficácia de Custo.”
� Outros fatores também influenciam se um
Custo é considerado direto ou indireto.
� A chave é o Objeto de Custo em particular.
Categorias de Custos de
Manufatura (Indústria)
Qualquer matéria prima, mão-de-obra, ou
outro insumo consumido por uma
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outro insumo consumido por uma
organização, poderia, em teoria, ser
identificado como um Custo direto ou
Indireto, dependendo do Objeto de Custo.
Categorias de Custos de
Manufatura (Indústria)
� Todos os Custos que são eventualmente
alocados à produtos são classificados como:
1 Materiais diretos,
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1 Materiais diretos,
2 Mão-de-obra direta, ou
3 Indireto de Manufatura.
Custos de materiais diretos...
– Incluem os custos de aquisição de todos os
materiais que são fisicamente identificados
como uma parte dos produtos
manufaturados e que podem ser
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manufaturados e que podem ser
rastreados aos produtos manufaturados de
uma maneira economicamente viável.
Custos de mão-de-obra...
– Incluem os salários e encargos de toda a mão-
de-obra que pode ser rastreada especifica e
exclusivamente aos produtos manufaturados
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exclusivamente aos produtos manufaturados
de uma maneira economicamente viável.
Custos indiretos de manufatura...
– Ou Custos Indiretos de Fabricação (CIF),
incluem todos os custos associados com os
processos de Manufatura que não podem ser
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processos de Manufatura que não podem ser
rastreados aos produtos manufaturados de
uma maneira economicamente viável.
Exercícios:Exercício 1 – Período de Payback ( P = I/O)
Qual o período de Payback (prazo de retorno) para as seguintes situações?
a) Suponhamos que se gastem $12.000 numa máquina que tenha uma vida útil estimada de oito anos. Esperam-se economias anuais de $ 4.000 de caixa que deixa de sair com as operações. Não se de $ 4.000 de caixa que deixa de sair com as operações. Não se considera a depreciação.
b) Suponhamos uma alternativa de compra da máquina de $12.000 seja uma máquina de $10.000 cujo funcionamento também permita uma redução de $4.000 por ano de saídas de caixa.
c) Outra alternativa de outra compra de máquina no valor de $31.000 que permita uma redução de $10.000 por ano de saídas de caixa.
Exercícios:Exercício 2 – TIR – Taxa interna de retorno
Calcule o TIR do seguinte projeto:
a) Supondo-se que os fluxos de caixa da empresa forem os seguintes com uma taxa de 10%.com uma taxa de 10%.
período fluxo $0 -201 202 103 64 105 30
TIR ?
Exercícios:Exercício 2 – TIR – Taxa interna de retorno
Calcule o TIR do seguinte projeto:
b) Supondo-se que os fluxos de caixa da empresa forem os seguintes com uma taxa de 20%.com uma taxa de 20%.
período fluxo $0 -30
1 20
2 10
3 6
4 10
5 30
TIR ?