makroökonómia 10. hét · 2015-04-25 · részleges tartalékolású bankrendszer •bankok a...

Makroökonómia10. hét

Jövő héten ZH!

• Multiplikátor hatás• Kiadási multiplikátor

• Adómultiplikátor

• IS-görbe

• Nem lesz benne pénzkínálat!

• Könyvet érdemes tanulmányozni, Igaz- Hamis, definíció előfordulhat

• Könnyű belőle sok pontot szerezni

Ezen a héten

• Pénzkínálat és monetáris politika

• Fogalmak: vagyonmérleg, pénzmultiplikátor, készpénz-betét arány,tartalékráta, pénzügyi eszköz központi bank általi monetáris politikaiakcióként történő vétel/eladás

Mérleg

ESZKÖZÖK FORRÁSOK

Gazdasági szereplő számára értékkel bíró dolgok Gazdasági szereplő tartozásai

Reáleszköz vs. Pénzügyi eszköz

REÁL ESZKÖZ PÉNZÜGYI ESZKÖZ

Valakinek az eszköze Tartozás-Követelés páros (valakinek a vagyonmérlegében eszköz oldalon és valaki másnak a vagyonmérlegében a forrásoldalon van)

Van fizikai formája Nem kell fizikai formával rendelkeznie

Van belső korlátja, a belőlük előállítható mennyiségnek az értéke a befektetett termelési tényezők költségétől és a profitelvárástól függ

Pénzügyi eszközök létrehozásának nincs felső korlátja, értéke az adósba vetett bizalomtól függ

Pénzkínálat

• Kezdeti feltevés: pénzmennyiség = szereplőknél lévő pénz

• Új feltevés: pénzkínálat függ a központi banktól, kereskedelmibankoktól és háztartásoktól

• Pénzkínálat = készpénz + látra szóló betétek (𝑀 = 𝐶 + 𝐷)

• De ezeket hogyan befolyásolja a központi bank?

Százszázalékos tartalékolású bankrendszer

• Feltevés: minden pénz készpénz, pénz mennyisége egyenlő aszereplőknél lévő készpénz mennyiségével, nincsenek bankok

• Bevezetjük a bankrendszert: elfogadnak betéteket, de hitelt nemnyújtanak (csak pénzmegőrzést vállalnak)

• Tartalékok: bank által elfogadott, de hitelezésre fel nem használtbetétek

• Beteszünk 1$-t készpénz csökken 1$-ral betét nő 1$-ral pénzkínálat változatlan

• 100%-os tartalékolás bankrendszer nem hat a pénzkínálatra

Részleges tartalékolású bankrendszer

• Bankok a betétek egy részét kihitelezik

• Kell tartalékot tartani arra az esetre, ha a betétesek ki akarják venni pénzüket

• Ha új betétek mennyisége kb. egyenlő a kivont betétekével, nem kell mindent tartalékolni hitelezés lehetséges

• Pl. 20%-os tartalékolás 1000$ betét 200$ tartalék, 800$ hitel

• Hitel kihelyezése pénzkínálat megnő 800$-ral pénzteremtés

• 800$ bankba helyezés 160$ tartalék, 640$ hitel, stb.

Tartalék-betét arány - rr

• Kezdeti betét: 1000$

• Első bank hitele: (1 − 𝑟𝑟) ∗ 1000$

• Második bank hitele: 1 − 𝑟𝑟 2 ∗ 1000$

• Harmadik bank hitele: 1 − 𝑟𝑟 3 ∗ 1000$

• Összes pénzkínálat: = 1 + 1 − 𝑟𝑟 + 1 − 𝑟𝑟 2 + 1 − 𝑟𝑟 3 +

A bankrendszer pénzteremtő képessége

• Pénzügyi közvetítés: gazdaság forrásainak átáramlását közvetítsék aháztartásoktól a kölcsönfelvevők felé

• Fontos közvetítők: részvénypiac, kötvénypiac, bankrendszer

• Csak bankrendszernek van törvényes lehetősége arra, hogy olyaneszközt teremtsen, amely része a pénzkínálatnak, pl. csekkszámlák.

• Pénzt teremt, de nem hoz létre vagyont! (Hitel felvevőitadóskötelezettség terheli, tehát nem lesznek gazdagabbak, csak alikviditás nő.)

Pénzkínálat modellje

• Három exogén változó határozza meg a pénzkínálatot:

• Monetáris bázis (B vagy MB): készpénz (C) és tartalék (R) összege

• Tartalékráta (rr): betétek azon hányada, amelyet a bankoktartalékolnak. Függ a bankok üzletpolitikájától és a törvényektől.

