■E■ DDOR GARANT a.d. Member of Prva Group

NAPOMENE UZ FINANSIJSKE IZVESTAJE Druitvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT"a.d., Beograd

31.decembra 2011. godine

1. Opiti podaci o Druitvu za upravljanje fondom

Garant penzijsko drugtvo, drugtvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom a.d., Beograd (u daljem tekstu DruKtvo), Cika Ljubina 6/111, dobilo je dozvolu za rad prema Reknju Narodne banke Srbije broj 10178 od 16.11.2006. godine i dozvolu za organizovanje Garant, dobrovoljnog penzijskog fonda (u datjem tekstu Fond) i upravljanje tim fondom prema Re.knju Narodne banke Srbije broj 10179 od 16.11.2006. godine.

Drukvo je dana 14.12.2006. godine dobilo Reknje kojim se potvrduje da je upisano u Registar privrednih subjekata (Reknje BD16998/2006 od 11.12.2006.godine). Prema Reknju izvrkna je registracija zatvorenog akcionarskog drukva, Eiji su osnivaEi PreduzeCe za investicije, EK1 INVESTMENT d.o.o., iz Beograda i SKUPINA PRVA D.D. (raniji naziv Prva pokojninska druiba d.d.) iz Ljubtjane, Stovenija.

Poreski identifikacioni broj (PIB) preduzeEa je 104746708, a matiEni broj preduzeEa je 20230240.

Drukvo obavtja delatnost organizovanja i upravtjanja dobrovoljnim penzijskim fondovima u skladu sa Zakonom o dobrovoljnim penzijskim fondovima i penzijskim planovima (St.glasnik RS 85/2005) kao i propisima koji Mize ureduju sprovodenje ovog Zakona. Prema Reknju kojim je upisano u Registar Privrednih subjekata, delatnost je 06530 - Penzijski fondovi.

Inicijalni osnivaEi Drukva bill su strano pravno lice „Skupina Prva" d.d. Ljubljana, Slovenija (99%) i domaEe pravno lice „EKI Investment" d.o.o. Beograd (1%). Dana 26.06.2009. godine vecinski akcionar Drukva otkupio je sve akcije manjinskog akcionara i time postao jedini akcionar.

Na osnovu Ugovora o spajanju uz pripajanje od 13.01.2010. godine, izvriena je statusna promena spajanja uz pripajanje sa Drukvom za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „HYPO" a.d. Beograd. Drukvo „Garant" penzijsko drukvo, drukvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom a.d. Beograd je, kao Dru§tvo Sticalac pripojilo Drugtvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „HYPO" a.d. Beograd, drukvo koje je po sprovodenju ove statusne promene prestato da postoji bez postupka likvidacije (Et. 400. st.1. taE.5. Zakona o privrednim drukvima) prenoseei na Drugtvo Sticaoca svoju imovinu i obaveze u zamenu za izdavanje akcija od strane Drukva.

Dozvolu za spajanje uz pripajanje navedenih drugtava izdata je Narodna banka Srbije ReKenjem G br. 3491 od 16.02.2010.godine. Istim Reknjem izdata je i dozvola za pripajanje Dobrovoljnog penzijskog fonda „HYPO" Dobrovoljnom penzijskom fondu „Garant" koji je nakon izvr§ene statusne promene promenio naziv u „HYPO GARANT" Dobrovoljni penzijski fond.

Drukvo posluje pod imenom „HYPO GARANT" Drukvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom a.d. Beograd na osnovu Reknja Agencije za privredne registre br. BD 18051/2010 od 04.03.2010. godine.

Statusna promena spajanja uz pripajanje upisana je kod Agencije za privredne registre Reknjem BD 18051/2010 od 04.03.2010. godine.

1

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu DruSIvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DOOR GARANT" a.d. Beograd

Poreski identifikacioni broj (PIB) i matiEni broj Drukva su nakon sprovodenja ove statusne promene ostali isti.

Po okonEanju statusne promene spajanja uz pripajanje sa Drukvom „HYPO" osnovni kapital Drukva bio je iskazan kroz 17.628 akcija nominalne vrednosti 13.800 dinara po akciji, odnosno u iznosu od 243.266.400,00 dinara. Akcionar „Skupina Prva" d.d. Ljubljana imala je 11.100 akcija, odnosno uEe'ke od 62,968%, a akcionar HYPO ALPE-ADRIA BANK a.d. Beograd je imala 6.528 akcija, odnosno uEeke od 37,032% u osnovnom kapitalu Drukva.

Dana 24.08.2010. godine na osnovu Ugovora o kupoprodaji akcija „Skupina Prva" d.d. Ljubljana je kupila 4.179 akcija od akcionara HYPO ALPE-ADRIA BANK a.d. Beograd. Na taj naein „Skupina Prva" d.d. Ljubljana je postala vlasnik 15.279 akcija sa uEekem od 86,67% u kapitalu Drukva, dok je HYPO ALPE-ADRIA BANK a.d. Beograd posedovala 2.349 akcija ili 13,33% osnovnog kapitala Druitva.

Na osnovu odredaba Ugovora o spajanju uz pripajanje sprovedena je statusna promena spajanja uz pripajanje sa Drukvom za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR Penzija plus" a.d. Novi Sad, pri emu je „HYPO GARANT" Drugtvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom a.d. Beograd kao Drukvo Sticalac pripojilo Drukvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR Penzija Plus" a.d. Novi Sad, drukvo koje je po sprovodenju ove statusne promene prestalo da postoji bez postupka likvidacije (El. 400. st.1. taE.5. Zakona o privrednim drukvima) prenosed na Drukvo Sticaoca svoju imovinu i obaveze u zamenu za izdavanje akcija od strane Drukva.

Po okonEanju statusne promene spajanja uz pripajanje sa Drukvom „DDOR Penzija Plus" osnovni kapital Drukva bio je iskazan kroz 26.100 akcija nominalne vrednosti 13.630 dinara pa akciji, odnosno u iznosu od 355.743.000,00 dinara. Akcionar „Skupina Prva" d.d. Ljubljana ima 15.279 akcija, odnosno uEeke od 58,54%, akcionar HYPO ALPE-ADRIA BANK a.d. Beograd ima 2.349 akcija, odnosno uEegee od 9,00%, a akcionar „DDOR" Osiguranje a.d. Novi Sad ima 8.472 akcije, odnosno 32,46% uEeka u osnovnom kapitalu Drukva.

Dozvolu za spajanje uz pripajanje navedenih drukava izdata je Narodna banka Srbije Regenjem G br. 14860 od 17.12.2010. Istim Regenjem izdata je i dozvola za pripajanje Dobrovoljnog penzijskog fonda „DDOR Penzija Plus" Dobrovoljnom penzijskom fondu „HYPO Garant" koji je nakon izvriene statusne promene promenio naziv u „DDOR GARANT" Dobrovoljni penzijski fond.

Statusna promena spajanja uz pripajanje upisana je kod Agencije za privredne registre Regenjem BD 144987/2010 od 23.12.2010. godine, po osnovu koga Drukvo od 23.12.2010. godine Drugtvo posluje pod imenom Drukvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd. Po sprovodenju ove statusne promene matiEni broj i poreski identifikacioni broj Drukva su ostali siti.

Na osnovu Odluke Skupkine akcionara izvrS'eno je pokriCe gubitka u poslovanju Drukva iz prethodnih perioda, delinniEno i smanjenjem osnovnog kapitala Drukva za 10.518 hiljada dinara. Navedeno smanjenje je registrovano kod Agencije za privredne registre i Centralnog registra hartija od vrednosti kroz smanjenje nominalne vrednosti akcije sa 13.630 dinara na 13.230 dinara po akciji. Nakon ove izmene, uEeke postojedh akcionara u osnovnom kapitalu Drukva je ostalo nepromenjeno.

Na osnovu Ugovora o kupoprodaji akcija od 29.03.2011. godine „HYPO ALPE-ADRIA BANK" a.d. Beograd je prodala svih 2.349 akcija i to: „Prvoj Group" d.d. Ljubljana 381 akciju i „ODOR RE" a.d.o. Novi Sad 1.968 akcija. Poste sprovedene kupoprodaje akcija uEeke akcionara u ukupnom kapitalu Drukva je: „Prva Group" d.d. Ljubljana u ukupnom kapitalu Drukva sa 15.660 akcija uEestvuje sa 60%, „DDOR" a.d.o. Novi Sad u ukupnom kapitalu Drukva sa 8.472 akcije uEestvuje sa 32,46% i novi akcionar „DDOR RE" a.d.o. Novi Sad sa 1.968 akcija uEestvuje sa 7,54%. Promena akcionara je registrovana u Jedinstvenoj evidenciji akcionara kod Centralnog registra depoa i kliringa hartija ad vrednosti i Regenjem Agencije za privredne registre BD 102074/2011 od 10.08.2011. godine.

Skupkina akcionara Drukva je na svojoj sednici odrianoj dana 16.05.2011. godine usvojila Odluku br. V-7 o smanjenju osnovnog kapitala u redovnom postupku za iznos od 2.000.000 EUR. Ova Odluka

Napomene uz finansijske izvei"taje za 2011. godinu Dru§tvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „MN GARANT" a.d. Beograd

je registrovana u Jedinstvenoj evidenciji akcionara kod Centralnog registra depoa i kliringa hartija od vrednosti kroz 26.100 emitovanih akcija bez nominalne vrednosti sa nepromenjenim uEekem akcionara u osnovnom kapitalu Drugtva i Regenjenn Agencije za privredne registre BD 1 51 749 /201 1 od 09.12.2011. godine. Akcionarima je dana 22.12.2011. godine isplaEeno 1.700.000 EUR osnovnog kapitala, dok ce ostatak od 300.000 EUR biti isplaCen do kraja maja 2012. godine.

Na dan 31.12.2011.godine, Elanovi Upravnog odbora Drugtva su Alenka 2nidargiE Kranjc (Predsednik Upravnog odbora), Tatjana RakoEeviE, Dario Schiller i Damir Verdev (Elanovi Upravnog odbora) i Milos SkrbiE (Direktor Drugtva).

U sktadu sa El. 8. Zakona o dobrovoljnim penzijskim fondovima i penzijskim planovima (Sl.glasnik RS 85/2005) u vezi sa minimalnim ustovima organizacione i tehniEke osposobljenosti, Drdgtvo je angaiovalo portfolio menad2era, Savu Bakmaza (broj licence 5/0-27-520/2-11 izdate od Komisije za hartije od vrednosti) i ovlakenog internog revizora, Biserka Dondur, (broj licence 5/1-05-1613/2000, Savezno ministarstvo finansija) zaposlene na neodredeno vreme.

„DDOR GARANT., druftvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom a.d. Beograd, dobilo je dozvolu za organizovanje i upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom .DD0R GARANT DINAR. Regenjem Narodne banke Srbije br. 56 od 07.07.2011. godine.

Drugtvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom »DDOR GARANT. a.d. Beograd upravlja sa dva dobrovoljna penzijska fonda: 1.Dobrovoljnim penzijskim fondom .DDOR GARANT“Beograd kao dobrovoljni penzijski fond Elanova Eije je opredeljenje da snose kursni rizik EUR/RSD (u Registru dobrovoljnih penzijskih fondova Narodne banke Srbije registrovan pod br. 1000265) i 2.Dobrovoljnim penzijskim fondom »DDOR GARANT DINAR« Eije je opredeljenje da penzijske doprinose uplaEuju samo u RSD, kao i da ne snose kursni rizik EUR/RSD (u registru dobrovoljnih penzijskih fondova Narodne banke Srbije registrovan pod br. 1001041).

