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¿Cómo invertir el capital obtenido por la venta de la farmacia?

Intentaré ofrecer al farmacéutico una información y unos consejos que seguro

serán de utilidad para invertir su capital, ya sea procedente de la venta de su

oficina de farmacia, o por su excedente de tesorería.

Hoy se requiere un asesoramiento más profesional, dada la mayor tecnificación y

globalización de los mercados, la mayor complejidad de los productos financieros

actuales requieren una cierta cultura financiera; aunque se trata de un tema árido,

intentaré mostrarlo de una manera didáctica y fácilmente entendible. El objetivo

perseguido siempre es el mismo: obtener la máxima rentabilidad con la mayor

seguridad.

Mejorar la rentabilidad de su patrimonio, logrado con esfuerzo, es casi una

obligación, porque le permitirá mejorar su calidad de vida y la seguridad de Vd. y

su familia. Sin embargo, en Gabinete López-Santiago detectamos una gran falta de

información por parte del farmacéutico en la gestión de su patrimonio.

En los mercados internacionales existen emisores privados, tanto en euros como en

otras divisas, con un diferencial de los tipos de interés respecto al papel público que

permite superar ampliamente los tipos de interés sin riesgo, por ejemplo las

compañías Mannesmann, de rating BBB, emiten una rentabilidad de alrededor del

4% a largo plazo.

Hoy el sistema tradicional de inversión se ha modificado (la “cartilla” a plazo fijo

hace años que pasó a la historia), sólo hay que observar las distintas formas de

inversión que ofrece una misma entidad financiera. Frente a la oferta de fondos de

dinero de renta variable y renta fija de hace unos años, existen hoy fondos

especializados en valores tecnológicos, mercados emergentes, mixtos, etc.

La inversión actual debe seguir la máxima “busque, compare y conozca todas las

alternativas de inversión”, pero siempre con un asesor que le ayude a decidir en

función de sus propios objetivos.

Las instituciones financieras han incrementado su oferta, adecuándola a la

demanda actual, expondré muy someramente algunos de los productos financieros

 

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que existen en la actualidad, ya que hay fondos especializados en los activos más

diversos.

Sin embargo, el lenguaje necesario para el conocimiento de estas inversiones a

veces parece cifrado, de difícil entendimiento. La prensa escrita no especializada

aunque puede orientar a través de los rankings de rentabilidad, ofrece una

información necesariamente incompleta a causa de la gran cantidad de datos

precisos para conocer la situación de los activos monetarios. La prensa

especializada, a pesar de que facilita una información más completa, tampoco debe

convertirse en la única guía para invertir.

El farmacéutico no se debe conformar con lo primero que se le ofrece, sino que

debe analizar la rentabilidad, y tener en cuenta la fiscalidad. La fidelidad de los

ahorradores a su entidad ya no es incondicional, hoy, se exige más información,

contrastar las diferentes ofertas y evitar tomar decisiones precipitadas.

Por nuestra experiencia, el farmacéutico muchas veces no dispone de información

suficiente para rentabilizar satisfactoriamente sus ahorros, ni tiempo para conocer

las nuevas alternativas de inversión que se ofrecen, y muestra un cierto pudor en

acudir a otras entidades de las no es cliente.

Hay que diferenciar entre el “ahorrador tradicional” y el “inversor actual” que

ha de planificar su futuro a través de una estrategia financiera personal, según su

situación individual, debiendo valorar:

• La jubilación.

• Las donaciones y sucesiones.

• La inversión en inmuebles.

• El “turismo” financiero.

• La gestión del patrimonio.

• La inversión a través de Internet.

• La interpretación de productos financieros.

• La planificación del ahorro.

• Las alternativas de inversión.

 

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¿Cuál es el producto financiero más adecuado para el farmacéutico que ha

vendido su farmacia?

No todos los productos, por excelentes que sean, satisfacen a los mismos

ahorradores-inversores, ya que hay una situación personal y unos objetivos

distintos que se deben valorar; la edad, la situación familiar, situación fiscal, etc.,

motiva que cada persona sea un universo, y requiere una inversión distinta

adaptada a las propias finalidades, así un activo con riesgo, un warrant o una

opción; pueden ser considerados instrumentos adecuados para distintos perfiles del

inversor. Existe un producto ideal para cada inversor, pero dada la especialización,

los bancos prefieren no divulgar estas oportunidades, (prefieren que el inversor

coloque su capital en la “cartilla” al 4%), y ser el propio Banco el que invierte en

estos productos.