• Készpénz-betét arány (cr): szereplők preferenciáját tükrözi arravonatkozóan, hogy a pénz mekkora részét tartsák készpénzben (C) éslátra szóló betétekben (D)

Pénzmultiplikátor - m

𝑀 = 𝐶 + 𝐷

𝐵 = 𝐶 + 𝑅

𝑀

𝐵=

𝐶 + 𝐷

𝐶 + 𝑅

𝑀

𝐵=

𝐶𝐷

+ 1

𝐶𝐷

+𝑅𝐷

𝑀 =𝑐𝑟 + 1

𝑐𝑟 + 𝑟𝑟𝐵

A monetáris bázis minden egyes dollárja m dollárnyi pénzt eredményez.

Monetáris bázisnak multiplikatív hatása van a pénzkínálatra nagy erejű pénz

Monetáris bázis változása ugyanolyan százalékban változtatja a pénzkínálatot.

Minél alacsonyabb a tartalék-betét arány, a bankok annál többet hiteleznek. A tartalékrátaemelkedése csökkenti a pénzmultiplikátort és a pénzkínálatot.

Minél alacsonyabb a készpénz-betét arány, annál nagyobb a bankok tartaléka, annál több pénzttudnak hitelezni. Készpénz-betét arány csökkentése növeli a pénzmultiplikátort és a pénzkínálatot.

Monetáris politikai eszköztár

• Nyílt piaci műveletek• Kötvények vásárlása és eladása• Központi bank kötvényeket vásárol, a fizetett pénz növeli a monetáris bázist és

a pénzkínálatot.

• Refinanszírozási hitelek kamatának megváltoztatása• Központi bank által a kereskedelmi bankoknak nyújtott hitelek kamatlába.• Minél alacsonyabb, annál több bank vesz fel hitelt, tehát az alacsonyabb

kamatláb magasabb monetáris bázist és pénzkínálatot eredményez.

• Kötelező tartalékráta megváltoztatása• Minimális tartalék-betét arány előírása.• Magasabb arány csökkenő pénzmultiplikátor és pénzkínálat.

1. Nyílt piaci műveletek végrehajtása• Elsődleges feladat

• A központi bank pénzügyi eszközöket vásárol a kereskedelmi banktól, vagy pénzügyi eszközöket értékesít a kereskedelmi banknak

• Közbülső cél: kamatváltoztatás és 𝑀𝑆 megváltoztatásaKÖZPONTI BANK


Pénzügyi eszközök +1 $ Tartalék +1 $

Ʃ MONETÁRIS BÁZIS +1 $ Ʃ MONETÁRIS BÁZIS +1 $

KERESKEDELMI BANK


Tartalékforrás állomány +1 $ Betét +10 $

Államkötvény -1 $

Hitel + 10 $

Ʃ +10 $ Ʃ +10 $

Eredmények: 1. Tartalékforrás ↑ 2. Betét ↑ 3. 𝑴𝑺=(Forgalomban levő készpénz+Betét) ↑

𝑴𝑺 = 𝑴𝑫 =𝑷∗𝒀

𝑽(𝒓); vagyis r ↓

2. Refinanszírozási hitelek kamatának megváltoztatása• Nem biztos a hatása: akar-e a kereskedelmi bankrendszer hitelhez

jutni?

• Monetáris bázis (MB) ↑, akkor Tartalékforrás ↑

• Betétállomány ↑, akkor 𝑀𝑆↑, r ↓

KÖZPONTI BANK


Refinanszírozási hitel +1 $ Tartalék +1 $

Ʃ MONETÁRIS BÁZIS +1 $ Ʃ MONETÁRIS BÁZIS +1 $

KERESKEDELMI BANK


Tartalékforrás állomány +1 $ Betét +10 $

Hitel + 10 $ Refinanszírozási hitel +1 $

Ʃ +11 $ Ʃ +11 $

Fogalmak

• Pénzkínálat (𝑴𝑺): Forgalomban levő készpénz + Betétállomány

• Monetáris bázis (MB): Pénzügyi eszközök + Refinanszírozásihitelállomány (Központi bank eszköz oldala) = Tartalékok +Forgalomban levő készpénz (Központi bank forrás oldala)

