Fare impresa con il crowdfunding

Cristian Iosio

Giorgio Valentinuz

Alcune date di rilievo

• 1876 Statua della Libertà di New York

• Raccolti 2,3 milioni di dollari a valori attuali da 120.000 persone

• 2005 Kiva.org (lending)

• Zopa (lending)

• Produzioni dal basso (proto-piattaforma di CF italiana; (finanziamento di autoproduzioni culturali)

• 2006 Prosper (lending)

• 2007 LendingClub (lending)

• 2008 IndieGoGo (reward)

• 2009 Kickstarter (reward)

Alcune date di rilievo

• 10 febbraio 2012

• Kickstarter riesce per la prima volta a raccogliere un milione di dollari su un singolo progetto

• E poche ore dopo, un progetto presentato sulla stessa piattaforma raccoglie 3,3 milioni di dollari. Tale ammontare corrisponde a circa 8,25 volte l’ammontare inizialmente richiesto

• 2008• Zopa Italia, franchising della piattaforma sorta nel Regno

Unito, attiva nel social lending. La Banca d’Italia ne bloccò l’attività disponendone la cancellazione dall’albo degli intermediari finanziari nel luglio dell’anno successivo

Tipologie di crowdfunding

• Peer to peer lending• In questo schema un ampio numero di persone (da qualche

centinaio a qualche migliaio) presta denaro ad una controparte,contro il pagamento di un tasso di interesse e la restituzione delcapitale a scadenza.

• Il debitore può lanciare un’asta competitiva per definire il tasso diinteresse da riconoscere ai finanziatori, potendo arrivare a pagare ilvalore più basso raggiunto al termine dell’asta

• Equity crowdfunding• É la prospettiva maggiormente innovativa del crowdfunding,

oggetto di ampio interesse anche da parte di governi nazionali(specie per l’avvio e lo sviluppo delle imprese innovative) e dellastessa Unione Europea. Rappresenta la cessione di quote delcapitale di rischio che, come nel caso di società quotate, vengonoofferte a un’ampia platea di investitori

Tipologie di crowdfunding

• Reward based crowdfunding• É lo schema che prevede che gli investitori donino risorse a un

progetto oppure a un’impresa

• I soggetti che concedono le risorse possono ricevere prodotti oservizi che vengono loro assegnati (in un periodo successivo, più omeno distante nel tempo) per remunerare la loro partecipazione(ad esempio l’assegnazione di un prodotto non ancora uscito sulmercato)

• La ricompensa può essere anche di tipo puramente reputazionale(indicazione del nome del finanziatore)

• Donation-based crowdfunding• Si tratta di vere e proprie donazioni di importi di limitato

ammontare per sostenere obiettivi e progetti caritatevoli cherichiedono significativi esborsi monetari

Tipologie di crowdfunding

• Profit sharing/revenue sharing• Si ha quando l’impresa decide di condividere i profitti o i

ricavi futuri con coloro che hanno deciso di finanziarel’impresa al tempo corrente

• Debt-securities crowdfunding• Gli individui investono in titoli di debito emessi dall’impresa,

la cui offerta avviene tramite una piattaforma dicrowdfunding

• Hybrid models• In tale categoria rientrano le operazioni di raccolta di risorse

che si propongono di combinare elementi propri di ciascunadelle tipologie precedenti per rendere la raccolta più vicinaalle caratteristiche del proprio pubblico obiettivo

Benefici del crowdfunding• La relativa facilità di raccogliere risorse finanziarie grazie a un’ampia

platea di potenziali investitori in grado di valutare liberamente e in unaprospettiva di mercato il prodotto/servizio che viene chiesto difinanziare

• i bassi costi di transazione. Infatti le piattaforme, potendo raccogliererisorse da un elevato numero di transazioni, richiedono bassi costi diintermediazione

• la verifica e la validazione dell’idea, del prodotto, del prezzo, dellepreferenze dei potenziali consumatori e una stima della domanda dimercato, grazie all’ampia possibilità di feedback che deriva dai possibilifinanziatori che operano spesso attraverso delle piattaforme tematiche

• l’opportunità di sfruttare - quale canale di marketing - il passaparoladigitale e la possibilità di conseguire delle vendite, ancor prima digiungere sul mercato, verso coloro che aderiscono alla campagna diraccolta

