0

外資系企業等の投資が活発な

メキシコ鉱業の動向

平成22年11月22日

メキシコ事務所

高木 博康

1講演内容（１）

はじめに

１．メキシコの鉱業政策の転換

1990年代に大きな政策転換（外資の積極的導入、投資環境の大幅改善）

２．最近の投資動向

この数年、外資系鉱山企業等による投資が急増。

→新規鉱山が次々に誕生

講演内容（２）

３．最近の生産状況と今後の見通し

Cananea鉱山のストの影響で減少傾向の銅を除き、生産

は増加傾向（特に金は急増）

今後は、Peñasquitoプロジェクトのフル操業により、

金、銀、鉛、亜鉛は生産の急増を予想

銅の生産については、ストが終わり、投資計画が発表

されたCananea鉱山次第

４．まとめ

2

3メキシコの非鉄金属資源ポテンシャル

・埋蔵量は、世界3位の銅、４位の銀、５位の亜鉛、鉛等、多くの鉱物資源が賦存・生産は、世界2位の銀、ﾋﾞｽﾏｽ、第5位の鉛、ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ、７位の亜鉛等の主要生産国

＜埋蔵量：Reserve＞

鉱 種 ﾒｷｼｺ(A) 世界 (B) (A)／(B) ランク

銅 （kt） 38,000 540,000 7.0 % 3

鉛 （kt） 4,700 79,000 5.9 % 5

亜鉛（kt） 14,000 200,000 3.9 % 5

金 （t） 1,400 47,000 3.0 % 11

銀 （t） 37,000 400,000 9.3 % 4

ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ (kt) 135 8,700 1.6 % 8

鉱 種 ﾒｷｼｺ (A) 世界 (B) (A)/(B) ランク

銅鉱石 （kt） 238.4 15,761.3 1.5 % 14

銅地金 （kt） 313.7 18,596.9 1.7 % 16

鉛鉱石 （kt） 139.8 4,148.3 3.4 % 5

鉛地金 （kt） 228.8 8,819.7 2.6 % 9

亜鉛鉱石 （kt） 458.0 11,336.0 4.0 % 7

亜鉛地金 （kt） 306.5 11,499.2 2.7 % 9

金鉱石 （t） 55.5 2,378.0 2.3 % 13

銀鉱石 （t） 3,256.3 20,801.0 5.7 % 2

ﾓﾘﾌﾞﾃﾞﾝ鉱石 (kt） 9.9 222.6 4.4 % 5

ﾋﾞｽﾏｽ鉱石 (t) 854.0 3,996.7 21.4% 2

(出典：World Metal Statistics Yearbook 2010)

(出典：Mineral Commodity Summaries 2010)

＜生産量（2009年＞

4

1938 石油産業国有化

1965 カナネア銅山メキシコ資本化

1970 国営企業化

1961年鉱業法鉱業のメキシコ資本多数化義務付け

1973年外資法外資比率を49%以下に規制

1982 投資の衰退逆オイルショック

による経済危機

1984 外資法の弾力的運用1989 外資法施行規則による

一部出資制限自由化1993 新外資法：一部規制業

種を除く外資規制の廃止

1990 鉱業法施行規則による外資規制の緩和1992 新鉱業法：外資

規制の一元化

（政策の転換）

1930 1940 1950 1960 1970 1980 1990 2000

資源ナショナリズムの先駆け

法制度による外資規制強化

外資の積極的導入投資環境の大幅改善

1990 カナネア民営化

国家主導による産業近代化

民間投資・外資による経済再編

メキシコ鉱業政策の変遷

5

（１）憲法上の規定（第２７条）：二大原則① 全ての天然資源の直接所有権は国家に帰属② 資源の採掘・使用はコンセッションの付与を通じて実施

（２）現行鉱業法①1992年6月公布、国内鉱業の競争力強化のための投資促進を意図。

鉱業関連投資の法的安全性の保証、外国資本の参加可能性の拡大、事務手続きの簡素化の観点から法制を整備。

②96年12月改正、国有鉱区を民間に譲渡するための入札制度の整備。③2005年4月改正、探鉱コンセッションと採掘コンセッションの一元化。④06年6月改正、炭鉱から発生するガスの探査・開発・利用を民間企業に認可。

