新三板传媒互联网 旅游一周观察 ——挂牌公司2016年业绩...
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新三板传媒互联网/旅游一周观察——挂牌公司2016年业绩整体向好
证券研究报告
（增持，维持）
文化传媒
分析师：钟奇（S0850513110001） 郝艳辉（S0850516070004）
联系人：唐宇 孙小雯 强超廷 刘欣 毛云聪
旅游
联系人：陈扬扬 顾熹闽
2017年4月9日
概要
1. 本周股价异动（4月5日至4月7日）
2. 重点公司公告
3. 新挂牌公司基本面
4. 行业新闻概要
5. 不确定性分析
2 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
1.本周股价异动
3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
本周，新三板传媒类公司波动较大。其中，涨幅最大的龙腾影视，股价上涨104.55%；跌幅最大的开永股份，股价下跌82.76%。
图1：本周股价异动（%）
资料来源：wind，海通证券研究所整理
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4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
2.1股票发行
•万燕传媒（870041.OC）：公司本次股票发行人民币普通股230万股，股票发行的价格为每股4.50元，为定价发行，募集资金1035万元。发行的对象共有2名，为广州科技金融创新投资控股有限公司和张敏女士，认购股份数量分别为110万股和120万股。公司本次定向发行主要目的为补充公司流动资金，推动公司业务增长，提高市场占有率和品牌影响力，更好地满足公司经营战略发展的需要，提升企业的盈利能力和抗风险能力，保障公司经营的持续发展。
•非凡传媒（835431.OC）：公司本次新增投资者人数合计不超过35名，发行股票的种类为人民币普通股，价格为每股16元（含16元）到20元（含20元），发行数量不超过600万股（含600万股），预计募集资金不超过1.2亿元（含1.2亿元）。公司董事会将以数量优先原则，并综合考虑认购对象的类型以及与公司未来发展的契合度，最终确定各认购对象及认购数量。
2.重点公司公告
资料来源：万燕传媒20170407公告，非凡传媒20170407公告，海通证券研究所整理
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2.2对外投资
•灵思云途（838290.OC）：公司拟将全资子公司上海灵思云途营销顾问有限公司注册资本增加到人民币 5000万 元，即上海灵思云途营销顾问有限公司新增注册资本人民币 4500万元，其中公司认缴出资人民币 4500万元。本次对外投资构成关联交易。
•云端传媒（836628.OC）：公司全资子公司天津云端影视传媒有限公司拟与天津贪云文化传媒合伙企业(有限合伙)共同出资设立控股公司天津云力网络科技有限公司，注册地为天津，注册资本为人民币 1000万 元，其中公司全资子公司天津云端影视传媒有限公司出资人民币 800万 元，占注册资本的 80.00%，天津贪云出资人民币 200万 元,占注册资本的 20.00%。本次对外投资构成关联交易。
2.重点公司公告
资料来源：灵思云途20170408公告，云端传媒20170407公告，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
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旅游行业重点关注公司公告
•喀纳斯（834246.OC）：公司拟与阿勒泰金莲花文化旅游有限贵任公司、中国电影股份有限公司和西藏派格传媒有限公司共同出资设立参股子公司喀纳斯影视文化旅游投资有限公司（暂定名，即重资产公司），注册地为布尔津，注册资本为人民币2.6亿万元，其中喀纳斯出资人民币7000万元，占注册资本的27.00%, 中国电影股份有限公司出资人民币7 000万元，占注册资本的27%；西藏派格传媒有限公司，出资人民币7000万元，占注册资本的27%；金莲花公司以200亩土地使用权（出让）出资，土地使用权出资金额不超过人民币5600万元，以评估价为准，所占出资比例约为19%。本次对外投资不构成关联交易。
•九州风行（838610.OC）：公司本次拟发行人民币普通股不超过1000万股（含1000万股），预计募集资金总额不超过1.76亿元，发行价格为人民币17.60元/股，发行对象合计不超过35名。本次股票发行的募集资金到位后，其中认购股票的票面金额计入注册资本，剩余投资款在扣除发行费用（包括券商财务顾问费、律师费、验资费等）后计入资本公积。
2.重点公司公告
资料来源：喀纳斯20170408公告，九州风行20170408公告，海通证券研究所整理请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
7 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
风炫动漫（871296.OC）
公司是一家以动漫作品的创作、开发和授权为主营业务的动漫公司。在作品创作方面，主要作品来源可以分为原创动漫作品和授权动漫作品。在作品运作方面，通过将作品发布到杂志进行连载等宣传方式，以扩大作品知名度和积累粉丝，并使得作品获得市场的检验。对于较好作品，公司可以通过发行单行本、电子渠道推广、周边推广等方式进一步放大IP并取得更多收入。通过成功的商业化运作，公司可以反过来进一步吸引新的优秀作者和新作品的加入，不断丰富期刊内容，形成双向拉动良性循环。
3.新挂牌公司基本面
资料来源：wind，海通证券研究所整理
项目2015年 2014年
营业收入 毛利率(%) 营业收入 毛利率(%)
合计 7.86 43.73 6.12 29.75
表:风炫动漫2014及2015年主营情况（百万元）
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中科动漫（871231.OC）
公司是一家新媒体动漫综合运营服务商，以新媒体动漫制作与展示技术为核心，专注于为动漫运营商提供整体技术解决方案，并依托对动漫行业的深刻理解和深厚的新媒体动漫技术底蕴，业务逐步拓展至动漫内容原创及数字化发行，并介入动漫衍生产品设计、销售等领域。公司主要产品和服务包括动漫作品、动漫产品推广服务、动漫软件产品、技术服务、动漫衍生品、动漫智能终端设备。目前，公司业务已贯穿动漫产业链，纵横“内容、网络、终端”三个层面的全业务服务体系。
3.新挂牌公司基本面
资料来源：wind，海通证券研究所整理
项目2015年 2014年
营业收入 毛利率(%) 营业收入 毛利率(%)
合计 52.18 22.21 12.47 77.28
表:中科动漫2014及2015年主营情况（百万元）
