1

hoav

BẢNG CHỈ SỐ

Chứng khoán (ngày 04/06)

VN - Index 951,16 0,50%

HNX - Index 103,06 0,22%

D.JONES CK Mỹ 25.332,18 2,06%

STOXX CK C.Âu 3.333,49 1,01%

CSI 300 CK TQ 3.598,47 0,92%

Vàng (SJC cập nhật 08h30 ngày 05/06)

SJC Ng.đ/L 37.020 0,22%

Quốc tế USD/Oz 1.322,51 0,01%

Tỷ giá

USD/VND BQ LNH 23.052 - 0,00%

EUR/USD 1,1260 0,07%

Dầu

WTI USD/th 53,10 0,32%

6

Ngân hàng Nhà nước phối hợp với IFC

đang lấy ý kiến của các đơn vị, tổ chức, cá

nhân đối với dự thảo hướng dẫn đánh giá rủi

ro môi trường xã hội khi xem xét cấp tín dụng

cho các dự án sản xuất kinh doanh trong 5

ngành kinh tế. Theo đó, 5 ngành này bao

gồm: sản xuất nhiệt điện, sản xuất giấy và bột

giấy, nhuộm vải, chế biến thủy sản, pin và ắc

quy. Phấn đấu đến năm 2025, 100% ngân

hàng xây dựng được quy định nội bộ và đánh

giá rủi ro môi trường và xã hội trong hoạt động

cấp tín dụng; ít nhất 10-12 ngân hàng có đơn

vị/bộ phận chuyên trách; 60% ngân hàng tiếp

cận được nguồn vốn xanh và triển khai cho

vay các dự án tín dụng xanh.

Tin nổi bật

Xem xét đánh giá rủi ro môi trường 5 nhóm

ngành khi cấp tín dụng

Áp lực lên tỷ giá từ thị trường quốc tế đã giảm

Chênh lệch lãi suất huy động của các ngân

hàng ngày càng lớn

Bức tranh kinh tế Việt Nam tháng 5 vừa qua

có gì đặc biệt?

Khi các dự án khủng Trung Quốc dồn dập đổ

vào Việt Nam

FED đang để ngỏ khả năng giảm lãi suất

Thứ Tư, ngày 05/06/2019

BP.NGHIÊN CỨU & PHÁT TRIỂN – PHÒNG KẾ HOẠCH

[a] 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Phường 8, Quận 3, TP.HCM

[t] (028) 38 469 516 (1813/1819) – [e] kehoach@sacombank.com

2

Xem xét đánh giá rủi ro môi

trường 5 nhóm ngành khi cấp tín

dụng

Theo Dự thảo hướng dẫn đánh giá rủi ro (RR) môi trường XH khi xem xét

cấp tín dụng cho các dự án SXKD trong 5 ngành KT của NHNN, gồm:

SX nhiệt điện, SX giấy và bột giấy, nhuộm vải, chế biến thủy sản, pin và

ắc quy. Một số vấn đề quan trọng được dư luận đặc biệt quan tâm và có

thể dẫn đến các RR về uy tín hoặc tín dụng đối với các khoản vay hoặc

đầu tư, gồm không tuân thủ các giấy phép và quy định về môi trường; ô

nhiễm nguồn nước do các hoạt động SX gồm cả nguyên nhân từ sự kiện

ngẫu nhiên; RR về sức khoẻ do ô nhiễm phát sinh từ hoạt động SX;

