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Nicolas Berg

Wer finanziert mein Startup? TIPPS FÜR STARTUPS UND INVESTOREN

Nicolas Berg, Unternehmer, Investor & Startup CoachBasel, unternehmen mitte, 11. April 2016IFJ STARTIMPULS

http://creativecommons.org/licenses/by/4.0/

Nicolas Berg

Agenda

1. Wozu braucht ein Startup Investoren?2. Wieso soll ein Investor in Startups investieren? 3. Wie denkt ein Investor?4. Was gibt es für Investoren-Typen?5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren?6. Wie spreche ich Investoren an?7. Wie pitche ich vor Investoren?8. Wie verhandle ich mit Investoren?9. Wie gehe ich mit Investoren um?Bonus Wann werde ich selber Investor?

2Dieses Werk ist lizenziert unter einer Creative Commons Namensnennung 4.0 International Lizenz



Nicolas Berg

Speaker: Nicolas Berg

Serial Entrepreneur: Gründer von 10 Startups (1984-2013) - 1998 Borsalino-Gründer, 2000 mit 20x Multiple an Ringier verkauft- Aktuell VR/Mitgründer buildastiq.com & VR/Coach IBelieveInYou.ch- CCO AgriCircle 2014; Interim CEO Sharoo June-Oct 2013

Vollzeit-Angel-Investor in 20 Startups (2000-2006) - z.B. Investor & Country Manager (Switzerland) XING 2004-2010;

2006 IPO mit 30x Multiple (Börsenwert aktuell >1 Mrd. €) Co-founder von Redalpine Venture Partners (2007)

- Redalpine Capital I + II: Portfolio von 40 europäischen High-innovation-Startups

- 5 Portfolio-Firmen in Top 13 der Top 100 Swiss Startups klassiert (2011) Dozent, Journalist und Jurymitglied

- Trainiert Studenten & Entrepreneurs für venturelab.ch & CTI-E seit 2006- Quelle und zuvor Autor führender Medien (Die Zeit, Bilanz,

Handelszeitung, Cash, NZZ)- Jurymitglied Businessplan- & Seed-money-Wettbewerbe (venturekick,

SVC, Suvorov)3Dieses Werk ist lizenziert unter einer

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Nicolas Berg

Agenda


1. Wozu braucht ein Startup Investoren?2. Wieso soll ein Investor in Startups investieren? 3. Wie denkt ein Investor?4. Was gibt es für Investoren-Typen?5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren?6. Wie spreche ich Investoren an?7. Wie pitche ich vor Investoren?8. Wie verhandle ich mit Investoren?9. Wie gehe ich mit Investoren um?10. Bonus: Wann werde ich selber Investor?



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1. Wozu ein Investor?

Vorsprung sichern Potenzial voll nutzen Erfahrung und Netzwerk Besserer Exit wahrscheinlich Risiko verteilen (upside & downside)

Fact 1: Die besten Investoren finden die besten Startups Fact 2: Die besten Startups überzeugen die besten

Investoren

Alternativen Langsamer wachsen Vorsprung verlieren? Selbstfinanzierung Unabhängigkeit Kundenfinanzierung oder Bankfinanzierung




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2. Wieso soll Investor auf Startup setzen?

Adrenalin Nutzen stiften mit Knowhow und Netzwerk höchste Renditen möglich

High-innovation Startups als Anlagekategorie rentieren mit 27%*,doch für die meisten Investoren (Median) rentieren Startups nicht

Alternativen Konsumieren (Ferienhaus, Yacht, Reisen, Golf, Jagd) Klassische Anlagen (Aktien, Obligationen, Cash, Fonds) Andere alternative Anlagen (Immobilien, Rohstoffe,

Hedgefonds)*) Historical Return in Angel Markets, RSCM 2010, http://www.growthink.com/HistoricalReturnofAngelInvestingAssetClass.pdf or Kauffman: Returns to Angel Investors in Groups, http://sites.kauffman.org/pdf/angel_groups_111207.pdf


http://www.growthink.com/HistoricalReturnofAngelInvestingAssetClass.pdf

http://www.growthink.com/HistoricalReturnofAngelInvestingAssetClass.pdf

http://sites.kauffman.org/pdf/angel_groups_111207.pdf



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2. Geschäftsmodell des Investors

