国内スタートアップ資金調達動向...fintech, 資産運用タクシーアプリ...

J A P A N S T A R T U P F I N A N C E R E P O R T

国内スタートアップ

資金調達動向

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JAPAN STARTUP FINANCE REPORT 2018

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TABLE OF CONTENTS

01 スタートアップの資金調達　10

01-1 国内スタートアップ資金調達動向01-2 設立後経過年数別の資金調達動向01-3 規模別の資金調達動向01-4 地域別の資金調達動向01-5 大学発スタートアップの資金調達01-6 EXIT などの状況

02 セクター　28

02-1 セクター別の動向02-2 FinTech02-3 ヘルスケア02-4 人工知能

03 投資家　43

03-1 投資家タイプ別の投資動向03-2 VC の動向03-3 系統別動向

04 ファンド　62

04-1 ファンド設立動向概要04-2 規模別のファンド設立動向04-3 2018 年設立ファンド一覧04-4 2018 年 LP 一覧04-5 選考別のファンド設立動向04-6 VC 種別ファンド設立動向04-7 事業会社系の動向

本調査レポートについて

謝辞

2018年のハイライト

• 5 3 5

•0 0

• 7

• entrepedia5

•IPO1

• ICO 0

•0

• VC5 01 8

50

• 5 0

• 5 5

• 53

0 8 0 58

2009/1/1 � 2018/12/31

5 1

•

•

• 5 0 50

/2014/1/1 � 2018/12/31

•

• 20

• 0 2

累計調達額［左軸］Post Money［右軸］

2013/2 2013/8 2014/2 2014/8 2015/2 2015/8 2016/2 2016/8 2017/2 2017/8 2018/2

500

0

50

0

100

150

170

1000

1500

2000

2500

3000

3500

累計調達額（億円）

Post Money（億円）

4000

4500

%

ストックオプション

ストックオプション

評価額

ユニコーン企業誕生

億円突破1000

爆速の挑戦

設立億円調達

年で累計5 170

爆速の挑戦

億円超7000IPO 当日の時価総額（終値）

名以上30億

万長者

SO%以上

従業員60 付与

注）IPO当日終値ベース

爆速の挑戦

設立から年で5 IPO

IPOまでの年数（中央値）は12.2年

JAPAN STARTUP FINANCE REPORT 2018 6

メルカリが証明したスタートアップドリーム6 月 19 日は日本のスタートアップの歴史に残る日となった。メルカリが東証マザーズへ上場。会社設立から 3年で評価額は 1,000 億円を突破し、わずか 5 年で上場。上場当日の終値ベースでの時価総額は 7,000 億円を超える。メルカリの役員のみならず、その従業員からも多数の億万長者が誕生した。その数は 30 名以上。メルカリは、日本でもスタートアップドリームが実現することを証明した。

TOPIC #1

https://newspicks.com/news/3111709

『35 名が 6 億円以上の資産、メルカリが証明したスタートアップドリーム』

FinTech, 資産運用

タクシーアプリ

FinTech, HRTech, SaaS

調達額2018年資金調達額ランキング TOP10

Japan Taxi

FOLIO

億円123.0億円69.8

freee億円65.0

バイオケミカルSpiber 億円62.0

FinTech, 決済Paidy 億円58.9FinTech, 金融情報Finatextホールディングス億円60.0

HealthTech, 自動運転車いすWHILL 億円58.2

FinTech, 資産運用お金のデザイン億円57.0

コマース ,フリマアプリメルカリ億円50.0HealthTech, デジタルヘルスFiNC Technologies 億円56.5

1234 5 6 7 8 9

10

名刺管理

バイオケミカル

評価額調達後評価額ランキング TOP10

Preferred Networks

Sansan

億円2350億円1010

Spiber億円899

CleanTechパネイル億円767

FinTech, HRTechfreee 億円646

1234 5

バイオケミカル , CleanTechTBM 億円565 6コンテンツキュレーションスマートニュース億円562 7タクシーアプリJapanTaxi 億円486 8FinTechFinatextホールディングス億円358 9ヘルスケア , 人工知能FiNC Technologies 億円356 10

情報解析サービス/ビッグデータ , 人工知能

2019 年 2月24日時点、潜在株含む完全希薄化後ベース2018/12/042017/07/28

億円

1010シリーズ D

評価額

42

シリーズ E

億円

億円

億円

30 総調達額114


FinTechに大型資金が集中

名刺管理の「Sansan」がユニコーン企業に

2018 年の資金調達ランキングの上位 10 位のうち半数が FinTech スタートアップであった。FinTech の中でも決済と資産運用のサービス提供を行う企業に資金が集中している。

名刺管理システム「Sansan」を手がける Sansan 株式会社は、2018 年 12 月、日本郵政キャピタル、ティー・ロウ・プライス・ジャパンなどから 30 億円調達し、調達後評価額が 1,000 億円を突破。Preferred Networks に続いてユニコーン企業となっている。