2. Osnove za sastavljanje i prezentaciju finansijskih izveitaja-raEunovodstveni metod

2.1 Osnove za sastavljanje i prezentaciju finansijskih izveitaja

Na osnovu Zakona o ratunovodstvu i reviziji (S1u2beni glasnik RS br. SI. Glasnik RS br. 46/2006 I 111/2009), pravna lica i preduzetnici u Republici Srbiji su u obavezi da vodenje poslovnih knjiga, priznavanje i procenjivanje imovine i obaveza, prihoda i rashoda, sastavljanje, prikazivanje, dostavljanje i obelodanjivanje finansijskih izve§taja vase u skladu sa zakonskom i profesionalnom regulativom, koja podrazumeva Okvir za pripremanje i prikazivanje finansijskih izvettaja ("Okvir"), Medunarodni raOunovodstveni standardi ("MRS"), odnosno Medunarodni standardi finansijskog izvettavanja ("MSFI"), kao i tumatenja koja su sastavni deo standarda.

Retenjem Ministra finansija Republike Srbije (broj 011-00-738-2003-01, od 30. decembra 2003. godine) utvrdeni su i objavljeni Okvir i MRS koji su bill u primeni na dan 31. decembra 2002. godine i na kome se zasnivaju i prethodni i Zakon o raounovodstvu i reviziji iz 2006. godine.

Promene u MRS, kao i novi MSFI i odgovarajuda tumadenja, izdati od Odbora za medunarodne ratunovodstvene standarde ("Odbor") i Komiteta za tumaoenje medunarodnog finansijskog izve§tavanja ("Komitet"), nakon napred navedenog datuma, su zvaniano usvojeni Retenjem Ministra finansija Republike Srbije ("Ministarstvo"), o objavljivanju Medunarodnih standarda finansijskog izve§tavanja (br 401-00-11/2008-16) i objavljeni u Glasniku RS br. 16 od 12. februara 2008. godine, kao i u Glasniku RS br.116/08 prevod izmena MRS 39-„Finansijski instrumenti: Priznavanje i odmeravanje" i MSFI 7- „Rnansijski instrumenti: Obelodanjivanje".

Medutim, do datuma sastavljanja prilo2enih finansijskih izvegtaja nisu bile prevedene sve promene u standardima i tuma6enjima.

U sastavljanju i prezentaciji ovih finansijskih izve§taja primenjeni su sledeoi propisi:

• Zakon o raOunovodstvu I reviziji Republike Srbije (SI. Glasnik RS br. 46/2006 I 111/2009),

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu DruS"tvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

• Zakon o dobrovoljnim penzijskim fondovima I penzijskim planovima (SI. Glasnik RS br. 85/2005 I 31/2011),

• Zakon o deviznom poslovanju (SI. Glasnik RS br. 62/2006), • Zakon o tr2ittu hartija od vrednosti I drugih finansijskih instrumenata (SI. Glasnik RS br.

47/2006), • Zakon o porezu na dobit preduzeta (SI. Glasnik RS br. 84/04), • Zakon o poreskom postupku i poreskoj administraciji (SI. Glasnik RS br.80/02, 84/02,

23/03,70/03,55/04 I 61/05),

Drugtvo je kod sastavljanja finansijskih izvegtaja za 2011. godinu primenjivalo Odluku o Kontnom okviru i sadriini raEuna u Kontnom okviru za drugtva za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondovima (Sluibeni glasnik RS br.15/2007 i 60/2011) i Odluku o sadriaju i formi obrazaca finansijskih izvegtaja drukva za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondovima (Slt.ibeni glasnik RS br.15/2007 i 60/2011) kojima Narodna banka Srbije Mize ureduje kontni okvir i sadriinu rguna u kontnom okviru, sadriaj i formu obrazaca finansijskih izvegtaja drugtava za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondovima, kao i u skladu sa Pravilnikom Drukva o raEunovodstvu i raEunovodstvenim politikama usvojenom na sednici Upravnog odbora Drugtva 16.05.2011. godine.

Finansijski izvegtaji Druitva su sastavljeni u sktadu sa naEelom istorijskog trogka, osim ako drugadje nije navedeno u raEunovodstvenim politikama koje su date u Napomeni 3.

Finansijski izvegtaji Drugtva iskazani u hiljadama dinara. Dinar (RSD) predstavlja zvaniEnu izvegtajnu valutu u Republici Srbiji.

Uporedni podaci, odnosno podetna stanja predstavljaju podatke sadr2ane u finansijskim izvettajima Dru§tva za 2010. godinu.

3. RAt'UNOVODSTVENE POLITIKE

RaEunovodstvene politike predstavljaju posebne principe, osnove, konvencije, pravila i praksu za vrednovanje bilansnih pozicija, sastavijanje i prezentaciju finansijskih izvegtaja.

Izabrane raEunovodstvene politike bazirane su na slededm rgunovodstvenim naEelima: • NaEelu nastanka poslovnog dogadaja, • NaEelo stalnosti poslovanja ili going concern princip, • Uporedivost ill konzistentnost i • Bruto princip prikazivanja.

Osnovne karakteristike informacija u finansijskim izvegtajima su: • Razumljivost, • ZnaEajnost iii materijalnost, • Pouzdanost, • Sugtina nad formom, • Opreznost, • Potpunost.

RaEunovodstvene politike se primenjuju dosledno, u duiem vremenskom periodu, a njihova promena se mote vrgiti : • U sluEaju promene MRS/MSFI i smernica za njihovu primenu, • u sluEaju promene zakonske regulative, ili • kada promena dovodi do realnijeg iskazivanja konkretne bilansne pozicije.

Promenom raEunovodstvene potitike se ne smatra:

-Donogenje raEunovodstvene politike za dogadaje ill transakcije koje se sugtinski razlikuju od predhodno nastalih dogadaja, -Donogenje raEunovodstvene politike za dogadaje koji se ranije nisu dogadali i

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu Druilvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

-PoEetna primena metoda revalorizacije prilikom vrednovanja nakon poEetnog priznanja nekretnine, postrojenja i opreme.

3.1 Nematerijalna ulaganja

Nematerijalna ulaganja su odrediva nemonetarna sredstva bez fiziEkog sadriaja, koje da bi bilo priznato, treba da ispuni sledede uslove: • Da se moie odrediti/identifikovati, to da se mote prodati, odvojiti, razmeniti, dati u zakup, • Da se njegova nabavna vrednost mole pouzdano izmeriti, • Posedovanje kontrole nad takvim sredstvom, korikenje ekonomskih koristi od tog sredstva ili zabrana pristupa drugim licima tim koristima, • Da de donositi Drukvu ekonomske koristi bib putem povedanja prihoda iii smanjenja trogkova.

Nematerijalna ulaganja se mere (iskazuju) u skladu sa MRS 38-Nematerijalna ulaganja po nabavnoj vrednosti umanjenoj za ispravku vrednosti (akumuliranu amortizaciju) i ukupne gubitke po osnovu obezvredenja iii impariteta.

Amortizacija nematerijalnog ulaganja poEinje da se obraEunava kada je nematerijalno ulaganje raspoldiivo za korikenje, vrii se proporcionalnom metodom zasnovanoj na procenjenom veku korikenja nematerijalnog ulaganja.

3.2 Nekretnine, postrojenja i oprema

Priznavanje stavki nekretnina, postrojenja i opreme vrii se ukotiko su ispunjeni steded uslovi: -postojanje verovatnoee priliva budueih ekonomskih koristi, -postojanje mogudnosti pouzdanog merenja troS"kova pribavljanja.

Nabavljene nekretnine, postrojenja i oprema vrednuju se u visini nabavne cene (popusti I rabati iskazani u fakturi umanjuju fakturnu cenu uvedanu za zavisne troskove nabavke, kada je izvriena kupovina).

Ako je u pitanju razmena, poEetno vrednovanje se vrk u visini fer vrednosti primljenog sredstva, a ako se ona ne moie utvrditi, vrednovanje se vrii u visini fer vrednosti datog sredstva u razmeni, a ukoliko se ni ona ne moie utvrditi, vrednovanje se vrgi u visini knjigovodstvene vrednosti sredstva datog u razmeni.

Naknadna ulaganja koja imaju za posledicu pobolfSanje kvaliteta sredstva po osnovu koga se oEekuje priliv budueih ekonomskih koristi u periodu du2em od godinu dana, uveeavaju nabavnu vrednost nekretnine, postrojenja i opreme.

Ulaganja koja imaju karakter tekudeg odriavanja nekretnina, postrojenja i opreme predstavljaju rashod perioda u kome su nastala.

Rezervni delovi nekretnina, postrojenja i opreme koji ispunjavaju uslove priznavanja, a koji se menjaju u periodu duiem od tri Bodine, uvkavaju nabavnu vrednost sredstva uz obavezu isknjiiavanja sadakije vrednosti zamenjenog dela.

Vrednovanje nakon poEetnog priznavanja za postrojenja se vrii po metodu nabavne vrednosti umanjenoj za ukupno obracunatu amortizaciju i eventualne gubitke po osnovu obezvredenja.

Obracun amortizacije nekretnina, postrojenja I opreme

Obraeun amortizacije nekretnina, postrojenja i opreme zapoeinje prvog dana u narednom mesecu u odnosu na datum pribavljanja. ObraEun amortizacije se vrii tako gto se osnovica za obradun amortizacije

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu Drugtvo za upravijanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a. d. Beograd

(nabavna vrednost uveeana za zavisne tro'ikove nabavke i eventualne trogkove montane, a umanjena za rabate i kasa skonta) mnoZi stopom amortizacije.

Stopa za obraEun amortizacije se utvrdjuje na osnovu procenjenog veka trajanja, tako gto se broj 100 podeti procenjenim korisnim vekom trajanja. Amortizacija se obraEunava primenorn linearnog metoda za sredstva koja se koriste na uobiEajeni naEin I uobiEajenom dinamikom.

Rukovodstvo Drukva, u sktadu sa MRS 16-Nekretnine, postrojenja I oprema, preispituje korisni vek upotrebe sredstava na datum godikjih finansijskih izvekaja.Ukoliko se na osnovu takvog preispitivanja, izvrS1 promena korisnog veka upotrebe, takve promene se smatraju promenom raEunovodstvene procene u sklEadu sa MRS 8-RaEunovodstvene politike, promene u raeunovodstvenim procenama I grace, a raEunovodstveno se obuhvataju prospektivno odnosno od datuma odluke o promeni korisnog veka upotrebe.To znaEi da se stope amortizacije utvrdene na osnovu izmenjenog korisnog veka upotrebe, primenjuju u obraEunu amortizacije poEevgi od prvog januara naredne godine.

ObraEun trogkova amortizacije zapoEinje kada je sredstvo raspotoiivo za nameravanu upotrebu odnosno korikenje. Saglasno tome, obraEun amortizacije se ne vrgi za sredstva u izgradnji.

ObraEun trogkova amortizacije prestaje za sredstva koja se ktasifikuju kao sredstva raspotoiiva za prodaju u sktadu sa MRS 5-DugoroEne sredstva namenjena prodaji I obustavtjanju poslovanja ili sa datumom na koji se nekretnina tit sredstvo isknjiii iii rashoduje.

Amortizacija ne prestaje da se obraEunava na sredstva koja su van upotrebe, izuzev ukoliko je ulaganje potpuno amortizovano.

3.3 DugoroEni finansijski plasmani

Dugordeni finansijski plasmani se klasifikuju u cetiri kategorije: • Utaganja /hartije od vrednosti koje se drie do dospeea, • Finansijska sredstva/Utaganja u hartije od vrednosti raspoloiive za prodaju, • Finansijska sredstva/Ulaganja u hartije od vrednosti radi trgovanja, • Potra2ivanja Drukva/Fonda koja se ne dr2e radi trgovanja.

Priznavanje i vrednovanje navedenih bilansnih pozicija urge se u sktadu sa MRS 39-Finansijski instrumenti-priznavanje i merenje I MRS 32-Finansijski instrumenti-Obetodanjivanje i prikazivanje i drugim relevantnim MRS.