quyền con người và an toàn lao động của người lao động/cộng đồng bị

ảnh hưởng - điều kiện làm việc và tiêu chuẩn lao động nghèo nàn. Đây

là những RR cần được cân nhắc đối với khoản vay ngành nhuộm vải,

chế biến thủy sản, pin và ắc quy… Tháng 8/2018, NHNN ban hành QĐ

số 1604/QĐ-NHNN v/v phê duyệt Đề án phát triển NH xanh tại VN. Mục

tiêu tổng quát của Đề án nhằm tăng cường nhận thức và trách nhiệm XH

của hệ thống NH đối với việc bảo vệ môi trường, chống biến đổi khí hậu,

từng bước xanh hóa hoạt động NH, hướng dòng vốn tín dụng vào tài trợ

dự án thân thiện với môi trường, thúc đẩy ngành SX, DV và tiêu dùng

xanh, năng lượng sạch và năng lượng tái tạo; góp phần tích cực thúc

đẩy tăng trưởng xanh và phát triển bền vững. Phấn đấu đến năm 2025,

100% NH XD được quy định nội bộ về QLRR môi trường và XH trong

hoạt động cấp tín dụng; 100% NH thực hiện đánh giá RR môi trường XH

trong hoạt động cấp tín dụng; áp dụng các tiêu chuẩn về môi trường cho

các dự án được NH cấp vốn vay; kết hợp đánh giá RR môi trường như

một phần trong đánh giá RR tín dụng của NH; ít nhất 10-12 NH có đơn

vị/ bộ phận chuyên trách về QLRR môi trường và XH; 60% NH tiếp cận

được nguồn vốn xanh và triển khai cho vay các dự án tín dụng xanh.

Áp lực lên tỷ giá từ thị trường quốc

tế đã giảm bớt

Theo Báo cáo thị trường tiền tệ tuần 27-31/5 của SSI Retail Research,

với sự mạnh lên của Đảng Xanh và các đảng theo đường lối cực hữu,

Nghị viên Châu Âu đang đứng trước nguy cơ ngày càng chia rẽ sau cuộc

bầu cử vừa qua. Trong khi đó, nước Anh đang nóng lên với cuộc đua

giành ghế Thủ tướng với số ứng viên lên tới 12 người. Những biến động

Tài chính – Ngân hàng

3

trên chính trường khiến GBP và EUR 0,8% trong 4 ngày đầu tuần trước

và hỗ trợ DXY tăng lên trên 98 trước khi giảm về 97,75 điểm sau tuyên

bố áp thuế 5% lên toàn bộ hàng hóa NK từ Mexico của Tổng thống

Trump từ 10/6. Kết thúc tuần, tỷ giá EUR/USD và GBP/USD lần lượt là

1,117 và 1,2632, 0,3% và 0,6% sv USD. Trong khi đó, lời cảnh báo với

giới bán khống CNY, cam kết ổn định tỷ giá của thống đốc NHTW TQ

cùng với tuyên bố không dán nhãn thao túng tiền tệ lên bất kỳ quốc gia

nào, gồm cả TQ của Mỹ đã giúp cho CNY đi ngang trong vùng 6,9, kết

thúc tuần ở mức 6,9051 CNY/USD... Những diễn biến của thị trường

quốc tế nêu trên đã giúp giảm bớt áp lực lên tỷ giá trong nước. Tuần qua,

sau 1 tuần tăng mạnh trước đó, tỷ giá giao dịch USD/VND tiếp tục 25

VND/USD trên NH, lên mức 23.360/23.480 VND/USD (mua/bán) còn thị

trường tự do duy trì khá ổn định ở mức 23.415/23.430. Tính chung tháng

5, tỷ giá USD/VND 0,6% trên NH và 0,4% trên thị trường tự do trong

khi USD/CNY 2,53%. Tỷ giá trung tâm 1,05% nhưng NHNN liên tục

phát đi thông điệp sẵn sàng can thiệp để ổn định thị trường… Trong trung

và dài hạn, tỷ giá USD/VND sẽ tùy thuộc chủ yếu vào các yếu tố vĩ mô

như tăng trưởng GDP, trạng thái cán cân thanh toán tổng thể, cán cân

thương mại, thu hút FDI, giá vàng... và sự quản lý sát sao, cũng như

động thái phù hợp của NHNN. Tuy nhiên, do cơ chế quản lý tỷ giá trung

tâm của VN được dựa trên một rổ tiền tệ (gồm 8 loại tiền chủ chốt như USD,

EUR, JPY, CNY, SGD...) trong khi kim ngạch thương mại giữa VN và TQ

chiếm #23% tổng kim ngạch XK 2018, nên trong trường hợp CNY bị mất

giá thì VND cũng chịu áp lực giảm giá không nhỏ.