• 𝑲ö𝒕𝒆𝒍𝒆𝒛ő 𝒕𝒂𝒓𝒕𝒂𝒍é𝒌𝒓á𝒕𝒂 (𝒓𝒓) =𝑇𝑎𝑟𝑡𝑎𝑙é𝑘

𝐵𝑒𝑡é𝑡

• 𝑷é𝒏𝒛𝒎𝒖𝒍𝒕𝒊𝒑𝒍𝒊𝒌á𝒕𝒐𝒓 =𝑀𝑆

𝑀𝑜𝑛𝑒𝑡á𝑟𝑖𝑠 𝑏á𝑧𝑖𝑠 (𝑀𝐵)=

𝐹𝑜𝑟𝑔𝑎𝑙𝑜𝑚𝑏𝑎𝑛 𝑙𝑒𝑣ő 𝑘é𝑠𝑧𝑝é𝑛𝑧+𝐵𝑒𝑡é𝑡

𝐹𝑜𝑟𝑔𝑎𝑙𝑜𝑚𝑏𝑎𝑛 𝑙𝑒𝑣ő 𝑘é𝑠𝑧𝑝é𝑛𝑧+𝑇𝑎𝑟𝑡𝑎𝑙é𝑘

• 𝑲é𝒔𝒛𝒑é𝒏𝒛 − 𝒃𝒆𝒕é𝒕 𝒂𝒓á𝒏𝒚 (𝒄𝒓) =𝐹𝑜𝑟𝑔𝑎𝑙𝑜𝑚𝑏𝑎𝑛 𝑙𝑒𝑣ő 𝑘é𝑠𝑧𝑝é𝑛𝑧

𝐵𝑒𝑡é𝑡;

ízlésvilágra és banktechnológiára reagál, de monetáris lépésre nem

Központi bank és Kereskedelmi bankokKÖZPONTI BANK


Pénzügyi eszköz állomány Tartalékok = Tartalékszámlán elhelyezett összeg + banknál levő készpénz

Refinanszírozási hitel állomány Forgalomban levő készpénz

Ʃ MONETÁRIS BÁZIS (MB) Ʃ MONETÁRIS BÁZIS (MB)

KERESKEDELMI BANK


Hitelállomány Betétállomány

Kötelező Tartalékforrás Refinanszírozási hitel

Pénzügyi eszköz állomány (kereskedelmi bank termékre és kereskedelmi bankra szóló követelést testesít meg)

Ʃ Ʃ

1. feladatAz általunk vizsgált gazdaság központi bankjáról és kereskedelmi bankrendszeréről ismertek az alábbi adatok:

KÖZPONTI BANK


Pénzügyi eszközök (követelés) 10001 Tartalékok

Refinanszírozási hitelek Forgalomban levő készpénz 6847

Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen

KERESKEDELMI BANK


Hitelek Betétek

Tartalékok 8019 Refinanszírozási hitelek

Pénzügyi eszközök (követelés) 8701 Pénzügyi eszközök (tartozás) 442

Ʃ Eszközök összesen Ʃ Források összesen 119862

Mekkora a gazdaságban a monetáris bázis és a pénzkínálat?

1. feladat

1. Töltsük ki a táblázatot!

Hitelek: Ʃ Kereskedelmi bank források- Tartalékok- Pénzügyi eszközök (követelés)=119862- 8701-8019= 103142

Monetáris bázis (MB): Tartalékok + Forgalomban levő készpénz=R+C= 8019+ 6847= 14866

Refinanszírozási hitelek: Monetáris bázis- pénzügyi eszközök= 14866-10001= 4865

Betétek: Ʃ Kereskedelmi bank források- Refinanszírozási hitelek- Pénzügyi eszközök (tartozás)= 119862- 4865-442= 114555

2. Mekkora a gazdaságban a monetáris bázis és a pénzkínálat?

Monetáris bázis (MB): Tartalékok + Forgalomban levő készpénz=R+C= 8019+ 6847= 14866

Pénzkínálat=𝑀𝑆 = Forgalomban levő készpénz + Betétállomány=C+D= 6847+ 114555= 121402

1. feladatAz általunk vizsgált gazdaság központi bankjáról és kereskedelmi bankrendszeréről ismertek az alábbi adatok:

KÖZPONTI BANK


Pénzügyi eszközök (követelés) 10001 Tartalékok 8019

Refinanszírozási hitelek 4865 Forgalomban levő készpénz 6847

Ʃ Eszközök összesen 14866 Ʃ Források összesen 14866

KERESKEDELMI BANK


Hitelek 103142 Betétek 114555

Tartalékok 8019 Refinanszírozási hitelek 4865



2. feladatAz alábbi 2 táblázat egy gazdaság központi bankjával és kereskedelmi bankrendszerével kapcsolatosinformációkat tartalmaz:

KÖZPONTI BANK





KERESKEDELMI BANK






Mekkora a tartalékráta, a készpénz-betét arány, a monetáris bázis, a pénzkínálat és a pénzmultiplikátor?