TOPIC #2

TOPIC #3

•決済•資産運用•金融情報•金融関連ソフトウェア

•クラウドファンディング•仮想通貨•資産管理

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20180

1000

1000

1500

500

2000

3000

4000 調達額調達社数（金額不明含む）

（億円）（社）

10.8%

21.4%

16.6%

10-50百万円未満

50-100百万円未満

10百万円未満

総調達額調達社数

平均値

億円3.2中央値

億円1.0

億円社3880

億円以上調達企業1

50

1426¥

%


調達額規模別の調達社数割合1 億円以上を調達したスタートアップが全体の 50% 以上を占める。

1社あたりの調達額が大型化資金調達額の 1 社あたりの水準を確認すると、平均値、中央値ともに上昇しており、ここ数年の大型化のトレンドは続いている。

2018年の国内スタートアップの資金総調達額は5年連続で最高額を更新、3800億円を突破2018 年の特徴として、FinTech に大型投資が集中していることや、設立後年 1 未満の企業とレイター企業の大型調達の実施があげられる。

2018年まとめ

事業法人系

金融機関系

VC独立系

% 東京に集中

77.4%

IPO

1年

初値時価総額

IPOまでの年数（中央値）46 12.2社

大学発

億円690東京大学慶應義塾大学

億円222億円74

九州大学億円65

メルカリMTG

億円6767

億円2174

億円2724HEROZ 億円1634

神奈川県億円169大阪府億円121

東京都億円30034.4%

3.1%

77.4%

フリマアプリ

ブランド開発

人工知能

調達額（中央値）

年未満

1-3 年未満

3-5 年未満

百万円25.0百万円99.0百万円123.2

5-7 年未満百万円200.07-10年未満百万円163.010年以降百万円240.0

48.5%

17.9%

9.6%

IPOまでの年数

年5.4

年9.1年22.5


大学発スタートアップ東大発スタートアップ企業の調達額が大きかった。

設立経過年別の調達額（中央値）設立 1 年未満のスタートアップの 10 億円以上の調達が増え、中央値も上昇。また、Sansan や Spiber など、設立から 10 年以上のレイター企業の大型調達があったことも 2018 年の特徴だろう。

地域別調達額割合地域別は東京への集中構造に変化はないものの、特徴的なのは山形県と栃木県の上昇だろう。山形県は Spiber、栃木県はAeroEdge の調達の影響である

スタートアップのEXITEXIT 状況をみると、メルカリの IPO が世間的にも大きな話題を集めた。

事業法人の投資が加速資金の出し手をみると、2018 年は事業法人系（事業会社+CVC）の投資額が全体の 50% に迫る勢いをみせていた。


国内スタートアップの資金調達動向

スタートアップの資金調達INTRODUCTION

0101-1 国内スタートアップ資金調達動向

01-2 設立後経過年数別の資金調達動向

01-3 規模別の資金調達動向

01-4 地域別の資金調達動向

01-5 大学発スタートアップの資金調達

01-6 EXITなどの状況

国内スタートアップ資金調達金額と社数推移


01-1 国内スタートアップ資金調達動向

（出所）entrepedia（2019年2⽉21⽇基準）

国内スタートアップ1社あたりの資金調達額傾向


737 699 815 645 829 1,418

1,861 2,261

3,168 3,880

896 936 1,016 1,060

1,183

1,395

1,610 1,638 1,652

1,426

0

200

400

600

800

1,000

1,200

1,400

1,600

1,800

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

（社）（億円）

調達額［左軸］

調達社数（⾦額不明含む）

18.0 15.0 15.0 13.7 21.9 30.0 39.8 50.0 58.4

100.0

123.1106.7 120.6

91.6106.8

150.8176.2

198.2

250.2

323.1

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

350.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

（百万円）

中央値平均値

（注1）前回公表時点（2018年3⽉15⽇基準）よりも特に2017年を中⼼として、数値が変動したのは、2018年に⾏った⼤型調査により新規企業の追加および、プレスリリースといった形で公表されていなかった1億円以下を中⼼とする案件が⼤幅に追加されたためである。

l 2018年も過去10年において最高額を更新。1社あたり調達金額の上昇による


01-2

0�� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

5.1 7.5 6.0 5.0 7.4 7.5 10.0 9.0 9.9 25.0

21.6 18.0 19.0 30.0 44.6 65.8 60.0 69.9 85.0 99.0

32.0 26.4 29.9 30.0 36.0 69.7 120.0 100.3 150.0 123.2

39.7 46.9 28.0 32.0 50.1 90.0 60.0 107.1 200.0 200.0

47.6 29.7 50.0 30.0 61.5 50.0 100.1 117.2 162.0 163.0

33.8 50.0 36.5 30.0 48.5 100.0 88.8 100.1 139.5 240.0

0��0��n��

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25.0

99.0

123.2

200.0

163.0

240.0

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

0��

�n��n��n��n��n��n��

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0��0��n��

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5.412.6 19.7 19.7 13.6 12.9 13.8 11.6 10.5 8.8

20.714.6

8.823.1 32.2 26.9 21.1 30.5 27.9

21.7

18.3 20.5 21.39.4

11.915.7 25.1

24.222.8

21.69.3

13.925.9 18.7

22.916.1 9.8

9.712.2

20.130.0 11.8

11.88.9

9.714.3 21.9 12.3 12.7

7.6

16.2 26.6 12.5 20.2 9.8 14.1 8.3 11.8 13.9 20.2

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

�%� 1 1-3 3-5 5-7 7-10 10

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�� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

