![Page 1: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/1.jpg)
Investi ční činnost
Existují r ůzná pojetí investi ční činnosti:
Z pohledu ekonomické teorie
Podnikové pojetí investic
![Page 2: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/2.jpg)
Klasifikace investic v podniku
1) Hmotné (v ěcné, fyzické, kapitálové) investice
2) Nehmotné (nemateriální) investice
3) Finanční investice
Vzájemně zaměnitelné (vylu čující se) projekty
Vzájemně nezaměnitelné projekty
![Page 3: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/3.jpg)
Druhy hmotných investic
1) náhrada za řízení (obnovovací investice),
2) vým ěna zařízení za účelem snížení náklad ů,
3) expanze dosavadní výroby a rozší ření trhu,
4) vývoj, výroba a prodej nového výrobku a expanze na nové trhy,
5) investice vyplývající ze zákona (bezpe čnost práce, ekologie),
6) ostatní investi ční projekty.
![Page 4: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/4.jpg)
Způsoby po řízeníinvesti čního majetku
� nákupem (stroje, pozemky, cenné papíry),
� investi ční výstavbou, a to
� dodavatelským zp ůsobem (výstavba výrobní haly),� ve vlastní režii (menší stavební úpravy),
� finan čním leasingem,
� darováním.
![Page 5: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/5.jpg)
Zdroje financování investic1) Vlastní zdroje:
� odpisy,� zisk,� výnosy z prodeje a likvidace hmotného majetku,� nově vydané akcie nebo vklady spole čníků.
2) Cizí zdroje:
� investi ční úvěr,� vydané dluhopisy (obligace),� leasing,� dotace ze státního nebo m ístních rozpo čtů.
![Page 6: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/6.jpg)
Hodnocen í efektivnosti investic
Spočívá v porovnávání vynaloženého kapitálu (výdaj ů
na investici) s výnosy (p říjmy), které investice p řinese.
Rozhodují kritéria pro posuzování investice:
� výnosnost (rentabilita)
� rizikovost
� doba splácení (likvidnost)
Ideální investice – vysoká výnosnost, bez rizika a vysoce likvidní.
![Page 7: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/7.jpg)
Postup hodnocen í investic
1) stanovení kapitálových výdaj ů na investici,
2) odhadnutí budoucích čistých pen ěžních p říjmů (cash flow), které investice p řinese a rizika, se kterým jsou tyto příjmy spojeny,
3) výběr vhodného kritéria hodnocení efektivnosti investice.
![Page 8: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/8.jpg)
Kapitálov é výdaje na investici
Investi ční náklady
� výdaje na po řízení pozemk ů, budov, stroj ů a zařízení,
� výdaje spojené s prodejem a likvidací nahrazovaného investi čního majetku,
� výdaje na projektovou a p řípravnou dokumentaci,
� výdaje na vývoj a výzkum, které souvisí s investicí,
� výdaje na p řeškolení pracovník ů,
� výdaje na trvalé rozší ření oběžného majetku (p řírůstek čistého pracovního kapitálu).
![Page 9: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/9.jpg)
Budouc í peněžní příjmy
Odhad p říjmů plynoucích z navrhované investice je obtížn ější než u kapitálových výdaj ů, nebo ť tu působířada faktor ů (inflace, m ěnící se podm ínky na trhu), jejichž vliv lze odhadnout jen velmi obtížn ě.
Celkové pen ěžní příjmy z investice tvo ří:
� čistý zisk,
� odpisy,
� příjem z prodeje za řízení po skon čení jeho životnosti.
![Page 10: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/10.jpg)
Metody hodnocen í investic1) Statické metody – nepřihlížejí k p ůsobení faktoru času:
� doba úhrady (návratnosti, splácení),
� rentabilita (výnosnost) investice,
� účetní míra výnosnosti.
2) Dynamické metody – přihlížejí k p ůsobení faktoru času:
� čistá sou časná hodnota,
� vnit řní výnosové procento,
� diskontovaná doba úhrady,
� index rentability (výnosnosti).
![Page 11: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/11.jpg)
I. Doba úhradyDoba, za kterou kumulované p říjmy uhradí celkové kapitálovévýdaje na investici.
Jsou-li p říjmy v každém roce životnosti investice stejné, pak :
[ ]roky (CF) příjem roční
náklady investičníTu =
Jsou-li p říjmy v každém roce jiné, pak dobu úhrady zjistíme postupným na čítáním ro čních částek p říjmů, až se kumulovanáčástka rovná investi čním náklad ům.