U sastavtjanju I prezentiranju finansijskih izvekaja Druitva odnosno Fonda u sktadu sa Zakonom o dobrovoljnim penzijskim fondovima i penzijskim planovima, kao i propisima regutatornog tela Narodne banke Srbije, odnosno Odlukom o proceni I obraEunavanju trigne vrednosti imovine dobrovoljnog penzijskog fonda I utvrdivanju jedinstvene poEetne vrednosti investicione jedinice, blize su uredena naEeta, odnosno kriterijumi procene I utvrdivanja trine vrednosti.

3.3.1 Hartije od vrednosti koje se drie do dospeea

DugoroEne hartije od vrednosti koje se drie do dospeea su finansijska sredstva sa odredivim fiksnim iti odredenim plaeanjima I sa odredenim iii odredivim rokovima dospeea za koja Drugtvo ima nameru I finansijsku sposobnost da ih drii do dospeea.

Pritikom poEetnog priznavanja Drukvo meri finansijsko sredstvo po njegovoj nabavnoj vrednosti koja predstavtja fer iti pokenu vrednost date naknade za sticanje sredstva, ukljuEujuei I transakcione trogkove.

Nakon poEetnog priznavanja, finansijsko sredstvo se vrednuje I iskazuje po amortizovanoj vrednosti, korikenjem metoda efektivne kamatne stope.

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu Druk-vo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

Amortizovana vrednost finansijskog sredstva je iznos po kojoj je finansijsko sredstvo mereno prilikom poEetnog priznavanja, uve6ano iii umanjeno za ukupnu naplatu, odnosno otplatu (ili amortizaciju) primenom metode efektivne kamatne stope, za svaku razliku izmedu po't"etnog iznosa i iznosa na dan dospeCa, i umanjen za svako snnanjenje (direktno iii preko raEuna ispravke vrednosti) zbog obezveredenja iii nenaplativosti.

Transakcioni trAkovi su dodatni troikovi koji se mogu direktno pripisati sticanju iii emitovanju iii otudenju finansijskog sredstva.Ti trogkovi podrazumevaju provizije brokerima, Centralnom registru, poslovnoj band i ostate provizije I naknade isptaCene agentima. Transakcioni tro'gkovi ne podrazumevaju premiju ill popuste na eskont, trogkove finansiranja, interne administrativne trogkove ill trogkove drianja hartija od vrednosti.Izmenama Zakona o dobrovoljnim penzijskim fondovima i penzijskim ptanovima (Sl. Glasnik RS 31/2011) propisano je da dobrovoljni penzijski fond snosi svoje transakcione trogkove vezane za kupoprodaju hartija od vrednosti i drugih finansijskih instrumenata, to da Druitvo nema obavezu nadoknade istih dobrovoljnonn penzijskom fondu kojim upravlja.

Finansijska sredstva koja se drie do dospe6a iskazuju se kao dugoroCria sredstva, izuzev onih koja dospevaju za naplatu u roku kra6em od 12 meseci od datuma bilansa stanja, i koja se shodno tome iskazuju kao kratkoroaa.

Dobici i gubici za finansijska sredstva koja se vode po amortizovanoj vrednosti se priznaju u Bilansu uspeha u momentu kada sredstvo prestaje da se priznaje, odnosno kada se otudi iti isknjilava iii kada se amortizuje u potpunosti.

3.3.2 Hartije od vrednosti raspoloiive za prodaju

U ovu kategoriju finansijskih sredstava klasifikuju se one hartije od vrednosti koje je Drugtvo opredelito kao raspoloiive za prodaju, odnosno koja se drie radi trgovanja.

Prilikom po.6etnog priznavanja Drugtvo meri ova finansijska sredstva po njihovoj nabavnoj vrednosti koja predstavlja fer ill pogtenu vrednost date naknade uza sticanje sredstava, uktju't'ujuCi transakcione trogkove.

Nakon po'Cetnog priznavanja I merenja vrii se ponovno procenjivanje hartija od vrednosti raspotoiivih za prodaju po njihovoj trignoj vrednosti na dan bilansa koja predstavlja njihovu pogtenu vrednost, bez umanjenja za trogkove koji ce nastati u vezi njihove prodaje.

Promene u pogtenoj vrednosti hartija od vrednosti raspoto2ivih za prodaju priznaju se kao gubici I dobici u period u kome su nastati i obuhvataju se u okviru finansijskih rashoda odnosno prihoda tog perioda.

S obzirom da meclunarodni standard MRS 39-Finansijski instrumenti-priznavanje i merenje I MRS 32- Finansijski instrumenti-Obetodanjivanje I prikazivanje isktjuuje prethodno dozvoljeni tretman priznavanja dobitaka I gubitaka pre otudenja finansijskog sredstva preko Bitansa uspeha, Druftvo Ce od datuma kada on bude obavezujua u Republici Srbiji primeniti stedeCu potitiku:promene u pogtenoj (fer) vrednosti hartija od vrednosti raspoloiivih za prodaju se priznaju u okviru kapitala sve dok se ne izvrgi prodaja finansijskog sredstva.Priznati dobici u gubici na ovim finansijskim sredstvima koji su prethodno bill obuhva6eni u okviru kapitala se storniraju I priznaju u okviru finansijskih prihoda ill rashoda u periodu kada je finansijsko sredstvo/ hartija od vrednosti prodata odnosno otudena.

Hartije od vrednosti raspoloIive za prodaju se klasifikuju kao dugoroba sredstva, izuzev u stuCajevima kada Rukovodstvo donese odtuku da ih proda u roku od godinu dana od datuma bilansa stanja, kada se iskazuju u okviru kratkoroEnih sredstava.

3.3.3 Hartije od vrednosti po paitenoj vrednosti kroz Bilans uspeha

Hartije od vrednosti koje Drugtvo dr2i radi trgovanja sa namerom da ostvari dobitke u kratkom roku po osnovu ftuktuacija u njihovim cenama se klasifikuju kao finansijska sredstva po fer vrednosti kroz Bilans uspeha.

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu Drugtvo za upravijanje dobrovoljnim penzijskim fondom „ODOR GARANT" a.d. Beograd

U sktadu sa MRS 39-Finansijski instrumenti-priznavanje 1 merenje, Drukvo opredetjuje finansijsko sredstvo po pogtenoj vrednosti kroz Bilans uspeha ako je to finansijsko sredstvo klasifikovano kao finansijsko sredstvo kojim se trguje, odnosno da je steEeno iii prihvaeeno radi skore prodaje WI ponovne kupovine u kratkom roku, kao I da je deo portfelja za koje postoje pouzdani dokazi o stvarnom trendu ostvarivanja dobitaka na kratak rok. Prilikom poEetnog priznavanja Rukovodstvo se opredeljuje da priznaje I vodi takve hartije od vrednosti po pokenoj vrednosti kroz bitans uspeha.

Ova kategorija finansijskih sredstava se iskazuje u Bilansu stanja po poitenoj iti fer vrednosti, bez umanjenja tro*Skova koji Ee nastati u vezi njihove prodaje.

Promene u pokenoj vrednosti, dakte dobici I gubici po osnovu promene triiine vrednosti ovih hartija od vrednosti se obuhvataju u okviru finansijskih prihoda I rashoda u periodu u kom su nastati.

Druitvo prestaje da priznaje finansijsko sredstvo samo onda kada mu isteknu ugovorna prava da prima novEana sredstva po osnovu prenosa iti prodaje istog.

3.4 Kratkoroena potraiivanja I kratkoroeni finansijski plasmani Druitva

KratkoroEna potra2ivanja Drukva sastoje se od potraiivanja od Fonda po osnovu naknada (naknade prilikom uptate penzijskog doprinosa I naknade za upravtjanje) i ostalih potraiivanja od Fonda, potra±ivanja za kamate i drugih kratkoroEnih potraiivanja.

3.5 Kratkoroeni finansijski plasmani Druitva

KratkoroEni finansijski plasmani Drukva uktjuEuju hartije od vrednosti I °stale ptasmane sa rokom dospe6a, odnosno prodaje do godinu dana od dana bilansa stanja: • Hartije od vrednosti koje se drie do dospeEa I to onaj deo koji dospeva za naptatu u roku od godinu dana od datuma bitansa stanja, • Hartije od vrednosti raspoloiive za prodaju za koje se oEekuje da Ee biti prodate u roku od godine dana od dana sticanja, odnosno dana bitansa stanja, • Hartije od vrednosti po poKtenoj vrednosti kroz bilans uspeha, • Drugi kratkoroEni finansijski plasmani.

Merenje I iskazivanje ovih plasmana se vrgi u sktadu sa Medunarodnim raEunovodstvenim standardima I Medunarodnim standardima finansijskog izvekavanja.

3.6 Zalihe

Zalihe su sredstva koja se drie u obliku materijala I pomoenih sredstava koja se troge u procesu obavtjanja aktivnosti Druitva.

Priznavanje I merenje zaliha wii se u sktadu sa MRS-2 Zalihe.

Zalihe se mere po nabavnoj vrednosti iii po ceni kokanja, odnosno po neto prodajnoj ceni, ako je niz'a.

Nabavnu vrednost iii cenu kokanja zaliha Eine svi trogkovi nabavke, tro'gkovi konverzije iti drugi nastati tro§kovi neo phodni za dovodenje zaliha na njihovo sadainje mesto i stanje.

Trogkovi nabavke zaliha materijala obuhvataju nabavnu cenu, uvozne daibine i druge poreze, izuzev onih koji se mogu naknadno refundirati od poreskih vtasti, trokove prevoza, maniputativne troikove I druge troikove koji se mogu direktno pripisati sticanju zaliha materijala. Popusti, rabati I druge stiEne stavke oduzimaju se pri utvrdivanju trogkova nabavke.

ObraEun utrogka zaliha materijala I pomoEnih sredstava vrii se po metodi proseEne ponderisane cene.

Napomene uz finansijske izvdtaje za 2011. godinu Drugtvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

3.7 Gotovina i gotovinski ekvivalenti

Gotovina i gotovinski ekvivalenti obuhvataju: gotovinu u blagajnama, gotovinu na dinarskim I deviznim rgunima kod banaka i ostala novEana sredstva.

3.8 Finansijske obaveze

U skladu sa MRS 32-Finansijski instrumenti-obelodanjivanje I prikazivanje, finansijska obaveza je svaka obaveza koja predstavija ugovornu obavezu predaje gotovine ili drugog finansijskog sredstva drugom pravnom ili fiziacom licu, da se razmeni finansijsko sredstvo ili finansijska obaveza sa drugim pravnim licem pod potencijalno nepovoljnim uslovima za pravno lice, iz Eega proizilazi obaveza ili ugovor kojim se izmiruje instrumentima sopstvenog kapitala pravnog lica.

Drukvo klasifikuje instrumente finansijskih obaveza u skladu sa sukinom ugovorenih odredbi.

Priznavanje i merenje finansijskih obaveza vrii se u skladu sa MRS 39-Finansijski instrumenti: Priznavanje i merenje.

Po'&,tno priznavanje finansijskih obaveza \KS) se po njegovoj nabavnoj vrednosti koja predstavlja pokenu trignu vrednost nadoknade koja je primljena za nju. Transakcioni trogkovi se ukljuEuju u po'C'etno merenje finansijskih obaveza koje se drie do dospeea I amortizuju se na teret rashoda u periodima otplate obaveze.

Nakon poEetnog priznavanja drukvo meri sve finansijske obaveze po amortizovanoj vrednosti, osim obaveza po osnovu hartija od vrednosti koje se dr2e radi trgovanja I iskazuju po pokenoj vrednosti kroz bilans uspeha.

Obaveze prema dobavlja'ama se iskazuju po njihovoj nominalnoj vrednosti.

Finansijska obaveza prestaje da se priznaje kada Drukvo/Fond ispuni obavezu ili kada je obaveza plaCanja predvidena ugovorom ukinuta, istekla ili zastarela u skladu sa zakonskim propisima.