鉱業法

6

現行外資法の概要

① 1993年に12月に現行外資法（la Ley de Inversión Extranjera)を公布、一部の規制業種を除いて100%外資参加が認められる。

② 鉱物資源開発においては、国が独占的に行う事業とされている石油及びその他の炭化水素・放射性鉱物を除いて、外資100%参加が可能。

③ 会社の設立には外務省の許可が必要。定款には｢外国人排除条項｣または｢外交的保護権の放棄（カルボ条項）｣を盛り込まなければならない。

④ 規制業種以外への外国法人の投資は外資登録局への事後報告のみで可能。

外資法

7鉱業投資動向（2001～10年）

メキシコ国内の鉱業投資額はこの１０年で右肩上がりに急増。2009年の鉱業投資額は鉱物価格の低迷により対前年で減少。１０年の鉱業投資見込額は過去最大の4,400百万US$。

メキシコの鉱業投資額推移：百万US$（出典：ﾒｷｼｺ鉱業会議所（CAMIMEX）、経済省）

0

500

1000

1500

2000

2500

3000

3500

4000

4500

01年 02年 03年 04年 05年 06年 07年 08年 09年 10年

見込

402 506 428732

1168

19232156

3656

2858

4431百万US$

８外資系鉱山企業の活動概況

活動中の外資系企業279社(2007年比：３３%増)、７１８プロジェクト (2007年比：56%増)。カナダ企業が209社、3/4を占める。活動の中心はソノラ、チワワ、ドゥランゴ州、シナロア州等。

（経済省資料（2010年6月）による）

州別プロジェクト数(2009年)国別進出企業数（2009年）

カナダ

209

75%

米国

42

15%

豪州

7

2%

英国

6

2%

日本

4

1%

中国

2

1%

韓国

2

1%その他

7

3%

ソノラ

177

25%

チワワ

104

14%ドゥランゴ

78

11%

シナロア

77

11%

サカテカス

54

8%

ハリスコ

43

6%

オアハカ

30

4%

ゲレロ

18

2%

BC

16

2%

ナジャリ

15

2%

その他

106

15%

９外資系鉱山企業の活動概況

鉱種別プロジェクト数

ステージ別プロジェクト数

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2006年 2007年 2008年 2009年その他 4 4 10 14

鉄 0 6 23 24

多金属 35 70 122 133

銅 39 66 88 95

金・銀 312 343 434 452

その他

鉄

多金属

銅

金・銀

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2006年 2007年 2008年 2009年中断 4 0 28 40

生産 29 46 56 65

開発 30 22 15 14

探鉱 327 421 578 599

中断

生産

開発

探鉱

10Peñasquitoプロジェクト

• プロジェクトの概要（位置）サカテカス州マサピル町（Mazapil）西方12km（コンセプシオ

ン・デル・オロ市西方27km）

（出典：Goldcorp HP）

11Peñasquitoプロジェクトの経緯

1950年代 Peñoles社が探鉱を行っていたが、良好な結果は得られず。

1994年から、Kennecott社がポーフィリーカッパー鉱床を対象に250孔の試錐探査を含む本格的な探鉱活動 。1996年に、銀－鉛－亜鉛の鉱化を伴うチリ・コロラド（Chile Colorado）鉱床を発見 。

1998年3月にWestern Copper 社がプロジェクトの権益を100%獲得。

2004年にペニャスコ（Peñasco）鉱床の試錐探査で金の高品位部が発見。

2006年5月にGlamis Gold 社 がWC社買収。 2006年11月にGoldcorp 社 がGlamis Gold社を買収。

2008年5月 酸化鉱からの金生産開始。

2009年10月 硫化鉱からPb/Zn精鉱生産開始。

2010年９月 商業生産到達。

2011年初頭 フル操業を予定。

12Peñasquito 生産予定量

Au（ｔ） Ag(t) Pb(千t) Zn(千ｔ)