40 88 160 127 113 183 257 262 333 340

153 102 72 149 267 381 392 689 883 843

135 143 174 60 98 222 466 547 724 836

69 97 211 121 190 229 182 219 386 782

221 83 96 57 80 202 408 279 401 294

120 186 102 130 81 201 155 266 441 785

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50.7 51.9 55.7 59.4 57.0 55.6 56.0 52.3 48.535.5

13.6 12.212.3

14.3 16.8 16.0 16.2 20.9 23.5

25.1

13.1 12.012.2

8.4 6.6 9.3 11.1 11.5 12.317.1

8.8 8.49.0 8.7 9.1 5.8 5.3 5.3 6.8

9.49.6 8.4

6.7 5.2 6.5 8.0 6.8 6.6 5.4 6.6

6.4 8.9 7.5 6.6 6.7 8.0 7.4 7.3 8.1 10.5

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

%1 1-3 3-5 5-7 7-10 10

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

454 486 566 630 674 775 902 857 802 506

122 114 125 152 199 223 261 343 388 358

117 112 124 89 78 130 178 189 203 244

79 79 91 92 108 81 85 86 112 134

86 79 68 55 77 111 110 108 89 94

57 83 76 70 79 111 119 119 133 150


01-3

35.2 36.3 39.3 41.533.0 33.0 26.9 25.8 22.5

10.8

34.6 33.0 30.2 30.531.3

24.326.0 23.0 22.6

21.4

12.5 10.7 11.1 10.811.7

11.511.3 13.8

13.8

16.6

14.4 15.7 15.1 14.219.1

24.526.9 28.7

28.7

34.8

1.2 2.1 2.1 2.0 3.2 3.9 5.6 4.9 7.3 9.1

2.2 2.1 2.2 1.0 1.7 2.9 3.3 3.9 5.1 7.3

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

% 10 10-50 50-100 1-5 5-10 10

10.8%

21.4%

16.6%

34.8%

9.1%6.5%

0.7% 0.1%

20181,201

1010-50

50-1001-55-10

10-5050-100100


2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

211 238 266 292 256 310 284 294 285 130

207 216 204 215 243 228 275 263 286 257

75 70 75 76 91 108 119 157 175 199

86 103 102 100 148 230 284 327 363 418

7 14 14 14 25 37 59 56 93 109

13 14 15 7 13 27 35 44 64 88


1 1977/08/01 123.0

2 2015/12/10 69.8

3 2012/07/09 65.0

4 2007/09/26 62.0

5 2013/12/27 60.0

6 2008/03/13 58.9

7 2012/05/01 58.2

8 2013/08/11 57.0

9 2012/04/11 56.5

10 2013/02/01 50.0

11 2012/09/10 48.3

12 2015/12/01 32.6

13 2015/04/28 32.5

14 2014/03/04 31.5

15 2011/08/30 31.2

16 2011/04/04 30.9

17 2015/09/01 30.0

18 2007/06/11 30.0

19 2013/07/01 30.0

20 2013/02/22 27.7

l


1 Preferred Networks �� 2014/03/26 2018/07/26 2,350

2 Sansan �� 2007/06/11 2018/12/04 1,010

3 Spiber �� 2007/09/26 2018/09/28 899

4 �� CleanTech 2012/12/25 2018/05/31 767

5 freee FinTech, HRTech 2012/07/09 2018/08/10 646

6 TBM �� 2011/08/30 2018/11/15 565

7 �� 2012/06/15 2017/11/13 562

8 JapanTaxi �� 1977/08/01 2018/08/31 486

9 �� FinTech 2013/12/27 2018/07/27 358

10 FiNC Technologies ��, �� 2012/04/11 2018/09/28 356

11 �� 2007/08/01 2016/06/24 322

12 dely �� 2014/04/22 2018/07/18 317

13 Looop CleanTech 2011/04/04 2018/09/28 308

14 Origami FinTech, �� 2012/02/22 2018/11/27 305

15 Liquid �� 2013/12/24 2018/07/06 298

16 �� FinTech 2015/04/28 2018/11/09 279

17 NIPPON Platform FinTech, �� 2013/10/07 2018/11/22 278

18 �� FinTech 2014/07/04 2019/02/11 271

19 �� 2001/04/18 2018/10/30 271

20 �� FinTech 2013/08/11 2018/09/28 266

��

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19

01-4

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

540 464 622 521 640 1,161 1,383 1,815 2,427 3,003

59 60 29 20 38 41 21 108 167 169

31 19 40 15 40 56 83 62 76 121

5 18 5 3 3 9 15 31 87 79