Chênh lệch lãi suất huy động của

các ngân hàng ngày càng lớn

Báo cáo thị trường tiền tệ tuần đến ngày 31/5 vừa công bố của SSI cho

biết, trong 4 ngày đầu tuần, dù NHNN hút ròng liên tục tới 30.149 tỷ đồng

nhưng LS trên LNH giảm không ngừng từ 3,28%/năm xuống 2,87%/năm

với kỳ hạn qua đêm, mức thấp nhất trong 8th gần đây. Tuy nhiên, LS qua

đêm đã tăng trở về mức 3,05% vào ngày giao dịch thứ 6 sau khi NHNN

hút ròng thêm 10.930 tỷ đồng. Tính chung cả tuần, NHNN đã hút ròng

41.079 tỷ đồng hoàn toàn qua kênh tín phiếu, kênh OMO không phát

sinh giao dịch nào và duy trì số dư bằng 0. Chênh lệch LS ON của VND-

USD hiện ở mức 0,6%/năm… LS huy động thị trường 1 với các kỳ hạn

ngắn ổn định ở mức 4,1-5,5% với kỳ hạn dưới 6th, 5,5-7,45% với kỳ hạn

6 đến dưới 12th. Tuy nhiên kỳ hạn 12,13th ghi nhận sự điều chỉnh trái

chiều ở các NH, có một số NH lớn điều chỉnh giảm từ 30-40bps nhưng

4

cũng có NH điều chỉnh 20-30 bps, mức LS hiện tại khác biệt khá nhiều

giữa các NH, dao động trong vùng 6,4-7,8%/năm… LS huy động trên thị

trường những ngày cuối tháng 5 đầu tháng 6 đúng là có sự điều chỉnh

trái chiều ở kỳ hạn dài và do đó đã kéo giãn rộng hơn khoảng cách LS

của các NH - vốn đã ở mức rất rộng trước đó. Với các thuộc nhóm "Big4"

(Vietcombank, BIDV, Agribank và VietinBank), LS cao nhất chỉ dao động 6,8-

7%/năm cho các kỳ hạn từ 12th trở lên nhưng ở nhóm cổ phần thì phổ

biến là từ 7,4-8%/năm. Đặc biệt với các khoản tiền gửi lớn thì nhiều NH

chấp nhận trả lãi cao hơn rất nhiều. Chẳng hạn gửi 500 tỷ vào VIB được

trả 8,6%/năm, SHB và PVcomBank trả 8,5%/năm, ABBank là 8,3%/năm

và OCB là 7,9%/năm. TPBank, Bản Việt, SCB, VPBank... thì sẵn sàng

trả 8,3-8,55%/năm cho các khoản tiền chục tỷ đến trăm tỷ hoặc gửi kỳ

hạn 24th. Như vậy, khoảng cách chênh lệch giữa các NH huy động tiền

gửi lãi thấp nhất với cao nhất hiện đã lên tới 1,8% (6,8% và 8,6%).