9 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明
康琦影业（870990.OC）
公司长期以来一直专注于影视娱乐行业，是一家致力于拍摄、制作、发行影视产品的文化创意企业。目前，公司主营业务为电视剧(含网络剧)等影视作品的投资、制作和销售发行。在长期的业务发展过程中，公司与国内数家电视台、影视代理发行公司以及互联网影视剧播放平台都曾有业务往来，拥有良好的诚信记录，也建立了长期的合作关系。多维的销售渠道和优质的客户资源确保了公司电视剧产品的发行销路畅通。
3.新挂牌公司基本面
资料来源：wind，海通证券研究所整理
项目2015年 2014年
营业收入 毛利率(%) 营业收入 毛利率(%)
合计 6.37 40.95 18.59 0.30
表:康琦影业2014及2015年主营情况（百万元）
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4.1行业新闻
挂牌公司2016年业绩整体向好平均利润同比增26%
截至2017年3月31日，新三板共有1598家挂牌公司完成2016年年报披露工作，占市场挂牌公司总体的14.51%。从已公布的年报数据来看，挂牌公司业绩整体向好。
已披露年报的2016年挂牌公司平均营业收入2.12亿元，同比增长25%；平均净利润2104.54万元，同比增长26.29%；平均净利润率9.94%，与2015年基本持平。平均总资产4.64亿元，平均净资产1.73亿元，分别同比增长23.90%和36.44%。剔除金融业后，平均营业收入增长29.11%，平均净利润增长36.97%，平均净利润率10.15%;平均总资产、平均净资产分别同比增长25.63%和35.40%。从盈利面看，1401家公司实现盈利，占比87.67%；1058家公司实现了净利润增长，占比66.21%；940家公司实现了营收和净利润双增长，占比58.82%；334家公司净利润翻番，占比30.30%。
4.行业新闻概要
资料来源：新三板在线，海通证券研究所整理
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4.2重要公司新闻
星立方与博校科技合作发力智慧教育
星立方（430375.OC）发布公告称，公司与新三板公司博校科技（837060.OC）签订了战略合作协议。根据该合作协议，双方将充分利用各自优势，基于区域智慧教育云平台、智慧校园、教学管理应用等软硬件产品及资源内容，进行解决方案与产品资源的优势整合，共同携手拓展全国的教育行业市场，积极推动双方的区域营销体系与渠道市场建设，提升教育客户的教学应用体验与信息化管理水平。
4.行业新闻概要
资料来源：新三板在线，海通证券研究所整理
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新三板企业大多处于成长阶段，业绩尚未充分释放，优胜劣汰将增加投资风险；流动性风险。
5.不确定性分析
分析师声明
钟奇、郝艳辉本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
互联网与传媒研究团队：
互联网与传媒行业首席分析师钟奇SAC执业证书编号： S0850513110001
电 话：(021)23219962
Email：[email protected]
分析师：郝艳辉SAC执业证书编号： S0850516070004
电 话: (010)58067906
Email： [email protected]
分析师声明和研究团队
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联系人：唐宇电 话：(021)23154129
Email: [email protected]
分析师声明
钟奇、郝艳辉本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人不保证该等信息的准确性或完整性。分析逻辑基于作者的职业理解，清晰准确地反映了作者的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。
互联网与传媒研究团队：
联系人：孙小雯电 话：(021)23154120
Email: [email protected]
联系人：强超廷电 话：(021)23154129
Email: : [email protected]
联系人：刘欣电 话：18811312510
Email: [email protected]
分析师声明和研究团队
联系人：毛云聪电 话：(010)58067907
Email: [email protected]
联系人：陈扬扬Tel:18521057056
Email:[email protected]
联系人：顾熹闽Tel:13074867681
Email:[email protected]
信息披露和法律声明
投资评级说明
法律声明
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市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的信息、材料及结论只提供特定客户作参考，不构成投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在法律许可的情况下，海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。
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1. 投资评级的比较标准 类别 评级 说明
投资评级分为股票评级和行业评级 买入 个股相对大盘涨幅在 15%以上；
增持 个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间；
股票投资评级 中性 个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间；
减持 个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间；
以报告发布后的 6 个月内的市场表现为比较
标准，报告发布日后 6 个月内的公司股价（或
行业指数）的涨跌幅相对同期的海通综指的
涨跌幅为基准； 卖出 个股相对大盘涨幅低于-15%。
2. 投资建议的评级标准 增持 行业整体回报高于市场整体水平 5%以上；
行业投资评级 中性
行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5%
之间；
报告发布日后的 6 个月内的公司股价（或行
业指数）的涨跌幅相对同期的海通综指的涨
跌幅。 减持 行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。
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