Aktien des Startups innerhalb von 3 bis 7 Jahren wieder verkaufen an einen strategischen InvestorStrategischer Investor (Exit-Partner) will: Marktanteilverluste kompensieren (z.B. Medien, Telco) Schnell wachsenden Mitbewerber (z.B. Instagram/Facebook,

WhatsApp/Facebk) Technologie sichern (z.B. Skype/Microsoft, Wuala/La Cie, Glycart/Roche) Pipeline füllen (z.B. Speedel/Novartis, Esbatech/Novartis)

Andere Exits: Börsengang MBO Konkurs




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3. Wie denkt ein Investor? Was der Leitwolf macht, will ich auch machen, und

was lange auf dem Regal lag, nehme auch ich nicht Ich bin gierig nach dem Hockeystick versus

ich will möglichst kein Investment verlieren Bei Minus zum Plan steige ich aus bzw. wechsle ich aus

versusbei Plus zum Plan investiere ich noch mehr

Wenn ich länger nichts höre, bin ich beunruhigt versuswenn ich good & bad News sofort erfahre, steigt mein Vertrauen

Wer jeden Ratschlag von mir annimmt, hat keine Ahnung versuswer keinen Ratschlag von mir annimmt, ist ein Autist

Als Gutmenschen helfen wir den Kranken und Schwachen versusals Investoren helfen wir den Gesundesten und Stärksten




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4. Was gibt’s für Investoren-Typen?

Business Angels (90%)- Virgin angels- Super angels (successful, xx millions, portfolio)- Smart co-investing angels- Operational/consulting/passive angels- Angel networks: b-to-v, mountain-clug.ag, BAS, StartAngels, BioBAC…

Micro Venture Capital / Superangel Funds (10%)- Seed & early, small & bigger transactions, entrepreneurial- VC approach or co-investments/sidecar

Corporate Venture Other Seed Money Sources

- Seed money & Business plan contests: Venture Kick, de Vigier, Heuberger, Venture, Technopark

- Research grants: CTI, Nationalfonds, EU Rahmenprogramme- “Government” aided funds: ZKB, HGF, EVA-Basel, SZKB Innovationsstiftung, LUKB… - Foundations- Family, Friends & Fools (3F)




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Entwickle Big Star dank Talent-Scouting

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Analog zum Fussball haben Investoren 2 Optionen: $100 Mio. in Kauf von Messi od. Ronaldo investieren

versuchen $110 Mio. extra mit ihm zu verdienen (1.1x multiple) oder

$5m ins Scouting & Training 20 junger Talente zu investieren versuchen den Besten für $20 Mio. zu verkaufen (4x Portfolio Multiple)

gute VC bevorzugen Film (über Monate Entwicklung verfolgen) statt ein Foto (1 Pitch)

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Handle proaktiv – folge nicht der Masse

Ein Hockeyspieler kann entweder: dorthin eilen wo der Puck jetzt ist (die die meisten Spieler)

oder dorthin wo der Puck sich demnächst befinden wird (Wayne

Gretzky)

Source: http://www.brainyquote.com/quotes/authors/w/wayne_gretzky.html12Dieses Werk ist lizenziert unter einer

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5. Wie identifiziere ich geeignete Investoren? Welches waren in meiner Branche die besten Exits? Wer waren die Gründer und Investoren in diesen Startups? Welcher Investor ist in meiner Nähe (2 Auto-/1 Flug-Stunde)

undhat die grösste Affinität zu unserem Markt?