8 8 11 7 13 23 38 41 126 75

7 17 5 25 29 27 76 44 82 75

4 1 5 0 8 36 130 4 22 68

11 11 5 3 8 4 8 15 16 39

3 6 7 3 1 3 12 24 11 34

0 1 2 0 23

69 94 85 47 48 58 94 115 154 192

77.4%

4.4%3.1%

2.0%1.9%

11.1%

20183,880

l

l

JAPAN STARTUP FINANCE REPORT 2018


2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

73.3 66.4 76.3 80.9 77.2 81.9 74.3 80.2 76.6 77.4

8.0 8.5 3.6 3.1 4.6 2.9 1.1 4.8 5.3 4.4

4.2 2.8 4.9 2.4 4.8 4.0 4.5 2.8 2.4 3.1

0.7 2.6 0.7 0.4 0.4 0.6 0.8 1.4 2.7 2.0

1.1 1.1 1.4 1.1 1.5 1.6 2.0 1.8 4.0 1.9

0.9 2.5 0.6 3.9 3.5 1.9 4.1 2.0 2.6 1.9

0.6 0.1 0.6 0.0 1.0 2.5 7.0 0.2 0.7 1.8

1.4 1.6 0.6 0.5 1.0 0.3 0.4 0.7 0.5 1.0

0.4 0.9 0.9 0.5 0.2 0.2 0.6 1.0 0.3 0.9

0.0 0.0 0.1 0.0 0.6

9.4 13.5 10.5 7.3 5.8 4.1 5.1 5.1 4.9 5.0


��9�2��

�� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

591 628 711 755 835 1,026 1,202 1,188 1,225 1,035

64 59 45 59 59 65 87 71 63 65

23 19 22 26 32 32 41 48 43 48

43 47 36 35 43 57 47 55 51 45

18 19 20 19 31 36 34 38 39 36

16 10 19 13 11 14 15 20 17 23

11 20 26 16 16 15 24 35 24 21

14 15 9 12 12 10 12 19 19 18

7 6 7 6 1 8 10 10 13 13

13 11 9 11 20 11 15 13 14 12

96 102 112 108 123 121 123 141 144 110

��9�2��

�� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

66.0 67.1 70.0 71.2 70.6 73.5 74.7 72.5 74.2 72.6

7.1 6.3 4.4 5.6 5.0 4.7 5.4 4.3 3.8 4.6

2.6 2.0 2.2 2.5 2.7 2.3 2.5 2.9 2.6 3.4

4.8 5.0 3.5 3.3 3.6 4.1 2.9 3.4 3.1 3.2

2.0 2.0 2.0 1.8 2.6 2.6 2.1 2.3 2.4 2.5

1.8 1.1 1.9 1.2 0.9 1.0 0.9 1.2 1.0 1.6

1.2 2.1 2.6 1.5 1.4 1.1 1.5 2.1 1.5 1.5

1.6 1.6 0.9 1.1 1.0 0.7 0.7 1.2 1.2 1.3

0.8 0.6 0.7 0.6 0.1 0.6 0.6 0.6 0.8 0.9

1.5 1.2 0.9 1.0 1.7 0.8 0.9 0.8 0.8 0.8

10.7 10.9 11.0 10.2 10.4 8.7 7.6 8.6 8.7 7.7

��

��


01-5

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

206

105

196 136 139 162

380

298

427

690

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

l

l


2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

1,382 2,080 2,048 2,541 3,262 3,112 8,010 7,274 11,546 22,228

8,748 2,915 11,789 3,834 5,334 2,901 12,416 1,316 3,583 7,371

10 18 25 1,084 1,150 2,817 2,972 4,673 6,475

1,360 110 86 1,501 2,236 2,730 4,631 1,520 3,546 5,343

382 82 2 13 13 151 1,212 1,346 3,988

48 16 19 61 1 605 700 100 3,841

500 343 837 156 1,643 1,088 4,718 2,680 6,390 2,362

5 4 3 18 61 171 2,040

8,316 5,438 4,999 6,331 2,053 6,648 9,822 28,758 35,835 22,608

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

6.7 18.9 10.4 17.6 20.8 17.6 18.5 15.6 17.2 29.1

42.2 26.5 59.6 26.6 34.0 16.4 28.7 2.8 5.3 9.7

0.0 0.2 0.2 6.9 6.5 6.5 6.4 7.0 8.5

6.6 1.0 0.4 10.4 14.3 15.5 10.7 3.3 5.3 7.0

1.8 0.7 0.0 0.1 0.1 0.3 2.6 2.0 5.2

0.2 0.1 0.1 0.4 0.0 1.4 1.5 0.1 5.0

2.4 3.1 4.2 1.1 10.5 6.2 10.9 5.8 9.5 3.1

0.0 0.0 0.0 0.0 0.1 0.3 2.7

40.1 49.4 25.3 43.9 13.1 37.7 22.7 61.9 53.3 29.6


01-6

��9��

��9��

10.79.7

7.88.5

10.3 9.9 10.3

12.611.6

12.2

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

14.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

��

��

��

5 5

16

26 29

35

43

36 40

46

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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l