Pravidlo investování: Investice je výhodná, pokud je doba úhrady kratší než je o čekávaná doba životnosti investice.
![Page 12: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/12.jpg)
I. Rentabilita investice
Udává kolik halé řů zisku p řináší jedna investovanákoruna.
[ ]% náklady investiční
zisk čistý roční průměrnýROI 100*=
Pravidlo investování: Investice je výhodná, jestliže vypo čtenárentabilita je vyšší než investorem požadovaná míra výnos nosti.
![Page 13: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/13.jpg)
I. Účetní míra výnosnosti
Obdoba ukazatele ROI, ale m ísto zisku po čítá s pen ěžními příjmy (zisk + odpisy).
[ ]% náklady investiční
příjmy roční průměrnéARR 100*=
Pravidlo investování: Investice je výhodná, jestliže vypo čtená ARR je vyšší než investorem požadovaná míra výnosnosti.
![Page 14: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/14.jpg)
Dynamick é metody hodnocen í investic
Vycházejí z toho, že hodnota pen ěz se v čase mění, nap ř. současný kapitál 1 000 000 K č při úrokové mí ře 10 % p.a. bude m ít za rok hodnotu 1 100 000 K č, ale před rokem měl hodnotu pouze 909 091 K č.
Veškeré budoucí pen ěžní toky (kladné i záporné) se musí proto vztáhnout k vhodn ě zvolenému po čátku (referen čnímu datu, což je zpravidla p řítomnost) a přepočítat (diskontovat) na sou časnou hodnotu.
![Page 15: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/15.jpg)
Časová hodnota peněz• Časová hodnota peněz – finanční metoda sloužící ke srovnání dvou a více peněžních částek v různých časových obdobích.
Základní předpoklad časové hodnoty peněz:• Stejné nominálníčástky mají v různých obdobích různou
hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra).
• Z časové hodnoty peněz vyplývá fakt, že peněžní částky lze za určitých podmínek během doby zhodnocovat (zvyšovat jejich hodnotu). Pokud se o jejich zhodnocování nesnažíme, docházívlastně k jejich znehodnocování a měli bychom je přenechat někomu (bance, podniku, investičnímu fondu, atd.), kdo je zhodnotit dokáže.
![Page 16: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/16.jpg)
Časová hodnota peněz
Jistina – peněžní částka (vklad či půjčka), z níž se počítá úrok.
Úrok – absolutníčástka, jež je odměnou za poskytnutí peněžní částky (jistiny) po určitéobdobí.
Úroková míra – poměr úroku a jistiny, vyjadřovaný v % nebo jako desetinnéčíslo. Vždy je udávána za určité období (roční, půlroční, čtvrtletní, měsíční, atd.)
![Page 17: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/17.jpg)
Složité vs. Jednoduché úročení
• Jednoduché úročení: úrok se počítá jen z jistiny
• Složité (složené) úročení: Úrok se počítánejen z jistiny, ale i ze získaných úroků. Jistina tedy narůstá o úroky z předešlých let. Vložíme-li do banky 100 Kč na 3 roky při úrokové míře 10 %, kolik budeme mít po 3 letech v bance?