DugoroEne finansijske obaveze odnose se na obaveze po osnovu dugoroCnih hartija od vrednosti, obaveze po osnovu dugoroEnih kredita, dugoroEnog zakupa I ostale dugorobe finansijske obaveze.

KratkoroCrie finansijske obaveze odnose se na obaveze po osnovu kratkoroEnih hartija od vrednosti, obaveze po osnovu kratkoroZnih kredita i ostale kratkoroEne finansijske obaveze.

3.9 Prihodi Druitva

Prihodi Drukva sastoje se od: prihodi od naknada ostvarenih od Fonda kojim upravlja, finansijskih prihoda po osnovu kamata ili kursnih razlika I ostalih prihoda koji se odnose na prihode od uskladivanja vrednosti imovine.

Priznavanje prihoda

Prihod ukljuEuje fer vrednost primljenog iznosa ili potraiivanja po osnovu prodaje usluga u toku poslovanja DruKtva.

Prihodi naknada pri uplati penzijskih doprinosa i naknada za upravljanje fondovima

Drukvo ostvaruje poslovne prihode po osnovu: naknade prilikom uplate penzijskih doprinosa Elanova fonda i izvrKenih usluga vodenja i upravljanja Dobrovoljnim penzijskim Fondom, a na osnovu usvojenih i odobrenih tarifa. Prihod od naknada pri uplati penzijskih doprinosa se priznaje i meri kad je napla6en, odnosno kada su sredstva pristigla u drukvo: u gotovom (na raCun u band). ObraEun naknada za izvrgene usluge vrgi se na osnovu Odluke o naanu obrguna naknada Drukva za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom („Sluibeni glasnik RS" br. 26/2006, 24/2007 i 60/2011) i Pravitnikom o tarifama za oba dobrovoljna penzijska fonda od 08.03.2011. godine.

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godinu Druitvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „ODOR GARANT" a.d. Beograd

Drukvo za upravtjanje dobrovoljnim penzijskim fondom "DDOR GARANT" i "DDOR GARANT DINAR" za ustuge upravtjanja fondovima naptkuje od fondova sledke naknade:

• Naknade prilikom uptate penzijskih doprinosa po stopi od 3% od vrednosti izvrienih uplata. Ovu naknadu Fond naptkuje prilikom uptate penzijskog doprinosa od svakog Lana pojedinaEno. • Naknade za upravtjanje Fondom po stopi od 2% godignje od vrednosti imovine dobrovotjnog penzijskog fonda. Ova naknada se dnevno obraEunava po stopi od 2% (podetjen sa 365,25) od vrednosti imovine Fonda, a naptaEuje krajem svakog meseca iznos koji predstavtja zbir svih dnevnih vrednosti naknada za taj mesec. • Naknadu za prenos raEuna Elana dobrovoljnog penzijskog fonda u visini strvarnih troikova tog prenosa, • Naknada u vezi sa dodatnim zahtevima koje Elan uputi Drukvu, a koji se odnose na naEin i rokove obaveStavanja o stanju na individualnom raEunu Jana Fonda i druge ustuge koje nisu definisane Zakonom, ugovorom o Elanstvu, ugovorom sa obveznikom uplate iii penzijskom planu.

Finansijski prihodi

Finansijske prihode Eine prihodi od kamata na dugoroEne i kratkoroEne finansijske ptasmane iz slobodnih sredstava Drukva, kao i prihodi od pozitivnih reatizovanih i nereatizovanih kursnih raztika.

Ostati prihodi

Ostati prihodi odnose se na prihode od uskladivanja vrednosti hartija od vrednosti pa pokenoj vrednosti kroz bitans uspeha u stuEaju kada je knjigovodstvena vrednost tih hartija veca od njihove fer iii trine vrednosti i ostale prihode.

3.10 Rashodi Druitva

Rashodi Druitva odnose se na: rashode upravtjanja Fondom, druge postovne rashode, finansijske rashode I ostate rashode.

Poslovni rashodi

Postovni rashodi predstavtjaju rashode nastate po osnovu vrgenja ustuga vodenja i upravljanja dobrovoljnim penzijskim fondom. Pod postovnim rashodima podrazumevaju se svi tro.gkovi koji su nastali u vezi sa izvriavanjem ugovorenih ustuga i odgovaraju ostvarenim prihodima za to ustuge u istom vremenskom periodu. To su transakcioni trogkovi, trogkovi oglagavanja, gtampe i izrade propagandnog materijata, tro'ikovi ustuga kastodi band, troSkovi posrednika i ostati rashodi vezani za upravtjanje Fondom.

Drugi poslovni rashodi Drukva obuhvataju: troDcove materijata, goriva I energije, troSkove bruto zarada I naknada zarada, trogkove amortizacije, tro'Skove rezervisanja i ostate postovne rashode.

Finansijski rashodi

Finansijski rashodi obuhvataju negativne kursne raztike i rashode kamata.

Ostah rashodi

Ostati rashodi Drukva odnose se na rashode od uskladivanja vrednosti hartija od vrednosti po pokenoj vrednosti kroz bitans uspeha kada je njihova knjigovodstvena vrednost manja od njihove fer iii pokene vrednosti.

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godinu Dru§tvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

3.11 Kursne razlike-preraEunavanje deviznih iznosa

Postovne promene iskazane u stranim sredstvima plaCanja tokom godine preraEunavaju se njihovu dinarsku protivvrednost po srednjem kursu Narodne banke Srbije na dan poslovne promene.

Sve pozicije imovine, potraiivanja I obaveza iskazane na dan bilansa u stranoj vatuti iskazuju se u dinarskoj protivvrednosti po srednjem kursu Narodne banke Srbije za odredenu valutu utvrdenom na dan Bilansa. Pozitivne i negativne kursne raztike nastale prilikom preraCunavanja devizne pozicije u njenu dinarsku protivvrednost po srednjem kursu na dan Bilansa obuhvataju se u okviru finansijskih prihoda iii rashoda tekt.&g perioda.

3.12 Dugoroena rezervisanja

U sktadu sa MRS 37-Rezervisanja, potencijalne obaveze I potencijalna sredstva, rezervisanje se vrgi kada je: obaveza nastala kao rezuttat proglog dogadaja, kada je verovatno da to odliv resursa biti potreban za izmirenje obaveza I kada iznos obaveza mote pouzdano da se proceni. Rezervisanja se ne priznaju za buduCe poslovne gubitke.

Merenje rezervisanja se vrgi u iznosu koji predstavlja najbotju procenu na dan bilansa stanja, izdatka koji je potreban za izmirenje sadainje obaveze na dan bilansa stanja.

Iznos rezervisanja se preispituje na dan svakog bilansa stanja i koriguje, tako da odraiava najbotju sadagnju procenu izdataka koji to nastati radi ispunjenja obaveze. Na datum kada Ruikovodstvo proceni i zaktjuEi da vise nije verovatno da to ocitiv resursa koji predstavljaju ekonomske koristi biti potreban za izmirenje obaveze, rezervisanje se ukida.

Rezervisanja za trogkove I rizike prate se po vrstama, a njihovo smanjenje, odnosno ukidanje vrgi se u korist prihoda perioda u kome se proceni da odtiva resursa verovatno nee biti.

3.13 Korekcija greiaka koji su nastale u jednom, a uocene u narednom obraeunskom periodu

Gregke koje su nastale u jednom, a uoC'ene u drugom periodu mogu imati karakter: -materijalno znaEajne gregke iii -materijatno beznaEajne gregke.

Prag materijatno znaEajne gregke utvrdjuje se u konkretnim okotnostima u trenutku identifikovanja gregke.

Korekcija materijalno znaEajnih gregaka iz ranijeg perioda vrgi se preko poEetnog stanja prenetog rezultata iz predhodnog perioda.

Korekcija materijalno beznaajnih gregaka iz ranijeg perioda vrsi se preko prihoda odnosno rashoda teku6eg perioda, odnosno perioda u kome je gregka uaena.

3.19 Odloiene poreske obaveze I odloiena poreska sredstva

Tekud porez na dobitak je stvarno plativa poreska obaveza nastala po osnovu postovanja Drugtva u obra'Cunskom periodu.

Vrednovanje tekudh poreskih obaveza vrgi se u iznosu koji se oCekuje da ce biti platen nadle2nom poreskom organu.

Iznos tekuCeg poreza koji nije platen priznaje se kao poreska obaveza tekuCe godine.

Vige platen iznos poreza za tekud I prethodni perod od iznosa dospetog za pla6anje priznaje se kao sredstvo (potraiivanje).

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godinu Drugtvo za upravijanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

Odlokni porez na dobitak predstavtja posledicu suEeljavanja poreskih efekata postovnih transakcija sa njihovim raEunovodstvenim efektom.

3.15 Dogadaji nakon datuma bilansa stanja

Dogadaji nakon datuma bilansa stanja su dogadjaji koji nastaju izmedju datuma na koji se sastavtja izvestaj I datuma na koji koji su finansijski izvestaji dostavljeni nadleinom organu, odnosno Agenciji za privredne registre.

Materijatno znaEajni efekti, u sktadu sa MRS 10-Dogadaji nakon Bilansa stanja, koji su nastali, a u direktnoj vezi su sa okolnostima koji su postojati na datum Bilansa stanja, predstavljaju efekat korektivnih dogadaja po kojima se vrsi korekcija Bilansa stanja.

Materijalno znaEajni efekti koji se odnose na okolnosti koje nisu postojale na datum Bilansa stanja nemaju za posledicu korekciju Bilansa stanja, veC se obetodanjuju u Napomenama uz finansijski izvestaj.

4. Politike upravljanja rizicima i organizaciono-tehnieka osposobljenost

U skladu sa Etanom 21. i 22. Zakona o dobrovoljnim penzijskim fondovima i penzijskim ptanovima (Stuibeni gtasnik RS, br 85/2005 i 31/2011) a na osnovu dana 10.9 take 10.9.12. OsnivaEkog akta, Upravni odbor Drukva za upravijanje dobrovotjnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd je dana 16. 05. 2011. godine usvojio Procedure o upravtjanju rizicima u postovanju Drukva i fondova.

Ovim Procedurama o kontroti rizika su bliie opisane poslovne radnje u organizacionim delovima Drukva i utvrdena pravila identifikovanja, merenja i kontrole finansijskih i operativnih rizika koji se javtjaju u poslovanju Drukva i fondova.

5. BIL4NS STANJA

5.1. Nematerijalna ulaganja, nekretnine i oprema

5.1.1. Nematerijalna ulaganja - AOP 001 -

Nematerijalna ulaganja Drukva su inicijalno evidentirana po nabavnoj vrednosti i amortizuju se primenom godignje amortizacione stope od 20%. Na dan 31.12.2011. godine, nabavna vrednost nematerijatnih utaganja je 19.262 hiljada dinara, ispravka vrednosti iznosi 16.214 hiljada dinara, a neotpisana vrednost 3.048 hiljada dinara (nabavna vrednost 31.12.2010. godine iznosita je 18.696 hiljada dinara, ispravka vrednosti 13.211 hiljada dinara, a sadagnja vrednost iznosita je 5.485 hiljada dinara)

U periodu od 01.01. do 31.12.2011. godine nova utaganja u aktuelni raEunovodstveni softwer iznose 566 hiljada dinara, dok amortizacija nematerijatnih utaganja za 2011. godinu iznosi 3.003 hitjade dinara.

5.1.2. Nekretnine i oprema - AOP 002 -

Nabavke opreme su evidentirane po nabavnoj vrednosti. Nabavnu vrednost Eini vrednost po fakturi dobavtjaEa, uvecana za zavisne troikove po osnovu nabavke i tro'gkove dovodenja sredstva u stanje funkcionatne pripravnosti.

Amortizacija se obraEunava meseEno na nabavnu vrednost opreme primenom proporcionatne metode s citjem da se sredstva u potpunosti otpigu u toku njihovog korisnog veka trajanja. PoEetak obraEuna je od narednog dana od dana stavljanja osnovnog sredstva u upotrebu.