Loại Argentina, tỷ trọng cổ phiếu

Việt Nam trong rổ chỉ số MSCI

Frontier Markets Index được nâng

lên 18,22%

Thông tin từ MSCI cho biết, tính tới 31/5/2019, tỷ trọng cổ phiếu VN trong

danh mục rổ chỉ số MSCI Frontier Markets Index là 18,22%, xếp thứ 2

sau Kuwait với 31,45%. Trong khi đó, thị trường Argentina đã bị loại hoàn

toàn ra khỏi danh mục MSCI Frontier Markets Index do thị trường này

đã được nâng hạng lên Emerging Markets. Việc Argentina bị loại khỏi

danh mục đã giúp các thị trường còn lại được tăng tỷ trọng trong rổ MSCI

Frontier Markets Index. Sv thời điểm cuối tháng 4, tỷ trọng cổ phiếu VN

2,13% (tỷ trọng cuối tháng 4 là 16,09%) và Kuwait 6,07% (tỷ trọng cuối

tháng 4 là 25,38%). VN hiện có 11 cổ phiếu trong rổ chỉ số MSCI Frontier

Markets Index, gồm VIC, MSN, VCB, HPG, STB, BVH, GAS, BID, VNM,

SAB, POW. Trong đó, VIC là cổ phiếu chiếm tỷ trọng lớn nhất với 3,9%

(xếp hạng 4), tiếp theo là VNM (3,37%), VHM (2,35%). Hiện tại, khá nhiều

quỹ mở/đóng có quy mô hàng trăm triệu USD đang tracking theo MSCI

Frontier Markets Index, có thể kể tới như Schroder International

Selection Fund (1,3 tỷ USD), Templeton Frontier Markets Fund (628 triệu

USD), Morgan Stanley Institutionam Fund (237 triệu USD), Magna

Umbrella Fund (506 triệu USD)…Do đó, việc Argentina bị loại khỏi danh

mục, trong khi VN được nâng tỷ trọng được kỳ vọng giúp dòng vốn đổ

mạnh hơn vào thị trường VN… Trong một BC tháng 3, MSCI ước tính

trong trường hợp Argentina và Kuwait được lên hạng Emerging Markets

(Kuwait lên hàng năm 2020), tỷ trọng cổ phiếu VN trong danh mục MSCI

Frontier Markets Index sẽ lên tới 25,8%. Đối với rổ chỉ số MSCI Frontier

5

Markets 100 Index, tỷ trọng cổ phiếu VN tại ngày 31/5 chỉ ở mức 15,85%

do quy định của rổ chỉ số này là 2 thị trường lớn nhất chỉ có tổng tỷ trọng

40% (thị trường Kuwait chiếm tỷ trọng 26,27%). Tỷ trọng VN trong rổ MSCI

Frontier Markets 100 Index không thay đổi nhiều do giới hạn 40% với 2

quốc gia dẫn đầu. Trong các quỹ sử dụng benchmark là MSCI Frontier

Markets 100 Index đáng chú ý nhất có iShare MSCI Frontier 100 ETF

với quy mô danh mục hiện đạt 495 triệu USD, trong đó giá trị cổ phiếu

VN #77 triệu USD (1.800 tỷ đồng). Hiện có 27 cổ phiếu VN trong danh

mục iShare MSCI Frontier 100 ETF, gồm VIC, VNM, VHM, MSN, HPG,

VRE, VCB, SAB, NVL, SSI, VJC, STB, GAS, BID, PVS, ROS, BVH, SBT,

TCH, KBC, DPM, VCI, POW, PLX, VHC, PVD, GEX. Trong đó, VJC,

POW, PLX, VHC, PVD, GEX là 6 cổ phiếu mới được thêm vào trong đợt

review mới đây. Theo MSCI, khi Kuwait được nâng lên Emerging

Markets vào năm 2020, tỷ trọng cổ phiếu VN trong danh mục iShare

MSCI Frontier 100 ETF sẽ tăng lên 30%, gần gấp đôi con số hiện nay.

6

Bloomberg: Việt Nam đứng đầu

nhóm nền kinh tế hưởng lợi nhiều

nhất từ căng thẳng thương mại

Mỹ - Trung Quốc

Theo nghiên cứu từ các chuyên gia KT Nomura Holdings, trong thời gian

1 năm tính đến Q.I/2019, VN hưởng lợi từ hoạt động chuyển hướng

thương mại nhằm tránh thuế cao #7,9% GDP. Đài Loan đứng thứ 2 trong

danh sách hưởng lợi, #2,1% GDP. Cả 2 nền KT hưởng lợi từ việc Mỹ

đánh thuế cao với hàng TQ hơn là việc TQ áp thuế cao hơn với hàng Mỹ.

Cho đến nay, các đơn đặt hàng của Mỹ với TQ đối với khoảng ½ trong

tổng số 1.981 loại hàng hóa chịu thuế trong tranh chấp thương mại Mỹ -

Trung đã được chuyển hướng, vì thế tạo ra nhiều bên hưởng lợi cũng

như chịu thiệt trong chuỗi cung ứng. Các chuyên gia đã đưa ra KQ trên

dựa trên tính toán về mã sản phẩm và so sánh với lượng giao dịch hàng

tháng của chính loại hàng hóa đó, tính đến mức thuế áp với 250 tỷ USD

hàng hóa TQ và 110 tỷ USD hàng hóa Mỹ. Chuyên gia tính toán về lợi

ích của nhóm 50 nền KT hàng đầu thế giới trong khoảng thời gian 12th.

Việc Mỹ đánh thuế cao hơn với hàng TQ đã tạo ra làn sóng NK thay thế

chủ yếu với sản phẩm điện tử, sau đó đến nội thất và hàng hóa dùng

trong du lịch. Khi mà TQ tăng thuế với hàng Mỹ, các đơn hàng đậu tương,

máy bay, ngũ cốc, bông nhiều khả năng đã được chuyển sang một số

nền kinh tế thứ 3 kiểu như Chile hay Argentina. Chuỗi cung ứng các sản

phẩm điện tử toàn cầu sẽ còn tiếp tục chịu gián đoạn khi mà Mỹ và tQ

không ngừng đối đầu về vấn đề công nghệ, trong đó phải kể đến việc

Mỹ hạn chế công ty công nghệ TQ tiếp cận với nguồn linh kiện và công

nghệ Mỹ, nổi bật nhất phải kể đến Huawei Technologies và ZTE.