![Page 18: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/18.jpg)
Budoucí hodnota peněz
• K zodpovězení otázky můžeme použít tzv. úročitele
kde i je úroková míra a n je počet úrokovacích období
• Budoucí hodnotu našich současných 100 Kč zjistíme tak, že je vynásobíme úročitelem (pro úrokovou míru 10 % a 3 úrokovací období)
• BH = 100 * (1+0,1)3 = 133,1 Kč
( )niÚročitel += 1
nin úročitelSHBH ∗=
![Page 19: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/19.jpg)
Budoucí hodnota peněz
BHCF1110
BHCF2121
BHCF3133,1
BHCF4146,41
0 1 2 3 4čas
Kč
+
-
úroková míra = 10 %
BHCF1 = 100 + 100 * 0,1 = 100 * 1,1 =100 * (1+0,1)1
BHCF2 = 100 *1,1 *1,1 = 100 * 1,12 = 100 * (1+0,1)2
BHCF3 =100 * 1,1 * 1,1 * 1,1 =
100 * 1,13 = 100 * (1+0,1)3
BHCF4 =100 * 1,1 * 1,1 * 1,1 * 1,1 =
100 * 1,14 = 100 * (1+0,1)4
SHCF0100
![Page 20: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/20.jpg)
Současná hodnota peněz
• Podobněmůžeme zpětně zjistit jakou má pro nás dnes (tedy v současnosti) hodnotu určitá budoucípeněžní částka. Použijeme k tomu odúročitele:
• Úročitel – budoucí hodnota jednorázové platby jednotkové po uplynutí n úrokovacích období při úrokové míře i
• Odúročitel – současná hodnota jednorázové platby jednotkové placené po uplynutí n úrokovacích období při úrokové míře i
( ) ( ) n
n ii
Odúročitel −+=+
= 11
1
nin odúročitelBHSH ∗=
![Page 21: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/21.jpg)
CF4120
CF3120
CF1120
CF2120
CF1120
Současná hodnota peněz
SHCF1109,09
CF2120
CF3120
CF4120
0 1 2 3 4čas
Kč
+
-
SHCF299,17
SHCF390,15
SHCF481,96
Diskontní míra = 10 %
120 / (1+0,1)1120 / (1+0,1)2120 / (1+0,1)3120 / (1+0,1)4
![Page 22: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/22.jpg)
Současná hodnota cash flow z investice
• Abychom mohli peněžní toky mezi sebou sčítat, je nutné je nejdříve všechny převést na jeden časový okamžik, nejčastěji na současnou hodnotu.
• Obecně lze současnou hodnotu peněžních toků (SHCF) vyjádřit následovně.
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )∑= +
=+
+++
++
++
++
=n
tt
tn
n
i
CF
i
CF
i
CF
i
CF
i
CF
i
CFSHCF
03
32
21
10
0
11...
1111
![Page 23: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/23.jpg)
SHCF358,52
Čistá současná hodnota
Investičnívýdaj300
ČSH58,52
SHCF1109,09
CF1120
CF2120 CF3
100
CF4110
0 1 2 3 4čas
Kč
+
-
SHCF299,17
SHCF375,13
SHCF475,13
Diskontní míra = 10 %
120 / (1+0,1)1120 / (1+0,1)2100 / (1+0,1)3110 / (1+0,1)4
![Page 24: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/24.jpg)
Vzorec ČSHRok 0 1 2 3 4 5
Příjmy 300 500 500 500 100Výdaje 1 000 100 50 550 50 50
( ) ( )∑∑== +
−+
=n
ttt
n
tt
t
i
Výdaj
i
PříjemČSH
00 11
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )∑= +
=+
++
++
++
++
=n
tt
t
i
íjem
iiiiiSHP
054321 1
Pr
1
100
1
500
1
500
1
500
1
300
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )∑= +
=+
++
++
++
++
++
=n
ttt
i
Výdaj
iiiiiiSHV
0543210 11
50
1
50
1
550
1
50
1
100
1
1000
![Page 25: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/25.jpg)
Vzorec ČSHRok 0 1 2 3 4 5
Příjmy 300 500 500 500 100Výdaje 1 000 100 50 550 50 50NCF -1 000 200 450 -50 450 50
( )∑= +
=n
ttt
i
NCFČSH
0 1
( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( )∑= +
=+
++
++
−++
++
++
−=n
ttt
i
NCF
iiiiiiČSH
0543210 11
50
1
450
1
50
1
450
1
200
1
1000
![Page 26: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/26.jpg)
Příklad• Podnik zavádí novou technologii. Doba pořízenítechnologie činí 2 roky. V každém roce vynaloží koncem roku 5
mil. Kč na její pořízení. Doba životnosti dané technologie po jejím zavedení se předpokládá 3 roky. Úroková sazba je 10% p.a.. Po zavedení investice se předpokládají následujícípříjmy:
• 1. rok 5 mil. Kč• 2. rok 5 mil. Kč• 3. rok 2 mil. Kč
Zjistěte, zda koupě nové technologie je pro podnik výhodná. Použijte ČSH
![Page 27: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/27.jpg)
Roky Budoucí hodnota Současná hodnota1 1 000 000 Kč 990 099,01 Kč 2 1 000 000 Kč 980 296,05 Kč 3 1 000 000 Kč 970 590,15 Kč 4 1 000 000 Kč 960 980,34 Kč 5 1 000 000 Kč 951 465,69 Kč
Celkem 5 000 000 Kč 4 853 431,24 Kč
Příklad• Vyhráli jste v loterii 5 milionů splatných po 1 milionu po
příštích 5 let. Máte možnost namísto toho dostat 4,5 milionu ihned. Přijmete nabídku? (Běžná míra zhodnocení peněz je 1 %.)