0��1��0��E��1

0��1��0��E��1

0X�1��

4 5 9

4 7 6

9 3 3

6

24

33 37

56 57 56

74

38

70 64

0

10

20

30

40

50

60

70

80

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

0�1��

10.0

5.0

6.0

5.0 5.0

6.0

7.0

4.0 4.0

6.06.0

9.5

6.0 6.0 6.0 6.0

7.0

5.0

6.0

5.0

0.0

2.0

4.0

6.0

8.0

10.0

12.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

0�1��

0X�1��

l


��

��

�� 4��

��L

��L

��

��

�� 2018/06/19 5.4 6,767 I 4,778 I -29%

�� 2018/07/10 22.5 2,724 I 1,104 I -59%

�� 2018/04/20 9.1 1,634 I 601 I -63%

�� 2018/12/19 4.1 961 p 1,642 p 71%

�� 2018/02/28 24.2 545 p 205 p -62%

�� 2018/05/31 8.8 453 p 1,082 p 139%

�� 2018/12/21 5.1 287 p 400 p 39%

�� 2018/12/21 3.7 277 p 366 p 32%

�� 2018/07/25 5.4 246 p 252 p 3%

�� 2018/04/25 13.9 232 p 219 p -5%

��

��

��

�� OL ��

�� 2007/03/22 56.0 ��

�� 2011/01/12 49.1 ��

�� 2012/04/02 48.0 ��

�� 2012/08/02 36.2 ��

�� 2012/08/28 36.0 ��

�� 2011/05/01 34.0 ��


151 177 288 287 392

256 283

418

744

1,104

407 460

706

1,031

1,496

0

500

1,000

1,500

2014 2015 2016 2017 2018

l



セクターSECTOR

02-1 セクター別の動向

02-2 FinTech

02-3 ヘルスケア

02-4 人工知能

02


02-1

0��1 ��

0��1��0��1

AdTech

AgriTech

AutomotiveTech

CleanTech

EdTech

FinTech

FoodTech

HRTech

IoT

AdTechAutomotiveTech

CleanTech

EdTech

FinTech

HRTech

IoT

/

/

//

/

-20

80

180

280

380

480

580

680

780

-20 30 80 130 180 230

30JAPAN STARTUP FINANCE REPORT 2018

l

l

l


43.9

50.1

53.8

55.0

60.0

64.9

67.0

74.5

80.0

85.6

90.0

97.3

98.0

100.0

101.1

103.5

107.0

107.0

110.2

115.0

150.0

180.0

198.0

200.0

200.0

210.0

225.0

256.0

280.1

300.0

385.2

500.0

0 100 200 300 400 500 600

(19)

(12)

(15)

(6)

(55)

(37)

(13)

(41)

(43)

(15)

(15)

(106)

(54)

(50)

(90)

(23)

(36)

(128)

(136)

(40)

(64)

(27)

(62)

(4)

(62)

(68)

(8)

(319)

(51)

(33)

(62)

(34)

l

l


l

AdTech

AutomotiveTech

CleanTech

EdTech

FinTech

HRTech IoT

/

/

/

/

/

-20

80

180

280

380

480

580

680

780

-20 30 80 130 180 230


AdTech

AutomotiveTech

EdTech

FinTech

HRTech

IoT

/

//

/

-20

80

180

280

380

480

580

680

780

-20 30 80 130 180 230


02-2

118 258 307 349 717

73

110 117

143

126

0

20

40

60

80

100

120

140

160

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2014 2015 2016 2017 2018

73.8

97.084.0 80.0

150.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

140.0

160.0

2014 2015 2016 2017 2018

2018年FinTechの資金調達の階層別割合


（出所）entrepedia（2019年2月21日基準）

（出所）entrepedia（2019年2月21日基準）

2018年投資家種別投資先FinTechスタートアップ社数割合

（注1）階層間には企業の重複計上がある

43%

34%

10%

7%

2%4%

2018年投資家

事業法人 VC 金融機関

個人海外その他

33%

31%

16%

9%

11%

2018年VC

VC-金融系 VC-独立系 CVC

VC-海外その他（注1）階層間には企業の重複計上がある（注2）調達金額不明を含む（注3）投資家の種別の定義は巻末参照

FinTechの中でも決済と資産運用に資金が集中した

多くの事業法人がFinTechスタートアップに投資している

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M��N��M��N

�� e��

�� 2015/12/10 69.8 � ��

�� 2012/07/09 65.0 � ��

�� 2013/12/27 60.0 � �� t��t��

�� 2008/03/13 58.9 � ��

�� 2013/08/11 57.0 � �� t��

�� 2015/04/28 32.5 � ��t��t��t��

�� 2012/02/22 25.7 � ��t�� t��t��

�� 2012/12/11 25.3 � ��

�� 2013/12/24 25.3 � ��t��t��

�� 2013/10/31 21.5 � ��t��t��

M��N��M��N��M��N��M��N��


02-3

113 197 303 387 529

115

171192 186

155

0

50

100

150

200

250

0

100

200

300

400

500

600

2014 2015 2016 2017 2018

22.530.0

70.0

100.5 100.0

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

2014 2015 2016 2017 2018


43.9%

22001188

552299

38%

47%

4%5%

1%5%

201836%

31%

12%

7%

14%

2018VC

l

企業名設立年月日調達額階層投資家

WHILL 2012/05/01 58.2 億⾃動運転⾞いす

SBIインベストメント,Eight Roads Ventures Japan,Endeavor Catalyst,⼤和PIパートナーズ,産業⾰新機構,みずほキャピタル,DGインキュベーション,ウィズ・パートナーズ,エスネットワークス,⽇本ベンチャーキャピタル,⼤和企業投資,三井住友海上キャピタル,JMTCキャピタル

FiNC Technologies 2012/04/11 56.5 億スマホ×ヘルスケア×予防

SBIインベストメント,ロート製薬,第⼀⽣命保険,⽇本電気,資⽣堂,中部電⼒,帝⼈フロンティア,SOMPOホールディングス,アトラ,江崎グリコ,みずほ証券プリンシパルインベストメント,J-WAVE,講談社,⽵中⼯務店,横浜キャピタル,広島ベンチャーキャピタル