Welcher Investor hat derzeit Ressourcen frei? (Portfolio-Grösse und Phase, Zeit, Kapital)

Referenzen des Investors checken bei seinen Portfolio-CEOs Nur die besten Investoren sind gut genug Ambitionsniveau von Investor und mir muss matchen Ich sollte mit mehreren (2-4) alternativen Investoren

verhandeln 13Dieses Werk ist lizenziert unter einer Creative Commons Namensnennung 4.0 International Lizenz



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5. Wer kann und will früh investieren?Typische CH Seed- & Early-stage-Investoren: 200’000+ CHF Millionäre 2000 Business Angels + ein paar VC Fonds 20 erfolgreiche Investoren (Zweimal 2-stelligen CHF

Millionen-Exit)

Abnehmende Summe Venture Capital von VC Fonds: 50% weniger VC-Kapital als vor 10 Jahren (CTI-Invest study 2013) 2000 gab es noch 60 Schweizer VC-Fonds (nur 2 davon sind noch

aktiv!) Immerhin: steigende Zahl von Angels dank 4x mehr ICT-

Exits




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5. … aber nur rund 20 Top-Investoren

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ICT: Early-stage VCs, angels & founders with recent top exit① Index Ventures② VI Partners③ Brains-to-ventures④ Redalpine⑤ Creathor⑥ Beat S.⑦ Peter S.⑧ Klaus H.⑨ Oliver J.⑩ Roland Z. (…)

Live Science: Early-stage VCs, angels& founders with recent top exit① Index Ventures② VI Partners③ Redalpine④ Debio⑤ Biomedinvest⑥ BioBAC Basel / EVA-Basel⑦ Bruno O.⑧ Peter P.⑨ Jürg G.⑩ George H. (…)




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5. Beispiele für Startup Finanzierungen

Borsalino 1998- Jeweils Schweizer Top 8 Leute in ICT, Finanz und Medien - 1998 555k Runde mit 24 Angels, 1999 weitere 2 Mio. mit 64

Angels XING 2003/2004

- 2004 ca. €500k von 10 Top Netzwerkern aus D, CH, AUS/CHN- 2005 weitere €1M von Angels und ca. €4M von VC

(Wellington) Questli 2011/12

- 2011 CHF 200k von VC (Redalpine), dann 250k von Angels zu 2.5M pre

- 2012 weitere 550k von Angels (down-rounds) Sharoo 2013 (Migros Spin-off)

- Sep 2013 substanzielle Series A mit Mobiliar für 30-40%16Dieses Werk ist lizenziert unter einer Creative Commons Namensnennung 4.0 International Lizenz



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5. Quellen für gute Startup-Investoren

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ICT: Research top exits in your sector!• 2004 Kelkoo Yahoo (fur $670m)• 2005 Mediastreams Microsoft• 2006 LeShop Migros• 2006 Endoxon Google (ca. CHF 40m)• 2007 Jobs.ch Tiger Fund (CHF 120m)• 2009 Wuala LaCie• 2011 Svox Nuance• 2011 DeinDeal Ringier• 2011 Doodle Tamedia• 2011 Procedural Esri• 2011 Trigami eBuzzing• 2012 Umantis Haufe• 2012 Spontacts Scout• 2012 Jobs.ch Tamedia/Ringier (390m)• 2012 Digitec Migros (140m)• 2013 NetBreeze Microsoft• 2016 base7 booking Trivago• 2016 Snap Analog Devices• 2016 Fashionfriends (Tamedia) S&B

Life Science: Research top exits in your sector!• 2005 Glycart Roche (CHF 230m)• 2006 Towerbrook Odlo • 2006 Serono Merck ($14b) • 2008 Speedel Novartis ($880m) • 2009 Esbatech Alcon/Novartis ($598m)• 2010 Neurimmune Biogen• 2010 Preglem Richter ($461m) • 2011 Synosia Biotie • 2011 Levitronix Thoratec• 2012 Okairos GSK • 2012 Glycovaxyn Investors • 2013 Endosense St. Jude Medical • 2013 Neocutis Merz Pharma • 2013 Occlutech GSK • 2014 Prionics Thermo Fisher• 2015 Glycovaxin GlaxoSmithKline• 2015 Redbiotec-Spin-off Redvax Pfizer• 2016 MindMaze Hinduja Group (>$1b)




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5. Beispiele für gute Startup-Investoren

Schweizer early-stage VCs Index Ventures, Genf/London/Valley (weltweiter Fokus) Redalpine Venture Partners, Zürich (Fokus Schweiz und

DACH) VI Partners, Zug/Morges (nur Schweiz) Creathor, Zürich (Deutschland und Schweiz) Brains-to-ventures, St. Gallen (Fokus auf deutsche

Unternehmen) Mountain Partners, Wädenswil (Fokus auf deutsche

Unternehmen)Internationale early-stage VCs Atomico, HTGF, Earlybird, Sofinnova, Eden …Superangels & Fresh Angels Peter S., Klaus H., Oliver J., Roland Z. usw. erfolgreiche Gründer der Jahre 2004-2015 (siehe voriges

Slide)




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6. Wie spreche ich Investoren an?