1 000 000 / (1+0,01)1
1 000 000 / (1+0,01)2
![Page 28: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/28.jpg)
Pravidlo investov ání zalo ženéna ČSH
ČSH > 0 přijmout investici,
ČSH = 0 bylo dosaženo práv ě požadovanévýnosnosti,
ČSH < 0 odm ítnout investici.
![Page 29: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/29.jpg)
Vnit řní výnosov é procento
Spočívá v nalezení diskontní míry, p ři které se ČSH rovnánule, nebo-li p ři které se sou časná hodnota o čekávaných příjmů z investice rovná sou časné hodnot ě výdaj ů na investici.
VVPi
)i(1
C
*
n
0tt*
t
=
=+∑
=
0
![Page 30: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/30.jpg)
Pravidlo investov ání zalo ženéna VVP
Je-li VVP v ětší než diskontní míra (požadovaná míra výnosnosti zahrnující riziko), je investi ční projekt p řes
své riziko p řijatelný. Je-li investice financována úv ěrem, mělo by být VVP vyšší než je úroková míra.
![Page 31: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/31.jpg)
Vztah mezi ČSH a VVP
-100 000,00
0,00
100 000,00
200 000,00
300 000,00
400 000,00
500 000,00
600 000,00
700 000,00
800 000,00
900 000,00
5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35
Diskontní míra (%)
Čis
tá s
ouč
asná
hod
nota
v K
č
VVP
![Page 32: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/32.jpg)
Diskontovan á doba úhrady
Doba, za kterou kumulované diskontované p říjmy plynoucí z investice uhradí diskontované kapitálovévýdaje.
Pravidlo investování: Investice je výhodná, pokud je diskontovaná doba úhrady kratší než je o čekávaná doba životnosti investice.
![Page 33: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/33.jpg)
Index rentability
Podíl diskontovaných čistých p říjmů a diskontovaných investi čních náklad ů projektu.
DIN
ČSHDIN
DIN
DČPIR
+==
Vztah mezi ČSH a IR:
ČSH = 0 ↔ IR = 1ČSH > 0 ↔ IR > 1ČSH < 0 ↔ IR < 1
Pravidlo investování: Investice je výhodná, jestliže IR je větší než 1.
![Page 34: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/34.jpg)
Srovn ávání investi čních variant
Existuje-li více možností pro investování kapitálu,mohou nastat dv ě situace:
� kapitál sta čí na jednu akci – ze zaměnitelných variant je nutno vybrat tu nejvýhodn ější,
� kapitál sta čí na více akcí – je nutné stanovit po řadíjejich výhodnosti.
![Page 35: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/35.jpg)
Výběr z investičních možností
1) Pro každou investi ční akci vypo čteme základníukazatele – ČSH, VVP, IR.
2) Podle VVP, event. IR stanovíme po řadí investi čních možností.
Nevýhody:
� nepřihlíží se k časovému rozložení investic,
� v průběhu doby se m ění cena kapitálu (diskontní míra).
![Page 36: Investi ční činnostmultiedu.tul.cz/~katerina.marsikova/multiedu/NOP_S/... · hodnotu. (Koruna získaná dnes má jinou hodnotu než koruna získaná zítra). • Z časové hodnoty](https://reader034.vdocuments.pub/reader034/viewer/2022050323/5f7c9c86e7d33219105b2e08/html5/thumbnails/36.jpg)
Portfolio
Podnik by m ěl investovat do r ůzných akcí (akcií, obligací, r ůzných firem, nemovitostí apod.) – m ěl by vytvá řet tzv. portfolio.
Portfolio – kolekce tržních akcií a ostatních aktiv držených investorem. Cíl: co nejvyšší výnosnost, co nejnižší riziko.