総生産量('08～'26年) 221.8 17,395 1,748 3,409

年平均生産量 11.7 916 97 189

ﾒｷｼｺ生産量(‘09年) 62.4 3,554 144 490

初期投資額は15億US$、粗鉱処理量は酸化鉱25千t/日、硫化鉱130千ｔ/日（開山当初は25千ｔ/日）、鉱山寿命は19年を予定 。キャッシュコストは、Au：118US$/oz、Ag：6.48US$/oz、Zn：

0.49US$/lb

132009年以降に生産を開始した主な鉱山鉱山名 保有企業 備 考

Nuestra Señora多金属鉱山

Scorpio Mining （加） 2009年２月 商業生産開始

Palmarejo金銀鉱山 Couer d‘ Alenes （米） 2009年３月 金銀ドーレ生産開始

G-9多金属鉱山 Farallon Mining （加） 2009年４月 商業生産開始

Dolores金銀鉱山 Minefinders （加） 2009年５月 商業生産開始

Don Roman多金属鉱山

Tara Minerals （米） 2009年９月 操業開始

Peñasquito多金属鉱山

Goldcorp （加）2009年10月 鉛・亜鉛精鉱の生産開始2010年９月 商業生産開始

San Francisco金山 Timins Gold （加）2009年11月 金銀ドーレ生産開始2010年４月 商業生産開始

Soledad-Dipolos金山

Fresnillo Plc. 2010年１月 商業生産開始

El Aquila多金属鉱山

Gold Resouce （米）2010年２月 金銀精鉱の生産開始2010年７月 商業生産開始

（出典：ＣＡＭＩＭＥＸ、各社ＨＰ）

14開発が進展している主なプロジェクトプロジェクト名 保有企業 鉱 種 備 考

El Boleo多金属プロジェクト

Baja Mining （加）韓民企業団 （韓）

銅、コバルト年平均生産量見込み Cu 56千ｔ、Co 1.5千ｔ2011年操業開始予定。

Creston Mascota金プロジェクト

Agnico Eagle （加） 金年平均生産量見込み Au 1.4ｔ2011年操業開始予定。

Saucito金銀プロジェクト

Fresnillo 金、銀年平均生産量見込み Au 146～286Kg、Ag 0.7～1.4ｔ2011年操業開始予定。

Mercedes 金銀プロジェクト

Yamana Gold （加） 金、銀年平均生産量見込み Au換算 3.7ｔ2012年操業開始予定。

Metates多金属プロジェクト

Chesapeake Gold（米） 金、銀、亜鉛 精測・慨測資源量 Au 534ｔ、Ag 14.5千ｔ

El Arco多金属プロジェクト

Grupo México 銅、金、モリブデン

精測・慨測資源量 Cu 190千ｔ、Au 3.3ｔ、Mo 1.5千ｔ

Tayahua多金属プロジェクト

Empresas Frisco 銅 現在、鉛、亜鉛を生産中。

（出典：ＣＡＭＩＭＥＸ、各社ＨＰ）

15鉱種別生産量：金

主要鉱山 保有企業 所在州生産量09年(t)

La Herradura Peñoles Sonora 8.1

Los Filos Goldcorp (加) Guerrero 7.4

El sauzal Goldcorp (加) Chihuahua 6.4

Mulatos Alamos Gold (加) Sonora 5.6

San Dimas Goldcorp (加) Durango 3.5

Ocampo Gammon (加) Chihuahua 3.4

La Cienega Peñoles Durango 3.2

Peñasquito Goldcorp (加) Zacatecas 2.8

出典：メキシコ鉱業会議所（CAMIMEX)アニュアルレポート、各社HP

メキシコの金生産量の推移（ｔ）出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

10年はINEGI速報値（1～8月）の対前年比より予想

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

04年 05年 06年 07年 08年 09年 10年

（予想）

21.8

30.3

39.0 43.7

50.8

62.4

87.4

Peñasquito鉱山の金生産への影響 16

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

Peñasquito

その他鉱山

ｔ

（注）２０10年、フル操業後のその他鉱山の生産量は2009年の生産量と同じとした。

出典：メキシコ鉱業会議所（CAMIMEX)アニュアルレポート（９年、10年）、Goldcorp社HP（フル操業後）

17鉱種別生産量：銀

主要鉱山 保有企業 所在州生産量(t)