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu Drus"tvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „ODOR GARANT" a.d. Beograd

Na dan 31.12.2011. godine, nabavna vrednost opreme je 13.006 hiljada dinara, ispravka vrednosti 8.124 hiljade dinara, dok neotpisana vrednost opreme iznosi 4.882 hitjada dinara (nabavna vrednost 31.12.2010. godine je iznosila 10.727 hiljada dinara, ispravka vrednosti 6.937 hitjada dinara, a neotpisana vrednost je iznosila 3.790 hitjada dinara).

U narednoj Tabeli dajemo promene na nematerijalnim utaganjima i opremi u 2011. godini: (u 000 din.)

Kategorija stalne imovine Nematerijalna ulaganja Oprema UKUPNO Nabavna vrednost Stanje na dan 01.01.2011. 18.696 10.727 29.423 Korekcija podetnog stanja 0 (151) (151) Nove nabavke 566 2.430 2.996 Otudenje/otpis 0 Stanje na dan 31.12.2011. 19.262 13.006 32.268

Ispravka vrednosti Stanje 01.01.2011. (13.211) (6.937) (20.148) Korekcija pooetnog stanja 0 151 151 Amortizacija za 2011. godinu (3.003) (1.338) (4.341) Otudenje/otpis 0 0 0 Uskladivanje vrednosti nemater. Ulaganja 0 0 0 Stanje 31.12.2010. (16.214) (8.124) (24.338)

Sada§nja vrednost 31.12.2011. 3.048 4.882 7.930 Sada§nja vrednost 31.12.2010. 5.485 3.790 9.275

5.1.3. DugoroEne hartije od vrednosti koje se drie do dospeea - AOP 004 -

Na dan 31.12.2011. godine dugorobe hartije koje se drie do dospea iznose 92.683 hiljade dinara i odnose se na obveznice Republike Srbije serija A2013, A2014, A2015 i A2016 (na dan 31.12.2010. godine obveznice Repubtike Srbije koje se drie do dospeCa iznosile su 116.183 hiljade dinara i obuhvatate su obveznice serija A2012, A2013, A2014 i A2015).

Obveznice RS 31.12.2011. 31.12 2010 Serija Iznos u 000 din. (%) Iznos u 000 din. riall11111111

A 2012 0 0 27.115 MIIIIIMIZEI A 2013 22.860 24,66 2 21.905 18,85 A 2014 35.033 37,80 3 33.650 28,96 A 2015 17.938 19,35 17.227 1 14,82 A 2016 16.852 18,19 16.286 1 14,02 UKUPNO: 92.683 100,00 116.183 100,00

5.1.4.0dloiena poreska sredstva- AOP 007 -

Odloiena poreska sredstva Drugtva na dan 31.12.2011. godine iznose 155 hiljada dinara (na dan 31.12.2010. godine DruSIvo je imato 45 hiljada dinara odloienth poreskih obaveza).

5.2. Druga potraiivanja i aktivna vremenska razgraniEenja - AOP 011 -

Struktura pozicije drugih potra2ivanja i aktivnih vremenskih razgraniEenja na 31.12.2011. je stedea:

u 000 din.

opis 2011 2010

Potraiivanja od Fonda 4.482 2.137

Avansi dati dobavtjaama u zerni.ji 81 3.001

Aktivna vremenska razgraniEenja 194 240

Potrai'ivanja od zapostenih 17 151

Potraiivanja za prodatu opremu 0 0

Potraiivanja od fonda za zdraystvo 9 388

Potraiivanja za kamate 106 844

Ukupno 4.888 6.761

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godine Druftvo za upravijanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

DruKtvo potraiuje od Fonda na ime naknade pri uplati doprinosa za decembar 2011. godine iznos od 643 hitjade dinara i naknadu za upravtjanje Fondom, takode za decembar u iznosu od 3.839 hiljada dinara. Potraiivanja Drukva od Fonda po osnovu naknada u iznosu od 4.482 hiljada dinara napta6ena su u januaru 2011. godine.

Avansi dati dobavtjaCima na dan 31.12.2011. godine iznose 81 hiljadu dinara i odnose se na avanse za struEnu literaturu i ustuge.

Aktivna vremenska razgraniEenja na dan 31.12.2011. godine iznose 194 hiljade dinara i odnose se na unapred plaCene trogkove struEne literature i tro§kova osiguranja.

Potrazivanja od Fonda zdraystva na dan 31.12.2011. godine iznosi 9 hiljada dinara, a odnose se na sredstava koje Fond zdraysva treba da refundira Drukvu na ime bolovanja.

Potraiivanja DruKtva za kamate na dan 31.12.2011. godine iznose 106 hiljade dinara od Cega se na kamatu na depozite po videnju odnosi 57 hiljada dinara, a na kamatu po oroEenim depozitima 49 hiljada dinara. Potra2ivanja po osnovu kamata su naplaCena tokom januara 2012. godine.

5.3.1 Kratkoroeni depoziti i drugi kratkoroEni finansijski plasmani - AOP 013 -

Na dan 31.12.2011. godine rukvo je ima kratkorano oraenih depozita kod Unicredit banke i HYPO banke u visini od 23.649 hiljada dinara, (u 2010. godini Drukvo je imalo oro.tene depozite kod kod EFG i Unicredit banke u vrednosti od 78.476 hiljada dinara).

5.3.2. Kratkordene hartije od vrednosti koje se drie do dospeea-AOP 014-

Na dan 31.12.2011. godine, kratkorane hartije od vrednosti koje se drie do dospeCa iznose 28.441 hiljadu RSD i obuhvataju obveznice Republike Srbije serije A2012, (u 2010. godini obveznice Republike Srbije koje se drie do dospe6a iznosite su 30.901 hiljadu dinara i odnosile su se na seriju A2011).

5.3.3. Hartije od vrednosti po poitenoj vrednosti kroz Bilans uspeha - AOP 016 -

Na dan 31.12.2011. godine Drukvo nema iskazano stanje hartija po pokenoj vrednosti kroz Bilans uspeha. Krajem 2010. godine stanje ovih hartija od vrednosti iznosito je 65.616 hiljada dinara, a odnosito se na Obveznice Republike Srbije, serije A2011, A2014, A2015 i A2016, i to:

Obveznice RS 31.12.2011 31.12.2010. Serija lznos u 000 din. (%) lznos u 000 din. (%)

A 2011 0 0 26.556 38,95 A 2012 0 0 0 0 A 2013 0 0 0 0 A 2014 0 0 33.647 51,28 A 2015 0 0 4.258 6,49 A 2016 0 0 1.155 1,76 UKUPNO: 0 0 65.616 100,00

5.4. Gotovina i gotovinski ekvivalenti - AOP 017, AOP 347 i AOP 350

Na dan 31.12.2011. godine stanje gotovine i gotovinskih ekvivalenata iznosi 2.777 hiljada dinara i odnosi se na:

opis 2011 2010

Novtana sredstva u EUR na tekueem ra'dunu 8 1.866 Kratk.depoziti u din-rok. dospeda kraei od 3 mes 0 0 NovEana sredstva u dinarima na tekudem raEunu i sredstva u blagajnama 2.769 41.546

Ukupno 2.777 43.412

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godinu Dru§tvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

5.5. Kapital

5.5.1. Osnovni kapital i nerasporedeni dobitak - AOP 101 i 107 -

Kapital Drukva na dan 31.12.2011. godine iznosi 126.116 hiljada dinara i ima slede6u strukturu: u 000 din.

OPTS 2011 2010

Osnovni capital 173.296 345.359

Emisiona premija (34.605) 0

Nerasporedena dobit iz 2010. Godine 215 215

Nepokriveni gubitak tekke godine (12.790) 0

UKUPNO: 126.116 345.574

Dajemo Pregled o promenama na kapitalu u 2011. godini: u 000 din.

OPTS Akcijski kapital

Emisiona premija

Gubitak Dobitak UKUPNO

Stanje 01.01.2011. 345.358 0 0 215 345.574 Smanjenje kapitala po Odluci Skupgtine akcionara 2 mit. EUR (172.062) (34.605) (206.667) Gubitak tekke godine (12.790) (12.790) Stanje 31.12.2011. godine 173.296 (34.605) (12.790) 215 126.116

Na osnovu Ugovora o kupoprodaji akcija od 29.03.2011. godine „HYPO ALPE-ADRIA BANK" a.d. Beograd je prodala svih 2.349 akcija i to: „Prvoj Group" d.d. Ljubljana 381 akciju i „DDOR RE" a.d.o. Novi Sad 1.968 akcija. Poste sprovedene kupoprodaje akcija uai6e akcionara u ukupnom kapitalu Drukva je: „Prva Group" d.d. Ljubljana u ukupnom kapitalu Drukva sa 15.660 akcija uEestvuje sa 60%, „DDOR" a.d.o. Novi Sad u ukupnom kapitalu Drukva sa 8.472 akcije uEestvuje sa 32,46% i novi akcionar „DDOR RE" a.d.o. Novi Sad sa 1.968 akcija uEestvuje sa 7,54%. Promena akcionara je registrovana u Jedinstvenoj evidenciji akcionara kod Centralnog registra depoa i kliringa hartija od vrednosti i Reknjem Agencije za privredne registre BD 102074/2011 od 10.08.2011. godine.

Skupkina akcionara Drukva je na svojoj sednici odr2anoj dana 16.05.2011. godine usvojila Odluku br. V-7 o smanjenju osnovnog kapitala u redovnom postupku za iznos od 2.000.000 EUR. Ova Odluka je registrovana u Jedinstvenoj evidenciji akcionara kod Centralnog registra depoa i kliringa hartija od vrednosti kroz 26.100 emitovanih akcija bez nominalne vrednosti sa nepromenjenim uEekem akcionara u osnovnom kapitalu Drukva i Reknjenn Agencije za privredne registre BD 151749/2011 od 09.12.2011. godine. Akcionarima je dana 22.12.2011. godine isplaeno 1.700.000 EUR osnovnog kapitala, dok ee ostatak od 300.000 EUR biti isplaCen do kraja maja 2012. godine.

Preostala obaveza isplate osnovnog kapitala akcionarima u 2012. godini obuhva&,na je na raLnu 44981-Ostale devizne obaveze iz poslovanja u iznosu od 31.421.898,27 dinara ili 300.000 EUR iskazano po srednjem kursu Narodne banke Srbije na dan 31.12.2011. godine koji je iznosio 104,6409 RSD za jedan EUR.

Smanjenje osnovnog kapitala u skladu sa Odlukom Skupkine akcionara u iznosu od 2.000.000 EUR Drukvo je izvrgilo iz osnovnog kapitala po istorijskom kursu na dan uplate i to:

Pravni prethodnik DZU DPF „DDOR GARANT" a.d. Beograd

Osnovni kapital u EUR

Istorijski kurs EUR na dan

uplate

Osnovni kapital u RSD po istorijskom

kursu na dan uplate „GARANT" Penzijsko drukvo, drukvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom a.d. Beograd

1.125.000 87,9849 98.983.000

DZU DPF „HYPO" a.d. Beograd 875.000 83,5194 73.079.475 UKUPNO: 2.000.000 172.062.475

Napomene uz finansijske izveitaje za 2011. godinu DruSlvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a. d. Beograd

Obaveza Drukva za isplatu osnovnog kapitala akcionarima obraEunata je po srednjem kursu Narodne banke Srbije na dan upisa smanjenja osnovnog kapitala prema Regenju Agencije za privredne registre BD 151749/2011 od 09.12.2011. godine, i to: Akcionar DruSlva Made u

osnovno m

kapitalu Druttva

(%)

Obaveza prema

akcionarima u EUR

Srednji kurs EUR na dan upisa

smanjenja osnovnog kapitala kod APR

09.12.201 1.