エルピクセル 2014/03/04 31.5 億⽣命科学の画像処理

ジャフコ,CEJキャピタル,CYBERDYNE,SBIインベストメント,オリンパス,キヤノンメディカルシステムズ,テクマトリックス,富⼠フイルム

メルティンMMI 2013/07/19 20.2 億サイボーグ技術⼤⽇本住友製薬,SBIインベストメント,第⼀⽣命保険

QDレーザ 2006/04/24 19.6 億網膜⾛査型レーザアイウェア

Beyond Next Ventures,リード・キャピタル・マネージメント,NTTドコモ・ベンチャーズ,東京⼤学協創プラットフォーム開発

アルム 2001/04/18 16.8 億医療・介護モバイル

オプトベンチャーズ,ミクシィ,みずほキャピタル,エム・エス・インベストメント,ベクトル,データセクション

ジェネシスヘルスケア 2004/03/01 16.0 億遺伝⼦解析楽天

HIROTSUバイオサイエンス 2015/08/24 14.8 億線⾍がん検査

トッパン・フォームズ,アズワン,エイベックス,みらかホールディングス,イチネンホールディングス,ニッポン放送,いよぎんキャピタル,フューチャーベンチャーキャピタル

福島SiC応用技研 2014/09/16 13.4 億 SiC半導体がん治療

SBIインベストメント,Angel Bridge,いわしんRITAパートナーズ

AIメディカルサービス 2017/09/01 11.8 億内視鏡の画像診断⽀援AI 不明

2018年のヘルスケア資金調達ランキング



（注1）該当年の企業ごとの資⾦調達総額を対象としている（注2）調達年⽉⽇及び調達額の確認が取れる場合に登記簿謄本情報を優先とする（注3）調達額は⼩数点第2位を四捨五⼊しているため、同⼀のランク表記をしていない場合には⾦額に差異がある


02-4

37 110 161 401 377

67

103

155166

153

0

20

40

60

80

100

120

140

160

180

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

2014 2015 2016 2017 2018

15.3

39.850.0 51.3

101.1

0.0

20.0

40.0

60.0

80.0

100.0

120.0

2014 2015 2016 2017 2018


36%

47%

2%8%

2%5%

201833%

34%

15%

5%

13%

2018VC

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�� 2012/04/11 56.5 � ��M��eM��

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�� 2012/09/10 48.3 � ��

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�� 2016/09/09 20.0 � ��

�� 2018/02/22 13.1 ��

��

�� 2017/09/01 11.8 � ��

�� 2014/07/18 10.2 � ��

�� 2017/10/17 9.1 ��e��

��

�� 2014/03/26 9.0 � �� TEL Venture Capital

�� 2016/02/08 8.9 � ��

��

�� 2016/10/05 7.9 � AI OCRFlax Scanner

��

��

��



投資家INVESTOR

03-1 投資家タイプ別の投資動向

03-2 VCの動向

03-3 系統別動向

03

0 7 C2


03-1 0

345 236 402 432 398 621 772 617 1,551 1,963 190 333

345 218 525 718

753 1,125

1,217

1,615

893 1,085 1,094

1,392 1,181

1,798

2,305 2,507

3,751

4,481

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

4,500

5,000

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

0

VC

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0 1 29 0 1

l 1


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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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��V��

�%� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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��V��

��

��


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0.0

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l


��

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700

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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

�� 167 187 208 229 280 327 404 454 548 701

�� 104 101 98 101 113 152 165 214 234 260

�� 14 8 16 15 14 15 27 32 45 53

12 10 16 16 11 11 11 12 14 20 24

l ��


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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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264 230 331 301 488 648 748 1,034 1,134 1,347

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l


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VC-

VC-

CVC

VC-

VC-

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-��

-��-��

-�� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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l


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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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0

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450

500

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

-��

-��-��

-�� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

91 72 101 66 114 160 186 363 375 435

95 100 135 122 209 278 271 333 357 424

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l

l


03-3

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0

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l


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%

% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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��

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�� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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l


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0�� 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

50.0 40.0 30.0 40.0 34.0 50.0 50.0 50.0 50.0 50.0

32.8 44.4 30.3 40.0 35.7 50.0 61.3 50.0 50.0 50.0

VC- 37.4 50.0 52.8 26.3 40.0 50.0 50.0 50.0 50.0 50.0

100.0 300.0 50.0 50.0 175.1 100.0 119.8 100.0 100.0 100.1

28.5 75.0 127.7 50.7 180.0 200.0 100.0 100.0 100.0 100.0

0��0��

0.0

50.0

100.0

150.0

200.0

250.0

300.0

350.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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l