Hay un producto para cada ahorrador, sea cual sea la cantidad destinada a la

inversión, la cuestión sólo es dar con él.

¿Cuál es la línea evolutiva de las inversiones financieras del farmacéutico

español?

A diferencia del resto de países europeos, más familiarizados con los novedosos

productos financieros, el ahorro en España se ha desarrollado tradicionalmente

sobre depósitos, para evolucionar hacia fondos de inversión en deuda pública a

partir de la década de los noventa, sólo desde hace tres o cuatro años el ahorrador

(principalmente de Madrid y Barcelona, donde se concentran las entidades que

ofrecen los productos financieros más ventajosos) se ha ido reubicando hacia

activos más complejos.

Por la falta de tradición del ahorro, estas decisiones se deben acompañar de un

proceso educativo e informativo que contribuya a que el inversor-ahorrador

adquiera los conocimientos necesarios.

¿Cuál es el sistema de ahorro actual para el patrimonio normal de un

farmacéutico?

Los fondos de inversión, los sistemas de inversión colectiva, y los últimos productos

financieros de renta mixta constituyen una buena herramienta. Lo importante es

 

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saber cuál es el producto, combinación de productos o método que mejor se acopla

con las necesidades personales y fiscales de cada farmacéutico, ya que cada

ahorrador es distinto. Hoy con el sistema euro, el mercado de capitales ya no es

España sino Europa.

En estos tiempos un ahorrador debe ser un inversor, el cambio de concepto ha sido

impulsado por las reducciones de los tipos de interés, que le ha obligado a conocer

los nuevos productos de inversión.

La cuestión es obtener una rentabilidad satisfactoria, sin dejarse deslumbrar por

rendimientos anómalos con expectativas a corto plazo. Diversificar es la regla de

oro en un mercado cada vez más volátil, donde el dinero se mueve rápidamente de

un país a otro y de un sector a otro, donde la información es cada vez mejor y más

veloz, el abanico de posibilidades muy elevado.

Actualmente, la internacionalización del patrimonio, al igual que sucede en el resto

de países europeos, tanto en renta fija como en variable, va a formar parte con

normalidad del ahorro empresarial, que permitirá mejorar la rentabilidad tradicional

y obtener un alto rendimiento.

El decálogo del inversor.

1. Tome sus decisiones de inversión basándose en hechos, no en rumores o

confidencias.

2. No invierta en valores ofertados por Internet, por teléfono o en una “visita

inesperada” hasta que no tenga toda la información por escrito, y asegúrese

de que se trata de una entidad debidamente registrada.

3. Sea cauto ante las propuestas para invertir rápidamente o que le prometan

rápidos beneficios.

4. Pida y revise las credenciales de las personas y entidades que no conozca e

intenten venderle valores, tenga en cuenta que sólo están facultadas las que

están registradas en la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

5. No tome ninguna decisión hasta que no conozca las características del

producto financiero objeto de su inversión, y solicite el folleto informativo de

la CNMV.

6. Recuerde que los éxitos anteriores no son garantía de triunfos futuros en

una inversión.

 

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7. Sea cuidadoso con las inversiones en valores que estén exentas de

impuestos.

8. No olvide que a mayores expectativas de ganancias le corresponden

mayores riesgos.

9. Recuerde que la especulación es una apuesta que sólo es adecuada para

aquellos que entienden y pueden controlar los riesgos que implica.

10. Sepa que su relación con la persona o entidad que le ofrece sus servicios de

inversión debe formalizarse en un documento contractual.

¿Cómo invertir adecuadamente?

Para invertir bien, la cuestión está en uno mismo. Imaginemos dos conductores

diferente: uno tiene un potente vehículo de lujo con todos los adelantos de

seguridad, que conduce al límite y no presta atención al mantenimiento de su

coche, y otro que posee un moderno utilitario, y es una persona reflexiva que

cumple puntualmente con el mantenimiento de su automóvil ¿Cuál de los dos tiene

menor riesgo de accidente? Estudios sobre la materia revelan que la disminución de

los accidentes no se deben tanto a los avances técnicos, como a la mejor educación

de los conductores, que están empezando a tomar consciencia sobre el riesgo. Algo

parecido puede decirse de los inversores. El secreto del éxito en la inversión no es

tanto un acierto puntual en la selección del producto financiero determinado

(acción, fondo o divisa) como una estrategia continuada y acertada en función del

proyecto de vida personal y horizonte temporal.