Dinarska protivvrednost obaveze prema akcionarima po

osnovu smanjenja kapitala

Dinari iskazani po istorijskom kursu prema procentu uEe'ida akcionara

u osnovnom kapitalu Druitva

Emisiona premija (disagio)

1 2 3 4 5=3x4 6 7=5-6 „Prva Group" d.d. Ljubljana (Skupina Prva dd Ljubljana)

60 1.200.000 103,3336 124.000.320,00 103.237.485,00 -20.762.835,00

„DDOR" a.d.o. Novi Sad

32,46 649.200 103,3336 67.084.173,12 55.851.479,00 -11.232.694,12

„DDOR RE" a.d.o. Novi Sad

7,54 150.800 103,3336 15.582.706,88 12.973.511,00 -2.609.195,88

UKUPNO: 2.000.000 206.667.200,00 172.062.475,00 -34.604.725,00

VlasniEka struktura osnovnog (akcionarskog) kapitala DDOR GARANT na dan 31.12.2011. godine izgteda:

Akcionar Broj akcija

Iznos kapitala u 000 RSD

UEeiee

(%) Iznos kapitala u EUR po

kursu na dan uplate (istorijski kurs)

Iznos kapitala u EUR na dan 31.12.2011.

Skupina Prva dd Ljubljana 15.660 103.978 60,00 1.247.912,24 993.195,17 DDOR a.d.o. Novi Sad 8.472 56.252 32,46 675.120,52 537.317,65 DDOR RE a.d.o. Novi Sad 1.968 13.066 7,54 156.820,97 124.806,09 UKUPNO: 26.100 173.296 100,00 2.079.853,73 1.655.318,91 Minus Emisiona premija (disagio) (34.605) (330.543) Osnovni kapital 138.691 1.324.775,91

re nji kurs NBS na dan 31.12.2011, godine je 1 EUR=104,6409 dinara

Prema odredbama Zakona a penzijskim fondovima I penzijskim planovima minimalni propisani iznos osnovnog (akcionarskog) kapitala za dru§tva za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondovima je 1.000.000,00 EUR. Drukvo na dan 31.12.2011. godine ima 324.775,91 EUR iznad minimatno propisanog iznosa osnovnog kapitala.

5.6. DusoroEna rezervisanja za rizike - AOP 111 -

Rezervisanja za operativni rizik na dan 31.12.2011. godine iznose 2.320 hitjada dinara, a utvrduje se u visini od 0,1% od vrednosti neto-imovine Fonda na dan 31.12.2011. godine u skladu sa Odlukom o visini rezervisanja za operativne gubitke koja je usvojena na lzviinom odboru 26. decembra 2008. godine u skladu sa Odlukom o pravilima kontrote rizika u postovanju drukva za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom i dobrovoljnog penzijskog fonda (Stuibeni gtasnik RS 27/2006 i 60/2011) i interno razvijenim procedurama za procenu operativnog rizika. Dodatni trogkovi rezervisanja u 2011. godini iznose 334 hitjade dinara koje su prilikom obrdeuna korigovane (umanjene) za 4 hitjade dinara. U 2010. godini rezervisanja za operativni rizik su iznosila 1.989 hiljada dinara.

5.7. KratkoroEne obaveze

5.7.1. Kratkoroene finansijske obaveze - AOP 118 -

Drukvo na dan 31.12.2011. godine nema iskazane kratkoroEne finansijske obaveze.KratkoroEne finansijske obaveze Drukva na dan 31.12.2010. godine iznosile su 704 hiljade dinara i odnosile su se na tekuea dospeea obaveza po finansijskom lizingu u 2011. godini prema „HYPO Alpe-Adria Leasing" d.o.o. Beograd za nabavku dva autonnobila koja po osnovu glavnice iznose 689 hitjada dinara, a po

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu Drugtvo za upravijanje dobrovoljnim penzijskim fondom „MR GARANT" a.d. Beograd

osnovu kamate iznose 15 hiljada dinara. Ove kratkoroCne finansijske obaveze su u celosti izmirene o rokovima dospeca zakljuEno sa julom 2011. godine.

5.7.2 Obaveze iz poslovanja i pasivna vremenska razgranieenja -AOP 119-

Obaveze iz poslovanja i pasivna vremenska razgraniEenja na dan 31.12.2011. iznose 32.087 hiljada dinara i odnose se na:

(u 000 din.)

opis 2011 2010

Dobavljad u inostranstvu 174 580

Dobavljad u zemlji 244 584

Obaveze prema kastodi banci 147 130

Obaveze za porez na dodatu vrednost 93 192

Obaveze prema Fondu za nadoknadu transakcionih trogkova kupovine i prodaje hartija od vrednosti 6 176

Druge obaveze iz poslovanja 30 0

Druge devizne obaveze iz poslovanja 31.422 0

Ukupno 32.087 1.662 U skladu sa Odlukom o proceni i obraEunavanju trine i neto vrednosti imovine dobrovoljnog penzijskog fonda i utvrdivanju jedinstvene poEetne vrednosti investicione jedinice (Sl.glasnik RS 27/2006, 24/2007, 60/2011 i 61/2011), Drugtvo vise nema obavezu da nadoknadi Fondu sve trdikove kupovine, prodaje i prenosa hartija od vrednosti koji nastanu ulaganjem sredstava Fonda. Na dan 31.12.2011. godine Drukvo ima obavezu po ovom osnovu prema Fondu u iznosu od 6 hiljada dinara.

Na dan 31.12.2011. Druftvo ima neizmirene obaveza prema Kastodi banci u iznosu od 147 hiljada dinara.

U skladu sa Odlukom SkupWne akcionara br. V-7 o smanjenju osnovnog kapitala u redovnom postupku u iznosu od 2.000.000 mil. EUR akcionarima Drugtva je dana 22.12.2011. godine isplaeen iznos od 1.700.000 EUR osnovnog kapitala, dok ee ostatak od 300.000 EUR biti isplaen do kraja maja 2012. godine. Preostala obaveza isplate osnovnog kapitala akcionarima u 2012. godini obuhvaCena je na rgunu 44981-Ostale devizne obaveze iz poslovanja u iznosu od 31.422 hiljade dinara iti 300.000 EUR iskazano po srednjem kursu Narodne banke Srbije na dan bilansa, kako je dato u Napomeni 5.5.-Kapital.

5.7.3. Obaveze po osnovu zarada i naknada zarada i druge obaveze za poreze, doprinose i druge daibine - AOP 120 -

U okviru ove pozicije knjiiene su obaveze za neto zarade i naknade zarada, porez i doprinose na zarade i naknade zarada i obaveze za druge poreze, doprinose i druge daibine. Na dan 31.12.2011. godine Druftvo nema iskazanu obavezu po osnovu zarada i naknada zarada, jer su iste za decembar 2011. godine isptaeene 28.12.2011. godine.

5.7.4 Obaveze po osnovu tekuieg poreza na dobit-AOP 122

Drugtvo nema iskazanu obavezu po osnovu poreza na dobit u 2011.godini, jer je iskazalo gubitak u poslovanju za ovu godinu u iznosu od 12.790 hiljada dinara.

Na dan 31.12.2010. godine obaveza Drugtva pa osnovu poreza na dobit iznosila 740 hiljada dinara, a odnosita se na preuzetu obavezu po porezu na dobit Druftva „DOOR Penzije Plus" nastala po osnovu iskazanog dobitka u poslovanju pripojenog Druftva „DDOR Penzija Plus" za period poslovanja do spajanja, odnosno od 01.01. do 23.12.2010. godine u iznosu od 733 hiljade dinara i obavezu poreza

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. godinu Dru§tvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „MGR GARANT" a.d. Beograd

na dobitak utvrcienu po Poreskom bitansu Drukva „ODOR GARANT" za 2010. godinu u iznosu od 7 hiljada dinara.

6.B1L4NS USPEHA

6.1. Prihodi naknada pri uplati penzijskih doprinosa i naknada za upravljanje Fondom - AOP 201 i 202 -

Prihod koji je Drukvo ostvarilo svojim poslovanjem sastoji se od prihoda po osnovu naknada pri uptati penzijskih doprinosa i prihoda po osnovu naknada za upravljanje fondovima, Cija se struktura za period od 01.01. do 31.12.2011.godine mote prikazati na steded nadn (videti napomenu 5.2. Druga potraiivanja i aktivna vremenska razgraniEenja - AOP 011 -):

(u 000 din)

OPIS 2011. 2010

Prihodi naknada pri uptati penzijskih doprinosa 11.733 6.716

Prihodi naknada za upravljanje fondovima 41.853 11.454

Ukupno 53.586 18.170

6.2. Transakcioni troikovi - AOP 204 -

DruKtvo je po osnovu transakcionih trthkova tokom 2011. godine nadoknadilo Fondu iznos od 716 hiljada dinara. Za period od 01.01.-31.12.2010. godine iznos ovih trogkova je bio 722 hitjade RSD.Novim Zakonom o dobrovoljnim penzijskim fondovima i penzijskim planovima (St. Glasnik RS br. 31/2011) je propisano da svaki dobrovoljni penzijski fond snosi transakcione trogkove na teret svojih sredstava, to da Dru§tvo nema obavezu nadoknade istih.

6.3. Troikovi marketinga - AOP 205 -

Tro;kovi marketinga za potrebe upravtjanja Fondom u 2011. godini iznose 4.990 hiljada dinara i odnose se na:

u 000 din.

OPIS 2011 2010

TroKkovi medijske kampanje i odnosi sa javnoku 724 0

Trokovi oglasa u novinama, E asopisima I sliEno 1.653 813

Drugi tro'gkovi marketinga koji su u vezi sa fondovima 786 86

Trogkovi za prospekte, plakate i sliEno 841 844

Sponzorstvo i donacije 985 0

Ukupno 4.990 1.743

6.4. Traikovi usluga kastodi banke - AOP 206 -

U 2011. godini trc:aovi pruienih usluga Kastodi banke Fondu iznose 2.121 hiljadu dinara, a isti su u prethodnoj godini tj. u toku 2010. godine iznositi 998 hiljada dinara.

6.5.Traikovi posrednika

Druitvo tokom 2011. godine nije imalo trogkove posrednika.Trogkovi posrednika u 2010. godini iznose 1 hiljadu dinara.

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godinu Drustvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DOOR GARANT" a.d. Beograd

6.6. Drugi poslovni prihodi - AOP 212

Tokom 2011. godine ostvareni su drugi poslovni prihodi po osnovu dobitaka od prodaje hartija od vrednosti u iznosu od 23 hiljade dinara. U 2010. godini drugi poslovni prihodi su iznosili 287 hiljada dinara.

6.7. Neto dobici od prodaje hartija od vrednosti-213-

Neto dobici od prodaje hartija od vrednosti u 2011. godini iznosili su 403 hiljade dinara. Druitvo tokom 2011. godine nije imalo gubitaka od prodaje hartija od vrednosti. Neto dobici od prodaje hartija od vrednosti u 2010. godini iznose 134 hiljade dinara.

6.8. Troikovi zarada, naknada zarada i ostali licni rashodi-AOP 215-

Troikovi zarada, naknada zarada i ostati liEni rashodi u 2011. godini iznosili su 27.184 hiljade dinara. U 2010. godini ovi rashodi iznosili su 20.899 hiljada dinara.

6.9. Troikovi amortizacije, rezervisanja, usluga i drugi poslovni rashodi - AOP 216 -

Postovni rashodi Druftva u 2011. godini iznose 43.218 hiljada dinara i odnose se na: u 000 din.