• In caso di successo della campagna di crowdfunding, la possibilità diaccedere in modo facilitato alle più tradizionali forme di finanziamento,grazie ad una potenziale riduzione del rischio operativo e finanziario

Come si finanziano le imprese europee

European Commission, Survey on the access to finance of enterprises (SAFE), Analytical Report2015, Publications Office of the European Union, December 2015

I volumi della finanza alternativa (in miliardi di euro)

Fonte: Elaborazione degli autori, su dati Crowdfunding Industry Report, Massolution, 2015

Il peso delle diverse tipologie

Evoluzione dei volumi della finanza alternativa nelle varie aree mondiali

Le principali piattaforme del mondoPosi-

zione Denominazione Sito web Sede Tipologia

Raccolta (in milioni

di euro)

1 LendingClub www.lendingclub.com USA Lending >4.076

2 Prosper www.prosper.com USA Lending >1.862

3 Justgiving home.justgiving.com UK Donation 698 - 931

4 Yooli www.yooli.com Cina Lending 698 - 931

5 Jimubox www.jimubox.com Cina Lending Circa 466

6 Renrendai www.renrendai.com Cina Lending Circa 466

7 Itouzi www.itouzi.com Cina Lending 419 - 466

8 Tuandai www.tuandai.com Cina Lending 419 - 466

9 GoFundMe www.gofundme.com USA Donation/

Reward 419 - 466

10 Kickstarter www.kickstarter.com USA Reward 372 - 419

11 Ratesetter www.ratesetter.com UK Lending 279 - 326

12 Zopa www.zopa.com UK Lending 279 - 326

13 FundingCircle www.fundingcircle.com/uk/ UK Lending 279 - 326

14 Equitynet www.equitynet.com USA Equity 233 - 279

15 Lendinvest www.lendinvest.com UK Lending 233 - 279

Numero di piattaforme e tasso di crescita

Distribuzione delle piattaforme nelle diverse aree del mondo

Le piattaforme, i progetti e i volumi in Europa

Tipologia di crowdfunding

Numero

piattaforme

identificate

Numero

piattaforme

analizzate

Numero

totale

progetti

Ammontare

raccolto

(/000€)

Ammontare

medio raccolto (/000€)

Progetti all’interno dell’Unione Europea

Equity 114 37 585 144.014 246

Loan 107 35 155.098 1.658.089 11

Rewards 152 75 24.164 163.711 7

Donation 93 35 4.262 14.970 4

Invoice trading 4 1 3.888 275.170 71

Altre tipologie 32 7 2.857 14.538 5

Totale 502 190 190.854 2.270.493 12

Progetti al di fuori dell’Unione Europea

Piattaforme non UE 8 3 n.d. n.d. n.d.

Progetti non UE n.d. n.d. 16.054 77.778 5

Totale 510 193 206.908 3.348.271 11

Progetti falliti n.d. n.d. 18.885 88.814 5

Fonte: Elaborazione degli autori, su dati European Commission, Crowdfunding: Mapping EU markets and events study. Executive Summary, 30 September 2015

Numero di piattaforme in Italia, suddivise per tipologia

Fonte: Elaborazione degli autori, su dati : I. Pais, P. Peretti, and C. Spinelli, Crowdfunding: la via collaborativaall’imprenditorialità 2014, Milano, Egea e http://crowdfundingreport.telecomitalia.com/#3slide

Numero di piattaforme equitye volumi di raccolta in Italia

Fonte: Osservatorio sul crowdfunding (Politecnico di Milano) 20 novembre 2015

Portali Operativi 19

Gestori Autorizzati 18

Gestori di diritto 1

Offerte pubblicate 30 (di cui 29 Start up e 1 PMI)

Offerte chiuse con successo 10

Offerte chiuse senza successo 14 (60,9%)

Offerte live 6

Target medio di raccolta €377,208

%media del capitale di rischio offerto 22,70%

%media di raggiungimento target 87,7%

Le prospettive sulla regolamentazione in un contesto europeo

Elaborazione personale su dati R. Wardrop, B. Zhang, R. Rau, M. Gray, Moving Mainstream. The European Alternative Finance Benchmarking Report, February 2015, University of Cambridge and EY, 2015, Wardour, London