Olvidemos la vieja idea de que invertir bien es una sucesión de pequeñas

especulaciones con éxito. Hoy, invertir bien es otra cosa, y los “cowboys”

financieros tienen, salvo contadas excepciones, una existencia fugaz.

Debemos reflexionar porqué todos nos consideramos un Soros “in pectore” cuando

ni se nos pasa por la cabeza que podamos llegar a ser un Mark Spitz. No somos

conscientes de que para ser un buen especulador hace falta formación, experiencia

y cualidades físicas y mentales tan excepcionales como para conseguir una medalla

olímpica.

La condición básica para invertir bien es la simplicidad, la primera decisión que hay

que tomar es si desea ser inversor o especulador. Invertir es comprar algo (un

valor, un fondo, un terreno, un local, etc.)a largo plazo con el objetivo puesto en

 

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obtener la rentabilidad promedio histórica del bien que se trate. Especular es

comprar lo mismo, pero a corto plazo y con avaricia.

Por ello, recomiendo al farmacéutico ser inversor, y dejar la especulación para

especialistas entrenados para ello, no se debe acudir a los mercados financieros

para amasar una fortuna de la nada, se acude para preservar e incrementar el

patrimonio de una manera razonable y satisfactoria.

Cómo ser inversor y dormir tranquilo.

Si tenemos un millón doscientos mil euros ¿dónde colocarlos? ¿en fondos de

inversión? ¿en cuáles? ¿de renta variable, mixtos, sectoriales o internacionales? ¿o

es mejor en fondos de pensiones y planes de jubilación? ¿cuál es la diferencia?,

¿qué son los unit linked?

Estas son algunas de las preguntas que se hacen muchos farmacéuticos que desean

invertir; la falta de costumbre y cultura financiera resulta un verdadero problema.

En los años setenta y ochenta, invertir se basaba en ahorrar, se ahorraba si se

podía y la inversión era mecánica. Hoy sin embargo, la sociedad está

experimentando cambios, y seguramente sufrirá muchos más, sobre todo por

incidencias en el sistema a raíz de casos como el de las “hipotecas sub prime” o

“Madoff”, o más estatales como el “caso Afinsa y Forum Filatélico”. En la actualidad

algunas de las razones que conducen al ahorro se centran en el anhelo de una

jubilación complementaria, por ello, el ahorro se convierte en algo absolutamente

necesario en la nueva economía, cada vez más flexible, abierta y competitiva.

Fondos de inversión que duplican su capital en un año, acciones que se duplican en

un día, obligaciones en divisas que ofrecen un 35%, fondos de pensiones con

ventajas específicas. Lo primero es informarse, y después consultar a un

profesional; este asesoramiento de primer orden antes lo necesitaban unos pocos,

hoy lo precisan casi todos.

Sólo invierta en Bolsa si cumple las tres D: Disponibilidad (que la cantidad no sea

imprescindible en la vida cotidiana), Durabilidad (que pueda estar invertida un

largo período de tiempo), y Diversificación (que no se invierta en su totalidad en

un activo financiero).

 

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Por fortuna, disponemos ahora de Internet para informarnos, y será una fuerza que

está haciendo historia, porque es a la vez masiva y personal. No tiene fronteras,

todo es accesible. No tiene horario, todo es ahora. No es texto, es hipertexto. No es

estructura, es red. Con este instrumento cada persona puede tener en su dedo

índice el mercado, con Internet el usuario es el monarca absoluto, desde su casa,

desde su sillón, de forma privada, cómoda y personalizada. Hoy, se tiene la

oportunidad de obtener información directa de los emisores de productos

financieros.

De este modo, el nuevo sector financiero se constituye en un triángulo:

• Por un lado, los productos o activos financieros que producen bancos, cajas,

aseguradoras o emisores de títulos.

• Por otro, el consejo profesional del agente financiero, gerente de cuentas o

agente de valores.

• Y, finalmente, las nuevas tecnologías de la información con toda su

capacidad de ofrecer información y facilitar las transacciones.

Y sin necesidad siquiera de ordenador, en muy breve plazo de tiempo se invertirá

con el teléfono móvil; todos estos condicionantes acabaran configurando, sin duda

alguna, un sector financiero absolutamente distinto, que permite que el inversor

duerma más tranquilo y placidamente.

El planteamiento patrimonial del ahorro para la jubilación.