OPIS 2011 2010

TroKkovi neproizvodnih usluga-revizorske, savetodavne i advokatske ustuge 3.469 6.604

TroKkovi ustuga zakupnina poslovnog i parking prostora I ostalo 6.191 1.795

Trcaovi amortizacije i rezervisanja 4.676 5.203

Trogkovi ustuga odriavanja kompjuterske i programske opreme 4.861 4.933

Trogkovi neproizvodnih usluga 10.440 1.178

Troikovi fiksne i mobitne telefonije, interneta, belex info servisa, PTT usluga 2.397 2.555

Trogkovi reprezentacije 2.627 2.271

Troikovi goriva i energije 1.310 861

Trogkovi materijala 1.022 839

Trogkovi ustuga tekueeg odriavanja i komunatne usluge 1.772 163

°stall trogkovi neproizvodnih ustuga 1.391 856

Ostato 3.062 3.685

UKUPNO 43.218 30.943

Tro§kovi amortizacije u 2011. godini iznose 4.342 hiljade dinara, kako je dato u Napomenama 5.1.1Nematerijalna ulaganja i 5.1.2-Nekretnine i oprema.Troikovi rezervisanja za operativne rizike u 2011. godini iznose 334 hiljade dinara, kako je dato u Napomeni 5.6 Dugoroena rezervisanja.

6.10. Finansijski prihodi - AOP 217 -

Finansijski prihodi u 2011. godini iznose 48.656 hiljada dinara. Struktura finansijskih prihoda je: u 000 din

opis 2011

. .

2010

Prihodi ad kamata na kratk.oroLdepozite i depozite do tri meseca kod banaka 8.913 2.223

Pozitivne kursne raztike 32.782 22.502

Prihodi od kamata na depozite po videnju 545 480

Prihodi od hartije od vrednosti koje se dr2e do dospeea 6.416 4.077

Ukupno 48.656 29.292

Napomene uz finansijske izvdtaje za 2011. godinu Drdtvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

6.11. Finansijski rashodi - AOP 218 -

Finansijski rashodi Drugtva u 2011. godini iznose 37.373 hiljade dinara od kojih se na rashode kamata po lizingu odnosi 24 hiljade dinara i na negativne kursne razlike 37.349 hiljada dinara. Finansijski rashodi u 2010. godini iznosili su 8.331 hiljadu dinara i odnosili su se na kamate po lizingu u iznosu od 76 hiljada dinara i na negativne kursne razlike u iznosu od 8.255 hiljada dinara.

6.12 Prihodi i rashodi od usklactivanja vrednosti imovine

Prihodi i rashodi od uskladivanja vrednosti imovine se odnose na uskladivanje vrednosti hartija od vrednosti po pokenoj vrednosti kroz bilans uspeha kada je njihova knjigovodstvena vrednost visa ill niza od fer iii trigne vrednosti tih hartija. Prihodi po ovom osnovu u 2011. godini iznose 978 hiljada dinara, a rashodi 945 hiljada dinara, (u 2010. godini prihodi po ovom osnovu su iznosili 4.259 hiljada dinara, a rashodi 3.586 hiljada dinara).

6.13. Gubitak - AOP 222, 225 i 229

Drukvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" je u 2011. godini ostvarilo ukupne prihode u iznosu od 103.646 hiljada dinara i ukupne rashode u iznosu od 116.547 hiljada dinara i iskazalo gubitak u poslovanju u iznosu od 12.901 hiljadu dinara. Iskazani gubitak umanjen za prihode od ukidanja odloienih poreskih obaveza u iznosu od 111 hiljada dinara, rezultira gubitkom u iznosu od 12.790 hiljada dinara.

Po objedinjavanju iskazanih finansijskih rezultata Drukva „HYPO GARANT" za 2010. godinu (iskazan gubitak u iznosu od 15.767 hiljada dinara), dobitka pripojenog Drukva „DDOR Penzija Plus" za period 01.01.-23.12.2010. godine u iznosu od 16.207 hiljada dinara, pokrku gubitka pripojenog drukva „DDOR Penzija Plus" iz ranijih godina u iznosu od 225 hiljada dinara, iskazan je dobitak Drukva Sticaoca „DDOR GARANT" za 2010. godinu u iznosu od 215 hiljada dinara.

7. Dogadaji nakon dana bilansa stanja

U periodu nakon sastavljanja finansijskih izvekaja za 2011. godinu nije bib bitnih dogadaja koji bi uticali na korekciju Bilansa stanja i drugih finansijskih izvekaja Drukva za 2011. godinu, u skladu sa MRS 10-Dogadaji nakon Bilansa stanja.

8. Upravljanje finansijskim rizikonn

3.1. Faktori finansijskog rizika

Efikasna kontrola svih rizika koji se javljaju u poslovanju Druitva i Fonda obavlja se kroz planiranje, organizaciju, koordinaciju, implementaciju i nadzor postova Drukva. Kontrolu rizika u poslovanju Drukva sprovodi direktor Drukva i organizacioni delovi Drukva. Direktnu kontrolu sprovode zaposteni sa posebnim oviakenjima i odgovornostima, a za zakonitost svog rada odgovaraju Direktoru Drukva.

Drukvo uspostavlja sistem upravljanja svim rizicima koji se javljaju u njegovom poslovanju i koji omogu6avaju njihovo efikasno identifikovanje, merenje i kontrolu, kao i aktivno upravljanje rizicima, a naroEito:

• trignog rizika, • rizika likvidnosti, • kreditnog rizika • operativnog rizika, • rizika uskladenosti postovanja sa propisima.

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godinu Druilvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „MDR GARANT" a.d. Beograd

(a) TrZiini rizici

li/ Rizik promena kamatnih stopa

Rizik promena kamatnih stopa predstavlja rizik da Ce se vrednost imovine Drukva promeniti zbog promene u apsotutnom nivou kamatnih stopa razlika izmedu dye kamatne stope. Aktivnosti Drukva su pod uticajem rizika promene kamatnih stopa u onoj meri u kojoj kamatonosna imovina i obaveze dospevaju iii im se menjaju kamatne stope u raztiatim razdobljima ill u raztiEitim iznosima. Kod promenljivih kamatnih stopa imovina i obaveze Drukva podlozni su i baznom riziku, koji predstavlja raztiku u naanu odredivanja cena raznih indeksa promenljivih kamatnih stopa.

Upravtjanje kamatnim rizikom sprovodi se kroz praCenje osettjivosti Drukva na promene kamatnih stopa primenom analize usktadenosti imovine i obaveza. Jednostavan raspored rokova dospe6a/promene kamata iii „Gap analiza" mogu se koristiti za generisanje jednostavnih indikatora za osettjivost kamatnog rizika prihoda i ekonomske vrednosti na promene kamatnih stopa.

Pregled izloienosti Drukva riziku od promene kamatnih stopa na dan 31.decembar 2011. godine i 31. decembar 2010. godine mote se predstaviti kao to sledi:

u 000 RSD

U hiljadama RSD Kamatonosno Nekamatosno Ukupno Kamatonosno Nekamatosn o Ukupno

31. decembar 2011. godine 31. decembar 2010. Godine

AKTIVA Nematerijalna ulaganja, nekretnine i oprema i odl. por. sredstva 8.085 8.085 9.320 9.320 DugoroEne hov koje se drie do dospeda 92.683 92.683 116.183 116.183

Potraiivanja I AVR 4.888 4.888 - 6.761 6.761 KratkoroEni finansijski plasmani 23.649 23.649 78.476 78.476 KratkoroEne hartije od vrednosti koje se drie do dospeda 28.441 28.441 30.901 30.901 Hartije od vrednosti po pcgtenoj vrednosti kroz Bilans uspeha 0 0 65.616 65.616

Gotovina 2.777 2.777 43.412 - 43,412

Ukupno aktiva 147.550 12.973 160.523 334.588 16.081 350.669

PASIVA

Kapital 0 126.116 126.116 345.574 345.574 DugoroEna rezervisanja 0 2.319 2.319 1.989 1.989 Kratkoro'dne finansijske obaveze 0 0 704 704 Ostale kratkoroEne obaveze 0 32.088 32.088 2.402 2.402

Ukupno pasiva 0 160.523 160.523 704 349.965 350.66

9

Neto kamatna neuskladenost 147.550 (147.550) 0 333.884 (333.884) 0

Neto kamatna neuskladenost krajem 2011. godine iznosi 91,91% ukupne aktive (iii pasive), gto znaEi da je poslovanje Drukva pod visokim rizikom od promene kamatnih stopa.

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godinu Druft-vo za upravIjonje dobrovoljnim penzijskim fondom „ODOR GARANT" a.d. Beograd

/ill Rizik promena kurseva stranih valuta

Druftvo je izloieno riziku promena kursa stranih valuta koji proistiEe iz poslovanja sa razliEitim valutama, u konkretnom sluCaju sa EUR. Rizik proistiCe iz budu6ih transakcija, priznatih sredstava i obaveza.

Rukovodstvo Druitva je ustanovilo politiku za upravljanje rizikom od promena kursa stranih valuta u odnosu na njegovu funkcionalnu valutu. Druftvo ima obavezu da svoju ukupnu izloienost riziku od promena kursa stranih valuta zaftiti preko portfolio menadiera i rukovodstva. Rizik od promene kursa stranih valuta nastaje kada su buduCe trgovinske transakcije i priznata sredstva i obaveze iskazane u valuti koja nije funkcionalna valuta driave u kojoj je registrovano sedgte Druftva.

Neto valutna neuskladenost pozicija aktive i pasive Druitva krajem 2011. godine i 2010. godine mole se sagledati iz narednog pregleda:

(u 000 RSD)

U hiljadama RSD EUR RSD Ukupno EUR RSD Ukupno

31. decembar 2011. godine 31. decembar 2010. godine

AKTIVA Nematerijalna ulaganja, nekretnine i oprema i odi. por. Sredstva 8.085 8.085 9.320 9.320 DugoroEne hov koje se drie do dospka 92.683 92.683 116.183 116.183

Potraiivanja I AVR 4.888 4.888 - 6.761 6.761 KratkoroEni finansijski plasmani 9.649 14.000 23.649 78.476 78.476 KratkoroEne hartije od vrednosti koje se drie do dospka 28.441 28.441 30.901 30.901 Hartije od vrednosti po poKtenoj vrednosti kroz Bilans uspeha 0 0 65.616 65.616

Gotovina 8 2.769 2.777 1.886 41.526 43.412

Ukupno aktiva 130.781 29.742 160.523 293.062 57.607 350.669

PASIVA

Kapital 126.116 126.116 345.574 345.574 Dugoroena rezervisanja 2.319 2.319 1.989 1.989 KratkoroZne finansijske obaveze 0 704 704 Ostale kratkoroEne obaveze 31.596 492 32.088 2.402 2.402

Ukupno pasiva 31.596 128.927 160.523 704 349.965 350.669

Neto valutna neuskladenost 99.185 (99.185) 0 292.358 (292.358) 0

Neto valutna neuskladenost pozicija aktive i pasive na dan 31.12.2011. godine iznosi 61,79% ukupne aktive iii pasive, to se smatra umerenom izloieniku poslovanja Druftva od promene kurseva stranih valuta u odnosu na dinar.

/iii/ Rizik promena u cenama hartija od vrednosti i nepokretnosti

Na dan bilansa Drugtvo nema iskazanih ima hartija od vrednosti po fer vrednosti kroz bilans uspeha, pa nije ni izloieno riziku promena u cenama hartija od vrednosti po pogtenoj vrednosti kroz bilans uspeha.

Napomene uz finansijske fzvegtaje za 2011. godinu Drugtvo za upravijanje dobrovoljnim penzijskim fondom „MDR GARANT" a.d. Beograd

(6) Rizik likvidnosti

Rizik likvidnosti predstavlja verovatnoeu nastanka negativnih efekata na sposobnost Drugtva da ispunjava svoje dospele obaveze o rokovima dospeca. Shodno tome, da bi se ovaj rizik sveo na minimum, Druftvo kontrolige ovaj rizik kroz kontinuirani monitoring dospeca obaveza Druitva, odnosno obezbedivanje dovotjnog iznosa likvidnih sredstava radi izmirenja obaveza iz poslovanja, metodom stalnog praeenja priliva i odliva sredstava.