Bức tranh kinh tế Việt Nam tháng

5 vừa qua có gì đặc biệt?

KT VN tháng 5 có những điểm sáng về FDI, số lượng DN đăng ký mới.

Cụ thể, CPI 0,49% sv tháng 4, 1,5% sv tháng 12/2018 và 2,88%

sv cùng kỳ 2018. CPI BQ 5th đầu năm 2019 2,74% sv BQ cùng kỳ

2018, là mức tăng BQ 5th đầu năm thấp nhất 3 năm trở lại đây. Chỉ số

SX công nghiệp (IIP) 4,6% sv tháng 4 và 10% sv cùng kỳ 2018. Tính

chung 5th, IIP ước 9,4% sv cùng kỳ, thấp hơn mức 10,3% của cùng

kỳ 2018 nhưng cao hơn mức 7,4% và 6,6% của cùng kỳ 2016&2017.

Tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu DV tiêu dùng tháng 5 ước đạt

403.800 tỷ đồng, 1,9% sv tháng 4 và 11,4% sv cùng kỳ 2018. Tính

Kinh tế Việt Nam

7

chung 5th, tổng mức bán lẻ hàng hóa và doanh thu DV tiêu dùng ước đạt

1.983.700 tỷ đồng, 11,6% sv cùng kỳ 2018, nếu loại trừ yếu tố giá

8,6% (cùng kỳ 2018 8,5%). Số lượng DN đăng ký mới 5th tăng mạnh

cùng số vốn đăng ký sv cùng kỳ 2018. Tính chung 5th có 54.000 DN đăng

ký mới với tổng vốn đăng ký là 669.700 tỷ đồng, 3,2% về số DN và

29,6% về số vốn đăng ký sv cùng kỳ 2018. Tính tới 15/05, tổng thu

NSNN ước đạt 553.500 tỷ đồng, #39,2% dự toán năm. Tổng chi ngân

sách ước đạt 486.900 tỷ đồng, #29,8% dự toán năm chủ yếu là chi

thường xuyên với 358.200 tỷ đồng, bằng 35,8% dự toán năm. Như vậy

tới giữa tháng 5, NSNN bội thu #66.600 tỷ đồng, cao hơn sv mức bội thu

ngân sách của cùng kỳ 2018 (19.900 tỷ đồng). Tính tới 20/5, tổng vốn FDI

cấp mới và tăng thêm đạt 9.086,7 triệu USD, 27,1% sv cùng kỳ 2018.

Tổng vốn FDI giải ngân 5th ước đạt 7,3 tỷ USD, 7,8% sv cùng kỳ 2018.

Kim ngạch XK ước đạt 21,5 tỷ USD, 5,2% và kim ngạch NK ước đạt

22,8 tỷ USD, 8,6% sv tháng 4. Tính chung 5th, XK ước đạt 100,74 tỷ

USD, 6,7% và NK ước đạt 101,28 tỷ USD, 10,3% sv cùng kỳ. Như

vậy, ước tính nhập siêu 1,3 tỷ USD trong tháng 5 và nhập siêu 548 triệu

USD tính chung 5th đầu năm (cùng kỳ 2018 xuất siêu 2,6 tỷ USD).