Ante las novedades legislativas que están confiscando el patrimonio

farmacéutico, los planes de pensiones individuales constituyen uno de los

instrumentos más utilizados en la extensa oferta de productos de ahorro que

existen. Al cierre de 1999, Inverco estimaba que el 28% de la población española

ocupada tenía uno de ellos.

Pero todavía hoy, el 95% de los españoles llega a los 65 años totalmente

dependientes de la Seguridad Social, a pesar de que resulta insuficiente para

afrontar el futuro con seguridad.

Las razones que aconsejan incluir un plan de pensiones en el planteamiento fiscal

patrimonial son varias, entre otras, se ahorra por un motivo genérico de previsión

 

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ante la incertidumbre (trabajo, salud.) o ante un posible gasto futuro (cambio de

farmacia, inversiones…), pero también por la jubilación, que por su fiscalidad

favorable en que se han flexibilizado las condiciones de liquidez. Además

actualmente se permite el cambio entre planes sin ningún tipo de “peaje” o

tributación, así se permite la diversificación, moviéndonos de un plan a otro sin

ninguna penalización y la máxima agilidad; con un simple extracto semanal o

mensual se está perfectamente al día de la evolución de la inversión.

Un excelente producto financiero: El Unit-Linked.

Muy utilizado para inversores a medio y largo plazo, sin embargo no es todavía de

pleno conocimiento, y sus ventajas son sólo aprovechadas por los inversores más

avezados. Pero su volumen de contratación ya alcanzó los treinta y seis millones de

euros. Se trata de un seguro de vida, nominado en unidades de cuenta, en el que

la inversión normativa y totalmente asignada corresponde al suscriptor de la póliza,

pero la Compañía asume íntegramente la garantía de los riesgos no financieros

incluidos en la póliza.

Existen dos grandes bloques de alternativas para estructurar esta inversión: la

primera es utilizar acciones o participaciones de Instituciones de Inversión

Colectiva, la segunda, constituir un conjunto diferenciado de activos reflejados de

forma separada en el balance y adscritos a estas pólizas.

El desarrollo de los Unit-Linked en nuestro país ha estado condicionado por la

incertidumbre que hasta finales de 1999 le acompañó sobre su tratamiento fiscal,

que otorgó un 70% de reducción sobre el capital recibido, lo que disminuye muy

significativamente el efecto fiscal. Por lo que está produciendo un fortísimo

crecimiento.

Gestoras de fondos. Fidelity Investments.

La mayor gestora independiente de fondos del mundo es Fidelity Investments,

creada en 1946, que gestiona 1.200.000 euros para más de 15 millones de clientes

privados e instituciones de todo el mundo. Su única actividad es gestionar las

inversiones de sus clientes, centrando todos sus esfuerzos en obtener la máxima

rentabilidad para aquellos que les han otorgado su confianza.

 

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Por nuestra experiencia, el farmacéutico muestra un especial interés por la Fidelity

Funds, es una SICAV de inversión colectiva de capital variable constituida en

Luxemburgo, que ofrece una amplísima gama de subfondos de renta variable, fija,

en efectivo, mixtos y de colocación de activos.

Las impresionantes rentabilidades históricas hablan por sí mismas, y son el

resultado de una filosofía de inversión consistente, fruto de 50 años de experiencia,

que tras un amplio análisis de las compañías, y una cuidadosa selección de las

acciones, ofrece a los inversores una elevada rentabilidad. A través de los años,

Fidelity Investments ha construido uno de los equipos de análisis mayores del

mundo, proporcionando una amplia cobertura en los mercados internacionales.

La gama de fondos que ofrece Fidelity Investments abarca fondos de renta

variable, fondos mixtos, de renta fija y efectivo, y tienen como objetivo

proporcionar una amplia variedad de estilo de inversión para adaptarse a los

requisitos y circunstancias personales de cada inversor.

Instituciones de Inversión Colectiva (IIC).

Aunque en Europa las Instituciones de Inversión Colectiva (IIC), y los Fondos de

Pensiones, constituyen una de las herramientas más empleadas para orientar el

ahorro a medio plazo, en España las IIC han carecido de historia hasta hace unos

veinte años, cuando las instituciones financieras las crearon y comercializaron con

gran acierto, valentía y visión de futuro.