09年

Fresnillo Peñoles Zacatecas 1,125

Alamos Gold Pan American Silver (加) Sonora 166

San Dimas Mala Noche(加) Durango 158

TizapaPeñoles、Dowa(日)Sumitomo(日)

México 131

Ocampo Gammon Gold(加）

Chihuahua 124

Sabinas Peñoles Chihuahua 105

Naica Peñoles Chihuahua 80

出典：メキシコ鉱業会議所（CAMIMEX)アニュアルレポート、各社HP

メキシコの銀生産量の推移（ｔ）出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

10年はINEGI速報値（1～8月）の対前年比より予想

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

04年 05年 06年 07年 08年 09年 10年

（予想）

2,569

2,894 2,970 3,135

3,236

3,554

4,474

Peñasquito鉱山の銀生産への影響 18

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

04年 05年 06年 07年 08年 09年 10年（注） フル操業後

Peñasquitoその他鉱山

ｔ

19鉱種別生産量：鉛

主要鉱山 保有企業 所在州生産量

(千t) 09年

Naica Peñoles Chihuahua 20.7

Santa Bárbara

Grupo México Chihuahua 12.3

Francisco I. Madero Peñoles Zacatecas 11.5

Fresnillo Peñoles Zacatecas 11.1

Sabinas Peñoles Zacatecas 7.9

メキシコの鉛生産量の推移（千ｔ）出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

10年はINEGI速報値（1～8月）の対前年比より予想

出典：メキシコ鉱業会議所（CAMIMEX)アニュアルレポート、各社HP

100.0

110.0

120.0

130.0

140.0

150.0

160.0

170.0

180.0

04年 05年 06年 07年 08年 09年 10年

（予想）

118.5

134.4 135.0 137.1 141.2 143.8

178.6

Peñasquito鉱山の鉛生産への影響 20

千ｔ

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

Peñasquitoその他鉱山

（注）２０10年、フル操業後のその他鉱山の生産量は2009年の生産量と同じとした。出典：メキシコ鉱業会議所（CAMIMEX)アニュアルレポート（９年、10年）、Goldcorp社HP（フル操業後）

21鉱種別生産量：亜鉛

主要鉱山 保有企業 所在州生産量

(千t) 09年

Charcas Grupo México S.L.P. 62.1

Bismark Peñoles Zacatecas 47.7

Francisco I. Madero Peñoles Zacatecas 47.2

G-9 Farallon Mining (加) Guerrero 37.9

Santa Bárbara

Grupo México Chihuahua 32.9

TisapaPeñoles、Dowa(日)Sumitomo(日)

México 31.0

Sabinas Peñoles Zacatecas 25.4メキシコの亜鉛生産量の推移（千ｔ）

出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)10年はINEGI速報値（1～8月）の対前年比より予想

出典：メキシコ鉱業会議所（CAMIMEX)アニュアルレポート、各社HP

350.0

400.0

450.0

500.0

03年 04年 05年 06年 07年 08年 09年 10年

（予

想）

414.0

426.4

476.3 478.4

452 453.6

489.8 485.9

Peñasquito鉱山の亜鉛生産への影響 22

千ｔ

0.0

100.0

200.0

300.0

400.0

500.0

600.0

700.0

800.0

Peñasquitoその他の鉱山

（注）2010年、フル操業後のその他鉱山の生産量は2009年の生産量と同じとした。出典：メキシコ鉱業会議所（CAMIMEX)アニュアルレポート（９年、10年）、Goldcorp社HP（フル操業後）