91 72

101 66

114

160 186

363 375

435

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

500

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

91 72 101 66 114 160 186 363 375 435

95 100 135 122 209 278 271 333 357 424

VC- 36 15 59 68 95 107 154 153 177 241

9 14 7 16 26 40 54 69 79 92

12 10 10 15 29 39 38 34 39 40

l



ファンドFUND

04-1 ファンド設立動向概要

04-2 規模別のファンド設立動向

04-3 2018 年設立ファンド一覧

04-4 2018 年 LP一覧

04-5 選考別のファンド設立動向

04-6 VC 種別ファンド設立動向

04-7 事業会社系の動向

04


04-1

185 351 660 376 2,160 1,754 2,469 3,092 2,588 3,293

10

18

26

18

35

49

63 67

64 64

0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

10.0 10.0 10.0 10.9

25.019.0

12.0

40.0

20.015.3

26.4 25.0 26.420.9

67.5

39.045.7

65.8

45.4

55.8

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

l


04-2

40.0 44.4 48.0 44.4

25.738.8 36.5

19.4

39.1 39.1

20.022.2

24.044.4

34.326.5 27.0

22.4

29.7 28.1

10.011.1

24.0

11.1

31.4 26.522.2

28.4

20.3 25.030.0

22.24.0 0.0

8.6 8.2 14.329.9

10.9 7.8

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

%

10 10 50 50

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

40.0 44.4 48.0 44.4 25.7 38.8 36.5 19.4 39.1 39.1

20.0 22.2 24.0 44.4 34.3 26.5 27.0 22.4 29.7 28.1

10.0 11.1 24.0 11.1 31.4 26.5 22.2 28.4 20.3 25.0

30.0 22.2 4.0 0.0 8.6 8.2 14.3 29.9 10.9 7.8


04-3

N��N��

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05�� 2018/03/27 10.0


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��R�� 2018/10/01 2.9

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�� 2018/12/03

�� 2018/12/05 113.0

�� 2018/12/07 3.0

�� 2018/12/08 13.0

�� 2018/12/17 100.0

��K�� K�� 2018/12/17 100.0

�� K�� 2018/12/23 45.0

�� 2018/12/25 50.0

�� 2018/12/25 3.0

�� 2018/12/25


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04-4

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1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

1 1

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1 9 5 1 1

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1 1

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A B 5 A B


04-5

2��3��2��3

2��3��2��3

117 142 315 140 1,007 797 1,328 999 1,445 2,017

3 5

10

7

13

16 15

14

23 24

0

5

10

15

20

25

30

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

2�32��3��

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2��3��2��3��0��2��3��0��0��0��0��

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20.027.0

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38.5

58.7

35.5 31.5

19.9

77.4

49.8

88.583.3

68.8

91.7

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

2��3

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2��3��2��3��0��


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71 21 54 38 351 321 294 168 478 145

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3

1 1

8

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4

6

11

3

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2

4

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8

10

12

0

100

200

300

400

500

600

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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38.0

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38.043.9 45.9

73.5

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10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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1��2��1��2

1��2��1��2

124 32 163 50 291 697 300 663 592 682

4 2

9

5

10

18

14 15

23

14

0

5

10

15

20

25

0

100

200

300

400

500

600

700

800

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

1��2

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1i�2��1i�2��

2018/01/11 34.5

2018/01/17 242.5

2018/03/30 12.5

2018/05/16 5.5

2018/05/28 50.0

2018/06/11 7.0

2018/07/24 40.0

2018/08/01

2018/08/06 30.0

2018/09/01 10.0

2018/09/21 100.0

2018/10/01 100.0

2018/10/01 5.0

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04-6

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41.1

0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

% VC

% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

56.0 17.8 22.6 23.4 68.0 32.8 17.5 44.5 46.2 24.1

5.4 34.2 41.2 36.9 13.3 15.4 43.1 15.9 23.5 41.1

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0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0


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10.0

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0.0

10.0

20.0

30.0

40.0

50.0

60.0

70.0

80.0

90.0

100.0

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

%VC

% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

70.0 27.8 26.9 44.4 48.6 42.9 30.2 35.8 35.9 35.9

10.0 44.4 34.6 27.8 22.9 24.5 33.3 28.4 29.7 28.1

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0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0


04-7

5��5��

5��5��

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2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

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0 100 139 84 213 483 537 447 483 697 1 1

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400

500

600

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800

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018


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��-�� -�� 2018/01/11 30.0

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��L��-�� -�� 2018/06/25 15.3

�� 2018/07/01 200.0

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�� A�E�� -��E�� 2018/12/07 3.0

�� -��E�� -��E�� 2018/12/08 13.0

�� B�� -��E�� 2018/12/25 3.0

�� 2018/03/01 2.0

投資家タイプの定義

VC属性の定義

投投資資家家タタイイププ内内訳訳

VC VC、海外VC

金融機関⾦融機関

事業法人事業法⼈

海外海外⾦融機関、海外事業法⼈

個人個⼈/個⼈会社

その他 SPC(特別⽬的会社)、クラウドファンディング、地⽅公共団体/⼤学/財団/その他基⾦、その他、不明

VVCC属属性性内内訳訳

VC-金融系⽣保・損保系、銀⾏・信⾦・信組系、証券会社系、その他⾦融系

VC-独立系独⽴系

CVC 事業会社系、商社系

VC-海外海外VC

VC-政府系政府・地⽅⾃治体系

その他⼤学系、混成系、再⽣・バイアウト、未分類、不明

系統別の定義系系統統別別内内訳訳

VC-独立系 VC-独⽴系

金融機関系⾦融機関、VC-⾦融系

事業法人系事業法⼈、CVC

政府・大学系地⽅公共団体/⼤学/財団/その他基⾦、VC-政府系、VC-⼤学系

その他上記以外（不明含む）



本調査における投資明細の推測について

• 増資⾦額は、資本⾦及び資本準備⾦の調査や登記簿の調査により判明するケースが存在します。しかし、その増資に参加する投資家名とその投資⾦額内訳は公表されないケースも多く、増資⾦額とその投資明細の実態把握に多くの調査を要しています。

