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Jリート（不動産投資信託）の市場動向
2015年3月株式会社東京証券取引所
マーケット営業部
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2013年以降のJリート市場
2015年の東証REIT指数は1,800ポイント台で推移
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2000
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/3
2013
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2013
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/1
2014
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2015
/1
2015
/2
ポイント 東証REIT指数 TOPIX
出所：Bloomberg※TOPIXは2013年1月4日の数値を同日の東証REIT指数値（1,141.37ポイント）に換算して算出した数値
2014年10月31日
日本銀行、量的・質
的追加緩和の拡大決定
2013年9月8日
2020年東京オリンピック開催決定
2013年5月22日
バーナンキ米FRB前議長、QE3縮小について議会証言
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Jリートの分配金利回りの水準
出所：Bloomberg、東京証券取引所
10年国債との利回り差（イールドスプレッド）は3%弱の水準
0.00
1.00
2.00
3.00
4.00
5.00
6.00
7.00
8.00
9.00
2001
/9
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/2
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/5
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2004
/3
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/8
2005
/1
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/6
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2006
/4
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/9
2007
/2
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/7
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/5
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/3
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/8
2010
/1
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/9
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/2
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/7
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/5
2013
/10
2014
/3
2014
/8
2015
/1
％
Jリート平均分配利回り 東証第一部有配会社平均利回り
国債利回り（10年） イールドスプレッド（対10年債）
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Jリートのタイプ
複数用途型単一用途特化型
オフィス
賃貸住宅
商業施設
物流施設
ホテル
複合型～2つの用途の不動産に投資～
総合型～3つ以上の用途又は用途の
限定をしない～
東証上場49銘柄は様々な不動産に投資
ヘルスケア
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オフィスビルリートの特徴
オフィスビルから生じる賃料収入は、賃料及び空室率などに左右されます。
一般的にオフィスビルは、他の投資対象と比べて賃貸借契約の期間が短く、オフィス需要、景気動向の影響を受けやすいという特徴があります。
コード 銘柄名 運用資産 時価総額 予想分配金利回り
主要スポンサー 主要投資物件
8951 日本ビルファンド
投資法人
オフィスビル
特化型
8,528億円 2.50% 三井不動産、住友生命 NBF日比谷ビル、西新宿三井
ビルディング など
8952 ジャパンリアルエステイト
投資法人
オフィスビル
特化型
7,258億円 2.64% 三菱地所、三井物産 北の丸スクエア、汐留ビルディングなど
8960 ユナイテッド・アーバン
投資法人
総合型 4,972億円 3.06% 丸紅 新大阪セントラルタワー、川崎東芝ビルなど
注：2013年4月～2014年12月末。東証REIT指数は2013年4月初の東証REITオフィス指数を基に再計算したもの。
出所：東京証券取引所、構成銘柄のうち時価総額上位3銘柄を掲載。データは全て2014年12月末時点
東証REITオフィス指数の推移
主な構成銘柄と投資物件例
1,2001,3001,4001,5001,6001,7001,8001,9002,0002,100
東証REIT指数 東証REITオフィス指数
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住宅リートの特徴
マンションなどの住宅は一般に賃料変動が小さく、借主も分散しています。