鉱種別生産量：銅

主要鉱山 保有企業 所在州生産量

(千t) 09年

La Caridad Grupo México Sonora 125.7

Milpillas Peñoles Sonora 20.3

Cozamin CapstoneMining (加) Zacatecas 16.4

PiedrasVerdes

Frantera Copper（米）

Sonora 7.9

Sabinas Peñoles Zacatecas 7.6

G-9 Farallon Mining (加) Guerrero 3.2

Cananea Grupo México Sonora －メキシコの銅生産量の推移（千ｔ）出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

10年はINEGI速報値（1～8月）の対前年比より予想 出典：メキシコ鉱業会議所（CAMIMEX)アニュアルレポート、各社HP

２３

0

50

100

150

200

250

300

350

400

04年 05年 06年 07年 08年 09年 10年

368.6390.9

312.1337.5

246.6 240.6 235.5

Grupo Méxicoの投資計画（2011~15)

鉱山・精練所名 設備既存生産能力(t/年）

追加生産能力(t/年）

合計生産能力(t/年）

投資額(百万US$)

Cananea

選鉱場 Cu 125,000 Cu 188,000 Cu 313,000 1,200

浸出・SX-EW Cu 55,000 Cu 82,000 Cu 137,000 690

鉱山機械・インフラ － － － 150

モリブデン生産 － Mo 2,000 ← 30

Cananea小計 Cu 180,000 Cu 270,000 Cu 450,000 2,070

Empalme銅製錬 － Cu 350,000 ← 800

銅精錬 － Cu 330,000 ← 500

Cananea関連合計 3,370

La Calidad Pilares鉱床 40,000 ← 195

El Arco SX-EW 32,000 240

24

出典：Grupo México Quatery Report 2010 2nd Quarter

メキシコ国内：銅関連

*) 上記のほか、スト終結後のCananea銅山の既存設備の補修に114百万US$を支出見込み

Cananea鉱山スト終結と増産計画の銅生産量への影響

千ｔ

25

0.0 100.0 200.0 300.0 400.0 500.0 600.0 700.0 800.0

その他鉱山

Cananea鉱山

(注）フル生産開始後、増産後のその他鉱山の生産量は2009年生産量と同じとした。

26州別生産シェア(2009年）

州別鉱業生産高シェア（合計：74,549百万ペソ）出典：経済省

州別金生産量シェア（合計：62,439kg）

出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

Sonora

29%

Zacatecas

21%

Chihuahua

17%

Durango

8%

S.L.P.

6%

Guerrero

5%

その他

14%

Sonora

28%

Chihuahua

24%Durango

13%

Guerrero

13%

Zacatecas

10%

S.L.P

7%

その他

5%

27州別生産シェア(2009年）

州別銀生産量シェア（合計：3,554t）

出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

州別銅生産量シェア（合計：240,648t）

出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

Zacatecas

46%

Cihuahua

16%

Durango

13%

Sonora

8%

México

4%

S.L.P.

4%

その他

9%

Sonora

67%

Zacatecas

14%

S.L.P.

8%

Chihuahua

6%

その他

5%

28州別生産シェア(2009年）

州別鉛生産量シェア（合計：143,838t）

出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

州別亜鉛生産量シェア（合計：489,766t）

出典：ﾒｷｼｺ国立統計地理情報院（INEGI)

Chihuahua

37%

Zacatecas

35%

Durango

8%

México

5%

S.L.P.

4%

Sinaloa

2%

その他

9%

Zacatecas

32%

Chihuahua

31%

S.L.P.

13%

Guerrero

8%

México

7%

Durango

3%

その他

6%

29メキシコの主要鉱山・精錬所

メキシコの鉱物資源分布30

出典：Servicio GeologicoMexicano

31まとめ

メキシコの投資環境

カナダ企業はメキシコの投資環境を絶賛。

－ 政策の転換により、政府は外資の導入に積極的。

－ 情報公開は進み、入札等透明性が高い。

メキシコ鉱業の動向

この数年、外資系鉱山企業等による投資が急増。

→新規鉱山が次々に誕生。

→金属生産は今後ますます増加する見通し。

カナダ、韓国、日本の企業