Khi các dự án khủng Trung Quốc

dồn dập đổ vào Việt Nam

Tính đến 20/5, tổng vốn đăng ký cấp mới, tăng thêm và góp vốn mua cổ

phần của NĐTNN đạt 16,74 tỷ USD, 69,1% sv cùng kỳ 2018. Đây là

con số kỷ lục về giá trị vốn đầu tư đăng ký của 5th trong 4 năm qua. Đáng

chú ý, TQ đang nổi lên là NĐT lớn tại VN khi đổ gần 7,1 tỷ USD vào nước

ta, vượt qua các nước như Hàn Quốc và Nhật… Theo TS.Nguyễn Trí

Hiếu, sự dịch chuyển của NĐT TQ một phần là để tránh cuộc chiến thuế

của Mỹ áp đặt lên TQ. Ngoài ra, VN đang hấp dẫn trong mắt nhiều NĐT

nhờ vào hàng loạt yếu tố nền tảng. “Chính phủ VN đang có những nỗ

lực khuyến khích đầu tư và cải thiện CSHT. VN cũng đang sở hữu một

vị trí địa lý nằm trong chuỗi cung ứng KV và một mạng lưới hiệp định tự

do thương mại với nhiều nước trên thế giới. Những yếu tố này đã biến

nước ta thành điểm đến ưa thích của các NĐT trong bối cảnh căng thẳng

thương mại giữa Mỹ và TQ leo thang. Bloomberg mới đây nhận định

trong cuộc đua thu hút các công ty tìm địa chỉ SX thay thế trong bối cảnh

cuộc chiến tranh thương mại căng thẳng giữa Mỹ và TQ, VN có nhiều lợi

thế sv các quốc gia khác. Ví dụ, công nhân ngành SX ở VN được trả

lương trung bình 216 USD/tháng, bằng chưa đầy ½ sv mức lương ở TQ.

Vị trí gần kề TQ cũng là một điểm làm gia tăng sức hấp dẫn của VN. Tuy

8

nhiên, cần phải chọn lọc một cách cẩn trọng các dự án đến từ TQ. Nói

cách khác, việc đón nhận dòng vốn như thế nào là một bài toán cân đo

đong đếm lợi ích đặt ra với VN. Bởi nếu TQ đầu tư để lấy xuất xứ hàng

hóa từ VN nhằm hưởng các ưu đãi về thuế và tránh thuế từ Mỹ thì VN

dễ bị vạ lây đòn trừng phạt của Mỹ. TS.Cấn Văn Lực cho rằng: “Không

nên để NĐT tìm đến VN với mục tiêu tận dụng thị trường lao động giá rẻ,

chi phí DV tiện ích thấp. Đặc biệt, không nên để VN là điểm đến của các

NĐTNN nhằm phân tán rủi ro trong chiến tranh thương mại Mỹ-Trung”.

9

FED đang để ngỏ khả năng giảm

lãi suất

Ngày 04/6, Chủ tịch FED đề cập tới những diễn biến gần đây về các

cuộc đàm phán thương mại và các vấn đề khác: “Chúng tôi không biết

bằng cách nào và khi nào thì các vấn đề đó sẽ được giải quyết. Chúng

tôi đang theo dõi sát sao tác động từ những diễn biến đó tới triển vọng

KT Mỹ và như mọi khi, chúng tôi sẽ hành động một cách hợp lý để duy

trì đà tăng trưởng, cùng với thị trường lao động mạnh và lạm phát gần

mức mục tiêu cân xứng 2% của chúng tôi”. Theo ông, trong môi trường

LS thấp hiện nay, FED có ít khoảng trống để hạ LS quá nhiều (phạm vi

hiện nay: 2,25-2,5%). “Nói ngắn gọn, việc LS danh nghĩa gần mức ELB

dần trở thành thách thức lớn về CSTT của chúng ta, lấn át tất cả vấn đề

với rủi ro về ELB và làm trầm trọng hóa nhiều thách thức trước đó”.

Được biết, ELB là một hằng số tương ứng với giới hạn dưới của LS quỹ

liên bang. FED đang đối mặt với vấn đề lạm phát - vốn chưa đạt được

mục tiêu 2% trong thời gian dài. Lạm phát thấp kéo dài có thể dẫn tới

“sự suy giảm” của kỳ vọng về lạm phát và điều này khó mà ngăn chặn

được. Về các vấn đề của tương lai, có 3 cân nhắc chính: Chính sách

phải ra sao để đủ giải quyết vấn đề về lạm phát; liệu bộ công cụ về LS

và mua tài sản của FED có đủ để đạt mục tiêu toàn dụng nhân công

(full employment) và ổn định giá cả và làm thế nào để truyền tải thông tin

chính sách tới công chúng một cách tốt nhất. FED lo ngại, liệu việc đưa

ra dự báo LS thông qua biểu đồ “dot-plot” có hữu ích hay không.