Su auge se potenció a causa del buen tratamiento fiscal que el IRPF otorgó a las

plusvalías desde 1992, que estableció que los rendimientos de inversión (intereses,

dividendos o ganancias de capital) no tributarían a nivel personal mientras no se

destinaran al consumo o se cambiara por otra IIC.

En fecha 31 de diciembre de 2008 el volumen de patrimonio de las Instituciones de

Inversión Colectiva se situó en 231.837 millones de euros y el número de partícipes

y accionistas en 7.377.917.

Existen dos grandes grupos en que se dividen las Instituciones de Inversión

Colectiva,

 

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• SIM, SIMCAV Y SII, con personalidad jurídica, con su capital dividido en

acciones y regidas por un Consejo de Administración.

• Fondos que no tienen personalidad jurídica y que precisan para constituirse

una sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva donde la unidad

de propiedad es la participación.

Así, en cuanto al tratamiento fiscal, desde el 1 de enero de 2003 los resultados

distribuidos por dichas entidades tienen la consideración de rendimientos de capital

mobiliario y no se computará ganancia o pérdida patrimonial derivada de la

transmisión o reembolso de acciones o participaciones en instituciones de inversión

colectiva siempre que el importe obtenido se destine a la adquisición o suscripción

de otras acciones o participaciones en instituciones de inversión colectiva, que

conservarán el valor y la fecha de adquisición de las transmitidas o reembolsadas,

aunque se establecen reglas específicas para evitar posibles abusos de esta

aplicación.

Sociedades Financieras.

La Kredietbank Luxembourg (KBL) es una de las Sociedades Financieras más

importantes de Europa. Estos grupos proporcionan una gran estructura

internacional, con bancos propios en las principales plazas financieras del mundo,

Suiza, Mónaco, Gran Bretaña, Jersey, Tokio o Nueva York; estas estructuras

permiten ofrecer a sus clientes las mejores oportunidades de inversión que puedan

surgir en cada momento, con total inmediatez, en cualquier centro financiero del

mundo. Ofrecen además del servicio de gestión de activos SIM, SIMCAV´S, Fondos

de gestión de patrimonios, facilitan soluciones que exigen un alto grado de

especialización y dedicación, que incluyen análisis, estudios y planificaciones que

van más allá de los tradicionales servicios financieros. Gestionando los patrimonios

desde los principios básicos de profesionalidad, trato individualizado,

confidencialidad y agilidad, analizando previamente la estructura societaria más

idónea para el cliente.

Actualmente las SIMCAV´S, Sociedades de Inversión Mobiliaria de Capital Variable

constituyen los mejores instrumentos para la gestión de patrimonios financieros de

una cierta entidad. A diferencia de los Fondos, las SIMCAV´S, Sociedades Anónimas

con personalidad jurídica propia permiten modificar las inversiones en cualquier

momento.

 

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A fecha 31 de diciembre de 2008 el patrimonio gestionado por las SIMCAV´S y SIM

–en general Sociedades de Inversión Mobiliaria- ha ascendido a 26.776 millones de

euros con un total de 425.587 accionistas; ya que los rendimientos y plusvalías

generadas tributan solamente al 1% y la liquidez es inmediata, gracias al

mecanismo que la SIMCAV otorga a su propietario.

¿Qué diferencias separan las SIMCAV´S respecto a los Unit Linked y los

Fondos tradicionales?

En los Fondos tradicionales los partícipes tributan cada vez que quieren cambiar su

política de inversión; por el contrario los titulares de los Unit Linked, aunque

internamente no tributen cuando realizan un cambio, están limitados a una cesta

de fondos rígida y predeterminada, pero con las SIMCAV´S se puede variar la

estrategia de las inversiones dirigiéndose a cualquiera de los mercados financieros

con total flexibilidad.

En resumen, cualquier farmacéutico que enajene una oficina de farmacia de una

cierta entidad, imprescindiblemente necesitará de un asesoramiento personalizado

e integral, debido a la ampliación de la gama de productos financieros. Las

decisiones que adopte sobre la colocación de sus masas patrimoniales o excedente

de tesorería, tendrán una enorme influencia en su situación económica futura.

Hemos podido comprobar como distintos farmacéuticos con un mismo nivel de

renta y parecida capacidad de ahorro, pueden, en el transcurso de unos años,

haber alcanzado situaciones patrimoniales muy diversas al invertir de distinta

forma. Para invertir adecuadamente, se precisa cierta madurez financiera, debido al

espectacular comportamiento de los mercados financieros en este principio del siglo

XXI.