U nize navedenoj tabeli prikazana su sredstva i obaveze Drugtva na dan 31. decembar 2011. godine i 31. decembar 2010. godine sa as ekta rizika likvidnosti:

U hiljadama RSD Od 1 do 6 meseci

Od 6 mes do 1 godine

Preko 1 godine

Od 1 do 6 meseci

Od 6 mes do 1 godine

Preko 1 godine

31. decembar 2011. godine 31. decembar 2010. godine

AKTIVA Nematerijalna ulaganja, nekretnine i oprema i odl. por. Sredstva 8.085 9.320

Dugordne hov koje se drie do dospeda 92.683 116.183

Potralivanja I AVR 4.888 6.761

Kratkordni finansijski plasmani 23.649 78.476

KratkoroEne hartije od vrednosti koje se dile do dospeda 28.441 30.901

Hartije od vrednosti po po'Stenoj vrednosti kroz Bilans uspeha 0 65.616

Gotovina 2.777 43.412

Ukupno aktiva 59.755 100.768 225.166 125.503

PASIVA

Kapital 126.116 345.574

DugoroEna rezervisanja 2.319 1.989 Kratkordne finansijske obaveze 704 Ostale kratkordne obaveze 32.088 2.402

Ukupno pasiva 3.106 347.563

32.088 128.435

Neto roZna neuskladenost 27.667 (27.667) 222.060 (222.060)

Druitvo ima negativnu roe'nu neuskladenost u periodima dospeca obaveza preko jedne godine tako da nije iztoieno riziku od nelikvidnosti.

fc) Kreditni rizik

Drugtvo nema znaEajne koncentracije kreditnog rizika.

Imajud u vidu da je imovina Drugtva uloiena u depozite kod banaka, kao i da odredeni deo sredstava stoji na tekueim rgunima banaka, nije zanemarljiv podatak o njihovom kreditnom rejtingu. Medutim, treba istaa da Banke osnovane u Republici Srbiji, bib domace ili osnovane od strane stranih banaka nemaju zvaniEan kreditni rejting usled odsustva rejting agencija na lokalnom trigtu. 1st° tako, s obzirom da po pravitima osnivanja i propisima NBS sve banke, bib domaee iii strane za svoje obaveze odgovaraju do visine svog kapitala, kreditni rejting takvih banaka mote se izjednaEiti sa kreditnim rejtingom zemlje u kojoj su osnovane.

Napomene uz finansijske Inegtaje za 2011. godinu Drafty() za upravtjanje dobrovoljnim penzijskim fondom „ODOR GARANT" a.d. Beograd

Agencija Standard end Poors iz Londona (Standard a Poor's) poveCala je kreditni rejting Srbije sa „BB-„ u 2010 godini, na „BB" u 2011. godini.

(d) Operativni rizici

Operativni rizik je rizik gubitka koji nastaje zbog neprimerenih iii neuspegnih unutra§njih procesa, tjudi iii sistema zbog spoljakijih uticaja. U svom poslovanju Drukvo je iztoleno rizicima ljudskih potencijata, rizicima procesa, rizicima tehnologije kao i strateikim rizicima (politQki rizik, regutatorni rizik). Kontrola operativnog rizika vrsi se uz procedure Euvanja podataka potrebnih za nesmetano poslovanje drukva za upravtjanje dobrovoljnim penzijskim fondom.

Zbog izuzetno znaEajnog potencijatnog uticaja informacionog sistema na operativni rizik, Drukvo je propisalo posebne Politike sigurnosti informacionog sistema. Statnom izgradnjom odgovarajuCe organizacione i kadrovske strukture, uz implementaciju adekvatnog i nezavisnog sistema unutrainjih kontrota rizika, kao i dostupnosti retevantnih informacija o svim postovnim procesima i dogadajima, Drukvo nastoji da smanji operativni rizik na minimum.

Kvatitativni naan kontrole operativnog rizika vrgi se po procedurama kojima se blfie odreduje predmet kontrole ovog rizika, utvrduje strategija Euvanja podataka potrebnih za nesmetano poslovanje Drukva za upravtjanje fondom, uspostavtja adekvatan informacioni sistem, odreduje naEin procene vetiane ovog rizika, odreduju tokovi postovanja koji su posebno ugroieni ovim rizikom, utvrduje roan kontrote rizika po pojedinim tokovima poslovanja, formira baza podataka znaEajnih za kontrolu ovog rizika i utvrduje nabn provere parametara kontrole ovog rizika.

Kvantitativni nadn kontrote operativnog rizika obuhvata formiranje rezervisanja za ovaj rizik na teret rashoda Drukva za upravtjanje fondom, koja se odreduje na osnovu procene vekine tog rizika, all koja ne mogu iznositi manje od 0,1% ni vise od 1% vrednosti neto imovine fonda kojim drukvo upravtja.

DugoroEna rezervisanja za operativni rizik na dan 31.12.2011. godine iznose 2.319 hiljada dinara a utvrduje se u visini od 0,1% od vrednosti neto-imovine Fonda na dan 31.12.2011. godine u sktadu sa Odtukom o visini rezervisanja za operativne gubitke koja je usvojena na lzvrgnom odboru 26. decembra 2008. godine u sktadu sa Odlukom o pravilima kontrote rizika u poslovanju drukva za upravtjanje dobrovoljnim penzijskim fondom i dobrovoljnog penzijskog fonda (Stuibeni glasnik RS 27/06 i 60/11) i interno razvijenim procedurama za procenu operativnog rizika. U 2010. godini rezervisanja za operativni rizik su iznosila 1.979 hiljada dinara.

(e) Rizik uskladenosti poslovanja sa propisima

Rizik uskladenosti poslovanja sa propisima predstavlja verovatno6u nastanka negativnih efekata na poloiaj Drugtva zbog nepridriavanja propisa, a naroCito propisa kojima je uredena visina kapitala Drukva, odnosno spreCavanje pranja novca.

Procedure za kontrotu rizika uskladenosti postovanja s propisima obavezno obuhvataju procenu tog rizika zbog neispunjavanja zahteva o visini kapitala Drukva, koji se naroEito vrsi procenom bilansne aktive, potencijalnih gubitaka i raspotoiivosti dodatnog kapitala.

Procedure za prepoznavanje i spreCavanje pranja novca podrazumevaju utvrdivanje pravita postupanja zapostenih kod prepoznavanje i spre'Cavanja pranja novca u poslovanju DruKtva, u sktadu sa poslovima koje ti zaposteni obavtjaju i funkcijom koju vrk, kao i uredenje postupka prijavIjivanja nadleinom organu transakcija kod kojih postoje raztozi za sumnju da je u pitanju pranje novca, odnosno prijavljivanje Lica koja vrk to transakcije, u skladu s propisima kojima se ureduje spreCavanje pranja novca.

(f) Upravijanje rizikom kapitala i uskladenosti poslovanja sa propisima

U sktadu sa odredbama Zakona o dobrovoljnim penzijskim fondovima i penzijskim planovinna Drukvo ne moie, neposredno iti preko povezanih Lica, imati uCeke u kapitatu i upravljanju drugih pravnih Lica, tako da se kapitat Drukva ulaie u depozite kod banaka gde nemamo uEeka u kapitatu

Napomene uz finansijske izvegtaje za 2011. 3odinu Dru§tvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „DDOR GARANT" a.d. Beograd

i gde postoji definisana kamata za sredstva po videnju. Imovina Drigtva utaie se isktjuEivo u skladu sa naEelom sigurnosti imovine, kao i na.6elom odriavanja odgovarajuCe likvidnosti.

NovCani deo osnovnog kapitala druftva za upravljanje, prilikom osnivanja na osnovu cl. 7. Zakona o dobrovoljnim penzijskim fondovima i penzijskim planovima („Sluibeni glasnik RS" 85/2005 1 31/2011), mora da iznosi najmanje 1.000.000 EUR u dinarskoj protivvrednosti, po srednjem kursu Narodne banke Srbije na dan uplate.

Struktura osnovnog (akcionarskog) kapitala Drugtva „ODOR GARANT" na dan 31.12.2011. godine iz Leda:

Akcionar Iznos kapitala u 000 RSD

UEeKee

(%)

Iznos kapitala u EUR po kursu na dan uplate

(istorijski kurs)

Iznos kapitala u EUR na dan 31.12.2011.

Skupina Prva dd Ljubljana 103.978 60,00 1.247.912,24 993.195,17 DDOR a.d.o. Novi Sad 56.252 32,46 675.120,52 537.317,65 DDOR RE a.d.o. Novi Sad 13.066 7,54 156.820,97 124.806,09 UKUPNO: 173.296 100,00 2.079.853,73 1.655.318,91 Minus Rezerve (34.605) (330.543) Osnovni kapital 138.691 1.324.775,91 'Srednji kurs NBS na dan 31.12.2011. godine je 1 EUR=104,6409 dinara

Prema odredbama Zakona o penzijskim fondovima I penzijskim planovima minimalni propisani iznos osnovnog (akcionarskog) kapitala za druftva za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondovima je 1.000.000,00 EUR. Druftvo na dan 31.12.2011. godine ima 324.775,91 EUR iznad minimalno propisanog iznosa osnovnog kapitala.

avlj nje dobrovoljnim o DDOR GARANT"

Napomene uz finansijske izve§taje za 2011. godinu Drugtvo za upravljanje dobrovoljnim penzijskim fondom „ODOR GARANT" a.d. Beograd

9. Svetska finansijska kriza

Svetska finansijska kriza, koja se sa ameriEkog postepeno prenela i na evropsko trite ostavila je traga i na nage, joS nerazvijeno, nestabilno i ranjivo trigte. Tokom 2007. i 2008. godine dodo je do znaEajnog pogorianja naptate potra2ivanja na hipotekarnom trifitu Sjedinjenih ameriEkih dr2ava. Efekti ove promene su se odrazili i van hipotekarnog tr'Zika SAD, obzirom da su gtobalni investitori izvrgili ponovnu procenu svoje iztoienosti riziku, ito je dovelo do turbutencija i rifie likvidnosti na trigtima dugovnih i vlasniEkih hartija od vrednosti, kao i na trigtima derivata.

Do kulminacije na svetskim finansijskinn trigtima je dodo u septembru 2008. godine, kada je svetsko finansijsko trifite doiivelo najved krah u postednjih nekoliko decenija. Finansijsko trzifte u Republici Srbiji je doiivelo nezapamEeni pad vrednosti akcija koji se moie pratiti padom berzanskog indeksa Belex 15. To je itekako pogodilo mnoge finansijske institucije, investitore koji su svoja sredstva ulthili u hartije od vrednosti kojima se trguje na Beogradskoj berzi.

Takode, banke su tokom septembra, oktobra i novembra 2008. godine bile na neki naEin stavljene na test, bored se za oEuvanje tekuCe likvidnosti. Zahvatjujud u dobroj meri Evrstim i restriktivnim merama monetarne politioke Narodne banke Srbije, ova likvidnost je oEuvana.

Godine 2009. depresijacija dinara iznosila 8,23%, dok je 2010. godine iznosita 10,02%. U 2011. godini nije zabetdena depresijacija dinara.

Nova ekonomska kriza prouzrokovana nestabilnoku privrednih i monetarnih kretanja mediteranskih driava (GrEke, Itatije) nesporno utiEe na visoku nestabilnost globatnih privrednih kretanja u celoj Evrozoni, pa samim tim i na nestabilnost EUR kao zvaniEne valute Evropske Unije. Preuranjeno je davati bib kakve prognoze o privrednim kretanjima, rastu/padu BDP u Eurozoni, kao i o uticaju svega navedenog na postovanje Drilitva u narednom periodu.

Rukovodstvo Dru§tva anatiziralo je trenutnu situaciju na globalnom finansijskom trigtu, kao i na srpskom trigtu i zaktjudlo da opka ekonomska kriza u svetu, a narodto u Evropi nije mogla da ne ostavi traga na poslovanje Drugtva, ali da isto tako nije imata znaEajan efekat na finansijsku poziciju Drugtva.

Beograd, 20.02.2011. god

26