他用途の資産と比べて賃料が安定的なことから、景気変動や不動産市況の影響を受けにくいディフェンシブ銘柄とされています。
収益に影響を与える要因としては、そのエリアの人口動態、賃貸住宅の需給などが挙げられます。
コード 銘柄名 運用資産 時価総額 予想分配金利回り
主要スポンサー 主要投資物件
3269 アドバンス・レジデンス
投資法人
住居
特化型
4,173億円 3.20% 伊藤忠商事 レジディアタワー目黒不動前、パシフィックロイヤルコートみなとみらいオーシャンタワー、など
3226 日本アコモデーションファンド投資法人
住居
特化型
2,189億円 3.27% 三井不動産 大川端賃貸棟、パークアクシス豊洲、パークアクシス白金台など
8984 大和ハウス・レジデンシャル
投資法人
住居
特化型
2,168億円 2.97% 大和ハウス工業 クイズ恵比寿、芝浦アイランド ブ
ルームタワーなど
注：2013年4月～2014年12月末。東証REIT指数は2013年4月初の東証REIT住宅指数を基に再計算したもの。
出所：東京証券取引所、構成銘柄のうち時価総額上位3銘柄を掲載。データは全て2014年12月末時点
東証REIT住宅指数の推移
主な構成銘柄と投資物件例
1,500
1,700
1,900
2,100
2,300
2,500
2,700
2,900
東証REIT指数 東証REIT住宅指数
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商業・物流等リートの特徴
商業施設及びホテルの場合、他の資産に比べて管理運営にノウハウや専門性が求められるため、その巧拙で収益が変動するという特徴があります。
変動賃料制を採用する場合があり、景気変動によっても収益が変動します。
物流施設は長期固定の賃貸借契約を締結しているケースが多く、比較的収益が安定している傾向にあります。
コード 銘柄名 運用資産
時価総額 予想分配金利回り
主要スポンサー 主要投資物件
8953 日本リテールファンド
投資法人
商業施設
中心
6,172億円 3.38% 三菱商事、UBS 東戸塚オーロラシティ、ならファミリー、mozo ワンダーシティなど
3283 日本プロロジス
投資法人
物流施設
特化型
4,510億円 2.97% プロロジス プロロジスパーク市川1、プロロジスパーク
座間1、プロロジスパーク川島 など
3281 GLP投資法人 物流施設特化型
3,194億円 3.36% GLP GLP東京、GLP尼崎など
注：2013年4月～2014年12月末。東証REIT指数は2013年4月初の東証REIT商業・物流等指数を基に再計算したもの。
出所：東京証券取引所、構成銘柄のうち時価総額上位3銘柄を掲載。データは全て2014年12月末時点
東証REIT商業・物流等指数の推移
主な構成銘柄と投資物件例
1,500
1,700
1,900
2,100
2,300
2,500
2,700
東証REIT指数 東証REIT商業・物流等指数
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Ｊリートの保有物件所在地
Ｊリート保有物件の地域別割合（物件数割合） Ｊリート保有物件の関東地方割合（物件数割合）
※関東地方：「東京（23区）」＋「東京（23区外）」＋「関東地方（除く東京都）」
出所：各投資法人決算資料（2014年12月末時点で公表されている最新の決算説明資料）
東京（23区）
54%
東京
（23区外）
3%
関東地方
（除く東京都）
15%
北海道・
東北
6%
中部
6%
近畿
11%
中国・四国
1%
九州・沖縄
4%
0
5
10
15
20
25
90超70超90以下50超70以下20超50以下20以下
銘柄数
関東地方比率（％）
オフィス 住宅 商業・物流その他
オフィスを中心に東京23区の物件に投資する銘柄が多いオフィスを中心に東京23区の物件に投資する銘柄が多い
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J-REIT Viewのご紹介（ http://reit.tse.or.jp/ ）
個別銘柄の保有物件やマーケットデータ等を掲載
主な掲載コンテンツ コンテンツのイメージ
動画で見る投資物件の紹介
個別銘柄の保有物件や、ファンドの特徴に関するインタビューの動画を配信
専門家インタビュー
証券会社のアナリストが、REIT市場の展望や投資にあたってのポイントを解説
ヘルスケアリート特集
今年本格稼働が期待される「ヘルスケアリート」に関する特集記事を掲載
月刊REITレポート
月間のREIT市場動向や個別銘柄の情報が、一目
でわかります
動画で見る投資物件の紹介
専門家インタビュー
主な掲載コンテンツ コンテンツのイメージ
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Jリート投資におけるリスク・ご留意点
投資口価格の変動リスクJリートは元本が保証された商品ではありません。
保有不動産の価値下落や金利変動等の要因により、投資口価格が下落し、損失が発生する可能性があります。
分配金の変動リスク
本資料でご紹介した分配金に関する記述は全て過去の実績に基づいたものであり、将来にわたって継続することを保証したものではありません。テナントの退去等に伴い保有不動産から得る賃料収入が減少すること等の要因により、分配金が減少する可能性があります。
資金借入れ等に伴うリスク
Jリートの多くは投資主からの出資と金融機関からの借入
金・投資法人債により不動産を取得しています。経済環境の変化や信用収縮等により、借入れ条件の大幅な悪化や、債務不履行（デフォルト）の可能性があります。
Jリート投資には以下を含む様々なリスクがあります。投資を行う際には目論見書等をご覧いただき、十分にご理解ください
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また、本資料は、Jリート等について平易に解説・記述しておりますが、全ての内容を網羅したものではありません。
本資料に記載されている内容は将来予告なしに内容が変更される可能性があります。内容等について、過去の情報は実績であり、将来の成果を予想するものではありません。
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