Hoạt động chế tạo tại Mỹ ghi dấu

mức tăng yếu nhất trong 2 năm

Chỉ số nhà quản trị mua hàng (PMI) trong lĩnh vực chế tạo tháng 5 đã

0,7 điểm từ 52,8 điểm trong tháng 4 xuống 52,1, ghi dấu mức thấp

nhất kể từ tháng 10/2016 và cũng thấp hơn mức dự báo 53 điểm của

các nhà KT Wall Street trước đó. Một cuộc khảo sát khác về lòng tin

của các nhà quản lý mua hàng tại Mỹ do công ty nghiên cứu thị trường

IHS Markit tiến hành cũng cho thấy hoạt động chế tạo tăng trưởng chậm

lại trong tháng 5. Các BC trên đang làm dấy lên những lo ngại về các

nguy cơ đối với nền KT lớn nhất thế giới đang gia tăng, trong bối cảnh

KT toàn cầu giảm tốc và căng thẳng thương mại giữa Mỹ và các đối tác

lớn leo thang. Nhiều nhà KT cảnh báo các lệnh áp thuế của Tổng thống

Kinh tế Quốc tế

10

Trump sẽ làm giảm LN của nhiều DN và khiến người tiêu dùng Mỹ gia

tăng gánh nặng tài chính. Căng thẳng thương mại toàn cầu đã nóng trở

lại sau khi Mỹ ngày 10/5 chính thức tăng thuế từ 10% lên 25% đối với

hàng hóa NK từ tQ trị giá 200 tỷ USD, đồng thời đe dọa sẽ tăng thuế

NK đối với tất cả hàng hóa TQ. TQ lập tức phản ứng bằng tuyên bố áp

mức thuế tối đa 25% đối với số hàng hóa NK trị giá 60 tỷ USD từ Mỹ.

ECB 'đau đầu' vì lạm phát của

Eurozone giảm sâu

Lạm phát của Eurozone đã giảm tốc sâu hơn dự kiến trong tháng 5, qua

đó càng gây đau đầu và tạo thêm sức ép cho các nhà hoạch định chính

sách của ECB. Theo đó, mức lạm phát BQ tại 19 nước thuộc Eurozone

đã giảm từ mức 1,7% hồi tháng 4 xuống còn 1,2% trong tháng 5. Con

số trên thấp hơn mức dự báo 1,3% của giới chuyên gia và đảo ngược

sự gia tăng đột biến xung quanh thời điểm diễn ra lễ Phục sinh hồi cuối

tháng 4. Đáng lo ngại hơn nữa, mức lạm phát cơ bản đã giảm từ mức

1,4% hồi tháng 4 xuống còn 1% trong tháng 5. ECB đặt mục tiêu lạm

phát của Eurozone ở quanh mức dưới 2% nhưng vẫn chưa đạt được

con số trên kể từ 2013 đến nay. Giới quan sát bày tỏ lo ngại rằng tỷ lệ

lạm phát thấp kéo dài như vậy có thể khiến kỳ vọng lạm phát tiếp tục đi

xuống, qua đó khiến đà tăng giá tự suy yếu kéo dài . Biên bản cuộc họp

mới nhất của ECB cũng cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng về triển

vọng lạm phát suy yếu - một yếu tố sẽ gia tăng áp lực lên các nhà hoạch

định chính sách và buộc họ phải đưa ra thêm các biện pháp kích thích.

11

Tài liệu tham khảo:

Bảng chỉ số https://www.hsx.vn/Modules/Cms/Web/ViewArticle/b6d10da6-7c26-40d8-b720-20e298a4ed06

https://hnx.vn/

https://www.bloomberg.com/markets/stocks

http://www.sjc.com.vn/

https://goldprice.org/vi/index.html

https://www.sbv.gov.vn/webcenter/portal/vi/menu/rm/tg?_afrLoop=515501331129000

Tin Tài chính - NH http://cafef.vn/xem-xet-danh-gia-rui-ro-moi-truong-5-nhom-nganh-khi-cap-tin-dung-