Massgeschneidert d.h. vorgängig recherchieren! Türoffner identifizieren im Netzwerk des Investors

- Portfolio-Unternehmen- Ko-Investoren- Wirtschaftsanwälte, Banker, Inkubatoren, Transfer-Beauftragte usw.

Telefon, Email, Youtube, Powerpoint, Word, Excel… gutes Timing recherchieren Niemals einen desperaten Eindruck machen

- Was eilt, ist meistens schlecht (ausser es eilt, weil es bereits überzeichnet ist)

Gute Investoren wollen Startups entdecken «Hat sich auf mein Mail nicht gemeldet» ist keine Absage




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7. Wie pitche ich vor Investoren?

Extrem gut vorbereitet (30x üben mit Feedback!) Enthusiastisch, locker, kompetent Simpel, simpel, simpel – reduced to the MAX Einziges Ziel ist nächstes Meeting

Venture challenge, CTI coaching & Entrepreneurship, Startup Weekend, StartupBus, Schauspielschule, CTI-invest, Venturekick …

Pitch: 10 Slides (+10 Q&A- u. Handout-Slides) 20 Min (Pitch 5-10 Min, Rest Q&A) nichts kleiner als Font 30




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8. Wie verhandle ich mit Investoren?

Agil, d.h. weder zu nachgiebig noch zu stur Sich vorher fit machen in Venture-Terms

- Tag along, ABV, pre money, liquidation preference, anti dilution, options…

- Anwalt aber bei erster Verhandlungsrunde noch nicht mitnehmen Immer die Wahrheit sagen, aber nicht alles sagen Selbstbewusstsein ausstrahlen, d.h. mehrere Optionen

organisieren

Investor muss sehen, dass Gründer mehr leidet, wenn’s schief geht

Investor muss spüren, dass Gründer alles geben wird für den Erfolg




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9. Wie gehe ich mit meinen Investoren um?

Ehrlichkeit Information Information Information!

- Good news schnell liefern- Bad news ebenso

Rat und Netzwerk aktiv einholen Sich immer wieder bewusst machen, wem die Firma gehört:

nämlich nicht mir, sondern allen Aktionären!




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10. Wann werde ich selber Investor?


Erfolg als Unternehmer (oder sonst irgendwie viel Kapital anhäufen)

Über Investments lesen („Winning Angels“), mit anderen Investoren zusammenarbeiten und loslegen

Lernen aus Erfolgen und Misserfolgen (=Lernkurve) Portfolio von >15 über zehn Jahre aufbauen und begleiten,

mit zwei Partnern/Co-Angels zusammen je 5 aktiv betreuen (d.h. 3 x 100% Job oder Investment Manager rekrutieren)

Oder: *blind“ 100 Investments über 10 Jahre machen und hoffen, dass einige Big-Wins darunter sind („Spray & Pray“)



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Anzahl Schweizer Startups

Mittwoch, 18. Februar 2015

40k Gründungenp.a. 10k

Startups p.a.

10k Startupsp.a. 3% bzw. 300

High-innovation Startups p.a.

300 High-innovation Startups p.a.

150 SupportedStartups

144scheiternde Startups

150 erfolgreiche Startups

1-2% oder 3-6 Big-Win Startups p.a.

50 well FinancedStartups

8-12kneueJobs

CHF 30-50 Mrd.

Wert

Top-50-Studie

20-30 Jobs pro Startup

CHF 10-20m

pro Startup

4-6kneueJobs

CHF 1.5-3 Mrd.

Wert

CHF 0.6-1 Mrd. pro Startup

2.5-5k Jobs pro Startup


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10. Wann werde ich selber Investor?




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Danke

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Literaturtipps: Guy Kawasaki: The Art of Start Amis: Winning Angels

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