2. feladat

1. Mekkora a tartalékráta?

𝑟𝑟 =𝑇𝑎𝑟𝑡𝑎𝑙é𝑘

𝐵𝑒𝑡é𝑡=

𝑅

𝐷=

4858

97151= 0,0500

2. Mekkora a készpénz- betét arány?

𝑐𝑟 =𝐹𝑜𝑟𝑔𝑎𝑙𝑜𝑚𝑏𝑎𝑛 𝑙𝑒𝑣ő 𝑘é𝑠𝑧𝑝é𝑛𝑧

𝐵𝑒𝑡é𝑡=

𝐶

𝐷=

4461

97151= 0,0459

3. Mekkora a monetáris bázis?

𝑀𝐵 = 9319

2. feladat

4. Mekkora a pénzkínálat?

𝑀𝑆= Forgalomban levő készpénz+Betétek=C+D= 4461+97151= 101612

5. Mekkora a pénzmultiplikátor?

Pénzmultiplikátor= 𝑀𝑆

𝑀𝐵=

101612

9319= 10,9037

3. feladatKÖZPONTI BANK





KERESKEDELMI BANK






A központi bank nyílt piaci művelettel 93 egységnyi pénzügyi eszközt vásárol a kereskedelmi bankoktól. Sem a tartalékráta,sem a készpénz-betét arány nem változik.Hány egységgel változik a monetáris bázis? Mekkora lesz a pénzkínálat változása? Hogyan módosul a forgalomban lévőkészpénz-állomány? Miként változik a betétek állománya?

3. feladatA központi bank nyílt piaci művelet keretében 93 egységnyi pénzügyi eszközt vásárol kereskedelmi bankoktól. A monetáris politikai lépés hatására sem a tartalékráta, sem a gazdaság készpénz-betét aránya nem változik.

1. Hány egységgel változik a lépés hatására a Monetáris bázis (MB)?

+93 egységgel fog növekedni.

2. Mekkora lesz a pénzkínálat változása?

Pénzkínálat (𝑀𝑆): Forgalomban levő készpénz + Betétállomány

rr=𝑇𝑎𝑟𝑡𝑎𝑙é𝑘

𝐵𝑒𝑡é𝑡=

𝑅

𝐷=

4796

119898= 0,0400

cr=𝐹𝑜𝑟𝑔𝑎𝑙𝑜𝑚𝑏𝑎𝑛 𝑙𝑒𝑣ő 𝑘é𝑠𝑧𝑝é𝑛𝑧

𝐵𝑒𝑡é𝑡=

𝐶

𝐷=

3648

119898= 0,0304

Δ𝑀𝑆

Δ𝑀𝐵=

Δ𝑀𝑆

93=

0,0304 + 1

0,0304 + 0,0400=

𝑐𝑟 + 1

𝑐𝑟 + 𝑟𝑟Δ𝑀𝑆=1361,1818

3. feladat

3. Hogyan módosul a forgalomban levő készpénz állomány?

Δ𝑀𝐵= ΔTartalék + ΔForgalomban levő készpénz= ΔR+ ΔC

rr=𝑇𝑎𝑟𝑡𝑎𝑙é𝑘

𝐵𝑒𝑡é𝑡=

𝑅

𝐷, tehát Δ𝑇artalék=ΔBetét ∗ rr; ΔR= ΔD*rr

cr=ΔForgalomban levő készpénz

ΔBetét=

𝐶

𝐷, vagyis cr* Δ𝐵etét= ΔForgalomban levő készpénz; cr* ΔD= ΔC

Δ𝑀𝑆=ΔForgalomban levő készpénz+ Δ𝐵etét=cr * Δ𝐵etét+ Δ𝐵etét= Δ𝐵etét*(cr+1)Δ𝑀𝑆=ΔC+ ΔD=cr * Δ𝐷+ Δ𝐷= Δ𝐷*(cr+1)

1361,1818= Δ𝐵etét*(0,0304+1)= ΔD*(0,0304+1)

Δ𝐵etét=1321,0227, tehát Δ𝑇artalék= ΔR=ΔBetét ∗ rr = ΔD ∗ rr = 1321,0227 ∗0,0400=52,8409ΔForgalomban levő készpénz= ΔC= Δ𝑀𝐵 − ΔTartalék = ΔMB − ΔR = 93 − 52,8409 = 40,1591

3. feladat

4. Miként változik a betétek állománya?

Δ𝐵etét= ΔD=1321,0227

3. feladat

KÖZPONTI BANK


Pénzügyi eszközök (követelés) 5678+93 Tartalékok 4796+52,8409

Refinanszírozási hitelek 2766 Forgalomban levő készpénz 3648+40,1591

Ʃ Eszközök összesen 8444+93 Ʃ Források összesen 8444+93

KERESKEDELMI BANK


Hitelek 114017+1361,1818 Betétek 119898+1321,0227

Tartalékok 4796+52,8409 Refinanszírozási hitelek 2766 (nem változik)

Pénzügyi eszközök (követelés) 4940-93 Pénzügyi eszközök (tartozás) 1089 (nem változik)

Ʃ Eszközök összesen 123753+1321,0227 Ʃ Források összesen 123753+1321,0227

makroökonómia 10. hét · 2015-04-25 · részleges tartalékolású bankrendszer •bankok a...

Documents