20190604100506956.chn

http://cafef.vn/ap-luc-len-ty-gia-tu-thi-truong-quoc-te-da-giam-bot-20190604085047982.chn

http://cafef.vn/chenh-lech-lai-suat-huy-dong-cua-cac-ngan-hang-ngay-cang-lon-

20190603210041742.chn

http://cafef.vn/loai-argentina-ty-trong-co-phieu-viet-nam-trong-ro-chi-so-msci-frontier-markets-

index-duoc-nang-len-1822-20190604221015352.chn

Tin KT vĩ mô http://cafef.vn/bloomberg-viet-nam-dung-dau-nhom-nen-kinh-te-huong-loi-nhieu-nhat-tu-cang-

thang-thuong-mai-my-trung-quoc-20190604145226222.chn

http://cafef.vn/buc-tranh-kinh-te-viet-nam-thang-5-vua-qua-co-gi-dac-biet-

20190604103332865.chn

http://cafef.vn/khi-cac-du-an-khung-trung-quoc-don-dap-do-vao-viet-nam-

20190605070826971.chn

Tin KT Quốc tế https://vietstock.vn/2019/06/fed-de-ngo-kha-nang-giam-lai-suat-775-682933.htm

http://cafef.vn/hoat-dong-che-tao-tai-my-ghi-dau-muc-tang-yeu-nhat-trong-hon-hai-nam-

20190604134854857.chn

https://vietnambiz.vn/ecb-dau-dau-vi-lam-phat-cua-eurozone-giam-sau-20190604203219551.htm

12

Danh mục viết tắt

Bảo hiểm tiền gửi BHTG Lãi suất LS

Bảo hiểm y tế BHYT Liên ngân hàng LNH

Bảo hiểm thất nghiệp BHTN Lợi nhuận trước thuế LNTT

Bảo hiểm xã hội BHXH Lợi nhuận sau thuế LNST

Bảo hiểm nhân thọ BHNT Mua bán, sáp nhập M&A

Bất động sản BĐS Ngân hàng NH

Chi nhánh/phòng giao dịch CN/PGD Ngân hàng trung ương NHTW

Chỉ số giá tiêu dùng CPI Ngân hàng Nhà nước NHNN

Chính sách tiền tệ CSTT Ngân hàng thương mại cổ phần NHTM CP

Cơ sở hạ tầng CSHT Ngân hàng thương mại Nhà nước NHTM NN

Doanh nghiệp nhà nước DNNN Ngân hàng nước ngoài NHNNg

Doanh nghiệp tư nhân/ Doanh nghiệp DNTN/ DN Ngân sách nhà nước NSNN

Doanh nghiệp vừa và nhỏ DNVVN Ngân sách trung ương NSTW

Doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài DN FDI Tài chính - ngân hàng TC-NH

Khách hàng doanh nghiệp KHDN Tài sản bảo đảm/ Tài sản đảm bảo TSBĐ/ TSĐB

Khách hàng cá nhân KHCN Tăng trưởng tín dụng TTTD

Dự trữ bắt buộc DTBB Tổ chức tín dụng TCTD

Nhả đầu tư nước ngoài/ Nhà đầu tư NĐTNN/ NĐT Tổng tài sản TTS

Đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI Tổng sản phẩm quốc nội GDP

Giấy chứng nhận GCN Việt Nam VN

Giá trị gia tăng GTGT Trung Quốc TQ

Thu nhập cá nhân/ Thu nhập doanh nghiệp TNCN/ TNDN Trái phiếu Chính phủ TPCP

Kinh tế vĩ mô KTVM Trái phiếu doanh nghiệp TPDN

Kinh tế KT Thị trường chứng khoán/ Chứng khoán TTCK/ CK

Xã hội XH Vốn điều lệ VĐL

Khu vực KV Vốn tự có VTC

Thế giới TG Xuất nhập khẩu/ Xuất khẩu/ Nhập khẩu XNK/ XK/ NK

Kho bạc Nhà nước KBNN Sản xuất kinh doanh SXKD

Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia UBGSTCQT Dịch vụ DV

Cục dự trữ liên bang Mỹ FED Hiệp hội Chế biến và XK thuỷ sản VN VASEP

Quỹ Tiền tệ Quốc tế IMF Hiệp hội Lương thực VN VFA

Ngân hàng Thế giới (World Bank) WB Hiệp hội Cà phê - Ca cao VN VICOFA

Ngân hàng Phát triển châu Á ADB Hiệp hội Thép VN VSA

Ngân hàng trung ương châu Âu ECB Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội HNX

Hiệp hội các quốc gia Đông Nam Á ASEAN Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM HOSE

Khu vực sử dụng đồng Euro EUROZONE Tổ chức Nông Lương Liên Hợp Quốc FAO

Liên minh châu Âu EU Tổng cục thống kê GSO (TCTK)