• 本調査においては、投資家が判明する投資⾦額が不明な場合には、⾦額がゼロとなることを避けるために、過去の投資額傾向から推測値を算出し、適⽤しています。

• したがって、資⾦調達額や調達額ランキングには推測値に基づくものが含まれており、実際のものと異なる場合があります。

• また、調達額を全てまたは⼀部公表していない企業があり、資⾦調達総額・1社あたり資⾦調達額中央値、平均値には反映しておりません。

• 以上の背景を踏まえて、本レポートのデータをご参照・ご活⽤ください。

ファンドレポートの集計方法

以下の２点を満たす投資実績があるファンドを中⼼に集計対象とします。

• 国内スタートアップ投資ファンド

• 国内外双⽅を対象としているファンドを含みます。

• 国内外の投資割合については考慮していません。

• スタートアップへの投資と説明しているファンド、およびスタートアップへの投資実績を確認できるファンド

• 中⼩企業とスタートアップ双⽅へ投資しているファンドを含みます。

ファンド規模について

• 公表数値を参考にしています。

• 追加調達が翌年以降に⾏われた場合でも、当年に組成されたファンドであれば、当年設⽴として集計されます。例）2015年と2017年に追加調達が⾏われていても、2014年組成であれば2014年設⽴で集計されます。

• 本資料に掲載されている情報は、信頼できると判断した情報源を基に作成・表⽰したものですが、その内容および情報の正確性、完全性を保証するものではありません。当該情報により⽣じた損害に対して、いかなる責任も負いかねます。

• 本資料は情報提供のみを⽬的としたものであり、投資の勧誘、推奨を⽬的とするものではありません。本資料に記載されている内容は、予告なく変更する場合があります。

• 本資料は当社の著作物であり、著作権法により保護されております。本資料を複製、翻案、公衆送信、引⽤、転載、販売、頒布、第三者への提供、出版、その他これに類する利⽤⾏為（著作権に違反する⾏為や当社の利益を害する⼀切の⾏為を含みます）をすることはできません。

注記

ご協力いただいた企業（名前順）

• 株式会社INCJ

• DBJキャピタル株式会社

• インキュベイトファンド株式会社

• 伊藤忠テクノロジーベンチャーズ株式会社

• 株式会社グロービス・キャピタル・パートナーズ

• 株式会社ジャフコ

• ⼤和企業投資株式会社

• 株式会社東京⼤学エッジキャピタル

• ⽇本ベンチャーキャピタル株式会社

• 三井住友海上キャピタル株式会社



改訂履歴

【修整】2019/05/20

• p.44「投資家タイプ別投資額の推移」の表の⼀部に誤りがございましたので訂正しております。なお、数値変動はございません。

• p.73「2018年LP⼀覧」の⼀部に誤りがございましたので訂正しております。なお、数値変動はございません。

【修整】2019/03/18

• p.60「系統別投資先1社あたりの投資額中央値」のグラフと表の数値がp.54「VC属性別投資先1社あたりの投資額中央値」と同じ数値になっておりましたので訂正しております。

【加筆・修整】2019/03/12

• p.9「スタートアップのEXIT」の表記の⼀部に誤りがございましたので、訂正しております。また、IPOまでの年数を加筆しました。なお、そのほかの数値変動はございません。

【加筆・修整】2019/03/07

• P.39「 2018年のヘルスケア資⾦調達ランキング」の階層の⼀部を訂正しております。なお、数値変動などはございません。

【加筆・修整】2019/03/04

• P.7「調達後評価額ランキング」のタイトルの⼀部に誤りがございましたので、訂正しております。なお、数値変動などはございません。

• P.29「32のセクター」のAgriTechの⾊に誤りがござましたので、訂正しております。なお、そのほかの数値変動などはございません。

• p.44「投資家タイプ別投資額の推移」の凡例⼀部が表⽰されていなかった箇所を修整しました。

• リクエストがあったため、 P.69 「 2018年LP⼀覧（1）」に加筆しました。そのほかの数値変動などはございません。

【加筆】2019/02/28 18:40

• リクエストがあったため、p.80「2018年設⽴のCVC⼀覧」に加筆しました。そのほかの数値変動などはございません。

【修整】2019/02/28 8:45

• P.9「設⽴経過年別の調達額（中央値）」の表内、単位に誤りがございましたので、訂正しております。なお、P.12の「設⽴経過年数別の調達額中央値推移」の図表に変更はございません。

本レポートは弊社が独⾃にデータ収集し作成したデータベースから各種集計を⾏ったものです。

しかし、残念ながら公開されている情報には限りがあるため完全な情報を得ることは難しいのが現状です。

こうしたなか、本調査の実施および集計にあたり、後述のベンチャーキャピタル各社からご協⼒を賜り投資情報をご提供いただいております。

本ご協⼒により、⽇本におけるスタートアップのデータベースの品質・カバレッジが⾶躍的に向上し、より充実したレポートを作成することができました。

ご協⼒いただいた皆様へ⼼から感謝の気持ちと御礼を申し上げたく、謝辞にかえさせていただきます。

謝辞

株式会社ジャパンベンチャーリサーチ代表取締役佐久間衡

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